《公司并购后》PPT课件

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《公司并购后》课件

领导力发展
提升各级领导者的跨文化管理能力，促进文化整合的成功实
施。
技术整合
技术评估
对并购后的技术进行全面评估，了解双方的技术优势和不足。
研发合作
加强研发合作，共同开发新产品和技术，提升市场竞争力。
技术融合
整合双方技术资源，实现技术共享和创新发展。
知识产权保护
保护知识产权，确保技术整合过程中的合法权益不受侵犯。
因违反法规而遭受处罚。
监管政策
监管政策的变化可能对并购产生影响，如审批流程、信息披露等
，需密切关注监管政策变化。
合同协议
并购过程中涉及的合同协议可能存在法律风险，如合同条款的合法性、有效性等，需谨慎审查。
市场风险
市场变化
并购后市场环境可能发生变化，如经济周期、政策调整等，对并购后的公司产生影响。
《公司并购后》ppt课件
• 公司并购概述 • 并购的流程 • 并购的风险与挑战 • 并购后的管理 • 并购后的绩效评估 • 并购案例分析
01
公司并购概述
定义与特点
定义
公司并购是指两个或多个公司通过合并、收购等形式进行产权交易的行为。
特点
并购可以扩大企业规模、提高市场份额、实现资源共享和协同效应。
详细描述
市场反应评估主要关注并购消息公布后公司的股价波动和市值变化，通过观察股票价格、成交量、市盈率等指标来判断市场对并购的认可程度和预期。
战略匹配度评估
总结词
战略匹配度评估是衡量公司并购是否符合其长期发展战略。
详细描述
战略匹配度评估主要关注并购是否与公司的长期发展战略相符合，是否能够提升公司的核心竞争力、扩大市场份额、提高行业地位等。通过分析并购后的业务整合、资源分配、协同效应等方面来评估战略匹配度。

企业并购后的整合培训讲义.pptx

并购整合的流程
建立并购领导委员会，任命整合经理。必要时，聘请咨询机构参与
顺利运作走向成功
2020/8/7
3
并购后整合
• 获得企业控制权后并购战略目标的执行 • 对企业资源要素的系统性重新安排
– 经济要素及其约束
• 资产 • 负债
– 运作体系
• 管理 • 生产 • 供应及其他保障 • 营销 • 研发 • 企业文化
2020/8/7
CCMAR
4
CCMAR
整合研究:战略学派
主要研究三个问题： • 一是并购与企业发展战略的关系及其在
一是整合对组织结构的影响；二是整合对人力资源的影响；三是整合中的危机管理；四是整合中的文化兼容性。
2020/8/7
6
CCMAR
整合研究：过程学派
– 强调应从战略、组织、技术等多方面对整合的过程进行分析和控制，认为并购过程本身就是一个决定并购绩效的重要潜在变量，从而试图将战略学派和组织学派的观点统一起来，并加入能力管理、知识管理、流程管理、供应链管理等新的技术手段。
2、从协同效应的获得来看，“大多数所谓的协同效应只是一种危险陷阱的伪装而已” “协同失败的原因在于公司没有能够真正理解和正确实施它”；
3、从企业的未来发展看，不能保证环境的不确定性对企业运行的影响。
2020/8/7
11
即使不支付任何溢价，仍有可能要承CCMAR 担失败的风险
• 整合的风险：目标公司的市场报价中已包含了未来的公司收益，或可预期的绩效，这样，一旦在整合过程中略有失误，损害了公司的价值，公司的预期收益难以实现。
整合中的实现； • 二是某一特定并购与现有业务的关联程
度及其对价值创造的影响； • 三是对潜在的目标企业与并购企业“战

