财务报告分析(下)
一、投资政策分析
(一)在建工程
主要在建工程概况单位:百万元
1、项目基本情况
2008年内,公司按计划将2007 年募集资金11、35 亿元分别投到《新增300 万台/
年空调产能项目》、《新增360 万套/年压缩机技术改造项目》,项目投资进展顺利,工程进度与原计划进度一致。截止2008 年年底,募集资金存放专户仍有部分资金结余,主要就是由于项目基建及设备得付款周期较长,尾款尚未支付。
公司2009 年投资28,312 万元,拥有51%股权,该公司2009 年净亏损200、70 万元。公司与日本大金工业株式会社共同出资设立珠海格力大金精密模具有限公司,公司2009 年出资20,191 万元,拥有51%股权,该公司2009 年净亏损130、74 万元。合肥项目与重庆三期相继完工。
格力公司从2010年开启了很多新得项目,有合肥、重庆等地得工程,本部得建设等。对合肥一期得投入最大为15、06百万元。大金机电一期完工。2010 年8 月,公司出资人民币2,000 万元,设立格力电器(郑州)有限公司,拥有100%股权。同时期,公司出资人民币1,000 万元,设立格力电器(武汉)有限公司,拥有100%股权。
2011年开始武汉格力与郑州格力得项目,还有石家庄小家电,石家庄格力得工程,可以瞧出公司一直在扩张。
2012年公司对各项在建工程得投资都有所增加,武汉、石家庄小家电、石家庄格力与郑州得工程都相继完工,这使转入固定资产比前一年增加了近一倍。从这五年得在建工程可以瞧出格力大多投资得都就是与自己主营业务,就就是空调有关得工程,值得注意得就是龙山压缩机工程与大金机电、大金模具都就是投资时间长投资金额大得项目,说明格力很重视空调技术本身,也体现了它得广告语“格力掌握核心科技”这句话。除了对空调方面得投资,唯一一项小家电得投资就是在2011年开始得,石家庄小家电工程,这个值得关注一下。
2、投资项目得募资渠道
通过对年报得查瞧我们发现在建工程得所有项目得募资渠道基本都就是自筹资金,募集资金。公司得长期借款大多用作质押,并且长期借款大多借美元,这与格力在越南与巴西有分公司有关,也与美元进来贬值有关。
3、项目情况与进展
格力电器(合肥)有限公司就是年产300 万台空调器得项目单位,该项目于2008年7 月试生产,截至2008 年底,累计产出空调器130、59 万台,实现销售83、05 万台,销售收入64,873、76 万元,实现毛利1,966、75 万元。因处于试生产期,固定费用比重较大,该公司2008 年底净亏损5,775、46 万元。
珠海格力电器股份有限公司龙山精密机械制造分公司就是年产360 万套压缩机得项目单位,该项目2008 年5 月起试生产,截至2008 年底,累计产出压缩机61、9 万套,实现销售52、56 万套,销售收入16,155、80 万元。因处于试生产期,固定费用比重较大,2008 年底净亏损432、05 万元。本期在建工程比上期减少49、27%,主要就是公司三期、六期、七期工程、珠海仓库工程,民众二期工程、合肥项目等工程相继完工转入固定资产所致。在建工程计提减值准备余额为珠海格力电工有限公司于2002 年修建得临港工业区厂房,由于该工程出现地基下沉现象,造成该建筑一直无法使用,根据有关造价师得鉴定,修复该工程费用大于该厂房得账面价值,2005 年已对其计提减值准备1,791,008、29 元。本期在建工程无利息资本化支出。
2011年固定资产较期初增加39、46%,主要就是郑州、武汉等生产基地得房屋建筑物及机器设备增加所致。在建工程较期初增加2060、52%, 主要公司各生产基地与配套生活基建项目投入增加所致固定资产较期初增加39、46%,主要就是郑州、武汉等生产基地得房屋建筑物及机器设备增加所致。在建工程较期初增加2060、52%, 主要公司各生产基地与配套生活基建项目投入增加所致。
在建工程投资增长趋势
在建工程转入固定资产
从这两个图中可以瞧出由在建工程转入固定资产得数额每一年都在增长,在工程最终(完工验收后)要转到固定资产,而固定资产来源有两部分:一就是企业投资,二就是国家投资。不论哪种方式,都会使企业资产总量增加。而格力得在建工程在2010年后有大幅增长说明该企业就是一个投资增加、有好项目、正在成长得企业。
4、三家公司对比
海尔2012在建工程
对比三家公司得在建工程状况我们发现海尔投资得工程种类更多一些,美得与格力主要都投资在空调上。我们还发现这三家公司都在合肥与重庆设立在建工程,既可以瞧出它们三家得竞争关系,也可以瞧出她们三家公司产品得一些零部件相同,这些都就是它们在同一个地区设立厂房或者分公司得原因。
(二)长期股权投资
2008 2009 2010 2011 2012
投资规模1049 7015 21787 16876 28159
投资规模
2008
主要被投资单位
投资基本情况
经公司办公会议决定,为了进一步开拓新兴市场,加快公司国际化步伐,增强
公司得综合竞争能力。公司2008 年初投资(越南)格力电器股份有限公司,注册资本为越南盾500 亿元(合美金3,125,000 元),注册地址为越南平阳省越南新加坡工业区第三路二十六号,本公司投资金额为越南盾100 亿元(合美金625,000 元),占总股本得20%,其中以现金出资:美金312,500 元(占出资额50%),以技术作价出资:美金312,500 元(占出资额50%)。
投资项目实施情况与进展
为进一步开拓越南市场,经越南格力股东会议决定拟进行增资扩股,2008 年10 月10 日公司与越南格力签订了《增资扩股协议》。增资后,越南格力注册资本及投资总额增至800 亿越南盾(折合491、0084 万美元),其中我公司共出资250 亿越南盾(折合153、4401 万美元),持股比例增至31、25%。目前,该公司生产经营正常,业务发展良好。
投资项目得募资渠道
自筹
2009
主要被投资单位
1、基本情况
公司与日本大金工业株式会社共同出资设立珠海格力大金机电设备有限公司,公司2009 年投资28,312 万元,拥有51%股权,该公司2009 年净亏损200、70 万元。公司与日本大金工业株式会社共同出资设立珠海格力大金精密模具有限公司,公司2009 年出资20,191 万元,拥有51%股权,该公司2009 年净亏损130、74 万元。
2、项目得募资渠道
自筹
2010
主要被投资单位
投资基本情况
1、2010年8月,公司出资人民币2,000万元,设立格力电器(郑州)有限公司,拥有100%股权。2010年8月,公司出资人民币1,000万元,设立格力电器(武汉)有限公司,拥有100%股权。
2、项目得募资渠道
自筹
2011
主要被投资单位
投资情况
1、公司2011 年投资人民币3,000 万元,设立郑州凌达压缩机有限公司,拥有100%股权。公司2011 年投资人民币3,000 万元,设立重庆凌达压缩机有限公司,拥有100%股权。公司2011 年投资人民币3,000 万元,设立武汉凌达压缩机有限公司,拥有100%股权。
