财务管理的价值基础课件.pptx

FVAn＝A
(1 i)n i
1
2、普通年金现值 PVA＝ A(P/A，i,n)
PVAn＝A
1
(1
i
i
)－n
（四）永续年金
PP＝AA＝ ／i A
1 i
六、资金时间价值的应用——证券 估价
（一）债券估价
1、一般情况下
Pb
n
＝
It
t＝（ 1 1＋ib）t
＋M （1＋i）n
＝I（P/A，i,n）+M(P/F，i,n)
（3）有利于加速资金循环与周转，提高企 业经济效益。
二、资金时间价值计算的类型
（一）按时点分
终值FVn 现值PV0
（二）按是否计算复利分
单利时间价值 复利时间价值 普通年金时间价值 永续年金时间价值
三、单利时间价值的计算
单利终值 FVn=PV(1＋i×n) 单利现值 PV＝FVn ×[1/(1＋i×n)]
推动全员品质活动，提高全员工作十 七。202 0年10 月17日 上午10 时52分2 0.10.17 20.10.1 7
用心呵护,塑造金牌品质。2020年10月 17日星 期六上 午10时 52分42 秒10:52 :4220.1 0.17
安全不仅关系自己，安全连同国家集 体。202 0年10 月上午1 0时52 分20.10. 1710:5 2October 17, 2020
不接受不合格品，不制造不合格品， 不交付 不合格 品。202 0年10 月17日 星期六1 0时52 分42秒S aturday, October 17, 2020
生产再忙安全不忘，人命关天安全优 先。20. 10.1720 20年10 月17日 星期六 10时52 分42秒 20.10.1 7

第二章财务管理基本价值观念
（1）普通年金的计算普通年金，也称后付年金，即在每期期末收到或付出的年金，如下所示。图中，横轴代表时间，数字代表各期的顺序号，竖线的位置表示支付的时点，竖线下端的字母A表示每期收付的金额（即年金）。
第二章财务管理基本价值观念
①普通年金终值（已知年金A求年金终值F）普通年金终值是指其最后一次收到或支付时的本利和，它是每次收到或支付的复利终值之和。普通年金终值的计算公式为：普通年金终值的计算公式也可写作：F=A×（F/A，i，n）即：普通年金终值=年金×年金终值系数
第二章财务管理基本价值观念
2.3 投资的风险价值2.3.1 风险的概念 风险一般是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。（财务管理中的风险是：企业各项财务活动过程中。由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失或获取额外收益的可能性。） 不确定性，即人们事先只知道采取某种行动可能形成的各种结果，但不知道它们出现的概率，或者两者都不知道，而只能作些粗略的估计。
3. 两项资产构成的投资组合的风险（1）协方差协方差是一个用于测量投资组合中某一具体投资项目相对于另一投资项目风险的统计指标。协方差的计算公式为：
第二章财务管理基本价值观念
2.3.3 风险报酬（收益率）资产收益率：实际收益率：已经实现或确定可以实现的收益率；名义收益率：合约上标明的收益率；预期（期望）收益率：不确定条件下预测未来可能实现的收益率；必要收益率：最低要求的收益率。投资者对资产合理要求的最低收益率；无风险收益率：无风险资产收益率。由时间价值与 通货膨胀补贴率构成；风险收益率：资产持有者因承担资产风险而要求超过的无风险报酬的额外收益，等于风险收益率与无风险收益率之差。

如此便完整的呈現出資產負債表上各個資產項目之間的關係。
天堂手機公司損益表（income statement）
第一年 銷售額 生產成本 促銷費用 管理費用 折舊
稅前純益 所得稅 稅後純益
＄216 150 120 30
84 42 ＄42
單位：台幣 百萬元 ＄600
416
重點：損益表內的各個項目代表的是「資產的移動過程」，而這些
上 從「製成品」經「（虛線）導管」到「銷售幫浦」上
顧客
現金Leabharlann 銷售費用生產成本
存貨
製成品 在製品
原料
促銷成本
管理成本
折舊 所得稅
設備
供應商 員工
政府 股東
（3）政府為了提供服務而向公司課稅 圖形：從「現金」經「（實心）導管」到「政府」 從「政府」經「（原點）導管」到「銷售幫浦」
（4）整個銷售的過程中，扣除成本費用和稅金之後，所得到 的財務價值稱為「稅後純益（net profit）」
廣泛地說，財務管理就是在探討如何解決上述三個問題。
(二)財務管理的目標
可能的財務目標
生存 避免財務困難和破產 擊敗競爭對手 銷售或市場佔有率極大化 成本極小化 利潤極大化 穩定的盈餘成長
說
明
假設股東購買股票的動機是為了要追求財務上的利 益，那麼，答案就顯而易見了：提高股票價值是好的決 策，降低股票的價值則是壞的決策。
資產負債表（二）：
再次回到資產負債表，為使公司財務價值移轉的過 程更清楚，有3個項目必須特別說明： 「應收帳款」、「應付帳款」、「股東權益」
這三個項目代表公司積欠別人以及別人積欠公司的 財務價值。我們以「橢圓形」代表。
+ +
損益表

Future Value (U.S. Dollars)
20000
15000
10000
5000
0 1年
3-10
10年
20年 30年
10%单利 7%复利 10%复利
复利终值

假设投资者按7%的复利把$1,000 存入 银行 2 年，那么它的复利终值是多少 ？
0 7%
1
2
$1,000
FV2
3-11
复利公式
若眼前能取得$10000，则我们就有一个 用这笔钱去投资的机会，并从投资中获 得 利息.
3-4
利息
单利
只就借（贷）的原始金额或本金支付利息
复利
不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期 的利息在下一期也计息.
3-5
单利公式
公式 SI: P0: i: n:
SI = P0(i)(n) 单利利息 原始金额 (t=0) 利率 期数
第二章 财务管理 的基本观念和方法
1、资金的时间 价值
3-1
资金的时间价值
利率 单利 复利 贷款的分期偿还
3-2
利率
对于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你将选择哪一个呢？
很显然, 是今天的 $10,000.
你已经承认了 资金的时间价值!!
3-3
Why TIME?
为什么在你的决策中都必须考虑 时间 价值?
P V 公式:
or
3-17
PV0 = FVn / (1+i)n PV0 = FVn (PVIFi,n)
Example
Julie Miller 想知道如果按10% 的复利，5 年 后的 $10,000 的现值是多少？