五粮液和贵州茅台的投资价值比较

五粮液和贵州茅台股利政策对比分析五粮液和贵州茅台是中国著名的白酒品牌，其酿造历史悠久，产品质量卓越。

作为上市公司，五粮液和贵州茅台的股利政策备受投资者关注。

本文将分别对比分析五粮液和贵州茅台的股利政策，探讨其异同之处。

一、股利政策背景五粮液和贵州茅台作为中国白酒行业的领军品牌，均上市多年。

五粮液于2001年在上海证券交易所挂牌上市，贵州茅台则于2001年在香港联合交易所和上海证券交易所上市。

酿酒行业的特殊性决定了其较高的利润率，这也使得投资者对于五粮液和贵州茅台的股利政策关心度较高。

二、分红政策比较1. 五粮液的股利政策五粮液在近年来一直保持着稳定的股利政策。

根据五粮液年报数据，其每股股利稳定分配，上市公司连续多年实施稳定增长型股利政策。

自2015年起，五粮液股利持续增长，每股股利由2015年的4.5元增加到2019年的9.2元，五年间增长了104.4%。

公司经常将其稳定的现金流转化为股东权益的正向回报，积极回报投资者。

五粮液的高股息率一直是吸引投资者的重要因素之一。

2. 贵州茅台的股利政策贵州茅台的股利政策相较于五粮液具有一定的差异。

过去几年，贵州茅台的股利政策始终保持着较为稳定的分配。

然而，与五粮液相比，贵州茅台的每股股利增幅相对较低。

根据贵州茅台的年报数据，自2015年起，每股股利从2015年的9元增加到2019年的17元，五年间的增幅仅为88.9%。

相比之下，五粮液的股利增幅更大。

贵州茅台的较低股息率可能使得一部分投资者对其股利政策感到不满。

三、股利政策的原因分析1. 企业发展战略差异五粮液和贵州茅台在企业发展战略上有所不同，这也影响了它们的股利政策。

五粮液追求稳定增长，并通过稳定的股利政策吸引投资者，维护股东权益。

贵州茅台则更加注重控制风险，保持稳定盈利能力，并将一部分利润用于企业发展。

两者在企业发展战略上的差异导致了其股利政策的差异。

2. 利润分配考虑除了企业发展战略差异外，五粮液和贵州茅台的利润分配情况也可能影响其股利政策。

贵州茅台与五粮液财务对比分析贵州茅台与五粮液财务对比分析贵州茅台和五粮液是中国两大著名的白酒品牌，被誉为中国酒界的两大巨头。

它们不仅在市场上具有较高的知名度和影响力，同时也在财务表现上备受关注。

本文将对贵州茅台和五粮液在财务方面进行对比分析。

首先，我们来看两家企业的营业收入。

根据贵州茅台和五粮液的财务报表数据，可以清晰地看出贵州茅台的营业收入远远超过了五粮液。

财务报表显示，贵州茅台2019年实现的营业收入达到了858.89亿元人民币，而五粮液仅实现了227.99亿元人民币。

贵州茅台的营业收入明显高于五粮液，这意味着贵州茅台在市场销售和产品定价上占据了更为有利的地位。

其次，我们对两家企业的利润状况进行对比。

利润是企业核心的经营目标之一，也是衡量企业盈利能力的重要指标。

通过贵州茅台和五粮液的财务报表数据，我们可以发现贵州茅台的净利润额较高。

2019年，贵州茅台实现的净利润达到了396.23亿元人民币，而五粮液的净利润为99.54亿元人民币。

贵州茅台的净利润明显高于五粮液，说明贵州茅台在盈利能力方面表现更加抢眼。

此外，我们还可以从两家企业的资产负债状况中做进一步的比较。

资产负债表可以反映企业的资产和债务情况，对企业的财务健康状况有重要的参考价值。

贵州茅台和五粮液的财务报表显示，贵州茅台的资产总额高于五粮液。

2019年，贵州茅台的总资产达到了1190.45亿元人民币，而五粮液的总资产为427.33亿元人民币。

贵州茅台的资产规模远远超过五粮液，说明贵州茅台拥有更为雄厚的资金实力。

