关于风险投资、声誉与技术创新的研究综述
1理论探讨
1.1风险投资
世界经济合作与发展组织(OECD)科技政策委员会于1996年发表了一份题为《风险投资与创新》的研究报告，该报告对风险投资的定义为:”风险投资是指一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为”。它区别于一般产业投资的特点在于其投资周期长，一般是三至七年;除资金投入外，投资者还向投资对象提供企业战略设计，经营管理等方面的咨询与帮助;投资者在投资结束时的股权转让活动中获得投资回报。全美风险投资协会(NVCA)认为风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本，即”投资于创业风险企业，并通过资本经营服务培育和辅导风险企业创业，以期分享其高增长带来的长期资本增值”。欧洲风险投资协会(EVCA)认为”风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上巿企业提供资金支持并辅之管理参与的投资行为”。欧洲投资银行(EIB)认为”风险资本是为形成和建立专门从事某种新思维或新技术生产的小型公司而持有一定股份形式承诺的资本”。美国企业管理百科全书把风险投资定义为”对不能从股票巿场、银行和与银行相似的传统融资渠道获得资本的工商企业的投资行为”。综上所述，风险投资的定义可以概况为下几点:①风险投资的投资对象都是高成长性和极具创新性的企业或行业;②风险资本是一种参与项目或企业管理的权益资本;③风险投资的目的都是获取高的投资收益（蔡文佳，2012）。
1.2声誉
声誉从字面含义理解指的是声望和名誉，但是经济学对声誉问题的关注主要是由信息不对称理论、交易费用理论和近期的博弈论的研究引入的。在对声誉的理论研究中，信息的不对称性和交易费用构成了问题的研究框架，博弈论则是从另外一种角度去分析声誉问题所带来的影响和后果。
声誉在信息经济学中的解释主要是从对某一个体的未来的预期做出判断出发的，若观察某个个体的行为或者某一群体的行为是没有规律或者很难得到时，则这对于其他主体来说，就属于不可能的风险，但若这一类经济主体在某些行为中总表现出某些共性，或某些行为方式总趋于某一稳态或一定的可预期的空间范围时，其他经济主体就会对上述经济主体产生较
为稳定的预期性判断，而这一判断，其他经济主体主要是通过对需要预期的经济体的声誉构建和分析中得到的。通过上述分析我们可以概括的说，某一经济参与者的声誉就是表达该经济主体行为趋势或不可观察的内在特质的一种信息，这种信息具有可传递性，可理解性，它使一定范围的其他经济主体可以通过该信息来甄别该经济主体的行为属性和内在本质，进一步的影响其他经济主体对该经济主体可能采取的行为策略。简单来说，声誉就是在一个不完备的市场中，个体内在信息传递的”名牌”。因此个体对自身的声誉非常关注，声誉也成为约束个体行为的一个重要条件，个人所做出的行为不仅要考虑其当期自身利益，也要考虑其”遗传”到下期的声誉价值。正是因为存在这种制约条件，使得市场中的重复交易者，更加关心自己和交易方的声誉，使得声誉在整个市场中占有重要的地方。
博弈论中关于声誉的研究主要是集中于与声誉有密切关系的策略”可信性”问题上，对于该问题的研究构成了声誉研究的一个重要基础，它解释了声誉为什么在市场交易中那么重要的原因。该类研究中，最著名的当属 Kreps、Milgrom、Roberts 和 Wilson（1982）在一篇经典的文献中构建的标准声誉模型，在模型中，Kreps 等通过对非对称信息概念的引入，研究了在非完全信息重复博弈下，经济个体合作时行为可信性的问题，从而得出了一个比较重要的结论：即在多次进行的相同交易过程中，交易各方的目标是追求长期效用的最大化，在这类交易行为中，如果交易的某一方在当期交易中做出损害另一方的行为，就会使得对方认为自己的交易类型，从而获得较低的声誉得分，并会触发另一方在下一期交易中选择以牙还牙的”制裁策略”，从而使己方失去获得长期收益的可能性，因此如果是出于长期效用的考量，交易各方都会约束自己的短期机会主义行为，以便使交易对手方评价自己拥有较高的声誉得分，从而使得整个交易中实现的效用最大化，也就说声誉能增加交易双方承诺的程度。
正如上文所说的那样，声誉是研究信息不对称情形下个体未来行为的一个非常重要的变量，有关声誉问题的研究文献在国内并不多见，但是在国外的研究文献中涉及较多。这其中形成了一系列声誉问题的相关理论，最典型的代表是”产品质量声誉理论”，”代理人声誉理论”、以及”金融中介声誉理论”等，通过对声誉理论的构建，使得声誉的研究称为经济学中的一个重要的分支。
1.3技术创新
在技术创新经济学文献中，人们对技术创新概念的界定并不完全一致。熊彼特于1912年首先提出了创新(Innovation)的概念，他指出:”所谓创新就是一种生产函数的转移，或
是一种生产要素与生产条件的重新组合，其目的在于获取潜在超额利润。”它包括以下五种形式:①引入一种新的产品或提供一种产品的新质量。②开辟一个新的市场。③采用一种新的生产方法。④获得一种原料或半成品的新的供给来源。⑤实行一种新的企业组织形式，例如，建立一种垄断地位或打破一种垄断地位。
创新的概念虽然最早由熊彼特提出，但他没有明确界定技术创新的内涵，之后许多中外学者从不同视角对技术创新的定义进行了阐述。伊诺思(Enos,1962)首次明确地对技术创新下了定义，他认为”技术创新”是几种行为综合的结果。这些行为包括发明的选择、资本投入的保证、组织建立、制定计划、招用工人和开辟市场等”，这是从行为集合角度来定义的;而Lynn从创新时序角度，认为技术创新是”始于对技术的商业潜力的认识而终于将其完全转化为商业化产品的整个行为过程”(傅家骥，1998)。美国学者曼斯菲尔德认为”技术创新是一种首次被引进巿场或被社会所应用的新产品或工艺”(范柏乃，2004)。英国的FreemenC.(1982)强调技术创新是一项综合性的活动，认为”技术创新就是指新产品、新过程、新系统和新服务的首次商业性转化”。森古正规(1985)从技术创新与技术发明的区别的角度阐述技术创新的定义，他认为”技术创新不是技术发明，而是通过技术进行的革新，技术本身不需要发生革命性的变化”。世界经济合作与发展组织(OECD)于1993年提出技术创新的定义，认为”技术创新包括产品和工艺以及新产品和新工艺的显著变化，即如果在生产工艺中应用了创新(工艺创新)，或者在巿场上实现了创新(产品创新)，那么，就代表创新完成了”。
2文献综述
2.1风险投资对风险企业的作用
风险投资的作用已经得到越来越多的人的认识。很多研究者发现风险投资对风险企业的发展具有重要的作用，并提出了相关的假设，如消除投资者和风险企业家之间的信息不对称，对风险企业具有监控、核证和提供资源基础的作用等。而同时，外部投资者和风险投资家之间存在一种信号博弈均衡，投资者通过风险投资的声誉（信号）来识别其对风险企业的作用，从而识别风险企业的价值。应该说，风险投资的作用机制与其声誉机制是息息相关的。
风险投资的运行机制可以概括为募资、投资和退出三个主要环节，其中从募资开始，风险企业和风险投资家之间建立起了联系，也是关键的环节。风险投资对风险企业的影响可以
从”挑选”和”培育”两个角度来解释。如果”挑选”作用，风险企业虽然会表现出高业绩，但这只是风险投资”发现”的结果，风险企业表现出的长期业绩只表明风险投资具有更专业的眼光和技巧，其行业特征会更突出，而且其消除信息不对称的作用更加明显—风险企业有很好的潜质，但是投资者不知道，风险投资的主要作用就是消除二者之间的信息不对称。如果主要是”培育”的结果，则表明风险投资的确在”融资外”方面发挥了更突出的作用，包括管理、营销、人员、网络等各方面都给风险企业提供了更好的条件或更有力的帮助。
