资本运营复习题
一、单选题
1.公元697年，资本产品的雏形出现在欧洲（B ）。
A.魏玛
B.罗马
C.威尼斯
D.都灵
2、企业对外出售一条生产线，属于（A ）。
A、资产剥离
B、企业分立
C、资产置换
D、分拆上市
3、按对资本的广义理解，资本可分为自有资本和（D ）。
A.货币资本
B.实物资本
C.人力资本
D.借入资本
4、对母公司的股权进行分离和分立，分拆出与母公司从事同一业务的子公司，由此实现子公司的首次公开发行属于（A ）。
A、横向分拆
B、纵向分拆
C、混合分拆
D、多元化分拆
5、下列不属于资本运营和生产运营的区别的是（A ）。
A.运营目标不同
B.运营对象不同
C.运营方式不同
D.运营领域不同
6.资本的自然属性是（ A ）。
A、增值性
B、流动性
C、风险性
D、社会性
7.自有资本也称（B ）。
A、负债资本
B、权益资本
C、借入资本
D、货币资本
8.现代经济生活中，在数量上占大多数的企业形式为（ A ）。
A、个人业主制企业
B、合伙制企业
C、公司制企业
D、家族式企业
9、兼并企业将被兼并企业的债务及整体产权一并吸收，以承担被兼并企业的债务来实现兼并的方式是（D ）。
A.购买式兼并
B.政府划转式兼并
C.合作式兼并
D.承担债务式兼并
10．甲公司欠乙公司600万元货款，到期日为2016年10月30日。甲公司因财务困难，经协商于2016年11月15日与乙公司签订债务重组协议，协议规定甲公司以价值550万元的商品抵偿欠乙公司上述全部债务。2016年11月20日，乙公司收到该商品并验收入库。2016年11月22日办理了有关债务解除手续。该债务重组的重组日为（D ）。A．2016年10月30日B．2016年11月15日
C．2016年11月20日D．2016年11月22日
11、在管理者收购的运作过程中，由管理团队作为发起人注册成立以收购目标公司的主体称为（B）。
A. 股份有限公司
B. 壳公司
C. 上市公司
D. 有限责任公司
12、（ A ）是通过增加负债来完成收购交易。
A、杠杆收购
B、连环收购
C、要约收购
D、竟价收购
13.托管经营的主要特征是（ D ）。
A、产权变动、经营权变动
B、产权不变、经营权不变
C、产权变动、经营权不变
D、产权不变、经营权变动
14.下列哪种资本经营方式属于资本收缩经营方式（D ）。
A.兼并
B.收购
C.资产置换
D.资产剥离
15、下列不属于企业分立的重大财务事项的是（D ）。
A、所有者权益的处理
B、资产的分割和评估
C、债务的负债和偿还
D、董事会拟订分立方案
16.根据我国《公司法》规定，股份公司可以在一定条件下回购本公司的股票，但（B ）。
A.必须在回购股票后的1年内注销；
B.必须在回购股票后的10日内注销；
C.能作为库藏股；
D.只能作为“股票期权”奖励管理人员
17、企业分立涉及权益在两个独立实体之间的划分（B ）。
A. 原有股东将失去对分立出来的子公司的权利；
B. 原有股东仍保持对分立出来的子公司的权利
C. 母公司仍将保持对分立出来的子公司的控制权
D. 股权和控制权将向第三者转移
18、（B ）是指两个或两个以上的企业合并，原有企业都不继续存在，另外再创立一家新的企业。
A.吸收合并
B.创设合并
C.兼并
D.收购
19.企业对与其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购交做（ B ）。
A、横向并购
B、混合并购
C、纵向并购
D、有好并购
20、并购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张属于（A ）。
A.横向型资本扩张
B.纵向型资本扩张
C.混合型资本扩张
D.多元化资本扩
21、资本保全的关键是（B ）。
A. 资本能否在流动中使社会资源达到最优配置；
B. 资本能否得到足额补偿
C. 资本能否在流动中增值
D. 人们通过对资本的运用，能够形成未来收益
22、资产重组的实质是（A ）。
A.对企业资源的重新配置；
B.解决国有企业过度负债问题；
C.进行债务重组；
D.避免企业破产
23、非上市公司通过购买上市公司的股份，获取对上市公司的股权，实现间接上市的行为，这种公司叫（C ）。
A.股份有限公司
B.上市公司
C.买壳公司
D.有限责任公司
24.目前我国企业资本扩张经营的基本方式有（D ）。
A.并购、回购
B.股份回购、资产剥离
C.并购、资产置换
D.并购、战略联盟
25、反映我国企业资本收缩经营的基本方式有（B ）。
A.并购、资产重组
B.股份回购、资产剥离、企业分立
C.并购、资产置换
D.并购、战略联盟
26、对于并购方而言，下列哪种并购支付方式只需支付少量现金（D ）。
A、现金支付
B、股权置换
C、卖方融资
D、杠杆收购
27、证券市场属于（C ），是金融市场的一个重要子市场。
A.货币市场
B.商品市场
C.资本市场
D.商业票据市场
28、西方发达国家企业并购历史发展进程中的第三次并购浪潮以（C ）特征。
A、横向并购
B、纵向并购
C、混合并购
D、跨国并购
29、以下不属于资产重组的资本运作形式是（C ）。
A.拍卖
B.出售
C.租赁
D.置换
30、托管的主要目标是改善经营，在不改变原有产权归属的前提下，把企业委托给具有信用资格的法人去进行有偿经营。所以，托管经营的本质特征是（B ）。
A.信用
B.信托关系
C.委托代理
D.承包经营
31、当企业陷入财务危机，面临企业失败后，企业管理人员应采取措施进行补救。这些措施包括（A ）两种方式。
A.自愿和解和通过法定程序解决；
B.债务展期和债务减免
C.企业重整和破产清算；
D.资产重组和债转股
32.下列一定属于横向并购的并购方式是（A ）。
A.汽车公司并购B汽车公司
B.A火力发电汽车并购B煤炭企业
C.A家电企业并购B房地产企业
D.A钢铁企业并购B重型机械企业
33.按并购是否取得目标企业的同意和合作分类，并购可分为（ D ）。
A、购买资产并购和购买股票并购
B、横向并购和纵向并购
C、股份交易式并购和现金购买式并购
D、恶意并购和善意并购
二、多项选择题
1、按剥离资产的性质分类，资产剥离可以分为（CD ）。
A、自愿性资产剥离
B、非自愿性资产剥离
C、物质资产剥离
D、股权资产剥离
E、纯资产剥离
2、从资本运动过程来看，资本运营的内容可分为（ABCE ）。
A、筹资决策和资本筹集
B、投资决策和资本投入
C、资本运动过程与增值
D、实业资本运营
E、资本运营增值的分配
3、按照分立后原企业是否存续的不同，企业分立可以分为( AE )。
A、新设分立
B、横向分立
C、纵向分立
D、混合分立
E、派生分立
4、下列属于企业分立的重大财务事项的是（ABCE ）。
A、所有者权益的处理
B、资产的分割和评估
C、债务的负债和偿还
D、股东大会作出分立协议
E、财务可行分析
