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量化投资的应用现状与发展前景研究
作者：陶守强
来源：《财富生活·下半月》2019年第10期
摘要：随着我国不断深入的经济改革，我国在量化投资领域也取得了良好的成绩。在我国量化投資已发展了十多年，但依旧在起步阶段，经验还需要在各个方面积累。我们主要对理论层面的量化投资进行探讨，不仅对分析了量化投资的优势及应用现状，然后分析了量化投资之间的差异和传统投资和量化投资的发展前景，最后提出了一些建议量化投资的发展，希望我们能从理论层面更多地了解定量投资。
关键词：量化投资;应用现状;发展前景;研究
引言
我们主要是通过计算机技术来进行量化投资的，我们所建设的投资理念都是通过计算机相应的数学模型来实践的，投资策略的整个过程最终都是这样实现的。及时、准确、系统都是它的主要优点，不同于传统的投资方法，特别是在我国经济蓬勃发展的现状下，量化投资的应用和发展的地位越来越突出。只有在理论上对量化投资有进一步的认识，相应的量化发展措施才能够与实际真正结合起来，这样量化投资的正确稳定健康的发展，才能够进一步进行。
一、在我国量化投资的优点和发展现状
（一）量化投资的优点
我们可以在理论客观的层面能够看到量化投资的优点，可以有效克服人类心理的影响。对当时的历史和市场数据主要是量化投资通过应用该模型来进行分析和检测。正式应用这个模型后，通过计算机对投资决策进行处理，不仅对人为因素的影响进行了有效地避免，而且还对量化投资过程的合理化和客观性进行了有效的保障。此外，在精准投资上也体现了量化投资的优势。传统的投资者法人是一门艺术，需要更多的经验和决策在量化投资中，投资者的评价在量化投资中的地位非常重要。为了实现精准投资，我们可以利用套利策略，进行量化投资需要严格按标准来进行，这样的话投资的科学性能够得到最大可能的保障。
（二）定量投资的现状
在2004年诞生了中国第一只量化投资基金，即光大保信量化基金。2005年成立了第二批量化投资基金，当前，越来越多的私募股权产品出现在量化投资中。量化投资的发展相比国外发达国家来说，我国的起步较晚，这主要是因为相对于其他国家来说，我国证券市场的效率不是特别高，不明显的量化投资的效果，相对简单的国内市场对冲工具，相对不多的可量化目标。而受交易规则的影响，不能够充分发挥量化投资的作用，这样在很大程度上不容易引起人
工业园招商引资策略建议
工业园招商引资策略建议 一、改善投资环境 为完成汽车工业区的发展工作，招商引资管理工作需要在项目、资金、人才和服务上采取有效措施，通过提升招商引资综合环境的质量水平来提高项目服务水平、降低投资成本，使招商项目具有更大的价值和使用价值含量，满足投资群体的需求，使汽车工业区具有更大的吸引力，促使潜在的投资欲望成为投资行为。这是汽车工业区抓住发展机遇的关键。 1、项目环境建设 具备一定规模和水平的项目环境，增强招商引资的吸引力，为投资者提供更多的合作载体，是招商引资健康有序发展的前提条件。其含义是建立完善项目动态储备和发布制度，及时推出适应国际惯例和投资者需求的、可行程度高的招商引资项目。发挥招商管理机构的职能作用，进行招商项目的采集、分析、筛选，在对投资群体和国内行业招商整体势态进行调查分析的基础上，结合工业区功能、产业定位确定项目组合，然后进行包装和发布。发布媒介应当是全方位的，为投资者提供真实、可信和快捷的“全天候”项目信息服务，使投资者能够及时了解与工业区有关的政策规定并能得到相关资料。在项目观念上要尽快实现由项目招商向产业招商的转变，瞄准产品起点高、科技含量高、产业关联度大且具有发展前瞻的产业项目进行招商，重点是引进资金雄厚、管理先进的知名企业和大集团公司。在投资方向上，根据国家产业发展指导政策，结合汽车工业区实际推出一批优势项目吸引境内外客商。一是重点推动
与境外科技企业和跨国公司合资合作发展知名企业，合作建立研发中心并入区建设。二是把首都大型企业、大专院校、科研机构吸引外部资金进行嫁接改造项目作为招商引资的重点。三是选择汽车上下游产业链中的产业发展重点项目，实行重点突破。要加大对这些企业与工业区合作项目的开发力度，提高合作项目的规模、水平，扩大产业高地优势。 2、资金环境建设 投资与融资密不可分，为投资者打开融资之门一定程度上就是为资金输入铺好道路。随着经济一体化，金融一体化，市场一体化，国内外一些金融机构来我国设立分支机构，这为招商引资提供了比较便利的条件，工业区可以积极引进国内外金融机构在区内设立分支机构，为外来金融机构的设立和资金的注入提供简捷便利的条件和服务。在区内资源的运作形式上，可以用软硬件条件参资入股。在继续以合资、合作、独资和三来一补等方式利用外资的基础上，发行证券、举借外债、股份融资、现有基础设施有限期转让经营权、B0T投资等结合实际灵活选择。注意利用国际金融资本，包括鼓励有条件的企业到海外和境外发行H 股和B股，以募集资金。加强同国内外风险投资基金组织的联系，同时组建区内的投资机构，以满足投资者融资需求，也可为汽车工业区社会经济发展提供新的融资渠道和资金保证。 3、人才环境建设 区域人才聚集及市场化程度是招商引资的核心和先决条件，要充分利用工业区高速发展的经济、名牌企业集中以及在地理、区位、环境等方面的优势，把招商引资同引智、引技、引机制有机地结合起来，增强
