阿里巴巴招股说明书
【篇一：阿里巴巴招股书分析】
阿里巴巴招股书分析报告
一、公司人事安排
根据阿里巴巴向美国证监会提交的招股书文件中可以发现阿里巴巴公布了上市后未来董事会成员名单和合伙人名单及其相应担任的职务。
阿里巴巴集团董事会构成情况：
公司上市后董事会将有9人组成，其中马云、蔡崇信、陆兆禧和张勇作为执行董事进入董事会，软银提名孙正义担任非执行董事，应邀作为独立非执行董事的有杨致远、董建华、郭德明和迈克尔伊万斯。雅虎公司的代表杰奎利塞思将在公司上市后退出董事会。
合伙人名单：
其担任的职务分别是：
程立小微金服集团，首席构架师
戴珊阿里巴巴集团首席客户官
樊路远小微金服集团副总裁
胡晓明小微金服集团首席风险官，阿里小贷风险官
蒋芳阿里巴巴集团副总裁
姜鹏阿里巴巴集团副总裁
井贤栋小微金服集团cfo
金建杭阿里巴巴集团资深副总裁
刘振飞阿里巴巴集团副总裁
陆兆禧阿里巴巴集团ceo
马云阿里巴巴集团董事局执行主席
彭蕾阿里巴巴集团首席人事官，兼任小微金服集团ceo
彭翼捷小微金服集团，副总裁
邵晓锋阿里巴巴集团首席风险官
timothy a.steinert 阿里巴巴集团总法律顾问
童文红菜鸟网络coo、资深副总裁
蔡崇信阿里巴巴集团董事局执行副主席
王坚阿里巴巴集团cto
王帅阿里巴巴集团首席市场官
吴敏芝阿里巴巴集团副总裁
武卫阿里巴巴集团cfo
吴咏铭阿里巴巴集团资深副总裁
俞思瑛阿里巴巴集团副总裁
曾鸣阿里巴巴集团首席战略官
张剑锋阿里巴巴集团副总裁
张勇阿里巴巴集团coo
张宇阿里巴巴集团副总裁
目前阿里巴巴的27个合伙人中，包括22名阿里巴巴集团的高管层、４名小微金融服务集团管理层、１名菜鸟网络的管理层。其中有7
人是阿里巴巴集团的创始人，分别是马云(微博)、蔡崇信、吴咏铭、
彭蕾、戴姗、金建航和蒋芳；有8人是在2004年以前进入公司，由
公司自己培养起来的合伙人，分别是陆兆禧、姜鹏、彭翼捷、童文红、王帅、吴敏芝、张建锋和张宇；另外12人则在2004年之后进
入公司，他们都是来自财务、法务、技术等各个领域的高级管理人才，分别是程立、樊路远、胡晓明、井贤栋、刘振飞、邵晓峰、timothy a. steinert、王坚、武卫、俞思瑛、曾鸣、张勇。在这27
名合伙人之中，有将近五分之一是技术人员，女性成员占9人，21
人为70后。
根据阿里设计的管理架构，合伙人团队将对其发展起到决定性作用——合伙人从公司内部工作５年以上的员工中选拔，拥有阿里巴巴
多数董事提名权，提名的董事需经过股东大会通过才能委任。不同
于双重股权架构，阿里合伙人制度下，大小股东同样拥有一人一票
的权利。但是，如果提名人选未能通过委任，合伙人可以再提名另
外的董事人选，直到通过为止。此种合伙人制度的价值在于，能够
使阿里的核心管理者拥有较大的战略决策权，减少资本市场短期波
动影响，从而确保客户、公司以及所有股东的长期利益。
二、公司上市股票发行方案
各方持股比例：马云持2亿股占比8.9%
根据阿里巴巴集团向sec提交了ipo招股书。招股书显示，马云个
人持有约2亿股，占比8.9%。
此外，招股书显示，其中日本软银集团持股797,742,980股，占比34.4%；雅虎持股523,565,416股，占比22.6%；
阿里巴巴董事局主席马云持有206,100,673股，占比8.9%；阿里
巴巴联合创始人蔡崇信持有83,499,896股，占比3.6%。
而根据去年雅虎和软银季度财报显示，两者所持阿里巴巴股分比例
分别为24%和31.9%。马云合持股比例为7.43%。其他高管，包括
陆兆禧、武卫、蔡崇信在阿里巴巴集团的持股比例分别为0.29%、
0.03%和2.15%。
阿里巴巴集团周二向美国证券交易委员会(sec)提交了ipo(首次公开
招股)招股书，拟通过此次交易筹集10亿美元资金。
阿里巴巴集团向美国证监会(sec)提交招股书更新文件，首次对外公
布了招股定价区间为60-66美元，以此招股价测算，即将上市的阿
里巴巴的市场估值在
1542-1698亿美元左右，最高融资243亿美元。
相较市场此前给予的估值1550-2200亿美元总估值区间，此次阿里
巴巴集团的招股定价位于公允的市场价格中枢略微偏下位置，显示
出阿里巴巴集团在进行ipo定价时的稳健取向。
