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二十世纪八十年代日本的泡沫经济与失去的二十年二十世纪八十年代中后期,“广场协议”的签订导致日元大幅升值,成为日本泡沫经济的导火索。
九十年代初,日本泡沫经济崩溃,国内经济受到灾难性打击,陷入长达二十年的衰退时期。
我国目前的经济发展状况与泡沫经济之前的日本有相似之处,研究日本泡沫经济对中国具有深远意义。
本文对日本泡沫经济的形成及崩溃进行了深入研究,并论述了对中国的启示,主要研究内容如下:(1)泡沫经济的理论考察。
对泡沫经济相关理论进行了基本梳理,对易于和泡沫经济相混淆的几个概念做了区分,对泡沫经济的形成机制及其危害进行了论述,加深了对泡沫经济的认识。
(2)日本泡沫经济的形成及原因。
按照时间顺序分三个发展阶段对日本泡沫经济的形成过程进行了回顾整理,对其形成原因进行了详细分析,认为政府宏观经济决策失误是日本泡沫经济产生的直接原因,同时主银行制度的消极影响、法人相互持股制度存在弊端及日本实体经济自身问题的暴露对日本泡沫经济的产生具有不可忽视的作用。
(3)日元升值与资产价格泡沫的实证分析。
选取股票价格作为资产价格的代表,通过Johanson协整检验分析其与日元兑美元名义汇率之间的关系,得到日元汇率与资产价格之间存在反向关系,即日元升值对资产价格泡沫的产生起到了一定的推动作用。
(4)日本泡沫经济的崩溃及后果:失去的二十年。
从日本泡沫经济的崩溃原因、表现及带来的严重后果:失去的二十年等几个方面进行论述,认为政府宏观经济政策失误是日本泡沫经济崩溃的导火索,股票市场和房地产市场的崩溃是日本泡沫经济崩溃的主要表现,金融业受到巨大打击、企业经营状况恶化、失业率增加、居民消费下降及经济增速急剧下滑是失去的二十年的主要表现。
(5)日本泡沫经济对我国的启示。
以日本泡沫经济为鉴,指出我国目前经济发展状况与泡沫经济前的日本有相似之处,主要表现为本币面临升值压力、货币供应量大增、资产价格大涨。
论述了日本泡沫经济对中国的启示:谨慎调控宏观政策、加大金融改革工作、推动实体经济发展及构建扩大内需长效机制,保持经济持续健康发展。
日本的泡沫经济与失去的十年日本失去十年的由来及其发展过程失去的10年（日文：失われた10年）指的是一个国家或地区陷入长期的经济不景气的状况持续达10年左右才逐渐转好的情况。
日本在泡沫经济崩溃后自1991年开始到2000年代初期的长期经济不景气。
以下是日本泡沫经济的过程：1985年到1986年期间，随着日元急速升值，日本企业的国际竞争力虽有所下降，但是国内的投机气氛依然热烈。
1987年，投机活动波及所有产业，当时乐观的观点认为只要对土地的需求高涨，那么经济就不会衰退，而且市场也鼓励人们不断购买股票，声称股票从此不会贬值。
但当时也出现了少数反对论点，认为土地价格已经远远超过其实际需求，日本经济将在不久的将来陷入衰退。
从经济学原理来说，土地价格上升，导致租用土地的工厂或写字楼的企业盈利率下降，因此合理的做法是出售土地购入债券，因此会带来土地需求下降。
根据供求理论，价格终将趋于均衡。
但是日本企业普遍实行以帐面价值计算土地资产的做法，因此从表面上看企业的收益率也并无变化，而帐面价值与现实价值的差额就导致了帐面财产增加，从而刺激日本企业追求总资产规模而非收益率。
当时为了取得大都市周边的土地，许多大不动产公司会利用黑社会力量用不正当手段夺取土地，从而导致了严重的社会问题。
而毫无收益可能的偏远乡村土地也作为休闲旅游资源被炒作到高价。
从土地交易中获得的利润被用来购买股票、债券、高尔夫球场会员权，另外也包括海外的不动产（如美国洛克菲勒中心）、名贵的艺术品和古董、豪华跑车、海外旅游景点等等。
当时这种资金被称为“日本钱”（Japan Money）而受到世界经济的关注和商家的追捧。
1989年12月29日，日经平均股价达到最高点38915日元87钱，此后开始下跌，土地价格也在1991年左右开始下跌，泡沫经济开始正式破裂。
