正回购需要学习的知识点汇总

国债回购业务知识及操作技巧什么是国债：国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。

国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

一、债券回购的含义债券质押式回购简单地说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。

其中债券持有人（正回购方）将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而“赎回”债券。

而资金持有人（逆回购方）就是正回购方的交易对手。

在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方更加安全、便捷。

融资（正回购）：借入资金融券（逆回购）：放出资金二：现在交易的回购品种我们仅列出个人投资者经常参与的国债回购品种。

上海证券交易所可交易的质押式回购（括弧中为交易代码）分为1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9个品种。

深圳交易所按回购期限分为分为1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）共4个品种。

其中经常交易的只有沪深1日和7日四个品种，并且沪市的日均交易量又远远大于深市的交易量。

特别提示：做正回购时，沪市债券只能在沪市质押获得资金，深市债券只能在深市质押获得资金，所以深市的债券即使能质押也要考虑能不能借到资金的问题。

而逆回购方可以在两个市场上选择。

三：质押式回购的报价规则：（1）申报单位:手（1手＝1000元标准券）。

（2）计价单位:资金到期年收益率（％）,报价时省略百分号（％）。

（3）价格变动单位:上交所为0.005或其整数倍；深交所为0.001。

债券回购业务要点问答随着投资者对债券回购业务需求的不断增加，为帮助营业部业务人员更全面地掌握债券回购业务知识，我部将债券回购业务相关要点以问答的形式进行了整理，现下发给各营业部，供大家学习参考。

一、什么是债券回购？债券回购是指债券持有者在卖出一笔债券的同时，与买方约定在某一日期再以事先约定的价格将该笔债券购回，并支付一定利息的交易行为。

从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就是债券正回购；凡是借出资金，获取债券质押的交易就是逆回购。

正、逆回购是相互对应的，有正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。

简单来说，正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方（融资方）；逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方（融券方）。

二、债券回购交易有哪几种？债券回购交易分为质押式回购交易和买断式回购交易。

质押式回购交易，是指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。

买断式回购交易，是指债券持有人在将一笔债券卖出的同时，与买方约定在未来某一日期，再由卖方以约定价格从买方购回该笔债券的交易行为。

其交易主体限于在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者。

三、标准券、标准券折算比例是指什么？标准券，是指可用于回购质押的债券品种按标准券折算比率折算形成的、可用于融资的额度。

标准券折算比率，是指各债券现券品种所能折成的标准券金额与债券面值之比。

标准券及标准券折算比率的具体规定，由登记结算机构制定。

四、个人投资者是否可以做债券回购？个人投资者仅可以做债券质押式回购交易。

五、请问债券回购业务，需要办些什么手续？客户只做逆回购，要签协议吗？客户进行债券正回购和逆回购交易都需要本人到营业部办理开通手续，填写债券回购委托协议和交易风险揭示书。

具体流程详见《营业部证券经纪业务基本操作规程汇编》第31页的债券回购业务流程。

2016证券从业金融市场基础知识考点：回购
交易
2016证券从业金融市场基础知识考点：回购交易
1.债券回购交易就是指债券买卖双方在成交的同时，约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为。

回购交易是质押贷款的一种方式，通常用在政府债券上。

2.债券回购交易的流程：
(1)以券融资(卖出回购)的程序。

以券融资即债券持有人将手中持有的债券作为抵押品，以一定的利率取得资金使用权的行为。

在交易所回购交易开始时其申报买卖部位为买入。

回购交易申报操作类似股票交易，成交后由登记结算机构根据成交记录和有关规则清算交割;到期反向成交时，无需再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。

(2)以资融券(买入返售)的程序。

以资融券即资金持有人将手中持有的资金以一定的利率借给债券持有人，获得债券抵押权，并在回购期满得到相应利息收入的行为。

在交易所回购交易开始时，其申报买卖部位为卖出。

其交易程序除方向相反外其余均同以券融资。

(3)证券交易所债券质押式回购交易流程。

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债坛夜谈之十七------正回购成本计算(一)简单平均法x=(s/n+i)*j其中，x为年化正回购成本（含利息和佣金），n为回购次数，s为n次回购利率之和，i为年化佣金，总是做一天正回购i=0.365%（佣金减半的取0.182%），总是做7天及7天以上正回购时i=0.26%（佣金减半的取0.13%），若1日2日3日4日7日---正回购混做，i在0.26%和0.365%之间酌情取值；j值，在始终做7天及以上天数正回购时取1，始终做1天正回购时j取0.67。

