“投资者关系管理”介绍之三——国外IRM运作成功案例

贝尔斯登的金融市场监管案例贝尔斯登公司是美国一家知名的金融服务公司，但在2008年金融危机期间，该公司陷入了一系列的金融市场监管问题。

这一案例成为了金融监管的一个重要案例，给金融市场监管带来了诸多经验教训。

本文将对贝尔斯登的金融市场监管案例进行详细论述。

一、案例背景贝尔斯登公司成立于1910年，作为投资银行的领军者，该公司在全球范围内扮演着重要的金融中介角色。

然而，之后的几十年中，贝尔斯登涉及了一系列的违法行为和不当市场行为，从而引起了美国证券交易委员会（SEC）的密切关注。

二、监管问题贝尔斯登公司的金融市场监管问题主要集中在以下几个方面：1. 信息披露不足贝尔斯登未能充分披露其公司内部的财务状况以及投资风险，使得市场参与者难以了解公司真实的经营状况。

信息披露不足不仅违反了金融市场监管的基本要求，也给投资者和市场带来了不确定性，增加了金融风险。

2. 虚假交易及欺诈行为贝尔斯登公司通过暗箱操作等手段，进行了大量的虚假交易和欺诈行为。

这些行为以掩盖公司真实的财务状况为目的，误导市场参与者对公司的投资判断，给投资者和市场带来了巨大损失。

3. 内部操控和利益冲突贝尔斯登公司内部存在操纵市场行为和利益冲突等问题。

公司高层人员利用其职权进行内幕交易和操纵市场，谋取私利，在未经授权的情况下将客户的资金用于个人投资，严重损害了投资者的权益。

4. 未能有效监控风险贝尔斯登公司未能有效监控和管理风险，导致投资组合风险失控。

公司未能及时发现和阻止高风险投资行为，最终在金融危机中遭受巨大损失。

三、监管教训及改进措施以贝尔斯登公司的案例为教训，金融市场监管可以从以下几个方面进行改进：1. 加强信息披露制度金融市场监管机构应建立更加完善的信息披露制度，要求金融机构充分披露其财务状况、投资风险等信息，确保市场参与者能够对市场有准确的判断。

2. 加强监管合规性检查加强对金融机构的监管合规性检查，定期检查金融机构是否存在欺诈行为、内幕交易等问题，确保市场的公平、公正和透明。

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）一、IRM投资者关系管理的含义1、投资者关系管理诞生的背景投资者关系管理(Investor Relations Management，英文缩写为IRM)，有时也简称为投资者关系(Investor Relations，英文缩写为IR)，诞生于美国20世纪50年代后期，这一名称包含相当广泛的意义，它既包括上市公司(包括拟上市公司)与股东，债权人和潜在投资者之间的关系管理，也包括在与投资者沟通过程中，上市公司与资本市场各类中介机构之间的关系管理。

2、投资者关系管理的含义具体而言，投资者关系管理(IRM：Investor Relationship Management)是指运用财经传播和营销的原理，通过管理公司同财经界和其他各界进行信息沟通的内容和渠道，以实现相关利益者价值最大化并如期获得投资者的广泛认同，规范资本市场运作、实现外部对公司经营约束的激励机制、实现股东价值最大化和保护投资者利益，以及缓解监管机构压力等。

IRM还经常被通俗理解为公共关系管理(PRM：Public Relation Management)。

在中国，IRM也经常被人称为财经公关。

3、投资者关系管理的基本思想(1)信息资源与人力、物力、财力和自然资源一样，同为企业的重要资源。

要像管理其它资源那样管理信息资源，IRM是企业管理的必要环节，应纳入企业管理的预算。

(2)IRM包括数据资源管理和信息处理管理。

数据资源管理强调对数据的控制，后者关心管理人员在一条件下如何获取和处理信息，且强调企业信息资源的重要性。

(3)IRM是企业管理的新职能，产生这种新职能的动因是信息与文件资料的激增、各级管理人员获取有序信息和快速简便处理信息的迫切要求。

(4)IRM的目标是通过增强企业处理动态和静态条件下内外信息需求的能力来提高管理的效益。

管理层收购的国际实践：英美案例摘要：本文选取了五个发生了美国和英国管理层收购，从中不仅可以看到英美管理层收购的具体操作细节，而且可以看出不同类型和风格的收购，尤其是通过对比成功和失败的收购案例，揭示出管理层收购效率提升的两个模式：业务重整和价值释放。