5.股票的市价反映（ABCD ）。
A.公司的盈利能力
B.股利大小
C.经营风险
D.资本结构
6.以下反映企业分立的动因有（ABCD ）。
A.满足企业扩张的需要力
B.满足企业适应经营环境改变的需要
C.使企业避免反垄断诉讼
D.通过消除“负协同效应”来提高企业的价值
7.企业并购方式主要有（ABCD）。
A.购买式
B.承担债务式
C.参股式
D.控股式
8、自有资本筹集方式主要包括（ACDE ）。
A、吸收国家投资
B、商业信用
C、联营
D、合资
E、发行股票
9、资本筹措的基本要求有（ABC ）。
A.合理确定资本需要量，科学安排资本筹措时间。
B.合理组合筹资渠道与方式，降低资本成本。
C.注意资本结构的优化，降低筹资风险。
D.资本筹措是资本运营的起点。
10、MBO与企业并购的区别是（ABC ）。
A.买方与卖方的区别
B.经营态度的区别
C.融资的区别
D.生产方式的区别
11.从资金筹集方面看，MBO与企业并购的不同表现在（ABCD）。
A、兼并时是否需要新资金
B、股权交换时资金的运用
C、是否以目标公司资产抵押融资
D、财务状况恶化
12、企业并购的支付方式主要有（ABDE ）。
A、现金支付
B、股权置换
C、债务支付
D、卖方融资
E、杠杆收购
13.并购价值的确认方法有（ABCD ）。
A.贴现模式
B.市价模式
C.重置成本模式
D.清算价格模式14．资本作为能够带来未来收益的价值，是客观存在于市场经济之中的，以下反映资本主要功能的有（ABCD）。
A.保全功能 B .增值功能 C. 流动功能 D. 乘数功能 E. 配置功能
15. 在进行管理者收购策划时，主要工作内容有（ABCE ）。
A.尽职调查
B. 组建管理团队
C. 设立收购主体、选聘中介机构；
D. 目标公司评估
E.收购融资安排
16.债务重组方式有（ABCD）。
A 债转股；
B 债务展期；
C 债务减免；
D 以非现金资产清偿债务；
E 资产重组
17. 从具体的操作角度看，资产重组可以分为（ABDE）等形式。
A 拍卖
B 出售
C 租赁
D 置换
E 破产
18.资本作为能够带来未来收益的价值，是客观存在于市场经济之中的，以下反映资本主要功能的有（ABCD）。
A.保全功能
B.增值功能
C.流动功能
D.乘数功能
19.资本经营中介机构包括（ABCD）。
A.会计师事务所
B.律师事务所
C. 产权交易机构
D.投资银行
20、资本运营中的宏观性风险包括哪些（BCD）。
A.经营风险
B.社会风险
C.政治风险
D.经济风险
E.管理风险
21、资本运营中的微观性风险包括哪些（BCDE ）。
A.自然灾害风险
B.经营风险
C.违约风险
D.商业风险
E.财务风险
22.委托代理关系反应的是以下几方面的经济关系（ABC ）。
A.股东
B.债权人
C.经营者
D. 债务人
23.债务重组方式有（ABCD）。
A.债转股
B.债务展期
C.债务减免
D.以非现金资产清偿债务24．委托代理关系反应是以下几方面的经济关系（ABC ）。
A．股东B．债权人C．经营者D．雇员
25．所有者对经营者进行控制，主要通过以下方式（ABC ）。
A.监督
B.激励
C.市场约束
D. 对资本经营过程的控制
E.对资本经营绩效的控制26．企业合并的运作形式包括（BCD ）。
A．吸引合并B．创设合并C．存续合并D．新设合并27．并购交易的支付方式包括（ABCD ）。
A.现金支付；
B.债务凭证支付；
C.股票支付；
D.综合支付方式
29. 从目前看，解决企业过度负债问题，较为可行的办法是债务重组，其主要内容有（AB ）。
A.对现有债权债务关系进行调整；
B.对调整后的债权债务关系进行管理；
C.进行资产置换；
D.破产；
E.企业清算
30.收缩型资本运营模式有（BCDE ）。
A.借壳上市
B.公司分立
C.分拆上市
D.股份回购
E.资产剥离
31.资本的特点有（ABCD）。
A. 增值性
B. 流动性
C. 风险性
D. 多样性
32.按照资本运营的形式划分，资本运营可以划分为（ACDE ）。
A.实业资本运营
B.增量资本运营
C.产权资本运营
D.金融资本运营
E.无形资本运营
33.资本运营和生产运营的联系包括哪些（ABC ）。
A.目的一致
B.相互依存
C.相互渗透
D.运营领域相同
E.对象相同
三、判断题
1.资本是资产的载体，是以实物形式而存在的。（X）
改正：资本是资产的价值形态，是以股权等形态而存在的。
2.商品经营是资本经营的基础，而资本经营的成功运作，又会有力地推动商品经营的发展。（√）
3.资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势，保持长足发展的基本条件。（X）
改正：资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势，保持长足发展的手段。
4.资本经营的目的是通过产权的流动和重组，实现利润的最大化。（X）
改正：资本经营的目的是通过产权的流动和重组，提高资本运营效率和效益。
5.采取新设分立形式时，原企业仍然存续，企业以其部分财产另设立一个或多个独立企业。（X）（不存在）
6.分立后的企业是独立法人，从最终控制权的角度来看，它们在资本运营方面已不再有什么联系。（X）（母子公司关系）
7.企业出售是企业的财产所有权及其派生的占有权、使用权、收益权和处分权等各项权能的全部有偿转移的法律行为。（√）
8.资本周转速度决定了资本的增值速度。资本经营就是要使资本充分流动起来，盘活存量资本，把静态的资产存量转化为动态的资本。（√）
9.企业家关心的是产品，是经营管理，是营销推广；而投资银行家关心的是资本，是兼并收购，是企业重组。（√）
10.（狭义）企业资本的含义是指企业的资本金，即投资者投入企业的资本，是开办企业的本钱，也就是企业在工商行政管理部门登记的注册资本。（对）
11、在分拆上市中，一般情况下，母公司不会保留对分拆部分的控制权，将大部分的股权公开出售。（?都会少数）
12.资产剥离是将不适合企业长远发展战略的资产或闲置的不良资产出售，从而优化资产结构，提高企业整体资产质量，为企业筹措新的发展资金。所以，资产剥离不是劣势企业的专利，优势企业也可以采用。（√）
13.分立可以满足企业扩张的需要。（√）
14.资本的社会属性是指资本归谁所有，资本在不同的社会经济形态中所具有的特性（对）
15.资本保全的关键是资本能否得到足额补偿。（对）
16.资本最基本的功能是增值功能。（对）
17.资本增值是在运动中实现的，运动性是资本的最根本的特征。（?重要）
18.资本运营主要是在商品市场和技术市场上运作。( ?资本市场)
19.资本运营和生产运营的目的是一致的，都是为了追求和实现资本的增值。（?）
20.资本运营的本质，就是通过资本交易或使用，不断变换形态。以价值管理为中心，求得资本增值的最大化。( ?)