2.2风险投资与声誉
风险投资在消除信息不对称和发挥监控、核证作用方面发挥了显著作用。同时，风险投资的作用与风险投资的声誉紧密相关，不同声誉的风险投资可能带来不同的作用，并对风险企业产生不同的影响。风险投资家只有保持良好的声誉，才可能在下一次吸引投资者，从而募集到更大规模的基金。而如果表现不佳，可能面临着在下一次募集基金时无法筹到款项的风险，这就迫使一些年份短的风险投资公司在短时间内就使其所支持的风险企业提前上市，以尽快建立声誉并募集到下一笔基金。此外，高声誉的风险投资家（表现为经营年份更长的风险投资家）也往往比低声誉的投资者（表现为经营年份较短的风险投资家）能一次募集更大规模的基金，这也增大了声誉对于年份短的风险投资家的吸引力通过对比高声誉和低声誉的风险投资所支持的风险企业的不同业绩表现。大多数的研究表明，声誉与长期业绩存在正向关系，声誉越高，长期业绩也越高（刘晓明，2010）。此外风险投资声誉越高，则投资机构成功退出所获得的投资收益越高（叶小杰，2014）。
2.3风险投资与技术创新
到目前为止，风险投资对技术创新的影响效应研究并没有形成成熟的理论。但国内外一些学者针对公司风险投资对技术创新的促进机制巳有一些被广泛接受的理论解释。从现有的规范研究来看，规范研究主要从风险投资契约、一般均衡、适应与激励及企业融资等视角来分析风险投资对技术创新的作用。;”企业融资”和”适应与激励”视角分别指的是风险投资从资金和管理两方面对技术创新产生影响。因此，我们可以借鉴相关理论作为解释风险投资对技术创新影响的理论动因。
“风险投资契约”视角强调的是风险投资机构与风险企业之间的利益共享、风险共担，风险投资契约的研究热点主要来源于两方面，一方面是金融工具的多样性。金融工具的多样
性导致了契约中权力主张的多样性，而控制权、收益权、清算权等对投资双方的利益产生了不同的影响;另一方面，投资双方的信息不对称，在现实中，技术创新型企业可能会为了得到更多的风险资金而故意高估企业或技术的市场价值。
“一般均衡”视角强调的是风险投资机构与风险企业之间的博弈，以达到共赢的目的，有学者从博弃的角度研究了风险投资与企业创新战略之间的关系(Grorg，2000)。他认为创新项目有不确定性和收益性两个特性，风险投资过程中两者之间的博弈在于风险投资家如何了解企业家的努力和企业家如何持续获得风险投资，而在信息不对称时，持续的不确定投资会增强对预算的约束；以经济学中的供求关系理论为基础，Christian (2003)探究了风险投资变动的长短期波动。风险投资需求和供给的平衡点决定了风险投资额的平均收益和规模。新技术的出现或者政策和环境的变化等都会打破这个平衡，而达到新的平衡。正是这种波动的效应会对预期收益及获得资金支持的高新技术产生影响；从风险投资行业中风险投资家个人能力的角度，Keuschning (2004)研究风险投资家经验与技术创新率的关系并认为，有经验的风险投资家可以提高创业的成功率，从而提高均衡状态下的技术创新率。创业者与风险投资家建立一种合约，其中风险投资家提供管理经验和风险资本，创业者提供其核心技术，共同促进创新。
从”适应与激励”视角看，传统企业的组织结构的内源性资源和传统系统支持的技术创新与新兴行业的发展存在着很大的不适应性。但风险投资行业的出现突破了这些障碍，它使风险投资家与高新技术企业通过一种合约的方式，共同组建和发展企业(吕炜，2002)。这种企业发展方式促进了两个方面的组织创新能力的提高:一方面是通过介入基础研究、应用研究领域，促进技术创新过程扩散并向前延伸，从而加快了技术创新的速度;另一方面是减少了技术创新过程中的一些中间环节，加强了技术创新过程中各界的的联系。此外，技术创新活动的周期(高科技企业的生命周期)适应于风险投资企业运作的周期，且风险资本也偏好投资高新技术产业，从运作周期和演进方向看，风险投资产业也促进了技术创新。
“企业融资”视角，企业创新特别是中小企业技术创新需要大量的资金支持，当传统的融资需求，如银行贷款和其他形式的融资不能成为技术创新的主要资金来源时;风险投资由于恰好能适应高新技术企业融资需求的特点，并同时满足新企业的管理经验需要，因而自然地成为了中小企业技术创新的首选融资形式(Moore， 1994;Himmeilerg， 1994; Tykvova，2000; Ueda和Hirukawa，2003)。Gebhardt (2000，2006)通过建立模型，发现风险投资能够通过分阶段融资和限制融资量来形成预算硬约束，提高创新项目融资的有效性，从而促进技术创新。Tore(2008)也提出风险资本对创新来说不仅是”货币形式”的资本，更是为企业
提供发展管理决策的”知识资本”。
研究结果发现，风险投资进入企业的时期越早，对企业技术创新的影响越积极，具体来看，在企业初创期和发展期进入的风险投资与企业研发投入之间存在显著的正相关关系，在企业扩张期进入的风险投资与企业研发投入之间存在显著的负相关关系;在企业发展期进入的风险投资与企业专利数之间存在显著的正相关关系，在企业扩张期进入的风险投资与企业专利数之间存在显著的负相关关系（苟燕楠，2013）。
还有研究表明，无论是企业的技术创新投入，还是企业的技术创新产出，风险投资都对其有非常重要的影响。这是因为一方面，风险投资的介入会使企业加强内部的技术创新活动，因而会增加企业的技术创新投入，另一方面，风险资本的介入会改善企业的管理，加强企业的技术创新意识，调整企业技术创新管理的方式，与技术创新投入协同促进企业的专利或其它技术创新产出，且风险投资对技术创新产出的影响还有一定的滞后性。此外，研究结果还表明风险投资对企业技术创新产出的影响要小于R&D的作用（蔡文佳，2012）。
3 变量的衡量
3.1风险投资的衡量
风险投资(VC)是一种主要投向高成长性和极具创新性的企业或行业，并参与项目或企业管理的权益资本，因此风险投资的投资对象往往是中小企业。中小企业技术创新往往存在资金不足的主要障碍，而传统的融资需求，如银行贷款和其他形式的融资不能成为技术创新的主要资金来源时，风险投资刚好能适应高。新技术企业融资需求的特点，提供资金支持。因此风险资本的提供，使得中小企业可以进一步地研发有潜力的新产品、新技术，进行技术创新活动。风险投资正是针对中小企业R&D创新活动的资金来源，即风险投资可以视作创新的一种资金投入，直接影响技术创新投入与技术创新产出。在研究中，选取风险资本的持股比例(VCI)，即风险资本与总股本之比作为风险投资指标，该变量反映了风险投资的股权激励大小，对已上巿并融资成功的中小企业来说，更能体现风险投资的作用。
3.2风险投资声誉的衡量
在探讨风险投资声誉时，考虑到风投投资的过程复杂且承受风险较高，限制风投投资的
因素很多，因此影响风投声誉的因素也不应是取决于某个单独的因子（因素），而是一个多因素共同作用的结果。但参考过往文献对风投声誉的研究，主要是借鉴以往对承销商声誉和会计师事务所声誉的研究，并考虑风投声誉与其投资的企业IPO 的关系，通过对 IPO 初始表现和后 IPO 的长期业绩的考量，建立出多因素的风险投资声誉模型，并通过对各风险投资（家）进行排名，从而得到不同风投企业的声誉”打分”。
首先，考虑到风险投资在 IPO 市场中的相对表现，可以通过三个相对变量来衡量声誉，第一个变量为风投所支持企业成功 IPO 的数量的市场占有率；第二个变量为风投所支持企业成功 IPO 的市场份额占有率；第三个变量为风投公司的投资额占当年所有的风投支持企业成功 IPO 的投资总额的比例。
其次，考虑到风投过往经验积累的多少，可以通过第四个变量为风投公司成立的时间来进行衡量。这个变量主要是在选取目标年度时，上一年风投的”年龄”，通过 Gompers（1996）和 Lee and Wahal（2004）的研究表明，风险投资家的经验和专业性和风险投资家的”年龄”存在正相关性。因此，研究认为成立较早的风投公司由于过去所积累的投资经验和丰富的市场信息，预期其有较好的投资评估能力挑选较佳的投资目标，而资质较高的被投资公司也较乐于接受被该类风投所提供的资金和技术协助。因此，成立较早的风投公司预期能代表更高的声誉。