公司并购.ppt

公司并购法律风险
➢ 并购协议、并购程序合法性风险
并购协议必须按照法律规定的实质要件(如关于特殊行业准入的限制和禁止性规定、信息披露等规定)和程序规定(如并购国有企业中的挂牌交易程序报告、公告、股份转让和过户登记手续、有关机关的审批程序等)签订和履行，否则不仅可能导致协议无效，而且可能产生并购争端，甚至引发诉讼。
➢ 法律不对称风险
这种风险在跨国并购中最为常见。跨国并购中，并购双方受不同国家的法律制度约束与调整，而不同国家的法律制度和法律体系由于国情、文化背景等不同，规定不尽一致，从而使当事人权利义务不对称。这种法律不对称的风险即使是在我国境内也同样存在，比如有些地方政府以制定、发布地方性法规的形式，使某些主体拥有某些特定权利等。
公司并购法律风险的防范
作为并购方，为确保并构成功应采取必要措施防范各类法律风险。
1、法律和政策调研由于并购行为不仅受全国性法规调控，还涉及诸多地方性法规和政策，因此充分了解并购双方所在地关于并购的法律规定与政策导向是作出并购战略决策的先决条件。并购公司应对目标公司所在地的法律和政策作以下分析：该地域对并购的一般态度；并购方在该地域享受何种优惠待遇；目标公司所从事的经营活动是否为限制或禁止非国有资本进入的领域等。 2、审慎进行尽职调查 “知己知彼，方能百战不殆”，这是并购成功的重要条件。在并购双方信息不对称情况下，审慎调查对于防范并购中的风险至关重要，应作为并购签约前及决策前的必经程序。
➢ 目标公司反收购风险
由于有些并购并不是两厢情愿的，目标公司在面临敌意收购或恶意收购时，为了争夺公司控制权，可能会采取反并购措施。如“毒丸计划”、“白衣骑士”等，这些反并购手段会在很大程度上损害目标公司自身的利益，从而造成在成功抵制了并购之后伤筋动骨甚至大伤元气，一蹶不振。

《公司并购》幻灯片PPT

➢ 杜兰特1904-1908，买别克，之后并入通用汽车，之后换股合并了奥斯莫比尔、卡迪拉克等，形成现在通用公司的框架。
➢ 遭遇失败：银行控制通用 1910 ➢ 杜邦的参与，再度扩张
➢ 再次失败——杜邦和摩根的控制 1920 ➢ 斯隆的管理——走向成功，产品金字塔，超过福特公司 20➢21通年5月用13案日例的特点：1.由并购形成的大公司；2.产业与金pa融ge9
的结合；3.管理型企业超过专业型企业
案例5.1：通用汽车—并购的产物
通用汽车的七个分部
➢ GMC商用车分部
➢ 庞蒂亚克分部（Pontiac）
➢ 凯迪拉克分部（Cadillac）➢ 奥兹莫比尔分部
➢ 别克分部（Buick）
（Oldsmobile）
➢ 雪佛兰分部（Chevrolet）➢ 土星分部（Saturn）
➢ 而购买资产则一般只包括该公司的固定资产、经
营许可和产品商标等，资产价值透明、未来的隐
患也相对较少。同时，购买公司与购买资产在税
收处理、折旧计提等方面也不相同。
2021年5月13日
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案例5.1：通用汽车—并购的产物
通用汽车公司是美国三大汽车公司之一，一度是全球最大的汽车公司，而这家公司基本上是通过并购而形成的，这个特点是它明显异于对手福特公司、丰田公司这些产业发展而来的公司。
2021年5月13日
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5.1.1 并购的一般概念
收购是指一家公司购买另一家公司或多家公司的资产或者股权的经济行为。
收购包括资产收购和股权收购两类。
➢ 收购公司（兼并）比收购资产要复杂得多，因为公司不仅拥有相应的法人财产，同时也是各种契约的承担者，因此购买公司不仅是产权的转让，也是所有这些有关契约的权利和责任的转让；

企业并购培训课件(PPT 52页)