一、RJR Nabisco公司MBO案例（1）1、收购背景RJR Nabisco公司的前身为RJR、Nabisco和Standard Brands三家公司。

RJR成立于1875年，从事烟草业，总部在美国东南岸北卡罗来纳州的一个小镇Winston-Salem。

1913年RJR”推出了其第一个香烟品牌“Camel”（骆驼），其后陆续推出“Winston”（云斯顿）、“Salem”（沙龙）和“Vantage”等品牌。

“RJR公司”逐渐步入美国两大烟草商之一。

Standard Brands公司是美国老牌食品生产商。

公司自20世纪70年代来一直发展缓慢，盈利平平，而且产品创新稀少。

1981年3月，Standard Brands新任首席执行官Ross Johnson 上任。

此后，Ross Johnson成功摆脱了“Standard Brands公司”陈旧的形象，但公司的利润却没有相应的提升。

与“Standard Brands公司”一样，“Nabisco公司”是美国另一家历史悠久的食品制造商，主要生产饼干和调料等，成立于1898年。

“Nabisco公司”在80年代初的发展情况与“Standard Brands公司”非常类似。

缓慢而缺乏未来的方向，而且还有一套长年积累下来的官僚程序。

1981年3月，“Standard Brands公司”和“Nabisco公司”两家决定合并，新的公司名称改为“Nabisco Brands”。

其后，新公司成功进军了美国饼干市场。

1984年，Ross Johnson为“Nabisco Brands”的首席执行官。

1985年初，当时“RJR公司”锐意开拓食品市场以分散业务，并和“Nabisco Brands公司”合并。

国外产业投资基金运作的新特点及典型案例一、国外产业投资基金发展的新特点1、参与机构多样化。

国外著名的投资银行、商业银行、保险公司都开展了产业投资基金（私募股权投资基金）业务，如高盛、麦格理银行、汇丰银行、AIG等；凯雷、华平、软银、3i 等著名的投资公司就是产业投资基金管理机构，这些机构的参与使得产业投资基金在金融市场的影响力越来越大。

这些机构已经进入了中国市场，并且取得了很多成功，凯雷投资分众传媒、华平投资哈药集团都是典型的成功案例。

2、投资对象的多样化。

产业投资基金的投资对象主要是未上市的股权，但也有上市的股权，还可以进行夹层投资。

在一些产业投资基金，特别是并购重组基金的案例中，基金通过收购上市公司的股权，然后将其下市、重组、整合，然后再上市，以达到产业整合的目的；在欧美国家，有专门的夹层投资基金（mezzanine fund），对使用了尽可能多的股权和优先级债务（senior debt）来融资，但还有很大的资金缺口的企业，夹层融资就在这个时候提供利率比优先债权高但同时承担较高风险的债务资金，由于夹层融资常常帮助企业改善资产结构和迅速增加营业额，所以在发行这种次级债权形式的同时，常常会提供企业上市或被收购时的股权认购权。

3、募集方式多样化。

产业投资基金可以私募发行，也可以公募发行。

其中，私募发行是主要的发行方式，发行对象为大型机构投资者。

有些私募产业投资基金发展到一定的规模时，会在公开市场上市，募集资金。

4、投资领域多样化。

产业投资基金已不主要投向高科技企业，据相关统计，70%的私募基金投资到了传统行业。

5、投资理念的多样化。

产业投资基金的文化强调给被投资对象提供增值服务，与股票投资“价高者得”的投资文化相比，提供附加价值成为产业基金的核心理念。

2006年，中国工商银行即将展开全球IPO前夕，高盛集团以私募股权形式投资25.8亿美元购买其部分股份。

在私募股权投资时，价格并非决定因素。

从工行的招股说明书中看到，高盛需要为工行提供更多的附加价值:“帮助工行完善风险管理、内控体系，提高资金交易和资产管理、不良资产处置、公司与投资银行业务的金融创新和产品创新能力”。

全球十大ERP实施成功案例1、美铝公司（Alcoa）公司简介美铝公司创办于19世纪80年代中期，目前是世界最大的氧化铝、电解铝和铝加工产品的生产商，活跃于包括基础研究和开发、技术及回收利用等铝工业的所有主要领域。

美铝产品应用于航空航天、汽车、包装、建筑、商业运输和工业市场。

美铝日用消费产品包括美铝轮毂（Alcoa wheels）、雷诺膜（Reynolds Wrap ）和贝克家用膜（Baco Household Wrap ）。

其他业务还包括乙烯基侧板、包装系统、精密铸件、瓶盖以及轿车和卡车的配电系统。

美铝在全球43个国家雇员总数达13.1万人。

美铝成为道琼斯工业指数成员已有45年之久并于2001年成为道琼斯可持续发展指数成员。

美铝是中国铝行业的最大投资商和铝产品贸易伙伴，目前在华拥有5个独资、合资企业，员工2，200人。

2004年，美铝公司的营业额达到235亿美元。

ERP实施概况自2001年起，美铝公司开始实施Oracle提供的ERP系统，目前已经实施成功的模块包括财务管理、人力资源管理、订单到现金（Order to cash，OTC）业务流程管理以及需求到付款（R equisition to pay，RTP）业务流程管理。

