PE投资逻辑(一)

陈玮：PE的逻辑创办东方富海的9年里，陈玮用了3年多重构和理顺东方富海的投资逻辑与成长逻辑。

如今，经济调速，结构转型，扶持新模式的PE将成为驱动经济的新引擎，从而迎来黄金十年，完成专业化与平台化转型的东方富海，蓄满爆发势能。

陶娟/文10月10日这一天，陈玮发出了平生第一份微信红包。

与此同时，他第一次为东方富海的百年基业圈出三大基因：安全、发展、创新。

作为典型的智力密集型机构，PE的风格往往呈现的就是掌舵者的格局。

置身进取又不乏狂热的PE业，这位深圳东方富海投资管理有限公司（OFC）的董事长，却将“安全”放在第一位，提出“不求最快最大，但求百年基业”，这大约和陈玮本人经历中锤炼出的沉稳可靠的学院气质，以及他入行16年来对PE投资逻辑、成长逻辑的持续思考不无关系。

奔跑的人生，先选赛道在陈玮看来，PE做投资，第一步就是选赛道，在自己最擅长的领域内进行专业化投资。

无论在东方富海创立的9年里，还是在陈玮本人的职业生涯中，都有过一次关键的赛道切换。

如今，曾经的会计系教授成了最有学术范儿的PE大佬，他所执掌的东方富海也在中国1万多家PE/VC 机构中稳居第一方阵。

在清科发布的2014年中国创业投资机构50强中，东方富海排名第16位；在本土创业投资机构中，更排名第7位。

中国30年波澜壮阔的大发展中，不少人的命运都随时代的潮流而起伏。

有人说，选择可能比努力更重要。

年少时陈玮的梦想是当医生、当兵，等到考上兰州商学院，他接受了以就业为导向的现实，开始攻读会计学，尽管在他模糊的感觉中，这工作类似于“戴着瓜皮小帽儿打算盘的账房先生”。

毕业后，陈玮留校当了老师，并在工作期间继续深造，赴厦门大学攻读博士，师从中国会计学泰斗葛家澍老先生。

1999年，从有“荷兰的哈佛”之称的奈耶诺德大学（Nyenrode Universiteit）访学归来后，已教了10年书的陈玮决定告别“一眼能看到底”的人生。

35岁的他南下深圳，加盟深圳创新投，从知识分子转身闯入PE界。

股市中的投资逻辑解析股市作为一种投资工具，在吸引了众多投资者的同时，也需要投资者具备一定的投资逻辑和判断力。

本文将对股市中的投资逻辑进行解析，帮助读者更好地把握投资机会。

一、选择合适的投资标的在进行股票投资前，投资者需要进行充分的研究，选择合适的投资标的。

首先，需要对公司的基本面进行分析，包括公司的盈利能力、资产质量、市场地位等。

其次，还需要研究行业的发展前景、市场竞争格局、政策环境等因素。

通过对这些因素的综合分析，选择出具备投资价值的股票。

二、分散投资风险投资股市存在一定的风险，为降低风险，投资者需要采取分散投资的策略。

分散投资是指将投资金额分散在多个不同行业、不同公司的股票上，以降低因单一标的的波动而引发的风险。

通过分散投资，投资者可以平衡不同标的的盈亏情况，提高整体投资组合的收益稳定性。

三、把握投资机会在股市中，投资机会并不是一成不变的，投资者需要时刻关注市场动态，把握投资机会。

首先，需要关注市场的宏观经济状况，包括国内外的经济增长、利率水平、通胀预期等。

其次，需要关注公司的财务报表、重要消息和公告，以及行业的热点事件。

通过对这些信息的及时分析和判断，迅速把握投资机会，进行适时买入或卖出。

四、控制投资风险投资股市存在一定的风险，为控制投资风险，投资者需要制定合理的投资策略。

首先，需要设定止损位，即在亏损到一定程度时及时割肉，避免亏损进一步扩大。

其次，需要分散投资风险，避免过度集中在某个行业或某个股票上。

此外，还需要根据自身的风险承受能力确定合适的仓位，避免过度杠杆化操作。

五、长期持有优质股票在投资股市时，长期持有优质股票是获取稳定收益的重要途径。

优质股票是指具备良好的盈利能力、竞争优势和发展潜力的股票。

长期持有优质股票可以享受公司的盈利增长和股息派发，实现资本的长期增值。

同时，长期持有还可以避免频繁交易所带来的成本和风险。

六、不盲目跟风在股市中，投资者需要保持理性和独立的思考能力，不盲目跟风。

PE投资私募股权投资（PrivateEquityInvestment），简称PE投资，是一种投资方式，指的是通过私募基金等专业投资机构，以股权投资的方式参与未上市或即将上市公司的投资活动。

