2013年退金水市场分析报告

2013年保险行业投资分析报告2012年12月目录一、概述 (4)二、目前估值隐含预期 (6)（一）目前估值水平 (6)（二）目前P/EV水平与历史P/EV的最低点对比 (7)（三）目前PB水平与历史PB的最低点对比 (7)三、基本面情况介绍 (8)（一）2013年上半年保费与新业务价值同比增速维持改善 (8)（二）寿险保费问题没有实质改善 (13)（三）代理人情况值得重点关注 (14)（四）债项融资无法解决本质问题 (16)（五）小结 (17)四、2013保险行业投资关键点 (18)（一）递延税收型养老保险的推出 (18)（二）投资收益能否达到正常状况 (20)（三）财险行业的估值纠偏 (23)五、未来增长的确定性 (28)（一）中国平安内含价值增长路径 (28)（二）中国太保内含价值增长路径 (29)（三）新华保险内含价值增长路径 (30)（四）中国人寿内含价值增长路径 (31)六、投资建议 (32)七、风险提示 (33)（一）税收递延推出时间延后 (33)（二）投资环境恶化 (33)一、概述2012年的市场，对于保险股来讲，经历了极其波动的一年，从年初的一波不小的反弹，到如今又几乎跌回去了，（在我们策略报告完成前后，又出现了一波有力的反弹）。

也许，我们报告的主旨，建议各位在当估值水平接近08年与11年低点时进行重点关注的建议，目前看来似乎基本情况有所改变，但是我相信，此报告仍会对您明年对于保险股的判断，给出一点的提示。

在讲明年的策略之前，我们回顾一下，我们一直提及的从净资产变动来看保险上市公司价格表现的相关度问题。

从2011年的4季度开始，到今年的上半年对于保险股来说，其价格表现都相对不错，同期，我们可以看到，保险公司的净资产的表现也相当靓丽。

应该说，目前的净资产的变化来看保险股的短期价格涨幅的情况，仍然是一个最好的指标。

对于2013年的市场，我们对上半年相对乐观。

原因如下：1、保费问题，虽然实质性问题没有解决，但是由于同比基数较低的原因，我们认为其同比数据仍将维持不错。

深圳市深福源信息咨询有限公司目前我国的废金属回收已经初具产业发展基础。

全国已有各类回收企业5000～6000家，回收网点15万个左右，从业人员1500万～1800万人，其中约有1000万人从事个体回收，承担再生资源社会回收量的80%，使各种再生资源得到充分回收。

每年约50多万吨废铝、40多万吨废铜、近30万吨废铅（不含加工企业厂内直接利用），都经这支队伍回收。

再生金属产业也初具规模。

在东部沿海、环渤海地区规划创建了浙江宁波、江苏太仓、天津静海、福建全通和浙江台州五个再生资源加工园区，形成了年拆解、处理废杂有色金属原料各100万吨能力。

此外，广东南海、河南长葛、湖南汨罗等地也形成了初具规模的拆解、加工利用基地，加工企业蓬勃兴起。

2010年我国已建成一批年产5万吨以上再生有色金属企业，其中最大的再生铝企业产能达65万吨，再生铜企业产能超过40万吨，再生铅企业产能超过20万吨。

珠江三角洲、长江三角洲、环渤海经济圈和成渝经济区等逐步形成再生有色金属产业集群，一批进口再生资源加工园区和国内回收交易市场，以及规模化再生有色金属利用工程正在建设。

与此同时，社会效益日益显现。

再生有色金属产业是典型的劳动密集型产业，其回收、分类、拆解、冶炼各环节需要大量劳动力资源，目前，行业从业人员达到150万人以上，为缓解就业压力、促进社会稳定发挥了重要作用。

