计量经济学实证分析-影响人民币汇率变动因素的实证分析汇总

人民币汇率影响因素实证分析人民币汇率的影响因素有很多，主要包括经济基本面因素、外汇市场因素和政策因素。

下面我们将对这些因素进行实证分析。

首先，经济基本面因素对人民币汇率的影响较为显著。

经济基本面因素主要包括经济增长率、通胀率和利率水平。

研究表明，经济增长率较高的国家通常会吸引更多的国际资金流入，从而推升本国货币的汇率。

此外，通胀率的上升会导致货币贬值，从而影响汇率。

最后，利率水平也会对汇率产生影响，一般情况下，较高的利率吸引国际资金流入，从而提高本国货币的汇率。

其次，外汇市场因素对人民币汇率的影响也是非常重要的。

外汇市场因素主要包括供求关系、市场预期和投机行为。

供求关系是决定汇率变动的主要因素之一，如果需求大于供应，汇率会上升；反之，汇率会下降。

市场预期也会对汇率产生一定的影响，如果市场预期人民币会升值，那么短期内汇率会上升。

另外，外汇市场还存在大量的投机行为，投机者通过买卖货币来获取利润，他们的行为也会对人民币汇率产生一定的影响。

最后，政策因素对人民币汇率的影响也非常重要。

政策因素主要包括货币政策和贸易政策。

货币政策的宽松会导致本国货币贬值，而紧缩则会推升本国货币汇率。

贸易政策也会对汇率产生影响，例如，当一国实施贸易保护主义政策时，其货币可能会贬值，以提高本国出口竞争力。

综上所述，人民币汇率的影响因素主要包括经济基本面因素、外汇市场因素和政策因素。

其中，经济基本面因素和外汇市场因素对汇率的影响较为直接和显著，而政策因素则起到辅助性作用。

在实证分析中，需要考虑这些因素的综合作用，以更准确地预测和解释人民币汇率的变动。

人民币汇率变动的影响因素及实证分析作者：刘光亚来源：《时代金融》2020年第28期摘要：汇率的稳定与否关系着一国经济是否可以平稳运行。

货币供应量、外汇储备量以及通货膨胀率是经济生活最为重要的指标。

稳定物价水平和稳定经济增长都是我国的宏观经济目标。

而汇率对稳定物价水平和稳定经济增长有着直接关系。

随着我国汇率的市场化，研究影响其波动的因素就显得尤为重要。

本文通过对变量进行平稳性检验以及差分的方式使变量平稳，通过多重共线性检验以及逐步回归法剔除多余变量，再通过建立线性回归模型得出结论：外汇储备和通货膨胀率对汇率的波动具有显著的影响。

关键词：汇率外匯储备平稳性检验多重共线性检验多元线性回归模型通货膨胀率一、研究背景自1978年改革开放以来，中国推进人民币国际化的脚步从未停止。

2016年10月1日，人民币正式加入国际货币基金组织的提款权，成为第三大储备货币，这是人民币国际化的一个重要里程碑。

目前，由于经济快速发展导致贸易顺差不断扩大，使得人民币汇率的稳定问题越来越受到关注。

因为汇率在经济全球化过程中已逐渐演变为各国经济和贸易合作的经济指标。

通过实证可以知道：当人民币汇率处于一个比较高的水平时，会降低外资的吸引力，导致国内的物价普遍上涨，也就是会增大通货膨胀的压力，阻碍经济的发展;反之，过低的汇率会导致商品进口压力增大。

从中国的实际情况出发，我国从改革开放以来一直实行汇率管制，导致了国内不少学者的研究侧重点在于我国应实行哪种行之有效的汇率制度。

因此中国至改革开放以来，通过对汇率制度的不断改革，使得汇率逐渐走向以市场为导向。

因此在汇率制度不断完善的条件下，分析影响汇率波动的因素，可为宏观经济的稳定提供了强有力的保证。

二、文献综述贺昌政，任佩瑜和俞海（2004）通过分析1997-2002年的数据，采用了自组织数据挖掘的方法，从定性以及定量、从定性和定量综合集成的途径来研究人民币实际汇率的影响因素。

通过研究得出CPI是影响人民币汇率的主要因素，且两者呈反方向变动。

2018年第27期（总第207期）经济纵横人民币汇率影响因素的实证分析高菲（首都经济贸易大学，北京100070）摘要：汇率作为各国经济联系的纽带,在国际的经济往来中扮演着较为重要的角色,影响着各国经济的发展。

本文以人民币汇率为研究对象,以价格黏滞模型为基础，利用收集的数据，借助Eviews和R 3.4.1软件，应用OLS分析法，构建人民币对美元汇率影响因素的实证分析模型，得出了汇率的实际影响因素及其作用程度，并为稳定人民币汇率提出了相关的政策建议。

