阿里巴巴不在中国上市的主要原因
阿里巴巴不在中国上市的主要原因1、务在中国，管理层在中国，但是资金来源与注册点都是境外。中国目前禁止外资控制信息企业，外资风投一般都会拒绝被投资企业在国内上市(事实上，被外资实际控制的互联网企业不可能在国内上市，可变实体在中国证监会看来是非法的)。
2、从监管的角度看，中国对于上市企业的要求比较高，要求企业连续盈利。企业结构不会那么复杂。阿里巴巴的控股结构牵扯很多子公司，相互控股。
3、从企业注册的角度，中国目前是工商登记，而美国是商事登记，后者对于企业本身的要求很低。在上市环节，国内审批时间非常长。而2009年纽交所向纳斯达克看齐之后，上市要求比国内低得多。作为全球最激进的交易所，纳斯达克甚至允许双重股权(阿里巴巴没有在香港上市的重要原因之一就是港交所坚持同股同权)阿里巴巴管理层股份不是很多，但是表决权却比一般股东还要大。主要是阿里巴巴合伙人制度(vie结构，所谓vie，是指通过一系列合同，将一个公司的经济效益传递给第三方。日本软银集团和美国雅虎公司正是通过这种结构持有阿里巴巴实行有效的“多数所有权”。)
4、美国是巨大的融资市场，阿里巴巴认为其融资额217.6亿美元，在中国很难实现。
5、牵扯到的税务、审计和时间成本高昂。阿里巴巴集团之前为上市所做的准备，包括文件、期权等方面，都是按照境外规则设计。如果转回境内，一是面临大量税收，二是需要按照境内的会计准则重新设计。“税务、审计的成本都是非常惊人的，超出很多人的想象。
6、登陆a股也不利于阿里巴巴的国际化进程。
阿里巴巴这类庞然大物，最终还是国内的上市制度不适合他们的发展。或者说这类互联网企业不适合中国的上市制度为何阿里不在中国上市不在a股上市的理由很简单，因为a股还未对外资企业开放，阿里巴巴为了避税及规避其他风险等因素，其公司注册地是在开曼群岛，这种情况在中国非常常见。某种程度上说，这是西方资本为了规避包括中国在内的相关国家的一些政策所采取的规避措施。鉴于阿里注册地不在中国，所以阿里根本现在不具备在a股上市的条件。
至于a股为何不开放外资企业在中国上市，原因是资本项目还不能自由兑换。为什么不能自由兑换?为了保证国家金融体系安全，中国正在开放中。未来国际板、现在的自贸区都是试验。限于篇幅，这里对这些问题就不再深入讨论了。
阿里为何不在香港上市阿里之前也准备在香港上市，但是由于阿里是合伙人制，这一制度香港证交所不容易通过，这种模式对股民风险较大。所以，客观上是因为阿里的双轨制及合伙人制不符合当前港交所的上市规定，港交所也不准备为一家公司开绿灯。而马云若一定要到港交所上市，则可能失去对公司的控制权。经过谈判，双方难以达成一致意见，最终阿里巴巴到美国
上市去了。
当然，我们都知道，规则是人定的，只要利益足够大，规则都是可以修改的。阿里上市这么大的事无法撼动港交所，根本原因还是相比当前的现实规则利益，阿里在港上市并没那么重要。这个原因其实从战略角度观察会更清晰。
现阶段，全世界处于激烈博弈当中，各国都在争着资本进入自己的经济体以获得更多外资的投资。在港上市，虽然本身也是吸引了一些外资，但无疑会吸引不少国内资本和港资参与，这实际上是融自己的钱投自己。相反，到纽交所上市，买股票的大多都是美国的机构，融的是美国资本市场的钱。阿里巴巴虽然也会投资外国公司，但显然融资的这些钱大部分还是投到中国来。两百多亿美元，合人民币一千多亿，去美国市场融资，站在国家角度说不是坏事。站在美国角度，阿里发展潜力这么大，是优质的上市公司，这么优质的上市公司有利于美国吸引更多国际资本，这当然也是美国乐见其成的。大的层面上都倾向于阿里到美国上市，到美国上市的事情发生基本上就是必然的了。某种意义上说，这也就是中美的共同利益，也是为什么中美无论怎么吵、怎么闹都还没闹僵的根本原因之一。美国给中国提供了很多机会，中国同样给美国提供了很多机会。
所以，根本不存在所谓中国容不下阿里的问题，阿里的经营主要在中国，阿里除了中国虽然可以到其他地方发展，但哪里一时半会也无法替代中国。所以，客观地说，只有中国能容下阿里，换个地方都不行。中国也只能立足于中国发展，换个地方也不行。
阿里的股份大部分掌握在外国人手里，会不会严重损害中国
的战略利益
阿里的股份大部分掌握在外国人手里不错，但阿里的控制权在马云这个团队手里。所以，只要马云没有损害中国战略利益的故意，阿里就不会损害中国的战略利益。相应地，中国的监管部门只要做好相关监管，也就不会发生相关不好的事情。
站在社会经济发展的角度说，阿里是给中国带来巨大经济利益的。阿里改变了中国的商业模式、消费模式，阿里促进了中国的消费，在中国现阶段拉动消费增长的关键节点，阿里的作用是战略性的。所以，看待阿里不能一叶障目，应多从其社会效应角度观察。类似阿里这样的企业，中国还应再发展几家。譬如，o2o 模式的发展，中国就应再发展一家或几家中国自己控股的如阿里。因为，这样的格局将更符合国家的经济发展和经济安全。
所以，看问题大可不必偏颇，用历史和发展的眼光去观察，才能客观和理性，才能看透事物的发展脉络，也才能把握未来的机会。马云是今天的弄潮儿，也许数年后其它人就会取而代之。中国处于大发展时期，我们对各种变化都不必大惊小怪。做好自己的事，也许你就是十年后的马云。
阿里巴巴为什么上市后退市以及重新上市？ 最近经济学中比较有意思的案例我觉得就是阿里巴巴了，中国少有的主动退市的公司有木有？这一系列得行为中包含着多少看不透的秘密？首先回顾历史2007年11月6日，阿里巴巴网络有限公司在香港股票交易所挂牌上市，股票代码为“1688 HK”。发售价：上限13.5港元开盘价30港元，较发行价提高122%，融资116亿港元。2009年09月15日，雅虎以每股19.8港元至20.3港元的价格配售5748万股阿里巴巴股票，拯救企业现金流危机。2012年2月21日晚间阿里巴巴网络有限公司发布公告，这家阿里巴巴集团旗下的旗舰子公司拟将终止上市地位。 阿里巴巴集团提出以每股13．5港元的价格回购上市公司约26％的股份，预计将耗资约190亿港元。马云在给阿里巴巴集团员工的公开信中称：“上市的时候只融了17亿美金，但私有化要花出去20多亿美金，看起来是个赔本的生意，有人建议用低一点的价格买回股票”。而阿里巴巴在上市后，曾于2009年和2010年两次为股东分红共计21.1亿港币。 可是，阿里巴巴真的赔了么？不可能啦~上市公司的资产运作怎么会赔本的呢？有帐咱不怕算，粗粗算一下你就会发现，好厉害的马云，好犀利的资本运作！ 首先要说明，这套计算是肯定不全面的，货币银行学和会计学、金融学虽然我都学过，可惜，不精呀~不过咱们大概的用小学生的乘除法算一下大家也就能看明白了，阿里巴巴绝对没有你想
