未来资产:《新浪微博研究报告》
此篇报告由未来资产互联网分析师Eric Wen与Vincen Sun合作完成。
前言：这份报告是对新浪微博的全方位解读。新浪目前已经在微博领域赢得先发优势，在用户数量上正试图与腾讯相抗衡，不过在公司营收上，其最大竞争对手是百度。我们给予新浪微博20亿美元估值，并认为其将挑战腾讯在社交应用领域的霸权。腾讯在规模上有优势，但是新浪在影响力上占了上风。与此同时，我们维持新浪“持有”评级，但是将其目标价上调最高至80美元。在中国新一轮SNS爆发期，我们认为腾讯将在营收上领先于新浪。
摘要：
不到一年时间，已经有14%的中国互联网用户使用微博，其中新浪的市场份额接近87%，腾讯接近8%(附1>；
新浪目前正遭到腾讯全产品线的围攻，在综合六类互联网社交沟通产品的整体市场份额对比中，腾讯占有88%份额，但新浪只有2%；
我们对新浪微博估值为20亿美元。估值的一半依据来自广告收入，另一半依据增加用户活跃程度所带来的营收；但是这样一来会造成对新浪自身其他板块的营收总体照成20%的减额。
如果以40x2018PE(36x ex-cash>衡量，新浪已经很贵；但以28x2018PE(24x ex-cash>估算，新浪股价将是合理的。
研究正文(共分为九大部分>
1.按浏览时间衡量新浪微博占87%市场份额
自新浪推出微博产品一年后，中国已有14%的互联网用户使用微博服务，在中国最常用网络应用程序中排名第16位。2018年中国微博用户增加5倍，总浏览时间增加11倍。在移动互联网领域，微博的上述市场份额更高。按总浏览时间衡量，新浪微博以87%份额居统
治地位，按活跃用户数衡量，新浪微博的市场份额为54%(2018年11月数据>。新浪将继续引领微博产品的创新。
新浪推出微博产品后的股价表现注：以下图片如无特殊说明，均来自MIRAE ASSET
2.新浪微博与腾讯的整体数据对比
单纯对比新浪微博与腾讯微博的做法并不可取。正确的方法应该是对比新浪微博与腾讯Qzone，腾讯Qzone目前也是腾讯全社交战略(total SNS>的核心。腾讯全社交战略(total SNS>包括博客、IM、邮箱、BBS、SNS以及最新发布的免费短信应用微信(Kik>，此战略的目的是提供一站式平台服务，满足网络用户的各种在线需要。除非用户大量离开QQ而转向腾讯微博，否则腾讯全社交战略就不会有所变化。
如果将上述六大产品作为整体看待，那么腾讯拥有中国社交网络73%的日活跃用户数，88%浏览时长以及77%的访问次数，而新浪数据分别为6%、2%、3%。换句话说，在中国社区应用程序市场，腾讯仍占有绝对优势。具体如下图：
如果按所有用户总浏览量来衡量，腾讯占据即时通信99.3%市场份额，博客94.4%的份额，社交网站(SNS>26%份额，邮箱51%的份额。腾讯的电子 BBS份额(8%>低于百度，而微博的份额(9%>低于新浪。但对于腾讯来说， BBS和微博均属小项。按总浏览时间衡量，即时通信拥有53%市场份额，其次为博客(33%>，SNS(8%>，E-mail(3%>、 BBS(1.3%>和微博
(1.0%>。按活跃用户数来衡量，微博所占份额较高(2.0%>，但这并未改变整体状况。
2018年微博产品大热，但仍排在中国网络应用前十名之外
需要注意的是，我们在研究中有可能低估微博用户数量，因为目前有近40%的微博流量来自移动设备。此外不能否认，微博用户群仍然主要是中国互联网精英。据中国互联网信息中心(CNNIC>调查结果，在以全体用户为基础的web应用程序中，微博排名第16，已有14%的互联网用户使用微博(允许一人多ID>。尽管微博份额成倍增长，但从总量看仍排在前十名之外。
3.腾讯全社交产品围攻新浪微博
从浏览时长来看，新浪微博在中国微博产品中占据优势
新浪微博的主要优势之一是市场份额集中。按用户数衡量，新浪微博市场份额为
50%~55%，但是按使用率衡量，其市场份额为87%，用户在新浪微博上消耗的时间是其他微博的三倍(附2>。邮箱和BBS市场份额也很集中，但网易和百度很难靠其赚钱。
腾讯在BBS和微博上的疲弱表现突出了其与百度、新浪之间的差别。腾讯连接的是人；百度搜索已有信息；新浪则施加影响。如果新浪想不出办法将其名人明星效应(意见领袖和追随者>转变为众多用户彼此间的影响(朋友对朋友>，那么微博流量就无法转化为收益。
腾讯目前正试图将各种应用程序并入一个简单的在线社区平台，这个平台极可能为QQ空间。因为在腾讯众多应用程序中，QQ空间与Facebook最为相似。Facebook起始于大学生通过分享照片与朋友们联系，而中国的“Facebook”可能就是学生们一起玩游戏。
从2008年第一季度开始，QQ空间用户数量迅猛增长，从3亿增长至6.37亿，其占有QQ 用户比例也快速上涨，达到75%。目前QQ空间用户也正在腾讯微博、QQ秀、QQ和SNS扩展。
我们认为腾讯全社交战略能够为互联网用户提供各种有效服务，使他们能拓展、维护彼此关系。新浪微博的竞争对手不是腾讯微博，而是腾讯QQ空间。新浪微博要实现市场价值化(monetization>需要向QQ空间学习很多东西。那么QQ空间是否已足够市场价值了？从某种程度上说“是的”，但就总体而言还“没有”。
2018年，虽然得益于SNS游戏(例如QQ农场>的普及，腾讯非游戏增值服务同比增长65%。但QQ空间不存在广告收益，与腾讯 2018年总收入增长62%相比，QQ空间的表现也并不突出。因而我们得出结论：QQ空间的市场价值化尚未开始。而新浪微博将面对许多和QQ空间一样的盈利难题。
4.移动互联网对微博竞争格局的影响
据易观咨询调查显示， 2018年三季度，活跃手机QQ用户有1.32亿，而活跃的QQ用户总数为6.36亿。这说明有21%的活跃QQ用户通过移动设备使用QQ。2018年四季度，新浪微博来自移动互联网的用户数为40%。我们认为，微博产品非常适合于在移动互联网上运用，因为它快捷、互动，并可以利用碎片化时间。不过我们不确定，移动互联网是否专为微博而设置，因为一定会有越来越多的新网络应用涌现出来。
微博市场最终会变多大，新浪的份额会变多大？要确定新浪微博的估价，这些都是要回答的核心问题。这两个问题存在关联，因为新浪微博一直领先于其他微博。如果是腾讯，我们可能认为这是网络总体效应的结果，但如果是新浪，肯定得自新浪的品牌声望。如果上述情况确实如此，我们会相当悲观地认为，新浪几乎没有可能推翻腾讯在PC网络中对社交应用领域的控制。
问题在于，移动互联网是否会提供改写竞争格局的机会？
我们相信，移动网络的赢家一定会提供移动应用平台，并成为整合不同应用的那一个。友盟(Umeng>表示，移动互联网中最常用应用为社交产品及阅读，其次为传递信息和娱乐。
5.新浪微博移动互联网平台地位尚未奠定
我们跟踪两个统计数字，考察新浪在移动互联网领域构筑平台的能力。
新浪微博群的数量与增长趋势
1>由微博用户构成的微博群数量。我们认为这是新浪微博“草根”程度的一个标志。除了微博精英们的发言受到普通用户关注以外，微博群的形成意味着普通用户之间也存在互动关系。自2018年12月13日至2018年1月24日，新浪微博群从6.3万个增至10.8万。我们估计，现在有近5000万QQ群在活动。换句话说，微博群的数量现在只是QQ群数量的0.2%。