最后，我们来看两家企业的经营能力。

经营能力是企业核心竞争力的体现，它反映了企业管理和运营的效果。

通过财务报表数据，我们发现贵州茅台的经营能力要优于五粮液。

财务指标显示，贵州茅台的资产周转率和净利润率均高于五粮液。

这表明贵州茅台在资产利用效率和盈利能力方面的表现较好，具有更强的经营能力。

综上所述，通过对贵州茅台和五粮液的财务对比分析，可以得出以下结论：贵州茅台在营业收入、利润状况、资产规模和经营能力等方面表现优于五粮液。

a股最赚钱的十大股票排行榜近年来，A股市场的发展势头越来越强劲，吸引了越来越多的投资者关注和参与。

在这个市场中，有许多个股票的表现非常优异，成为了投资者眼中的宠儿。

那么，哪些A股股票最赚钱呢？本文将为您介绍A股最赚钱的十大股票排行榜。

第一名：贵州茅台贵州茅台一直是A股市场中的佼佼者，其股票表现非常优秀。

截至目前，贵州茅台的市值已经超过了1.5万亿人民币，是A股市场中市值最高的公司之一。

在过去的几年里，贵州茅台的股票价格一路上涨，给投资者带来了丰厚的回报。

第二名：五粮液五粮液是中国著名的酒类企业，其产品质量和品牌知名度一直在行业内处于领先地位。

随着中国经济的不断发展和消费升级的需求，五粮液的市场前景非常广阔。

在2019年，五粮液的股票价格一度超过了1000元，成为了A股市场中的明星股之一。

第三名：中国平安中国平安是中国最大的保险公司之一，其业务范围涵盖了保险、银行、资产管理等多个领域。

中国平安一直以来都是A股市场中的龙头股，其股票表现一直非常出色。

在过去的几年里，中国平安的股票价格一路上涨，给投资者带来了丰厚的回报。

第四名：招商银行招商银行是中国最大的商业银行之一，其在金融领域的实力一直处于领先地位。

招商银行的股票表现也一直非常出色，其市值也在逐年提升。

在过去的几年里，招商银行的股票价格一路上涨，给投资者带来了丰厚的回报。

第五名：中国建筑中国建筑是中国最大的建筑企业之一，其在建筑领域的实力一直处于领先地位。

随着中国城市化进程的不断加速，中国建筑的市场前景非常广阔。

在过去的几年里，中国建筑的股票价格也一路上涨，给投资者带来了丰厚的回报。

第六名：中国石油中国石油是中国最大的石油企业之一，其在能源领域的实力一直处于领先地位。

随着全球经济的不断发展和能源需求的不断增长，中国石油的市场前景非常广阔。

在过去的几年里，中国石油的股票价格也一路上涨，给投资者带来了丰厚的回报。

第七名：中国银行中国银行是中国最大的国有商业银行之一，其在金融领域的实力一直处于领先地位。

目录摘要 (1)一．茅台、五粮液相关背景 (2)二．茅台、五粮液市值有良好的业绩支撑 (4)三．茅台酒价难以用财务学解释 (9)四．投资两家公司的酒还是两家公司的股票 (12)摘要茅台和五粮液是好酒还是好股票？两家公司的市值是否被高估？茅台酒和五粮液酒的酒价定位是否合理？我们究竟应该投资茅台酒、五粮液酒还是买茅台股票和五粮液股票，这些都是资本市场所关注的热点问题。

本文运用行业研究和财务管理课程上学到的财务分析相结合的方法，从两家公司的市值背景、良好市值之下的良好的业绩支撑、对两家公司成本的解释以及投资相应实体商品还是股票进行了一一阐述，揭示了好公司和好股票的深层原因，希望可以给研究者和后来人提供一些借鉴和参考。

关键字：茅台；五粮液；市值；成本一．茅台、五粮液相关背景2020年4月28日，五粮液股份公布了2019年财报和4月21日晚茅台股份公布的财报相类似，还是一如以往的靓丽业绩，两家公司的出色表现已经让投资者视为理所当然，似乎已经不能引起资本市场和媒体的兴趣了。