具体操作工作流程
具体操作工作流程如下
投资银行项目小组投资银行项目小组
制定并购计划尽职调查提供
可行性报告
评审草签合作意向书评估及资料收集并购与整合方案主合同、关键文本
审议、谈判
审批签约资料传递及沟通资产交接及目标公司的接管
投资银行和战略部总裁
投资银行项目小组投资银行项目小组
总裁
财务协同效应
–通过并购实现合理避税的目的。
–企业可以利用税法中亏损延递条款来达到合理避税目的。
–买方企业不是将被并购企业的股票直接转换为新的股票，而是先将它们转换为可转换债券，过一段时间后再将它们转化为普通股票。
–预期效应的巨大刺激作用。
促进企业发展
并购有效地降低了进入新行业的壁垒
通过并购促进企业战略企业通业并购的负面效应及风险
1 并购的负面效应 2 企业并购中的七大风险
并购的负面效应
收购成本高，并购活动更多地为目标公司创造价值。
在大多数情况下，不会产生真正的协同效应，致使目标公司股东价值的提高以收购公司股东价值的下降和转移为代价。
（7）有合理健全的企业长期发展计划，有易于分离的非核心产业，收购方可以在必要的时候通过出售这些资产而迅速地获得偿债资金。
二、企业杠杆收购的运作程序
讨价
卖方
投资银行
方案设计、法律、财务改制顾问、融资协
调等
LBO
还价
买方
股权投资者
提供融资支持
杠杆收购的运作流程
债券投资者
杠杆收购的运作流程
聘请投资银行作为财务顾问先期收购
第七章企业并购
企业并购是指在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权而进行的一种让渡行为，其实质是产权结构的重新配置，实现结构改变后的功能最优化。石墨和金刚石成份都是碳元素，但由于元素排列的差异，导致价值的迥然不同。著名经济学家科斯论断：只要产权界定清楚了，交易费用足够低，自由的交易可以导致资源的最佳配置。

公司并购部分PPT课件

第20页/共36页
4.选择标准比率
◎ 以并购时点目标公司的市场乘数作为标准比率； ◎ 与目标公司具有可比性的公司的市场乘数作为标准比率； ◎ 与目标公司所处行业的平均市场乘数作为标准比率。
•5. 确定目标公司价值
根据计算得出的乘数（如P/E乘数、P/BV乘数、P/EBITDA乘数等），结合目标公司的风险与成长的预期情况进行适当的调整，并在此基础上，确定目标公司的评估价值。
● 股票价格（值）的计算公式： P0 EPS1 P / E
第16页/共36页
b: 留存收益比率 •股票估价：
D1 EPS0 (1 b)(1 g)
P0
D1 rs g
价格/收益乘数
P0
EPS0
(1 b)(1 rs g
g)
等式两边同除EPS0
P0 (1 b)(1 g)
EPS 0
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二、现金流量折现法（DCF）
•（一）现金流量折现法的决定因素
1. 预测现金流量股票——红利债券——利息和本金投资项目——税后收益加折旧公司——股权自由现金流量和公司自由现金流量
第22页/共36页
• 2.预测折现率
◆ 折现率表示为筹资者的资本成本或投资者要求达到的最低收益率。
•
并购公司作为被并购公司的新股东，对被并购公司的原有债务不负连
带责任，其风险责任仅以控股出资的股金为限。
•
被并购公司债务由其本身作为独立法人所有或所经营的财产为限清偿。
并购后，被并购公司成为并购公司的控股子公司。
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• ▼ 吸收股份式并购——并购公司通过吸收目标公司的资产或股权入股，使目标公司原所有者或股东成为并购公司的新股东的一种并购手段。

公司并购PPT课件

2021/4/18
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• 琼斯和塔格特从税收角度提出了企业所有权的生命周期模型：
• 当企业年轻时，其折旧费与其他税收扣除额大，这时应采取合伙企业形式；当企业达到一定阶段，折旧额减小利润额增大时，因公司税率低于合伙企业税率，公司制比较有利；当企业变老时，折旧进一步减少，税负沉重时，公司与其他公司合并，通过所有权的改变而增加公司资产的税基。
2021/4/18
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感谢观看！
2021/4/18
公司财务管理
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4. 反收购风险
被收购方“宁为玉碎、不为瓦全”的反收购对策对收购方构成相当大的风险。
5. 法律风险
各国关于并购的有关法律、法规，一般都是通过增加并购成本而提高并购的难度。如我国的《证券法》足以使收购者气馁。
6. 体制风险
我国政府对企业并购的行政干预，过分强调“帮弱扶贫”，背离了市场经济原则，偏离了资产优化组合的目标，从而并购在一开始就潜伏着体制风险。
• 尽管企业多元化也可以通过内部发展来实现，但并购可以避开行业壁垒。
5. 财务协同效应
• 混合并购的大量涌现使人们对管理协同理论产生怀疑：①一个公司的管理能量不会增长太快，短期内难以进行多项收购；②管理协同
主要产生在同业之间。
• 财务协同：①通过混合并购使公司边际利润率较低的生产活动向边
际利润率较高的生产活动转移；②混合企业本身就相当于一个资本
2021/4/18
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（三）代理和管理主义理论
1. 代理理论
• 代理成本：①管理者与所有者之间缔结一系列合约的成本；② 委托人对代理人进行监督和控制的成本；③剩余损失，即代理人决策偏离委托人价值最大化所遭受的福利损失。