的那样赔本！ 首先，要选定货币，看是什么货币让阿里巴巴在大陆跟香港两个不同的市场之间之间不断转换：马云在讲述上市化与私有化之间的价格关系时用的货币单位是美元，那么我们也就选择美元作为一个1级货币工具，这个工具是将股票发售时获得的港币兑换成了美元来的，原因后面说。其次，阿里巴巴是在祖国大陆运营的公司，虽然全世界都是阿里巴巴的业务范围，但是它最主要的工作和投资都在国内完成，那么，我们就要将人民币作为根本货币工具。 然后，我们看一下时间跨度。从07年11月到08年，08年到09年，09年到10年，10年到11年，12年3个月（私有化未完全完成），共计3个整年，加上07年的2个月，12年的3个月。 这是融资的时间范围。再看一下银行贷款的利率，3年期贷款利率大约是多少？根据央行07年9月调息的历史信息查得，银行基准利率为7.65 %，而商业银行为利润、风险等方面考虑，还要再追加利息，具体追加是多少，就看银行怎么定了。一般是在基准利率上增加10%-50%，实际可能因不同银行、不同企业、不同风险，导致利率更高！ 不过考虑到阿里巴巴实在是个大公司，信誉好，盈利水平高，而且我还懒，那么我们就按10%来计算它的利率，对无数商家来说做梦都想要的10%的利率！请注意，这个利率是复利，详情还是下面再说。
阿里巴巴招股说明书最新完整版 一、公司简介 查看原图 阿里巴巴是做什么的我就不多说了，大家都很知道。阿里巴巴的目标是让天下没有难做的生意。 此次阿里巴巴上市拟融资金额为10亿美金，远小于前一阵子市场普遍猜测的百亿美金以上的融资规模。市场普遍认为这只是第一搞比较保守的规模，在后几搞的招股说明书修正稿中，会大幅提高此融资金额。 上市范围内的主要业务：
淘宝网，天猫，聚划算，B2B业务(https://www.doczj.com/doc/ff11759684.html,, https://www.doczj.com/doc/ff11759684.html,)，阿里云，Ali express(国外客人买国内的东西)(伊利丹沈：从上市范围我们可以看到，阿里并没有把另一个很大体量的支付宝放进上市范围内，因此我们不排除以后支付宝单独上市的可能性。同样阿里妈妈也不在上市范围内) 与其他大多数中国公司不同，阿里巴巴的财年为每年的3月31日。而不是普遍采用的12月31日。 查看原图 从上面这张图我们可以看到，阿里兼顾了从B2B2C的整个环节。 二、收入模式 查看原图 1、中国零售收入(淘宝，天猫，聚划算) 2013年1-9月，中国零售收入达到了334.6亿人民币，站所有收入的82.7%，同比增长了65.5%（伊利丹沈：阿里家的财务年度是3月31日截止，在中国不行，但是在美国会计准则下是允许自定义会计年度的。说实话，伊利丹个人不大喜欢这种与众不同的财务年度，无论是平时记账或者分析师做横向企业之间的比较，都会很麻烦。当然也有优点，由于阿里家的收入大部分来自于年底诸如双十一等，错过旺季使得他家能够更从容的编制财务报表） 1)、Online Marketing services:
a) P4P收入(Pay-for-performance)：在淘宝搜索页的竞价排名，按照CPC计费 b) 展示广告(Display marketing)：按照固定价格或CPM收取广告展示费用 c) 淘宝客项目T aobaoke program：按照交易额的一定比例向淘宝和天猫的卖家收取佣金 (伊利丹沈：简单介绍一下淘宝客，淘宝客的推广是一种按成交计费的推广模式，淘宝客只要从淘宝客推广专区获取商品代码，任何买家（包括您自己）经过您的推广（链接、个人网站，博客或者社区发的帖子）进入淘宝卖家店铺完成购买后，就可得到由卖家支付的佣金。简单的说，淘宝客就是指帮助卖家推广商品并获取佣金的人。) d) Placement services，卖家购买聚划算的促销页面费用 2)、交易佣金Commissions on Transactions 天猫和聚划算的卖家，对于通过支付宝的每一笔交易，需要支付交易额的0.5%-5%不等的佣金。 3)、店铺费用Storefront fees 对于淘宝旺铺，每月收取固定费用，同时店铺软件业提供收费工具以帮助店铺升级 天猫，淘宝及聚划算的收费模式总结如下： 查看原图 2、国内批发商收入(https://www.doczj.com/doc/ff11759684.html,)： 2013年1-9月，国内批发商收入达到了17亿人民币，占总收入的4.2%，同比基本持平（伊利丹沈：这一块业务基本不增长，还甚至是负增长。） 1）会员费收入以及增值服务收入 2) 在线推广收入：包括P4P收入以及关键字竞价 3、国际商业零售(Aliexpress) 按照通过支付宝交易的交易额的5%收取佣金。2013年1-9月，国际零售收入为6.53亿人
详解阿里巴巴招股书：阿里的钱来自哪 阿里巴巴这个BAT大鳄终于还是来了，下面我们来看看阿里巴巴的招股说明书里都披露了些什么。 一、公司简介
此次阿里巴巴上市拟融资金额为10亿美金，远小于前一阵子市场普遍猜测的百亿美金以上 的融资规模。市场普遍认为这只是第一稿比较保守的规模，在后几稿的招股说明书修正稿中，会大幅提高融资金额。 上市范围内的主要业务： 淘宝网，天猫，聚划算，B2B业务(https://www.doczj.com/doc/ff11759684.html,, https://www.doczj.com/doc/ff11759684.html,)，阿里云，Ali express(伊利丹沈：从上市范围我们可以看到，阿里并没有把另一个很大体量的支付宝放进上市范围内，因此我们不排除以后支付宝单独上市的可能性。同样阿里妈妈也不在上市范围内) 与其他大多数中国公司不同，阿里巴巴的财年为每年的3月31日。而不是普遍采用的12月31日。 从上面这张图我们可以看到，阿里兼顾了从B2B2C的整个环节。 二、收入模式