其实，茅台和五粮液公司的“三高”（高价格、高市值、高业绩）现象，尤其是茅台公司最为显著，从来都是资本市场关注的对象。

这几天石油期货出现前所未有的“负油价”，让大家再次领略了茅台、五粮液是仅次于香奈儿香水的奢侈品这一现象，如图1所示。

图1茅台、五粮液和其他商品的价格对照表（2020年4月底）截止到2020年4月30日，茅台股份有限公司和五粮液股份有限公司的市值情况，本文也简单进行分析，列举了几家在A股市值前几名的公司进行对比，如图2图2中国A股上市主要上市公司市值（2020年4月底）在中国十大市值上市公司中，茅台名列第四，其市值超过三大电信公司之和，与三大石油公司市值之和只差一个涨停板了。

尤其是以茅台为例，茅台一家的市值超过了所有17家白酒类上市公司的总和，其中也包括五粮液股份有限公司如图2和图3所示。

图2茅台市值与主要上市公司对照（2020年4月底）二．茅台、五粮液市值有良好的业绩支撑从财务学的角度看，股票市值的大小取决于三大要素：盈利质量、资产质量和业绩成长。

五粮液能反超茅台吗？深度投资分析曾⼏何时，五粮液是中国⽩酒市场的⽼⼤，营业收⼊和净利润都远超茅台，那时五粮液是中国当之⽆愧的酒王。

1998年，五粮液的营收和净利润还都是茅台的四倍以上。

直到2005年事情发⽣了转折——当年茅台的营收超过了五粮液，次年利润也超过了五粮液。

为何五粮液被茅台反超，成为了⾏业⽼⼆？对于五粮液输给茅台，很多⼈认为这是酱⾹型和浓⾹型之争的原因。

茅台是酱⾹型的代表，独占酱⾹型品类，酱⾹型制造⼯艺复杂，需要数年的周期，上百道⼯序。

五粮液是浓⾹型的代表，但是浓⾹型除了五粮液还有泸州⽼窖、洋河、剑南春、古井贡酒、酒⿁酒等⼀⼤堆⾼端品牌，浓⾹型⼯艺相对简单，⾹味和度数都可以⽤勾兑来实现。

但笔者认为，酱⾹和浓⾹本来就是个伪概念，酒客品酒品的是⼝味和感觉还有⽂化，不会真正计较你是什么⾹型。

就像⼥⼠选择⾹奈⼉和普拉达的⾐服，选的是品牌⽂化，不会去纠结⾐服⽤的是什么类型的⾯料。

五粮液是浓⾹型的代表，五粮液的⼝感⽔平在浓⾹型领域⾥很⾼，独得头筹，历届主流品酒师都给出了⾮常⾼的评价。

五粮液输给茅台，并不是输在浓⾹和酱⾹之争上，也不是输在⼝感上。

其实，五粮液被茅台超越的核⼼原因还是因为管理层经营战略失误。

单边追求营业额，扩⼤产能，上马了⼀⼤批⼦品牌，稀释了五粮液的品牌价值。

另外，五粮液的管理层出⾃于当地的地⽅政府官员，官僚作风严重，追求短期政绩，忽视了长期的品牌战略。

在品质⽅⾯、产品⼒⽅⾯，五粮液并不输给茅台，茅台超越五粮液成为⾏业龙头⽼⼤靠的是多年来经营的品牌战略。

五粮液的改⾰⼤幕拉起李曙光上任后，对五粮液进⾏了刮⾻疗毒式的改⾰，2019年的⼯作表彰⼤会上，李曙光提出了集团公司落实供给侧结构性改⾰的总体要求，即“三性⼀度 ”——确保五粮液的纯正性、⼀致性、等级性，提⾼品牌辨识度。