全民健身热度的不断升温为中国体育产业提供了广阔的市场容量，作为体育产业发展的基础分支的体育用品业也藉此实现快速发展。目前，中国已成为世界最大的体育用品基地，体育用品行业也逐步进入稳定增长的成熟期。 据统计，2010年，全国体育用品行业规模以上企业从业人员为32.98万人，实现销售收入830.42亿元，在宏观环境好转、居民消费升级、市场需求复苏及大型体育赛事的刺激下，行业年增长达28.54%。 中国体育用品行业市场规模(单位：亿元，%) 前瞻产业研究院发布的《2012-2016年中国体育用品行业市场前瞻与投资预测分析报告》显示，全球体育用品业正朝着大众体育用品、新型体育运动用品及高科技体育用品等方向发展，且各国体育用品均表现不俗，在国民经济中均处于较高地位。在我国，体育用品行业的发展正朝着多元化、多层次化的方向发展，青少年体育用品、老年人体育用品、时尚体育用品等都将是未来最具投资前景的领域，且随着体育用品行业的发展和产品的不断升级，体育用品产业在中国国民经济中的地位也将不断提升。 目前，耐克和阿迪达斯等国际著名体育用品品牌正加紧从北京、上海向二、三线城市扩张;而中国本土的成功品牌如李宁、安踏、特步、康威、德尔惠、361 度、金莱克、鸿星尔克等，则在巩固二线、三线城市市场占有率的同时，努力扩大在一线城市的市场份额。可以预期的是，未来的二三级市场渠道争夺战将更加惨烈，价格战亦将愈演愈烈，国内体育用品品牌将进入生死存亡的关键阶段，行业将进入转型调整阶段。 前瞻产业研究院体育用品行业研究小组分析认为，传统实体终端销售模式体育用品零售渠道已经进入多元化渠道模式阶段，大型体育用品商城、体育用品大卖场开始出现。但随着零售实体终端不断增加与市场竞争激烈加剧，体育用品实体终端店因店铺租赁成本上升、库存压力较大等挑战而利润空间下降;网络销售模式得以快速发展，网购商城不断涌现，体育用品网购已渐成趋势。 随着体育用品行业竞争的不断加剧，大型体育用品企业资本运作日趋频繁，渠道扩张日益加速，国内优秀的体育用品企业愈来愈重视对行业市场的研究，特别是对企业发展环境和客户需求趋势变化的深入研究。正因为如此，一大批国内优秀的体育用品品牌迅速崛起，逐渐成为体育用品行业中的翘楚！ 本报告利用前瞻资讯长期对体育用品行业市场跟踪搜集的一手市场数据，全面而准确地为您从行业的整体高度来架构分析体系。报告主要分析了体育用品行业的背景以及所处阶段；体育用品行业的发展状况与趋势；体育用品行业当前的市场环境与企业竞争力；体育用品行业的主要产品；体育用品行业的进出口市场；国内外体育用品行业的竞争格局、竞争趋
关于基金公司业务发展方向的个人建议尊敬的领导： 您好！ 根据我个人近期的工作经历和所关注的金融市场信息，主要是信托行业信息，结合金久源基金公司的实际情况，关于公司在今后的发展战略定位和业务方向上提出以下几点个人的建议，请领导参考： 一、私募基金的业务模式与信托行业的核心业务模式类似但又独具优势 私募股权投资基金业务不同于传统的风险投资PE/VC基金，就形式和本质来说，更接近于固定收益类通过债权短期融资的信托理财产品，因此从业务和行业的关联性来说，可以更多地借鉴信托行业的发展经验和理念。 根据近期2013-2014年信托行业的一些总结报告，分析指出：当前，中国的信托公司主要围绕两大业务模式开展业务： 一是私募投行业务，即撮合有融资需求的较高风险企业客户，和有投资需求的高净值个人客户和企业/机构投资者（即形成私募信托理财产品，包括单一和集合信托，主要投资范围是房地产行业、工商实体企业和政府主导项目）； 二是通道业务，即利用信托牌照，帮助银行和其他金融机构投向某些受限制的资产类别，以此发行理财产品或达到其他目的。 信托公司的优势在于，在所有金融牌照中，信托是唯一可以进行跨资金市场、资本市场和另类投资（如企业贷款，和非公开交易的股权等）的牌照形式。 就这两大业务模式来说，我们这种私募基金公司所能开展的业务主要是第一种，即私募投行业务，且与信托公司在产品设计上没有大的区别，主要弱势在于项目渠道建立困难和成本偏高，但优势在于我们有更高的风险承受能力和灵活的交易方式和结构，有整合项目和资金资源的灵活性优势。 因此，私募股权投资基金行业除了传统投资模式外，在私募投行业务这个领域，由于资本市场的分层，本身具有一定的竞争力和优势，且目前没有统一的行业监管法规，但是由于今年以来证券公司、公募基金、保险公司等金融机构放开了进入资产管理业务的政策限制，未来的市场竞争环境更为激烈，如何突出我们这种私募基金的优势和特点是下一步发展私募投行业务的关键点。 二、可供参考的信托行业未来三大业务领域 参考信托行业的发展趋势，或者说高端金融理财服务业未来的发展舞台，通过
精准数据专业决策 2018-2023年中国旅游地产行业发展前景与投资战略规划分析报告 ra m国商処数7屈厨
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＞报告目录 第一章、中国旅游地产行业客源市场与购买群体分析 第一节、中国旅游地产行业的定义分类 、旅游地产的界定与特征 （一）、旅游地产的界定（二八旅游地产项目的特征 、旅游地产行业主要产品分类 三、旅游地产行业简要发展历程 第二节、中国旅游行业游客消费行为与特征分析 、旅游行业市场消费规模分析 （一）、旅游业收入分析（二八城乡居民旅游消费分析 、旅游消费群体的特征分析 （一）、入境旅游消费者的特征分析（二八国内旅游消费者的特征分析三、旅游行业新兴消费趋势分析 第三节、中国旅游地产项目客源市场与购买群体分析