第一章中国废旧金属回收与利用产品概述第一节产品定义、性能及应用特点第二节发展历程第二章国外市场废旧金属回收与利用第一节概述第二节亚洲地区主要国家市场概况第三节欧洲地区主要国家市场概况第四节美洲地区主要国家市场概况第三章中国废旧金属回收与利用环境分析第一节我国经济发展环境分析一、GDP历史变动轨迹二、固定资产投资历史变动轨迹三、进出口贸易历史变动轨迹深圳市深福源信息咨询有限公司四、我国宏观经济发展预测第二节行业相关政策、法规、标准第四章废旧金属回收与利用特性分析第一节集中度废旧金属回收与利用及预测第二节 SWOT废旧金属回收与利用及预测一、优势废旧金属回收与利用二、劣势废旧金属回收与利用三、机会废旧金属回收与利用四、风险废旧金属回收与利用第三节进入退出状况废旧金属回收与利用及预测第四节废旧金属发展周期分析及预测第五章废旧金属回收与利用发展分析第一节中国废旧金属回收与利用市场现状分析及预测第二节中国废旧金属回收与利用产品产量分析及预测一、废旧有色金属产量分析及预测二、废旧钢铁产量分析及预测第三节中国废旧金属回收与利用消费状况分析及预测第四节中国废旧金属回收与利用价格趋势分析一、2010年废旧有色金属价格分析二、影响废旧金属价格的因素分析二、2011-2015年废钢铁价格走势第六章中国废旧金属回收与利用分析一、中国废旧金属回收与利用分析二、未来市场容量分析三、行业现阶段发展特点分析四、废旧金属回收与利用SWOT分析（一）行业有利因素分析（二）行业不利因素分析第七章中国废旧金属回收与利用进出口分析一、废旧金属回收与利用进口回顾二、废旧金属回收与利用进口预测第八章中国废旧金属回收与利用产品技术发展分析一、当前中国废旧金属回收与利用技术发展现况分析二、中国废旧金属回收与利用产品技术成熟度分析深圳市深福源信息咨询有限公司三、中外废旧金属回收与利用技术差距及其主要因素分析四、提高中国废旧金属回收与利用技术的策略第九章国内主要废旧金属回收与利用企业及竞争格局一、中国金属再生资源(控股)有限公司1.1 企业介绍1.2企业经营业绩分析1.3企业未来发展策略二、上海新格有色金属公司2.1 企业介绍2.2企业经营业绩分析2.3企业未来发展策略三、深圳市格林美高新技术股份有限公司3.1 企业介绍3.2企业经营业绩分析3.3企业市场份额3.4企业未来发展策略四、铜陵有色金翔物资有限责任公司4.1 企业介绍4.2企业经营业绩分析4.3企业未来发展策略五、安徽精诚铜业股份有限公司5.1 企业介绍5.2企业经营业绩分析5.3企业未来发展策略第十章废旧金属回收与利用投资建议一、废旧金属回收与利用投资环境分析二、废旧金属回收与利用投资风险分析三、废旧金属回收与利用投资建议第十一章中国废旧金属回收与利用未来发展预测及投资前景分析第一节未来废旧金属回收与利用行业发展趋势分析一、未来废旧金属回收与利用行业发展分析二、未来废旧金属回收与利用行业技术开发方向三、总体行业“十二五”整体规划及预测第二节 2010-2015年废旧金属回收与利用行业运行状况预测深圳市深福源信息咨询有限公司一、2010-2015年废旧金属回收与利用行业工业总产值预测二、2010-2015年废旧金属回收与利用行业销售收入预测三、2010-2015年废旧金属回收与利用行业总资产预测第十二章业内专家对中国废旧金属回收与利用投资的建议及观点第一节投资机遇废旧金属回收与利用第二节投资风险废旧金属回收与利用一、同业竞争风险二、资金风险三、技术风险四、产业政策变动的影响第三节行业应对策略一、把握国家投资的契机二、竞争性战略联盟的实施三、企业自身应对策略第四节市场的重点客户战略实施一、实施重点客户战略的必要性二、合理确立重点客户三、对重点客户的营销策略四、强化重点客户的管理五、实施重点客户战略要重点解决的问题。

2013黄金行情回顾和展望一、行情回顾2013年，黄金整体呈单边下跌的态势，由年初的1675.8美元/盎司开盘下跌至年末的1204.8美元/盎司收盘，全年下跌幅度达471美元/盎司，跌幅达到28.11%，其中年内最高价1696.8美元/盎司，最低价1179.6美元/盎司，最大跌幅达30.48%。

黄金年度跌幅创 1982 年以来最大全年跌幅。

图1 黄金2013年走势图黄金自 2012 年 10 月起呈现震荡下行趋势，在 2013 年 4 月 12 日爆发断崖式下跌，两个交易日下跌 13%，随后在亚洲实物金需求的支撑下经历了短暂的反弹，但未能阻挡价格下行的大势。

下半年，对黄金价格方向的预期完全集中在美联储量化宽松的政策上，随着市场对伯南克及联储态度解读的转变，黄金价格走向也相应的改变。

6 月份的议息会议后的新闻发布会上，伯南克首次提出将在经济足够强劲后逐步退出 QE，该言论被普遍解读为伯南克给出明确的退出时间表，金价由 1390一路倾泻至年内低点 1180。

然而进入 7 月份，伯南克在国会作证的证词及 7 月份议息会议后的言论，却暗示 6 月份后市场的波动误读了他的本意，反复强调他的态度为针对经济状况调整 QE 规模，可扩可缩。

受此影响，黄金持续了近 2 个月的反弹，在 8 月底升至 1430。

9 月份后，随着华尔街投行态度的再一次转向，市场将 9 月份削减 50 亿-100 亿QE 规模的预期提升到了空前的高度，从 10 年期国债收益一度逼近 3%也可反映出预期之强烈。

然而因 8 月份非农数据不佳及通胀水平持续低位，9 月、10 月美联储均未进行任何动作，但会议纪要透露出委员们对于削减的时点、力度的讨论正在增加，因而黄金也持续走弱。

12 月 19日凌晨，被讨论的半年QE推出机制的终于启动，每月购债规模由 850 亿削减为 750 亿美元。

由于QE与黄金的联动关系已经被打破，明年随着 QE 的逐步削减，金价的反应存在很大的不确定性。

2013年全市经济情况调研报告2013年，面对国际经济低迷、国内经济增长放缓等诸多不利因素，全市上下在市委、市政府的正确领导下，紧紧围绕“两加一推”主基调，抢抓国发2号文件及省委、省政府支持市加快发展的历史机遇，以科学发展观为指导，早谋划、早部署，狠抓落实，加快转变经济发展方式，积极推进产业转型升级，在发展中促转变，在转变中谋发展，全市经济总体保持平稳较快增长。

一、经济运行的基本情况2013年，全市实现生产总值1700.3亿元，按可比价格计算，比上年增长15.9%。

其中，第一产业增加值72.28亿元，比上年增长8.5%；第二产业增加值717.32亿元，比上年增长18.8%；第三产业增加值910.7亿元，比上年增长14.1%。