2、资项目得募资渠道
自筹
2012
主要被投资单位
总结长期股权投资:从这五年得状况我们发现格力空调投资得行业就两种,一就是与空调行业相关得公司二就是传媒公司。这两种都就是围绕着格力本身得,一个可以在空调技术上支持格力,一个就是格力得营销有利。可以瞧出格力在投资方面具有单一性,并且没有向投资多元化得趋势发展。
在募资渠道上,与在建工程相同,都就是以自筹资金为主,长期借款多用于质押。增资扩股在2008年有一次。
长期股权投资三家公司对比
海尔2012年长期股权投资
美得2012年长期股权投资
对比分析:从三家公司长期股权投资情况很容瞧出来格力电器得长期股权投资就是最单一得,美得在长期股权投资就是元化得,海尔涉及得比格力广一些,有向多元化投资得发展趋势。(三)企业盈利与成长指标得表现
营业利润率越高,表明企业市场竞争力越强,发展潜力越大,盈利能力越强。营业利润率越高,说明企业百元商品销售额提供得营业利润越多,企业得盈利能力越强;反之,此比率越低,说明企业盈利能力越弱,从格力得营业利润率瞧出格力得盈利能力较强。
成本费用利润率越高,表明企业为取得利润而付出得代价越小,成本费用控制得越好,盈利能力越强。成本费用利润率就是企业一定期间得利润总额与成本、费用总额得比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润,体现了经营耗费所带来得经营成果。该项指标越高,利润就越大,反映企业得经济效益越好。格力这五年来成本费用率都持续走高,说明企业经济效益越来越好。
资本收益率越高,说明企业自有投资得经济效益越好,投资者得风险越少,值得投资与继续投资。因此,它就是投资者与潜在投资者进行投资决策得重要依据。对企业经营者来说,如果资本收益率高于债务资金成本率,则适度负债经营对投资者来说就是有利得;反之,如果资本收益率低于债务资金成本率,则过高得负债经营就将损害投资者得利益。这个折线图表明格力自有投资得经济效益较好,投资者得风险少,值得继续投资。
投资活动流出现金小计与营业收入比对单位:
百万
分析投资活动支出与营业收入可以瞧出投资活动就是否支持了企业得发展。上图可以瞧出格力电器投资性活动现金流出得趋势与营业收入得趋势基本相符,一定程度上说明得企业得投资活动对营业收入得增长有支撑得作用,这五年得投资活动确实让企业得到了很大得发展。三家公司投资性活动对比
从现金流出结构比较来瞧,格力电器经营活动现金流出占总流出得比例分别
为92、26% 88、37% 84、22% 83、18% 82、00%,投资活动现金流出占总
流出得比例分别为4、68% 7、75% 5、89% 7、93% 7、57%,而筹资活动现金流
出占总流出得比例分别为3、06% 3、88% 9、89% 8、89% 10、44%,这说明格
力电器得现金主要就是用来经营活动得周转,进行设备得更新换代,不断扩大生
产规模增加销售量,提高销售规模,并且没有较大得偿债压力,总体来说公司得经
营状况良好。
海尔投资活动现金流出量占现金总流出得比重分别为6、15% 1、28%
6、51%
7、58% 1、94%, 主要就是“构建固定资产、无形资产与其她长期资产支付得现金”,表明公司加大了扩大生产规模得力度,扩张了其生产能力。有利于可持续发展,符合公司得长期发展战略。同时构建固定资产得支出远大于处置固
定资产得收入也说明了公司正在扩大生产经营规模。
美的现金流出结构分析图
0.00%
10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
经营活动现金流出投资活动现金流出筹资活动现金流出
根据现金流出总量结构分析,其中经营活动现金流出占比分别为71、70% 80、07% 82、78% 75、99%
78、45%,投资活动现金流出占比分别为10、27% 4、
17% 10、40%
8、40% 2、47%,投资所占比例比海尔、格力都要大,也体现了美
得在投资方面追求多元化得特点。 (四)总结企业战略目标
格力电器2019年上半年决策水平报告 一、实现利润分析 2019年上半年实现利润为1,641,326.79万元，与2018年上半年的1,530,432.71万元相比有所增长，增长7.25%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2019年上半年营业利润为1,639,398.6万元，与2018年上半年的1,510,404.32万元相比有所增长，增长8.54%。在市场份额增长的同时，营业利润也有所增长，企业经营业务在稳步发展。 二、成本费用分析 2019年上半年格力电器成本费用总额为7,912,568.17万元，其中：营业成本为6,711,252.6万元，占成本总额的84.82%；销售费用为 1,041,272.97万元，占成本总额的13.16%；管理费用为186,625.89万元，占成本总额的2.36%；财务费用为-111,755.67万元，占成本总额的 -1.41%；营业税金及附加为81,677.06万元，占成本总额的1.03%。2019年上半年销售费用为1,041,272.97万元，与2018年上半年的803,057.41万元相比有较大增长，增长29.66%。2019年上半年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。2019年上半年管理费用为186,625.89万元，与2018年上半年的459,258.17万元相比有较大幅度下降，下降59.36%。2019年上半年管理费用占营业收入的比例为1.92%，与2018年上半年的5.05%相比有所降低，降低3.13个百分点。经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。 三、资产结构分析 格力电器2019年上半年资产总额为28,315,205.92万元，其中流动资产为22,883,854.82万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、存货等环节，分别占企业流动资产合计的52.92%、10.63%和8.82%。非流动资产为5,431,351.1万元，主要分布在固定资产和递延所得税资产，分别占企业
格力企业战略分析 ：水元素1299 班级：会计13-4 学号：20130804XXXX
