论财务管理的理论结构
理论研究的深度，是衡量一门学科成熟与否的重要标志。首尾一贯的理论，则是评估实务正确与否的指南。我们知道，财务管理实务已经有很悠久的历史，但财务管理理论的出现则相对较晚。根据现有的资料，社会主义制度下的财务管理学，是20世纪40年代前苏联科学院院士费·吉亚琴科教授倡导与创建的。在西方，直到20世纪50年代，才形成比较规范的财务管理理论。中国的财务管理理论研究，是从20世纪60年代才开始的。但是，由于种种原因，对于财务管理的理论结构问题，始终没有进行过充分的讨论。理论来源于实践，同时，理论又指导实践和预测实践，没有理论指导的实践，是盲目的实践。改革开放以来，中国的财务管理实践发生了重大变化，亟需理论上的规范与指导，以求能使今后的财务管理得到更好的发展和取得长足的进步。
一、财务管理理论结构的概念
（一）财务管理理论
为弄清什么是财务管理理论，必须首先弄清什么是理论。世界著名的《韦氏国际词典》第三版对“理论”一词的解释是：理论是某一研究领域的一套前后一致的假设、概念和实用原则所构成的系统。我国《辞海》的解释是：理论是概念、原理的体系，是系统化了的理论认识。《现代汉语词典》的解释是：理论是人们由实践概括出来的关于自然界和社会的知识的有系统的结论。但不论怎样描述，理论与实践的关系总是非常密切并且是相辅相成的。它们互相为对方提供支持和帮助，每一方都有助于纠正对方的缺陷，使它变得更加完善。理论的职能是扩大经验的范围，并深化其含义。凡属科学的理论，必须能完整地、准确地解决两个问题：如何解释实践，即认识世界；如何进一步做好实际工作，即改造世界。
财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用以解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
（二）财务管理的理论结构
“结构”作为哲学上的范畴，通常是指物质及其运动的分布状态，是事物各个组成要素之间的相互稳定的排列顺序、组合方式和互相制约、互相联系、互相作用、互相依赖的关系的总和。《现代汉语词典》对“结构”的解释是：“结构是各个组成部分的搭配和排列。”一般而言，讲到结构，应包括以下两个方面的含义：一是构成系统或物质的基本要素或元素；二是这些要素或元素在整体中的作用及其排列组合，即要素之间的联结关系。即使系统的构成要素或物质的组成元素相同，但是，由于其联结方式不同，也会引起系统或物质发生变化，因此，笔者认为，人们一讲到结构，一定包括上述两方面的内容。
借用结构的基本定义，笔者认为，财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。本文所建立的是以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向的由财务管理的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构。其中基本理论又包括财务管理的内容、财务管理的原则、财务管理的方法等问题；应用理论又包括财务管理的通用业务理论和财务管理的特殊业务理论两个方面。
（三）研究财务管理理论结构的意义
1.建立科学的财务管理理论结构，能够弥补财务管理研究中的一项空白。
纵观中外财务管理的理论研究，有关财务管理的文章虽然很多，但比较系统、深入地研究财务管理理论结构的文章却基本上没有。一些研究财务管理理论体系的文章，虽然提出了一些理论构想，但都没能进入理论结构的实质领域。在研究财务管理理论时，既要研究财务管理理论的构成要素，也要研究财务管理理论各个构成要素之间的内在联系，然后再按这种内在联系排列组合起来，形成一个理论
框架，以便用于指导财务管理的实践和财务管理的理论研究。因此，建立科学的财务管理的理论结构具有十分重要的意义。
2.建立科学的财务管理理论结构，是正确进行财务管理理论研究的需要。
任何一门学科的理论，都需要有一种概念框架作为统一推理，财务管理也不例外。财务管理的理论结构，就是通过构建财务管理理论的各个组成部分及其相互关系，从而为财务管理的理论研究提供依据。近年来，我国财务管理实践发展较快，但理论研究却相对滞后，这与没有建立科学的理论结构有很大关系。因为只有建立了合理的理论结构体系，才能对复杂的客观事物进行抽象，从而更深刻地理解客观事物。因此，从我国财务管理实践出发，同时借鉴西方财务管理理论的研究成果，不断地进行财务管理理论结构的研究，就能根据不断变化的财务管理实践更新观念，创建新的理论。也只有如此，财务管理理论才能取得进步。
3.建立科学的财务管理理论结构，是有效指导财务管理实践的需要。
从财务管理的感性认识发展到理性认识，认识的过程和任务尚未完成，还必须回到财务管理实践中去，实现第二次飞跃。这是因为，一方面，正确的财务管理理论必须反映财务管理的规律性，因此，财务管理理论是否正确，必须接受财务管理实践的检验；另一方面，理论研究的目的是为了指导实践，只有实现了对财务管理实践的解释、评价和指导，财务管理理论才有真正的归宿。笔者认为，社会主义市场经济条件下财务管理工作的完善和发展，都必须有正确的财务管理理论体系作指导。
二、财务管理理论结构的起点
研究财务管理理论结构，一个十分重要的问题就是从何处入手，以什么作为逻辑推理的出发点。
（一）对现有财务管理理论研究起点观点的评价
财务管理理论研究的起点，长期以来就是一个有争议的问题，主要观点有以下几种：
1.财务本质起点论。
长期以来，我国财务管理的理论研究基本上是以“财务的本质”为起点的，从这一起点出发，逐渐阐述财务的概念、财务管理的对象、财务管理的原则、财务管理的任务、财务管理的方法等一系列理论问题。我国著名财务学家郭复初教授认为，这种观点形成于20世纪80年代，当时对财务的存废问题存在很大的争议，一些财务管理理论工作者在形成财务独立论的过程中，从财务的本质研究出发，奠定了财务理论的基石（郭复初等，1997）。进入20世纪90年代，我国有些学者对其进行了系统论证，指出“财务质的规定性决定了财务的独立性，财务的种种独特性态，乃是奠定财务独立存在的客观基础”（湖南财经学院课题组，1991）。笔者认为，从建立和完善财务管理学科体系来看，对财务的本质进行科学的定义是很有必要的。但以财务的本质作为理论研究的起点，只能解决什么是财务、什么是财务管理这些纯理论的问题，不能解决为什么要进行财务管理等这一类与财务管理实践密切相关的问题，也不可能有效地指导财务管理实践。因此，以财务的本质作为财务管理理论的起点，必会阻碍财务管理应用理论的发展，也不利于财务管理理论体系的完善。
2.假设起点论。
这种观点是近年来人们在借鉴会计理论研究方法的基础上形成的。持这种观点的人认为：“任何一门独立学科的形成和发展，都是以假设为逻辑起点的，然而，在财务学中，却忽略了这一点”（陆建桥，1995）。并进一步指出：“假设对任何学科都是非常重要的，因为它为本学科的理论和实务提供了出发点或奠定了基础”（陆建桥，1995）。笔者认为，财务管理假设是财务管理理论结构中一个非常重要的问题，必须认真研究。但以财务管理假设作为财务管理理论研究的起点还存在一些问题。这是因为：①财务管理假设不是凭空捏造的，也不是天生就有的，而是根据财务管理环境和财务管理的内在规律概括出来的。显然，环境决定假设，而不是相反。②即使是过去一直以假设为理论起点的会计学，进入20世
纪70年代，也逐渐放弃了这种观点，改用其他范畴作为会计理论研究的起点（谢德仁，1995）。可见，并不是任何学科、任何时候都以假设作为理论研究的起点。
3.本金起点论。
这是郭复初教授近年来提出的一种观点。他认为：“本金是指为进行商品生产和流通活动而垫支的货币性资金，具有流动性与增值性等特点”（郭复初，1993）。并进一步指出：“经济组织的本金，按其构成可以分为实收资本、内部积累和负债等几大组成部分”。同时强调，本金起点理论符合逻辑起点的基本标准，弥补了其他起点理论的种种不足。本金作为财务资金的代名词，已成为财务理论的核心概念，是财务理论概念体系中的组成部分。以本金作为基本细胞并从此开始研究，有利于从小到大、层层展开，从而构成完整的财务管理理论体系（郭复初等，1997）。笔者认为，本金是财务管理理论中的一个核心概念，但根据郭教授的概念以及由此得出的本金是财务管理理论研究起点的观点，还存在一些问题。首先，本金与资金、资本之间的关系并不十分清楚，根据传统看法，本金即投入的本钱，仅指自有资本。而郭教授却认为，本金既包括自有资本，也包括借入资本。根据郭教授关于本金的定义，笔者认为，在企业这个层次上，本金与资金、资本并无差异。其次，以本金作为财务管理理论研究的出发点，实际上还是探讨财务的本质问题，与本质起点论并无实质性差异。
4.目标起点论。