、旅游地产项目客源市场分析、旅游地产购买群体特征分析 第二章、中国旅游地产行业发展现状与投资热度分析 第一节、中国旅游项目投资开发分析 、旅游项目投资开发分析、旅游项目投资动向分析一）、旅游项目投资发展动态二）、大型旅游项目投资动向 三、旅游项目投资趋势分析 第二节、中国旅游地产行业发展现状分析 、中国旅游地产行业发展总体概述、旅游地产行业项目区域分布分析 三、旅游地产项目类型结构分析 四、旅游地产项目占地规模结构分析 第三节、中国旅游地产行业投资热度分析 、全国旅游地产投资热度分析、不同区域旅游地产投资热度分析一）、海南地区旅游地产投资热度分析二）、西南地区旅游地产投资热度分析三）、长三角地区旅游地产投资热度分析四）、环渤海地区旅游地产投资热度分析五）、两广地区旅游地产投资热度分析 六）、闽东南地区旅游地产投资热度分析 三、不同类型旅游地产投资热度分析 一）、滨海旅游地产投资热度分析二）、滨湖旅游地产投资热度分析三）、山地旅游地产投资热度分析四）、温泉旅游地产投资热度分析五）、古镇旅游地产投资热度分析六）、高尔夫地产投资热度分析七）、主题公园地产投资热度分析八）、游艇码头地产投资热度分析 第四节、旅游地产开发存在的主要问题分析 、供给过度膨胀、局部投资过热 三、开发模式单一 四、金融风险增加 五、制度规范缺失 六、空置率居高不下 第五节、旅游地产开发的优劣势分析
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/f317662607.html, 国内外基金发展趋势之比较 作者：王玉卿 来源：《中国经贸》2009年第18期 一、国内基金业现状 中国基金行业借助资本市场的繁荣和金融改革深化的演进获得了跨越式发展,不仅仅在公 募共同基金方面,还包括人民币股权私募投资基金,风险投资基金、中国国家主权基金等,分别以不同的组织形式建立,并以不同方式支持国家金融战略、区域经济、产业发展和企业创新。 以公募基金发展为例,截至2009年6月30日,我国基金行业初具规模,共计60家基金管理公司共管理公募基金511只,基金份额为23503.82亿份,资产净值合计为23590.0亿元。从基金股票投资的行业分布看,制造业,金融、保险业,房地产业,采掘业,机械、设备、仪表业仍是基金投 资占比较高的五大行业;从基金规模看差异甚大;从各公司股票类基金份额变化看差异明显,除部分排名前列的基金公司获得净申购,多数基金公司为净赎回,业绩仍是影响份额变动的主要因素之一。 二、国内公募基金业现存问题 1.行业共性突出 迄今公募基金已经发展了11年,基金产品创新需求一再被推到基金公司面前。行业的同质化造成了基金投资策略趋同,仓位相似,重仓股集中,这也成为了基金行业的一大困境。由于基金投资策略的同质化,也令公募基金成为市场上最大的助涨助跌器。与此相对,美国市场基金产品类型多样,除了资本自由流动可以自由成立大量国际基金外,还有行业基金、另类基金等;债券基金中,国外债券市场的细分程度也更明显,而投资股票方向的基金,国外基金可以做卖空等等。因此,与国外基金业相比,由于市场发展完善程度差异,国内基金市场现阶段同质化现象明显。同时,国外基金各种费率也是灵活的,国内基金公司比较期待的费率创新,目前也难以实现。 2.行业费用收入控制 今年最受争议的问题是国内基金业可以根据基金规模收取管理费问题。目前,投资者在购 买基金时被要求签定一个契约,在这契约中规定了无论基金盈亏都要收取管理费用的强制性条
“一带一路”战略重点受益行业投资机会分析 基建行业投资机会 基础设施滞后是“一带一路”涉及国家普遍存在的严重问题。在新兴市场经济剧烈震荡、经济增长率大面积急剧失速的背景下，大规模基础设施投资更被视为启动有效需求的有力工具。但他们的这一期望受到了资本缺口、技术和组织能力不足等问题的限制。中国在基础设施建设的整条产业链上都具备强劲竞争实力，无疑是他们最好的选择。 中国基础设施建设运营规模之大、水平之高，举世闻名。时至今日，中国已经拥有全世界最大的建筑产业，在全球十大工程公司中占据六席，囊括冠亚军，在基础设施建设与投资进程中，中国合作伙伴可以提供融资、设计规划、设备、材料、建设、人力等一揽子解决方案，解救他们稳定宏观经济燃眉之急，夯实其经济社会可持续发展的基础。例如，赤道几内亚、苏丹、安哥拉、卢旺达等一批发展中国家依托对华贸易和中国投资迅速消除了长年战争后的满目疮痍，甚至步入高收入国家行列。 “道路联通”是“贸易畅通”和“货币流通”的前提，在基础设施领域的合作最能实现双赢，而且基础设施建设、投资涉及的主权让渡等问题最少却最能见效，因此从这个领域突破能够最大限度减少没有价值的扯皮。 中投顾问在《2016-2020年中国“一带一路”战略深度调研及投资机会研究报告》中指出，在“一带一路”计划下的大规模海外基础设施投资进程中，工程建筑、装备、建材行业都在最大受益者行列。在国内超大规模基础设施投资减速之际，海外基础设施投资浪潮将给他们开辟发展新天地。 港口行业投资机会 《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》提到，“一带一路”旨在促进经济要素有序自由流动、资源高效配置和市场深度融合，推动沿线各国实现经济政策协调，这为我国港口“走出去”提供了良好的环境，斯里兰卡、巴基斯坦、缅甸均成为我国港口海外布局的关键节点。 文件还明确提出，要推动口岸基础设施建设，畅通陆水联运通道，推进港口合作建设，增加海上航线和班次，加强海上物流信息化合作。同时，上海、天津、厦门等16个港口城市被定义为“一带一路”海上战略支点，这不仅可以促进中国与与东盟、日韩、印度等国家和地区之间的物流、经贸和投资发展，也为我国沿海省份的进一步发展提供了新的机遇。若中国贸易占全球贸易比重提升1个百分点，将给港口经济带来近3万亿的贸易增量，文件中提到的这16个战略支点有望率先获益。 另外，海关总署于2015年3月底发布公告，称丝绸之路经济带和东北地区海关于5月1日启动区域通关一体化改革，它们与京津冀、长江经济带和广东海关构成“3+2”覆盖全国区域通关一体化格局，切实降低了进出口企业的时间及物流成本。“3+2”格局与正在推进的“一带一路”建设地区几乎重合，市场普遍认为其将成为“一带一路”战略的催化剂。
