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第十四章国际协调的制度安排：国际货币体系14.1复习笔记一、国际金本位制1．国际金本位制简介金本位制是指以黄金作为本位货币的一种制度。
在金本位制下，流通中的货币除金币外，常常还存在着可兑换为黄金的银行券及少量其他金属辅币，但只有金币才能完全执行货币的全部职能。
国际金本位制就是以各国普遍采用金本位制为基础的国际货币体系。
国际金本位制的特点是：金币可自由输出入；金币可自由兑换；金币可自由铸造或熔化。
因此，国际金本位制是一种比较稳定的货币制度。
2．国际金本位制下的内外均衡实现问题（1）国际金本位制下内外均衡的表现形式国际金本位制下，外部均衡目标就具体体现为维持汇率稳定，因为只有将本国货币汇率维持在金平价水平上，国际贸易与资本流动才能正常有序地进行。
在国际金本位制下，内部均衡问题尚不突出。
（2）国际金本位制下内外均衡的实现机制在国际金本位制下，内外均衡目标可以在政府不对经济进行干预的条件下。
通过经济的自动调节机制而实现，即“物价一现金流动机制”。
①物价一现金流动机制发挥作用的前提物价一现金流动机制对经济的自发调整，是建立在一系列前提下的。
这些前提主要包括：第一，政府严格按金本位制的要求实施货币政策，保持黄金的自由兑换、自由铸造、自由输出入，当国际收支因素带来黄金储备变动进而影响货币供给时，不得采取冲销措施。
第二，不存在国际资金流动。
第三，商品价格具有完全弹性。
②物价一现金流动机制调节过程过程可用图14-1表示。
③实现机制具有如下特点：第一，自发性。
这种调整机制完全依靠经济的自发力量实现，不需要政府进行干预。
第二，对称性。
自动调节机制是在国际收支盈余国与赤字国同时发挥效力的，两国都承担调节责任。
因此这种调节机制比较公平合理，使国际收支调节能够尽快地完成。
第三，稳定性。
汇率始终在黄金输送点之间变动，这就使内外均衡的实现始终在稳定的条件下进行，避免了汇率的剧烈变动等现象对经济的破坏性影响。
④内外均衡实现机制的局限性：第一，它要求各国政府遵守特定的“游戏规则”。
第五章传统外汇交易5.1复习笔记考点一、外汇交易基础1．外汇交易的主要惯例（1）外汇交易的规则这里的外汇报价以及在报刊和电脑上看到的参考汇率主要是指银行同业的外汇交易。
①统一美元报价外汇市场大多采用以美元为中心的报价方法，除了英镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元采用间接标价法外，其他货币都采用直接标价法。
②简洁报价由于短期内汇率的变化幅度小，通常只体现在后几位，所以在银行同业间进行的外汇交易中采用简洁报价的方法，即报出汇率时通常只报汇率的最后几位数，对远期汇率只报掉期率。
③双向报价a．银行间外汇市场报价：做市商银行在接受客户询价时，有义务提供双向报价。
b．零售交易报价：如果零售交易者要进行较小规模的外汇买卖，需在向银行询价时预先说明，并报出具体买卖金额。
④交易额限制外汇交易的单笔成交金额一般在100万美元以上。
⑤确认成交外汇交易一般都是先达成口头协议，然后再用书面文件对协议内容加以确认。
通常，口头协议就可代表外汇买卖正式成交。
（2）外汇交易的程序①询价：发起外汇交易的一方向另一方询问有关货币的即期汇率或远期汇率的买入价和卖出价，询价需要提供交易的币种、交易金额、合同的交割期限等。
②报价：接到询价的外汇银行迅速完整地报出所询问的有关货币的相关价格。
③成交：询价者接到报价后，表示愿意以报价达成协议，由报价银行对此交易承诺。
④证实：当报价银行的外汇交易员达成口头协议时外汇交易合同即成立，但交易得到承诺后，双方当事人都会以书面形式对交易进行确认。
⑤交割：交易双方按协议要求将卖出的货币及时准确地汇入对方指定的银行存款账户中。
2．外汇交易的报价特点（1）掌握信息在银行开始营业前，外汇交易员需要掌握以下两方面的信息，来综合制定各种货币的报价。
①前一个时区外汇市场的行情，以便掌握外汇汇率的走向，作为开始报价的基础。
②最新的世界政治、经济、军事形势，以及银行自身的外汇头寸状况。
（2）迅速报价在接到询价后，银行的外汇交易员要迅速完整地报价，增大与询价方成交的可能性。