进入20世纪90年代以后，我国有些学者提出了以财务管理目标为财务管理理论研究起点的看法，笔者也是这一观点的积极倡导者。这种观点认为：任何管理都是有目的的行为，财务管理也不例外。只有确立合理的目标，才能实现高效的管理。适应市场经济发展要求的财务管理理论结构，应该以财务管理目标为出发点…（王化成，1994）。同时认为，财务管理目标是在考虑风险和报酬两个重要因素的基础上实现企业价值的最大化（王化成，1994）。这种观点突出了财务管理目标在财务管理理论结构中的作用，有利于财务管理理论对财务管理实践的指导。郭复初教授也认为，这种观点对构建具有中国特色的财务管理理论体系有较大的推动作用（郭复初等，1997）。但现在看来，这种观点也存在一些问题。这
是因为：①从逻辑学的角度来看，任何理论的研究起点都应当是其原本点（即原始出发点），显然财务管理目标并不具备这一特点。因为财务管理目标受财务管理环境的影响，不同的理财环境会产生不同的财务管理目标。②从财务管理理论体系本身来看，如果以财务管理目标为起点，则很难安排财务管理假设在财务管理理论结构中的地位，因为假设是根据环境概括出来的，而不是根据目标概括的。
（二）以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构
财务管理环境是对财务管理有影响的一切因素的总和。它既包括宏观的理财环境，也包括微观的理财环境。其中宏观环境主要是指企业理财所面临的政治、经济、法律和社会文化环境；微观环境主要是指企业的组织形式，企业的生产、销售和采购方式等。笔者认为，从20世纪财务管理的发展过程可以看出，理财环境对财务管理目标、财务管理方法、财务管理内容具有决定作用，是财务管理理论研究的起点。
20世纪是财务管理大发展的一个世纪，在这100年的时间里，财务管理经历了五次飞跃性的变化，我们称之为财务管理的五次发展浪潮（王化成，1997）。
1.第一次浪潮——筹资管理理财阶段。
这一阶段又可称为“传统财务管理阶段”，在这一阶段中，财务管理的主要职能是预测公司资金的需要量和筹集公司所需要的资金。在20世纪初，由于一些西方国家经济的持续繁荣和股份公司的迅速发展，各类企业都面临着如何筹集扩大生产经营所需资金的问题。那时，市场竞争不是十分激烈，各国经济得到了迅速发展，只要筹集到足够的资金，一般都能取得较好的效益。然而，当时的资金市场还不甚成熟，金融机构也不十分发达，因而，如何筹集资金便成为财务管理的最主要问题。在这一阶段，筹资理论和方法得到了迅速的发展，为现代财务管理理论的产生和完善奠定了良好的基础。
2.第二次浪潮——资产管理理财阶段。
这一阶段又可称为“内部控制财务管理阶段”。筹资阶段的财务管理往往只着重研究资本筹集，却忽视了企业日常的资金周转和企业内部控制。第二次世界大战以后，随着科学技术的迅速发展，市场竞争的日益激烈，西方财务管理人员逐渐认识到，在残酷的市场竞争中，要维持企业的生存和发展，财务管理的主要问题不仅在于筹集资金，更在于有效的内部控制，管好用好资金。在此阶段，资产负债表中的资产科目，如现金、应收账款、存货、固定资产等引起财务管理人员的高度重视。在这一时期，公司内部的财务决策被认为是财务管理的最主要问题，而与资金筹集有关的事项已退居第二位。各种计量模型逐渐应用于存货、应收账款、固定资产等项目，财务分析、财务计划、财务控制等得到了广泛的应用。
3.第三次浪潮——投资管理理财阶段。
20世纪60年代中期以后，随着企业经营的不断变化和发展，资金运用日趋复杂，市场竞争更加激烈，使投资风险不断加大，投资管理受到空前重视。主要表现在：①确定了比较合理的投资决策程序；②建立了科学的投资决策指标；③建立了科学的投资决策方法；④创立了投资组合理论和资本资产定价理论。对投资财务管理理论作出重要贡献的学者是迪安(Joel Dean)、马考维兹(H.Markowitz)和夏普(William F.Sharpe)。迪安在其所著的《资本预算》一书中，主要研究应用贴现现金流量来确定最优投资决策问题。马考维兹致力于投资组合的研究，提出了投资组合理论。夏普提出了资本资产定价模型，揭示了风险与报酬的关系。
4.第四次浪潮——通货膨胀理财阶段。
20世纪70年代末期和80年代早期，伴随石油价格的上涨，西方国家出现了严重的通货膨胀，持续的通货膨胀给财务管理带来了许多问题，在通货膨胀条件下，如何有效地进行财务管理便成为主要矛盾。大规模的通货膨胀，使企业资金需求不断膨胀，货币资金不断贬值，资金成本不断提高，成本虚降，利润虚增，资金周转困难。为此，西方财务管理提出了许多对付通货膨胀的方法，企业筹资决策、投资决策、资金日常调度决策、股利分配决策，都根据通货膨胀的状况，进行了相应的调整。
5.第五次浪潮——国际经营理财阶段。
20世纪80年代中后期，由于运输和通讯技术的发展，市场竞争的加剧，企业跨国经营发展很快，国际企业财务管理越来越重要。当然，一国财务管理的基本原理对国际企业也是适用的，但是，由于国际企业涉及多个国家，要在不同制度、不同环境下作出决策，就会有一些特殊问题需要解决，如外汇风险问题、多国融资问题、跨国资本预算问题、国际投资环境的评价问题、内部转移价格问题等，都和一国财务管理不同。20世纪80年代中期以来，国际财务管理的理论和方法得到迅速发展，并在财务管理实务中得到广泛应用，成为财务管理发展过程中的又一个高潮。
从20世纪财务管理的发展过程可以看出，财务管理目标、财务管理内容、财务管理方法的变化，都是理财环境综合作用的结果。可以这样说，有什么样的理财环境，就会产生什么样的理财模式，也就会产生相应的财务管理理论体系。实际上，财务管理总是依赖于其生存发展的环境。在任何时候，财务管理问题的研究，都应以客观环境为立足点和出发点，这才有价值。脱离了环境来研究财务管理理论，就等于是无源之水、无本之木。所以，笔者认为，将财务管理环境确定为财务管理理论结构的起点是一种合理的选择。
三、财务管理理论结构的构建
（一）我国学者关于财务管理理论体系的主要观点简介
明确了财务管理理论结构的起点以后，再来构建财务管理的理论结构就容易得多，因为良好的开端就是成功的一半。从现有文献来看，我国关于财务管理理论结构的文章很少，关于财务管理理论体系的文章倒有一些，现对有关的观点简介如下：
附图{图}
我国著名财务管理学家王庆成教授认为，财务管理理论体系中的基本概念是资金运动，它的基本规律是资金运动规律，它的基本程序和方法是资金运动规律性的
运用。由此展开，财务管理理论体系的构成要素可以概括为以下几个方面：财务管理对象、财务管理职能、财务管理主体、财务管理环境、财务管理目标、财务管理原则、财务管理体制、财务管理环节、财务管理方法。并指出，对象、职能、主体、环境，主要是从财务本质出发展开的；目标、原则、体制主要是从资金运动规律性出发展开的；而环节和方法，主要是从资金运动规律的运用展开的（王庆成，1991）。
我国著名财务管理学家李相国教授认为，遵循理论与实践辩证关系的原理，作为财务管理实践的系统化的认识，财务管理基本理论体系，可按认识的不同层次划分为以下五个组成部分：①描述财务管理及其基本特征、目标的理论；②描述财务管理的主体、客体和理财环境的理论；③描述财务管理职能、研究财务管理运行机制的理论；④研究财务管理规范的理论；⑤关于财务管理方法原理的理论（李相国、卢春泉，1991）。
我国著名财务管理学家刘恩禄教授等认为，财务管理理论体系由基本理论和应用理论两个部分构成。其中基本理论又包括以下几个方面：经济效益理论、资金时间价值理论、资金保值理论、财务控制理论、财务分析理论、财务公共关系理论、资金运动规律、资金成本理论、财务系统理论、财务信息理论、财务机制理论。应用理论又包括按环节分的应用理论和按对象分的应用理论两种。按环节分主要包括：财务预测理论、财务决策理论、财务计划理论、财务调控理论、财务分析诊断理论；按工作对象分主要包括：资金筹措理论、资金投资理论、资金日常管理理论和资金分配理论等（刘恩禄、汤谷良，1990）。
我国著名财务管理学家郭复初教授等认为，财务理论体系由财务基本理论、财务规范理论和财务行为理论三部分构成。其中基本理论又包括：财务本金理论、财务对象理论、财务职能理论、财务假设理论和财务发展史；规范理论又包括：财务法规理论、财务政策理论、财务管理体制、财务人员管理和财务组织管理；行为理论又包括：财务管理的目标、筹资理论与方法、投资理论与方法、资金耗费理论与方法、收益理论与方法和分配理论与方法（郭复初等，1997）。
（二）笔者对构建财务管理理论结构的看法
上述一些著名财务管理学家对财务管理理论体系的看法，都有其可取和独到之处，为我们构建财务管理理论结构提供了可供借鉴的理论和方法。根据上述各种观点，结合当前我国财务管理环境的现状和未来一段时间财务管理环境的发展变化，笔者构建了财务管理的理论结构（如上页图所示）。
该图是笔者对财务管理理论结构的初步设想，现对其简要说明如下：
1.财务管理理论的起点、前提与导向。
毫无疑问，财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点。财务管理中的一切理论问题都是由此而展开的，并在此基础上层层深入，逐步形成合理的逻辑层次关系。
