工程经济学
非公共项目经济评价
题目新型重磅涤纶仿麻织物“彩格麻”
和“亚麻皱”项目评价
学院
(系)经济与管理学院专
业07级工程管理学
号070010学生姓
名李洋宇日
期2010/7/9
目录
第一章基础数据 (2)
第二章关键参数选取 (6)
第三章项目财务评价的辅助财务报表和基本财务报表 (7)
第四章国民经济评价——辅助报表和基本报表 (13)
第五章项目财务评价 (15)
第六章国民经济评价分析 (20)
第七章收获与感想 (21)
一、基本资料
1、项目背景
华东地区某纺织公司针对目前市场上低档纺织品销路不畅、价格疲软的状况，组织技术开发人员研制开发出新产品――重磅涤纶仿麻织物“彩格麻”和“亚麻皱”。
2、产品市场
彩格麻采用涤纶低弹丝和涤纶低弹色丝为原料加工而成，仿麻效果强烈，弹性好，透气凉爽，是夏季女装、T恤的理想面料，经市场预测，含税价为18元/米。
亚麻皱采用新一代涤纶花式丝为原料，经后整理具有强烈的仿麻效果，悬重性好，是秋季服装的理想面料，经市场预测，含税价为29元/米。
3、生产能力
产品适销后，市场反映良好。经市场调研，确定该项目基准设计生产能力为：年产彩格麻160万米、亚麻皱190万米。
每位学员设计生产能力方案为：（1）学号后两位小于50，按基准设计生产能力×（1＋学号后两位％）计算；（2）学号后两位大于50，按基准设计生产能力×（1＋（学号后两位-50）％）计算；
4、技术方案
项目生产工艺流程如下：
→径向：络筒→倍捻→定形→分条整径
原料→→织造→检验→计量→打卷→入库
→纬向：络筒→倍捻→定形→倒筒
5、固定资产投资
根据生产工艺流程，项目需投资48台剑杆织机及30台套其他配套设备，经过设备选型及与供给厂商谈判，设备购置及安装配套费用合计为2038万元。
项目拟新建厂房3000米2，原材料成品库800米2，采用单层砖混结构，当地造价为750元/米2。项目拟征地20亩（为一般农田），当地土地使用费为10万元/亩。
项目选址在该市经济开发区内，水、路、空交通便利。项目需新增500KVA，电力增容费35万元，项目供水、供电、供气均有保证。
6、劳动定员及人工费用
项目需新增各类管理人员、生产人员、营销人员185人，年平均工资为32000元/人，职工福利费按工资总额的14％计提。管理人员、生产人员、营销人员的比例为5%,85%，10%.
7、原辅材料、燃料动力供应及消耗
原辅材料、燃料动力供应完全可立足本地解决。
项目单位产品消耗原材料、燃料、动力成本见下表：（里面的价格均理解为不含税价）
8、流动资金估算
项目应收帐款最低周转天数为30天，原材料最低周转天数为36天，燃料最低周转天数为36天，在产品最低周转天数为2天，产成品最低周转天数为5天，现金最低周转天数为10天，应付帐款最低周转天数为30天。
9、其他费用估算
机器设备固定资产折旧年限为10年，残值率为3％，厂房固定资产折旧年限为20年，残值率为5％。
项目销售费用按销售收入的3％估算，管理费用（除固定资产折旧费、无形及递延资产摊销费外）按销售收入的1％估算，制造费用（除固定资产折旧费外）按原材料和燃料动力费的6％估算。
10、资金筹措
项目资金来源渠道：（1）固定资产投资：银行长期贷款1450万元，其余为自有资金；（2）流动资金：申请银行贷款200万元，其余为自有流动资金。
11、投资计划
项目计划建设期一年，第二年投产，达到设计生产能力的80％，第三年按设计生产能力正常生产。
12、国民经济评价主要参数
项目主要投入物、产出物影子价格参考表
其他国民经济评价参数及费率请按照国家计划委员会、建设部发布，《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》（北京：中国计划出版社，2006年）中有关规定选择。按有关最新的参数来评价。
二、习题要求
1、总体要求
项目分析期按11年计算，对该项目进行财务评价和国民经济评价，并进行该项目的盈亏平衡分析和敏感性分析。
2、具体要求
（1）提交该项目财务评价的辅助财务报表和基本财务报表
（2）提交该项目国民经济评价的辅助报表和基本报表
（3）提交该项目财务评价和国民经济评价分析报告