《公司并购与重组》课件

司需要与债权人协商并达成一致意见，以确保重组计划的顺利实施。
05
并购与重组的风险及防范
估值风险
总结词
并购过程中对目标企业的估值是关键环节，可能存在误差。
详细描述
由于信息不对称、市场环境变化等因素，并购方可能对目标企业的价值评估过高或过低，导致并购成本增加或错失并购机会。
交易风险
总结词
并购过程中涉及的交易环节众多，可能面临各种不确定性。
详细描述
该企业在重组前对自身业务进行了全面梳理和分析，找出了存在的问题和瓶颈。通过剥离不良资产、整合优质资源、优化组织架构等手段，实现了业务的转型升级。同时，加强内部管理和外部合作，提高了经营效率和盈利能力，为企业的可持续发展奠定了基础。
案例三：某上市公司的债务重组
总结词
该案例揭示了某上市公司如何通过债务重组解决债务危机，恢复财务稳定和提升股价表现。
法律与监管风险
总结词
并购活动需遵守相关法律法规，违规操作可能面临处罚。
详细描述
法律与监管风险包括反垄断审查、信息披露合规性审查等，并购方需确保交易符合相关法律法析
案例一：某知名公司的跨国并购
总结词
该案例展示了某知名公司如何通过跨国并购实现全球化战略布局，提高市场占有率和竞争力。
业务重组
总结词
业务重组是指公司对现有业务进行整合、优化或重新定位，以提高经营效率和盈利能力的过程。
详细描述
业务重组涉及对公司现有业务的重新审视和调整，以适应市场变化和满足客户需求。这可能包括合并、拆分、外包或调整业务范围等措施。通过业务重组，公司可以优化资源配置、提高运营效率、降低成本、增强核心竞争力，并实现可持续发展。
《公司并购与重组》ppt课件

《公司并购与重组》PPT课件

美国金融业的合并有助于扩大市场份额，获得更稳定的收益；
美国金融业跨州经营、分业经营的限制逐步淡化直至取消，为并购提供了宽松的外部环境；
美元不断升值，美国经济持续稳定增长、资本市场的良好表现。
精选课件ppt
37
第五次并购浪潮（1992－2000年）
2、特征
跨国并购的案例数量和金额均很高，多数跨国并购发生在美欧之间
精选课件ppt
35
第五次并购浪潮（1992－2000年）
精选课件ppt
36
第五次并购浪潮（1992－2000年）
2、特征
1997-2001年间按照并购的美元价值排序的前五个行业分别为传播、金融、广播、计算机软件及设备、石油
金融行业发生了大量的并购案
金融电子化的推广使用为金融业大规模并购创造了条件，银行间的合并可以降低运用金融电子设备的成本，增强金融机构的竞争能力；
成员国减让关税的安排、长期只有一美元一桶的低石油价格；
精选课件ppt
27
第三次并购浪潮（1965-1969）
1、背景，60年代
管理学科得到了巨大的发展， “最杰出、最优秀”的管理人才无所不能，各种跨行业的业务管理可以做到游刃有余；
美国反托拉斯、反垄断最严厉的时期，使横向与纵向并购的数量受到了限制；
反托拉斯法执行不力，且一些州的公司法逐步放宽，使得公司在获得资本、持有其他公司股票等方面更简易；
美国交通运输的发达，企业需要更大幅扩张利用更广阔的市场，与同地区的竞争对手合并以维持市场份额；
精选课件ppt
20
第一次并购浪潮（1897-1904）
4、结束的原因造船信用崩溃引起银行的融资风险，1907年美
大量的纵向并购极大地促进了美国生产力的整合和发展，大大提高了美国工业的效率