财务管理假设是财务管理理论研究的前提。财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想。一般来说，某种理论体系的建立，多数要通过假设、推理、实证等过程来实现。因此，要形成理论，都需要先根据特定环境和特定学科的规律性提出假设。笔者认为，财务管理应包括财务主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设、理性理财假设等基本假设。财务管理基本理论和通用业务理论，都应当以此为基础展开论述（王化成，1999）。没有这些假设，就无法形成科学的财务管理的基本理论和通用业务理论。
财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。它是在认真研究财务管理环境和已经确立的财务管理假设的基础上确定的，既对财务管理的内容、财务管理的原则、财务管理方法等基本理论问题起导向作用，也对财务管理的通用业务理论和特殊业务理论起导向作用。不同的财务管理目标，必然产生不同的理论构成要素和不同的理论逻辑层次关系。在财务管理理论结构中，财务管理目标具有承上启下的作用，它是根据财务管理环境确立的，同时又会对财务管理的基本理论和应用理论产生影响。笔者认为，产值最大化、利润最大化、股东财富最大化等财务管理目标各有其优缺点，在确立财务管理目标时，应当考虑各有关集团的利益。在社会主义市场经济条件下，财务管理的目标应是企业价值最大化，即在保持企业长
期稳定发展的基础上，实现企业价值的不断增长，以便合理满足各个利益集团的要求。
2.财务管理的基本理论。
财务管理的基本理论是指财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系。
财务管理内容历来是一个有争议的问题，中外学术界的看法均存在一些分歧。笔者认为，研究财务管理内容要从财务管理环境和财务本质入手。根据这一思路，笔者提出：财务管理的基本内容是企业财务活动，而财务活动又分为企业筹资引起的财务活动、企业投资引起的财务活动、企业日常经营引起的财务活动和企业分配引起的财务活动。因此，财务管理的内容包括企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理和企业分配管理四个方面。
财务管理的原则是财务管理工作必须遵循的基本准则，是从财务管理实践中概括出来的、体现财务活动规律的行为规范。财务管理原则在财务管理理论结构中也居于承上启下的地位，它是根据财务管理环境、财务管理目标、财务管理内容的要求建立起来的，但它又对财务管理方法体系的建立起指导作用。因此，笔者认为，财务管理原则在财务管理理论结构中具有重要作用。如果没有财务管理原则，财务管理目标、财务管理内容与财务管理方法之间就没有连接点，财务管理理论结构就显得残缺不全。笔者在对财务管理原则各种观点进行分析的基础上，提出了由系统原则、比例原则、优化原则、弹性原则、平衡原则、动力原则和时效原则等构成的原则体系。
财务管理方法是财务管理人员为了实现财务管理目标、完成财务管理任务，在进行理财活动时所采取的各种技术和手段。笔者认为，财务管理方法是财务管理理论结构的落脚点，没有这一基点，财务管理理论结构就变得虚无缥缈，就无法有效地指导财务管理实践。有人说，理论体系的精华是方法，方法是理论体系的灵魂，这充分说明方法在理论体系中的重要程度。因此，财务管理方法是财务管理
理论结构中不可缺少的组成部分，必须认真加以研究。笔者认为，在社会主义市场经济条件下，应建立以财务决策为核心的财务管理方法体系。
财务管理的基本理论是财务管理理论研究的基础，西方财务管理学家对这方面的研究不多，我国比较重视对基本理论问题的研究，许多财务管理学家都对这方面的问题进行了深入探讨。但随着社会主义市场经济体制的建立，仍有许多新的问题需要研究。在构建财务管理学科体系时，可将此类问题纳入初级财务管理进行探讨。
3.财务管理的通用业务理论。
财务管理的通用业务是指各类企业都有的财务管理业务。从财务管理的基本理论中我们知道，财务管理的基本内容包括企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理和企业分配管理。但企业营运管理更多的是操作方法问题，理论方面的内容不多，故在财务管理的通用业务理论中，可以只研究企业筹资管理理论、企业投资管理理论和企业分配理论。这三个方面的理论，都受财务管理环境的影响，都以财务管理的基本假设为前提，都以财务管理的目标为导向。
企业筹资管理理论主要应研究企业资金结构问题。传统的资金结构理论一般只研究权益资金与负债资金的比例关系问题。笔者认为，传统的资金结构理论为现代财务管理理论的发展作出了重要贡献，但也存在许多问题，应当不断加以改进和完善。为此，笔者提出了包括权益资金内部结构和负债资金内部结构的广义资金结构的概念，并试图构建广义资金结构的基本框架。
企业投资管理理论应主要研究资金的投入和运用问题，传统的投资理论主要研究固定资产投资和证券投资问题。笔者认为，随着市场经济的发展，无形资产和人力资产在企业发展中将起到越来越重要的作用，因此，在企业投资管理理论中，必须包括这两方面的内容。为此，笔者提出了包括无形资产投资和人力资产投资在内的广义投资理论的概念，并试图构建广义投资理论的基本框架。
企业分配理论主要是研究企业一定的生产成果的分配问题，从财务管理来看，传统的分配理论一般只研究税后利润或利润总额的分配问题。笔者认为，为了实现
企业价值最大化这一财务管理目标，财务上的分配理论既要研究对企业资金提供者的分配问题，也要研究对企业劳动提供者的分配问题。从财务管理实践来看，这两种分配均属于财务管理的重要内容，但一段时间以来，财务管理理论研究却将后一方面的问题忽略了。为此，笔者提出了包括这两个方面分配问题在内的广义分配理论的概念，并试图构建广义分配理论的基本框架。
财务管理的通用业务是财务管理理论的核心内容，历史上，中外财务管理学家对这方面的问题进行了充分研究，但随着广义财务管理理论的提出，仍然有许多问题值得探讨。在构建财务管理的学科体系时，这些内容可列入中级财务管理进行研究。
4.财务管理的特殊业务理论。
财务管理的特殊业务是指只有在特定的企业或某一企业的特定时期才有的财务管理业务。这些业务很多，如企业破产清算的财务管理、企业并购的财务管理、企业集团的财务管理、小企业财务管理、国际企业财务管理等，都属于企业财务管理中的特殊业务。这些业务往往都是在特定情况下或在特定的企业中发生的，它往往会对原有的财务管理假设产生一定冲击，财务人员在处理这些业务时，通常要提出新的假设，有时甚至提出新的财务管理目标。如企业破产的财务管理、企业并购的财务管理，就对持续经营假设提出了挑战，研究此类问题时，就不能遵循持续经营假设，而应当提出非持续经营假设；企业集团财务管理、国际企业财务管理等会对理财主体假设提出新的挑战，因为出现了理财主体的多元化问题；小企业财务管理会对理性理财假设和有效市场假设提出挑战，因为小企业财务管理人员的素质相对较差，极有可能出现非理性理财行为，而且即使存在一个有效市场，由于受规模限制，小企业也无法充分利用；非盈利组织财务管理则会对资金增值假设提出挑战，因为此种单位理财的目标并不仅仅是资金的增值。
从长远发展来看，随着社会主义市场经济的发展，财务管理的特殊业务会变得越来越复杂，越来越重要，我们必须对这些问题进行认真的研究。在构建财务管理学科体系时，可把此类问题列入高级财务管理进行探讨。
5.财务管理理论的其他领域。
从上述四个方面的分析可以看出，财务管理理论结构的主要问题都有了相应的安排，但尚有一些问题没有讨论。这些问题主要有：财务管理的发展理论（即财务管理史问题）、财务管理的比较理论（即比较财务管理问题）和财务管理的教育理论。我们把这些问题统一归入财务管理理论的其他领域进行研究。笔者认为，财务管理的发展理论，主要研究财务管理环境在时间上的差异，以及这些差异对财务管理理论和实践的影响；财务管理的比较理论，主要研究财务管理环境的空间差异，以及这些差异对财务管理理论和实践的影响；财务管理教育理论，主要研究财务管理环境变化对财务管理教育提出的要求，以及财务管理教育所采取的对策。笔者认为，这些问题也是财务管理理论研究中的重要问题，必须纳入财务管理的理论结构
浅谈现代企业财务管理应遵循的理念 【摘要】要有效实现现代企业财务管理目标应遵循五大理念：目标导向和聚焦管理的理念、与时俱进持续创新思维的理念、以人为本的理念、创造价值的理念、思辩而不盲从理论的理念。 【关键词】现代企业财务管理理念 企业财务管理作为企业管理的一个重要领域，其面临的内外环境日新月异，怎样才能尽可能实现现代企业财务管理的目标？这是一个需要财务主管持续思考的课题。要有效实现现代企业财务管理目标应遵循五大理念：目标导向和聚焦管理的理念、与时俱进持续创新思维的理念、以人为本的理念、创造价值的理念、思辩而不盲从理论的理念。 1.目标导向和聚焦管理的理念 财务管理目标是财务管理工作的总方向，现代企业财务管理面临的环境日新月异，财务管理的环境主要包括法律环境、金融市场环境和经济环境。财务主管随时都面对大量的静态和动态信息，要敏锐地抓住与自身企业财务管理相关的信息，履行好企业财务管理决策、计划和控制的职能，只有坚持目标导向的管理理念才能确保“做正确的事”，在“股东财富（即企业价值）最大化”目标的引导下，制定每个时