关键词：计量经济学；人民币汇率；价格黏滞模型；最小二乘法当前，随着中国经济的高速增长、贸易顺差的逐年扩大，人民币汇率问题成为当今世界关注的焦点。

制定并不断完善人民币汇率制度，有利于促进我国的对外贸易，维持稳定的经济环境。

然而，如何完善人民币汇率制度，仍然是我国学者研究的重点话题。

本文希望通过实证分析人民币汇率的影响因素及其作用程度，为稳定人民币汇率、促进我国经济发展提供合理的政策建议。

一、文献综述近年来，研究人民币汇率变动的文献较多。

贺昌政、任佩瑜和俞海（2005）运用自组织数据挖掘方法，利用1997-2002年数据从定性和定量综合集成的途径对人民币实际汇率的动态变化规律及其影响因素进行探讨分析，发现消费价格指数是影响人民币实际汇率最主要的因素，且二者呈负相关。

孙音（2010）根据汇率理论和中国实际情况分析得出影响人民币汇率的重要因素应为国际收支状况、外汇储备、通货膨胀差异、货币供应增速差异、经济增长率差异、利率差异和财政收支状况。

并且通过多元回归分析方法检验得出影响我国汇率中短期变化最主要的因素是外汇储备额，其次是两国利率差异、外商直接投资和两国通货膨胀差异。

邢科，杨骏（2014）从购买力平价、利率平价、跨国长期投资收益以及资本流动等理论和实务的角度着重分析影响人民币汇率变动的因素，发现2005年7月人民币汇率改革以来，影响人民币汇率的因素主要是中美两国的价格差异、利率差异和经济增长率差异，但之间的相关关系却同传统的购买力平价和利率平价理论相反。