到了1992年3月，日经平均股价跌破2万日元，仅达到1989年最高点的一半，8月，进一步下跌到1万4000日元左右。
日本经济危机的始末以及日本经济危机对中国的警示第一介绍日本经济的发展过程第二介绍日本经济危机的始末第三对比日本经济与中国经济发展的异同第四未来经济怎样发展预测第一介绍日本经济的发展过程日本是岛国，资源匮乏，二战期间，随着军事失利，其经济遭遇了重创。
战败后，美国占领日本，拆迁设备作为战后补偿，此项政策严重影响了日本经济的恢复。
第一次增长但随后出现转折，随着美苏关系的日趋紧张，中华人民共和国的成立，以及日本民众反美情绪的高涨，美国唯恐日本也成为反美国家，于是美国改变了对日本的政策，开始向日本提供物资援助，并开始扶植日本的资本主义以及垄断资本。
第二次增长1950 年美国发动朝鲜战争，在日大举筹措物资，日本借此机会大规模扩大生产，使垄断资本迅速积累，在短短的三年时间就使经济迅速恢复到站前水平，并走上扩大再生产的轨道。
第三次增长从五十年代中期到七十年代中期，世界资本主义大发展，日本经济也高速发展，尤其是制造业。
原因有三：1. 这期间石油等工业原料供应充足，价格低廉，为资源匮乏的日本提供了有利的原材料基础；2. 战后独立的发展中国家为发展民族工业迫切需要采购各种机器设备，为日本的制造业提供充足的市场；3. 欧洲资本主义国家暂时无暇顾及亚洲市场，率先占领了东南亚市场，为占领世界市场打下坚实基础。
第四次增长六十年代，美国发动侵越战争，同时，越战为美国提供的战略物资，为日本的经济发展提供了新的活力。
在此期间，日本大举引进通讯汽车运输机械等资源，兴办学校，广建码头，日本经济进入了一个高速发展期。
从七十年代到九十年代，日本经济稳定增长。
九十年代后，日本遭遇经济危机，开始负增长。
虽然1989 年日本经济危机开启了一场日本国民经济的灾难。
就其社会与政治后果而言，日本不仅未能实现“政治大国”的愿望，连政府威信也大打折扣。
然而，日本经济在长期的低迷状态中依然创造了“奇迹”。
2000 年度，日本GDP 总值为40789 亿美元，仅次于美国，而人均GDP 则为32230 美元，高于美国，同时人均GNP 高达37528 美元，居世界第二。
日本泡沫经济剖析及对我国的启示[摘要] 日本泡沫经济形成的原因主要有：大量剩余资本引发泡沫，宏观政策失误，金融自由化和国际化，“土地神话”，投机之风席卷列岛，政治体制不健全；泡沫经济的破灭给日本经济以沉重的打击。
对我国的启示有：正确认识当前经济形势，实施泡沫经济风险教育，制定适当的应对措施，加快推进经济增长方式的转变。
[关键词] 日本；泡沫经济；启示日本上世纪80年代后期泡沫经济形成及破灭，教训深刻，这对我国经济发展有诸多启示。
本文就此进行一些探讨。
一、日本泡沫经济的形成与破灭(一)日本泡沫经济的形成。
从1956年至1975年，日本经济举世瞩目，GDP年平均增速%，成为世界上经济发展最快的国家。
20世纪70年代后半期以来，日本经济出现了“外向化”的趋势，即从高速增长时期的“投资主导型经济”转向了“出口主导型经济”。
随着出口的快速增长，日本外贸顺差不断扩大，且绝大部分来自于美国。
为解决美国外贸巨额赤字问题，在1985年9月“广场协议”之后，美、日、英、法、德等五国政府便开始联合干预外汇市场，各国开始抛售美元，造成美元大幅贬值。
在不到3年的时间里，美元对日元贬值达50%，也就意味着日元对美元升值了1倍。
出于对“日元升值萧条”的恐惧，再加上对其它国际因素考虑，日本政府实施了过度扩张的货币政策以及以扩大内需为导向的积极财政政策，造成大量资本过剩。
过剩资本集中流向了投机性较强的股票市场、房地产市场，造成股价、地价及房价暴涨。
房地产、股票价格节节攀升，资产效应使得日本经济表象极度繁荣，日经255股指由1985年12月的12977点上涨到1989年12月的38130点，上升倍。
1986～1990年，全国商业用地平均累计涨幅达%，其中，东京、神户及名古屋三大城市圈平均地价累计涨幅近倍。
股票、土地等资产价格的异常上升，明显脱离了实体并远远超过其实际价值，过热的泡沫经济给日本经济社会造成了巨大潜在危机。