1、中国零售收入(淘宝，天猫，聚划算) 2013年1-9月，中国零售收入达到了334.6亿人民币，站所有收入的82.7%，同比增长了65.5%（伊利丹沈：阿里巴巴的财务年度是3月31日截止，在中国不行，但是在美国会计准 则下是允许自定义会计年度的。这种与众不同的财务年度，无论是平时记账或者分析师做横向企业之间的比较，都会很麻烦。当然也有优点，由于阿里巴巴的收入大部分来自于年底诸如双十一等，错过旺季使得阿里巴巴能够更从容的编制财务报表） 1)、Online Marketing services: a) P4P收入(Pay-for-performance)：在淘宝搜索页的竞价排名，按照CPC计费 b) 展示广告(Display marketing)：按照固定价格或CPM收取广告展示费用 c) 淘宝客项目Taobaoke program：按照交易额的一定比例向淘宝和天猫的卖家收取佣金 (伊利丹沈：简单介绍一下淘宝客，淘宝客的推广是一种按成交计费的推广模式，淘宝客只 要从淘宝客推广专区获取商品代码，任何买家（包括您自己）经过您的推广（链接、个人网站，博客或者社区发的帖子）进入淘宝卖家店铺完成购买后，就可得到由卖家支付的佣金。 简单的说，淘宝客就是指帮助卖家推广商品并获取佣金的人。) d) Placement services，卖家购买聚划算的促销页面费用 2)、交易佣金Commissions on Transactions
阿里在美国上市原因 一、为何阿里不在中国上市呢？ 不在A股上市的理由很简单，因为A股还未对外资企业开放，阿里巴巴为了避税及规避其他风险等因素，其公司注册地是在开曼群岛，这种情况在中国非常常见。某种程度上说，这是西方资本为了规避包括中国在内的相关国家的一些政策所采取的规避措施。鉴于阿里注册地不在中国，所以阿里根本现在不具备在A股上市的条件。至于A股为何不开放外资企业在中国上市，原因是资本项目还不能自由兑换。为什么不能自由兑换？为了保证国家金融体系安全，中国正在开放中。未来国际板、现在的自贸区都是试验。 二、那么，阿里为何不在香港上市呢？ 阿里之前也准备在香港上市，但是由于阿里是合伙人制，而这个合伙人制度是马云首创的，这个合伙人需要在阿里工作够一定时间，高度认同阿里文化，并且为公司发展做出贡献的人。当然，其实说白了，马云搞这么一个合伙人制度无非就是想找一批他可以控制的人，关键时刻在投票的时候能站在他这边。阿里的合伙人制度目的在于取得公司的控制权。这要分开来看，在中国的A股和H股当然是同股同权了，而美国的资本市场是允许AB 股同时存在，B股拥有比A股更大的投票权。香港甚至伦敦交易所的规则都是同股同权，不允许双重股权结构。如果接受了阿里的“合伙人制度”，意味着香港交易额放弃了自己原则，这样会
失信于民，对股民风险较大，港交所不会这样做。所以，客观上是因为阿里的双轨制及合伙人制不符合当前港交所的上市规定，港交所也不准备为一家公司开绿灯。而马云若一定要到港交所上市，则可能失去对公司的控制权。经过谈判，双方难以达成一致意见，最终阿里巴巴到美国上市去了。 三、最终选择美国的阿里 中国企业赴美上市以科技类企业居多，这类型企业体量不大，但拥有较大的发展潜力。而且还有一个原因是大部分互联网类的公司注册地都在开曼群岛，利用VIE机制来控制内地的公司，规避了法律政策的监管。这类型公司性质算中国公司还是外资企业争议很大，很难在A股上市。同样，阿里巴巴是开曼群岛注册的外资公司，也就是VIE结构。A股不允许外资，而且A股IPO 一直摇摆不定，啥时候开放还不知道，同时A股不允许双重股权。 其次，美国是一个十分开放的市场，而且拥有全世界的投资者，能够募集到更多的资金，加速阿里集团的国际化。而且学习到国外公司的先进管理经验，对自身素质的全面提高、增强在经济全球化环境中的国际竞争力将大有裨益。 从另一个角度来说，阿里巴巴之所以选在美股上市，是由于其成熟市场严格的监管和法律法规，以及集体诉讼制度，使得上市公司不敢肆意妄为，滥竽充数的坏公司将会原形毕露并被及时清除出场，好公司则会只争上游从而赢得投资者青睐，这样的环
阿里巴巴的股权结构（幕后信息） 幕后信息 阿里巴巴的价值 要回答这个问题，首先应该注意到，雅虎进入阿里巴巴之前，阿里巴巴曾进行一次转股。 SPCA中透露，在本次交易前，阿里巴巴注册资本为2.5亿股普通股，5645.4546万股A类优先股，7976.9189万股B类优先股，4500万股C类优先股和6877.6265万未发行优先股。截至2005年7月31日，8960.7702万股普通股、5645.4546万股A类优先股、7976.9189万股B类优先股和842.6685万C类优先股发行在外。 为安排与雅虎的交易，所有发行在外的、已发行未执行的期权与权证和为员工持股计划预留的股票都按一定比率转换为3.23204026亿股新普通股。在交易结束后，阿里巴巴注册资本为7亿新普通股，其中发行在外的、已发行未执行期权与权证和为员工持股计划而预留的股票共有6.54103386亿股新普通股。经过转股，所有的股票统一为普通股，每股定价6.4974美元。这次转股使整个交易看起来像是阿里巴巴上市了，只是新发行的股票由雅虎全部买下。 这时我们就能准确回答得到淘宝股权、合并雅虎中国后的阿里巴巴到底值多少钱这个问题了，即6.54103386亿股×6.4974美元/股=42.5亿美元。 雅虎中国的价值 杨致远与马云在“西湖论剑”的对话中，不经意地透露：“百度一上市的时候我就打电话给我的同事说，我的价格定低了。”他是说什么定低了呢？是阿里巴巴42.5亿美元的估值吗？ 雅虎中国是整个交易之中惟一没有明码标价的部分，但是有了上面的分析，这个问题也迎刃而解。根据SPCA，雅虎以“2.5亿美元+TBSPA下购买的淘宝股权+雅虎中国全部业务”从阿里巴巴公司换取2.01617750亿股阿里巴巴股票，这样雅虎付出的就是201，617，750股×6.4974美元/股=13亿美元，刨去2.5亿美元现金和价值3.6亿美元的淘宝股权，雅虎中国约值7亿美元。事实上，这是雅虎从阿里巴巴套现雅虎中国，雅虎中国同样可视为上市了，只不过买主只有阿里巴巴而已。 雅虎中国7亿美元估价合理吗？百度或许是最具可比性的标杆，雅虎中国和百度的主要收入都来自搜索，根据iResearch-艾瑞市场咨询的调查，雅虎中国搜索虽在流量上不及百度，但搜索收入上却略微领先。而且雅虎中国还有不少广告收入和广泛服务项目，所以雅虎中国的价值在杨致远认为该是高于百度。北京时间2005年8月5日，百度在纳斯达克成功上市，以每股27美元的发行价和
