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期货、期权合约

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CBOT 1.000 盎司白银期货合约
交易单位 最小变动价位 每日价格最大波动限 制 合约月份 交易时间 最后交易日 交割等级
1000 金衡盎司
每盎司 1/10 美分（每张合约 1 美元） 每盎司不高于或低于上一交易日结算价各 1 美元（每张合 约 1,000 美元） 当月和下两个日历月份以及 2、4、6、8、10、12 月 早 7:25－下午 1:25（芝加哥时间） 从交割月的最后营业日往回数的第四个营业日。 一根成色不低于 999，重量为 1000 盎司，标有交易所规定 的一个或多个品级和标号的纯银条。每 1000 盎司总重量公 差度不得超过 12％。 凭设在芝加哥的经 CBOT 批准的金库所签仓单交收
每吨 10 美分（每张合约 10 美元）
每日价格 最大 波动限制 合约月份 交易时间
每吨不高于或低于上一交易日结算 价各 10 美元（每张合约 1000 美元） 现货月份无限制。 1、3、7、8、9、10、12 上午 9:30－下午 1:15（芝加哥时间 ） ，到期合约的最后交易日交易截 止时间为当日中午 交割月最后营业日往回数之第七个 营业日 蛋白质含量不低于 44%，具体规格 见 CBOT 条例。
每蒲式耳 1/4 美分（每张合约 12.50 美元） 每蒲式耳不高于或低于上一交易日 结算价各 10 美分（每张合约 500 美 元） ，现货月份无限制。
12、3、5、7、9
最后交易日
上午 9:30－下午 1:15（芝加哥时间 ） ，到期合约最后交易日交易截止 时间为当日中午。 交割月最后营业日往回数的第七个 营业日 以 2 号黄玉米为准，替代品种价格 差距由交易所规定。
CBOT 主要市场指数期货合约（MMI）
交易单位 最小变动价位 每日价格最大波动限 制 合约月份 交易时间 最后交易日 交割方式
用 250 美元乘以 MMI，例如：当 MMI 为 472.00 点时，其期货 合约值为：118,000 美元（250 美元× 472.00） 0.05 个指数点（每张合约 12,50 美元） 不高于上一交易日结算价 80 个指数点；不低于上一交易日 结算价格 50 个指数点（最初停板额）* 最前的 3 个连续月份以及 3、6、9、12 月合约周期内的后 3 个月份。 早 8:15－下午 3:15（芝加哥时间） 交割月的第三个星期五 主要市场指数期货根据 MMI 期货收盘价格采取逐日盯市法 ，按照最后交易日之 MMI 收盘价格以现金结算。 *如果价格低于上一交易日的结算价格，协调价格限制
距相关玉米期货合约第一通知 日至少 5 个营业日之前的最后 一个星期五。
交割等级 合约到期日
最后交易日之后的第一个星期 六上午 10 点（芝加哥时间）
CBOT 大豆期货、期权合约
期货 交易单位 最小变动 价位 敲定价格 每日价格 最大 波动限制 合约月份 交易时间
5000 蒲式耳
期权 一个 CBOT 大豆期货合约交易单 位（5000 蒲式耳） 每蒲式耳 1/8 美元（每张合约 6.25 美元） 每蒲式耳 25 美分的整倍数。 每蒲式耳不高于或低于上一交 易日的结算权利金各 30 美分（ 每张合约 1500 美分） 。 9、11、1、3、5、7、8 同期货
交割方式
CBOT 1.000 盎司白银期货合约
交易单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 敲定价格
合约月份 交易时间 最后交易日 交割等级
一个 CBOT 白银期货合约单位（1,000 盎司） 每盎司 1/10 美分（每张合约 1 美元） 每盎司不高于或低于上一交易日结算权利金各 1 美元（每 张合约 1,000 美元） 每盎司敲定价格不足 8 美元的按每盎司 25 美分的整倍数； 每盎司敲定价格为 8-20 美元的按每盎司 50 美分的整倍数； 每盎司敲定价格为 20 美元或超过 20 美元的按每盎司 1 美元 的整倍数 当月和下两个日历月份以及 2、4、6、8、10、12 月 早 7:25－下午 1:25（芝加哥时间） 距相关白银期货合约第一通知日至少 5 个营业日前的最后 一个星期五。 最后交易日之后的第一个星期六上午 10 点（芝加哥时间）
每吨 0.0001 美分(每张合约 6 美元)
敲定价格 每日价格 最大 波动限制 合约月份 交易时间
每磅不高于或低于上一交易日结算 价各 1 美分（每张合约 600 美元） ， 现货月份无限制。 1、3、5、7、8、9、10、12 上午 9:30－下午 1:15（芝加哥时间 ） ，到期合约的最后交易日交易截 止时间为当日中午 交割月最后营业日往回数之第七个 营业日 仅为一种未加工豆油，具体规格见 CBOT 条例。
每磅不高于或低于上一交易日 结算权利金各 1 美分（每张合 约 600 美元） 。 1、3、5、7、8、9、10、12 同期货
最后交易 日
距相关豆油期货合约第一通知 日至少 5 个营业日前的最后一 个星期五。
