中国上市公司信息披露有效性问题分析
截至2006年底,境内上市公司总数从资本市场建立之初的8家上升到1422家,总市值超过7.47万亿元,占当年GDP的比重约37%。十几年来,我国股票市场的发展对推动国有企业改革、建立现代企业制度、促进经济结构的调整、支持国民经济的增长等都起到了十分重要的作用,己成为我国经济生活中的重要组成部分。这为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了直接融资渠道。不仅如此,股票市场的发展还增加了国内居民的投资渠道,改善了我国的金融结构,对推动当前经济稳定增长具有十分积极的作用。
在我国股票市场取得巨大成绩的同时,我们也注意到,我国股票市场还很年轻,还存在诸多问题。我国股市投机成份较重,股市的违规、违法行为使投资者面临较大的投资风险。一个重要的原因就是在股票市场中,政府与上市公司之间、股东与上市公司经营者之间、机构投资者与中小投资者之间存在着信息不对称。而信息披露是解决信息不对称的重要手段。
信息披露既是上市公司的法定义务,也是区别于非公众公司的主要特征,依
法公开披露的信息是投资者决策的重要依据。中国证券业经过了十几年的发展,特别是近些年的改革,中国证监会对上市公司的监管从行政审批为主过渡到了以信息披露为主的监管,制定了一系列的信息披露法规和规章。此外,为了能够真实、公允地反映上市公司的财务状况和经营成果,促进证券市场健康发展,管理层对
信息披露监管的力度在不断加大。这主要体现在以下两个方面:一是被处罚的公司数量增加;二是处罚的力度有所加大。
从整体上看,中国上市公司信息披露的质量在逐年提高,信息披露制度在不
断完善,披露要求更加具体,更有针对性,许多内容已与国际接轨,但与发达的资
本市场相比还有一定的差距。本文在此背景下提出我国上市公司信息披露的有效性达到什么水平?我国上市公司信息披露存在什么问题?产生这些问题的原因以
及如何解决这些问题进而提高我国上市公司信息披露有效性?本文采用规范和实证相结合的方法进行分析,遵从理论与实践相结合的研究思路:从理论和实践层
面对信息披露有效性进行分析;在借鉴国内外研究成果的基础上,用样本数据对
有效性进行描述和分析;在经验分析的基础上对我国信息披露有效性存在的问题进行结论性归纳,并给出提高我国上市公司信息披露有效性的一些措施。文章共
分为四个部分:前言。介绍本文的研究背景、研究意义和研究内容。
第1章是上市公司信息披露有效性的理论研究。这章分为三节:1.1上市公
司信息披露制度概览。上市公司信息披露制度是上市公司信息披露的直接依据,是上市公司信息披露行为规范化和完善化的重要保障。本章从首次公开上市信息披露、定期报告信息披露和临时公告信息披露对上市公司信息披露制度进行概览。
1.2上市公司信息披露有效性含义。上市公司信息披露的有效性不仅是证券信息传导机制有效性的前提,而且是实现证券市场资源配置有效性的前提和基础,也只有有效的上市公司信息披露才能保证整个证券市场有效性的实现。信息披露有效性就是要求上市公司在信息披露时要遵循完整性、内容的真实性、及时性三个原则。1.3信息披露有效性的文献述评。
介绍国内外对上市公司信息披露及有效性研究的文献。第2章是上市公司信息披露有效性的问题分析。信息披露有效性要求上市公司在信息披露时要遵循完整性、真实性、及时性三个原则。本章从信息披露的这三个原则分析入手,通过对上市公司披露的年报和公告进行统计分析上市公司信息披露的有效性,并通过对最近几年我国上市公司信息披露违规的分析,实证我国上市公司信息披露的状况和存在的问题。
本章分为四部分:2.1上市公司信息披露完整性存在的问题;2.2上市公司信息披露真实性存在的问题;2.3上市公司信息披露及时性存在的问题;2.4我国上市公司信息披露违规处罚分析。第3章是提高上市公司信息披露有效性的建议。本章从上市公司、中介机构和监管机构角度,对提高我国上市公司信息披露有效性提出建议。本章分为三部分:3.1从上市公司角度提高信息披露有效性;3.2从中介机构角度提高信息披露有效性;3.2从监管机构角度提高信息披露有效性。
分别分析上市公司内部治理结构、中介机构会计事务所和监管机构对信息披露有效性的影响、目前存在的问题及改善这些问题进而达到提高信息披露有效性的目的。
财务管理案例分析 课程论文 浅析上市公司信息披露问题及完善——基于ST博元信息披露违规退市案例分析 学生姓名 专业财务管理 学号 二〇**年*月
摘要 随着我国资本市场的迅速发展与壮大，以及新会计准则的颁布，上市公司信息披露问题成为政府部门及各方学者关注的重点。然而，我国上市公司信息披露违规案例数量持续增加，会计信息披露制度仍然存在诸多缺陷。就在刚刚过去的三月份，证监会做出了终止ST博元上市的决定，它也成为了首家因重大信息披露违法被终止上市的公司。此举也被视为中国资本市场历史上划时代的一举。本文将着重介绍和分析该案例，从理论联系实际，揭示上市公司出现信息披露违规现象的原因以及严格遵守会计信息披露制度的必要性，分析目前我国上市公司的信息披露制度还存在哪些方面的问题并提出一些改进的对策。
目录 一、引言 (1) 二、理论分析 (1) 三、公司背景 (2) （一）案例背景 (2) （二）案例公司简介 (3) 四、案例分析 (5) （一）ST 博元财务舞弊的原因 (5) （二）烂股为何能成为“不死鸟” (5) （三）上市公司为何频频出现信息披露违规 (6) （四）完善信息披露制度的必要性 (7) （五）相应的对策 (7) 1.从企业内部角度规范上市公司信息披露的对策 (7) 2.加强政府对会计信息的监管和惩罚力度 (8) 六、结论 (8) 参考文献 (8)