⾼端产品⽅⾯五粮液集团围绕“三性⼀度 ”进⾏了⼀系列的结构调整，进⼀步确⽴了五粮液“1+3 ”产品体系，重塑⾃⼰的品牌优势。

全国中文核心期刊·财会月刊□2012．8中旬··□险的特征及它们可能对项目造成的影响。

定量分析比定性分析更深入一步，它试图量化分析风险所带来的后果，或者是根据它要做出的预防措施给风险打分。

在列出所有风险并对其评估后，我们需要将所有潜在风险列在风险登记表上（风险登记表格式如表2所示），采用预防措施来消除或减弱审计风险，把风险控制在可接受的范围之内。

四、加强我国政府审计项目现场管理的改进建议将项目管理技术引入政府审计项目现场管理中，可以极大地提高我国目前的政府审计现场管理水平。

此外，还应注重从整体上加强对审计项目管理的力度，努力提高审计人员的素质、健全审计现场管理制度、不断改进创新审计方法和加强审计人员之间的沟通。

1.加大审计人员的教育培训力度。

把审计业务、技能和业务知识的学习与掌握作为一项长期工作高度重视，强化培训管理，为全面提高审计质量提供人才保障。

2.建立健全审计现场管理制度体系。

应创新审计现场管理制度，不断修订和完善审计现场管理制度。

按照合法性、科学性、高效性的原则，健全完善审计复核审理、审计业务会议、审计过错追究办法、审计工作方法、机关内部管理、审计工作廉政纪律落实等，以提高审计质量，进一步规范工作程序、细化工作流程、创新工作方法，形成工作讲规范、办事讲程序、管理讲制度的良好机制。

3.不断改进和创新审计方法，提高审计管理水平。

根据不同的审计工作内容，合理选择和综合运用适当的审计技术与方法，在分析审计数据时，通过计算机审计分析技术，有效地把握总体、锁定重点和精确延伸，扩大审计的广度和深度，避免手工抽样审计等存在的缺陷，降低审计风险。

4.促进审计组内部成员之间的沟通。

2011年上半年，审计署组织全国审计机关开展的地方政府性债务审计，审计署计算机中心开发了审计管理平台，实现了审计重要信息共享以及审计进度的实时动态监控。

此外，审计人员利用OA 腾讯通进行审计信息传递，两者之间的有效结合，保证了整个审计项目能快速有序推进。

五粮液与贵州茅台盈利能力与投资价值比较分析五粮液和贵州茅台是中国酒类行业的两个龙头企业。

它们在盈利能力和投资价值方面都有其独特的特点。

盈利能力比较分析：1. 收入增长：五粮液从2016年到2020年的营业收入分别为231.26亿元、266.37亿元、309.29亿元、365.49亿元、430.45亿元，年均增长率约为13.2%。

贵州茅台从2016年到2020年的营业收入分别为346.8亿元、411.76亿元、498.26亿元、848.94亿元、963.88亿元，年均增长率约为29.8%。

2. 净利润增长：五粮液从2016年到2020年的净利润分别为74.02亿元、79.89亿元、92.48亿元、108.81亿元、128.71亿元，年均增长率约为11.7%。

贵州茅台从2016年到2020年的净利润分别为112.3亿元、147.4亿元、178.1亿元、416.8亿元、498.2亿元，年均增长率约为45.4%。

3. 毛利率：五粮液从2016年到2020年的毛利率分别为72.1%、72.6%、72.2%、71.8%、72.0%。

贵州茅台从2016年到2020年的毛利率分别为91.5%、92.9%、92.5%、93.3%、92.7%。

投资价值比较分析：1. 估值：五粮液的市盈率为37.68倍，贵州茅台的市盈率为48.29倍。

2. 分红：五粮液的2019年分红为每股3.5元，贵州茅台的2019年分红为每股17.4元。

3. 市值：五粮液的市值约为1.49万亿元，贵州茅台的市值约为2.27万亿元。

总体而言，贵州茅台的盈利能力和投资价值较五粮液更强。

贵州茅台在近五年的增长速度明显快于五粮液。

但是五粮液在毛利率保持稳定，分红稳定，市值也相对较稳定。

所以，投资者需要根据个人风险偏好和投资目的来选择适合自己的股票。

茅台和五粮液财务分析杭州电⼦科技⼤学实践环节财务管理课程设计学院会计学院专业会计学班级09020614学号姓名指导教师2011年11⽉15⽇－12⽉15⽇财务分析——贵州茅台VS五粮液引⾔⽩酒产业是⼀个既有商品属性⼜具有⽂化属性的特殊产业。

前三甲⼀直按照“茅台、五粮液、泸州⽼窖”顺序排位，不过这个格局正在发⽣着⼀些微妙的变化。

⽽茅台和五粮液两⼤强敌⼜将怎样发展？⼀、公司介绍（⼀）贵州茅台酒股份有限公司贵州茅台酒股份有限公司，其核⼼价值观“以⼈为本、以质求存、恪守诚信、继承创新”，企业精神为“爱我茅台为国争光”，贵州茅台以“弘扬国酒⽂化，追求创新卓越”为其企业使命。