我国证券投资基金未来发展趋势 中国的证券投资基金初创于20世纪90年的初期，规范于90年代末期，在短短的几十年中，中国证券投资基金从无到有，经历了初创到规范、规范与发展并重的历程。在经历了从无序到法制化建设，走到从封闭先行到开放式为主的历程之后，我国基金也的发行在规范化的路程上逐渐进入规模与资产规模快速增长的通道，基金的发行规模与资产规模不断扩大。 中国证券投资基金从启碇开航到破浪前行,并非一帆风顺,这中间出现了不少批评和争论。譬如,“基金的定位不明确”、“基金的功能没有发挥”等等。当然,在这些批评与争论中,既有不少合理的成份和有益的建议,也有人们对于“新事物”的不同理解甚至误解。但就基金业的总体发展而言,诚如证券市场的老前辈、金融专家刘鸿儒所说的那样,自1997年《证券投资基金管理暂行办法》出台以来,基金业的实践开启了一条在中国有序发展的道路。 发展趋势有以下三点： 1.基金业将长期保持稳定增长趋势。证券投资基金为广大中小投资者拓展了投资渠道，对于资金有限，投资经营不足的广大中小投资者来说，难以做到组合投资、分散风险的能力。 2.股票型基金的占比将有所下降，股票在所有基金展品中的配比也有所下降。一方面，市场中投资工具慢慢丰富，不仅短期融资券、中期票据、企业债、商业银行及金融机构债等等。也增加了各种衍生金融工具过大的金融的投资范围。另一方面。为了不同投资者的风险偏好和收益率的组合，各种创新基金产品纷纷问世，这些基金的快速发展相对减少了股票型基金占全部基金的比重 3.随着公募、私募基金对人才竞争的白热化进程进一步加剧，公募基金业的股权激励问题将有望得到根本的解决。建立良好的互相制约的公司治理制度，保证基金公司长期、可持续发展。我们认为，随着中国资本市场的发展，基金业人才培养机制和人才激励制的进一步完善，中国基金业将和私募基金保持均衡稳定、互相促进的积极健康常态 根据资料：统计局日前公布了5月份宏观数据，其中PPI同比上涨7.1%，CPI同比上涨3.1%，出口同比增长48.5%。在房地产行业调控政策的影响下，5月新增信贷略降，但是房地产投资加快使得固定资产投资增速继续维持高位。在调控影响下，居民户贷款新增额度比上月均出现小幅回落，预计随着政策效应的逐步体现，未来居民户新增贷款仍将继续回落。无论是物价涨幅的可控性，还是生产和投资增速的相对放缓，都是对于前期普遍担忧的过热最好诠释。现在看来，尽管局部泡沫似在酝酿，但现在还不是担忧整体过热的时候，过热是一种伪过热。 出口增速接近50%，在欧债危机的大背景下，取得如此高的增速并不是发达国家需求增强能够解释的。下半年，经济环比下滑是大概率事件，因此，如此高的出口增速料也难以为继。PPI方面，在大宗商品和原油价格持续下降的五月，PPI的涨幅的确让市场有些意外。CPI在预期之内，没有超过3.2%的容忍值。六、七月份由于基数的原因，该值仍可能会继续攀高，是否引发加息调整要看当时的情况而定。
2019年中国白酒行业投资战略建议 让每个人都能成为 战略专家 管理专家 行业专家 ……
目录 第一章企业投资策略内容与类别 (2) 一、企业投资策略内容 (2) 二、企业投资策略类别 (2) 三、企业投资战略主要类型 (3) 四、企业投资战略选择原则 (3) 第二章2018-2019年中国白酒行业市场现状分析 (5) 第一节中国白酒行业发展概述 (5) 一、白酒的分类 (5) 二、经营模式 (7) 三、产业链分析 (7) 四、周期性、季节性、地域性 (8) 五、白酒发展十五年兴衰沉浮 (9) 第二节 2018-2019年中国白酒行业发展情况分析 (10) 一、2018年中国白酒行业发展情况分析 (10) 二、2018年白酒行业消费升级情况分析 (13) 三、2018年白酒行业转型情况分析 (15) 四、2018年中国白酒产量增长情况分析 (16) 五、白酒行业是消费升级和消费降级并存 (19) 六、2018年中酒展发布白酒市场白皮书 (20) 第三章2019年白酒行业投资战略建议 (24) 一、重视投资需求的挖掘、鉴别和排序 (24) 二、实出重点、分步实施 (24) 三、留有机动的投资资源，兼顾投资各方面平衡 (24) 四、低成本战略的作用和地位更加突出 (25) 五、战略转型的指导思想进一步明确 (25) 六、做出投资管理的相应安排 (26) 第四章企业失败的原因及提高胜率的策略 (27) 一、企业失败的原因 (27) 二、提高胜率的策略 (28)
第一章企业投资策略内容与类别 一、企业投资策略内容 从概念上看，企业投资策略的内容包括企业投资策略及其定位和企业投资策略的制定两部分；从属性上看，企业投资策略是一种对企业投资活动中重大方向、重要事项的一种指导性、原则性的安排。因此，企业投资策略一般应包括：投资目标、投资领域、投资地域、投入资产、投资规模、投资时序、筹资方式、投资方式、投资项目的组织与管理安排。企业投资策略的这些内容不是相互独立、而足相互联系的，所谓制定企业投资策略实质上就是确定这些内容。 二、企业投资策略类别 由于企业投资策略是一种对企业投资活动中重大方向、重要事项的一种指导性、原则性的安排，因此企业投资策略可以从多个角度来分类。具体分类，见表1。
