第12章 货币时间价值

第十二章非货币性资产交换的认定、确认和计量原则一、单项选择题1.下列各项交易或事项中，甲公司需按非货币性资产交换准则处理的是（）。

A.政府无偿提供非货币性资产给甲公司建造固定资产B.甲公司以一项专利权换取乙公司的一批存货C.甲公司吸收合并乙公司，取得的乙公司固定资产D.甲公司与乙公司进行债务重组，取得乙公司一项无形资产【正确答案】B【答案解析】选项A,政府无偿提供非货币性资产给企业建造固定资产，属于政府以非互惠方式提供非货币性资产，不属于非货币性资产交换，适用《企业会计准则第16号一一政府补助》；选项C,适用《企业会计准则第20 号一一企业合并》；选项D,适用《企业会计准则第12号一一债务重组》；选项B,站在甲公司的角度，适用非货币性资产交换准则；站在乙公司角度，由于换出资产为存货，所以适用的是收入准则。

2.下列各项交易中，不属于非货币性资产交换的是（）。

A.以长期股权投资交换其他权益工具投资B.以无形资产交换债权投资C.以存货交换固定资产D.以自用写字楼交换长期股权投资【正确答案】B【答案解析】选项ACD,交换的资产均属于非货币性资产，因此均属于非货币性资产交换；选项B,债权投资属于货币性资产，因此不属于非货币性资产交换。

在不考虑补价的情况下，判断交易是否属于非货币性资产交换，应该判断交换的资产是否属于非货币性资产。

3.下列各项资产中，属于货币性资产的是（）。

A.长期股权投资B.其他权益工具投资C.交易性金融资产D.债权投资【正确答案】D【答案解析】选项ABC属于非货币性资产。

选项C,交易性金融资产未来经济利益的流入不是固定或可确定的，所以属于非货币性资产。

货币性资产，是指企业持有的货币资金和收取固定或可确定金额的货币资金的权利。

主要包括现金、银行存款、应收账款、应收票据和以摊余成本计量的金融资产等。

二、多项选择题有（）。

A.该项交换具有商业实质B.换入资产或换出资产的公允价值能够可靠地计量C.换入资产的公允价值大于换出资产的公允价值D.换入资产预计未来现金流量现值大于换出资产的预计未来现金流量现值【正确答案】AB【答案解析】非货币性资产交换以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本应同时满足的条件包括：（1）该项交换具有商业实质；（2）换入或换出资产的公允价值能够可靠地计量。

“我领大家过中级”《中级会计实务》第十二章或有事项本章重要性比较低，难度也比较小，因此对众位考生来说本章是比较轻松的一章。

一、或有事项的特征：1.由过去交易或事项形成。

如果把或有事项比作一棵大树的话，那么它的根是在过去，而不是在未来。

2.结果具有不确定性。

或有事项就是或许有的事项，如果结果确定的话，“或许”两个字就可以去掉了。

3.由未来事项决定。

如果把或有事项比作一棵大树的话，它未来是否能够枝繁叶茂，那就要由时间来证明了。

二、与或有事项相关义务确认的条件：1.该义务是企业承担的现时义务。

当企业无法采取措施避免承担某项义务时，该义务就是企业承担的现时义务。

这种义务分两种类型：法定义务和推定义务。

法定义务是法律层面的义务，如果企业不履行该义务就要受到追究法律责任。

推定义务是道德层面的义务，如果企业不履行该义务就要受到道德上的谴责，但不会追究企业的法律责任。

2.履行该义务很可能导致经济利益流出企业。

这里牵扯到一个可能性的问题，客观的可能性不同，其主观的文字表述也不一样，具体如下（可能性用K表示）：（1）基本确定：100%＞K＞95%（2）很可能：95%≥K＞50%（3）可能：50%≥K＞5%（4）极小可能：5%≥K＞03.该义务的金额能够可靠地计量。

