焦炭期货套期保值方案

基差走强与卖出套期保值操作效果案例分析
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时间：2010-12-27 15:20:18
焦炭期货网整理编辑：
注：上一章我们介绍了在基差不变的情况下买入和卖出套期保值的效果。

本文为您介绍基差变动的情况下，卖出套期保值的效果。

一、基差走强与卖出套期保值
概念引申：
基差走强：如果现货价格减去期货价格价差为正且数值越来越大，或者基差有负转正，或者基差为负但绝对值越来越大，这种称基差走强。

正向市场：期货价格 > 现货价格
反向市场：现货价格 > 期货价格
三种情况：1、正向市场基差走强
2、反向市场基差走强
3、正向市场转向反向市场
二、案例说明
案例背景：
3月1日，焦炭的现货价格为1400元/吨，某经销商对该价格比较满意，买入1000吨现货焦炭。

为了避免现货价格下跌从而减少收益，决定在期货市场上进行焦炭套期保值交易。

此时焦炭期货5月合约价格为1440元/吨。

该经销商预示在期货市场卖出10手（1手=100吨）5月份焦炭期货合约。

不就，焦炭价格果然下降，至4月1日，在现货市场以1370元/吨的价格卖出焦炭1000吨，同时，在期货市场上以每吨1400元买入5月份焦炭合约，来对冲3月份卖出的合约。

案例总结
现货价格和期货价格均下降，但现货价格的下降幅度小于期货价格的下降幅度，基差走强，从而使得经销商的现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失小于在期货市场上瘾价格下跌买入期货合约的活力，盈亏相抵后净盈利10000元。