(二)日本泡沫经济的破灭。
日本泡沫经济形成的原因及泡沫崩溃的影响作者：洪明顺来源：《中外企业家》 2013年第3期洪明顺（福建师范大学经济学院，福州 350007）摘要：20世纪80年代至90年代，日本泡沫经济对其经济造成沉重打击，使得日本经济长期停滞，带来了“失落的十年”。
基于此，分析日本泡沫经济发展的过程、产生泡沫经济的原因、泡沫经济崩溃的过程及泡沫崩溃对经济的影响，以期引以为鉴，促进我国经济持续健康发展。
关键词：日本；泡沫经济；金融自由化；崩溃中图分类号：F131.3 文献标志码：A文章编号：1000-8772（2013）05-0264-02一、泡沫经济前后日本经济的表现（一）1955—1973年日本经济高速发展期第二次世界大战以后，日本经济一片疮痍，国土成为一片废墟。
依赖于国内的改革和当时良好的国际经济金融环境，日本经过40年代晚期和50年代初期复苏后，1955年，所有经济指标全面恢复或超过战前水平。
从1955年到石油危机爆发的1973年，日本经济连续19年保持高速增长，年平均增长率达到9.8%，从此创造了资本主义国家经济增长中的神话。
（二）1973—1985年日本经济稳定增长时期20世纪70年代，日本经济面临着外部冲击：布雷顿森林体系的崩溃导致日元升值降低日本出口的竞争力，1973年和1979年的两次石油危机猛烈地影响了日本经济的发展和运行。
然而，日本却在这个不利的国际环境中，表现出惊人的适应力，顺利摆脱滞涨的陷阱。
这时期，日本经济主要表现为两个特征：第一，日本由能源消耗型经济向能源节约型经济转变；第二，日本实现从发展重工业逐渐向高科技方向转变。
（三）1985—1990年日本经济泡沫形成时期随着“日本制造”成功的进入欧美市场，这使得日本对欧美各国的贸易顺差迅速扩大。
特别是美日贸易逆差，日本与美国的贸易摩擦不断增多。
1985年，为了消除美国的巨额贸易逆差，以美日为首的G5（美国、日本、西德、英国和法国）在纽约广场饭店签署了“广场协议”，规定今后日本要调整汇率政策，以解决日本与美国和其他国家的贸易逆差问题。
日本泡沫经济【关键词】日本泡沫经济通货膨胀贸易顺差【摘要】日本经济在战后飞速发展，取得了世界瞩目的成就。
然而，80年代末及90年代初，日本出现了被称为“泡沫经济”的经济过热现象，随着经济“泡沫”的破灭，出现了长达10年之久的严重经济萧条，是什么造成了这次危机?“泡沫经济”的产生和破灭，对日本经济造成了怎样的影响?这一事件对同处于经济高速增长时期的我国，有什么样的借鉴意义?日本“泡沫经济”的产生、发展和破灭给我们留下什么启示?本文将从泡沫经济的原因及影响等方面阐述一些思考。
【正文】一、“泡沫经济”发生的背景及过程20世纪60年代末，由于越南战争，对外直接投资和跨国公司的发展，美元严重外流，带来美国贸易收支状况的恶化。
美国黄金储备大量减少，美元陷入危机，以美元为中心的国际货币制度开始崩溃。
而此时，日本的对外贸易摩擦加剧。
特别是美国对日本贸易，在1965年转为逆差之后，1971年美国的贸易赤字猛增至35.6亿美元，1972年又增至41.6亿。
由于美元危机后日本的大量出口遭到非议，国际社会在1973年3月承认浮动汇率制的同时，也要求日元升值。
此后，由于世界性通货膨胀愈演愈烈，加之两次石油危机的影响，日本经济受到很大冲击，为日后的萧条埋下了祸根。
1985年五国财政部长会议以后，日元大幅度升值，在1985年9月至1988年11月的3年多一点的时间里，从1美元兑换230日元上升到1美元兑换121日元。
上世纪80 年代中期，日元经历了一次迅速升值过程。
日元的升值推高了股票市场，而且日本推行了金融自由化政策，使得社会公众坚信东京有望成为继纽约、伦敦之后的第三大国际金融中心，世界各地的银行、证券公司蜂拥而至，东京迅速暴露出地产发展滞后问题，出现了影响深远的“土地神话”，商业用地和住宅用地价格急剧上升，银行也给股票和房地产投资者提供了大量优惠贷款。