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第8章汇率决定理论8.1 复习笔记一、外汇与汇率1．外汇定义及其作用（1）外汇定义外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织以及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的国际支付手段或债权。
①外汇是静态意义的外汇，并未涉及债权、债务的转让与支付，而只是支付的手段。
②外汇必须具有国际性。
③外汇必须具有可偿性。
④外汇必须具有可兑换性。
⑤该种货币的发行国要具有相当规模的经济与实力，使其他国家的人们愿意接受该种货币，同时该种货币要能够自由地兑换成其他国家的货币，而可以自由兑换的货币也只有在发行国之外才能算作外汇。
（2）外汇的作用①外汇作为价值尺度，用来衡量不同国家的商品、劳务、金融产品的价值（价格）。
②外汇作为国际购买手段进行国际间的货物、服务及金融资产等产出的买卖。
③外汇可以作为国际支付手段为国际商品、国际金融、国际劳务、国际资金等方面债权、十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台债务的清偿。
④外汇作为国际储备手段，支付一国必须偿付的债务，维持本币汇率稳定，促进经济发展与增长，同时可以作为国际财富的象征。
（3）国际储备与最佳外汇储备规模①储备资产的定义储备资产是一国货币当局随时可以利用并控制的外币资产。
它的作用是为国际收支失衡提供融资，通过干预外汇市场影响汇率间接地调整收支失衡以及达到其他各种目的。
②最佳外汇储备规模适度的储备资产规模是受到若干因素控制的，一般要求保持三个月的进口支付水平的外汇；10%的国内生产总值，即国内生产总值中有10%的沉淀作为应付外部失衡时调整之用；另外外汇储备应该为外债余额的30%，即可以应付支付外债的需要。
储备资产少了经济安全受到影响，多了影响资金的经济效益，但随着国际融资的难易度的变化，国际储备的数量具有一定的灵活性。
③储备资产的来源a．国际收支的顺差是外汇储备的主要和直接来源。
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第12章宏观经济的内外均衡12.1 复习笔记一、蒙代尔-弗莱明模型1．模型的提出蒙代尔在一篇开拓性的文章（1963）“Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates”中阐述了开放经济条件下货币和财政政策的短期效应，阐述了宏观经济政策的国际传递。
蒙代尔将外贸和资本流动引进封闭条件下的IS-LM模型分析得出稳定政策的效果是与国际资本的流动程度紧密相联的。
而且，论证了汇率制度的重要性，即在浮动汇率下，货币政策效果明显，财政政策软弱无力，而在固定汇率下，结果与此相反。
2．蒙代尔-弗莱明模型的结论在固定汇率和资本完全流动条件下，一国无法实行独立的货币政策，或者说单独的货币政策基本上是无效的。
固定汇率对政府政策制定者提出挑战，这些政策制定者既要实现本国经济的外部均衡（国际收支的总体平衡），又要实现经济的内部均衡（实际产出等于经济的供给潜力或高就业率——不存在使通货膨胀率上升的压力）。
在短期和中期内，内部均衡和外部均衡往往难以兼顾。
一国政府如果只追求外部均衡而置国内通胀和失业不顾，那么，即使国际收支达到了完美的平衡，国内压力仍然很大。
反之，一国政府如果只考虑用货币政策控制国内产出，则可能会扩大国际收支逆差或顺差，进而破坏掉保持汇率不变的承诺。
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台二、宏观经济的对内与对外均衡1．经济的宏观目标（1）宏观经济的四个目标一个国家的经济才处于最佳的增长状态包含有四个目标：经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡。
（2）经济的对内与对外均衡经济的对内均衡，主要是指国内的总供给等于总需求，既实现资源的充分就业，物价稳定，同时可以获得有保证的经济增长；经济的对外均衡，主要是指一国与外部经济体之间的经济流入量和流出量相等，国际收支处于平衡状态。