PE投资作为一种重要的投资方式，近年来在全球范围内得到了广泛应用，对企业融资、创新驱动和经济增长等方面产生了积极影响。

本文将围绕PE投资展开，介绍其概念、历史背景、发展现状、特点、优势与风险等方面的内容。

一、PE投资概念私募股权投资（PrivateEquityInvestment），简称PE投资，是指通过私募基金等专业投资机构，以股权投资的方式参与未上市或即将上市公司的投资活动。

PE投资的主要目标是通过股权投资，获得投资标的公司的持续增值，最终通过退出策略实现投资收益。

PE投资通常涉及投资周期较长、投资金额较大、风险较高的投资活动。

投资标的可以包括初创期、成长期和成熟期的企业，涉及多个行业领域，如科技、制造、消费品、医疗健康、金融等。

PE投资通常采用股权投资、股权收购、管理权收购、债权转股权等方式，以获得公司的股权或管理权，并通过参与公司经营和管理，帮助公司实现价值的提升。

二、PE投资的历史背景PE投资作为一种专业投资方式，起源于20世纪初。

最早的PE投资可以追溯到美国，在20世纪初期，一些富有的家族和企业家开始利用自有资金，通过股权投资的方式投资未上市的企业，从而参与企业的经营和管理，分享企业的增值收益。

20世纪40年代，美国哈佛大学建立了第一家私募股权投资基金，标志着PE投资正式成为一种独立的投资方式。

随着美国金融市场的不断发展和完善，PE投资迅速崭露头角。

20世纪80年代，随着投资银行业务的崛起和私募股权投资机构的发展，PE投资在美国经济中的地位不断上升。

20世纪90年代，PE投资开始向欧洲和亚洲等地扩展，逐渐成为全球范围内的重要投资方式。

在中国，PE投资起步较晚，主要起源于1990年代。

当时，由于我国资本市场尚未完善，企业融资渠道有限，很多初创企业面临融资困难。

pe投资流程PE投资流程。

PE投资（Private Equity Investment）是指私募股权投资，是指私募股权基金（Private Equity Fund）通过对非上市公司（Unlisted Company）进行股权投资，实现对被投资公司（Investee Company）的控制权或者影响力，以获取资本利得和股权收益的一种投资行为。

PE投资流程是指私募股权基金进行投资活动的全过程，包括项目筛选、尽职调查、投资决策、投后管理及退出等环节。

下面将对PE投资流程进行详细介绍。

1. 项目筛选。

项目筛选是PE投资流程的第一步，也是最为关键的一步。

私募股权基金需要通过各种渠道获取潜在投资机会，包括通过投资银行、中介机构、行业研究和人脉关系等途径。

在获取潜在投资机会后，私募股权基金需要对项目进行初步筛选，主要考察项目的行业背景、发展前景、盈利能力等因素，以确定是否值得进一步深入研究。

2. 尽职调查。

尽职调查是对潜在投资项目进行全面、深入的调查和分析，以验证项目的商业模式、财务状况、管理团队等各个方面的情况。

私募股权基金需要组建专业团队，进行市场调研、财务审计、法律尽职调查等工作，全面了解项目的真实情况，识别潜在风险和机会。

3. 投资决策。

投资决策是私募股权基金根据尽职调查结果，对投资项目进行综合评估，并最终确定是否进行投资的过程。

在此阶段，私募股权基金需要进行投资方案设计、风险评估、估值分析等工作，制定投资计划和投资结构，并最终提交给基金决策委员会进行审批。

4. 投后管理。

投后管理是指私募股权基金在投资完成后，对被投资公司进行持续的管理和支持，以实现投资目标和最大化投资回报。

私募股权基金需要参与被投资公司的战略规划、管理团队建设、业务拓展等工作，提供资金、资源和战略支持，帮助被投资公司实现价值最大化。

5. 退出。

退出是私募股权基金进行投资退出的过程，包括IPO、并购、股权转让等方式。

私募股权基金需要在投资期限结束前，通过合适的方式实现投资回报，退出投资项目。

PE投资决策流程概述PE项目投资决策流程概述一、总论不同的投资机构决策流程可能不完全相同，但总的来说，主要包括以下七个阶段:项目来源及筛选、前期调研与立项、尽职调查、谈判与交易设计、履约、后续管理与控制、投资退出。

(一)项目来源及筛选按照投资策略，公司按照既定要求寻找筛选企业，通过自身评估和咨询有关行业专家，发现投资机会。

(二)前期调研与立项经与企业接触沟通，明确投资意向后，公司将委派投资经理开展有关行业研究和公司调研工作，对于符合立项标准的项目，撰写《立项报告》，项目小组召开立项会，决定是否对目标公司开展尽职调查。