计算过程中可去掉百分号。

1.总是做1天正回购，则年化成本x=(s/n+0.365)*0.67《例1》张君做1次1天正回购，利率3.5（%），则年化成本x=(s/n+0.365)*0.67=（3.5+0.365）*0.67=3.865*0.67=2.59%《例2》张君两个多月来，共做了100次1天正回购（有时一天做多次），100次的利率和是380（%），则年化成本x=(s/n+0.365)*0.67=（380/100+0.365）*0.67=4.165*0.67=2.79%2. 总是做7天正回购，则年化成本x=s/n+0.26《例3》李君10周做了10次7天的正回购，10次的利率和为35.4(%),则年化成本x= s/n+0.26=35.4/10+0.26=3.8%（二）加权平均法x=a/b*k其中，x同上，a为逐日累加的利息支出和佣金，b为逐日累加的正回购资金总额，k为常数，始终做1天正回购时k=242或243，一直做7日及7日以上的正回购时k=365；若1日2日3日4日7日---正回购混做，k可在242-365之间酌情取值，计算结果为近似值。

1.总是做1天正回购，则年化成本x=a/b*242《例4》张君做1日正回购100万元，利息和佣金支出共100元，则其正回购年化成本x=a/b*242=100/1000000*242=1/10000*242=2.42%《例5》张君4个半月来一直做一天正回购，其累加总额为8000万元，累计支出利息和佣金共8000元，则正回购成本x=a/b*242=2.42%；2.总是做7天正回购，则年化成本x=a/b*365《例6》李君3个月来一直做7天正回购，累计融资总额8000万元，累计支出利息和佣金共8000元，则正回购成本x=a/b*365=3.65%；注意，7日正回购100万元则融资额记为700万元，14日正回购100万则融资额记为1400万元，依此类推；第二种方法，其统计过程相当繁琐。

正回购需要学习的知识点汇总（致想参与正回购的投资）利用周末，我把参与正回购需要了解的知识点重新整理了一遍，作个汇总，一个篇幅可能容不下，其余的在回复里发表，这样方便债友们浏览，如果有不明白的地方可以提出来。

祝大家投资愉快！正购操作技巧与交易风险正回购操作需要知道的几点：1. 正回购后获得的投资回报要确保远高于所付出的利息。

这是做回购的出发点也是对正回购的基本要求。

2. 回购到期，可以用现金还款，也可以债券出库卖出还钱。

比如1日回购，则T+1日收盘前准备足够的现金，也可在T+1日申报债券出库卖出还钱。

（同一种债券不能在同一天出库后再入库）3. 回购可以续作。

续作就是指在质押债券到期时可以继续回购获得的资金来归还上次的融入资金。

比如T+1日没法还款，就可继续做1日或7日正回购（建议做一日回购），如此循环。

这样就无需用现金或卖出债券还款。

有的券商不允许续作，要求回购到期要先还上次的融入资金，才可继续做回购交易，上交所并没有这样要求，我们券商是可以续作的。

4. 回购可以套作。

套作就是回购融入资金后继续买入债券，然后继续质押回购，如此循环。

目前套作不允许超过5倍，这是交易所的规定，券商出于规避风险的考虑，会对标准券打折，这是规避风险，也是保护投资者，风控意识越高的券商正回购业务越成熟。

有的券商风险意识太淡薄，导致交易所取消正回购资格，从而导致守规矩的投资者也被强制停止正回购。

5.回购打新股，虽然目前不做，以后新股放开了会用上。

回购打新股T+2日一般不用再做。

由于T+2日晚间打新股的资金会回到账户上，这笔资金刚好可以用来归还上一日融入的资金(1日回购)。

但要切记在账户要提前预留好中签的资金。

在T+1日晚上新股中签率公布，根据中签率和申购数量就可算出需要预留的资金，至少要留足可能多种两签的资金才安全，比如申购6个号就要准备可能中两签的资金，因为有时不足1%的中签率也会出现中两签的可能。

