金融危机背景下宏观经济政策的
有效性分析及建议
张占涛
（信阳师范学院经济与管理学院，河南信阳464000）
摘要：在金融危机的影响下，我国经济增长的需求压力很大，财政政策和货币政策作为国家宏观调控经济的重要手
段，在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位。两种政策的有效性对于我国宏观经济政策的制定和国民经济的健康发展具有十分重要的作用。
关键词：金融危机；财政政策；货币政策；消费需求；有效性
中图分类号：F019.6文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2009）16-0065-02
收稿日期：2009-07-08
作者简介：张占涛（1980-），河南驻马店人，经济学学士，讲师，主要从事宏观经济、企业投资研究。
面对全球性金融危机的冲击，各国均出台了一系列的宏观
经济政策。对于中国而言，
由于资本项目的管制，金融体系并未受到太明显的影响，所以，中国在目前阶段所面临的考验首先来自于实体经济层面，扩大内需以缓解外需减少带来的冲击是政策的首要目标。为此，我国实行了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，虽然两种政策都是对需求的管理，但是对需求结构的影响和作用机理却不同，结合我国的特殊情况，两种政策的效果也会有较大的差异。
一、宏观经济政策的效果分析
（一）乘数作用限制了投资的拉动作用
2008年11月5日，
国务院召开常务会议，确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。初步匡算，实施十项措施到
2010年底约需投资4万亿元。4万亿元的投资，
对于拉动内需、刺激经济必将起到积极的促进作用。然而，由于我国居民的边际消费倾向严重偏低，较低的投资乘数使这一政策的效果大打折扣。
由于住房支出、教育支出占家庭支出比重太大、我国的社会保障体系不够完善及我国传统的勤俭节约观念等因素的制约，
我国居民当前的边际消费倾向严重偏低，大致为0.3，
只相当于英美国家一半的水平。在当前经济危机的大环境下，边际消费倾向也会因为预期的不乐观而继续走低。
（二）财政政策很难改变中国长期以来的消费不足问题美国这次危机不是消费需求不足，它的消费很活跃，其经济增长需求不足主要是投资需求不足。相反，中国的内需不足主要
不是投资需求不足，而是消费需求不足。中国不缺投资需求，
中国从政府到企业，从中央到地方，投资都有经验、
有热情、有积极性。但是中国怎么刺激消费需求，确实是经验不多，体制上、政策上、环境上的准备也不是很充分。世行认为，中国目前是投资需求过旺而消费需求不足，但是目前中国刺激内需的政策主要是刺激投资需求，而中国实际上投资需求很旺盛，应想办法刺激消费需求。从短期来看，虽然积极的财政政策能够为扩大内需做出很大贡献，但是从长远的经济增长目标来看，消费需求的增长才
是根治我国需求不足的根本所在。而我国在刺激消费需求方面，
缺少经验、缺少办法，体制上、传导机制上也存在障碍。（三）货币政策的作用空间有限自2008年9月以来，央行连续几次下调利率和法定准备金率，1年期存款利率已经从4.14%下降到2.25%，法定存款准备金率从17.5%下降到13.5%。适度宽松的货币政策效果明显，从信贷投放看，1~2月2.69万亿元的天量信贷，已超出今年5万亿元信贷底线的50%。目前项目贷款和流动资金贷款控制全都放松到了极点，面对创下历史之最的一季度4.58万亿元信贷投放，把握信贷投放节奏尤为重要。所以，我国目前的货币政策的空间很有限。
（四）“流动偏好陷阱”使货币政策的反衰退作用十分有限从反经济哀退作用看，由于存在所谓流动陷阱，因此给很多投机者带来了机会。在通货膨胀时期，实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期实行扩张的货币政策效果则
不明显。因为，
此时厂商对经济前景普遍悲观，即使央行松动银根降低利率，投资者也不肯增加贷款从事投资活动，银行为安全起见也不肯轻易贷款，这样货币政策作为反经济衰退政策，其效果就甚微。
二、提高宏观经济政策有效性的对策建议
（一）全面提高刺激消费政策的有效性
消费需求不足是我国长期存在的一个问题。消费需求不仅是总需求的重要组成部分，消费倾向的大小也将决定各项乘数的大小，从而全面影响宏观经济政策的效果。
1.改善投资和消费结构当前，投资和消费的结构性失衡，投资需求增长过快，排斥了消费需求的增长空间。改革开放30年来，我国固定资产实际投资需求（剔除价格因素后），每年的平均增长速度是13.5%，比西方国家要快1倍还多；这几年更高，从2003年以来就没有低于24%。2008年我们紧缩投资，防止过热，控制投资规模，结果
（下转69页）
中外企业家
宏观形势·Ma croeconomic Situa tion
2009年第8期（下）总第331期
（上接65页）
公布出来的数据还是25.5%；2009年一季度是28%。可见，这些年我国固定资产的投资增长速度是很快的。一个国家的钱是有限的，去买投资品，就不能去买消费品，两者之间是排斥的。
2.提高居民收入在国民收入分配中的比重
一个国家的国民经济，其消费增长是不是和国民经济发展相适应，很大程度取决于居民收入分配在总分配中的情况。目前，从中国各地每年公布的数据看，增长最快的是政府的财政收入，往往比GDP的增长速度快1倍；而GDP的增长速度又快于居民收入的增长速度，说明企业收入的增长速度也快于居民收入的增长速度。所以这些年，政府收入增长最快，其次是企业，最慢是居民，因而国民收入分配中居民的收入分配比重持续下降。1998年，我国居民的收入在国民收入中占68%，2008年占59%，10年间比重下降了9个百分点，因而总的消费比重也在下降。这是国民收入分配宏观方面的矛盾。
3.缩小城乡差距，提高农民收入
一个国家收入分配差距过大，说明经济增长带来的好处更多地给了有钱人。根据边际消费倾向递减规律，有钱人消费的绝对量大，但是消费占其收入的比重小，越有钱消费占收入的比重越低。富人拿到钱后，只将很小一部分用于消费，大部分用于投资、储蓄和买保值品，这又加大了经济增长和国民消费的不匹配。所以，消费收入差距过大，不只是影响公平，还影响效果，更影响经济的可持续性。因此，我们收入分配中宏观上和微观上都存在问题，宏观上居民收入的比重在降低，微观上居民的收入差距在拉大。分配的问题影响经济的增长，使消费需求严重不足。
（二）加快发展金融市场，保证货币政策的实施效果
