投资报酬分析-从投资人角度对获利能力的进一步分析(ppt 11)

浅谈企业盈利能力分析毕业论文目录1 绪论 (2)2 企业盈利能力概述 (2)2.1 企业盈利能力含义 (2)2.2 企业盈利分析的目的 (2)3 企业盈利能力分析的基本容及主要指标 (3)3.1 企业盈利能力分析的基本容 (3)3.2 企业盈利能力主要指标 (4)4 诚志股份盈利能力分析 (6)4.1 公司概况 (6)4.2 具体分析与评价 (6)4.2.1 主要财务数据分析与评价 (6)4.2.2 营业盈利能力分析与评价 (7)4.2.3 总资产盈利能力分析与评价 (8)4.2.4 资本盈利能力分析与评价 (8)4.2.5 盈利质量分析与评价 (9)5 同行业盈利能力比较 (9)5.1 销售毛利率比较分析 (9)5.2 总资产收益率比较分析 (10)5.3 净资产收益率比较分析 (10)5.4 每股收益比较分析 (11)6 诚志股份盈利能力的总体评价及建议 (12)6.1 总体评价 (12)6.2 盈利问题 (12)6.3 建议 (12)7 对提升诚志股份盈利能力预测 (13)7.1 预测公司从开源角度来提升盈利能力 (13)7.2 预测公司从节流角度来提升盈利能力 (14)8 结论 (14)参考文献 (16)致谢 (17)1.绪论盈利能力是指企业获取利润的能力。

利润是企业外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。

而企业盈利能力分析是对企业的财务状况及经营成果进行的分析,对企业经营和发展至关重要。

对企业指标进行盈利能力分析，可以明显的看出企业现阶段所存在的优势和不足。

从而根据分析结果进行调整，从根本出发解决问题，进一步改善公司方针制度，使公司迈向长期平稳发展的道路。

因此，企业盈利能力分析十分重要。

2.企业盈利能力概述2.1企业盈利能力含义盈利能力通常是指企业在一定时期获取利润的能力。

五力分析法比率（ratio）是财务分析中应用最广泛的一项分析工具。

常用于反映企业财务状况和经营业绩的比率可以归纳成五大类，即收益力分析、安定力分析、活动力分析、成长力分析和生产力分析。

这种从五个方面来评估企业经营绩效的方法，就是财务分析中的五力分析法。

由于五力分析中考察的指标涉及企业财务和经营状况的各个方面，经营者可以通过五力分析法基本了解公司的经营业绩和发展前景。

1收益力分析收益力又叫获利能力，是公司持续存在和发展的必要条件，也是决定和影响公司股票投资者获得的股利和差价利润多寡的主要因素。

因此，收益力是投资者最主要的分析对象。

企业获利能力的分析，可从股东及公司两方面来分析，也就是说，有些财务指标直接反映股东投资企业所能获得的投资报酬（称为股东获利能力）；有些指标反映公司经营中的获利能力，只是间接地影响股东利益。

1.1 分析股东获利能力的常用指标(1)每股盈余每股盈余指公司普通股每股在一年中所赚得的盈余，是投资者评估股票价值时的重要指标。

其计算公式为：每股盈余=（税后利润 - 优先股股利）÷发行在外的普通股股利每股盈余的计算关键在于普通股股数的确定。

一般，年度中股数未发生变动时，以年终股数计算；年度中增加发行新股时，新股需按实际流通期间占全年度之比率折合计算；年度中如发放股票股利或实施股票分割时，不论在一年中何时发生，均应视作期初发生，而以发放股票股利或股票分割后的股数作为计算基础；股数仅指流通在外的普通股，公司收回后尚未重新发行的库藏股票不包括在内。

(2)市盈率市盈率又称本益比、价盈比、P／E值，指投资者获得单位盈余所付出的成本，其公式为：市盈率=每股市价÷每股盈余(3)本利比本利比与市盈率的道理相近，只是用每股股利代替每股盈余，因此本利比通常比市盈率高。

