现金流量估算与资本预算现金流量的估算与资本预算第六章2007.10.30第五章介绍几种评估投资计划的方法，但未讨论如何估算投资计划执行期间内各期现金流量。
事实上，净现值只是一个公式，决策者能否选出最佳的投资计划，关键在于决策者能否对不同投资计划所创造出来的现金流量做出精准的估算。
本章将以资产负债平衡表及损益表为架构，说明公司资本预算决策对资产负债平衡表及损益表中相关科目的影响，然后依实际现金流量的概念，透过调整算出各期的营运现金流量估计值。
由于会计处理原则和财务管理中强调的实际现金流量概念不完全一致，所以损益表中税后盈余不等同于营运现金流量。
实际使用净现值法时，必须先算出投资计划在计划执行期间所创造的营运现金流量，而非仅以公司的税后盈余做为营运现金流量的估计值。
营运现金流量与税后盈余间主要的差异在于折旧费用及递延税款的处理。
此外，评估投资计划时，财务部门必须针对该计划在执行期间所创造出来的额外现金流量作为各期营运现金流量，不应将现有资产所创造营运现金流量一并记入。
综而言之，估算投资计划各期营运现金流量时应注意：只有实际现金流量才能用于计算投资计划的净现值。
利用资产负债平衡表以及损益表估算营运现金流量时，应以现金流量增量（i ncremental cash flow）为估算的基准。
必须考虑物价膨胀对投资计划的营业收入以及营业支出的影响。
不应忽略机会成本。
1.资产负债表与损益表第五章已说明净现值法则的优越性。
实际运用时，仍须先估计投资计划执行期间内，可能创造的各期额外现金流量。
投资计划评估阶段，由于计划尚未执行，我们不可能知道各期现金流量增量。
本节将以会计报表为估算架构，先评估执行投资计划后，这些会计报表中那些科目会受到投资与营运活动的影响，再利用这些会计报表中相关信息转换为营运现金流量估计值。
会计净所得（或税后盈余）和营运现金流量(operating cash flow)间主要差异在于：1.会计处理原则虽将现金支出区分两类：经常费用（current expense）以及资本费用（capital expense），但计算会计净所得时，并不扣除资本支出，只扣除经常费用。