要加快开发新的市场工具。应根据经济需要，增加发债规模，积极调整债券结构，增加可资利用的债券品种，进一步增加银行间市场的开放程度，扩大货币市场主体，吸收证券公司等非银行金融机构进入银行间市场，增大银行间市场的覆盖范围，最终建成我国集同业拆借市场、国债市场、贴现市场于一体的货币市场与资本市场协调发展的金融市场。
（三）选择利率作为中介目标，降低货币流通速度波动过大造成的影响
货币流通速度的变动受到多种因素的综合作用。由于作用因素的复杂性和综合性，准确估计货币流通速度的变动方向和幅度，对于政策制定者来说是非常困难的，尤其是在金融创新不断涌现、各种金融支付工具层出不穷的环境下更是如此。在这种情况下，最好用一个新的中介目标来替代货币供应量中介目标，减弱货币流通速度对货币政策效果的影响。
从整体上看，财政政策和货币政策的经济效果被弱化，但是两种政策的作用机理、调整的力度和调整的对象却不同，要从整体上促进经济的复苏，两种政策必须合理的搭配使用，取长补短，而不能单纯地“头痛医头，脚痛医脚”，必须“双管齐下，标本兼治”。
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（责任编辑：陈伟）
加合理、更加稳定。
从利润率来看，2007年工行实现税后利润823亿元，同比增长64.9%，平均总资产回报率比2006年提高了31个基点，达到1.02%，加权平均权益回报率比2006年提高了86个基点，达到16.23%。
（二）外资入股对中资银行成本效率的影响分析
从表1可以看到工行的成本总体上在不断下降，表明其成本控制效果不断增强，成本占收入的比重不断下降，由2005年40.71%的下降到2007年的35.02%。
（三）外资银行入股对中资银行管理效率的影响
根据财务数据，我们可以看到，工行资本充足率在外资入股后达到了国家要求的8%。虽然工商银行由于国家注资剥离不良资产对其资本充足率的提高非常重要，但外资的注入也成为一种重要的来源。
三、结论
（一）外资入股对中资银行成本收益的影响
外资入股后中资银行盈利性相对提高，虽然这并非说明这完全是外资入股的影响，但确实表明外资入股对于中资银行业务范围的夸大，服务项目的多元化，利润来源的多样化和稳定性起到了一定作业。同时，中资银行的成本控制能力明显高于外资入股前，这说明较强的成本控制能力是外资参股银行盈利性较强的一个主要原因，引入外资股权对于银行改善公司治理、加强风险控制起到了积极作用。
（二）外资入股对中资银行不良贷款率的影响
2007年底我国整体上银行不良资产比率与往年相比有了很大改善。通过标准普尔的一项调查发现，2004年至今，除了2005年上半年整个中国银行业的不良贷款率有所增长外，其余年份都是在逐渐降低的。中资银行随着外资的进入，不但能够利用其在不良贷款处置，尤其是资产证券化等方面的经验和优势加快消化不良贷款存量，而且通过其协助加强银行的风险控制和财务管理，建设适应期业务发展和风险防范要求的内控机制，从而尽量降低新增贷款中不良贷款的比例。
（三）外资入股对中资资本充足率的影响
在外资大规模参股前，大部分股份制商业银行依然面对资本充足率不足的威胁，而规模小、实力弱的城市商业银行更是几乎所有都有着不同程度的资本充足率不足现象。对于股份制商业银行来说，能够将银行股权出售给境外投资者，使得在最短时间内获得所短缺的资本金，满足监管的要求，并且摆脱原有的资本规模的限制，在其核心业务领域更加有效的展开竞争。
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（责任编辑：袁凌云）
曼昆《宏观经济学》（第6、7版） 第5篇宏观经济政策争论 第15章稳定化政策 课后习题详解 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、概念题 1．内在时滞与外在时滞（inside and outside lags） 答：内在时滞是经济冲击与对这种冲击作出反应的政策行动之间的时间。这种时滞的产生是因为决策者需要时间，首先认识到冲击已经发生，然后实施适当的政策。外在时滞是政策行动与其对经济产生影响之间的时间。这种时滞的产生是因为政策并不能立即影响支出、收入和就业。 内在时滞是用财政政策稳定经济的核心问题，这种情况在美国特别明显。在美国，支出或税收变动需要总统和参众两院的批准。缓慢而烦琐的立法过程往往引起延误，这使财政政策成为稳定经济的一种不准确的工具。在像英国这样的议会制国家，内在时滞较短，因为在那里执政党往往可以更迅速地实施政策改变。 货币政策的内在时滞比财政政策短得多，因为中央银行可以在不到一天的时间内决定并实施政策变动，但货币政策有相当长的外在时滞。货币政策通过改变货币供给，从而改变利率，利率又影响投资来发生作用。但是，许多企业提前很长时间作出投资计划。因此，人们认为在货币政策作出变动6个月之后才会影响经济活动，即货币政策的外在时滞很长。 2．自动稳定器（automatic stabilizers） 答：自动稳定器是指在对税收和财政支出作出一定的制度安排的前提下，财政对社会经济具有内在的自动稳定的功能。 财政的自动稳定功能主要通过两方面来实现： （1）自动调整的税收。在现代税制中，所得税占有重要地位，并且所得税一般是实行累进税率的。当经济高涨特别是过热时，大多数居民家庭收入随之增长，因而不仅有更多的人进入交纳所得税的行列，还有许多人将按更高的税率交税。其结果是，政府所得到的税收收入不仅增加，而且增幅还会超过居民收入的增长幅度，这当然会在一定程度上抑制消费和投资的增长，即抑制总需求的进一步扩张，使经济增长降温。假如经济衰退，情形正好相反，由于居民税后可支配收入减少的幅度小于总收入下降的幅度，自然对经济的下降趋势有一定的遏制作用。公司或企业所得税的作用机制与个人所得税类似。 （2）财政转移支付的自动增减。在经济繁荣时期，社会能提供更多的就业，失业救济金的支付大大减少，税收则大量增加，有利于遏制需求进一步膨胀；而一旦经济萧条，失去工作的人可立即从政府得到收入（失业救济金），以维持一定的消费需求，这就能减轻社会