新浪微博第三方应用程序数量的增长趋势
2>由新浪微博提供的第三方应用程序数量。2018年11月16日，新浪一开始宣布有800个第三方应用程序。但是截止到本研报发布前一周，应用程序数量仅为500个。
我们认为，上述统计数字显示，新浪仍在努力使微博与草根用户联系起来。草根用户的一个特征是，他们并不关心世界上(或哪个国家>发生了什么事，而更关心前一天晚上和几个朋友喝酒的事。如果新浪不提供吸引这些草根用户的理由，那么这6.36亿活跃QQ用户仍会留在QQ，而不会转向新浪微博。
6.新浪微博能够盈利的三大原因
许多投资者会质疑新浪是否能从微博产品中赚到钱。而我们认为新浪微博在考虑赚钱之前，更重要的是扩大规模。基于Facebook与腾讯空间的已有经验，我们认为未来新浪将从微博产品中获益。我们认为，未来新浪微博能够盈利有三大原因：
电子商务网站广告在2018年的增长情况
1>对于电子商务网站来说，它们更关注销售数量而不是品牌广告，这就为流量的变现提供了基础。因为微博广告投放会更加精准，原来的单纯显示广告无法同用户本身的活跃度密切联系起来，也无法准确投放广告以吸引用户。在2018年，淘宝与凡客的电子商务广告增速明显高于其他产业增速；
2>新浪对微博产品进行创新以适应本土用户，这使得微博更像Facebook，而不是Twitter。在微博产品开发商，新浪战略重点为建立“人与人”之间互动社区，而不是“信息与人”之间的传播渠道。介于新浪以往在网络广告销售上的出色成绩，我们认为新浪通过微博卖广告不会是件困难的事；
3>新浪微博具有其他产品不能复制的独特性。我们认为新浪微博在市场份额及即产品上的的3到6个月的先发优势，允许其在微博盈利方面做更多的探索。
新浪微博产品研发一直处于中国微博产品前列
7.新浪微博估价20亿美元每ADS 30美元
过去七个月，我们看到用于评价Twitter和Facebook出现“泡沫矩阵”的评语，也用在新浪微博上。采用这些方法评价的问题是，投资者难免以最低分母为基准评价参数，而我们对新浪微博的评估框架将以下列条件为基础。
我们认为新浪微博将会实现盈利，因为新浪微博可以1>通过更多销售实现微博市场价值2>显示广告；通过长尾广告形式实现盈利；3>在显示广告和长尾广告客户间进行调整重组；
4>分享来自第三方应用程序的收入。
我们将在线广告分为四类：搜索、展示、微博用户精准广告投放及其他。我们所指的展示广告包括视频广告(2018年22亿人民币>。搜索广告份额将从2018 年31%提高至2018年40%，与此同时，展示广告的份额将从43%降低至30%。微博用户精准投放广告收入，主要包括广告联盟与深度货币化收入，将从 2018年20%上升至2018年的29%。
中国在线广告的类比及发展趋势与前景
我们认为，新浪的主要盈利方式将是深度挖掘微博产品的市场价值，其中少部分来自同其他互联网巨头的广告联盟。我们推测：
新浪微博盈利化前景
1>在广告联盟部分，新浪将获得10%份额。总体来看，广告有效点击量占约30%份额，谷歌(GOOG，616.79，+0.05%>AdSense占25%份额。在中国，新浪面对来自百度联盟、谷歌AdSense、好耶，以及腾讯的竞争；
2>在深度挖掘微博产品市场价值部分，新浪将获得13%份额。在此方面，我们考虑到新浪微博特别吸引意见领袖的状况。因为微博的成功，我们认为新浪已与搜狐、网易和腾讯这样的门户网站将齐头并进；
3>深度市值化收入息税折旧摊销前利润率为45%，广告联盟为35%；
4>资本开支与收入比率从3%上升至8%，与百度和腾讯持平；
5>产生深度市值化收入的可能性为55%，产生广告联盟收入可能性为100%。
8.投资中国SNS市场选腾讯而非新浪微博
从总浏览时数来看，社交网络(SNS>已成为中国互联网用户耗费时间最多的地方。例如2018年10月，中国互联网用户平均每天上网9540亿小时，其中 40%花在社交网站，15%
在视频，10%在搜索。过去两年，中国互联网用户用在SNS、电子商务和视频上的时间较多，而用在新闻、网游和搜索的时间较少。
中国互联网用户在社区交友上耗费的时间变化情况
中国互联网用户在微博产品上耗费的时间变化情况
我们认为，对于在网上竞争的厂商来说，时间是最重要的因素，因为在无限的互联网世界，时间是唯一有限的资源。
当然，网上使用时间的市场份额并不一定会完全转变为能够产生收入的市场份额。网上看电视剧就是一例，其耗费的大量放映时间大都难以取得相应收益，因为有传统电视和盗版DVD的竞争。不过，社交网站往往扮演了其它收入丰厚的应用程序的载体，如电子商务(在浏览时间中排第4位>、广告、在线游戏(第6位>或网上银行(第9位>。SNS流量的市场份额也趋于高度集中。
9.微博如何应对其他社交应用产品的挑战
与博客、休闲交友产品相比，微博浏览时长仍属较小
Twitter 创建于2006年，2018年底用户数量为1.75亿。2007年中，饭否和叽歪先后推出，为中国互联网那个最早的微博产品，但两者均在2009年被政府关闭。腾讯2007年8月推出微博产品滔滔，但是并未与Qzone有明显区分。2018年1月，腾讯将滔滔与Qzone 进行合并。
2009 年9月，新浪推出测试版微博产品并大获成功。新浪给予微博产品命名为“围脖”，并号召大家“织围脖”。截止2018年11月11-14日，我们内部统计数据显示新浪微博的日UV 为1700万人，而2018年初该数字为400万人。按用户数量计算，新浪微博用户数占中国微博总用户数的54%，腾讯微博为21%；按浏览时间计算，新浪微博的市场份额为87%，腾讯仅为8%。在过去的一年中，百度贴吧与奇虎均丧失市场份额。
如果我们相信微博最终将在中国社交应用程序占据更重要的地位，那么，新浪锁定微博对其前途而言是个好兆头。我们认为新浪的成功可能归功于以下因素：
1>新闻平台：新浪微博像Twitter一样，最初是记者在线和离线的工作平台；
2>名人市场：新浪拥有与CCTV齐名的声望，在中国享有同《华尔街日报》和《纽约时报》等同的媒体平台地位。新浪微博成为许多名人和意见领袖的首选。
3>互动性：微博的互动性与博客明显不同。名人或意见领袖与其他名人或意见领袖互动时形成的社交关系变得难以为竞争对手复制。
4>技术领先：新浪向微博倾注了大量资源，一直领先于竞争对手。
附1：文章中提到“新浪的市场份额接近87%，腾讯接近8%”为按总浏览时间计算。
附2：按用户数衡量，新浪微博市场份额为50%~55%。据i美股采访，腾讯2018年初微博用户已超8000万，因此对此处份额存疑。
福师教育咨询中心三年资产负债表和利润表的预测 预计未来三年资产负债表 编制单位：2014—2016年度单位:元
分析：由于福师教育咨询中心目前针对于中小学生，介于以提供优质服务以及学习环境为宗旨，班级容量缩小，采取的都是小班班教学，因而对学生的了解情况较多，因而收入较为可观。在所在的地区开展业务的时间较长，在市场地区具有较大的影响。鉴于可不断发展，将会进一步增加固定资产，购买更大的校舍，为学子提供更好的学习环境。
编制单位：心颖单位：元