交割等级 合约到期 日
最后交易日之后的第一个星期 六上午 10 点（芝加哥时间）
CBOT 小麦期货、期权合约
期权 一个 CBOT 豆粕期货合约单位（ 100 吨） 每吨 5 美元（每张合约 5 美元） 期货价格低于 200 美元／吨的 按每吨 5 美元的整倍数； 期货价格为 200 美元／吨或以 上的按每吨 10 美元的整倍数。 每吨不高于或低于上一交易日 的结算权利金各 10 美分（每张 合约 1000 美分） 。 10、12、1、3、5、7、8、9 同期货
3 点（每张合约 3,000 美元）
连续 4 个月份 早 7:20-下午 2:00(芝加哥时间) 相关期货交割月最后交易日的下 午 1:00（芝加哥时间）
最后交易日的晚上 8:00（芝加哥 时间） ，实值期权将自动履约。
最后交易
距相关大豆期货合约第一通知 日至少 5 个营业日前的最后一 个星期五。
日
以 No.2 黄大豆为准，替代品种价格 差距由交易所规定。 最后交易日之后的第一个星期 六上午 10 点（芝加哥时间）
交割等级 合约到期 日
CBOT 豆粕期货、期权合约
期货 交易单位 最小变动 价位 敲定价格
100 吨（200,000 磅）
期货 交易单位 最小变动 价位 敲定价格 每日价格 最大 波动限制 合约月份 交易时间
5000 蒲式耳
期权 一个 CBOT 小麦期货合约交易单 位（5000 蒲式耳） 每蒲式耳 1/8 美分（每张合约 6.25 美元） 每蒲式耳 10 美元的整倍数。 每蒲式耳不高于或低于上一交 易日结算权利金各 20 美分（每 张合约 1000 美元） 。 7、9、12、3、5 同期货
交易所每个月将按美国国家抵押 协会抵押证券利率制订未来四个 月的新利率；交易按接近平价（ 100）水平进行，但不能大于平 价。 1/32 点（每张合约 31.25 美元）
1/64 点（每张合约 15.625 美元或 15.63 美元） 1 点的整倍数（1,000 美元）
不高于或低于上一交易日结算价 格各 3 点（每张合约 3,000 美元） （可扩大至 4•1/2 点） 4 个连续月份 早 7:20-下午 2:00(芝加哥时间) 交割月第三个星期三之前的星期 五下午 1:00 根据最后交易日的抵押证券取样 价格以现金结算。
每蒲式耳 1/4 美分（每张合约 12.50 美元） 每蒲式耳不高于或低于上一交易日 结算价各 30 美分（每张合约 1500 美 分） ，现货月份无限制 9、11、1、3、5、7、8 上午 9:30－下午 1:15（芝加哥时间 ） ，到期合约之最后交易日交易截 止时间为当日中午 交割月最后营业日往回数的第七个 营业日
最后交易 日
距相关豆粕期货合约第一通知 日至少 5 个营业日前的最后一 个星期五。
交割等级 合约到期 日
最后交易日之后的第一个星期 六上午 10 点（芝加哥时间）
CBOT 豆油期货、期权合约
期货 交易单位 最小变动 价位
600,000 磅
期权 一个 CBOT 豆油期货合约单位（ 60,000 磅） 每磅 0.00005 美元（每张合约 3 美元） 每磅 1 美分的整倍数
CBOT 1 公斤黄金期货合约
交易单位 最小变动价位 每日价格最大波动限 制 合约月份 交易时间 最后交易日 交割等级 交割方式
1 公斤（32.15 金衡盎司）
每盎司 10 美分（每张合约 3.22 美元） 每盎司不高于或低于上一交易日结算价各 50 美元（每张合 约 1,607.50 美元） 当月和下两个日历月份以及 2、4、6、8、10、12 月 早 7:20－下午 1:40（芝加哥时间） 从交割月的最后营业日往回数的第四个营业日。 一根重量为 995、重量至少为 1 公斤（32.15 盎司） ，并标 明由交易所认可品级和标号的纯金条。 同 5,000 盎司白银期货。
期货、期权合约
（CBOT）玉米期货、期权合约
期货 交易单位 最小变动价位 每日价格最大 波动限制 敲定价格 合约月份 交易时间
5000 蒲式耳
期权 一个 CBOT 期货合约交易单位（ 5000 蒲式耳） 每蒲式耳 1/8 美分（每张合约 6.25 美元） 每蒲式耳不高于或低于上一交 易日结算权利金各 10 美分（每 张合约 500 美元） 。 每蒲式耳 10 美分的整倍数 12、3、5、7、9 同期货
CBOT 100 盎司黄金期货合约
交易单位 最小变动价位 每日价格最大波动限 制 合约月份 交易时间
100 金衡盎司
最后交易日 交割等级 交割方式
每盎司 10 美分（每张合约 10 美元） 每盎司不高于或低于上一交易日结算价各 50 美元（每张合 约 5000 美元） 当月和下两个日历月份以及 2、4、6、8、10、12 月 星期一至星期五：早 7:20－下午 1:40（芝加哥时间） 晚场交易时间：星期日至星期四：下午 5:80-8:30（芝加 哥时间）或下午 6:00-9:30（中部夏时制时间） 从交割月的最后营业日往回数的第四个营业日。 一根重量为 100 盎司或三根 1 公斤成色不低于 995 之纯金条 。100 盎司金条总重量公差度不得超过 5%。 同 1 公斤黄金期货