并购后的整合ppt课件

1、整合的程度取决于并购双方间战略上相互依赖的程度，这种相互依赖关系是公司能力转让和价值形成的先决条件。 2、整合的时间选择，取决于公司双方能力共享或转让的方式。营运资源的合理化，通常比职能技术或整体管理技术转让要快得多。
11/3/2024
公司并购理论与实务第九章并购
9
后的整合
续前
3、两家公司资源的扩充，要求将两公司的资源合并在单个组织结构之内，或保持在两公司之分界线之内。
为了适应这种变化，收购后之整合过程应该灵活进行。
11/3/2024
公司并购理论与实务第九章并购
26
后的整合
1、机械合僵化：决定论
他们相信并购蓝图不需修改，也不必根据实际情况进行贯彻执行（他们忘了，并购蓝图是建立在双方不完全了解的基础上，它通常是为适应收购方的政治强制性决策而列出的一张愿望单；他们也没考虑到，收购方案的执行过程，也是收购双方互相了解的过程之一，这一过程实际上也是双方相互适应的过程。）
29
后的整合
3、领导真空
在整合过程中，对这种相互影响关系的管理，要求收购方有强硬而贤明的高层管理者亲自参与。如果公司整合的任务交给两个公司的实际操作管理者去执行，高层管理者不亲自参与这一过程，整合过程就会堕落为双方相互争吵和指责的过程，高级管理者必须亲自消除两个组织之间在整合过程中出现的摩擦
个性型突出质量；追求个人成员的个性发展。
11/3/2024
公司并购理论与实务第九章并购
21
后的整合
6、两个对兼并产生重要影响的因素
（1）现存于联合组织内之文化适应程度；既定的目标，亦即文化移植的方式是否构成文化整合之一部分；取消或保留文化的自主权。

公司并购第四版Ppt课件

02
并购流程与策略
并购流程
交割与整合
完成并购协议签署后，进行交割手续，完成股权转移，之后进行并购后的整合工作。
初步接触与尽职调查
双方初步接触，进行初步商谈，并由并购方进行尽职调查，了解目标公司的财务、法律、业务等方面的情况。
估值与定价
根据尽职调查结果，对目标公司进行估值，并确定最终的并购价格。
04
并购的财务与税务处理
并购的会计处理
购买法
将并购视为购买资产和负债，以公允价值计量目标公司的资产和
负债。
权益结合法
将并购视为两家公司权益的结合，以账面价值计量目标公司的资产和负债。
会计处理选择
根据企业会计准则和相关法规，并购的会计处理方法需谨慎选择，以确保财务报告的准确性和合规性。
并购的税务处理
并购的动因
扩大市场份额
通过并购竞争对手，提高市场占有率，实现规
模经济ห้องสมุดไป่ตู้应。
实现资源共享
通过并购获得对方的资源，如品牌、技术、渠道等，提高自身竞争力
。
降低成本
通过并购实现生产、采购、销售等环节的协同
效应，降低成本。
提高管理效率
通过并购引入先进的管理理念和方法，提高企
业管理效率。
并购的历史与趋势
历史回顾
未来展望
从20世纪初至今，公司并购经历了五次浪潮，分别是横向并购、纵向并购、混合并购、恶意收购和跨国并购。
未来公司并购将继续活跃，涉及的产业和地区将更加广泛，同时也会出现更多的创新交易模式和融资方式。
当前趋势
随着全球经济一体化和信息技术的发展，跨国并购和战略联盟成为新的趋势。同时，监管环境的变化也对企业并购活动产生了深远影响。

企业并购后的整合培训讲义(PPT 55页)