分析：净利润的逐年增长说明本企业一直处于盈利的状态。随着地租，环境，管理人员等各种成本因素的增长，外加不断严重的通货膨胀，预计成本也会随收益逐年增长。营销手段的提高以及节省成本的里面不断加强, 所以销售成本预测不会再增加，维持原有的额度。随着科技发展，管理人员可相应减少有机器代替，如监控设备、电脑改卷等。节约成本减少管理费用。 未来三年现金流量表 预测资讯九十一 年度比较性历史资讯 九十年度八十九年度 营业活动之现金流量 净利润63, 0815& 970109,593调整项目： 处分投资利益一净额((( 33,839 )4, 109 )41,586 )按权益法认列之投资损 失_ 净额32, 04622, 5249, 683摊销10, 57511,7179, 631 呆帐费用10, 000—— 折旧7,4756,7525, 788 长期股权投资己实现损 失3, 080——提列（回转）短期投资(( 跌价损失1,259 )4,552 )13, 156 （已）未实现销货毛利( 576 )1,626222处分固定资产损失一净 额3159282存货跌价及呆滞损失——324 递延所得税—((
惠州空港经济产业园概念性总体规划（草案） （概要） 一、规划范围 规划范围以机场核心，横跨平潭镇及梁化镇两个行政区划。西至平潭镇行政边界，东至惠东产业转移园惠福路，南至西枝江，北至示范农场。基地规划面积：56.66平方公里。 二、发展背景 2017年2月省委召开专题会议，会议指出：“把惠州机场纳入全省“5+4”骨干机场格局，列为珠三角五大机场之一，深圳第二机场。”这是惠州发展的重大历史机遇，有利于提升惠州的影响力、竞争力和辐射力。 2018年1月4日，惠州市委组织召开惠州干线机场建设领导小组暨建设指挥部第一次会议，部署推进相关工作。加快研究空港产业区的规划，发挥空港产业为机场发展的重要支撑作用，谋划空港产业与惠州产业的融合发展，助推惠州机场早日建设成为干线机场。 在此背景下，惠州市住房和城乡规划建设局会同惠阳区政府、惠东县政府组织开展了空港经济产业园相关规划研究。 三、规划策略
（一）开发建设策略 以点带面的开发策略 由于规划范围内用地大部分为基本农田及生态控制线区域，土规可用建设用地指标不足，且用地分散。根据“用地集约化、产业聚集化”的原则以及项目的建设管理需要，近期建设将依托镇区、其他园区生活配套。服务设施采取具备可实施性的近期开发建设路径，形成“一园五组团”的散点式规划结构；随着建设条件和产业发展条件成熟，园区建设区将以先期的发展组团为起点，逐步覆盖整个园区范围，并最终与周边镇区、其他园区在产业、交通、配套等方面融为一体，实现多区联动的最终目标。 （二）交通提升策略 区域综合交通协调 协调惠州空港产业园、东江科技园、惠东产业转移园等各园区间道路交通体系，保证区域间交通顺畅，促进园区间要素流动。 衔接轨道 本次规划落实轨道相关专项规划的城市轨道3号线、预留深惠汕高铁、深惠城际通道。结合各站点特质，形成差异化的TOD开发模式。 可实施的动态路网体系规划
资产管理公司经营战略探讨(初稿) 非金融资产管理公司 资产管理(asset management)，通常是指一种"受人之托，代人理财"的信托业务。从这个意义上看，凡是主要从事此类业务的机构或组织都可以称为资产管理公司。 一般情况下，商业银行、投资银行、证券公司等金融机构都通过设立资产管理业务部或成立资产管理附属公司来进行正常的资产管理业务。它们属于第一种类型的资产管理业务。基于这种正常的资产管理业务分散在商业银行、投资银行、保险和证券经纪公司等金融机构的业务之中。 公司定位 以自身区位优势汇拢经开区相关资产管理业务并以此为基石积 极向区外发展，经过专业的科学的分析通过重组、并购、剥离等方式盘活区内闲置资产、不良资产、受托资产，提高资金流转，兼容相关企业提供管理咨询、投资咨询等服务。 优势 我们即有国有企业的背景，那么就应该发挥国有优势。我们具有资源和信息两大优势。作为国资委授权的经营主体，与国家国家和地方有关部门有着天然的联系，行业信息灵通，并且能够及时掌握资本市场动态和需求。这种信息优势是普通事业投资公司无法比拟的。1、山东翔宇资产管理股份有限公司营业范围：委托从事抵押监管，
动产质押监管，企业资产的管理及服务；仓储；投资及理财信 息服务、咨询；互联网金融信息咨询；金融信息服务；信用风 险评估与管理；信贷信息咨询服务。 2、上海迪扬资产管理有限公司营业范围：资产管理，财务咨询， 接受金融机构委托从事金融信息技术外包，接受金融机构委托 从事金融业务流程外包，接受金融机构委托从事金融知识流程 外包，接受银行委托提供信用卡缴款提醒通知专业服务及其他 相关服务，电子设备、通信设备的销售与维护，自有设备租赁 （不得从事金融租赁），计算机系统集成，计算机、软件及辅助 设备（除计算机信息系统安全专用产品）的销售。 3、上海中玮资产管理有限公司营业范围：资产管理，股权投资管 理，投资管理，企业管理咨询、财务咨询（不得从事代理记账）， 实业投资，创业投资，市政工程，建筑设计，项目投资、投资 咨询、市场信息咨询与调查，市场营销策划，电子商务（不得 从事增值电信、金融业务），设计、制作各类广告，家用电器、日用百货、电子产品、办公用品、食用农产品的销售，从事货 物及技术的进出口业务。 4、新疆启道资产管理股份有限公司营业范围：企业资产管理，商 务信息咨询服务，商业投资，矿业投资，农业投资，房地产业 投资。 5、新疆极限资产管理股份有限公司：接受委托管理股权投资项目、 参与股权投资、为非上市及已上市公司提供直接融资的相关服
第二章资产负债表的编制原理与实务 【学习目标】 1. 了解资产负债表的格式和内容 2. 掌握资产负债表的编制原理 3. 能力要求：能够熟练编制资产负债表。
防灾科技学院教案（首页）
第一节资产负债表的编制原理 一、资产负债表的格式 （一）格式 1、报告式资产负债表 报告式资产负债表又称垂直式资产负债表，是将资产负债表的项目自上而下排列，首先列示资产项目，其次列示负债项目，最后再列示所有者权益项目。报告式资产负债表的平衡关系体现在资产总额减负债总额等于所有者权益总额，它突出强调的是企业的所有者权益情况。 资产负债表（报告式） 2、账户式资产负债表的格式和内容 账户式资产负债表，又称平衡式资产负债表，是将资产项目列在报表的左方，负债和所有权益项目列在报表的右方，犹如会计中“T”型账户的左右分列。账户式资产负债表的平衡关系体现在左方的资产总额等于右方负债和所有者权益总额的合计，是左右两方的平衡。 资产负债表（账户式）
3、我国资产负债表的格式 我国企业一般采用账户式资产负债表。 资产负债表 会企01表编制单位：年月日单位:元