一、引言 上市公司信息披露是公众公司向投资者和社会公众全面沟通信息的桥梁。投资者和社会公众对上市公司信息的获取，主要是通过大众媒体阅读各类临时公告和定期报告。投资者和社会公众在获取这些信息后，可以作为投资抉择的主要依据。真实、全面、及时、充分地进行信息披露至关重要，只有这样，才能对那些持价值投资理念的投资者真正有帮助。 然而，纵观国内，上市公司在信息披露方面存在多种乱象：信息披露姗姗来迟、部分信息前后矛盾、信披中提及的承诺未履行、信息披露避重就轻以及上市公司财报热衷“打补丁”等等。那么，究竟是哪些原因导致了这些现象？信息披露违规又会给上市公司以及社会公众带来哪些影响？上市公司自身以及监管部门能通过哪些方法改善目前出现在信息披露方面的问题？ 二、理论分析 上市公司信息披露是指公众公司以招股说明书、上市公告书以及定期报告和临时报告等形式，把公司及与公司相关的信息，向投资者和社会公众公开披露的行为。近年来，我国会计实务管理机构和上市公司的监管部门对企业提供信息的要求越来越趋于严格，要求企业提供的信息也日益增多。这主要是由于企业经营环境的复杂化、及时提供信息的需求以及愈益强调会计数据的经济后果。 企业信息披露的形式多种多样，内容广泛。以上市公司为例，根据现行法规，上市公司应当披露的信息包括：首次披露的招股说明书、上市公告书、定期报告（包括年度报告、中期报告、季度报告）以及临时报告。其中，年度报告是最为常见的信息披露形式，其主要内容往往也包含在其他披露形式中。根据《证券法》有关规定，上市公司的信息披露“必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”。但信息披露并非要求所有信息事无巨细，一概披露。充分披露的应当是重要信息，所以，信息披露还要遵循重要性原则。重要性并无绝对标准，须凭会计人员判断。同时，在信息披露中还应遵循真实、公允这一原则，即客观地反映企业的真实财务状况、经营成果以及现金流量。披露的信息要有凭有据，不能凭空捏造。 充分披露信息受到提供信息成本的制约。从理论上说，提供会计信息的成本不应该超过该信息所产生的效益。然而在现实中，提供信息的成本尚易于计算，然而信息所产生的效益往往难以确切衡量。 对于财务报告应披露的信息量，存在两种观点：一种人为财报应当“适当”披露企业信息，即适当披露原则；另一种则认为财报应“充分”披露企业信息，即充分披露原则。适当披露的含义是消极的，意味着为了不致使人误解而只提供
财务信息披露的重要性 大量事实证明，信息披露是公司治理的决定性因素之一，而公司治理框架又直接影响着信息披露的要求、内容和质量。一般而言， 信息披露受内部和外部两种制度制约。外部制度就是国家和有关机 构对公司信息披露的各种规定;内部制度是公司治理对信息披露的各 种制度要求，这些要求在信息披露的内容、时间、详细程度等各方 面可能与信息披露的外部制度一致，也可能不完全一致。但无论如 何公司的信息披露存在着边界。通常外部边界由信息披露的外部制度，即法律法规来决定;内部边界则由公司治理框架来决定。在许多 国家，公司的信息披露不仅限于法律法规的要求，更有不少公司的 大量信息是基于公司治理的目标而自愿披露的。因此公司治理信息 披露具有内外两种制度约束及动力。 实践也证明，信息披露制度的完善直接关系到公司治理的成败。一个强有力的信息披露制度是对公司进行监督的典型特征，是股东 具有行使表决权能力的关键。资本(股票)市场活跃国家的经验表明，信息披露也是影响公司行为和保护中小股东利益的有力工具。强有 力的披露制度有助于吸引资金，维持公众对资本市场的信心。股东 和潜在投资者需要得到定期的、可靠的、可比的和足够洋细的信息，从而使他们能对经理层是否称职做出评价，并对股票的价值评估、 持有和表决做出有根据的决策。信息短缺且条理不清会影响市场的 运作能力，增加资本成本，并导致资源配置不当。鉴于信息披露的 重要作用，世界各国在其公司治理原则或研究报告中对信息披露均 提出了相应的要求，以保证对公司的有效管理。 参照《公司法》、《证券法》等法律规范的相关规定以及证券监管部门的相关要求，对于上市公司财务信息披露质量。一致公认有 真实性、准确性、完整性、及时性和公平性五个方面的质量要求， 而“真实、准确、完整、及时、公平”也是中国证监会一贯坚持的 信息披露原则。
《上市公司信息披露管理办法》 （经2006年12月13日中国证券监督管理委员会第196次主席办公会议审议通过，2007年1月30日中国证券监督管理委员会令第40号公布，自发布之日起施行。） 第一章总则 第一条为了规范发行人、上市公司及其他信息披露义务人的信息披露行为，加强信息披露事务管理，保护投资者合法权益，根据《公司法》、《证券法》等法律、行政法规，制定本办法。 第二条信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。 在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息，应当同时在境内市场披露。 第三条发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保证披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。 第四条在内幕信息依法披露前，任何知情人不得公开或者泄露该信息，不得利用该信息进行内幕交易。 第五条信息披露文件主要包括招股说明书、募集说明书、上市公告书、定期报告和临时报告等。
