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国际金融学习题答案(人大陈雨露主编)第九章

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三、判断对错

练习说明：判断下列表述是否正确，并在对（T）或错（F）上画圈。

1.综合资本成本取决于税后的债务成本和权益成本。

答案与解析：选对。企业的资本成本通常用加权平均成本或者综合资本成本来表示，取决于税后的债务成本和权益成本。

2.债务融资比权益融资具有成本节约的优势，因此，负债比例越大，加权平均资本成本越低。

答案与解析：选错。企业运用债务融资时，由于利息支出可以抵税，因而比权益融资具有成本节约的优势。在资本结构中适当提高负债比例，发挥财务杠杆效益，可以降低加权平均资本成本。但随着负债比例增长，负债的成本也会上升，并不是负债比例越大，加权平均资本成本越低。

3.证券（或一个证券组合）的预期风险溢价frr与其β值成反比。

答案与解析：选错。根据CAPM模型，在竞争性市场中，证券（或一个证券组合）的预期风险溢价frr与其β值成正比，即()fmfrrrr。

4.相对于国内企业来说，在预期收入金额相等情况下，跨国公司有较低的卢值，其资本成本更低。

答案与解析：选对。

5.所得税税率越低的跨国公司，举债筹资的好处就越大。

答案与解析：选错。由于企业债务利息在税前支付，可以减少企业所得税，而企业股利在税后支付，不能减税。因此，企业所得税实际上会对企业负债筹资产生一种刺激作用，所得税税率越高的跨国公司，举债筹资的好处就越大，越偏好于债务融资。

6.货币组合债券是通过发行多种货币标价的债券而形成的组合。

答案与解析：选错。货币组合债券是指并非用一种货币而是用混合货币来标价的债券。因而货币组合债券是多种组合货币标价的债券，而非多种货币标价的债券组合。

7.货币互换不仅换利率，还换本金。

答案与解析：选对。

8.利率互换只是改变了各自利息支付，而没有改变各自的本金。

答案与解析：选对。

9.跨国公司的β值越低，其资本成本越低。

答案与解析：选对。

10.货币互换既可以规避汇率风险，又可以规避利率风险。

答案与解析：选对。

四、不定项选择

练习说明：以下各题备选答案中有一个或一个以上是正确的，请在正确答案的字母编号上画圈。

1.影响平均资本成本的因素有（ ）。

A.债务和权益的结构

B.债务利率

C.所得税率

D.股权成本

答案与解析：选ABCD。SBWKSBStKSBBK)()1()(，其中Kw为加权平均成本；B为公司的债务总量；S为权益总量；KB为税前债务成本；t代表公司的所得税率；KS代表公司的股权成本。这些因素都会影响平均资本成本。