否则若欠资就会违约，会遭到处罚的。

2018年金融考研之国债回购市场知识点整理五、国债回购市场(一)国债回购的定义和分类★现券交易是根据合同商定的付款方式买卖债券，在一定时期内进行券款的交割，实现债券所有权的转让。

★回购交易是指国债一方以协议价格在双方约定的日期向另一方卖出国债，同时约定在未来的某一天按约定的价格从后者那里买回这些国债的协议。

★与回购交易相对应的是返售。

返售是指在购买国债的同时，约定在未来某个日期按照约定的价格再卖出这些国债的协议。

按照债券和资金流向的不同，回购交易分为：★正回购：指康瑞在向健强出售证券，以从健强那里获得资金的同时，双方约定，在未来某一日期康瑞再以约定的价格从健强手中如数买回这些证券。

★逆回购：就是在购买某一证券的同时，签订协议在将来某一个日期更高的价格将该证券如数卖给原来的出卖者。

★在同一次交易中对交易的双方而言，必有一方是正回购方，另一方则必为逆回购方，正回购方就是资金的融入方和债券的融出方;逆回购方则是债券的融入方和资金的流出方，或者说正回购方是资金短缺者，逆回购方是资金盈余者。

(二)国债回购市场的特点★期限都非常短★信用风险低★国债回购交易的利率一般要比同期限的同业拆借利率要低一些★国债回购市场的基本功能在于满足资金短缺者的流动性需要我国国债回购市场的发展过程我国国债回购市场始于上世纪90年代初，随着国债市场的迅速发展而发展起来，最初由各种金融机构、企业和个人自发推动的，在没有相应成熟的法律规范的情况下就发展起来了。

1991年在STAQ系统正式办理国债回购交易。

1992年上海和深圳证券交易所和其它地区性证券交易中心不断推出国债回购交易，三年后全国共有8家交易中心从事这种场外的国债回购交易业务。

市场规模发展迅速，据统计到1994年全国参与国债回购交易单位在3000家以上，国债回购交易总量(单边)超过3000亿元，其中武汉证券交易中心的交易量近1500亿元。

1995年全国各集中性国债交易场所的回购交易量已超过4000亿元。

回归销售常识－销售回归销售常识《商界评论》崔建中卖猪饲料，就是劳动人民的打扮；卖飞机的就是商业人士的打扮。

这是初级信任的基础。

⑵专业性:这里的专业性不是对自己的产品和技术的了解，而是指对客户行业或者企业的理解,让他们认为你是他们那一行的.⑶共通点：就是和客户有共同的爱好，并且要投其所好.客户喜欢麻将，你要会玩两圈。

客户喜欢足球，你就要喜欢世界杯。

另外,相关人的介绍也属于此类。

⑷诚意:鲜有人知,有一张诚实的脸或者见客户就露出猥琐的笑容并不能取得客户的信任。

表现诚意，只要一个办法：表现出对他利益的关心。

有一次在一个项目中，我需要和一位总裁秘书建立信任关系，但是想尽办法也没成功，偶然听到一个消息，他们家要开一个服装店，下周开业。

碰到这种情况一般人的想法要么是送花篮，要么是直接到她店里去买东西.这些都不是诚意的表现，我的做法是用半天的时间整理了一份如何开好服装店的资料，打印装订后,交到了她的手里。

她看到这份资料,只说了一句话：你们真是一群好人啊!你表现出对客户利益的关心，你就是好人，否则你就是骗子.★客户利益的“公”、“私”两面性⑴对公方面：所谓对公方面是指你的产品、方案或服务对客户组织的贡献.在销售中，他有个专门的名词叫做组织利益，或者叫组织动机。

我们所做的正面工作，比如宣传资料、产品介绍、公司宣传、方案设计、投标议标,基本都是冲着这个方面来的。

⑵对私方面:是指参与选型的人（不仅是指采购部的人)想通过这次采购获得的个人利益(当然也包括避免的可能损失）.比如掌控权利、获得领导表扬、获得在公司的竞争力、避免加班等。