单位负责人：李东财会负责人:韩柳复核：刘南制表：何红 账户式资产负债表由表首、正表和补充资料三部份组成。 1、表首：是报表的标志， （1）有报表名称：资产负债表 （2）编制单位：单位全称 （3）编报日期：资产负债表是静态报表，因此日期应填列报告期末最后一天的日期，如2001年12月31日；2001年6月30日等。 （4）金额单位：以“元”单位，计至分。 2、正表：是报表的主体。 （1）格式：比较报表（两年的数据） 年报时：年初数（不能写上年数，因是静态报表，下同）、年末数 月报时：上月数、本月数 季报时：上季数、本季数 （2）内容 资产类的各项目：是按其流动程度由高到低的顺序排列，即流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、长期待摊费用和其他资产； 负债类项目：按其到期日由近到远的顺序排列，即流动负债、长期负债； 所有者权益类项目：按其永久性递减的顺序排列，即实收资本（股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润。 （二）定义：
金融资产管理公司的发展及未来走向 国际上广义理解“金融资产管理公司”的实质是指由国家出面专门设立的以处理银行不良资产为使命的金融机构，具有特定使命的特征，以及较为宽泛业务范围的功能特征。 金融资产管理公司的发展及未来走向 一、我国金融资产管理公司的运营模式 1、政策性保障是金融资产管理公司运营的前提由于四大国有商业银行的不良贷款主要来源于国有企业，设立初衷是收购国有银行不良贷款，管理和处置因收购国有银行不良贷款形成的资产，收购范围和额度均由国务院批准，资本金由财政部统一划拨，其运营目标则是最大限度保全资产、减少损失。由于金融资产管理公司成立于计划经济向市场经济的转轨时期，因此，不良资产的收购采取了政策性方式，在处置中，国家赋予金融资产管理公司在业务活动中享有减免税等一系列优惠政策。这种强有力的政策性保障措施，成为金融资产管理公司发挥运营功能与资源配置机制的一种有效前提。 2、市场化运营是金融资产管理公司运营的手段金融资产管理公司具体处置不良资产的方式包括：收购并经营银行剥离的不良资产;债务追偿，资产置换、转让与销售;债务重组及企业重组;债权转股权及阶段性持股，资产证券化;资产管理范围内的上市推荐及债券、股票承销;资产管理范围内的担保;直接投资;发行债券，商业借款;向金融机构借款和向中国人民银行申请再贷款;投资、财务及法律咨询与顾问;资产及项目评估;企业审计与破产清算;经金融监管部门批准的其他业务。 3、政策性保障与市场化运营的悖论政策性保障是金融资产管理公司运营的前提，作为一种特殊的金融企业，尤其面临处置不良贷款过程中牵涉的利益相关者的利害关系时，在化解金融风险、关注社会稳定及国有资产尽可能保值增值的多重目标中，金融资产管理公司需要协调多方的利益共同点。因此，一定程度上享有政策性保障只是金融资产管理公司在运作时处理多元利益体均衡的需要，但不能也不应该以此束缚金融资产管理公司在实际运营中自身市场化机制的展开。金融资产管理公司应该充分发挥在综合协调社会资源方面起主导的独立中介机构作用，并以自身市场化的运营方式尽可能平衡利益相关者的利益。但是，政策性保障是在帮助金融资产管理公司在起步设立、过程监管与延续方向上提供目前中国市场经济尚不完善背景下应有的制度安排，目前国家对这一创新机构的组织形式与经营权限给予了相当宽松的发展空间。从这一角度看，金融资产管理公司自身在实际运营中必须积极把握如何将业务创新与制度创新相结合，将企业的发展模式与持续经营能力共同考虑。金融资产管理公司只有在实际工作中探索、形成符合自身发展的运营模式与经营风格，才能真正在市场化的竞争中赢得一席之地。自然，目前金融资产管理公司面临的最大挑战主要来自实际运作中法律制度环境的不完善，诸如相关事项的法人独立处置权力的规定、股权转让与资本合作方式、资产处置中的评估、税收优惠等方面都亟待进一步加强实施细则的制订，有关对外资开放合作的具体举措也应该有明确的细则可循。从根本上说，政策性保障的目的在于为金融资产管理公司的市场化运营创造一种相对宽松的环境，并以完善的制度措施，确保企业真正置身于有效的市场竞争氛围中。显然，这两者存有一定悖论。 二、我国金融资产管理公司的发展方向 (一)加快处置：“冰棍效应”的客观要求和抛物线规律的可能 《金融资产管理公司条例》将金融资产管理公司存续期暂定为十年，但由于不良资产存在“冰棍效应”，即不良资产随着时间的推移而不断加速贬值。金融资产管理公司从1999年成立，目前仅有五年时间，而近期国家又明确了2006年前必须处置完毕债权资产的要求，因此，如果最大限度回收资产、减少损失，就必须在近三年内加快处置。 从资产处置规律看，现金流的回收数量将随着时间的推移，呈现出一条抛物线的形状。也就是说，在开始处置的前几年，随着业务人员经验的增加，现金流回收的数量将逐渐上升;但随着时间的推移，容易处置和处置价值较高的资产将逐渐减少，资产处置的难度将逐渐加大;当现金流回收的数量上升到最高点之后，抛物线将掉头向下，并呈现出急剧减少的特征。 (二)发展方向：金融控股公司的路径选择 从实践来看，我国金融资产管理公司不仅在短时间内完成了机构设立、不良资产收购等工作，资产处
中国民生银行股份有限公司2018-2020年资本管理规划 为应对国内外错综复杂经济金融形势，贯彻落实监管要求，进一步加强资本管理，发挥资本在业务发展中的引领作用，促进业务持续、健康发展，中国民生银行股份有限公司（以下简称“本公司”）根据相关监管要求和本公司发展战略和业务规划，特制定《中国民生银行股份有限公司2018-2020年资本管理规划》。 一、资本规划的基本原则 （一）满足监管要求 根据《商业银行资本管理办法（试行）》（以下简称“《资本办法》”）要求，商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率应分别不低于7.5%、8.5%和10.5%，本公司各级资本充足率应持续满足监管最低要求。 （二）保持合理、稳定的资本充足率水平 在实现资本充足率合规的基础上，本公司资本充足率还应设置一定的安全边际和缓冲区间，保持合理、稳定的资本充足率水平。一方面防止意外情况发生导致资本充足率降低至监管政策要求之下，并满足临时性资本需求；另一方面避免因资本充足率大幅波动造成资本资源闲置，影响资本的使用效率。 （三）平衡本公司发展需要与股东回报要求 在资本充足率达到合理水平基础上，本公司将注重平衡资本充足性与资本回报的关系，平衡本公司发展需要与股东回报要求，加强资本精细化管理，不断提高资本使用效率，提升资本回报水平。 二、资本规划的考虑因素 （一）国内外错综复杂的经济形势 当前世界经济保持平稳复苏，国际经济金融形势更加错综复杂，面临严峻挑战和不确定性。主要发达国家货币政策更趋于收紧，新兴市场面临资本流出压力，贸易保护主义持续抬头，各经济体间的贸易摩擦升级。