2.跨国公司常用一个项目在跨国公司可接受的概率水平下得到的净现值来衡量投资项目与母公司风险差异，以下关于这种衡量的说法不正确的是（ ）。

A.净现值等于零，表明国外投资项目与母公司的风险相同

B.净现值为负数，表明国外投资项目比母公司的风险更高

C.净现值为负数，表明国外投资项目比母公司的风险更低

D.净现值为正数，表明国外投资项目比母公司的风险更低

答案与解析：选C。净现值为负数时表明国外投资项目比母公司的风险更高。

3.影响跨国公司资本成本差异的因素主要包括（ ）。

A.融资条件

B.收益稳定性

C.风险水平

D.融资成本

答案与解析：选ABC。

4.以下哪些因素会影响跨国公司的资本结构？ （ ）

A.收入稳定性

B.企业的成长性

C.贷款银行和评级机构的态度

D.税收

答案与解析：选ABCD。

5.国家风险对跨国公司的资本结构会产生较大的影响，其中主要影响因素有（ ）。

A.股权限制

B.利率政策

C.汇率政策

D.征收风险

答案与解析：选ABCD。

6.以下关于利率互换的说法正确的是（ ）。

A.交易双方在交易日当天没有任何现金流的发生，而只是确定交易的价格

B.在未来的每个利息支付日互换不同利息

C.币种不发生改变

D.名义本金相同，不改变归还本金的数额

答案与解析：选ABCD。

7.收益曲线是跨国公司债券融资决策中的重要工具，以下说法不正确的是（ ）。

A.当外币的国债收益曲线是水平形态或者平缓上升形态时，跨国公司倾向于期限较长的固定利率债券融资

B.收益曲线向上变得陡峭时，跨国公司更倾向于短期固定利率债券融资

C.收益曲线向上变得陡峭时，跨国公司更倾向于长期固定利率债券融资

D.当收益曲线下降时，跨国公司倾向于长期的浮动利率债券融资。

答案与解析：选C。收益曲线向上变得陡峭时，说明长期融资成本变得更加昂贵，因而这种情况下跨国公司更倾向于短期固定利率债券融资。

8.对跨国公司现金流影响最大的税收是（ ）。

A.预提税

B.前转和后移条款

C.税收协定

D.税收抵免

答案与解析：选ABCD。对跨国公司现金流影响最大的税收是：公司所得税、预提税、前转和后移条款、税收协定、税收抵免。

9.影响货币利率发展趋势的因素有（ ）。

A.货币政策

B.经济周期

C.资产价格

D.国际互动

答案与解析：选ABCD。

10.外债的汇率风险管理可选择的做法有（ ）。

A.安排抵消性现金流入

B.运用远期合约

C.运用货币期权

D.利率互换

答案与解析：选ABC。D项属于利率风险管理的范畴。

11.以下关于利率互换的做法正确的是（ ）。

A.当利率有向上的趋势时，将浮动利率互换成固定利率

B.当利率有向上的趋势时，将固定利率互换成浮动利率

C.当利率有向下的趋势时，将高的固定利率互换成浮动利率

D.当利率有向下的趋势时，将浮动利率互换成固定利率

答案与解析：选AC。利率互换的基本思路是：①当利率有向上的趋势时，将浮动利率互换成固定利率；当利率有向下的趋势时，将高的固定利率互换成浮动利率，以便节约融资成本；②利用固定利率债务市场与浮动利率债务市场之间的定价差异，获取两个市场之间的套利收益。

12.以下关于货币互换的说法正确的是（ ）。

A.通过货币互换后，可以将跨国公司的收入和支出转化为同一种货币

B.货币互换起初可以没有本金互换

C.互换后的本息支出与原债务本息支出轧差，无需全额的现金支付

D.本金互换所用汇率可以是交易时的市场即期汇率，也可以人为设定，但利率会随着汇率的不同而相应地变化

答案与解析：选ABCD。

13.平行贷款和背对背贷款的差异是（ ）。

A.平行贷款的交易双方是处在同一国家的当地企业和外国企业，而背对背贷款的交易双方是不同国家的两个企业

B.平行贷款签订两个贷款协议，而背对背贷款只签一个贷款协议

C.在平行贷款中，一方违约，并不影响另一方履约；而背对背贷款在一方违约时，另一方有权自动从本身的贷款中抵消损失

D.平行贷款针对一种货币，而背对背贷款针对两种货币

答案与解析：选ABC。平行贷款和背对背贷款针对的都是两种货币，因而D项错。

14.国际税收差异对跨国公司以下哪些财务决策有影响？（ ）

A.短期融资

B.营运资本管理

C.资本结构决策

D.资本预算

答案与解析：选ABCD。跨国公司的短期融资、流动资金管理（即营运资本管理）、资本结构、资本预算等，都容易受到国别税收差异的影响。

15.以下哪个是跨国公司最常用的税收规划手段？（ ） A.亏损结转 B.转移定价

C.税收协定 D.税收抵免

答案与解析：选B。转移定价是跨国公司为获得最大经济利益，通过人为的操作安排，制定背离正常市场价格的各种内部交易价格和费用，以降低总体税负的方法，这是跨国公司最常用的税收规划手段。