第三章外汇衍生产品市场3.1 复习笔记一、外汇衍生交易的特征1．外汇衍生产品的基本特征（1）未来性衍生产品交易是在现时对基础工具未来可能产生的结果进行交易。
未来性是衍生产品最基本的特性。
（2）杠杆效应衍生产品通常采用保证金交易方式，只有在到期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款。
（3）风险性衍生金融工具内在的杠杆作用和工具组合的复杂性、随意性，决定了金融衍生交易的高风险性。
（4）虚拟性虚拟性是指金融衍生工具所具有的独立于现实资本运动之外，能给金融衍生工具的持有者带来一定收入的特性。
（5）高度投机性当一种金融产品价格进入上升周期时，价格越是上涨，就越是有人因为预期价格继续上涨而人市抢购，从而使得价格真得进一步上涨。
（6）设计的灵活性金融衍生产品由于种类繁多，其创造具有一定的灵活性，故较传统金融产品更能适应不同市场参与者的需要。
（7）账外性金融衍生产品是对未来的交易。
按照现有的财务规则，在交易结果发生之前，交易双方的资产负债表中都不会记录这类交易的情况。
因此，其潜在的盈亏或风险无法在财务报表中体现。
（8）组合性从理论上讲，金融衍生品可以有无数种不同形式，可以把不同时间、不同基础工具、不同现金流量的种种工具组合成不同的合约。
2．外汇衍生交易的风险与回报（1）衍生金融交易的风险衍生金融交易之所以会有风险，是由衍生金融工具的特性所决定的。
衍生金融工具有着高度的灵活性和杠杆性。
（2）衍生金融交易的风险种类①价格风险。
即衍生金融工具价格变化产生的风险。
衍生金融工具价格的波动幅度超过基础资产现货价格的波动幅度，为交易者带来极大的风险。
②信用风险。
即因交易对手违约而蒙受损失的可能性，场外交易的违约风险相对更高。
③流动性风险。
即某些衍生金融工具难以在二级市场流通转让的风险。
④操作风险。
衍生金融交易的操作风险来自两个方面：一方面是由于衍生金融工具均采用先进通信技术和计算机网络交易，因此存在着电子转账系统故障，以及计算机犯罪等风险；另一方面是从事衍生金融交易的主体违规操作，从而给自身及交易对手带来的风险。
第六章汇率决定理论二：利率平价理论6.1复习笔记一、长期中和短期中影响汇率的因素1．长期中影响汇率的因素（1）相对价格水平。
长期里，一国价格水平相对于外国价格水平的上升，将导致该国货币贬值；而一国相对价格水平的下降，将导致该国货币升值。
（2）关税和限额。
关税和限额增加了对实施壁垒的国家的货物的需求，因此导致该国货币在长期中趋于升值。
（3）偏好（进口需求）。
对本国货物相对于外国货物的偏好增加，会导致对本国货物需求增加，本国货币升值；如果对外国货物的相对偏好增加，则进口需求增加，外国货币趋于升值，本国货币趋于贬值。
（4）生产率。
如果一个国家的生产率较其他国家提高，则该国货币趋于升值。
反之，则该国货币趋于贬值。
2．短期中影响汇率的因素利率是影响汇率短期波动的重要因素。
当一个国家的利率水平相对于其他国家较高时，在短期中，就会出现外国资本的流入，从而引起本国货币的即期升值。
二、远期交易、套利与抛补套利1．套利当各国利率存在差异时，投资者为获得较高的收益，愿意将资本投向利率较高的国家，这就是套利交易。
套利者在利率较低的国家借入货币，而在利率较高的国家存款，可以获得一笔套利收益。
2．抛补套利（1）含义抛补套利活动将套利与远期交易结合起来。
具体来说，为避免这种汇率风险，投资者往往会在远期外汇市场上卖出高利率国家的货币。
投资者之所以要在远期市场上卖出高利率国家的货币，目的在于锁定一个较高卖价，一旦高利率国家货币未来贬值，则仍然可以以已经锁定的较高卖价卖出，从而避免了汇率变动的风险。
（2）过程投资者在高利率国家和低利率国家的货币转换会使高利率国家货币在即期外汇市场上升值，而在远期外汇市场贴水；同时低利率国家货币的汇率在即期外汇市场上贬值，而在远期外汇市场上升水。
这样，高利率国家货币出现远期贴水，低利率国家货币出现远期升水，随着这一抛补套利活动的进一步进行，远期差价进一步加大。
当资本在两国间获得的收益率完全相等时，抛补套利活动就会停止，这时两国利率差异正好等于两国货币远期差价，达到了利率平价。
第四章汇率理论与学说4.1复习笔记一、国际金本位制度下汇率的决定基础国际金本位制度下，铸币平价是决定两种货币汇率的基础。
金本位条件下的两种货币的含金量比值称作铸币平价。