公司简介：格力电器股份成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业。2015，格力进入世界500强。 总部地点中国香洲区前山金鸡西路6号 成立时间 1989年 经营围电器 公司性质控股企业 公司口号格力—掌握核心科技 年营业额 1000亿元人民币（2012年） 员工数 8万人（2012年） 证券代码 000651 宏观环境分析——PEST分析法 政治与法律因素（P） 关贸总协定的签订所带来好处：关贸总协定各项规定的重要作用是为了实现总协定的宗旨，即削减关税和限制其他贸易壁垒，实现国际贸易自由化： 1、形成了一套指导缔约方贸易行为的国际贸易准则； 2、减少了关税与贸易方面的差别待遇，有利于削减其他贸易障碍； 3、在一定程度上维护了发展中国家在国际贸易中的利益； 4、为各国在经济贸易上提供了谈判和对话的场所，为格力对外贸易以及走向国际奠定基石。格力电器股份成立于1991年这便有了格力集团的前身。2012年，格力在中国空调市场的整体份额达到70％以上，依然保持份额第一；尤其在高端产品领域，格力市场份额高达30％以上，在智能家居集成、网络家电、数字化、大规模集成电路、新材料等技术领域也处于世界领先水平。“创新驱动”型的格力集团致力于向全球消费者提供满足需求的解决方案，实现企业与用户之间的双赢。而现在，格力集团旗下拥有 240 多家法人单位，在全球 30 多个国家建立本土化的设计中心、制造基地和贸易公司，全球员工总数超过五万人。格力集团重点发展科技、工业、贸易、金融四大支柱产业，已发展成全球营业额超过 1000 亿元规模的跨国企业集团。 在格力发展的将近30年来，一直依据国家的相关法律法规，秉持着遵纪守法的理念，进行企业管理、企业发展。在国，也是守法企业的代表。 加入 WTO 后，进口产品整体关税下降，将有利于企业降低采购原辅料和零部件的成本，从而使企业可以把资金更多地投入到技术进步和拳头产品的技术升级中。世界经济一体化和中国加入WTO会促进我国家电业技术升级。中国加入WTO后，先进技术的引入也将加速，特别是在生产线柔性化加工技术方面。由于中国生产线大多是批量加工方式，对市场应变能力有限。另外，在使用新型材料、智能化技术和理念化设计生产高档产品方面还有较大差距。面对日益严重资源紧的现实，中国政府迫切地感到了走循环经济发展道路，实现经济可持续发展的重要性。家用电器是资源消耗品，社会保有量巨大，中国作为世界家电最大的消费市场，节能和废旧物处理问题显得非常突出。 2004 年政府在家用电器行业推出了一系列涉及环境保护、资源利用方面的管理规定和技术法规，其必将影响到家用电器行业未来的发展方向。由于全国性的能源紧，中国政府通过制定能效标准、能效标识等政策措施来推动家用电器的节能工作，以达到节约能源，保护环境的目的。2003 年、2004 年中国以前所未有的高速度对已经有的电空调、空调器、洗衣机能源效率标准进行了重新修订。新的空调、空调器、洗衣机能效标准分别于 2003 年 11 月和 2005 年 3 月、5 月开始实施。新的中国能效标准首先大幅度地提高了产
财务报告分析（下） 一、投资政策分析 （一）在建工程 主要在建工程概况单位：百万元 1、项目基本情况 2008年内，公司按计划将2007 年募集资金11.35 亿元分别投到《新增300 万台/ 年空调产能项目》、《新增360 万套/年压缩机技术改造项目》，项目投资进展顺利，工程进度与原计划进度一致。截止2008 年年底，募集资金存放专户仍有部分资金结余，主要是由于项目基建及设备的付款周期较长，尾款尚未支付。 公司2009 年投资28,312 万元，拥有51%股权，该公司2009 年净亏损200.70 万元。公司与日本大金工业株式会社共同出资设立珠海格力大金精密模具有限公司，公司2009 年出资20,191 万元，拥有51%股权，该公司2009 年净亏损130.74 万元。合肥项目和重庆三期相继完工。 格力公司从2010年开启了很多新的项目，有合肥、重庆等地的工程，本部的建设等。对合肥一期的投入最大为15.06百万元。大金机电一期完工。2010 年8 月，公司出资人民币2,000 万元，设立格力电器（郑州）有限公司，拥有100%股权。同时期，公司出资人民币1,000 万元，设立格力电器（武汉）有限公司，拥有100%股权。 2011年开始武汉格力和郑州格力的项目，还有石家庄小家电，石家庄格力的工程，可以看出公司一直在扩张。 2012年公司对各项在建工程的投资都有所增加，武汉、石家庄小家电、石家庄格力和郑州的工程都相继完工，这使转入固定资产比前一年增加了近一倍。从这五年的在建工程可以看出格力大多投资的都是与自己主营业务，就是空调有关的工程，值得注意的是龙山压缩机工程和大金机电、大金模具都是投资时间长投资金额大的项目，说明格力很重视空调技术本身，也体现了它的广告语“格力掌握核心科技”这句话。除了对空调方面的投资，唯一一项小家电的投资是在2011年开始的，石家庄小家电工程，这个值得关注一下。 2、投资项目的募资渠道 通过对年报的查看我们发现在建工程的所有项目的募资渠道基本都是自筹资金，募集资金。公司的长期借款大多用作质押，并且长期借款大多借美元，这和格力在越南和巴西有分公司有关，也和美元进来贬值有关。 3、项目情况与进展
升达大学 格力电器股票的投资分析报告 姓名： 学号： 专业： 院系： 指导老师： 2011年6月28 日 目录 摘要 (3) 关键词 (3) 一．我国经济发展情况及证券市场现状分析 (4) （一）我国宏观经济分析 (4) （二）我国证券市场现状分析 (4) 二．空调行业分析 (5) (一) 空调行业现状 (5) （二）行业生命周期分析 (5) （三）行业技术分析 (5) （四）行业竞争情况 (5) 三．公司分析 (6) （一）公司基本分析 (6) 1.公司的行业地位和市场占有率分析 (6) 2.公司的竞争策略 (7) （二）公司的财务分析 (7) 四．格力电器的技术面分析 (9) （一）K线理论分析 (9) （二）切线理论 (10) （三）格力电器的投资风险的分析 (10) （四）格力电器技术点评 (11) 总结 (12) 参考文献 (12)
摘要 格力电器位于广东省珠海市，成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2010年，格力电器实现营业收入亿元，同比增长%；净利润亿元，同比增长%；其中空调业务营收551亿元。且连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。2005年至今，格力空调连续5年全球销量领先。珠海格力电器股份有限公司于1996年11月在深圳证券交易所成功上市，上市时总股份7500万股。股票代码：000651 ，截止2011年第一季度末，珠海格力电器股份有限公司总资产为61，052，395，元。所有者权益为14，248，945，元。 本文从经济发展，电器行业，格力电器基本面分析，技术分析等多个角度对格力电器股票进行投资分析。 关键词格力电器股票生命周期财务分析技术分析 一．我国经济发展情况及证券市场现状分析 （一）我国宏观经济分析 2011年5月12日，中国人民银行决定自2011年5月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率个百分点。这是央行2011年以来第5次上调存款准备金率。