该义务的金额不仅要能够计量，而且要能够可靠地计量。

三、预期可获得补偿的会计处理。

A企业因对B企业清偿预计负债所需支出全部（部分）预期由C企业补偿，且该补偿金额只有在基本确定A企业能够收到时，A企业才能将该补偿金额作为资产单独确认。

需要注意的是，确认的补偿金额应小于或等于预计负债的账面价值。

四、亏损合同的会计处理。

这里需要先清楚两个概念：待执行合同和亏损合同。

待执行合同包括两种情况：合同各方尚未履行任何合同义务的合同；合同各方部分地履行了同等义务的合同。

注意第二种情况中的“同等”二字，如果是合同各方部分地履行了不同等义务的合同，那么该合同就不属于待执行合同。

行为金融学基础行为金融学是一种研究人类行为与金融决策关系的学科。

它基于心理学、经济学、社会学等多个学科的理论，解释了人们在金融决策中的行为偏差和心理现象。

本文将探讨行为金融学的基础概念、理论和实践，以及它们对金融市场的启示。

一、行为金融学的基本概念行为金融学主要人类在金融决策中的心理、情感和社会因素。

它认为人类不是完全理性的，而是受到多种因素的影响，包括认知偏差、情感反应、社会压力等。

这些因素可能导致人们在金融决策中做出非理性的选择，进而影响市场价格和资产配置。

二、行为金融学的理论基础1、认知偏差理论：认知偏差理论认为人类在处理信息时存在一系列心理偏见和误解。

例如，人们可能过于近期事件，而忽视了长期趋势；或者过于相信自己能够预测未来，而忽视了随机性和不确定性。

这些认知偏差可能导致人们在金融决策中做出错误的判断。

2、情感反应理论：情感反应理论情感因素对金融决策的影响。

它认为人类情感如恐惧、贪婪、乐观等可以影响投资行为和市场价格。

例如，当市场出现下跌时，投资者可能因为恐惧而卖出股票，从而加剧了市场的下跌趋势。

3、社会互动理论：社会互动理论强调人类的社会性和互动性对金融决策的影响。

它认为人们的行为受到社会环境和群体压力的影响。

例如，在股市中，投资者可能因为看到别人赚钱而盲目跟风，从而影响了市场的稳定性和效率。

三、行为金融学的实践应用1、投资策略：行为金融学可以指导投资者制定更加理性的投资策略。

例如，通过了解自己的认知偏差和情感反应，投资者可以更加客观地评估市场信息和风险，从而做出更加明智的决策。

2、风险管理：行为金融学可以帮助金融机构更好地管理风险。

例如，通过了解投资者的心理和行为特点，金融机构可以更加精准地预测市场风险和资产价格波动，从而制定更加稳健的风险管理策略。

3、市场监管：行为金融学可以为市场监管机构提供有益的参考。

例如，通过了解市场参与者的心理和行为特点，监管机构可以更加有效地监测市场动态和风险，从而制定更加科学的市场监管政策。

《财务管理》各章复习思考题和有有关计算题《财务管理》各章复习思考题和有关计算题第⼀章财务管理总论复习思考题1.什么是企业财务？什么是企业财务管理？2.什么是企业的财务关系？企业主要财务关系有那些？3.企业财务活动主要内容有那些？4.企业财务管理⽬标有那些？你赞同哪⼀种？5.企业外部环境与企业财务有何关系？企业财务受那些外部环境因素影响？6.分层财务治理中的财务决策权与财务控制权是如何划分的？第⼆章货币时间价值与风险价值复习思考题1. 什么是货币时间价值？从何⽽来？怎样计量？2. 货币时间价值与投资风险价值的性质有何不同？3. 什么是年⾦？它有哪些类型？如何计算？4. 如何衡量投资风险的程度？5. 什么是风险报酬？如何计量风险报酬？6. 什么是利率？它有哪些类型？⼀般由哪些部分组成？计算题1. 某企业为了上⼀个新项⽬，向银⾏借款1200万元，借款期10年，年复利率为8%，问到期后企业还本付息共计多少元？2. 现在存⼊⼀笔钱，准备在以后10年中每年末得到1000元，如果年复利息率为10%，现在应存⼊多少钱？3. 某企业租⽤⼀设备，在10年后每年年初要⽀付租⾦10000元，年利率为6%，问这些租⾦的现值是多少？4. 某企业向银⾏借⼊⼀笔钱，银⾏贷款的年利率为8%，银⾏规定前10年不⽤还本付息，但从第11年⾄第20年每年年末偿还本息10000元，问这笔款项的现值为多少？5. 某永续年⾦每年的收⼊为1000元，利息率为10%，求该项年⾦的现值。

6.银⾏的年度利率为6%，每季度计复利⼀次，问银⾏的实际利率为多少？7. 甲公司2006年年初对A设备投资120000元，该项⽬2008年年初完⼯投产；2008年⾄2010年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银⾏存款利率为10%。

要求：分别按单利和复利计算2008年年初投资额的终值和2008年年初各年预期收益的现值之和。

8. 丙公司2005年和2006年年初对C设备投资均为80000元，该项⽬2007年年初完⼯投产；2007年⾄2009年各年末预期收益均为40000元；银⾏存款复利利率为8%。

第一次课货币时间价值是理财规划过程中经常使用的重要工具,是金融理财的计算基础。

本章以案例的方式讲述货币时间价值的基本知识和计算方法，为以后的理财规划实务提供基础性知识准备。

第一节货币时间价值的本质案例2.1：西格资产理财公司的业务1987年，罗莎赢得了一项总价值超过130万美元的大奖，分20年等额付清。

在以后20年中，每年她都会收到65000美元的分期付款。

1993年，罗莎女士接到了位于佛罗里达州的西格资产理财公司的一位经纪人打来的电话，称该公司愿立即付给她160000美元以获得今后9年其博彩奖支票的一半款项（也就是，现在的160000美元交换未来9年共292500美元[32500美元×9]的分期付款）。

西格资产理财公司是一个奖金经纪公司，其主营业务就是通过跟踪类似罗莎女士这样的博彩大奖的获得者，公司可以获悉许多人会急于将他们获得奖项的部分马上变现成一笔大钱，进而收购这种获得未来现金流的权利再转售给一些机构投资者。

