第二章财务管理基础——风险与收益
一、单选：
1.己知某证券的（3系数为2,则该证券（）。
A.无风险
B.有非常低的风险
C.与金融市场所有证券的平均风险一致
D.是金融市场所有证券平均风险的两倍
2.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的额外收益，称为投资的（
）。
A.实际收益率
B.期望报酬率
C.风险报酬率
D.必要报酬率
3.企业某新产品开发成功的概率为80%,成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%,失败后的投资报酬率为.100%,贝IJ该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。
A.18%
B.20%
C.12%
D.40%
4.投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。
A.可获得投资收益
B.可获得时间价值I门I报
C.可获得风险报酬率
D.可一定程度抵御风险
5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200 万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（）?
A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲乙方案的风险大小
6.已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个方案都
存在投资风险。比较甲乙两方案风险大小应采用的指标是（）。
A.方差
B.净现值
C.标准离差
D.标准离差率
7.对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）0
A.选择高收益项目
B.选择高风险高收益项目
C.选择低风险低收益项目
D.权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定
8.x方案的标准离差是1.5, y方案的标准离差是1.4,如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。
A.x>y
B.x C.无法确定 D.x=y 9.合约注明的收益率为（）。 A.实际收益率 B.名义收益率 C.期望收益率 D.必要收益率 10.（）以相对数衡量资产的全部风险的大小。 A.标准离差率 B.方差 C.标准差 D.协方差 11.下列哪项不属于风险控制对策（）。 A.减少风险 B.转移风险 C.接受风险 D.扩大风险 12.下列不属于减少风险的对策（）。 A.准确的预测 B.对决策方案进行多方案优选和替代 C.向保险公司投保 D.分散投资 13.若某一股票一年前的价格为4元，当年获得股息为0.1元，现在的市价为5元。则该股票的股利收益率为（）。 A. 2.5% B.25% C.10% D.20% 14.非系统风险与下列（）因素有关。 A.政治 B.经济 C.税制改革 D.销伟决策 15.估算股票价值时使用的折现率，不能使用（）。 A.股票市场的平均收益率 B.债券收益率加适当的风险报酬率 C.国债的利息率 D.投资者要求的必要收益率 16.市场组合的风险是（）0 A.财务风险 B.经营风险 C.非系统风险 D.系统风险 17.若A股票的&系数为2, B股票的&系数为1,则两股票所承担系统风险的大小为（）。 A.A大于B B.B大于A C.无法确定 D.两者承担的财务风险相等 18.A股票的0系数为0.5, B股票的。系数为1,若某企业持有A、B两种股票构成的证券 组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。该公司证券组合的。系数是（）。 A.0.65 B.0.75 C.1 D.无法确定 19.若两资产收益率的协方差为负，则其收益率变动方向（）o A.相同 B.相反 C.无关 D.无法确定 20.甲项目的标准离差小于乙项目，贝U （）。 A.甲项目的风险小于乙项目 B.甲项目的风险大于乙项目 C.甲项目的风险等于乙项目 D.无法判断 21.在下列各情况，给企业带来财务风险的有（）。 A.企业举债过度 B.原材料价格变动 C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量不稳定 22.根据资本资产定价模型，某项资产的风险收益率是该资产的（）与市场风险溢酬决定。 A.系统风险 B.总风险 C.财务风险 D.经营风险 23.两种证券完全正相当时，由此所形成的证券组成（）0 A.能适当的分散风险 B.不能分散风险 C.证券组成风险小于单项证券的风险 D.可分散全部风险 24.当某股票的预期收益率等于无风险收益率时，则其贝他系数应（）。 A.大于1 B.小于1 C.等于1 D.等于0 25.非系统风险是发生于（）造成的风险。 A.宏观经济状况的变化 B.个别公司的特有事件 C.不能通过投资组合得以分散 D.通常以贝他系数来衡量 26.下列关于风险的论述中正确的是（）。 A.风险越大要求的报酬率越高 B.风险是无法选择和控制的 C.随着时间的延续，风险将不断增大 D.风险越大实际的报酬率越高 27.下列关于资本资产定价模式的表述中，错误的为（）0 A.R F表示无风险收益率 B.（R M—R F）表示市场风险报酬率 C.该模式表明了风险和报酬率的关系 D.0表示个别股票的全部风险 28.按资本资产定价模式，下列哪个不会影响个别股票预期收益率（）0 A.无风险的收益率 B.个别股票的|3系数 C.财务杠杆系数 D.市场风险报酬率 29.实际上，如果将若干种股票组成投资组合，下列表述错误的是（）0 A.不可能达到完全正相关，也不可能完全负相关 B.投资组合包括的种类越多，风险越小 C.可以降低风险，但不能完全消除风险 D.若投资组合包括全部股票，则风险完全消除 30.下列关于股票或股票组合的0系数，错误的是（）0 A.股票的B系数衡量个别股票的系统风险 B.股票组合的。系数反映组合的系统风险 C.股票的&系数衡量个别股票的可分散风险 D.股票的。系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 31.（）主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。 A.风险回避者 B.风险迫求者 C.风险中立者 D.不确定 32.若一组合有A、B两种股票，A的预期收益率为15%, B的预期收益率为20%，两者等比投资，则该组合的预期收益率为（）。 A.15% B.50% C.17. 5% D.无法确定 33.投资者对某资产合理要求的最低收益率为（）。 A .必要收益率 B.无风险收益率 C?风险收益率 D.实际收益率 34.A证券的预期报酬率为10%,标准差是12%,其标准离差率是（）。 A.0.1 B.0.12 C. 1.2 D.无法确定 35.投资组合能降低风险，如果投资组合包括证券市场全部股票，则投资者（）。 A.只承担市场风险，不承担公司特有风险 B.既承担市场风险，又承担公司特有风险 C.不承担市场风险，只承担公司特有风险 D.不承担市场风险，不承担公司特有风险 36.若无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,则市场风险溢酬为（ ）。 A.8% B.10% C.4% D.16% 37.等景资本投资，当两种股票完全正相关时，把这两种股票含理地组织在一起，下列表述正确的是（）o A.能适当分散风险 B.不能分散风险 C.能分散全部风险 D.只能分散非系统风险 38.一项资产的必要收益率等于无风险收益率和（）之和。 A.风险收益率 B.期望收益率 C.国债利率 D.资金时间价值 39.只要组合内两两资产的相关系数小于1,则组合的标准差就（）组合中各资产标准差的加权平均数。 A.等于 B.大于 C.小于 D.无法确定 40.下列（）无法衡量风险的大小。 A.方差 B.标准差 C.标准高差率 D.期望值 41.财务管理的理论框架和实务方法主要是针对（）投资者。 A.风险回避者 B.风险迫求者 C.风险中立者 D.以上三者 42.理论上，相关系数介于（）之间。 A.0、1 B.一1、0 C.一1、1 D.任意数 43.（）是反映两种资产收益率之间相关性指标。 A.相关系数 B.标准差 C.方差 D.标准离差率 44.市场组合的0系数设定为（）。 A.1 B.0 C.— 1 D.任意数 45.拒绝与不守信用的厂商业务往来，这是（）对策。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.风险自担 46.标准离差率是收益率的（）与期望值之比。 A.方差 B.协方差 C.相关系数 D.标准差 47.