期的具体目标。 在管理中存在一个时常会被忽视的80/20定律：80%的利润来自20%的业务；80%的时间用在了20%的日常事情上；80%的事情在20%的高效率的时间内被完成；80%的效率提升可以来自20%的环节改进。在现代企业财务管理中要时刻用80/20定律提醒自己，在管理中坚持聚焦管理的理念，用80%的精力去聚焦关注20%的关键因素。 2.与时俱进持续创新思维的理念 现代企业财务管理面临的重大挑战是全球信息化浪潮。请看一个真实的神奇财富案例：雅虎公司的领头羊杨致远27岁时，邓小平南方讲话好几年后，他才想起“下海”办公司，公司办了才一年，资产已超过了1亿美元。雅虎是由杨致远和美籍青年戴维?费洛（DavidFilo）创办于1995年3月5日，该公司位于美国加州硅谷，员工仅36人。雅虎公司的股票在美国全国证券自营商自动报价协会第一天交易时，股票市场总值高达8.48亿美元。当时，杨致远和费洛各有500万股雅虎股票，至少账面上都各有了1.25亿美元财富，使他们从穷学生一跃而成为亿万富翁，成为华尔街上的传奇人物。 这个真实的案例在信息社会以前的时代是不可思议的，但在现在是活生生的现实。这说明现代企业财务管理的环境发生了质的变化，进入了信息经济时代，在现代企业财务管理中坚持与时俱进持续创新理财思维非常重要。
财务管理基本理论 财务管理基本理论 (1)资本结构理论(Capital Structure) 资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论。1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论是:在完善和有效率的金融市场上，企业价值与资本结构和股利政策无关——MM理论。 (2)现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM) 现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论。1952年马科维茨（Harry Markowitz）提出了该理论，他的研究结论是：只要不同资产之间的收益变化不完全正相关，就可以通过资产组合方式来降低投资风险。 资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论。夏普等人的研究结论是:单项资产的风险收益率取决于无风险收益率,市场组合的风险收益率和该风险资产的风险。 （3)期权定价理论(Option Pricing Model) 期权定价理论是有关期权（股票期权，外汇期权，股票指数期权，可转换债券，可转换优先股，认股权证等）的价值或理论价格确定的理论。1973年斯科尔斯提出了期权定价模型，又称B—S模型。90年代以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律。 (4)有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis,EMH) 有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论。若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息，则称资本市场为有效率的。在这种市场上,证券交易不可能取得经济利益。理论主要贡献者是法玛。 (5)代理理论(Agency Theory) 代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低，以及如何降低代理成本提高公司价值。. (6)信息不对称理论(Asymmetric Information) 信息不对称理论是指公司内外部人员对公司实际经营状况了解的程度不同,即在公司有关人员中存在着信息不对称，这种信息不对称会造成对公司价值的不同判断。 财务管理基本原则 原则一：风险收益的权衡——对额外的风险需要有额外的收益进行补偿。 原则二：货币的时间价值——今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。 原则三：价值的衡量要考虑的是现金而不是利润。 原则四：增量现金流——只有增量是相关的。 原则五：在竞争市场上没有利润特别高的项目。 原则六：有效的资本市场——市场是灵敏的，价格是合理的 原则七：代理问题——管理人员与所有者的利益不一致。 原则八：纳税影响业务决策。 原则九：风险分为不同的类别——有些可以通过分散化消除，有些则否。 原则十：道德行为就是要做正确的事情，而在金融业中处处存在着道德困惑。 原则十一：权责利综合原则——是指在企业管理行使多大权力，就担负多大责任，同时分享多大利益。 原则十二：动态平衡原则——是指企业每年的现金收入和支出应维持一个相对的稳定状态。 时间价值 时间价值（货币的时间价值） 指货币在资金周转过程中，由于时间因素而形成的差额价值。 资金时间价值的实质： 1.不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营活动中才能产生时间价值。 2.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。 3.时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率； 时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 时间价值的意义：
财务天地 一、关于财务管理理论结构逻辑起点的几种认识 （一）财务本质起点论 长期以来，我国财务管理的理论研究是以“财务的本质”为起点的。持这种观点的学者认为，财务管理的本质应该是财务管理理论结构的逻辑起点。财务管理的本质作为财务管理理论结构的逻辑起点，既合乎历史，也合乎逻辑。但以财务的本质作为理论研究的起点，只能解决什么是财务、什么是财务管理这些纯理论的问题，不能解决为什么进行财务管理这一与财务管理实践密切相关的问题，也不可能有效地指导财务管理实践。 （二）财务假设起点论 假设起点论认为:任何一门独立学科的形成和发展，都是以假设为逻辑起点的，因为它为学科的理论和实务提供了出发点和基础。财务管理假设是开展财务管理活动及其理论研究的前提，自然也是财务管理理论体系中的一个重要的理论要素。但是以财务假设作为理论研究的逻辑起点还存在如下一些问题:首先,财务管理假设是依据财务管理环境做出的，因此其科学性和合理性主要取决于财务运行所处的外部环境；其次,财务管理假设涉及的问题比较复杂；最后,财务管理假设只是财务管理活动的前提条件。 （三）本金起点论 该观点是郭复初教授提出，他认为本金是指为进行商品生产和流通活动而垫支的货币性资金，具有流动性与增值性等特点，是财务理论的基本细胞。但是,以本金作为财务理论研究的出发点,实质上还是探讨财务的本质问题,同本质起点论类似,仍然没有完全跳出理论范畴,没有最优地解决理论与实践的接口问题,不能有效地指导财务治理实践,不利于财务理论体系的完善。 （四）目标起点论 持这种观点的人认为：任何管理都是有目的的行为，财务管理也不例外；适应市场经济发展要求的财务管理理论结构应该以财务管理目标为出发点;财务管理目标是在考虑风险和报酬两个重要因素的基础上实现企业价值的最大化。这种观点在一定程度上克服了”本质起点论”脱离实践的缺陷,突出了财务管理理论的应用功能及其对环境的适应性。但是,“目标起点论”也有其固有的缺陷。因此,以财务管理目标作为逻辑起点来构建财务管理理论结构,不能全面揭示财务管理理论系统中构成要素的内容,最终将会导致财务管理理论的贫乏和理论结构层次的低下。 二、应以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构 笔者认为，研究财务管理理论结构必须明确一个最基本的问题,那就是环境决定一切,存在决定一切，财务管理理论研究应以财务管理环境为起点。从财务管理的发展过程可以看出，理财环境对财务管理假设、财务管理目标、财务管理方法、财务管理内容具有决定性作用，是构建财务管理理论框架的起点。 20世纪是财务管理大发展的世纪，在这100年的时间里，财务管理经历了五次飞跃性的变化，我们称之为财务管理的五次发展浪潮。第一次浪潮是筹资管理理财阶段，又称“传统财务管理阶段”。在这一阶段中，财务管理的主要职能是预测公司资金的需要量和筹集公司所需要的资金。20世纪初，由于西方国家经济的持续繁荣和股份公司的迅速发展,各类企业都面临着如何筹集扩大生产经营所需资金的问题。