本利比=每股市价÷每股股利(4)普通股权益报酬率普通股权益报酬率指普通股股东的投资回报率。

如果公司未发行优先股，那么普通股权益报酬率就等于股东权益报酬率或自有资本报酬率。

第五章获利能力分析获利能力是企业赚取利润的能力。

之所以要进行获利能力分析，是因为：利润的增长可引起股价上涨，使股东获取资本收益；利润是债权收回的保证，对于长期债权尤其重要；利润的多少直接影响政府财政收入的实现。

本章主要内容：（1）获利能力的影响因素（2）获利能力的指标计算及分析（3）影响获利能力的非常项目（4）会计政策对获利能力的影响第一节获利能力的衡量1．获利能力的影响因素利润作为收入与费用之差，凡是影响收入和费用的因素都会都会影响企业获利能力的高低；从另一个角度讲，企业的全部过程就是发生耗费和取得收入的过程，因此获利能力是企业其他各种能力（如营销能力、收现能力、降低成本的能力、回避风险的能力等）的综合体。

具体分析：1）营销能力：用销售收入及其增长率来反映。

营销能力是获利能力的基础，是企业发展的根本保证。

企业的营销能力受营销策略和营销状况的影响。

2）收现能力：在商业信用大量存在的情况下，收现能力是影响企业获利能力的重要因素。

未收现的销售额只是观念上的收益来源。

了解企业的收现能力可以从了解信用条件、加速账款回收的制度和方法、催款程序等方面进行。

3）降低成本的能力：在收入不变的前提下，降低成本可以增加收益。

企业降低成本的能力取决于技术水平、产品设计、生产规模的大小、企业成本管理水平的高低。

4）财务状况：与企业的获利能力相互制约、相互促进A：合理的资金结构会使企业有较稳定的获利能力；B：偿债能力过高说明企业没有充分利用资金，没有充分发挥创造利润的潜力；偿债能力过低，会使企业在盈利的情况下破产C：资产负债率高于债务成本时，负债经营可提高企业的获利能力D：营业资本增加增强企业的经营能力，增加获利机会E：资金周转速度快，在同等条件下可节约资金，节约的资金可用于经营规模的扩大和创利水平的提高。

5）风险程度：风险很高的获利能力往往是短期的，不稳定的，不能代表企业真正的收益性。

2．获利能力的衡量基础单纯利润额的高低并不能衡量获利能力的大小。

杜邦财务分析法及案例分析大获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。

传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率(或净利润率)，所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。

这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。

这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。

为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。

杜邦财务分析体系( The Du Pont System )是一种比较实用的财务比率分析体系。

这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。

这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标- 权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。

一、杜邦分析法和杜邦分析图杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。

采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。

杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。

分公司财务经营分析指标分公司财务部门有义务和责任提供各项“管理数据”，给公司的高层领导作参考，也为集团总部的财务管理部提供基础的分析数据。

合理的财务经营分析指标是合理考察一个公司经营状况的通用度量衡。

即使公司的实际规模可能存在差异，也可以通过制定的分析指标来进行业绩的比较。

第一节获利能力指标分析资产投资报酬率=[净利+利息费用×（1-税率）]÷平均资产总额此项比率不得低于一般的市场利率标准。

平均资产总额为其初与期末资产平均数。

在分析资产投资报酬率时，通常要与该企业的前期，与同行业平均水平、先进水平比较，这样才能判断企业资产报酬率的变动趋势在同行业中的位置，从而进一步了解企业资产利用效率，发现经营管理中的问题。

