第十二章股利分配 一、单选题 1.一般而言，适应于采用固定或持续增长股利政策的公司是（）。 A.财务杠杆较高的公司 B.盈利比较稳定的公司 C.盈利波动较大的公司 D.盈利较高但投资机会较多的公司 2.股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是（）。 A.不支付股利 B.支付较低的股利 C.支付固定股利 D.支付较高的股利 3.某公司现有发行在外的普通股1000万股，每股面额 l元，资本公积8000万元，未分配利润16000万元，股票市价50元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）。 A.4900万元 B.5000万元 C.12900万元 D.600万元 4.有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是（）。 A.股利宣告日 B.股权登记日 C.除息日 D.股利支付日 5.企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是（）。 A.资本保全限制 B.企业积累限制 C.超额累积利润限制 D.偿债能力限制 6.在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是（）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 7.某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。按法律规定，至少要提取10%的公积金。公司采用剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。则公司应分配的股利为（）。 A.120 B.60 C.200 D.100 8.我国《公司法》规定了只有在四种情形下才能回购本公司股份，下列各项中，不属于四种情形之一的是（）。 A.与未持有本公司股份的其他公司合并 B.减少公司注册资本 C.将股份奖励给本公司职工 D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份 9.下列有关利润分配的说法中不正确的是（）。 A.利润分配项目包括法定公积金和股利 B.股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利 C.法定公积金可以用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营规模或者转为增加公司资本 D.向股东支付股利要在提取公积金之前 10.下列有关股利无关论的表述不正确的是（）。 A.股利无关论又称为MM理论和完全市场理论 B.股利无关论认为投资者并不关心公司股利的分配 C.股利无关论认为股利的支付比率不影响公司价值 D.股利无关论认为公司价值由投资的获利能力和收益留存率决定 11.我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是（）。 A.资本公积 B.任意公积金 C.法定公积金 D.上年未分配利润 12.在通货膨胀时期，企业一般采取的利润分配政策是（）的。
第十一章股利分配 本章考情分析 本章属于一般章节。本章主要阐述各种股利理论的含义和特点、股利相关论下影响股利分配的因素、四种股利分配政策的含义和特点、股票股利和股票分割的特点以及股票回购的意义和回购方式。剩余股利政策和固定股利支付率政策的内容与预计报表的编制中确定留存收益有一定联系，同时固定股利支付率政策下净利润的增长率等于股利增长率，进而与确定固定增长股票模型中股利的增长率有一定的联系。 本章重点掌握的内容包括： （1）股利无关论和股利相关论的有关内容； （2）影响股利分配的各种因素的分析； （3）剩余股利政策和固定股利支付率政策的内容及理由； （4）股票股利和股票回购的相关内容。 近三年题型题量分析 本章的题型主要是客观题，在综合题中偶然涉及，近2年的平均分值为1.5分。综合题可能涉及的本章相关内容的考点主要集中在剩余股利政策的运用。 本章考点精讲 【考点一】利润分配的基本原则 利润分配的基本原则有： （1）依法分配的原则； （2）资本保全原则； （3）充分保护债权人利益原则； （4）多方及长短期利益兼顾原则。 ☆经典例题 【例题1·多选题】在下列各项中，属于企业进行利润分配应遵循的原则有（）。 A.依法分配的原则 B.资本保全的原则 C.充分保护债权人利益的原则 D.多方及长短期利益兼顾原则 【答案】ABCD 【解析】企业进行利润分配应遵循的原则包括依法分配的原则、资本保全的原则、充分保护债权人利益的原则和多方及长短期利益兼顾原则。 【考点二】股利分配程序 1.决策程序 上市公司股利分配的基本程序是：首先由公司董事会根据公司盈利水平和股利政策，制定股利分配方案，提交股东大会审议，通过后方能生效。然后，由董事会依据股利分配方案向股东宣布，并在规定的股利发放日依约定的支付方式派发。在经过上述程序之后，公司方可对外发布股利分配公告、具体实施分配方案。 我国股利分配决策权属于股东大会。我国上市公司的分红一般是按年度进行，也可以进行中期现金分红。 2.分配信息披露 根据有关规定，股份有限公司利润分配方案、公积金转增股本方案需经过股东大会批准，董事会应当在股东大会召开后2个月内完成股利派发或股份转增事项。在此期间，董事会必