三次产业结构为4.2：42.2：53.6。

二、经济发展的基本特点（一）三次产业协调发展。

1、农业生产喜获丰收。

2013年，全市农业生产整体形势较好，在农业结构调整、产业化扶贫项目大力推进、高效经济作物面积产量增加等有利因素带动下，农业呈现良好发展。

2、工业生产稳定增长。

2013年，全市规模以上工业保持平稳快速的增长势头。

全年规模以上工业总产值为1802.85亿元，比上年增长22%；实现增加值480.23亿元，比上年增长22.1%。

其中，2000万元以上工业实现增加值453.71亿元，比上年增长17.6%。

一是重工业生产提速。

2013年，全市轻工业实现增加值225.55亿元，比上年增长21.9%；重工业实现增加值254.68亿元，比上年增长22.3%，增速快于轻工业0.4个百分点。

二是小微企业增势强劲。

2013年，全市小微企业持续保持良好发展势头，实现增加值124.88亿元，比上年增长41.4%，增速高于全市平均水平19.3个百分点，总量占全市规模以上工业增加值的比重为26%。

三是园区工业快速增长。

2013年，全市工业园区实现工业增加值348.04亿元，比上年增长27%，增速高于全市规模以上工业4.9个百分点，总量占全市规模以上工业增加值的比重为72.5%。

退金水项目可行性研究报告（备案用/定制版）普慧投资研究中心退金水项目可行性研究报告（备案用/定制版）项目负责人：齐宪臣注册咨询工程师参加人员：郑西芳注册咨询工程师胡冰月注册咨询工程师王子奇高级经济师杜翔宇高级工程师项目审核人：张子宏注册咨询工程师普慧投资研究中心目录退金水项目可行性研究报告常见问题解答 ............ 错误!未定义书签。