第六条上市公司及其他信息披露义务人依法披露信息，应当将公告文稿和相关备查文件报送证券交易所登记，并在中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）指定的媒体发布。 信息披露义务人在公司网站及其他媒体发布信息的时间不得先于指定媒体，不得以新闻发布或者答记者问等任何形式代替应当履行的报告、公告义务，不得以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。 第七条信息披露义务人应当将信息披露公告文稿和相关备查文件报送上市公司注册地证监局，并置备于公司住所供社会公众查阅。 第八条信息披露文件应当采用中文文本。同时采用外文文本的，信息披露义务人应当保证两种文本的内容一致。两种文本发生歧义时，以中文文本为准。 第九条中国证监会依法对信息披露文件及公告的情况、信息披露事务管理活动进行监督，对上市公司控股股东、实际控制人和信息披露义务人的行为进行监督。 证券交易所应当对上市公司及其他信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息，对证券及其衍生品种交易实行实时监控。证券交易所制订的上市规则和其他信息披露规则应当报中国证监会批准。 第十条中国证监会可以对金融、房地产等特殊行业上市公司的信息披露作出特别规定。 第二章招股说明书、募集说明书与上市公告书 第十一条发行人编制招股说明书应当符合中国证监会的相关规定。凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息，均应当在招股说明书中披露。 公开发行证券的申请经中国证监会核准后，发行人应当在证券发行前公告招股说明书。 第十二条发行人的董事、监事、高级管理人员，应当对招股说明书签署书面确认意见，
CIA考试《经营分析和信息技术》历年真题 精选及答案1125-35 1、对于采用ISO9000标准的好处，以下哪一项不正确? A.ISO9000允许公司在不共享非公开的信息的情况下，来理解内部的消费者和用户。 B.ISO9000认证将有助于公司揭示内部流程和质量改进。 C.公司采用IS09000标准可以允许其在国外市场销售产品。 D.IS09000认证会使消费者对供应商的产品和服务更满意。【正确答案】：A 【答案解析】：选项A正确。市场的压力通常是公司采取ISO9000标准的驱动力。然而，大多数认证的公司都以揭示内部流程和质量改进为目标。IS09000标准将迫使公司共享信息，这将会导致对谁是内部的消费者和用户有更好的理解。
选项B不正确。实施IS09000标准将有助于公司揭示其内部流程和质量改进。 选项C不正确。因为很多国家将一开始就采用IS09000标准作为该公司到其他国家销售产品或服务的先决条件。 选项D不正确。大多数公司都将IS09000认证视为保持其竞争力的关键，IS09000认证会使消费者对供应商的产品和服务更满意。 2、银行的管理层推断已经不能合理保证从银行最大的借款人那里收回本金和利息、这对银行的财务报表有什么影响? A.贷款数额应该被减少,并直接降低留存收益。 B.贷款数额应该被减少,并直接在损益表中列支。 C.针对这损失,没有必要作会计处理或披露。 D.针对这损失,作为或有事项披露是必须的。 【正确答案】：B
【答案解析】：选项A不正确。坏账损失应该冲减损益影响损益表。 选项B正确。当银行的管理层推断已经不能合理保证从银行最大的借款人那里收回本金和利息,那么,损失已经变得“很可能被客观地计量”也就是说企业已经发生了可能存在的坏账损失,那么企业就应该作相应地会计处理而不是作为或有事项披露。 选项C不正确。需要做会计处理。 选项D不正确。应该做会计处理而不是作为或有事项披露。 3、内部控制仅能为组织的目标和目的有效和效果的实现提供合理的保证。以下哪些因素限制了内部控制实现上述目标的可能性： A.内部控制的成本不应超出其收益 B.管理层监督业绩
成都工业学院投资学基础课程论文 课程名称：投资学基础 课程类别：公共选修 教学班级：本科班 学生姓名：兰旭雨 班级：1305012 学号：42 课程考核成绩： 任课教师签名： 2014 年5 月15 日
论我国上市公司信息披露的规范化 目前我国上市公司在信息披露中存在着许多问题，这些问题的存在直接影响到上市公司的声誉，影响到我国证券市场的健康发展，更影响到投资者的利益。因此，如何完善我国上市公司信息披露制度，这是摆在我们面前的一个非常紧迫的问题，这一问题不解决，证券市场就难以健康发展。因此，信息披露监管部门需综合运用法律、法规等力量加大监管和处罚力度，充分发挥社会各界的监督作用，完善公司治理，树立上市公司诚信形象，维护投资者知情权，保护投资者的合法权益。 信息披露，顾名思义就是将信息公之于众，为公众所知晓，在证券市场中，信息披露是投资者了解上市公司，证券监管机构监管上市公司的主要途径。信息披露制度又称信息公开制度，是指在证券市场上公开发行证券者，将公司财务、经营、投资结构、董事会构成等信息完整、真实、准确、及时地予以公开，供市场理性判断证券投资价值以维护公司股东或债权人的合法权益的法律制度。作为政府干预市场的重要手段，它不仅维护了证券市场的公平性，保护了投资者的利益，而且还通过对市场失灵的矫正提高证券市场资源配置的效率。“银广夏”等一批造假公司的曝光，说明我国上市公司信息披露的制度建设、执法与监管方面还任重道远。 一、我国上市公司信息披露制度立法现状 我国制定上市公司信息披露法律规范的工作始于20世纪80年代中期,
王保树先生认为我国上市公司信息披露制度的发展分为三个阶段:起步阶段、初步发展阶段、走向成熟阶段。经过十余年的发展已逐步完善,形成了现行的信息披露法律、法规和规章的基本框架。从信息披露的内容上来看,表中各法律法规和规章已经做出了比较全面的规定,形成了以信息披露文件为主线的、由初始信息披露、定期性披露、不定期性披露和其他披露四部分内容组成的比较清晰的信息披露制度的内容框架。 在证券市场尚处于发展初期的我国,立法方面能取得以上的成绩,首先是应该肯定的。但另一方面,由于我国证券市场是在经济转轨时期建立和发展起来的,思想认识上的模糊、制度的不健全和改革的不配套,使得上市公司的运作和特别是信息披露制度方面还存在不少亟待解决的问题。 二、我国上市公司信息披露制度存在的问题 （一）上市公司信息披露法律、法规体系不完备 虽然我国已形成了上市公司信息披露法律、法规和规章的基本框架,但在信息披露的立法上还存在许多问题,主要表现为:缺乏明细、可操作和公平执行的具体规范;透明度不高,有的规范已不执行,但未能出台新的规范替代,或者在实践中已有新的做法,却未形成规范对外公布;口头意见代法现象严重,法随人意,法随人变,政策多变;部门立法,部门分割,有的措施缺乏照应,有的相互交叉,有的则存在遗漏和抵触现象;规范的制定与执行没有适当分离,造成根据需要立法或执法的现象,随意性大;形式不规范,体例不统一,编号不系统,给使用者造成很大不便。具体例如: 1、《证券法》对信息披露的规定不明确 一些定期性和不定期性报告中对重大事件的解释不够明确,对重大投