我们做的侧面的工作。

比如分析政治、内线、搞定领导、拆局布局都是冲着这个方向努力.说到这里,我们再回头看厚黑学与个人利益的关系,厚黑学最看重个人利益。

但是他和销售的满足方式不一样。

销售对客户个人利益的满足来源于产品和销售人员本身。

而厚黑对此的满足往往来自于对组织利益的损害。

如果想解决一个让客户觉得自己赚了的问题，需要具备四个层面的技巧:⑴知道客户的问题:倾听、提问、链接的能力，大项目中的系统化调研能力。

股票回购动机分析股票回购的方式主要目的国内股票回购规定股票回购的适用性动机分析防止兼并与收购以美国为例，进入８０年代后，特别是１９８４年以来，由于敌意并购盛行，沃尔玛的股票回购计划因此，许多上市公司大举进军股市，回购本公司股票，以维持控制权。

比较典型的有：１９８５年菲利普石油公司动用８１亿美元回购８１００万股本公司股票；１９８９年和１９９４年，埃克森石油公司分别动用１５０亿美元和１７０亿美元回购本公司股票。

再如日本，６０年代末至８０年代初，为了防止本国企业被外国资本吞并，企业界进行了著名的“稳定股东工作”——职工持股制度和管理人员认股制度。

前者是指企业对职工购买、持有本企业股票给予某种优惠或经济援助，奖励职工持股的制度；后者是指企业给予高级管理人员优惠认购本企业股票权利的制度。

其目的是提高管理人员的责任感，确保企业的优秀人才。

而允许企业在一定条件下回购本公司股票，则是建立职工持股制度和管理人员认股制度，维持企业控制权的前提条件。

正因为此，所以，进入８０年代，在欧美国家修改《公司法》的同时，日本亦相应修改了《公司法》，并相应放宽了企业回购本公司股票的限制。

振兴股市１９８７年１０月１９日的纽约股票市场出现股价暴跌，股市处于动荡之中。

从此，美国上市公司回购本公司股票的主要动机是稳定和提高本公司股票价格，防止因股价暴跌而出现的经营危机。

据统计，当时在两周之内就有６５０家公司发布大量回购本公司股票计划，其目的就是抑制股价暴跌，刺激股价回升。

维持或提高每股收益水平和股票价格例如，经历了五六十年代快速增长时期的ＩＢＭ公司，７０年代中期出现大量的现金盈余，１９７６年末现金盈余为６１亿美元，１９７７年末为５４亿美元。

由于缺乏有吸网络公司几乎不约而同地回购股份引力的投资机会，ＩＢＭ公司在增加现金红利（１９７８年的红利支付率为５４％，而五六十年代红利支付率仅为１％至２％）的同时，于１９７７年和１９７８年共斥资１４亿美元回购本公司股票。

回购工作总结
回购是指公司回购自己的股票或债券，通常是为了提高股东价值或者减少股本。

在过去的一段时间里，我们公司进行了一系列的回购工作，现在是时候对这些工作进行总结了。

首先，我们公司的回购工作取得了一定的成效。

通过回购股票，我们成功地提
高了每股收益，增加了股东价值。

这不仅对公司的股价产生了积极影响，也增强了投资者对公司未来发展的信心。

此外，回购工作还有助于减少公司的股本，提高了每股盈利水平，从而为公司未来的发展奠定了良好的基础。

其次，回购工作也存在一些问题和挑战。

首先是回购成本的管理问题。

回购股
票需要耗费大量的资金，因此需要谨慎管理成本，确保回购行为对公司的财务状况没有负面影响。

其次是回购的时机选择。

回购股票的时机选择至关重要，需要根据市场情况和公司自身情况进行合理的判断和决策，以避免因市场波动而导致回购失败或者造成亏损。

最后，我们需要进一步完善回购工作的管理机制。

公司需要建立健全的回购决
策机制和执行机制，加强对回购工作的监督和管理，确保回购行为符合公司的长期发展战略，并能够最大程度地提高股东价值。

总的来说，回购工作对公司的发展具有积极的作用，但也需要我们不断地进行
总结和改进，以更好地发挥回购工作的效益，为公司的长期发展注入新的动力。

希望在未来的工作中，我们能够进一步完善回购工作，为公司的发展做出更大的贡献。