焦煤焦炭套期保值升贴水案例焦煤和焦炭是炼焦钢铁生产的重要原料，其价格波动对于钢铁企业的成本和利润有着重要影响。

为了规避价格风险，钢铁企业常常会利用套期保值手段进行升贴水操作。

下面就以一个实际案例为例，详细介绍焦煤焦炭套期保值升贴水的操作过程。

钢铁厂在2024年初决定进行焦煤焦炭的套期保值操作。

首先，该钢铁厂进行了市场研究和分析，了解了焦煤焦炭的供需情况和价格走势。

根据市场的预测，焦煤焦炭价格可能会有一定的上涨空间。

鉴于这一情况，该钢铁厂决定采取升贴水操作来规避价格上涨带来的风险。

首先，该钢铁厂与一家焦煤供应商签订了一年期的焦煤采购合同，并确定了每月的采购数量和价格。

假设焦煤的合同价格为每吨1000元，每月采购5000吨。

根据市场预测，焦煤价格有望上涨10%。

为了进行升贴水操作，该钢铁厂选择与一家期货公司签订了一年期的焦煤期货合约。

合约规定了交割时间和交割品种，并确定了每月交割数量和合约价格。

假设焦煤期货合约的交割时间为每月中旬，每月交割5000吨。

根据市场预测，焦煤期货的价格也有望上涨10%。

在进行升贴水操作之前，该钢铁厂需要确定升贴水的水平。

升贴水是指期货价格与现货价格之间的差额，正数表示期货价格高于现货价格，负数表示期货价格低于现货价格。

根据该钢铁厂的市场研究，焦煤期货价格可能会高于现货价格，因此选择了负数的升贴水水平。

具体来说，该钢铁厂决定通过升贴水操作规避焦煤价格上涨风险。

假设焦煤期货合约的价格为每吨1100元，现货价格为每吨1000元，该厂选择16元/吨的负数升贴水水平。

这意味着厂方在交割日时，只需向期货公司支付1100-16=1084元/吨，即可买到1000元/吨的现货。

这样，即使焦煤的价格在一年期间上涨了10%，该钢铁厂仍然可以以每吨1000元的价格购买到焦煤，实现了价格风险的规避和成本的控制。

当然，升贴水操作也带来一定的风险和成本。

首先，期货合约的开仓手续费、交割保证金等费用会增加企业的成本。

“煤焦钢”产业链相关企业套期保值方案煤焦钢产业链相关企业，如煤炭、焦炭和钢铁企业，可以采取套期保值方案来管理风险和保护企业利润。

套期保值是一种金融工具，通过锁定价格，帮助企业在未来购买或销售大宗商品时规避价格波动的风险。

首先，煤炭企业可以采用套期保值方案来管理价格波动的风险。

煤炭市场价格波动较大，而且与煤炭企业的采购和销售合同价格常常存在时间差。

为了规避这种价格波动风险，煤炭企业可以通过期货合约来锁定销售或采购所需的煤炭价格。

例如，企业可以在期货市场上购买煤炭期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的购买价格，从而规避价格上涨风险。

同样地，企业也可以通过卖空煤炭期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的销售价格，从而规避价格下跌的风险。

其次，焦炭企业也可以采用套期保值方案来管理价格波动的风险。

焦炭是煤炭燃烧或加热产生的副产品，其价格也受到煤炭市场供求关系和其他因素的影响。

为了规避焦炭价格波动的风险，焦炭企业可以通过期货合约来锁定购买或销售所需的焦炭价格。

例如，企业可以在期货市场上购买焦炭期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的购买价格，从而规避价格上涨风险。

同样地，企业也可以通过卖空焦炭期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的销售价格，从而规避价格下跌的风险。

最后，钢铁企业也可以采用套期保值方案来管理价格波动的风险。

钢铁市场价格同样波动较大，而且与钢铁企业的采购和销售合同价格常常存在时间差。

为了规避这种价格波动风险，钢铁企业可以通过期货合约来锁定销售或采购所需的钢铁价格。

例如，企业可以在期货市场上购买钢铁期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的购买价格，从而规避价格上涨风险。

同样地，企业也可以通过卖空钢铁期货合约，以当前的价格锁定未来一段时间内的销售价格，从而规避价格下跌的风险。

需要注意的是，套期保值并不是一种获取利润的策略，而是一种风险管理和保护利润的策略。

企业在实施套期保值方案时需要根据市场情况、企业实际情况和风险承受能力等因素进行适当的策略选择和风险评估。

关于开展期货套期保值业务的议案为有效规避市场风险，降低市场价格波动对生产经营的影响，淮北矿业集团拟开展期货套期保值业务，进行煤炭价格波动风险对冲，提高企业运营能力。

现将有关情况汇报如下：一、开展套期保值的目的受国内宏观经济影响，精煤和动力煤市场波动较大，对集团公司的生产经营造成较大负面影响。

开展期货套期保值业务的目的是：利用期货市场的套期保值和价格发现功能，降低和规避煤炭现货市场价格波动所带来的跌价损失风险，拓展销售渠道，提高公司整体盈利水平。

二、期货套期保值的风险分析价格波动风险：期货行情变动较大，可能产生价格波动风险，造成期货交易的损失。

流动性风险：当无法及时补足保证金时，可能会被强制平仓而遭受损失。

操作风险：由于期货交易专业性较强、复杂程度较高，会存在因信息系统或内部控制方面的缺陷而导致意外损失的可能。

信用风险：交易价格出现对交易对方不利的大幅度波动时，交易对方主动违约而造成公司期货交易上的损失。

法律风险：在期货交易中，由于相关行为与相应的法规发生冲突，致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。

技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。

三、拟开展套期保值业务范围说明1、套期保值原则方向相反原则。

在现货市场上和期货市场上采取相反的买卖行动，进行反向操作。

商品种类相同原则。

所选用期货合约的商品种类与所要买进或卖出的现货种类相同或相关，只有这样，期货价格和现货价格之间才能形成密切的关系，在价格走势上才能保持大致相同的趋势，两个市场同时反向买卖行动才能取得效果。

