1 国际金融串讲笔记
第一章国际收支
一、两个主要的国际收支的概念——狭义的国际收支与广义的国际收支［单选、名词解释、简答］狭义的国际收支是指一国(或地区)在一定时期之内，居民与非居民之间的所有外汇收入和外汇支出的总和。广义的国际收支是指一国(或地区)在一定时期之内，居民与非居民之间的各种国际经济交易的总和。
狭义的国际收支与广义的国际收支在所包括的范围上存在以下关系：
广义的
国际收支=狭义的
国际收支+未结清
债权债务+以货币表示的无须
货币结清的国际交易
下述几个关键词是我们准确把握国际收支概念的重点。
1.一定时期的发生额
一国国际收支的状况是按时期来核算的。
由于国际收支是按时期统计的，因此，国际收支是统计学中的一个流量概念。
2.在居民与非居民之间进行
判断一项经济交易是否应包括在国际收支之内，所依据的标准就是，交易主体（在国际收支中又表述为经济利益中心）之间是否存在居民与非居民的关系。
3.经济交易
国际收支定义中的所谓“经济交易”，实质上就是价值的交换，也就是指经济价值从一个经济单位向另一个经济单位，即居民和非居民的转移。
二、国际收支平衡表的基本结构与主要内容［单选、多选、名词解释、简答］(一)经常账户
经常账户，又被称为经常项目，是反映一国与他国之间真实资源转移的项目。该项目又是一国国际收支平衡表中最基本、最重要的项目。目前，根据交易的特性，该项目又可细分为货物、服务、收益和转移四个子项目。在经常项目下发生的外汇收入，记在该项目相关子项目的贷方，而在经常项目下发生的所有的外汇支出，记在该项目相关子项目的借方。
1.货物和服务
(1)货物，也曾被译为商品，是反映一国商品的出口和进口，又称有形贸易交易规模的项目。为了避免统计重复，国际货币基金组织建议，商品的进口和出口均按离岸价格(FOB)计算。
(2)服务，也曾被译为劳务，是指一国居民为非居民提供的各种服务和该国居民利用非居民提供的服务，又称无形贸易，而引起的外汇收入和支出。
1 1. GDP+NFP=GNP
2.国民收入与国内吸收之间的差额为“窖藏”(hoarding)，用H表示，即：
H ＝Y－A ＝Y－(A＋Y)＝－A＋(1－)Y＝－A＋sY
3. “居民”与“非居民”的区别：（1）国际性机构与组织，如联合国维和部队、IMF等，不属于任何国家的居民，这些机构与组织同任何国家发生经济往来时，分别记入这些国家的国际收支平衡表中。
（2）一国的外交使节，驻外人员或驻外军事人员，留学生等，虽然在居住国超过一年以上，但是他们依然是派出国居民，居住国的非居民。
（3）对于跨国企业而言，企业在国外的子公司是子公司所在国的居民，是母公司所在国的非居民。
（4）本国居民向三本国政府出售黄金，虽然是居民内部之间的交易，但是由于增加了本国的货币性黄金储备，因此记入这个国家的国际收支中。
4. 国际收支平衡表(Balance of Payments Statement)，也称国际收支差额表，它是系统记录一国在一定时期内所有国际经济活动收入与支出的统计报表。国际收支平衡表的主要内容：即经常项目、资本和金融项目以及平衡项目。
国际收支平衡表的编制原则： 国际收支平衡表是按照复式簿记法(Double Entry)来编制的。有借必有贷，借贷必相等按国际货币基金组织规定，货物进出口统计一律以海关统计为准，商品价格一律按离岸价格(F.O.B or Free On Board)计算。
5. 大卫·休谟(Hume David)的物价—现金流机制（Price Specie-Flow Mechanism）
6. 马歇尔－勒纳条件：(这里可穿插着讲讲出口商品的出口竞争力以及贸易条件， 说明一下贬值有时并不一定是好事。) η＋η*>1
7. 这样，在以本国商品衡量的收入及吸收数量均不变的情况下，居民的实际消费水平下降了(因为居民要消费一定数量的外国商品)。如果居民要维持他们的原有的生活标准，那么势必在收入没有增加的情况下，增加吸收支出，也就是说，贬值可能会增加自主性吸收支出，这一效应就是我们所说的劳尔森-梅茨勒效应。 即使满足前文分析的贬值所能改善贸易余额的前提条件，贬值也不能马上改善贸易余额。因为，第一，在贬值之前已签订的贸易协议仍然必须按原来的数量和价格执行。第二，即使在贬值后签订的贸易协议，出口增长仍然要受认识、决策、资源、生产周期等的影响。由于上述种种原因，贬值之后有可能使贸易余额首先恶化。过一段时间以后，待出口供给(这是主要的)和进口需求作了相应的调整后，贸易余额才慢慢开始改善。整个过程用曲线描述出来，呈字母J形。贬值对贸易余额的时滞效应，被称为J曲线效应。