招股书显示，阿里巴巴将发售123,076,931股美国存托股票；同时，包括主要股东雅虎(41.03, 0.53, 1.31%)以及阿里巴巴集团董事局主
席马云和执行副董事长蔡崇信在内的献售股东将提供总计为
197,029,169股的美国存托股票。阿里巴巴集团不会从这些献售股东
发售其美国存托股票的交易中获得任何收入。
其中，按照约定美国雅虎方面将出售阿里巴巴集团总股份的4.9%，
售股完成后美国雅虎仍将持有阿里巴巴集团约16.3%的股份。而日
本软银方面将不会出售股份。
此外，阿里巴巴集团在过去历次融资中所引进的机构和战略投资者
也将在此次ipo中出售少量股份。
招股书显示，持股约占阿里巴巴总股数2.7%的中投公司，在阿里巴
巴ipo时，将出售部分持股，以阿里巴巴集团的招股定价上限66美
元来计算，中投公司将从中套现近10亿美元。此次出售之后，中投
公司仍将持有阿里巴巴集团总股数的2.1%。
自2012年9年入股阿里巴巴集团以来，中投公司的该笔投资已经
增值40亿美元至约50亿美元。这也证实了阿里巴巴集团对其股东
投资利益的超强回报能力。这将是中投成立以来投资回报最高的投
资项目。
和中投同批入股阿里巴巴集团的国家开发银行和中信资本也在此次
ipo中出售了部分股份。其中，国家开发银行大约出售阿里集团总股
份的0.2%，此次出售之后，国开行仍将持有阿里集团总股份的
0.2%；中信资本也将出售约占阿里集团总股数0.2%的股票，此次出
售之后，中信资本还将持有阿里巴巴集团总股数的0.8%。
此外，银湖资本等阿里巴巴集团历史上引进的股东也将出售一定比
例的股票。相较于其他公司ipo时原始股东的抛售情况，阿里巴巴
集团此次ipo原始股东套现比例微乎其微，市场认为这反映出其股
东们对后市的持续看好。阿里巴巴集团执行主席马云和副主席蔡崇
信亦将在此次ipo过程中献售部分股份，以利于投资者进入。
阿里巴巴这一“超级大单”将为投行带来近4亿美元的承销费，六大
投行的分工已基本完成。根据招股书获悉，参与阿里巴巴ipo的6
家主要投行分别是瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根
士丹利和花旗银行。参与度最大的投行是瑞士信贷和摩根士丹利。三、经营状况分析
我们的业务
根据招股书获悉，以2013年的商品交易总额来看，阿里巴巴是世
界最大的在线和移动电商公司。其运营这个市场平台，为第三方服务，不直接在平台上销售商品，不和商家竞争，也没有存库。
以各自的商品交易额来看，阿里经营的淘宝是中国最大的在线购物
目的地，天猫是中国最大的第三方零售商和品牌商平台。以月活跃
用户数计算，聚划算是
中国最受欢迎的团购网站，根据艾瑞的数据。这三个平台组成了阿
里的“中国零售平台”。截止2013年12月31日，这三大平台的全年商品交易总额(gmv)为15420亿人民币(2480亿美金)，来自2.31亿
活跃买家和800万活跃卖家。其中很大部分的客户开始在阿里的移
动平台上交易。在2013年最后一个季度，阿里的移动gmv占总
gmv的19.7%，相比去年同期的7.4%取得显著提升。
除了三个“中国零售平台”，这个平台2013年2,3,4季度产生的收入
占集团总收入的82.7%，阿里还有全球最大的批发平台
https://www.doczj.com/doc/f617207270.html,(根据艾瑞咨询公布的数据，以收入计)，中国批发市场https://www.doczj.com/doc/f617207270.html,和全球零售平台速卖通，以及云计算服务。
作为平台，阿里集团提供一系列的基础设施和市场触达，帮客户充
分利用互联网技术在线发展业务，和企业与消费者进行商业活动。
在中国，阿里是发展网络交易平台标准的领先者。由于在中国电子
商务的早期时代就实现了如此大的规模，一个生态系统发展起来，
包括买家、卖家、第三方服务提供方、战略联盟伙伴和被投资公司。
这个平台和扮演的角色是居于生态系统的核心，让买家和卖家之间能够随时随地做生意。
阿里的的“生态系统”有强大的自我增强的网络效应，其市场的参与者从中获益，同时也为这个生态系统的成长和成功做出投入。通过这个生态系统，阿里成功的改变了中国的商业形态，建立了声誉，被认为是生态系统参与者可信赖的伙伴。