3.3技术创新的衡量
由于技术创新的表现形式比较多样化，因此没有一个技术创新的指标能够全面且客观反映技术创新活动。将通过技术创新投入和技术创新产出这两个方面来衡量技术创新活动。衡量技术创新投入的指标通常有R&D支出或技术研发人员投入，衡量技术。创新产出的指标一般为企业获得的专利数或者新产品的销售收入。由于技术研发人员投入在各行业中相差较大，不具有较强的代表性;而新产品的销售收入数据无法获得，因此本文不考虑将这两个指标作为衡量技术创新活动的指标。
Gompers和Lerner (2005)、 Casellietal (2009)提出R&D支出和专利是技术创新活动的一个重要指标，分别代表技术创新活动的投入和产出。在我国，专利可分为发明专利、实用新型专利及外观专利，不同的专利的经济价值差别很大(Pakes和Griliches， 1980)，而发明专利是最能体现企业技术创新水平的指标，因此，本文选用企业申请的发明专利(P)作为衡量技术创新产出的指标。从保留更多样本及数据可获得性的角度，本文选用R&D支出占
当年营业收入比重，即R&D投入强度(RDI)作为技术创新投入的指标。
4结论
由上文可知，风险投资是消除了投资者和风险企业家之间的信息不对称，对风险企业具有监控、核证和提供资源基础等作用。而同时，声誉是研究信息不对称情形下个体未来行为的一个非常重要的变量，外部投资者和风险投资家之间存在一种信号博弈均衡，投资者通过风险投资的声誉（信号）来识别其对风险企业的作用，从而识别风险企业的价值。所以说，风险投资的作用机制与其声誉机制是息息相关的。
风险投资与企业技术创新之间具有紧密的联系，风险投资进入企业的时期越早，对企业技术创新的影响越积极。无论是企业的技术创新投入，还是企业的技术创新产出，风险投资都对其有非常重要的影响。并且，风险投资对企业技术创新产出的影响要小于R&D的作用。
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经济研究导刊 ECONOMIC RESEARCH GUIDE 总第166期2012年第20期Serial No .166 No .20，2012一、技术创新的概念 经济学家约瑟夫·熊彼特在1912年出版的《经济发展理论》中第一次提出“创新”的概念：“创新是企业家对生产要素 的新的组合。” [1] 弗里曼（1973）认为，技术创新是技术、工艺商业化的过程，导致新产品的市场实现和首次商业性转化[2]。Bessant （2001）认为，技术创新是技术变革过程中发明之后的阶段[3]。美国国家科学基金会在1969年的研究报告中将创新定义为技术变革的集合；在1976年的报告中把模仿和不需要引入新技术的改进视为低层次的两种创新，划入技术创新的范畴[4]。傅家骥（1995）认为，技术创新是：从研究开发（R&D ）到企业家抓住市场潜在机会，重新组合生产条件和生产要素，建立生产费用更低、能效更强、效率更高的生产经营的系统活动过程[5]。 曹萍等（2008）认为，技术创新是指企业根据市场需求、 竞争状况及自身条件，进行技术研究开发以满足市场需求的能力[6]。廖媛红（2009）指出，技术创新是对新产品、 新工艺、新服务以及上述各项改进的构想从闪现、研究到生产、销售，实现市场价值的全过程[7]。 综合上述观点，技术创新是技术和经济相结合的过程，是包括新构想的产生、研究开发到成果引入市场、商业化和应用扩散的一系列科学、技术和经营活动的全过程。 二、技术创新模式 自20世纪60年代至今，先后出现了五种具有代表性的技术创新模式。 1.技术推动的技术创新过程模式，是指创新主体通过研究开发得到新技术、新产品来开展技术创新活动，并通过生产和销售把新技术、新产品引入市场。在这种模式中，科技进 步或研究开发是技术创新的主要来源，市场只是被动的接受创新成果[8]。 2.需求拉动的技术创新过程模式，认为多数的技术创新是由社会和市场需求拉动的渐进性的过程，而不是技术推动的直接结果[9]。 3.技术推动与市场需求相互作用的模式，强调技术和市场的有机结合共同推动技术创新，把单一的技术创新模式视为科学、技术和市场交互作用的特例[10]。 4.技术创新一体化模式，认为技术创新过程包括构思、研究开发、生产以及营销等行为，强调研发和制造的一体化，以及企业和供应商之间的沟通联系[11]。 5.技术创新的网络模式是一体化模型的发展，强调合作企业之间更密切的联系和信息交换。随着技术的进步，技术创新过程的网络化已成为创新过程发展的趋势。 三、我国产业技术创新的现状 按照划分对象的层次不同，技术创新可划分为企业技术创新、产业技术创新和国家技术创新。产业技术创新是以企业技术创新为基础，推动整个产业进步，提高产业竞争力的过程[12]。国务院发展研究中心课题组（2007）指出，随经济社会发展，我国企业技术条件发展较快，部分企业已具备较好的创新基础和研发能力，但仍然缺乏技术型人才和核心技术[13]。肖虹（2007）通过对37个产业1999—2004年技术创新统计数据的研究，指出当前中国产业技术转化能力较弱，高新技术产业与非高科技产业对技术的转化能力不强[14]。 王健（2007）结合我国高新技术产业2000—2004年的指标值，认为我国高新技术产业在R&D 投入和产品占世界出口份额上与发达国家存在一定差距，对技术引进的消化吸收再创新能力也较为薄弱[15]。董瑜等（2011）的研究表明：我国的产业技术创新 收稿日期：2012-05-30 作者简介：王璐（1988-），女，安徽合肥人，硕士研究生，从事产业经济学研究。关于产业技术创新的研究综述 王 璐 （安徽大学，合肥230601） 摘要:我国技术创新能力同发达国家相比仍然存在一定的差距， 因此，在创新过程中，要注重培育企业主体创新意识，引进和培养技术创新人才，提高研发人员比重，创建学习型组织。政府要加大研发资金投入力度，选择正确的技术创新战略，加强对科研成果的保护力度，加大产业政策扶持，营造良好的技术创新氛围和政策环境，从而提升产业整体的技术创新能力，促进我国经济持续健康的发展。 关键词：技术创新；产业技术创新；创新能力中图分类号：F273 文献标志码:A 文章编号：1673-291X （2012）20-0020-02 20——
洛阳理工学院 课程创新性报告 课程名称：先进制造与工程仿真技术 课题报告：金刚石刀具刃磨技术的创新性报告 系别：机械工程系 专业：机械设计制造及其自动化 姓名：丁军杰 学号： B12023519 日期:2014.02.25
摘要 先进制造技术是一个国家经济发展的重要手段之一，也是当前世界各国发展国民济的主攻方向和战略决策。精密与超精密加工技术是先进制造技术的基础和关键。现在，超精密加工技术，特别是单晶金刚石刀具切削技术，已经被国防、航空航天、电子、精密机床和精密仪器等领域广泛应用，单晶金刚石刀具切削及其相关技术也已被更多的学者所重视。 本文针对天然单晶金刚石刀具刃磨技术及工艺进行了系统研究，并在研究基础上提出了金刚石刀具刃磨设备的设计方案，提出了切实可行的研究技术途径。从金刚石刀具刃磨技术基础出发，深入剖析了金刚石刀具的刃磨机理、金剐石刀具的设计及制造技术，并对金刚石刀具的刃磨质量检测技术做了深入了解，总结了国内外目前刃磨设备的特点，为开展具有创新性的金刚石刀具刃磨技术与设备研究做好了充分而必要的技术准备。 在金刚石刀具刃磨技术实践研究中，课题以生产实际需要为主，在总结、借鉴国内外已有研究成果的基础上，充分结合了金刚石刀具使用现状，选取了适合于已有刃磨设备和金刚石刀具特点的工艺路线，创新性地提出了可行的刀具质量在线检测方法，修磨了两把天然金刚石刀具。经过原子力显微镜(AFM)检测，刀具刃口半径达到了0.6μm，基本满足了实际生产的设需要，实现了课题与生产的紧密结合。经过课题的逐步深入研究，对现有刃磨备进行了一些技术改造，安装新的刀具质量检测装置、刀具装夹工装以及其他设备，使之更加适合于刃磨技术研究工作。 通过综合现有工艺、设各的优缺点、研究结论和将来研究的需求，提出了刃磨设备设计方案，已初步对设计方案进行改进与优化，使其在功能性、经济性、可靠性等方面更加合理。 同时，论文还对将来金刚石刀具刃磨技术及设备研究工作提出了研究设想，通过进一步研究金刚石刀具刃磨工艺及设备，提高金刚石刀具超精密切削质量。 关键词：天然金刚石刀具；刃磨；刃口半径