21.资本是资产的载体，是以实物形式而存在的。（X）
改正：资本是资产的价值形态，是以股权等形态而存在的。
22.商品经营是资本经营的基础，而资本经营的成功运作，又会有力地推动商品经营的发展。（√）
23.资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势，保持长足发展的基本条件。（X）
改正：资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势，保持长足发展的手段。
24.企业分立只涉及权益在两个独立实体之间的划分，不存在股权和控制权向第三者转移的情况。（√）
25.资本经营不是盲目的扩大资产规模，更重要的是重视资本运作效率。所以，实现资本流动是资本经营的本质特征。（X）
改正：资本经营不是盲目的扩大资产规模，更重要的是重视资本运作效率。所以，实现资本增值是资本经营的本质特征。
26.资本经营的不确定性说明资本经营的收益始终与风险成正比，所以，经营风险越大，收益越高。（X）
改正：资本经营的不确定性说明资本经营的收益始终与风险成正比，所以，收益越高，经营风险越大。
27.要建设高素质资本经营者队伍，离不开企业家的核心作用。（√）
资本运营经典案例解密碧桂园 碧桂园公司概况1992年发家于广东顺德的碧桂园以开发超级大盘见长，且近年来扩张迅速，截至2008年4月，已有主要分布在珠三角区域，以及在湖南、内蒙古、江苏、辽宁、安徽等地的45个处于不同发展阶段的项目。1992年起 家于广东顺德的房地产企业碧桂园，于2007年4月3日确定以上限5.38港元 定价，发售24亿股，当中21.6亿股(90%)为国际配售，2.4亿股(10%)作公开 认购，集资超过129亿港元。每股招股价4.18至5.38港元，4月20日正式挂牌。碧桂园上市后，总市值即突破了千亿港元，成为来自内地在港上市的房地 产第一股。报道显示，碧桂园近年的收益主要来自房地产开发、建筑及装饰、 物业管理和酒店营运四方面业务，其中房地产开发是获利最丰厚的一块。截至 去年年底，碧桂园在内地共拥有23个房地产开发项目，大部分位于广东省内，此外还开发有10家四至五星级的酒店。碧桂园上市重组过程翻开碧桂园招股说明书中的"历史、重组及集团架构"部分，可能谁都想不到，一向以低调务实示 人的碧桂园，在资本化之路上能够使出如此眼花缭乱的手段。令观者叹服。4 月20日，碧桂园控股有限公司(碧桂园，2007.HK)在香港联交所挂牌，一大早 开盘报7.01港元，全天最高价达到7.350港元，收市报7.270港元，较其招股价5.38港元高出35.130%，全日成交额为72.26亿港元，成交量10.04亿股。 碧桂园的股价果如之前市场预期，远超每股净资产。可能很多人都不知道，比 起上市后公司股价在二级市场上的精彩表现，碧桂园在上市重组过程中的一系 列资本运作同样令人眩目。从2005年下半年开始，碧桂园的重组就开始，动作不大，神神秘秘，因为是典型的乡镇企业发展而来，有典型的民营家族企业的 特性，更多的是内部瓜葛不清的资本结构，这个重组计划似乎不太容易。典型 的内地民营家族企业海外上市重组，一般要做三件事：第一步，企业转制，把 原来结构不清楚的转成外资企业，这是为境外上市做准备。第二步，就是重组 复杂的结构，让公司成为业绩漂亮、业务特色明显、发展有前途、财务状况良 好的企业。第三步，就是调整财务管理体系和会计政策，为上市铺平最后、也 是最关键的道路。剥茧抽丝般的重组方案据粗略统计，碧桂园目前有顺德碧桂 园公司等15家地产公司，增城凤凰城酒店公司等10家酒店，以及1家物业管 理公司广东管理公司，2家建筑公司、装修及装饰公司腾越建筑工程公司和雅 骏装饰公司，以及一家主题公园公司红荔文化村公司。总计28家有名有姓的企
国有资产管理期末复习 资产:可以作为生产要素投入到生产经营中,并能带来经济利益的财产。 国有资产国家所有’一切财产.财产权’总称 分类:1用途分:企业国有资产.行政事业定位~.资源性~2性质分:经营性~非经营性~3存在形态:有形资产.无形~4所处地域:境.境外5形成方式:自然界固有~.人工创造~ 国有资产的形成:革命根据地简历公营经济.新中国成立初期国家依据法律所取得资产.废除帝国主义在华经济特权.赎买民族资本形成资产.国家通过资金投入形成资产.接受馈赠援助转让形成资产 国有企业资产总额占全社会企业资产总额65%以上,国家财政收入60%来自国有企业,国有独资企业占净资产85.2% 理论依据:国家经济主权是国家拥有资源性资产的理论依据.国家政治主权是国家拥有非经营性资产~.国家生产资料所有权是国家拥有经营性资产~ 财产要素:由作为主体的人或组织和作为客体的物或其他对象所构成 财产权:产权,指财产所有权及其相关’权利 财产权体系:所有权.占有~使用~收益~处置 国家财产权:国家财产权’代表依法对国家财产享有所有.占有.使用.收益和处分’权利 国家财产权体系:由国家财产所有权.占有权.使用权和处置权构成的体系 其他财产权:国有企业财产经营权/国有行政事业单位财产使用权/国有自然资源使用权/采矿权/承包经营权 四层次三元主体:层次1中央人民政府即国务院2各省.自治区.直辖市.计划单列市人民政府（包括其派出的地区行署）3地级市.区.自治州人民政府4县.县级市人民政府主体:将国有资产管理经营机构和单位划分为国有资产管理机构.国有资产运营机构和基层国有资产经营单位 国有资产管理机构的特点：1履行国有资产所有者职能2全面管理国有资产3全过程管理国有资产4全方位管理国有资产5以分工为基础管理国有资产 国有资产运营机构的特点：1由国家依法独资设立2对政府授权围的国有资产具体行使所有者权利3以持股运作方式从事国有资本运营 基层国有资产经营单位的特点:1企业法人2合法的经济组织3有必要的财产和经费4有自己的名称.组织机构和经营场所5能够独立承担民事责任
资本运营参考试题 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】