经营分析和信息技术模拟题5 单项选择题 1. 在六西格玛方法中，在______阶段中使用了因果关系图。 a.定义 b.分析 c.改进 d.控制 答案：A [解答] 因果关系图是一种用来分析流程变量的工具。该图显示了导致结果(特征)的主要和次要原因。它主要在“定义和测量”阶段使用。 2. 适时制概念的核心关注______。 a.质量、存货成本和顾客服务 b.成本、服务、价格和质量 c.顾客服务、存货成本和生产效率 d.质量、顾客服务、存货成本和生产效率 答案：D [解答] 适时制概念的目标通常关注于质量、顾客服务、存货成本和生产效率。
3. 流程不能通过______传递价值。 a.销售 b.质量 c.降低成本 d.灵活性 答案：A [解答] 销售不是实现价值的唯一方式。其他如生产、供应链和物流同样也能实现价值。其他三项在价值实现流程中也是必要的。 4. ISO9000质量项目标准最关注______。 a.顾客满意度 b.商业成果 c.内部流程 d.生产力改进 答案：C [解答] ISO9000标准的目标是通过关注改进内部流程，例如制造、销售以及技术服务，来消除非增值的职能。顾客满意度和商业成果是美国鲍尔德雷治国家质量奖所关注的内容。生产力改进是Shingo奖在质量方面关注的内容。
5. 一家公司计划建立一个销售预测模型，要求模型能够准确预测并且将销售与一系列的预测变量联系起来，例如产品价格、广告费用、消费者人均收入以及竞争者的产品价格等。根据这些信息，______定量方法是最适合的。 a.线性规划 b.指数平滑 c.趋势推断 d.多元回归 答案：D [解答] 多元回归分析的最终结果是一个数学等式，它估计了因变量和自变量或预测变量之间的关系，其中，因变量包括销售额等，自变量包括价格和广告费用等。给定回归等式，通过自变量数据，可以预测销售额。选项(a)不正确，因为它不是预测方法。线性规划是一个数学方法，它用来解决最优化的问题，即在目标函数和约束条件都是线性的情况下，解决约束下的最大化/最小化问题。线性规划不是一种预测方法。选项(b)不正确，因为指数平滑法是一种预测方法，但是仅仅使用了序列中包含的信息(即销售额)。因此，在本例中应用指数平滑法来预测销售额，只需要销售额的有关数据。所以，这种模型不满足将销售额与一系列预测变量联系起来的要求。公司价格与其他变量的信息在指数平滑法下是没有用的。选项(c)不正确，因为趋势推断(趋势分析)通常是指曲线拟合的预测方法。在趋势推断中，分析人员会试图确定最好地反映序列中潜在趋势的数学方程，并将其拓展到未来。但是，如同指数平滑法存在的问题一样，趋势推断技术是纯粹的(幼稚的)时间序列模型，只需要销售数据来预测销售额。因此，模型不满足将销售额与一系列预测变量联系起来的要求。
我国上市公司信息披露问题分析及建议 李泽轩 一、我国上市公司信息披露的现状 证券市场一直都在不断发展，近些年上市公司的信息披露问题越来越多，投资者的权益因为上市公司的信息披露问题而不断受到损害。这些十分不利于我国上市公司的形象和信誉。因此，完善信息披露对证券市场非常重要。合理的信息披露，可以提高市场透明度，维护投资者合法权益。信息披露这一问题一直是财务研究的薄弱环节。本文将深刻分析上市公司信息披露问题，并提出完善建议，这对证券市场信息披露制度的发展将有十分的重要意义。 二、我国信息披露存在的主要问题 （一）信息披露随意性 上市公司经常将没有经过严格审核的报表，在报刊上进行披露，还有一些上市公司在报表中使用模棱两可的语言，误导投资者的决策。国家的规范性法规未能引起一些上市公司的重视，很多公司对此态度也缺乏一定的严肃性。无论是信息披露的方式、内容还是披露 时间上都表现了极大的随意性。 （二）信息披露片面性 很多上市公司会在上市报告书、招股说明书中，夸大其词的形容自己的长期发展以及投资项目和重大决策。但却不会过多的描述自己公司存在的缺陷，在信息披露时模棱两可。这样就美化了公司的市场形象，也在投资者心中树立了良好的信誉。可以优化各项经营指标，更容易拥有再融资资格。 （三）信息披露不真实 真实准确的披露信息是上市公司的应尽义务。披露的信息不真实会误导投资者，损害投资者的利益。所谓信息真实性，是指被披露的信息应该是确定的，不应有虚构或者虚假的内容。所谓信息准确性，是指公开的信息应该严谨周全的说明公司现实状况。不能误导有误导描述。主要表现在以下方面：披露的财务信息不真实，一些公司管理层为了股票市价，经营业绩评价，经济利益，公司信誉等。在编制财务报表时，经常虚增利润，弄虚作假。在信息披露时夸大公司的资产规模和经济实力，以达到吸引投资者的目的。这些违规行为会影响投资者的决策，投资者无法得到正确信息从而做出错误的决策，间接损害投资者的利益。（四）信息披露被动性