第二次浪潮是资产管理理财阶段，又称“内部控制财务管理阶段”。第二次世界大战以后，市场竞争日益激烈，西方财务管理人员逐渐认识到，在残酷的竞争中要维持企业的生存和发展，财务管理的主要问题不仅在于筹集资金，更在于进行有效的内部控制，管好用好资金。第三次浪潮是投资管理理财阶段。20世纪60年代中期以后，确定了比较合理的投资决策程序;建立了科学的投资决策指标和决策方法;创立了投资组合理论和资本资产定价理论。第四次浪潮是通货膨胀理财阶段。20世纪70年代末期和80年代早期，西方国家出现了严重的通货膨胀，持续的通货膨胀给财务管理带来了许多问题，在通货膨胀条件下如何有效地进行财务管理便成为企业财务的主要问题。第五次浪潮是国际经营理财阶段。20世纪80年代中后期,市场竞争加剧，企业跨国经营发展很快，国际企业财务管理越来越重要。 从20世纪财务管理的发展过程可以看出，财务管理目标、财务管理内容、财务管理方法的变化，都是理财环境综合作用的结果。无论是财务本质,还是财务管理目标,它们都是在一定的社会经济环境下人们对财务管理现象的一种认识,有什么样的理财环境,就必须有什么样的财务管理理论。理财环境决定了财务的本质,从而决定了财务管理的对象和职能,进一步决定着财务管理程序与方法。理财环境决定了财务管理目标,从而决定了财务管理假设和财务管理原则,进而决定着财务管理程序与方法。因此,研究财务管理理论结构必须从理财环境入手,只有对理财环境有了充分的认识,才能在研究财务管理理论中发现其实质及精华所在,才能揭示财务管理发展的真正原因。 参考文献： [1]王化成.论财务管理的理论结构[J].财会月刊,2000,(5). [2]俞永华.财务管理理论起点研究刍议[J].大众商务, 2009,(6). [3]曾三科.论财务管理理论的基本结构[J].湖南财经高等专科学校学报,2004,(3). [4]沈国军.论财务管理理论研究的起点[J].河南财政税务高等专科学校学报,2004,(6) 浅析财务管理理论结构的逻辑起点 杨芬 (长江大学管理学院湖北荆州434023) 摘要:构建财务管理理论框架,首先就要确定财务管理理论结构的逻辑起点。我国财务管理理论研究是从20世纪60年代开始的,到目前为止虽然还没有形成一个完善的理论体系,但也获得了长足的发展,并形成了“财务本质起点论”、“财务假设起点论”、“本金起点论”和“目标起点论“等一些主流观点。本文浅析了以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构。 关键词：财务管理财务管理环境理论结构 129 现代营销
1财务管理的发展阶段：a成本管理与财务核算、监督为主的阶段 b分配管理与财务控制、考核为主的阶段 c筹资管理与财务预测、决策为主的阶段 2财务管理理论:财务管理理论是根据财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。 3财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。 4财务管理方法——是财务管理工作中所采用的具体技术和手段，是财务管理理论体系的精华和灵魂，财务管理理论对实践的指导作用通过财务管理方法来实现。P9 5财务管理业务理论的内容: a筹资管理理论b投资管理论c利润分配理论 6财务管理的环境内容:a宏观环境财务管理环境和微观管理环境 b企业内部管理环境和企业外部管理环境c静态财务管理环境和动态财务管理环境 7 财务管理假设——人们利用已有的知识、根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的、具有一定事实依据的假定或设想，是研究财务管理论和实践问题的基本前提。 财务管理假设分类：财务管理基本假设、财务管理派生假设和财务管理具体假设。 8财务管理假设的构成:a理财主体假设b持续经营假设c有效市场假设 d理性理财假设e资金增值假设。 9财务管理目标的优缺点 财务管理目标有：产值最大化、利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化或企业价值最大化、多重目标论。 股东财富最大化的优缺点： 优点：a考虑了报酬的时间价值b能克服企业在追求利润上的短期行为c有利于社会财富的增加，d考虑了风险与报酬之间的关系e比较容易量化。 缺点：a在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富；b只强调股东的利益，对其他相关利益关系人的利益重视不够c迫使股东制定一系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高d只适用于股份有限公司。 10影响财务管理目标的利益集团有:企业所有者、企业债权人、企业职工、政府。 11企业价值最大化是目前财务理论中最为合理、正确或最优的财务管理目标。 12资本结构理论流派 早期资本结构理论流派：净利理论、经营利润理论和传统理论。 现代资本结构理论流派：MM理论、权衡理论和信息不对称理论。 13最佳资本结构——就是在债务资本的边际成本等于权益资本的边际成本那一点，在此点，资本成本最小，企业价值最大。 14代理成本——是指为处理股东和经理之间、债券持有人与经理之间关系而发生的成本。 15信息不对称理论的基础:在资本市场上，公司经理人员与公众投资者处于信息不对称的地位。通常前者总能比后者掌握更多的与投资密切相关的各种信息。 16股利理论流派:股利无关论、股利相关论和追随者理论。 17股利剩余论对投资者的影响: 投资者对股利和资本利得是无偏好的。如果公司投资机会的预期报酬率高于投资者要求的必要报酬率，则投资者喜欢保留盈余；如果相等，则投资者对是否保留盈余不在乎；如果小于，则投资者比较喜欢股利。 18完整市场论假设:a资本市场是完美的b没有筹资费用c企业报酬是确定的d没有所得税的影响。19股利相关论的含义和类型 股利相关论——认为企业的股利政策与股票价格并不是无关的，二是有较大的相关性。 分类：“一鸟在手”论、传播信息论和假设排除论。
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内容摘要 中小企业是国民经济的重要组成部分,但由于其产出规模小、资本和技术构成较低、受传统体制和外部宏观经济影响大等因素,使得中小企业在财务管理方面存在着与自身发展和市场经济均不适应的情况。单独凭借企业自身发展来解决这些问题是不现实的,必须形成多方的合力。一方面政府从立法、金融方面为中小企业提供扶持;社会建立完善的服务和监督体系,创造适合中小企业发展的经济环境;另一方面企业自身苦练内功,树立科学的财务管理理念。 【关键词】企业体系财务管理中小企业融资
浅谈中小企业财务管理现状及对策 一、中小企业财务管理中存在的问题 我国中小企业在财务管理方面存在的问题是由宏观经济环境和自身双重因素造成的。主要存在以下问题： 1、资金严重不足 目前我国中小企业融资困难、资金严重不足，其主要原因有:一是中小企业信用等级低，资信相对较差。调查显示，做过资信评级的企业仅占46.6%，未做过的占53.4%，个别企业抽逃资金，拖欠贷款在一定程度上影响企业整体形象;二是中小企业经营风险高。中小企业经营规模不大，自有资金较少，技术水平落后，经营业绩不稳定，抵御风险能力差，加上财务管理水平低下，信息缺乏客观和透明，给银行和投资方带来了投资风险;三是缺乏专门为中小企业服务的金融机构;四是银行体制缺乏活力，营运方式呆板，贷款门槛较高;五是无直接融资渠道。目前中小企业一般通过增加股本金和银行借款融资，政策上不允许发行股票和债券筹集资金。 2、财务意识薄弱，财务结构失衡 一方面，有些中小企业认为现金越多越好，造成现金闲置，未参加生产周转。另一方面过度负债是高速成长企业的典型通病，也是财务危机的根源。中小企业发展如此迅速，与高速成长战略有着直接关系。高速成长战略必然会造成资金短缺，在自有资金不足的情况下，企业就不可避免地要负债经营。而经营不利和内部财务管理弱化等因素又会加剧债务水平，造成企业过度负债。在过度负债的情况下，企业的经营成本和财务压力就会加大，支付能力日渐脆弱，加快了财务危机的爆发，最终不可避免地走上了倒闭、破产的道路。 3、经营模式僵化,管理观念陈旧 中小企业中相当一部分属于个体、私营性质,由于历史和社会的原因,企业管理者的管理能力和管理素质较低,管理思想落后。有些企业管理者基于其自身素质局限,不懂得将财务管理纳入企业管理的有效机制中,缺乏现代财务管理观念,使财务管理失去了它在企业管理中应有的地位和作用。进一步讲中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一,企业的投资者同时就是经营者,这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响。在这些企业中,企业领导者集权现象严重,致使其职责不分、越权行事,造成财务管理混乱、财务监控不严、会计信息失真等。企业没有或无法建立内部审计部门,即使有也很难保证内部审计的独立性。