毕业论文 科技型中小企业 技术创新生态系统文献综述研究 专业名称：市场营销 班级： 111601班 学生姓名：施晓燕 学号： 201116060123 指导教师：常洁 二零一五年六月
摘要 随着社会的发展，科技型中小企业对经济的发展起着越来越重要的作用。国家政府出台的许多政策、措施也体现出了对其的高度关注。但由于科技型中小企业对技术创新生态系统理论缺乏认识与研究，更缺少对系统的构建与运行，因此，本论文的研究对企业认识系统起着理论与现实的意义。 技型中小企业进行实地调查分析现状的基础上，运用文献综述本论文在对山西省高新区科论文写作方法对中国知网等相关网站上的资源进行统计筛选整理分析，从生态系统、技术创新、技术创新生态系统、科技型中小企业技术创新生态系统4个方面的文献入手，在分析理论的基础上进行评述，最终分析总结出科技型中小企业技术创新生态系统的整体理论。 关键词：科技型中小企业；技术创新；生态系统
Abstract With the development of the society,Medium-small-sized enterprises are playing a more and more important role in the development of economy. Many policies and measures promulgated by the government also reflect the high attention of it.But due to the small and medium sized enterprises of science and technology of ecological technology innovation system theory lack of understanding and research,lack of system construction and operation. Therefore, the research on enterprise understanding system plays a theoretical and practical significance. In this paper, on the basis of Shanxi Province high tech Zone SMEs field survey analysis of the status , using literature review method of writing of CNKI and other related web resources for statistical sorting analysis, starting from the four aspects of the ecosystem, technological innovation, ecological technology innovation system, science and technology small and medium-sized enterprise technology innovation ecosystem of literature, are reviewed on the basis of theoretical analysis, finally analyze and summarize the overall theory of technology-based SMEs technological innovation ecosystem. Keywords: Medium-small-sized enterprises of science and technology; technology innovation; ecosystem
技术创新理论研究趋势综述 【摘要】技术创新是新技术的产生和商业化应用。本文根据技术创新理论研究的趋势，将其研究划分为三个阶段即单个企业创新行为、创新企业与企业的合作关系、创新企业与国家关系的研究阶段，并将各阶段的研究进行了综述。 【关键词】技术创新理论;演变趋势;综述 1.技术创新的概念界定 美籍奥地利经济学家约瑟夫.熊彼特（J.A.Schumpeter，1912）的《经济发展理论》的出版，首次提出了“创新”这一概念，他认为:“所谓创新，是把一种从来没有过的生产要素和生产条件的‘新组合’(a new combination)引入生产体系。”其内涵包括：(1)引入新产品；(2)引入新工艺；(3)开辟新市场；(4)控制原材料新的供应来源；(5)实现工业的新组织。熊彼特的创新概念既包括了技术性变化的创新，又包括了非技术性变化的创新，其创新理论开辟了技术创新理论的先河。下表列举了以往研究者对“技术创新”的概念界定（见表1）。 表1 以往研究者的“技术创新”的概念界定列举 2.技术创新理论研究的发展阶段 20世纪熊彼特最早提出了技术创新理论，从此，拉开了技术创新研究的序幕。根据相关研究文献，从时间上可把技术创新理论研究划分为三个阶段。 2.1第一代技术创新理论 第一代技术创新理论研究阶段为单个企业创新行为研究阶段。20世纪50年代初到60年代，在世界新技术革命浪潮的推动下，技术创新研究迅速发展，逐步突破新古典经济学的限制与束缚，形成对技术创新起源、效应和内部结构与过程等方面的专门研究。但研究主要停留在对单个企业创新行为的研究上，如熊彼特于1934-1944强调企业家的作用（见图1）。此后，技术创新理论形成了以技术创新和市场创新为研究对象、组织变革和组织形式为研究对象的两个分支。该时期并未形成完整的理论框架。 图1 熊彼特的企业家创新模型 （Mark Dodgson,Roy Rothwell，2000） 2.2第二代技术创新理论 第二代技术创新理论研究阶段为创新企业与企业的合作关系研究阶段。时间为20世纪70年代初至80年代初，该阶段研究强调创新企业与企业的合作关系
