财务报表分析真题整理版----- 1.五粮液2009-2014年往来账、货币资金分析 表1 五粮液2009-2014年往来账、货币资金情况 问题：解读五粮液公司货币资金与往来账的变化 答：我们可以从大量货币资金可以看出五粮液的经营模式比较保守，较少的应收帐款可以看出企业能及时收回货款，赊销非常少，对下游的供应商的谈判能力强，议价能力强。从预付账款较少可以看出对上游供应商的谈判能力强，议价能力强。对于较少的应付帐款，可以看出对上游供应商的谈判能力也非常强。最后对于预收账款大幅度下降可以看出对下游经销商的谈判能力在下降。 2.销售收入、销售成本、销售费用分析 表2 四家酒类企业对比
问题：（1）销售成本与销售费用两个项目的内涵有何差异 答：销售成本与生产环节有关，销售费用与销售环节相关。销售成本和销售费用是两个不同性质的科目，销售成本属于生成本类，销售费用属于损益类。销售成本是用来核算所销售商品的成本的，比如说商品进价100，售价120，则销售收入120，销售成本100.而销售费用是用来核算为了销售商品而发生的费用，如销售人员的工资、福利费、广告费，为销售商品所发生的运输费等.收入会导致利润增加，费用会导致利润减少 （2）计算并分析茅台与五粮液公司的毛利率 答：销售毛利率＝毛利/营业收入×100%＝（销售收入－销售成本）/销售收入×100%，很明显，茅台的毛利率大大高于五粮液的毛利率，销售毛利率越高,说明企业的经营成本控制得好,盈利能力强,利润空间大，具有很强的竞争力，独家性 3：现金/利润都去哪里了？ （1）通过阅读万科地产、保利地产、招商地产2011年年报可知，三家地产公司共赚取利润200多亿元，但经营活动现金赤字仍高达66.4亿元。为什么它们赚了利润赔了“钱”？ 答：导致利润现金流出出现差异的原因无非在于：折旧——将使得经营现金净流量大于净利润，或者说折旧增加经营现金流；应收款、存货等流动资产增加——将使得经营现金流量小于净利润，或者说将减少经营活动现金净流量；而应付账款等流动负债增加——将使得经营现金流量大于净利润，或者说将增加经营现金流量。这些结论，是我们分析经营现金流量，分析经营现金流量与净
定向增发投资机会深度分析 古林庸人 2011年01月16日 在2010结构性牛市中，5月以来增发概念股相继成为市场爆炒的对象，成飞集成、江特电机、鼎盛天工、领先科技、*ST威达、新希望等个股，股价无不都涨翻天，这就是定向增发为我们带来的巨大投资机会。 ●定向增发投资逻辑揭秘 定向增发中“定向”两个字笔画很少，但寓意很深，能参与定向增发的都是有特定关系的机构或是“有能耐”的自然人。对上市公司来说，既然人家出了真金白银，给钱你搞项目，投桃报李就是自然要做的，否则以后谁还来再参与你的增发？而对参与增发并拿到股份的人来说，当然也不是盲目的，了解透彻家底或是美好的前景也是必须要做的。因此，定向增发公司的股票也就有了上涨的内在动力，这就是定向增发的投资逻辑所在。 ●定向增发提升内在价值 东北证券分析师诸利达告诉记者，增发个股表现之所以如此强劲，与公司短期内业绩大幅提升或注入的产业前景向好有关，尤其是资产注入带来的盈利增长与估值提升预期，成为股价持续上涨重要的驱动因素。现在定向增发规定发行的股份12个月内不得转让，这就减轻了扩容压力。同时优质资产注入为上市公司带来盈利能力、经营业绩的大幅提升，从而使个股更有投资价值。 ●三安光电增发利益链条 股价提前异动：涨幅125% 2009年01月23日ST三安顺利摘帽变身为三安光电。公司股价在1月23日摘帽前一个月就出现一波高达40%的涨幅，股价也被推至12元以上的高位。而后横盘仅五个交易日，从14元蹿升至停牌前的18.11元。 增发方案出炉：调整20% 停牌4个交易日后，2009年2月23日三安光电的增发方案出炉。公司拟不低于12.44元/股，非公开发行不超过5000万股，公司股价当日被封于涨停板。但随着增发方案见光，公司股价短期回落幅度超过20%。 股东大会通过：涨幅35% 2009年3月17日，公司股东大会顺利通过增发方案。股价早已在3月10日至3月17日间从17元蹿升至23元左右，涨幅35%。 获证监会通过：横盘整理 2009年8月19日，增发方案获得证监会通过，经过5个月的等待，公司股价早已蹿上25元左右的平台，为公司的增发铺平了道路。
三安光电2019年三季度财务分析综合报告三安光电2019年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年三季度实现利润为32,619.79万元，与2018年三季度的87,094.8万元相比有较大幅度下降，下降62.55%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2019年三季度营业成本为140,940.27万元，与2018年三季度的 123,308.45万元相比有较大增长，增长14.3%。2019年三季度销售费用为3,759.82万元，与2018年三季度的3,438.07万元相比有较大增长，增长9.36%。2019年三季度尽管企业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。2019年三季度管理费用为12,732.66万元，与2018年三季度的6,787.99万元相比有较大增长，增长87.58%。2019年三季度管理费用占营业收入的比例为6.55%，与2018年三季度的3.06%相比有较大幅度的提高，提高3.49个百分点。在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。2018年三季度理财活动带来收益166.25万元，2019年三季度融资活动由创造收益转化为支付费用，支付1,817.48万元。 三、资产结构分析 2019年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2018年三季度相比，2019年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。预付货款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2018年三季度相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，三安光电2019年三季度是有现金支付能力的。企业内部资料，妥善保管第1 页共3 页
