形成性考核 金融学 02任务

金融学 02任务
题目：结合我国信用发展状况，讨论利率如何改革才能充分发挥其在经济发展中的作用？
利率是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率，它具有以下经济功能：联系国家、企业和个人、沟通金融市场与实物市场、连接宏观经济与微观经济的中介功能；对国民收入进行分配与再分配的分配功能；协调国家、企业和个人三者利益的调节功能；推动社会经济发展的动力功能；把重大经济活动控制在平衡、协调、发展所要求的范围之内的控制功能。

利率可以直接影响人们的经济利益。

由此，利率发挥“经济杠杆”的功能，表现在以下几个方面：（1）在宏观经济活动中通过影响储蓄收益可以调节社会资本的供给，例如提高利率可以增加居民储蓄；（2）通过对投资成本的影响可以调节社会投资总量和投资结构，例如提高利率会减少社会投资总量，而差别利率可以调节社会投资结构，总储蓄和总投资的变动将影响社会总供求；（3）在微观经济活动中，利率可以通过影响企业的生产成本与收益发挥促进企业改善经营管理的作用；（4）通过改变储蓄收益对居民的储蓄倾向和储蓄方式的选择发挥作用，影响个人的经济行为。

利率市场化是指所有利率均由市场决定，即由资金供求关系确定。

利率市场化是我国利率管理体制改革的方向。

目前我国的这种低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的价格，也使得利率这一重要的经济杠杆难以充分发挥作用，因此很多人主张通过利率市场化来理顺金融商品的价格体系，提高利率的敏感性和弹性，恢复利率杠杆应有的作用。

我们认为，利率市场化是随着我国市场经济改革不断深化的一个必然进程，谁也没有理由反对利率市场化，但目前我国宏微观经济环境都不利于利率市场化的过快推进。

如下：
1、市场经济发育程度低。

我国过去长期搞计划经济，建立市场经济的时间不长，许多方面都与成熟市场经济的要求有较大差距。

2、利率运作主体行为不规范。

（1）中央银行的独立自主性不强。

中央银行并未真正拥有利率的制订权和调整权。

（2）国有商业银行行为非市场化。

国有商业银行由于产权制度建设落后，银行的产权界定模糊，加上管理层和一般员工没有利益驱动机制，使得所有者和经营者难以实现利益的激励兼容，经营者非市场化选择的倾向很强，这是引致银行效率低下的根源所在。

国有商业银行的大量非市场化行为的存在，即使利率自主权放开，银行也难以按照市场规律借贷资金。

（3）企业的行为不规范。

到目前为止，我国国有企业的现代企业制度改革并未达到预定目标，其在资金使用方面的风险约束机制和利益推动机制尚不健全，大多数企业只负盈不负亏，在国家的保护伞下安稳过日子，利率高低对其来讲并不很重要。

3、企业对利息的承受能力低下。

4、金融监管不完善。

目前我国的金融监管因不能摆脱行政干预而缺乏超脱性和真实性。

另外，监管标准、手段和技术也不能确保监管的信息质量和使金融机构采取稳健和审慎的经营原则。

长期以来我国利率市场化改革之所以停滞不前，主要原因是基于四个方面的考虑或忧虑：利率市场化造成利率上升、导致通货膨胀；企业对利率市场化承受能力不足；利率市场化可能加剧银行业在存贷款方面的恶性竞争；金融市场还不完善等等。

从目前来看，这些问题似乎已经不成“问题”，随着我国经济金融改革的不断深化和经济的发展，其中有些
问题已经得到解决或正在逐步解决。

首先，近两年多来我国物价水平持续走低，出现了通货紧缩现象，持续的物价负增长已为我国推进利率市场化改革提供了条件，利率市场化不会引发通货膨胀。

其次，随着国有企业改革的深化，企业对利率市场化的承受能力也在不断提高，而且由于利率和其他价格一样都是国有企业改革的外部条件，利率市场化有利于国有企业改革和经营机制转换。

