【学习课件】第七章投资项目财财务效益评估(投资项目评估-湖南大学

y(2007年)＝35.22＋3.65×8＝64.42 y(2012年)＝35.22＋3.65×13＝82.67
指数曲线趋势外推法
预测模型(公式)﹕
X
y＝a﹒b
式中：y ～预测值 a 、b ～模型参数 x ～时间变 量 将模型两边取对数变形为直线型趋势模型﹕ ㏒y＝ ㏒ a+㏒b﹒x 按直线趋势外推模型进行预测，求得㏒y，然后 计算 反对数求得y。
(一) 三种分析
3、项目技术方案分析 （1）工艺流程方案分析 （2）设备选型方案分析 （3）项目总平面规划方案分析 （4）生产规模方案分析
(二) 三种评价
1、财务评价 2、经济评价(国民经济评价) 3、社会评价
笫二讲 项目建设必要性(市场)分析
笫一节 项目市场分析的内容和方式 一、项目市场分析的内容 (一)市场需求 (二)市场供及 (三)市场价格 (四)产品市场生命周期 二、项目市பைடு நூலகம்分析的方式 (一)市场调查 (二)市场预测
投资项目评估
笫一讲 导论
笫一节 项目评价的产生和发展 一、项目评价的产生
(一) 时间 (二) 原因
二、项目评价的发展
(一) 三种评价依次发展 (二) 三种评价的含义和运用
三、项目评价在我国的运用
(一) 可行性研究的运用 (二) 项目评估的运用
笫一讲 导论
笫二节 项目评估 一、项目评估的概念 二、项目评估的原则
二、产品市场竞争能力分析的方法
(二)从企业角度分析
1 、从技术角度分析 含：技术人员、技术机构、技术成果 2 、从管理角度分析 含：企业组织制度、企业管理制度 3 、从财务角度分析 含：盈利能力、凊赏能力
笫三讲 项目生产建设条件分析
笫一节项目建设条件分析 一、建设物资供应 1、建筑材料 2、项目设备 二、建设人力资源供应 1、勘查设计 2、建筑施工 3、设备安装

营业收入预测
根据市场调研、历史数据以及未来趋 势预测，对项目的营业收入进行合理 预测，为投资决策提供重要依据。
增长率分析
通过对历史增长率的研究，结合行业 发展趋势和市场竞争状况，对项目未 来的营业收入增长率进行预测。
成本费用估算及节约潜力挖掘
成本费用估算
根据项目实际情况，对各项成本费用进行详细估算，包括原材料、人工、制造 费用、管理费用等。来自风险防范措施和应急预案制定
风险防范措施
识别项目潜在的风险因素，如市场风险、技术风险、政策风 险等，并制定相应的防范措施，如建立风险预警机制、加强 内部控制等。
应急预案制定
针对可能出现的突发事件或不利情况，制定应急预案，明确 应对措施和责任分工，确保项目在面临风险时能够迅速应对 。
05
项目不确定性分析
指标解读
通过对利润总额、净利润等指标的深入分析，评估项目的盈利能力 和投资回报水平，为投资决策提供重要参考。
04
项目清偿能力评估
资产负债率、流动比率等指标计算与解读
资产负债率
反映企业总资产中有多少是通过负债筹集的，该 指标越大，说明企业债务风险越高。
流动比率
衡量企业短期偿债能力，表示企业每一元流动负 债有多少流动资产作为偿还的保证。
企业发展战略
说明该项目与企业整体发 展战略的契合度，以及项 目对企业未来发展的重要 性。
项目投资规模及来源
投资规模
详细介绍项目的总投资规 模，包括建设投资、流动 资金等。
资金来源
说明项目资金的筹措方式， 包括自有资金、银行贷款、 外部投资等。
资金计划
阐述项目资金的使用计划， 包括各项费用的支出时间 和金额等。
投资项目财务评价ppt课件