人民币汇率影响因素实证分析人民币汇率一直是外界关注的焦点之一。

人民币汇率的变化涉及到中外贸易、资本流动、政策调控等多个方面，也直接影响到国家的经济发展和企业的竞争力。

本文以实证分析的方式，探讨了人民币汇率的影响因素和变化规律。

首先，我们需要明确人民币汇率是由市场供求关系决定的。

换言之，人民币汇率的变化受到市场供求变化的影响，而市场供求变化则是由多个因素综合作用的结果。

1. 经济基本面因素经济基本面因素是影响人民币汇率的首要因素，这包括国内经济增长、通胀率、利率、财政政策和外部贸易等因素。

其中，国内经济增长对人民币汇率的影响较为明显，一般情况下，经济增长越快，市场对人民币的需求越旺盛，汇率也就越高。

通胀率和利率居次，高通胀率和高利率通常会吸引外国资本流入，从而提高人民币汇率。

财政政策对人民币汇率的影响则是通过市场对政府债券的投资进行传导，如果市场对债券的需求较高，那么汇率也就较高。

外部贸易方面，如果出口贸易增长较快，那么市场对人民币的需求也会相应增加，这对汇率也会有正向影响。

2. 货币政策和市场预期因素货币政策和市场预期也对人民币汇率的变化起着关键作用。

由于中国央行调整货币政策的能力相对较大，因此市场往往会根据货币政策的变化来预期人民币汇率的走势。

例如，如果央行通过升息等方式收紧货币政策，那么市场会预期人民币汇率上升。

反之亦然。

市场预期也会因其他因素的影响而变化，例如政策调整、外部环境变化等，这种预期变化也会直接导致人民币汇率的变化。

3. 国际环境和地缘政治因素国际环境和地缘政治因素对人民币汇率的影响也较大。

例如，美国经济的发展、美元汇率的波动、全球经济周期的波动等都会对人民币汇率产生重要的影响。

此外，一些国际事件的发生，例如地缘政治紧张局势、国际贸易战等也会对人民币汇率带来较大的影响。

综上所述，人民币汇率的变化是多重因素综合作用的结果。

不同因素对汇率的影响程度不同，因此在分析汇率波动时，需从多个角度进行考虑，尤其需要关注经济基本面因素的变化。

人民币汇率影响因素实证分析
人民币汇率是指人民币兑换其他货币的比值，包括人民币对美元、欧元、日元等主要
国际货币的汇率。

人民币汇率的波动对于中国经济和全球经济都有重大影响。

研究人民币
汇率的影响因素，对于理解和预测汇率变动具有重要意义。

人民币汇率受多种因素的影响，包括经济基本面、货币政策、外部环境以及市场需求
与供给等。

以下是几个常见的影响因素：
1. 经济基本面：经济基本面包括国内生产总值（GDP）、通胀率、利率、就业情况和
贸易状况等。

当一个国家的经济基本面较强时，通常会吸引更多外资流入，从而导致本国
货币升值，汇率上升；相反，当经济基本面较弱时，外资流出，本国货币贬值，汇率下
降。

2. 货币政策：货币政策是央行通过调整利率、货币投放量、准备金率等手段来影响
经济的政策。

一般来说，如果一国降低利率或增加货币投放量，可能会导致本国货币贬值，因为更多货币供应会导致汇率下降。

3. 外部环境：外部环境包括全球经济形势、国际贸易关系、地缘政治风险等。

当全
球经济增长放缓或地缘政治紧张时，国际投资者往往会转向较为安全的资产，导致中国资
产流出，人民币贬值。

4. 市场需求与供给：市场需求与供给是决定货币价格和汇率的最直接因素。

如果市
场对人民币需求增加，汇率会上升；如果市场对人民币供应增加，汇率会下降。

以上仅是几个常见的影响因素，实际上人民币汇率的变动是由多种因素综合作用的结果。

人民币汇率的实证分析需要综合运用经济理论和实证方法，通过收集和分析相关数据，探索各因素对人民币汇率的影响程度和机制，以便更好地理解和预测汇率的波动。

人民币汇率影响因素实证分析人民币汇率是指人民币与其他货币之间的兑换比率。

影响人民币汇率的因素非常复杂，涉及经济、金融、政治等多个方面。

本文将从国内经济因素和国际经济因素两个方面进行实证分析，以揭示人民币汇率的影响因素。

一、国内经济因素的影响1. 经济增长水平经济增长水平是影响汇率的重要因素之一。

如果一个国家的经济增长速度较快，通常会吸引外资流入，从而提高对该国货币的需求，进而推高汇率。

相反，如果经济增长放缓，外资流出，人民币汇率可能会下降。

2. 通货膨胀水平通货膨胀水平也是影响汇率的一个重要因素。

通常情况下，通货膨胀率高的国家会面临货币贬值的压力，投资者会减少对该国货币的需求，导致汇率下降。

货币政策的稳定性和通胀压力的管理对维持人民币汇率稳定至关重要。

3. 利率水平4. 外汇储备外汇储备是一个国家经济实力的重要体现，同时也是影响汇率的重要因素。

一个国家拥有较高的外汇储备，通常意味着该国有足够的能力来维持人民币的稳定，并应对外部冲击。

这会提高投资者对该国货币的信心，进而推高汇率。

1. 对外贸易状况对外贸易状况是影响汇率的重要因素。

如果一个国家的出口增加，进口减少，将导致国际收支的顺差，增加对该国货币的需求，推高汇率。

相反，如果一个国家的进口增加，出口减少，将导致国际收支逆差，可能会导致汇率下降。

2. 国际金融市场状况国际金融市场的波动也会对人民币汇率产生影响。

全球股市的大幅下跌、大宗商品价格的下降等都可能导致避险情绪增加，投资者会将资金转移到相对安全的资产上，可能导致人民币汇率下降。

3. 主要经济体货币政策主要经济体货币政策的变化也会对人民币汇率产生重要影响。

美联储加息会导致美元升值，进而对人民币汇率形成一定的压力。

主要经济体货币政策的变化需要及时关注，以防止对人民币汇率产生不利影响。

人民币汇率受多种因素的综合影响，包括国内经济因素和国际经济因素。

为了维护人民币汇率的稳定，需要合理把握这些因素的变化，并采取相应的政策措施来进行干预。

人民币汇率影响因素实证分析人民币汇率一直都是国内外关注的焦点之一，它不仅直接关系到国际贸易和投资，还影响着中国经济的稳定和发展。

在国际金融市场上，人民币兑美元的汇率一直备受关注，其波动不仅关系到中国的进出口贸易，还会对全球金融市场产生重大影响。

人民币汇率的变动是由多种因素综合作用而成，其中既包括国内经济政策的调整，也包括国际外部环境的变化。

一、宏观经济因素宏观经济因素是影响人民币汇率波动的重要因素之一。

特别是国家的物价水平、经济增长水平和国际收支状况。

中国的经济增长速度一直是国际社会关注的焦点，它直接关系到人民币汇率的稳定性。

如果国内经济增速过快，可能会导致国内物价上涨，进而使得人民币汇率走强；同理，如果国内经济增速过慢，可能会导致人民币汇率走弱。

国际收支状况也是影响人民币汇率的重要因素，如果中国的国际收支出现逆差，可能会导致人民币走弱，反之则可能导致人民币走强。

二、外部环境因素三、政策因素政策因素是影响人民币汇率的重要因素之一。

特别是中国政府的货币政策和外汇政策。

中国政府通过调整货币政策和外汇政策，可以对人民币汇率产生直接影响。

如果中国政府实施宽松货币政策，可能会导致人民币汇率走强；反之，如果中国政府实施紧缩货币政策，则可能会导致人民币汇率走弱。

中国政府还可以通过干预外汇市场来影响人民币汇率，通过买卖外汇来调节人民币汇率的波动。

通过以上分析可知，人民币汇率的波动是由多种因素综合作用而成的，其中宏观经济因素、外部环境因素和政策因素是最为重要的。

要稳定人民币汇率，需要不断优化宏观经济政策，保持经济增长的合理速度，稳定物价水平，加强国际收支调节，同时密切关注国际外部环境的变化，灵活调整货币政策和外汇政策，力求使人民币汇率走向平稳。

要加强对外汇市场的监管，防范投机行为，确保外汇市场的稳定运行。

只有这样，才能够保持人民币汇率的稳定，为中国的经济发展提供良好的外部环境。

值得注意的是，尽管这些因素都会影响人民币汇率的波动，但是在国际金融市场上，人民币汇率的波动也会受到投机情绪的影响。

人民币汇率变动影响因素的实证分析作者：耿菁来源：《今日财富》2020年第23期本文采用多元线性回归的方式，研究影响人民币汇率变动的因素。

根据检验结果得出影响人民币汇率的重要因素为货币供应量、外汇储备和中美利差。

外汇储备与人民币对美元汇率呈负相关关系，货币供应量与人民币汇率呈现正相关关系，中美利差对汇率呈正相关关系。

而外商直接投资、采购经理指数、CPI、贸易顺差对人民币对美元汇率的影响程度并不显著。

货币供应量是影响人民币汇率的直接因素，针对外汇储备这一影响因素，提出外汇储备中减少美国国债的占比，通过调节国际收支进一步改革外汇管理体制来保持人民币的稳定的政策建议。