《财务管理》第08章在线测试 第一题、单项选择题（每题1分，5道题共5分） 1、股份公司的税后利润在分配时首先（） A、分配优先股股利 B、提取任意盈余公积金 C、提取法定公积金 D、支付普通股股利 2、股份有限公司为了控制向投资者分配利润的水平以及调整各年利润分配的波动，应该提取 A、资本公积金 B、公益金 C、法定公积金 D、任意公积金 3、一般而言，适用于采用固定分红策略的公司是（） B、盈利稳定或处于成长期的 A、负债率高的公司 公司 D、盈利较高但投资机会较多 C、盈利波动较大的公司 的公司 4、发放股票股利的结果是（） A、企业资产增加 B、企业所有者权益增加 C、企业所有者权益内部结构 D、企业筹资规模增加 调整 5、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（） A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政
策 第二题、多项选择题（每题2分，5道题共10分） 1、固定支付比率政策的优点有（） A、股利分配与公司的现金流量相适应 B、有利于促进股价稳定增长 C、灵活，能兼顾公司盈利及资金需求情况 D、股利分配与公司的现金流量相适应 2、稳定增长的股利政策的优点有（） A、有利于提高股东信心和公司信誉 B、股利与当年实际利润情况脱钩 C、有利于促进股价稳定增长 D、股利体现公司盈利情况，股东容易接受 3、影响股利政策的公司因素包括（） A、盈余的稳定性 B、股东利益要求 C、资产的流动性 D、投资机会 4、资本收益分配原则（） A、按顺序分配 B、按比例分配 C、资本保全
D、按政策分配 5、股利分配的基本原则有（） A、纳税优先 B、公积金优先 C、无盈利有股利 D、同股同利 第三题、判断题（每题1分，5道题共5分） 1、成长中的企业，一般采取低股利政策，处于经营收缩期的企业，一般采用高股利政策。 正确错误 2、公司发放股票股利后会使得资产负债率下降。 正确错误 3、现金股利是最常见、最主要的股利发放方式 正确错误 4、公司亏损时，一般不应向股东分配股利 正确错误 5、资本保全约束是影响股利政策的法律因素 正确错误
股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。因此，上市公司非常重视股利分配政策的制定，通常会在综合考虑各种相关因素后，对各种不同的股利分配政策进行比较，最终选择一种符合本公司特点与需要的股利分配政策予以实施。 股利分配政策的发布也会对市场产生重要影响。既然股利分配政策与公司价值有很强的相关性，那么其中必然传递着某些价值信息。“信号传递”理论认为，公司股利分配政策不仅是一种分配方案，同时还是一种有效的信号传递工具。股利分配政策的变化往往是公司经营状况发生变化的信号，这些信号有积极的也有消极的市场影响。资本市场的效率性越强，这种传递方式越有效、成本越低。因为，投资者相信，作为内部人的管理层拥有公司目前最真实全面的经营发展信息，他们会通过发放股利向投资者证明其经营能力.投资者由于具有不同的股利偏好特性，会选择在适合自己股利偏好的上市公司群落周围积聚。因此，公司可能通过设计和修改股利分配政策、在股利分配政策中包含更丰富的信息来吸引投资者。 国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。在中国股票市场上，公司常见的股利分配方式一般有三种：派发现金股利、送红股、公积金转增股。再考虑到上述几种方式混合使用，全部股利分配政策可分为八种：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转增。
第十章股利分配决策 1. 股利分配：指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润即净利润2016.4单所进行的分配。股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。 公司税后利润分配的项目有： （1）法定公积金。法定公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。法定公积金的提取比例是10%；当法定公积金累计金额达到注册资本的50%时，可不再提取2015.4单。 （2）股利。股利分配应以各个股东持有股份数为依据，每位股东分得的股利与其持有的股份数成正比。一般来讲，股份有限公司应从累计利润中分派股利，公司没有盈利不应分派股利。但为了维护公司的信誉，公司在用公积金弥补亏损后，经股东大会特别决议，也可以使用公积金分派股利。 股利分配工作的重要意义：（1）股利分配关系到公司的生存和发展。（2）合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。2015.4单引起股东权益总额发生变化。 2. 股份公司分配股利必须遵循法定的程序：先由公司董事会提出分配预案，然后提交股东大会审议，股东大会决议通过分配预案之后，由董事会向股东宣布发放股利的方案，并在规定的股利发放日以约定的支付方式派发。我国上市公司的现金分红一般按年度进行，也可以进行中期现金分红。 （1）股利宣布日：即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。 （2）股权登记日：即有权领取股利的股东资格登记截止日期2017.4单。只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。2016.10单（3）除息日：即领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分派的权利。我国通常是在登记日的下一个交易日。 