第二节效益性指标分析效益性指标是判断企业经营成果的基本依据。

企业的经营者可以通过对指标的控制实现自己的经营目的。

尤其对大卖场分公司，下面管辖门店的规模、地域都不尽相同，更需要对效益性指标的分析来帮助更好的提高管理效能。

营业额实现率=（实际营业额÷计划营业额）×100%营业额实现率是反映营业额和既定目标的差距，完成值一般为1。

综合毛利率=（毛利额÷实际营业额）×100%目前，经营食品为主的连锁超级市场和便利店，综合毛利率一般不低于15%（平均水平）。

从商品大类上区分，一般来讲生鲜食品的毛利率要高于平均值，食品和烟酒、饮料类的毛利率接近于平均值，日用百货类的商品毛利率要低于平均值。

综合费用率=（费用总额÷实际营业额）×100%目前，国内以经营食品为主的连锁超级市场便利店，其综合费用率一般不高于12%。

第三节效率性指标分析效率性指标是分公司主要针对下属的各营业门店，为了自身经营进行考核，增强竞争能力，根据门店的实际情况所制定的指标。

各门店的单项指标可以不一样，分公司对各门店的指标综合进行考核，也可做为对各个门店的评比指标。

一、中色股份有限公司概况中国有色金属建设股份有限公司主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。

1997年4月16日进行资产重组，剥离优质资产改制组建中色股份，并在深圳证券交易所挂牌上市。

目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域;同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力,实现稳定发展。

二、资产负债比较分析资产负债增减变动趋势表(一)增减变动分析从上表可以清楚看到,中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。

从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大,该公司负债累计增长了20.49%，而股东权益仅仅增长了13.96%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的风险。

（1）资产的变化分析08年度比上年度增长了8％，09年度较上年度增长了9.02％;该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长，说明09年度有更大的建设发展项目。

总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好.(2)负债的变化分析从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的，08年度比07年度增长了13。

74％，09年度较上年度增长了5。

94％；从以上数据对比可以看到,当金融危机来到的08年，该公司的负债率有明显上升趋势,09年度公司有了好转迹象，负债率有所回落。

我们也可以看到,08年当资产减少的同时负债却在增加，09年正好是相反的现象,说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健的财务政策。

(3)股东权益的变化分析该公司08年与09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。

而这个增幅主要是由于负债的减少,说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益,怕影响到自己的权益。

简答题1.简述经济活动分析与财务报表分析的区别。

答：财务报表分析是以企业基本活动为对象、以财务报表为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程，其目的是了解过去、评价现在和预测未来，以帮助报表使用者改善决策。

财务报表分析的对象是企业的各项基本活动。

财务报表分析就是从报表中获取符合报表使用人分析目的的信息，认识企业活动的特点，评价其业绩，发现其问题。

经济活动分析是指利用会计、统计、业务核算、计划等有关资料，对一定期间的经济活动过程及其结果进行比较、分析和研究。

经济活动分析是挖掘内部潜力，提高管理水平的工具。

经济活动分析与财务报表分析的明显区别在于：经济活动分析是管理者的分析，使用的资料不局限于财务资料，强调与计划对比，内容除财务报表分析外还包括成本分析和生产分析。

而财务报表分析主要是对公开发布的财务报表的分析。

2.债权人进行财务报表分析的主要目的是什么？答：债权人的主要决策是决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权。

债权人要在财务报表中寻找借款企业有能力定期支付利息和到期偿还贷款本金的证明。

他们进行财务报表分析的目的包括：（1）公司为什么需要额外筹集资金；（2）公司还本付息所需资金的可能来源是什么；（3）公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还；（4）公司将来在哪些方面还需要借款。

3.简述普通股东进行财务报表分析的目的是什么？答：普通股东投资于公司的目的是扩大自己的财富。

他们的财富，表现为所有者权益的价格即股价。

影响股价的因素很多，包括偿债能力、收益能力以及风险等。

股东是公司的权益投资人，他们的权益是剩余权益。

股东进行财务报表分析是为了在竞争性的投资机会中作出选择。

他们进行财务报表分析，是为了回答以下几方面的问题：（1）公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响；（2）目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何；（3）与其他竞争者相比，公司处于何种地位。

【利润率计算公式】投资报酬率（ROI）计算公式【利润率计算公式】投资报酬率（ROI）计算公式投资报酬率投资报酬率(ROI)是指通过投资而应返回的价值，企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。