一、对于一个企业来说，进行资本运作的意义是什么 参考答案： 1.资本运作是整合资源的法宝； 2.资本运作是企业发展壮大的捷径。当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。 二、国有企业资产管理存在的主要问题以及解决问题的有效措施 参考答案： 存在的主要问题：1.资产重复或超前购置，造成固定资产积压，形成资源上的浪费；2.固定资产账实不符。 解决问题的措施：制定统一管理、分级负责的原则，由公司业务主管部门行使国有资产监督管理及处置权，各单位行使使用和维护保管权，使用单位对固定资产合理使用，提高利用率。生产技术部门掌握本单位内部固定资产的调剂和移动情况，保证账、物一致，负责对固定资产新增验收和盘亏盈、报废、损失的检查鉴定和审查上报，负责定期或不定期的财产清查，并将清查结果提出书面报告，报公司业务主管部门和财务部门。 三、在进行国有资产处置时，应遵循的主要原则是什么 为了促进国有资产的有效使用和合理流动，维护所有者和经营者的正当权益，适应商品经济规律要求，国有资产处置必须遵循一定的原则：
①依法处置原则。国有资产处置是国家的一种经济权力，必须依据国家法律行使。 ②等价有偿原则。在商品经济的条件下，国有资产处置的实物运动和价值运动是同一的。为了维护国家权益，国有资产处置必须是等价而有偿的。 ③经济效益原则。国有资产处置以提高经济效益为目的，服从价值规律的要求。 四、资产重组包括哪些具体内容 参考答案： 1.收购兼并； 2.股权转让，包括非流通股的划拨、有偿转让和拍卖等，以及流通股的二级市场购并； 3.资产剥离，将企业资产或所拥有股权从企业中分离、出售的行为； 4.资产置换； 5.其他。 五、进行股权投资的基本动因是什么进行股权投资首先应明确哪几个因素 参考答案： 进行股权投资的基本动因是企业价值最大化。 进行股权投资首先应确定股权投资的方向，该方向应符合企业的整体发展战略；应确定股权投资的重点，通过预测市场进行科学决策；应确定股权投资的类型，通过综合考虑企业的投资战略、现金流量、被投资企业的状况等因素来确定股权投资的类型，包括合资、控股或全资等。
【资本经营】最新小抄 资本经营--名词解释 1资本是能够带来未来收益的价值,是资产的价值形态.资本具有两重属性即自然数性和社会属性.资本的自然属性实质资本本身表现出来的实现价值增值的属性;资本的社会属性实质资本的所有制形式问题 2资本经营含义实质以资本增值最大化为根本 目的,以价值管理为特征,通过企业全部资本与生产要素的油画配置和产业结构的动态调整,对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式 3无形资本经营是指企业对所拥有的各种无形 资本进行运筹和策划,用无形资本的价值实现企业的整体价值增值目的的经营方式 4知识资本经营是指能够转化为市场价值的知识,是企业所有能够带来未来经济利益的知识和技能.知识资本经营是指企业创造.使用.保存.转让和引进知识.智力的一种心得经营模式.这是广义的知识资本经营,包含了全部人力资本.结构性资本和顾客资本的经营内容.狭义的知识资本经营实质在企业资本经营过程中,利用时常机智,转让和引进知识.智力,整合企业内部和外部的知识资本,借助与企业外部的知识资源创造出具有自身竞争优势的经营模式 5生产经营是围绕产品生产进行经营管理,包括供应生产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理.其目标是追求供产销的衔接及商品的盈利性 6结构性资本指资本结构的合理配置.如:产品 形态的资本,固定资产形态的资本,金融形态的资本,无形资本形态的资本,知识形态的资历等的结构 7委托—代理关系股东,债权人和经营者之间构成了企业最重要的经济关系.即委托—代理关系8资本市场是融通长期资金的市场,可分为中长期信贷市场和证券市场 9资产专用性是指资产(交易物)在用于特定用 途后,很难再移作他用的性质.包括:场地专用性,物质资产专用性,人力资产专用性,专项投资 10证券市场是股票.债券.投资基金等优价证券的发行和交易场所.广义的证券时常包括货币市场.资本市场等,而狭义的证券市场就是进行股票.债券基金有价证券发行和交易的场所 11证券发行市场证券发行时常又称一级市场或发行市场,是发行人以筹集资金为目的,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成的市场 12证券流通市场又称二级市场或次级,是已经 发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所13柜台交易市场又称店头交易市场,是证券交 易所以外的政权交易所.柜台交易一般通过证券经营机构进行,采用协议价格成交 14交易所市场是最主要的证券交易所,是流通 市场的核心.交易所交易必须根据国家有关的证券法律规定,有组织地.规范地进行,起交易一般采用持续双向拍卖的方式,是一种公开竞价的交易 15间接融资是指以货币为主要金融工具,通过 银行体系吸收社会存款,再对企业.个人贷款的一种融资机制 16直接融资是以股票.债券为主要金融工具的 一种融资机制.这种资金供给者与资金需求者通过股票.债券等金融工具直接融通资金的场所,就是直接融资市场,也称证券市场 17直接融资市场资金供给者与资金需求者通过股票,债券等金融工具直接融通资金的场所,即为直接融资市场,也称证券市场 18差别效率理论也叫管理协同理论,即一家公 司具有高效率的管理队伍.其能力超过了公司日常的管理需求,该公司便可以通过并购一家管理效率较低的公司来使其额外的管理资源得以充分利用,并通过提高目标公司的效率而获得收益19上市公司配股是指公开上市的股份有限公司向原股东配售发行股票的行为.股份有限公司为自身业务发展的需要,需要不断的后继基金支持,向原股东配售股份是股份公司经常性的募集资金的方式 20上市公司增发新股是指上市公司在首次股份发行后,再向社会公开发行股份的行为.增发新股是上市公司募集资金.扩大规模的资金筹措方 式 21可转换债券又称公司债.它是指发行人依照 法定程序发行.在一定期限内依据约定的条件可 以转换成股份公司的债券.