阿里巴巴上市之路 一、案例背景 1.阿里巴巴集团概述 （1）集团简介 阿里巴巴集团是一家由中国互联网先锋马云创建的国际化的互联网公司，主要经营专业化、多元化的电子商务服务，业务涉及网上交易平台、网上销售平台、第三方支付平台、网上购物搜索引擎，以及电子商务云计算等 淘宝网， （2 1999、2000 里巴巴 2004 资6000 银，约占 2005，并获得35%投票权。交易完成后，雅虎成为阿里巴巴集团最大的股东，并获得其董事会四个席位中的一席。马云及持股高管丧失大股东地位，持股比例下降至31.7%。雅虎入股阿里巴巴后，此前风险投资商（如富达基金等）开始大规模退出。截至阿里巴巴集团B2C业务上市前，其他风险投资商基本“被清场”，阿里集团进入马云、雅虎、软银的“三足鼎立”时代。截至2007年阿里巴巴B2B业务上市前，阿里集团的持股比例为雅虎43%，软银29.3%，管理层和员工等持股比例为27.7%。 2012年5月，阿里以71亿美元价格回购雅虎所持20%股份。阿里集团给出的公告显示，阿里集团回购雅虎所持43%股份的一半。同时协议，如未来阿里集团进行IPO，阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎剩余持有股
份的50%。 2.港交所退市 阿里巴巴旗下B2B电子商务贸易平台阿里巴巴网络有限公司曾于2007年11月6日在香港联交所主板挂牌上市，代码为01688.HK，发行价13.5港元，首日开盘价为30港元。当时，阿里巴巴市值达1996亿港元，一跃成为中国互联网业首家市值超过200亿美元的公司。考虑到收市后行使超额配股权的募资额，阿里巴巴IPO成为全球第二大互联网融资。 2012年2月21日，阿里巴巴集团和阿里巴巴网络有限公司联合宣布，阿里巴巴集团向旗下港股上市公司阿 阿里巴巴 通胀率现在值 二、 1. 2013 息。 20139 2014 9月19日，阿里巴巴在美国纽约证券交易所正式挂牌交易，股票交易代码为“BABA”。按照其68美元/ADS 的发行价计算，其融资额超越VISA上市时的197亿美元，刷新了美国市场的IPO交易纪录，成为美国股票市场有史以来最大IPO。首个交易日，阿里以92.70美元开盘，高出发行价36.32%，总市值达到2285亿美元（根据招股书，IPO后阿里总股本达24.66亿股，加上所有优先股和可转换股，全面摊薄后阿里总股本为25.71亿股，但暂时不能计算为市值），富可匹敌100多个国家GDP。开盘时间也创下纽交所最晚记录。 2.事件过程 （2）阿里巴巴与港交所谈判破裂
阿里巴巴ipo上市马云演讲 大家好,我是马云,阿里巴巴集团的创始人和董事会主席。 Hello, i'm Jack Ma, founder and chairman of Alibaba Group。 15年前,在我的公寓里,18位创始人有了一个梦。这个梦想就是,在某一天我们能够创立 一个为成千上万小企业主服务的公司。这个梦想,从始至终都没有改变过,让天下没有难做的生 意。 15 years ago, 18 founders in my apartment had adream,that someday we can build up a company , that can server millions ofsmall business. Today , this remain our mission to make easy to do businessanywhere。 在阿里巴巴,我们为一些小的生意人奋斗,和他们的客户在不懈努力。其实,我们的目标非 帯简单:能够帮助商家和客户找到彼此,幵按照他们独特的需求方式来开展服务。我们帮助这些 小生意人成长,创造出前所未有的工作机会,开拓出崭新的市场。 At Alibaba, we fight for the little guy,the smallbusinessmen and women and their customers. our role is simple, through ourecosystem,we help merchants and customers find each other and conduct businesson their terms and in ways that best serve their unique needs. We helpmerchants to grow, creat jobs and open new markets, in ways that were nervierbefore possible。
阿里巴巴上市对中国的影响 陈守仁工商信息学院12级电子商务1班林丽芳120804025 指导教师彭振龙 【摘要】本文通过对阿里巴巴的简要概述，阐述了阿里巴巴的产生，其发展与上市对中国的影响。对阿里巴巴上市使得中国电商内在机制与外在表现的改变与促进进行要点分析，举例说明了阿里上市对中国的影响，不但从对中国互联网方面的尴尬起到缓解的作用，还对中国的股市市场存在意义。专家还预言中国是实体经济增长的最大赢家。虽然阿里上市对中国的影响是显而易见的。但是还存在一些值得关注的问题。阿里巴巴在美上市的前景不是一片光明，或面临着假货泛滥、支付宝事件、错综复杂的关联交易三大法律风险。和一些其它的负面影响。本文就这几个方面给出分析并提出来相应的解决对策。 【关键字】阿里巴巴阿里巴巴上市影响 今年注定是国内电商行业在历史上浓墨重笔的一年。京东和阿里巴巴先后上市后，国内B2C领域规模前十的企业中已有9家是上市公司（除1号店）。京东和阿里巴巴是行业的决定因素，前者占到自营B2C一半份额、整体B2C市场两成多份额，后者则独占B2C市场近六成江山。在绝大多数玩家登陆资本市场后，有观点认为行业将走向透明，水分有望被挤出，但与此同时，两个巨头将有更充足的现金流进行扩张，第二梯队电商企业的生存压力将持续加大。上市，对于京东而言是创业十年告别草莽的里程碑，对于阿里巴巴而言则是保住控制权的定心丸。 1.阿里巴巴的概述 1.1阿里巴巴的产生 阿里巴巴有一个远景目标：成为一家持续发展102年的企业，成为全球十大网站之一，只要是商人就一定要用阿里巴巴。她的使命是：让天下没有难做的生意！阿里巴巴“六脉神剑”的价值体系： 客户第一：关注客户的关注点,为客户提供建议和资讯,帮助客户成长 团队合作：共享共担，以小我完成大我 拥抱变化：突破自我，迎接变化 诚信：诚实正直，信守承诺