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期货与期权的区别

期货与期权的区别

期货与期权的区别权利与义务：期权买卖双方权利和义务不对等，而期货买卖双方权利和义务对等。

期货买卖双方都承担了履约的义务，必须在到期日进行交割。

而期权只有卖方承担履约的义务，买方仅享受权利而不承担义务。

期权和期货的区别：(1)、两者的标的物不同：期权：是以50ETF(代码510050)为标的物的一种买卖权利，期权的买方在买入权利后，便取得了选择权。

在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利;当买方选择行权时，卖方必须履约期货：交易的标的物是标准的期货合约;期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。

因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。

(2)、当事人的权利义务不同：期权：期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，不必承担义务。

期货：期货合约当事人双方的权利与义务是对等的，也就是说在合约到期时，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。

持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物(或进行现金结算)。

(3)、保证金制度不同：期权：在期权交易中，买方最大的风险仅限于已经支付的权利金，故不需要支付履约保证金。

而期权卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保。

而在我们实际操作中多是做为买方，卖方更多的是在机构。

期货：在期货交易中，无论是多头还是空头，持有人都需要以一定的保证金作为抵押。

(4)、盈亏与风险不同：期权：在期权交易中，投资者的风险和收益是不对称的。

具体为，期权买方承担有限风险(即损失权利金的风险)而盈利则有可能是无限的，期权卖方享有有限的收益(以所获得权利金为限)而其潜在风险可能无限;所以对于个人投资者来说就不建议做卖方了。

