目录
第一讲投资银行业概述 (4)
什么是投资银行业务？ (4)
有哪些典型的投资银行业务？ (4)
券商与商业银行的投行业务有何区别？ (4)
什么是金融脱媒？ (6)
投资银行业务与投资银行的业务是否等同？试举例说明。 (6)
什么是投资银行的传统业务？它有哪些业务特点。 (6)
什么是投资银行的创新业务？它有哪些业务特点。 (7)
投资银行业在金融体系中的地位 (8)
第二讲投资银行类型 (9)
金融控股公司、全能型和专业型投资银行投资银行可分为哪些类型？ (9)
商业银行进入投资银行领域的途径有哪些？ (9)
理解投资银行经营模式与金融监管的互动。 (9)
简述金融管制对投资银行业产生的影响 (9)
依据不同的标准，投资银行可划分为哪些类型？ (10)
什么是金融控股公司？简述典型金融控股公司的经营模式。 (10)
什么是全能型投资银行？简述典型全能型投资银行的经营模式。 (10)
什么是专业型投资银行？简述典型专业型投资银行的经营模式 (11)
第三章投行的业务策略 (12)
1.如何评估投资银行的财务状况？ (12)
2.简述典型投资银行的成功因素。 (12)
3.投资银行收入可划分为哪几部分？ (12)
4.简述投资银行费用的构成？ (13)
5.投资银行的收入和费用与其他金融机构有何区别？（？） (13)
6.简述投资银行收入结构的变化趋势。（？） (13)
7.什么是缄默的人力成本，对投行的费用构成有何影响？ (13)
8.简述投资银行费用结构的变化趋势。 (14)
9.根据报表评估典型投资银行的财务状况。 (14)
10.简述投资银行的主要风险类型？ (14)
11.简述投资银行的风险控制指标。 (15)
第四章私人股权投资 (16)
1.什么是私人股权投资？ (16)
2.简述私人股权投资的估值方法 (16)
3.简述风险投资的含义。 (16)
4.简述风险投资的生命周期。 (17)
5.简述风险投资的投资策略 (17)
6.简述投行的在私人股权投资中的作用。 (18)
7.什么是对赌协议，在风险投资中起到何种作用 (18)
8.简述风险投资基金中各类合伙人的收入来源。 (18)
9.风险投资基金损益分配的两种观点。 (18)
10.简述风险投资的风险因素。 (19)
11.简述初创期投资与成长期投资的区别。 (19)
12.风险投资的法律文本包括哪些内容？ (20)
13.简述风险投资的退出策略。 (20)
14.什么是杠杆收购。 (20)
15.叙述典型的杠杆收购融资结构。 (21)
第五章股票承销 (22)
简述企业发行股票的典型动机 (22)
什么是首次公开发行（IPO）？ (22)
简述Syndicate的构成、各成员投资银行的分工，以及承销价差等报酬的分享。 (22)
简述我国公开发行股票上市的程序。 (22)
简述尽职调查的含义 (23)
简述路演(Road Show)的含义。 (23)
墓碑广告的作用 (24)
投资银行证券承销定价的思路（不确定ppt上木有） (24)
什么是IPO抑价。 (24)
什么是承销风险？投行如何应对承销风险？ (24)
简述绿鞋技巧（超额配售权）的含义。 (24)
典型的企业上市成本有哪些？ (25)
比较不同交易所的上市条件 (25)
典型的境外股票市场（美国）与我国股票市场的区别（百度知道，ppt里没有）. 27第六章外国公司华尔街上市 (29)
什么是存托凭证，与股票有何区别与联系。 (29)
比较存托凭证发行与IOP (29)
比较参与型存托凭证与非参与型存托凭证。 (30)
比较一级、二级、三级与144A规则下的存托凭证。 (31)
如何为ADRs估价？ (32)
第七章债券承销 (34)
1、什么是本息分离债券和通胀指数化国债？ (34)
2、我国的国债种类有哪些？ (34)
3、竞争型报价与非竞争型报价 (35)
4、什么是预发行交易，对投标有何影响？ (36)
5、什么是逼空？ (36)
6、什么是国债滚动交易，对交易商和客户各有什么好处？ (37)
第九讲交易与交易技术 (38)
基本面分析法 (38)
技术分析法 (38)
典型的套利交易 (38)
典型的技术分析指标 (40)
第一讲投资银行业概述
什么是投资银行？
经营一部分或者全部资本市场业务的金融机构。
这里的资本市场主要指为资金需求者提供中长期（一年或一年以上）资金的市场，包括证券发行与承销、收购兼并、公司理财、投资银行业务、风险资本运作、基金管理、咨询服务，以及风险管理和风险工具的创新等。
。
什么是投资银行业务？
投资银行的业务≠投资银行业务
有哪些典型的投资银行业务？
商业银行的典型投资银行业务——中国工商银行
在2001年发布《商业银行中间业务暂行规定》之后，在我国目前分业经营体制下，商业银行除了不能开展交易所市场的证券承销、经纪和交易业务之外，仍然可开展大多数投资银行业务，包括银行间市场承销、经纪与交易，以及重组并购、财务顾问、结构化融资与银团、资产证券化、资产管理、衍生品交易等。
近年来，国内主要商业银行或通过成立金融控股公司的形式、或直接从事法规未禁止的投行业务方式纷纷发展投行业务并取得了令人惊叹的业绩，不仅改善了其收入结构，促进了金融创新，更为重要的是，在巩固和竞争传统银行业务方面因其打通间接融资与直接融资隔墙，为客户提供无障碍的、多元化的服务，从而与客户的关系更加紧密
券商与商业银行的投行业务有何区别？
1. 客户对象的范围有差异
商业银行的投行服务的客户范围更加广泛，包括上市公司和非上市企业及中小型企业，可以是股份公司也可以是有限责任公司；
券商投行服务的企业对象有一定局限，多数为上市公司或经辅导过的准上市股份有限公司。2．面对的金融市场有明显区分
商业银行的投行业务是在货币市场发行和交易居多；而券商投行业务是在资本市场、交易市场居多。
商业银行的投行业务主要侧重债项方面的融资；而券商投行业务主要侧重在股权方面的融资较多。
比如：商业银行的投行业务主要为企业发行短期融资券、中期票据、企业债等，都是企业未来要偿还的债项方面的融资；券商投行业务中只有极少数几家能有资格做；
而大部分券商投行做的是企业IPO、增发和配股、股权的重大兼并重组等，这些都是涉及股权融资方面的业务。
3．承接项目报送审批的监管机构显著不同
商业银行的投行业务经常项目报送的审批部门是人民银行、银监局、发改委；而券商投行业务的项目大多数报送证监会审批。
4．投资银行的从业职业人员知识结构要求的不同
此处的知识结构指从事该行业的法定要求。对从业人员的要求取决于监管部门的规定，由于我国商业银行与券商分属不同的监管部门，所以对从业人员知识结构的具体要求也不同。比如：保荐人资格的要求只在券商投行的队伍里有要求，商业银行的投行人员更侧重的是对传统银行业务和投行中间业务产品知识结构的融会贯通。
什么是金融脱媒？
金融脱媒-------金融机构发展投行业务的外在压力。
“金融脱媒”是指在金融管制的情况下，资金的供给绕开商业银行这个媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。
随着经济金融化、金融市场化进程的加快，商业银行主要金融中介的重要地位在相对降低，储蓄资产在社会金融资产中所占比重持续下降及由此引发的社会融资方式由间接融资为主向直、间接融资并重转换的过程。
金融深化也会导致金融脱媒。
金融脱媒是经济发展的必然趋势。
投资银行业务与投资银行的业务是否等同？试举例说明。
投资银行的业务≠投资银行业务
投资银行的业务：
现代的投资银行经营除典型的存贷款和保险业务以外的一切金融业务，成为名副其实的“金融百货公司”。
“投资银行的业务”的注解
1、投行的业务非常广泛，基本上覆盖了商业银行和保险公司之外的绝大多数业务。
2、投行与商业银行的业务日益模糊。
高盛银行的存贷款业务指私人银行服务，高盛向世界各地的高净值个人客户提供全面的财富管理服务，包括私人银行产品和服务。除了传统的财富管理服务外，私人财富管理顾问团队还帮助客户更好地管理他们的财务，并向他们提供各类银行贷款产品，以支持他们的投资及其它业务，以及存款产品和支付服务。但是，目前存贷款业务范围已经扩大，如高盛银行（美国）提供消费和商业贷款，并吸纳有联邦保险的存款。
3、私人银行（Private Banking），私人银行是银行服务的一种，专门面向富有阶层，为富豪们提供个人财产投资与管理，一般需要拥有至少100万美元以上的流动资产才可在较大型的国际金融公司或银行中申请开设此类服务。私人银行服务最主要的是资产管理，规划投资，根据客户需要提供特殊服务，也可通过设立离岸公司、家族信托基金等方式为顾客节省税务和金融交易成本。
4、研究部门在投资银行中的地位日益重要
什么是投资银行的传统业务？它有哪些业务特点。
投资银行的传统业务
（1）证券承销
指在证券发行过程中，投资银行按照协议帮助发行人推销其发行的有价证券并从中获取佣
金收入的活动。
证券承销是投资银行最本源、最基础的业务，是衡量投资银行整体实力的重要指标，也是一家机构被称为投资银行的根本原因。
（2）证券经纪
投资银行在二级市场即证券交易市场上充当经纪人的角色，通过投资银行所设立的证券营业部和营业部下属的证券服务部以及网站等服务渠道接受客户投资者的委托，根据客户的指令，在证券交易场所代理买卖有价证券，并从中收取佣金的业务。
在这项业务中，按照现有的法律规定，投资银行只能收取一定比例的交易佣金，不得垫付资金，不得赚取差价。
证券经纪业务是投资银行最早的业务之一。
（3）证券做市
指一些证券交易商不断向公众交易者报出某些特定证券的买卖价格，向投资者卖出和买进证券，以维持证券交易的连续性和价格的稳定。
投资银行充当做市商，向市场提供了即时交易的机会，也有助于形成合理且稳定的市场价格。做市商可以获得价差收入。
同时，投资银行乐于充当做市商是为了拓展一级市场的承销业务。
但是，投资银行充当做市商承担一定的风险，比如未结算头寸的价格风险，持有相应头寸的流动性风险等等。因此，证券承销过程中合理定价的能力和技巧将影响投资银行做市的风险，而定价的合理性又取决于投资银行在证券二级市场的经验和技巧。
（4）证券自营
证券自营业务，是投资银行出于盈利的目的而为自己的账户买卖证券。
投资银行本身拥有大量的资产，并接受客户委托管理着大量的财产，只有通过选择、持有和管理相应的资产组合，才能获得投资收益，并保持适当的流动性。在这项业务上，投资银行承担着由于证券价格变动所带来的风险，且这项风险须由投资银行自身承担。
什么是投资银行的创新业务？它有哪些业务特点。
投资银行的创新业务
（1）并购业务
投资银行在企业并购过程往往行使以下职能：