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/fc15415279.html, 世界金融危机背景下东南亚国家所受影响及应对措施 作者：杨心远 来源：《中国经贸》2017年第24期 【摘要】世界金融危机对全世界各领域的金融市场形成了较为严重的影响，东南亚国家 就是其中的重要组成部分，本文首先对世界金融危机发生之后东南亚国家所受到了具体影响实施了分析研究，并对东南亚国家有效应对世界金融危机的策略进行了制定，对提升东南亚国家的金融危机优化处置水平，具有重要意义。 【关键词】金融危机；东南亚；优化措施 世界金融危机对各领域经济发展具备较大的破坏力，东南亚国家正处在市场经济体系快速发展的过程中，对这一领域实施有效的金融危机因素研究分析，并制定相关问题的应对策略，是目前经济工作领域很多人士重点关注的问题。 一、世界金融危机背景下东南亚国家所受影响 1.虚拟经济所受的影响 虚拟经济手段是目前东南亚国家优化经济发展水平的重要手段，随着虚拟经济技术和相关国际金融保障体系建设状态的完善，很多金融机构都已经将虚拟经济的发展作为优化融资水平的一项关键性业务，尤其在东南亚市场经济体系快速发展的背景下，金融业的快速成熟很大程度上依赖虚拟经济体系的建设。 可使用公式：C+CFr=Ywr一Twr+pwr 进行虚拟经济影响性特征核算。C为虚拟经济指数，当指数为0.05>C时，金融危机严重性较高，当Twr较高时，C值不足0.05，金融危机严重性较高。并研讨东南亚国家受到的具体影响。东南亚国家在虚拟经济发展过程中，与美国的债券管理体系存在很大程度的业务交集，在这样的情况下，抵押贷款业务办理体系的建设很大程度上影响了虚拟经济体系的稳定水平。在世界经济危机爆发之后，东南亚金融机构在虚拟经济层面共涉及美国债券453亿美元，如果北美经济得不到缓解，将会造成资产市场估值状态的持续恶化，使东南亚的经济危机在虚拟经济体制较为薄弱的情况下，出现更为严重的危机。 2.国家外汇储备所受的影响 外汇储备的管理工作是应对金融危机较为有效的因素，东南亚虽然在金融危机开始之前具备对外汇储备管理工作的理解，但社会体制的状态决定了东南亚国家的外汇管理工作机制很难
金融危机：老问题的新答案 编者按：2010年8月10日，印度储备银行 (RBI)行长苏巴拉奥发表了一篇演讲，题为《金融危机--老问题的新答案》。演讲结合金融危机影响，对一些已经有所定论的问题进行了重新思考，并给出了全新的答案。 一、新兴市场经济体是否已与发达经济体脱钩 在危机发生前，答案是肯定的。“脱钩论”认为，即使发达经济体进入衰退，新兴市场经济体仍能够凭借其优化的政策框架、强大的外汇储备和弹性十足的金融部门而不受影响。 很显然，在最近的金融危机中，该结论未能通过考验。新兴经济体的银行部门已经逐步暴露在不良资产的风险之下，其表外项目业务也受到了严格限制。除了金融业，危机也在新兴经济体的贸易层面，甚至是市场心理层面广泛蔓延。 以印度为例。尽管有健全的银行体系和金融市场，印度仍然能够感觉到全球金融体系受到的冲击和震荡。全球去杠杆化的进程导致资本流动突然停滞并随即逆转，从而对印度外汇和股票市场造成了巨大的冲击。几乎同时，印度的信贷市场也由于企业外部资金来源的枯竭而感受到了强大的压力。 公众心理是最具蔓延性的危机传播途径。在雷曼兄弟破产后的几个星期，即2008年9月中旬，每天都会传来机构破产的消
息。发达国家市场信心的崩溃如病毒一般迅速传染给印度。印度金融市场，包括股票、债券、货币、外汇和国债市场都承受着不同程度的压力。最后，金融危机蔓延至实体经济，印度的商品和服务出口急剧下降。 印度的遭遇在所有新兴经济体中非常典型。这足以说明，新兴市场经济体已与发达经济体脱钩的结论站不住脚。 当然，对这个老问题的回答并不那么简单。具体而言，“硬”脱钩并不存在。在全球经济一体化的背景下，任何一个国家都不可能成为孤岛，任何经济事件都会影响到每一个经济体（影响的程度由其国家性质和经济一体化的深度所决定）。但是，新兴经济体出于自我保护、抵御外部危机而与发达经济体“软“脱钩是有可能的。而要实现”软“脱钩，新兴经济体必须拥有多元化的经济增长引擎，建立自动稳定机制，有效规范金融系统，并使得宏观调控更加灵活和敏捷。 二、中央银行是否应坚持单一的通胀目标制 在金融危机之前，单一的通胀目标制是强有力的共识。自上世纪八十年代末以来，以新西兰为开端，越来越多的中央银行（已超过了二十家）开始相信，调节货币政策的唯一目的是稳定通货膨胀。在金融危机之前，信奉这一“真理“的中央银行取得了很大的成功，在很长的一段时间内，这些国家物价稳定，并伴随着稳步的经济增长和较低的失业率。 随着金融危机的到来，单一通胀目标制遭到了怀疑。危机证明了价格稳定并不一定能够确保金融稳定。事实上，一个更强有力的论断是--价格稳定和金融稳定之间有一个平衡点，如果无视
第十二章 开放经济条件下的宏观经济政策 12.1学习要求 z 掌握IS-LM-BP 模型和分析框架； z 熟悉开放经济条件下的经济均衡与失衡； z 掌握开放经济条件下宏观经济政策的协调。 12.2内容简述 12.2.1开放经济的宏观经济分析框架 1、IS-LM-BP 模型的建立 （1）IS-LM 模型 IS-LM 模型是由英国现代著名的经济学家约翰·理查德·希克斯和美国凯恩斯学派的创始人汉森，在凯恩斯经济理论基础上概括出的一个经济分析模式，即“希克斯——汉森模型”。该理论认为社会储蓄（S）和投资（L）的愿望决定资本市场的均衡，而储蓄和投资又必须同收入水平和利率水平相一致。因此，在纵轴表示利率、横轴表示收入的坐标平面上，可作出一条IS 曲线，曲线上的每一点都表示储蓄等于投资，并且同既定的利率和收入水平相适应。流动性偏好（L）和货币数量（M）决定着货币市场的均衡，人们持有的货币数量既决定于利率（r），又决定于收入（y）的水平。由此，在以纵轴表示利率、横轴表示收入的坐标平面上，可以作出一条LM 曲线，曲线上的每一点都表示持有现金的愿望和货币数量相等，即货币需求和货币供给相一致，并且同既定的利率和收入水平相一致。 （2）BP 曲线 国际收支平衡的含义是经常项目和资本项目的借贷双方总额相等，或经常项目差额和资本项目差额相等，或经常项目与资本项目差额之和等于零。经常项目差额表现为净出口，资本项目差额表现为净资本流出。因此，将净出口和净资本流出的差额，即经常项目和资本项目差额成为国际收支差额，并用BP 表示。 BP=NX-F，当BP=0时，NX=F （3）IS-LM-BP 模型 z 产品市场均衡条件：T S NX G r I +=++)( z 货币市场均衡条件：)()(21r L y L P M += z 劳动市场均衡条件：W W P W N f =?=)( z 国际收支均衡条件：)(r F NX =以上四个条件共同决定y、r 和e 的水平。