(三)尽职调查立项通过，投资经理将与企业进行初步谈判，签订《投资意向书》并组织尽职调查，形成《尽职调查报告》，经投资委员会讨论并做出是否投资的决策。

(四)谈判与交易设计投资经理及项目小组依据《投资建议书》，设计具体的交易结构并与企业进行磋商谈判，确定最后的投资合同架构。

(五)履约双方依据签订的投资合同，顺次完成各自的义务，为其后的交割做准备。

在履约期间，投资方将派入代表进驻目标公司。

(六)后续管理与控制投资完成后，投资机构将应跟踪企业的经营情况，了解财务信息，利用自身的资源优势提供有关增值服务。

(七)投资退出根据投资协议，当投资机构发现合适的退出时机，将会与企业进行退出谈判，并形成有关法律文件，执行退出。

后续管理项目来源前期调研谈判与交履投资退出尽职调查与控制及筛选与立项易设计约表1 项目流程结构表项目流程备注时间规划获取项目信息前期调研与立项行业研究与企业主沟通企业提供执行概要企业调研上会立项报告正式立项签署保密协议尽职调查组织尽职调查签订投资意向书尽职调查讨论尽职调查报告投资委员会决定投资建议书谈判与交易设计设计交易结构合同谈判准备法律文书签订投资合同履约投资方准备资金企业完成履约条款PE代表进驻企业补充尽职调查支付价款完成交割开设共管账户后续管理与控制派驻财务顾问成立后续支持小组投资退出IPO/新三板股权转让清算二、分论(一)关于前期调研前期调研的目的在于了解目标企业所在行业的发展态势，以及企业经营情况与未来发展规划。

PE/VC投资逻辑投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。

虽然企业的投资标准包含很多内容，但成长性始终是核心。

投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。

一、1个标准：成长性是投资的核心标准投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。

虽然企业的投资标准包含很多内容，但成长性始终是核心。

对被投企业而言，创新是本质，成长是结果。

考察其成长性，关键在于寻找其持续增长的核心能力。

企业的核心能力可以表现在品牌、技术、管理、文化等很多方面，从企业类型上来细分，不同的企业所关注的创新及成长关键点不同，对于技术型企业，是否拥有持续的技术创新能力、研发人员和技术创新体系，是判断其成长性的关键。

对于运营型企业，是否拥有一支完整的、执行力高的团队是关键。

而无论哪种因素是关键，企业成长最终都会表现在财务等指标上，因此，千万不要被项目企业所谓的专利技术优势、名目繁多的奖状、资产规模及政府的重视程度等光环所迷惑，而最终要在核心能力和财务指标上找到成长的依据，以提升项目判断的可靠性。

企业成长性可以从4个方面衡量，5个关键点综合判断虽然精确判断创业企业的成长几乎是“不可能的任务”，但如何判断其成长性仍然是有迹可循的。

首先，投资就是投资企业的未来，成长性衡量的是企业在未来可能具有的增长潜力。

同传统企业一样，对创业企业成长性的判断主要从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面进行衡量。

其次，判断企业成长性有许多模型，涉及到多个维度，确实比较复杂。

对于普通投资者来说，针对创业企业，不妨先关注如下五个具有创业企业“特色”的关键点，以综合判断，相互佐证。

其一是看企业“离天花板的距离”。

中小企业主营业务往往集中于某个细分行业，投资者可以先看看这个细分行业的市场规模、行业竞争情况。

企业的发展空间即市场容量，也就是该企业成长潜力的理论最大值。

pe投资策略
PE（私募股权）投资策略是指私募股权基金在进行投资决策
时所采取的方法和路线。

一般来说，PE投资策略包括以下几
个方面：
1. 投资对象选择：PE基金通常会选择具有潜在增长空间和盈
利能力的中小企业作为投资对象。

这些企业可能需要资金支持以扩大规模、升级设施或进行品牌推广等。

2. 战略定位：PE基金需要确定自己在投资过程中的定位，包
括投资阶段（早期、成长期、收购等）、行业领域（科技、消费品、医疗等）和地理区域（国内、国际等）。

不同的定位会对投资决策产生影响。

3. 价值投资：PE基金通常会采取价值投资策略，即寻找被低
估或被市场忽视的潜力企业，并通过改进管理、优化运营等方式提高企业价值，最终实现投资回报。

4. 资金管理：PE基金需要合理管理资金，包括通过资金募集、资金利用和退出机制来实现对投资项目的支持和监督。

良好的资金管理可以保障投资者的利益，并提高资金的流动性。

5. 退出策略：PE基金需要制定清晰的退出策略，以保证投资
回报。

常见的退出方式包括股权转让、上市和收购等，选择合适的退出时机和方式可以最大化投资回报。

总之，PE投资策略需要根据市场环境、投资机会和基金自身
情况来制定，并通过专业的投资团队和风险控制手段来实施和管理。

一文读懂市盈率，并学会用市盈率进行股票估值，实操投资！作为6年股票实战经验的老兵，花了一周时间，给你详细整理一下我对市盈率的理解，以及在投资中，市盈率对我的帮助、怎么运用市盈率进行投资等等实操问题。