若某股票的一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25，现在的市价为12元。在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率为（）0 A.20% B.22.5% C.25% D.无法确定 48.通常，预期收益率（）实际收益率。 A.大于 B.小于 C.等于 D.以上三者二、多选题: 1.关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（）。 A.风险程度越高，要求的报酬率越低 B.无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 C.无风险报酬率越低，要求的报酬率越高 D.风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 2.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B项目（）。 A. B. C. D. 3. A. B. C. D. 则它的风险与整个市场的平均风险相同 则它的风险程度是股票市场的平均风险的2倍 则它的 风险程度是股票市场的平均风险的一半 ）。 4.证券投资的收益包括（ 若A 、B 项目完全负相关，组合后的风险完全抵销 若A 、B 项目完全负相关，组合风险不扩大也不减少 A 、 B 项目完全正相关，组企后的风险完全抵销 若A 、B 项目完全正相关，组合风险不扩大也不减少 下列关于P 系数的表述中正确的有（ ）o 。系数越大，说明风险越大 某股票的0系数等于1, 某股票的0系数等于2, 某股票的|3系数是0.5, A. 资木利得 B. 股利 C. 出售售价 D. 债券利息 5. 按照资木资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有（）。 A. 无风险的收益率 B. 平均风险股票的必要收益率 C. 特定股票的0系数 D. 经营杠杆系数和财务杠杆系数 6. 从企业木身来看，按风险形成的原因可将企业特有风险进一步分为（）。 A. 经营风险 B. 财务风险 C. 系统风险 D. 非系统风险 7. 下列哪些因素属于市场风险（）0 A 战争 B 白然灾害 C 经济衰退 D 通货膨胀 8. 下列哪些因素属于企业特有风险（）。 A 罢工 B 诉讼失败 C 失去销伟市场 D.战争 9. 衡量风险的指标有（）。 A 方差 B 标准差 C 收益率 D 标准离差率 10. 下列关系协方差的说法错误的是（）o A. 协方差为正表示两种资产的报酬率呈相反方向变动 B. 协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化 C.协方差的绝对值越大，则这两种资产报酬率的关系越疏远 D.绝对值越小，则这两种资产报酬率的关系越紧密 11.下列关于相关系数说法正确的是（）0 A.相关系数在一1和1之间 B.相关系数为- 1时代表这两项资产完全负相关 C.相关系数为+1时代表完全正相关 D.相关系数为。时则表示不相关 12.下列是资本资产定价模型的假设条件有（）。 A.所有投资者均迫求单期财富的期望效用最大化，并以各备选组合的期望报酬和标准差为基础进行组合选择； B.所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成木； C.只考虑公司所得税 D.所有资产的数量是给定的和固定不变的 13.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的有（）。 A.甲的风险小，应选择甲方案 B.乙的风险小，应选择乙方案 C.甲的风险与乙的风险相同 D.难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率 14.关于股票或股票组合的。系数，下列说法中正确的是（）。 A.股票的|3系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 B.股票组合的0系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度 C.股票组合的。系数是构成组合的个股的p系数的加权平均数 D.股票的。系数衡量个别股票的系统风险 15.若两项资产的相关系数为1,下列论述正确的是（）。 A.两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同 B.组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值 C.这样的组合不能降低任何风险 D.这样的组合可以抵消一些公司特有风险 16.下列关于系统风险的阐述正确的是（）。 A.系统风险影响了所有资产 B.不能通过资产组合而消除 C.系统风险对各项资产的影响并不是完全相同的 D.衡量系统风险的指标是|3系数 17.下列关于市场组含的阐述正确的是（）。 A.市场组合是指由市场上所有资产组成的组合 B.市场组合的收益率就是市场平均收益率 C.市场组合的”为0。 D.所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险 18.资木资产定价模型说明了（）与（）之间的线性关系。 A.风险 B.收益 C.资金时间价值 D.资本成本三、判断: 1.无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。（） 2.根据资本资产定价模型，市场只对某项资产所承担的非系统风险进行补偿。（） 3.如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。（） 4.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方?案一定是 风险最大的方案。（） 5.某一股票一年前的价格为5元，当年的股息为0.1元，现在的市价为6元，若不考虑 其他条件，一年内该股票的资本利得收益率为22%。（） 6.两个方案比较时，标准离差越大，说明风险越大。（） 7.风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多，实际的收益率就越高。（） 8.风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。（） 9.财务风险是由通货膨胀而引起的风险。（） 10.没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风 险。（） 11.资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。（） 12.预期收益率是指在确定条件下，预测的某资产未来实现的收益。（） 13.短期国债的利率可近似地代替无风险收益率。（） 14.风险只会带来损失。（） 15.转移风险是指当资产风险所造成的损失不能由该资产可能获得的收益予以抵销时，应 当放弃该资产。（） 16.资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其 权数等于各种资产在组合中所占的数量比例。（） 17.企业将资产向中国人民保险公司投保属于减少风险对策。（） 18.非系统风险是通过资产组合可以分散的风险。（） 19.若某项资产的。系数等于1,说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比 变化°（） 20.投资于某项资产的必要收益率等于无风险收益率与风险收益率之和。（） 21.在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（） 22.因企业筹集负债资金方面的原因给企业盈利带来的不确定性为经营风险。（） 23.市场组合是市场上所有资产组成的组合，市场组合的风险就是市场风险或系统风险。 （） 24.绝大多数资产的0系数是大于零。（） 25.不能指望通过资产多样化达到完全消除风险的目的，因为系统风险是不能通过风险的 分散来消除的。（） 26.0系数反映个别股票的市场风险，若0系数为零，说明该股票的风险为零。（） 27.若市场风险溢.酬是3%,某项资产的p系数为2,则该项资产的风险报酬率为6%。 （） 28.对风险I可避的愿望越强烈，要求的风险收益就越高。（） 29.资本资产定价模型描述了时间价值与风险的关系。（） 30.当资产组合中资产数目非常大时，单项资产方?差对资产组合方差的影响就可以忽略不计。（） 31.P系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。（） 32.实际收益率可以表述为已实现的或确定可以实现的利（股）息率与资本利得率之和。 