财务管理的基本理论（《工商管理同等学力考试考纲：财务管理》第一章） 第一节财务管理的理论结构 一.财务管理理论结构的概念 1?理论： 1）理论：一组结构化的概念、定义和命题，用来解释、预测和指导现实世界的现象和行为。 2）理论的作用：a.如何解释实践，即认识世界； b.如何进一步做好实际工作，即改造世界； 2. 财务管理理论： 根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导财务管理实践； 3. 结构: 1）结构：结构是各个组成部分的搭配和排列；
2）结构包含两个方面的含义： a. 构成系统或物质的基本要素或元素； b. 这些要素或元素在整体中的作用及其排列组合，即要素之间的联结关系； 4. 财务管理的理论结构： 以财务管理环境为起点、财务管理假设为前提、财务管理目标为导向的由财务管理 的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构； 二.财务管理理论结构的起点： 1. 现有财务管理理论研究起点的主要观点： a. 财务本质起点论： 解决：什么是财务、什么是财务管理这些纯理论的问题；不能解决：为什么进行财务管理这一 与财务管理实际密切相关的问题；也不可能有效的指导财务管理实践； b. 假设起点论： 好处：为本科学的理论和实务提供了出发点或奠定了基础； 问题：a. 环境决定假设，而不是相反；b. 并不是任何科学、任何时候都以假设作为理论研究 的起点； c. 本金起点论： 本金作为财务资金的代名词已成为财务理论的核心概念； 好处：以本金作为基本细胞并从此开始研究，有利于从小到大、层次展开，从 而构成完整的财务管理理论体系； 问题：必须解决本金与资金、资本之间的关系； d. 目标起点论： 财务管理目标是在考虑风险和报酬两个重要因素的基础上实现企业价值的最大化； 2. 以财务管理环境为起点构建财务管理的理论结构： 财务管理环境：是对财务管理有影响的一切因素的总和；包括宏观环境和微观环境； 宏观环境：指企业理财所面临的政治、经济、法律和社会文化环境； 微观环境：指企业的组织形式、企业的生产、销售和采购方式等； 财务的五次发展浪潮： a. 筹资管理理财阶段：如何筹集资金成为财务管理的最主要问题； b. 资产管理理财阶段：公司内部的财务决策（资产负债表中的资产科目如现金、应收账款、存货、固 定资产等）被认为是财务管理的最主要问题； c. 投资管理理财阶段：最优投资决策问题； d. 通货膨胀理财阶段； e. 国际经营理财阶段；
财务管理（financial management）,早期是作为微观经济学的一个分支而诞生的，它是属于微观经济理论的一个应用学科。直到今天，不少的学者还是认为微观经济学中的消费理论、生产理论、市场均衡理论及生产要素价格理论为财务管理学提供了理论基础。然而在它发展了百余年的过程中，至今仍未找到统一的概念。其中一个是：财务管理是研究企业货币资源的获得和管理，具体地说就是研究企业对资金的筹集、计划、使用和分配，以及与以上财务活动有关的企业财务关系。（《财务管理》，卢家仪编清华大学出版社，2001） 传统意义上的财务管理作为一种实践活动，无疑有着与人类生产活动同样悠久的历史，但现代意义上的财务管理无论就时间还是就理论发展而言，都只是近百余年的事情。旧中国民族资本主义经济发育的不完全，以及新中国长达30年的计划经济制度，使得我国近、现代财务管理的实践与理论发展在总体上显著地落后于发达国家。为此，欲知近、现代财务管理的内容构架及其发展过程和趋势，我们就不得不首先从西方谈起。 早在15世纪，商业发达的地中海沿岸城市就出现了有社会公众入股的城市商业组织。商业股份经济的初步发展，要求企业做好资金筹集、股息分派和股本管理等财务管理工作。尽管当初尚未在企业中正式形成财务管理部门或机构，但上述财务管理活动的重要性确已在企业管理中得以凸现。到了20世纪初，由于股份公司的迅速发展，许多公司都面临着如何为扩大企业生产经营规模和加速企业发展筹措所需资金的问题。故在这个时期，财务管理的重点就是筹资财务问题。1897年，美国财务学者格林（Thomas L.Green）所著的《公司理财》，被学界认为是筹资财务理论的最早代表作。其后的如1910年米德（Meade）的《公司财务》、1920年斯通（Arthor Stone）出版《公司财务策略》。由于这一时期西方资本市场发育日趋完善，各种金融机构的出现和金融工具的使用，加上企业扩大规模的需要促使财务管理学研究企业如何利用普通股票、债券和其他证券来筹资；金融中介如投资银行、保险公司、商业银行及信托投资公司在公司筹资中的作用。当时财务管理的侧重就是对金融市场、金融机构和金融工具的描述和讨论。 20世纪30年代，西方经济大萧条，企业的破产、清偿和合并成为财务管理研究的主要问题，以及是对公司偿债能力的管理，这一时期的财务管理的重心是企业与外部市场之间的财务关系处理。这为企业财务状况的系统分析及对资产流动性分析打下了基础。 20世纪50年代是财务管理划时代的分界线。1952年，美国著名财务学家哈里?马可维兹在《财务杂志》上发表的《资产组合的选择》一文，
财务管理的基本理论(《工商管理同等学力考试考纲：财务管理》第一章) 第一节财务管理的理论结构1.概念：财务管理理论、财务管理的理论结构； 2.财务管理理论结构： a.起点、前提和导向：环境、假设、目标； b.财务管理的基本理论：内容、原则、方法； c.财务管理的通用业务理论：企业筹资管理、企业投资 管理、企业分配管理； d.财务管理的特殊业务理论：并购、国际企业、集团、 小企业、通货膨胀、破产； e.财务管理理论的其他领域：发展理论、比较理论、教 育理论； 第二节财务管理环境 1.概述：概念、分类、意义； 2.宏观环境：经济、法律、社会文化； 3.微观环境：企业类型、市场环境、采购环境、生产环境；第三节财务管理假设 1.理财主体假设 - 自主理财假设； 2.持续经营假设 - 理财分期假设； 3.有效市场假设 - 市场公平假设； 4.资金增值假设 - 风险与报酬同增假设； 5.理想理财假设 - 资金再投资假设； 第四节财务管理目标（右边四种）1.产值最大化、利润最大化、股东财富最大化； 2.企业价值最大化； 第一节财务管理的理论结构 一.财务管理理论结构的概念 1.理论： 1）理论：一组结构化的概念、定义和命题，用来解释、预测和指导现实世界的现象 和行为。 2）理论的作用： a.如何解释实践，即认识世界； b.如何进一步做好实际工作，即改造世界； 2.财务管理理论： 根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体 系，其目的是用来解释、评价、指导财务管理实践； 3.结构：
1）结构：结构是各个组成部分的搭配和排列； 2）结构包含两个方面的含义： a.构成系统或物质的基本要素或元素； b.这些要素或元素在整体中的作用及其排列组合，即要素之间的联结关系； 4.财务管理的理论结构： 以财务管理环境为起点、财务管理假设为前提、财务管理目标为导向的由财务管理 的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构； 二.财务管理理论结构的起点： 1.现有财务管理理论研究起点的主要观点： a.财务本质起点论： 解决：什么是财务、什么是财务管理这些纯理论的问题； 不能解决：为什么进行财务管理这一与财务管理实际密切相关的问题；也不可 能有效的指导财务管理实践； b.假设起点论： 好处：为本科学的理论和实务提供了出发点或奠定了基础； 问题：a.环境决定假设，而不是相反； b.并不是任何科学、任何时候都以假设 作为理论研究的起点； c.本金起点论： 本金作为财务资金的代名词已成为财务理论的核心概念； 好处：以本金作为基本细胞并从此开始研究，有利于从小到大、层次展开，从 而构成完整的财务管理理论体系； 问题：必须解决本金与资金、资本之间的关系； d.目标起点论： 财务管理目标是在考虑风险和报酬两个重要因素的基础上实现企业价值的最大 化； 2.以财务管理环境为起点构建财务管理的理论结构： 财务管理环境：是对财务管理有影响的一切因素的总和；包括宏观环境和微观环 境； 宏观环境：指企业理财所面临的政治、经济、法律和社会文化环境； 微观环境：指企业的组织形式、企业的生产、销售和采购方式等； 财务的五次发展浪潮：
论财务治理的理论结构 理论研究的深度，是衡量一门学科成熟与否的重要标志。首尾一贯的理论，则是评估实务正确与否的指南。我们明白，财务治理实务差不多有专门悠久的历史，但财务治理理论的出现则相对较晚。依照现有的资料，社会主义制度下的财务治理学，是20世纪40年代前苏联科学院院士费·吉亚琴科教授倡导与创建的。在西方，直到20世纪50年代，才形成比较规范的财务治理理论。中国的财务治理理论研究，是从20世纪60年代才开始的。然而，由于种种缘故，关于财务治理的理论结构问题，始终没有进行过充分的讨论。理论来源于实践，同时，理论又指导实践和预测实践，没有理论指导的实践，是盲目的实践。改革开放以来，中国的财务治理实践发生了重大变化，亟需理论上的规范与指导，以求能使今后的财务治理得到更好的进展和取得长足的进步。