另一方面，西格公司已和汉考克共同生命保险公司谈好将它领取罗莎女士一半奖金的权利以206000美元的价格卖给了汉考克共同生命保险公司。

如果罗莎女士答应公司的报价，公司就能马上赚取46000美元。

最终罗莎女士接受报价，交易达成。

问题：为何西格公司能安排这笔交易并立即获得46000美元的利润呢？要理解本案例，必须了解货币的时间价值。

对于罗莎女士而言，未来九年每年的32500美元相当于当前的160000美元，而对于汉考克共同生命保险公司而言，它愿意以当前放弃206000美元的代价，获得未来9年里每年稳定的32500美元的现金流入。

可见，相同额度的货币，在不同的时间点，其价值量是不相等的。

一、什么是货币时间价值？货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。

从经济学观点来说：同量货币在不同时间的价值是不相等的，货币持有者假如放弃现在使用此货币的机会，就可以在将来换取按其所放弃时间的长短来计算货币的时间价值，也就是我们常说的今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。

个人财富管理知到章节测试答案智慧树2023年最新沈阳理工大学绪论单元测试1.个人财富管理主要针对（）进行规划与管理。

参考答案:个人和家庭财富2.以下说法正确的是（）。

参考答案:个人财富管理以客户为中心，实施财富规划与管理。

3.以下说法错误的是（）。

参考答案:个人财富管理仅针对客户当前财富状况实施规划。

4.个人财富管理的理论基础包括（）。

参考答案:风险管理理论;资产配置理论;财务管理理论;货币时间价值理论5.个人财富管理课程会涉及（）等方面的投资规划。

参考答案:保险;养老;现金;教育;房产6.通过（）可以实现对个人财富管理对象的全面认知。

参考答案:生涯规划;财务分析;风险测度7.进行个人财富管理的基础理论货币时间价值理论。

（）参考答案:对8.个人支出贯穿生命全过程，个人收入能全程覆盖支出。

（）参考答案:错9.有效地财富管理与投资规划可以避免发生风险。

（）参考答案:错10.金融工的具复杂化与金融资产的多样化，使得投资决策的复杂性不断提升。

（）参考答案:对第一章测试1.（）是使货币购买力缩水的关键因素。

参考答案:通货膨胀率2.下列不属于期初年金的是（）。

参考答案:工资支出3.复利终值系数是（）。

参考答案:(1 +r)n4.某项投资的年利率为5%，某人想通过一年的投资得到1万元，那么其在当前的投资应该为（）元。

参考答案:9523.815.确定一个投资方案可行的必要条件是（）。

参考答案:净现值大于06.判断一个项目是否可行的指标包括（）。

参考答案:净现值;内部收益率7.如果某公司的融资成本为13.5%，则下列拟实施项目中可行的有（）。

参考答案:净现值为10000元的项目;内部报酬率为15%的项目;净现值为1300000元的项目8.以下关于货币时间价值的说法正确的是（）。

参考答案:年利率和月利率可以通过计算进行转化;货币时间价值是持有货币的机会成本;相同投资期限内，计息频率越高，则可获得更高的投资回报;等额的货币在不同时间有不同的价值9.一笔期限为n、利率为r的资金流，其复利现值为PV=FV/(1+r)n。

项目实训报告一货币时间价值答案货币的时间价值也称资金的时间价值，是经济及财务管理学科的重要理论之一，指不同时点上数量相等的货币资金的实际价值不等。

一定数量的货币资金包含的价值随着时间的推移不断地减少，即当前所持有的一定量货币资金比未来等量的货币资金具有更高的价值。

货币时间价值的客观存在不仅在理论界得到了公认，而且其产生的作用时刻影响着我们的现实生活。

众所周知，20年前的100元钱和现在的100元钱的购买力显然不同。

因此，掌握货币时间价值规律，研究其产生的根源具有重要的理论和现实意义。

一、当前理论界对货币时间价值根源的几种解释对于货币时间价值产生的根源，理论界分别从不同的角度进行过研究，也存在不同的认识，主要观点有以下几种：1.认为货币资金周转使用后产生增值是货币时间价值产生的根源。