33.收益率标准离差率是用来表示某资产收益率的各种可能结果与其期望值之间的离散程 度的一个指标。（） 34.通常，某项资产的标准差越大，风险就越大。（） 35.若股票A的0系数大于1,说明股票A收益率的变动幅度大于市场组合收益率变动幅度。 四、计算题 1.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表 所示：__________________ _____________________________ _______________ 要求： （1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。 （2）分别计算甲乙两个项bl收益率的标准差、标准离差率。 （3）若你是该项目的决策者，你会选择哪个方案？ 2.若一投资组合包含A、B两种股票，股票A的期望收益率为14%,标准差为10%；股票B 的期望收益率为18%,标准差为16%,两股股票的相关系数为0.4,投资股票A的权重为40%, B的权重为60%,则该投资组合的期望收益率与标准差分别为多少？ 答案： 3?假设短期国库券的利率为6%,市场组合收益率为10%。如果一项资产组合由25%的A 公司股票和75%的B公司股票组成。A公司股票的。值为1.1, B公司股票的。值为1.25, 那么该资产组合的风险溢价为多少？ 该项组合的。系数为0.25x1.1+0.75x1.25=1.21 组合的风险溢价为1.21x （10%—6%） =4.84% 4.若市场资产组合的期望收益率为11%,无风险利率为5%。下表是三种股票的预期收益率和。值： 若上表预期无误，则根据资木资产定价模型哪种股票被高估？哪种股票被低估？ 5.A、B两种证券构成证券投资组合，A的预期报酬率为10%，方差为0.0144； B证券的预期 报酬率为18%,方差为0.04。证券A的投资比重为80%,证券B的投资比重占20%。 要求： （1）计算A、B投资组合的平均报酬率 （2）假设两种证券的相关系数为0.2,计算投资组合的标准差 （3）如果A、B的相关系数为0.5,计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险。 （4）如果A、B的相关系数为1,计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险。 （5）说明相关系数大小对投资组合的报酬率和风险的影响。 五、案例分析——北方公司风险收益的计量 【案情介绍】 北方公司现陷入经管困境，原有柠檬饮料因市场竞争激烈，消费者喜好产生变化等开始滞销。为改变产品结构，开据新的市场领域，拟开发两种新产品。 1.开发洁清纯净水 面对全国范围内的节水运动及限制供应，尤其是北方十年九旱的特殊环境，开发部认为洁清纯净水将进入百姓的I」常生活，市场前景看好，有关预测如下： 经过专家测定该项H的风险系数为0.50 2.开发消渴啤酒 北方人有豪爽、好客、畅饮的性格，亲朋好友聚会的机会口益增多，北方气温大幅度升高, 并且气候干燥；北方人的收入明显增多，生活水平口益提高。开发部据此提出开发消渴啤酒方案 ____________________ 【思考与讨论】 1.对两个产品开发方案的收益与风险予以计量 2.进行方案评价 【资料来源】财务管理教学案例吴安平王明珠等编著中国时代经济出版社 计算题: 第二章风险与收益答案 一、单选: 1. D 2. C3?C 4. C 5. B 6. D7. D8. A9. B10. A 11. D12. C1 3. A1 4. D1 5. C1 6. D1 7. A1 8. A1 9. B20. D 21. A22. A23. B24. D25. B26. A27. D28. C29. D30. C 31. B32. C33. A34. C35. A36. C37. B38. A39.C40. D 41. A42. C43. A44. A45. A46. D47. B48.D 二、多选题: 1. BD 2. AD 3. ABCD 4. ABD 5. ABC 6. AB 7. ABCD 8. ABC 9. ABD 10. ACD 11. ABCD 12. 16. ABCD 17. ABD 18. AB ABD13. BCD14. ABCD15. ABC 三、判断: 1.V 2.X 3.V 4. V 5.X 6.X 7. X 8. J 9. X 10. X 11 .V12 . V13.V14. X1 5. X16.X 17.X 18.V 19. V 20. 21 .X22 . X2 3. V24. V25.V26.X 27.J 28.V 29. X 30." 31 .V32 . J3 3. X34. X 3 5. V 1. (1)甲项目收益率的期望值=0.3x20%+0.5x10%+0.2x5% = 12% 乙项目收益率的期望值=0.3x30%+0.5x10%+0.2x (—5%) =13% (2)甲项目收益率的标准差=[(20% — 12%) 2x0.3+ (10% — 12%) &0.5+ (5% — 12%) 2x0.2]l/2 = 5.57% 乙项目收益率的标准差=[(30% — 13%)七0.3 + (10% —13%)七0.5 + (—5% — 13%)&0.2]|/2 = 12.49% (3)因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小甲项目的标准离差率= 5.57%/12%x100% =46.42% 乙项目的标准离差率=12.49%/13 % x 100% =96.08 % 因为乙项H的标准高差率大于甲项H的标准离差率，所以乙项H的风险大于甲项目。 该项组合的P系数为0.25x1.1+0.75x1.25=1.21 组合的风险溢价为1.21x (10%—6%) =4.84% 4. 股票被高估？哪种股票被低估？ 根据资本资产定价模型各股票的预期收益率为 A 股票的收益率=5% + 1.3 (11%—5%) =12.8% B 股票的收益率=5%+ 1.6 (11%—5%) =14.6% C 股票的收益率=5%+0.6 (11%—5%) =8.6% 由上述计算结果可知，A股票被高估，B股票被低估。 5.(1)组合报酬率=10% X 80%+18% X 20%= 11.6% (2)A证券标准差=0.12 B证券的标准差=0.2 投资组合标准差=10.76% (3)相关系数0.5时，投资组合报酬率=11.6% 投资组合标准差=11.29% (4)相关系数为1时，投资组合报酬率=11.6% 投资组合标准差=12.11% (5)以上结果说明，相关系数的大小对投资组合的报酬率没有影响，但对投资者的标准差及风险有影响，相关系数越大，投资组合的标准差越大，风险越大。 五、案例分析 假设开发洁清纯净水方案用A表示，开发消渴啤酒方案用B表示，则A、B两方案的期望收益率为 E (A) =150x60%+60x20%— 10x20% = 100 万元 E (B) =180x50%+85x20%—25x30% =99.5 万元 从期望收益来看，开发洁清纯净水比开发消渴啤酒有利，预期每年可多获利利润0.5万元。2、计算标准离差 q = 7(150 -100)2 x 0.6 + (60 -100)2 x 0.2 + (-10 -100)2 x 0.2 = 65 叫=J(180 — 99.5)2 x 0.5 + (85 — 99.5)? x 0.2 + (―25 — 99.5尸x 0.3 ? 89 标准差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大。3、计算标准离差率 V A=65/ 100=0.65 V B=89/ 99.5=0.89 标准离差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度。在期望值不同的情况下, 标准离差率越大，风险越大，依据这一衡量原则，说明开发洁清纯净水比开发消渴啤酒风险要小。 综合收益与风险的计量，可以看出开发纯净水方案收益较高，风险较小，因些属首选方案。2. 期望收益率:0.14*0.4+0.18*0.6=16.4% 标准差：V0.42 3 xO.l2 +0.62 x0.162 +2x0.4x0.6x0.4x0.1x0.16 =0.12 3. 第二章 财务管理的基础知识 教学目的：通过本章学习，掌握风险衡量的方法，掌握资金时间价值和本量利的计算；理解资金时间价值的含义；了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系，了解本量利的基本概念、基本关系式和前提条件。 教学难点：投资的风险和报酬；本量利分析 教学重点：资金时间价值的计算 教学课时：12 教学内容与过程： 导入图片和案例： 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的含义 （一）概念 （二）产生的条件 （三）表示方法 ()???