由于美铝在世界各国的分支机构繁多，其ERP的实施也十分复杂，因此按照不同地域分阶段进行。

他们最初在欧洲的50家分公司实施了财务和需求－付款流程模块，这些模块目前包括欧洲、北美、澳大利亚、亚洲和南美州等地的分支机构得到广泛应用。

HR模块已经在澳大利亚分公司实施完毕，而欧洲及拉丁美洲等地有望在年底结束。

OTC模块则在美铝公司的所有全球分支机构中至少完成了60%。

目前，美铝公司使用ERP的员工人数已超过10,000。

2、德国巴斯夫公司（BASF Aktiengesellschaft）公司简介德国巴斯夫是世界领先的化工公司，向客户提供一系列的高性能产品，包括化学品、塑料品、特性产品、农用产品、精细化学品以及原油和天然气。

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）一、IRM投资者关系管理的含义1、投资者关系管理诞生的背景投资者关系管理(Investor Relations Management，英文缩写为IRM)，有时也简称为投资者关系(Investor Relations，英文缩写为IR)，诞生于美国20世纪50年代后期，这一名称包含相当广泛的意义，它既包括上市公司(包括拟上市公司)与股东，债权人和潜在投资者之间的关系管理，也包括在与投资者沟通过程中，上市公司与资本市场各类中介机构之间的关系管理。

2、投资者关系管理的含义具体而言，投资者关系管理(IRM：Investor Relationship Management)是指运用财经传播和营销的原理，通过管理公司同财经界和其他各界进行信息沟通的内容和渠道，以实现相关利益者价值最大化并如期获得投资者的广泛认同，规范资本市场运作、实现外部对公司经营约束的激励机制、实现股东价值最大化和保护投资者利益，以及缓解监管机构压力等。

IRM还经常被通俗理解为公共关系管理(PRM：Public Relation Management)。

在中国，IRM也经常被人称为财经公关。

3、投资者关系管理的基本思想(1)信息资源与人力、物力、财力和自然资源一样，同为企业的重要资源。

要像管理其它资源那样管理信息资源，IRM是企业管理的必要环节，应纳入企业管理的预算。

(2)IRM包括数据资源管理和信息处理管理。

数据资源管理强调对数据的控制，后者关心管理人员在一条件下如何获取和处理信息，且强调企业信息资源的重要性。

(3)IRM是企业管理的新职能，产生这种新职能的动因是信息与文件资料的激增、各级管理人员获取有序信息和快速简便处理信息的迫切要求。

(4)IRM的目标是通过增强企业处理动态和静态条件下内外信息需求的能力来提高管理的效益。

国外产业投资基金的几个典型案例2007-12-24 17:02:221、麦格理银行麦格理银行的总部位于澳大利亚悉尼，在国际范围内为客户提供全方位的财务和投资银行服务。

1969年作为英国Hill Samuel 投资银行在澳大利亚的子公司成立。

1985年获得银行牌照并更名麦格理银行开始运营。

1996年在澳大利亚证券交易所上市，现为澳大利亚最大的15家上市公司之一，在24个国家拥有99处基础设施资产，是基础设施资产最大的非政府类拥有者。

当前在全球24个国家和地区拥有分支机构，其雇员超过8200名。

作为澳大利亚最大的投资银行，麦格理银行成为全球基础设施专项基金管理业务的领导者，其管理的600亿美元分布在27只基础设施基金，管理的99项资产分布在全球。

基础设施基金管理业务为麦格理贡献了20%的直接利润，同时间接促进了投行及其他业务的发展。

麦格理基础设施专项基金的特点是：单体投资规模非常大，平均约10亿美元；长期持有，以获得经常收益为主；资金运行一段时间会上市，产生溢价收入；建立了良好的基金治理制度，包括董事会制度和独立董事制度。

表2是麦格理银行全球基础设施专项基金的基本情况。

麦格理银行已经进入国内基础设施领域，入股常熟港，通过控股哥本哈根机场入股美兰机场。

另外，麦格理银行还与中信证券合资成立专业基金管理公司，从事基础设施专项基金管理。

2、高盛集团高盛集团有两个从事私募股权投资的部门，目前管理了200多亿美元的资金。

其中，高盛商人银行部（Merchant Banking Division）的资金来源为高盛自有资本、高盛员工的资本以及外部筹资，投资于世界范围内的企业（本金投资领域）和不动产（不动产本金投资）。