另外，2011年央行分别于4 月6日及2 月8 日两次上调金融机构存贷款基准利率。与之相对的是，2011年3、4月国内CPI上涨%，5月份CPI同比上涨%。创32个月以来的新高。2011年1月和2月的CPI均以%的较高速度上涨。这说明我国的通货压力是比较严重的。不断上调的利率增加了证券投资的成本，上市公司营运成本提高，业绩下降，导致了价格下降，现在上证指数徘徊在2700点左右就是明证。另外从需求来看，1-4月份城镇固定资产投资完成额62716亿元，同比增长%，比前三个月累计增速加快个百分点。我们认为，固定资产投资增速放缓的可能性较大，不过仍会处于“绿灯区”偏暖位置。 4月份社会消费品零售总额为13649亿元，同比增长%，较3月份回落个百分点。社会消费品零售总额的小幅回落与CPI涨幅回落有关。我们认为，消费增长有可能减速，不过仍将在“绿灯区”运行。4月份，我国进出口总值为亿美元，同比增长%。其中，出口额亿美元，同比增长%，比上月下降个百分点；进口额为亿美元，同比增长%，比上月下降个百分点；当月贸易顺差为亿美元，我国对外贸易再次由逆差转为顺差，且顺差额逐步扩大。，我们认为，进出口运行将继续在“绿灯区”内运行。 （二）我国证券市场现状分析 作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。截至2011年，上海证券交 易所已拥有884家上市公司，深圳证券交易已所拥有1223家上市公司，股票交易市场拥有的证券种类有： 股票、基金、债券、权证。我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模， 取得了不少成功经验；但也存在如下一些问题，严重制约了证券市场自身功能的发挥，阻碍了证券市场的 健康发展。 这些问题主要是： 1.证券市场规模过小。
2019珠海格力电器个股投资分析报告 财经学院财务会计教育专业1502XXX 一、格力基本情况简介 珠海格力电器股份有限公司是一家多元化的全球型工业集团，主营家用空调、中央空调、智能装备、生活电器、空气能热水器、手机、冰箱等产品。公司自1991年成立以来，始终坚持“自主创新”的发展理念，秉承“百年企业”的经营目标，凭借领先的技术研发、严格的质量管理、独特的营销模式、完善的售后服务享誉海内外。珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、格力标志服务于一体的专业任空调企业。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品。格力业务遍及全球100多个国家和地区。 2019年至今，格力家用空调产销量连续13年领跑全球，2019年荣获“世界名牌”称号。2019年格力电器实现营业总收入1500.2亿元，净利润224.02亿元，纳税149.39亿元，连续16年位居中国家电行业纳税第一，累计纳税达到963.53亿元。2019年，格力电器位列“福布斯全球上市公司2019强”榜单第294位。 二、行业分析 1、行业简介 白色家电(简称“白电”)是对家电的一种分类的具体类别名称。白色家电指可以替代人们家务劳动的电器产品，主要包括洗衣机、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平，如空调、电冰箱等。中国家电产业已日趋完善，成为国内市场化程度较高的行业之一，整体处于行业成熟期，竞争充分。 2、行业所处发展周期 近年以来，家电板块一直运行在上升通道中，第一季度家电上市公司营业收入同比增长16%，冰箱板块股票净利润同比增长31%。从股票发展走势来看，行业总体股价水平上升，个股股价波动幅度较大，2019至今，家电行业处于成熟期，复合增长率为0.9%，竞争要素变为产品、渠道、品牌、服务的全要素竞争。企业成长来自企业内部生产效率的提高。 3、行业发展趋势 根据联合国发布的报告，2019年世界经济增速3%，较2019年显著上升，是2019年以来增长最快的一年。在供给侧改革及消费升级带动下，中国经济形势趋于好转，2019年中国经济增速达6.9%,好于预期。2019年以来，消费升级和产品升级换代带动了空调需求，同时，连续一年多房地产市场的火热及其带来的延续效应刺激了国内空调市场高速增长。根据产业在线数据：2019年中国家用空调产量14350万台，同比增长28.7%；
格力电器行业分析
二、行业分析 20 世纪70 年代起至今，我国空调制造业从无到有、从弱到强，特别是近十几年来发展迅猛。空调制造业工业总产值和销售收入持续高速增长，形成了珠江三角洲、长江三角洲和环渤海湾三大空调生产基地，成长起了一批诸如格力电器、美的电器等世界级空调生产企业。分析空调制造业竞争态势有助于我们理解格力电器的公司战略并做出评价。 (一)市场结构分析 一）、市场概述 中怡康日前发布上半年家电数据显示，2015年上半年空调市场零售额仅为865亿元，同比下滑3.1%。在彩电、冰箱、洗衣机、空调、冰柜五大家电品类中，是惟一的负增长品类。中怡康认为，空调行业市场零售额下滑主要在于上半年频繁爆发价格战，导致空调市场各类产品均价几乎全线同比下降。 从五大家电品类来看，空调是普及速度最慢的产品，尤其在农村乡镇市场。目前来看，空调市场在经过“节能惠民”“以旧换新”和“家电下乡”等一系列的政策刺激后，一定程度上加速了普及速度，但在达到一定程度后，规模渐趋稳定，增长速度再次放缓。 从产品来看，目前空调产品的更新和换代速度加快，用户关注的参数较以往正在发生显著的变化，变频、智能操控成为年轻用户关注的重点。 另外，随着年轻消费群体比例的不断加大，空调的销售渠道也在悄然变化。线上渠道正在快速发展。中怡康数据显示，2015年上半年，线上空调销售296.3亿元，同比增长57.4%，线上销量占整体的比例11.6%，线上销售额占整体的比例为8.4%。 从品牌格局来看，空调市场品牌格局也基本稳定，其中格力、美的在空调市场占据一半以上的市场份额和销售额，掌握着市场话语权。整体看，空调市场品牌集中态势显著。 二）、品牌关注格局 ZDC统计数据显示，2015年上半年，中国空调市场上格力以56.9%的关注比例高居榜首，遥遥领先于其他品牌。海尔以10.9%的关注比例居亚军位。美的则获得9.9%的关注比例，排在第三位。海信领跑第二阵营。
格力电器股利政策 1.格力电器过往经营情况分析 格力电器2013-2016盈利及分红情况一览表 表1 图1 图2