在外汇市场上，汇率有时会高于、而有时又低于铸币平价。
黄金输送点是汇率上下波动的界限。
二、国际借贷（收支）论和汇兑心理论1．国际借贷论（1）国际借贷论的内容①外汇汇率由外汇的供求关系决定，而外汇的供求又是由国际借贷引起的。
商品的进出口、债券的买卖、利润与捐赠的收付、旅游支出和资本交易等都会引起国际借贷关系。
②在国际借贷关系中，只有已经进入支付阶段的借贷才会影响外汇的供求关系。
尚未进入支付阶段的借贷则只会影响未来的外汇供求。
③反映债权债务存量的国际投资状况并不影响外汇供求，反映债权债务流量的国际借贷状况才影响外汇供求。
a．当一国的流动债权（外汇收入）大于流动债务（外汇支出）时，外汇的供应大于需求，因而外汇汇率下降；b．当一国的流动债务大于流动债权时，外汇的需求大于供应，因而外汇汇率上升；c．当一国的流动借贷平衡时，外汇收支相等，于是汇率处于均衡状态，不会发生变动。
（2）国际借贷论的贡献及局限性①国际借贷论说明了汇率短期变动的原因，但不能解释在外汇供求均衡时汇率为何处于这一点位，也没有揭示长期汇率的决定因素。
②国际借贷论强调国际借贷关系对汇率的影响，但忽略了影响汇率变动的许多其他具体因素，没有说明借贷关系变化的成因，因而不能完整地描述汇率的决定过程。
2．国际收支论（1）国际收支论的内容国际收支论假定汇率完全自由浮动，汇率通过自身变动使国际收支始终处于平衡状态。
因此，该理论认为，为研究汇率的决定因素，首先需要研究哪些因素影响国际收支。
①影响国际收支的因素经常项目的影响因素包括：本国和外国国民收入（Y，Y*）、汇率（S）、两国的相对价格水平（P，P*），即CA=CA（Y，Y*，S，P，P*）。
资本项目的影响因素包括：本国及外国利率（i，i*）和预期的未来汇率水平（ES），即KA=KA（i，i*，ES）。
第四篇国际投资与资本管理第十章国际投资10.1复习笔记一、国际资产投资组合国际投资是跨越国界的投资活动，即一国的个人、企业、政府和其他经济组织，在本国境外进行的投资活动。
1．国际债券投资国际债券是指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。
（1）零息债券如果将一定数量的本币K投资于期限为n年的国内债券（或某种国内债券组合），内含收益率为r，则这笔投资在n年后的价值可以表示为：如果投资于外国债券，则金额为K的本币在时间0可以按照当时的即期汇率S0兑换成外币投资于外国债券，在第n年再按当时的即期汇率S n兑换成本币，则这笔投资的本币价值为：其中，r*为外国债券内含收益率，I n*为投资于外国债券的收益。
可见，在本国债券和外国债券间的选择，就是比较I n*与I n的大小。
当外币的升值率大于本币债券和外国债券的收益率之差时，人们会更倾向于投资外币债券。
（2）付息债券当投资于息票收益不为零的n年期外国债券时，如果息票收益以外国利率进行再投资，则投资者在m年后的本币投资价值为：其中，C为每年的息票收益，等于息票利率乘以债券面额，即C=c·BD，S m是m年的即期汇率，i*是外国的利率水平。
从等式中可以看到，第m年计算的投资价值由三部分构成，m年之前已收到的息票利息的投资收益，从m年至债券到期的第n年的未来几年将获得的息票利息的贴现值，以及第n年债券本金的贴现值。
2．国际股票投资如果存在金额为K的本国货币投资于股票，投资期为n年，并假定期间的红利支付可以以同样的收益率进行再投资。
则第n年年末，投资资本的价值为：如果把同样金额投资于外国的股票，则金额为K的本币在时间可以按照当时的即期汇率S0兑换成外币投资于外国股票，在第n年再按当时的即期汇率S n兑换成本币，则这笔投资的本币价值为：d*和a*分别为外国股票的红利收益率和资本增值率，I n*为投资于外国债券的收益。
把第n年的汇率和第0年的汇率比率S n／S0表示为汇率的平均年变化率S，并假设风险中性，如果投资能够提供相同的收益，投资者将认为本国、外国权益是无差异的。
第一章国际收支（广义）：根据IMF的解释，一国的国际收支是指一个国家（或地区）在一定时期内（通常为一年）对外政治、经济、军事、文化往来所发生的全部国际经济交易的系统的货币记录。
关于国际收支概念的几点解释：（一）国际收支记录对外往来的内容：居民和非居民：对外往来的内容即居民和非居民之间的经济交易。