不动产本金投资领域（the Real Estate Principal Investment Area, REPIA）投资不动产，在全世界房地产业寻找高增长的投资机会，如酒店、停车和仓储公司等；本金投资领域（the Principal Investment Area PIA）在全世界范围内寻找企业投资机会，在1983年开始选择客户进行长期股权投资，1986年开始引入客户资金，1991年设立PIA。

西方投资者关系管理的评介与启示【摘要】西方投资者关系管理在当前全球经济发展中扮演着重要角色，其概述包括了管理的重要性以及实践经验。

特点在于注重透明度、沟通和互动，建立信任关系。

重要性体现在维护公司形象、提升股价、吸引投资者等方面。

实践经验包括加强信息披露、定期举办投资者关系活动等。

启示则是要加强沟通、建立信任关系，注重长期发展。

未来发展趋势将是数字化、智能化，建议要加强技术应用和数据分析。

未来展望则是随着经济全球化加深，投资者关系管理将更加重要。

西方投资者关系管理需要不断创新和优化，以适应市场变化，提升公司价值。

【关键词】西方投资者关系管理，评介，启示，概述，特点，重要性，实践经验，发展趋势，建议，未来展望1. 引言1.1 西方投资者关系管理的评介与启示西方投资者关系管理是一种重要的管理方式，通过建立和维护与投资者之间的良好关系，可以有效提高公司的声誉和价值。

在西方国家，投资者关系管理已经成为上市公司不可或缺的一环，其重要性不言而喻。

西方投资者关系管理的优点在于其标准化和专业化程度高，能够为投资者提供及时、准确的信息，增强投资者信心，促进交易活动。

西方投资者关系管理注重信息的透明度和公平性，帮助公司建立公平公正的形象，增强市场竞争力。

西方投资者关系管理也存在一些不足之处，如对中小投资者的忽视，缺乏互动性和个性化服务等。

在实践中需要不断探索创新，提高服务水平，更好地满足各类投资者的需求。

西方投资者关系管理在认真总结经验教训的基础上，还需要进一步完善和改进。

希望通过本文的介绍和评述，能够为相关企业提供一些启示和参考，促进西方投资者关系管理的进一步发展和提升。

2. 正文2.1 西方投资者关系管理概述西方投资者关系管理是指公司与投资者之间建立和维护良好关系的管理活动。

在西方发达国家，投资者关系管理已经成为企业运营的重要组成部分。

通过有效的投资者关系管理，公司能够提高透明度、增强信任、降低风险、吸引更多投资者并提升企业价值。

股权融资中的投资者关系管理的分析研究与实际应用案例股权融资中的投资者关系管理，听起来可能有些抽象，但如果把它拆开来看，其实就是公司如何与投资者沟通、如何保持投资者的信任和支持，以及如何在股东和企业之间搭建起一座沟通的桥梁。