（四）资产负债表 2.负债 （1）流动负债 应付帐款 短期 流动资金借款 （2）长期借款
第27页/共56页
二、投资项目财务基本报表的编制
（四）资产负债表 3.所有者权益 （1）资本金 （2）资本公积金 （3）累计盈余公积金和公益金 （4）累计未分配利润
第28页/共56页
二、投资项目财务基本报表的编制
1600
120
1300 628 100
1300 2228 420 957.06 1008.27 1042.79 1077.32 741.84
1300 2228
0 220
75
0 213.55 225.76 237.97 250.18 262.39
0 21.68 22.92 24.16 25.40 26.64
50.20 82.14 99.87 120.07 142.76
3092 2796.28 2500.55 2204.83 1909.10 1613.38
516 469.83 423.67 377.50 331.33 285.17
3608 3547.81 3318.61 2994.45 2672.76 2353.55
（五）财务外汇平衡表 仅适用于涉及外汇的项目 反映项目各年的外汇流入、外汇流出等收支情况
第29页/共56页
二、投资项目财务基本报表的编制
（五）财务外汇平衡表 1.外汇来源 （1）产品销售外汇收入 （2）外汇借款 （3）其他外汇收入
1680 1480 1110
740
370
131.5 137.25 137.25 137.25 137.25
11.50 17.25 17.25 17.25 17.25
120
120
120

项目财务效益评估
2.
项目财务评价基础数据的测算 各项税金及附加费的估算 税增值税估算的方法 销项税额的计算公式为: 销项税额的计算公式为: 销售额× 销项税额 = 销售额×税率 销售额是销售货物或者应税劳务向购买 是销售货物或者 销售额是销售货物或者应税劳务向购买 方收取的全部价款和 方收取的全部价款和价外费用 进项税额是指纳税人购进货物或者接受 是指纳税人购进货物或者 进项税额是指纳税人购进货物或者接受 应税劳务所支付或者 或者负担的增值税额 应税劳务所支付或者负担的增值税额 城市维护建设税的估算 应纳税额 = 教育附加费的估算 (营业税十消费税十增值税 增值税) 营业税 适用的税率 x适用的税率
折旧费估算
平均折旧法 工作量折旧法
1 预计净残值率 年折旧率 = 折旧年限
原值 × (1 预计净残值率 单位里程折旧额 = 总行驶里程
= 原值 × (1 预计净残值率 总工作小时
)
)
每工作小时折旧额
项目财务效益评估
2.
项目财务评价基础数据的测算
维简费的估算
指采掘,采伐工业按生产产品数量( 指采掘,采伐工业按生产产品数量(采矿按 每吨原矿产量,林区按每立方米原木产量) 每吨原矿产量,林区按每立方米原木产量) 提取的固定资产更新和 提取的固定资产更新和技术改造资金 即维持简单再生产的资金, 简称"维简费" 即维持简单再生产的资金 简称"维简费" 企业发生的维简费直接计入成本, 企业发生的维简费直接计入成本 其计算方 法和折旧费相同 采煤工业(全国统配和重点煤矿) 采煤工业(全国统配和重点煤矿)从1985年 年 改变按照吨煤从成本中提取维简费和 起, 改变按照吨煤从成本中提取维简费和国 家拨款的办法