经济危机下对中国的宏观调控政策的一些思考 【摘要】:2007年美国次贷危机引发的国际金融危机的广泛性、持久性和严重性对各国宏观调控理论与实践提出了新要求，对宏观调控产生许多有意义的启示。而且，梳理国外各经济流派宏观调控政策主张和发达国家宏观调控实践发现，西方国家宏观调控的发展具有阶段性，发展趋势明显。本文在国际金融危机背景下对我国宏观调控的决定、有关影响和启示进行分析与总结，由此反映宏观调控发展趋势和我国宏观调控效率效果。 【关键词】：金融危机货币危机宏观控制政策 一、前言 2007年8月集中爆发的美国次贷危机，造成次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡，使得美国经济滑向衰退，并波及欧洲、日本乃至全球经济，进一步造成欧盟、日本等主要金融市场的次贷危机。从英国到爱尔兰再到西班牙，房市开始降温，银行面临坏账激增。国际货币基金组织估计，已经有7000亿美国抵押贷款资金以投资方式流向国外，这将给全球金融体系带来巨大影响，加大全球信贷紧缩和经济下滑的风险。对此，中国也有一定的影响，中国经济发展面临着内外失衡的困境，一方面，人民币面临着不断升值预期；另一方面，物价水平不断上涨，人民币又面临对内贬值的压力。面对经济内外失衡的困境，决策层和学者们提出了各种应对措施。本文从这次经济危机的背景出发，对中国的相关经济政策做出一些思考。 二、美国次贷危机造成全球经济的下滑 （一）美国经济衰退风险加大 次贷危机爆发以来，美国财政部和美联储采取减息、增加货币投放、加大对受次贷危机影响金融机构的援助等措施，以遏制可能出现的金融动荡和经济衰退，但效果并不如意，美国经济衰退已现端倪。在向国会提交的半年度经济预测报告中，美联储表示：美联储联邦公开市场委员会（FOMC）认为，经济增长前景面临极大的不确定性，未来的风险更偏于下行。具体表现为以下方面： 1.实体经济受到严重冲击。由于房地产市场、资本市场、货币市场和建筑业受到严重影响，次贷危机已明显影响到美国的实体经济。主要表现在：就业形势恶化。住房投资下降影响到投资需求。住房市场衰退本身就带动了相关消费品支出减少，加上实际收入增长停滞不前，作为国内需求中最稳定部分的居民消费需求将大幅放缓。由于房地产业约占美国GDP 的13%，在经济中占有重要地位，住房市场衰退影响到相关产业，从而直接或间接对整体经济增长产生负面影响。由于内需不足，从2007 年第四季度以来，美国经济增长近乎停滞，美联储不断调低对经济发展的预期。 2.房地产市场和建筑业继续下滑。受次贷危机的直接影响，美国房地产市场趋于衰退，具体表现在两方面：一是销量锐减；二是住房价格下跌。房地产市场价格下跌和销量下降，进一步导致建筑业严重不景气。此外，建筑业裁员严重影响到整体就业形势。2008年1—2月，美国总体就业出现减少，其中有一半以上来自建筑业。
了解各项主要经济政策的目的是为了给评价现状和预测未来做铺垫，因为对各种经济政策进行分析总是围绕其政策目标、政策手段与工具等进行的，对各项政策的功能特性有一大体认识，在评价和预测时就易于把握大方向。 （１）评价经济政策的步骤一般说来，分析评价各项经济政策主要有以下几个步骤： 第一，确定评价分析的标准。一般说来应以各项经济政策的政策目标为依据。 第二，比较各经济政策实施后的实际结果与政策目标，找出二者之间的差异及产生差异的原因，评价政策手段的有效性；有时还应分析由于某项经济政策实施给其他方面带来的间接影响。第三，根据上一步所得结论，结合新形势的新要求，预测下一阶段可能会实施的政策。 （２）评价经济政策的原则为保证评价效果正确、有效，对经济政策的评价必须坚持下面两个原则： 一是系统性原则。由于各项经济政策的政策目标都是多元的，那么其效应必定也是多元的；另外，政策效应不仅包括经济效应，往往还包括了一定的社会效应。因此，对政策有效性进行评价必须考虑到各项经济政策的各个目标的实现状况，不能只要增长不要稳定，也不能只讲规模忽视效益，等等。 必须从多方面、从整体上评价政策效应的好坏，只有这样才可能对某一政策实施所造成的后果有全面、准确的认识，才能为下阶段的预测提供可靠的依据。 二是客观性原则。所谓客观性是指评价应有客观标准，不能只从主观出发来判断效应的好坏。不同的投资者由于其所处地位、环境、自身实力等有差异，出发点往往各不相同，如果全凭主观判断，很可能对同一现象得出截然不同的结论，显然不利于发现真实的客观状况。因此，评价政策效应必须依据一定的客观标准，尽量让数字与资料来说话。 （３）评价政策效应要考虑的两个问题 第一，评价政策效应应考虑到政策的机会成本的大小。所谓政策机会成本是指经济政策实施在取得一定效果的同时放弃的其他方面的效益。这可以用付出的代价的大小来衡量。这一代价可以是物质代价，如人力、物力、财力等；也可以是精神代价，如由于政策实施所引起的社会矛盾等。举例来说，如果政策为实现物价稳定目标而对城镇居民进行价格补贴，在总量资金一定的条件下，必然意味着政府用于其他方面的开支要相应减少，特别是减少了用于经济建设的资金，这会使完成经济增长目标受到一定影响。如果为实现物价稳定而在其他方面付出的代价太大，那么就可以认为这一政策是不成功的，在下一阶段很可能就不会再采用这一政策。 第二，在进行评价时还应考虑到另外一个具体的问题，即经济政策效应的间接性问题。经济政策往往从其政策目标或手段本身无法直接反映出来，这就需要通过一定的指标间接反映。例如，对于资源优化配置目标来说，"优化"就是一个抽象概念，不同的人对"优化"完全可以有不同的理解，这就要求把它转化为一个或几个具体的、可衡量的指标，才便于作出客观判断。由于各项经济政策种类繁多，反映这些目标的指标更是不胜枚举，限于篇幅，这里只能就资源优化配置、充分就业、物价稳定、国际收支平衡、经济增长、收入公平等六大宏
Vol.28No.2 Feb.2012 第28卷第2期（下） 2012年2月赤峰学院学报（自然科学版）Journal of Chifeng University （Natural Science Edition ）由华尔街次贷危机引发的金融海啸冲击了全球的经济发展，甚至影响到整个实体经济.自加入WTO 后，中国已日益融入世界经济体系里，所以，这场严重的经济危机对中国的影响也非同小可.1金融危机影响下中国宏观经济面临的难点 1.1 不断扩大的贸易顺差带来的问题 金融危机爆发后，世界各经济组织都对其发生 的原因进行了一定的研究和探讨.在这其中，东亚地区与工业大国之间的贸易不平衡是一个重要原因，而作为东亚地区的代表，中国在面临这样不平衡的积累时压力之大可想而知，这在无形之中让我国与发达国家之间的贸易摩擦不断增加. 人民币汇率的问题也尤其严重.早些年经历汇率改革之后，人民币对美元有了小幅升值，但是，自金融危机爆发后，人民币兑美元的汇率就基本上没有了变化.所以，我们不得不考虑危机过后的人民币升值压力. 贸易顺差的不断扩大和人民币升值问题将让外汇储备的数字不断增大.庞大的对外资产却面临着美元不断贬值的问题，这已经直接影响到我们国家的利益，是个不容小觑的问题. 虽然，在以上的状态下，我国的出口的增加会对GDP 和经济的增长有所贡献，但是，更积聚了贸易部门和非贸易部门的不平衡.