商品数量相当原则。

所选用的期货合约上所载的商品数量与企业将要在现货市场上买进或卖出的商品数量相当。

月份相同或相近原则。

所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场实际买进或卖出的现货商品的时间相同或相近。

2、产品品种根据集团公司所生产的煤炭产品，结合期货市场的交易品种规定，拟对焦精煤、动力煤进行期货套期保值。

案例分析基差走强与买入套期保值操作效果焦炭期货原创编辑：在前面一文中，我们给您介绍了基差走强与卖出套期保值的原理和例子，本篇为您介绍在基差走强的前提下的另一种情况，首先我们先复习一下相关概念。

一、基差是什么？基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即：基差＝现货价格-期货价格。

举个例子说明一下：2011年9月1日市场上的焦炭价格是50000元/吨，当日期货市场上的期货合约价格是49000元/吨，那么基差就是1000元/吨。

二、什么是基差走强？或许你已经发现，由于现货价格比期货价格可能高也可能低，因此基差可以是正数也可以是负数。

如果价差为正且数值越来越大，或者基差由负转正，或者基差为负但绝对值越来越大，这种称基差走强。

三、基差和企业套期保值业务的关系任何商品的价格都是在波动的，这就会导致基差总是在不断变动，而基差的变动对一个企业来说尤其重要。

在很多情况下，许多企业（就拿焦炭消相关企业来说）为了防止在焦炭市场由于焦炭价格波动出现损失，都需要在期货市场进行套期保值，在没基差的存在和基差没有变化的情况下，企业参与套保的结果是完美的，期货盈利完全弥补现货亏损。

但是存在基差时，基差的变动会影响套期保值的效果，从而使期货盈利部分弥补现货亏损。

另外，我们要明确的是基差存在是必然的，并且对企业套期保值的结果有着直接影响。

所以企业在做套保时，必须关注基差的变化。

四、基差走强如何进行买入套期保值？以下我们就以价差为正并且数值越来越大这一种基差走强的形式来举个例子，分析这种情况下买入套期保值的效果。

A公司是国内某大型钢铁厂的焦炭供应商，2011年9月1日，A 公司和钢铁厂签订合约，按照现在市场上的价格在12月份提供100吨的焦炭，而目前现货市场上焦炭的价格是50000元/吨。

合同签订后，A公司认为随着下半年天气变冷，煤炭需求拉升，而且天气会影响焦炭的开产和冶炼，到时候焦炭价格会上涨，公司存在间接的亏损。

一、焦炭期货套期保值定义焦炭期货套期保值是指焦炭企业把期货市场当作转移焦炭价格变化风险的场所，套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

具体做法是卖出与现货市场交易数量相当、但交易方向相反的焦炭商品期货合约，以期在未来某一时间通过买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货头寸带来的盈利或亏损,以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使焦化企业提前锁定利润，经济收益稳定在一定的水平。

二、套期保值风险分析及基本原则焦炭企业主要风险敞口在下游，面临销售和库存的风险，处理好这一环节成为关键。

企业参与套期保值应该遵循四条基本原则：种类相同或相关原则；数量相等或相当原则；月份相同或相近原则；交易方向相反原则。

三、套期保值操作举例生产经营企业面临的价格波动的风险最终可以分数为两种：一是采购商担心即将采购的原材料价格上涨，二是供应商担心待售库存商品的价格下跌。

因此套期保值可以分为两种最基本的操作，买入套期保值和卖出套期保值。

（一）买入套期保值规避采购环节的风险（1）定义：经营者为了回避将来购进商品时因价格上涨给自己造成损失，而预先在期货市场上买入同等数量的期货合约进行保值，希望将来能用期货市场的盈利来弥补现货市场价格上涨带来的损失。

（2）基本操作方法：先在期货市场上买入期货合约，如果现货市场价格真的上涨，用对冲后的期货赢利弥补现货的亏损，或者进行实物交割，以较低的价格买到商品，从而完成了买期保值的交易；如果价格不涨反跌，企业可以用现货少付出的成本来弥补期货市场的损失。