公司主导产品贵州茅台酒是中国民族⼯商业率先⾛向世界的代表，与法国科涅克⽩兰地、英国苏格兰威⼠忌并称世界三⼤（蒸馏）名酒，是我国⼤曲酱⾹型⽩酒的⿐祖和典型代表。

（⼆）宜宾五粮液股份有限公司五粮液集团有限公司始终坚持“发展才是硬道理”，坚持“敬业奉公，精益克靡，为消费者⽣、为消费者长，为消费者忧、为消费者乐”的核⼼价值观，秉承“创新求进、永争第⼀”的企业精神，通过实施“酒业为主、多元发展”战略，超速发展，成为全球规模最⼤、⽣态环境最佳、五种粮⾷发酵、品质最优、古⽼与现代完美结合的酿酒圣地、中国的酒业⼤王。

公司的成名产品“五粮液酒”是浓⾹型⽩酒的杰出代表。

⼆、分析贵州茅台和五粮液的核⼼竞争⼒（⼀）核⼼竞争⼒1、概念：在⼀个组织内部经过整合了的知识和技能，尤其是关于怎样协调多种⽣产技能和整合不同技术的知识和技能。

2、特征：（1）竞争优势：是否帮公司更好地满⾜顾客需求，超越竞争对⼿？（2）稀缺资源：这种资源的供应是否短缺？（3）不可模仿性：这种资源是否容易复制或获得？（4）不可替代性：有没有别的替代。

（5）持久性：资源贬值的速度由多快？（⼆）企业各⾃的核⼼竞争⼒1、⾮财务⾓度分析（1）五粮液：规模经济：⾏业前景好，可以利⽤规模优势提⾼单位利润。

实⾏了特许经营式的品牌卖断策略，可以节约扩张成本。

贵州茅台与五粮液的投资价值比较1、底子情况简介贵州茅台酒股份于2001年7月30日发行7150万普通A股，每股发行价格31.39元，共募集资金19.98亿元，发行后总股本2.5亿股。

公司股票2001年8月27日在上海证券交易所上市。

公司的主要倡议人中国贵州茅台酒厂有限责任公司〔集团公司〕系国有独资企业，持有股份公司64.68%的股份。

宜宾五粮液股份在1997年8月，由宜宾五粮液酒厂独家倡议，并拟向社会公开发行人民币普通股8000万股募集设立。

公司于1998年3月27日公开发行新股，发行价14.77元/股，共募集资金11.66亿，发行后总股本3.2亿股。

公司股票4月27日在深圳证券交易所挂牌交易。

1999年中报公司每10股转赠5股派12.5元人民币；2000年年报10配2股，配股价25元/股，募集资金7.67亿元；2001年中报10送4转赠3股派1元，年报10送1转赠2股派0.25元。

颠末历次高送转配，目前公司总股本达到11.2975亿股，畅通股本3.1824亿股。

公司大股东宜宾市国有资产办理局目前占有71.83%的股份，2002年3月11日，宜宾市国有资产办理局将所持股份全部无偿转给宜宾市国有资产经营，后者成为公司第一大股东。

2、公司规模与资产布局比照从2001年年报来看，五粮液的资产规模达到66.9亿元人民币，几乎为贵州茅台的2倍；五粮液现有员工14580人，为贵州茅台的4倍多。

贵州茅台的人均缔造净利润较五粮液明显要高。

从职工布局来看，五粮液出产人员比例为89.1%，技术人员比例为8.54%，别离比贵州茅台超出跨越4.3和5.3个百分点；五粮液发卖人员与行政财政人员比例为0.54%和1.83%，别离比贵州茅台低3.4与6.2个百分点。

职工布局差别说明，五粮液在产物技术与出产方面投入了比贵州茅台更多的人力，贵州茅台行政人员所占比例过大，办理效率有待提高。

同时，按照两公司年报披露的员工本质情况来看，五粮液大专以上员工占 5.71%，受过高中教育〔含职高、中专、技校〕的占47.93%；贵州茅台本科以上占3.33%，专科及以上占23.04%，高中及以下占76.97%。