上帝的杰作：亚当（ARD）与夏娃（DEC） 数字设备公司的发展历史，又是一部白手起家的奋斗史。 当年两位才华横溢但却一文不名的年轻工程师，为了借美国计算机工业风起云涌的大潮来开拓自己的事业，不得不“骗”来了7万美元的风险投资。凭着卓越的技术和敏锐的眼光，他俩使这7万美元增值到今天的130亿美元。 从生产具有人机对话功能的小型机到制造“原始设备”，再到推出通话性极强的VAX系列计算机。数字设备公司把自己的产品逐渐渗透到世界计算机市场的各个角落。 在美国风险投资的历史上，最重要的事件可以说就是1957年ARD对数字设备公司（DEC）的投资，当年7万美元的风险投资，到1971年已增值为3.55亿美元，增加了5000多倍。 DEC的成功为七八十年代的风险投资企业树立了榜样。即在所有投资的公司中，至少要有一家压倒一切的超级明星。 美国风险投资家以及从事风险投资研究的学者普遍认为，风险投资业诞生的标志性事件是1946年美国研究开发公司（ARD）的成立。它是第一家公开交易的、封闭型的投资公司，并由职业金融家管理。ARD主要为那些新成立的和快速增长中的公司提供权益性融资。 在20世纪40年代初，新企业进行长期融资存在困难。由于新兴企业规模小、各方面不成熟而很难从银行或其他机构投资者那里借到钱。但是这些新企业对美国经济的发展又意义重大。ARD在这时应运而生，正如ARD的创始人之一弗·弗朗得斯（Ralph Flamders）所言：“美国的企业、美国的就业和居民的财富作为一个整体，在自由企业制度下不可能得到无限的保障，除非在经济结构中不断有健康的婴儿出生。我们经济的安全不可能依靠那些老牌的大企业的扩张得到保障。我们需要从下而来的新的力量、能量和能力。我们需要把信托基金中的一部分和那些正在寻找支持的新主意结合起来。”弗朗得斯放宽对信托基金的限制及投资新企业的观点，受到哈佛商学院的教授乔治斯·多里奥特的支持。面对当时小企业和新兴企业所面临的困境，他们提出了自己独特的解决方案，他们希望能建立一个私人机构来吸引机构投资者，而不用像其他人提出的方案那样从政府那里获得帮助。他们还认为建立这样一个专门机构可以给新企业提供管理服务，他们深信对一个新企业而言，管理上的技术和经验同足够的资金支持同样必不可少。毫无疑问，ARD这样的机构的成立，可以促进风险投资的职
我国风险投资业现状、存在问题及发展对策 摘要：我国的风险投资起步于20世纪80年代中期，90年代以来呈现出快速发展的态势。经过多年的发展，我国风险投资业已初具规模。风险投资的快速发展为我国先进技术的发展和高科技企业的壮大提供了火力支持，风险投资的作用与日俱增。事实证明，我国风险投资业的兴起和发展对我国经济的发展起到了巨大的推动作用。但随着风险投资业的加速发展，其发展中遇到的诸多问题也逐渐暴露出来，成为我国风险投资业进一步发展的制约因素。 关键词：风险投资问题分析二板市场对策探讨中国 1.风险投资的概述 1.1风险投资的概念 风险投资（venture capital）简称是VC，在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。 1.2风险投资的特征 1.2.1风险投资是一种权益资本，而不是借贷资本 风险投资为风险企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30%以上。对于高科技创新企业来说，风险投资是一种昂贵的资金来源，但是它也许是唯一可行的资金来源。银行贷款虽然说相对比较便宜，但是银行贷款回避风险，安全性第一，高科技创新企业无法得到它。 1.2.2风险投资具有高风险、高回报性 一方面风险投资具有高风险性。风险投资主要以高新技术产业中具有增长潜力的、处于发展早期阶段的中小型高科技企业或高技术产品作为投资对象。由于这些高科技企业或高技术产品在经营过程中缺少资金支持，导致风险投资的目标往往是处于起步设计阶段的“种子”技术，可能具有较好的市场潜力，但在能否转化为现实生产力中有存在较多不确定因素，从而使风险投资承担了高于一般投资。 2我国风险投资的现状 2.1投资方向主要为具有高成长性或高科技性领域
风险投资项目评估决策模式(DOC 9)
风险投资项目评估决策 国外同类研究现状分析 风险投资的对象是新创企业，市场前景等各方面都存在大量的不确定性；风险投资是名副其实的一种高风险性的投资行为。要想降低风险，方法是在投资前较准确的预计风险之所在，投资后对其加以有效的管理控制。可见投资前预测风险是防范风险的关键环节。预测风险取决于有效的风险投资的评估决策过程。在风险投资的发祥地美国，风险投资家和金融界的专家将这一问题的研究集中于两个方面:“风险投资家用何种标准来评估一项投资项目的投资潜力？”,“风险投资家利用何种模型来对投资方案进行决策选优？” 一、美国第一个风险投资模型 在定性阐述评价准则的基础上，Tyebjee and Bruno (1984) 最先运用问卷调查和因素分析法得出了美国的风险项目评价模型。数据基础是通过电话调研的46位风险投资家和问卷调查的156个风险投资公司，从中选出的90个经审慎评估的风险投资案例。他们请风险投资家根据案例对已选好的23个准则评分，标准是4分（优秀），3分（良好），2分（一般），1分（差）；此外分别评出各个项目的总体预期收益和风险。这样得到一组数据后，经因素分析和线性拟合，得出评估基本指标，划分为五个范畴；并根据各范畴指标对预期收益和预期风险的影响，模拟出风险投资的评价模型。
利用信函方式,通过格式问卷，调查风险投资家评估潜力投资时所采用的评价标准，并对各标准的重要性打分。MacMillan, Zemannl, and Subbanarasimha在1987年又对风险投资的评估指标做了一个类似的统计调查。1988年Sandberg,Schweiger,and Hofer对其经济统计结果进行评价和修正。Rah (1991 ) 和Rau and Turpin (1993) 分别分析了新加坡和日本风险资本公司的投资评价准则。在新加坡和日本，创业家的人格及经验均被认为是最重要的评价依据，而财务因素（financial consideration）则是风险投资中最不重要的方面。 二、美国90年代的评估标准和评估方式 美国Vance H.Fried and Robert D. Hisrichz (1994) 两位教授联合做了有关调查。他们在三个地区：硅谷，波士顿和美国西北地区各选择六位著名风险投资家，采访其投资项目决策的具体过程。为了保证数据准确，所选取的案例是真实的和最新的。这18个案例分别是电子等的行业的不同发展时期(种子期:3,成长期:7,扩张期:4,杠杆收购:1,大公司收购:2,重组:1)，投资额在50,000美元至6,000,000美元之间。实证调研结果分两部分。首先得出15个“基本评估标准”，分战略思想、管理能力和收益三方面。评估准则分别是战略思想，包括成长潜力、经营思想、竞争力、资本需求的合理性；管理能力，包括个人的正直、经历、控制风险能力、勤奋、灵活性、经营观念、管理能力、团队结构；收益，包括投资回收期、
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/fc2493690.html, 绿色技术创新研究综述 作者：李杰中 来源：《创新科技》2015年第10期 [摘要] 回顾绿色技术创新研究的演进历程，梳理理论研究的热点和主要成果，从评价模型、评价指标体系和评价方法等方面探讨绿色技术创新评价研究，评析研究现状与指出存在问题，探讨进一步研究的重点和方向。 [关键词] 绿色技术创新;理论;评价研究 [中图分类号] F204 ; ; [文献标识码] A ; 文章编号：1671-0037（2015）10-32-3 Research Review on the Green Technology Innovation Li Jiezhong （Department of Economics and Management，Ningde Normal University，Ningde Fujian 352100） Abstract：This paper reviewed the evolution of green technology innovation research，combed the hot and main achievements of theoretical research，discussed the evaluation research of green technology innovation in terms of the evaluation model，evaluation index system and evaluation methods，assessed the research status and pointed out the problems，to explore the direction and focus of further research. Keywords：Green technology innovation;Theory;Evaluation research 绿色技术创新是生态文明建设的有效途径。