由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利，故通常要经过除权调整上市公司每股股票对应的价值，以便投资者对股价进行对比分析。 （4）股利支付日：即公司确定的向股东正式发放股利的日期。公司通过资本清算系统或其他方式将股利支付给股东。 3. 股利支付方式： （1）现金股利：公司支付现金股利时，必须具备两个基本条件：①公司要有足够的未指明用途的累计盈余； ②公司要有足够的现金。 （2）股票股利。这种股利支付方式对公司来讲，没有现金流出，仅仅是增加了流通在外的普通股数量。 公司还可以使用财产和负债支付方式支付股利。财产股利：指以公司现金以外的资产支付股利，主要是将公司持有的其他公司的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。负债股利：指公司以其负债向股东支付股利，通常将公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。 在我国上市公司的股利分配实践中，股利支付方式多是现金股利、股票股利或者是两种方式兼有的组合分配方式。财产和负债股利支付方式目前在我国很少使用，但并非法律所禁止。 4. （1）股利无关论：认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响2017.10单。 （2）股利相关论：认为股利分配对公司的市场价值有影响。 ①“一鸟在手”理论。迈伦戈登、约翰林特纳。 用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利。理由是：投资者偏爱当前收入、股利消除不确定性。 ②信号传递理论。基于股票价格随股利增长信息而上涨这一现象提出的。 股利增减所引起的股票价格发生变动，主要在于股利政策所包含的有关公司未来盈利的信息。 ③税差理论。一般来说，股利收益的税率高于资本利得的税率。 税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，分配股利的比率较高，则股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取低现金股利比率的分配政策。如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好定期取得股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
高顿财经CPA 培训中心 第四节 股票股利、股票分割和股票回 购 一、股票股利 （一）股票股利的影响 有影响的项目无影响的项目 （1）所有者权益的内部结构；（2）股数（增加）；（3）每股收益（下降）；（4）每股市价（下降）。 （1）资本结构（资产总额、负债总额、所有者权益总额均不变）；（2）股东持股比例； （3）若盈利总额和市盈率不变，股票股利发放不会改变股东持股的市场价值总额。 【提示】发放股票股利对所有者权益的内部结构的影响我国做法：股票股利按面值确定： 未分配利润按面值减少（增加的股数×每股面值），股本按面值增加（增加的股数×每股面值），资本公积不变； 在美国等西方国家发放股票股利通常是以发放前的股票市价为基础，将股票股利从留存收益项目转出，其中按照股票面额部分转至股本项目，股票市价与面值之差的部分转入资本公积项目。
（二）股票股利与资本公积转增股本的比较 相同点（1）会使股东具有相同的股份增持效果，但并未增加股东持有股份的价值； （2）由于股票股利与转增都会增加股本数量，但每个股东持有股份的比例并未改变，结果导致每股价值被稀释，从而使股票交易价格下降。 区别点（1）对所有者权益内部具体项目的影响不同； （2）派发股票股利来自未分配利润，股东需要缴纳所得税，而资本公积转增股东不需要缴纳所得税。 （三）除权参考价的计算 通常，发放现金股利、股票股利和资本公积转增资本都会使股票价格下降。 在除权（除息）日： 股票的除权参考价=（股权登记日收盘价- 每股现金股利）/（1+送股率+转增率） 【例题17·单选题】甲公司是一家上市公司，2011年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元（含税），资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权（息）日的股票参考价格为（ ）元。（2012年） A.10 B.15 C.16 D.16.67 【答案】C 【解析】除权（除息）日的参考价=（25-1）/（1+0.2+0.3）=16（元）。 高顿财经CPA培训中心
《财务管理》第三次作业 一、选择题 1、当公司的盈余公积金达到注册资本的（）时，可不再继续提取 A、25% B、50% C、40% D、20% 2、同一行业的两个或多个企业所进行的并购称为（） A、横向并购C、混合并购 B、纵向并购D、联合并购 3、短期借款到期时向银行支付利息的方法称为（） A、加息法C、贴现法 B、收款法D、担保法 4、按涉及被并购企业的范围，企业并购可分为（） A、横向并购和纵向并购C、混合并购和纵向并购 B、善意并购和敌意并购D、整体并购和部分并购 5、下列各项中与再订货点计算无关的是（） A、交货时间C、日耗用量 B、经济订货量D、保险储备 6、“2/10，n/30”一般是（）常见的表示形式 A、商业折扣C、边际资本 B、现金折扣D、资金成本 7、信贷限额是银行对借款人规定的（）的最高限额 A、临时贷款C、生产周转贷款 B、有抵押贷款D、无担保贷款 8、证券业规定，在股权登记日的前（）日为除息日 A、4 B、10 C、6 D、5 