1、退金水项目应该在经信委还是发改委立项？ (1)2、编制退金水项目可行性研究报告企业需提供的资料清单 (1)一、总论 (2)（一）项目背景 (2)1、项目名称 (2)2、建设单位概况 (2)3、可行性研究报告编制依据 (2)4、项目提出的理由与过程 (3)（二）项目概况 (3)1、拟建项目 (3)2、建设规模与目标 (3)3、主要建设条件 (3)4、项目投入总资金及效益情况 (4)5、主要技术经济指标 (4)（三）主要问题说明 (6)1、项目资金来源问题 (6)2、项目技术设备问题 (6)3、项目供电供水保障问题 (6)二、市场预测 (7)（一）退金水市场分析 (7)1、国际市场 (7)2、国内市场 (7)（二）主要竞争企业分析（略） (8)（三）目标市场分析 (9)1、目标市场调查 (9)2、价格现状与预测 (10)（四）营销策略 (10)1、销售队伍建设 (10)2、销售网络建设 (10)3、销售策略 (10)三、建设规模与产品方案 (12)（一）建设规模 (12)（二）产品方案 (12)四、场址选择 (13)（一）场址所在位置现状 (13)1、地点与地理位置 (13)2、场址土地权属类别及占地面积 (13)3、土地利用现状 (14)（二）场址建设条件 (14)1、地理环境位置 (14)2、地形、地貌 (14)3、气候、水文 (14)4、交通运输条件 (14)5、公用设施社会依托条件 (14)6、环境保护条件 (15)7、法律支持条件 (15)8、征地、拆迁、移民安置条件 (15)9、施工条件 (15)五、技术方案、设备方案和工程方案 (16)（一）技术方案 (16)1、生产方法 (16)2、工艺流程 (17)（二）主要设备方案 (18)1、设备选配原则 (18)2、设备选型表 (19)（三）工程方案 (20)1、土建工程设计方案 (20)2、主要建、构筑物的建筑特征、结构及面积方案 (21)3、建筑及安装工程量及造价 (22)六、主要原材料、燃料供应 (23)（一）主要原料材料供应 (23)（二）燃料及动力供应 (23)（三）主要原材料、燃料及动力价格 (23)（四）主要原材料、燃料年需要量表 (24)七、总图运输与公用辅助工程 (25)（一）总图布置 (25)1、平面布置 (25)2、竖向布置及道路 (25)3、总平面图 (25)4、总平面布置主要指标表 (28)（二）场内外运输 (28)1、场外运输量及运输方式 (28)2、场内运输量及运输方式 (28)3、场外运输设施及设备 (29)（三）公共辅助工程 (29)1、供水工程 (29)2、供电工程 (30)3、通信系统设计方案 (35)4、通风采暖工程 (36)5、防雷设计 (37)6、防尘设计 (37)7、维修及仓储设施 (38)八、节能措施 (39)（一）节能措施 (39)1、节能规范 (39)2、设计原则 (39)3、节能方案 (39)（二）能耗指标分析 (42)1、用能标准与能耗计算方法 (42)2、能耗状况和能耗指标分析 (43)九、节水措施 (44)（一）节水措施 (44)（二）水耗指标分析 (44)十、环境影响评价 (45)（一）场址环境条件 (45)（二）项目建设和生产对环境的影响 (45)1、项目建设对环境的影响 (45)2、项目生产对环境的影响 (46)（三）环境保护措施方案 (47)1、设计依据 (47)2、环保措施 (47)（四）环境保护投资 (49)（五）环境影响评价 (49)十一、劳动安全卫生与消防 (50)（一）劳动安全与职业卫生 (50)1、设计依据 (50)2、设计执行的主要标准 (50)3、设计内容及原则 (50)4、职业安全 (50)5、职业卫生 (51)6、辅助卫生用室 (51)7、职业安全卫生机构 (51)（二）消防 (51)1、设计依据 (51)2、总平面布置 (52)3、建筑部分 (52)4、电气部分 (52)5、给排水部分 (52)十二、组织机构与人力资源配置 (53)（一）组织机构 (53)1、项目法人组建方案 (53)2、管理机构组织方案 (53)（二）人力资源配置 (53)1、生产作业班次 (53)2、项目劳动定员 (53)3、职工工资福利 (53)4、员工来源及招聘方案 (54)5、员工培训 (54)十三、项目实施进度 (55)（一）建设工期 (55)（二）项目实施进度安排 (55)（三）项目实施进度表 (55)十四、招标方案 (56)（一）编制招标计划的依据 (56)（二）招标内容 (56)十五、投资估算 (58)（一）投资估算依据 (58)（二）建设投资估算 (58)1、建筑工程费 (58)2、设备及工器具购置费 (58)3、安装及装修工程费 (58)4、土地购置及整理费 (59)5、工程建设其他费用 (59)6、基本预备费 (59)7、涨价预备费 (59)8、建设期利息 (59)（三）流动资金估算 (59)（四）项目投入总资金 (59)（六）投资使用计划 (59)十六、融资方案 (60)（一）资本金筹措 (60)（二）债务资金筹措 (60)（三）融资方案分析 (60)十七、财务评价 (61)（一）计算依据及相关说明 (61)1、项目测算参考依据 (61)2、项目测算基本设定 (61)（二）销售收入、销售税金及附加和增值税估算 (62)1、销售收入 (62)2、销售税金及附加费用 (62)（三）总成本费用估算 (62)1、直接成本 (62)2、工资及福利费用 (62)3、折旧及摊销 (62)4、修理费 (62)5、财务费用 (63)6、其它费用 (63)7、总成本费用 (63)（四）财务评价报表 (63)1、项目损益及利润分配表 (63)2、项目财务现金流量表 (63)（五）财务评价指标 (63)1、投资利润率，投资利税率 (63)2、财务内部收益率、财务净现值、投资回收期 (64)（七）不确定性分析 (64)1、敏感性分析 (64)2、盈亏平衡分析 (64)（八）财务评价结论 (65)十八、项目经济效益与社会效益 (66)（一）经济效益 (66)（二）社会效益 (66)十九、风险分析 (67)（一）项目风险因素识别 (67)1、法律及政策风险 (67)2、市场风险 (67)3、建设风险 (67)4、环保风险 (67)（二）项目风险防控措施 (67)1、法律及政策风险防控措施 (67)2、市场风险防控措施 (67)3、建设风险防控措施 (68)4、环保风险防控措施 (68)二十、结论与建议 (69)（一）结论 (69)（二）建议 (69)二十一、附件 (70)（一）附表 (70)（二）附图 (78)普慧投资研究中心（ ）10附 表：1、附表1 项目建筑工程费估算表2、附表2 项目设备及工器具购置费估算表3、附表3 工程建设其他费用估算表4、附表4 流动资金估算表（万元）5、附表5 项目投入总资金估算表（万元）6、附表6 项目投入总资金使用计划表（万元）7、附表7 项目销售税金及附加费用（万元）8、附表8 项目直接成本表（万元）9、附表9 项目摊销估算表（万元）10、附表10 项目折旧估算表（万元）11、附表11 项目总成本费用估算表（万元）12、附表12 项目损益及利润分配表（万元）13、附表13 项目财务现金流量表（万元）附 图：1、建设项目地理位置图2、项目厂区平面布置图附 件：1、企业法人营业执照2、项目备案请示退金水项目可行性研究报告常见问题解答1234567891011121314151、退金水项目应该在经信委还是发改委立项？不在政府核准目录内的内资工业项目、信息化项目需要到经信委立项。

2013年我国黄金和有色金属工业经济运行情况紫金矿业集团股份有限公司董事会办公室2014年2月（一）2013年我国黄金行业经济运行情况信息来源：工信部网站 2月21日一、2013年行业运行情况（一）产量平稳增长，矿产金增幅显著回落2013年，全国累计生产黄金428.2吨，同比增长6.2%，增幅回落5个百分点，占全球产量的14.7％，已连续7年居世界第一。

其中矿产金产量350.9吨，同比增长2.7%，增幅回落10个百分点；有色副产金产量77.3吨，同比增长26.1%，增幅提高22个百分点。

（二）金价连续下行，行业利润大幅下降2013年，黄金价格连续下行，截至12月31日，国际黄金现货价格由年初的1670美元/盎司跌至1243美元/盎司，国内黄金价格由年初的324元/克降到241元/克，降幅均为26％。

特别是4月15日，跌幅高达9.4%，创30年来单日最大跌幅。

1－12月份，627家规模以上企业实现主营业务收入4524亿元，增长2.8%，实现利润359.7亿元，减少32%。

其中采选企业实现收入2445亿元，增长8.4%，利润254.4亿元，下降25％；冶炼企业实现收入2079亿元，下降3.1%，利润105.3亿元，减少44.5％。

（三）黄金需求持续增长，消费及进出口均创新高2013年金价大跌引发了国民对黄金购买的强劲意愿，今年我国黄金消费量达到1176.4吨，增长41.4%，首次超越印度成为全球最大黄金消费国，约占全球实物黄金消费的27％。