（二）以交易为基础的货币记录：IMF所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交易为基础。
目前各国普遍采用的正是这一广义的国际收支概念。
IMF将经济交易分为四类：1、交换：即一个交易者向另一个交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。
2、转移：即一个交易者向另一个交易者提供一宗经济价值，但是没有得到任何补偿。
3、移居：指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为。
4、其他依据推论而存在的交易：直接投资收益的再投资。
（三）流量的概念（四）事后的概念：国际收支是一个事后的概念，定义中的一定时期一般是指过去的一个会计年度，所以它是对已发生事实进行的记录。
国际收支平衡表：是指国际收支按照特定账户分类和复式记账原则表示的会计报表。
（一）经常账户（1）货物（Goods）:商品贸易或有形贸易。
中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。
IMF规定：进出口均采用FOB价格，以CIF成交的将I与F另列入服务与收入。
（2）服务贸易（Services）:即劳务进出口，包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。
又称为无形贸易。
（3）收入（Income）:包括职工报酬和投资收入两类。
中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等作为收益项目借方。
（4）经常转移（Current Transfers）包括各级政府转移和其他转移。
（二）资本和金融账户资本和金融帐户，是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户。
1、资本账户，包括资本转移和非生产和非金融性资产的收买或放弃。
（1）资本转移包括固定资产所有权的资产转移；同固定资产收买/放弃相联系的或以其为条件的资产转移；债权人不索取任何回报而取消债务。
（2）非生产资产是指货物与服务的生产所必需的，但不是生产创造出来的有形资产如土地和地下资产。
（3）非金融性资产是指各种无形资产如专利，版权，商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。
2、金融账户，包括了引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。
包含“直接投资”“证券投资”“其它投资”与“储备资产”四类项目。
（1）直接投资：投资者在国外开设企业或购买国外企业一定比例以上的股票并直接参与企业的经营管理。
（国际收支手册10％）（2）证券投资：指本国居民对外国债券和不包括在直接投资内的股票和外国居民对本国债券和股票的购买和售卖。
（3）其他投资：以上未包括的所有投资，主要指货币当局、地方政府、银行和其他部门的投资。
（4）储备资产：货币当局可随时动用并控制在手的外部资产，包括货币黄金、SDR、储备头寸、外汇资产和其他债权。
（三）国际收支平衡表的技术性调整——错误和遗漏1.由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据须保密，不宜公开），平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。
2.基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即“净错误和遗漏”（Net Errors and missions）科目。
3.如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。
第二章判别国际收支平衡与否的标志：自主性交易：指个人和企业为某种自主性目地（比如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的交易。
所谓国际收支差额，就是指自主性交易的差额。