近几年来，人民币汇率有升有贬，但整体缓步上扬。

其根本原因是我國经济实力的逐渐增强。

2013年，我国提出“一带一路”倡议，中国与“一带一路”沿线国家的进出口总额达64691.9亿美元，而衡量国家经济实力的主要指标GDP与人民币汇率有很大的相关性。

我国GDP 水平稳步增长，表明我国国民的收入水平和人民的生活水平有了提高，这在很大程度上增加了人民对货币的需求，进而使得人民币汇率的缓步上扬。

此外，我国经济实力的增强，人民币的国际地位就相应提高，外汇储备、外商直接投资、两国利差逐渐成为影响人民币汇率的重要因素。

在这样的背景下，研究人民币汇率的影响因素就变得更加重要，研究人民币汇率的影响因素对于保持人民币汇率的相对稳定有着重要的意义。

一、文献综述在众多的关于人民币汇率的研究中，学者大多运用计量经济学的方法对数据进行分析。

左相国、唐彬文（2008）首先分析了各变量与汇率之间的相关关系、进行了ADF检验并采用多元回归分析方式;孙音（2010）也是通过多元回归的方式验证各影响因素对汇率的影响。

该方法适用于一个变量受多个变量影响，表现在线性回归模型中的解释变量有多个。

多元线性回归分析方法的优点在于可以直观简洁的表现出解释变量与被解释变量之间的线性关系以及影响程度。

我国人民币汇率变动的影响因素的实证分析一问题的提出在改革开放以来，我国为发展本国落后经济，开拓国外市场，吸引外资，采取了扩大出口的贸易政策，同时给予外商在本国投资建厂，给予税收减免等优惠政策。

在此过程中，涉及到外汇的兑换政策，尤其是人民币与美元的汇率变动问题，自上世纪90年代以来我国出口不断地扩大，顺差越来越大，积聚着大量的美元，事实证明伴随着我国的经济发展，经济实力的不断增强，廉价的劳动密集型产品逐步占领外国的市场，这受到外国的各种贸易壁垒措施，例如关税，反倾销，反补贴，TBT，出口配额等，在此种种压力下，我国人民币被迫升值，这对于我国的经济产生了重要的影响，使得出口受阻，外商在本国的获利减低，大大降低了我国经济的发展速度，为此探寻汇率的影响因素，寻找合适的汇率水平，具有重要现实的经济意义。

二理论综述汇率的影响因素，汇率决定理论很多，主要的理论有国际借贷学说、购买力平价学说、利率平价学说、国际收支学说、资产市场学说。

它们分别从货币因素、宏观基本面因素、实际市场因素、存量因素和流量因素等不同的角度对汇率的决定和变动进行了研究。

这些理论都有优点，但也都有不足。

一种理论只能针对汇率决定的某一方面进行深入详尽的阐述。

同一种理论在不同时期的解释能力也是不同的。

到目前为止，还没有一种全能的汇率决定理论。

但是已有的汇率决定理论是相互补充、相互替代的，它们一起构成了多姿多彩的汇率决定理论体系。

下面主要介绍主要有1.购买力平价对于汇率的变动影响，这取决于两国货币购买力的变动。

（1）绝对购买力平价学说假定，A国的物价水平为PA，B国的物价水平为PB，e 为A国货币的汇率(直接标价法)，则依绝对购买力平价学说：e = PA / PB。

（2）相对购买力平价学说.E1=(PA*/ PA )/( PB*/PB)e0 ，e0:旧的汇率，e1:新的汇率,PA、PB为基期的价格指数,PA*、PB*为当期的价格指数,A为标价货币、B为标准货币2.利率平价学说的理论渊源可追溯到19世纪下半叶，1923年由凯恩斯系统地阐述。