一次性收付款项的终值、现值的计算 重点：资金时间价值的计算非一次性收付款项年金和混合现金流的终值、现值的计算 注：资金时间价值的计算，涉及两个基本概念，即现值和终值，P16 对于一个特定的时间段而言，该段时间的起点金额是现值； 该段时间的终点金额是终值。 二、一次性收付款项的终值和现值 （一）单利的终值和现值 （二）复利的终值和现值 1 .复利终值 例：若将1000元以7 %的利率存入银行，则2年后的本利和是多少? 注：i ↗, F ↗；n ↗, F ↗. 2.复利现值：即倒求本金 注：i ↗,P ↙; n ↗, P ↙. 注：复利现值系数与复利终值系数互为倒数 3.复利利息的计算：I ＝F-P 注：财务管理考试中，若不特指，均指复利。 企业再生产运动中，运用资金一次循环的利润，应投入下一次循环中，这一过 程与复利计算的原理一致。因此，按复利制计算和评价资金时间价值要比单利制更科学。所以，在长期投资决策计算相关指标时，通常采用复利计息。 课堂练习： 1.某人现在存入本金2000元，年利率为7%，5年后可得到多少？ 2.某项投资4年后可得到40000元，按利率6%计算，现在应投资多少？ F = 2000 × （F/P，7%，5）= 2000 × 1.4026 = 2805.2 (元) P = 40000 × (P/F，6%，4) = 40000 × 0.7921 = 31684 (元) 知识链接：有关复利的小故事 富兰克林的遗嘱 你知道本杰明·富兰克林是何许人吗？富兰克林利用放风筝而感受到电击，从而发明了避雷针。这位美国著名的科学家死后留下了一份有趣的遗嘱： 一千英磅赠给波士顿的居民，如果他们接受了这一千英磅，那么这笔钱应该托付给一些挑选出来的公民，他们得把这些钱按每年5％的利率借给一些年轻的手工业者去生息。这些款过了100年增加到131000英磅。我希望那时候用100000英磅来建立一所公共建筑物，剩下的31000英磅拿去继续生息100年。在第二个100年末了，这笔款增加到4061000英磅，其中1061000英磅还是由波士顿的居民来支配，而其余的3000000英磅让马萨诸塞州的公众来管理。过此之后，我可不敢多作主张了！” 同学们，你可曾想过：区区的1000英磅遗产，竟立下几百万英磅财产分配的遗嘱，是“信口开河”，还是“言而有据”呢？事实上，只要借助于复利公式，同学们完全可以通过计算而作出自己的判断。 德哈文的天文债权 十年前，美国人德哈文(J.Dehaven)的后代入禀美国法院，向联邦政府追讨国会欠他家族211年的债务，本利共1416亿美元。事情的经过是：1777年严冬，当时的美国联军统帅华盛顿将军所率领的革命军弹尽粮绝，华盛顿为此向所困之地的宾州人民紧急求援，大地主德哈文借出时值5万元的黄金及40万元的粮食物资，这笔共约45万美元的贷款，借方为大陆国会，年息为6厘（相当于6%）。211年后的1988年，45万美元连本带利已滚成1416亿美元，这笔天文数字的债务足以拖垮美国政府，政府当然要耍赖拒还了。 45万美元，变成1416亿美元，代价是211年6厘的复利，此故事足以说明复利增长的神奇力量。 朋友们可能会想，别说211年了，就算50年，我都老了，要钱干什么？是啊，我想反问一句又有几个人能做到几十年如一日的坚持呢！如果能坚持到最后，你一定会成功！ 三、年金的终值和现值（非一次性收付款项的终值和现值） 第一部分选择题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。 1. 资金市场按交易性质可分为 A. 一级市场与二级市场 B. 货币市场与资本市场 C. 证券市场与借贷市场 D. 资金市场、外汇市场与黄金市场【】 2. 按照行驶里程计算固定资产折旧额，每行驶里程的折旧额是 A. 递增的 B. 递减的 C. 相同的 D. 不相同的【】 3. 无形资产的转让包括所有权转让和使用权转让两种方式，无论哪种转让方式取得的收入，均计入企业的 A. 产品销售收入 B. 其他销售收入 C. 营业外收入 D. 投资净收益【】 4. 固定资产的经济折旧年限同物理折旧年限相比 A. 前者长 B. 前者短 C. 两者一样 D. 无法计量【】 5. 短期投资的目的是 A. 将资金投放于其他企业以谋求经营性收益 B. 将资金分散运用以防范风险 C. 利用控股方式实现企业扩张 D. 利用生产经营暂时闲置资金谋求收益【】 6. 按对外投资形成的产权关系不同，对外投资可以分为 A. 实物投资和证券投资 B. 股权投资和债权投资 C. 直接投资和间接投资 D. 短期投资和长期投资【】 7. 企业生产产品所耗费的社会必要劳动量，其货币表现是 A. 企业生产费用 B. 企业成本费用 C. 社会生产费用 D. 社会保障费用【】 8. 商品流通企业的经营成本，一般是指 A. 商品的进价成本 B. 商品的进价成本加流通费用 C. 商品的进价成本加管理费用 D. 商品的进价成本加经营费用【】 9. 企业工资费用的控制，通常采用相互联系的两个指标，它们是 A. 工资总额与劳动定额 B. 工资总额与编制定员 C. 工资总额与效益挂钩 D. 工资总额与平均工资【】 10. 企业当年无利润时，经股东会特别决议，可用盈余公积金分配股利，但分配数额不能超过股票面值的 A. 5﹪ B. 6﹪ C. 8﹪ D. 10﹪【】 11. 外汇汇率在间接标价法下，应收外国货币数额的增加，表示 A. 外汇汇率上升 B. 外汇汇率下降 C. 外汇汇率不变 D. 本国货币币值下降【】 12. 按外汇的支付方式，汇率可以分为 A. 买入汇率和卖出汇率 B. 基本汇率和套算汇率 C. 即期汇率和远期汇率 D. 电汇、信汇和票汇汇率【】 13. 作为套算汇率的基本依据是 A. 直接汇率 第二章财务管理基础课后作业 一、单项选择题 1.已知（P/A，6%，5）=4.2124，（P/A，6%，6）=4.9173，（P/A，6%，7）=5.5824。则6年期、折现率为6%的预付年金现值系数是（）。 A.4.5824 B.3.2124 C.6.5824 D.5.2124 2.根据货币时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果，应当等于（）。 A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.预付年金终值系数 D.永续年金现值系数 3.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%，则其现值为（）元。[已知：（P/A，8%，7）=5.2064,（P/A，8%，2）=1.7833] A.6247.68 B.4107.72 C.3803.4 D.4755.96 4.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数的是（）。 A.（P/F,i,n） B.（P/A,i,n） C.（F/P,i,n） D.（F/A,i,n） 5.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行利息率为10%，5年期10%的年金终值系数为 6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。 A.1637.97 B.2637.97 C.3790.8 D.6105.1 6.某公司2015年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年现金净流量均为500万元。该生产线现金净流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 7.某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。 A.66910 B.88115 C.89540 1．财务管理：企业财务管理是企业对资金运作的管理。 2．企业财务管理活动：①企业筹资。②企业投资。③企业经营。④企业分配。 3．企业财务关系： 4．①企业与投资者。这种关系是指投资者向企业投入资本，企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。 ②企业与受资者。是指企业对外投资所形成的经济关系。企业与受资者的财务关系是体现所有权性质的投资与 受资的关系。 ③企业与债权人。是指企业向债权人借入资金，并按合同按时支付利息和本金所形成的经济关系。企业与债权 人的财务关系在性质上属于债务债权关系。 ④企业与债务人。是指企业将资金购买债券、提供借款、或商业信用等形式，借给其他的企业和个人所形成的 经济关系。企业与债务人的关系体现的是债权与债务关系 ⑤企业内部各单位之间。是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品和劳务所形成的经济关系。 