河北工程大学成人教育毕业设计（论文）题目：试论负债经营利与弊专业：会计学学生姓名：史舒亦年级：学习形式：函授层次：专升本指导教师：贾文清2014 年 3 月 10 日河大工程大学成人教育毕业设计（论文）任务书姓名史舒亦专业会计学层次专升本设计（论文）起止日期 2013 年 11 月 20 日至 2014 年 3 月10 日设计（论文）题目试论负债经营利与弊内容及要求：1、选题符合教学大纲的基本要求，力求巩固、深化和扩大所学知识，在掌握现有相关研究文献的基础上，尽可能理论联系实际，论文论点、研究方法或政策建议等方面具有一定的深度且有所创新。
2、题目应以最恰当、最简明的词语来反映论文中最重要的特定内容的逻辑组合，一般不超过20个字。
摘要文字要简明、确切，一般以200-300字为宜。
关键词一般选取3-5个词语。
2、正文包括绪论、正文主体和结论，要做到观点正确、内容充实，条理分明、逻辑严密、材料丰富，论据可靠，文字准确、通畅。
字数控制在1—1.5万字。
4、致谢语放在论文的最后，致谢的词语要诚恳、简洁恰当。
5、参考文献附在论文后面，列举时应按参考和引证的先后顺序排列，一般应为正式出版物，要标明序号、作者姓名、书名或报纸杂志中的篇名、出版单位、出版时间等。
篇数不超过10篇。
指导教师贾文清河北工程大学成人教育毕业设计（论文）评语姓名史舒亦专业会计学层次专升本毕业设计（论文）题目试论负债经营利与弊1、指导教师评语：指导教师签名（签字）年月日2、评阅人评语：评阅人（签字）年月日3、答辩组评语：答辩组组长（签字）年月日试论负债经营利与弊【摘要】负债经营是企业通过合法途径，有偿利用外来资金进行生产、经营、管理等以获取利润的活动，其目的是为扩大企业规模，促进企业的进一步发展，而不仅仅只是为了企业的生存。
合理的筹资，是企业造血理财的主要功能，是企业维持正常运转的前提条件，是现代财务管理的重要内容。
现代企业的经营者把负债经营当作企业筹措资金的重要手段,从负债经营的概念入手,分析负债经营对企业的利与弊,提出企业如何控制财务风险,从而实现企业的快速发展。
【关键词】负债经营；风险防范；措施负债经营，是指企业在一定量的自有资金基础上，为了扩展生产经营规模、开展技术创新等，通过向外筹集资金，来开展正常的生产经营活动。
只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。
资金是企业进行生产经营活动的必要条件。
资金对于一个企业来说就像是身体的血液一样重要，资金的运作就像血液的流通，如果资金链终端或者血管不通造成的将是企业的倒闭和生命的凋零。
企业的创建，开展日常生产经营业务，购置设备、材料等生产要素，不能没有一定数量的生产经营资金；扩大生产规模，开发新产品，提高技术水平，更要追加投资。
因此足以见得企业资金的重要性，一个流畅的资金运作是企业成功的必然基础。
负债经营能给公司的所有者带来收益上的好处，对于企业的所有者来说，负债经营的优势是明显的。
任何一个企业都不可能随时都备有充足的闲置资金，因此需要进行筹资，而通过举借外债外部负债融资与发行股票、吸收直接投资等方式筹集权益资本相比，负债经营有迅速筹集到资金、产生节税效应并防止企业控制权的分散等优势。
一、负债经营的含义及特点（一）负债经营的含义负债经营也称举债经营，是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，因此只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。
（二）负债经营的特点首先它是一种特定的债务。
即债务具有确定的内容。
无论这种债务是什么形态，是资金形态还是物。