人民币汇率影响因素实证分析人民币汇率是指人民币与其他货币之间的兑换比率，是国际金融市场上的经济重要指标之一。

汇率的波动对于国家经济发展、国际贸易、金融市场等方面都有重要影响。

本文将从国内因素和国际因素两个方面，对人民币汇率的影响因素进行实证分析。

国内因素对人民币汇率的影响主要有经济基本面和货币政策两方面。

经济基本面是指国内经济现状和发展趋势。

一国经济的增长态势、产业结构、外贸状况等都会影响汇率水平。

如果一个国家经济增长强劲，出口大幅增长，会吸引外资流入，推高本国货币汇率。

反之，经济增速下滑，贸易逆差增加，会导致本国货币贬值。

经济基本面的好坏对于人民币汇率有着显著的影响。

货币政策是指各国央行对货币供应量和市场利率等进行调控的工具。

央行通过货币政策的调整来实现宏观经济调控的目标，对于汇率也会产生影响。

如果央行采取紧缩货币政策，提高利率，会增加本国货币的吸引力，推高汇率；而采取宽松货币政策，降低利率，则可能导致本国货币贬值。

货币政策的稳定性和合理性对于汇率的影响也是不可忽视的。

国际因素对于人民币汇率的影响也非常重要。

国际经济环境、国际政治形势和国际投资环境的变化都可能对人民币汇率产生影响。

国际经济环境主要包括全球经济增长、国际贸易状况和国际资本流动等方面。

全球经济增长趋势对于人民币汇率具有积极影响，而国际贸易状况和国际资本流动的变化则可能引起人民币汇率波动。

如果全球经济增长放缓，贸易摩擦加剧，可能会导致国际投资者对于人民币的信心下降，从而贬值人民币汇率。

国际政治形势的变化也会对人民币汇率产生影响。

地缘政治风险、国际贸易政策的变化等都可能引发人民币汇率波动。

全球金融危机、地区冲突和贸易战等事件都会对人民币汇率产生一定的冲击。

国际投资环境的改变也是影响人民币汇率的因素之一。

外国资本的流入和流出对于人民币汇率有重要影响。

外国投资者对于中国经济的信心和风险偏好会直接影响人民币汇率的走势。

人民币汇率受到国内因素和国际因素的共同影响。

人民币汇率影响因素实证分析人民币汇率是指人民币与其他国家货币的兑换比率，是国际货币市场上的一个重要指标。

汇率的变动会对国内外经济发展产生重要影响。

本文将从经济基本面、资本流动、国际贸易和政策因素等方面进行实证分析，探讨人民币汇率的影响因素。

影响人民币汇率的一个因素是经济基本面。

经济基本面包括国内生产总值(GDP)、物价水平、国际收支等因素。

一国经济发展状况良好，经济增长稳定，物价水平控制在合理范围内，国际收支平衡，则会对人民币汇率起到支撑作用。

相反，经济增长放缓、通货膨胀加剧、国际收支逆差扩大，会对人民币汇率造成下行压力。

资本流动是影响人民币汇率的另一个重要因素。

资本流动主要包括资本投资和债务投资。

当外国投资者对中国市场充满信心，资本流入增加，会推动人民币升值。

相反，如果投资者对中国经济前景担忧，资本外流增加，将对人民币造成压力，导致汇率贬值。

国际利率差异也会影响资本流动，高利率国家吸引资本流入，推动本国货币升值。

国际贸易是人民币汇率的重要决定因素之一。

大宗商品进出口与国际价格波动密切相关，对人民币汇率产生影响。

当大宗商品价格上涨，中国出口增加，将带动中国货币升值。

进出口规模也是影响人民币汇率的重要因素。

中国对美国的出口规模巨大，美元的投放和需求将对人民币汇率产生重要影响。

政策因素是影响人民币汇率的重要因素之一。

中国央行通过货币政策、汇率政策和外汇储备管理等手段来影响人民币汇率。

央行通过调整基准利率、公开市场操作等手段来影响市场利率，进而影响人民币的供求关系。

央行还可以通过干预外汇市场来影响人民币汇率，购买或销售外汇以控制人民币汇率波动。

政府对人民币汇率的政策取向也会对人民币汇率产生影响。

人民币汇率受多种因素影响。

经济基本面、资本流动、国际贸易和政策因素等都会对人民币汇率产生影响。

在实证分析时，需要综合考虑各因素之间的相互作用和权重，以更准确地分析人民币汇率的影响因素。

人民币汇率影响因素实证分析人民币汇率是指人民币对其他国家货币的交换比率，汇率的变动直接影响到进出口贸易、外汇储备和经济增长等方面。

人民币汇率的影响因素是经济学界和金融界一直关注的热点问题。

本文将从经济基本面、政策因素和市场因素三个方面进行实证分析，以探讨人民币汇率的影响机制。

一、经济基本面对人民币汇率的影响1.经济增长率经济增长率是一个国家货币汇率的重要影响因素之一。

经济增长率高的国家通常意味着对外需求增加，外汇收入增加，以及对其他国家货币的需求上升，从而导致本国货币升值。

根据历史数据分析可以发现，中国经济增长率的升高和人民币升值之间存在一定的正相关关系。