三安光电财务分析报告 一、三安光电2010年年度报告简述 （一）公司基本情况 （二）公司结构与实际控制人产权关系 图1.1 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
（三）公司主营业务范围 公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、LED 液晶背光，高倍聚光太阳能发电系统、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售。 LED 是一种半导体固体发光器件，能发出红、黄、蓝、绿、青、橙、紫、白色（加荧光粉）的光，具有节能、环保、寿命长等特点，无论从节约电能、降低温室气体排放的角度，还是从减少环境污染的角度，LED 作为新型照明光源具有替代传统照明光源的极大潜力。由于发展时间短，市场需求大，产能明显不足，LED 行业将面临极大的发展机遇。 表1.4 主营业务分行业、产品情况表单位:元币种:人民币 表1.5 主营业务分地区情况单位:元币种:人民币
二、三安光电财务分析——资产负债表垂直分析 表2.1 三安光电公司资产负债表垂直分析表金额单位：元
（一）资产负债表结构变动情况的分析评价 1. 资产结构的分析评价 从表2.1可以看出： （1）从静态分析方面分析。就一般意义而言，企业的流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强二风险小，非流动资产比重较高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调动资金，风险较大。三安光电公司的本期流动资产比重为43.15%，非流动资产比重为56.58%。但从资产负债表的明细来看，本期的非流动资产比重较大的原因是公司的在建工程一栏由2009的239,595,765（元）剧增至2010年的2,027,892,069（元），可以认为的是该公司的资产的流动性较弱，资产风险偏大。 （2）从动态方面分析。本期该公司流动资产比重下降19.93%，非流动资产上
自证监会今年6月发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》后，短短4个多月内已有20 多家上市公司推出了自己的员工持股计划。继海普瑞、特锐德、大北农、三安光电等上市公司后，11月3日晚间，三六五网（300295.SZ）的员工持股计划也华丽现身，4位实际控制人无偿赠与360万股，占4位实际控制人及关联人当前所持股份的近10%。公司委托浙江浙商证券资产管理有限公司管理本员工持股计划。 【4位实际控制人赠与比例空前，长效激励助推公司业务深化】 在证监会《指导意见》出炉后，各家方案频出。纵观这些员工持股计划，其资金股票来源各不相同，有自筹资金、融资等方式。 从目前已经公布的多家员工持股计划草案看，在二级市场购买、认购非公开发行股票是股票的主要来源，如特锐德、易华录、苏交科、等公司均是通过定向增发的方式实现员工持股计划。 其余案例还包括公司提供支持。海普瑞是《指导意见》公布后第一家发布员工持股计划的公司，公司7月10日公告称，拟委托国联证券设立国联汇金29号集合资产管理计划，并向国联证券申请融资1.7亿元,通过二级市场购买公司股票。
另外，苏宁云商的员工持股计划以不超过5.5亿元从二级市场购入股票。资料来源是公司控股股东张近东以其持有的部分公司股票向安信证券申请质押融资提供借款支持，借款部分与自筹资金部分的比例为3:1。 三六五网不是第一家由实际控制人无偿赠与股票的，此前大北农员工持股计划的股票来源为公司控股股东邵根伙“自掏腰包”无偿赠与，这是《指导意见》新增“股东自愿赠与”方式后的首个案例。 三六五网虽不是第一家，但其4位实际控制人自愿赠与约10%的股权，比例空前，体现了4位实际控制人的气度与风度，同时也表明实际控制人对公司团队的殷殷厚望。将员工自购市值与4位实际控制人赠予市值的比例设置为1:2，既保护了员工的持股风险，又能够激发核心员工工作的使命感与积极性，为公司的长久发展打下牢固的激励基础。 有研报指出，三六五网近两年公司异地拓展步伐加快，新房电商业务快速增长，借助家装O2O发展浪潮并基于自身线上流量优势，公司正在加快布局进入家装市场。正可谓：网盟百城外延谱写新篇章，家装O2O开启增长新空间。员工持股计划这一长效激励，为公司的业务深化，无疑注入了一剂强心针。 【孙建波：员工持股计划将推动中国企业治理进入新阶段（企业舆情沙龙实录）】
三安光电2019年决策水平报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为159,072.1万元，与2018年的324,770.32万元相比有较大幅度下降，下降51.02%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2019年营业利润为159,152.3万元，与2018年的324,076.28万元相比有较大幅度下降，下降50.89%。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2019年三安光电成本费用总额为592,872.48万元，其中：营业成本为526,890.3万元，占成本总额的88.87%；销售费用为10,917.07万元，占成本总额的1.84%；管理费用为50,404.88万元，占成本总额的8.5%；财务费用为11,429.13万元，占成本总额的1.93%；营业税金及附加为10,696.97万元，占成本总额的1.8%。