表2 从表1、图1、图2分别可以明显看出格力电器在2013年度到2016年度的净利润和现金红利呈现明显上升趋势，净利润增长率分别为30.33% -11.43% 22.98%，平均利润率达到13.96%。尽管在2015年净利润略有下降，但现金分红仍然维持在90.24亿元。现金分红出现逐年递增的趋势，格力电器出现了高派现象。且从2013年度到2016年度。股利支付 率涨幅达到30%左右，近两年都到达将近70%。可以说2013年到2016年是格力电器的成长阶段。 格力电器也没有实行固定或者持续增长的股利政策，从表2可以看出，尽管2011年度到2015年度股利持续增长，但是股利的增幅并不一致。在2014年度到2015年度增幅最大， 达到了50%，2015年度到2016年度股利又下降到，每十股派发18元。 根据数据可得派发的股利的多少与企业的经营业绩呈正相关。格力电器在2013年度到2016年度净资产收益表现出良好的上升趋势，公司采用较为宽松的股利分配政策，现金股 利发放保持在一个较高的水平。且格力电器的股利派发并未实行一个稳定的或是持续增长的股利政策，且股利政策主要以派发现金股利为主，回购较少。但若同时结合表3来看，格力 表3 电器的每股收益十分不稳定，呈现不规律的变化趋势，这不利于公司预测和控制未来的盈利情况，这将会对股利支付率造成不利影响，股利支付率也将具有不稳定性。 2.影响股利政策因素 2.1公司内部因素 对过往经营情况进行分析后，可以发现企业的经营情况将对企业股利政策产生极大影响，通常为正相关。除了经营情况外，公司的变现能力也是因素之一。企业的现金流稳定，公司支付能力强，资产变现水平高，则支付现金股利的能力强。格力电器的经营现金流明显呈现
格力电器股票投资分析 一、公司基本概况 格力电器位于广东珠海市,成立于1991年,是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业,2010年全年营业总收入超过 608.07亿元,净利润42.67亿元,纳税 39.33亿元,连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。2011年上半年实现营业总收入402.39亿元,同比增长60.03%;净利润22.08亿元,同比增长40.37%。 格力电器旗下的“格力”空调,是中国空调业唯一的“世界名牌”产品,业务遍及全球100多个国家和地区。家用空调年产能5000万台(套,商用空调年产能550万台(套;2005年至今,格力空调产销量连续6年全球领先。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商,格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在激烈的市场竞争中,格力空调先后中标2008年“北京奥运媒体村”、2010年南非“世界杯”主场馆及多个配套工程、2010年广州亚运会14个比赛场馆、2014年俄罗斯索契冬奥会配套工程等国际知名空调招标项目,在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力,引领“中国制造”走向“中国创造”。 “一个没有创新的企业,是一个没有灵魂的企业;一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业,一个没有脊梁的人永远站不起来。”展望未来,格力电器将坚持“自我发展,自主创新,自有品牌”的发展思路,以“缔造全球领先的空调企业,成就格力百年的世界品牌”为目标,为“中国创造”贡献更多的力量。 二、空调行业分析 (一空调行业现状 由于珠海格力电器股份有限公司的95%以上营业收入都来自空调业务,所以我们下面只分析起空调方面的情况。
格力电器股份有限公司财务报表分析 课程名称：财务报表分析 任课老师：张老师 小组成员：314018**陶** 314015**李** 314015**向* 314016**熊**314016**贾** 314018**徐* 314020**杨* 完成时间：2016 年 6 月12 日
一、公司简介 公司名称：珠海格力电器股份有限公司 公司法人代表：董明珠 公司注册地址：广东省珠海市前山金鸡西路 公司股票上市交易所：深圳证券交易所 上市日期：1996-11-18 股票简称：格力电器 股票代码：000651 公司简介：公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取44号企业法人营业执照。 经营范围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品零售。
二、公司盈利状况 2013年2014年2015年毛利率26.88%33.04%37.13% 净利率7.44%9.11%10.18% 总费用率19.12%22.88%23.40% 每股收益 3.61 4.71 2.08 净资产收益率30.83%31.58%25.99% 从上面的表中数据，我们可以得知： 1）销售毛利率：销售毛利率反映的是企业每单位的销售收入所 产生的利润，企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间 费用的能力越强。这个指标格力电器2013、2014、2015年的比率分 别是26.88%、33.01%、37.13%。同时净利率这三年的比率持续增加 说明了：主营业务收入的不断增加，营业成本的持续下降。而2015 年毛利率比2014年上升了4.09个百分点，说明了企业由于扩大销售， 成本优势逐步体现，获利能力在不断增强。 2）销售净利率可用于衡量每百元销售收入中所赚取的净利润。 从上表中可以看出，格力电器近三年的销售净利率一路上升，显示公 司的销售获利能力逐年提升。公司产品的竞争能力也在逐年提升。 3）净资产收益率：它表明资产利用的综合效果，比率越高，说 明企业在增加收入节约资金方面效果越来越好.这三年的比率都超过 了行业的平均水平。 三、公司现金流量状况 2013年2014年2015年 债务保障率39.28%34.94%37.60% 主营业务收入净现金流量 32.15%27.73%42.30% 全部资产现金回收率28.86%24.85%26.31%
格力电器战略分析 【摘要】家电业在中国已成为竞争最为激烈的行业之一,到目前为止也是最为成熟的行业之一。在激烈的市场竞争中,涌现了一批优秀品牌的空调企业,如格力、海尔、美的等在这些知名品牌当中,其中市场领导者是格力,其市场占有率8年稳居市场第一。成功的品牌背后有许多值得关注和研究的东西，故对格力空调核心竞争力、领导力等方面进行了浅层研究。 【关键词】格力现状领导力核心竞争力 【正文】格力电器公司作为中国电器行业的一个领头兵，在中国市场乃至国际市场的电器行业均占有一定的市场份额，特别是格力旗下的空调制造，已经成为一个深入人心的品牌。作为一个从中国走向世界的国际品牌，它在品牌营销、技术创新等方面有不少成功经验值得同行借鉴与学习。 一、空调行业现状及格力电器分析 1.1 空调行业现状及趋势分析 空调自从进入中国市场以来，发展到至今己接近20年。随着国民经济的发展，我国居民的购买力进一步提升，对生活的舒适度要求也不断增高，而生产技术不断提升，降低生产成本，使得空调的价格不再高不可攀，空调作为最初的高档消费品现今已进入平常百姓家。另外，全球不断变暖的气候条件，也为空调的销售提供了增长预期。 国内的空调市场处于稳步发展的趋势。虽然受美国的经济危机的影响，各大空调企业的出口份额增势有所放缓，然而在2009年2月份，国