提供并购咨询服务，包括寻找适宜的合并或收购的对象、提供有关交易价格或其他交易条件的咨询服务、进行并购谈判所需的文件准备以及设计合理的收购财务计划等方面；
帮助收购方（实施并购策略的一方）设计筹资策略并组织承销活动。
投资银行也能为目标公司服务：
代表或帮助目标企业与收购方谈判，或者策划反收购策略等等。
在企业并购过程中，没有投资银行的参与是不可想象的。
投资银行担任并购财务顾问的报酬与并购交易额的大小、交易的难易程度、投资银行的专业水准及其行业地位等因素有关。并购额度越高、难度越大以及投资银行在业内属于顶级机构，其收取的报酬就越高。
并购业务现今被称为投资银行的现代核心业务。投资银行创造的具有高风险高收益的杠杆收购，对企业并购的理念和方式造成了极大的改变但是，在并购过程中，投资银行的交易业务与并购业务存在利益冲突。
（2）咨询顾问业务
指投资银行为客户提供各类意见、建议等，并收取一定费用的服务。
投资银行的咨询顾问业务范围很广，涉及很多其他业务活动，比如在“兼并收购”过程中对目标公司的选择、在项目融资过程中帮助企业设计融资方案等等。除此之外，投资银行还提供专门的顾问咨询服务。
投资银行一般提供证券投资、资产负债管理以及专项咨询业务等方面的服务。投资银行的咨询顾问服务是随着金融市场的复杂化、金融工具的多样化以及金融机构的同质化趋势的发展和竞争的加剧而逐渐发展起来的，另外，经济主体所面对的法律、会计、税收等制度规范也日益繁杂，客观上产生对财务顾问服务和投资顾问服务的需求。
（3）资产管理业务
投资银行的基金业务主要是做为基金的发起人、基金管理人以及基金的承销人。
为了在多空市场都能获利，吸引投资者尤其是大额投资者，许多投资银行都发起设立了对冲基金。
（4）项目融资业务
项目融资是为某一特定项目发放的、以该项目未来现金流作为还本付息来源、以项目所属资产和权益为担保的贷款形式。
投资银行在项目融资中主要发挥以下作用：
对项目进行可行性评价
设计项目的资产所有权结构
设计融资模式以及融资规划
在此过程中，投资银行除可以按照实际支出补偿基本办公支出外，还可以获得不菲的项目融资安排费，一般是按照融资规模的一定比例收取。
（5）创业投资业务
创业投资，又称风险投资。
美国创业投资协会将其定义“由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本”。
在创业投资业务活动中投资银行居中进行创业投资基金的募集，以赚取佣金，或是管理募集到的基金，或是成立自己的风险资本投资部门向有发展前途的项目提供股权投资。
当然，投资银行的风险投资并不是为了获得项目成功后的收益，而是在项目创立的中后期介入，然后将资助项目推向资本市场来获取“资本溢价收益”，也就是通过推动资助项目的公开发行股票上市实现风险投资的退出，并实现其预期的盈利目标。
（6）融资融券业务
这是一项通常以投资银行作为授信主体的借贷业务，又被称为保证金交易业务，是将银行信用模式应用于证券领域，交易形式有融资买空（margin purchase）和融券卖空（short sale）这两种。
（7）其他
除了上述业务以外，投资银行的创新业务还包企业资产重组顾问服务、租赁、证券保管与抵押等业务。
投资银行业在金融体系中的地位
金融业中最充满机会且有最富改革精神的企业之一，同时也是最有威信的工作场所之一。
第二讲投资银行类型
金融控股公司、全能型和专业型投资银行
投资银行可分为哪些类型？
（1）金融控股公司金融控股公司通过它的子公司（所谓的证券子公司）从事证券的承销、交易或做市商行为。
其典型是汇丰、德意志银行、花旗、摩根大通等巨型金融控股公司，这些公司除了投资银行业务之外，还可以提供更多的金融服务，其公司战略就是要做成一站式的金融百货店。（2）全能型投资银行全能型投资银行参与各种各样的活动，包括承销、交易、并购、商人银行、证券服务、投资管理和研究。这些投资银行专注于投行业务及其相关业务，高盛、美林和摩根士丹利是其中最大的三家，规模较小的还有雷曼兄弟、贝尔斯登等。
（3）专业型投资银行不提供全面的投资银行业务，而只是专注于为某个特定行业提供投资银行服务，或专注于某一类投资银行业务。专业型投资银行通常较小，但在特定的客户和服务类型上富有专业化的创造力。Sandler O'Neill为金融机构市场服务，Lazard专注于资产管理和并购。
商业银行进入投资银行领域的途径有哪些？
准全能银行式的直接综合经营——在这种模式下，商业银行通过内设部门直接开展非银行金融业务，各种金融业务融合在一个组织实体内。商业银行在政策允许的范围内设置相关的职能部门，在中间业务的范畴内开展诸如财务顾问、委托理财、代理基金发售等投资银行业务。
工商银行于2002年5月率先设立投资银行部；其他国有银行以及浦发、中信、光大、民生、华夏、兴业等股份制商业银行也在2005和2006年建立起独立的投资银行部门。目前城商行第一梯队几乎均单独设立投资银行部。
银行控股式的间接经营模式——此模式下，商业银行和非银行子公司之间有严格的法律界限，证券业务、保险业务或其他非传统银行业务是由商业银行的子公司进行的。
建设银行1995年与摩根斯坦利等合资组建中金公司；中国银行1996年在境外设立中银国际。2002年，中银国际在国内设立中银国际证券有限公司，全面开展投资银行业务。
理解投资银行经营模式与金融监管的互动。
简述金融管制对投资银行业产生的影响
在美国，银行控股公司一直是商业银行回避管制、进入新业务领域所采取的一种组织形式，有着很长的历史。对控股公司的管制与规避一直存在。
1933年，禁止联邦储备系统的成员银行下属的子公司主要从事证券的承销和交易。
1956年，对银行控股公司及其发展进行规范和限制，限制银行控股公司的跨州扩张及通过附属机构向“非银行”业务领域渗透。银行控股公司被定义为“控制两家或更多家银行的组织”，而将拥有单一银行的控股公司排除在外。
1966年，将银行界定为吸收活期存款的机构，从而给对银行控股公司的监管留下漏洞。单一持股公司的业务范围几乎不受任何限制，
1970年，国会再次提出修正案，对此前制定的银行控股公司法的监管漏洞进行修补。将单一持股公司纳入监管范围，但是又提出如果一种活动是“同银行或者银行经营管理密切相关，以致成为其正当的附属业务者”、如果能“被合理地预期能对公众产生利益——足以抵
消可能产生的不良影响者”，银行是可以经营的。
1987年，联储理事会重新解释了这个规定，允许银行分支结构从事证券的承销和交易。分支机构从事银行禁入类证券活动获得的收入不能超过其总收入的5%。
1989年，联储理事会把这个限额提高到了10%，1997年又提高到了25%。
1999年，取消了限额，确立以金融控股公司方式为混业经营的组织形式，因此银行控股公司的法律地位进一步得到确认。一家银行控股公司选择成为一家金融控股公司，就可以通过它的子公司（所谓的证券子公司）从事证券的承销、交易或做市商行为。这使得商业银行或者证券公司能够满足客户的所有金融需求，提供一站式服务。由于允许银行、保险公司、和证券公司交叉控股，这个法案开启了建立金融服务超市的大门，这种超市能够提供范围广泛的产品和服务，包括储蓄和支票账户、信用卡、住房抵押贷款、股票和债券承销、保险、并购顾问、商业贷款、衍生证券、以及外汇交易。
依据不同的标准，投资银行可划分为哪些类型？
全能型投资银行-------中国银河证券，联合4家国内投资者共同发起设立，于2007年1月26日正式成立的全国性综合类证券公司。
专业型投资银行------- Sandler O'Neill、Lazard Ltd（瑞德集团）
什么是金融控股公司？简述典型金融控股公司的经营模式。
金融控股公司指"在同一控制权下，所属的受监管实体至少明显地在从事两种以上的银行、证券和保险业务，同时每类业务的资本要求不同
金融控股公司是金融业实现综合经营的一种组织形式，也是一种追求资本投资最优化、资本利润最大化的资本运作形式。
在金控集团中，控股公司可视为集团公司，其它金融企业可视为成员企业。集团公司与成员企业间通过产权关系或管理关系相互联系。各成员企业虽受集团公司的控制和影响，但要承担独立的民事责任。
集团控股，联合经营
集团控股是指存在一个控股公司作为集团的母体，控股公司既可能是一个单纯的投资机构，也可能是以一项金融业务为载体的经营机构,前者如金融控股公司，后者如银行控股公司、保险控股公司等。
法人分业，规避风险
法人分业是金融控股集团的第二个重要特性，指不同金融业务分别由不同法人经营。它的作用是防止不同金融业务风险的相互传递，并对内部交易起到遏制作用。
财务并表,各负盈亏
根据国际通行的会计准则,控股公司对控股51%以上的子公司，在会计核算时合并财务报表。合并报表的意义是防止各子公司资本金以及财务损益的重复计算，避免过高的财务杠杆。另一方面，在控股公司构架下，各子公司具有独立的法人地位，控股公司对子公司的责任、子公司相互之间的责任,仅限于出资额,而不是由控股公司统负盈亏,这就防止了个别高风险子公司拖垮整个集团。
什么是全能型投资银行？简述典型全能型投资银行的经营模式。
投资银行可以分为两种基本类型：全能型和专业型。
全能型投资银行参与各种各样的活动，包括承销、交易、并购、商人银行、证券服务、投资管理和研究。
相反，专业型的公司专注于特定部分：有些专攻并购，有些面向金融机构，有些从事硅谷业务。
传统的全能型投资银行，如高盛、摩根士丹利，能为客户提供全面的投资银行服务，但它们不能象银行那样为客户提供大额的信贷支持。然而，它们已经建立起的业务网络，也能使得它们同样取得成功。
中国银河证券股份有限公司是经中国证监会批准，由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人，联合4家国内投资者共同发起设立，于2007年1月26日正式成立的全国性综合类证券公司。
公司的经营范围包括：证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券承销与保荐，证券自营，证券资产管理，融资融券，以及中国证监会批准的其他业务。
什么是专业型投资银行？简述典型专业型投资银行的经营模式
专业型的公司专注于特定部分：有些专攻并购，有些面向金融机构，有些从事硅谷业务。专业型投资银行通常较小，但在特定的客户和服务类型上富有专业化的创造力。
sandler 0’Neill为金融机构市场服务，Lazard专注于资产管理和并购。
第三章投行的业务策略
1.如何评估投资银行的财务状况？
考察投行财务状况时需要注意的：业务的波动性很大，从证券业的特点看，其业务的波动性主要源于行业竞争条件的改变、利率和汇率波动、全球政治和经济走势等。