我国国有企业改革进入实质性阶段，企业破产兼并机制和内部约束机制正在逐步建立和加强，国有企业对利率的敏感性进一步提高。

再次，当前商业银行对贷款风险管理十分重视，普遍出现通过提高利率恶性竞争的基础已不存在，现实已经证明，商业银行决不会冒本金损失的风险去赚取相对较高的利息。

与此同时，企业、居民的风险意识和对利率波动的敏感性在不断增强，也为加快存款利率的市场化创造了有利条件。

第四，目前我国金融市场已初具规模，市场上的资金供求基本平衡，利率保持在二十多年来的最低水平，放开对贷款利率的管制不会导致市场利率的大幅度上扬。

第五，我国利率形成的市场化已经取得了一定的进展，部分利率已经或基本接近市场化。

如在国债发行中引入了价格竞争的招标方式发行，发行利率已经完全由竞价决定；全国统一的同业拆借市场已经联网运行，形成了全国统一的同业拆借利率，已允许部分外资金融机构进入这一市场，并且更多地运用市场手段引导市场利率的波动；扩大了对中小企业贷款的利率浮动幅度，商业银行对中小企业贷款利率的浮动幅度由20％扩大到30％，下调了住房抵押贷款利率，等等。

上述情况都表明我国加快推进利率市场化改革已经具备了一定的基础，因此当前是推进我国利率市场化改革的最有利时机。

改革的政策取向
我国利率市场化改革的目标是：建立以中央银行利率为基础、货币市场利率为市场中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系。

具体来说，我国利率市场化改革主要包括以下内容：
1.促进货币市场的市场化利率信号的形成
同业拆借利率由市场供求关系来决定，是货币市场的重要利率信号。

目前我国作为货币市场重要组成部分的国债利率已基本放开，但贴现市场利率实行严格管制，银行贴现率不与银行贷款利率挂钩，由中央银行确定再贴现率，商业银行在此基础上用加点的方式解决，幅度由中央银行确定。

这些利率信号的质量取决于货币市场的规模、运行的规范程度和效率、对经济运行的影响力和覆盖面等。

我国货币市场发展的规模小、水平低，制约了货币市场对于经济金融运行的影响力，导致货币市场上形成的利率信号相对失真。

因此，应当进一步扩大货币市场的覆盖面和影响力，使货币市场上形成的利率信号能够准确地反映市场资金的供求状况，为整个利率市场化改革奠定基础。

2.扩大利率浮动范围
要根据同业拆借市场利率及时调整贷款利率，进一步扩大贷款利率的浮动范围。

在此基础上，中央银行逐步放开对整个贷款利率的严格管制。

随着拆借市场利率形成机制的不断完善，中央银行可以根据货币市场利率频繁地调整贷款利率，使贷款利率适当高于货币市场利率。

在具体操作中，要进一步扩大商业银行的贷款利率浮动权，允许商业银行根据不同企业的资信状况和市场状况确定不同的利率水平，保持商业银行对利率变动的敏感性，促使商业银行建立以市场为导向的利率定价机制，将中央银行的利率政策意图及时传递给市场，并通过其贷款行为将宏观经济运行状况的变化体现在利率之中。

3.推进存款利率的市场化
在建立银行同业利率协调机制的基础上，推进存款利率的市场化。

在推进存款利率市场化的过程中，可以通过建立银行同业利率协调机制加以约束，例如目前实行的“外币利
率联席会议制度”。

在推进存款利率市场化的过程中，可考虑从大额定期存单等品种开始,逐步放开存款利率。

4.中央银行加强对金融的宏观调控
中央银行以同业拆借等货币市场利率为间接调控的目标利率，通过再贴现、公开市场操作、存款准备金率调整以及对金融机构再贷款等操作工具，调控货币市场，使其保证在目标范围之内。

根据我国的实际情况，利率市场化从扩大浮动范围入手比较好，但在步骤的安排上应当把握以下原则：
首先，先外后内，即先放开外币存贷款利率，后放开人民币存贷款利率；
其次，先市场后银行，即先放开金融市场利率，后放开银行存贷款利率；
再次，先贷后存，即先放开贷款利率，后放开存款利率；
第四，先农村后城市，即先放开农村存贷款利率（农村信用社），后放开城市存贷款利率；
第五，先大后小，即先放开大额存款利率，后放开小额存款利率。