其中，首饰用金716.5吨，金条用金375.7吨，金币用金25吨，工业用金48.8吨，其他用金10.4吨。

（四）地质勘查成果显著，重点成矿区带发现新资源2013年，全国已查明黄金资源储量约8500吨，占全球的8％，居世界第二，全年新增金矿资源储量超过917吨，其中，胶东地区、小秦岭金矿田深部及外围分别新增资源储量241吨、120吨。

此外，云南鹤庆北衙、贵州普安灰家堡、内蒙古赤峰金厂沟梁等矿山相继发现大量新增金矿资源。

2013年金融市场分析2013年，金融市场继续健康发展，各项改革和发展的政策措施稳步推进，金融市场对促进经济转型和结构调整的作用进一步发挥。

货币市场交易增速放缓，市场利率总体上升；债券发行总量有所增加，银行间债券收益率曲线整体平坦化上移；股票市场成交量大幅上升。

（一）货币市场交易增速放缓，市场利率总体上升银行间回购交易量增速放缓，拆借交易量同比下降。

2013年，银行间市场债券回购累计成交158.2万亿元，日均成交6327亿元，同比增长11.2%，增速比上年同期下降31.9个百分点；同业拆借累计成交35.5万亿元，日均成交1421亿元，同比下降24.3%。

从期限结构看，市场交易仍主要集中于隔夜品种，2013年回购和拆借隔夜品种的成交量分别占各自总量的78.4%和81.5%，占比较上年分别下降2.3个和4.8个百分点。

交易所债券回购累计成交66万亿元，同比增长68.2%。

从融资主体结构看，主要呈现以下特点：一是大型银行仍是市场资金的主要供给方，但资金融出量同比明显减少。

2013年大型银行累计净融出47万亿元，同比少融出15.4万亿元，主要是二、三季度同比少融出较多。

二是中小型银行资金融入量同比大幅减少。

2013年中小型银行累计净融入12.7万亿元，同比少融入12.1万亿元，其中在同业拆借市场上，中小型银行由上年的资金净融入转为净融出，与大型银行同为拆借市场的资金提供方。

三是证券及基金公司资金融入同比增加3.2万亿元，保险公司融资需求基本稳定，其他金融机构及产品的资金需求同比大幅减少。

2013年，货币市场利率前5个月基本平稳，6月份较快上涨后迅速回落，之后平稳运行，四季度有所上升。

12月，质押式债券回购和同业拆借月加权平均利率分别为4.28%和4.16%。

2013年末，隔夜、1周Shibor分别为3.15%和5.25%，分别较年初下降72个和上升67个基点；3个月和1年期Shibor为5.56%和4.96%，分别上升166个和56个基点。

2013年黄金行业分析报告2013年3月目录1 全球黄金行业概况 (3)1.1 全球黄金资源储量 (3)1.2 全球黄金供给状况 (4)1.3 全球黄金需求状况 (6)2 中国黄金行业概况 (8)2.1 中国黄金资源储量 (8)2.2 中国黄金供给情况 (9)2.3 中国黄金需求状况 (11)2.4 中国黄金行业管理体制 (13)3 黄金行业产业链 (14)3.1 产业链概况 (14)3.2 产业链价值分布 (15)3.3 行业竞争格局 (15)4 金价变动历史及趋势 (17)黄金兼具商品属性和金融属性，曾长期充当货币金属，布雷顿森林体系崩溃之后，黄金与货币脱钩，但由于其良好的流通性和不可替代的保值避险功能，仍是各国官方储备的重要组成部分和主要的投资工具之一。

同时，黄金美观、质地均匀、易于分割、耐腐蚀，具有良好的延展性，其优良的化学及物理性质使之成为重要的工业原料和饰品材料，被广泛应用于首饰、电子、通讯、航空航天、化工、医疗等领域。

1 全球黄金行业概况1.1 全球黄金资源储量根据中国黄金协会的数据，2010 年全球查明的黄金储量为4.7 万吨，储量基础为10 万吨，主要集中在南非、澳大利亚、俄罗斯、印尼、美国、加拿大、中国等国家。

按当前的开采水平计算，现有全球黄金储量和储量基础静态保证年限仅为16 年和33 年左右。

1.2 全球黄金供给状况黄金的供给分为存量供给和产量供给两个部分。

存量供给主要包括再生金和官方售金，产量供给则主要是矿产金。

2011年，全球黄金供应合计4486吨，比2010年略有增长。

由于全球黄金矿产资源开采难度加大，2008年以前矿产金产量趋于下降；随着近年金价的飞涨，矿产金供给重拾升势，2011年达到2818吨，供应占比达到62.8%。

再生金产量增长较快，主要源于金价上涨和回收金技术水平不断提高。

因黄金非货币化的推进，英国、瑞士等欧洲国家央行减持黄金储备，近十年来央行售金成为市场供应的重要来源；受金融危机的影响，官方售金近三年基本停止，新兴市场国家央行则开始大量购入黄金。

国际投行机构对2014年黄金价格的预测：2014年黄金市场：货币市场利率和生产成本的博弈多边金都商业有限公司首席分析师——张盈盈一、2013年黄金市场回顾2013年，黄金市场的运行格局发生了重大转变，从年初至12月25日，国际和国内黄金价格（上海黄金交易所Au9999）累计下跌幅度均达到30%左右，全年价格运行区间分别为1180-1700美元/盎司以及235-335元/克。