（4）总结完成作业后的学术体会及学习《工程经济学》的感想。
（5）本次作业同本课程考试成绩一并最后确定课程成绩。
（6）联系方式：gjwzf@https://www.doczj.com/doc/ff761502.html,
第二章关键参数选取
假定计算基准点位2010年1月1日
银行利率
除文中规定数据外，其余数据根据网上查询或查询《建设项目经济评价方法与参数》，
具体如下：
基本预备费率：10%
涨价预备费率： 5.86%
增值税率：17%（水、煤的增值税率为13％）
营业税率：5%
城市维护建设费的提取比例：7%
教育费附加的提取比例：3%
法定盈余公积率：10％
任意盈余公积率：5%
毛、麻纺织行业财务基准收益率：13%
汇率：6.83
影子汇率：1.08
社会折现率:8%
第三章：项目财务评价的辅助财务报表和基本财务报表
一、总投资估算
项目的总投资包括建设投资和流动资金。
（一）建设投资估算
1、工程费用
1.1建筑工程费
新建厂房3000米2，原材料成品库800米2，采用单层砖混结构，当地造价为750元/米2。则
厂房造价＝3000×750＝2250000（元）＝225（万元）
原材料成品库＝800×750＝600000（元）＝60（万元）
1.2设备、工器具购置费及安装工程费
根据生产工艺流程，项目需投资48台剑杆织机及30台套其他配套设备，经过设备选型及与供给厂商谈判，设备购置及安装配套费用合计为2038万元。
2、工程建设其他费用
2.1土地使用费
项目拟征地20亩（为一般农田），当地土地使用费为10万元/亩。则
土地使用费＝20×10＝200（万元）
2.2水电增容费
项目需新增500KVA，电力增容费35万元。
3、预备费
3.1基本预备费
基本预备费＝（建筑工程费＋设备及工器具购置费＋安装工程费＋工程建设其他费用）×基本预备费率
基本预备费率取为10％，则
基本预备费＝（225＋60＋2038＋200＋35）×10％＝255.80万元
3.2涨价预备费
涨价预备费
n
其中PC为涨价预备费，It是第t年的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和；f是建设期价格上涨指数，n是建设期。
本项目中n=1,f取为5.86％，则
涨价预备费＝（225＋60＋2038＋200＋35）×[(1+5.86%)-1]=149.90万元
4、建设期利息
计算建设期利息时，为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中支用借款当年按半年计息，其余各年份按全年计息。计算公式为：
各年应计利息＝（年初借款本息累计＋本能借款额/2）×有效年利率
本项目中，固定资产投资：银行长期贷款1450万元，年贷款率为5.94％，其余为自有资金，则建设期利息＝1450×5.94％×0.5＝43.07（万元）
固定资产投资估算见附表建设投资估算表。
（二）、流动资金估算
流动资金估算，采用分项详细估算法，该方法满足以下公式：
流动资金＝流动资产－流动负债
其中：流动资产＝应收帐款＋预付账款＋存货＋现金
流动负债＝应付帐款＋预收账款
流动资金本年增加额＝本年流动资金－上年流动资金
周转次数＝360÷最低周转天数
设计生产能力＝基准设计生产能力×（1＋学号后两位％） (学号后两位为03)则：
彩格麻年产量＝160×（1＋3％）＝165万米
亚麻皱年产量＝190×（1＋3％）＝196万米
项目单位产品消耗原材料、燃料、动力成本见下表：
已知，项目应收帐款最低周转天数为30天，原材料最低周转天数为36天，燃料最低周转天数为36天，在产品最低周转天数为2天，产成品最低周转天数为5天，现金最低周转天数为10天，应付帐款最低周转天数为30天。则有：
1、流动资产
1.1应收帐款
(1)达产期年外购原材料费用＝（176×644.8＋209×1821.05）×10-2＝
4940.84万元
投产期年外购原材料费用＝（176×644.8＋209×1821.05）×10-2×80%＝3952.67万元
(2)达产期年外购燃料、动力费用＝（176+209）×158.66×10-2 ＝610.84万元