这种在企业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各部门之间的利益关系。 ⑥企业与职工。是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。 ⑦企业与政府。这种关系体现了一种所有权的性质、强制和无偿的分配关系。 ⑧企业与经营者。同企业与职工之间的财务关系一样。另有经营者年薪制问题、股票期权问题；知识资本问题。5．企业财务管理特点：①综合性强。②涉及面广。③灵敏度高。 6．企业财务管理原则：（1）系统原则①整体优化②结构优化③适应能力优化 （2）成本与效益均衡原则（3）平衡原则（4）风险与收益均衡原则（5）利益关系协调 原则（6）比例原则。 6．财务管理环节：①财务预厕②财务决策③财务预算④财务控制⑤财务分析 7．企业目标：（1）生存目标—要求财务管理做到以收抵支、到其偿债。 （2）发展目标—要求财务管理筹集企业发展所需的资金。 （3）获利目标—要求财务管理合理有效地使用资金。 8．企业财务管理的目标：①利润最大化②股东财富最大化③企业价值最大化 9．财务管理目标的协调：（1）所有者与经营者利益冲突及协调①监督②激励③市场约束 （2）所有者与债权人的冲突与协调①增加限制性条款②提前收回债权或不再提供新债 权③寻求立法保护 （3）财务管理目标与社会责任的关系及协调①保证所有者权益②维护消费者权益③保 障债权人权益④保护社会环境。 第一节财务管理基础知识(一) 财务与会计的关系 财务与会计的内涵 1.会计 会计工作主要是解决三个环节的问题： 会计凭证 会计账簿 会计报表 财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。 财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营 过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。 1．理论上财务和会计的关系 过去理论上对财务和会计的关系有三种看法： (1)大财务：财务决定会计； (2)大会计：会计决定财务； (3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。 2.实务上财务和会计的关系 实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。 所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计划经济的思想。 为什幺会出现这样一种局面，它有什幺弊端? 在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那幺实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和 颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。 还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而，在市场经济的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。 3.还财务本来面目 在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。市场经济环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。 财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题。我们学习财务管理，实际上是一个方法和思路的问题，而不是财政部财务规定的问题。财务应该是企业自己的财务。 对现行财务制度的简单评价 从计划经济延续下来，我国一直是国家规定财务制度，国家通过财务制度来约束国有企业行为。1993年，在从计划经济体系向市场经济体系过渡的过程中，国家颁布了“两则两制”。所谓两则就是指《企业的财务通则》和《企业的会计准则》。财务通则属于财务制度范畴；会计准则属于会计制度范畴。所谓两制就是指《13个大行业的财务制度》和《13个大行业的会计制度》。13个行业包括工业、农业、商业、金融业、建筑业等。“两则两制”的执行标志着我国财会制度开始从计划经济向市场经济过渡。 在市场经济初期，企业执行财政部门颁布的财会制度还是可行的，但是随着市场经济的深入发展，财会制度的负面影响逐渐暴露出来。 公司理财 第1讲财务管理基础知识(一) 【本讲重点】 财务与会计的关系 会计的基础知识(一) 财务与会计的关系 【重点提示】 财务与会计的内涵 财务与会计的关系 评价现行财务制度 财务与会计的内涵 1.会计 会计工作主要是解决三个环节的问题： 会计凭证 会计账簿 会计报表 图1－1 会计工作的三个环节 2.财务 财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。 财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。 财务与会计的关系 1．理论上财务和会计的关系 过去理论上对财务和会计的关系有三种看法： (1)大财务：财务决定会计； (2)大会计：会计决定财务； (3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。 2.实务上财务和会计的关系 实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。 所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计划经济的思想。 为什么会出现这样一种局面，它有什么弊端? 在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那么实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。 还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而，在市场经济的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。 3.还财务本来面目 在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。市场经济环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。 财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题。我们学习财务管理，实际上是一个方法和思路的问题，而不是财政部财务规定的问题。财务应该是企业自己的财务。 （财务知识）财务管理习题 第四章财务估价的基础概念 一、单项选择题 1.目前无风险资产收益率为6%，整个股票市场的平均收益率为18%，甲公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250，整个股票市场平均收益率的标准差为15，则ABC公司股票的必要报酬率为( )。 A.15% B.19.32% C.18.88% D.16.43% 2.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。 A.预付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金 3.下列关于递延年金的说法中，正确的是( )。 A.没有终值 B.没有现值 C.年金的现值与递延期无关 D.年金的终值与递延期无关 4.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是( )。 A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.00 5.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合( )。 A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵销风险 D.风险等于两只股票风险之和 6.下列互为倒数的一对指标是( )。 A.复利终值系数与普通年金现值系数 B.复利现值系数与普通年金终值系数 C.普通年金终值系数与偿债基金系数 D.普通年金终值系数与资本回收系数 7.财务估价是指对一项资产价值的估计，这里的“价值”是指( )。 A.市场价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 8.已知(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，5)=0.7835，(P/F，5%，4)=0.8227，则(P/A，5%，5)为( )。 