五、问答题

练习说明：请根据学习内容回答下列问题，计算题应给出过程和答案。

1.影响跨国公司资本成本的因素有哪些？

2.为什么跨国公司的融资成本比较低？请用CAPM模型加以说明。

3.造成跨国公司资本成本国别差异的原因有哪些？

4.影响跨国公司资本结构的因素有哪些？

5.国家风险对跨国公司资本结构有何影响？

6.跨国公司在进行融资决策时，如何在本币和外币间进行选择？

7.跨国公司如何对外债的汇率风险进行管理？

8.试举例说明企业如何通过货币互换来降低汇率风险？

9.平行贷款在跨国公司外债风险管理中如何运用？

10.跨国公司如何进行外债的期限决策？

11.跨国公司国际税收规划需要重点关注哪些内容？

12.不同国家的税收差异对跨国公司的哪些经营管理决策有影响？并简要说明税收如何影响各决策。

13.假定中国电信公司考虑发行美元债券，票面利率是6%，并且公司没有美元来支付债券本息。公司主要是考虑美元的利率较低，在国内发行人民币债券可能要支付9%的利息。假定发行的债券5年到期并可以平价发行。如果中国电信公司需要融资5 000万美元，公司可以发行人民币债券和美元债券。支付方式是每年年末支付利息，最后一期还本。人民币的即期汇率是8.2元，公司对今后5年每年末的人民币汇率进行了预测，预测结果见下表。

年末 人民币汇率

1

2

3

4

5 8.2

8.1

8.0

7.887

8.0

请完成以下工作：

（1）计算该公司发行美元债券的融资成本。

（2）比较发行人民币债券和美元债券的融资成本，公司应该选择哪种货币发债？

14.国家开发银行在欧洲货币市场发行了5亿美元的3年期债券，票面利率为10%。然而，开发银行拥有大量的浮动利率资产。为了与其资产的现金流相匹配，希望把这笔固定利率债务换成浮动利率债务，利率互换的条件是LI-BOR+1%的浮动利率交换10%的固定利率。每期利息在年末支付，预计LI-BOR利率在第一年末为9%，第二年末为8.5%，第三年末为7%。请计算利率互换后国家开发银行的融资成本。

15.一家印度跨国公司在中国和德国各有一家子公司。中国的公司所得税率为20%，德国的公司所得税率为35%。印度母公司将研发部设在德国，中国子公司每年向德国子公司出口500万欧元的商品。为了利用中国和德国之间的税收差异，母公司制定了转移定价策略：中国子公司出口品价格提高，使得出口收入增加到550万欧元，以产品研发的名义由德国子公司向中国子公司支付200万欧元的咨询费。在两个子公司其他费用不变的情况下.这一政策给该跨国公司的营运资金带来什么好处？

参考答案

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《国际金融学A》(课程)教学大纲

《国际金融学A》(课程)教学大纲

1 《国际金融学A》（课程）教学大纲

一、 课程信息

开课单位 金融与统计学院 课程编号 18156

课程名称 国际金融学A 英文名称 International Finance

课程性质 专业基础课 学 分 3

总 学 时 48 先修课程 西方经济学、金融学

开课学期 第四学期 适应专业 经济类、金融类、

管理类各专业

二、课程内容

（一）课程教学目标

国际金融学是研究国际间货币金融关系的一门经济类专业核心课程。通过本课程的学习，使学生能掌握国际金融的基本理论和基础知识，掌握国际间货币与资本运动的基本规律，能运用国际金融的基本原理和分析方法解释各种国际金融现象，理解各种国际金融政策，并能初步进行国际金融实务操作，为今后从事金融、经济类工作打下基础。在此基础上，引导学生进一步学习国际金融的前沿理论，力争把握当今国际金融发展的前沿走势，为将来进一步深入研究国际金融问题奠定基础。