普华永道会计师事务所高级经理李丹演讲“企业上市的财务信息披露” 主题：企业上市的财务信息披露普华永道会计师事务所审计及商务咨询部高级经理李丹先生：首先今天很容幸有这个机会跟大家分享一下关于企业上市财务信息的披露和常见的问题。上市是一个综合的过程，有很多的人风险机构要参与的。前面我们有券商、律师少不了会计师。 今天我主要讲三个部分，第一是介绍我们普华永道。对企业上市的财务信息的披露以及企业上市当中通常见到一些财会的问题跟大家交流。 首先我先做一下王婆介绍一下我们公司自己。普华永道是世界上最大的专业投资机构，目前在142个国家和地区有我们的分所和办事机构，这是一家有150多年的老会计师事务所。在中国香港有6千位专业人士，在内地我们有6个办事处，3300位专业人士，我自己是来自上海，上海有1300位专业人士。我们主要的服务领域有三个大的领域。一个是审计，企业融资包括一些购并咨询方面，还有一些是税务。下面是一些数据，在香港横生指数成本股里面有33家企业有我们服务的占15家，香港上市H股里面一共有82个H股，我们服务有36位。03年上半年度是我们非常忙的季节，在香港上半年总集资额是70亿港元，由我们服务而收到的集资额大概有62亿港元，占88％。这是近期由我们服务成功的例子，中银香港、连通、中外运、中旅、联华超市等等。我们讲讲企业上市以后财务信息的披露。从去年或者前几年开始，市场上对会计师的评价一直不待好，因为出现了一些像美国企业爆出了很多的会计丑闻，把我们的名声也弄坏
了。这就牵扯到一个企业披露的问题。安然事件，他钻美国会计准则里面的漏洞，一些企业相应的负债没有在他的报表里面体现，这就是企业信息财务披露的问题。为什么要财务信息披露了？很多人知道了我没办法，因为证监会要求。这里面不仅仅是监管部门的要求，最重要的是吸引投资者或者是潜在的投资者。会计报表不仅仅是给会计师看的，或者给管理层看的，最主要的目的是给投资者或者是吸引潜在投资者看的。一个良好的财务信息披露也是给企业树立一个良好的形象。十年以前我们去审计，那个时候差不多都是一些国营的大型企业，去H股上市的。那时候财务的水平跟上市三五年以后的水平是完全不一样的。这是我们一些切实的体会。企业上市以后，各方面的披露和财会水平的确有非常显着地提高。 资本市场在企业上市的时候对信息有哪些要求呢？其实在座各位肯 定看到很多的年报和招股说明书，不外乎管理层对业务状况的讨论和分析，这是非常重要的一部分。从管理者的角度分析这个企业，此外经过审计审阅的上市公司历史财务报表，有两年或者三年的。其中有一些盈利预测。香港创业板不一定需要这个盈利预测。还有行业信息以及内部财务管理有效性。还有内部控制机构，这都是上市时需要披露的财务信息。如果财务信息披露带来的一些问题。我昨天在看中国2套有一个新闻，报道现在的热门话题就是啤酒花一个黑龙江的企业。这个企业的问题困难也好我们现在没有完全地知道，但是有一点很清楚，他有一个九亿的银行担保没有对外披露。这又是一个披露的问题。第一点，在中国国内我们很常见的就是为他人提供担保，但是没有相应地作出一些披露。担保这个东西可能是一个地雷，你没事还好，一旦炸出来就很难受了。还有一些投资交
对我国上市公司会计信息披露机制的思考上市公司的会计信息披露的目的是保证所有相关的信息得到最公平的披露，减少证券市场的信息不对称，提高市场的运作透明度，保护股东的利益。上市公司应当完整、准确、及时地披露财务报表，以及对投资者的决策有重大意义的信息，确保公司所有股东都受到公平和同等的待遇。本文从我国上市公司信息披露的现状来分析研究如何进一步规X 上市公司信息披露的机制。 一、上市公司会计信息披露中存在的问题 目前我国上市公司信息披露中主要存在以下两大类问题：信息披露的非主动性与信息披露的虚假性。 （一）信息披露的非主动性。上市公司往往把会计信息披露看作是一种额外的负担，而不是把它看作一种应该主动承担的义务和股东应该获得的权利，因而不是积极主动地去披露相关信息，而是抱着能够少披露就少披露，能够不披露就尽量不披露的心理。这种认识上的偏差使得上市公司在信息披露上处于一种被动应付的状况。 （二）信息披露的虚假性。这是目前我国上市公司信息披露中最严重、危害最大的问题。普遍存在的信息披露不充分并伴随着大规模的信息造假，是造成我国证券市场信息不对称的根本原因。由于对信息的产生及其客观性、真实性和有效性很难预期，买卖双方对股票价值的变化，判断就很不
确定；双方信息的不对称状况十分容易引起价格操纵，导致股票价格的严重扭曲，由此造成证券市场上供需双方大量的非理性投机。一方面加大了证券市场的风险，另一方面直接损害了投资者的利益。 1.虚增利润。股份XX申请其股票上市交易、股东配股、终止其股票上市等法律法规中的条文在对上市公司进行监 督管理的同时，也在客观上使得上市公司追逐账面利润、操纵盈利的动机。 2.募集资金使用情况披露不实。上市公司必须按照招股说明书所列的资金用途使用发行股票所募集的资金，如果改变用途必须经过股东大会批准。可是我国上市公司常常出现募集资金的使用情况与招股说明书不符。某些上市公司大股东利用其绝对控股的地位，改变资金用途时不征求其他股东意见，不履行及时公告义务，任意侵犯中小股东的利益。招股说明书中所谓的投资项目成为上市公司“圈钱”的工具。 3.披露内容虚假或具有误导性的信息。比起虚增利润而言，上市公司披露内容虚假或具有误导性的信息似乎有着更多更复杂的动机。为了上市，为了配股，为了收购成功……等等，不少上市公司出于这样或那样的原因进行了虚假陈述及信息误导。 4.盈利预测弄虚作假。盈利预测是上市公司对未来的经营成果所作的预计和测算，在很大程度上受到主观判断的影
经营分析和信息技术 1.全面质量管理能作为一种战略武器的主要原因是：由实施全面质量管理而逐步取得的成 果不能被竞争对手轻易效仿 2.限制由于设备故障和设备修理而引起的生产迟滞的方法是为所有生产设备建立一套预 防性维修方案 3.流程图能对一系列作业和决策过程中进行最佳的图形化表示 4.控制图对于重复性的经营活动，可以起到监督实际以及要求的质量的作用 5.IS09000允许公司在不共享非公开信息的情况下，来理解内部的消费者和用户的说法是 正确的 6.国际标准化组织(ISO)第9000条标准（质量管理）和第14000标准环境管理）与其他ISO 标准是有区别的，第9000条标准和第14000标准与其ISO标准的区别在于都不是产品标准 7.在审查对新的应付账款系统的用户接收情况测试的文档编辑时，审计师应该确定测试情 况的结果由独立控制小组审批。 8.在通信线路上传输私有数据时，为了减少安全威胁，公司应当选择加密设备。 9.关于广域网（WAN）的说法正确的是数据流只能是全双工运输。 