现代商贸工业
２０１８年第１９期
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一作者简介:赵子峥(１９９７－),女,河北邯郸人,辽宁对外经贸学院会计学院２０１５级学生,
主要从事资产评估研究;杨景海(１９７０－),辽宁岫岩人,辽宁对外经贸学院会计学院教授,资产评估专业带头人,管理学博士,研究方向:资产评估二财务管理.
E V A 方法在企业价值评估中的应用分析
赵子峥一杨景海
(辽宁对外经贸学院,辽宁大连１１６０５２
)摘一要:随着经济的不断发展,越来越多的企业在制定决策及对项目的事后评价中运用到经济增加值这一指
标,传统的评估方法并不能像经济增加值法那样有效的衡量公司和股东的真实收益.据此,简单介绍了企业价值评估及经济增加值法的含义二计算方法,重点阐述了企业价值评估方法－经济增加值法的重要程度,不足及相应对策.
关键词:企业价值;经济增加值;价值评估
中图分类号:F ２３一一一一一文献标识码:A一一一一一一d o i :１０．１９３１１/j
．c n k i ．１６７２Ｇ３１９８．２０１８．１９．０５２０一引言
随着市场经济飞速发展,企业在市场中的地位日
益提高,并购二重组二企业公开上市等行为,也逐渐成为企业扩大市场份额的新途径.在企业谋求发展的道路上,为了使交易双方都能够获得一个公平合理二客观公正的定价,企业价值评估不可或缺,而经济增加值法在评估中能够有效衡量企业和股东获得的真实利益,评估公司的增量利润,还能作为企业营业业绩考核二制定薪金激励政策的重要标准.因此,本文着重列举企业价值评估方法中的经济增加值法,并对其概念二计算方法二重要性二不足等进行研究分析,并提出改善不足的对策,意在剖析该方法并使其能够被企业及广大评估工作者重视引用起来.
１一企业价值评估概述
１．１一企业价值的内涵
企业价值既不单单是企业的利润,也不只是企业报表上账面的总价值,其更多的衡量企业本身的价值,是对公司所持有的无形和有形资产的整体市场评价.企业价值的定义及衡量方法因为行业的差异也有着不一样的意义,其中,公司的利益相关者(如政府,债权人,各部门员工,股东,顾客等)对公司的满意度最能衡量公司本身价值的实现.也就是说公司为利益相关者带来很高的回报使相关者非常满意,那么公司本身的价值就越高.
企业的价值通常可以通过现金流量来衡量,即企业扣除相关经营开支二投资费用及税收后的净现金流.这一现金流量也通常用于公司绩效评价,即公司的业绩和企业价值与现金流量变化方向一致.很高的现金流量也意味着企业价值很大.
价值的类型的表现形式有很多,在评估中,我国理论界将价值的类型分为清算价格二重置成本二清算价格二现行市价和收益现值,而在国际上,市场价值这一价值的类型最为常用.
企业价值还广泛的应用于企业绩效评估中,与其他短期指标不同,企业价值是长期指标,它重视现金流发生的实际数量,规避企业短视化行为.以企业价值作为评价标准,能够更好地衡量利益双方权衡分配过程,因为该指标对利益双方的各方面要求都进行评估.企业价值还充分利用了资产负债表及损益表的信息,
有效的评价了不同时期不同的现金流量,对各类信息合理调整,得出综合评价.１．２一企业价值评估作用及地位
企业价值评估指资产评估师根据评估准则及相关法律法规,对企业的盈利情况二整体价值二股东权益价值及企业运营过程中的外部环境等综合因素进行综合评估,并发表专业意见的过程.
改革开放以来,随着资本市场的不断发展,并购二重组等方式成为了企业扩大经营谋求发展的新途径.为了双方能够更好的展开行动,企业价值评估的作用日益突出.其通过评估有形和无形资产及整体资产的市场公允价值,为双方企业提供公平合法的价格依据.
其作用不仅如此,更多的表现在以下三点:一是企业价值评估为公司的宏观战略选择提供有力的依据.公司战略的制定就是要追求企业价值最大化,股东价值最大化及企业财富最大化,而通过企业价值评估推算出的数据,更是为企业宏观战略的选择提供关键要素.二是企业价值评估为公司投资筹资决策的分析提供重要依据.其主要体现为企业可以通过企业价值评估的方式分析企业已有数据,并与最初预测值进行比较从而评价该项目实现程度.为未来投融资决策提供参考,进一步提高管理者决策水平.三是企业价值评估为公司的价值管理提供依据.评估过程中对企业项目完成后的结果做对比分析,有助于的衡量公司的经营情况.帮助执行者改善经营管理方法,弥补经营中的不足,使管理模式更加完善,帮助公司实现既定目标.
在信息时代,经济全球化日益发展,高新技术产业及人工智能不断进步,互联网更催生企业创造更新的经营模式,新生行业发展势如破竹,因此对企业价值评估越来越重视也越来越被需要,企业价值评估在全球化发展的今天具有举足轻重的地位.
２一E V A 方法概述
２．１一E V A 方法的内涵
从二十世纪八九十年代开始,美国的一家咨询公
司斯特恩．
斯图尔特率先提出并倡导使用经济增加值,后来被可口可乐公司等世界多家知名公司所采用.虽然已有几十年的历史,但其经济意义仍然经久不衰.
E c o n o m i cV a l u eA d d e d 的英文缩写为(E V A )
,即