（3）使用对象：准备在将来某一时间购进商品时，预计后期价格可能高于目前水平。

（4）案例分析2010年9月1日，焦炭现货价格为1000元/吨，期货价格为1100元/吨，某钢厂因业务需要要计划购进5000吨焦炭用于冶炼钢材，但是预计未来焦炭现货价格将上涨，并且由于资金问题不能提前购买，便利用焦炭期货进行买入套期保值交易。

《焦炭企业套期保值方案设计》篇一一、引言随着全球经济的不断发展和市场竞争的加剧，焦炭企业面临着越来越多的风险和挑战。

为了有效规避价格波动风险，保障企业的稳定运营和盈利，焦炭企业需要采取套期保值策略。

本文旨在为焦炭企业设计一套合理的套期保值方案，以帮助企业实现风险管理和盈利目标。

二、企业背景及风险分析焦炭企业主要从事焦炭的生产、加工和销售业务。

企业的主要风险包括价格波动风险、市场需求风险、原材料供应风险等。

其中，价格波动风险是焦炭企业面临的主要风险之一，由于焦炭价格受原材料成本、市场需求、国际市场价格等多种因素影响，价格波动较大，给企业的盈利和运营带来较大压力。

三、套期保值方案设计（一）套期保值目标本套期保值方案的目标是帮助焦炭企业规避价格波动风险，保障企业的稳定运营和盈利。

（二）套期保值策略1. 商品期货套保策略：通过在期货市场买入或卖出与现货市场相同数量、相同种类的焦炭期货合约，以实现风险对冲。

当焦炭价格出现不利波动时，期货市场的盈亏可以抵消现货市场的损失。

2. 基差交易策略：通过分析基差变化趋势，利用基差变化对冲价格波动风险。

当基差有利时，进行基差交易，以较低的成本实现套期保值。

3. 多元化市场参与策略：积极参与国内外市场，分散价格波动风险。

通过同时参与国内和国际市场，降低单一市场价格波动的冲击。

（三）具体实施方案1. 确定套期保值比例：根据企业实际情况和风险承受能力，确定套期保值比例。

一般建议将一定比例的现货业务进行套期保值，以实现风险对冲。

2. 选择期货合约：根据现货市场的需求和预期价格走势，选择合适的期货合约进行套保。

同时，要关注期货合约的流动性，确保能够顺利平仓。

3. 建立风险管理团队：成立专门的风险管理团队，负责制定和执行套期保值方案。

团队成员应具备丰富的市场经验和风险管理知识。

4. 监控市场动态：密切关注国内外市场动态，包括政策变化、供需关系、价格走势等，以便及时调整套期保值策略。

《焦炭企业套期保值方案设计》篇一一、引言随着市场竞争的加剧和价格波动的频繁，焦炭企业面临着越来越大的经营风险。

为了有效规避价格风险，保障企业的稳定发展，焦炭企业需要制定一套科学的套期保值方案。

本文将围绕焦炭企业的实际情况，设计一套具有可行性和操作性的套期保值方案。

二、企业背景及现状分析焦炭企业作为能源和原材料产业的重要组成部分，其产品广泛应用于钢铁、化工、电力等领域。

然而，近年来受国内外经济形势、政策调整、供需关系等因素影响，焦炭市场价格波动较大。

企业在市场价格下跌时，可能导致产品利润降低；在市场价格上涨时，可能面临原料采购成本增加的压力。

因此，制定一套合理的套期保值方案，对于焦炭企业来说至关重要。

三、套期保值方案设计（一）确定套期保值目标根据焦炭企业的实际情况，制定以下套期保值目标：1. 锁定产品售价，保障企业利润；2. 降低原料采购成本，提高企业竞争力。

（二）选择套期保值工具根据市场情况和企业的实际需求，选择以下套期保值工具：1. 期货：通过买入或卖出期货合约，锁定产品或原料的价格；2. 期权：通过购买看跌期权或看涨期权，为产品或原料价格提供保险。