我国经济在复杂多变的外部环境下实现稳健增长，结构调整深入推进，新旧动能接续转换，质量效益稳步提升，迈向高质量发展，但内部需求有所下滑，实体经济债务杠杆水平仍然偏高，金融监管与防控风险任务加重。受到中美贸易战、国家宏观调控、去杠杆等因素影响，未来经济不确定性增强，企业业务盈利性和资产质量受到负面?的冲击和影响。 综上，本公司对未来三年业务发展增速与盈利留存等进行了合理规划，并在此基础上预估了资本需求与内生资本的可获得性。 （二）确保规划期内资本充足水平与本公司的实质性风险相匹配 伴随着监管约束的进一步升级，社会信用创造能力下降，银行业发展也面临存款增长乏力、低成本稳定负债增长难度加大、表外回表与非标转标压力增加、流动性管理复杂度持续提高以及资本补充压力加剧等多方面挑战。为确保规划期内资本充足水平能覆盖本公司所有实质性风险，并且与本公司经营状况、风险管理水平与风险变化趋势相匹配，本公司通过持续开展内部资本充足评估程序，对本公司风险状况及管理水平进行审慎评估，并在此基础上，进一步推动资本管理方式与方法的优化和提升。 （三）国内外监管要求日趋强化，积极开展多渠道外部融资 金融危机后，国内外监管机构对于商业银行资本充足率要求日趋强化，宏观审慎监管体系中对于资本充足水平的要求进一步提升，未来商业银行将面临不断提升的资本需求。本公司需要预留充足的资本缓冲以应对未来监管要求的持续提升、评级机构要求基于监管最低要求保留的缓冲等因素产生的潜在额外资本需求。本公司在规划期间，将结合资本需求、市场融资窗口等各方面因素，在内生性资本补充基础上，加强创新资本工具可行性研究，积极拓宽外部融资渠道，逐步提升本公司资本实力和资本充足率水平。 三、资本充足率规划目标 （一）资本计量方法 本规划按照《资本办法》要求计算资本充足率，信用风险采用权重法，市场风险采用标准法，操作风险采用基本指标法。 （二）资本充足率规划目标 以满足监管要求、不断提高资本的风险抵御能力以及提升资本回报为规划目标，在综
2016年中国资产管理市场发展现状及未来趋势 金融探索之资产管理：我国资管市场发展趋势 未来五年，在继续保持中高速增长的同时，中国资产管理市场在资金来源、资产类别、资管机构三大维度上均呈现出一系列重要趋势。本文分别从资金来源、资产类别、资管机构三方面来看我国资产市场的未来趋势。 一、从资金来源看趋势 1、我国和全球资管市场资金来源比较 全球资产管理市场经过多年发展，资金构成基本稳定：机构资金占比60%左右，其中，养老金和保险占据最大市场份额，分别占比35%和15%；个人资金占比40%左右，主要来自公募基金、私人银行、个人养老金等。 相较于全球市场，我国资管市场资金构成恰好相反：机构资金占比40%左右，其中，险资和企业资金（包括非盈利机构，以及财务公司、投资公司等非金融机构）各自占比17%，养老金仅占5%；个人资金中，高净值客户资金主要投向私行、私募、公募、信托、券商资管、基金子公司专项等，大众客户资金则集中在银行和公募基金。 2、我国机构投资者发展 1）养老资金。从国外的经验来看，养老资金由于其规模大、期限长，是重要的机构投资者。目前，我国养老资金在资管市场所占比例仍极其有限，但未来有望显著提升，成为资管市场最重要的机构投资者。这主要得益于我国正在逐步形成的三大养老支柱：包括企业职工养老保险和城乡居民养老保险的基本养老保险体系是第一支柱，企业年金及职业年金是第二支柱，商业养老保险是第三支柱。 从发展机遇看，近年来，随着养老保障规模的增加以及国家对基金运用的管理，社会养老保险资金结余稳步增长。截至2015年底，企业职工养老保险和城乡居民养老保险累计结余近4万亿元人民币，近几年当年结余在3,000-4,000亿元左右。若按照未来5年当年结余2,000-4,000亿元估计，到2020年，第一支柱资金规模将达到5-6万亿元。 过去，基本养老保险基金通常仅投资于国债及存款，回报较低。为了提升养老金投资运营的效率，国务院于2015年8月印发了《基本养老保险基金投资管理办法》，为养老金增加了20多种新的投资途径，包括股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品等，但同时规定此类产品合计规模不得高于养老基金资产净值的30%。这意味着，到2020年，养老金将会给资本市场带来1.5-2万亿元的资金量。 此外，全国社会保障基金于2000年成立，专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。凭借财政拨款、国有资本划转等资金来源，基金规模快速增长，2015年已达约1.8万亿元人民币，若未来5年增速保持在15-20%，则2020年基金规模将达
资产负债表主要包括以下三大类别，资产、负债和所有者权益。 在解读这张报表之前，我们先来谈谈以下两大要素与这三类项目的相关性： 1、货币要素 货币资金，俗称“钱”或者“现金”。报表中的资产大多都是为了在未来转化成“钱”而存在的。通俗地讲，能直接转化为钱的是货币性资产，比如应收账款或短期投资，而间接转化为钱的称为非货币性资产，比如存货、固定资产或是无形资产等。 报表中可能会在未来“吸走”企业现金的“杀手们”大都以负债方式存在，比如应付账款、应付员工薪酬、借款等等，而且它们大都是契约义务的具现化变现。 权益则是对应投资者利益的一把标尺。投资者要想真正将权益转化为现金，通常有以下三种方式：第一，出让权益，即卖股票；第二，现金分红，即收股利；第三，清盘，即拆伙分家产。 无论何种商业模式，企业存在的基本形态总是以钱或者负债来换取资产，再通过将资产转化为钱来维系其商业运转。当付出的金钱小于资产转化得来的金钱，则所有者权益（股东利益）提升，反之则下降。 2、时间要素 时间产生价值，同时也滋生风险。一方面，企业通过研发新产品，在一定的时间周期内建立良好的市场地位与口碑，可能将其存货或者固定资产转换为增量现金；另一方面，一旦企业失去竞争力，企业资产转化为现金能力将可能打折，这也就是常见的资产减值或亏损。
以现金为核心，按照资产和负债转化为现金的时间长短，资产负债表中的科目进行了流动和非流动的划分。其中变现能力强、流动速度快的资产被划分为流动资产，而那些需要一年以后才能变现或耗用的资产则会被作为非流动资产。同样的，根据到期偿还日是否为一年以内，负债也被划分为流动负债和非流动负债，以反映企业预期现金支出的期间。从时间的角度来看，权益也可以看成是一项特殊的长期负债，其本金通常只有在企业清算时才需偿还，同时，其不享有固定的利息收入，而是通过参与企业的利润分配获得收益。 明白上述两大要素和资产负债表的关系后，我们就可以谈谈如何利用它们来进一步解读资产负债表。 首先，投资者可以重点关注企业的流动性。 现金为王的商业社会，企业流动性对投资周期长短有很大的参考价值。一般而言流动性主要可以观察以下几个指标： 1、营运资金 营运资金越多，说明企业的短期偿债能力越强。作为绝对值参考，这个指标可以有效衡量企业的活力与发展潜力。 2、流动比率和速动比率 由于营运资金受企业规模变动的影响较大，通常，在对不同规模的被投资企业的流动性进行分析时，流动比率和速动比率更有参考价值。 流动比率为体现企业短期偿债能力的一个基础指标，比率越高，则短期偿债能力越强。但流动比率并非越高越好，若流动比例过高，则表明企业较少进行融资，对流动资产的利用率不高，运营方式比较保守；相对的，若流动比例过低，
