移动医疗行业研究报告
1、1行业定义
1、2行业分类第二章移动医疗行业发展特性
2、1移动医疗是趋势不是主题
2、2行业成长空间广阔老龄化加剧监测市场扩容
2、3产业链焦点在移动App和可穿戴设备
2、4 盈利模式日渐清晰：药企付费市场比个人付费市场空间大
2、5 线上竞争注重用户体验，线下竞争重医疗资源整合
2、6 商业模式为王，细分领域深耕垂直整合模式优势更明显
2、7 移动医疗当前存在的问题第三章移动医疗App公司竞争格局分析
3、1 移动医疗App需求与供给分析1）移动医疗App主要分为四大类2）保健养生类App为用户第一诉求3）综合类、保健类、药品信息类App下载最多4）行业先发优势效应明显，投资正当时
3、2移动app行业先发优势竞争者分析
3、3 移动医疗app估值方法1）市盈率价值法2）App活跃用户估值法3）Apptopia估值工具
3、4 互联网大佬来势汹汹涌入移动医疗第四章移动医疗风投正劲
4、1 移动医疗一级市场风投偏好
4、2 上市公司移动医疗布局
第一章移动医疗行业概况
1、1 行业定义移动医疗（mHealth，Mobile Health):通过移动设备，例如移动电话、平板电脑、智能手环、无线植入式器械、检测器以及可穿戴医疗设备等和卫星通讯提供医疗或健康信息和服务、图：移动医疗示意图数据来源：互联网，龙文金融
1、2行业分类目前，移动医疗服务主要是针对于周边医疗服务所开展的，不具备“硬实力”，未来想要实现核心医疗服务的移动化还需要包括智能设备和移动交互等技术的长久发展。硬件、软件、数据构成了移动医疗的闭环，行业的核心是数据，入口可以是软件方案，也可以是硬件方案。图：移动医疗不同入口与优劣势和细分类资料来源：龙文金融软件方案主要包括：信息化系统和个人用户平台。信息化系统：目前，医院管理系统市场已经进入成熟期，未来发展空间受限，不过未来基于医院获得的大数据优势会使得相关公司在数据服务领域拥有较大的优势，如东软集团、卫宁软件的先发优势将进一步巩固。个人用户平台：该类平台中多为App为载体的创业公司，盈利模式是首先将产品在用户中进行推广，获得用户粘性之后，对其提供的资讯以及连接服务、数据衍生的服务进行收费。主要分为连接型用户平台和自用型用户平台。连接型用户平台：为连接医患的平台，这类软件目前还没有与数据对接的服务，主要是针对连接服务进行收
费，同样可以做成社群商业模式。自用型用户平台：为医生以及患者提供相关的信息和指导的平台，不需要在多方之间构成连接，这类软件发展较快，目前已经具有相对成熟的盈利模式（多为广告），而这类非连接型的软件平台未来的出路在于构建“社群商业”。硬件方案：当前的硬件方案，本质功能是体征数据的搜集，目前市场上硬件能够监测的数据包括运动、姿态、血压、血糖、血氧、心率、心电、体温、体重九大类。图：满足不同需求硬件方案数据来源：方正证券，it桔子第二章移动医疗行业发展特性
2、1 移动医疗是趋势不是主题如果一个行业能以更好地方式解决社会既有的矛盾，它的蓬勃发展则是一种趋势。移动医疗重要价值在于降低患者就医成本、提高医生工作效率、提高医院运营效率。根据患者/潜在患者的移动医疗需求链条，可以满足不同主体的诉求：图：围绕患者/潜在患者的移动医疗需求价值解读数据来源：IT桔子，方正证券，龙文金融移动医疗并非主题投资，近年的爆发是有着深刻的时代和社会因素。主要有以下几个方面原因：1）技术进步，移动互联网变革低效行业的必然结果。互联网自90年代末期先后冲击纸媒通讯零售旅游金融教育等等。
2）中国老龄化危机加重，导致医疗资源缺口加大。3）中国医疗资源配置错配，加大医疗资源缺口，为移动医疗提供发展空间。看病难、看病贵等问题长期无法解决，医保联网欠缺以及分级诊疗制度不合理，分级诊疗制度始终难以落地。优质医疗资源
被“小病”占据，而基层医疗资源却被闲置（患者只信任三甲医院）。3）移动互联网发展等硬件软件技术环境的成熟。智能终端普及、传感器技术进步、互联网基础设施改善为互联网医疗提供爆发式增长的土壤。4）政府为应对老龄化和医疗资源匮乏分布不均有推出政策支持的动力。麦肯锡全球研究院《中国的数字化转型：互联网对生产力与增长的影响》称：“互联网每年可以节约1100亿到6100亿元人民币的医疗卫生支出，这笔费用将占xx年到2025年医疗卫生成本增长的2%到13%。卫生部发布的《健康中国2020战略研究报告》中，将推出全民电子健康系统工程，预算达到611亿元，是历年来政府医疗信息化预算最多的一个工程。据易观国际预测，加上地方配套资金估计能超过1000亿元。