（二）教学内容基本要求

1.国际收支

（1） 国际收支的含义和国际收支平衡表的内容及编制原理；

（2） 国际收支平衡和失衡的含义及其影响分析；

（3） 国际收支失衡的调节机制；

（4） 我国的国际收支概况分析。

2.外汇、汇率与外汇市场 2 （1） 外汇与汇率的含义及分类；

（2） 汇率的决定与调整，影响汇率变动的主要因素，汇率变动对经济的影响；

（3） 外汇市场的含义、种类、结构和特征；

（4） 外汇市场的主要交易方式及创新。

3.汇率制度和外汇管制

（1） 汇率制度含义及其分类，关于固定汇率制与浮动汇率制的争论；

（2） 货币局制度与美元化；

（3） 外汇管制的含义、方式及其经济效应分析；

（4） 我国的外汇管理和人民币汇率。

4.国际储备

（1） 国际储备的含义、特征、来源、作用结构及其演化；

（2） 国际储备的管理；

（3） 我国的国际储备问题。

5.国际金融市场

（1） 国际金融市场的含义、类型、形成、发展、作用、构成；

2016年人大金融硕士考研真题 考研笔记 考试大纲 考试科目 考研经验

2016年人大金融硕士考研真题 考研笔记 考试大纲 考试科目 考研经验

中国人民大学金融硕士考研招生基本信息介绍：

2014年学费：全日制54000元/学年非全日制共为79000元/学年。

2015年学费：全日制6.9万/年在职9万/年

招生院系及招生人数：财政金融学院国际学院汉青研究院（只接受推免生）

考试科目：政治英语二396经济类联考综合431金融学综合

参考书目：431金融学综合

罗斯著，机械工业出版社出版，《公司理财》，第九版

黄达主编，人大出版，《金融学》

陈雨露的《国际金融第四版》

易纲的《货币银行学》

米什金的《货币金融学第9版》

金融硕士大纲解析团结出版社

第6篇期权、期货与公司理财[视频讲解]25.2课后习题详解

26.利率互换合约ABC公司和XYZ公司需要筹集资金来改善它们工厂的生产设施。ABC公司在债券市场上是一家公认的有着优良信用评级的企业，它能够以11%的固定利率或LIBOR+1%的浮动利率借入资金。XYZ公司是一家新开办的公司，没有较强的信用记录，它可以以10%的固定利率或LIBOR+3%的浮动利率借入资金。(1)ABC和XYZ有没有机会通过利率互换合约而获得收益？(2)假设你刚刚被聘请到一家银行作互换合约市场交易员，你的老板给你看了客户ABC和XYZ的借款利率信息。请描述你如何能够通过利率互换合约使两家公司都获得额外收益。答（1)借入固定利率资金时，XYZ公司相对于ABC公司有比较优势，而ABC公司在借入浮动利率资金时有比较优势。因为在固定利率债券市场上ABC公司和XYZ公司的利差只有1%，而在浮动利率债券市场上他们的利差有2%，所以通过固定利率和浮动利率的互换合约有可能产生3%的总收益。(2)如果互换合约市场交易商必须收取可得收益中的2°%，那么只有1°%的可得收益留给ABC和XYZ公司。在实际的互换市场中，由于互换收益的分配是可以谈判的，所以任何形式的分配都是可行的。可能的分配方式是ABC公司和XYZ公司各得0.5%。

27.久期Ted和AliceHansel的儿子将在7年后的今天开始读大学。他们需要在其儿子读大学4年期间每年年初支付30000美元的学校开支。对这一对夫妻而言，如果他们可以9%的市场利率借贷的话，这一负债的久期是多少？答：负债的久期就是清偿债务的现金流支付时间的加权平均，权重为每期支付现值与清偿债务的所有支付现值总和的比。为了确定一项债务的久期，首先需要计算偿还债务过程中每一期支付的现值。由于四年期间每年年初的支出为30000

新版哈尔滨商业大学国际商务专硕考研经验考研参考书考研真题

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考研真的是一件考研耐力和意志力的事情，需要你不断坚持和努力才能获得成功，所以你必须要想清楚自己为什么要考研，这一点非常重要，因为只有确认好坚定的动机，才能让你在最后冲刺阶段时能够坚持下来。

如果你只是看到自己周围的人都在考研而决定的考研，自己只是随波逐流没有坚定的信心，那么非常容易在中途就放弃掉了，而且现在考研非常火热，这就意味着竞争也会非常激烈，而且调剂的机会都会非常难得，所以备考时的压力也会比较大，所以大家一定要调整好心态，既不能压力太大，也不能懈怠。