目录 CONTENTS 第一篇：金斧子受邀出席“互联网时代资产管理”沙龙助力泛资管时代 ----------------------- 1第二篇：资产管理业未来发展解析大有可为 ------------------------------------------------------------ 3第三篇：2014年资产管理机构市场份额数据------------------------------------------------------------ 4第四篇：2014年国内主要资产管理机构资产管理规模数据 ----------------------------------------- 5第五篇：信托规模再创新高资产管理快速增长 --------------------------------------------------------- 5第六篇：银行理财产品或出新规推动理财向资产管理转型------------------------------------------ 6第七篇：2014年资产管理行业发展前景浅析------------------------------------------------------------ 7第八篇：我国资产管理行业发展的主要变化 ------------------------------------------------------------ 7第九篇：阳光私募资产管理业务发展机会分析 --------------------------------------------------------- 8 ①法制法规健全为行业带来的发展空间------------------------------------------------------------------- 8 ②策略多样化，产品个性化将推动行业的发展---------------------------------------------------------- 9 ③投研规范化程度逐年提高 ---------------------------------------------------------------------------------- 9 第十篇：中国资产管理行业前瞻与投资战略规划分析报.. ------------------------------------------- 9本文所有数据出自于《2015-2020年中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》第一篇：金斧子受邀出席“互联网时代资产管理”沙龙助力泛资管时代 自从2015年7月中国人民银行等十部门发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》以来，互联网金融的发展进入更加规范、更加务实的新时代。 为了符合新时代下的需求，9月23日由CFA协会发起举办的“互联网时代的资产管理”
中国石油天然气股份公司
总资产的变动状况： 可以看到，流动资产增加了亿元人民币，增长的幅度为%，而非流动资产增加了亿元，增长幅度仅 为%，本期中石油的资产流动性显着提高。 一、总资产变动情况 1、流动资产本期增加68257百万元，增长的幅度为%，使总资产规模增长了%。非流动资产本期增加了185523百万元，增长的幅度为%，使总资产规模增长了%，两者合计使总资产增长了253780百万元，增长幅度为%。 2、本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上，原因是投资的增加。主要体现在三个方面：一是固定资产的增长。固定资产本期增长75,276百万元，增长幅度为%，对总资产的影响为%。固定资产的增加主要由在建工程转入所致，计提折旧主要导致了固定资产的减少，总体看该公司的生产能力有增加。二是在建工程的增长。在建工程本期增长52,243百万元，增长的幅度%，对总资产的影响为%。在建工程的增加一方面可加强企业的生产能力，一方面会增加企业的负债。三是油气资产的增长。油气资产本期增长46,369百万元，增长幅度为%，对总资产的影响为%。该项目的减少主要是因为计提的折耗，这部分的增长对中国石油的未来经营有积极作用。 3、流动资产的变动主要体现在三个方面：一是货币资金的增长。货币资金本期增长42,199百万元，增长幅度为%，对总资产的影响为%。二是存货的增长。该项目本期增长24,096百万元，增长幅度为%，对总资产的影响为%。由于固定资产的增长，提高了企业的生产能力，导致存货增加。三是应收账款的增加。应收账款本期增长11,975百万元，增长的幅度为%，对总资产的影响为%。在2008年度及2009年度，该企业未发生重大的应收账款坏账准备核销，说明该企业资金周转良好。可得出，流动资产增加主要是现金及现金等价物的增长。 二、权益总额的变动情况 1、负债本期增加194,108百万元，增长的幅度为%，使权益总额增长了%；股东权益本期增加了59,672百万元，增长的幅度为%，使权益总额增长了%，两者合计使权益总额本期增加了253,780百万元，增长幅度为%。
71家资产管理公司及其股东背景 2015-09-13投资中国 本文为71家资产管理公司及其股东背景，信息包含资管公司的成立时间、注册资本、股东背景及主要股东的成立时间、注册资本，有需要的朋友可以收藏哦，随时备查。 来源：理财特刊 信托系 1、嘉实资本成立于2012年11月，注册地北京，注册资本为1亿元，嘉实基金管理有限公司100%。嘉实基金成立于1999年3月，注册资本1亿元，中诚信托投资有限责任公司占注册资本总额的48%；立信投资有限责任公司占注册资本总额的32.5%；德意志资产管理(亚洲)有限公司占注册资本总额的19.5%。 2、平安大华汇通财富注册资本（万）2000.00，成立日期2012-12-15，注册地。平安大华基金管理有限公司持股100%。平安大华总部位于，注册资本金为3亿元人民币，中国平安集团控股子公司平安信托有限责任公司持有64%股份，大华资产管理有限公司持有25%股份，盈湾旅业有限公司持有11%股份。
3、长安财富资产管理有限公司成立于2012年12月11日，注册资本5000万元，长安基金管理有限公司控股100%。长安基金管理有限公司成立于2011年9月5日，注册资本2亿元人民币。公司股权结构为长安国际信托股份有限公司占股权比例的40%，上海恒嘉美联发展有限公司占股权比例的33%，五星控股集团有限公司占股权比例的18%，兵器装备集团财务有限责任公司占股权比例的9%。 4、天地中资产成立于2013年1月，注册资金2000万元，天弘基金管理有限公司持股100%。天弘基金管理有限公司成立于2004年11月8日，注册地在天津，注册资本1亿元，由天津信托有限责任公司出资48%、兵器财务有限责任公司和市君正能源化工有限责任公司各出资26%设立。 5、上海锐懿资产管理有限公司成立于2013年2月，注册地为上海市，注册资本为2000万元，股东为泰信基金管理有限公司。泰信基金管理有限公司成立日期：2003年5月23日，注册资本2亿元，注册地上海，省国际信托有限公司持股45%，省投资管理有限责任公司持股30%，国信实业有限公司持股25%。 6、华宸未来成立于2013年3月，资产注册资本为2000万元，华宸未来基金管理有限公司持股（100%）。华宸未来基金管理有限公司成立于2012年3月21日，注册资本2亿元，由华宸信托有限责任公司、国未来资产基金管理公司、长涛电子科技有限公司三家单位共同发起设立。