2、2行业成长空间广阔老龄化加剧监测市场扩容虽然，由于政策、技术等种种壁垒及发展时间尚短等原因，目前中国的移动医疗仍处于初级阶段。但是，近年中国移动医疗健康服务市场正在快速发展。艾媒咨询预计，xx年底中国移动医疗市场规模将突破百亿元。图：中国移动医疗健康市场规模数据来源：艾媒咨询，xx年5月GSMA和普华永道联合预测，全球移动医疗市场规模将从xx年的45亿美元增长到xx年的230亿美元。在众多移动医疗的细分领域中，检测服务将主导全球移动医疗健康市场。到xx 年，监测服务市场规模将达到约150亿美元，诊断和治疗将成为仅次于监测服务的第二和第三大市场。其中，监测服务市场大部
分来自独居老人的贡献。图：全球移动医疗健康服务市场分布（xx年）数据来源：PwC analysis，艾媒咨询，龙文金融
2、3 产业链焦点在移动App和可穿戴设备移动医疗产业链主要由运营商、医疗器械厂商、医院、系统集成商、互联网公司以及医疗健康公司组成。产业链上各方依据自身的行业特点提供完整移动医疗环节上的某种特定服务，一般由医院委托系统集成商提供解决方案，互联网公司做出信息系统平台，然后集成医疗器械商与医疗健康公司的服务，由电信运营商提供网络平台化的服务，形成一套完整的移动医疗产业链。图：移动医疗产业磨刀霍霍的参与方数据来源：易观国际，龙文金融根据行业网站it桔子的统计数据，当前移动医疗App领域目前主要为创业型公司，从风险投资的集中领域可以看出：行业热点主要集中在可穿戴设备/智能硬件和移动医疗App方向。
2、4 盈利模式日渐清晰：药企付费市场比个人付费市场空间大根据移动医疗的互联特性，将产生七种连接方式：
1、患者-患者：健康管理互动平台
2、医生-患者：就医平台（线上问诊/慢病管理）
3、医生-医生：医生社群
4、医院-医生：远程医疗
5、医院-医院：医院信息化
6、药企-患者：医药电商 B2C/O2O
7、药企-医保：PBM（一种专业化的细致的控费解决方案,是介于保险机构、制药商、医院和药房之间的管理协调组织）国内移动医疗领域的盈利模式仍处于探索阶段，根据目前国内的数据分析，移动医疗行业可划分为五种盈利模式：图：当前国内移动医疗App企业的五种主要收费模式数据来源：It桔子，龙文金融据方正证券xx年6月的估算，到2020年，上述五种盈利模式中向医院收费、向药企收费、向患者收费模式未来的成长空间最大。届时，向医院收费模式的市场将有xx年的23亿增长到859亿，向药企收费模式的市场规模将从xx年的
37、1亿元增长到558亿元。图：不同商业模式的细分领域规模（亿元）数据来源：龙文金融
2、5 线上竞争注重用户体验，线下竞争重医疗资源整合目前行业的竞争要素主要分为线上与线下的竞争。线上竞争：国类硬件生产和研发一直都是仿照国外技术与生产，壁垒不高。App本身没有技术壁垒，且行业同质化严重。用户体验勉强可以算是软件技术的壁垒。线下竞争：1）虽然互联网医疗真实的逻辑是“得医生者得患者”，在当前医生作为一种资源无法自由职业的情况下“得医院者得医生”。2）整合线下医疗资源还包含了对整个医疗服务链条的整合，在互联网医疗产品上能够形成完整的闭环和良好的客户体验：充分利用就医过程中产生的“流量”（包括病人流、医生流和数据流），产生价值。率先在区域打通行业价值链的企业将产生极强的先发优势和壁垒。互联网行业没有老二。综
合而看，目前国内做移动医疗的企业，考验的就是线下资源整合的问题，商业模式为王。
2、6 商业模式为王，细分领域深耕垂直整合模式优势更明显目前移动医疗行业围绕以患者，医生，医院三者为中心，着重发展医疗行业的细分行业。因此在细分领域深耕垂直整合一站式解决用户完整需求的模式将成为最重要的发展趋势即重度垂直的发展趋势。一个完整的“重度”服务，将抢夺高粘性、高单价、高频次的优质用户。能够形成重度垂直的趋势的病种必须符合：