投资银行的业务高度竞争并且波动性强：成功的投资银行一般都致力于构造自己独特的业务组合，即“技术高于资本”；每个银行都有一个战略框架确保其核心竞争力
常比较的财务指标：
—净收入
—权益报酬率ROE
—每股收益EPS
（投资银行传统业务里的自营业务、衍生品创新业务均采用公允价值计量,而作为商业银行主要资产(负债)——贷款(存款)不像证券资产的公允价值容易获得,因此公允价值计量制度对投资银行的总体影响要显著得多。）
2.简述典型投资银行的成功因素。
为取得和维持投资银行的领先地位，公司应当具备以下特征：9条
—良好的客户关系，获得源源不断的业务
—强大的产品线，提供最好的产品和服务
—系统的解决方案，帮助客户实现卓越的目标
—较高的全球覆盖和本土知识
—强大的金融实力，建立客户的信心和维持长期的客户关系
—有效的风险管理，确保公司良好的财务状况和盈利能力
—坚实的治理结构，确保遵守内部政策和服从监管
—诚实和专业确保信任和高质量的服务
—有竞争力的薪酬系统，确保对员工的吸引力和维持发展潜力
这些特征反映了投资银行处理复杂金融业务的能力
3.投资银行收入可划分为哪几部分？
（净收入=总收入-利息费用-损失准备）
投资银行在全球范围提供多样化的服务：多样化的服务和产品能够更好地满足客户的需求；收入来源的多样化使得投资银行的收入更加稳定；对大部分投行而言，投行业务收入只占总收入的一小部分
划分部分：
（1）做市收入（market making）占最大比重
（2）其他收入（投行业务收入、投资管理、佣金和手续费、做市收益、本金交易业务）呈
现分散化。
（3）自有资金交易（包括做市）占收入的较高比重
（投行业务特指并购、资产剥离、重组、反收购、分拆中的咨询服务，公私债务与股份的承销，以及与这些业务直接相关的衍生品交易。）
4.简述投资银行费用的构成？
最有价值的无形资产是人（缄默人力资本非常重要）（见题7）：
人是竞争者进入的主要门槛
费用中最大的一部分是薪水和奖金
第二大支出一般是“通讯和技术费用”和“租金和折旧费用”
5.投资银行的收入和费用与其他金融机构有何区别？（？）
6.简述投资银行收入结构的变化趋势。（？）
—费用盈利模式
—（传统）投资银行只是中介机构和咨询服务机构，主要业务为股票与债券的承销和为企业提供合并收购及资产重组服务等风险小、利润丰厚的业务，因
此投资银行不需要大量的资本金，可以维持高财务杠杆运营，投资银行的
收入主要来自手续费和佣金，是费用盈利模式。此时的投资银行从事的是企
业重组并购等利润丰厚的高端业务，银行家主导着投资银行。
—价差盈利模式
—（业务转型）投资银行虽然仍然致力于传统的投资银行业务，但是主要收入来自自有资金的投资以及金融工具的交易业务，交易员成为投资银行利润
的主要创造者，价差取代费用成为主要收入来源。在投资银行业务转型的过
程中，投资银行业务由中介和咨询业务为主转变为投资交易业务为主，投
资银行由交易的中介变成了交易的当事者，由不承担风险或较少承担风险
变成了风险额承担者。
7.什么是缄默的人力成本，对投行的费用构成有何影响？
●投资银行一直都在关注依赖于人为判断的错综复杂的业务，这类业务不能被简化为一套
标准程序，因此也不能由股份公司来开展。
●投资银行业以缄默人力资本为核心的专业服务产业，这些技能是完成复杂交易或不公开
信息的交易所必需的，但是无法被轻易掌握，并且技能一旦被掌握，也无法被轻易地程序化或者广泛地传播。缄默的人力成本与重要的价格信息一样，无法对其建立产权。
●缄默人力技能既难以获得又难以证实或证伪。
专家交易商（如黑石）格外依赖人力资本和信誉，相对而言，一般交易商（摩根士丹利）更依赖于金融资本与规模。
（见题4）
8.简述投资银行费用结构的变化趋势。
金融资本与人力资本的竞争（我猜是人力资本越来越不重要所以薪酬费用减少？）资本要求不断提高，投资银行的最小经营规模扩大，人力资本相对于金融资本的重要性不断降低。
依靠证券市场提供核心信息服务的投资银行比以前需要更多的金融资本
这些投资银行越来越不依赖只能从工作中获得的难以观察且难以言传身教的、基于经验的专业技能
9.根据报表评估典型投资银行的财务状况。
感觉可以看一下书上P24，做的时候分析一下收入和费用，以及净收入权益报酬率和每股收益率这三个指标。大家见机行事见风使舵吧。。。
10.简述投资银行的主要风险类型？
（1）市场风险：
定义：市场风险是金融体系中最常见的风险之一，通常指投资银行所拥有的特定头寸或者组合的价格变动带来损失的风险。
市场风险因素：价格、汇率、利率、波动率或其它市场因素水平。
利率风险主要来源于维持做市和自营头寸以及进行利率敏感性工具的交易。
管理市场风险：投资银行可以通过分散风险、控制头寸规模和利用相关证券与衍生品对冲来管理市场风险。
估计市场风险：投资银行基于选定的业务单位和业务所在的国家设定风险限额，也可利用情景分析方法评估市场异常波动对公司利润的影响。
许多投资银行利用VaR模型估计市场风险。（风险价值VAR）
VaR模型无法处理异常的巨幅波动，常用压力测试来进行补充。
（2）信用风险：
定义：信用风险又被称为违约风险（default risk），是指公司持有的证券或其他金融工具因交易对手不能正常履行和约规定义务而带来损失的可能性，包括贷款、掉期、债券偿付以及佣金结算过程中由于交易对手违约带来损失的风险。
风险管理：投资银行通常设置信用风险敞口限额以及与交易对手净额结算（允许交易对手的应收与应付金额抵消）
（对于投资银行来讲，在签订贷款协议、场外交易合同和授权时，将面临信用风险。通过风险管理以及要求交易对手保持足够的抵押品、支付保证金、在合同中规定净额决算条款，可以很大限度地降低信用风险。
投资银行会对交易对手进行连续的信用评估。现在，很多金融机构采取盯市
（mark-to-market）的方法，金融机构有关资产的价值是随着交易对手的信用状况和履约能力而随时变化的。这样，信用风险能够在转化为现实的损失之前就在市场和银行财务报表上得到反映，它的定义也相应地扩展为交易对手履约能力变化造成资产价值损失的风险。）
（3）操作与信誉风险：
定义：操作风险是指金融机构由于内部控制机制或信息系统失灵而造成意外损失的风险。
这种风险主要是由人的错误、系统失灵、操作程序的设计或应用发生错误等人为因素引起的，主要包括财务风险、决策风险、人事管理风险以及信息系统风险。
为维护良好的信誉，大多数投资银行都视诚信和专业为生命
（4）法律风险：
定义：法律风险是指交易一方不能对另一方履行合约的可能性。
（这种可能性或是来自于合约的无法执行，或是来自于合约一方的行为超越相关法律与监管规定的权限。而且，随着投资银行越来越多地进入新的、不熟悉的业务领域，这种法律风险会变得日益突出。）
风险管理：投资银行不仅要谙熟所在国的法律法规和监管部门对有关业务的规定，还要研究业务相关国家的法律、法规。需要建立专门的管理机构，负责业务合同以及员工雇用合同的审核。
投资银行业务属于银行和非银行金融机构交叉经营的领域，特别在企业兼并重组、股权变动等方面具有很强的政策性，因此银行监管法律框架直接决定着商业银行投资银行业务的开展空间。
（5）融资风险：
定义：融资渠道不畅，难以获得资金的风险，即流动性风险。
风险管理：通常流动性风险可以在产品、市场、机构三个层次上讨论。对于金融机构而言，流动性风险往往是指其持有的资产流动性差和对外融资能力枯竭而造成的损失或破产的可能性。由于投资银行属于高负债经营的金融机构，流动性对于投资银行来讲极其重要，所以要求其资产结构向易于变现、高流动性的资产倾斜，而不宜过多参加长期投资，以免陷入兑付危机。
（6）资本市场容量风险：
定义：投资证券市场的最大资金量的变化引起投资银行业务损失的可能性。
而最大资金量又是由居民储蓄总额、可供投资的渠道以及投资者的偏好所共同决定的。
测算最大资金量对投资银行业务具有指导作用，尤其是在证券发行和交易方面。
业务的分散有助于降低某个特定领域的波动对投资银行盈利的影响；投资银行处在复杂多变的全球环境之中，投资银行风险管理的政策和过程也在不断地演变中，需要不断反省和修正。
11.简述投资银行的风险控制指标。
VAR（市场风险）；
风险敞口，保证金，净额清算（信用风险）；
根据不同的信贷标准制定不同的债券条款和利率（操作与信誉风险）；
杠杆率——高杠杆率需要高流动性（融资风险）；
最大资金量（资本市场容量风险）
第四章私人股权投资
1.什么是私人股权投资？
定义：私人股权投资，也称私募股权投资或私募基金（Private Equity，简称PE）。
私人股权投资包括风险投资VC和收购buyout。
私人股权投资基金所投资的公司被称为“资产组合内的公司”。
投资银行已经进入私人股权投资领域：
可以只为风险投资基金或收购基金等外部的私人股权投资基金募集资金
可以自己管理私人股权投资基金
提供财务顾问服务
投资银行可以只为风险投资基金或收购基金等外部的私人股权投资基金等募集基金，也可以自己管理这些基金。
2.简述私人股权投资的估值方法
—估值的困难性：
—很难获得非上市公司的真实数据
—公司在发展早期的现金流多为净流出，实现盈利之前先经历亏损
—基本依赖主观的判断
—估值方法：
—（1）比较法：将目标公司与可比交易或可比公司进行比较，计算可比交易的共同并购乘数（如普通股价格÷税后利润），并据此估计目标公司的并购
价值（需考虑目标公司的控制权溢价、注意不同会计准则的差异）—（2）现金流折现法：预测目标公司未来的现金流并折现（需考虑项目对公司其他业务的影响、需追加的流动资金或固定资产、折现率、残值等等）—（3）期权估值法：风险投资家对是否进行后续投资具有很大的灵活性，这种灵活性类似于看涨期权，可应用期权定价模型
—（4）风险投资法：计算有现金流并且盈利的时间点（预测目标时点）的估值，以目标回报率贴现，以投资额相除，得出持股比例（需考虑股权稀释）
3.简述风险投资的含义。
对创业者创办的企业进行股权投资，通过公司的公开上市或者出售给其他公司来收回投资并获利
4.简述风险投资的生命周期。
风险投资基金一般是私募，投资者成熟且人数有限，基金的存续期一般是10-12年。
—风投的生命周期
—（1）融资，从投资者处得到出资的承诺，几个月到一年
—（2）投资，寻找项目、尽职调查、投资，3-7年
—（3）帮助资产组合内公司成长，到基金存续期结束
—（4）组合内所有公司清盘，公开上市、出售、破产清算
5.简述风险投资的投资策略
高风险、高回报
（1）联合投资：牵头人联合其他机构或个人共同投资。
—（风险分担的观点；信息共享或改善投资组合管理的观点；增加交易流的观点。）