3、从企业的未来发展看，不能保证环境的不确定性对企业运行的影响。
29.10.2019
11
即使不支付任何溢价，仍有可能要承CCMAR 担失败的风险
• 整合的风险：目标公司的市场报价中已包含了未来的公司收益，或可预期的绩效，这样，一旦在整合过程中略有失误，损害了公司的价值，公司的预期收益难以实现。
• 大致可分为四类：
一是整合对组织结构的影响；二是整合对人力资源的影响；三是整合中的危机管理；四是整合中的文化兼容性。
29.10.2019
6
CCMAR
整合研究：过程学派
– 强调应从战略、组织、技术等多方面对整合的过程进行分析和控制，认为并购过程本身就是一个决定并购绩效的重要潜在变量，从而试图将战略学派和组织学派的观点统一起来，并加入能力管理、知识管理、流程管理、供应链管理等新的技术手段。
29.10.2019
9
CCMAR
整合在并购失败中的地位
美国拉杰科斯（Lajoux）的研究
Õû ºÏ ²» Á¦ 50¥£ ¹À ¼Û ²» µ±27.78% Õ½ ÂÔ Ê§Îó 16.66% Æä Ëû Òò ËØ 5.56%
29.10.2019
10
CCMAR
并购的风险分析
——高度集中于估价和整合两个环节上
整合中的控制重点
• 财务型
– 战略 – 长期中期计划 – 预算控制
29.10.2019
20
CCMAR
整合中的控制重点
• 营销型
– 营销模式 – 促销模式 – 分销渠21
CCMAR
整合中的控制重点
• 生产型
– 生产计划 – 成本控制 – 过程衔接
29.10.2019

并购后的整合39页PPT

并购后的整合
56、死去何所道，托体同山阿。 57、春秋多佳日，登高赋新诗。 58、种豆南山下，草盛豆苗稀。晨兴理荒秽，带月荷锄归。道狭草木长，夕露沾我衣。衣沾不足惜，但使愿无违。 59、相见无杂言，但道桑麻长。 60、迢迢新秋夕，亭亭月将圆。