由于金融资产快速膨胀，财富效应发生作用，社会经济出现空前的繁荣和异常的景气。
日本经济发展历程日本经济发展历程可概括为以下几个阶段：1. 重建与发展初期（1945-1960年代）：二战后，日本经济遭受严重的战争摧毁，然而在美国的经济援助下，日本迅速进行了重建与恢复。
这一阶段的经济发展主要依靠轻工业和加工制造业，例如造船、纺织等领域的企业得到迅猛发展。
2. 高度经济增长期（1960-1970年代）：通过有效的政府规划和私人企业的努力，日本在这一时期迅速发展成为世界上第二大经济体。
重点发展的产业包括汽车、电子、钢铁、化工等，日本的产品质量和技术水平得到了广泛认可。
同时，日本政府采取了保护主义政策，限制了进口并鼓励出口，进一步促进了经济增长。
3. 经济转型期（1980-1990年代）：随着经济增长的放缓和国内市场的饱和，日本开始面临一系列挑战。
这一时期，日本政府推动了一系列经济改革，包括金融自由化、企业并购与重组等。
同时，日本企业开始积极拓展海外市场，通过直接投资和出口扩大经济规模。
4. 泡沫经济崩溃与失去势头（1990-2000年代）：1990年代初，日本的泡沫经济破裂，股市和房地产市场崩溃，导致经济陷入长期停滞。
这一阶段，日本面临诸多问题，包括高失业率、恶性通缩等。
政府采取了一系列刺激措施和结构性改革，然而经济的恢复进程缓慢，日本逐渐失去了过去的经济优势。
5. 超低利率和经济调整（21世纪）：为了刺激经济增长，日本实施了超低利率政策，并采取了一系列的量化宽松措施。
虽然这些措施一度提振了股市和出口，但日本仍面临着长期经济调整的挑战，主要包括人口老龄化、人口减少、政府债务高企等。
为了实现可持续发展，日本政府也开始注重创新、技术升级以及推动可再生能源等领域的发展。
日本经济泡沫的发展史由于日本是低欲望的鼻祖，我们现在所经历的事情，大致都能在过去的日本找到原型。
所以搞清楚日本经历过的事，对了解我们正在经历什么，和未来将会发生什么，很有借鉴意义。
日本泡沫经济，指的是上世纪85-90年代，这样的好日子是怎么来的？得从二战后期美军扔下的两颗原子弹说起…战后的日本满目疮痍，百废待兴。
1945年底，开始非军事化的经济恢复；1947年出现第一波婴儿潮——“团块世代”；1950年韩战，“特殊景气”时代开启，军工生产恢复，美国的大量订单及投资，惠及了各个行业。
此后，日本走上了飞速发展的直通车，一发不可收拾。
标志事件有：1）东京塔从开建到完工，只用了1年半，是当时世界最高塔，也是日本战后信心恢复的重要标志。
2） 1959年，平民出身的美智子与当时的皇太子（后来的明仁天皇）大婚，美智子成为日本民众的精神偶像，开启“日本梦”的新时代。
3）1960年，日本国会通过“美日安保同盟条约”，城市化开启，大量年轻人从农村涌入城市，从各地涌入东京。
在大城市上班的人越来越多，出现了通勤“高峰期”，甚至衍生出一种职业叫“推屋”，就是我们能在各种视频上看到的，专门负责把人给硬塞进地铁的工作。
再后来，又有了“剥屋”的工作，负责把挤上去的人给拉下来——“别上了，别上了”。
4）1964年，东京奥运会成功举办，日本人真正找回了自信！5）1968年，日本成为了国民生产总值仅次于美国的第二经济大国。
生产的汽车、电器、电子消费品行销全球，并且在与美国的贸易中长期保持顺差。
6）1970年，日本大阪举办了世博会，向全世界展示日本的工业科技。
当时人气最高的是“自动洗人机”。
总结一下，日本战后经济快速腾飞的原因有：❶自上而下的管制经济体制，建立起出口导向型经济；❷友好的国际环境，承接了第一次产业转移；❸人口红利形成了比较优势；❹吃苦耐劳的国民精神。
看着是不是特眼熟？要不怎么说东亚儒家文化圈的崛起之路，都是一个模子刻的呢。
日本泡沫始末及解决之道全球历经一战二战之后呈现衰退之景，只有美国基础设施没有遭到明显破坏、本土损失有限，二战后迅速崛起并与苏联对峙，形成世界两级格局。
越南战争后，美国国内通货膨胀严重，1979年通胀率高达13%。
为此，1979年上任的美联储主席保罗沃尔克启动加息抑制通胀，导致大量外币涌入、美元升值，加剧了美国的贸易逆差。