A.4.3295 财务管理基础知识(总18页) -CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1 -CAL-本页仅作为文档封面，使用请直接删除 什么是会计 会计工作主要是解决三个环节的问题：会计凭证 会计账簿 会计报表 图1－1 会计工作的三个环节 什么是财务 财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。 财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。 筹资 投资 经营 分配 财务与会计的关系 1．理论上财务和会计的关系 过去理论上对财务和会计的关系有三种看法： (1)大财务：财务决定会计； (2)大会计：会计决定财务； (3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。 2.实务上财务和会计的关系 实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。 所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计划经济的思想。 为什么会出现这样一种局面，它有什么弊端? 在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那么实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。 还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而，在市场经济的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。 3.还财务本来面目 在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。市场经济环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。 财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题。我们学习财务管理，实际上是一个方法和思路的问题，而不是财政部财务规定的问题。财务应该是企业自己的财务。 对现行财务制度的简单评价 从计划经济延续下来，我国一直是国家规定财务制度，国家通过财务制度来约束国有企业行为。1993年，在从计划经济体系向市场经济体系过渡的过程中，国家颁布了“两则两制”。所谓两则就是指《企业的财务通则》和《企业的会计准则》。财务通则属于财务制度范畴；会计准则属于会计制度范畴。所谓两制就是指《13个大行业的财务制度》和《13个大行业的会计制度》。13个行业包括工业、农业、商业、金融业、建筑业等。“两则两制”的执行标志着我国财会制度开始从计划经济向市场经济过渡。 在市场经济初期，企业执行财政部门颁布的财会制度还是可行的，但是随着市场经济的深入发展，财会制度的负面影响逐渐暴露出来。 第二章财务管理基础 本章考情分析 从考试题型来看本章可以出客观题或小计算题，本章更多的是作为后面相关章节的计算基础。 最近3年题型题量分析 题型2015年2016年2017年单项选择题2题2分3题3分1题1分 多项选择题1题2分1题2分1题2分 判断题1题1分1题1分1题1分 计算分析题--1题5分 综合题0.13题2分-- 合计 4.13题7分5题6分4题9分 客观题部分 本章考点精讲 考点一：年金的含义与种类 年金的含义与种类 【例题?多选题】下列各项中，属于年金形式的项目有（）。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年资本回收额 D.偿债基金 【答案】BCD 【解析】年金是指间隔期相等的系列等额收付款。这一概念的关键点是：间隔期相等、等额、系列。选项A零存整取储蓄存款的整取额明 显不符合这三个关键点。如果选项A改为零存整取储蓄存款的零存额，也要看零存额每次的数额是否相等，每次零存的间隔是否相等，如果是定期、等额的一系列零存额才属于年金。其他三个选项均符合年金定义。 【例题?单选题】一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。 A.预付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金 【答案】A 【解析】本题的考查的知识点是年金的种类与含义。在一定时期内，每期期初等额收付的系列款项是预付年金。 【例题?单选题】某公司2018年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年净现金流量均为500万元。该生产线净现金流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 【答案】C 【解析】递延年金是指从第二期或第二期以后才发生的年金，该题目 第二章财务管理基础知识 1．FA=A×(F/A，5%，10) =10×12.578 =125.78 PA=A×(P/A，5%，10) =10×7.7217 =77.217 F=P×(F/P，5%，10) =100×1.6289 =126.89 不应投资该项目. 2. 100=A×(P/A，8 %，10) A=100/6.7101=14.90 100=A×(P/A，2%，40) A=100/27.3555=3.66 3. FA=20×(F/A，5%，5) =20×5.5256 =110.512 PA=20×(P/A，5%，8)- 20×(P/A，5%，3) =20×(6.4632-2.7232) =74.8 4.(1) F=1000×[ (F/A，5%，4)-1 ] =1000×(4.3101-1) =3310.1 P=3310.1×(P/F，5%，3) =3310.1×0.8638 =2859.26 (2) 3310.1=A×(P/A，5%，5) A=3310.1/4.3295=764.55 (3) P=1000×(P/A，5%，3)+ 1200×(P/F，5%，4) + 1300×(P/F，5%，4) =1000×2.7232+1200×0.8227+1300×0.7835=4728.99 （4）1000×(P/A，5%，3)=2723.2<3310.1 1000×(P/A，5%，3)+ 1200×(P/F，5%，4) =3710.44>3310.1 所以需4年 5．(1) EA=100×0.3+50×0.4+30×0.3=59 EB=110×0.3+60×0.4+20×0.3=63 Ec=90×0.3+50×0.4+30×0.3=56 σA = (100-59)2×0.3+(50-59)2×0.4+(30-59)2×0.3 =28.09 σB = (110-63)2×0.3+(60-63)2×0.4+(20-63)2×0.3 =34.94 σC = (90-56)2×0.3+(50-56)2×0.4+(30-56)2×0.3 =23.75 28.09 I06公司理财讲义★讲师简介 许经长 ☆中国人民大学商学 院教授、博士 ☆长盛基金治理公司 董事 ★课程对象 ——谁需要学习本课程 ★国有企业高层治理者 ★国有企业中层治理者及基层主管 ★民营企业高层治理者 ★民营企业中层治理者及基层主管 ★人力资源部、培训部经理及职员 ★国家机关以及事业单位的领导者与一般工作人员★任何希望系统学习最新的工商治理知识的人士 ★课程目标 ——通过学习本课程，您将实现以下转变 1.了解财务与会计的内涵 2.熟悉现金流量表的结构与内容 3.了解财务治理的目标、内容与职能 4.掌握财务分析的要紧内容与方法 5.掌握财务预测的方法 6.掌握本量利分析法 7.掌握筹资的要紧形式与方法 8.掌握现金和有价证券、应收账款和存货、利润分配活动的治 理方法 9.熟悉现代企业财务治理体系的要紧构成要素 ★课程提纲 ——通过本课程，您能学到什么？ 第一讲 1.财务与会计的内涵 2.财务与会计的关系 3.评价现行财务制度 4.如何认识会计工作（一） 第二讲 1.如何认识会计工作（二） 2.会计等式与会计报表 第三讲 1.现金流量表 2.财务治理的目标 3.财务治理的内容 4.财务治理的职能 第四讲 1.财务分析概述 2.流淌性分析 3.资产治理分析 4.长期偿债能力分析 5.盈利能力分析 6.上市公司财务分析 第五讲 1.财务预测（一） 2.财务预测（二） 第六讲 1.财务预测（三） 2.本量利分析 3.财务预算 4.作业成本与作业预算 5.一般股筹资 第七讲 1.负债筹资 2.营运资金政策 3.资本成本 4.财务杠杆 5.资本结构 第八讲 1.三种投资分类方式 2.投资中考虑的因素 3.项目投资决策基础 4.