宏观调控背景下的房地产行业发展趋势和投资策略 内容提要：房地产行业受宏观调控影响较大，而房地产企业自身又具有信息不透明和业绩波动较大等特点，因此，我们给予该行业中性的投资评级；对于房地产上市公司我们的投资思路是坚持选择投资业绩稳定、可持续经营能力强的龙头企业，如万科Ａ。 一、今年以来房地产行业发展回顾 今年以来，国家采取的一系列控制投资高速增长的政策措施成效明显，国房景气指数处于回落态势。但7月份“国房景气指数”为，比6月份微升点（如图１）。其中，房地产开发投资额、新开工面积、竣工面积等指标增幅走低，而商品房平均销售价格仍继续攀升。 图1：国房景气指数 数据来源：国家统计局 1、房地产开发投资额增幅回落 1-7月份，全国累计完成房地产开发投资6055亿元，同比增长%，增幅比去年同期回落个百分点。其中，商品住宅完成投资4111亿元，同比增长%；办公楼投资297亿元，增长%；商业营业用房投资766亿元，增长%。 2、开发土地面积和房屋竣工面积的增幅明显回落 1-7月份，全国完成开发土地面积9560万平方米，同比增长%，增幅比去年同期明显回落；本年购置土地面积亿平方米，同比增长6%；全国累计完成房屋竣工面积亿平方米，同比增长%，增幅比去年同期下降个百分点。 3、商品房销售状况保持良好，销售价格依然上升 1-7月份，全国商品房完成销售面积亿平方米，同比增长%；商品房累计销售额3657亿元，同比增长%；全国商品房平均销售价格为2724元/平方米，同比提高%，是1996年以来同期的最高增幅。分地区看，全国有12个地区商品房平均销售价格的提高幅度超过10%，其中，江西、甘肃和天津等6个地区价格提高幅度超过20%。 4、商品房空置面积增幅继续回落
FUJIAN FINAN §福建 财经观察金融 国有投资公司布局战略性新兴产业 发展现状及建议 □翁宇航 (福建省投资开发集团有限责任公司，福建福州350003) 摘要：发展战略性新兴产业是国有投资公司贯彻创新驱动发展战略的重要举措，也符合国有 投资公司实现高质量发展的内在要求。本文梳理国有投资公司布局战略性新兴产业发展现状，分 析存在的问题并提出建议。 关键词：国有投资公司；战略性新兴产业；国有经济布局 中图分类号：F276.1;F123.7 文献标识码：A文章编号：1002-2740(2019)10-0039-04 ―、国有投资公司布局战略性新兴产业发展的重要意义 (一）布局战略性新兴产业发展是国有投资公司的重要责任。在经济发展迈向高质量发 展的背景下，战略性新兴产业获得了快速发展，在我国国民经济中的地位日益提升。国家 统计局数据显示，2016~2018年我国工业战略 性新兴产业増加值分别増长10.5%、11.0%和 8.9%。根据相关发展规划，我国战略性新兴产业増加值占GDP的比重将由2015年的8%左右提升至2020年的15%左右。国有投资公 司作为我国各级政府所属的投资主体，是贯彻 落实党中央国务院及地方决策部署的重要力量，也是各级政府践行新发展理念、全面深化 改革的重要抓手。国有投资公司布局战略性新 兴产业发展既有利于推动国有资本向前瞻性战 略性产业集中，也有利于国有投资公司在国家和区域产业发展中发挥引领、带动作用，助力 国家和区域创新驱动发展战略，优化经济结构，提升经济发展质量。 (二）发展战略性新兴产业是国有投资公司实现高质量发展的内在要求。经过长期的发 展，目前国有投资公司的资产主要分布在电力、燃气、矿产、交通等传统产业，还涉足现代服 务业如金融、专业服务等领域，但总体上产业 层次高度仍显不足、新兴产业偏少、竞争力不 强。国有投资公司除了涉足的金融等现代服务 业效益情况较好外，介人的传统产业大多面临 着发展瓶颈，后劲不足，急需寻求新的投资机 遇，培育新的经济増长点。战略性新兴产业属 于朝阳产业和科技人才密集型产业，是我国经 济实现高质量发展的重要载体，发展前景看好。因此，发展战略性新兴产业有利于提升国有投 资公司发展质量和创新含量，是国有投资公司 实施战略转型，促进产业转型升级，实现企业 创新驱动发展及可持续发展的必然选择。 收稿日期：2019-07-22 作者简介：翁宇航（1975-)，男，福建福清人，现供职于福建省投资开发集团有限责任公司。 福建金融 2019年第10期 39
浅议我国证券投资基金业的现状及发展趋势 证券投资基金在我国经济稳定繁荣的情况下得到了长足的发展。但在制度、规模、销售等方面也存在诸多问题。本文在分析基金发展过程中分析现状及存在的问题，并对其未来发展趋势提出建议。 标签：证券投资基金；行业现状；发展趋势 近年中国经济稳速增长，人民生活水平显著提高，中国的金融市场日趋成熟大量资金通过各种方式进入市场中。越来越多的投资者认识到通过证券市场可以对资产进行有效的管理。证券投资基金作为大众化投资工具承载着人们对资产进行保值、增值的任务。 证券投资基金是活跃在证券市场上的一支重要的力量，由基金管理有限公司推出的理财产品。基金管理有限公司具有雄厚的资金实力及科研分析能力，能够准确地把握证券市场的变化及国家的政策，进行科学投资。基金管理有限公司推出的产品—证券投资基金是在基金经理、投资团队和基金公司带领下，根据基金合同依据证券市场的运行情况进行投资。广大投资者通过持有基金份额来享有基金的收益，同时也共同承担基金的风险，基金主要投资范畴为股票和债券等证券市场产品。我国证券投资基金市场从1998年规范发展至今，开放式基金产品已经成为中国证券市场上的主流。证券投资基金在稳定证券健康发展方面起到不可小觑的作用。在证券市场发展近三十年的时间里，由于证券市场制度不健全、投资者不成熟，机构投资者投资操作不谨慎，时常发生“老鼠仓”事件或者内幕交易等现象。基金不但没有起到维护市场正常运行稳定发展的作用，还在很大程度上起了助涨助跌作用产生负面影响。 一、目前证券投资基金市场存在的问题 目前我国证券投资基金市场同金融发展成熟的市场相对比还存在较大差距，具体表现为：第一，证券投资基金管理人重眼前利益轻视长期受益。证券投资基金的日常运作由专业人员负责，基金收益高低与管理者的收入直接相关，基金规模越大，管理者所提取的管理费用越多。证券投资基金在短时间内没有傲人的业绩，那么很容易被投资者所忽略，所以基金管理者当基金年末要进行排名或是針对基金经理进行业绩排名时，就会特别看重眼前的利益，而忽略长期的投资规划。 第二，跟风投资比较显著。跟风扎堆投资在基金管理者操作当中非常常见。导致市场风险过于集中，市场投资容易出现大起大落。对证券市场整体稳定产生不良影响。 第三，短线交易和信息不对称充斥证券市场。证券投资基金应追求长期收益，但我国的投资者往往倾向于选择短期就能获得较高回报的基金，这就导致许多证券投资基金在投资时采取短线操作方式即在获得利润后就会选择出手结束交易。短线操作非常明显不利于我国金融市场整体稳定。此外，还有基金投资不够多元