晋江市深沪镇内衣制造园修建性详细规划 说明书 一、规划背景 1.政策背景 2007年6月，晋江市人民政府出台了《关于进一步加快镇村建设专业化标准厂房的通知》的实施意见，围绕“企业集中、要素集聚、产业集群、土地集约”的总体要求，结合晋江区域经济和产业特色，明确提出每个专业化标准厂房园内只能有一个主导产业及其上下游配套。专业化标准厂房主导产业的选定由镇（街道）根据辖区中小企业产业聚集情况选定，同时须报领导小组办公室备案。用地上，标准化厂房选址除了必须符合相应规划建筑相关规范外，为使标准化厂房达到效果，晋江市对标准化厂房的建设也作了限制性规定：单体建筑面积不得小于4000平方米；同时，除特殊行业外，标准厂房要建多层，原则上不低于3层；建筑密度要控制在30%以上，容积率1.5以上。标准化厂房的配套设施也有相应规定，办公和生活区宜集中设置，并与生产区相分离，总占地面积不得超过总用地面积的10%，区域内部不得建专家楼、宾馆和招待所等非生产性配套建筑。 根据该文件要求，深沪镇政府决定结合本镇中国内衣名镇的产业特色，建设内衣制造园，在晋江市政府的支持下，确定建筑密度控制在30%以上、容积率2.0以上的规划条件。考虑到内衣产业的劳动密集型产业特性，以及让利于周边村民的社会化配套原则，园区按50％的职工配套设施标准控制，其他职工配套设施由周边村庄结合新农村建设解决。并以此为规划前提，委托泉州市城市规划研 泉州市城市规划设计研究院 1
究院进行《深沪镇内衣制造园修建性详细规划》的编制。 2.深沪镇总体规划相关背景 依据晋江市总体规划，泉州市域晋南片发展方向以外向型、市场型、轻加工为主，逐步向高科技型转化。晋江市总体规划及城市概念性规划，分析深沪镇社会经济发展水平，在晋江市所处的地位与作用，及其今后的发展方向和规模，确定深沪镇为晋江市域南部经济区中重要的旅游港口城镇。 规划分析了深沪镇目前的社会经济状况，地理位置的优势，以及各行业发展潜力，确定在其以第二产业为主导产业，在以发展轻工为基础的同时，对台贸易和沿海且具港口必将大力影响其商业、服务、旅游等第三产业的发展，所以确定深沪镇镇域性质为：滨海港口城镇。 深沪镇产业空间布局：以镇区服务为核心，巩固现有各主要职能片区地位，拓增主要职能片区的交通联系，加快“旅游、港口经济”发展的战略。 在镇区和沿海旅游带全面增强服务业，由旅游带动整个服务业发展，保证各基础性设施的齐备，率先实现在各镇中由生产型城镇向高层次的消费型城镇转变。 其次，渔业捕捞是深沪镇的传统产业，深沪镇对渔业体制进行优化改革，要求以发展深加工产业为延伸主业，加大作业区，大力推广新型网箱养殖技术。深沪镇同时是一个海上运输的重要港口，目前经国务院审批，泉州港口岸深沪港区对外国籍船舶开放，深沪港晋升为国家一类口岸，今后将利用这一契机，大力发展港口运输业。 第三，利用沿海地区优势，设立生态隔离带和直通镇区中心的生态绿色走廊，形成绿水相依的镇区生活环境。 泉州市城市规划设计研究院 2
资产管理公司未来发展运营方案(初稿)4第 2页 的价值回收和国有资产的保值增值。 (2)债权类不良资产的处置 a、债权置换 债权置换是债券持有人作出决定卖出一个或多个目前所持有的债券，以交换其他被认为是相同或类似的市场价值的债权的一种规避风险的手段。 b、债务重组 债务重组是指债权人在债务人发生财务困难情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定做出让步的事项。也就是说，只要修改了原定债务偿还条件的，即债务重组时确定的债务偿还条件不同于原协议的，均为债务重组。 债务重组的主要方式有：以资清偿债务、债务转资本、修改偿债条件(包括减少债务本金、降低利率、免去应付未付的利息等) c、债权转让 债权转让是指不改变合同内容的合同转让，债权人通过债权转让第三人订立合同将债权的全部或部分转移至第三人，由第三人取代原债权人成为原合同关系的新的债权人，原合同债权人因合同转让而丧失合同债权人权利，债权部分让与第三人，第三人
成为合同债权人加入到原合同关系之中，成为新的债权人，合同中的债权关系由一人变数人或由数人变更多人。新加入合同的债权人与原债权人共同分享债权，并共享连带债权。 债权转让类型包括：支付转让型、债务重组型、非货币资产交换转让 型等。 d、以物抵债 以物抵债是指当债务人无力偿还债务时，用实物来抵偿债务的一种手段。例如，如果资产管理公司需要某不良资产债务人的抵押资产，可以以较低的价格购买债权人所持有的债权，然后由债务人以物抵债。 (3)股权类不良资产的处置 a、股权置换 股权置换的目的通常在于引入战略投资者或合作伙伴。通常股权置换不涉及控股权的变更。股权置换的结果是：实现公司控股股东与战略伙伴之间的交叉持股，以建立利益关联。 b、股权转让/出售 股权转让/出售，是指公司股东依法将自己的股东权益有偿转让给他人，使他人取得股权的行为。 c、股权租赁
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/f918455425.html, 企业资产负债表分析案例 作者：李雪兰欧阳怀婷 来源：《商情》2016年第26期 【摘要】本文结合行业状况，从资产负债表结构、资产构成要素、以及财务指标三个方面对登海种业2013年至2015年的财务报表进行了分析，深入探讨了登海种业财务状况及经营效果，旨在找出公司发展中存在的问题，并对企业的管理给出几点建议。 【关键词】结构分析构成要素指标分析 一、资产负债表结构分析 1.资产结构分析。由分析我们可以看出公司流动资产合计占资产总计的比例三年平均为83.05%，非流动资产总计占资产总计的比例为16.95%，公司流动资产比重较高，非流动资产比重较低。流动资产比重较高会占用大量资金，降低流动资产周转率，从而影响企业的资金利用效率。非流动资产比例过低会影响企业的获利能力，从而影响企业未来的发展。 2.负债与权益结构分析。由分析我们可看出公司流动负债占资本总计的2 3.19%，非流动负债占资本总计的2.10%，所有者权益占资本总计的76.42%。由此我们得出，公司的债务资本 比例为25.23%，权益资本比例为74.77%，公司负债资本较低，权益资本较高。低负债资本、高权益资本可以降低企业财务风险，减少企业发生债务危机的比率，但是会增加企业资本成本，不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益。 3.资产与负债匹配分析。公司资产与负债的匹配方式为稳健型的匹配结构，在这一结构形式中，企业长期资产的资金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决。在稳健型的匹配结构下，公司融资风险相对较小，融资成本较高，因此股东的收益水平也就不高。 二、资产构成要素分析 企业总资产为422444万元，其中流动性资产为44820万元，占资产总额的比例为 68.86%；非流动资产为20269万元，占据的资产份额为31.14%。通过对企业资产各要素的数据仔细分析可以发现，企业的资产构成要素分析如下： 1.现金金额较大。企业货币资金的金额为40682万元，占资产总额的9.63%。这个表明企业的货币资金持有规模偏大。过高的货币资金持有量会浪费企业的投资机会，增加企业的筹资资本、企业持有现金的机会成本和管理成本。 2.应收账款管理较好。公司2015年的应收账款净值为8501.44万元，占企业总资产的 2.01%，应收账款和应付账款比例为0.7，表明企业对外融资（短期借款）获得的能力较强，应