当这一差额为零时，称为“国际收支平衡”; 当这一差额为正时，就称为“国际收支顺差”；当这一差额为负时，就称为“国际收支逆差”。
后两者统称为“国际收支不平衡。
”国际收支自动调节机制：1、货币价格机制——物价机制（固定汇率下）2、货币价格机制——汇率机制（浮动汇率下）3、收入机制：国际收支逆差本国货币外流增加，对外币需求增加本国货币汇率下降进口相对昂贵，出口相对便宜贸易收支改善国际收支逆差货币外流增加货币存量减少国内一般价格水平下降出口商品价格下降、出口增加贸易收支改善国际收支逆差对外支付增加国民收入下降社会总需求下降进口需求下降 贸易收支改善对外国金融资产需求下降4、利率机制：国际收支失衡原因，影响，调节 原因：一国的国际收支不平衡，可以由多种原因引起，分为以下六种1．临时性不平衡：是指短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。
程度一般较轻，持续时间不长，带有可逆性。
2．结构性不平衡：是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。
3．货币性不平衡：是指一定汇率水平下国内货币成本与一般物价上升而引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致的国际收支失衡。
4．周期性不平衡：是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。
5．收入性不平衡：是一个比较笼统的概念，它统称一国国民收入相对快速增长而导致进口需求的增长超过出口增长所引起的国际收支失衡。
6．预期性不平衡：预期因素从食物流量和金融流量两方面对国际收支产生重要影响。
影响： 调节：（一）支出增减政策含义： 改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。
旨在通过社会总需求或总支出水平，来改变对于外国商品、劳务和金融资产的需求，达到调节国际收支的目的。
可分成两种：支出增加政策如扩张性的财政、货币政策。
支出减少政策如紧缩性的财政、货币政策等国际收支逆差本国货币存量减少利率上升对本国金融资产需求相对上升，对外国金融资产需求相对下降资金外流减少，资金内流增加 资本与金融帐户改善总需求贸易收支改善财政、货币政策的作用机理：1、财政政策：逆差→财政紧缩→税率↑→需求↓→进口↓↘支出↓↗2、货币政策：逆差→货币紧缩→利率↑↘↘法定存款准备金↑→需求↓→进口↓↘公开市场出售证券↑↗（二）支出转移政策1、含义：是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。
2、包括：主要是通过改变支出的流向，鼓励用于购买商品和劳务的支出由国外转向国内的汇率政策、补贴政策、关税政策和直接管制。
（三）国际收支不平衡的供给调节政策供给调节政策：调节社会总供给。
包括产业政策、科技政策、制度创新政策等，旨在改善一国的经济结构和产业结构，提高产品质量，降低生产成本，增强社会产品的供给能力。
供给政策的特点是长期性，在短期内难以有显著的效果。
（四）国际收支调节的融资政策1、必要性：采取一定的调节措施能平衡国际收支，但由此可能产生经济增长减慢、经济衰退、失业增加、通货膨胀、贸易条件恶化等副作用。
因此，在有些情况下，尤其是国际收支逆差不很严重时，就可采取融资措施。
2、融资政策（finance）：是指以筹措资金的方式来填补国际收支不平衡的缺口。
包括两个方面：内部融资（Internal Finance），即当一国持有充足的官方储备时，可直接用官方储备，或动员和集中国内居民持有的外汇来满足对外支付的需要；外部融资（External Finance），即通过从外国政府、国际金融机构或国际金融市场融通资金，以弥补国际收支逆差。
米德冲突在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求水平的政策来调节内外均衡。
这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。
固定汇率制下内外均衡的搭配与矛盾内部经济状况外部状况I 经济衰退/失业增加国际收支逆差II 经济衰退/失业增加国际收支顺差III 通货膨胀国际收支逆差IV 通货膨胀国际收支顺差第一与第四种情况意味着内外均衡之间的冲突；第二与第三种情况意味着内外均衡之间是一致的。