10.每笔交易的成本更高在电子转账（EFT）环境中并不比在应用纸质交易的人工系统中更 为严重。 11.一个应用系统中应建立多少控制设施可由一些因素决定，这些因素包括系统中数据的重 要性、每项控制技术的效率性、复杂性和成本费用；一项活动或一个处理过程未能有效控制所带来的风险水平。 12.某冰箱生产厂要预测2012年每个月的销售额，相关的管理层通过过去几年的有关数据， 观察到该厂的销售额有逐渐上升的趋势，同时也发现销售额还存在季节性的变动，如5月、6月7月的销售额较高，1月、2月的销售额较低。那么，预测该冰箱厂销售额适当的方法应是时间序列分析 13.某燃料油的生产公司希望用迄今所记录的每日平均气温、日历月和降雪等因素来预测需 求。该公司应该应用回归法预测模型 14.在回归分析当中，-0.89代表了自变量和因变量之间最强的相关关系 15.在本质上，模拟模型是确定性的，此说法错误 16.解决问题的战略（如“如果…就会怎么样？”）一般和计量经济预测一起使用 17.一条大型捕鱼作业船拥有捕鱼船下面存在虾群的间隔、时间及可能性的相关信息。为了 更好地使用这些信息预测发船的时间和地点，应当使用的方法是模拟模型方法 18.在动态环境中建立的本量利模型决定了估计变量可以在限制范围内变化，比如用估计的 销售量的所有可能值对利润进行的分析，我们把这种预测方法称为敏感性分析 19.德尔菲法不是合适的时间序列预测技术 20.在项目管理中应用关键路径方法(CPM)而非甘特图表所带来的好处：键路径方法监督项 目目标的实现，并有助于确认应该在哪些领域采取补救措施，以使项目重新走上原定的时间安排路线。 21.线性规划可以使拥有有限资源的制造商实现利润最大化 22.流程再造是通过基本业务流程进行全程分析、根本性的在思考和完全的重新设计。预想 结果是在服务、质量、速度和成本方面的重大改进。内部审计师参与流程再造不应包括指导重新设计的流程的实施 23.在六西格玛方法中，“分析”阶段是以衡量阶段的结果 24.一家制造公司正尝试通过与主要供货商达成协议，签订长期购货订单来实施一种适时采
江苏吴江电视台、浙江日报利用祝贺形式发布违法烟草广告案 ［案情简介］ 案例一： 1997年1月下旬，一群众举报江苏吴江电视台播放“沧浪亭”烟草广告。经苏州市工商行政管理局查实，江苏省烟草公司吴江市公司于1997年1月7日至22日每天连续两次在吴江市电视台发布“姑苏沧浪亭，吴江最钟情”、“吴江市烟草专卖局长陈玉良偕全体员工向关心支持烟草事业的各级领导和社会各界表示衷心感谢，并在春节来临之际向大家致以诚挚问候”的广告。江苏省烟草公司吴江市公司、吴江电视台利用电视这一大众传播媒介发布烟草广告，违法了《广告法》第18条第1款规定，已构成违法广告。苏州市工商行政管理局根据《广告法》第42条，对吴江市电视台做出如下处罚：(1)没收广告费用16万元； (2)处以广告费2倍罚款，计32万元。对江苏省烟草公司吴江市公司做出如下处罚：处以广告费2倍罚款32万元。以上罚款共计8万元，全部上缴国库。 案例二： 杭州卷烟厂在1995年6月6日《浙江日报》上发布“杭州卷烟厂祝贺”、“雄风再现，狮走天下”的广告。杭州卷烟厂、浙江日报社利用报纸这一大众传播媒介发布烟草广告，违反了《广告法》第18条第1款规定，已构成了违法广告。浙江省工商行政管理局依据《广告法》第42条决定：(1)责令浙江日报社停止发布该广告，没收广告费用3万元；(2)责令杭州卷烟厂停止发布该广告，没收广告费用3万元。 ［法律问题］ 我国关于烟草广告的限制性规定。 ［法律依据］ 1《广告法》第18、42条。
2《烟草广告管理暂行办法》第3条。 对本案例的分析 尽管对烟草广告的管理越来越严格，烟草经营者还是竭力地通过各种形式和途径进行烟草广告宣传，烟草广告的表现形式也更加复杂多样。一些烟草经营者甚至想方设法规避法律发布烟草广告，以尽可能扩大烟草在社会公众中的影响，达到扩大销售的目的。在上述两个违法广告中，烟草经营者采用的是以下两种表现形式： 第一，间接地宣传烟草品牌、商标。案例一吴江电视台发布的广告中，出现“沧浪亭”的字样。“沧浪亭”是苏州一个园林名胜的名称，“沧浪亭”是否为卷烟名称，是该则广告能否认定为烟草广告的重要依据。据江苏苏州市工商行政管理局的调查，“沧浪亭”确为江苏省徐州市卷烟厂注册的卷烟商标，该卷烟由吴江市烟草公司总经销，准备在电视台播出后推向吴江市场。案例二杭州卷烟厂在《浙江日报》发布的广告中，使用了“雄风再现，狮走天下”的广告语，该广告语在报纸上是竖排的，横着读的话，第一行的字就是“雄狮”二字，“雄狮”是杭州卷烟厂的品牌。该则广告通过玩弄文字游戏来为香烟作宣传。类似的广告屡见不鲜，如利用一些人名、地名等为卷烟作广告宣传。对于这类广告，当然应当认定为烟草广告，如果该类广告在法律禁止的媒介、场所发布，就构成违法广告。 第二，烟草企业以祝贺电形式宣传其企业形象。案例一中，吴江烟草公司发布的是春节到来之际，向社会各界对烟草公司的支持表示感谢和致以问候的祝贺电广告；案例二中，杭州卷烟厂发布的是祝贺“办报更上一层楼，事业越来越兴旺”的广告。在各类祝贺广告中，必须明确区分商业广告和非商业广告。案例一和案例二中的广告都是商业广告，宣传的是烟草企业本身和卷烟的品牌，而不是以社会、政治、文化等为主题的社会公益广告。如果烟草企业承担费用，制作、发布或赞助公益广告，其中可以出现企业名称，但不能以特殊设计的