从我国的国情来讲，贸易品部门的劳动力密度是远远低于非贸易品部门的劳动力密度的，由此我们不难看出，长此以往必将影响到中国人的就业问题.从世界发展的经验来分析，一个国家的发达与否更关键的部分在于 第三产业的发展，它带动了整个国家居民生活水平的提升.也就是说，长期处于这样的状态就会影响到全民的生活水平.1.2 对稳健发展带来的隐患 自金融危机爆发以来，世界各国政府都尽全力研究财政计划，刺激市场发展，鼓励消费和投资等，用以降低经济衰退的程度.中国政府也积极响应，出台各种有利的对应政策以抵御经济危机的冲击.但是，在这个过程中，如果稍有不当的处理则容易影响到我国经济的稳健发展. 金融危机以来，货币政策已从抑制通货膨胀渐变为宽松的政策，这就导致了之后信贷的增长和货币供应的剧增.大规模的信贷虽然在短期内支撑了中国在金融危机中的经济增长，也降低了商业银行的不良贷款率.但从长远考虑来看，这些信贷的管理问题则给管理层和金融部门带来了前所未有的巨大压力.1.3 信贷流向对经济发展的影响 信贷流向主要有投资、 房地产和金融资产这三项.投资在中国的经济中发挥着主导的作用.但是，需要注意到的一点是，伴着投资周期的结束，国内的需求是否被同步带动起来是不确定的.倘若需求无法支撑资金的回收就会严重阻碍了经济增长的后劲. 信贷资金流入房地产领域，投资性的购买将房价不断的推高，直接带来了国家对房价宏观调控的压力，如若调整不当就会直接影响到这部分信贷的质量. 金融危机影响下中国宏观经济面临的难点分析 赵严伟 （河南工程学院 工商管理系，河南郑州 451191） 摘要：金融危机下，全球的经济发展都受到了一定的限制，中国也不例外.如何正视危机中的难点，使处于危机当中的我们对未来的经济发展有更为深刻的认识和判断，这里我们将进行具体的对比和分析，以利于我国宏观经济的政策调整. 关键词：金融危机；宏观经济；难点中图分类号：F124 文献标识码：A 文章编号：1673-260X （2012）02-0071-03 71--
财政政策有效性 财政政策有效性是指财政政策的实施引导经济增长、物价水平、就业水平和国际收支的变动接近预定政策目标的程度。以下是精心整理的关于财政政策有效性的相关资料，希望对你有帮助!!! 财政政策有效性是指财政政策的实施引导经济增长、物价水平、就业水平和国际收支的变动接近预定政策目标的程度。如果财政政策的实施能够使上述四大指标的变动达到预定政策目标，表明财政政策是有效的;反之则是无效的。如果上述四大指标的变化与预定政策目标之间的偏差小，则说明财政政策是比较有效的;如果偏差大，则说明财政政策有效性低。 关于宏观财政政策有效性的争议与启示改革开放以来，财政政策成为我国最重要的宏观调控政策，并在熨平经济周期方面发挥了重要作用，尤其是在应对1998年亚洲金融危机和2008年国际金融危机的过程中，两次都发挥了关键作用。2015年我国财政收支占GDP 比重已经达到48%，理解财政政策的作用机理及其宏观经济影响对科学制定宏观经济政策、正确运用宏观调控工具具有重要意义。 ■国研视点 经历上世纪七十年代的卢卡斯批判之后，财政政策有效性一直是经济理论中争议较大的主题。但是现实中，财政政策仍然是各国政府重要的政策工具。今年8月初，日本政府推出总规模达28万亿日元
的刺激计划，其中政府直接财政支出为7.5万亿日元。改革开放以来，财政政策成为我国最重要的宏观调控政策，并在熨平经济周期方面发挥了重要作用，尤其是在应对1998年亚洲金融危机和2008年国际金融危机的过程中，两次都发挥了关键作用。2015年我国财政收支占GDP比重已经达到48%，理解财政政策的作用机理及其宏观经济影响对科学制定宏观经济政策、正确运用宏观调控工具具有重要意义。 财政政策无效论在国际金融危机爆发前占据主流 (一)理性预期理论削弱财政政策的理论基础 财政政策因为凯恩斯提出的需求不足理论而进入宏观政策核心。《资本论》认为，资本主义经济会因为供给的无度与需求的贫困化而导致内生性经济危机，造成经济危机的不断发生。凯恩斯根据三大经济学定律：边际消费倾向递减、资本边际效益递减规律、流动性偏好，判断宏观经济会因为需求周期性下降导致经济危机。这就是解释经济危机产生的有效需求不足理论。有效需求不足理论佐证了政府刺激经济的政策合理性。实践中，美欧西方国家在二战后应对经济波动时，财政支出政策发挥了积极作用，取得了良好效果。1950;1973年，美国的平均经济增速达到4.25%。 二十世纪七十年代，发生石油危机，油价上涨对经济构成供给冲击，出现通胀与失业并存的滞涨局面。主张失业与通胀替代关系的凯恩斯理论对此束手无策。与此同时，经济理论上，卢卡斯猛烈批评凯恩斯宏观经济理论缺乏微观基础，而且关于预期对经济主体的影响缺
近年来日本宏观经济政策及效果分析 2005-8-2 0:0中国财政·邹立文【大中小】【打印】【我要纠错】 一、政策出台的背景 1990年前后，日本“泡沫”经济破灭，结束了长达数十年的高速增长阶段，也打破了“土地”、“消费”和“就业”等日本“神话”，经济进入衰退期。为此，1992－1997财年日本政府实施了价值约60万亿日元的旨在刺激经济增长的经济政策措施，但效果并不理想。之后，以阪神大地震灾后重建为契机，加之移动电话和卡拉OK消费的推动，日本经济一度出现好转迹象，实际GDP增长由1995财年的3％上升到了1996财年的4.4％。然而，面对这一良好的发展态势，桥本内阁错误地估计形势、并急于出台了包括提高消费税税率等措施在内的“财政重建”政策，重创复苏中的日本经济，实际GDP增长率1997财年为 -0.4％，而1998财年更为严峻，为-1.9％。1997年7月爆发并迅速蔓延的亚洲金融危机，对于日本经济来说无疑是雪上加霜，而日本一些重要金融机构的破产又严重挫伤了日本国民的信心。出口乏力、内需不足，从1997年第四季度开始，日本实际GDP曾连续五个季度下滑。 二、亚洲金融危机爆发后日本实施的经济政策 针对亚洲金融危机后日本经济的严重衰退，日本政府（桥本内阁和小渊内阁）相应采取了以财政、货币政策为主要内容的一系列扩张性经济政策，旨在尽快摆脱衰退，实现经济的良性增长。主要政策措施有： （一）“综合经济方案” .“综合经济方案”是在1998年4月24日草拟、并在同年6月17日的1998财年“第一补充预算”通过后实施。该方案“含金量”超过16万亿日元，其中，基础设施投资和减税合计达12万亿日元。该方案的三个政策目标是：通过社会基础设施投资和减税等措施扩大国内需求；推动经济结构调整；处理银行呆坏账。其政策措施主要包括：一是扩大社会基础设施建设投入，中央和地方政府共投资7.7万亿日元用于环境、新能源、信息通讯、社会福利、城区再建、以及灾后重建等项目；另外，政府还放松住房信贷合作金库的贷款环境，促进私人住房投资增长。