71588 公司研究论文贵州茅台和五粮液公司盈利能力的比照分析一、研究背景及意义我国自古对白酒有着强烈的热爱。

目前，贵州茅台和五粮液市场份额十分庞大且市值均过1000亿元。

在20xx年贵州茅台的每股收益是五粮液集团的七倍，同为白酒行业的龙头为何两家企业每股收益差异如此大？本文将从此处出发，深度挖掘两家企业盈利能力的异同，并对其提供建议。

二、贵州茅台和五粮液公司盈利能力比较两企业的净资产收益率在20xx年-20xx年均保持增长的趋势但20xx年却双双下降，五粮液下滑尤为严重。

说明五粮液集团利用自有资本取得效益不佳。

贵州茅台和五粮液的销售净利率在20xx年-20xx年比值在1.5徘徊，但20xx年两企业均下降。

但销售净利率一直高于五粮液，这是由于五粮液提供更多的优惠投入市场〔例如回扣、促销等〕使其销售净利率大幅下降。

两企业的销售毛利率20xx年均在高位徘徊，这是由于市场经济回暖，白酒价格高位增长。

贵州茅台销售毛利率一直高于五粮液，均在90%以上，证明贵州茅台获利能力强。

贵州茅台每股收益在20xx年-20xx年稳定上升且一直高于五粮液5倍，20xx年更是以7倍优势稳住其白酒行业霸主地位，这有两方面原因，其一，两企业采用的股利政策不同。

五粮液采用剩余股利政策，贵州茅台采用稳定增长股利；其二，两企业在外发行的股数不同。

五粮液四年内发行的股本数稳定在38亿股，贵州茅台20xx年-20xx年每年发行10亿股不变。

20xx年五粮液对外发行的股本数为38亿股多于贵州茅台，致使每股收益远远低于茅台企业。

三、贵州茅台和五粮液的本钱费用管理比较两企业的期间费用中销售费用与管理费用均与日俱增，由于广告费和宣传费投入加大导致两企业的销售费用增速较快且幅度较强使得两企业四年内本钱费用总额均逐年上升，但贵州茅台总体较低，本钱控制较好。