财务信息披露及重大财务事项报告制度 1 目的和依据 为规范云南冶金集团进出口物流股份有限公司（以下简称“公司”）财务信息管理工作，保护投资者、债权人合法权益，依据《公司法》、《企业会计准则》、《云南省省属企业重大财务事项管理试行办法》等相关法规，制定本制度。 2 适用范围 本制度适用于公司，子公司可参照本制度执行。 3 定义 3.1财务信息披露：是指以财务会计报告为核心，向投资者、债权人及政府有关部门提供的反映公司某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等财务信息。 3.2重大财务事项：是指对公司财务状况、经营成果、现金流量等产生重大影响的经济事项。 4 基本原则 4.1财务信息披露的基本原则是：可靠性、重要性、及时性。 4.2 财务部应当以实际发生的交易或者事项为依据进行确认、计量和报告，如实反映符合确认和计量要求的各项会计要素及其他相关信息，保证会计信息真实可靠、内容完整。 4.3财务部提供的会计信息应当反映与财务状况、经营成果和现金流量有关的所有重要交易和事项。
4.4财务部对已经发生的交易或者事项，应当及时进行确认、计量和报告。 4.5重大财务事项报告遵循财务信息披露基本原则。 5 应传递和披露的信息 5.1公司基本情况。包括历史沿革、注册地、公司地址、注册资本、法定代表人、母公司及投资者、治理结构与组织结构、所处行业、经营范围、业务性质和主要业务板块等。 5.2财务报表的编制基础。 5.3遵循企业会计准则的声明。 5.4重要会计政策、会计估计的说明。包括重要会计政策和会计估计的确定依据、财务报表项目的计量基础，以及会计估计中所采用的关键假设和不确定因素。 5.5会计政策、会计估计变更及重大前期差错更正的说明。 5.6主要会计数据和财务指标。包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及报表重要项目的说明。 5.7现金流量情况。 5.8或有事项的说明。 5.9资产负债表日后事项的说明。 5.10关联方关系及其交易。 5.11重要资产转让及其出售的说明。 5.12企业合并、分立等事项说明。 5.13合并会计报表的编制方法。
上市公司信息披露策略的分析 上市公司信息披露策略的分析 信息披露是两权分离下产生的重要制度，完善的信息披露可以使企业所有者充分准确地了解经营者的经营状况，使债权人掌握企业 的偿债能力，使其他利益相关者得到所需信息。但上市公司为了在 激烈的资金市场上获取更多的资金或实现预期的目标，会有目的地 采取一系列的信息披露策略进行信息披露，从而造成信息披露不真实、不充分、不及时等一系列问题，由此引发了信息需求者对上市 公司信息披露的信任危机。因此，研究上市公司的信息披露规律不 仅具有现实的紧迫性而且具有深远的理论意义。 一、信息披露的理论基础 (一)寻租理论信息是权力的来源，具有信息优势的个人掌握着实际有效的权力，并且这种权力的范围和空间受到正式控制权的约束。拥有信息之所以能成为一种信息权力，是因为信息租金的存在。也 就是说，实际权力与信息和知识的分布相对称。具有信息优势的人(经营者)即使不具有法定权力也可能拥有有效的权力，因为那些具 有法定正式控制权的人(所有者)可能会遵从他们的建议。信息及网 络技术的应用极大地改变了社会经济的形态。掌控信息的个体拥有 权力，而拥有超级信息的个体则具有巨大的潜在利得。有私人信息 的人必然享有一定的信息租金，如果不让他们享有信息租金，就有 可能促使他们逆向选择并降低整个社会的福利。因此，对信息租金 的追逐是资本市场信息披露最本质的特征。信息租金的一种表现形 式是直接信息租金。信息与资源配置相关，拥有信息的投资者就有 获利的可能。投资者对财富的追逐必然导致其对信息的需求，基于 投资者福利考虑的强制性信息披露正好满足了投资者的这种需要。 信息租金的另一种表现形式是间接信息租金。经营者利用信息披露 提高公司或个人价值，也就是说，信披露在向投资者传递信息的同时，披露行为本身就能减少公司价值被低估的可能甚至增加公司的
公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定 （2014年修订） 第一章总则 第一条为规范公开发行证券的公司财务信息披露行为，保护投资者合法权益，根据《公司法》、《证券法》、《企业会计准则》及中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）的有关规定，制定本规则。 第二条在中华人民共和国境内公开发行股票并在证券交易所上市的公司披露年度财务报告、首次公开发行股票的公司（以下均简称公司）申报财务报告、以及按照有关规定需要参照年度财务报告披露有关财务信息时，应遵循本规则。 第三条凡对投资者进行投资决策有重要影响的财务信息，不论本规则是否有明确规定，公司均应充分披露。 第四条公司在编制和披露财务报告时应遵循重要性原则，并根据实际情况从性质和金额两方面判断重要性。 第五条对于需要根据实质重于形式原则作出专业判断的相关交易和事项，公司应充分披露具体情况、相关专业判断的理由及依据、以及与之相关的具体会计处理。 —1—
第六条特殊行业财务报告披露另有规定的，公司还应当遵循其规定。本规则的某些具体要求对特殊行业确实不适用的，公司应予以说明。 第二章财务报表 第七条公司应根据实际发生的交易和事项，按照《企业会计准则》的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。公司不应以披露代替确认和计量，不恰当的确认和计量不能通过充分披露来纠正。 第八条本规则要求披露的财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。 第九条编制合并财务报表的公司，除提供合并财务报表外，还应提供母公司财务报表。 第十条财务报表中会计数据的排列应自左至右，最左侧为最近一期数据。表内各重要报表项目应标有附注编号，并与财务报表附注编号一致。 第三章财务报表附注 第十一条公司应按照本规则的要求，编制和披露财务报表附注。财务报表附注应当对财务报表中相关数据涉及的交易和事 —2—