2019年销售费用为10,917.07万元，与2018年的11,337.57万元相比有所下降，下降3.71%。2019年在销售费用下降的同时营业收入却出现了更大幅度的下降，并引起营业利润的下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售战略或销售力量。2019年管理费用为50,404.88万元，与2018年的50,108.36万元相比变化不大，变化幅度为0.59%。2019年管理费用占营业收入的比例为6.76%，与2018年的5.99%相比有所提高，提高0.77个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。 三、资产结构分析 三安光电2019年资产总额为2,968,060.16万元，其中流动资产为1,026,312.94万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的30.61%、22.95%和22.59%。非流动资产为 1,941,747.23万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的47.71%、25.04%。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的30.61%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值
三安光电股份有限公司员工持股计划（草案） 二零一四年八月
特别提示 1、三安光电股份有限公司员工持股计划系依据《公司法》、《证券法》、《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》等有关法律、行政法规、规章、规范性文件和《公司章程》的规定成立。 2、本员工持股计划筹集资金总额为30,808万元，资金来源为员工合法薪酬、自筹资金等。 3、本员工持股计划设立后委托兴证证券资产管理有限公司管理，并全额认购兴证证券资产管理有限公司设立的鑫众1号集合计划中的次级份额。鑫众1号集合计划份额上限为9.3亿份，按照2:1的比例设立优先份额和次级份额，鑫众1号集合计划主要投资范围为购买和持有三安光电股票。公司控股股东福建三安集团有限公司为鑫众1号集合计划中优先份额的权益实现提供担保。 4、鑫众1号集合计划存续期内，优先份额按照7.4%的年基准收益率按实际存续天数优先获得收益。对于次级份额而言，通过份额分级，放大了次级份额的收益或损失，若市场面临下跌，次级份额的跌幅可能大于市场指数跌幅。 5、鑫众1号集合计划以二级市场购买等法律法规许可的方式取得并持有标的股票。股东大会通过本员工持股计划后6个月内，鑫众1号集合计划通过二级市场购买的方式完成标的股票的购买。 6、公司董事会对本员工持股计划进行审议且无异议后，公司将发出召开股东大会通知，审议本员工持股计划。公司审议本员工持股计划的股东大会将采取现场投票与网络投票相结合的方式。本员工持股计划必须经公司股东大会批准后方可实施。 7、本员工持股计划实施后，将不会导致公司股权分布不符合上市条件要求。
目录 一、释义 (4) 二、员工持股计划的参加对象及确定标准 (5) 三、员工持股计划的资金、股票来源 (6) 四、员工持股计划的存续期限、变更和终止 (8) 五、员工持股计划的管理模式 (10) 六、股份权益的处置办法 (16) 七、员工持股计划管理机构的选任、管理协议的主要条款 (17) 八、其他重要事项 (19)
三安光电2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 三安光电2018年资产总额为3,078,932.87万元，其中流动资产为 1,313,546.06万元，主要分布在货币资金、存货、应收票据等环节，分别占企业流动资产合计的33.54%、20.4%和19.93%。非流动资产为1,765,386.8万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的50.48%、16.77%。 资产构成表 2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的53.85%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。 流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为3,078,932.87万元，与2017年的2,523,665.99万元相比有较大增长，增长22%。
4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：其他非流动资产增加159,241.99万元，应收票据增加113,513.41万元，存货增加88,813.91万元，无形资产增加85,842.84万元，固定资产增加69,334.18万元，在建工程增加35,591.23万元，预付款项增加35,058.08万元，开发支出增加25,831.96万元，长期待摊费用增加13,685.56万元，应收账款增加9,211.35万元，交易性金融资产增加5,048.1万元，递延所得税资产增加1,017.22万元，长期投资增加815.95万元，工程物资增加95.25万元，商誉增加56.03万元，其他应收款增加5.5万元，共计增加643,162.56万元；以下项目的变动使资产总额减少：