除了以美元和人民币标记的黄金价格以外，以主要货币标记的黄金价格在2013年也出现了不同幅度的下跌。

全年当中，黄金价格的走势可以分为两个大的阶段，第一是从年初至6月底的深度下跌，第二是从6月底至年底的宽幅震荡。

在2013年上半年，也就是价格运行的第一阶段，影响黄金价格、导致价格持续下跌的根本因素是美国经济好转以及美联储可能缩减甚至停止量化宽松的预期，这从上半年金价和美元二者之间高度负相关的走势中可见一斑。

在全年的走势中，值得一提的是，金价在4月中旬连续两天暴跌，令市场的运行区间转移到一个新的下降通道，也促使金价在6月底创下年内低点1180美元。

此后，“成本支撑论”开始升温，很多观点认为黄金价格跌到这一水平，实际上已经接近全球黄金的平均生产成本，因此，再继续下跌的空间已经不大。

的确，这样的观点有一定的合理性，因为即便美联储在12月中旬正式宣布削减量化宽松规模以后，黄金价格也没有再创出新低，这意味着短期利空落地，成本因素开始对黄金价格显现一定的支持，但这同时也意味着2013年成为黄金货币属性消退、商品属性回归的一年。

图1：2013年主要货币计价的黄金价格走势数据来源：世界黄金协会图2：黄金与美元走势整体仍然负相关数据来源：文华财经对比黄金与其他主要资产的走势可以看到，从2013年年初至12月27日，在主要的资产类别中，白银和黄金的累计跌幅最大，而美国十年期国债、美国股市、日本股市、日元/美元、欧元/美元和人民币/美元汇率以及原油累计收涨，美元指数几近收平。

【贵金属交易】领峰贵金属黄金牛市终结，跌碎大妈的心2013年，黄金价格发生了整体逆转，全年走出了单边下行的轨迹，从年初在1700美元/盎司关口开市，这个价格也是全年的最高价，至目前的1200-1204美元水平徘徊。

这一年黄金的疯狂暴跌，让铁杆粉丝“中国大妈”很受伤，各大金店最低金价也重回2时代。

12年牛市终止黄金入熊市经历12年的上涨，国际金价从253美元/盎司最高飙升至1920美元/盎司，涨幅高达657%。

这位备受世人热捧的“黄富美”在2013年即将落幕时却褪去华丽外衣，成为金融市场的领跌品种。

2013年初黄金价格在1700美元/盎司关口开市，这个价格也是全年的最高价，而年末(截至昨日)在1204美元/盎司徘徊，全年跌幅已超过25%，这让今年以中国大妈为代表的投资人群很受伤。

尤其是今年4月12日、6月26日、9月12日、10月1日、11月20日，黄金市场一再上演断崖式暴跌。

据业内人士分析，今年以来，黄金市场走势经历四个阶段，第一阶段是1月到3月，此时黄金市场出现缓慢下跌，但是整体跌幅并不是很大;第二阶段在4月至6月，市场出现断崖式下挫，跌幅达26%;第三阶段7月至8月，金价反弹，从低位上涨20%;第四阶段即从9月开始至今，国际金价并没有延续反弹。

从目前黄金走势来说，国际金价连续两个交易日累计跌幅超过50美元，并有进一步冲击年内低点1180美元的势头。

为何2013年黄金出现连续下跌的走势?“这一年黄金下跌的幕后推手主要是美联储的货币宽松政策退出的预期。

”在武汉徽商期货公司黄金分析师刘瑞看来，随着美国经济数据的不断走好，QE退出的概率越来越大。

伴随着美国经济的复苏，导致民众对避险的需求有所减弱。

大妈抢金被套资产缩水17%回忆起几个月前黄金市场的疯狂场面，龙凤珠宝运营总监刘军形容上半年业绩为“非正常式增长”，“平时每个月做到100万元销售额的店，4、5月份每月都能做到三四百万元。

全靠抢金潮，我们半年多一点就完成了去年一年的业绩。

1、城市概况：郑州，简称郑，又名商都，河南省会，地处中原腹地，华北平原南部，北临黄河。

郑州是国家重要的综合交通枢纽、新亚欧大陆桥及黄河流域第一大城市和经济中心、中原经济区及中原城市群的中心城市。

考古人员于1995年在郑州北郊邙岭余脉发现的西山古城遗址把郑州地区城市出现时间提前到距今约5300年的仰韶文化晚期，被视为中国城市文明的源头。

截至2012年底，郑州市辖6区5市1县，总面积7446.2平方公里、总人口910万人，其中郑州都市区规划面积1700平方公里、郑州市区面积1010.3平方公里，市区人口501.9万人，位列我国中西部地区第四位，仅次于重庆、成都、武汉。

郑州中心城区规划面积980平方公里、建成区面积373平方公里。

郑州，是公路、铁路、航空、信息通信兼具的国家综合交通通信枢纽。

新欧亚大陆桥-陇海铁路、京广铁路、京港高铁、郑西高铁、郑徐高铁、郑渝高铁(京昆高铁)多方交汇，郑州新郑国际机场与国内外30多个城市通航。

拥有亚洲最大的列车编组站郑州北站和中国最大的零担货物转运站郑州货运东站以及亚洲最大、世界首座设计时速350公里的高速铁路十字枢纽站郑州东站，有一类航空、铁路口岸和公路二类口岸各1个，货物可在郑州联检封关直通国外。