（2）分段投资：分阶段多次投资，根据风险变化进退。
—（该投资策略是风险投资的一个显著特征。
—— 风险投资家一般把一个项目投资划分为若干期，分阶段地向企业投资，称为阶段融资。
—— 分阶段注资这种模式，可以使得风险投资家搜集相关的信息，保持对企业的控制，并配置其他各项权利。项目启动后，风险投资家会跟踪调查企业的经营情况，通过阶段注资掌控其进程。只有当创业企业家的表现符合他们的预期时，风险投资家才会进一步追加投资，而对于表现不符合预期的企业则可能中途撤资。
—— 据统计，超过90%的风险投资基金都会采取阶段性注资的形式来控制风险、降低委托代理问题。
—— 认为，阶段性投资，对于风险投资家来讲，是最为有效的控制代理问题的治理机制。
它可以作为一种可置信的威胁存在，从而确保投资人的利益得到保护。进一步追加投资，一般是在项目的估价和相应决策大致完成以后进行的。）
—
（3）匹配投资：要求项目的管理者或创业企业投入相应资金。
（4）组合投资：分散投向多个项目和企业。
投资策略的转换：
—涵盖企业种子期、创建期、成长期、收购、重组、产业整合等阶段
—成长期——促进业务增长的并购
—面临经营或财务困难时——寻找重整的投资者
—将分散的行业整合起来
6.简述投行的在私人股权投资中的作用。
7.什么是对赌协议，在风险投资中起到何种作用
对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism）是双方对未来不确定情况的一种约定。
如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利
如果约定的条件不出现，融资方可以行使一种权利。
这是股权投资交易几乎必不可少的一个环节。
8.简述风险投资基金中各类合伙人的收入来源。
风险投资基金的利润分配模式
1.20%作为附带权益支付给基金的一般合伙人，80%按照出资比例在有限合伙
人之间进行分配。
2.设定分隔收益率。在此收益率之下时所有投资者按照出资比例分配，在此之
上按20/80分配。
3.超过分隔收益率的全部利润作为附带权益分配给一般合伙人，直到达到一般
合伙人的规定出资为止，之后剩余的利润按照20/80分配。
损失的分担
4.与利润分配相同，但是当损失超出此前的利润分配和一般合伙人投入资本之
后，超出的部分100%由有限合伙人承担，随后的利润也完全分配给有限合
伙人，直到利润能完全弥补这部分损失为止
5.换言之，在计算超额损失时，将一般合伙人投入的资本扣除在外，之后按照
出资比例分摊损失，但之后的盈利首先用来弥补相应的损失
9.风险投资基金损益分配的两种观点。
投资者优先的观点：扣除分配给一般合伙人的利润之后，所有出资人按投资额分配利润、承担风险
合伙人优先的观点：基金的利润和损失都应当按照20/80的比例在一般合伙人和有限合伙人之间分配
10.简述风险投资的风险因素。
—经营能力的不确定性
—（1）初创期企业缺乏经营收入的历史记录
（2）随着业务的拓展，处于竞争环境中的初创期企业的经营会遇到各种困难—（3）新业务拓展需要战略合作伙伴的支持，以在客户中树立品牌认同感
—（4）创业公司的成功靠几个关键人物，因此，稳定和招聘一支高质量的核心团队对于公司的成功至关重要（需要有期权、非竞争条款等激励和制约）—技术的不确定性
—（1）技术的快速发展增添了公司的不确定性，高科技公司尤其如此。这需要公司有足够强的新产品研发能力
（3）市场随技术和消费者偏好的快速频繁变化而不断改变—资本运作过程的不确定性
—（1）新融资计划会稀释股权
—（2）可能规定风险投资股权的禁止转让条款，风投基金有流动性风险。
11.简述初创期投资与成长期投资的区别。
初创期：产品生产和早期市场推广
首期融资：开发出可推向市场的产品原型，产品出现市场化前景
二期融资：为处于成长期的企业提供生产、存货和运输方面的流动资金。这一阶段通过被投资公司的盈亏额可发现其盈利前景
三期融资：为大规模扩张提供融资支持，当企业成为公开上市或者被并购的目标时，意味着向风险投资基金进行融资的支持
初创期投资：新发明或创意在推向市场之前还需要进行深入研究。如果风投认为商业计划理由充分且能够实现、创业者是能干的管理者、新业务有广阔的发展前景，那么风投与创业者可以开始谈判。
典型交易内容：
（1）创业者为新公司提供服务、创意和少量资金，风险投资基金为新公司提供
大部分资金
（2）谈判的基础是双方分享的股权。风投基金一般要求可转换债券、优先股，
而只持有少量的普通股
（3）创业者被要求提供一定数量的资金，以表明其对创业的信心。针对创业者
的股权计划可能部分是时间导向（基于创业者为公司服务的时间），部分是业绩
导向（基于公司实现既定的业绩目标）
（4）董事会的控制权根据股权比例，或双方协议按照与股权比例无关的协议进
行分配。股东协议可能规定出售公司股权与上市的时间要求。
成长期投资：
—企业的融资目的：
—扩张业务
—现有股东要求调整其资产计划或增强其资产的流动性
—没有为上市做好准备，需要注入资金增强其进一步融资的能力—典型交易内容：
—（1）尽职调查。由于存在更多有各自利益的股东、更多的资产负债与经营时间、需要更详尽的投资协议，所以对或有负债、重要合同、债务协议、保
险、之前的并购与合资协议、资本结构、已发行的债券进行法律和业务上的
尽职调查
—（2）估算公司的公允价值
—（3）谈判风投基金占公司股权的比例。风投基金需要持有固定收益证券，而让管理层持有更多的股权，以保持对管理层的激励。
—（4）避险的复杂金融工具被广泛应用，如对赌协议。
12.风险投资的法律文本包括哪些内容？
投资条款清单
投资协议
股东协议
员工期权计划
员工保密协议
产权协议
相关的法律意见
13.简述风险投资的退出策略。
风投基金需要签订合同，获得控制退出渠道的权利：
要求获得选择IPO的时间、选择承销商、上市之后要求再次发行证券的权利。
如果风投是大股东，那么要求拥有强卖协议（寻找买家权），如果风投是小股东，要求拥有跟随权（与管理层和其他股东一起出售的权利）
—退出渠道包括
—公开上市：受限股票可以私下转让，考虑禁售期
—出售给其他公司：通过换股、现金或现金加债务的方式进行交易—影响因素
—生命周期：种子期、初创期进入，成熟期退出
—技术替代度、技术模仿率
14.什么是杠杆收购。
通过大量的债务和包括自己在内的股权投资团体的少量股权资本融资，将看中的企业买下，
*欧阳光明*创编 2021.03.07 《投资银行学》 期末考试试卷 考生注意：1．本试卷满分100分。 2．考试时间90分钟。 3．卷面整洁，字迹工整。 4．填写内容不得超出密封线。 一、单选题（每题2分，共16分） 1．（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购 C．证券经纪业务D．资产管理 2．关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A．美国 B．英国 C．德国 D．日本 3．（），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A．1982年1月 B．1983年1月 C．1984年1月 D．1985年1月4．以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。 A．发行人主营业务发展前景B．产品价格有无上升的潜在空间C．投资项目的投产预期和盈利预期D．发行人所处行业的发展状况5．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 6．投资银行的核心业务是（）。 A．资产管理业务 B．发行业务 C．代理业务 D．自营业务 7．上海证券交易所建立于（） A．1989 年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．按照并购方式划分，并购可分为（）。 A．杠杆收购B．要约收购 C．经理层收购D．协议收购 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．通常的承销方式有（）。 A．包销B．投标承购 C．代销D．赞助推销
江西财经大学 06－07第一学期期末考试试卷 试卷代码： 01532A授课课时：32 课程名称：投资银行学适用对象：本科 一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.股票指数期货 2. 管理层收购 3.开放式基金 4 绿鞋条款 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分）。 1.简述投资基金的特征 2.高科技企业发展分为哪几个阶段？ 3.兼并与收购的动机有哪些？. 4.简述为什么信用经纪业务仍属于经纪业务的范畴 三、单项选择题(从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．以下（）不属于基金当事人。 A. 基金持有人 B. 基金托管人 C. 基金管理人 D. 基金监督者 2．拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。 A. 5000万 B. 1亿 C. 2亿 D. 3亿 3. 投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入 B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入 D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 4．投资银行的核心业务是（）。 A. 证券承销 B. 存款业务 C. 表外业务 D. 中间业务 5.中国目前对投资银行的资格管理采用（）。 A. 注册制 B. 特许制 C. 会员制 D. 分行制 四、判断改错题(请在下列句子或段落中错误的地方划横线，并将正确内容写在横线下面。每
小题2分，共6分) 1.证券交易所为各种交易证券提供公开、公平、充分的价格竞争,以发现合理的交易价格, 因此,证券交易所具有价格决定的功能 2.尽职调查是检查投资银行在承销时是否服务周全 3.承销的发行方式风险中代销业务风险最大，余额包销的风险次之，全额包销风险最小 五、论述题(共36分) 1.试分析股权分置改革对我国资本市场并购活动的影响.(22分) 2.比较分析契约型基金与公司型基金的异同.(14 分)