家开始推行的“家电下乡”政策，为空调在中国广大的农村市场的发展提供了新的契机。 目前国内的空调行业主要呈现以下发展趋势： （1）一线品牌的市场份额越来越大 国家信息中心的监测数据显示，2008冷冻年度国内零售市场销售量排行前五名的品牌占据了近三分之二的市场份额，市场占有率达到62.18%，比07年再有提高；而排行最后九位的空调品牌总共占有率仅为0.8%，两极分化日益明显。08年空调市场的淘汰力度明显高于往年，市场上的空调品牌已由07年的52个减少为34个，有18个空调品牌被市场淘汰遭遇退市。在幸存的34个空调品牌中，还有16个品牌的市场占有率已不足1%，说明空调市场呈现了强者愈强的趋势。而面对经济危机导致海外市场环境恶劣的影响，销量中55%以上出口的空调行业也面临寒冬，龙头企业在技术，规模以及渠道等方面优势明显，御寒能力更强，因此，可以预见，在未来空调市场集中度将进一步提高。 （2）由价格竞争逐步进入品牌竞争时代。 随着消费者的品牌意识的增强，越来越多的消费者愿意多花钱购买质量和服务较为优质的知名品牌，而不是选择价格最低的产品。目前，国内空调市场属于供过于求的局面，利润也越来越薄，在许多空调生产商祭出“降价”的法宝参与竞争之时，为了设法盈利便会牺牲产品原材料或减少质量管控或是降低安装和售后服务等成本，致使消费者购买到的是“价廉质低”的产品。加上我国针对商品投诉的处理的法
2010 [格力电器投资分析报告]
目录 1．报告摘要 (3) 1.1研究报告的原因 (3) 1.2 2009~2010年公司和主要竞争对手股价及市场表现的对比 (3) 1.3公司的基本财务数据与盈利预测指标 (4) 2.公司概况 (4) 2.1公司简介 (4) 2.2股权结构 (5) 2.2.1股本结构 (5) 2.2.2公司股东情况 (5) 2.3营运状况 (7) 2.3.1格力近年来的营业额增长情况 (7) 2.3.2主营构成分析 (7) 2.4公司所处产业结构 (8) 3.基本面分析 (8) 3.1宏观分析 (8) 3.1.1国内GDP增长率和三大产业整体运行情况分析： (8) 3.1.2通货膨胀率： (9) 3.1.3财政政策和货币政策 (10) 3.1.4人民币汇率走势 (12) 3.1.5居民收入和消费： (12) 3.1.6国际经济形势 (13) 3.2行业分析 (13) 3.2.1家电行业概况 (13) 3.2.2空调行业概况 (15) 3.2.3行业运行规律 (19) 3.3公司分析 (19) 3.3.1盈利能力分析 (19) 3.3.2盈利质量分析 (20) 3.3.3盈利能力指标分析 (20) 3.3.4偿债能力 (21) 3.3.5发展能力分析 (22) 4估值和投资建议 (22) 4.1市盈率估值法估计 (22) 4.2内在价值法： (23) 4.3股利折现模型 (25) 5.潜在风险因素提示 (25)
1．报告摘要 1.1研究报告的原因 格力2010年的净利润达2,681,077,547.56元，而2009年为2,525,985,463.99元，这么好的一家公司，在家电行业的盈利公司里的市盈率竟然排名倒数，仅14左右，所以我们认为市场低估了格力电器的内在价值，预计未来股价有大幅上涨的空间，同时各大研究报告都给予了“买入”的评级，所以我们将对格力电器进行分析。 1.2 2009~2010年公司和主要竞争对手股价及市场表现的对比 2010年股利政策每10股送5股，派息5元；登记日是2010年7月12号，除权除息日是2010年7月13日。所以我们看到股价有一天是直线下滑的。 过去一年公司的表现：时间基于2010年12月16号。
格力电器营运能力分析 一、公司简介 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、格力电器标志服务于一体的专业化空调企业。格力电器旗下的“格力电器”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品。格力电器旗下的“格力电器”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力电器空调连续16年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续4年位居世界第一；2011年，格力电器全球用户超过8800万。2012年，格力电器实施全球化品牌战略进入第五年。格力电器将继续发扬“创造资源、美誉全球”的企业精神和“人单合一、速战速决”的工作作风，深入推进信息化流程再造，以人单合一的自主经营体为支点，通过“虚实网结合的零库存下的即需即供”商业模式创新，努力打造满足用户动态需求的体系，一如既往地为用户不断创新，创出中华民族自己的世界名牌！ 二、历史比较分析 资产运用效率，是指资产利用的有效性和充分性。资产运用效率的衡量与分析，对于不同报表使用人各具重要意义。股
东通过资产运用效率分析，有助于判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资决策；债权人通过资产运用效率分析，有助于判明其债权的物质保障程度或其． 安全性，从而进行相应的信用决策；管理者通过资产运用效率分析，可以发现闲置资产和利用不充分的资产，从而处理闲置资产以节约资金，或提高资产利用效率以改善经营业绩。为了帮助大家对格力电器公司有个更好的了解，对格力电器公司的资产运用效率作如下分析: 数据指标值整理如下表 格力电器营运能力历史指标表 表1-1 总资产周转率: 1. 历史比较分析 历史比较分析：、总资产周转率1 11 图—
经济管理学院 《公司金融理论与实务》期末考核报告
目录 一、宏观分析 (1) （一）GDP分析 (1) （二）CPI分析 (2) （三）PMI分析 (2) （四）就业率分析 (3) （五）克强指数 (4) （六）经济周期变化 (5) （七）国家财政政策 (5) （八）国家货币政策 (6) （九）国家政治更迭 (7) 二、行业分析 (8) (一)国家对行业的政策 (8) (二)行业生命周期分析 (9) (三)行业的总产值及变化情况 (10) (四)行业未来的发展趋势及投资选择 (10) (五)技术变革对行业的影响 (10) 三、公司分析 (11) (一)公司基本情况 (11) (二)公司管理层 (12) (三)公司财务状况分析 (12) (四)公司的核心题材分析 (17) (五)公司的大事分析 (18) (六)公司的发展前景预测 (18) 四、技术分析 (18) (一)典型的K线图及其含义分析 (18) (二)成交量分析 (19) (三)均线分析 (20) (四)三个技术指标分析 (20) (五)买卖的结论 (21) 附录 (22) （一）小组成员分工说明 (22) （二）小组成员炒股记录......................... 错误！未定义书签。