三安光电股份有限公司三安光电（SH600703）2019年财报报表分析 欢迎阅读三安光电（SH600703）股票分析报表，本文将通过对三安光电股份有限公司所在行业的排名情况、一年经营简况、股票对应的经营状况，以及最近四年的财务报表数据，高管薪酬及高管和基金持股情况，为您详细解读。供大家借鉴与参考。 位于湖北的三安光电股份有限公司三安光电（SH600703）处于通信设备，该行业共有上市公司364家，主要从事电子工业技术研究、咨询服务，电子产品生产、销售等，最新数据显示，目前共有股东181770人。 三安光电（SH600703）分析简况 2018-12-31， 主营业务为LED行业，主营收入67.33亿元，占总收入的比例80.50%； 主营成本42.36亿元，成本比例91.59%；
主营利润24.97亿元，利润比例66.77%； 主营业务毛利率为37.09%。 公司一直围绕战略发展规划开展工作,着重于Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体产业的发展,专注于以碳化硅、砷化镓、氮化镓、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等半导体新材料所涉及到的核心主业研发、生产和销售,力促光电业的发展,致力于将化合物半导体集成电路业务发展至全球行业领先水平,努力打造具有国际竞争力的半导体厂商。 目前,全球LED市场竞争格局逐渐明朗,LED芯片产能逐渐向中国大陆转移的趋势已显现,LED应用格局在持续优化。 报告期内,受各种不确定性因素的影响,LED照明市场整体较弱,整体价格下降幅度较大,导致公司经营状况偏弱。 但在全球节能减排政策的大背景下,随着技术不断发展和需求升级,全球LED照明行业渗透率还将进一步提升,一方面是智慧照明、植物照明、医疗、渔业照明与港口照明等领域的应用正在逐步启动;另一方面是新兴国家的发展带动LED照明需求的快速增长。 另外随着显示技术的不断升级,MiniLED和MicroLED显示又具有无拼缝、高亮度和无反射图像等特点,凭借产品的清晰度、画质、厚度、反应速度等方面优势,已逐渐从商业级显示切入消费级显示,而且下游应用企业也在大力推广,一旦规模化应
三安光电2020年一季度财务分析综合报告三安光电2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为44,222.03万元，与2019年一季度的69,386.14万元相比有较大幅度下降，下降36.27%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2020年一季度营业成本为120,663.93万元，与2019年一季度的109,035.03万元相比有较大增长，增长10.67%。2020年一季度销售费用为3,714.2万元，与2019年一季度的3,559.71万元相比有所增长，增长4.34%。2020年一季度尽管企业销售费用有所增长，但营业收入却有所下降，表明企业销售活动开展得不太理想。2020年一季度管理费用为12,251.32万元，与2019年一季度的10,795.04万元相比有较大增长，增长13.49%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为7.29%，与2019年一季度的6.24%相比有所提高，提高1.04个百分点。而企业的营业利润却有所下降，企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长，应当关注支出的合理性。2020年一季度财务费用为524.34万元，与2019年一季度的4,195.41万元相比有较大幅度下降，下降87.5%。 三、资产结构分析 2020年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。应收账款占营业收入的比例下降。预付货款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2019年一季度相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，三安光电2020年一季度是有现金支付能力的。企业内部资料，妥善保管第1 页共3 页
三安光电2020年上半年决策水平报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为74,334.61万元，与2019年上半年的102,327.7万元相比有较大幅度下降，下降27.36%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2020年上半年营业利润为 73,924.94万元，与2019年上半年的102,256.74万元相比有较大幅度下降，下降27.71%。在营业收入增长的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。 二、成本费用分析 三安光电2020年上半年成本费用总额为287,448.39万元，其中：营业成本为247,576.39万元，占成本总额的86.13%；销售费用为7,566.31万元，占成本总额的2.63%；管理费用为24,331.14万元，占成本总额的8.46%；财务费用为3,327.16万元，占成本总额的1.16%；营业税金及附加为 4,647.4万元，占成本总额的1.62%。2020年上半年销售费用为7,566.31万元，与2019年上半年的7,577.4万元相比变化不大，变化幅度为0.15%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用基本不变的情况下营业收入获得了一定程度的增长，企业营销水平有所提高。2020年上半年管理费用为24,331.14万元，与2019年上半年的22,501.57万元相比有较大增长，增长8.13%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为6.82%，与2019年上半年的6.64%相比变化不大。企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。 三、资产结构分析 三安光电2020年上半年资产总额为3,790,703.04万元，其中流动资产为1,721,317.81万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的51.69%、22.94%和12.72%。非流动资产为2,069,385.24万元，