《投资银行学》模拟试题及答案1（中央财经大学） 一、单选题（每题1分，共8分） 1．以下不属于投资银行业务的是（）。 A．证券承销B．兼并与收购 C．不动产经纪D．资产管理 2．现代意义上的投资银行起源于（）。 A．北美B．亚洲 C．南美D．欧洲 3．根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。A． A．超大型投资银行B．大型投资银行 C．次大型投资银行D．专业型投资银行 4．我国证券交易中目前采取的合法委托式是（） A．市价委托B．当日限价委托 C．止损委托D．止损限价委托 5．深圳证券交易所开始试营业时间（） A．1989年10月1 日B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 6．资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。A．委托一一代理B．管理一一被管理 C．所有一一使用 D．以上都不是 7．中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者 C．管理组织者D．投资银行 2．投资银行的早期发展主要得益于（）。 A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 3．影响承销风险的因素一般有（）。 A．市场状况B．证券潜质 C．承销团D．发行方式设计 4．资产评估的方法有（）。 A．收益现值法B．重置成本法 C．清算价格法D．现行市价法 5．竞价方法包括的形式有（）。 A．网上竞价B．机构投资者（法人）竞价 C．券商竞价D．市场询价 6．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 7．收购策略有（）。 A．中心式多角化策略B．复合式多角化策略
1投资银行：指专门从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、公司理财、基金管理、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 2投资银行和商业银行的区别：①融资方式：投资银行是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行是间接融资，并侧重短期融资；②基础业务：投资银行是证券承销，而商业银行是存贷款；③业务活动领域：投资银行主要是在资本市场开展义务，而商业银行主要是货币市场开展业务；④利润来源：投资银行收客户支付的佣金；而商业银行是存贷款的利率差；⑤经营理念：投资银行是控制风险的前提下，文件与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则；⑥监管机构，投资银行的监管机构后市证券监督委员会的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理；⑦风险特征：对于投资银行，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小；对于商业银行，存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。 3投资银行的发展历史：美国投资银行发展的几个阶段及标志：①20世纪20年代的繁荣:在第一次世界大战之后，美国经济迅速发展，投资银行也得到了快速的发展，进入了20年代的繁荣时期；②“大萧条”中的投资银行(1929-1933年)：美国政府认为：银行信用扩张和商业银行进入风险极大的股票市场是崩溃的根源。美国国会通过《1933年银行法》，实行分业经营；③“大危机”之后的投资银行（1934-1980年）：分业经营下平稳运行:从1934年开始，美国投资银行也开始走向活跃，出台《投资银行保险制度》; ④20世纪80年代以来的投资银行，管制放松。美国颁布了许多重要的金融方面的法律和政策，放松了对金融业的管制，投资银行进入了快速发展的新阶段。 4投资银行的业务种类及各自的费用形式：①一级市场证券承销:收取承销费； ②二级市场经纪商业务：收取交易佣金；③二级市场自营商业务：投机获利；④并购顾问业务：收取顾问费和承销费；⑤资金管理业务：收取服务费。 5中国投资银行的分析：①自有资本少，融资能力差，资金规模普遍偏小；②业务范围狭窄，国际化程度低；③股权结构不合理；④法制不健全，操作不规范； ⑤风险管理手段落后；⑥缺乏足够的专业人才及投资银行的发展趋势。发展趋势：投资银行的混合发展、倾向投资银行的国际化、投资银行的网络化、投资银行业
投资银行学复习资料 一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.股票指数期货 2. 管理层收购 3.开放式基金 4 绿鞋条款 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分）。 1.简述投资基金的特征 2.高科技企业发展分为哪几个阶段？ 3.兼并与收购的动机有哪些？. 4.简述为什么信用经纪业务仍属于经纪业务的范畴 三、单项选择题(从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．以下（）不属于基金当事人。 A. 基金持有人 B. 基金托管人 C. 基金管理人 D. 基金监督者 2．拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。 A. 5000万 B. 1亿 C. 2亿 D. 3亿 3. 投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入 B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入 D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 4．投资银行的核心业务是（）。 A. 证券承销 B. 存款业务 C. 表外业务 D. 中间业务 5.中国目前对投资银行的资格管理采用（）。 A. 注册制 B. 特许制 C. 会员制 D. 分行制 四、论述题(共36分) 1.试分析股权分置改革对我国资本市场并购活动的影响.(22分) 2.比较分析契约型基金与公司型基金的异同.(14 分)
一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.要约收购 2.买进期权 3.做市商 4.信用经纪 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分） 1.简述证券经纪业务的特点 2.投资银行与其他金融机构有什么区别 3.风险投资的投资原则有哪些 4.简述做市商制度的利弊 三、单项选择题（从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸 的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．从组织形式上来看，证券交易所可分为（）。 A．公司制和会员制B．公司制和契约制 C．会员制和契约制D．契约制和合伙制 2．投资银行的业务所呈现出来的新趋势是（）。 A．专业化B．专业化与多样化并存 C．多样化D．一部分趋向于专业化一部分趋向于多样化3．杠杆收购是一家公司主要通过（）购买另一家公司的并购方式。 A．自有资金B．股票 C．借入资金D．其他有价证券 4. 下列（）方式是创业投资退出创业企业的最佳方式。 A．破产，清算B．出售 C．回购D首次公开发行． 5．用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。 A．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差 B．企业期末残值的折现值 C．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总 D．企业各年现金流量的折现值之和 五、论述题（共36分） 1.试述投资银行在企业并购中充当的角色及其相应策略的制定(22分) 2.比较开放式基金和封闭式基金的区别(14分)
章节课后习题 第一章 一、填空题 1、投资银行在英国被称为商人银行。 2、1933年美国国会通过了著名的《银行法》，明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。 3、随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化、全能化和集中化。 4、投资银行和商业银行的业务本源不同，业务范围也各有侧重。在融资方式上，商业银行属于间接融资，而投资银行属于直接融资。 5、投资银行的主要功能包括资金供需媒介、证券市场构造者、优化资源配置和促进产业集中。 二、不定项选择题 1、投资银行的早期发展主要得益于（ A ） A．贸易活动的日趋活跃 B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮 D．股份公司制度的发展 2、以下不属于投资银行业务的是（ C ） A．证券承销 B．兼并与收购 C．不动产经纪 D．资产管理
3、（ A ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销 B．兼并与收购 C．证券经纪业务 D．资产管理 4、现代意义上的投资银行起源于（ D ） A．北美 B．亚洲 C．南美D．欧洲 5、以下属于投资银行的功能的是（） A．媒介资金供需 B．构造证券市场 C．促进产业整合 D．优化资源配置 6、证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者 B．证券投资者 C．管理组织者 D．投资银行 7、以下属于混业经营运作的前提条件是（） A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 8、根据承销过程中所承担的责任和风险的不同，承销方式一般包括（）