随着资源与环境约束的加剧，绿色技术创新成为创新领域研究的热点议题，学者们对此进行了诸多研究和探讨，取得了不少积极的研究成果。 1 国外绿色技术创新理论研究综述 国外对绿色技术创新研究随着绿色意识的增强和对环境保护的关注而逐渐展开。从时间维度看，绿色技术创新本身历经了几个明显的发展阶段，从末端技术到无废工艺（20世纪60年代至70年代），从废弃物最少化技术到清洁生产技术（1984年至1989年），直到对污染预防技术的关注（1990年），绿色技术不断演进，不断向前渗透，目标和关注重点历经了污染的 去处与资源化、资源的合理利用、零排放、节能减排与源头消减，更加强调全过程的绿色技术创新，更加强调防患于未然，更加强调与经济社会发展的需求互动。
诱致性技术创新：文献综述及其引申* Induced Technological Innovation:Theoretical Development and Literature Review 何爱曾楚宏 内容提要梳理半个世纪以来诱致性技术创新的理论演变过程并综述相关文献。该理论成功地揭示了既定资源条件下技术生成和变化的方向，主要被应用于农业发展研究。现有文献多数以发达国家的农业发展为对象，且多为验证性研究。通过对理论发展和实证研究表明，以该理论研究中国农业尚存在很大空间。 关键词诱致性技术创新技术变革农业发展 作者单位华南理工大学工商管理学院广东广州510640；广东外语外贸大学国际工商管理学院广东广州510420 He Ai Zeng Chuhong Abstract:This paper provides a systematic review of studies on the theory of induced technological innovation,and finds that most of the existing literature focuses on agricultural development in developed economies,and especially,they are confirmatory studies.As to Chinese agriculture,there are still huge potential research areas under this theoretical frame-work. Key words:induced technological innovation,technological change,agricultural development 技术变革是经济增长的重要途径之一。诱致性技术创新理论将技术变革与 资源禀赋结合到一起，通过把技术变革视为内生变量，成功地解释了在自然资源 给定的条件下技术生成和变化的偏向问题。该理论萌芽于20世纪30年代，至 20世纪六七十年代开始得到关注与发展，并主要被应用于研究农业技术变革和 农业发展。现有研究通过对各国（地区）农业的考察，成功地说明了农业技术变 革的路径及其对整体农业发展的影响。但较多集中于对发达国家（地区）农业的 研究，且多数仍属验证型，即考察理论的存在性和正确性，较少研究运用该理论 进行更为深入的探究。 一、诱致性技术创新理论的发展 诱致性技术创新理论最初是从厂商理论中发展而来，包括两个分支。一个 分支是“施莫克勒-格里利切斯”（Schmookler-Griliches）假说，重点关注增长的产 品需求对技术变革速度的影响，也可称其为市场需求诱致的技术创新理论。 Griliches采用这一理论对美国杂交玉米的发明和推广进行研究，并解释了这一 过程中市场需求所起的作用，但是并没有给出一个比较完全的理论模型描述[1]。 而Schmookler非常肯定地指出，引致发明的因素在于市场力量的作用，而不是 其他可获得的基础科学知识[2]。尽管如此，“施莫克勒-格里利切斯”假说并没有 被广泛接受而是遭遇了一些批评。例如，Mowery and Rosenberg认为，“市场需求 *该标题为《改革》编辑部改定标题，作者原标题为《诱致性技术创新：理论演变与研 究评述》。
技术文件写作与交流 课程作业文献综述 课题名称：智能家居系统 系部：机械与汽车工程学院 专业：机械设计及其自动化 姓名：田雨 __ 学号： 2014210455 指导教师： 二0一六年三月
智能家居系统 摘要：随着人们对家庭住宅观念的改变,智能家居系统已经走进了人们生活之中。智能家居系统是融合了计算机、网络、自动控制、传感等多种技术，借用无线传输来调控家中的电器，从而实现优化人们生活的目的。 关键词：. 智能家居系统无线传输优化 Smart Home System Abstract :With the change of the people for family housing idea, intelligent hous ehold system has entered people's life. Smart home system is combined with com puter, network, automatic control, sensing and other technology, use wireless tra nsmission to control home appliances, so as to realize the purpose of optimizing people's life. Keywords: Smart Home System , Wireless transmission, optimization 简介 本文是关于智能家居系统的综述。介绍了其研究背景发展意义，国内外在智能家居领域的现状，以及从搜集到的文献中，总结出来的不同设计方案的系统。 1.1研究背景及意义 随着人们对家庭住宅观念的改变,人们对生活的安全、舒适、便捷等方面的要求越来越高。智能家居必将成为现代化住宅的发展趋势。“智能家居”（Smart Home）又称智能住宅。他利用先进的计算机嵌入式系统和网络通讯技术，将家庭中的各种设备（如照明系统、环境系统、安防系统、网络家电）通过家庭网络连接到一起，融合了计算机、网络、自动控制、传感等多种技术，借用无线传输来调控家中的电器。一方面，智能家居让用户有更方便的手段来管理家庭设备，比如无线遥控器、手机、互联网等。与普通家居相比，智能家居不仅拥有传统的居住功能，提供舒适与安全。高品位且宜家的家庭生活空间；还有原来的被动静止结构转变为具有能动智慧的工具，提供全方位的信息交互功能，帮助家庭与外部报纸信息交流畅通，优化人们的生活方式，帮助人们有效安排时间，增强家居生活的安全性，甚至为各种能源费用节约资金。 基于调研结果和家居的发展特点和现状可以看出，虽然目前智能家居系统有了一定的发展，出现了一系列的产品，但总体还处于市场发展初期，特别是缺乏统一的标准和权威的产品出现。而随着经济的发展，信息激射的进步，人们对家庭环境必然提出越来越高的要求。随着计算机技书，通讯技术，网络技术的快速发展，消费电子产品正逐渐与计算机、通讯技术密切结合在一起；同时随着人们生活质量的日益提高，人们对家庭安全、家居智能化的要求也越来越高。 将高科技产品应用于住宅和物业管理已经成为当今商品房的一大卖点。目前美国的智能建筑、智能家居一直处于国际领先地位，国内的智能家居产品大多数招办火简单改装国外产品。由于我国家具居生活与国外相差甚大因此开发适合我国家居特色的智能家居产品显得由为重要。[3] - 2 -