米德冲突仅仅揭示了内外均衡冲突的冰山的一角。
因为无论是固定汇率制度下还是浮动汇率制度下，内外均衡冲突的问题是始终存在的。
丁伯根原则：“为达到一个经济目标，政府至少要运用一个有效的政策工具；为达到N个经济目标，政府至少要运用N个独立、有效的政策工具。
”2、局限性：（1）假定各种政策工具可以供决策当局集中控制，从而通过各种工具的紧密配合实现政策目标；（2）没有明确指出各种工具有无必要在调控中侧重于某一目标的实现。
J型曲线效应P49：贬值在短期内有可能使贸易收支首先恶化，过一段时间以后，待出口供给和进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。
整个过程用曲线描述出来，呈字母J形。
故在马歇尔——勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支的时滞效应，被称为J曲线效应。
形成J曲线效应的原因1、认识上的时滞;2、决策上的时滞；3、行动上的时滞；4、生产上的时滞；5、取代上的时滞；马歇尔---勒纳条件1、假定前提：供给弹性无穷大。
2、内容：P49贬值只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性的绝对值之和大于1，贸易收支才会得到改善。
（否则贬值是徒劳的）3、贬值改善贸易收支的充分必要条件：弹性大于1，等于和小于1都不能改善贸易收支。
第三章外汇的概念有动态和静态之分：（一）动态外汇：是“国际汇兑”的简称，是指把一国货币兑换成另一国货币的交易行为，是以国际结算工具来了结国际间债权债务关系的经营活动。
（二）静态外汇：是指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段和资产。
外汇的种类（一）可否自由兑换自由外汇：可兑换货币记帐外汇：清算外汇（二）来源贸易外汇、非贸易外汇（三）交割日期即期外汇、远期外汇（四）管理对象居民外汇、非居民外汇汇率：是以一种货币表示的另一种货币的价格，或者说，它是两种货币的交换比率。
也称汇价、外汇行市、外汇牌价或外汇兑换率。
汇率的种类（一）买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率（二）基本汇率与套算汇率（三）固定汇率与浮动汇率（四）单一汇率与复汇率（五）名义汇率、实际汇率和有效汇率（六）即期汇率和远期汇率（七）电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率（八）官方汇率、市场汇率（九）开盘汇率、收盘汇率（十）同业汇率、商人汇率（十一）贸易汇率、金融汇率外汇的基本属性自由兑换性：这种外币能自由地兑换成本币；普遍接受性：这种外币在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用；可偿性：这种外币资产是可以保证得到偿付的。
理论汇率的决定（一）汇率决定的基础：1、金属货币具有价值2、纸币代表价值（二）汇率在不同历史时期的决定：1、金本位时期（固定汇率）金本位货币流通的特点币值通过金属货币所含货币金属的重量确定（即含金量）2、纸币具有法定含金量时期（固定汇率）汇率的决定：金平价（公式与铸币平价相同）3、纸币不具有法定含金量时期（浮动汇率）（三）市场汇率的形成影响汇率变动的因素（一）经济因素1、国际收支（顺差、逆差）2、货币流通（通胀、通缩）3、经济状况（增长、衰退）4、资本流动（流出、流入）5、财政收支（盈余、赤字）6、外汇储备（增加、减少）（二）政策因素1、利率政策2、汇率政策3、外汇干预政策4、宏观经济政策（三）其他因素1、政治因素2、心理因素3、投机因素4、其他因素汇率变动的经济影响（一）汇率变动对一国涉外经济的影响1、对贸易收支的影响2、对劳务收支的影响3、对资本流动的影响4、对外汇储备的影响5、对资源配置的影响6、对国际债务的影响（二）汇率变动对一国国内经济的影响1、对国民收入（产出）的影响2、对物价和通胀的影响3、对利率的影响4、对市场的影响5、对资源配置的影响6、对微观经济活动的影响（三）汇率变动对国际经济的影响1、货币的地位得到提高。