两企业的本钱费用利润率20xx年-20xx年总体上升且贵州茅台均高于五粮液，但五粮液在合理控制本钱和有效管理费用方面远不如贵州茅台。

五粮液和贵州茅台股利政策对比分析五粮液和贵州茅台是中国两大名酒品牌，也是中国市场上最受追捧的酒类股票之一。

除了其高品质和独特的酿造工艺，这两个公司的股利政策也非常吸引投资者。

本文将对五粮液和贵州茅台的股利政策进行比较和分析。

首先，五粮液和贵州茅台的股利政策在分红金额上存在明显差异。

五粮液凭借其出色的业绩和庞大的市值，每年分红金额较高。

根据过去十年的数据显示，五粮液股利政策的年均分红率在20%以上，且呈逐年增长的趋势。

相比之下，贵州茅台的分红金额相对较低。

尽管其每年分红的金额在过去十年也呈现增长趋势，但其年均分红率仅为10%左右。

因此，在这方面，五粮液表现更胜一筹。

其次，五粮液和贵州茅台的分红方式也有所不同。

五粮液主要采用现金分红方式，即通过每股派现金的形式将利润返还给股东。

这种方式可以让股东获得实际的现金流，增加了投资者的收益。

贵州茅台虽然也采用现金分红方式，但部分利润会以股票形式进行分红，即每股送股或每股转增股本。

这种方式虽然可以扩大股东的持股比例，但对于部分股东来说，实际收益可能较低。

此外，五粮液和贵州茅台的分红频率也不同。

五粮液每年都会进行分红，而贵州茅台的分红频率较低，一般为每两年进行一次。

这意味着五粮液的股东可以更频繁地获取分红收益，而贵州茅台的股东则需要更长时间才能享受到分红收益。

因此，五粮液在这方面也更具优势。

最后，五粮液和贵州茅台的股利政策对股价的影响也不同。

五粮液的分红较为稳定，且在每年分红后，其股价一般会有一定程度的回调。

相比之下，贵州茅台的分红相对不稳定，且分红后，其股价通常会有上涨的趋势。

这意味着五粮液的投资回报主要来自于分红收益，而贵州茅台的投资回报则主要来自于股价的上涨。

综上所述，五粮液和贵州茅台的股利政策在分红金额、分红方式、分红频率以及对股价的影响等方面存在差异。

五粮液在这些方面都相对较优，而贵州茅台在股价上涨方面表现较为突出。

投资者应根据自己的投资需求和风险承受能力，选择适合自己的投资对象综上所述，五粮液和贵州茅台在股利政策方面存在差异。

贵州茅台与五粮液财务分析比较幻灯片1贵州茅台与五粮液财务分析比较,幻灯片2核心竞争力的含义一种不易被竞争对手仿效、能带来超额利润的独特的能力。

由技术、产品、质量、品牌、管理、文化等一个方面或多个方面综合能力构成。

, 特点:, 1、对顾客有价值, 2 、与竞争对手比有长久的优势, 3、不易被不易效仿，具有独特性幻灯片31、地理价值, 茅台镇有独特的地理、气候、土壤、水系、粮农作物和茅台酒千年传承演化而来、复杂的酱香型酿造工艺等诸多要素共同构成了茅台酒难以复制的稀有品质。

, 历史上曾有多次异地复制茅台酒的试验，但均以失败而告终，“离开茅台镇，就生产不出茅台酒” ，这是“茅台”令人羡慕的品牌传奇幻灯片4、绝妙的品质 2, 国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，在世界蒸馏酒中，茅台酒蕴涵的成分最多、最丰富、最协调、最具层次感，微量成分多达1000多种。

, 茅台酒富含各种营养成分。

检测分析表明，茅台酒中含有人体必需的18种氯基酸、多种维生素和微量元素。

茅台酒是一种少见的“健康白酒”，其保健功能，是人们在生活中的切身体验，且已为现代医学科研成果所证实幻灯片5茅台酒的酿造原料, 1、酒好水一半，赤水河泉水甘洌为茅台酒酿造提供了优质水源。

, 2、茅台酒酿造所用的曲采用本地冬小麦制造，且对制曲用冬小麦有两项考核要求有两项考核要求:感官要求和理化指标。

, 3、茅台酒酿酒原料采用本地优质红缨子高梁是酿造茅台独特口味的重要因素 , 4、小麦和高粱完全采用达到绿色食品和有机食品标准幻灯片6酿造工艺, 将原始、古老的传统工艺与现代科技完美融合，既传统，又科学、合理 , 1、季节性生产:茅台酒酿造顺应自然季令变化的规律来进行，一年一个生产周期，“端午踩曲，重阳下沙投料”，同一批原料要历经八次摊凉及加曲堆积发酵、九次蒸煮、七次取酒的复杂生产过程。

, 2、长期陈酿:新酒烤出后，按照七个轮次、三种典型体不同年份分类，一律使用传统的陶瓷酒坛封装入库长期陈酿。

五粮液集团与贵州茅台对比分析1、资产负债表资产负债表是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的财务状况的静态报告，资产负债表反映的是公司的资产、负债(包括股东权益)之间的平衡关系。

资产负债表由资产和负债两部分组成，每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。

资产部分表示公司所拥有的或所掌握的，以及其他公司所欠的各种资源或财产；负债部分包括负债和股东权益两项。

负债表示公司所应支付的所有债务；股东权益表示公司的净值，即在清偿各种债务以后，公司股东所拥有的资产价值。

资产、负债和股东权益的关系用公式表示如下。

资产=负债(广义)=负债(狭义)+股东权益公式中所列示的广义负债包括狭义负债和股东权益两部分。

2、损益表或利润及利润分配表公司损益表是一定时期内(通常是1年或1季内)经营成果的反映，是关于收益和损耗财政部的财务报表。

损益表是一个动态报告，它展示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及时性经营趋势。

如果说资产负债表是公司财务状况的瞬时写照，那么损益表就是公司财务状况的一段录像，因为它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。

可见，损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的意义。

损益表由三个主要部分构成。

第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关性的生产性费用=销售费用和其他费用；第三部分是利润。