据经合组织统计，从1980年到1985年，美元对日元、马克、法郎、英镑的总体升幅达到约50%。
美元走强给美国出口带来巨大压力，同时日本作为新崛起的经济大国，其出口导向型经济也进一步令美国逆差状况恶化。
1980年美国尚能实现经常账户顺差，到1985年经常账户逆差占GDP的比重达2.71%。
反观日本，自1945年二战结束后至上世纪八十年代，在马歇尔计划的支持下，经济快速发展。
彼时美国大力支援日韩等所谓蓝色国家以遏制苏联，对日本全面开放市场、降低关税。
1968年，日本已超过英国和西德成为世界第二大经济体，向全世界出口电视、汽车等商品。
从长期看，美国贸易逆差的根本原因是自身经济结构性问题，即投资率高于储蓄率。
但出于政治原因，美国国内产业和政治势力总要为贸易失衡寻找“替罪羊”。
为此，美国当时的里根政府开始对主要贸易伙伴施压，以解决美元被高估和美国贸易逆差不断扩大问题。
这最终促成美国在1985年和英国、法国、联邦德国、日本签署《广场协议》。
在协议中，虽然法国、联邦德国、英国均有所让步，但日本做出的妥协最大，包括以下几方面:一、进一步对外国商品和服务开放本国市场;二、执行强有力的监管松绑措施以充分发挥私营部门活力;三、就日元汇率执行灵活的货币政策;四、大力实施金融市场和日元汇率自由化;五、在财政政策方面继续聚焦两大目标，即减少中央政府赤字和为私营部门提供有利增长环境;六、在刺激内需方面聚焦扩大消费和抵押信贷市场，以刺激私人消费和投资。
在这六条中，实现日元对美元升值是核心内容。
从1985年到1987年日元对美元升值超过50%。
日本泡沫经济背景日本泡沫经济是日本在1980年代后期到90年代初期出现的一种日本经济现象。
日本战后迎来了经济高速发展之后的第二次大发展，但这次经济浪潮受到了大量投机活动的支撑。
90年代初日本泡沫破裂，日本经济出现大倒退，此后进入了平成大萧条时期，使得日本经济长期停滞，带来了“失落的十年”。
泡沫经济前期主要表现1988——1989年，公司投资急剧膨胀。
伴随高股价，新股票发行的快速升值，当银行在不动产方面寻找资金投向时，股票发行便成为公司融资的一个重要来源。
反过来，公司利用它们持有的不动产进行间接的股市投机，从而形成了不动产与股市双重泡沫——房地产价格持续暴涨及日经股价指数持续暴涨。
（1）股价持续猛烈暴涨。
1987年底，日本股票市值竟然占到全球股市总市值的41.7%，并赶超了美国，成为世界第一。
1989年底股票总市值继续膨胀至896万亿日元，占当年国民生产总值的60%。
（2）房地产价格持续暴涨。
股市泡沫与房地产泡沫是日本泡沫经济的两大根本“支柱”。
当日本股市泡沫一路凯歌高奏之时，日本房地产价格也正在疯狂，不断上涨。
与此同时，由于日元巨幅升值，也严重刺激了日本人海外收购与海外投资热情。
1990年，随着日本股市泡沫的率先破灭，日本房地产泡沫也随之破灭泡沫经济破灭表现1989年，日本泡沫经济迎来了最高峰。
当时日本各项经济指标达到了空前的高水平，但是由于资产价格上升无法得到实业的支撑，所谓泡沫经济开始走下坡路。
投机者开始丧失了投机欲望，土地和股票价格不断下降，因此导致帐面资本亏损。
由于许多企业和投机者之前将上升的帐面资本考虑在内而进行了过大的投资，从而带来大量负债。
随着中央政府金融缓和政策的结束，日本国内资产价格的维持便不复存在。
1990年3月，日本大藏省发布《关于控制土地相关融资的规定》，对土地金融进行总量控制，这一人为的急刹车导致了本已走向自然衰退的泡沫经济加速下落，并导致支撑日本经济核心的长期信用体系陷入崩溃。
日本战后经济发展的历程（1945-2008）第二次世界大战后，日本的经济发展经历了战后经济恢复、经济高速发展、经济低速发展、长期经济停滞这四个阶段。