二是推动所谓的“私人融资便利”，促进私人部门采用新技术、管理方法等。三是减税，特别和持续性的所得税和地方居住税减免额将达4万亿日元。这样，每个独立纳税人将减少纳税29000日元，每个受赡养者将减少纳税14500日元。四是通过自由化、培育风险投资企业、促进中小企业发展、实施500亿日元的“紧急就业发展项目”、扩大直接融资比例、“金融大爆炸”、促进土地和证券市场流通（2.3万亿日元）等措施，致力于建立一个富于弹性和创造性的经济结构。 （二）“紧急经济方案” .“紧急经济方案”是在1998年11月16日决定、并在同年12月17日的1998财年“第三补充预算”通过后实施。该方案的项目投资额超过17万亿日元，如果加上减税额，直接政策“含金量”达27万亿日元，这是日本历史上规模最大的经济方案。主要的政策措施包括扩大公共投资、减税和低利率政策。财政政策方面，扩大公共投资、创造需求政策的“含金量”总计约17万亿日元。具体措施是，扩大公共投资，1999财年公共投资额达44.8万亿日元，比上年增长10％。税收政策方面，减税总量超过9万亿日元。其中，个人所得税最高税率由65％降至50％，公司所得税有效税率降为40％，同时，还出台了旨在鼓励购买住房的税收优惠措施。货币政策方面，日本银行在1998年11月和1999年2月两次召开货币政策会议，坚持维持零利率政策，以扩大货币供给，为市场提供充足的流动性。 （三）“经济再生政策措施”。“经济再生政策措施”是在1999年11月11日起草的，政策所含投资约17万亿日元（加上婴幼保健项目，达18万亿日元）。其政策目的是，将日本现阶段政府部门主导经济的
财政政策和货币政策在宏观经济调控中的作用 摘要：财政政策与货币政策是宏观调控的两大政策支柱，相应地，财政政策与货币政策效应是决定宏观调控成效最为重要的两个方面，事关国民经济能否保持平稳运行和实现长期增长，因而在一个国家的策体系中具有十分重要的地位。 关键词：财政政策货币政策宏观调控 1992年，党的十四大正式确定社会主义市场经济体制的改革目标。此后10多年，我国经济增长先后经历了速度过快、稳中趋降和平稳较快三个阶段，总体上呈现出持续增长和波动幅度收窄的良好态势。在这个过程中，财政政策作为政府宏观调控的重要手段发挥了积极作用，特别是自2004年5月份以来采取的财政货币政策调控，深化财税管理体制改革，长期居高不下的投资规模终于大幅回落，物价无论是PPI还是CPI均疾步走低，货币供应量回到央行盯住范围内。从而体现了财政政策在促进体制改革、促进协调发展和构建和谐社会等方面起到了重要作用。 2005年，中国在加强财政宏观调控、推进依法理财、推进依法理财，推动城乡、区域、经济社会协调发展等方面，迈出了实质性步伐，实施了以“控制赤字、调整结构、推进改革、增收节支”为主要内容的稳健财政政策，促进了经济平稳较快发展，财政经济状况进一步改善。 2005年，全国财政收入31627.98亿元，突破3万亿元大关，比
上年同期增长19.8%。2005年，中国经济发展的基本脉络已经清晰。国民经济在保持强劲增长势头的情况下，出现了几个值得关注的趋向：一是国内居民消费价格指数（CPI）连续下滑，目前已经进入理想的区间；二是人民币汇率形成机制改革顺利实施，人民币汇率在初始升值2%之后稳中有升；三是在人民币升值后净出口继续上升，贸易顺差大幅增加，外汇储备创历史新高；四是工业企业利润率下降；五是部分行业能过剩矛盾突出。 在这样的背景下，政府实施宏观调控政策增加了操作的难度。若要保持高增长、低通涨的理想发展格局，短期内通过利率、汇率调节经济增长、改善进出口平衡、提高工业企业经济效益、压缩长线投资等已经没有太大的余地。而与货币政策相比，财政政策则可以通过降低企业税负总水平、调整进出口关税政策、实行有差别的行业税制和税收优惠政策、调整公共支出的方向和比例、加大转移支付等措施，促进经济稳定增长，抑制和消除目前经济发展中存在的不健康因素，实现社会的协调发展，从而实现政府的宏观调控目标。 2003年以来，公开市场操作在整个货币政策调控中发挥了重大作用。从2003年4月份开始，人民银行通过发行中央银行票据，加大对冲外汇占款的力度；此后下发《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，向商业银行提示房地产信贷风险，要求商业银行加强信贷管理；此外，还将法定存款准备金率由原来6%调高至7%。2004年一季度开始，人民银行连续出台了三大政策：3月25日起分别上调中央银行再贷款利率和再贴现利率；4月25日起再次上调存款准
以扩张财政政策为例，分析在固定汇率制度、不同资本流动程度下，财政政策的作用效果？ 假定：政府采取增加政府开支（increase of government spending ）或减税（tax reduction ） 的扩张性财政政策（expansionary fiscal policy ）。 ⑴ 资本完全不流动的情况下（BP 曲线是垂直于横轴） 假定：最初IS 曲线、LM 曲线和BP 曲线交于E 点，此时均衡的国民收入和利率分别为Y 0和i 0。 IS 曲线右移至IS`。国内均衡点也由E 移至E 1（短期均衡点）。此时，短期均衡点（E 1）是位于BP 曲线的右边，这意味着国际收支出现逆差，本币面临贬值（depreciation ）压力。 本国货币当局为了维持固定汇率制（fixed exchange-rate system ），需要在外汇市场进行干预（intervention ），即抛出外汇，收回本币，使汇率保持固定。这会导致本国货币供给量减少，LM 曲线左移至LM`。直至最终IS`、LM`和BP 三条曲线交于E 2点，经济重新恢复到均衡状态（E 2）。 小结在短期内：利率上升（i 1），国民收入上升（Y 1），国际收支则因为进口的增加而出现赤字，即国 际收支中的经常账户（Current Account ）恶化（E 1 位于BP 曲线的右方）。 在长期内：本国货币供给量的减少导致利率进一步上升（i 2），收入与国际收支状况恢复期初水平 （Y 0）。在政府支出增加的情况下，社会总支出并没有增加，这意味着总支出的其他部分中有相应的减少，这一减少是通过利率提高带来的私人投资支出下降实现的，即政府支出增加对私人投资产生了挤出效应（Crowding-out effect ）。