郑州邮政电信业务量位居中国前列。

国家铁路货运中心，国家公路物流中心，中南邮政物流中心，国际航空货运中心等工程促使公路港、铁路港、航空港“三位一体”的物流体系逐步形成。

2、市政动态3、法政法规2013年3月1日，国务院办公厅发布《关于继续做好房地产调控工作通知》【国办发<2013>17号】，对此前国务院常务会议提出的“国五条”进行进一步细化。

3 月31 日，郑州出台郑版国五条：一、努力保持住房价格基本稳定，郑州市 2013 年度新建商品住房价格增幅不高于年度城镇居民人均可支配收入实际增幅。

二、保证普通商品住房用地供应，2013年住房用地供应总量高于前五年平均实际供应量。

2013年黄金分析：价格与投资2013年5月目录一、事件描述：黄金价格历史性暴跌、且跌破重要颈线位 (4)二、金价暴跌的归因及相关因素演进分析 (5)1、黄金供需与影响因素分析：投资性需求是推动黄金12年牛市的主因 (5)2、黄金12年牛市的历程：信用货币扩张和新兴市场投资需求增长助推黄金 9（1）在黄金投资需求方面 (9)（2）在实物黄金需求方面 (9)（3）在官方黄金需求方面 (9)3、黄金价格暴跌，助升因素正在逐步弱化 (11)（1）流动性趋紧、配置价值降低、避险价值下降，黄金投资热度消散 (11)①宽松流动性政策面临变革 (12)②经济趋好，黄金在资产配置竞争中败北 (13)③黄金达到高位后，黄金避险价值不再 (16)④黄金投资热度消散，ETF持仓一再下降 (17)⑤机构卖盘影响金价技术走势格局，触发暴跌 (17)（2）塞浦路斯售金预期改变央行在黄金市场中的地位预期 (18)（3）黄金实物消费也有利空因素 (20)三、金市展望：中期1300-1550运行，长期有下行至1100的可能. 211、黄金暴跌前后，国际投行对金价的预期 (21)2、黄金几种情景模拟下的运行：中期低位区间震荡、但牛市不再 (21)3、基于黄金需求的模型预测金价合理在1300左右，且有回测至1100可能 234、基于技术及情景的黄金价格运行分析 (24)5、相对估值法：从黄金与石油比价变迁看黄金价格运行 (26)四、黄金趋弱对资产配置的指引作用及投资策略 (28)1、黄金趋弱对大类资产运行的指示作用经验分析 (28)（1）对股市的影响：利好欧美市场、利空资源国，新兴市场表现各异 (28)（2）对大宗商品影响：商品整体偏空，利空银铜，石油、农产品冲击不大、偏中性30 （3）对汇市及债市影响：美元走强、资源国货币和避险货币偏弱、新兴市场弱但不显著 (31)（4）对不动产的影响：黄金并非房价的锚、需关注房地产的基本面 (33)2、黄金震荡偏弱格局下的大类资产配置策略 (34)（1）大类资产配置建议：防范黄金快速下跌的风险，但在孕育权益类的机会 (34)（2）权益类配置中，谨慎对待黄金股及其他资源股 (36)一、事件描述：黄金价格历史性暴跌、且跌破重要颈线位黄金出现历史性暴跌。

廈門耀而耀投資公司技術研究部2012年12月26日目录：作者简介黄金简介第一部分：黄金市场2012年综合分析一、2012年黄金走势简要回顾二、2012年现货黄金供求分析三、2012年影响黄金价格的因素解析1、供求2、欧元及欧洲主权债务危机3、美元走势4、通胀与利率5、地缘政治6、石油等相关市场7、总结第二部分：2013年现货黄金市场展望1、供求因素2、国际地缘政治3、国际经济形势4、国际金融形势总结作者简介卢君（Alan）国家注册黄金分析。

在黄金、外汇市场的多年历练，经过长期的实践，总结出一套独特的简单易学、易懂的交易系统。

本人具有敏锐的金融交易触觉，注重基本面结合技术面分析，对中长线研究亦有独特见解，擅长在市场灵活地利用波幅进行投资。

近年来一直长期坚持每日汇评、金评，得到广大投资者的支持。

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时常受到网站邀请路演，参加金融网站视频连线。

每日文章多达数十家网站刊登上百家媒体网站转载。

目前担任环球指数（中国）服务有限公司厦门公司首席黄金分析、技术总监；同时兼任宝鑫盈贵金属（厦门）有公司首席分析。

黄金简介黄金是世界上唯一具备“三重属性”的，“有形”的，“非债务性”财产，从根本上决定了黄金是一种不可替代的的战略资源地位；第一部分：黄金市场2012年综合分析一、2012年黄金走势简要回顾相对于2011年比较而言，2012年黄金走势相对温和。

2012年第一季度黄金结束了2011年第四季度低迷的走势，走出一波反弹行情，最高触及1790一线，而金价触及1790之后遭遇重挫，在一个交易日内金价从1790跌至1686附近，第二季度金价延续了调整最低触及1527一线，最终守住了2012年的底线。

第三季度金价再次受到市场提振展开反弹，2012年第三季黄金的走势相对强势，从1598一线开盘最低触及1554后金价展开反攻最高至1787一线，最终第三季黄金收盘于1771.而金价在2012年第四季度触及年内新高1795之后展开调整。