一、战后经济恢复阶段（1945-1955年）日本穷兵黩武，侵略亚洲、挑起太平洋战争的结果，不仅给亚洲各国带来了巨大的灾难,而且使国内军事经济畸形发展,国民经济疲惫不堪.战争后期，由于美军的空袭，以东京为首，全国119个城市严重被炸被毁，到处都变成一片废墟和焦土.尤其是广岛和长崎,更遭到了原子弹的毁灭性破坏.与1934—1936年相比，1946年国民经济和生产能力的下降情况是：实际GNP 为62％，人均实际GNP为55%，人均实际个人消费为57％，制造业实际工资为30％（1947年），工矿业生产为31％，（其中煤炭53％、钢材10％、纺织品7%），农业生产为79%。
由于战败,对外贸易几乎完全中断了,与战前相比,1947年出口下降为7％,进口下降为14％。
尽管战后的经济恢复经历了很多困难和曲折,但从总体上看,无疑是取得了很大的成功。
1946—1951年度,经济增长率为9。
9％，其中工矿业生产增长率为22。
8％;1951—1955年度,经济增长率为8.7%,其中工矿业生产增长率为11。
3％。
二、经济高速增长阶段(1955-1972年）日本经济在高速发展阶段有过三大景气时期,分别是神武景气、岩户景气和伊奘诺景气。
神武景气（1954年11月-1958年6月）:景气持续了31个月，实际经济增长率1956年度7。
5％、1957年度7。
8%，1958年降为6。
2％。
岩户景气（1959年4月持续到1962年10月）:景气持续42个月，1959、1960、1961年度的实际经济增长率也分别达到了9.4%、13.1%和11.9％，1962年降为8.6％.伊奘诺景气(1965年11月—1970年7月）：景气持续期间为57个月，1966-1970年度，实际经济增长率分别为10。
第一章日本经济泡沫1.1历史回顾：日本经济泡沫破裂1985年前后，作为全球第二大经济体，日本的高速成长已经引来了美国的不安。
日本出口打击了美国的制造业，日本对美国的贸易顺差逐年增加，日美贸易摩擦也不断加剧。
1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国，对外净资产高达1298亿美元。
而美国经济在巨大的压力下运行，当年对外净债务高达1000亿美元，成为世界上最大的债务国，正式结束了美国长达70年债权国的辉煌历史。
面对咄咄逼人的日本经济，美国开始通过一些政治手段压日元升值。
1985年9月，美、日、法、英和联邦德国五国财长及央行行长在纽约广场饭店举行会议，达成了著名的“广场协议”。
此后，日元兑美元迅速升值：1985年2月至1988年11月，升值111%；1990年4月至1995年4月，升值89%；1998年8月至1999年12月，升值41%。
为抵消日元升值给出口带来的负面影响，日本政府大幅降息。
而被日元升值打击得元气大伤的日本出口商为弥补亏空，纷纷从银行低息借贷炒股票。
日本股市三年之内涨了300%，房地产也涨幅惊人，东京一个地区的房地产总盘子以美元计算超过了当时美国全国的房地产总值。
由于日元升值，美元贬值，很多日本人为自己可以在世界范围内的疯狂购买而沾沾自喜。
1989年，日本三菱土地公司甚至重金收购了美国最高的建筑洛克菲勒大楼，“购买美国”的声音喧嚣一时。
但危机正悄悄袭来。
1989年初，为了防止泡沫进一步扩大危害日本经济，日本开始提高利率，实行紧缩性货币政策。
日本股市由最初的下跌，变成恐慌性出逃。
股市暴跌，地价急剧回落。
股市的崩溃迅速传导到银行业、保险业，直至制造业。
“泡沫经济”崩溃后，日本许多家庭的财富化为乌有，许多人因偿还不了债务而自杀，日本经济从此陷入了长达二十几年的衰退。
在高峰期，日本的GDP相当于美国的71%，2009年，日本的GDP只相当于美国的35%左右。
对于日本经济泡沫的成因，虽然尚存一些争议，但是回看历史，泡沫的产生与1985年“广场协议”的签订难脱干系。
1.2泡沫经济的崩溃与重生－20年日本走过的路1985年广场协议签署，此后日元一路飙升。
日本的资产价格“泡沫”加剧；1987年美国股市崩盘，日本银行降低利率，进一步刺激了日本的泡沫经济；1989年日经225指数接近40000点，达到历史最高点，日本的国内生产总值占世界9％；1990年日本银行于1989年年底抽紧银根之后，日经指数下跌40％。