投产期年外购燃料、动力费用＝（176+209）×158.66×10-2 ×80%＝488.67万元
(3)项目需新增各类管理人员、生产人员、营销人员185人，年平均工资为32000元/人，职工福利费按工资总额的14％计提。
年工资及福利费＝185×32000×（1＋14％）×10-4 ＝82.88万元
(4)固定资产修理费是指项目全部固定资产的修理费，可直接按固定资产原值的一定百分数估算，则
年修理费＝3066.72×5％＝150.4万元
(5)其他制造费用是指由制造费用中扣除生产单位管理人员工资及福利费、折旧费、修理费后的其余部分，一般按外购原材料和燃料动力费的百分比估算；这一比例为6％
达产期年其他制造费用=333.10万元 投产期年其他制造费用=266.48万元 则达产期：年经营成本＝年外购原材料费用＋年外购燃料、动力费用＋年工资及福利费＋年修理费＋年其他制造费用＝7025.52万元
应收账款＝
应收账款周转次数
年经营成本
＝657.34万元
则投产期：年经营成本＝年外购原材料费用＋年外购燃料、动力费用＋年工资及福利费＋年修理费＋年其他制造费用＝5785.46万元 应收账款＝应收账款周转次数
年经营成本
＝525.87万元
1.2存货
存货＝外购原材料＋外购燃料、动力＋在产品＋产成品 达产期： (1) 原材料
年外购原材料费＝4940.84（万元）
则：
原材料＝年外购原材料费÷原材料周转次数＝4940.84÷（360÷36）＝494.08（万元）
(2) 燃料及动力
年外购燃料、动力费＝610.84（万元）
则：
燃料及动力＝年外购燃料、动力费÷燃料及动力周转次数
＝452.69÷（360/36）＝61.08（万元）
(3) 在产品
在产品＝(年外购原材料费＋年外购燃料、动力费＋年工资及福利费＋年修理费＋年其他制造费用)/在产品周转次数
＝6710.4÷（360/2）＝37.28（万元）
(4) 产成品
＝（年经营成本－年营业费用）/产成品周转次数
则：
产成品＝（7025.52－236.64）÷（360/5）＝94.26（万元）投产期均乘上80%即可
1.3现金
年其他费用
＝其他制造费用＋其他管理费用＋其他营业费用＝648.62
则：
现金＝（年工资及福利费＋年其他费用）÷现金周转次数
＝（674.88＋648.62）÷（360/10）
＝36.76（万元）
投产期相应乘上80%即可
2、流动负债
2.1应付帐款
应付帐款＝（年外购原材料费＋年外购燃料、动力费）÷应收帐款周转次数
＝（4940.84＋610.84）÷（360/30）
＝462.64（万元）
投产期相应乘上80%即可。
流动资金估算见附表流动资金估算表。
二、资金来源与融资方案
项目资金来源渠道：（1）固定资产投资：银行长期贷款1450万元，年贷款率为5.94％，其余为自有资金；（2）流动资金：申请银行贷款200万元，年贷款率为5.94％，其余为自有流动资金。项目计划建设期一年，第二年投产，达到设计生产能力的80％，第三年按设计生产能力正常生产。
在资金筹措阶段，建设项目所需要的资金总额又自有资金、赠款、借入资金三部分组成。投资使用计划与资金筹措见附表项目总投资使用计划与资金筹措表。
三、年销售收入和年销售税金及附加估算
计算销售收入时，假设生产出来的产品全部售出，销售量等于生产量。
已知：彩格麻含税价为18元/米，亚麻皱含税价为29元/米。
彩格麻年产量＝160×（1＋10％）＝176万米
亚麻皱年产量＝190×（1＋10％）＝209万米
总销售收入＝176×18＋209×29＝7888.03（万元）
年销售税金及附加按国家税务规定计取。增值税为产品销售净收入的17%；该项目在该市经济开发区内，则城市维护建设税按增值税的7%计取；教育费附加按增值税的3%计取。
产品销售收入和销售税金及附加估算见附表营业收入、营业税金及附加和增值税估算表。
四、总成本费用估算
采用生产要素法估算总成本费用：
总成本费用估算见附表5。
1、原材料及燃料、动力成本估算
原材料成本＝（176×644.8＋209×2624.51）×10-2＝4940.84万元
燃料及动力成本＝610.84万元