一、财务治理理论结构的概念 （一）财务治理理论 为弄清什么是财务治理理论，必须首先弄清什么是理论。世界闻名的《韦氏国际词典》第三版对“理论”一词的解释是：理论是某一研究领域的一套前后一致的假设、概念和有用原则所构成的系统。我国《辞海》的解释是：理论是概念、原理的体系，是系统化了的理论认识。《现代汉语词典》的解释是：理论是人们由实践概括出来的关于自然界和社会的知识的有系统的结论。但不论如何样描述，理论与实践的关系总是特不紧密同时是相辅相成的。它们互相为对方提供支持和关心，每一方都有助于纠正对方的缺陷，使它变得更加完善。理论的职能是扩大经验的范围，并深化其含义。凡属科学的理论，必须能完整地、准确地解决两个问题：如何解释实践，即认识世界；如何进一步做好实际工作，即改造世界。 财务治理理论是依照财务治理假设所进行的科学推理或对财务治理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用以解释、评价、指导、完善和开拓财务治理实践。
《财务管理学》练习及答案 第二章财务分析 一、单项选择题 1．下列各项中，可能不会影响流动比率的业务是( )。 A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产 C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款 2．在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。 A．净资产收益率 B．总资产周转率 C．总资产净利率 D．营业净利率 3．在流动比率为1.5时，赊购原材料l0 000元，将会（）。 A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．不影响流动比率 D．增大或降低流动比率4．下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是( )。 A．以固定资产对外投资(按账面价值作价) B．用现金购买债券 C．接受所有者投资转入的固定资产 D．收回应收账款 5．已获利息倍数指标中的利息费用主要是指( )。 A．只包括银行借款的利息费用 B．只包括固定资产资本化利息 C．只包括财务费用中的利息费用，不包括固定资产资本化利息 D．既包括财务费用中的利息费用，又包括计入固定资产的资本化利息 6．某公司流动比率下降，速动比率上升，这种变化可能基于（）。 A．倾向于现金销售，赊销减少 B．应收账款的收回速度加快 C．存货有所下降 D．存货有所增加 7．在公司流动比率小于1时，赊购商品一批，将会( )。 A．流动比率下降 B．降低营运资金 C．流动比率上升 D．增大营运资金8．下列各项经济业务中会使流动比率提高的经济业务是( )。 A．购买股票作为短期投资 B．现销产成品 C．从银行提取现金 D．用存货进行对外长期投资 9．产权比率与权益乘数的关系为( )。 A． 1 1 产权比率＝ －权益乘数 B．产权比率＝1＋权益乘数 C． 1 权益乘数＝1－ 产权比率 D．权益乘数＝1＋产权比率 二、多项选择题 1．财务分析的方法主要有( )。 A．比较分析法 B．比率分析法 C．趋势分析法 D．因素分析法2．影响速动比率的因素有( )。 A．应收账款 B．存货 C．应收票据 D．短期借款 3．下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）。 A．提高流动比率 B．提高资产负债率 C．提高总资产周转率 D．提高营业净利率4．能增强企业短期偿债能力的因素是( )。 A．组保责任 B．可动用的银行贷款指标 C．或有负债 D．近期变现的长期资产
理论研究的深度，是衡量一门学科成熟与否的重要标志。首尾一贯的理论，则是评估实务正确与否的指南。我们知道，财务管理实务已经有很悠久的历史，但财务管理理论的出现则相对较晚。根据现有的资料，社会主义制度下的财务管理学，是20世纪40年代前苏联科学院院士费·吉亚琴科教授倡导与创建的。在西方，直到20世纪50年代，才形成比较规范的财务管理理论。中国的财务管理理论研究，是从20世纪60年代才开始的。但是，由于种种原因，对于财务管理的理论结构问题，始终没有进行过充分的讨论。理论来源于实践，同时，理论又指导实践和预测实践，没有理论指导的实践，是盲目的实践。变革开放以来，中国的财务管理实践发生了重大变化，亟需理论上的规范与指导，以求能使今后的财务管理得到更好的发展和取得长足的进步。 一、财务管理理论结构的概念 （一）财务管理理论 为弄清什么是财务管理理论，必须首先弄清什么是理论。世界着名的《韦氏国际词典》第三版对“理论”一词的解释是：理论是某一研究领域的一套前后一致的假设、概念和实用原则所构成的系统。我国《辞海》的解释是：理论是概念、原理的体系，是系统化了的理论认识。《现代汉语词典》的解释是：理论是人们由实践概括出来的关于自然界和社会的知识的有系统的结论。但不论怎样描述，理论与实践的关系总是非常密切并且是相辅相成的。它们互相为对方提供支持和帮助，每一方都有助于纠正对方的缺陷，使它变得更加完善。理论的职能是扩大经验的范围，并深化其含义。凡属科学的理论，必须能完整地、准确地解决两个问题：如何解释实践，即认识世界；如何进一步做好实际工作，即改造世界。 财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用以解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。 （二）财务管理的理论结构 “结构”作为哲学上的范畴，通常是指物质及其运动的分布状态，是事物各个组成要素之间的相互稳定的排列顺序、组合方式和互相制约、互相联系、互相作用、互相依赖的关系的总和。《现代汉语词典》对“结构”的解释是：“结构是各个组成部分的搭配和排列。”一般而言，讲到结构，应包括以下两个方面的含义：一是构成系统或物质的基本要素或元素；二是这些要素或元素在整体中的作用及其排列组合，即要素之间的联结关系。即使系统的构成要素或物质的组成元素相同，但是，由于其联结方式不同，也会引起系统或物质发生变化，因此，笔者认为，人们一讲到结构，一定包括上述两方面的内容。 借用结构的基本定义，笔者认为，财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。本文所建立的是以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向的由财务管理的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构。其中基本理论又包括财务管理的内容、财务管理的原则、财务管理的方法等问题；应用理论又包括财务管理的通用业务理论和财务管理的特殊业务理论两个方面。 （三）研究财务管理理论结构的意义 1.建立科学的财务管理理论结构，能够弥补财务管理研究中的一项空白。 纵观中外财务管理的理论研究，有关财务管理的文章虽然很多，但比较系统、深入地研究财务管理理论结构的文章却基本上没有。一些研究财务管理理论体系的文章，虽然提出了一些理论构想，但都没能进入理论结构的实质领域。在研究财务管理理论时，既要研究财务管理理论的构成要素，也要研究财务管理理论各个构成要素之间的内在联系，然后再按这种内在联系排列组合起来，形成一个理论框架，以便用于指导财务管理的实践和财务管理的理论研究。因此，建立科学的财务管理的理论结构具有十分重要的意义。 2.建立科学的财务管理理论结构，是正确进行财务管理理论研究的需要。 任何一门学科的理论，都需要有一种概念框架作为统一推理，财务管理也不例外。财务管理的理论结构，就是通过构建财务管理理论的各个组成部分及其相互关系，从而为财务管理的理论研究提供依据。近年来，我国财务管理实践发展较快，但理论研究却相对滞后，这与没有建立科学的理论结构有很大关系。因为只有建立了合理的理论结构体系，才能对复杂的客观事