2018年5月西部皮革理论与研究 关于企业创新影响因素的文献综述 陈园园 (天津财经大学，天津30000) 摘要：创新是转变发展方式、提升科技生产能力的重要手段，也是国民经济发展的核心。这几年来，中国高度重视创新，提出创新驱动的发展战略。企业创新作为创新发展的重要组成部分，其相关研究已经成为了国内外学者关注的重点。本文通过总 结国内有关企业创新的研究成果，从影响企业创新的宏观因素和微观因素两个角度总结了现有文献。 关键词：企业创新；宏观因素；微观因素 中图分类号：F27 文献标志码：A文章编号$1671 - 1602 (2018) 10 -0051 -02 创新是转变发展方式、提升科技生产能力的重要手段，也是国 民经济发展的核心。这几年来，中国高度重视创新，提出创新驱动 的发展战略。企业创新作为创新发展的重要组成部分，其相关研究 已经成为了国内外学者关注的重点。 1宏观因素 蔡竞和董艳（2016)使用中国银行业监督管理委员会发布的各 城市商业银行的分支机构的数据，结合中国工业企业在2005年- 2007年的数据，对区域银行竞争程度对企业创新行为是否会产生影 响进行了实证检验。结果显示，银行业的竞争性市场结构对企业的 研发创新具有促进作用，而且这种影响在中小企业更为明显。同时，与国有商业银行以及城市商业银行相比，股份制商业银行可以 更好地推动企业进行研发创新。 史宇鹏和顾全林（2013)在建立理论模型的基础上，研究了国 家对知识产权的保护情况对微观企业中创新投入的影响。结果发 现，公司中存在的知识产权侵权的程度会对公司的研发活动产生较 强的抑制作用，而且通过调查与查处并不能完全消除这种负面影 响。另外，知识产权保护的程度对不同公司会产生不同的影响：与 国有企业相比，非国有企业受知识产权保护的影响会更大；高竞争 行业的企业也是。 王文春和荣昭（2014)利用1999 -2007年间35个大中型城市规模以上工业企业的数据，研究了房价上涨对新产品的产量和X&D 投入的影响。结果发现：如果房价上涨越快，那么本土企业创新的 趋势就越弱。 吴超鹏和唐莳（2016)对中国各省对知识产权保护的执法力度 的不同对上市公司技术创新是否会产生影响进行了研究。研究结果 表明：如果政府对知识产权的保护力度大，那么可以提高企业的创 新能力，具体表现为企业专利研究的产出和研发投入增加；同时，加强知识产权执法是通过降低研发溢出损失以及减轻外部融资约束 着两种方式来促进企业创新的。 倪骁然和朱玉杰（2016)发现，加强劳动保护可以使企业的创 新创新活动增加。他们以2008年《劳动合同法》的实施为基准，建立了双重差异模型。结果显示，在《劳动合同法》实施以后，劳 动密集型企业的创新投入大幅增加。同时，企业的创新产出也显著 增加。另外，本文的结论在创新需求和竞争程度较高的行业，以及 在民营企业中更为突出。 苏依依和周长辉（2008)吸收和整合了企业行为论与组织生态 学这两个理论，深入探讨了产业集群是否会对企业创新产生促进作 用。首先，从企业行为理论这个角度来看，集群预期为集群公司提 供了绩效评估的基准，这反过来影响了公司的创新决策。其次，从 组织生态学的角度看，集群生态系统的动态演化将影响集群企业对外部环境的感知，从而影响企业的创新决策。同时，他们实证分析 了基于2002 -2003年中关村科技园区高新技术的数据。结果表明，企业绩效低于集群预期，集群企业采用高强度研发的可能性较大。 林炜（2013)运用内生增长模型以及知识生产函数来分析了劳 动力成本上升是否会对公司创新能力产生影响。他利用1998 -2007 年间的中国工业企业数据进行研究，计算了制造企业的创新能力对 于劳动力成本的激励弹性系数。结果发现，公司的创新能力与劳动 力成本呈现出正向变动的关系。 张峰等（2016)根据2012年世界银行对中国民营制造企业的 调查数据，研究了非正规部门的灰色竞争是否会对企业创新决策产 生影响。研究结果表明，非正规部门的存在以及其灰色竞争行为确 实会阻碍正规企业的自主创新，促使正规企业转向模仿。但与此同 时，企业间的合作创新并没有受到影响。同时，非正规竞争的抑制 作用在监管较严的地区更为严重，而在资源丰富或知识产权保护较 强的地区并不是很严重。 江轩宇（2016)结合实施创新驱动型发展战略和深化我国政府 分权改革的现实背景，讨论了地方国有企业金字塔结构对企业创新 的影响。结果发现，地方国有企业的金字塔结构与企业创新呈现出 显著的正相关关系，这表明政府分权能够有效提高公司的创新能 力。另外，减轻政策负担，增加创新资源，放宽工资控制，增加创 新意愿等措施也是促进企业创新的有效方法。 2&观因 王姝勋等（2017)采用倾向得分匹配法以及双重查分法，检验 了2006 -2011年中国上市公司采用期权激励是否会对企业创新产生 影响。研究结果表明，期权激励这一措施增加了公司的专利产量，而且增幅高达30/。进一步研究发现，这一效应在非国有企业以及 期权行权期较长的公司中更加显著。 余琰和李怡宗（2016)分析了以高息委托贷款为代表的影子银 行对企业创新活动的影响。研究结果表明，年内从事高息委托贷款 使公司未来的专利产出水平和投资水平降低了，同时，未来营业利 润资产收益率较以前更低，而营业外利润资产收益率变得更高。 周黎安和罗凯（2005)运用1985年至1997年的中国省级面板 数据，研究了中国企业规模和创新的地域差别问题。结果发现，在 中国，企业规模能够对创新产生明显的促进作用，但这种关系在非 国有 业更显著。这表明 业 与 业 的关系 立在一定的公司治理结构上。简单的规模化和集团化并不能保证公司 能够 。 鞠晓生等（2013)利用1998年至2008年的数据进行研究，发 现，由于存在较高的调整成本和比较 （下转第53页） 作者简介：陈园园（1994-)，女，汉族，江苏盐城人，管理学硕士在读，天津财经大学会计学专业，研究方向：会计理论与方法。 51
风险投资决策概述 所谓风险投资决策,是指项目实施之后出现的后果随机变量的投资决策。 不同的投资项目往往具有不同程度的风险，风险的高低会影响到收益实现的可能性。一般情况下，预期高收益的项目，风险相对较高。 [编辑] 风险投资决策的内容 风险投资决策是一个动态多阶段多层面的过程，由多方面的决策组成的一个有机的系统，只有在风险投资的各个阶段、各个层面都做到科学合理的决策风险投资才能实现高收益高回报的初始目的。 一、风险投资项目选择决策 风险投资的首要特点就是高风险，高收益。因此，选择一个良好的投资项目对投资成功至关重要。一般来说，风险投资项目要科技含量高，技术领先市场前景看好，因此各国风险资本在进行项目选择决策时都将高新技术与产品作为投资目标，因为高薪技术产业是具有高附加值的战略性产业，具有开拓性、创新性，带动性和渗透性，代表着一个国家的科技先进水平、综合国力和国际竞争力其高速发展能够带来高额的投资收益。但是．高新技术产业的探索性决定了其巨大的投资风险性。因为高薪技术产业投资数量大，利润回收周期长，产业成功化率低所以高新技术产业的风险投资决策风险存在很大的风险性，风险投资公司对高新技术企业的选择是相当谨慎的它们对项目的审批都按照严格的程序进行，以确保风险投资的稳健性目前，计算机、网络、生物医药、环国际风险投资公司在中国投资主要集中在信息产业境保护和保健产品等领域。《商场现代化 2007年12月(中旬刊)总第524期此外随着高新技术产业领域如Ic(集成电路)设计、软件设计、现代生物技术，以及以现代中药为代表的药物研发各领域在吸引风险投资时纷纷将自有知识产权作为主要卖点，知识产权已经日渐成为风险投资的新要素。在投资高新技术产业领域时如果忽视知识产权将可能会加大风险投资的风险而将要出台的《职务发明条例》和相关法规将从国家层面上明确专利技术参股以及专利质押的方式获得银行贷款的合法性，使风险投资股权结构优化，有利于降低投资风险，同时也将会使得知识产权在风险投资中的地位更进一步提升。在选择了某一具体投资项目后，风险投资机构还要对该项目进行综合的评价和分析，从而准确评价该项目的价值，保证投资决策的正确性。对风险投资项目的评价包括外部环境评价和项目所属企业内部环境评价。外部环境评价主要包括当前的宏观经济环境分析、该项目所处的行业分析、社会文化背景分析及竞争对手分析，对项目所属企业内部环境分析主要包括企业的概况员工概况、企业的生产能力营销能力管理能力以及财务状况等在对项目的内外环境以及项目本身的价值和风险进行综合考察分析和评估后风险投资机构才能做出正确的投资决策。