下篇公司发展战略研究 需要回答的关键问题 ?了解公司目前战略及管理定位、组织技能、关键管理流程 ?分析现有问题、并提出可选择改善方案 主要任务 ?了解公司目前战略定位 ?分析公司现有组织结构 ?规划公司未来三年的竞争优势于核心竞争资源、技能 ?根据公司发展模式提出构建公司组织结构，优化公司运营机制于管理流程的初步建议 本分析报告的基础和分析平台
报告结构 ?公司战略目标总结 ?公司业务战略建议 ?多元化投资业务战略建议 ?公司管理体系战略改善建议 报告具体内容 （1）公司战略目标研究 ?战略目标汇总 （2）公司业务现状分析 ?业务战略规划 ?公司业务战略诊断?公司业务战略建议 （3）公司多元化投资业务分析 ?多元化投资业务现状分析?多元化投资业务战略建议（4）公司管理战略分析 ?公司管理现状及问题?集团化管理改善方案?集团化管理改善实施建议 战略发展研究报告总体结构
正文：北京高校创业股份有限公司发展战略研究报告 第一章 公司发展战略研究规划 一、 北京高校创业股份有限公司发展意愿 以“资本为纽带”、“科技为先导”，把北京高校创业股份有限公司建设成为行业领先的，为客户提供最大增值的，具有强大凝聚力的现代化高科技产业集团化公司。 二、 北京高校创业股份有限公司的战略改革发展阶段目标 表现形式： 表现特征 ：? 公司业务单元之间相互独立，无互动连接 ? 钕铁硼作为公司主营业务，为公司提供的利润支持不足 总体目标： 开始改革 表现形式：
表现特征：?通过公司业务初步重组，实现业务互动 ?主营业务钕铁硼新材料的业务扩大在国际市场份额，快速增长 总体目标：?加强并扩大钕铁硼的出口业务单元 ?对外投资进行多元化组合，剥离不良资产和项目部分进 行资源整合 表现形式 表现特征：?公司最优化产业结构初步形成 ?钕铁硼高档产品的开发与研究生产成长成为最具竞争 力的主营业务之一，巩固并扩大进出口业务 ?发现并培育新的业务方向 总体目标：?公司已发现并投资于多个与主营业务相关的有良好发展前景的业务方向 ?扩大高科技园区基础设施配套与开发的收入，使之成 为公司另一个稳定收入的来源
当前产业投资基金现状及发展趋势分析 一、产业投资基金简介 （一）产业投资基金含义 产业投资基金这种称呼来自于国外，是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。它具有以下几个特点： （１）作为投资基金的一个种类，它具有"集合投资，专家管理，分散风险，运作规范"的特点。 （２）产业投资基金一般定位于高新技术产业，有效率的基础产业的基础建设，如收费路桥建设、电力建设、城市公共设施建设等，促进产业升级与结构高度化，以高风险实现高收益。 （３）产业投资基金一般以实业投资为主，但也作一定比例的证券投资，以保持基金资产的流动性。 （４）产业投资基金区别于"行业基金"，其投资方向一般是跨行业、综合性、以符合组合投资原则并且避免蜕化为某个行业的行政附属物。 在我国，产业投资基金于上世纪90年代就有许多人提出设立，并推动立法，但一直未迟迟出台。 （二）产业投资基金的类型 大家对证券投资基金这个词一定很熟悉了，其实产业投资基金的类型与证券投资基金非常相似，只是二者的投向不同。证券投资基金
投资于证券市场，产业投资基金投资于实业。同样，产业投资基金按募集方式分为私募基金和公募基金，按基金存续期分为封闭式基金和开放式基金，按基金组织模式分为契约型基金和公司型基金，按投资领域的不同，相应分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。目前，在国外存在的产业投资基金大多为公司型、封闭式、私募式基金。 （三）产业投资基金的运作机制 产业投资基金的运作机制是由基金持有人（股东）、基金组织、基金管理人、基金托管人等通过信托关系构成的系统。 1、基金持有人（股东） 基金持有人是指购买并持有基金单位（股份）的个人或机构，也就是基金的投资者，他们是基金的实际所有者。 一般来说，基金持有人（股东）权利包括分享基金收益、参与基金剩余财产的分配或者转让其持有的基金份额（股份）、出席基金持有人（股东）大会并对审议事项行使表决、查询或者获取公开的基金业务和财务状况资料、基金契约或基金章程规定的其他权利。基金持有人（股东）在享有上述权利的同时，还有履行基金契约或基金章程规定的义务。 2、基金组织 在契约型基金中，基金组织是一个无形机构。虽然有关法律法规规定，基金持有人大会是投资基金的最高权力机构，但在契约型基金中，基金持有人难以集中开会，也就难以落实各项法定权力。所以，
我国境外投资行业战略的现实选择 我国现阶段境外投资应该采取何种行业战略，国内投资理论界和实际工作者的看法不尽相同。一种观点认为，我国境外投资的行业应是以资源开发、承包工程作为突破口，以制造业和贸易业作为投资重点，以服务业和高科技研究开发业投资为辅；另一种观点认为，境外投资应采取以高技术开发部门为主，辅之以制造业和服务业部门，适当 发展资源开发部门的结构战略；还有一种观点认为，境外投资的行业选择应该是资源开发、基础原材料和高科技产业并重。这些观点各有一定的道理，但用于指导我国境外投资实践都有不够全面、不尽完善之处。根据当代国际直接投资发展的新特点和世界各特定行业市场的竞争状况，同时考虑到充分发挥我国现有产业基础的比较优势及其进行境外投资的可能性，笔者认为应以具有比较优势的制造业作为境外投资重点，有选择地投资于进口替代型的资源开发业，适当 扩大对高新技术产业的投资规模，逐步提高对金融保险等服务业的投资比重。