三安光电股份有限公司 （600703） 非公开发行股票推介材料 二零一三年十二月
目录 第一章三安光电基本情况及本次非公开发行方案 (3) 第二章行业发展机遇 (8) 第三章三安光电投资亮点及未来发展前景 (14) 第四章三安光电战略规划 (21)
第一章 三安光电基本情况及本次非公开发行方案
公司简介 公司名称三安光电股份有限公司股票上市地上海证券交易所 股票简称三安光电 股票代码600703 注册地址湖北省荆州市沙市区高新技术开发区三湾路口 办公地址厦门市思明区吕岭路1721-1725号 法定代表人林秀成 注册资本及实收资本1,444,013,776元 成立日期1993年3月27日 主营业务全色系超高亮度LED外延片及芯片的研发、生产和销售，LED应用产品的研发和销售，太阳能应用光伏（含高倍聚光光伏）组件和系统的设计、研发、生产和销售
三安光电收入以及利润规模一直保持了高速增长 ● 2010年度、2011年度、2012年度及2013年1-9月： ● 三安光电营业收入分别为8.63亿、17.47亿、33.63亿及26.32亿，三年复合增长率达到97%，整体收入实现跳跃式发展，远高于同行业平均水平。 ● 三安光电扣非后净利润分别为2.39亿、4.62亿、5.49亿及6.49亿，主营业务盈利能力持续增长。 2013年1-9月，受益于规模效应带来毛利率提升，收入增长12%，净利润增长60%。 ● 2013年9月末：总资产129亿，净资产67亿，总股本14.44亿，公司抗风险能力大大提高。 8.63 17.47 33.63 23.5 26.32 83% 103% 92% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 5 10 15 20 25 30 35 40 2010年 2011年 2012年 2012年1-9月 2013年1-9月 营业收入及增长率 营业收入（亿元） 营业收入增长率
三安光电2019年财务指标报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 三安光电2019年财务指标报告 一、实现利润分析 实现利润增减变化表 项目名称 2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营业收入 746,001.39 -10.81 836,437.42 -0.35 839,372.58 0 实现利润 159,072.1 -51.02 324,770.32 -15.74 385,442.8 0 营业利润 159,152.3 -50.89 324,076.28 -15.94 385,550.93 0 投资收益 1,239.43 38.15 897.17 -92.13 11,401.97 0 营业外利润 -80.19 -111.55 694.04 741.83 -108.13 2019年实现利润为159,072.1万元，与2018年的324,770.32万元相比有较大幅度下降，下降51.02%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。 成本构成变动情况表(占营业收入的比例) 项目名称 2019年 2018年 2017年 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 营业收入 746,001.39 100.00 836,437.42 100.00 839,372.58 100.00 营业成本 526,890.3 70.63 462,480.75 55.29 429,840.37 51.21 营业税金及附加 10,696.97 1.43 10,450.28 1.25 11,770.82 1.40 销售费用 10,917.07 1.46 11,337.57 1.36 9,773.84 1.16 管理费用 50,404.88 6.76 50,108.36 5.99 52,299.73 6.23 财务费用 11,429.13 1.53 5,568.75 0.67 7,228.15 0.86 二、盈利能力分析 盈利能力指标表(%) 项目名称 2019年 2018年 2017年 营业毛利率 27.94 43.46 47.39 营业利润率 21.33 38.74 45.93 成本费用利润率 26.83 57.98 75.11 总资产报酬率 5.64 11.79 16.09 净资产收益率 6.04 13.8 17.01
三安光电2019年三季度经营风险报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 三安光电2019年三季度经营风险报告 一、经营风险分析 1、经营风险 三安光电2019年三季度盈亏平衡点的营业收入为70,608.7万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为63.69%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过123,845.84万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。 2、财务风险 从资本结构和资金成本来看，三安光电2019年三季度的付息负债为491,593.45万元，实际借款利率水平为0.37%，企业的财务风险系数为1.16。 