这种债券享受转换特 权,在转换前是公司债形式,转换后相当于增发 了股票 22协议收购是指收购方根据股权协议转让价格 受让目标公司部分股权,从而获得目标公司控股 权的并购行为 23要约收购指在证券交易所的交易中,当收购 者持有目标公司股份达到法定比例时,若继续进 行收购,必须依法通过向目标公司所有股东发出 全面收购要约的方式进行收购 24杠杆收购指一个公司运用财务杠杆,主要通 过借款筹集资金,并利用已被收购的目标企业的 资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借 款而进行的收购活动 25委托书收购是指收购者通过大量征集股东” 委托书”的方式,代理股东出席股东大会并行使 优势的表决权,以通过改组董事会决议的方式达 到收购目标公司的目标 26并购指一家企业通过取得其他企业的部分或 全部产权,从而实现对该企业控制的一种投资行 为 27横向并购是指同类企业为扩大规模而进行的 并购 28纵向并购是生产过程或经营环节相互衔接, 密切联系的企业之间,或具有纵向协作关系的上 下游企业之间的并购 29混合并购指既非竞争对手又非现实中的潜在 的客户或供应商的企业间的并购 30友好并购也称善意并购,是指目标公司同意 并购公司提出的并购条件并承诺给予协助的并 购行为 31敌意并购也称非善意并购,是指并购企业在 目标公司管理层对其并购意图尚不知晓或持反 对态度的情况下,对目标公司强行进行并购的行 为 32文化整合涉及到双方价值理念,经营哲学,行 为规范,工作风格等方面的个性特征 33资产整合是指在并购后期,以并购方为主体, 对双方企业(主要是被并购方)范围内的资产进 行分拆,整合等优化组合活动,它是企业并购整 合的核心 34置换指以公司以外的优质资产注入公司,并 置换出公司原有的劣质资产,以保持公司是一个 由优质资产组成的组合 35资产置换地方政府及新的控股股东将自己原 有的优质资产来直接或间接的换取上市公司积 淀下来的劣质资产,这种资产置换一般都是关联 交易,即公司同自己的控股人,参股人,子公司或 它们的下属企业进行交易,这种交易相当于自己 在同自己交易,极易出现非等价交易和资产,利 益转移的现象 36管理者收购指目标公司的管理者或经理层利 用借贷所融通到的资本购买本公司的股份,从而 改变公司所有者结构,控制权结构和资产结构, 进而达到重组本公司目的并获得预期的一种收 购行为 37展期减免规则要求新旧资产用作由同一个人 进行的交易中,但并不要求相同的交易 38尽职调查也叫审慎调查.了解和调查目标企 业,以确定交易能否较好地满足卖价的需求,通 过核实确认相关重要事实,使意外情况和交易后 与原有者可能产生争议最小化;保留原所有者有 贡献机会,了解企业目标文化,对必须进行的改 变应该谨慎而缓慢地实施 39再上市就是指管理者将目标构思收购完毕以 后,为了使股权资本增值,便以高于收购价的价 值出让部分或全部股权的投资行为 40战略联盟指两个或两个以上的企业为了实现 资源共享,风险或成本负担优势互补等特定战略 目标,在保持自身独立性的同时,通过股权参与 或契约联结的方式建立较为稳固的合作伙伴关 系,并在某些领域采取协作行动,从而取得”双 赢”效果的合作形式 41股权参与指联盟间通过股权参与而建立起一 种长期的相互合作的关系 42功能性协议是一种契约的战略联盟,又称无 资产性投资的战略联盟,指企业之间决定在某些 具体的领域进行合作 43战略投资者指与发行人业务联系紧密,以谋 求长期战略利益为目的,持股量较大且长期持有, 拥有促进发行人业务发展的实力并积极参与公 司治理的法人投资者 44价值链理论产品或服务的价值创造过程是在 一系列价值链环节中完成的,不同企业在各自的 价值链环节上拥有不同的核心专长,相互合作可 在整个价值链上创造更大的价值,此外,联盟企 业通过共享价值链,还可有效的降低成本,产生 新的竞争优势 45资产互补理论资产是一个丰富的价值范畴, 不同企业拥有完全异质的资源和核心能力,联盟 企业相互之间进行战略性合作,可促使双方在更 大范围内实现资源优化配置以及核心能力的互 补融合 46股份回购是指股份公司向股东购回自己发行 的股票的一种理财行为 47资产剥离指企业将现有部分子公司,部门,产 品生产线,固定资产等出售给其他企业并取得现 金或有价值证券的经济行为 48企业分立广义是指在不改变原公司股东比例 的前提下,将一个企业分解成两个或两个以上的 各自独立的公司.狭义上的企业分立是指母公司 在子公司中所拥有的股份按比例分配给母公司 的股东,形成与母公司股东相同的新公司,从而 在法律上和组织上将子公司从母公司中分立出 去 49分拆上市指公司将部分业务或某个子公司从 母公司分拆出来单独上市 50债转股是指债权人将其对债务人所享有的合 法债权转变为对债务人的投资,增加债务人注册 资本或债权人以其债权出资与债务人新设公司, 并取得股权的投资行为,它包括债权的消灭和股 权的产生两个法律关系及过程 51资产重组指对一定企业重组范围内的资产进 行分拆,整合或优化组合的活动,是优化资本结 构,达到资源合理配置的资本经营方式.资产重 组的实质是对企业资源的重新配置 52产品型重组指企业在开展产品经营的过程中, 在维持现有资产结构的情况下,为增加产品的竞 争力和市场占有率,所进行的调整资产分布的过 程 53资本流动型重组指资本所有者通过对资本市 场的分析,判断,作出通过并购或出售等方式改 变参与企业的程度的决定,并由此引起的资产重 组 54市场型重组指资产重组的运作者在公开市场 上,按照市场规则,自愿进行的资产重组行为 55体内重组指原改组企业内的负债重组,是债 务重组的一部分 56债务重组指债权人按照其与债务人达成的协 议或法院的裁定作出让步的事项 57普通清算指企业自行确定清算人,按照一定 的程序处理清算事务,法院和债权人不干预清算 58特别清算指不能由企业自行组织，而由法院 出面干预并进行监督的清算 59托管经营指企业产权的所有者或其代表,通 过签订契约的法律形式,将企业的经营权委托给 具有较强经营管理能力,并能承担相应经营风险 的另一法人或自然人,进行有偿经营的经济行为 60股权托管指对某一实体投资并拥有一定股份 的所有者,通过与托管公司签订契约合同,委托 托管公司代表股权所有者对该股份行使管理监 督权利,从而达到保证股权所有者实现一定权益 的目的 61抵押保证式托管在托管进行之前,由托管公 司付给委托方或第三者一笔资金作为风险抵押 金,托管公司以这笔风险金作为托管经营亏损的 风险抵押,或委托方在企业托管前按净资产额作 价购回原股权 62债权托管是将银行或企业已经形成的或即将 形成的呆滞债权,通过与托管公司签定契约合同, 将该债券交由托管公司去盘活变现或有偿经营 的一种经营方式 63投资托管指项目投资人将某一投资项目交由 具有较强经营管理能力的托管公司,进行该项目 的建设和经营