（三）制定具体操作方案1. 产品套期保值操作：根据市场需求和销售计划，选择适当的期货合约进行买入或卖出操作，以锁定产品售价。

同时，可考虑购买看跌期权，为产品价格提供保险。

2. 原料套期保值操作：根据原料采购计划和市场价格走势，选择适当的期货合约进行买入或卖出操作，以降低原料采购成本。

同时，可考虑购买看涨期权，为原料价格提供保障。

3. 风险管理：定期评估市场风险和操作风险，根据市场变化及时调整套期保值策略。

同时，建立完善的风险管理机制，确保套期保值操作的顺利进行。

四、实施方案及预期效果（一）实施方案1. 成立专门的套期保值团队，负责市场分析、策略制定和操作执行；2. 与期货公司、银行等金融机构建立合作关系，确保套期保值操作的顺利进行；3. 定期进行市场分析和风险评估，及时调整套期保值策略；4. 建立完善的内部管理制度和审批流程，确保套期保值操作的合规性和有效性。

焦煤厂套期保值详解一、套期保值的意义利用期货套期保值规避现货价格波动带来的风险，企业通过期货市场为生产经营买了保险，保证生产经营活动的可持续发展。

二、套期保值的概念套期保值：通过买卖期货合约来避免现货市场上实物商品价格交易的波动风险。

具体操作方法：在期货市场上买进（卖出）与现货市场数量相同、品种相同的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场上买进（卖出）商品时，能够通过期货市场上持有合约的平仓盈利来冲抵因现货市场价格波动造成的损失。

三、买入套期保值例：7月份，某焦煤厂预计10月份需要1000吨焦煤炭作为原料。

当时现货市场价格为为1400元/吨，该焦煤厂对目前的价格较为满意。

据往期经验判断，10月份焦煤价格可能上涨，因此该焦煤厂为了避免未来价格上涨导致成本上升带来的风险，决定进行套期保值交易。

交易如下表：结论：1、买入套期保值涉及两笔期货交易，第一笔期货交易为买入期货合约，第二笔交易为在现货市场买入现货的同时，在期货市场卖出原有持有的合约。

2、如果该焦煤厂不做套期保值，现货市场下跌该厂能得到更便宜的原料，但是现货市场原料价格在未来上升，那该厂就得承担相应的损失。

该厂进行了套期保值，虽然失去了现货市场原料下跌带来的盈利，但也同时规避了原来上升带来的损失。

四、卖出套期保值7月份，焦煤的现货价格为1450元/吨，某焦煤生产企业对价格比较满意，但某钢铁厂预计10月份采购1000吨焦煤，因此某焦煤生产企业10月份才能出售。

因此该焦煤生产企业担心10月份焦煤价格下跌，从而减少收益。

所以，该焦煤生产企业决定进行套期保值交易。

交易如下表：结论：卖出套期保值能够使保值企业在价格发生变动时，不管价格上升还是下跌，仍能实现其目标价格，达到转移价格风险的目的。

五、适用范围结论：担心价格上涨为买入套期保值，担心价格下跌为卖出套期保值。

案例分析：基差走弱买入套期保值的效果
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在即基差弱的情况下，我们也可以做期货套期保值业务，当企业对现货市场价格评估正确的时候，套期保值也能有让人满意的效果。