长期投资决策方法（一）第九讲 财务管理 第一章 1、资产负债表 资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权 益”会计等式为依据，按照一定的分类标准和次序反映企业在某一时点上全部资产、负债和 所有者权益的基本状况。它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源，承担的负 债义务以及所有者对净资产的索偿权。揭示了企业某一特定时点有关资产、负债、所有者权益及其结构或相互关系的信息，既反映企业经营活动的物质基础，又反映了企业的规模和发展潜力。因此，利用该表的资料可以分析企业资产的分布状态、负债水平、负债结构 和所有者权益的构成情况，据以评价企业的资产、资本结构是否合理；可以分析企业资产 的流动性，长、短期债务金额及偿债能力，评价企业的财务弹性以及承受风险的能力。 2、利润表一定时期内生产经营成果的财务报表。它是根据企业一定会计期间发生的各项收入与各项费用的配比计算得出的净收益编制而成的，并通过其附表“利润分配表”来反映对净利润的分配情况。利润表能够说明企业某一特定时期的净收益状况及其形成过程。在财务分析中，利润表提供了评价企业的经营管理效率、判断资本保全程度和预测未来利润变化趋 势的主要信息来源。第一层次计算营业利润。营业利润由营业收入减去营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用和财务费用、资产减值损失，再加上公允价值变动收益、投资收益构成。第二层次计算利润总额。利润总额由营业利润加上营业外收入、减去营业外支出构成。第三层次计算净利润。净利润是由利润总额减去所得税费用构成。第四层次计算每股收益。每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益两部分。通过利润表分析可以考核企业利润执行情况，评价经营活动的业绩，分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。将利润表项目与资产负债表项 目结合起来分析，可以计算企业所得与所占用资产之间的比例关系，分析企业的盈利能力， 评价企业收益水平。根据利润表还可以提供反映企业营业成本、利润率等信息资料，明确 企业加强成本管理的着眼点。、现金流量表3现金流量表是以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表，它为财务报表使用者提供企业一定会计期间内现金流量的信息、收益质量信息和财务弹性信息，并用于预测企业的未来现金流量。现金流量表的主要作用：一是提供报告期现金流量的实际数据；二是评价报告期收益 质量的信息；三是有助于评价企业的现金流动性和财务弹性；四是可据以预测企业的未来 现金流量。财务分析主体通过对经营活动产生的现金流量，投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量的分析，可以了解企业现金增减 1、小规模纳税人可以开具增值税专用发票吗：A A、可以 B、不可以 2、上海科箭物业服务有限公司杭州分公司李姓员工购买一批商品，销售方可以开具增值税专用发票，问员工索要开票资料，请帮李员工写出开票资料的抬头（上海科箭物业服务有限公司、上海科科箭物业服务有限公司天津分公司） 3、固定资产项目管理包含哪些内容：（盘点、调拨、报废及毁损） 4、填写《付款单》用途时，应该填写：B A、付款用途 B、期间及费用用途 5、某项目报销了一笔房租，现需要将付款单及房租发票原件快递给：A A、陆笙笙 B、王伟莲 C、罗欣荣 6、上海科箭物业服务有限公司是：（A） A、一般纳税人 B、小规模纳税人 7、一般纳税人开票资料有变更，需要邮件通知谁：（徐庆娟或罗欣荣） 8、上海科箭物业服务有限公司增值税普通发票的税点是：6% 9、增值税专用发票开具后，客户取得的发票联系是哪两联：（抵扣联及发票联） 10、借款冲帐除了在电脑上填写PB直接支出后，还要填写什么？（付款单） 11、借款后还款周期是多久：（60天） 12、借款后冲帐，在电脑上填写PB直接支出时，付款方式选什么？（冲借款） 13、员工在取得增值税专用发票后，重点检查的是（税号） 14、增值税专用发票开具以后在多少天内抵扣有效（180天） 15、在费用报销时，如果收款方与发票开具方不一致时，怎么办（提供委托收款证明） 16、如下哪些不属于附件：C A、发票 B、照片 C、银行已付款单 D、入库单 17、A项目进场时需要支付合同保证金，公司付款后，需要问对方公司索要什么：（A） A、发票 B、收据 18、某项目因绿化需要喷药零时雇佣了2人，在支付报酬时，是报王伟莲核算并支付工资吗？（B） A、是 B、不是 19、项目发生劳务费时，所付报酬总额不得超过（A） A、800 B、600 C、500 20、员工工资个人所得税起征点是：3500 财务与会计 第一节会计基础知识 第一单元会计核算 一、会计核算的基本前提 1、会计主体：企业会计中，企业是会计主体；在以个人或者家庭的财务收支做为核算单位时，个人或者家庭是财务主体。 2、持续经营：在可以预见的将来，会继续持续经营下去，不会停业，也不会大规模削减业务 3、会计分期：通常为一年，公历1月1日起至12月31日止 4、货币计量：在我国的会计实务中，以人民币做为计量单位 5、会计基础：企业应当以权责发生制为基础进行会计确认、计量和报告（请注意权责发生质和收付实现制的区别） A、权责发生制：当期已经实现的收入或者已经发生或者应当负担的费用，不论款项是否收付都作为当期的收入和费用处理； B、收付实现制：以款项的实际收付日期为基础来确定收入和费用的归属期； 二、会计信息质量要求 1、真实性原则：会计信息真实可靠，内容完整 2、相关性原则：会计信息应当于使用者的经济决策相关 3、明晰性原则：会计信息和会计报告要清晰完整、简明扼要，便于理解和利用 4、可比性原则：口径一致，相互可比 5、实质重于形式原则：按照经济实质进行会计核算，而不应当仅仅按照他们的法律形式作为会计核算的依据；（实质：业务的经济实质；形式：业务的法律形式） 6、重要性原则：按照重要程度，区别对待 7、谨慎性原则：可以预见的损失或者费用合理预计并加以确认，对难以确认的收入则不能提前予以入账 8、及时性原则：已经发生的交易或者事项，要及时确认、计量和报告 第二单位会计要素 一、会计对象：即资金运动 二、会计要素 企业会计要素：资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润 个人会计要素：资产、负债、净资产、收入、支出 1、资产：实质，经济资源；目的，带来经济利益；拥有或能够控制的经济资源；货币计量； 2、负债：过去、目前会计事项的现时义务；未来经济利益的牺牲；货币计量； 第二章财务管理基础 第二章财务管理基础 第一节货币时间价值 一、含义:一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。 二、终值和现值的计算 (一)复利的终值F=P×(1+i)n和现值P=F×1/(1+i)n (二)年金终值和年金现值 年金是指间隔期相等、等额收付的系列款项。包括:普通年金(后付年金);预付年金(先付年金);递延年金(隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项);永续年金(一系列没有到期日的现金流) 1.年金终值 (1)普通年金终值FA=A×(F/A，i，n) (2)预付年金终值F=普通年金终值×(1+i)或:期数n加1，系数减1，F=A[(F/A，i，n+1)-1] (3)递延年金终值FA=A(F/A，i，n) 2.年金现值 (1)普通年金现值 (2)预付年金现值P=普通年金现值×(1+i)或:期数n减1，系数加1，P=A[(P/A，i，n-1)+1] (3)递延年金现值(式中，m为递延期，n为连续收支期数，即年金期) 【方法1】两次折现P=A(P/A，i，n)×(P/F，i，m) 【方法2】先算m+n期再减m期:P A=A[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)] 【方法3】先求终值再折现PA=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n) (4)永续年金的现值P=A/i 3.年偿债基金:已知年金终值求年金 偿债基金系数，记作(A/F，i，n)，与年金终值系数是互为倒数，偿债基金和普通年金终值互为逆运算。 4.年资本回收额:指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿债务的金额。资本回收系数，记作(A/P，i，n)，与年金现值系数是互为倒数的关系。 三、利率的计算(插值法) 名义利率是指票面利率，不符合得利计息原理，但它包括通货膨胀风险的利率。 实际利率是指剔除通货膨胀率后投资者得到利息回报的真实利率，若1年计息多次，换算关系:1+i=(1+r/m)m，i为实际利率，r为名义利率，m为年计息次数。 