A．包销 B．分销 C．代销D．余额包销 9、兼并是指（） A．两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B．一家企业吸收另外一家或几家企业的行为 C．一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D．只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍为两个法人，只发生控制权转移 三、判断题 1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。（√） 2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（×） 3、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。（×） 4、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。（×） 5、投资银行的本源业务是资产管理。（×） 第二章
11经济投资《投资银行学》期末考试大纲 一．考试题型： （一）判断正误（共10个题，每题1分，满分10分。只需判断对与错，正确选A ，错误选B，不用说明理由） （二）单项选择（共10个题，每题1分，满分10分。每题四个选项，只有一个正确答案） （三）多项选择（共10个题，每题2分，满分20分。每题四个选项，有两个或两个以上正确答案） （四）案例计算题（共5个题，每题10分，满分50分） （五）综述题（共1个题，每题10分，满分10分） 二．期末复习思考题 （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（ B.）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（ B.）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（ A. ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 A. 正确 B. 错误 4．（A. ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误
5．（ A. ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 A. 正确 B. 错误 6．（ A. ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（ B.）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（ B.）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（ A. ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（B.）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（B.）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（ A. ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 A. 正确 B. 错误 13．（A. ）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 A. 正确 B. 错误 14．（A. ）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 A. 正确 B. 错误 15．（ B.）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 A. 正确 B. 错误 16.（ A. ）证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括
山东理工大学成人高等教育投资银行学复习题 一、名词解释 1要约收购： 2、无风险套利： 3、可转换公司债券： 4、资产证券化： 5、经纪业务 6、私募发行 7、投资银行 8、市净率 二、单项选择题 1（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A. 证券承销 B.兼并与收购 C .证券经纪业务D .资产管理 2、客户理财报告制度的前提是（）。 A.客户分析 B.市场分析 C.风险分析 D.形成客户理财报告 3、按照并购方式划分，并购可分为（）。 A.杠杆收购 B.要约收购 C.经理层收购 D.协议收购 4、投资银行在英国和日本分别被称为（）。 A.投资银行和商人银行 B .商人银行和证券公司 C.实业银行和证券公司 D .商人银行和吸储公司 5、?香港创业板市场的（？？）的主要职责就是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人是否适合上市、上市文件的准确完整性以及董事知悉自身责任义务等事项均负有保证责任。 A. 承销商？ ? B.风险投资机构？ ? C.保荐人？ ? D.上市顾问 6、?按照我国《公司法》，如果一家优势公司A公司兼并E公司并获得控制权后，A公司保留，E公司解散（取消其法人资格），该方式称为（？）。 A.?? 新设合并？？ B.吸收合并？？ C.公司分立？？ D.??杠杆收购 7、股票发行中，投资银行采用余额包销方式时，发行失败风险主要由（？）。 A. 发行人承担？ ?? B.投资银行承担？？ C.发行人和投资银行承担？ ?? ? D.都不承担 8、（）是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因 素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产 生影响。 A. 系统风险 B. 非系统风险 C. 经营风险 D. 财务风险 9、作为（）,投资银行有义务为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格 的稳定。 A .证券做市商 B. 证券经纪商C. 证券交易商D. 证券承销商 10、同一金融商品现货市场价格与期货市场价格间的差异称为（？）。
投资银行学 一、名词解释 1. 证券投资基金：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以组合投资的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 2. 投资组合：投资组合是指为了分散投资的非系统性风险，将资金分散投资于多种有价证券或者资产，这种由多种有价证券和资产构成的组合称之为投资组合。 3. 投资银行的风险：投资银行的风险是指由于种种不确定的因素使得投资银行的实际收益与预期收益发生偏离，从而蒙受损失或减少获得收益的可能性。 4. 证券承销风险：证券承销风险是指投资银行在承销股票、债券、金融衍生品等经营活动中，由于不能再规定时间按事先约定的条件完成承销发行任务而造成损失的可能性。 5. 风险识别：风险识别是指投资银行在纷繁复杂的宏观市场环境中及其自身部组织的经营管理过程中，识别出可能给投资银行带来损失和额外收益的因素。 6. 金融创新：金融创新是指金融部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物，并认为金融创新大致可归纳为三类：金融制度创新；金融业务创新；金融组织创新。 7. 广义的金融工程：广义的金融工程是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。 8. 投资银行的控制度：投资银行的控制度是指投资银行为了保证其业务的正常运行，实现其既定的工作目标，防经营风险而设立的各种控机制和一系列部运作程序、措施和方法等文本制度的总称。 二、判断题 1．杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购，特点是只需少量的资本即可进行，并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。（√） 2．在我国，对证券公司进行自律监管的机构包括中国证监会和沪深证券交易所。（×） 3．风险套利是指证券自营商在两个或两个以上不同的市场中，利用同一种或同一组证券市场价格、利率、汇率的差异进行套利。（×） 4．（√）开放式基金通常无发行规模限制，投资者可以随时提出认购或赎回申请，基金规模因此而增加或减少。 5．在我国，拟上市公司的首次股票发行（IPO）、上市公司再融资所进行的增资发行和面向老股东的配股发行都属于股票的私募发行。（×） 6．证券公司从事证券自营业务，可将买进或卖出的证券逐笔交由证券交易所指定的登记清算机构办理交割，也可以当日卖出或买进的同种证券抵充。（×）7．证券发行承销业务也称为证券二级市场业务。（×） 8．（√）在一项公司并购事件中，同一家投资银行不能同时作为收购方和被收购方的财务顾问。 9．注册会计师审计意见的类型包括四种，即：无保留意见、保留意见、否定意见、拒绝表示意见。（√）