虽关于择校问题是非常重要的，个人建议一定要趁早，因为即使同一专业，不同学校的考试科目也未必完全一致。

如果同学们一时之间不知道选择那所学校，千万不要把过度的精力浪费在这上面，因为，备考复习工作是一天都不能丢的，所以在未定学校之前千万要保持学习进度。因为考试内容都是一样的，大家可以筛选一些目标院校，有了一个大致方向，现阶段自己的不会过于慌乱，不会整天胡思乱想。

介于考研方面有太多的问题要讲，所以这篇文章便是我的种种干货和经验的整理，篇幅会比较长，希望大家耐心看完后会有所帮助，结尾处附赠我的学习资料。

哈尔滨商业大学国际商务专硕的初试科目为：（101）思想政治理论 （202）俄语或（203）日语或（204）英语二 （303）数学三 （434）国际商务专业基础

考试大纲：

参考书目为：

1.《国际贸易》第三版，经济科学出版社2013年1月，项义军； 2.《国际金融》（第四版），中国人民大学出版社2011年，陈雨露

先聊聊英语

单词部分：我个人认为不背的单词再怎么看视频也没用，背单词没捷径。你想又懒又快捷的提升单词量，没门。（仅供个人选择）我建议用木糖英语单词闪电版，一天200个，用艾宾浩斯曲线一个月能记完，每天记单词需要1小时（还是蛮痛苦的，但总比看真题时啥也看不懂要舒服多）。好处在于是剔除了初高中的简单词，只剩下考研的必考词，能迅速让你上手真题。背单词要一直从3-4月份持续到考研前几天，第一遍记完必须要在暑假前。

中国人民大学金融考研参考书及官方指定教材详解

中国人民大学金融考研参考书及官方指定教材详解

凯程考研集训营，为学生引路，为学员服务！

第 1 页 共 1 页 中国人民大学金融考研参考书及官方指定教材详解

初试：

1 政治经济学教程 宋涛 中国人民大学出版社 第八版

2 政治经济学 逄锦聚、洪银兴、林岗、刘伟 高等教育出版社 第四版（可以此为主，看宋的资本主义部分）

3 西方经济学 高鸿业 中国人民大学出版社 第四版（可以买一本配套的教学参考手册看看，有课后习题的解答和一些案例，不错的）

另外可以参与：方福前的西方经济学流派，范里安的微观，曼昆的宏观

复试：

黄达的《金融学》（为准备复试，精编本就够了，我今年就是用的精编本，但也属没有办法，因为开始找工作的，一共只有10天准备，所以只能看精编本，呵呵），罗斯的《公司理财》，庄毓敏的《商业银行业务与经营》，吴晓求的《证券投资学>>

真题：

初试真题可以去中国人民大学东门的宏图书店买一体真题，中国人民大学研究生编的，不过挺贵的，要100，一分不少；

复试真题可以在中国人民大学经济论坛上下，花几个论坛币就可以了。

另外，可以上《流金论坛》，是中国人民大学金融考研的专业论坛

市面上考研辅导班众多，但是真正懂中国人民大学金融硕士的机构寥寥无几，让学生无法辨别，您不妨问一句，中国人民大学金融硕士考研参考书有哪些？很多机构的人就哑口无言了，这就是从一个侧面了解到他们是不是真的对中国人民大学金融硕士有辅导，有没有中国人民大学金融硕士考研辅导经验的积累。

在业内，凯程的金融硕士非常权威，基本是考清华北大中国人民大学中财贸大金融硕士的同学们都了解凯程，尤其是业内赫赫有名的五道口金融学院，50%以上的学员都来自凯程教育的辅导，更何况比五道口难度稍易的中国人民大学金融硕士和中财金融硕士，贸大金融硕士。凯程有系统的《中国人民大学金融硕士讲义》《中国人民大学金融硕士题库》《金融硕士凯程一本通》，也有系统的考研培训班，及对中国人民大学金融硕士深入的理解，在中国人民大学深厚的人脉，及时的考研信息。不妨同学们实地考察一下。