浅谈上市公司财务信息披露存在的问题及对策［摘要］随着改革的不断深入发展，市场经济日益完善，在资本与证券市场高度发展，信息依赖性日益增加，无论对于宏观决策还是微观管理，对于国民经济还是个人利益，上市面上公司财务信息披露的意义都是举足轻重的。因此上市公司财务信息披露的真实准确成为需要解决的重要问题。 ［关健词］上市公司财务信息披露对策 一、上市公司财务信息披露的概述 （一）上市公司财务信息披露的内容 上市公司所披露的信息主要包括财务会计、法律事务、资产评估等三个方面的内容，其中财务会计信息是最根本的，它是公司各方面情况综合的结果。 （二）上市公司财务信息披露的对象 上市公司信息披露的对象包括公司的股东、债权人、政府有关管理部门、公司员工及社会投资者等。 二、上市公司财务信息披露存在的问题 （一）违反有关证券和会计法规，编制虚假会计报表。 （二）“巧用”会计政策。 有的上市公司不顾职业道德，“巧用”会计政策虚增利润，少计费用和损失，潜亏挂帐，为了突击达到一定的利润总额，做假销售，再于报告后退回。
（三）利用关联交易操纵利润。 关联交易不以市价作为交易的定价原则，采取协议定价的原则，定价的高低取决于上市公司的需要，使得利润在公司之间转移，其主要手段和表现形式有： 1、关联购销业务。上市公司与关联公司之间通过低价进高价出，挂应收帐款的手段达到形成高额利润的目的。 2、转让、置换和出售资产。上市公司将不良资产和等额的债务剥离给母公司，达到降低财务费用和避免不良资产经营所产生的亏损或损失的目的。将不良长期投资转卖给母公司。母公司将优质资产低价卖给上市公司，或与上市公司的不良资产进行不等价交换。 （四）审计执业不规范 作为证券市场的鉴证者，会计师事务所在市场信息披露中发挥着独特作用，投资者能否得到可靠的信息，很大程度取决于注册会计师的意见，不少会计师事务所在执业时为了招揽客户，接受了客户的一些不正当要求，妨碍了执业质量的提高。 （五）财务信息决策有用性不强 1．非财务事项披露不够 因为企业自身对利润的渴求，现行的上市公司财务信息的披露过分强调了对利润的分析，忽略了其他重要信息的披露。主要包括企业的社会声誉、社会责任、货源及销售渠道的相关信息等。 2．信息披露内容不规范
上市公司信息披露的有关规定 上市公司实行信息披露制度，是规范化股市的核心原则之一，是坚持股市统一、高效、公平、公开的原则，维护广大股东合法利益的具体体现。在发达市场经济条件下的西方国家股市，对上市公司的信息披露作出了十分严格的规定，已制度化和法制化，中国政府和有关部门借鉴西方国家的经验，总结中国股市发展初期正反两个方面的经验教训，已制定出有关法规，对上市公司及所有公众公司的信息披露作了如下一些规定： 所有在中华人民共和国境内公开发行股票的公司的招股说明书均须在证监会登记注册。凡在证监会登记注册公开发行股票的公司均必须按照要求披露信息。必须公开披露的信息包括：招股说明书；上市公告书；定期报告，包括年度报告和中期报告；临时报告，包括重大事件公告和收购与合并公告等。公司全体发起人或董事必须保证公开披露文件内容没有虚假、严重误导性陈述或重大遗漏，并就其保证承担连带责任。公开披露文件涉及财务会计、法律、资产评估等事项的，应由具有从事证券业务资格的会计师事务所、律师事务所和资产评估机构等专业性中介机构审查验证，并出具意见。专业性中介机构及人员必须保证其审查验证的文件的内容没有虚假、严重误导性陈述或者重大遗漏，并对此承担相应的法律责任。 上市公司应当将要求公布的信息刊登在证监会指定的全国性报刊上。同时，可以在证券交易所指定的地方报刊上公布有关信息。上市公司除应当向证监会、证券交易场提交规定的报告、公告、信息及文件外，还应当按照证券交易场所的规定提交有关报告、公告、信息及文件，并向所有股东公开。 证监会应当将上市公司及其董事、监事、高级管理人员和持有公司5%以上的发行在外的普通股的股东所提交的报告、公告及其他文件及时向社会公开，供投资人查阅。证监会要求披露的全部信息均为公开信息，但是，法律、法规予以保护并允许不予披露的商业秘蜜，证监会在调查违法行为过程中获得的非公开信息和文件，根据有关法律、法规规定可以不予年的其他信息和文件除外。
违规案例分析 一、ST 琼花违规担保 案例简介：自2006 年3 月起，江苏琼花实际控制人，原董事长私自以江苏琼花及控股子公司名义违规为其本人、公司控股股东琼花集团等关联方提供高额担保，并因涉诉，导致江苏琼花主要银行账号被法院冻结。经核查，截至2009 年2 月 3 日，公司实际控制人以江苏琼花及控股子公司名义累计违规提供担保13,792.5 万元，占公司2008 年6 月30 日经审计净资产的53.63%，其中已解除担保907.5 万元，违规担保余额12,885 万元。上述违规担保涉及诉讼金额8，698.5万元，占最近一期经审计净资产34％。江苏琼花股票于2008 年12 月29 日起被实行其他特别处理。 处理结果：根据本所《股票上市规则》的有关规定，本所于2009年2 月17 日对江苏琼花及其实际控制人、琼花集团给予公开谴责的处分，公开认定江苏琼花实际控制人不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员，对其他相关责任人给予通报批评的处分，并记入上市公司诚信档案。 启示：江苏琼花违规行为主要有三个方面的原因：一是公司实际控制人法制意识淡薄，对违法违规行为可能造成的严重后果认识不够；二是公司公章管理较为薄弱，内部控制不完善，实际控制人利用其控制地位私自借用上市公司公章较为便利；三是民间融资不规范，客观上提供了滋生违规担保行为的场所。 二、久联发展控股股东及其关联方违规买卖公司股票 案例简介：自2008 年4 月起，久联发展控股股东久联集团及其关联方存在以下违规买卖公司股票行为：（1）久联发展于2008 年4月30 日公告2008 年一季报，久联发展控股股东久联集团的控股孙公司在2008 年4 月25 日至4 月30 日期间存在买入久联发展股票的行为，涉及金额合计232,221 元。（2）久联集团及其控股孙公司在2008年4 月25 日至7 月24 日期间频繁买卖久联发展股票，短线交易涉及的金额合计7,104,565 元。（3）久联集团作为久联发展持股