格力电器上市公司2017投资分析报告 一、宏观分析 （一）GDP分析 图1-1 国内生产总值(GDP)年度统计(2010-2016) 从图1-1可以看出，我国国内生产总值（GDP）从2010年至2016年一直稳定匀增长，可以预测2017年我国国内生产总值（GDP）不会有很大的变化，将与往年一样增长的绝对值相差不大。 从表1-1可以看出，第二产业占据我国国内生产总值（GDP）高达40%的左右的比例。但是比例逐年大约以1%的速度下降。我国国内生产总值（GDP）没有受到较明显的影响，依旧是逐步上升，并且保持6。7%左右的速度在增加，在2016年国内生产总值（GDP）744127亿元。由此可以断定，2016年与2017年中国经济增长将在新常态下运行在合理区间，就业、物价保持基本稳定，中国经济不会发生硬着陆。第二产业或继续萎缩，所占国民生产总值的比率将继续下滑，不利于家电企业股市稳定长远的发展。
2018珠海格力电器个股投资分析报告 财经学院财务会计教育专业1502 井梦雨 一、格力基本情况简介 珠海格力电器股份有限公司是一家多元化的全球型工业集团，主营家用空调、中央空调、智能装备、生活电器、空气能热水器、手机、冰箱等产品。公司自1991年成立以来，始终坚持“自主创新”的发展理念，秉承“百年企业”的经营目标，凭借领先的技术研发、严格的质量管理、独特的营销模式、完善的售后服务享誉海内外。珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、格力标志服务于一体的专业任空调企业。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品。格力业务遍及全球100多个国家和地区。 2005年至今，格力家用空调产销量连续13年领跑全球，2006年荣获“世界名牌”称号。2017年格力电器实现营业总收入1500.2亿元，净利润224.02亿元，纳税149.39亿元，连续16年位居中国家电行业纳税第一，累计纳税达到963.53亿元。2018年，格力电器位列“福布斯全球上市公司2000强”榜单第294位。 二、行业分析 1、行业简介 白色家电(简称“白电”)是对家电的一种分类的具体类别名称。白色家电指可以替代人们家务劳动的电器产品，主要包括洗衣机、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平，如空调、电冰箱等。中国家电产业已日趋完善，成为国内市场化程度较高的行业之一，整体处于行业成熟期，竞争充分。 2、行业所处发展周期 近年以来，家电板块一直运行在上升通道中，第一季度家电上市公司营业收入同比增长16%，冰箱板块股票净利润同比增长31%。从股票发展走势来看，行业总体股价水平上升，个股股价波动幅度较大，2012 至今，家电行业处于成熟期，复合增长率为 0.9%，竞争要素变为产品、渠道、品牌、服务的全要素竞争。企业成长来自企业内部生产效率的提高。 3、行业发展趋势 根据联合国发布的报告，2017 年世界经济增速3%，较2016年显著上升，是2011 年以来增长最快的一年。在供给侧改革及消费升级带动下，中国经济形势趋于好转，2017 年中国经济增速达6.9%,好于预期。2015 年以来，消费升级和产品升级换代带动了空调需求，同时，连续一年多房地产市场的火热及其带来的延续效应刺激了国内空调市场高速增长。根据产业在线数据：2017 年中国家用空调产量 14350 万台，同比增长 28.7%；
财经大学证券投资学论文—“格力电器”股票价值分析
财经大学“证券投资学”课程论文 课程名称：证券投资学 任课教师：玉宝 班级： 论文题目：“格力电器”证券投资分析 【摘要】：论文首先介绍了宏观经济和证券市场目前形势，并对证券行业进行了分析，接着从格力电器公司的竞争地位、经营管理、公司财务状况三个面对公司进行了简要介绍，并采用PE、PEG、DDM 三种法对股票价格进行估值，最后提出了该股票的投资价值。【关键字】：格力电器宏观经济市场价值
格力电器证券投资分析 一、宏观分析 （一）经济形势分析 1、经济期分析： 进入2013年，世界各国刺激经济增长的政策推动全球经济缓慢回升，国外经济环境有所好转；国“稳增长”政策继续发挥作用，企业由“去库存”逐步转入“补库存”，我国宏观经济运行将延续小幅回升态势，2013年全年GDP增速有望高于2012年。预计2013年一季度GDP增长8%左右，CPI上涨2.6%左右，国民经济平稳开局。2013年第一季度中国GDP增长7.7%，市场预期为8.0%，此前2012年第四季度该数据增长7.9%，2013年全年中国GDP增长目标为7.5%，一季度消费、工业生产表现弱于市场预期；但投资、出口相对强劲，市场流动性较为宽松，增长呈弱复态势。 2、货币政策分析 2013年美联储、欧洲央行、英格兰银行、日本央行等发达央行仍在集体实施量化宽松政策，全球金融市场不但处于低利率状态，而且充斥着过度的流动性，在此国际背景下，中国央行在实施国货币政策时面临两大挑战：一是短期国际资本的频繁波动；二是输入性通胀压力可能居高不下。2013年中国CPI增速可能回升到3.5%上下，通胀压力回升也会压缩央行实施扩性货币政策空间。从货币政策工具的使用来看，央行降息与加息的可能性都不太大，央行通过发行央票来进行公开市场操作的积极性也不高，可能频繁使用的工具仍是法定存款准备金率与逆回购。 （二）证券市场形势分析
格力电器股份有限公司偿债能力分析（作业一） 一、公司概况 1.1公司简介 珠海格力电器股份有限公司（股票代码000651），简称格力电器，英文缩写为“GREE”，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股家电企业，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品。如图1-1所示，目前在格力主营业务中，空调以80%的占比构成其绝对核心业务板块。 图1-1格力电器主营业务构成 格力集团成立于1985年3月，最初是一家集体所有制小装配厂，经过32年的发展，在技术、服务、管理方面锐意创新，目前已成为国内白家电行业龙头企业，形成工业、房地产、石化三大板块综合发展的格局，成为国营企业的优秀代表，并于2015年位列“福布斯全球上市公司2000强”第385位。 1996年11月18日，格力电器在深圳证券交易所上市，至今已有21年之久。在这21年的发展过程中，宏观环境和行业环境都发生巨大变化，而格力电器却始终处于家电行业领先地位，不论在产品还是资本市场上，都为不同利益主体带来了良好回报，这一方面是由于整体市场环境良好，另一方面也是格力电器战略调整并良好经营的结果。 图1-2格力电器和市场组合的累积收益率比较 图1-2为格力电器和市场组合（沪深A股综合、深证综指、上证指数）的累积收益率趋势图，自2005年以后，格力电器的累积收益率远大于三个市场组合的累积收益率，受2008年金融危机影响，其累计收益率有所降低，但在危机过后，尤其是从2011年至2015年，格力电器投资报酬率迅速反弹，持续上升，势头强劲，远超市场组合的表现。格力如此卓越的市场表现是市场对格力的认可，而这是由格力的企业活力、盈利增长潜力及良好经营业绩带来的。 1.2 公司历史沿革