• 可行性研究在工程建立中主要起到以下几个方面的作用： • 〔1〕工程决策的依据 • 〔2〕向银行贷款的依据 • 〔3〕向当地政府及环保部门申请允许建立和施工的依据 • 〔4〕下一阶段进展工程设计、施工的依据 • 〔5〕向有关部门签订各项协议或合同的依据
1、可行性研究的分类与内容
投资工程开展周期
投资前期
• 〔7〕主要原材料、燃料供给：主要原材料供给、燃料供给、 主要原材料和燃料价格、编制主要原材料燃料年需要量
• 〔8〕总图运输与公用辅助工程
• 〔9〕节能措施：节能措施、能耗指标分析
• 〔10〕节水措施：节水措施、水耗指标分析
• 〔11〕环境影响评价：场址环境条件、工程建立和生产对环境 的影响、环境保护措施方案、环境保护投资、环境影响评价
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7.1 可行性研究概述
• 工程可行性研究是在投资决策之前，对拟投资工程进展技 术、市场、经济、社会等方面的调查研究、分析比较和效 果测算，并据此提出该工程投资可行性的评价和如何进展 建立的意见，为工程投资决策提供可靠依据的一种科学方 法。
• 〔18〕国民经济评价：影子价格及通用参数选取、效益费用范围 调整、国民经济评价指标、国民经济评价结论
• 〔19〕社会评价：工程对社会的影响分析、工程与所在地互适性 分析、社会风险分析、社会评价结论
• 〔20〕风险分析：工程主要风险因素识别、风险程度分析、防范 和降低风险对策
• 〔21〕研究结论与建议：推荐方案的总体描述、推荐方案的优缺 点描述、主要比照方案、结论与建议
• 对时机研究的结论、技术方案和建立方案等问题进 展广泛的资料收集、分析论证和方案筛选。

2．计算公式。计算财务净现值，通常以项目开始建设年作为基准年，其计算公 式为：
FN P n(V CIC)O t(1ic)t
t1
式中：（CO—CO）t——第t年的净现金流量；
(1ic)—t —第t年的折现系数；ic——部门或行业基准折现率；
n——项目生命周期（包括建设期和生产运营期）。
3．评判。财务净现值判断项目或方案的原则是，FNPV ≥ 0只要净现值大于或等于 零都是可以接受的。在选择方案时，应选财务净现值大的方案；或者是按净现值的大小 进行项目排队，对净现值大的项目应优先考虑。
（二）投资收益率的计算公式
R B100% I
判别：当R≥ic或R′≥ic时，指标可行；当R＜ic或R′＜ic指标不可行。
（三）投资收益率指标计算举例
[例1] 某项目建设期为6年，每年年末投资50万元，投产后预计每年可回收 利润和折旧20万元，项目的基准投资收益率ic=8%。试问该项目从投资收益率 指标来看是否可行。
二、投资回收期（Pt）
（一）投资回收期的含义
投资回收期也称返本期，是反映项目真实清偿能力的重要指标。它是通过项目的净 收益（包括利润和折旧）来回收总投资（包括工程建设投资和流动资金）所需要的时间。 静态投资回收期是通过现金流量表计算的净现金流量累计到与总投资相抵，或者说达到收 支平衡所需要的时间。投资回收期既可以从建设开始年算起，也可以从投产年算起，为避 免误解，使用这个指标，应注明起算时间。
R7 20 00 010% 028.6%＞ic=20% 该项目可行。
表7—1 某项目全部投资现金流量表
年 份
栏目 1. 现金流入 1.1 销售收入 2. 现金流出
2.1 建设投资 2.2 流动投资 2.3 成本及投资

投资 ＋ 建立期贷款利息〕 ＋ 停工损失 ＋ 漂浮本钱
有工程
二、既有工程法人投资工程的财务效益计算
1.“增量局部〞投资支出计算〔注意对漂浮本钱的处理〕 〔1〕利用停建工程的已建立施 以清算价计算〔变现价 - 撤除费〕 〔2〕利用旧设施的潜能〔预留的或尚未利用的〕 不计 〔3〕利用折旧完了的资产 不计
第五年：年增值税： (3 188-2 282×40％)×17%/〔1+17%〕=331 年城市维护建立税：3188/〔1+17%〕×0.4%=11 年教育费附加：331×2％=7 合计：349(万元)
第六年：年增值税： (5 100-3 332×40％)×17%/〔1+17%〕=547 年城市维护建立税：5100/〔1+17%〕×0.4％=17 年教育费附加：547×2%＝11 合计：575(万元)
二、既有工程法人投资工程的财务效益计算
〔二〕“有工程〞投资财务效益计算 1.“有工程〞的投资支出 = 新增投资支出 ＋ 原有投资支出 新增投资支出 == 增量局部投资支出 原有投资支出 == 原有固定资产重估价值 ＋ 无形资产帐面余值 ＋ 流动资金帐面余值
二、既有工程法人投资工程的财务效益计算
〔三〕“无工程〞投资财务效益计算 1.“无工程〞投资支出计算 2.“无工程〞销售收入计算 3.“无工程〞经营本钱计算 关键点是对“无工程〞的投资支出计算 和工程寿命的预测
例1：“增量局部〞的财务效益
第1年初，投资支出〔初始投资〕：-600万元 第1~9年末，净现金流量计算如下 〔1〕由于产品产量增加，使净现金流量增加 [〔30 - 20〕×〔50 - 40〕-〔150 - 100〕] ×〔1 - 33%〕+〔150 - 100〕 = 83.50〔万元〕