引入风险投资机 构 概述： 事实上，企业要完成一个成功的IPO，是非常不容易的，其间要投入很长的时间，精力和 资金。对于一个正处于创业时期，急需资金的高成长性企业来讲，做IPO往往是不现实的。况且，企业也确实囊中羞涩，难以支付上市前的各项费用。这时候，企业应该考虑是否可以在首次公开发行之前，先以其他渠道融得部分资金。 企业融资的渠道不外乎两条，债务融资和股权融资。一般而言，一个企业的资金来源会经过三个阶段：创业资本、私募和首次公开发行（IPO）。 创业资本是公司形成阶段的资金，既有债务融资，又有股权融资，一般用于是企业的组建及业务、项目的启动资金。 接下来，公司已经建立，详细的业务计划及总体融资计划已经完成，新产品也经过了设计阶段，正处于是精品的制造过程，管理层主要成员也已各就各未，CEO的全部精力已用于企 业的业务和未来的发展。此时此刻，公司急需大量资金以支持企业的发展，但公司若筹备首次新股公募，困难重重，难于完成。这时，即可采用私募的方式融得企业的发展资金。 所谓私募（private placement ）:指不须向证券监管部门递交全部的报告而直接（或通 过承销商）将非注册证券销售给有限数量的购买者。也叫私人配售，是相对于是股票公开发行而言。属于企业定向地对“经认可的投资人”配售公司股票募集资金。对于中国的企业而言，私募实际上就是引入风险投资者和策略投资者。 在多数情况下，风险投资者与策略投资者本质上是一致的，区别仅在于是风险基金 （venture capital company）—般不仅限于是对某一特定的行业投资，其投资的企业包罗万象； 策略投资者一般自身有经营实体，故相对而言，它所选择的投资的企业往往与自己所在的行业和一定的关连度。他们都不会轻易插手企业的具体经营管理。我们把他们统称为风险投资机构。 在美国进行私募的法规条例 美国拥有风险投资发展成熟和完善的资本市场，美国的法律也为私募提供了依据，主要 有《1933年证券法》第4（2）节，第4（6）节0条例504条、505条、506条。对私募的方式、规模，“经认可的投投者”的界定都分别作了规定，由于私募的证券不经登记，投资的风险也可能增加，所以上述条例对私募中可能存在的欺诈行为制定了保护措施。其主要内容如下：
风险度量及其对投资决策的影响
摘要: 本文回顾了历史上使用过的风险度量方法,指出了它们的局限之处,提出了修改的构想和一个新的风险度量标准----综合风险偏差.并运用中国证券市场上上千个数据进行了实证分析,举例说明其运用. 关键词:风险度量,正负偏差,综合风险偏差
一,研究的目的和意义 本文的研究目的在于识别和度量证券投资中的风险,按照投资组合理论,通过组合可以分散掉的风险被称作"非系统性风险"或者"公司特别风险",它源自于各个公司内部的特别事项的发生,比如,诉讼,罢工,营销策略的成功或失败,合同签署及履行情况.由于公司各自的情况不同,导致这种风险在各个公司之间的差距较大.进行投资组合的一个基本思路就是通过证券组合使一种股票报酬率的不好的变化被另一种股票报酬率好的变化抵消掉,从而将这种风险最大程度地分散掉.当然,仍存在一部分组合难以消除的风险,被称作"系统性风险"或"市场风险".这种风险通常源自公司外部的一些宏观经济或非经济事项,比如战争,通货膨胀,经济衰退,利率的波动.这些事项的发生会对所有的企业的经营状况产生影响,因而无法通过投资组合予以分散.本文主要讨论前一种风险,分析它对于投资者投资决策的影响.这有助于管理部门进行证券投资风险管理,提供一个管理的客观标准,有利于规范证券市场,优化资源配置,从而促进经济的稳定发展. 二,目前研究的现状 1,风险研究的发展【13】 自从Markowitz于1952年创立了投资组合以来,风险度量和金融资本配置模型的研究一直是金融投资研究的热点之一,到目前为止,金融投资专家和学者已提出很多种不同的度量风险模型.从各种模型提出的动因看,推动风险的度量模型发展的主要因素有:(1)对风险含义认识的深化.Markowitz将风险视为投资收益的不确定性.方差因可以很
自主创新能力影响因素的文献综述（浙江理工大学，吴华贵，杭州，310018） 摘要：自主创新能力影响因素的研究是自主创新绩效评价和国家创新政策制定的基础。本文回顾了已有的对自主创新能力研究的相关文献，主要从自主创新的投入能力和环境支撑能力两个角度出发，发现以往的文献对投入和外部环境的研究比较多，而对于企业内部的运行和产出能力研究较少。在提高自主创新能力方面的建议方面强调政府作用的占多数，缺乏对作为创新主体的企业的内部因素进行研究。 关键词：自主创新；自主创新能力；FDI；R&D； 创新概念的定义 要理解自主创新，首先要明白什么是创新，自主的涵义又是什么。 创新一词在辞海中并没有，引用“英汉辞海”innovate，innovation的意思，即采取新的事物，变革，创新，改革。查“英文字根字典”英文单词来自nonus,nonellas.意思是NEW 新的意思。① 熊皮特在其1911年出版的《经济增长理论》首次引入了创新这个概念。他认为任何生产都是一种组合。而当有一种新的组合，这种新的组合是不连续的出现的时候，那么具有发展特点的现象就出现了。这种现象就是创新的最初概念。之后其又在《经济变动分析》一文中对创新做了如下定义：创新就是生产函数的变化，这种生产函数的变化不能分解为无限小的步骤，曾做过这样一个形象的比喻：你可以把许许多多的邮车加起来，加到你想要加到的地步，但你永远得不到一条铁路(熊彼特著，叶华译，2007) 。这一定义后来也被学者广泛引用，但是对熊皮特的生产函数跳跃式变动持有不同的观点。S.C. Gilfillan（1935）实证研究的结果表明：产业技术创新的主要内容是无数进步细小的更新和改良，而重大创新发生的概率是很低的。John Enos（1962）对美国精细化工工业的技术创新进行了长时间的跟踪研究，发现每项新技术产生的经济效益有一半来自发生在新技术投入商业化使用之后的持续改进。Abernathy 和Utterback（1978）提出：“重大创新”和“渐进创新”两种创新模式并不是彼此独立的类别，许多组织都经历了从重大产品创新到渐进创新的改变；工艺和渐进创新与产品创新具有同等甚至更重要的商业价值。N. Rosenberg（1982）认为：熊彼特强调的是重大创新，却忽略了渐进创新的作用。 从熊皮特提出创新概念到现在，创新被赋予了很多形式：产品创新、技术创新、市场创新、资源配置创新、组织创新、过程创新、管理创新等。但最终可以归纳为两种形式，即技术创新和制度创新。凡是涉及“人与人关系”的创新就是制度创新（改变生产的“交易成本”），涉及“人与自然”关系的创新就是技术创新（改变生产的“技术成本”）（汪丁丁，2003）。按照这种分类方法，产品创新、技术创新、资源配置创新、过程创新应该属于技术创新，而市场创新、组织创新、管理创新属于制度创新。