此种观点认为，货币资金被当做资本进行投资时，通过资本运动形式进入到生产领域，从而创造出了价值。

通过资本循环运动最终使原来的货币资金产生了增值，这就是货币时间价值产生的根源。

2.认为通货膨胀的存在是货币时间价值产生的根源。

此种理论的主要观点是，通货膨胀使货币的购买力下降，随着时间的推移，一定量的货币所包含的价值在减少。

因此，要保持货币原来的购买力应该使其增值。

这种由通货膨胀导致的货币购买力下降，客观上要求货币保持购买力的内生动力是货币具有时间价值的根源。

3.认为机会成本的存在是货币时间价值产生的根源。

此种观点认为，货币的持有者推迟了消费，而将货币用于了其它用途。

对于货币持有者的这种推迟消费的行为应该给予补偿，推迟消费的时间越长，应该给予的补偿就越多。

因此，这种补偿客观上要求货币应该增值。

这就是产生货币时间价值的根源。

二、当前货币时间价值根源理论的局限性货币时间价值存在的根源确实比较复杂，再加之受到客观研究条件的限制，上述理论再解析货币时间价值根源问题上都存在一定的局限性。

1.资金周转使用后产生增值是资本保值增值属性的内在要求，只是其时间价值在经济意义上的体现，而不是货币产生时间价值的根源。

第三章货币的时间价值一、判断题1、遵循货币时间价值的概念，现在的一笔货币比未来的等量货币具有更高的价值。

2、遵循货币时间价值的概念，现在的一笔货币比过去的等量货币具有更高的价值。

3、货币的时间价值一般通过现金流的现值和终值来反映。

4、复利终值等于期初本金与复利终值系数的乘积。

5、计算未来一笔现金流的现值就用该笔现金流除以复利现值系数。

6、永续年金的终值无法计算。

7、永续年金的现值无法计算。

8、即时年金现值应该比普通年金少贴现一次，即等于普通年金现值乘以（1+i）。

9、即时年金终值应该比普通年金多计一次利息，即等于普通年金终值乘以（1+i）。

10、普通年金现值应该比普通年金少贴现一次，即等于即时年金现值乘以（1+i）。

11、普通年金终值应该比普通年金多计一次利息，即等于即时年金终值乘以（1+i）。

12、两笔融资具有相同的年名义利率，但两者在一年内的计息次数不同，那么，就意味着其实际年利率不同。

13、两笔融资具有相同的年名义利率，则不论两者在一年内的计息次数是否相同，其实际年利率都相同。

14、实际年利率随年内计息次数的的增加而提高。

15、在计算一项投资的净现值时，通常采用该项投资的机会成本或市场资本报酬率作为贴现率。

16、内含报酬率是使一个投资项目的净现值为0的贴现率。

17、在名义投资报酬率一定的情况下，通货膨胀水平提高，意味着实际投资报酬率相应提高。

18、名义投资报酬率10%，利息、股息、红利所得税率20%，则税后实际报酬率为8%。

19、在进行跨国投资现金流贴现分析时，预期收益率必须根据汇率预期变化进行调整。

20、假定我国一经济单位在美国投资的预期收益率为8%，预期美元1年内将贬值10%，则其折合为人民币的投资收益率只有2%。

二、单项选择题1、10万元本金，以年均5%的利率进行投资，按照单利计息法，5年后的本利和为A 12万元B 12.25万元C 12.5万元D 12.76万元2、10万元本金，以年均5%的利率进行投资，按照复利计息法，5年后的本利和为A 12万元B 12.25万元C 12.5万元D 12.76万元3、某公司优先股股利维持在每年0.1元，当市场同类投资的年报酬率为5%时，该股票的理论价格为A 1元B 1.5元C 2元D 2.5元4、你现在有一笔钱，问投资一定时期后本利和将达到多少，需要计算的是A 复利终值B 复利现值C 年金终值D 年金现值5、你在一定时期后能得到一笔钱，问相当于现在的多少钱，需要计算的是A 复利终值B 复利现值C 年金终值D 年金现值6、从现在开始，你每隔一定时期就进行一笔投资，问截止未来某个时点一共可以累积多少财富，需要计算的是A 复利终值B 复利现值C 年金终值D 年金现值7、整存零取、或养老金领取中已知每期领取金额，求需要存入或积累多少，需要计算的是A 复利终值B 复利现值C 年金终值D 年金现值8、一个投资项目未来流入现金流的现值和减去未来流出现金流的现值和所得之差为A 现值B 净现值C 系列现金流D 内含报酬率9、使一个投资项目的净现值为0的贴现率被称为A 投资报酬率B 内含报酬率C 市场资本贴现率D 实际年利率10、当预期收益率（或者说所要求的收益率）高于内含报酬率时，该项目A 不可行B 可行C 无法确定D 采取其他方法进一步研究11、名义投资报酬率为10%，通货膨胀率为5%，1万元投资1年的实际终值是A 1.05万B 1.1万C 1.15万D 1.5万12、名义投资报酬率10%，通货膨胀率5%，投资收益所得税率20%，求税后实际报酬率A 2.31%B 2.86%C 3%D 5%13、对于跨国投资进行现金流贴现分析时，现金流和利率必须使用A 第三国货币表示B其他国货币表示 C 不同货币表示D同一货币表示14、预期国外1年期投资收益率10%，同时预期该外国货币1年内将贬值12%，投资决策为A 不投资B 正常投资C减少投资D增加投资三、复合选择题1、与复利终值系数正相关的因素有①利率②期限③本金④终值A ①②B ①③C ②③D ③④2、复利终值系数的决定因素有①利率②期限③本金④终值A ①②B ①③C ②④D ③④3、依据现金流贴现分析方法，只要给出其中任意三个变量，就可以计算第四个变量，这些变量有①利率②期限③本金④终值⑤现值A ①②③④B ①②③⑤C ①②④⑤D ②③④⑤4、在进行现金流贴现分析时，要想得到更准确的结果，必须用实际贴现率或实际投资报酬率，也就说，在考虑市场利率的基础上，还必须考虑①货币化率②通货膨胀率③所得税率④汇率A ①②③④B ①②③C ①③④D ②③④四、名词解释1、货币时间价值2、复利3、复利现值4、复利终值5、年金6、普通年金7、即时年金8、永续年金9、净现值10、内含报酬率五、简答与计算1、假定投资报酬率为10%，一笔10万元5年期的投资，按照单利和复利计息法计算，期末本利和分别是多少？（写出计算公式）（报酬率10%，期限5年的复利终值系数为1.61051）2、存款1万，存期5年，年利率6%，每半年计息一次，按照复利计息法计算，实际年利率是多少？5年末的本利和是多少？（报酬率3%，10期的复利终值系数为1.34392）3、小王希望在5年后能累积20万元买车，如果他的投资能维持每年10%的报酬率。