资产管理行业现状以及未来发展趋势分析
目录 CONTENTS 第一篇：金斧子受邀出席“互联网时代资产管理”沙龙助力泛资管时代---------------------- 2第二篇：资产管理业未来发展解析大有可为---------------------------------------------------------- 5第三篇：2014年资产管理机构市场份额数据 --------------------------------------------------------- 6第四篇：2014年国内主要资产管理机构资产管理规模数据 --------------------------------------- 7第五篇：信托规模再创新高资产管理快速增长------------------------------------------------------- 8第六篇：银行理财产品或出新规推动理财向资产管理转型---------------------------------------- 9第七篇：2014年资产管理行业发展前景浅析 -------------------------------------------------------- 10第八篇：我国资产管理行业发展的主要变化--------------------------------------------------------- 11第九篇：阳光私募资产管理业务发展机会分析------------------------------------------------------ 12 ①法制法规健全为行业带来的发展空间--------------------------------------------------------------- 13 ②策略多样化，产品个性化将推动行业的发展------------------------------------------------------ 13 ③投研规范化程度逐年提高------------------------------------------------------------------------------ 14 第十篇：中国资产管理行业前瞻与投资战略规划分析报.. ---------------------------------------- 14 本文所有数据出自于《2015-2020年中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》 第一篇：金斧子受邀出席“互联网时代资产管理”沙龙助力泛资管时代
心颖英语未来三年资产负债表和利润表的预测 预计未来三年资产负债表 编制单位:心颖 2012—2014年度单位:元 资产2012年末 余额2013年 末余额 2014年末 余额 负债和所有者权益 （或股东权益） 2012年 末余额 2013年 末余额 2014年 末余额 流动资产：流动负债： 货币资金305323 425980 500547 短期借款 交易性金融资产应付票据 应收票据应付账款 应收账款预收款项 预付款项应付职工薪酬 应收利息应交税费43543 45565 52652 应收股利应付利息 其他应收款应付股利 存货其他应付款 其他流动资产其他流动负债 流动资产合计305323425980 500547 流动负债合计 非流动资产：非流动负债： 可供出售金融资 产 长期借款 持有至到期投资应付债券 长期应收款长期应付款 长期股权投资其他非流动负债 投资性房地产非流动负债合计 固定资产120179 169479 负债合计234620 284905 359863 在建工程所有者权益： 工程物资实收资本（或股本）10000 10000 10000
固定资产清理资本公积20000 20000 20000 无形资产减：库存股 开发支出盈余公积145623 252115 314353 长期待摊费用76800 57600 38400 未分配利润343546 435341 532424 非流动资产合计20767 35777 45367 所有者权益合计301086 336395 374153 560708 656583 777297 资产总计326088 371678 417434 负债和所有者权益 总计 未来三年利润表 编制单位：心颖 2012—2014年度单位：元 项目2012年金额2013年金额2014年金额 一、营业收入304000 395000 430000 减：营业成本73710 94770 105300 营业税金及附加17820 22275 24750 销售费用30957 24116 24116 管理费用14528 13320 12730 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“-”号 填列） 投资收益（损失以“-”号填列） 二、营业利润（亏损以“-”号填列）810882.8 1411373.8 1731323.8 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）81088 141130 173130
) 初稿资产管理公司经营战略探讨(非金融资产管理公司的。从这个资产管理( )，通常是指一种受人之托，代人理财凡是主要从事此类业务的机构或组织都可以称为资产管理意义上看，公司。一般情况下，商业银行、投资银行、证券公司等金融机构都通过设立资产管理业务部或成立资产管理附属公司来进行正常的资产 管基于这种正常的资产理业务。它们属于第一种类型的资产管理业务。保险和证券经纪公司等金融机管理业务分散在商业银行、投资银行、构的业务之中。公司定位以自身区位优势汇拢经开区相关资产管理 业务并以此为基石积极向区外发展，经过专业的科学的分析通过重组、并购、剥离等方式盘活区内闲置资产、不良资产、受托资产，提高资金流转，兼容相关企业提供管理咨询、投资咨询等服务。优势我们具有那么就应该发挥国有优势。我们即有国有企业的背景，与国家国家和地资源和信息两大优势。作为国资委授权的经营主体，并且能够及时掌握资本行业信息灵通，方有关部门有着天然的联系，市场动 态和需求。这种信息优势是普通事业投资公司无法比拟的。委托从事抵押监管，1、山东翔宇资产管理股份有限公司营业范围：1 / 11 动产质押监管，企业资产的管理及服务；仓储；投资及理财信息服务、咨询；互联网金融信息咨询；金融信息服务；信用风险评估与管理；信贷信息咨询服务。
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