不动产市场开始下滑，估计大约有80％的银行贷款直接或间接与不动产有关；1993年在经济奇迹结束的不安中，自民党首度暂时失去政权，经济增长率急速下滑；1995年日本政府于第二次世界大战以来首次使用公共财政挽救东京协和信用联合社和安全信用联合社；1996年日本首相桥本龙太郎公布名为“大撞击”的改革计划，以促使日本市场“自由、公平以及全球化”。
日本经济似乎好转；1997年日本政府紧缩财政政策把经济推回到衰退之中，日本信用银行几乎破产，但被政府挽救；1997年亚洲金融危机开始；1997年秋天日本金融制度首度陷入严重混乱之中。
北海道拓殖银行、三洋证券以及山一证券破产；1998年日本政府首次成立挽救银行的基金，向最大的几家银行注入共1．8万亿日元（180亿美元），并且承认无法履约的贷款已经超过60万亿日元（6000亿美元），新成立金融厅以监管所有的银行；1998年夏天亚洲金融危机加剧，美国干预外汇市场支持日元，并且要求日本政府解决银行和坏账问题；1998年秋天美国进一步向日本施压，要求采用新的银行评估标准，日本最终推出一个新的安全基金，动用60万亿日元支持所有的银行；作为改革的一个姿态，日本长期信用银行破产，并被收归国有。
随后，日本信用银行也被国有化；1998年日本政府指定高盛公司为长期信用银行寻找新的买主；1999年春天雷诺公司接管日产公司，这么大规模的交易在日本企业界还是首次。
日本公司加速和外国公司达成联合协议；1999年夏天日本兴业银行、富士银行和第一劝业银行宣布合并，组成瑞穗金融集团，成为世界上资产规模最大的银行。
随后，住友银行和三井银行合并为三井住友银行，东京三菱银行和三菱信托银行合并，东海银行和三和银行合并组成日本联合控股银行，这样出现四家超大型银行；1999年秋天日本政府宣布长期信用银行出售给瑞波伍德集团，出售方法备受争议，实际上是一种“卖出期权”；2000年春天瑞波伍德集团接管长期信用银行。
日经指数重返20000点，外国投资者购入价值10万亿日元（1000亿美元）的日本股票，他们期望会出现政策改革和经济回升；2001年春天日本经济开始滑入新的衰退，这是1990年以来的第三次。
通货紧缩加剧。
“改革者”小泉纯一郎出人意料地成为日本首相。
2001年夏天日本金融厅受到越来越多的国际批评，被指责忽视了银行问题的规模；2002年春天随着新改革政策的希望破灭，日经指数跌入10000点以下。
出现新的金融危机的恐惧加深，但是日本政府托起股市；2002年秋天日本银行出人意料地宣布将从各家银行手里购买股票的计划。
日本政府任命竹中平藏为金融担当大臣，他开始新的银行改革计划；2002年冬天竹中的各项改革遭到强烈的反对，几乎流产。
日本的债务与国内生产总值之比上升到104％，它的国家信用被降低到与博茨瓦纳同样的水平；2003年春天财政年度结束时，日经225指数收盘在8000点以下，这是21年来的最低点，金融制度的考验加剧。
四家“超大型银行”依靠新发行2万亿日元（200亿美元）的新资本得以存活，但是由于每股资本的被稀释而引发了银行股价的崩盘，使得它们的基本问题进一步恶化。
产业再生机构由日本政府成立，受命“清理”坏账。
2003年日本通货紧缩进入连续第五个年头。
10年期国债利率降低至历史最低的0．5％。
日经指数创20年来的新低，远远低于8000点；2006年7月日本央行宣布将利息调整至0．25％，告别持续了5年零4个月的零利率时代。
(新浪网经济观察报)1.3日本泡沫经济破灭20年祭对任何国家和民族来说，这都是一个残忍的故事。
1980年代，日本制造的汽车和电器在全世界通行无阻；东京225指数达到了惊人的38915点；东京地价达到顶峰；银行开始追着企业放贷；日本成为美国国债最大持有国；三菱公司以14亿美元购买了美国国家象征——洛克菲勒中心……但泡沫，在1990年3月开始破灭。
20年后，一位日本高层官员坐在位于东京的办公室里，指着一本最近出版的《日本崛起》对《金融时报》专栏作家吉迪恩·拉赫曼说道：“我会时不时看看那本书，给自己打气。
”人们不难理解他为何这样说。