金融危机背景下中小银行大有可为 摘要:金融危机背景下,企业发展面临前所未有的挑战,出现融资难等现实困境。作为分布在最底层的中小银行,以其经营机制灵活、市场反应灵敏、信贷支付快捷等优点,在金融危机中占有低端优势,特别是对于解决中小企业融资难问题,提高中小企业应危机、调结构、保增长能力,具有十分重要的现实意义。中小银行要抓住国家实施战危机、保增长战略的有利时机,不断拓展服务领域,提高服务质量和水平。 关键词:金融危机;中小银行;发展;对策 面对金融危机的冲击,中小银行应充分发挥地方特色明显、信息获取比较快捷、服务空间比较大等比较 优势,积极制定差异化市场战略,抢占竞争先机,为经济和社会发展提供优质服务。 一、认清形势,正确看待金融危机“危”中有“机” 全球性的金融危机给我国带来了不同程度的影响,经济发展的不确定性因素增多,企业和个人的投资、消费行为产生预期收缩,造成投资需求不旺,消费需求不足,出口需求乏力,一些企业产品价格大幅下跌,利润空间压缩,产品销路不畅,亏损企业亏损额大幅增长。中国社会科学院的一份调研报告曾经显示:中小企业在金融风暴冲击下,40% 已经倒闭,另外还有40%正在生死边缘挣扎,倒闭数量已经远远超过正常年份。由于当前我国约有99%的企业是中小企业,而中小企业创造了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的出口额,同时还提供了80%的就业岗位,所以中小企业的生存和发展具有举足轻重的地位和作用,关乎国计民生。 破解中小企业融资难的问题,必须要拓宽和创新中小企业的融资渠道。在中小企业融资难的问题上,银行和企业各自有着自己不同的担忧,对银行而言,中小企业不同于大型的国有企业,资本规模相对较小,技术相对落后,产品相对单一,财务制度不十分健全,抵御风险能力较差。特别是一些小企业,一旦破产,银行可能无法足额收回贷款。而在中小企业看来,银行贷款门槛过高,审批程序过于复杂,很多要求和指标并不能真实反映企业状况,因此,多数中小企业或多或少都存在着融资难的问题。在国际金融危机背景下,中小银行只要能够认清企业的真正所需,发挥自身的比较优势,就能抢占发展先机,在帮助中小企业突破难关的同时,使自
当前中国宏观经济政策分析 去年中国经济继续以超高速度增长，既给中国带来了骄傲，也给政府带来了尴尬。骄傲的既给中国带来了骄傲，也给政府带来了尴尬既给中国带来了骄傲是，中国再次吸引了全世界的眼球，似乎正朝着其梦寐以求的世界强国的地位又迈进了一步。尴尬的是，几乎所有的政府宏观调控目标，如降低增长速度、改变依靠出口和投资带动增长的经几乎所有的政府宏观调控目标，如降低增长速度、几乎所有的政府宏观调控目标济结构、将更多的资源用于改善人民生活等等，都没有能如期实现济结构、将更多的资源用于改善人民生活等等，都没有能如期实现。中央政府的权威似乎并没有人们想象的那么有效。这种尴尬的局面表明，中国政府的宏观经济政策正面临进退失据的困中国政府的宏观经济政策正面临进退失据的困境。这种困境是当前中国经济、社会中的三个难点问题的具体体现。 第一个难点是，经济增长的速度既高不得、又低不得第一个难点是，经济增长的速度既高不得、又低不得。中国经济增长的模式，始终停留在一种外延式的增长陷阱之中。按照联合国和世界银行的绿色国民生产总值统计口径，如果将增长的环境和社会成本也考虑在内，中国实际上是负增长。换一句话说，中国当前的增长，是以破中国当前的增长，中国当前的增长坏未来中国人民生存的自然和社会环境来实现的。这样的增长，说好听一点是借来的增长，说坏未来中国人民生存的自然和社会环境来实现的难听一点是掠夺来的增长。这样的增长一是没有福利效果，二是不可能持续。解决这个问题的唯一办法，就是把经济增长速度降下了，把经济中的结构问题调整好。但是，中国目前有五六千万的城镇失业人口，还有两亿多的剩余农村人口等待流向城镇。经济速度一降下来，
一、金融危机延伸考点：国家宏观调控 【考点背景透析】 近几年，我国经济发展中由于供给不平衡、炒作等原因而在房地产、能源等行业出现了严重的供需失衡。在显现出房价飙升、煤价攀升的同时，也出现了炒房团、炒煤团，以及普遍存在的商业贿赂等现象。这些现象严重影响了社会经济的正常发展，需要国家运用行政、法律手段予以整治、打击的同时，运用宏观调控的手段予以调节，以保证经济社会的正常发展。 材料：关于金融风暴或者经济波动的一段描述 以上现象表明了什么？如何解决？ 1、表明由于单纯的市场机制调节存在着自身的弱点和消极作用，具有自发性、盲目性和滞后性等明显的缺陷，它往往既不能从整体上实现社会资源的合理配置，也不能达到社会主义基本制度所要求的共同富裕。即单纯依靠市场调节，无法保持经济的平稳运行。因此，要求政府履行其经济职能，对经济实行宏观调控。这也是建立社会主义市场经济体制的客观要求。 2、宏观调控是国家对国民经济总量进行的调节与控制，它是保证社会再生产协调发展的必要条件，也是社会主义国家管理经济的重要职能。（经济职能） 社会主义市场经济中的宏观调控是借助于各种宏观调控手段来进行的。宏观调控手段包括计划手段、经济手段、法律手段和行政手段。其中，经济手段和法律手段是市场经济条件下宏观调控的主要手段。（国家干预经济的手段） 经济手段主要是指：①由政府制定并贯彻实施各种宏观经济政策； ②综合运用各种经济杠杆来具体落实这些政策。 法律手段主要是指：通过立法和司法等活动，维护公平竞争的市场秩序。 3、为完善政府的宏观调控体系，健全宏观调控手段，提高我们宏观调控的水平，中央强调： 一是必须进一步深化财政、税收、金融和投资体制改革； 二是要注意对症下药，通过制定和贯彻各项宏观经济政策实现宏观调控的目标和任务。宏观经济政策主要包括：财政政策、货币政策、产业政策、收入分配政策等。其中，财政政策和货币政策最为重要，其他各项宏观经济政策的实施，都要依托于财政政策和货币政策的运用。即根据宏观经济形势的变化，不断调整各项宏观经济政策； （我国宏观调控政策的演变，联系哲学矛盾的普遍性和特殊性） 二、完善社会主义市场经济体制与整顿规范市场秩序（包括诚信问题） 也是完善社会主义市场经济体制的一部分内容 1、说明目前我国市场经济发展和运行中存在的主要问题是市场秩序不规范。突出表现是：交易行为不规范，违反行为屡屡发生，特写时指甲贩假，假冒伪劣问题严重，损害消费者利益，生产者利益，直接影响了市场的健康发展。 2、发展社会主义市场经济，完善社会主义市场经济秩序，必须有一个健康、规范的市场秩序。而良好的信用是建立规范的社会主义市场经济的重要保证。 3、整顿、规范市场秩序应采取多种措施： （1）深化流通体制改革，形成统一、开放、竞争、有序的现代市场体系。 （2）培育产权明晰、自主经营、行为规范的市场主体，提高市场主体的自身素质。 （3）加强信用建设，建立以道德为支撑、产权为基础、法律为保障的社会信用制度。 （4）强化法制，从严监管。严厉打击假冒伪劣、商业欺诈等违法行为，维护和健全市场秩序。