1.国际储备体系经历了了哪⼏几个发展阶段？⻩黄⾦金金-英镑
英镑-美元-⻩黄⾦金金
美元-⻩黄⾦金金
多元化货币体系
2.为什什么美元能够且愿意源源不不断地输出美元成为其他国家的外汇储备？为什什么能够：⼆二战结束后，在美国的主导下确⽴立了了布雷雷顿森林林体系，即美元与⻩黄⾦金金挂钩、会员国货
币与美元保持固定汇率的货币体系，使美元成为国际货币体系的中⼼心。1971年年，美元与⻩黄⾦金金脱钩，
成为完全意义上的“信⽤用货币”，进⼀一步确⽴立了了美元的霸权地位。在这种意义上，美元相当于硬通货。
为什什么愿意：可以通过国债的形式进⾏行行美元回流。
3.中国外汇储备规模是否适度？外汇储备增加的原因：（1）经常账户、资本和⾦金金融账户双顺差（2）国际储备额收益
通常情况下，⼀一国持有外汇储备主要⽤用于国际贸易易的⽀支付和偿还短期外债，按照满⾜足3个⽉月的进⼝口付
汇和偿还全部短期外债的标准，我国外汇储备有7000亿就够了了。
抛去外国在华资产，真正属于中国⼈人⾃自⼰己的外汇储备份额⼤大约在3000多亿美元。⽽而且中国的海海外资
产总额⽐比外国在华资产少2000多亿美元。
因此维持较⾼高的外汇储备是有必要的：（1）由发展中国家的地位决定。（2）我国对外贸易易的发展
需要。（3）外债规模和国际清偿能⼒力力的要求
建议：外汇储备投资以安全性、流动性为主，适当兼顾盈利利性，合理理安排储备资产短期、中期、⻓长
期投资结构。
4.固定／浮动汇率制度分析优劣
——固定汇率优点：避免了了汇率⼤大幅度波动；固定汇率制限制了了政府不不负责任的宏观经济政策；固定汇率制有利利
于抑制国际货币投机。
缺点：丧失了了货币制度的独⽴立性；促进了了通货膨胀的国际传播；容易易造成汇率制度的僵化
——浮动汇率制优点：国际收⽀支均衡得以⾃自动实现；能实⾏行行独⽴立的货币政策；减少国际储备；促进⾃自由贸易易和资源
合理理配置
缺点：波动过快过⼤大；使⼀一国更更有通货膨胀倾向
5.冲销与⾮非冲销式⼲干预的区别按是否引起货币供应量量变化来分类，分为冲销式和⾮非冲销式⼲干预。冲销式是政府进⾏行行外汇买卖的同
一． 填空（少一个）
1.股权安排下的投资行为包括 独资经营 和 合资经营 。
2.跨国公司地域一体化战略演变经历了 独立子公司战略、简单一体化战略 和 复合一体化战略 三个阶段的演变。
3.国际投资资产取得方式主要有两种 跨国购并 和
绿地投资
4.跨国公司战略联盟按实现的战略目标划分，分为 战略研究开发盟 、 战略生产联盟 和 战略营销联盟 三类
5.从国际投资环境的属性方面，可得国际直接投资环境为 软环境
、硬环境 。
1、跨国公司的国际经营成本分为 基本生产成本 和 特别生产成本 两类。
2、波特的竞争优势理论认为，对外直接投资的竞争是 生产要素 、
需求条件、相关产业和支持产业的表现、企业的战略、结构、竞争对手的表现四个部分组成的。
―。
3、从收购行为的结果看，跨国并购分为 部分收购 和 全部收购
两种类型。
4.对外直接投资对投资国国际贸易的影响表现为 出口引致效应、进口转移效应、出口替代效应、反向进口效应。
的综合效应。
二．选择（单选和不定项选择，不全）
1.最保守的观点认为，在（D ）个国家或地区以上拥有从事和经营的分支结构才算是跨国公司。
A. 2个 B.3个 C.4个 D.6个
2.被誉为国际直接投资理论先驱的是（ B）
A. 纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清
3.以下对官方国际直接投资特点描述不正确的是（B ）
A.深刻的政治内涵 B.追求货币盈利 C.中长期性 D.具有直接投资和间接投资的双重性
4.下面哪一项不属于折衷理论的三大优势之一（C ）
A. 厂商所有权有势 B.内部化优势 C.垄断优势 D.区位优势
5.相对于跨国并购，下列描述中不属于绿地投资特点的是(B)
A.建设周期长 B.风险较低 C.成功率低 D.适合对发展中国家投资