总资产收益率
资本金净利率
偿债备付率
利息备付率
资产负债率
流动比率
速动比率
累计盈余资金
2020/9/22
8
第二节 财务效益评估指标
2020/9/22
9
财务效益评估指标
盈利能力指标
偿债能力指标 生存能力指标
2020/9/22
10
盈利能力指标
名称
取值范围
销售（净）利润率
总投资收益率
参考企业标准
资本金净利率
2020/9/22
14
静态指标
投资回收期（Pt） 含义：投资回收期是指项目建成投产后用预计年收益
（包括年利润额、折旧额、摊销额等）抵偿全部投资所 需要的时间。
反映项目在财务上投资回收能力。通常以“年”表示， 一般从从建设开始年份算起。
计算公式：
Pt
CI COt 0
t 1
2020/9/22
项目生产期的估算
生产期:指项目从建成投产年份起至项目报废为止所经 历的时间。
一般工业项目的生产期分为两阶段：
建设期
投产期
达产期
生产期
投产期：即实际生产能力没有达到设计能力时期。
达产期：即实际生产能力达到了设计能力时期，即生产能力达到设 计能力100％的时期。
2020/9/22
6
财务效益评估概念
营期内年平均净利润与项目资本金的比率，表示项目资 本金的盈利水平。 计算公式： 资本金净利率＝年净利润／项目资本金 意义：由于该指标反映了投资者出资所带来的净利润大 小，因此是投资者比较关心的指标。 应用：该指标高于同行业的净利润率参考值，表明项目 的盈利能力满足要求。 评价：资本金利润率≥同行业平均水平或长期借款的平均利率

(一) 工作性原则 (二) 方法论原则
三、项目评估的内容
(一) 三种分析 (二) 三种评价
(一) 三种分析
1、项目建设必要性分析 (1)是否符合当前投资优先方向 (2)是否适应市场发展趋势 (3)是否改善当地投资经营环境 (4)是否改良企业提升竞争力
(一) 三种分析
2 、项目建设及生产条件分析
（1）项目建设条件分析 （2）项目生产条件分析 （3）项目筹资方案分析
某产品销售量直线趋势外推模型参数计算表
年份 年序号X 销售量Y
XY
XX
1995
－4
22
－88
16
1996
－3
24
－72
9
1007
－2
27
－54
4
1998
－1
30
－30
1
1999
0
34
0
0
2000
1
38
38
1
2001
2
42
84
4
2002
3
47
141
9
2003
4
53
212
16
合计
0
317
231
60
直线趋势外推法例
Y0=(50×1800+400×1000+120×800+200×2400)/(1800+1000+800+2400) =312.67(公里)
该项目运费最小的选址地点坐标值为(235.67公里,312.67公里)
笫三讲项目选址方法
(三) 评分优选法
步骤: 第一、列出两方案需要评比的具体因素（评比指标）

目的
确定项目的财务可行性，为项目投资决策提供依据。
评价方法
如不确定性分析、风险分 析等。
主要包括净现值法和内部 收益率法。
主要包括简单投资回收期 法和投资收益率法。
动态分析法 静态分析法