它涵盖了企业的获利目标。

利润和投入的经营所必备的财产相关，因为管理人员必须通过投资和现有财产获得利润。

投资报酬率亦称“投资的获利能力”。

全面评价投资中心各项经营活动、考评投资中心业绩的综合性质量指标。

它既能揭示投资中心的销售利润水平，又能反映资产的使用效果。

计算方法投资报酬率=营业利润÷营业资产(或投资额)，其中：营业利润是指“息税前利润”，营业资产则包括企业经营业务的全部资产，计算时应以期初和期末的平均余额为准。

投资报酬率的计算公式还可以进一步表述为：投资报酬率=(营业利润÷销售收入)*(销售收入÷营业资产)=销售利润率*资产周转率。

特点介绍优点(1)它是根据现有的会计资料计算的，比较客观，可用于部门之间，以及不同行业之间的比较;(2)人们非常关注该指标，可以用它来评价每个部门的业绩，促使其提高本部门的投资报酬率，有助于提高整个企业的投资报酬率;(3)投资报酬率可以分解为投资周转率和部门边际贡献率的乘积，并可进一步分解为资产的明细项目和收支的明细项目，从而对整个部门经营状况作出评价。

缺点部门经理会放弃高于资本成本而低于部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资金成本的某些资产，使部门的业绩获得较好评价，但却伤害了企业整体的利益。

计算公式投资报酬率(ROI)=年利润或年均利润/投资总额×100%从公式可以看出，企业可以通过降低销售成本，提高利润率;提高资产利用效率来提高投资报酬率。

投资报酬率(ROI)的优点是计算简单;缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无等条件对项目的影响，分子、分母计算口径的可比性较差，无法直接利用净现金流量信息。

获利能力分析获利能力是企业赚取利润的能力。

之所以要进行获利能力分析，是因为：利润的增长可引起股价上涨，使股东获取资本收益；利润是债权收回的保证，对于长期债权尤其重要；利润的多少直接影响政府财政收入的实现。

本章主要内容：（1）获利能力的影响因素（2）获利能力的指标计算及分析（3）影响获利能力的非常项目（4）会计政策对获利能力的影响第一节获利能力的衡量1．获利能力的影响因素利润作为收入与费用之差，凡是影响收入和费用的因素都会都会影响企业获利能力的高低；从另一个角度讲，企业的全部过程就是发生耗费和取得收入的过程，因此获利能力是企业其他各种能力（如营销能力、收现能力、降低成本的能力、回避风险的能力等）的综合体。

具体分析：1）营销能力：用销售收入及其增长率来反映。

营销能力是获利能力的基础，是企业发展的根本保证。

企业的营销能力受营销策略和营销状况的影响。

2）收现能力：在商业信用大量存在的情况下，收现能力是影响企业获利能力的重要因素。

未收现的销售额只是观念上的收益来源。

了解企业的收现能力可以从了解信用条件、加速账款回收的制度和方法、催款程序等方面进行。

3）降低成本的能力：在收入不变的前提下，降低成本可以增加收益。

企业降低成本的能力取决于技术水平、产品设计、生产规模的大小、企业成本管理水平的高低。

4）财务状况：与企业的获利能力相互制约、相互促进a：合理的资金结构会使企业有较稳定的获利能力；b：偿债能力过高说明企业没有充分利用资金，没有充分发挥创造利润的潜力；偿债能力过低，会使企业在盈利的情况下破产c：资产负债率高于债务成本时，负债经营可提高企业的获利能力d：营业资本增加增强企业的经营能力，增加获利机会e：资金周转速度快，在同等条件下可节约资金，节约的资金可用于经营规模的扩大和创利水平的提高。

5）风险程度：风险很高的获利能力往往是短期的，不稳定的，不能代表企业真正的收益性。

2．获利能力的衡量基础单纯利润额的高低并不能衡量获利能力的大小。