9、在确定存货经济订货量的基本模型时，一般假定无（） A、订货成本C、缺货成本 B、储存成本D、管理成本 10、某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180 万元，尚未使用的余额为20万元，则企业向银行支付的承诺费为（） A、600 元C、420 元 B、500 元D、400 元 11、在评价客户信用状况的五C 系统中，可能影响客户付款能力的经济环境称为（） A、能力C、条件 B、资本D、抵押 12、短期借款利息支付方式中，实际利率等于名义利率的利息支付方式是（） A、收款法C、加息法 B、贴现法 D、分期等额偿还法 13、恒通公司估计现金流量的标准差为1000元，持有现金的年机会成本为18%，每次的转换成本T 为150元，现金余额的最低控制线为20000元，则平均现金余额为( )元(一年按360 天计算；计算结果取整)
第十章股利分配决策 学习目的与要求 通过本章的学习，了解利润分配的内容和意义，理解股利支付程序和股利支付方式；理解股利理论的基本观点，掌握股利政策制定应考虑的因素，掌握不同类型股利政策的特点；理解股票股利、股票分割与股票回购对公司和股东的影响。 本章重点、难点 本章的重点是股利支付的程序与方式，股利理论的基本观点，影响股利政策制定的因素，股利政策的类型，股票股利与股票分割对股东权益的影响，以及股票股利、股票分割和股票回购对公司和股东的影响。 难点是不同股利政策的特点以及股票股利和股票分割的比较。 第一节股利分配概述 一、股利分配的概念和意义 股利分配是指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润即净利润所进行的分配。股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。（识记）公司税后利润分配的项目有： （1）法定公积金。法定公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。法定公积金的提取比例是10%；当法定公积金累计金额达到注册资本的50%时，可不再提取。（识记）（2）股利。股利分配应以各个股东持有股份数为依据，每位股东分得的股利与其持有的股份数成正比。一般来讲，股份有限公司应从累计利润中分派股利，公司没有盈利不应分派股利。但为了维护公司的信誉，公司在用公积金弥补亏损后，经股东大会特别决议，也可以使用公积金分派股利。 公司的股利分配是关系到公司自身发展和股东以及其他有关方面经济利益的重大问题。做好股利分配工作，其重要意义主要有两点： （1）股利分配关系到公司的生存和发展。 （2）合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。 二、股利支付的程序和方式——程序 股份公司分配股利必须遵循法定的程序，先由公司董事会提出分配预案，然后提交股东大会审议，股东大会决议通过分配预案之后，由董事会向股东宣布发放股利的方案，并在规定的股利发放日以约定的支付方式派发。我国上市公司的现金分红一般按年度进行，也可以进行中期现金分红。 股利支付的程序和方式——程序（识记） （1）股利宣布日，即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。 （2）股权登记日，即有权领取股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。 （3）除息日，即领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分派的权利。 我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。 由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利，故通常要经过除权调整上市公司每股股票对应的价值，以便投资者对股价进行对比分析。 （4）股利支付日，即公司确定的向股东正式发放股利的日期。公司通过资本清算系统或其他方式将股利支付给股东。 【例1】假设公司于2014年5月24日发布《C公司2013年度利润分配方案实施公告》。公告称，本公司2013年度利润分配方案已经于2014年5月10日召开的股东大会审议并通过。2014年5月31日，C公司对股东名册中登记在册的股东进行2013年度利润分配。按每股派送现金股利人民币0.06元（含税）的比例进行分红，从2014年7月30日开始向符合条件的股东派发2013年度现金股利。自然人股东获得2013年度现金股利所应缴纳的个人所得税
第十二章利润分配参考答案 一、填空 1．净利润（即税后利润） 给投资者分红 2． “谁投资谁收益” 投资与收益对等 3． 弥补以前年度亏损 提取法定盈余公积金 公益金后的余额 年初未分配利润贷方余额 4． 与股利有关的事项 5． 法律因素 企业因素 股东意愿 6． 股利支付率 剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 正常股利加额外股利政策 7． 现金股利 股票股利 财产股利和负债股利 现金股利和股票股利 8．股利宣告日 每股股利、股权登记日、除息日 股利支付日 9． 有权领取股利的股东资格登记截止 领取股利的权利与股票相互分离的 即向股东发放股利的 10．发行在外的流通股票库藏股 二、判断题 1．√ 2．√ 3．× 4．√ 5．√6．× 7．× 8．× 9．× 10．× 三、单项选择题 1、B 2、D 3、D 4、B 5、Ｃ 6、Ａ 7、Ｃ 8、Ａ 9、D 10、D 11、B 12、B 13、B 14、D 15、Ａ16、Ｃ17、Ａ18、Ｃ19、Ｃ 20、B 四、多项选择题