2.通货膨胀率通货膨胀率也会对人民币汇率产生影响。

通货膨胀率高的国家通常意味着消费品价格上涨，从而导致购买力下降，国内投资者会选择将资金转移至通胀率较低的国家投资，这将导致人民币贬值。

所以，通货膨胀率和人民币汇率之间存在一定的负相关关系。

3.利率差异不同国家利率水平的差异也会对人民币汇率产生影响。

高利率国家的货币对其他国家货币的吸引力更大，外国投资者更倾向于将资金投资到利率较高的国家，而不是利率较低的国家。

如果中国的利率相对较高，将吸引更多的外国投资者来投资人民币，促使人民币升值。

1.货币政策货币政策是国家调控人民币汇率的重要手段。

通过改变货币供应量、利率等方式，国家可以调整人民币的供求关系，从而影响人民币的汇率。

如果货币政策偏向放松，将增加人民币流动性，导致人民币贬值；相反，如果货币政策偏向紧缩，将减少人民币流动性，导致人民币升值。

2.外汇管制政策国家对外汇流动的管制政策也会对人民币汇率产生影响。

如果一个国家实行严格的外汇管制政策，限制居民和企业的外汇操作，将压低人民币的供求关系，导致人民币贬值。

反之，如果一个国家放宽外汇管制，鼓励资本流入，将增加人民币的供求关系，导致人民币升值。

1.外汇市场供求关系外汇市场供求关系的变化是影响汇率波动的主要因素之一。

人民币汇率影响因素实证分析人民币汇率是指人民币对于其他国家货币的汇率，也是国际金融市场上的重要指标之一。

人民币汇率的波动对于我国的经济发展和国际贸易很有影响。

本文将从外汇市场供求、政府政策以及经济基本面等多个方面着手，分析影响人民币汇率的主要因素，通过实证分析探讨人民币汇率波动的原因。

首先，外汇市场供求是影响汇率波动的一个重要因素。

外汇市场上的供给和需求决定着外汇价格的上涨或下跌，对于人民币来说也是如此。

假设其他国家的人民币需求增加或者资本流入加剧，外汇市场上人民币的需求增加，此时人民币汇率会升值；相反，如果其他国家对于人民币需求降低或者资本流出增加，外汇市场上人民币的供给增加，此时人民币汇率会贬值。

因此，外汇市场上的供需关系是影响人民币汇率波动的重要因素之一。

其次，政府政策也对人民币汇率有着深刻的影响。

政府通过调整货币政策、外汇政策和贸易政策等多种手段来影响人民币汇率。

人民币升值会对我国的出口和就业产生负面影响，而人民币贬值则可以促进出口和经济增长。

因此，政府会根据当前经济形势和政策目标来采取不同的政策措施，来稳定汇率或者实现有利于经济增长的汇率变动。

例如，在2015年8月时，人民币汇率贬值较快，央行采取措施稳定汇率，并加强宣传汇率言论，以避免汇率大幅波动的影响。

此外，人民币汇率波动还受到经济基本面的影响，例如国内通货膨胀率、国内经济增长等因素。

当经济持续增长和通货膨胀率的上升超过其他国家，外汇市场会认为人民币升值的压力增大，从而推动人民币汇率升值；相反，当经济增长放缓或者通货膨胀率降低，外汇市场会认为人民币升值的压力减小，从而推动人民币汇率贬值。

经济基本面的改善和恶化都会对汇率产生影响。

最后，国际金融市场的波动也会对人民币汇率波动产生影响。

例如，全球经济危机、欧元区债务危机等事件会对全球资本市场产生影响，也会对人民币汇率波动产生影响。

此时，投资者风险偏好的变化和全球流动性的变化会影响外汇市场的供求关系，从而导致人民币汇率波动。

影响人民币汇率变动经济因素的实证分析作者：赵凯来源：《时代金融》2016年第35期【摘要】为了维持币值基本稳定，明晰各经济因素对人民币汇率变动的影响至关重要。

本文选取了货币供应比、利率差、贸易条件、开放程度、国外净资产和股指等经济因素作为人民币实际有效汇率变动的解释变量，运用Eviews 8.0对2001年到2015年60组季度数据进行协整检验，构建VEC模型进行脉冲响应和方差分解。

进而探求人民币汇率变动的规律性，为稳定币值提出合理控制货币供应量、加速利率市场化进程、优化出口结构、完善外汇贮备管理体系等建议。

【关键词】人民币汇率汇率影响因素协整检验 VEC模型一、引言随着中国经济的不断发展，人民币汇率不仅对中国外贸发展，金融强国建设影响重大，同样与世界经济紧密相连，备受其他国家关注。

现今，世界经济格局错综复杂，人民币汇率出现众多不确定性。

人民币汇率该处在什么水平一直是国内外学者探讨的问题。

为了更好的研究人民币汇率、稳定汇率水平，就必须了解影响人民币汇率变动的经济因素。

近年来，在对人民币汇率变动因素的研究上，实际汇率受到不少学者的关注；国际清算银行发布的实际有效汇率尤其受到吕江林、王磊（2009）[1]，Dumrongrittikul、Anderso（2016）[2]等学者的青睐。