中国即将超越日本，成为全球第二大经济体；日本债务与GDP的比例已达到令人生畏的180%——轻松拔得全球富国中的头筹；曾作为日本质量象征的丰田汽车，如今陷入了一场安全与公关梦魇；去年日本经济萎缩了5%以上；而民众曾对鸠山由纪夫领导下的改革主义政府寄予的厚望已很快消散……而当前的中国和当初的日本是如此相像：人民币面临同样的升值压力；全世界最偏僻地方的矿山都会传来普通话的声音；纳斯达克大屏幕会主动在春节打上祝福虎年的标语；中国早已成为美国国债的最大持有国；4万亿元的庞大投资让这个国度迅速领先走出金融危机阴影；包括地产在内的资产价格同样疯狂上涨；所谓“中国模式”正在一批由西方人撰写的诸如《当中国统治世界》、《中国大趋势》之类的畅销书中被贴上金箔；天安门广场盛大的阅兵式让每一个国民都当然地相信明天一定比今天更好，因为每个人都认为这个国家正处在一个上升通道中……当然，你也可以认为当前的中国和当初的日本却又如此不同：我们有一个13亿人口的庞大市场，我们的城市化尚如火如荼进行；我们有自己的防卫力和粮食自给力，我们不用像日本一样看美国脸色行事……但，每一段历史，都是值得借鉴的。
松本健一1964年，东京举办了奥运会，四年后的1968年，通过1960年代的高速经济增长，日本成为仅次于美国的“世界第二经济大国”。
然而，42年后的今天，虽然日本依然勉强维持着这一地位，但即将在今年被中国取代。
这十几年来，零利率的日本经济持续低迷，而同时，人口是日本10倍的中国以北京奥运为契机，一直保持高速经济增长。
那么，实现了1960-1970年代高速经济增长的日本沦落到眼前如此地步的原因是什么呢？这个契机又是发生在什么时候呢？在我看来，这个答案很清晰。
那就是发生于1980年代后半期的泡沫经济及1990年3月开始的破灭。
Japan As No.11980年代的日本，实现了丰裕的社会，几乎与深陷越战后遗症的美国看齐。
这得益于战后日本实行的财富竞争战略，而非二战前的领土竞争战略。
所谓领土竞争战略，即尽可能夺取更广域的领土、获得更丰富的资源来发展国家的帝国主义战略，这导致了日本二战战败。
而财富竞争战略，并非以军事力量为背景获取大量领土和资源，而是使经济实力更加立体的战略，即只要拥有坚实的产业，再加上繁荣的贸易，就能够使国家发展。
在这一战略中，资源从更便宜的地方买来，用于自己的国内产业，而资金则从利率更低的地方借来。
即使没有宽广的领土，没有丰富的资源，只要通过进口和加工，再把工业产品积极出口的话，就能够获取财富。
1980年代，亚洲四小龙（韩国、中国香港、中国台湾、新加坡）也正是奉行这一战略，在狭窄的土地上，在资源匮乏的情况下，实现了高速发展。
日本在同亚洲四小龙竞争的同时，通过贩卖资金和技术，变得更加富裕。
这样，在1980年代的时候，日本的外汇储备一跃成为世界第一。
这时，美国学者傅高义创造了“日本世界第一”这一名词。
它实际上并不意在表明日本已成为世界第一经济大国，而仅仅是在说日本企业的物品制造由于其一贯的经营战略，其生产性已达到了世界第一。
作为经济大国的NO.1则依然是美国。
但是，这一名词却使美国的劳动者和日本的国民都产生了错觉。
美国的汽车业、电器制造商的失业的劳动者们，认为是日本夺走了他们的工作。
他们把东芝的晶体管电视机放在丰田汽车上，再用铁锤敲碎它们，进行了激烈的抗议行动。
而在日本国内，政论家、经济学家们诸如“日本将成为世界第一经济大国”、“日本将成为继美国之后的下一个霸权国家”、“21世纪将是日本的世纪”的发言层出不穷。
在这种错觉之上，大家开始迷惘：通过产业和贸易获得的大量财富除了花在私人兴趣之外，还能使用在哪儿呢？当时，日本的竹下登内阁施行了“家乡创生一亿”的政策，直接分钱给各个市町村。
然而，虽然分到了一亿，町村却依然不知道花在哪儿。
于是，只有打造纯金偶人、纯金兽头瓦，装饰在办公室里。
但是，这又导致了大家的争抢，以及对失窃的担忧，为了解决这些问题，有些町村甚至把打造好的纯金物品直接扔到了海里。
1980年代后半期，钱多余到那种程度的日本，至今讲起来如谎言一般。