采用这种行业战略，符合我国现阶段经济和技术发展水平，有利于优化我国境外投资的产业结构和大幅度提高境外投资的综合效益。以下对这种战略的要点展开分析。 一、重点发展具有比较优势的制造业投资 制造业是当代国际直接投资的首要行业。这个行业门类众多，辐射面广，对经济发展关系重大，并且拥有很大的市场需求量，因而受到国际投资者的高度重视。对于我国而言，将制造业列为境外投资重点行业具有特殊重要的意义。首先，我国经过几十年的建设和发展，制造业生产规模已很可观，其技术水平和产品质量显著提高，在国际市场上具有一定的竞争能力；其次，我国制造业拥有大量成熟的、标准化的适用技术，符合发展中国家小规模、低成本的生产需要，将其用于境外投资不仅容易 找到立足点，而且能带动本国技术设备、原材料和零部件的出口，充分发挥我国在技术方面的相对优势，获得比较经济利益；再次，目前国际上对劳动密集型的加工制造业产品的进口限制日趋严格，依靠扩大出口来发挥我国制造业的生产潜力有很大难度，而通过境外直接投资方式在国外实现就地生产和销售，有利于绕过国际贸易和关税壁垒，扩大在东道国的市场占有率。此外，我国制造业中某些产品的生产能力已经过剩，并已出现不同程度 的生产滑坡，通过境外投资将其转移到国外，既可使富余的生产能力得到充分利用 ，延长这些产品的生命周期，又有利于国内产业结构的调整，促进产业结构向高级化方向发展。然而，目前我国制造业的境外投资不仅规模偏小，而且层次偏低，主要集中于技术简单的初级加工制造行业，这与我国制造业在国民经济中的产业地位和庞大的经济技术实力很不相称。因此，国家应该采取有力措施，对制造业的境外投资进行重点扶持和政策引导。尤其是在机械加工、轻工纺织、化学工业、家用电器等制造业领域，我们应该充分发挥技术上的相对优势，扩大其对外投资规模，并逐步由劳动密集型产业为主向资本和技术密集型产业为主过渡。以家用电器为例，目前我国电视机、电冰箱、洗衣机、电风扇等产品制造技术已进入成熟期，其在国内的市场已趋饱和甚至生产能力过剩，亟须拓展国外销售渠道。然而，由于这些产品直接出口受到其他主要出口国（主要是新兴工业化国家）的供给竞争和进口国贸易壁垒的双重限制而不易发展。在这种情况下，积极利用 境外直接投资方式就成为这些富余的生产能力谋求实现的最佳形式。当代国际投资经验表明，这类投资不仅能获得广阔的国际发展空间，而且也有利于获得较高的投资效益。 二、有选择地投资于进口替代型的资源开发业 资源开发业投资是用于上游部门的投资，故又称为前向垂直性投资，其目的在于生产和输入那些国内人均占有量不足的资源，从而替代该资源的进口贸易。任何 一国或地区在经济发展过程中都会不同程度 地遇到资源约束的问题。当一国或地区经济发展所需的资源发生短缺，或由于数量、质量、成本等方面的原因导致国内不能保证供给，而进口资源又在成本及稳定供应等方面受到限制时，在资源所在地直接投资办企业就成为弥补资源缺口的必然选择。我国在实现现代化的过程中，某些资源短缺将在一个较长时期内制约整个经济的增长。单纯着眼于国内，这些资源的供求矛盾将难以解决；而大量进口又面临外汇紧缺、
关于基金公司业务发展方向的个人建议 尊敬的领导： 您好！ 根据我个人近期的工作经历和所关注的金融市场信息，主要是信托行业信息，结合金久源基金公司的实际情况，关于公司在今后的发展战略定位和业务方向上提出以下几点个人的建议，请领导参考： 一、私募基金的业务模式与信托行业的核心业务模式类似但又独具优势 私募股权投资基金业务不同于传统的风险投资PE/VC基金，就形式和本质来说，更接近于固定收益类通过债权短期融资的信托理财产品，因此从业务和行业的关联性来说，可以更多地借鉴信托行业的发展经验和理念。 根据近期2013-2014年信托行业的一些总结报告，分析指出：当前，中国的信托公司主要围绕两大业务模式开展业务： 一是私募投行业务，即撮合有融资需求的较高风险企业客户，和有投资需求的高净值个人客户和企业/机构投资者（即形成私募信托理财产品，包括单一和集合信托，主要投资范围是房地产行业、工商实体企业和政府主导项目）； 二是通道业务，即利用信托牌照，帮助银行和其他金融机构投向某些受限制的资产类别，以此发行理财产品或达到其他目的。 信托公司的优势在于，在所有金融牌照中，信托是唯一可以进行跨资金市场、资本市场和另类投资（如企业贷款，和非公开交易的股权等）的牌照形式。 就这两大业务模式来说，我们这种私募基金公司所能开展的业务主要是第一种，即私募投行业务，且与信托公司在产品设计上没有大的区别，主要弱势在于项目渠道建立困难和成本偏高，但优势在于我们有更高的风险承受能力和灵活的交易方式和结构，有整合项目和资金资源的灵活性优势。 因此，私募股权投资基金行业除了传统投资模式外，在私募投行业务这个领域，由于资本市场的分层，本身具有一定的竞争力和优势，且目前没有统一的行业监管法规，但是由于今年以来证券公司、公募基金、保险公司等金融机构放开了进入资产管理业务的政策限制，未来的市场竞争环境更为激烈，如何突出我们这种私募基金的优势和特
汽车工业园招商引资策略建议 一、改善投资环境 为完成汽车工业区的发展工作，招商引资管理工作需要在项目、资金、人才和服务上采取有效措施，通过提升招商引资综合环境的质量水平来提高项目服务水平、降低投资成本，使招商项目具有更大的价值和使用价值含量，满足投资群体的需求，使汽车工业区具有更大的吸引力，促使潜在的投资欲望成为投资行为。这是汽车工业区抓住发展机遇的关键。 1、项目环境建设 具备一定规模和水平的项目环境，增强招商引资的吸引力，为投资者提供更多的合作载体，是招商引资健康有序发展的前提条件。其含义是建立完善项目动态储备和发布制度，及时推出适应国际惯例和投资者需求的、可行程度高的招商引资项目。发挥招商管理机构的职能作用，进行招商项目的采集、分析、筛选，在对投资群体和国行业招商整体势态进行调查分析的基础上，结合工业区功能、产业定位确定项目组合，然后进行包装和发布。发布媒介应当是全方位的，为投资者提供真实、可信和快捷的“全天候”项目信息服务，使投资者能够及时了解与工业区有关的政策规定并能得到相关资料。 在项目观念上要尽快实现由项目招商向产业招商的转变，瞄准产品起点高、科技含量高、产业关联度大且具有发展前瞻的产业项目进行招商，重点是引进资金雄厚、管理先进的知名企业和大集团公司。在投资方向上，根据国家产业发展指导政策，结合汽车工业区实际推