我国企业资本运营的主要模式 我国企业资本运营的主要模式 目前划分资本运营模式的方式多种多样，莫衷一是，根据研究和关注重点不同，划分的角度各有不同。我们认为划分资本运营模式 应坚持三个原则：一应该以实现某一战略意图为直接目的;二应该对 提升企业整体价值具有特定贡献;三应该通过一种或几种具体运营手 段或工具来实施。由于受市场开放程度、企业发展阶段、政府政策 环境等影响，国内企业集团的资本运营模式无论在多样性上还是在 实践深度上与国际市场中的大企业集团相比都还有一定差距。本文 将当前国内企业集团开展资本运营的主要模式划分为两大类型：内 涵式资本运营和外延式资本运营。 (一)内涵式资本运营模式 内涵式资本运营主要功能是优化企业集团内部资本配置，改善资本使用形式，提高资源利用功效，巩固提升现有支柱业务的发展方式。主要资本运营手段有：实业投资、上市融资、内部业务重组等。 1、实业投资。所谓实业投资是指企业集团投资于工、商、农等 传统产业，是所有投资途径中地位最重要的一种。一种情况是在现 有业务处在上升期，市场前景较好，行业进入壁垒低的时期，企业 集团为把握机遇，需要通过持续性大规模投资，扩大现有支柱性业 务的总生产能力和经济规模，获取更多的超额经济回报。另一种情 况是出于长远战略考虑，为培育新的经济增长点，企业集团会对有 接替意义的战略业务领域进行投资。具体投资实现形式可以有多种，如在同一下属企业投资新建项目以提高经济规模，在不同地域新建 投资项目的同时新建企业以提高集团对新项目的控制力与支持度等。 2、上市融资。融资是以获取大规模资金支持为主要任务，通过 调整资本结构，为企业近期发展解决资金短缺问题，是一种工具性 的资本运营手段。采取大规模融资的企业集团一般是在业务发展势
武汉理工大学教务处 试题标准答案及评分标准用纸 | 课程名称商业银行经营与管理（B 卷） | 一. 单选题（10分＝10Χ1） 装 | 二. 判断题（15分＝15Χ1） | 11.错12.错13.错14.对15.对16.对17.错18.对 | 19.错20.对21.对22.错23.对24.错25.对 | 三.名词解释（30分＝10Χ3） 26.商业银行以追求最大利润为目标，以经营金融资产和负债为对象的特殊的企业。 钉27. 一级准备主要包括库存现金、在央行的存款、同业存款及托收中的现金等项目。 | 28. 资本准备金又可称作资本储备，是指商业银行从留存盈余中专门划出来的，用于应付即将发生的有关股本的重大事件的基金。 | 29. 银行的资本充足性主要指银行资本的数量足以吸收可能发生的意外损失，使银行在遭遇风险损失时不致破产。 | 30. 回购协议也称再回购协议，指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金；协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。 | 31.可转让大额定期存单简称CD，是一种流通性较高且具借款色彩的新型定期存款形式。大额可转让定期存单是商业银行逃避最高利率管制和存款准备金规定的手段，亦是银行对相对市场份额下降所做出的竞争性反应。 | 32.存放同业存款商业银行存放在代理行和相关银行的存款。目的是为了便于银行在同业之间开展代理业务和结算收付。 线33. 银行证券投资银行在其经营活动中，把资金投放在各种长短期不同的证券，以实现资产的收益和保持相应的流动性。 | 34. 贷款指商业银行作为贷款人按照一定的贷款原则和政策，以还本付息为条件，将一定数量的货币资金提供给借款人使用的一种借贷行为。格（即兑现价格）等，投资者到期可以选择转换股票 也可以选择不转换。 | 35.担保贷款银行要求借款人根据规定的担保方式提供贷款担保而发放的贷款。 四. 简答题（25分） 36．商业银行的经营原则有哪些（6分） 答：商业银行在其经营管理过程中应遵循“安全性、流动性、盈利性”三原则： （1）安全性原则是指商业银行应努力避免各种不确定因素对它的影响，保证商业银 行的稳健经营和发展。（2分） （2）流动性是指商业银行能够随时满足客户提现和必要的贷款需求的支付能力，包 括资产的流动性和负债的流动性两重含义。
广东省高等教育自学考试 资本运营与融资课程（课程代码：10424）考试大纲 目录 Ⅰ课程性质与设置目的的要求 Ⅱ课程内容与考核目标 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第二章资本运营的未来发展 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第三章资本筹集 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第四章资本成本 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第五章资本结构与筹资决策 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第六章资本预算方法 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第七章证券投资
一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第八章企业的兼并与收购 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第九章跨国并购——资本运营的全球化趋势 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第十章组建企业集团 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第十一章、企业的剥离、分立与出售 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 Ⅲ有关说明与实施要求 一、本课程的性质及其在专业考试计中的地位 二、本课程考试的总体要求 三、关于自学教材 四、自学方法指导 五、关于命题考试的若干要求 附录：题型举例