2013年水利行业分析报告2013年4月目录一、水利环境形势严峻，投资加大势在必行 (4)1、水利行业概述 (4)2、水安全问题突出，安全性、经济性需求驱动行业发展 (4)（1）水安全问题依然突出，水利投资势在必行 (4)（2）经济发展对水利配套建设需求旺盛 (6)二、行业发展态势：空间大，壁垒高，结构性亮点突出 (7)1、“十二五”期间水利投资1.8 万亿，年均复合增长20.7% (7)2、以南水北调工程为代表的大中型水利工程正加紧建设 (9)3、大中型水利工程领域呈垄断格局 (12)（1）中国水电、葛洲坝占国内大中型水利水电枢纽工程份额65%、15% (12)（2）区域性水利工程多由地方资源优势企业承建 (12)（3）相比其他建筑业，技术壁垒更高，资质管理更严 (13)4、行业出现结构性变化：水资源工程投资加快，中西部投资增速领先 (14)（1）水资源工程投资占比明显提高，上市施工企业水利订单增速放缓 (14)（2）中部投资增速领先 (15)5、主要受益公司：行业格局相对清晰的水利水电施工企业、管道制造企业 (16)三、行业投资策略 (18)1、从订单承接能力、行业与公司变化角度寻找潜力公司 (18)（1）订单承接能力：“围城内外” (18)（2）行业与公司变化：寻找领先市场的超预期因素 (18)2、施工业务多元化利于业绩稳定，易造成估值偏差 (19)（1）多元化弥补大型水利投资波动风险，稳定公司业绩 (19)（2）收入结构比较：粤水电水利工程占比最高，安徽水利地产业务占比最大 (19)（3）多元化易造成公司估值偏差 (20)3、历史启示：1、2、7 月份获得超额收益概率大，政策与汛期主题是主要原因 (21)四、行业主要公司简况 (22)1、各公司潜力因素概览 (22)2、安徽水利：高增长、高弹性的区域水利龙头 (22)（1）公司简介：区域水利建设龙头企业 (22)（2）公司优势：迎合区域亮点、业务配套体系完善、资质齐全 (23)（3）新变化：安徽省内水利增速领先，区域开拓进入深耕阶段 (24)（4）风险因素：地产持续调控、项目进度慢于预期 (27)3、中国水电：快增长、低估值的国际水利建设领导者 (27)（1）公司简介：多元化发展的跨国水利水电建筑商 (27)（2）公司优势：垄断地位、渠道与齐全资质优势 (28)（3）新变化：公司订单加速增长，非水利水电业务增速较快 (29)（4）风险因素：海外政治与经济风险、宏观调控风险 (29)4、龙泉股份:2013 年有望迎来业绩爆发期 (30)（1）公司简介：国内PCCP 领先供应商 (30)（2）现阶段PCCP行业竞争较为缓和，区域布局成为竞争之关键 (30)（4）新变化：河北与山东配套工程密集招标，订单继续丰收季 (31)（5）风险因素：工程进度放缓导致收入不能确认 (33)一、水利环境形势严峻，投资加大势在必行1、水利行业概述水利是指对自然界的水进行控制、调节、治导、开发、管理和保护，以防治水旱灾害，并开发利用水资源的各项事业和活动。

2012/2013年水运形势分析报告(2013-01-18)【摘要】盘点集装箱液货危险品干散货油轮水运市场形势2012年刚刚过去。

与往年一样，伴随着航运市场的跌宕起伏，伴随着对2013年市场的悲喜预期，上海航运交易所《2012/2013年水运形势分析报告》的饕餮大餐准时奉上。

而与往年不同的是，这份包含集装箱、国内沿海、液货危险品、干散货、油轮水运形势的报告，带给市场参与者太多或悲、或喜、或惊、或盼的情绪……本刊将分两期刊登，以飨读者。

上篇为您盘点集装箱和国内沿海水运市场，下篇将带来液货危险品、干散货、油轮水运市场形势分析。

上篇：集装箱水运形势报告2012年市场回顾国际市场经济复苏一波三折，运输需求增速放缓2012年，全球经济增长动力不足，欧债危机深化、货币宽松政策副作用凸显、贸易保护主义抬头等因素导致世界贸易陷入低迷。

发达经济体消费需求大幅下降，新兴市场经济增速持续放缓，出口大幅萎缩。

10月份，国际货币基金组织（IMF）预测2012年世界经济增长率为3.3%，增速低于2011年的3.8%；世界货物贸易增长率为3.4%，低于2011年2.9个百分点。

据克拉克森统计，2012年全球集装箱运量增速为4.1%，较2011年下跌3.1个百分点。

货量增速贡献主要来源于区域内航线及南北航线，增幅分别为6.6%、5.1%，增速分别下降1.7个百分点、3.9个百分点。

主要东西向航线保持低速增长：泛太平洋航线增速约为1.9%，与2011年持平；大西洋航线增速接近停滞；亚欧航线出现衰退，运量比2011年减少1.5%。

班轮公司战略变更，运力控制更趋理性为控制运力过快增长，班轮公司继续延迟船舶交付。

克拉克森预计全年新船交付量为112.7万TEU，增幅低于年初预计的157.8万TEU；全年集装箱船舶运力将达到1645.2万TEU，同比增长7.4％，增速较2011年下降0.5个百分点。

闲置运力控制力度有所加强。

闲置高峰主要集中在3月和12月份，闲置运力占总运力的比重分别达5.8%、5.1%，同比分别上升4.2、1.7个百分点。