从阿里巴巴上市之路比较 香港和美国上市制度 The latest revision on November 22, 2020
从阿里巴巴上市之路比较中国香港和美国上市制度 12理财班汪樊杰36号随着移动互联网的崛起，互联网流量入口发生重大变化，阿里巴巴集团的商业优势正面临巨大的挑战，如果错过市场依旧热捧的机会之窗，阿里巴巴集团的市场价值可能会遭遇重大贬损，因此对马云来说，阿里巴巴上市已经有时不我待的紧迫感。阿里巴巴集团3月16日发布公告，决定启动在美国上市事宜，这等于正式宣告阿里巴巴放弃了香港上市。对于港交所来说，这是一个好坏参半的消息，失去了像阿里巴巴集团这样大体量的创新型公司，会给交易所带来一些舆论压力，要求其放松监管制度，也影响其在全球资本市场中的地位，而港交所为了维护中小股东利益，坚持同股同权的基本原则，也赢得了遵循规则的美誉。对阿里巴巴来说，和港交所的反复磨合，付出了不少时间代价，最终依然无法更改规则，这自然是一种失败。当然，在商言商，失败不失面子，阿里巴巴在公告中说，“感谢香港各界人士对阿里巴巴的关心和支持，我们尊重香港现时的相关政策和出发点，并将会一如既往地关注、参与并支持香港的创新和发展”，这种优雅姿态可以掩盖失败带来的沮丧。不过，阿里巴巴美国上市之路并不平坦。阿里巴巴复杂的股权架构，2011年支付宝股权转移事件，阿里巴巴名下拟上市资产和非上市公司之间频繁的关联交易等因素都将是上市过程中需要梳理的重大事项。当然，这其中，阻碍阿里巴巴在香港上市的最重要障碍，也就是阿里巴巴的合伙人制度，依然是阿里巴巴需要向美国投资人交代清楚的事项。阿里巴巴的合伙人制度，并不是通常意义上基于股权的合伙。根据媒体报道，阿里巴巴的合伙人是公司业务的核心管理者，拥有较大的战略决策权，减少资本市场短期波动影响，从而确保客户、公司以及所有股东的长期利益。合伙人负责提名一半董事名额，董事需要股东大会投票通过，但是合伙人可以连续提名，一直到股东大会通过为止。这种合伙人制度，实际上颠覆了同股同权的传统，颠覆了董事会和管理层构成的公司治理架构，也和美国一些科技公司特殊的投票权安排不同，看起来更像是一种管理架构创新。资本市场的基础是信息透明下的自由交易，如果投资者接受这种公司治理结构，旁人也无权置啄，在这个意义上，笔者乐见成，希望阿里巴巴顺利上市，其合伙人制度能成为上市公司架构的一种创新。为了上市，阿里巴巴显然需要加强信息披露。迄今为止，阿里巴巴合伙人产生的条件，合伙人的议事规则，合伙人和董事会，管理层之间的权限划分和工作流程等等，依然是云山雾罩，不但外人不甚了了，即使是阿里巴巴的一些高管，也说不清28个合伙人是由哪些人构成的。从投资者角度来看，鉴于完整的信息披露，美国完善的法律制度，和便捷的用脚投票机制，他们固然可以接受一种特殊结构的公司上市，但毫无疑问，他们未必会认同这种合伙人制度的合理性和必要性，这将会严重影响对阿里巴巴估值。在这个意义上，马云声称的合伙人制度的优势，客观上降低了阿里巴巴的市场价值，这是一个十分吊诡的现象。马云对合伙人制度的坚持，归根结底是为了确保对阿里巴巴的控制权。仅持有10.4%股份的马云及其管理团队，为了确保对阿里巴巴集团的控制权，已采取了一系列勉为其难的行动，包括支付宝股权转移事件，包括经常发生的公司架构重整，这些行为背后或许有迫不得已、难以言传的苦衷，不过在这个过程中，马云引以为傲的阿里巴巴企业文化正在被逐步腐蚀，在上市过程和上市之后，这些因素都将影响阿里巴巴在资本市场上的表现。 根据2013年雅虎向美国证券交易委员会提供的文件显示，截止到2013年9月的前一年时间里，阿里巴巴集团营收达到了67亿美元，归属于普通股股东的净利润达到28亿美元，如果阿里巴巴上市时市盈率达到50倍以上，那么阿里巴巴集团预期估值将超过千亿美元，这符合众多分析师的估值。不过在路演过程中，阿里巴巴合伙人制度必将经历更多舆论交锋，马云在支付宝股权转移事件上的阴影也会卷土重来，资本市场对阿里巴巴集团的估值可能出现重大波折，这是投资者需要预见到的风险之一。阿里巴巴近年来有一系列的并购举措，入股新浪微博，收购高德地图，包括近期以62亿港元入主文化中国传播集团，其中有些交易价格让人费解，通过上市信息披露过程，公众将可以更真实看见这些年来阿里巴巴的收购战绩。阿里巴巴这次上市的核心资产板块是淘宝+天猫+B2B（原来的阿里股份），阿里巴巴通过这几个关键网站，成为一个电子商务帝国，获得了巨大收益。不过这些业务模式，归根结底就像是一个巨大的广告公司，收获着互联网时代的
财务管理课程作业 阿里巴巴艰辛上市路 摘要:在中国提到互联网公司，三大巨头BAT（百度，阿里巴巴，腾讯）是绕不过去的坎儿，腾讯已于2004年在香港上市，百度也于2005年在美国纳斯达克上市，相反阿里巴巴上市则相对于二者晚了很多，在腾讯香港上市10周年之际，阿里巴巴终于在美国纽交所上市。上市以后，阿里巴巴一跃成为中国市值最高的互联网公司。阿里巴巴作为中国知名度最高的互联网公司，其为什么会如此晚的上市呢？阿里巴巴上市为何会受到广大投资者的追捧呢？上市到底会为阿里巴巴带来些什么呢？本文旨在通过对阿里巴巴上市之路研究和阿里巴巴上市估值计算等方面说明阿里巴巴在中国互联网企业中的独特性及解决上述三个问题。