第一章作业单利和复利计算1、某人向银行借入一笔半年期年利率为6%单利的借款10 000元。

求：到期的利息和本利和（终值）。

2、某企业投资10000元，假设其投资报酬率为6%，求五年后的终值。

3、某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元?4、面值为100元，票面利率为8%、10年期、单利计算、到期一次还本付息的债券，在投资者要求的必要报酬率为6%的情况下，最高买价不能超过多少？5、某人现存入银行10万元，年利率5%，每季度复利一次，问：10年后能取得多少本利和？年金及综合计算6、假设现在银行的存款利率为10%，如果每年年末存入银行1000元，则四年以后将得到的本息和是多少？7、拟在5年后还清10000元债务,从现在起每年等额存入银行一笔款项,银行存款利率10%,每年需要存入多少钱?8、某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的汽油机，每月可节约燃料费用60元，但柴油机价格较汽油机高出1500元，问柴油机应使用多少年才合算(假设利率12%，每月复利一次)?9、假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的?10、甲公司进行一项投资，每年年初投入资金5万元，预计该项目5年后建成。

该项投资款均来自银行存款，贷款利率为7%，该项投资的投资总额是多少？11、张某采用分期付款方式购入一辆汽车，每年年初付款3万元，分10年付清，假定银行利率为6%，该付款方式相当于一次性付款的价款是多少？12、假设某人现购置一辆汽车，前4年不用付款，从第5 年末起3年等额还款付息10万元，年利率为10%，问房屋的现值？13、假设某个富人打算捐赠一笔款项给你所在的大学，设立一项可以永久发放的奖学金，每年年末奖学金的发放金额为10000元，如果利息率为10%，则该富人现在的捐款应为多少？14、远宏房屋租赁公司投资了一个新项目，新项目投产后每年获得的现金流入量如下表所示，贴现率为9%，求这一系列现金流入量的现值和现值。

《金融学》复习思考题一、名词解释1.货币的流动性结构：流动性高的货币和流动性低的货币之间的比率2.直接融资：货币资金需求方通过金融市场与货币资金供给方直接发生信用关系3.货币时间价值：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。

货币的价值会随着时间的推移而增长4.年金:一系列均等的现金流或付款称为年金。

最现实的例子包括：零存整取、均等偿付的住宅抵押贷款、养老保险金、住房公积金5.系统性风险:一个经济体系中所有的资产都面临的风险,不可通过投资组合来分散6.财务杠杆:通过债务融资，在资产收益率一定的情况下，会增加权益性融资的回报率。

7.表外业务：是指不在银行资产负债表中所反映的、但会影响银行所能取得的利润的营业收入和利润的业务。

分为广义的表外业务和狭义的表外业务。

8.缺口：是利率敏感型资产与利率敏感型负债之间的差额。

9.贷款五级分类法：把贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，后三类称为不良贷款。

10.可转换公司债券：可转换公司债券是可以按照一定的条件和比例、在一定的时间内转换成该公司普通股的债券。

11.市盈率：市盈率是指股票的市场价格与当期的每股收益之间的比率。

12.市场过度反应：是指某一事件引起股票价格剧烈波动，超过预期的理论水平，然后再以反向修正的形式回归到其应有的价位上来的现象。

13.回购：债券一方以协议价格在双方约定的日期向另一方卖出债券，同时约定在未来的某一天按约定价格从后者那里买回这些债券的协议。

14.贴现：票据的持有人在需要资金时，将其持有的未到期票据转让给银行，银行扣除利息后将余款支付给持票人的票据行为。

15.汇率：一种货币换成另一种货币的比价关系，即以一国货币表示另一国货币的价格16.直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示两种货币之间的汇率。