一共分成五个部分，全部分享给你：1.关于PE的正确认知-1.1 从回本年限看市盈率-1.2 市场热度-盈利预期看市盈率2.市盈率的分类-2.1 静态市盈率-2.2 动态市盈率-2.3 滚动市盈率3.市盈率的应用-3.1 同行业公司对比-3.2 跟历史市盈率相比-3.3 设定合理区间4.市盈率的适用范围-4.1 不适合用于银行股、保险、证券公司-4.2 不适合用于净利润为负数的公司5.投资理念与市盈率高低的关系-5.1 芒格系投资理念-5.2 彼得林奇系投资理念和估值方法本文一共5000多字，认真思考、理解做笔记大概需要20分钟。

如果你比较忙，不妨先收藏起来，避免下次找不到咯。

1.关于PE的正确认知1.1 从回本年限看市盈率所谓PE，其实就是市价盈利比率，简称市盈率。

市盈率= 当前股票价格/每股收益=公司市值/公司净利润一说到PE，应该大部分人都知道：PE市盈率，说的就是投资的回本年限。

举个例子。

假如我开了一个小红诊所，每年到手净利润100万。

现在我不干了，所以要把诊所卖掉。

因为诊所已经基本实现自动化运营了，谁买就能直接当老板。

每年可以赚100万，所以肯定不能就只卖100万呀。

所以，小红出价2000万，看有没有人买。

没想到真的把小红诊所卖出去了，成交价2000万。

这2000万就是公司的市值，100万是公司一年的净利润，所以市盈率= 2000/100 = 20。

这就是所谓的20倍市盈率，说的是：投资这家诊所，需要20年才能把购买的本金赚回来。

如果单纯用回本年限来理解市盈率的话，确实是市盈率越低越好。

比较回本时间越快，我们的收益率就越高。

但是，除了回本年限之外，你会发现有很多公司是无法用这个概念来解释的。

比如下面的泰晶科技这家公司，3418倍市盈率。

PE的知识点PE（私募股权）是指通过私募方式向有限的特定投资者募集资金，并将其投资于非上市公司的股权或其他权益类投资工具中的一种投资行为。

PE市场在中国正逐渐兴起，并受到了越来越多的关注和认可。

本文将从PE的定义、特点、投资过程等方面介绍PE的知识点。

一、PE的定义 PE是一种通过私募方式进行的股权投资。

相较于上市公司股权投资，PE的主要特点是投资对象为非上市公司，该类公司通常规模较小、成长性较高、信息披露相对较少。

PE的最终目的是通过投资使其所投资企业实现价值的最大化，从而获得投资回报。

二、PE的特点 1. 高风险高回报：PE投资往往伴随较高的风险，但也带来了可能的高回报。

由于PE投资对象一般是处于发展阶段的非上市公司，其增长潜力较大，一旦成功，回报会非常可观。

2. 长期投资：相较于股票等上市公司股权投资，PE投资通常是一种长期投资。

PE基金的投资期限一般较长，通常为5-10年甚至更长，因为非上市公司的市场退出较为困难。

3. 专业投资团队：PE投资需要专业的投资团队进行项目选择、尽职调查、投后管理等工作。

这些团队通常具备丰富的行业经验和专业知识，能够为PE基金提供全方位的投资服务。

4. 投后管理：PE投资不仅仅是资金的注入，还需要对所投资的企业进行有效的管理和协助。

PE基金通常会派遣专业的投后团队，与所投资企业的管理层合作，提供战略指导、业务拓展等支持。

三、PE的投资过程 1. 项目筛选：PE基金会根据自身的投资策略和投资规模，筛选符合条件的投资项目。

这一过程需要对行业趋势、市场需求、企业实力等进行综合分析评估。

2. 尽职调查：对于初步筛选出的项目，PE基金会进行详细的尽职调查。

这一过程包括对企业财务状况、商业模式、管理团队、市场竞争等方面的审查，以确保所投资企业的可行性和潜在风险。

3. 谈判与协议：在完成尽职调查后，PE基金会与被投企业进行谈判，并最终达成投资协议。

在这一过程中，双方将对投资金额、股权比例、退出机制等进行商讨。