1阿里巴巴发展上市历程 阿里巴巴集团按照业务划分可以划分为三个阶段，即B2B阶段、B2C+C2C 阶段和C2S+互联网金融阶段，这三个阶段是阿里巴巴集团业务发展的三段历程，B2B属于简单信息交互阶段，未脱离其前身“中国黄页”，B2C+C2C阶段是阿里巴巴实现跨越式发展的阶段，B2C+C2C模式为阿里巴巴赢了了中国电商市场大部分市场份额，C2S+互联网金融阶段是阿里巴巴集团实现快速发展的阶段，C2S 实现了定制化生产，而且互联网金融为阿里巴巴集团提供了大量的现金流，阿里巴巴集团为淘宝购物提供的第三方支付保障方式——支付宝每日都在产生大量的现金流，淘宝购物并不是立即到达卖方账户，而是先在阿里巴巴在银行开立的托管账户中沉淀，记过一定的账期后到达卖方账户，其中资金具有一定的在途时间，阿里巴巴集团可以通过利用占有资金进行一定的投资赢得收益，而且阿里巴巴集团推出了“中小额贷款”、“余额宝”等业务，也为阿里巴巴的互联网金融发展带来了新的活力，这一阶段是阿里巴巴集团快速发展的阶段。 本文将使用不同于此方法的分类方式，阿里巴巴集团业务发展是阿里巴巴集团发展的一段缩影，究其原因，阿里巴巴集团的发展是根据由阿里巴巴集团董事会做出的决定而发展的，因此本文将阿里巴巴集团发展的阶段按照阿里巴巴集团股权融资阶段进行划分，本文将阿里巴巴融资及股权变动划分为四个阶段：融资初期、雅虎入股、股权整合、纽交所上市。 1.1融资初期（1999-2005） 阿里巴巴成立于1999年，由马云夫妇、同事、学生等18人共同创立，其创始人也被称为“十八罗汉”。公司启动资金为50万元，由18人共同出资，18人各自占有一定的比例的股份。阿里巴巴在最初成立的时候，股权分布并不明确，因此在此阶段并无18人明确持股比例。 阿里巴巴在建立初期真是互联网泡沫破灭之时，为了破除单一的依靠广告的盈利方式，Amazon、eBay等B2C和C2C公司开始运营。阿里巴巴在创立初期的经营模式就是B2B商业模式，即将供应商与买家相连接。经过半年的发展，
阿里巴巴为什么上市后退市以及重新上市？ 时间回到5年前。2007年的11月6日。阿里巴巴融资116亿港元在香港上市，其招股价为13.5港币。11月6日正式上市首日即大涨1.9倍，股价一度于11月30日达到了39.7港元，孰料这已是其股价顶峰。此后其股价旋即直落，2008年10月28日一度降到3.605港币。 2012年6月8日，阿里巴巴最后一个交易日的收盘价为13.44港币，其回购价正是当年的招股价13.5港币，预计耗资大约182.52亿港币。 历经5年时间，阿里巴巴重新回到原点，所为何来？ 未能回报股东 当年阿里巴巴发行新股得到其中的约30亿元人民币，阿里集团减持旧股获得余下部分。上市4年半的时间里，阿里巴巴融资进账116亿港元，回购花掉200亿港元，以借贷类比，马云“借”的这116亿的年利率在13%左右，确实付出了不菲的代价，绝非免费用了4年半。 许多投资者在投资阿里巴巴的项目上没有赚到钱，甚至亏了钱。其中包括那些首次公开募股(IPO)当日高价买入的
投资者，也包括参与IPO招股并持有至今的投资者。外界普遍认为，阿里巴巴及马云有愧于股东，未能给股东带来回报。 其中，很重要的一个原因是，B2B早已不是阿里巴巴集团的核心业务，而是鸡肋，偏偏上市的还是这根鸡肋。 阿里巴巴最具竞争力的业务大家都异常熟悉，那就是淘宝和支付宝。马云此前曾说过，阿里旗下的支付宝、淘宝等不会单独上市，阿里巴巴再次上市肯定是整体。但整体上市之前首先要理顺管理权，否则根本无法整体上市。 淘宝和天猫2012年的交易额预计将达到人民币1万亿元，较2010年的交易额人民币4000亿元增加150%。而淘宝和天猫的创办时间均不到10年，如果整体上市，阿里巴巴集团的估值至少在400亿美元之上。 更稳健的股权结构 当年引进软银和雅虎这两个投资者后，雅虎持有阿里巴巴集团39%的股份，软银持有29.3%的股份，剩下的31.7% 的股份才是马云和管理层的。为了让阿里巴巴集团拥有更健康的股权结构，马云深知必须回购雅虎的股份。而雅虎也正需要来点好消息，给股东带来更多的回报。
阿里巴巴招股说明书详解（5000字干货）一、公司简介
阿里巴巴是做什么的我就不多说了，大家都很知道。阿里巴巴的目标是让天下没有难做的生意。 此次阿里巴巴上市拟融资金额为10亿美金，远小于前一阵子市场普遍猜测的百亿美金以上的融资规模。市场普遍认为这只是第一搞比较保守的规模，在后几搞的招股说明书修正稿中，会大幅提高此融资金额。 上市范围内的主要业务： 淘宝网，天猫，聚划算，B2B业务(https://www.doczj.com/doc/ff11759684.html,,https://www.doczj.com/doc/ff11759684.html,)，阿里云，Ali express(国外客人买国内的东西)(伊利丹沈：从上市范围我们可以看到，阿里并没有把另一个很大体量的支付宝放进上市范围内，因此我们不排除以后支付宝单独上市的可能性。同样阿里妈妈也不在上市范围内) 与其他大多数中国公司不同，阿里巴巴的财年为每年的3月31日。而不是普遍采用的12月31日。
从上面这张图我们可以看到，阿里兼顾了从B2B2C的整个环节。 二、收入模式 1、中国零售收入(淘宝，天猫，聚划算) 2013年1-9月，中国零售收入达到了334.6亿人民币，占所有收入的82.7%，同比增长了65.5%（伊利丹沈：阿里家的财务年度是3月31日截止，在中国不行，但是在美国会计准则下是允许自定义会计年度的。说实话，伊利丹个人不大
喜欢这种与众不同的财务年度，无论是平时记账或者分析师做横向企业之间的比较，都会很麻烦。当然也有优点，由于阿里家的收入大部分来自于年底诸如双十一等，错过旺季使得他家能够更从容的编制财务报表） 1)、Online Marketing services: a)P4P收入(Pay-for-performance)：在淘宝搜索页的竞价排名，按照CPC 计费 c) 淘宝客项目Taobaoke program：按照交易额的一定比例向淘宝和天猫的卖家收取佣金 (伊利丹沈：简单介绍一下淘宝客，淘宝客的推广是一种按成交计费的推广模式，淘宝客只要从淘宝客推广专区获取商品代码，任何买家（包括您自己）经过您的推广（链接、个人网站，博客或者社区发的帖子）进入淘宝卖家店铺完成购买后，就可得到由卖家支付的佣金。简单的说，淘宝客就是指帮助卖家推广商品并获取佣金的人。) d)Placement services，卖家购买聚划算的促销页面费用 2)、交易佣金Commissions on Transactions 天猫和聚划算的卖家，对于通过支付宝的每一笔交易，需要支付交易额的0.5%-5%不等的佣金。