17.期权：事先以较小的代价购买一种在未来规定的时间内以某一确定价格买入或卖出某种金融工具的权利。

财务管理操作手册第1章财务管理基础 (4)1.1 财务管理概念与目标 (4)1.2 财务报表与财务分析 (4)1.3 货币时间价值 (4)1.4 风险与报酬 (4)第2章资本成本 (4)2.1 资本成本的概念与估计方法 (4)2.2 债务资本成本 (4)2.3 普通股资本成本 (4)2.4 加权平均资本成本 (4)第3章投资项目资本预算 (4)3.1 投资项目评价方法 (5)3.2 现金流量的估计 (5)3.3 折现率的估计 (5)3.4 投资项目的敏感分析 (5)第4章筹资管理 (5)4.1 筹资方式与资本结构 (5)4.2 股权筹资 (5)4.3 债务筹资 (5)4.4 混合筹资 (5)第5章营运资金管理 (5)5.1 营运资金的概念与政策 (5)5.2 现金管理 (5)5.3 应收账款管理 (5)5.4 存货管理 (5)第6章财务预算与控制 (5)6.1 预算编制方法与程序 (5)6.2 财务预算的编制 (5)6.3 预算控制与绩效评价 (5)6.4 预算调整与滚动预算 (5)第7章财务报表分析与评价 (5)7.1 财务比率分析 (5)7.2 财务趋势分析 (5)7.3 竞争对手分析 (5)7.4 财务预测与估值 (5)第8章股票与债券价值评估 (5)8.1 股票价值评估 (5)8.2 债券价值评估 (5)8.3 混合筹资工具价值评估 (5)8.4 期权价值评估 (5)第9章企业风险管理 (6)9.1 风险识别与评估 (6)9.2 风险应对策略 (6)9.3 保险与风险转移 (6)9.4 内部控制与合规管理 (6)第10章企业并购与重组 (6)10.1 并购动机与类型 (6)10.2 并购估值与谈判 (6)10.3 并购后的整合 (6)10.4 企业重组与破产清算 (6)第11章国际财务管理 (6)11.1 国际金融市场 (6)11.2 外汇风险管理 (6)11.3 国际投资决策 (6)11.4 国际税收筹划 (6)第12章财务管理信息化 (6)12.1 财务管理信息系统概述 (6)12.2 财务软件的选择与实施 (6)12.3 数据分析与决策支持 (6)12.4 电子商务与财务创新 (6)第1章财务管理基础 (6)1.1 财务管理概念与目标 (6)1.2 财务报表与财务分析 (6)1.3 货币时间价值 (7)1.4 风险与报酬 (7)第2章资本成本 (7)2.1 资本成本的概念与估计方法 (7)2.2 债务资本成本 (7)2.3 普通股资本成本 (7)2.4 加权平均资本成本 (8)第3章投资项目资本预算 (8)3.1 投资项目评价方法 (8)3.2 现金流量的估计 (8)3.3 折现率的估计 (8)3.4 投资项目的敏感分析 (8)第4章筹资管理 (9)4.1 筹资方式与资本结构 (9)4.2 股权筹资 (9)4.3 债务筹资 (9)4.4 混合筹资 (9)第5章营运资金管理 (10)5.1 营运资金的概念与政策 (10)5.2 现金管理 (10)5.3 应收账款管理 (10)5.4 存货管理 (10)第6章财务预算与控制 (10)6.1 预算编制方法与程序 (10)6.1.1 预算编制方法 (11)6.1.2 预算编制程序 (11)6.2 财务预算的编制 (11)6.2.1 收入预算 (11)6.2.2 支出预算 (11)6.2.3 利润预算 (12)6.2.4 现金预算 (12)6.3 预算控制与绩效评价 (12)6.3.1 预算控制 (12)6.3.2 绩效评价 (12)6.4 预算调整与滚动预算 (12)6.4.1 预算调整 (12)6.4.2 滚动预算 (13)第7章财务报表分析与评价 (13)7.1 财务比率分析 (13)7.2 财务趋势分析 (13)7.3 竞争对手分析 (13)7.4 财务预测与估值 (14)第8章股票与债券价值评估 (14)8.1 股票价值评估 (14)8.1.1 市盈率法 (14)8.1.2 市净率法 (14)8.1.3 股息贴现模型法 (14)8.1.4 自由现金流贴现模型法 (14)8.2 债券价值评估 (15)8.2.1 贴现法 (15)8.2.2 收益率法 (15)8.2.3 期权调整法 (15)8.3 混合筹资工具价值评估 (15)8.3.1 优先股价值评估 (15)8.3.2 永续债价值评估 (15)8.4 期权价值评估 (15)8.4.1 布莱克斯科尔斯模型 (15)8.4.2 二叉树模型 (15)第9章企业风险管理 (16)9.1 风险识别与评估 (16)9.2 风险应对策略 (16)9.3 保险与风险转移 (16)9.4 内部控制与合规管理 (16)第10章企业并购与重组 (16)10.1 并购动机与类型 (16)10.2 并购估值与谈判 (17)10.3 并购后的整合 (17)10.4 企业重组与破产清算 (17)第11章国际财务管理 (17)11.1 国际金融市场 (17)11.1.1 国际金融市场的构成 (17)11.1.2 国际金融市场的特点 (17)11.1.3 国际金融市场的主要功能 (17)11.2 外汇风险管理 (17)11.2.1 外汇风险的类型 (18)11.2.2 外汇风险评估方法 (18)11.2.3 外汇风险管理策略 (18)11.3 国际投资决策 (18)11.3.1 国际投资的理论基础 (18)11.3.2 国际投资决策过程 (18)11.3.3 国际投资评价方法 (18)11.4 国际税收筹划 (18)11.4.1 国际税收筹划的基本概念 (18)11.4.2 国际税收筹划的方法 (18)11.4.3 国际税收筹划应注意的问题 (18)第12章财务管理信息化 (18)12.1 财务管理信息系统概述 (18)12.2 财务软件的选择与实施 (18)12.3 数据分析与决策支持 (19)12.4 电子商务与财务创新 (19)第1章财务管理基础1.1 财务管理概念与目标1.2 财务报表与财务分析1.3 货币时间价值1.4 风险与报酬第2章资本成本2.1 资本成本的概念与估计方法2.2 债务资本成本2.3 普通股资本成本2.4 加权平均资本成本第3章投资项目资本预算3.1 投资项目评价方法3.2 现金流量的估计3.3 折现率的估计3.4 投资项目的敏感分析第4章筹资管理4.1 筹资方式与资本结构4.2 股权筹资4.3 债务筹资4.4 混合筹资第5章营运资金管理5.1 营运资金的概念与政策5.2 现金管理5.3 应收账款管理5.4 存货管理第6章财务预算与控制6.1 预算编制方法与程序6.2 财务预算的编制6.3 预算控制与绩效评价6.4 预算调整与滚动预算第7章财务报表分析与评价7.1 财务比率分析7.2 财务趋势分析7.3 竞争对手分析7.4 财务预测与估值第8章股票与债券价值评估8.1 股票价值评估8.2 债券价值评估8.3 混合筹资工具价值评估8.4 期权价值评估第9章企业风险管理9.1 风险识别与评估9.2 风险应对策略9.3 保险与风险转移9.4 内部控制与合规管理第10章企业并购与重组10.1 并购动机与类型10.2 并购估值与谈判10.3 并购后的整合10.4 企业重组与破产清算第11章国际财务管理11.1 国际金融市场11.2 外汇风险管理11.3 国际投资决策11.4 国际税收筹划第12章财务管理信息化12.1 财务管理信息系统概述12.2 财务软件的选择与实施12.3 数据分析与决策支持12.4 电子商务与财务创新第1章财务管理基础1.1 财务管理概念与目标财务管理是指对企业资金的筹集、使用和分配进行有效地计划、组织、指导和控制的活动。