2、工资及福利费估算
项目需新增各类管理人员、生产人员、营销人员185人，年平均工资为32000元/人，职工福利费按工资总额的14％计提。则：
工资及福利费＝185×32000×（1+14%）/10000＝674.88（万元）
3、固定资产折旧和无形资产摊销估算
机器设备固定资产折旧年限为10年，残值率为3％，厂房固定资产折旧年限为20年，残值率为5％。采用平均年限法计提折旧，则
年折旧额＝固定资产原值×（1－预计净残值率）/折旧年限
＝(2038+43.07×2038/3006.76)×（1－3%）/10＋[3006.76-(2038+43.07×2038/3006.76)]×（1－5%）/20
＝273.40（万元）
4、固定资产修理费估算
年修理费＝3006.76×5％＝150.14万元
固定资产折旧及修理费用见附表固定资产折旧费估算表。
5、借款利息估算
为简化计算，假定当年贷款均在年中支用，按半年计息，其后年份按全年计息；还款当年按年末偿还，全年计息。每年应计利息的近似计算公式如下：
每年应计利息＝（年初借款本息累计＋本年借款额/2）×年利率对于建设投资贷款采用在生产期间等额还本付息的方式还款，每年还款额为202.28万元，对于流动资金借款，已与银行达成协议，在生产期内每年借200万元用于还上年借款，则每年相当于只还利息，最后一年还本付息。
借款还本付息计算见附表借款还本付息计划表。
6、其他费用计算
项目销售费用按销售收入的3％估算，管理费用（除固定资产折旧费、无形及递延资产摊销费外）按销售收入的1％估算，制造费用（除固定资产折旧费外）按原材料和燃料动力费的6％估算。则达到设计能力生产期时：
其他销售费用＝销售收入×3%＝236.64（万元）
其他管理费用＝销售收入×1%＝78.88（万元）
其他制造费用＝原材料、燃料及动力成本×6%＝333.10万元
五、基本财务报表编制
一、损益表
损益表又称为利润总额及其分配表，反映项目计算期内各年的营业收入、费用、利润总
额及利润在国家、投资人间的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。损益表的组成要素满足：
利润总额＝营业收入（销售收入）－销售税金及附加－总成本费用
项目损益情况见附表利润与利润分配表。
二、现金流量表
现金流量表反映项目计算期内各年的现金收支（现金收入与现金流出），是进行项目财务盈利能力分析的主要报表。
项目投资现金流量是种融资前分析，从项目投资总获利能力角度，考察项目方案设计的合理性。其中所得税项不是项目实际支付的所得税，而是“调整所得税”，是息税前利润与所得税率的乘积。其中项目资本金现金流量分析是从项目权益投资者整体的角度，考察项目给项目权益投资者带来的收益水平.财务计划现金流量是项目财务生存能力分析的基本报表，主要从三个部分来分析现金流量。
详见附表财务计划现金流量表
三、资产负债表
资产负债表是综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债和所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率、流动比率和速动比率，进行项目清偿能力分析的报表。该表的编制以会计恒等式为依据：资产＝负债＋所有者权益
详见附表资产负债表
第四章国民经济评价——辅助报表和基本报表说明：我对于国民经济评价不是很熟悉，所以适当参考了答案的一些思路
一、效益和费用的范围的调整
1转移支付的处理
凡属国民经济内部转移支付的款项（如税金、工资、利息、土地等）均不列为费用，而国民经济为项目所付出的代价（如投资、经营费用、自然资源占用的机会成本、外汇、补贴等）应列为项目费用。具体处理如下：
扣除该项目按国家规定所缴纳的增值税；扣除产品销售税金及附加
2间接效益和间接费用的处理
该项目对社会产生的效益和社会为项目所付出的代价应作为间接效益和间接费用进行衡量，但是由于缺乏具体的数据，在此不做定量分析。
此项目可能产生的间接效益和费用：
（1）增加普通劳动者的就业；
（2）造成环境污染和生态破坏
二、效益和费用数值的调整
在财务评价的基础上，对以下项目进行调整。