1 ）治不好（慢病）（2）必须治（致命，痛苦）（3）高单价（4）高频次（5）多环节（6）重时效（7）基数大。图：互联网医疗行业中“重度垂直”平台完胜“大而全单环节”平台的商业逻辑根据互联网投资案例及海外案例，成功的移动医疗投资该有四个方面：1）用户离不开的需求是盈利基础2）沉淀数据多寡决定公司发展空间3）社群带来用户沉淀4）整合线下服务链是竞争壁垒
2、7 移动医疗当前存在的问题国内移动医疗迎来爆发式增长，百度、腾讯、阿里等巨头纷纷杀入，但行业当前仍存在一些问题：
1、安全监管由于目前移动医疗领域并未能提出完善的法律法规，通过在线问诊和开药一旦出现问题，患者无处维权。因此，加强安全监管是让用户能够接受移动医疗的一个当务之急。
2、盈利模式目前国内移动医疗市场刚刚迈入发展阶段，盈利主要来自医疗周边服务甚至与医疗无关的广告服务等。因此未来盈利模式仍有待探索，尤其是围绕核心医疗服务为中心的盈利模式，与技术发展关系模切。
3、核心医疗服务核心医疗服务包括问诊、身体检测等无法实现移动化，移动仍然仅限于一些医疗保健、药物信息等低风险内容。用户移动端获取的信息不能有效解决病患的核心问题，真正帮助患者治疗疾病的手段仍然局限在医院和诊所。
4、信息沟通智能可穿戴设备的确能够获取大量用户身体健康信息，但信息与移动医疗其他包括医院、医生等方面缺乏有效的交互，医患实时交流，患者信息实时监测等方面有待开发。此外，还包括分级诊疗的制度性缺陷、医生多点执业政策尚不明确、医疗商业保险环境的弱势、医生的保守主义作风、政府的监管过度、私人诊所和民营医院尚未完全放开等问题。第三章移动医疗App公司竞争格局分析
3、1 移动App服务需求与供给分析1）移动医疗App主要分为四大类据统计，中国内地现阶段移动医疗app已达2000多款，根据连接属性，移动医疗App可以分为四大类：即信息类，健康类，医患沟通类，医联平台类。数据来源：it桔子，龙文金融2）保健养生类App为用户第一诉求据生物谷xx年的一份统计，相较于专业医疗核心服务相比，用户更关心一些易于操作且风险小的保健养生类信息获取。图：用户对移动医疗App各类需求占
比数据来源：生物谷，速腾网，龙文金融3）综合类、保健类、药品信息类App下载最多从相关机构的医疗类App下载排行中我们可以发现，寻医问药类的应用独占一半，而丁香园却占了前七名的三席。目前比较为大众所接受的APP主要是综合类、药品信息和保健类，较为专业的可提供核心类医疗服务的内容仍比较缺乏，可见未来移动医疗领域在这一方向的发展仍有待攻克。图：国内主要主要医疗App下载排名备注：数据截止xx年11月26日数据来源：速腾网，龙文金融4）先发优势效应明显，投资正当时移动医疗行业“先发优势效应”和“马太效应”比较明显，因此提前布局非常重要，如果等到熟模式出现，集中度急剧上升的阶段，最佳投资机会已经丧失。先发优势效应和马太效应主要体现在互联网环境下的“口碑营销”影响力、结合线下医疗资源的“地盘效应”、资源汇集的“网络效应”、融资较为容易的“新鲜感效应”。以“好大夫”“春雨医生”为例：①虽然目前在医患互动 APP 领域，中国尚处于发展的初期阶段，但以“好大夫”、“春雨医生”为主的企业已经占据了媒体的主要传播渠道，其他医患互动的互联网医疗企业更多情况下便不为人知；②由于大量患者和医生已经在这两个平台上进行互动，从而带来了更多的沉淀内容，从而吸引更多参与者汇集到平台；③另外，除非出现不同于这两者的新商业模式，纯模仿者很难获得高估值的融资；④最后，先占据医生入口、医院入口等线下资源的平台将
率先产生粘性，而医生的精力有限，很难继续对接其他平台。因此先发优势效应极其明显。
3、2移动app行业先发优势竞争者分析移动医疗行业虽然仍处于发展早期，但已形成较为相对成熟的盈利模式，以下据第一梯队六家移动医疗代表性企业进行分析，这些公司都能分别代表所处的子行业。图：国内移动医疗代表性公司情况分析数据来源：官方资料，脉动网，平安证券，龙文金融
3、3 移动医疗app估值方法根据龙文金融的业界调研，目前风投界内主要有三种对移动医疗App 的估值方法：