Ⅰ课程性质与设置目的的要求 资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。 资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。 设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。 本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。 Ⅱ课程内容与考核目标 一、考试基本要求 要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 通过本章学习，了解资本运营的基本常识；掌握并能够区分企业资本的一般形式；明确资本运营的含义、内容和特征，把握资本运营的原则所包括的内容。 二、考试内容 第一节资本的分类及特征 一、几种资本的阐述（三种） 二、资本的功能（四大功能） 三、资本的基本特征（五个基本特征） 第二节资本运营综述 一、资本运营的本质 二、资本运营所包含的内容（两种不同形式的划分） 三、资本运营的特征（四个特征） 四、资本运营与生产运营的区别与联系 第三节资本运营的目标 一、利润最大化涵义与内容 二、所有者权益（或股东权益）最大化涵义与内容 三、企业价值最大化涵义与内容 第四节资本运营的模式及原则 一、资本扩张型运营模式（三种） 二、收缩型资本运营模式（四种） 三、其它资本运营模式的内容 四、资本运营创新模式的探索（三大集团的模式探索） 五、资本运营管理的基本原则（七大原则） 三、考核知识点
公司简介 华谊兄弟传媒集团，创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团。 关于华谊兄弟,创始人王中军作了如下概括：“我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。相互补充的强势产业链，形成了华谊兄弟的核心竞争力。” （一）公司发展进程 王中军、王中磊兄弟在1994年创立华谊兄弟传媒集团，1998年开始由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。2008年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。 （二）资本运作 华谊兄弟成功之处在于其出色的资金运作，将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，以少量投资撬动了大片制作，加快资金周转。其在影片运作、资金链管理、版权经营上的独到模式。并在融资手法、利用多种资金拍片、激励导演和艺人创利等方面，体现了出色的财技。经过多年经营，华谊兄弟已完成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局。 除了电影的老本行，在演艺经纪方面，华谊兄弟2000年底收购王京华的经纪公司；并向发行环节延伸产业链，在2003年5月，华谊兄弟收购了西影股份发行公司40%的股权，并将其改名为西影华谊电影发行有限公司；在2004年收购战国音乐，组建了华谊兄弟音乐有限公司；2005年，华谊兄弟进入电视行业，并购天音传媒，收编了张纪中和黄磊。电视剧能够提供稳定的现金流，利润贡献
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的 15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( ) A. 4200元 B．4800元 C. 5000元 D．5800元 10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于l 二、多项选择题(从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的，并将其序号字母
【运营模式的内容和分类】淘宝的运营模式运营模式是指企业内部人、财、物、信息等各要素的结合方式，下面跟着一起来看看运营模式的内容和分类。 企业运营管理最基本的也是最主要的职能是财务会计、技术、生产运营、市场营销和人力资源管理。企业的经营活动是这五大职能有机联系的一个循环往复的过程，企业为了达到自身的经营目的，必须对上述五大职能进行统筹管理，这种管理就是运营。 运营管理的对象是运营过程和运营系统。运营过程是一个投入、转换、产出的过程，是一个劳动过程或价值增值的过程，它是运营的第一大对象，运营必须考虑如何对这样的生产运营活动进行规划、组织和控制。运营系统是指上述变换过程得以实现的手段。 现代运营管理涵盖的范围越来越大。现代运营的范围已从传统的制造业企业扩大到非制造业。其研究内容也已不局限于生产过程的计划、组织与控制，而是扩大到包括运营战略的制定、运营系统设计以及运营系统运行等多个层次的内容。把运营战略、新产品开发、产品设计、采购供应、生产制造、产品配送直至售后服务看作一个完整的“价值链”，对其进行集成管理。
另外，有两个运营名词值得注意：一是“首席运营官(coo)”，二是“资本运营”。例如：中寰创世营销策划公司-王智辉，首席运营官(coo)的职责主要是负责公司的日常营运管理，辅助ceo的工作。一般来讲，coo负责公司职能管理组织体系的建设，并代表ceo处理企业的日常职能事务。如果公司未设有总裁职务，则coo还要承担整体业务管理的职能，主管企业营销与综合业务拓展，负责建立公司整个的销售策略与政策，组织生产经营，协助ceo制定公司的业务发展计划，并对公司的经营绩效进行考核。 所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。 从大方面来说，一个公司的运营模式可细分为：战略运营模式、战术运营模式、公司组织运营模式、人力资源运营模式、产品运营模式、营销运营模式。 从小方面来说，目前在中国至少有(包括跨国公司运作的)以下几种典型模式：义乌模式(批发)、柯桥模式(批发)、太和模式(批发)、沃尔玛模式(零售)、国美模式(零售)、正泰模式(零售)、安利模式(零