一，先了解什么是基差走弱
基差=现货价格-期货价格
走弱：如果价差为负且数值越来越小，或者基差有正转负，或者基差为负但绝对值越来越小，这种称基差走弱。

二、基差对套期保值的影响
基差的变化影响套期保值的效果。

怎么理解呢？
通俗一点说法就是当基差出现变化时，您的效果保值效果不一定是完美的，可能是部分弥补损失，不是全部弥补损失。

当然，也存在弥补损失后，还有额外盈利。

三、案例讲解
某焦炭化工加工企业计划购进一批焦炭，但由于当前资金不够充裕，计划在两月后购进。

但害怕两月后焦炭现货价格上涨，增加自己的购进成本，考虑下，打算在期货市场进行焦炭期货套期保值。

目前1月焦炭现货价格为1000元/吨，打算采购5000吨，这时
3月焦炭期货合约价格为1050元/手，买入50手（设定焦炭期货合约为100吨/手）。

两月后，焦炭现货价格为1090元/吨，3月份焦炭期货合约价格为1060元/手，卖出50手平仓，结果见下表：
结果：50000-450000=-50000元
在此案例下，基差走弱期货只能弥补部分现货亏损，但是比起全部亏损，还是不错的。

如何利用焦煤期货套期保值作者：孙书滨来源：《进出口经理人》2013年第09期套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为，是把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出的商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

从产业链上看，焦炭、钢铁行业的景气状况直接影响焦煤价格。

焦煤、焦炭、钢材价格三者波动趋同，焦煤价格的高低直接影响焦炭、钢材生产成本。

随着焦煤期货的上市，煤、焦、钢产业链上、中、下三环节可以更好地利用期货的套期保值功能，在期货市场上建立相应的头寸来规避原料和产品价格波动的风险。

3类企业套期保值的目的“煤—焦—钢”产业链涉及3大行业，上游煤矿、中游焦化企业以及下游钢铁行业。

根据生产、流通、消费环节，企业运营模式以及原料、产品价格波动的特点，产业链上的企业主要分为3种类型。

煤矿煤矿的特征是原料开采成本相对固定，企业利润的多少主要取决于焦煤销售价格的高低。

对于大煤矿来说，焦煤开采成本较为低廉，目前为500～600元/吨。

煤企主要以合同煤的方式供应给大钢厂，保量的同时价格随市场调节。

采用卖出套期保值尽可能地将焦煤销售价格锁在较高位或者避免焦煤价格跌破成本是企业参与套期保值的重要目的。

焦化厂对于独立焦化厂而言，其主要特征是焦炭价格与焦煤价格相关性较大，焦煤价格涨跌直接影响焦炭的成产成本。

将焦煤采购成本划定在较低的价位以及焦炭销售价格锁定在较高位是独立焦化厂参与套保的主要目的。

而相对于独立焦化厂煤源无保障的情况，大钢厂因与煤企形成了长期定向合作的关系，其下自有焦化厂焦煤需求可以得到充足的保障，但焦煤价格随市场价格而调节，因此焦煤采购成本的上涨以及钢材价格下滑是其主要的风险敞口。

中间贸易商对中间贸易商来说，焦煤进货的时候价格上涨，出货的时价格下跌，以及库存风险是其较为关注的地方。

对这类企业进行套期保值操作，通常对将采购或已有的焦煤或其品库存进行套期保值。

作者： 任金政;曹钧如
作者机构： 中国农业大学经济管理学院
出版物刊名： 价格理论与实践
页码： 127-129页
年卷期： 2016年 第7期
主题词： 焦炭期货;套期保值比率;持有期效应
摘要：焦炭期货作为一项规避价格风险、改善库存管理的重要工具,是焦炭市场供给侧改革的重要内容之一,对焦炭期货套期保值应用的研究很有必要。

本文利用较新的焦炭期货和现货交易数据,对焦炭期货套期保值比率及持有期策略进行实证研究。

结果表明：相比传统1：1的套期保值比率,现代套期保值理论下的最优套期保值比率更有效;焦炭期货套期保值具有持有期效应,较长的持有期显示出更好的套期保值效果,持有期限为4周时的套期保值效果最佳。

因此,研究结论对焦炭期货参与主体具有较强的实际应用价值。

钢铁企业焦煤套期保值方案设计——以武钢股份（600005）为例一、上游供应风险预估焦炭价格中期价格基本面分析目前钢铁企业维持高产量，对焦炭和焦煤的需求持续高涨。

现货焦炭和焦煤价格有望持续稳中有涨的良好格局，为焦炭期货形成强力支撑。

中期来看，随着国内外各项利好政策浮现以及国内经济的持续复苏，焦炭期货价格后期有望逐步上涨（一）世界经济复苏态势明显美欧经济前景向好10月1日起，美国政府非核心部门关门。