1+名义利率r=(1+实际利率i)×(1+通货膨胀率) 第二节风险与收益 一、资产的收益与收益率 (一)资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值，一般指资产的年收益率(报酬率)。 资产的收益额包括:利息、红利或股息收益和资本利得 一、判断题（共10道小题，共50.0分） 1. 信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款，企业可以用较低的利息取得 这种贷款，且无需以财产做抵押。 A. 正确 B. 错误 2. 负债权益比率越大，说明所有者对债权的保障程度越高，反之越小。 A. 正确 B. 错误 3时间价值既产生于生产流通领域也产生于消费领域。 C. 正确 D. 错误 4资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。 E. 正确 F. 错误 5企业的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越高；企业的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越低。 G. 正确 H. 错误 6资产报酬率是以收付实现制为基础的盈利能力评价指标。 I. 正确 J. 错误 7人们可以通过改变组合投资中的证券种类或比重改变组合投资风险和收益。 K. 正确 L. 错误 8从现代财务观点看，所谓现金是指能够给企业创造未来价值的、能为企业所控制的各种资源的变现价值，可见现金就是资金。 M. 正确 N. 错误 9财务管理区别于其他管理的特点是侧重于价值管理，而排除于实物管理。 O. 正确 P. 错误 10由于不同的借款具有不同的信用条件，企业实际承担的利率（实际利率）与名义上的借款利率（名义利率）就可能并不一致。 Q. 正确 R. 错误 二、单项选择题（共10道小题，共50.0分） 1. 财务管理的对象是（）。 A. 经营活动 B. 投资活动 C. 筹资活动 D. 资金运动 经营杠杆效应产生的原因是（）。 E. 不变的固定成本 F. 不变的产销量 G. 不变的债务利息 H. 不变的销售额 在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（）。 I. 这些项目价值变动较大 J. 这些项目质量难以保证 K. 这些项目数量不易确定 L. 这些项目变现能力较差 第二章财务管理基础 一、单项选择题 1、如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的结论是( )。 A、甲资产的预期收益率大于乙资产的预期收益率 B、甲资产的方差大于乙资产的方差 C、甲资产的标准差大于乙资产的标准差 D、甲资产的标准离差率大于乙资产的标准离差率 2、关于股票或股票组合的β系数，下列说法中不正确的是( )。 A、如果某股票的β系数为0.5，表明它的风险是市场组合风险的0.5倍 B、β系数可能为负值 C、投资组合的β系数是组合中各证券β系数的加权平均数 D、某一股票的β值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的关系 3、在相关范围内，单位变动成本( )。 A、与业务量成反比例变动 B、在不同产量水平下各不相同 C、固定不变 D、与业务量成正比例变动 4、甲某四年后需用资金48000元，假定银行四年期存款年利率为5%，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为( )元。 A、40000 B、29803.04 C、39729.6 D、31500 5、某人第一年初存入银行400元，第二年初存入银行500元，第三年初存入银行400元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出( )元。(已知 (F/P,5%,3)=1.1576，(F/P,5%,2)=1.1025，(F/P,5%,1)=1.0500) A、1 434.29 B、1 248.64 C、1 324.04 D、1 655.05 6、某债券的票面利率为12%，期限为10年，下列计息方式中对于债务人最有利的是( )。 A、每年计息一次 B、每半年计息一次，复利计息 C、每个季度计息一次，复利计息 D、每个月计息一次，复利计息 7、某人于第一年年初向银行借款100万元，预计在未来8年内每年年末偿还借款20万元，则该项贷款的年利率为( )。[(P/A，10%，8)=5.3349，(P/A，12%，8)=4.9676] A、10% B、14% C、11.82% D、10.75% 8、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中正确的是( )。 A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 财务管理基础知识答案 单选：1~5:ACCDC 【答案解析】：1.利润最大化的缺点是：（1）没有考虑资金时间价 值；（2）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（3）没有考虑风险问题；（4）片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。选项BCD 都考虑了风险因素 2. 本题是计算普通年金终值的问题，5年后的本利和＝10×（F/A，2％，5）＝52.04（万元）。 3. 企业以一定代价、采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失的对策是转移风险，采取投保的方式就是将风险转移给保险公司承担。 4.建立的偿债基金＝20 000/（F/A,2％,5）＝3 843.20（元）。 5. 即付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1＋i）, 4.387＝普通年金现值系数×（1＋7％），普通年金现值系数＝4.387/（1＋7％）＝4.1。 6~10:BDBAD 【答案解析】：6.本题是计算即付年金终值的问题，5年后共支付房款＝40 000×（F/A，2％，5）×（1＋2％）＝212 323.2（元）。 7. 衡量资产风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等，收益率的方差和标准差只能适用于预期收益率相等情况下资产风险大小的比较，而标准离差率可以适用于任何情况。 8. 预期收益率并不能用于评价风险的大小，所以C错误；在预期收益率不同的情况下，应当使用收益率的标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率。在本题中，甲项目收益率的标准离差率＝10％/8％＝1.25，乙项目收益率的标准离差率＝12％/10％＝1.2，由于甲项目收益率的标准离差率大于乙项目，所以甲项目的风险大，选项B正确，A选项与D选项不正确。 9. P＝50×（P/A，10％，7）－50×（P/A，10％，2）＝156.645（万元） 10. （1）先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。 P＝500×（P/A，10％，5）×（P/F，10％，2）＝500×3.7908×0.8264＝1 566（万元）（2）先求出7期的年金现值，再扣除递延期2期的年金现值。 P＝500×[（P/A,10％,7）－（P/A,10％,2）]＝500×（4.8684－1.7355）＝1 566（万元）。11~14:CDCD 【答案解析】：12.本题符合普通年金现值公式：20 000＝4 000×（P/A，i，9），（P/A，i，9）＝5，用内插法求解： 用下面数据减上面数据确定比例关系： i＝13.72％ 13.求本利和有两种方法：方法一，先由名义利率r求出实际利率i，再求本利和。F＝1 0 00×（1＋8.24％）5＝1 486（元）；方法二：每季度利率＝8％÷4＝2％，复利次数＝5×4＝20，F＝1 000×（1＋2％）20＝1 486（元）。第二章财务管理的基础知识10页
(财务知识)财务管理学试题与答案
中级财务管理(2015) 第2章 财务管理基础
财务管理基础知识点整理
(整理)基本财务管理知识
财务管理基础知识
(财务知识)财务管理习题
财务管理基础知识(总18页)
第二章财务管理基础
《财务管理学》曹惠民+第二章++财务管理基础知识+答案
财务管理基础知识详述
财务管理第一章和第二章相关知识点总结
财务基础知识培训试题
会计基础资料知识与财务管理基础知识
第二章 财务管理基础范文
财务管理题库
第二章财务管理基础(2)资料
财务管理基础知识答案
相关主题
文本预览