《投资银行学》 期末考试试卷 考生注意：1．本试卷满分100分。 2．考试时间90分钟。 3．卷面整洁，字迹工整。 4．填写内容不得超出密封线。 一、单选题（每题2分，共16分） 1．（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购 C．证券经纪业务D．资产管理 2．关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A．美国 B．英国 C．德国 D．日本 3．（），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A．1982年1月 B．1983年1月 C．1984年1月 D．1985年1月 4．以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。 A．发行人主营业务发展前景B．产品价格有无上升的潜在空间 C．投资项目的投产预期和盈利预期D．发行人所处行业的发展状况 5．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 6．投资银行的核心业务是（）。 A．资产管理业务 B．发行业务 C．代理业务 D．自营业务 7．上海证券交易所建立于（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．按照并购方式划分，并购可分为（）。A．杠杆收购B．要约收购 C．经理层收购D．协议收购 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．通常的承销方式有（）。 A．包销B．投标承购 C．代销D．赞助推销 2．以下属于投资银行的功能的是（）。 A．媒介资金供需B．构造证券市场 C．促进产业整合D．优化资源配置 3．以下属于混业经营运作的前提条件是（）。 A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 4．投资银行从业人员的职业道德包括（）。 A．诚实B．守信 C．遵纪守法D．公平 5．新股发行定价应符合（）原则。 A．投资价值原则B．原则市场化原则 C．风险收益对称原则D．保护投资者利益原则 6．做市商制度的风险包括（） A．存货价格风险B．流动性风险 C．制度风险D．信息不对称风险 7．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 8．以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（）。 A．金降落伞B．银降落伞 C．锡降落伞D．养老金降落伞 9．我国证券经纪业务的新动向包括（） A．开拓网上交易业务B．提供理财顾问服务 C．提供私人银行服务D．推行规范的经纪人制度10．在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式。A．单一做市商制B．多元做市商制 C．特许交易商制D．柜台交易商制 11．以下属于并购直接效应的是（）。 A 价值低估效应B．合理避税效应 C．股价涨升效应D．宣传广告效应 12．投资银行业监管的原则（） A．依法监管原则 B．合理性原则 C．协调性原则 D．效率原则 13．影响承销风险的主要因素有（） A．发行公司所处产业发展前景因素
简答题 一、存托凭证及其优缺点 存托凭证的含义：(depositary receipts)又称存券收据或存股凭证，指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属于公司融资业务范畴的金融衍生工具。实质是代表有一定数额的外国公司的股票寄存于存托银行在外国的保管机构，而凭证的持有人是寄存股票的真正所有人，并享有与基础股票股东相同的权利和义务。存托凭证代表的基础证券留在存托凭证的流通国境外，通常是公开交易的普通股、债券、优先股等。 优点：存托凭证使某国上市公司的股票在境内和境外都上市，通过国际存托银行和证券经纪商实现股份的跨市场流通。利用存托凭证融资有如下优点：A.为投资者提供便利。存托凭证可以避开国家对本国投资者投资外国股票的限制从而为外国公司进入某国证券投资市场提供便利。存托凭证不存在因交易制度、交易惯例、语言、外汇管制制度的不便从而使某投资者可以快速熟悉该种证券。有利于提高证券及其代表公司股票的知名度，提高发行质量，快速筹集资金。B.有利于开拓国际型股票市场。发行存托凭证有利于提高证券及其代表公司股票的知名度从而提高发行质量，增强客户信心，改善公司形象，对公司产品的营销有广告宣传的作用，因而壮大了股东队伍，拓宽资金来源，开拓了国际型股票市场。C.有利于提高公司的经营管理水平。利用存托凭证融资要满足当地证券管理机构对公司信息披露的要求，公司必须符合当地的法律、会计、监管等方面的规则，以及多种条件和规则的约束。因此公司利用存托凭证融资的过程也是公司在为其国际化管理创造条件，有利于公司提高经营管理水平。 缺点：发行存托凭证使公司的资金使用受到限制；信息披露成本和存托凭证的发行成本较高；发行存托凭证的作业流程繁琐。 二、主承销商 主承销商定义：牵头组织承销团或者独家承销某一只股票的证券经营机构成为主承销商。一般由实力雄厚的大型证券经营机构充当。 作用：A.组建承销团。B.代表承销团与发行公司签订承销合同和相关文件。C.决定承销团内各成员的承销份额。D.负责组织签订承销团内部成员的合同和相关文件。E.负责选择分销商和零销商。F.负责稳定发行市场的证券价格。 三、公募发行及其优缺点： 公募发行含义：指面向市场上大量的非特定投资人发售股票的方式。 优点：A.面向社会大众发行。发行对象庞大。筹资规模大。B.投资者范围广泛，股权分散，发行人具有较强的经营管理独立性。C.证券可以在二级市场上流动转让，提高证券的流动性。D.提高发行人知名度。公募上市公司被追踪报道从而为企业树立了永久性的广告牌。有利于企业的成功经营。E.有利于发行公司巩固和扩大业务伙伴。F.公募上市后的股票具有高市盈率。对于创业者具有财富放大效应，增加创业者的财富。 缺点：A.有发行失败的可能性。公募发行工作量大难度高，需要承销商协助，如果认购者不足则有发行失败的可能。B.发行费用高但回报率低。C.要求发行者执行强制的信息披露，并要求信息具有较高的透明度，一定程度上泄露了商业机密。 四、“金降落伞计划”及其优缺点 “金降落伞计划”含义Golden Parachute：属于反收购预防措施之一。指目标公司董事会通过决议，当目标公司被并购接管、其董事以及高层管理者被解职时，可以一次性领到巨额的退休金、股权选择权或额外津贴。该计划经常被目标公司用来对经理层和高级职员提供一定程度的保护。 优点：A.该计划减少了管理层与股东之间的利益冲突，促使管理层在面临外部压力时更多的考虑股东的利益。B.该计划使收购的降落费较高从而使得收购变得不那么有利可图，进而达到使敌意收购者知难而退的目的。
《投资银行学》模拟试题及答案1 （中央财经大学） 、单选题（每题1分，共8分） 1 .以下不属于投资银行业务的是（ A.证券承销 B.兼并与收购 C ?不动产经纪 D.资产管理 2. 现代意义上的投资银行起源于（ A.北美 B.亚洲 C.南美 D.欧洲 3. 根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（ A.超大型投资银行 B.大型投资银行 C ?次大型投资银行 D.专业型投资银行 4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（ A.市价委托 B.当日限价委托 C.止损委托 D.止损限价委托 5. 深圳证券交易所开始试营业时间（ ） A. 1989年10月1日 B. 1992年12月1日 C. 1992 年 12 月 19 日 D . 1997 年底 6. 资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（ A.委托一一代理 B.管理一一被管理 C ?所有一一使用 D .以上都不是 7. 中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（ A. 1989年10月1日 B . 1992年12月1日 C. 1992 年 12 月 19 日 D . 1997 年底 &客户理财报告制度的前提是（ ） A.客户分析 C ?风险分析 二、多选题（每题 1 .证券市场由（ A 证券发行者 C ?管理组织者 ）。 ）。 B.市场分析 D.形成客户理财报告 2分，多选漏选均不得分，共30分） ）主体构成。 B.证券投资者 D.投资银行 2. 投资银行的早期发展主要得益于（ ）。 A.贸易活动的日趋活跃 B.证券业的兴起与发展 C 基础设施建设的高潮 D.股份公司制度的发展 3. 影响承销风险的因素一般有（ ）。 A.市场状况 B.证券潜质 C.承销团 D.发行方式设计 4. 资产评估的方法有（ ）。 A.收益现值法 B.重置成本法 C ?清算价格法 D.现行市价法 5. 竞价方法包括的形 式有（ ）。 A.网上竞价 B.机构投资者（法人）竞价 C ?券商竞价 D.市场询价 6. 投资银行从事并购业务的报酬， A.固定比例佣金 C.成功酬金 7. 收购策略有（ A.中心式多角化策略 ）。 ）。 按照报酬的形式可分为（ B.前端手续费 D.合约执行费用 B.复合式多角化策略 A. ）关系。 ） 。
投资银行学重点整理 （考试题型：单选、多选、判断、名词、简答、论述、案例） 第一类： 根据规模大小，高盛公司属于什么类型的投行？ 特大型投行（国外投资银行的分类 1.特大型 2.大型 3.次大型） 反向收购的手段有哪些？ 1、场外收购或称非流通股协议转让。 2、二级市场收购 保荐人制度在我国什么时候开始实施的？ 2003年12月28日证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，2004年2月1日正式开始实施。 保荐人制度： A、由主承销商培育、选择和推荐企业。 B、由企业根据自身需要选择股票发行规模。 C、发挥股票发行审核委员会的独立审核功能。 D、股票发行价由发行人、主承销商协商制定。 E、提倡和鼓励发行人和主承销商进行自主选择和创新股票发行方式。 上交所A股佣金怎么计算？ 股票买卖要交费用： 1、佣金：0.1%—0.3%，一般电话委托交易0.3%，网上委托交易0.2%或更低，根据你的证券公司（或你资金量的多少）决定，佣金每笔交易最低收取是5元。 卖出时加收印花税0.1%(单向收取)。 2、过户费（仅限于沪市），每买卖一千股收取1元。 内幕交易行为主要有哪些？ ①内幕人员利用内幕信息买卖证券，或者根据内幕信息建议他人买卖证券的行为； ②内幕人员向他人泄漏内幕信息，使他人利用该信息获利的行为； ③非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该内幕信息买卖证券，或者建议他人买卖证券的行为。这里的内幕人员，是指上市公司的董事会、监事会人员及其他高级管理人员，证券市场和主管机关和证券中介机构的工作人员，以及为该上市公司服务的律师、会计师等能够接触或者获得内幕信息的人员。 IPO是什么意思？ IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。风险投资基金持有人、发起人、托管人、管理人都主要由哪些公司担任？ 持有人：即投资者，是基金出资人和基金收益人，包括个人投资者和机构投资者。 发起人：按照国家有关规定设立的证券公司，信托公司，基金管理公司 托管人：目前只有中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行五家商业银行符合托管人的资格条件 管理人：经营管理的专业性机构、通常由证劵公司，信托投资公司或其他机构 风险投资主要投资于哪几个时期(period)？ 种子阶段10%（主要是天使投资人）、主要是初创阶段，扩张阶段有时也会追加资金 关于证券基金交易的指令有哪些？ （1）市价委托：只给交易数量，不给定具体价格（权证委托故事） （2）限价委托：同时给出委托数量和价格