第二章财务管理价值观念第一节时间价值一.时间价值的概念货币时间价值.是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值.也称为资金时间价值.在商品经济中.有这样一种现象:即现在的1元钱和1年后的1元钱其经济价值不相等.或者说其经济效用不同.现在的1元钱.比1年后的1元钱经济价值要大一些.即使不存在通货膨胀也是如此.例如.将现在的1元钱存入银行.假设存款利率为10%.1年后可得到1.10元.这1元钱经过1年时间的投资增加了0.10元.这就是货币的时间价值.在实务中.人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值.即用增加价值占投入货币的百分数来表示.例如.前述货币的时间价值为lO%.货币投入生产经营过程后.其数额随着时间的持续不断增长.这是一种客观的经济现象.企业资金循环和周转的起点是投入货币资金.企业用它来购买所需的资源.然后生产出新的产品.产品出售时得到的货币量大于最初投入的货币量.资金的循环和周转以及因此实现的货币增值.需要或多或少的时间.每完成一次循环.货币就增加一定数额.周转的次数越多.增值额也越大.因此.随着时间的延续.货币总量在循环和周转中按几何级数增长.使得货币具有时间价值.从量的规定性来看.货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率.货币的时间价值成为评价投资方案的基本标准.财务管理对时间价值的研究.主要是对资金的筹集.投放.使用和收回等从量上进行分析.以便找出适用于分析方案的数学模型.改善财务决策的质量.西方关于时间价值的观点:投资者投资就必须进推迟消费.对投资者推迟消费的耐心应给以报酬.这种观点的错误所在:1.没有提示时间价值的真正来源.应为:真正来源是工人创造的剩余价值2.未能说明时间价值是如何产生的.货币只有投入生产中和流通中才能增值.3.未能说明时间价值如何计算时间价值应按复利方法来计算资本应按几何级数增长二.货币时间价值的计算一终值与现值终值又称将来值.是现在一定量现金在未来某一时点上的价值.俗称本利和.比如存入银行一笔现金100元.年利率为10%.一年后取出110元.则110元即为终值.现值又称本金.是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值.如上例中.一年后的110元折合到现在的价值为100元.这100元即为现值.终值与现值的计算涉及到利息计算方式的选择.目前有两种利息计算方式.即单利和复利.单利方式下.每期都按初始本金计算利息.当期利息不计入下期本金.计算基础不变.复利方式下.以当期末本利和为计息基础计算下期利息.即利上滚利.现代财务管理一般用复利方式计算终值与现值.二单利的终值与现值在时间价值计算中.经常使用以下符号:P 本金.又称现值;i 利率.通常指每年利息与本金之比;I 利息;F 本金与利息之和.又称本利和或终值;n 期数1.单利终值单利终值的计算可依照如下计算公式:F = P + P·i·n= P 1 + i·n例1某人现在存入银行1000元.利率为5%.3年后取出.问:在单利方式下.3年后取出多少钱F = 1000 × 1 + 3 × 5% = 1150 元2.单利现值单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的.由终值计算现值称为折现.将单利终值计算公式变形.即得单利现值的计算公式为:P = F / 1 + i·n例2某人希望在3年后取得本利和1150元.用以支付一笔款项.已知银行存款利率为5%.则在单利方式下.此人现在需存入银行多少钱P = 1150 / 1 + 3 × 5% = 1000 元三复利的终值与现值1.复利终值复利终值是指一定量的本金按复利计算的若干期后的本利和.若某人将P元存放于银行.年利率为i.则:第一年的本利和为: F = P + P·i = P· 1 + i第二年的本利和为: F = P· 1 + i · 1 + i第三年的本利和为: F = P· 1 + i · 1 + i · 1 + i第 n年的本利和为: F = P·式中通常称为复利终值系数.用符号表示.如F/P.7%.5表示利率为7%.5期复利终值的系数.复利终值系数可以通过查阅"1元复利终值系数表"直接获得.例3某人现在存入本金2000元.年利率为7%.5年后的复利终值为:F = 2000 × F/P.7%.5 = 2000 × 1.403 = 2806 元2.复利现值复利现值是复利终值的逆运算.它是指今后某一特定时间收到或付出一笔款项.按复利计算的相当于现在的价值.式中通常称为复利现值系数.用符号表示.可以直接查阅"1元复利现值系数表"例4某项投资4年后可得收益40000元.按利率6%计算.