经营风险指标表 项目名称 2019年三季度 2018年三季度 2017年三季度 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 盈亏平衡点 70,608.7 203.31 23,279.16 -45 42,324.02 0 营业安全率 0.64 -28.85 0.9 10.65 0.81 0 经营风险系数 1.48 32.33 1.12 -2.58 1.15 0 财务风险系数 1.15 -10.61 1.29 20.73 1.07 二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况 从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供610,769.51万元的营运资本，投融资活动是协调的。 营运资本增减变化表 项目名称 2019年三季度 2018年三季度 2017年三季度 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营运资本 610,769.51 -24.61 810,148.25 -8.95 889,779.76 0 所有者权益 2,160,290.8 1.12 2,136,273.1 12.49 1,899,117.6
三安光电股份有限公司投资价值分析报告目录 公司简介与治理结构分析 行业分析 主营业务分析 财务分析 公司战略与风险分析 技术分析 投资建议
一．公司简介与治理结构分析 1.公司简介 三安光电股份有限公司是一家成立于2000年11月的民营企业，总部位于厦门市思明区吕岭区1721号。公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片，化合物太阳能电池、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售，产品性能指标居国际先进水平。2008年7月，三安光电股份有限公司成功于A股借壳上市。天津分公司与安徽分公司分别成立于2008年12月和2010年1月。截止2011年6月末,公司总计拥有MOCVD设备144台,其中厦门22台,天津15台,均已量产;芜湖基地107台MOCVD设备均已到货,其中30台已调试完成进入批量生产状态。该公司居于国内LED行业龙头地位,规模优势明显。 2. 公司治理结构 （1）所有权结构图 公告日 期 2011年9月30日 编号股东名称持股数量 (股) 持股比例(%)股本性质 1 厦门三安电子有限公司505760000 35.025 境内法人股 2 中国建设银行-银华核心价值优选股票型证券投 资基金 49999900 3.463 境内法人股 3 中国银行-银华优质增长股票型证券投资基金20375300 1.411 境内法人股 4 华宝信托有限责任公司13200000 0.914 国有股 5 黄雅环13090000 0.907 自然人股 6 中国建设银行-银华富裕主题股票型证券投资基 金 8877030 0.615 境内法人股 7 深圳市龙一号投资有限公司8183700 0.567 境内法人股 8 雷斯霞7260190 0.503 自然人股 9 吴永红6430000 0.445 自然人股 10 安雅陆5921410 0.410 自然人股(2) 公司组织框架图
三安光电[600703]年2季度财务分析报告 （word可编辑版） 目录 一．公司简介 (3) 二．公司财务分析 (3) 2.1 公司资产结构分析 (3) 2.1.1 资产构成基本情况 (3) 2.1.2 流动资产构成情况 (4) 2.1.3 非流动资产构成情况 (5) 2.2 负债及所有者权益结构分析 (7) 2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7) 2.2.2 流动负债基本构成情况 (8) 2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9) 2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10) 2.3利润分析 (12) 2.3.1 净利润分析 (12) 2.3.2 营业利润分析 (12) 2.3.3 利润总额分析 (13) 2.3.4 成本费用分析 (14) 2.4 现金流量分析 (15) 2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15) 2.4.2 现金流入结构分析 (16) 2.4.3 现金流出结构分析 (20) 2.5 偿债能力分析 (24) 2.5.1 短期偿债能力 (24) 2.5.2 综合偿债能力 (25) 2.6 营运能力分析 (26)
2.6.1 存货周转率 (26) 2.6.2 应收账款周转率 (27) 2.6.3 总资产周转率 (28) 2.7盈利能力分析 (29) 2.7.1 销售毛利率 (29) 2.7.2 销售净利率 (30) 2.7.3 ROE（净资产收益率） (31) 2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32) 2.8成长性分析 (33) 2.8.1 资产扩张率 (33) 2.8.2 营业总收入同比增长率 (34) 2.8.3 净利润同比增长率 (35) 2.8.4 营业利润同比增长率 (36) 2.8.5 净资产同比增长率 (37)
LED照明行业分析报告 1、行业概况 半导体照明是在LED芯片技术快速发展的基础上，伴随着LED应用技术的研究与开发而逐步发展起来的新兴照明领域。LED是一种能够将电能转化为光能的半导体器件，具有节能、环保、安全、寿命长、防震、便于智能控制等特点。早在1907年，人类就发现了半导体材料的通电发光现象，然而直到20世纪60年代，由GaAsP制成的红光LED才真正商用，此时LED发光效率非常低，而且成本非常高，主要应用于高端电子设备的信号指示灯。之后，随着AlGalnPC 材料的出现，LED在光谱的红、橙、黄部分均可得到很高的发光效率，使得LED 应用得到迅速发展，其应用领域包括汽车尾灯、户外大型显示屏及交通信号灯等。20世纪90年代，随着InGaN材料技术的发展，蓝、绿和基于蓝光的白光LED 被研制出来并逐步产业化，LED 的应用领域拓展到背光源、室内外全彩显示屏、广告牌、室内外装饰照明等领域。随着技术进步，LED发光效率不断提高，LED 应用正向更宽广的领域拓展，逐步进入户外照明（如路灯、隧道灯）、景观照明、室内照明、专业照明、大尺寸背光源等领域。 LED产业链包括上游的衬底、外延片和芯片，中游的封装，下游的照明、显示和背光源等应用。