在影响因素选取上，吕江林、王磊（2009）选取了贸易条件、开放度、国内生产总值、物价水平、净资本流入、政府支出、利率差等因素。

李凤座和王晓兰（2010）研究了上证指数对人民币汇率的影响[3]。

唐亚晖、陈守东（2010）选取了贸易条件、劳动生产率、贸易自由化、国外净资产、政府支出和货币供应量等因素[4]。

Tyers和Zhang（2014）选取了贸易品生产率差、服务品生产率差、贸易政策、国内产品偏好、跨国资金流动等因素[5]。

Dumrongrittikul和Anderso（2016）则选取了实际GDP、政府支出、CPI、贸易条件、开放度等指标。

人民币汇率影响因素实证分析人民币汇率，是指人民币与外币的比值，一般情况下与美元汇率最为重要。

汇率的变化，对于国际贸易和金融市场的稳定产生着重要的影响。

本文将就人民币汇率的影响因素进行实证分析，以便更好的理解人民币汇率的动态变化。

第一，外汇市场供求关系。

外汇市场供求关系是最直接、最根本的决定因素，它决定着汇率的波动方向及力度。

供求关系的变化，会导致汇率的涨跌。

供求关系的变化，除了受到国内外金融和商品市场的影响，还受到政治、经济、财政、自然灾害等众多因素的影响。

第二，利率差异。

汇率的变化与利率息息相关。

外汇市场中，投资者倾向于选择较高利率的货币进行投资。

因此，如果一个国家的利率增长速度高于另一个国家的增长速度，它将会吸引更多的资本流入，导致它的货币汇率上涨。

反之则会导致其货币汇率下跌。

第三，国际商品价格。

国际商品价格也是决定货币汇率的重要因素之一。

一个国家如果出口的大部分商品价格上涨，那么，所得的资本会回流该国家，导致该国货币汇率上涨。

相反地，如果一个国家的商品价格下降，其汇率将会下跌。

第四，政府干预。

政府干预也是一个极其重要的因素，特别是对于新兴市场国家来说。

政府通过增加或减少货币的发行量，以及通过央行等机构干预外汇市场，可以直接或间接地影响货币的供求关系、利率和国际商品价格，从而影响货币汇率的动态变化。

综上所述，人民币汇率的变化是由众多因素综合作用下的结果。

因此，政府应该注意关注汇率的动态变化，从而可以在必要时及时采取适当措施。

同时，企业应该了解人民币汇率的变化和影响因素，从而制定合理的出口和进口策略，以更好的应对市场波动。

一、引言在我国，1979年的单一汇率制度发展至今实行的浮动汇率制度期间，对汇率制度进行着不断的改进和完善，时刻关注汇率波动对国际贸易有着重要的意义，决定着进出口总量。

那么，汇率的短期波动究竟又是什么因素导致的呢？首先，汇率代表的是货币的价格，那么自然就会与货币供给量有着必然的联系。

再者，汇率是国际间货币的换算方式，那么外汇储备自然也会影响到汇率的变动。

往宏观方面考虑，国内生产总值会不会也会对汇率大小有所影响？居民的消费会不会也能够对汇率产生或多或少的影响。

本文拟在现有的研究基础之上研究汇率E 与货币供给量M 2，国内生产总值GDP，居民价格消费指数CPI 以及外汇储备FER 之间的关系，分析这些因素对汇率的影响程度。

对汇率的稳定提出相关的建议与对策。

二、文献综述高菲（2018）[1]运用价格粘滞模型对人民币汇率影响因素进行实证分析，通过分析得到结论：人民币汇率变动主要受到中美两国货币供应量之比、GDP 之比、利率之差、通货膨胀率之差等因素的影响。

李琳等（2018）[2]首先采用ARMA 模型对人民币汇率变动趋势进行了预测，结果显示预测结果与实际汇率偏差较小。

然后利用最小二乘法对人民币汇率影响因素进行实证分析，通过分析得到结论:人民币对美元的汇率变动主要受到国际收支、通货膨胀、大宗商品价格、外汇储备、国内生产总值等多方面因素的影响。

张深红等（2018）[3]运用计量经济学模型对人民币汇率影响因素进行实证分析，通过分析得到结论:人民币汇率变动主要受到采购经理人指数、货币供应量以及外汇储备等因素的影响。

李玥冰（2015）[4]选择了1994—2013年中美两国相关的年度金融数据，借助SPSS 统计软件进行因子分析，通过分析得到结论：人民币汇率变动主要受到中国人均GDP、国内总储蓄占GDP 的比率、中国居民消费价格指数、中美利率差额、外国直接投资净流人与GDP 的比值等多方面因素的影响。

三、模型变量及数据说明（一）模型变量本文以American dollars 对cny rate 为研究对象，选取了GDP、M 2、FER 、CPI 为变量进行参数估计[1]。

影响人民币汇率变动因素的实证分析摘要：随着中国经济的高速增长以及贸易顺差的逐年扩大，人民币不断升值，人民币的汇率问题也成为了世界关注的焦点。

而影响人民币汇率变动的因素主要包括中国的经济发展状况、国际收支及通货膨胀率等，本文试从理论和实证角度深入分析影响人民币汇率变动的主要因素与汇率变动的关系，通过计量经济学的多种检验方法对之验证分析。

关键字：人民币汇率国际收支 GDP 通胀率外汇储备当今全球经济一体化背景下，汇率研究不仅是货币金融一个重要的方面，而且在整个宏观经济中都备受关注。

在激烈变化的国际国内环境中，汇率是居于核心地位的变量，汇率是一个国家宏观经济的主要调控手段和经济杠杆之一,对国民经济发展起着重要的作用,大多数国家都利用汇率作为促进国际收支平衡、调节货币流通和发展本国经济的主要手段。

因此，对影响人民币汇率的因素进行深入透彻的定性分析和定量分析将有助于我们准确预测人民币汇率未来的发展趋势，并制定适用于中国开放经济的汇率、货币政策等经济政策。

一、影响人民币汇率变动的因素（一）国际收支差额国际收支变化是决定人民币汇率的重要因素，它是衡量一个国家经济对外开放的主要指标，各国政府对国际收支的状况都非常重视。