其复利现值应为: p = 40000 × P/F.6%.4 = 40000 × 0.792 = 31680 元第七学时四年金的终值与现值年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项.即如果每次收付的金额相等.则这样的系列收付款项便称为年金.通常记作A .年金的形式多种多样.如保险费.折旧.租金.等额分期收付款以及零存整取或整存零取储蓄等等.都存在年金问题.年金终值是指一定时期内每期等额发生款项的复利终值的累加和. 年金现值是指一定时期内每期等额发生款项的复利现值的累加和. 年金按其每次收付发生的时点不同.可分为普通年金.先付年金.递延年金和永续年金.1.普通年金的终值与现值普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项.又称后付年金.1普通年金终值例5某企业准备在今后6年内.每年年末从利润留成中提取50000元存入银行.计划6年后.将这笔存款用于建造某一福利设施.若年利率为6%.问6年后共可以积累多少资金F = 50000 × F/A.6%.6 = 50000 × 6.975 = 348750 元例6某企业准备在6年后建造某一福利设施.届时需要资金348750元.若年利率为6%.则该企业从现在开始每年年末应存入多少钱很明显.此例是已知年金终值F.倒求年金A.是年金终值的逆运算. 348750 = A · F/A.6%.6A = 348750 / F/A.6%.6 = 348750 / 6.975 = 50000 元2普通年金现值例7某企业准备在今后的8年内.每年年末发放奖金70000元.若年利率为12%.问该企业现在需向银行一次存入多少钱P = 70000 × P/A.12%.8 = 70000 × 4.968 = 347760 元例8某企业现在存入银行347760元 .准备在今后的8年内等额取出.用于发放职工奖金.若年利率为12%.问每年年末可取出多少钱很明显.此例是已知年金现值 .倒求年金A.是年金现值的逆运算. 347760 = A ·P/A.12%.8A = 347760 / P/A.12%.8 = 347760 / 4.968 = 70000 元2.先付年金的终值与现值先付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项.又称即付年金.1先付年金终值将图2-2与图2-1进行比较可以看出.先付年金与普通年金的付款次数相同.但由于其付款时点不同.先付年金终值比普通年金终值多计算一期利息.因此.在普通年金终值的基础上乘上1+i就是先付年金的终值.例9某企业准备在今后6年内.每年年初从利润留成中提取50000元存入银行.计划6年后.将这笔存款用于建造某一福利设施.若年利率为6%.问6年后共可以积累多少资金F = 50000 × F/A.6%.6 × 1+6% = 50000 × 6.975 × 1.06 =369675元2先付年金现值将图2-2与图2-1进行比较可以看出.先付年金与普通年金的付款次数相同.但由于其付款时点不同.先付年金现值比普通年金现值多折现一期.因此.在普通年金现值的基础上乘上1+i就是先付年金的现值.例10某企业准备在今后的8年内.每年年初从银行取出70000元.若年利率为12%.问该企业现在需向银行一次存入多少钱P = 70000 × P/A.12%.8 × 1+12% = 70000 × 4.968 × 1.12 = 389491.2 元第八学时3.递延年金的现值递延年金是指第一次收付款发生时间不在第一期期末.而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项.递延年金是普通年金的特殊形式.凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金.一般用m表示递延期数.用n表示年金实际发生的期数.例11 某人拟在年初存入一笔资金.以便能从第六年末起每年取出1000元.至第十年末取完.若银行存款利率为10%.此人应在现在一次存入银行多少钱P = 1000 × P/A.10%.10 - 1000 × P/A.10%.5= 1000 × 6.145 -1000 × 3.791= 2354 元或P = 1000 × P/A.10%.5 · P/F.10%.5= 1000 × 3.791 × 0.621= 2354 元4.永续年金的现值永续年金是无限期等额收付的特种年金.可视为普通年金的特殊形式.即期限趋于无穷的普通年金.由于永续年金持续期无限.没有终止时间.因此没有终值.只有现值.通过普通年金现值计算可推导出永续年金现值的计算公式为:P = A /i例12某人现在采用存本取息的方式存入银行一笔钱.希望今后无限期地每年年末能从银行取出1000元.若年利率为10%.则他现在应存入多少钱P = 1000 /10% = 10000元。