十五、十六章宏观经济政策效果分析与实践 一名词解释 1.财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。 2.货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。 总结：两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。 3.挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象（绘图说明） 4.自动稳定器：亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动 5.货币创造乘数：中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总额（亦即货币供给量）将扩大为这笔新增原始货币供给量的（1/rd）倍（注意，这是有条件的） 6.货币幻觉：人们不是对收入的实际价值作出反应，而是对用货币表示的名义收入作出反应 7.货币供给：狭义的货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总和（M1）；在狭义的货币供给上加上定期存款，便是广义的货币供给(M2)；再加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”，便是意义更广泛的货币供给(M3) 二选择题 1.B 不妨考虑古典主义极端情形 2.C 货币政策非常有效财政政策完全失效的情形 3.A 财政政策非常有效的情形 4.A 货币供给影响利率，利率变动对均衡收入的影响 5.D 挤出效应的影响因素（主要是对利率的影响，以及利率对投资的影响） 6.C 挤出效应发生机制 7.D 收入水平的决定 8.B 可支配收入减少消费减少国民收入减少 9.B 平衡预算乘数，乘数论 10.B e↑ ,i↑,y↑,t↑,g不变，所以BS=t-g ↑ 11. C 12.C
金融危机背景下中国宏观经济运行的IS-LM模型分析 摘要：2006年以来，由美国次贷危机引发的全球性金融危机不仅给全球经济带来很大的损失，对中国经济也造成了巨大的冲击。为应对本轮国际金融危机对我国实体经济造成的严重冲击，我国政府从2008年11月份开始实施了包括4万亿拉动内需的十项积极的财政政策和连续大幅度“双率”下调的适度宽松的货币政策。本文在用数理方法构建我国的IS-LM模型的基础之上，以IS-LM模型为分析工具，对上述经济政策进行了效果分析。研究表明，我国经济要实现后危机时代的真正复苏，首先必须考虑能改变IS曲线和LM曲线的斜率的政策措施,从而为提高我国宏观经济政策效果奠定基础；其次，在实行扩张性财政政策时，应加大政府开支和用于失业、养老等方面的转移支付和直接投资；另外，货币政策的重点应放在为其充分发挥作用创造制度环境上。 关键词：IS-LM模型；财政政策；货币政策；后危机时代 一、引言 自从美国金融危机以来,全球各国都受到了不同程度的负面影响,世界经济 已经开始衰退,就业压力增大,贸易保护主义抬头。在经济全球化的时局下,中国也自然受到了一定的损失: 首先,我国是世界上持有外汇储备最多的国家,这样一来,不仅使得中国外汇储备量大幅度缩水,而且中资银行和企业的资产和收益也在大幅度减值。 其次,这次全球的金融海啸使得身为出口型经济的中国损失巨大。金融危机的“寒流”已经慢慢的渗入到了实体经济。近年来,由国际金融危机导致我国GDP 的高速增长的三架马车之一的实际出口出现负增长,使得外贸出口受阻,对我国 以外贸为主的加工工业产生巨大影响。 再次,由于金融危机的影响、企业效益的下降、股市楼市的低迷,外商对华的直接投资也在大幅度减少。 最后,由于金融危机的影响,人们对于股市基金债券和房地产等信贷产品丧 失信心,使得货币需求中的投机余额增加,最终导致产值的减少。 让我们再从几组数字的比较来看金融危机对我国经济的影响。据国家统计局2009年2月初公布的数据:2008年我国外贸出口额14285亿美元,名义增长17.2%,扣除出口价格上涨因素后,出口数量实际增长7%左右,不仅名义增幅较上年同期回落8.5个百分点,而且实际出口增幅约低12个百分点。2008年我国现价计算
2008年金融危机政府采取的措施及效果 总论： 2008年金融危机对我国经济的影响是显而易见的，因为我国经济是出口拉动型经济，出口是我国经济发展非常重要的部分。2008年的经济危机使得外部需求大幅下降，直接影响我国出口型企业，特别是原料加工型企业，于是出现大量失业人员。鉴于这样的事实，国家在09年紧急启动积极的财政政策和货币政策，四万亿经济刺激计划出台，大力支持铁路等基建项目建设，水泥、钢铁等行业从中受益；同时，国家还采取了积极的货币政策，降低存款准备金率，降低利率，释放了大量货币，房地产行业受益明显。但是到2010年底至2011年，四万亿经济刺激的成果开始显现，最好的例证就是水泥钢铁等行业的产能过剩，销售价格开始下滑。光伏产业成为四万亿刺激计划中最具代表意义的一个行业，2009年怎么做都赚钱，到了2012年初，尚德也面临破产的威胁。从三年来得经济运行情况来看，08年之后的政策大部分上是失败的。 政策涉及方面 针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，主要有以下政策措施，应该说这些政策措施与经济增长、通货膨胀、失业、国际收支4方面的国家宏观经济目的都相关，在短期内都有一定正面影响。 (一)推进金融体制改革，适当控制人民币升值速度 推进金融体制改革，深化国有金融机构改革，稳步发展多种所有制中小金融企业和新型农村金融机构。积极引导民间融资健康发展，推进资本市场改革，维护股票市场稳定，发展和规范债券市场。稳步发展期货市场，深化保险业改革，积极发挥保险保障和融资功能。推进利率市场化改革，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。因为人民币升值速度的快慢和幅度需要考虑到对我国进出口贸易的影响，如果人民币仅仅对美元升值，而对其他主要货币如欧元、日元和英镑等升值幅度很小甚至贬值。那么，我们就没有摆脱原有的盯住美元的固定汇率机制。在美元走弱的背景下，我国将因为进口价格上涨，可能导致输入性通胀加剧，令货币政策和行政手段抑制通胀的努力失效。但如果允许人民币对美元大幅升值，中国将面临一些出口加工企业倒闭、失业增加的风险，进而冲击实体经济的健康发展。因此，进入2009年，人民币升值的速度需要进行适当控制。 (二)实施积极的财政政策，适度宽松的货币政策 我国只有将用于总量调节的货币政策与用于结构优化的财政政策结合起来，才能有效