1、ＡＢＣＤ 2、ＡＢＣ 3、ＡＢＣＤ 4、ＡＢ 5、ＡＢＣ 6、ＡＢ 7、ＢＣＤ 8、ＡＢＣ 9、ＡＢＣ 10、ＡＢＤ 11、ＡＢ 12、ＣＤ 13、ＡＢＣＤ 14、ＡＢＤ 15、ＡＢＣＤ 16、ＡＢＤ 17、ＡＢＣ 18、ＢＤ 19、ＡＣ 20、ＡＢＣ 五、名词解释 1． 股利分配政策：股利分配政策是指企业管理层对与股利有关的事项所采取的方针策略。股利分配在公司制企业经营理财决策 中，始终占有重要地位。 2．．剩余股利政策：剩余股利政策主张，企业未来有良好的投资机会时，根据企业设定的最佳资本结构，确定未来投资所需的权益资金，先最大限度地使用留用利润来满足投资方案所需的权益资本，然后将剩余部分作为股利发放给股东。 3．固定股利政策：固定股利政策表现为每股股利支付额固定的形式。其基本特征是，不论经济情况如何，也不论企业经营好坏，不降低股利的发放额，将企业每年的每股股利支付额，稳定在某一特定水平上保持不变。 4．固定股利支付率政策：固定股利支付率政策，是将每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东。 5．正常股利加额外股利政策：正常股利加额外股利政策是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策。其特征是：企业一般每年都支付较低的固定股利，当盈利增长较多时，再根据实际情况加付额外股利。 6．现金股利：现金股利是指企业以现金的方式向股东支付股利，也称为红利。现金股利是企业最常见的、也是最易被投资者接受的股利支付方式。 7．股票股利：股票股利是指应分给股东的股利以额外增发股票形式来发放。以股票作为股利，一般都是按在册股东持有股份的一定比例来发放，对于不满一股的股利仍采用现金发放。 8．股利宣告日：股利宣告日是指董事会将股东大会决议通过的分红方案（或发放股利情况）予以公告的日期。在公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。 9．股票分割：股票分割，又称股票拆细，即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。
二、股利政策类型 1.剩余股利政策 （1）含义 是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 【教材例11-2】某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加的投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。按法律规定，至少要提取10%的公积金。公司采用剩余股利政策。 问：公司应分配多少股利？ 利润留存=800×60%=480（万元） 股利分配=600-480=120（万元） （2）特点 采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。 （3）分析这类问题要注意以下几点： 第一，关于财务限制 资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。 分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。 第二，关于法律限制 法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。 高顿财经CPA培训中心
第三，限制动用以前年度未分配利润分配股利 限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配。超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则。因此，该公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分给股东。 【例题6?单选题】甲公司2013年实现税后利润1000万元，2013年年初未分配利润为200万元。公司按10%提取法定盈余公积。预计2014年需要新增投资资本500万元。目标资本结构（债务/权益）为4/6。公司执行剩余股利分配政策，2013年可分配现金股利（）万元。（2014年） A.700 B.800 C.900 D.600 【答案】A 【解析】2013年利润留存=500×60%=300（万元），股利分配=1000-300=700（万元）【例题7?多选题】以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（）。 A.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人会不太赞同剩余股利分配政策 B.采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变 C.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配 D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润 【答案】BC 【解析】本题的主要考核点是剩余股利分配政策的需注意的问题。剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策，所以选项A是正确表述。保持目标资本结构，不是指保持全部资产的负债比例不变，无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率，所以选项B是错误表述。选项C是错误表述，错误在于没有强调出满足目标结构下的权益资金需要。只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配；超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则，因此在剩余股利分配政策下，公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分，选项D是正确表述。 第四，注意是针对事后的利润分配还是事前的利润分配规划 高顿财经CPA培训中心