1、市盈率价值法=预测市盈率乘以未来12个月的的利润。其中预测市盈率需要双方协商确定，一般6—即B2B2C，从以往专注于“B”的业务向“C”端延伸，其核心举措是联合其原来的“B”端客户共同向“C”端用户提供服务。目前主要业务期望打包进熙康公司内。实施载体之一为社区健康小屋项目，建立个人动态档案实时监测健康，随后根据居民个人健康动态档案建立数据库，从而全面掌握辖区内居民的健康状况，居民发病时也方便医生根据长期测量的健康数据而做出准确的医疗判断。载体之二是“云医院”项目，希望打通问诊、治疗和干预的服务链条。实施载体之三是可穿戴设备，关爱腕表、Buddy蓝牙腕表、iSleep睡眠宝等。所以东软开发的“云+端”的健康管理服务模式把一个健康管理方案数字化到可穿戴式设备里，方案包括了运动、饮食、用药、测量等方面的管理。希望打造的体系过于巨大，把移动医疗
各个环节（日常检测，健康管理，医患沟通，慢性病预防，远程医疗等等）全都包括在内，所以他将行业内的所有企业都做成了对手。从主要与政府和医疗机构打交道的层面转变为与老百姓沟通的层面，必然会经历一个左右互博的过程。由于东软没有C端渠道，也没有类似小米一样强劲的互联网直销渠道，所以只能采用自己建一部分，傍着京东淘宝走一部分，再招一部分代理商的办法，政府和老百姓的单子都想要，定价策略非常痛苦。同时也无法顺向推动产业链，失败概率非常大！万达信息：万达信息主要从事于与医保信息对接的细分领域，收购上海复高和宁波金唐后顺势切入HIS领域，14年成功拿下上海药品信息平台的建设，根据对其收购逻辑和一系列公开市场动作的猜想，未来其可能以医保控费为核心，切入整个城市的HIS系统建设和区域医疗信息化，进行下沉式布局，想当“水龙头”。同时对PBM 业务的野心。卫宁软件：卫宁软件专注于医疗信息管理系统产品研发及应用工作，拥有广泛的产品线，覆盖了医疗卫生信息产业的各个领域，包括HIS、EMR、LIS、RIS、 PACS等解决方案，以及保险和公众医疗卫生管理系统。其也在深入研发移动护理、移动医生、移动输液、家庭医生、床旁智能、管理决策和e-Care(医讯通)等系统，同时开发优孕宝等产品。从最新的动作来说，公司采取收购式布局进入外地市场，主力开发与医保和商保对接的产品，未来准备切入PBM（药品福利管理）这一块，竞争对手为万达信息和海虹控股，对标企业是美国的ESI，目前还在进展中。金蝶医疗
（用友医疗与此类似）：金蝶集团以其财务软件为主打产品，三年前，通过并购HIS与LIS厂商并整合自身HRP业务切入医疗信息化行业，相继推出了数字化医院的六项解决方案。金蝶医疗移动互联网医院也于今年5月份上线，金蝶医疗称，借助移动互联网医院，患者可通过智能手机实现预约挂号、费用支付、查看检验报告与费用明细以及反馈就医满意度等功能，以解决大医院挂号排队时间长、看病等待时间长、取药排队时间长、医生问诊时间短的“三长一短”问题。金蝶医疗的移动互联网医院系统已形成“移动支付＋医院就医流程改造＋就诊服务＋患者健康档案”的商业模式，并首次通过微信、支付宝、百度直达号三大入口切入医院，但其“让银行付费”的盈利模式尚待市场考验。并且由于其HIS基因，必然导致全国推广的时候遭遇其它医疗信息化厂商的摩擦而很难合作，所以再怎么努力，也不会成长为第一梯队，但是可以变为一方诸侯，构建生态的一环。九州通：九州通开始试水医药电商，除了已经死亡的”U医U药“和目前运营的“好药师”外，其 O2O专业买药导购平台“去买药”APP也于xx 年9月份正式全面上线运营。“将拥有定位药店、药师咨询、对症下药等功能。因此有分析师和其内部团队公开宣称：“九州通控股好药师会获得最大的市场份额，发展无限！”而”好药师”签约的实体药店有3000家，按照计划，今年底将签约1万家药店，“计划3 年内扩展到5万家”。不过问题是，他们前两年就是这么计划的，估计今年可能还得继续这个计划，因为完成不
了！九州通作为区域性龙头企业试水医药电商，看似近水楼台先得月，但实际上其原有的医药背景会成为巨大障碍。当他开始扩张业务的时候，早期自己的门店都会百分之百地强力支持，但在此之后的进展将极其缓慢。纵观世界各国的案例，医药电商第一梯队未来属于第三方没有悬念！