浅谈现代企业财务管理体系的构建 王爱娜 现代企业财务管理是企业管理中的主要组成部分，有其自己的独立性。它主要包括预算管理、资金管理、资产管理、核算管理、资本运营管理和风险管理六大部分。 一、预算管理 预算管理是当今信息社会对财务管理的客观要求，市场经济越发达，要求企业的管理水平越高，预算管理将会越得到重视。从一定程度上说，一个企业预算管理水平的高低决定了一个企业管理水平的高低，预算管理水平集中代表了企业的管理水平，企业预算是企业实现资源最优配臵和价值最大化的一种方法。因此，企业必须根据自身特点和市场变化情况，编制以财务预算为中心的全面预算体系，有计划、有步骤地进行预算管理，实施财务政策，科学理财。预算管理是整个公司财务管理的基础，它是以财务预测、财务决策为起点，制定公司财务制度，编制财务预算或财务计划，并实施对预算偏差的纠正和控制。主要是企业对财务活动的事前管理。其内容包括： 1、利用各种财务资料、历史资料和各方面的信息，对公司一定时期的整个财务活动进行科学预测、分析并决策。财务预测是财务管理的“望远镜”，它连接过去和未来，是财务管理的基础。 2、每个企业都应具有一整套符合实务操作的财务制度。通过科学的财务预测，修正旧的或制定新的财务制度，对财务活动和财务工作进行事前控制。
3、制定详细财务预测或财务计划。财务预测（或财务计划）是财务预测和财务决策的具体化，是公司全面预算的关键环节。它由现金预算、非现金资产预算、资金需要量预算、成本费用预算和利润预算等组成。既是事前、事中财务管理定量控制的基础，又是事后财务分析和考核的依据。 4、对资金管理和资产管理进行监控并及时纠正预算偏差。财务预算的目的就是保证资金与资产有效利用和合理投放。通过预算管理工作对资金与资产活动进行宏观监控，有利于企业财务活动朝着预定目标发展。它既能对实务中的有利差异和不利差异进行预算调整，又能对偏离预算的实际进行监督纠正，真正落实“算为管用，管算结合”的基本原则。 二、资金管理 企业现金流量管理水平往往是决定企业存亡的关键所在。在面对日益激烈的市场竞争，企业面临的生存环境复杂多变，通过提升企业现金流的管理水平，才能合理控制营运风险，提升企业整体资金的利用效率，从而不断加快企业自身的发展。 1、资金筹集。筹资是传统财务管理的核心，也是现代财务管理的重要组成部分。筹资过程中应充分考虑资金需要量、资金成本、财务结构和财务风险等多种财务问题。 2、资金投放。主要是指公司内部资金的合理安排，保证有限的资金发挥最大的效益。在资金投放过程中，一定要考虑短期资金与长期资金的结构关系；二是要考虑短期资金内现金、应收帐款、存货等
试论财务管理理论研究的逻辑起点(一) 摘要：财务管理理论研究的起点，长期以来就是一个有争议的问题，主要有四种观点：财务本质起点论，假设起点论，本金起点论，目标起点论。这些观点各有一定的道理，但也存在明显的缺陷。笔者认为，从20世纪财务管理的发展历程来看，应该将财务管理环境作为财务管理理论研究的合理起点。关键词：财务管理理论；财务管理环境一、财务管理理论的涵义世界著名的《韦氏国际词典》（Webster‘sNewInternationalDictianary）第三版对“理论”一词解释为：理论是某一研究领域的一套前后一致的假设、概念和实用原则所构成的系统。我国的《辞海》对理论的解释是：理论是概念、原理的体系，是系统化了的理性认识。我国《现代汉语词典》对理论的解释是：理论是人们由实践概括出来的关于自然界和社会的知识的有系统的结论。不论怎样描述，理论与实践的关系总是非常密切并相辅相成的。它们互为对方提供支持和帮助，每一方都有助于纠正对方的缺陷，使它变得更加完善。理论的职能是扩大经验的范围，并深化其含义。凡属科学的理论，必须能完整地、准确地解决两个问题：（1）如何解释实践，即认识世界；（2）如何进一步做好实际工作，即改造世界。根据上述理论的含义，结合财务管理的特点，我们可以把财务管理理论定义为：财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。理论研究的深度，是衡量一门学科成熟与否的标志；首尾一贯的理论，则是评估实务正确与否的指南。财务管理实务已有较长历史，但财务管理理论的出现则较晚。根据现有资料，社会主义制度下的财务管理学，是20世纪40年代前苏联科学院院士费。吉亚琴科教授倡导和创建的。在西方，直到20世纪50年代才形成比较规范的财务管理理论。我国的财务管理理论研究，是从20世纪60年代才开始的。由于种种原因，对于财务管理理论研究的起点，始终没有进行过充分的讨论。改革开放以来，我国的财务管理实践已发生了重大变化，急需理论上的规范与指导，以求今后的财务管理实务得到更好的发展。二、现有财务管理理论研究起点的主要观点研究财务管理理论，一个十分重要的问题就是从何处人手，即以什么作为逻辑推理的出发点。这一问题，长期以来就是一个有争议的问题，主要观点有以下几种：1.财务本质起点论长期以来，我国财务管理的理论研究是以“财务的本质”为起点的。从这一起点出发，逐渐阐述财务的概念、财务管理的对象、财务管理的原则、财务管理的任务、财务管理的方法等一系列理论问题。我国著名财务学家郭复初教授认为，这种观点形成于20世纪80年代，当时对财务的存废问题存在很大争议，财务管理理论工作者在形成财务独立论的过程中，从财务的本质研究出发，奠定了财务理论的基石1].进入20世纪90年代，我国一些学者对其进行了系统论证，指出财务质的规定性决定了财务的独立性，财务的种种独特形态，乃是奠定财务独立存在的客观基础。从建立和完善财务管理学科体系来看，对财务的本质进行科学的定义是必要的，但以财务的本质作为理论研究的起点，只能解决什么是财务、什么是财务管理这些纯理论的问题，不能解决为什么进行财务管理这一与财务管理实践密切相关的问题，也不可能有效地指导财务管理实践。因此，以财务的本质作为财务管理理论研究的起点，会阻碍财务管理应用理论的发展，不利于财务管理理论体系的完善。2.假设起点论这种观点是近年来人们在借鉴会计理论研究方法的基础上形成的。持这种观点的人认为：“任何一门独立学科的形成和发展，都是以假设为逻辑起点的，然而，在财务学中却忽略了这一点。”并指出：“假设对任何学科都是非常重要的，因为它为本学科的理论和实务提供了出发点或奠定了基础。”2]财务管理假设是财务管理理论结构中一个非常重要的问题，必须认真研究。但以财务管理假设作为财务管理理论研究的起点还存在一些问题。这是因为：（1）财务管理假设不是凭空捏造的，也不是天生就有的，而是根据财务管理环境和财务管理的内在规律概括出来的，显然，环境决定假设，而不是相反。（2）即使是过去一直以假设为理论起点的会计学，进入20世纪70年代，也逐渐放弃了这种观点，改用其他范畴作为会计理论研究的起点。可见，并不是任何学科、任何
内容摘要：【摘要】财务管理的理论结构是已经研究成熟的理论观点的合乎逻辑的构思，是财务管理理论的系统性概括，也是进一步开展理论研究的基础。本文从我国财务管理的理论结构出发，通过和西方财务管理理论的对比，提出我国财务管理理论的发展方向。 【摘要】财务管理的理论结构是已经研究成熟的理论观点的合乎逻辑的构思，是财务管理理论的系统性概括，也是进一步开展理论研究的基础。本文从我国财务管理的理论结构出发，通过和西方财务管理理论的对比，提出我国财务管理理论的发展方向。 【关键词】财务管理理论结构 一、我国财务管理的理论结构 财务管理的理论结构，又可称为理论构成、理论框架、理论体系，是已经研究成熟的理论观点的合乎逻辑的构思，是财务管理理论的系统性概括。财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分(或要素)以及这些部分之间的逻辑关系。根据王化成教授（2000）的观点，我国财务管理的理论结构可以这样设置：以财务管理环境为起点,财务管理假设为前提,财务管理目标为导向，是由财务管理的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构。以下简要分析几个要素： 1、财务管理理论的逻辑起点 关于财务管理理论研究的起点，主要观点有：财务本质起点论、假设起点论、本金起点论、目标起点论、环境起点论等，尚无共识。笔者认为王化成教授提出的环境起点论是合理的，因为从财务管理的发展过程可以看出,理财环境对财务管理目标、财务管理方法、财务管理内容等其他要素具有决定作用,有什么样的理财环境,就会产生什么样的理财模式，财务管理总是依赖于其生存发展的环境。 2、财务管理的目标分析 多年来学者们提出的财务管理的目标有利润最大化目标、股东财富最大化目标、企业价值最大化目标和相关者利益最大化目标。还有人认为财务管理目标应当是多元的和具体的。近年来在我国以企业价值最大化作为理财目标获得了越来越多的认可和支持。汪平教授（2002）认为：企业价值最大化是截止到目前财务理论中最为合理(正确)的理财目标函数。通过这一目标函数,可以将理财行为与企业的持续发展紧密地联系在一起。企业价值是一个前瞻性质的概念,它反映的不是企业现有资产的历史价值或帐面价值,不是企业现有的财务结构,而是企业未来获取现金流量的能力及其风险的大小。 3、财务管理的假设 财务管理假设是财务管理实践主体在一定的社会经济条件下，对未确切认识或无法正面论述的财务现象，根据客观的正常情况或趋势做出的合理推断，是进行财务管理活动的前提。现有财务管理假设主要有：财务主体假设、持续经营假设、理性理财假设、资金市场假设等。 共同的认识是财务管理的假设并非一个而是一组，但对其组成持有不同看法。