珠海格力电器股份有限公司2015年财务报告分析 一．公司背景 格力属家电行业，主要产品或服务为生产销售空调器及其配件和小家电及其配件。营业范围包括：货物、技术的进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）；制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械，风机、包装设备等通用设备，电机，输配电及控制设备，电线、电缆、光缆及电工器材，家用电力器具；批发：机械设备、五金交电及电子产品；零售：家用电器及电子产品。 一．财务分析 （一）获利能力分析 1.销售获利能力分析 反映销售获利能力的指标有销售毛利率,销售净利率和营业利润率.营业 利润率是营业利润与营业收入之比,是说明企业获利能力质量高低的重要 依据由上表可知,2013-2015年营业利润率是逐年增长的,说明格力电器的 获利能力增强.2015年格力电器的营业利润率远远高于行业均值,说明格力 电器的营业利润率水平较高,进一步说明了企业经营活动盈利能力较强. 销售净利率是净利润占销售收入的百分比.该指标反映了每一元销售收入带来的净利润的多少.由上表知,格力电器在2013-2015年逐年增长,说明 企业获利能力增强.受整体经济下行压力影响,销售净利润在2015年仍然呈 上升趋势,究其原因在于企业营业费用的减小,说明格力电器在成本控制上 取得成效.2015年格力的销售净利率为远远高于行业均值,说明它的销售净 利率比较高,进一步说明企业的整体盈利能力较强. 销售毛利率在2013-2014年是持续增长的,但2014-2015年是下跌的.但是 2015年毛利率是高于行业平均水平,说明企业的生产(销售)过程盈利能力 较强。所以结合本行业的平均水平和利润表分析可知,格力电器的毛利率虽 然下跌但仍然高于家电行业均值,从利润表可知,毛利率的下降主要源于主 营业务收入的下降,进一步分析可知,主要原因是市场因素,中国市场能够 整体运行压力下行的影响. 综上所述,2013-2015年间,销售获利能力指标中只有毛利率在2014-2015年率有下降外,其余指标均是增长趋势,说明格力电器的获利能 力在增强.格力电器的各项指标均高于行业均值,说明格力电器的获利能力 较强. 2.资产获利能力分析 销售获利能力能力分析是以利润表本身相关的获利能力指标所进行的分析，没有考虑投入与产出的对比关系，因此必须从资产运用效率和资本投入报酬的角度分析才能公正的评价企业的获利能力。 由上图可知，2013-2014年总资产报酬率上升，2014-2015年总资产报酬率 下降。2014比2013年总资产报酬率上升，说明公司运用资产创造的利润在 增加，资产的运用效率提高了，企业的获利能力增强了。2015年比2014年 下降了个百分点，进一步分析可知净利润较2014年下降，分析资产负债结 构可知短期借款由2014年的上升到. 所以导致2015年总资产报酬率下降的 原因是企业净利润的减少和债务资本的增多。
股票投资价值分析 ----格力电器（000651） 姓名：邓树洲 学号：3112000113 班级：120103 2014 年6月22日
目录 1 摘要.......................................................................................................... 1.1公司概况.......................................................................................................... 1.2经营分析.......................................................................................................... 1.3公司战略.......................................................................................................... 2 我国宏观经济发展情况............................................................................. 3 空调行业行业分析................................................................................ 3.1空调行业现状................................................................................................. 3.2 行业技术分析.................................................................................................. 3.3 行业竞争状况............................................................................................... 4 公司财务状况分析................................................................................ 4.1公司的市场地位和市场占有率 4.2公司的竞争策略 4.3公司的财务状况分析 4.4公司前景分析................................................................................................. 5 股票内在价值评估................................................................................ 6 总结（投资建议和风险提示）..........................................................