第十一章 股利分配 一、单项选择题 1、公司制定股利分配政策时，需要考虑股东的要求。下列股东中往往希望公司采取低股利政策的是（ ）。 A、以股利为主要收入来源的股东 B、收入较低的股东 C、中小股东 D、控股权股东 2、公司的经营情况和经营能力，会影响其股利政策。下列说法不正确的是（ ）。 A、盈余相对稳定的公司具有较高的股利支付能力 B、为了保持一定资产的流动性，应较多地支付现金股利 C、举债能力弱的公司往往采取低股利政策 D、处于成长中的公司多采取低股利政策，处于经营收缩中的公司多采取高股利政策 3、按照我国《公司法》的规定，下列关于利润分配顺序的表述中，不正确的是（ ）。 A、可供分配的利润如果为负数，不能进行后续分配 B、年初不存在累计亏损：法定公积金＝本年净利润×10% C、提取法定公积金的基数是本年的税后利润 D、可供股东分配的利润＝可供分配的利润－从本年净利润中提取的公积金 4、下列各项中，不可以用于支付股利的是（ ）。 A、资本公积 B、盈余公积 C、未分配利润 D、净利润 5、某公司2010年实现利润总额125万元，所得税费用为25万元。年初累计亏损为40万元，其中有25万元属于2004年的亏
损，计提法定公积金的比例为10%，则本年计提的法定公积金为（ ）元。 A、60000 B、75000 C、85000 D、100000 6、某公司目前的普通股股数为1100万股，每股市价8元，每股收益2元。该公司准备按照目前的市价回购100万股并注销，如果回购前后净利润不变、市盈率不变，则下列表述不正确的是（ ）。 A、回购后每股收益为2.2元 B、回购后每股市价为8.8元 C、回购后股东权益减少800万元 D、回购后股东权益不变 7、下列关于发放股票股利和股票分割的说法不正确的是（ ）。 A、都不会对公司股东权益总额产生影响 B、都会导致股数增加 C、都会导致每股面额降低 D、都可以达到降低股价的目的 8、如果上市公司以其持有的其他公司的股票作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（ ）。 A、现金股利 B、股票股利 C、财产股利 D、负债股利 9、有权领取股利的股东资格登记截止日期是（ ）。 A、股利宣告日 B、股权登记日
东财《财务管理》复习题与参考答案1874609【1】企业和税务机关的财务关系体现为（）。 A: 债权债务关系 B: 所有权关系 C: 资金结算关系 D: 强制无偿的结算关系 答案: D 【2】在全面预算体系中处于核心地位的是（）。 A: 现金预算 B: 销售预算 C: 生产预算 D: 财务预算 答案: D 【3】如果销售量变动率与每股收益变动率相等，则（）。 A: 经营杠杆系数为1 B: 财务杠杆系数为1 C: 复合杠杆系数为1 D: 利润杠杆系数为1 答案: C 【4】股利发放额随投资机会和盈利水平的变动而变动的股利政策是（）。 A: 剩余股利政策 B: 固定股利政策 C: 固定股利支付率政策 D: 低正常股利加额外股利政策 答案: A 【5】在全部的并购支付方式中，所占比率最高的支付方式为（）。 A: 现金支付
B: 股票支付 C: 综合支付 D: 无偿划拨 答案: A 【6】较为合理的财务治理目标是（）。 A: 利润最大化 B: 风险最小化 C: 企业价值最大化 D: 酬劳率最大化 答案: C 【7】在我国，原则上要求在并购程序的终结日一次缴清并购价款，但如果数额较大，一次付清有困难的，可分期付款，但付款最长期限不得超过（）。 A: 一年 B: 两年 C: 三年 D: 四年 答案: C 【8】2006年6月21日,海尔电器的收盘价为28.750元,即为海尔股票当日的()。 A: 票面价值 B: 市场价值 C: 内在价值 D: 预期价值 答案: B 【9】下列各项中，能够体现企业利润分配中“谁投资谁受益”原则要求的是（）。 A: 依法分配 B: 兼顾各方利益
2015年注册会计师资格考试内部资料 财务成本管理第十一章 股利分配知识点：股利支付程序 ● 详细描述： 股利支付过程中的重要日期 例题： 1.下列股利发放的表述中，不正确的是（）。A.在除息日之前，股利权从属于股票 B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利 顺序内 容说 明 1 股利宣告日 公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期 2股权登记日 有权领取股利的股东资格登记截止日期。凡在股权登记日这一天登记在册的股东才有资格领取本期股利，而在这一天以后登记在册的股东，即使是在股利支付日之前买入的股票，也无权领取本期分配的股利3除息日 也称除权日，是指股利所有权与股票本身分离的日期，即将股票中含有的股利分配权予以解除，即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日 4 股利支付日 向股东发放股利的日期