阿里不在中国上市的真正原因 占豪发布于2014年9月23日11:45 阿里巴巴上市，创了很多纪录，各路评论雪片般涌来，各种视角都有，有褒也有贬，有捧也有砸。别人都喜欢做的事，且已做得够多的事，一般占豪不太喜欢凑热闹，所以本也没打算写关于阿里的评论。但是，架不住问的人多。过去一周，至少上百位战友几乎问同样或同类的问题，一个个回答实在是顾不过来。这样的普遍性问题，大约浏览了下各路评论，也没能解答这些热点疑问视角的评论，所以今天就针对战友们普遍关心的问题来作一个简单的分析。 战友们的问题主要是如下几个： 阿里为何不在中国上市？是中国容不下阿里吗？阿里股东都是外国人，会不会严重损害中国战略利益？中国金融体系不可能催生阿里吗？ 先说头两个问题。 阿里为何不在中国上市？是中国容不下阿里吗？ 谈上述问题前，我们必须搞明白另一个问题，即阿里为何会出现在中国？ 阿里为何出现在中国呢？或者说阿里为何没有出现在美国、欧洲、日本和印度等这些国家呢？个人认为，原因有四： 一、以美国为首的发达国家消费服务体系完善，缺少打破动力。 我们知道，一个体系越完善，打破它越困难，往往要等到该体系自己腐朽掉才能终结。类似情况包括企业成败，家族兴衰，甚至中国历朝历代兴替过程，都是这个理。以美国为首的发达国家，消费服务体系比中国完善得多，原有体系在国民经济体系中实力强大，掌控着各种资源和话语权，打破这样的格局，现实中是非常困难的。这种现实情况，决定了以美国为首的西方发达国家缺少打破原有利益体系的内在动力。 中国则不同，中国改革开放前主要是发展基础工业，大众消费领域非常落后。改革开放后，中国的消费才算真正得到发展，到2000年后才算有一轮真正的爆发。我们知道，自90年
阿里巴巴筹资过程 阿里巴巴筹资分析 阿里巴巴集团，是一家由马云于1999年带领其他17人所创建的国际化的互联网公司；集团由私人持股，服务来自超过240个国家和地区的互联网用户；经营多元化的互联网业务，致力为全球所有人创造便捷的交易渠道；自成立以来，集团建立了领先的消费者电子 商务、网上支付、B2B网上交易市场及云计算业务，近几年更积极开拓无线应用、手机操 作系统和互联网电视等领域。集团以促进一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统为目标，旨在对消费者、商家以及经济发展做出贡献。 阿里巴巴发展历程如众多上市公司一样，经历了初创期、成长期、快速扩张期、上市 期等阶段。公司从一个18人的创业公司成为拥有6000多人的超大型互联网集团，成为世 界互联网电子商务的领军企业之一。这一切都与其成功的融资密不可分。阿里巴巴通过多 轮融资，即杠杆分批融资方式，成功地放大看企业市场价值，同时每次融资也恰到好处的 支持了业务的稳步发展。 从狭义上讲。融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是说公司根据自身的 生产经营企情况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道和方式去筹集资金。组织资金的供应，以保证公司正 常生产，经营管理等需要的理财行为。现在让我来简要分析下阿里巴巴的筹资过程 第一次：创业之始，内部筹资 1999年2月，阿里巴巴静悄悄地诞生在杭州湖畔花园的一间小公寓里。门上连一个牌子都没有挂，简陋、质朴、无名。马云决定在杭州成立公司，远离当时已成为IT中心的 北京和深圳，这样会使公司运营成本更低。 阿里巴巴成立那天的第一次集会也成了筹资会。马云让参会的18人（都是马云任杭 州科技大学英语老师时，夜大英语班的学生，被称为阿里的“十八罗汉”）拿出自己的存 款来，最终他们凑了50万元，作为初始投资。第二次：外部筹资，天使投资 很快，阿里巴巴网页发布了。马云很快就进入了外媒的视野。互联网是个烧钱的行业，它的规模效应比其它行业都重要，所以对资本最为渴求。马云需要风 投资金。到了1999年底，钱已经成了公司的最大问题。1999年10月，高盛的500万美元天使投资把阿里巴巴从悬崖边拉了回来。 第三次：成长阶段，二轮融资 2000年1月18日，马云收到软银2000万美元的融资。就在这一年4月，美国纳斯达克市场IT泡沫破灭，股价暴跌。这之后再没有投资者向中国的IT企业投资，而阿里巴巴 却有充裕的资金度过寒冬。
出走的阿里人：错过上市依旧叱咤投资界 来源:上海证券报作者：温婷评论发布时间：2014-10-23 导语 那些离开阿里的人——前阿里巴巴电子商务网站总裁兼首席营运官关明生、前阿里巴巴集团CTO兼中国雅虎CTO吴炯，以及挖财董事长、前阿里巴巴云计算中心资深总监李治国，等等——虽错过了阿里的造富盛宴，但个个不失为互联网投资界叱咤风云的人物。 阿里巴巴，一家拥有7万个编号员工，而平均年龄只有27岁的公司；在造就成千上万的百万、千万甚至亿万富翁的同时，也将创业的基因植入了每个员工体内。 与马云之“左膀右臂”蔡崇信如今80亿美元的身家相比，那些离开阿里的人——前阿里巴巴电子商务网站总裁兼首席营运官关明生、前阿里巴巴集团CTO 兼中国雅虎CTO吴炯，以及挖财董事长、前阿里巴巴云计算中心资深总监李治国，等等——虽错过了阿里的造富盛宴，但个个不失为互联网投资界叱咤风云的人物。 “离开阿里巴巴6年多，我主要做风险投资、天使投资，先后投了汉庭连锁、聚光科技和聚美优品。我投资的钱是我把阿里巴巴股票卖了的钱，如果我不卖，应该比现在赚得多的多。”尽管如此，吴炯也从没为他的选择后悔过。 而在那些放弃即将到手的股权而“出走”的阿里人中，更多是一些追逐梦想胜于金钱的普通人，“让天下没有难做的生意”这一阿里基因正在他们的事业中不断繁殖…… 张伟江(工号1659) 别样的“关乎天下” 张伟江称得上阿里开疆破土时的老员工了，工号1659，他的微信签名是“找回自己”。2011年，离开自己供职8年的阿里，他远赴深圳献身助残事业。 在接受记者采访前一天，张伟江刚从杭州的阿里活动回来。这个被称为“前橙会”的俱乐部由阿里原厂校友会发起，是前阿里“毕业生”组织的。“橙”色是阿里的代表色，也被业界戏称为“阿里橙”，俱乐部名称即缘于此。 如今，这个“神秘组织”汇集了各路创投、基金、创业公司、民间组织等。张伟江告诉记者，这次聚会由“前橙会”发起，聚集了阿里校友会、金沙江创业投资基金、在路上、众海投资、软银中国资本、快的打车、挖财等500余人，以及除马云此外的几乎所有阿里高层。