期货：期货合约当事人双方承担的盈亏风险是对称的。

(5)、两者的交易方式区分：期权：T+0交易模式，可以做双向交易，可以买涨买跌，合约期限内不会被强制平仓、不会爆仓、不用追加本金。

期货投资学 复习资料 期权期货整理

期货投资学 复习资料 期权期货整理

一、名词解释1．期货：所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

2．期货价格理论：即持有本钱理论，商品期货价格等于即期现货价格加上合约到期的储存费用〔持有本钱〕。

3．结算机构：结算机构是负责对每日成交的期货合约进行清算，对结算所会员的保证金账户进行调整平衡，负责收取和管理保证金的机构。

4．期货经纪公司：是以期货经纪代理业务为主业的公司，即依法成立，代理客户，用自己的名义进行期货买卖，以收取客户佣金为主业的独立核算经济实体5．期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。

它是期货交易的对象6．保证金制度：是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，作为其履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖，所交的资金就是保证金，这个比例通常是5%～10%，合约规定的保证金是最低的保证金，主要有会员保证金和客户保证金。

7．平仓制度：平仓指在交割期之前，卖出〔或买进〕与先前已买进〔卖出〕相同交割月份、相同数量、同种商品的期货合约的交易行为。

8．持仓限额制度：是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。

超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。

9．强行平仓制度：是指当会员或客户的保证金缺乏并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。

是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。

10．套期保值：就是通过买卖期货合约来防止现货市场上相应实物商品交易的价格风险。

在期货市场上买进〔卖出〕与现货市场品种相同、数量相同的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场上买进〔卖出〕商品时，能够通过期货市场上持有的期货合约的平仓盈利来冲抵因现货市场上价格变动所带来的风险。

远期合约、期货合约、期权合约、互换合约的区别与比较

远期合约、期货合约、期权合约、互换合约的区别与比较

大部分互换合约信用违约互换合约标准化程度非标准形式标准合约标准合约交易场所通常在场外交易只在交易所交易大部分在交易所交易只有一方在未来有义务，被称为单边合约（unilater contracts)只有一方在未来有义务，被称为单边合约（unilater contracts)使买方可以对卖方行使某种权利，当情形对自己有利或者特定条件被满足时，买方可以行权使买方可以对卖方行使某种权利，当情形对自己有利或者特定条件被满足时，买方可以行权损益不对称性损益不对称性信用风险双方合约使双方暴露在对方违约的风险中双方合约使双方暴露在对方违约的风险中单边合约仅使买方暴露卖方违约风险中双方合约使双方暴露在对方违约的风险中单边合约仅使买方暴露卖方违约风险中中途需要合约须双方同意，实物交割比例非常高。

远期合约的两个合约即使是方向相仿也不能自动抵消杠杆没有杠杆效应通常用保证金交易，有明显的杠杆买方须支付期权费，卖方须缴纳保证金，有杠杆效应。

较高灵活性、满足交易各方需求谈判较为复杂、交易成本较高互换合约期权合约期货合约远期合约较高灵活性、满足交易各方需求谈判较为复杂、交易成本较高非标准形式通常在场外交易损益特性包括买卖双方在未来应尽的义务，被称为远期承诺（forward commitment)/双边合约（bilateral contracts)包括买卖双方在未来应尽的义务，被称为远期承诺（forward commitment)/双边合约（bilateral contracts)其他交割、执行方式例非常低，交易价格受最小价格变动单位和日涨跌停板限定。

大多数通过对冲抵消，通常现金结算，极少实买方根据当时的情况判断行权对自己是否有利来决定行权与否通常用实物交割没有杠杆效应。

期货、期权、远期的区别与联系

期货、期权、远期的区别与联系

区分期货与远期、期权与期货的区别与联系302会计三班xx（一）区别一、基本概念期货——是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。

期权——指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。

远期——合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。

二、期货和期权的区别期权交易与期货交易都以远期交割的合同为标的物，防止市场变动，可提供价格保护。

两者主要区别在于：1、标的物不同：期货交易的标的物是商品或期货合约；而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。

2、投资者权利与义务的对称性不同：期货合同是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲；期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务。

3、履约保证不同：期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。

4、现金流转不同：期权交易中，买方要向卖方支付保险费，这是期权的价格，大约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。

在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可提取多余保证金。

5、盈亏的特点不同：期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的保险费；卖方的收益只是出售期权的保险费，其亏损则是不固定的。