C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利 D.自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利 正确答案：C 解析：只有在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。 2.在我国，除息日的股票价格与股权登记日的股票价格相比（）。 A.较低 B.较高 C.一样 D.不一定 正确答案：A 解析：A 我国上市公司的除息日通常是在股权登记日的下一个交易日。由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利，股票价格会下降，所以选项A正确。 3.有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是（）。 A.股利宣告日 B.股权登记日 C.除息日 D.股利支付日 正确答案：B 解析：凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）都有资格领取本期股利。 4.下列有关表述中正确的有（）。 A.在除息日之前，股利权从属于股票 B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利 C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利 D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利 正确答案：A,B,D 解析：凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买
股利分配决策 学习目的与要求 通过本章的学习，了解利润分配的内容和意义，理解股利支付程序和股利支付方式；理解股利理论的基本观点，掌握股利政策制定应考虑的因素，掌握不同类型股利政策的特点；理解股票股利、股票分割与股票回购对公司和股东的影响。 本章重点、难点 本章的重点是股利支付的程序与方式，股利理论的基本观点，影响股利政策制定的因素，股利政策的类型，股票股利与股票分割对股东权益的影响，以及股票股利、股票分割和股票回购对公司和股东的影响。 难点是不同股利政策的特点以及股票股利和股票分割的比较。 第一节股利分配概述 一、股利分配的概念和意义 股利分配是指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润即净利润所进行的分配。股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。（识记） 公司税后利润分配的项目有： （1）法定公积金。法定公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。法定公积金的提取比例是10%；当法定公积金累计金额达到注册资本的50%时，可不再提取。（识记） （2）股利。股利分配应以各个股东持有股份数为依据，每位股东分得的股利与其持有的股份数成正比。一般来讲，股份有限公司应从累计利润中分派股利，公司没有盈利不应分派股利。但为了维护公司的信誉，公司在用公积金弥补亏损后，经股东大会特别决议，也可以使用公积金分派股利。
公司的股利分配是关系到公司自身发展和股东以及其他有关方面经济利益的重大问题。做好股利分配工作，其重要意义主要有两点： （1）股利分配关系到公司的生存和发展。 （2）合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。 二、股利支付的程序和方式——程序 股份公司分配股利必须遵循法定的程序，先由公司董事会提出分配预案，然后提交股东大会审议，股东大会决议通过分配预案之后，由董事会向股东宣布发放股利的方案，并在规定的股利发放日以约定的支付方式派发。我国上市公司的现金分红一般按年度进行，也可以进行中期现金分红。 二、股利支付的程序和方式——程序（识记） （1）股利宣布日，即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。 （2）股权登记日，即有权领取股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。 （3）除息日，即领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分派的权利。 我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。 由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利，故通常要经过除权调整上市公司每股股票对应的价