1固定资产投资的调整
1）建筑工程投资调整
房屋建筑工程影子价格换算系数为1.1，则调整后的建筑工程＝285×1.1＝313.5（万元）
2）设备购置及安装调整
国内配套设备影子价格换算系数为1.0，因此采用财务评价中的投资额2038万元。
3）其他费用调整
土地影子价格
①土地机会成本按照拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的该土地“最好可行替代用途”的净效益测算。
20亩建设用地为一般农田，假定位于上海嘉定区，该地等级为7级，最好用途为商业用地，基准地价为1269元每平方米。则
根据以上数据，每亩土地的机会成本=1269×667=846423（元/亩）
20亩基本农田的土地机会成本＝846423×20/10000＝1692.85（万元）
②新增资源消耗费用包括拆迁费用、剩余劳动力安置费、养老保险费等。该项目建在经济开发区，在新增资源费中，可以不考虑拆迁费用。经估算，新增资源费也按38.34万元计算，则，
土地影子价格＝土地机会成本＋新增资源消耗费用＝1692.85+38.34=1731.19（万元）
由于采用了影子价格，涨价预备费需剔除。
详见附表建设投资费用调整表
4）流动资金的调整
调整由于流动资金估算基础的变动引起的流动资金占用量的变动。
该项目中，流动资金由918.20万元调整为872.81万元。
详见附表流动资金调整估算表。
2销售收入的调整
1）产品销售收入
人民币兑美元汇率为6.83，影子汇率换算系数取为1.08，则：
彩格麻销售收入＝（2.1*6.83*1.08）*160*（1＋10％）＝2726.32（万元）
亚麻皱销售收入＝（3.2*6.83*1.08）*190*（1＋10％）＝4934.34（万元）
2）销售税金及附加
企业销售某项产品和提供劳务所纳税（如增值税、收益税等）是财务上的一种转移支付，在经济评价时，它不是国家的经济代价。
因此，在该项目中，应剔除产品销售税金及附加。
3经营费用的调整
1）外购原材料
该项目中的外购原材料为非外贸货物，美元汇率取为6.83，则调整后的外购原材料＝4644.02万元
2）外购燃料、动力
不作调整
3）工资及福利费
根据方法与参数第三版，非熟练工人的工资换算系数取0.2~0.8，此项目取0.5，技术工人为 1.0。故影子工资及福利费=（185×0.85×0.5+185×0.15）×3.2×1.14=340.40（万元）
4）修理费
按调整后的固定资产投资，以财务评价中的计算方法重新计算，由150.14万元调整为216.47万元。
5）其他费用
其他费用包括销售费用、管理费用和制造费用，按调整后的销售收入及外购原材料和燃料动力费，以财务评价中的计算方法重新计算，由648.62万元调整为621.万元。
详见附表经营费用效益分析经营费用估算调整表
三、编制国民经济效益费用流量表
根据以上调整后的费用与效益，编制项目全部投资的国民经济效益费用流量表，并据此计算全部投资经济内部收益率和经济净现值指标。
第五章项目财务评价
（一）融资前财务分析
融资前分析只需进行盈利能力分析，主要以附表项目投资现金流量表为依据，可以计算以下财务指标：
1、财务内部收益率（FIRR）
财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量值累计等于零的折现率，它反映项目所占资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态指标。
所得税前财务内部收益率FIRR＝17.50%，所得税后财务内部收益率FIRR＝13.57%。
该项目所在行业的基准收益率i0＝13％，由于所得税后财务内部收益率FIRR> i0，说明盈利能力满足了行业的最低要求。
2、财务净现值（FNPV）
财务净现值是指按财务标准折现率（i c），将项目计算期内各年净现值流量折现至建设期初的现值之和，它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标。
取i c＝13％，求得：
所得税前财务净现值FNPV＝767.03万元；