有的公司公布财务资料时以利润及利润分配表代替损益表，在实际运用中，前者似乎还更多一些。

利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。

3、现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期间经营活动、投资活动和筹资活动引起的现金流入与现金流出情况的报表。

其中的经营活动现金流量有助于预测企业未来获得现金的能力；现金流量表反映企业的偿债能力，在一定程度上提高会计信息的可比性，是连接资产负债表与损益表的桥梁，补充资料可提供更多的信息。

一、贵州茅台和五粮液资产负债质量对比分析报告贵州茅台和五粮液资产负债质量对比分析报告综述:白酒行业是我国传统行业，一直被社会各界视为高附加值、高回报的明星产业。

目前，采用文化与历史作为核心概念，高端白酒市场持续升温，而茅台和五粮液就是这样一对“绝代双骄”，如同饮料业中的可口可乐和百事可乐、快餐业中的麦当劳与肯德基、厨具业的苏泊尔与爱仕达……两者相克相生、共同发展。

茅台——被誉为中国的“国酒”。

在产品定位上，其发展战略的核心聚焦于高端市场。

茅台更利用品牌优势，不断推出中高档的“茅台王子酒”与中低档的”茅台迎宾酒”等系列产品并向其他领域酒类发展。

因此，其销售额近几年持续高升，每年毛利率显著高出同行业平均水平，保持行业领先势头。

五粮液——被誉为中国的“酒业大王”。

其体现的是王侯思想，因此出现了品牌林立的局面，即多牌多品。

五粮液首开白酒行业混合品牌管理模式，凭借着其先进的管理模式实现了品牌快速崛起。

由此，形成了“传统工艺，现代工厂，现代企业”运作下的“白酒第一帝国”。

其销售额近年来也呈现持续平稳增长，紧逼茅台，与茅台共同占据白酒行业的垄断地位。

一个是至尊“国酒”，一个是新兴”酒王”，不同的经营理念决定了不同的市场策略，究竟谁更技高一筹,下面我们将通过比较两家企业最近5年的财务数据，对两家企业进行盈利能力的分析。

分析方式:首先我们先逐条对比分析一下五粮液和茅台的各资产负债项，详细评估一下各个资产负债项目的质量，由此反映出两家企业的持续经营能力，市场占有能力等。

然后通过分析近年来的一些比率分析来佐证我们上面的质量分析。

最后进行总结一、资产负债表项目质量分析1、流动资产部分对比分析(1) 货币资金(如不加特殊说明，今后上面的为茅台，下面的为五粮液，年初数为2009年年末数额，年末数为2010 年年末数额) 2010年中，茅台和五粮液的货币资金均占到总资产的一半左右，五粮液公司的货币资金也在今年翻了一番，这说明两家公司都有充足的现金流。

五粮液2023~2024年估值可达2~3万亿市值贵州茅台市值
可达4~5万亿
五粮液通过稳提价和产能大扩张，业绩助推股价上涨，从而戴维斯双击。

这届管理层一定会让资本市场满意，营业和利润有望长期保持20%的增长，国内持续消费升级，疫情有望逐步控制。

长期不会出白酒消费税政策，基本面稳固，2023年飞天茅台提价有望打开白酒价格天花板，白酒行业估值提升贵州茅台TMM有望通过提价消化估值到25~35信附近，以及资本市场情绪高涨贵州茅台估值能给予50~60倍，给予2023年~2024年目标价3500~4000附近。

山西汾酒通过市场化改革，汾酒复兴助推营业收入和利润有望加速增长，给予2023~2024年9000亿~12000亿市亿。

泸州老窖营收和利润保持长期20%~25%增长，国窖1573产能扩张和提价，市场给予50~60倍TMM，未来2025年前泸州老窖突破市值万亿只是时间问题，只要国内持续消费升级，老窖达到万亿市值也是众望所归
总结白酒股未来5~10年内，国内消费升级大概可持续，白酒行业营收和利润将长期保持增长，白酒股也是未来几年突破万亿市值股票最多的好行业。

酒鬼酒未来发展前景空间巨大，未来几年只要酒鬼酒保持稳健增长，资本市场给予酒鬼酒3000~4000亿也是有可能。

以上只是个人分析，不作为投资决策，股票有风险，投资需谨慎！。