出一批优势项目吸引境外客商。一是重点推动与境外科技企业和跨国公司合资合作发展知名企业，合作建立研发中心并入区建设。二是把首都大型企业、大专院校、科研机构吸引外部资金进行嫁接改造项目作为招商引资的重点。三是选择汽车上下游产业链中的产业发展重点项目，实行重点突破。要加大对这些企业与工业区合作项目的开发力度，提高合作项目的规模、水平，扩大产业高地优势。 2、资金环境建设 投资与融资密不可分，为投资者打开融资之门一定程度上就是为资金输入铺好道路。随着经济一体化，金融一体化，市场一体化，国外一些金融机构来我国设立分支机构，这为招商引资提供了比较便利的条件，工业区可以积极引进国外金融机构在区设立分支机构，为外来金融机构的设立和资金的注入提供简捷便利的条件和服务。在区资源的运作形式上，可以用软硬件条件参资入股。在继续以合资、合作、独资和三来一补等方式利用外资的基础上，发行证券、举借外债、股份融资、现有基础设施有限期转让经营权、B0T投资等结合实际灵活选择。注意利用国际金融资本，包括鼓励有条件的企业到海外和境外发行H股和B股，以募集资金。加强同国外风险投资基金组织的联系，同时组建区的投资机构，以满足投资者融资需求，也可为汽车工业区社会经济发展提供新的融资渠道和资金保证。 3、人才环境建设 区域人才聚集及市场化程度是招商引资的核心和先决条件，要充分利用工业区高速发展的经济、名牌企业集中以及在地理、区位、环
证券投资基金未来发展 纵观各国证券投资基金发展历史，写作论文可以看出基金投资是一种 分散风险、集中资金，有效实现小额资金向火额资本转化的有效途径。它将个人手中零散、小本的投资转化为集中有效的投资过程中发挥了 功不可没的作用，如韩国在50-60年代为了解决实现经济迅猛发展所 短缺的资金而大力发展、规范证券投资摹金当代各国证券投资基金方 兴未艾，具有极强的生命力，仍在持续创新、发展、完善。做为现代 市场经济下组织社会资源的一项有效政策、途径，证券投资基金是有 它旺盛的生命力和存有的必然性。 中国当前社会已走到社会主义市场经济的前沿，很多事物已与世界经 济取得一致，也向资奉主义市场经济学了很多可用的市场管理方法， 基金就是这其中的一种。其实证券在我圈是有它的必然，我国也像韩 国50-60年代一样面临着经济迅猛的发展。而后出现资金短缺，出现 我国特有的这样那样的困难，如国民储蓄居高不下．而国家储蓄利率 持续下调，这时投资基金绝对是实现现有储蓄向投资转化的有力途径。因此证券投资基金在未来的中国将有很大的市场和潜力。 我国的证券投资基金经过短短20-30年的发展，也已经从封闭式走向 了开放式占主导，从不规范走向了日益规范(当然还存有未正式规范的 私募基金)，但是中国的证券投资市场仍存有着许很多多的问题。随着 党的十六大和十六届三中令会精神的贯彻落实，《证券投资基金法》 的颁布，“国务院炎于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意 见”(下简称“国九条”)的颁布和实施，中国证券资本市场发展中遇 到的问题，也必将在发展中逐步加以解决。以下就我的理解，结合国 九条，对中国当前证券市场的各种问题进行剖析，并提出一己之陋见。 一、我认为中国证券市场首要问题是没有好的投资项目 诚如“国九条”中所肯定的火力发展资本市场的重要意义：写作毕业 论文有利于促进金融市场改革和发展提升直接融资比例，完善金融市 场结构，提升金融市场效率，维护金融安全，有利于完善社会主义市
新疆证券研究所：06年医药行业投资策略 投资要点： 国家在“十一五”规划的建议中，从6方面阐述了对医药行业的要求，以后一些价格低、疗效确切的药品将获得专门好的市场机会，同时我国中医药行业接着获得政府支持，有较好的政策进展环境。 国家发改委会接着完善药品的政府定价方法及相关配套措施，对市场调节价药品和医疗器械价格依法进行必要的干预，将重新修订了政府定价药品目录，把政府治理药品的品种从1500种增加到2400种，增强政府监管药品价格的能力，药价接着处在一个长期的下降通道中。 2006年，国家接着加强疾病防治工作，医疗卫生体制改革深化，医药市场需求接着保持稳定增长，医药工业销售收入增长能够达到20％－25％，而随着药品进一步降价，利润增长将低于收入增长，整体水平和2005年相当。
原料药面对全球市场，价格竞争较为充分，以后药品降价对其直接冲击不大。以后药品降价将逐步扩大到心血管药以及抗肿瘤药，制剂生产企业面临较大的盈利压力。我国中药具有国际比较优势，目前中药暂未受到药品降价的较大冲击，但随着药品价格矛盾的日益凸现，低端的一般中成药难以幸免受到药品降价的冲击。世界范围内疫病暴发趋于活跃，疫苗以及生物诊断试剂等生物制药工业在2006年将获得较大的进展机会。 2005年前3季度，医药上市公司总体收入增长14％，利润却同比下降1.41％，讲明上市公司在行业内并不具备总体的竞争优势，公司素养差不较大。其中中成药公司表现较为平稳，这和我国中药具有专门好的市场基础和比较优势相关。 多品种的中成药类公司、专科市场的制剂类公司、生物制药类公司等三类公司将获得专门好的进展机会。重点关注马应龙、华邦制药、山东药玻等6家上市公司