一、单选 1. （证劵承销）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。P8 2. 以下国家中，采用综合型投行运行模式的是（德国）。 3. 目前我国《证券法》规定，如当发行的证券票面总值超过人民币（5000万以上）时，应当由承销团承销。 4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（当日限价委托）。 5.考虑不同投资者的风险承受能力，基金投资者可分为以下几种：（不包括风险中性型）。 6．下列属于创新型基金的是：（雨伞型）。P33 7.现代意义上的投资银行起源于（欧洲）。 8.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（超大型投资银行）。P5 9.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（发行人所处的行业状况）。 10.客户理财报告制度的前提是（客户分析）。 11.投资银行的核心业务是（资产管理业务）。 12.上海证券交易所建立于（1990年12月19日）。 13.以20世纪50年代的现代资结构MM理论角度看，负债对企业价值和融资成本有影响，企业负债结构（越高）越好。 14.根据融资顺序偏好理论，公司为新项目进行融资一般会按照（内源融资、债务融资、股票融资）的顺序进行。 15.根据标准-普尔公司的信用评级标准，以下哪个信用级别开始是投机级及以下的债券信用评级（B级）。P78 16.已知中石油股票（代码：601857），2011年12月初价格9.0元，该股市盈率为13，该股预计2012年每股收益0.75，2011年每股收益0.57，该股价值为（低估）状态 17.从企业的资本结构和财务结构上看，LBO杠杆收购的融资体系不包括（风险投资）。P108 18.风险投资VC的退出机制不包括以下方式（发行债券）
. 可编辑范本 《投资银行学》 期末考试试卷 考生注意：1．本试卷满分100分。 2．考试时间90分钟。 3．卷面整洁，字迹工整。 4．填写内容不得超出密封线。 一、单选题（每题2分，共16分） 1．（ ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A ．证券承销 B ．兼并与收购 C ．证券经纪业务 D ．资产管理 2．关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A ．美国 B ．英国 C ．德国 D ．日本 3．（ ），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A ．1982年1月 B ．1983年1月 C ．1984年1月 D ．1985年1月 4．以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（ ）。 A ．发行人主营业务发展前景 B ．产品价格有无上升的潜在空间 C ．投资项目的投产预期和盈利预期 D ．发行人所处行业的发展状况 5．客户理财报告制度的前提是（） A ．客户分析 B ．市场分析 C ．风险分析 D ．形成客户理财报告 6．投资银行的核心业务是（ ）。 A ．资产管理业务 B ．发行业务 C ．代理业务 D ．自营业务 7．上海证券交易所建立于（ ） A ．1989年10月1 日 B ．1992 年12月1日 C ．1992年12月19 日 D ．1997年底 8．按照并购方式划分，并购可分为（）。 A ．杠杆收购 B ．要约收购 C ．经理层收购 D ．协议收购 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．通常的承销方式有（ ）。 A ．包销 B ．投标承购 C ．代销 D ．赞助推销 2．以下属于投资银行的功能的是（ ）。 A ．媒介资金供需 B ．构造证券市场 C ．促进产业整合 D ．优化资源配置 3．以下属于混业经营运作的前提条件是（）。 A ．银行本身具备较强的风险意识 B ．银行具备有效的内控约束机制 C ．当局的金融监管体系完善高效 D ．法律框架健全 4．投资银行从业人员的职业道德包括（ ）。 A ．诚实 B ．守信 C ．遵纪守法 D ．公平 5．新股发行定价应符合（ ）原则。 A ．投资价值原则 B ．原则市场化原则 C ．风险收益对称原则 D ．保护投资者利益原则 6．做市商制度的风险包括（） A ．存货价格风险 B ．流动性风险 C ．制度风险 D ．信息不对称风险 7．投资银行从事并购业务的报酬， 按照报酬的形式可分为（）。 A ．固定比例佣金 B ．前端手续费 C ．成功酬金 D ．合约执行费用 8．以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（ ）。 A ．金降落伞 B ．银降落伞 C ．锡降落伞 D ．养老金降落伞 9．我国证券经纪业务的新动向包括（） A ．开拓网上交易业务 B ．提供理财顾问服务 C ．提供私人银行服务 D ．推行规范的经纪人制度 10．在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式。 A ．单一做市商制 B ．多元做市商制 C ．特许交易商制 D ．柜台交易商制 11．以下属于并购直接效应的是（）。 A 价值低估效应 B ．合理避税效应 C ．股价涨升效应 D ．宣传广告效应 12．投资银行业监管的原则（ ） A ．依法监管原则 B ．合理性原则 C ．协调性原则
投资银行学读书笔记文档编制序号：[KKIDT-LLE0828-LLETD298-POI08]
读书笔记 《投资银行学》 第一章：投资银行概述 投资银行在历史上萌芽于欧洲，其雏形可追溯到18世纪欧洲的商人银行，19世纪传入美国并得到初步发展，于20世纪发展到全球。在西方，经过数百年的发展，今天投资银行在经济运转中起着举足轻重的作用，成为金融体系的一个重要组成部分，是资本市场的核心，是连接宏观经济决策与微观企业行为的重要枢纽。中国大陆的投资银行业务是在改革开放和经济市场化进程中产生和发展起来的，众多的证券公司担当着投资银行的角色。 一、结构框架： （第一节）投资银行学概论 1.现代金融体系中的投资银行学 机构层次，指作为金融市场中介机构的金融企业——投资银行 行业层次，指投资银行的整个行业——投资银行业 业务层次，指投资银行所经营的业务——投资银行业务 学科层析，指关于投资银行的理论和实务的学科——投资银行学 2.投资银行的界定 （1）内涵：经营一部分或全部业务的金融机构称为投资银行，现实中的证 券公司、并购重组顾问公司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司等
都是投资银行机构。 （2）特点：属于金融服务业，主要业务是代理而不是自营；主要服务于资 本市场，商品和服务大多是企业相关的股权和债权；智力密集型企业。 （3）类型：独立的专业性投资银行；全能型银行；大型跨国公司兴建的财 务公司。 （4）组成形式：合伙人制；混合公司制；现代公司制。 3.投资银行与商业银行的区别与联系 （1）商业银行与投资银行的业务不同 商业银行的业务为负债业务、资产业务和表外业务；投资银行业务范围很 广，包括证券承销、交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷 资产化等。 （2）商业银行与投资银行的融资手段不同 商业银行是间接融资，投资银行是直接融资。 （3）商业银行与投资银行的融资服务对象不同 商业银行侧重于短期资金市场的活动，投资银行侧重于资本市场的活动。 （4）商业银行和投资银行融资利润构成不同 商业银行的利润来源于存贷差收入，资金运营收入和表外业务佣金收入；投资银行的利润来源于佣金，资金运营收益和利息收入。 （5）商业银行和投资银行管理原则不同 商业银行以稳健管理为主，而投资银行的管理轴心是“风险收益对应论”。 （6）商业银行与投资银行宏观管理和保险制度不同
竭诚为您提供优质文档/双击可除 投资银行学习心得 篇一：投资银行学学习体会 浅议投资银行学 一、我对投资银行学的认识 以前对资本市场的认识是片面的，只是孤立地看待股票、债券、基金等金融产品，通过对投资银行的学习，使我认识到资本市场的基本功能是在资本供给方和资本需求方之间 建立一种信用关系，从而实现资本资源在全社会范围内的有效配置。投资银行处于资本市场的中心和枢纽位置。投资银行学有一个完整的理论体系，投资银行家被称为金融工程师，是金融领域的顶尖人物。 二、投资银行学课程学到什么 1、了解了投资银行的知识体系 投资银行为投资者和融资者提供了中介金融服务，它的理论体系应该包括四个方面的内容：一是反映投资者行为及投资活动规律的投资学，二是反映企业融资行为及融资活动规律的公司金融学，三是反映资本市场运行规律的资本市场
学，四是反映投资银行机构经营管理规律的投资银行学。 作为有志于成为投资银行家的培养，需要学习投资银行学、金融工程、国际金融、国际经济、证券分析、经济学、西方经济学、财务分析、证券法、公司法、国际投资学、会计学、信息管理学、税务管理、货币银行学、数理统计学等。 投资银行理论体系至少包括：资本市场的五级价值增值理论，资本运营本质的理论，企业融资周期理论。 2、了解了投资银行的运作方式 1）风险投资是为中小创业企业提供专业融资和顾问服务的，属于上游业务，主要创造一级增值和二级增值。 2）传统承销业务是为证券发行人和新股投资者创造二级增值服务的。 3）经纪业务主要为各类投资者创造三级增值服务，经纪佣金收入来自投资者的三级增值收益。 4）证券承销中的自营业务收益直接来自二级增值。 5）证券交易市场中的自营投资业务收益直接来自三级增值。 6）代理客户管理金融资产，或组建基金管理公司管理各类投资基金，收益也来自三级增值。 7）兼并收购来自四级增值。 8）衍生工具交易创造五级增值。 3、了解投资银行的发展历史