31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克

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第五章公司并购
第一节公司并购的基本概念第二节公司并购的历史第三节公司并购的动机理论与效应分析第四节目标公司的选择与价值评估第五节公司并购后的整合参考资料
整理ppt
1
第一节公司并购的基本概念
一、公司并购的概念二、公司并购的类型
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2
一、公司并购的概念
要约收购：并购公司通过证券交易所,持有某一上市公司已发行股票的30%时,依法向该公司全体股东发出公开收购要约,按照合法价格用现金支付方式购买股票,从而获取目标公司股权的收购方式。它一般是敌意收购。在我国资本市场上这种形式很少被采用，但要约收购在发达国家资本市场是非常普遍的收购形式。
整理ppt
公司并购是公司兼并与收购的简称, 1、兼并的概念 2、收购的概念 3、兼并与收购的异同
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3
1、兼并的概念
公司兼并是两个或两个以上的公司为了生产经营的需要，通过协调达成一致的协议，并依法定程序归并为一个公司的法律行为。
公司兼并可以分为两大类：吸收兼并和新设兼并。
整理ppt
4
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10
兼并与收购的不同点
程序不同。兼并一般体现双方共同的意志，通过谈判和友好协商寻求双方满意的结果，因此兼并通常是在达成协议后才公开声明，而且兼并方仅需在兼并完成后向外界公布而不需透露更多细节；收购通过是收购方单方面的意思，被收购方处于被动的地位，由于涉及上市公司，在收购进程的准备、开始、中间和结束等各个阶段都要向有关部门申报，而且要不断地进行信息披露，公开收购比例，收购价格及收购目的等。
目标公司的法律实体存续不同。兼并后，目标公司作为法律实体不再存在；而收购后目标公司作为法律实体仍可存在。
整理ppt
9
兼并与收购的不同点
适用的范围不同。兼并的范围广，目标明确，谋求目标公司的全部资产和股权，兼并的目标不一定是上市公司，任何公司均可以自愿进入兼并交易市场；收购的目标是控制权，一般只发生在资本市场上，收购的目标公司一般是上市公司。
整理ppt
11
二、公司并购的类型
1、根据并购双方所属行业划分：横向并购、纵向并购和混合并购
2、根据并购方式划分：协议收购要约收购 3、根据并购的意图划分：善意收购和敌意收购 4、收购资金来源划分：杠杆收购和非杠杆收购 5、根据出资历方式划分：
现金购买资产式、现金购买股票式、以股票换资产式和以股票换股票式
具体可分为股权收购和资产收购两种
股权收购是一家公司以购买全部或部分股票的方式购买另一家公司的全部或部分所有权。
资产收购是以购买全部或部分资产的方式购买另一家公司的全部或部分所有权。
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6
3、兼并与收购的异同
兼并与收购的相同点兼并与收购的不同点
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7
兼并与收购的相同点
以上是一较为典型的产品扩张式混合并购，联想通
过并购从计算机制造业的主业进入了相关的IT咨询
业
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15
2、协议收购和要约收购
协议收购：并购公司不通过证券交易所，直接与目标公司商谈、协商达成共同协议，据以实现目标公司股权转移的收购形式。一般是善意收购。我国上市公司并购的主要形式是协议收购。
1、兼并的概念
吸收兼并是在两家或两家以上的公司合并中，其中一家公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式。A+B+C+······=A
新设兼并是两个或两以上的公司通过合并同时消失，而在新的基础上形成新的公司。 A+B=C
整理ppt
5
2、收购的概念
公司收购是一家公司用现款、债券或股票等到方式购买另一家公司的股票或资产，以获取对被收购公司实际控制权的行为。
整理ppt
12
1、横向并购、纵向并购和混合并购
横向并购：具有竞争关系的，经营领域相同或生产产品相同的同一行业之间的并购。它的目的在于扩大生产规模，实现规模经济；减少竞争对手，控制或影响同类产品市场；消除重复建设，并提供系列产品。
纵向并购：是指生产和企业的有效边界。
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案例1—2 我国资本市场第一起要约收购——南钢股份的要约收购
2003年3月12日，民营企业复星集团及其关联企业复星产业投资和广信科技，与上海证券交易所上市公司南钢股份的母公司南钢集团合资成立南京钢铁联合有限公司（简称南钢联合）。南钢集团将其所持有有南钢股份70.95%的股份作为出资注入南钢联合公司，由此构成了南钢联合公司对上市公司南钢股份的收购，并触发了要约收购。
动机相同。兼并与收购都是通过公司控制权的转移和集中而实现公司对外扩张和对市场的占有。
兼并与收购都是以企业产权交易为对象，都是企业资本运营的主要方式。
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兼并与收购的不同点
对目标公司承担的责任不同。兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部业务和资产，通常承担全部债务和责任；收购是通过购买被收购企业的股票达到控股，对被收购公司的原有债务不负有连带责任，只以控股出资的股金为限承担风险。
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横向并购、纵向并购和混合并购
混合并购：并购企业既非竞争对手，也非客户或供应商，在生产和职能上无任何联系的两家或多家企业间的并购。
产品扩张式混合并购市场扩张式混合并购纯粹混合并购
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案例1--1 联想收购汉普
2002年3 月21日，联想总裁杨元庆、亚洲物流科技主席鲁连城、汉普国际总裁张后启在香港签订协议，宣布中国最大的IT制造企业联想集团收购中国最大的管理咨询公司汉普国际。联想向IT服务转型方向迈出了坚实的一步。
根据收购协议，联想以现金5500万元，加上旗下的 IT咨询业务注入汉普，购入汉普国际的51%的股权。此外，联想再以现金2387万元，购入汉普母公司亚洲物流1.59亿股新股，占扩大后股本的4.8%。交易完成后，亚洲物流科技将继续持有汉普30.27%股权。联想同意收购完成后，向汉普国际转移若干业务合约及向汉普国际转让账面净值约891825元人民币的固定资产。
4 月9 日，南钢联合发出了对南钢股份的要约收购提示性公告。确定要约价格法人股、流通股各 3.81元/股和5.86元/股。