平台上产生的收入主要来自于为商户提供的网络营销服务、交易佣金、在线服务费，同时也通过会员费、增值服务和云计算服务产生收入。在2013年2、3、4季度，阿里集团获得了405亿人民币(65亿美元)的收入和177亿元人民币(29亿美元)的净收益。
关键指标：
阿里的中国零售平台经历了显著增长：
【篇二：阿里巴巴的招股说明书暗示哪些内容】
阿里巴巴的招股说明书暗示哪些内容
当中国电子商务巨头阿里巴巴集团控股有限公司（alibaba group holding ltd.）向美国证监会提交上市文件时，投资者终于能够看到隐藏在这家可能造就历史上最大规模ipo公司背后的秘密。
虽然并不为大多数美国人所知，但阿里巴巴扮演的世界第二大经济体中最大的电子商务公司这一角色，势必将受到资产管理机构的严格审查。
投资者如果想要估算出阿里巴巴股价的真实价值，面临的一个主要问题是该公司在未来的数年中的增长速度到底能有多快。
现在，除了它的长期投资者雅虎公布的一些基本细节以外，市场对于阿里巴巴的业务细节还所知甚少。
阿里巴巴的招股说明书中暗示了一些问题的答案。
1、什么业务将会上市
阿里巴巴经营着多项业务，有点像ebay、亚马逊和谷歌的混合体。“这也是让美国投资者感到混乱的地方”，有分析师认为，“投资者并不清楚地知道哪部分资产会用来进行ipo”。
在阿里的业务单元里，淘宝网是一个c2c购物平台，诸如耐克和迪士尼等品牌的产品在这里直接出售给中国消费者。阿里巴巴还有一项“云计算”业务，类似于亚马逊的网络服务单元，向企业出租计算机存储和处理功能而不需要他们自己购买服务器。
据分析人士和华尔街日报(博客,微博)消息称，旗下类似于paypal的支付宝公司不会包含在上市资产当中。
2、公司收入明细
阿里巴巴最近公布了2013年营收数据，但具体是哪项业务推动了
企业增长并不清楚。ipo申请文件被期待能够反映出该公司的业务线，包括最重要的，增长最快的和最慢的业务。有分析师认为，2013年
天猫和淘宝的营收占阿里巴巴集团总收入的85%，但现在来看并不
是太精确。
3、通过阿里巴巴交易的金额有多少
阿里巴巴是一个很大的中间商，它帮助卖家找到市场同时帮助买家
找到所需。大多数情况下，它会从中收取佣金。这使得投资者能够
通过网上交易量来判断该公司以及中国网上零售市场规模。
华尔街日报报道称，天猫和淘宝在去年的合计成交额达到2400亿美元，对比之下，ebay公布的除汽车外的商品交易总额为765亿美元。
4、公司有多少现金
据华尔街日报报道，阿里巴巴去年以来共花费了35亿美元进行收购。投资者想要知道它是否会继续这样疯狂收购，如果是，会选择什么
类型的公司。ipo申请中通常包含了资产负债表和现金流量表，从中
可以了解到公司拥有现金和和银行存款。投资者也更希望了解公司
将如何使用这笔现金。但投资者很难知道全部信息，因为ipo文件
对于预测未来的交易计划并不要求那么严格。
5、我们不会知道哪些
首先，阿里巴巴的ipo规模到底能有多大。在申报文件上会有计划
募集的以美元计算的ipo规模，但那只是为了计算某些费率，之后
几乎肯定会改变。在几个月后的“路演”时，公司将会在修改后的f-1
文件中披露它的估值。对于一些喜欢用市盈率等数据与同行业上市
公司作比较的投资者来说，知道阿里巴巴提出的估值是至关重要的。第一份申请文件也缺少关于公司股东发售股票数量的信息，第一个
季度的财务数据可能也无法得到。
【篇三：【互联网】阿里巴巴招股说明书深度解析】
阿里巴巴招股说明书深度解析
一、公司简介
阿里巴巴是做什么的我就不多说了，大家都很知道。阿里巴巴的目
标是让天下没有难做的生意。
此次阿里巴巴上市拟融资金额为10亿美金，远小于前一阵子市场普遍猜测的百亿美金以上的融资规模。市场普遍认为这只是第一搞比
较保守的规模，
在后
几搞的招股说明书修正稿中，会大幅提高此融资金额。
上市范围内的主要业务：淘宝网，天猫，聚划算，b2b业务(https://www.doczj.com/doc/f617207270.html,, https://www.doczj.com/doc/f617207270.html,)，阿里云，ali express(国外客人买国内的东西)
从上市范围我们可以看到，阿里并没有把另一个很大体量的支付宝放进上市范围内，因此不排除以后支付宝单独上市的可能性。同样阿里妈妈也不在上市范围内。