非农就业数据、CFTC等数据停止发布，市场缺乏基本面指引，变得更为谨慎。

不过短期来看，美国两党互相扯皮料将延续，年内美联储几乎不可能缩减QE规模。

截止日前，美国已经达成债务协议，政府在国会通过预算案后重新开门，至此美国政治风波暂时化险为夷，市场担忧情绪明显好转。

欧洲经济形势也在持续好转。

希腊10月7日公布的2014年预算草案显示，希腊将会在2014年结束其长达6年的衰退。

希腊预算草案预计，该国经济2014年将会增长1.6%，且今年经济也会出现小幅增长。

国内经济持续复苏。

近期经济数据显示，中国经济正在持续复苏。

9月汇丰制造业PMI 初值超市场预期回升至51.2，为六个月以来最高。

中国经济回暖势头在未来几个季度预计将继续持续。

8月份PPI环比上涨0.1%，同比下降1.6%，环比由降转升，同比降幅进一步收窄，国民经济企稳回升的态势渐趋明显。

（二）未来需求获支撑1.投资方面国务院通过铁路投融资改革方案，允许城际铁路和支线铁路等的所有权对地方政府和社会公众开放，这显然有利于吸收社会的投资。

中国铁路总公司近期确认，将增加铁路投资和铁路营运里程，同时首次启动机车车辆大招标，铁路用钢需求将明显增长。

预计“十二五”前三年我国铁路建设用钢年需求量保持在1600万—1800万吨，在后两年则降至1400万吨左右。

2.房地产调控对于众所关注的房地产调控问题，中央政治局会议提出的要求是“促进房地产市场平稳健康发展”，而不是“加强对房地产市场的调控力度”，这被认为政府放松了对楼市的强制性调控力度。

151２０２１年２１期　（７月下旬）金融天地摘要：近年来，市场经济的高速发展为我国焦炭行业的创新改革带来重大机遇。

钢铁产量的不断提升，更说明了我国综合国力的增强，但是在2008年金融危机以后，由于受到世界金融危机的影响，使得焦炭的价格随之下降，而产能扩张所带来的压力也逐渐明显，为了更好地应对挑战，越来越多的焦化企业开始利用焦炭期货套期保值的方式来规避风险，促使企业平稳发展。

鉴于此，本文将着重分析焦化企业利用期货套期保值的可行性，了解其中存在的问题，并提出具体优化策略，旨在更好的提高焦化企业的综合发展实力。

关键词：焦化企业；期货套期保值；可行性分析受到全球金融危机的影响，使得国际和国内的一系列大宗商品价格波动十分频繁，更使得许多生产性质的企业面临着具有挑战性的生产经营环境和外部所带来的冲突和挑战，基于国内宏观调控政策。

而言，更是需要积极把握未来调控，并且对其进行适当的干预，才能够营造出良好的市场运行环境。

而我国焦化行业为了更好的规避风险控制采购成本，提高企业的周转和经营能力，则务必要严格按照监管调控的相关政策导向，基于企业规避风险的需求来有计划地参与到期货市场中进行套期保值[1]。

一、焦炭期货概述及焦化企业利用期货套期保值的价值分析(一)概述焦炭期货是指以焦炭为标的物，地地期货标准化合约，也是目前十分常见，交易所中所统一制定的，并且规定在未来一段时间。

那个明确地点来交割一定数量的标的的标准化合约。

而焦炭期货也具备着价格发现风险规避和投机这三种功能，具体来讲，当期货上市以后，其价格会直接反映出焦炭现阶段和远期的一种供求关系，也能为相关企业提供明确的思路，依据和未来的发展方向，因此，焦化企业也可以将此作为经营战略来及时把握市场的节奏，通过套期保值来规避风险，将风险控制最低的同时也能够达到预期的收益。