简而言之，国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和，而国际收支差额=经常项目收支差额 + 资本往来项目收支差额。

它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。

一般情况下，国际收支变动决定汇率的中长期走势。

随着中国改革开放的不断深入，中国对外经济交往日益频繁，国际收支规模不断扩大。

顺差的增大将会抑制人民币的升值。

（二）GDP近年来国内生产总值快速增长,对人民币汇率的变动有着深远的影响。

其影响主要表现在:一是中国经济是以出口为导向的,经济增长促使更多出口产品的生产,扩大贸易差额,进一步加大人民币升值的压力;二是经济增长率高使得我国货币在外汇市场上被看好,人民币在国际市场上的地位增强,促使人民币汇率有上升趋势。

理工大学期末结业论文题目：对人民币汇率影响因素的实证研究院（系）：管理学院专业：金融学完成时间：二〇一四年十一月对我国人民币汇率影响因素的实证研究摘要：由于人民币成为国际货币的呼声日渐高涨，对人民币汇率影响因素的研究的重视程度与日俱增。

有鉴于此，本文通过建立相应的回归模型，并通过对模型的研究，分析了影响我国人民币汇率的主要因素，揭示了我国人民币汇率呈现的特征，并针对这些因素，对我国人民币汇率的改革提出了一些对策建议。

关键字：人民币汇率，OLS回归1、引言（一）背景分析自中国从1994年初开始对人民币官方牌价与外汇调剂价格的双重汇率进行并轨开始，中国一直走在预先设计好的汇率制度改革轨道上。

然而，亚洲金融危机打断了这一进程。

随着中国经济形势的好转，自2005年7月21日起，中国宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

在2010年6月19日，中国人民银行开启了新一轮的汇率制度改革。

截至到2014年年底，人民币汇率累计升值幅度超过30%。

随着中国经济的规模不断增大，对全球经济的影响越来越深。

在当今世界上，对人民币汇率的研究已经成为一个全球性的议题，因此，对人民币汇率的影响因素进行思考有着极为重要的意义。

二、模型建立以及分析（二）模型解释的选择和模型的建立人民币汇率问题是我国经济议题的一个重点，一个平稳的汇率是促进贸易发展和经保证济平稳的基石。

由于人民币汇率的影响因素是复杂而多变的，因此，我们仅取具有代表性意义的变量来进行分析。

从中国国来看，国生产总值，外汇储备，与M2货币量是对人民币汇率无疑有着显著地影响。

从国外来看，由于美国是中国最大的进口国且人民币一直盯紧美元，为了简化模型，我们采用美国的贸易差额来衡量外部经济因素对人民币汇率的影响。

综上所述，我们所选择变量如下：第一，人民币对每百美元的汇率，记为r。

第二，我国每年的国生产总值，记为gdp。

第三，我国的M2（货币与准货币）全年供应量，记为m。

人民币汇率影响因素实证分析随着中国经济的不断发展，人民币汇率在国际货币体系中扮演着越来越重要的角色。

汇率作为经济发展的重要指标之一，其会受到众多因素的影响。

本文重点分析了人民币汇率的影响因素，并利用实证分析的方法来验证它们的有效性。

第一，贸易顺差水平。

中国一直以来都有着较高的贸易顺差水平，这导致了国际资本流入，从而提高了人民币汇率。

通过对历史数据的分析，我们发现贸易顺差对人民币汇率的影响确实非常显著。

尤其是在2015年之前，中国的贸易顺差一直处于较高水平，这也是人民币汇率快速升值的原因之一。

第二，利率水平。

利率水平的提高会吸引更多的外资流入，这时汇率也会随之上涨。

同时，本国货币的升值又会带来进口商品的涨价，抑制出口竞争力，使贸易顺差减少，从而可能导致汇率的回落。

然而，通过实证分析，我们发现利率水平在短期内对人民币汇率的影响并不是很显著，只有在长期持续时才可能对汇率产生较大的影响。

第三，外汇储备水平。

对于一个国家来说，外汇储备的多寡直接影响着其汇率的稳定性和国际信誉。

如果外汇储备过高，那么外资流入的压力就会降低，进而导致人民币汇率下降。

但是，绝大部分情况下，外汇储备水平的高低并不是直接影响人民币汇率的关键因素。

虽然外汇储备对于控制汇率波动具有一定的作用，但其影响为中短期影响，而且还受政策因素等多种因素的影响。

第四，政策因素。

政府的货币政策对于汇率的影响是非常显著的。

例如，人民银行调整存款准备金率、通过干预外汇市场来调节汇率等手段就会对人民币汇率产生较大的影响。

此外，政府的贸易政策也会对人民币汇率产生影响。

例如，政府采取贸易保护主义政策可能导致贸易顺差下降，从而使人民币汇率下降。

通过实证分析，我们也发现政策因素对于人民币汇率的影响是最为重要的因素之一。

总结来看，人民币汇率的影响因素主要包括贸易顺差水平、利率水平、外汇储备水平和政策因素等。

其中，政策因素是最为显著的因素之一，而利率水平对汇率的影响则较为微弱。