股权融资本身，顾名思义，就是通过向外部投资者出让一定比例的股权来获取资金。

这些投资者不仅是资金的提供者，还是公司发展的重要合作者。

因此，如何管理好这些投资者的关系，直接关系到公司的发展前景和长期健康。

一、股权融资中的投资者关系管理的基本概念1.1 投资者关系管理的定义投资者关系管理，通俗点说，就是公司与投资者之间的互动。

它不仅仅是简单的财务报告发布、股东大会上的讲话，它包括了信息的透明化、定期的沟通、对投资者问题的解答以及对市场变化的应对。

股权融资中的投资者关系管理，尤其重视建立一种长期稳定的合作关系。

投资者把钱投进公司，他们想要的是公司未来能带来的回报，而公司需要这些投资者的资金和支持。

所以，管理好这种关系，能让双方实现共赢。

1.2 投资者关系管理的重要性为什么投资者关系管理这么重要呢？因为它不仅关乎资本的引进，更影响着公司的股价、品牌形象以及资本市场的表现。

一个公司如果能够保持良好的投资者关系，就能在未来的融资中获得更多的支持。

如果公司忽视投资者的反馈，甚至对投资者的需求不闻不问，那么公司在资本市场上的形象很快就会下滑，甚至有可能导致资金流失。

比如说，一些上市公司因为股东结构复杂、股东利益不一致，经常发生股东大会上的争执，结果引发了股东的不满，导致股价下跌。

反过来，良好的投资者关系能帮助公司保持股东的信任，避免投资者因某些负面事件而选择抛售股票。

二、投资者关系管理的核心要素2.1 信息透明度首先，信息的透明度至关重要。

投资者关系管理的基础就是信息的沟通和共享。

公司需要定期发布财务报表、经营数据、战略规划等关键信息。

而且，这些信息不仅要准确，还要及时。

如果投资者不能从公司处获得清晰的商业信息，他们就会觉得不安，进而影响对公司未来的信心。

第28卷第4期外国经济与管理Vol128No14 2006年4月Foreign Economies&Management Apr12006中图分类号:F240　文献标识码:A　文章编号:100124950(2006)0420021Ο06国外上市公司投资者关系管理研究综述徐　刚(华南师范大学公共管理学院,广东广州510000) 摘 要:作为资本市场走向成熟的标志,投资者关系管理理论目前在起源较早的美欧国家已经成为一种内容丰富的成熟理论,广泛涉及管理价值、组织、战略及模式等方面的内容。

本文对此理论进行了详细的阐述,并认为鉴于我国投资者关系管理理论的贫乏与幼稚,很有必要汲取和借鉴国外先进理论的精华,以期提升我国上市公司的投资者关系管理水平。

关键词:投资者关系;管理;缘起与演进;研究现状 关于投资者关系管理(investor relations management,简称IRM),根据国际投资者关系协会(IIRF)的定义,即指上市公司运用财务、传播和市场营销手段,向既有投资者及潜在投资者详尽展示公司经营状况和发展前景的战略管理过程。

作为实现证券市场各利益主体价值最大化的主流路径,投资者关系管理一经引入我国,即受到上市公司、广大投资者及证券监管部门的高度关注。

基于证券市场边缘化的严峻情势,我国上市公司正逐渐重视“通过有效沟通来增加公司价值”。

但是,IRM毕竟是本世纪初才引入我国的,其理论目前在我国并不成熟和系统,股权文化和理性意识在我国证券市场上也比较淡薄,因此了解和借鉴发达国家证券市场IRM的先进理论,必将对提升我国上市公司的价值大有裨益。

一、国外投资者关系管理研究的缘起与演进 作为资本市场走向成熟的标志,IRM最早始于20世纪40年代末、50年代初的美国。

当时美国正迎来一个经济繁荣时期,因而社会公众投资热情日趋高涨,中小投资者也开始进入证券市场。

由于中小投资者人数众多,总体资本雄厚,出于吸纳和争夺资本的考虑,上市公司不得不将投资者关系管理列入议事日程,以便尽可能满足投资者尤其是中小投资者的投资需求。

信息不对称生活实例摘要：本文认为，由于上市公司和与投资者之间的信息不对称，存在委托代理问题，通过实施良好的投资者关系管理，可以减少上市公司与投资者之间的信息不对称，进而完善公司治理结构，提升公司价值。

而完善运行良好的信息披露制度是上市公司投资者关系管理的核心所在。

关键词：信息不对称投资者关系管理信息披露制度一、引言投资者关系管理(InvetorRelationhipManagement，IRM；或简称投资者关系，InvetorRelationhip，IR)，是西方发达国家特别是美国证券市场发展和股权文化兴起的产物。

作为公司治理的一项重要制度，投资者关系管理随着资本市场的全球化、股票市场的证券化及其运作技术的巨大发展，经历了一个从无到有，从幼稚到成熟，从被动运作到主动实施的过程。

以美国为例，20世纪30年代以前，美国的证券市场极不规范，市场秩序混乱，虚假信息泛滥，上市公司与投资者之间的信息不对称非常严重，上市公司与投资者之间缺乏有效的沟通。

1929年的经济危机使美国体验到了市场不规范的严重后果，并开始着手构建市场规范，其中的一项重要工作就是通过完全透明的信息沟通机制，建立上市公司与投资者之间的充分信任关系。

随着美国证券市场法规体系的逐步健全，以及上市公司、投资者的日渐成熟，市场自发形成了对投资者关系管理的需求。

1953年，美国通用电气公司(GeneralElectric)主席RalphCordiner为了规范公司与投资者的关系，在公司成立了一个新部门，投资者关系管理概念就此正式诞生。

以此为起点，投资者关系管理越来越受到上公司特别是大型上市公司的重视。

1969年美国率先成立了全国投资者关系协会，至今已有5000多个会员，在全美成立31个分会。

英国、加拿大、德国、法国、日本等国家纷纷效仿，相继成立了各自的投资者关系协会。

1990年国际投资者关系联合会(IIRF)应运而生，发达国家对投资者关系管理愈加重视，并且通过设立这些相关组织，来促进投资者关系管理的发展和完善。