而由于焦炭的质量会直接影响，甚至决定着钢厂最终的生产成本，因此许多钢厂都会要求焦炭质量能够趋于稳定，也说明了焦炭贸易会以买卖双方直接交易的方式为主，尽量维持稳定的伙伴状态[2]。

焦炭套期保值方案第一章套期保值1.1 套期保值原理套期保值（Hedging）是指以规避（降低）现货价格风险为目的期货交易行为。

现货市场的基本经济职能之一就是其价格风险的规避机制，而要达到此目的的手段就是套期保值交易。

传统的套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出与买进与现货商品品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品(期货合约),以一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损,达到规避价格波动风险，控制成本，锁定目标利润的目的。

期货市场和现货市场是两个独立的市场，但他们会受到相同的经济因素的影响和制约，同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致，现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致，套期保值就是利用这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，从而在“现”与期之间，近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降到最低限度。

1.2套期保值的必要性参与期货市场是企业经营管理的重要手段，目前已经成为国内企业参与市场竞争的必要手段。

企业参与期货市场，有助于企业更好的了解未来市场价格走势的变化情况，保证企业贸易利润，利于企业长期稳定发展。

从这个角度讲，套保的必要性包括以下四点：1、供求关系变化，价格上涨，商家采购成本提高；2、现货市场价格上涨，现货合同供货方有毁约的可能；3、现货市场价格下跌，以高价购入的商品以低价卖出，可能会损失；4、现货市场价格下跌，库存价值下降，影响企业整体利益。

另外，现货市场还存在资金占用、仓储费、保险费、损耗等问题。

正确利用期货市场的套期保值交易，可以减少或回避价格变动带来的风险。

而期货市场只需用同等现货价值的10%左右的资金即可进行交易，可以减少财务费用。

因此，在这些方面套期保值至少有以下五个好处：1、可以对不利于商品销售的价格波动提供保护，有助于保护利润并获得稳定收入；2、可给本企业在商品的采购和定价策略中提供灵活性；可以预先锁定买入的成本和价格,稳健安排销售活动；3、正常贸易周转必须保持一定库存，套期保值可使资金摆脱绑在存货上的境地，从而提高企业的资金使用效率；4、可以节省一些储存费用、仓储费、保险费和损耗；5、从保值计划所得的利益中可增加厂商的借款能力和信誉；当然，进行套期保值也需要付出一定成本，这些成本包括：1、一旦采取了套期保值策略，在规避对已不利的价格风险的同时，也放弃了价格可能出现对已有利的获利机会；2、必须支付一定的交易成本。

焦炭期货对现货市场的作用焦炭期货上市后，焦炭市场将形成现货、电子盘市场和期货市场三个价格，三折相互影响，最终将以期货价格为核心。

期货市场的发展和应用，为现货市场参与者提供了另外一个公平公开的购销渠道，同时期货的避险功能的发挥将为现货市场参与者带来极大的便利，同时也给现货企业经营管理提供了多样化的应用方式。

具体来讲，现货企业可以在期货市场进行套期保值业务，套利交易等期现业务；也可以利用期货市场在贸易融资、定价结算等方面进行应用。

第一部分套期保值与期现套利一、套期保值的基本原理1、套期保值的概念与特征套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保值的交易活动。

套期保值的基本特征：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。

从而在"现"与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。

套期保值的理论基础：现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下）,由于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。

套期保值的交易原则如下：交易方向相反原则；商品种类相同原则；商品数量相等原则；月份相同或相近原则。

企业利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为，是结合现货交易的操作二、套期保值的方法套期保值按照操作的方向来说，可以分为买入套期保值和卖出套期保值，实际应用中有不同操作方向方法结合的综合套期保值业务。

在企业经营中，套期保值主要是要规避企业经营的风险，成功的套期保值结果表现为企业利润曲线的平滑，企业有序持续增长。