LED产业已形成美国、亚洲、欧洲三大区域为主导的格局。科锐、流明、日亚化学以其在高端芯片领域的技术创新优势，占据LED上游的主导地位。中国台湾地区LED产业近年迅速崛起，其芯片及封装业务在世界范围内具有较大影响力。近年来，我国LED产业发展迅速，在国家政策的支持和下游应用需求的带动下，形成较为完整的LED产业链。我国LED产业主要聚集在长三角、珠三角、闽三角等地区，有一定的产业集群效应。2010年，我国LED芯片产值达到50亿元；LED封装产值为250亿元；LED应用产值达到900亿元。如下图所示，台湾拓璞产业研究所预计未来中国LED产业将持续高速增长，增幅达40%以上，以照明、背光源、显示为主的下游应用领域将保持30%以上的年成长率，预计2012年将达到2200亿元人民币。
三安光电2019年财务分析综合报告三安光电2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为159,072.1万元，与2018年的324,770.32万元相比有较大幅度下降，下降51.02%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2019年营业成本为526,890.3万元，与2018年的462,480.75万元相比有较大增长，增长13.93%。2019年销售费用为10,917.07万元，与2018年的11,337.57万元相比有所下降，下降3.71%。2019年在销售费用下降的同时营业收入却出现了更大幅度的下降，并引起营业利润的下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售战略或销售力量。2019年管理费用为50,404.88万元，与2018年的50,108.36万元相比变化不大，变化幅度为0.59%。2019年管理费用占营业收入的比例为6.76%，与2018年的5.99%相比有所提高，提高0.77个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。2019年财务费用为11,429.13万元，与2018年的5,568.75万元相比成倍增长，增长1.05倍。 三、资产结构分析 2019年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2018年相比，2019年存货占营业收入的比例出现不合理增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2018年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，三安光电2019年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
三安光电暴涨背后：一次预谋已久的做局 21世纪经济报道朱益民深圳报道2010-01-21 22:45:51 核心提示：在危机之下尽情狂欢的2009年，三安光电股价累计劲升了4.52倍，跌宕起伏的2010年开年以来，在开始重挫下行前的短短的八个交易日内，股价再度飙升了35.11%。尽管开年以来，三安光电并不是深沪两市股价涨幅最高的明星，但其股价凌厉飙升背后浓郁的人为推动色彩，令市场对其刮目相看。 1月21日，在海通证券研究员邱春城百元定价力挺及公司基本面多重利好消息呵护下的三安光电，其股价于前一个交易日高开低走、收盘下跌3.23%后，继续深幅重挫4.89%。 无论市场利好出见光死魔咒的应验，还是盘中刻意拉抬机构借机出逃，股价连续两个交易日深幅下行的走势却丝毫无损三安光电（600703）明星牛股的飞扬神采。 在危机之下尽情狂欢的2009年，三安光电股价累计劲升了4.52倍，跌宕起伏的2010年开年以来，在开始重挫下行前的短短的八个交易日内，股价再度飙升了35.11%。 尽管开年以来，三安光电并不是深沪两市股价涨幅最高的明星，但其股价凌厉飙升背后浓郁的人为推动色彩，令市场对其刮目相看。 那么，究竟是什么样的力量在刻意将三安光电的股价不断高推呢？ 一开年，三安光电密集的临时停牌为投资者揭开了利好连台的大戏。 1月7日，三安光电发布重大事项停牌公告，称公司将于1月10日签定重大投资事项协议，申请本公司股票于1月8日、1月11日停牌两天。 1月12日，三安光电发布公告，称董事会审议通过公司与安徽省芜湖市人民政府签定《三安光电芜湖光电产业化项目投资合作协议》，约定项目总投资约120亿元人民币建设LED产业化基地。 120亿巨额投资建设LED产业化基地重磅利好仅发布完两天，三安光电宣布申请股票交易自2010年1月18日起停牌，核查导致股价出现较大涨幅的相关事项。 1月12日—15日，三安光电股价较前次停牌前最后一个交易日收盘价迅速上扬了近20%。停牌两个交易日后，三安光电1月20日复牌，同时发布了三大利好消息。 一是提前披露资本公积金10转增10、现金分红另议的分红方案，三是预计2009年度实现归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长约220%以上。 令人大跌眼镜的是，在众多重磅利好消息的刺激下，三安光电在1月20日复牌当日却冲高回落，股价出乎意料地下跌了3.23%。 更让人意想不到的是，三安光电对股价下跌走势似乎心有不甘，于1月21日再次发布利好公告，称近日公司全资子公司厦门市三安光电科技有限公司收到中华人民共和国国家知识产权局下发的发明专利证书。 