中级会计师考试辅导《中级财务管理》第六章讲义10 股利支付形式与程序 三、股利支付形式与程序 （一）股利支付形式 1.现金股利 现金股利，是以现金支付的股利，它是股利支付的最常见的方式。限制因素——除了要有足够的留存收益之外，还要有足够的现金。 2.财产股利 财产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如公司债券、公司股票等，作为股利发放给股东。 3.负债股利 负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。 【提示】财产股利和负债股利实际上都是现金股利的替代方式，但目前这两种股利方式在我国公司实务中极少使用。 【例·单选题】（2008年考题）如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。 A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利 [答疑编号3261060901] 『正确答案』D 『答案解析』负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。 4.股票股利 股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股”。股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。 【例6－24】某上市公司在20×8年发放股票股利前其资产负债表上的股东权益账户情况如下： 假设该公司宣布发放10%的股票股利，股票股利按照目前的股价5元/股计算，计算发放股票股利后股东权益各项目的金额。并分析股票股利的发行对于股东持股比例有无影响。 假设该公司宣布发放10%的股票股利，现有股东每持有10股，即可获赠一股普通股。
一、招股说明书与股利分配政策相关的信息披露 1、发行人应当在招股说明书“管理层讨论与分析”一节补充披露： （1）公司未来分红回报规划、制定时考虑的因素及已经履行的决策程序。回报规划应当着眼于公司的长远和可持续发展，在综合分析企业经营发展实际、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素的基础上，充分考虑公司目前及未来盈利规模、现金流量状况、发展所处阶段、项目投资资金需求、本次发行融资、银行信贷及债权融资环境等情况，细化分红汇报规划，建立对投资者持续、稳定、科学的回报机制，保持股利分配政策的连续性和稳定性。 （2）分红回报规划中需明确披露是否有现金分红最低金额或比例的安排，确定最低分红比例的原因，说明未分配利润的用途。是否有未来3年具体股利分配计划；如有，应进一步披露拟定最低金额或比例、未来3年具体股利分配计划的依据和可行性，否则应详细论证未来有该等安排和计划的原因。 2、发行人应当在招股说明书“股利分配政策”一节补充披露发行上市后的利润分配政策及具体计划、决策程序。主要应包括：（1）利润分配的形式，股利分配的期间间隔（是否拟进行中期现金分红）；（2）发放股票股利的具体条件；（3）现金分红的具体条件，各期现金分红最低金额或比例（如有）；（4）未来3年具体股利分配计划（如有）；（5）公司章程中关于股利分配政策的决策程序、具体内容的约定。 3、保荐机构应当对发行人披露的上述事项进行核查发表意见：（1）发行人的利润分配政策是否注重给予投资者稳定回报、是否有利于保护投资者合法权益；（2）公司章程（草案）及招股说明书对利润
分配事项的规定和信息披露是否符合有关法律、法规、规范性文件的规定；（3）发行人股利分配决策机制是否健全、有效和有利于保护公众股东权益。 4、发行人应当在招股说明书扉页作“重大事项提示”：发行人发行上市后的利润分配政策，所做出的具体回报规划、现金分红的最低金额或比例（如有）、未来3年具体股利分配计划（如有），并提示详细参阅“股利分配政策”一节的内容。 二、公司章程（草案）与股利分配政策相关内容 发行人的公司章程（草案）就股利分配政策应当载明以下内容： 1、董事会、监事会和股东大会对利润分配政策的决策机制与程序，以及由于外部经营环境或者自身经营状况发生较大变化而调整利润分配政策的决策机制与程序。决策机制与过程应充分考虑独立董事、外部监事和公众投资者的意见。 2、发行上市后的利润分配政策，包括但不限于:利润分配的形式，利润分配的期间间隔（是否拟进行中期现金分红），发放股票股利的具体条件，现金分红的具体条件，各期现金分红最低金额或比例（如有）。
个人收集整理-ZQ 计算题：要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位. 、某公司税后利润为万元，目前资本结构为权益资本与债务资本各占％.假设第年投资计划需资金万元，当年流通在外普通股为万股.计算：如果采取剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为多少元.个人收集整理勿做商业用途 〔参考答案〕 可供分配利润＝－×％＝（万元），每股股利＝＝（元股）. 、某公司现有发行在外地普通股万股，每股面额元，资本公积万元，未分配利润万元，股票市价元；计算：若按％地比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积地报表列示将为多少.个人收集整理勿做商业用途 〔参考答案〕 股本按面值增加××％＝（万元）； 未分配利润按市价减少：××％＝（万元）；（万元）；个人收集整理勿做商业用途 资本公积金按差额增加：－＝（万元）； 累计资本公积金＝＋＝（万元）. 、假定华泰公司年盈余为万元，某股东持有股普通股（占总股数地），目前每股价格为元.股票股利发放率为，假设市盈率不变.个人收集整理勿做商业用途 要求： （）计算华泰公司地市盈率； （）计算发放股票股利之后每股收益； （）计算发放股票股利之后每股价格； （）计算发放股票股利之后该股东持股总价值. 〔参考答案〕 （）发放股票股利之前普通股股数＝＝（股）＝（万股），每股盈余＝＝（元）个人收集整理勿做商业用途 市盈率＝＝ （）发放股票股利之后地普通股股数＝×（＋）＝（万股） 每股收益＝＝（元） （）发放股票股利后，市盈率＝ 每股市价＝×＝（元） （）发放股票股利后，该股东持有地股数＝×（＋）＝（股）＝（万股） 该股东持股总价值＝×＝（万元） 1 / 1