阿里巴巴为什么在美国上市 第一 阿里巴巴集团是一家做中国业务的外资企业，注册地在开曼群岛。阿里巴 巴的最大股东也来自海外，根据公开信息，日本的软银集团持股36.4%、 美国的雅虎持股24.6%，这是一家注册在海外、由海外股东控股的外资企 业。根据目前的政策实际控制人是外资的就不能在国内上市，这就把国内 A股给排除了。 第二 之所以不允许阿里巴巴上市是因为港交所对以小控大不豁免，阿里巴巴是 合伙人制度，日本软银36.4%雅虎24.6%，马云团队10.74%，其中马云7% 左右。其余合伙人28.36%。为了避免股东干扰，公司管理团队可以不因股 份大小在运营制度上受大股东影响，这不符合港交所规定的管理公司应该 由股权多的制度。 第三 根据阿里巴巴与雅虎签订的股权回购协议，阿里巴巴集团必须在2015年 12月前进行ＩＰＯ，才有权在ＩＰＯ之际回购雅虎剩余持有股份的一半。 在香港上市遇阻之时，美国股市却对阿里的合伙人制度开绿灯，因此，阿 里巴巴最终选择今年在美国上市 第四。 另一方面，中概股回暖，大批中国企业选择赴美上市。(京东、新浪微博都 已递交招股说明书）阿里在某种程度上也有阻击京东的嫌疑，因为阿里的 数据要远好与京东，对于此次京东和腾讯抱团的行为阿里也可选择在资本 市场予以回击，阿里的IPO将筹集约150亿美元，在基本面上阿里比京东 更占优势。 第五 在美上市会国际化，加速资金流动及远瞻性高，市场成熟稳定，相对风险 较小，而国内上市问题较多，前途不明朗，市场混乱，泡沫现象严重。 第六 美国股市现在是牛市，而且有全世界的投资者，能够募集到更多的资 第七 中国政府干预会更多。
中秋月圆之夜，阿里巴巴[微博]集团的海外上市之路正式起航。 从美国当地时间9月8日开始，阿里巴巴在纽约正式启动上市路演。据了解，整个路演时间将持续两周，覆盖美国多个城市。 多位参与首日路演的机构投资者人士向21世纪经济报道记者表示，阿里巴巴的路演现场十分火爆，据一位与会人士目测，参与的投资者由计划中的500人，一度达到近800~900人。 路演起航 在国内电商领域创造诸多传奇的阿里巴巴，有望在美国书写属于自己的历史。 美国当地时间9月8日，阿里巴巴在纽约正式举行了IPO之旅的第一次路演。此前9月6日阿里巴巴向美国证券交易委员会递交的招股书更新文件显示，阿里巴巴首次公开招股的定价区间为60至66美元。 照此计算，即将上市的阿里巴巴市值将达到1542亿至1698亿美元左右，而最多计划募资也将达到约243亿美元，这一金额将打破此前由VISA 在2008年创下的募资179亿美元的纪录，成为美国股市史上最大的一宗IPO。 同时，此次阿里巴巴IPO预计还将发售1.23亿股美国存托股票，同时股东将献售约1.97亿股美国存托股票。其中马云[微博]将在IPO时献售1275万股，阿里巴巴董事局执行副主席蔡崇信将献售425万股，两者合计占阿里总股份数的0.7%。 值得注意的是，阿里巴巴在完成此次增发之后，总股本将攀升至25.71亿股，公司也将成为仅次于谷歌(581.01, -8.71, -1.48%)和Facebook(76.67, -1.22, -1.57%)的全球第三大互联网公司。 实际上，阿里巴巴赴美路演之行受到了超出预计数量的投资者关注。根据一位参与首日路演的投资者透露，当天参加阿里巴巴首日路演的投资者人数预计有500人参加，但是最终实际参加人数很可能已经达到800~900人左右的规模。 “场面非常拥挤，来了许多对冲基金、共同基金以及机构投资者。”这位参与了阿里巴巴首日路演的投资者9日告诉21世纪经济报道记者，“但是实际上还是感到有些遗憾，没有什么更新鲜的东西披露。我们更关心阿里巴巴未来在美国的一些扩张，以及公司自身的一些管理问题以及相关透明度的问题，不过这些都没有得到什么新的内容。” 按照计划，纽约路演结束后，公司还将奔赴波士顿、巴尔的摩、丹佛、旧金山和洛杉矶等其他美国城市，随后阿里巴巴还将在中国香港、新加坡、伦敦、中东等地，陆续开展相关的路演活动。 事实上，根据市场推测，如果路演一切顺利，阿里巴巴将于9月19日，也就是路演结束后的第二天，正式登陆纽交所，不过该消息并未获得阿里巴巴方面的回应和证实。 9月9日，21世纪经济报道记者就此致电阿里巴巴相关负责人士，但其以IPO缄默期为由，婉拒了记者的采访。 另据了解，为了吸引更多的投资者，阿里巴巴成立了两支由银行家和公司高管组成的团队，并以公司的标识颜色为名，分为“橙队”和“红队”，而这两支队伍都包括来自参与IPO进程的承销商方面的代表，例如瑞士信贷(27.26, -0.22, -0.80%)、德意志银行、高盛(177.4, -2.71, -1.50%)、摩根大通(59.06, -0.83, -1.39%)、摩根士丹利(33.91, -0.95, -2.73%)、花旗集团以及洛希尔银行(Rothschild)等方面的代表。 而根据此前媒体披露，阿里巴巴主要聘请洛希尔银行来负责协调各承销商之间的事宜。知情人士还透露，阿里巴巴已经为各个大型投资集团指派了两家银行，以便路演期间进行私下会晤，从而避免过多承销商参与的混乱局面。 估值飙升大股东惜售 根据此前外媒的计算，从2014年年初约600亿美元，到2014年6月的969~1210亿美元之间，再到现如今招股说明书上的1542亿至1698亿美元，阿里巴巴的估值在一年不到的时间内已经增加了两次。 估值不断上升的背后，是阿里巴巴仍然强势的业绩表现。根据该公司最新公布的财报，其今年上半年网络零售业务总交易额已经达到了9310亿元人民币，去除投资带来的一次性收益等，经过调整后的净利润为73亿元人民币，同比上涨60%。 “公司未来估值还有极大的上升空间。”就职于美国一家最大资产管理公司之一的内部人士告诉21世纪经济报道记者，“这从原始股东抛售套现比例处于较低水平的行为中就可以看出。”