耐人寻味的是，三安光电对发明专利证书获得的具体时间拒不披露，而是大而化之的以“近日”替代，如果是很早以前便获得了专利证书，那么公司选择股价从高位向下重挫的敏感时刻发布，其良苦用心就值得投资者细细体会了。 而三安光电对2009年度利润分配方案提前披露的表述则更加让人对其产生刻意维护股价的遐想。公司公告称，“本公司获悉部分媒体和网络报道了公司2009年度将“10送10”高送转的消息……经咨询公司管理层、控股股东及实际控制人，公司大股东福建三安集团有限公司近日已向公司董事会提出以2009年12月31日公司总股本277,684,949股为基数，以资本公积金每10股转增10股，现金分红另议等利润分配方案的动议，且承诺其选派公司董事会的两名董事在审议公司2009年利润分配方案的董事会会议上投赞成票。” 姑且不论分红方案重大内幕信息的泄密责任追究问题，单单大股东承诺选派董事在审议公司2009年利润分配方案董事会会议上投赞成票之说便足以莫名其妙。 北京某证券公司研究所负责人向记者表示，“大股东向董事会提议利润分配方案本为十分正
三安光电财务分析报告 林洁 209120220108
目录 一、公司概况 (1) (一)公司历史 (1) (二)公司结构与实际控制人产权关系 (2) (三)公司主营业务范围 (2) 1、公司经营情况回顾 (2) 2、产品概述 (3) 二、行业状况及行业地位分析 (3) （一）行业状况分析 (3) 1、所属行业判断 (4) 2、所在行业发展概况 (5) （二）三安光电在行业中的地位 (7) 1、LED (8) 2、聚光型太阳能电池 (8) 三、公司竞争力分析 (8) （一）外部竞争力分析 (8) 1、LED (8) 2、聚光型太阳能电池 (9) （二）内部竞争力分析 (10) 1、LED (10) （1）掌握LED上游核心技术 (10) 2、聚光型太阳能电池 (10) 四、公司风险分析 (11) （一）LED行业 (11) 1、竞争越来越激烈 (12) 2、非常依赖技术进步 (12) 3、宏观经济面低迷 (12)
（二）聚光型太阳能电池 (12) 1、技术落后的挑战 (12) 2、市场对三安太阳能产品一直比较悲观和疑惑 (12) 3、计划不明确 (12) 五、公司财务状况分析 (12) （一）偿债能力分析 (13) 1、短期偿债能力分析 (13) 2、长期偿债能力分析 (14) （二）盈利能力分析 (15) 1、主营业务毛利率 (16) 2、销售净利率 (16) 3、净资产收益率 (16) （三）资产经营能力分析 (16) 1、应收账款周转率 (17) 2、存货周转率 (17) 3、总资产周转率 (17) （四）成长能力分析 (18) 1、盈利增长能力 (18) 2、资产、资本增长能力 (18) 3、技术投入增长能力 (19) （五）综合分析——杜邦分析 (20) 2009年杜邦分析体系 (20) 六、结论 (21)
（1）从上图我们可以看到主营业务利润率是前四年保持在40%左右，但是到了2012年的时候就直线下降至26%左右。查看利润表后我们可以发现这并不是主营业务利润下降的结果，相反主营业务利润直线增加，只是我们可以看到在主营业务收入增加的同时，主营业务成本以及营业税金及附加也相应增加了，进而算出的指标产生了“幻像”。
（2）这时我们应该结合“总资产净利润率”来查看。净利润每年都不一样，而且资产每年也会有所增加，所以我们的在变化的基 础上引入该指标。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利 润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。 该指标这5年波动幅度不大，表明公司投入产出水平稳定，资 产运营有效，成本费用的控制水平适中。体现企业的管理水平 不错。 （3）从“主营业务成本率”中可看出主营业务成本占营业收入的比重越来越大，我们可联系利润表中看：营业收入越增加，营业 成本也相继增加。由此我们需要适当降低营业成本费用，以此 来获得更多的利润。 (4)从表中可以看出“资产报酬率”大体的趋势是逐年下降的。该指标越低，说明企业资产利用效率低，结合销售净利率我们可看出该指标在下降，因此我们应该提高销售利润率，加速资金周转，从而提高企业经营管理水平。 (5)分析“净资产收益率”。从表中我们可以看出，该指标是每年增长的，说明的该公司的收益逐年增加，投资带来的收益高;说明企业所有者权益的获利能力越强，股东资金使用效率高。由下表可看出，三安光电与同行业均值比较远高于行业均值，说明该公司在净资产利用率上使用效率高。这同时与国家对该公司有高额的政府补贴有很大关系。
（1）从图中可观察看出，“应收账款周转天数”渐渐变少，说明该应收账款回收的速度越快，资金被其他单位占用的时间越短，企业管理应收账款的效率也越高。但同时我们也因注意，周转天数最少也是55天，超过了正常的45天。“应收账款周转率”呈现下降的大体趋势。周转的次数减少，表明应收账款额越大，表明该企业的信用政策较为宽松。 （2）“存货周转天数”渐渐下降，但是在2011年达到了最高点219天，由此在2012年时三安光电大打价格战。公司在打价格战的同时，为了把存货卖出掉，延长客户的信用期导致应收账款比例增加（由2011年的55增加到2012年的60），而同期的营销费用也相应增加。存货周转率（次数）值下降，说明企业的销货成本数额减少，数量少，销售能力下降。故而引起的本公司，同时也是整个行业大打价格战，形成了恶性循环。 （3）“固定资产周转率”也从1.1慢慢降到0.9，变动幅度不大，对固定资产同时也是利用较稳定。 （4）总资产周转率有所增加，而总资产周转天数慢慢下降。说明资产得到了有效的利用。但较及行业水平还是不够。 （5）流动资产的周转率和流动资产的周转天数，前者呈现的了下降又回升的趋势，后者呈现了上升后又下降的趋势。表明流动资产的占用天数变长，流动资产周转慢。