这里也分约定债务和法定债务，约定债务的范围由双方当事人约定，法定债务由法律规定或法院裁判确定。
其次，债务具有期限性的特征。
对比所有权资本而言，通常情况下，债务有一定期限限制，不存在永久性义务。
这种期限也有约定期限和法定期限。
而期限结束又有不同形式，其包括有的因履行义务而消除，有的因期限届满而消失，有的因当事人死亡而消灭，等等。
另外，负债在偿还时还具有强制性。
债务是一种法律义务，债务人如不依法履行债务，债权人有权请示法院强制其履行债务，并承担不履行债务的法律责任。
一般来说，义务就是一种责任。
责任是履行债务的担保，是国家强制力保证债务关系的手段，也是不履行债务的法律上的后果。
二、负债经营的优势（一）财务杠杆作用财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。
如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果使得企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。
换句话说，由于财务杠杆的存在致使企业不论营业利润有多少，债务利息、融资租赁的租金和优先股的股利是固定不变的，由于固定性财务费用的存在而导致普通股股东权益变动大于息税前利润的变动额。
显而易见，财务杠杆强调的是通过负债经营而引起的结果。
当然，财务杠杆不一定都会起到正效应，如果企业的资金收益率低于负债的利息率时，财务杠杆就会起负效应。
（二）负债经营可以带来税盾效应众所周知，负债经营就会产生利息，而利息是在所得税前扣除的，因此利息的存在降低了应税所得额，从而有效的降低了工业企业的大量企业所得税款。
这表明企业实际承担的利息低于企业筹集资金的成本，也就是说企业承担的资金成本经过加权之后有效的降低，从而增加了企业的价值。
（三）负债经营降低了企业资金成本企业生产所需的资金可以通过两个渠道获得，一个是权益融资，另外一个是债务融资。
相比权益融资而言，比如股票融资。
企业要获得上市融资的资格，需要经过多重的关卡，经过严格的审核和批准，而且股权融资之后，企业应该回馈给投资人回报，而这种回报一般以现金分红或者股票分红为主，重要的是现金分红或者股票分红是在税后而利息是在税前。
因此，企业应该在合理的范围内适当增加债务资本的比例，从而可以在税前扣除利息，降低企业实际承担的资金成本。
（四）负债经营可以稳固企业控制权相比于负债融资，权益融资势必会分散股权，增加新的股东相当于减少原有股东的控制力，因此采用权益融资对于企业的控制权也是一种威胁。
而采用债务融资进行负债经营就不会出现这样的问题，股东的控制力也不会受到威胁，有利于对企业进行更好的控制。
三、负债经营存在的风险（一）过度的负债引起财务杠杆负面影响负债经营不仅要偿还本金,还要按约定支付利息。
尽管负债经营的财务杠杆效应能有效提高权益资本的效率,但是收益与风险是并存的,一旦企业面临经济发展困境时,有可能无法偿还到期债务,导致财务危机。
（二）过度负债经营可能会引起股东和债权人之间的冲突债权人利益不受侵害的一个前提条件是企业的风险程度要处于预测所允许的范围之内,而现实是,股东往往喜欢投资于高风险的项目。
因为如果项目成功,债权人只能获得固定的利息和本金,剩余的高额收益均归股东所有,于是就实现了财富由债权人向股东的转移;如果高风险项目失败,则损失由股东和债权人共同承担,有的债权人的损失要远远大于股东的损失,因此它引发了股东和债权人之间的冲突。
（三）过度负债经营会对企业的投资和筹资产生巨大的影响企业过度负债，导致债务负担过大。
企业债务到期，如不能按期足额的还本付息，就会影响到企业的信誉。