其他方法
评价步骤
明确评价目标
确定评价的范围、目的和任务。
收集资料
收集与项目相关的财务数据、市场信息等。
预测财务数据
学习目标
掌握投资项目财务评价的 基本概念、方法和流程。
学会运用财务分析工具进 行投资项目的财务预测、 评估和决策。
熟悉投资项目财务评价中 常用的评价指标和决策标 准。
培养学生对投资项目财务 评价的实践能力和创新思 维。
02
CATALOGUE
投资项目财务评价概述
定义与目的
定义
投资项目财务评价是指在项目财务预测的基础上，从项目的财务角度出发，按照 现行市场价格和财务分析的参数，分析、预测项目直接发生的财务效益和费用， 编制相关报表，计算相应的评价指标，对项目的财务可行性进行评价。
CATALOGUE
投资项目财务分析
投资估算
总结词
投资估算是对项目所需资金的初步估计，是项目财务分析的基础。
详细描述
投资估算包括固定资产投资、流动资金和建设期利息等，需要考虑项目规模、技术方案、设备选型、工程费用等 因素，以准确反映项目的资金需求。
资金筹措
总结词
资金筹措是确定项目的资金来源和筹资方式，以满足项目的资金需求。
04
CATALOGUE
投资项目财务指标评价
盈利能力指标
衡量企业赚取利润的能力
盈利能力指标主要反映企业通过经营获取利润的能力，包括净利润率、总资产报 酬率、净资产收益率等。这些指标越高，表明企业的盈利能力越强。

风险评估工具
利用风险评估软件、风险 数据库等工具，提高风险 评估的效率和准确性。
风险评估的步骤和程序
确定评估范围和目标
明确风险评估的范围和目标，为后续的评估 工作提供指导。
收集项目相关信息
收集与投资项目相关的信息，包括项目背景、 技术方案、市场环境等。
识别风险因素
根据项目实际情况，识别出可能存在的风险因素 。
03
财务指标计算和分析
根据建立的财务模型，计算各项财务指标， 如投资回收期、内部收益率、净现值等，并
对结果进行分析和解释。
05
02
收集数据
收集项目相关的财务报表、经营数据和市场 信息等。
04
建立财务模型
根据项目特点和评估要求，建立相应 的财务模型，如折现现金流模型、风 险评估模型等。
06
撰写财务分析报告
案例分析和实践操作的步骤和程序
01
4. 进行预测和估算；
02
5. 得出评估结果；
03
6. 进行实践操作；
04
7. 总结和反馈。
THANKS.
目标
评估投资项目的社会经济效益，为投资者提供决策依据，促 进可持续发展。
内容
分析项目对经济增长、就业、环境保护、资源利用等方面的 贡献，以及项目对社区和社会的正面影响。
社会经济效益评估的方法和工具
方法
采用定量和定性分析相结合的方法，包括数据收集、调查问卷、专家评估等。
工具
利用经济模型、财务分析工具、环境影响评估等工具进行评估。
案例分析和实践操作的步骤和程序
3. 分析市场和技术方案； 4. 进行经济效益和社会效益评估；
5. 撰写评估报告；
案例分析和实践操作的步骤和程序

合效果。
•投资项目的财务评价rev
•2
发展
五十年代初 前苏联的部门经济学对第一个五年计划的156 个重点项目进行了论证
七十年代后期 引进可行性研究技术(原建委举办可行性研究讲 习班),国家科委下达了项目可行性研究与经济评价的研究课题.
83年 国家计委颁布了“建设项目可行性研究的试行管理办法”
85年 “工业建设项目可行性研究经济评价方法——企业经济评 价” 86年 报送成果“建设项目经济评价方法与参数”
0 1 Q0
Q1
Q（需求量）
对消费者剩余的处理
是项目产出的 物其 导他 致厂 原家 有 少 收 ,为入 消上 费(的 转 者)减 移 所 , 得
不影响国民增 收 (减 不 入考 )总 。 虑 量的
从国民经国 济民 的收 角入 度 •值 投的 资项引 目为 的P 财增 0务2 起 评P 1 （ 价） r加 ev Q 1 （ ， Q 0） 近似
R0＝ - 10％
方案 II： R0＝10％， R0＝10％
R0＝ 10％
方案 III： R0＝15％， R0＝20％
R0＝ 35％
•投资项目的财务评价rev
•12
主要的债务偿还方式
一次还本(等额利息法)
借款期间每期仅支付当期利息而不还本金，最后一期归还全 部本金并支付当期利息；
等额本金法
规定期限内分期归还等额的本金和相应的利息； 等额摊还法
非外贸货物 分解成本
特殊投入物
劳动力（工资）—机会成本
土地费用—机会成本
•投资项目的财务评价rev
•20
影子汇率（SER） 单位外汇的国内价格
社会折现率（is） 单位资金的影子价格
指标与准则