与其他大多数中国公司不同，阿里巴巴的财年为每年的3月31日。而不是普遍采用的12月31日。
从上面这张图我们可以看到，阿里兼顾了从b2b2c的整个环节。
二、收入模式
1、中国零售收入(淘宝，天猫，聚划算)
2013年1-9月，中国零售收入达到了334.6亿人民币，占所有收入的82.7%，同比增长了65.5%。
1)、online marketing services:
a) p4p收入(pay-for-performance)：在淘宝搜索页的竞价排名，按照cpc计费；
b) 展示广告(display marketing)：按照固定价格或cpm收取广告展示费用；c) 淘宝客项目taobaoke program：按照交易额的一定比例向淘宝和天猫的卖家收取佣金。(简单介绍一下淘宝客，淘宝客的推广是一种按成交计费的推广模式，淘宝客只要从淘宝客推广专区获取商品代码，任何买家(包括您自己)经过您的推广(链接、个人网站，博客或者社区发的帖子)进入淘宝卖家店铺完成购买后，就可得到由卖家支付的佣金。简单的说，淘宝客就是指帮助卖家推广商品并获取佣金的人。)
d) placement services，卖家购买聚划算的促销页面费用
2)、交易佣金 commissions on transactions
天猫和聚划算的卖家，对于通过支付宝的每一笔交易，需要支付交易额的0.5%-5%不等的佣金。
3)、店铺费用storefront fees
对于淘宝旺铺，每月收取固定费用，同时店铺软件业提供收费工具以帮助店铺升级。天猫，淘宝及聚划算的收费模式总结如下：
2、国内批发商收入(https://www.doczj.com/doc/f617207270.html,)：
2013年1-9月，国内批发商收入达到了17亿人民币，占总收入的4.2%，同比基本持平。(这一块业务基本不增长，还甚至是负增长。)
1)会员费收入以及增值服务收入
2)在线推广收入：包括p4p收入以及关键字竞价
3、国际商业零售(aliexpress)
按照通过支付宝交易的交易额的5%收取佣金。2013年1-9月，国
际零售收入为6.53亿人民币，占总收入的1.6%，同比增长147%，
买家主要来自于俄罗斯，美国，巴西。(增长率很高，但由于基础较低，因此绝对数也不高。按照5%佣金倒算，整个国际零售9个月的
交易额为130亿人民币，相比阿里集团万亿多的总交易额来说，还
是占比非常小的。)
4、国际商业批发(https://www.doczj.com/doc/f617207270.html,)
这是阿里最早开始，也是在香港曾经上市过的板块了，2013年1-9月，收入达到了29亿，是仅次于国内零售的第二大收入来源，占总
收入比的7.2%，同比增长1.7%。(增长慢是这个b2b业务的主要问题，据从侧面了解，前一阵子阿里内部对于该板块的人事变动也是
比较频繁的)
1) 会员费收入以及增值服务收入
2) 在线推广收入：包括p4p收入以及关键字竞价
5、云计算以及互联网基础架构
主要通过按时或按使用计费获得收入，包括弹性云端运算(elastic computing)，数据库服务，大型计算服务等。2013年1-9月，收入
达到了5.6亿人民币，占总收入的1.4%，同比增长15.7%.
6、其他诸如微金融等
2013年1-9月，其他收入达到了11.9亿人民币，占总收入的2.9%，同比增长率是所有收入中最高的，达到了275%。(其他收入主要来
自于为小卖家提供的微金融服务收入，没想到增长率那么高，收入
从绝对值上来说也很大。同为金融类上市公司的诺亚财富
nyse:noah，其2013年全年的收入为2.7亿人民币，虽然业务模式
和种类不大相同，但从收入的比例可以发现，阿里的一些小业务，
独立来看，体量已经很大了。)
纵观阿里的这几项业务板块,即使分开来看，一些所谓的小收入板块
拿出来和其他中概股相比也不一定逊色，合并起来则体量更为惊人了。
三、运营数据
年度交易额达到1.5万亿人民币。(京东2013年的交易额gmv为1255亿人民币，从金额上来比的话，阿里有超过10个京东那么大了。不过由于阿里把b2b和淘宝业务都放在上市范围内，不排除有部分的交易额被重复计算，即b2b2c的这一块。)
每年有超过113亿张订单
2.31亿活跃消费者，平均每人每年有49张订单，2012年平均为39单，2011年为33单。