若是信誉好的企业，可以很容易地举新债旧债；但是信誉不好的企业，金融机构或其它企业就不愿在给此企业提供资金，再筹资能力也就级低了。
筹资组合即短期资金雨长期资金的比例。
长期资金成本高，缺少弹性，企业在借款期内，即使有一段时间无需资金也要付息；而短期资金却正好相反，资金成本低，弹性好，风险大。
两者不同比例的组合会形成不同的风险程度。
创业者曾少林从一家大型服装公司辞了职，拿出全部积蓄，成立了自己的服装公司，凭借以往积累的客户资源，顺利投产并推出了自己的第一代产品。
因为前期准备周到，曾少林的创业进行得很顺利，他日思夜想的都是怎样让财富增值的速度更快一些。
他想起了在原来那家服装公司工作的时候，看到公司利用兼并收购的方法，一再扩大着产业规模。
耳濡目染之下，曾少林对“兼并收购”这种属于资本运作范畴的企业扩张模式也有所了解，现在，他决心仿效这种方式让自己的企业迅速壮大。
当年年底，曾少林用自己的服装厂以及一部分借来的钱收购了一家主要经营女性服饰、女性内衣的小型针织厂。
曾少林请设计师设计款式，并迅速推向市场，受到热烈欢迎，各地订单纷至沓来。
2002年春季，曾少林将自己的女性服饰、女性内衣结合在一起，参加了全国几个比较大的服饰订货会和展览会，接下了300多万元的订单。
这些订单完成后，曾少林不但还清了借款，而且还赚了几十万元。
这也等于帮曾少林铺平了“筹资”的道路。
随后，曾少林将自己的两个厂子抵押，筹资 140万元。
由于前期运作的顺利，此时在曾少林的心目中，已形成了这样一种印象：只要拥有更多的厂子，就等于拥有了更大的生产规模；拥有了更大的生产规模，就等于拥有了更高的销售额；拥有了更高的销售额，就等于拥有了更高的利润额。
因此仅在 2002年到 2004年年初不到 18个月的时间里，曾少林拼命地兼并收购。
依靠各种方法融来的资金，更多的小厂子被纳入他的麾下，最多时曾少林同时拥有的小工厂达到 17家之多。
但是他没有考虑到财务杠杆效应是一把“双刃剑”，它盈利的前提是：总资产利润率大于利率水平。
当总资产利润率小于利率时，举债给企业带来的则是负面、消极的影响。
曾少林走上的正是这条“举债经营”之路。
他试图通过大规模举债，达到大规模扩张的目的，最后实现“市场占有率之上”的目标。
创业仅仅 3年，从一个小工厂主到一个大企业家，曾少林就像坐上了火箭。
但是由于举债的规模一直不断扩大，他的工厂管理也陆续出现了问题。
一方面由于盲目自信、盲目追求扩张速度，在收购后的管理中，曾少林越来越感到心有余而力不足。
另一方面，由于最多时一个月收购 3家工厂，他对所收购企业的调查也浮于表面。
随后几家收购的工厂就开始陆续出现问题，隐性债务的出现、工厂管理的问题、机器设备的老化等等，使得几家工厂开工率不足，严重亏损。
同时，曾少林将主要精力都投入到规模的扩大上，而对市场的拓展，销售等细节问题则日渐放松，几家原本经营状况良好的厂子，却没有抓住机会快速前进，市场占有率不是持续扩大，有些反而逐步萎缩。
曾少林资金的回笼随之成了问题。
到2004年时，曾少林已陷入了严重困境。
不得不卖掉了3家问题严重的厂子，但是卖厂的钱依然无法偿债，债务的压力被转嫁到了其他的厂子。
到 2005年，曾少林考虑的已不是如何扩大经营，而是如何尽快将手里的一些厂子卖掉。
好在他比较聪明，对于经营状况良好的厂子，他以股权的形式转让；对于经营状况每况愈下，但设备比较先进、厂房比较新的厂子，他进行分拆销售；到 2005年 7月他终于偿清全部债款后，发现留给自己的仅有第一家工厂的 20％的股份。
像曾少林这样的盲目扩张是危险的，与其举债经营，不如将有限的财务资源投资到企业最具竞争能力的业务上，不仅可以提高企业的核心竞争能力，提高企业的优势，而且可以避免不必要的债务负担和财务危机。