项目财务效益评估.
11、获得的成功越大，就越令人高兴 。野心 是使人 勤奋的 原因， 节制使 人枯萎 。 12、不问收获，只问耕耘。如同种树 ，先有 根茎， 再有枝 叶，尔 后花实 ，好好 劳动， 不要想 太多， 那样只 会使人 胆孝懒 惰，因 为不实 践，甚 至不接 触社会 ，难道 你是野 人。(名 言网) 13、不怕，不悔(虽然只有四个字，但 常看常 新。 14、我在心里默默地为每一个人祝福 。我爱 自己， 我用清 洁与节 制来珍 惜我的 身体， 我用智 慧和知 识充实 我的头 脑。 、这世上的一切都借希望而完成。 农夫不 会播下 一粒玉 米，如 果他不 曾希望 它长成 种籽； 单身汉 不会娶 妻，如 果他不 曾希望 有小孩 ；商人 或手艺 人不会 工作， 如果他 不曾希 望因此 而有收 益。-- 马钉路 德。
66、节制使快乐增加并使享受加强。 ——德 谟克利 特 67、今天应做的事没有做，明天再早也 是耽误 了。——裴斯 泰洛齐 68、决定一个人的一生，以及整个命运 的，只 是一瞬 之间。 ——歌 德 69、懒人无法享受休息之乐。——拉布 克 70、浪费时间是一桩大罪过。——卢梭

2019/11/23
11
第二节 财务效益与费用的估算
2019/11/23
12
财务基础数据
项目生产期的估算
生产期:指项目从建成投产年份起至项目报废为止所经 历的时间。
一般工业项目的生产期分为两阶段：
建设期
投产期
达产期
生产期
投产期：即实际生产能力没有达到设计能力时期。
达产期：即实际生产能力达到了设计能力时期，即生产能力达到 设计能力100％的时期。
市场调查 和预测
生产条件 生产规模
市场分析
技术分析
财务基本 数据评估
工艺技术与 设备分析
工程设计与 选点分析
投资方案与 实施进度
第二步 （基础报表评估）
利润表
现金流量 表
资金来源 与运用表
资产负债 表
借款偿还 计划表
第三步 （指标分析评估）
获利能力 分析
偿债能力 分析
资金流动 性分析
第四步
盈亏平衡分析
项目评估中涉及的税种主要包括营业税、消费税、资源 税、城镇土地使用税、土地增值税、城市建设维护税及 教育费附加、增值税、企业所得税等。
在会计处理上，营业税、消费税、城镇土地使用税、土 地增值税、资源税和城市维护建设税、教育费附加均包 含在营业税金及附加中。
根据估算，将相关税费填入《营业收入、营业税金及附 加和增值税估算表》
第七章 项目财务评估
主要内容
第一节 财务评估概述 第二节 财务效益与费用的估算 第三节 财务效益评估报表 第四节 财务效益评估指标 第五节 非经营项目的财务分析
2019/11/23
2
第一节 财务评估概述
2019/11/23

31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
项目财务效益评估.
16、自己选择的路、跪着也要把它走 完。 17、一般情况下)不想三年以后的事， 只想现 在的事 。现在 有成就 ，以后 才能更 辉煌。
18、敢于向黑暗宣战的人，心里必须 充满光 明。 19、学习的关键--重复。
20、懦弱的人只会裹足不前，莽撞的 人只能 引为烧 身，只 有真正 勇敢的 人才能 所向披 靡。