2011年1月广东省高等教育自学考试 资本运营与融资试卷（旧版） （课程代码 10424） 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分），在每小题列出的四个备选项中 只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1、资本的自然属性是（） A、增值性 B、流动性 C、风险性 D、社会性 2、自有资本也称（） A、负债资本 B、权益资本 C、借入资本 D、货币资本 3、现代经济生活中，在数量上占大多数的企业形式为（） A、个人业主制企业 B、合伙制企业 C、公司制企业 D、家族式企业 4、基金在英国被称为（） A、共同基金 B、单位信托基金 C、证券投资信托基金 D、信托基金 5、在世界各主要金融中心同时发行的国际债券被称为（） A、外国债券 B、欧洲债券 C、全球债券 D、扬基债券 6、债务/权益比的不同对企业权益资本收益的影响度被称为（） A、财务杠杆 B、经营风险 C、信用风险 D、经营杠杆 7、回售租赁又叫做（） A、管理租赁 B、融资性租赁 C、售后回租 D、杠杆租赁 8、用投资项目投产后所得的现金净流入量现值来回收初始投资所需的时间被称为（） A、投资报酬率 B、动态投资回收期 C、静态回收期 D、内含报酬率 9、米勒—欧尔现金模型又称（）
A、鲍曼模型 B、随机模型 C、估价模型 D、MM理论 10、在实际工作中，我们常说的成本是指（） A、会计成本 B、理论成本 B、C、社会成本 D、现代成本 11、公司盈余首先满足营利性投资项目的资本需求，在此基础上，若有剩余，则公司可将剩余部分作为股利支付给股东，这种鼓励政策是（） A、剩余股利政策 B、股利支付率固定的股利政策 C、低正常股利加额外鼓励政策 D、稳定增长的鼓励政策 12、以工业产权、非专利作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的（） A、5% B、10% C、20% D、35% 13、我国资本在境外注册建立的公司发行的股票在香港上市，称为（） A、蓝筹股 B、H股 C、红筹股 D、S股 14、企业对与其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购交做（） A、横向并购 B、混合并购 C、纵向并购 D、有好并购 15、对市场上从事同一产品或同种产品经营的企业进行投资，以强化市场地位，这种战略叫 （） A、垂直式整合战略 B、横向集中战略 C、中心式多角化战略 D、复合多角化战略 16、由于技术相对落后而造成的贬值，被称为（） A、实体性贬值 B、功能性贬值 C、经济性贬值 D、社会性贬值 17、以一个大型企业为核心，联和众多企业所组成的企业集团属于（） A、单元主体型 B、产品集团型 C、混合集团型 D、职能集团型 18、图拉斯在英语中的含义是（） A、协议 B、组合 C、信托 D、多种企业的集团
资本运营案例分析 ------ 海航集团收购GE SEACO 关键词：海航集团、GE SEACO、收购、国际化 摘要：2006年以来，海航逐渐加快海外拓展的步伐，并将国际化作为集团发展战略的重要组成。2010年初，海航顺利完成对澳大利亚ALLCO金融集团旗下的优质航空租赁业务收购，使其航空租赁业务一举进入行业前十。2011年初，海航集团在经过审慎性调查后，携合作伙伴香港投资公司Bravia Capital参与竞购GE SEACO。经过三轮激烈竞标后，在最后一轮以10.5亿美元的价格成功中标，并在2011年7月29日正式签署意向协议。 正文： 一、企业介绍 海南航空股份有限公司（上交所：600221），简称海航，是一家总部设在海南省海口市的中国第一家A股和B股同时上市的航空公司，IATA代码为HU，ICAO 代码为CHH，以海口美兰国际机场为基地。海南航空是继中国南方航空公司、中国国际航空公司及中国东方航空公司后中国第四大的航空公司。也是中国首家航空被SKYTRAT评为五星级的航空公司。海南航空股份有限公司也是海南航空集团下属航空运输产业集团的龙头企业，1998年8月，中国民用航空总局正式批准海航入股海口美兰国际机场，成为首家拥有中国机场股权的航空公司。海航集团是一家以航空旅游、现代物流和现代金融服务为三大支柱产业的现代服务业综合运营商。截至2010年12月，海航集团资产规模逾2000亿元，营业总收入达647亿元。海航集团已拥有全国第一家租赁上市公司渤海租赁及境内外多家租赁企业，涉足基础设施、飞机航材等各类租赁业务，旗下大新华物流是国内第一家海陆空一体化大型物流集团。截至2010年12月，海航集团资产规模逾2000亿元，营业总收入达647亿元。2006年以来，海航逐渐加快海外拓展的步伐，并将国际化作为集团发展战略的重要组成。2010年初，海航顺利完成对澳大利亚ALLCO金融集团旗下的优质航空租赁业务收购，使其航空租赁业务一举进入行业前十。2010年，海航又参与了美国Triton集装箱租赁公司（同为世界前五大集装箱租赁公司）的全球竞购，但在最后一轮竞标中因出价比竞争对手稍低未能中标。 GE SEACO公司于1998年成立，是通用电气资本公司（General Electric Capital Corporation ）与海洋集装箱有限公司（Sea Containers Ltd，后被SEACO取代）的合资公司，它的注册地位于巴巴多斯，是一个独立运营的企业。GE SEACO是全球第五大海运集装箱租赁公司，拥有并管理着超过130万TEU的标准集装箱，其集装箱出租率、回报率均处于行业领先地位。目前公司运营总部位于新加坡，业务网络覆盖6大洲，为世界80多个国家和地区提供全方位集装箱租赁服务，同时在全球设有21家分支机构，在40个国家拥有超过120个仓库。截至2010年底，通用海洋（GE SEACO）总资产达19.08亿美元，总收入3.55亿美元。它的总部位于新加坡，在80多个国家设有代表处。GE SEACO在近几年
试卷代号：ΧΧΧΧ 宁波广播电视大学2005—2006学年度第一学期 开放本科工商管理专业《资本经营》期末考试试题 2005年12月 一、名词解释（每小题4分, 共16分） 1、资本经营 2、并购 3、管理者收购 4、资产重组 二、单项选择题（每小题2分, 共16分） 1、资产经营和资本经营的区别是经营内容不同和（）。 A、经济体制不同 B、经营目标不同 C、经营出发点不同 D、经营策略不同 2、企业并购中的兼并运作方式有承担债务式兼并、购买式兼并和（）。 A、收购式兼并 B、联盟式兼并 C、一体化式兼并 D、政府划转式兼并 3、差别效率理论是( )的理论基础。 A、横向并购 B、纵向并购 C、混合并购 D、协议收购 4、6、目前我国非上市公司在买壳上市时，主要是协议受让上市公司的（）。 A 、普通股 B 、国家股和法人股 C、社会公众股 D、外资股 5、根据我国法规对收购信息披露的规定，当投资者持有一个上市公司已发行的股份的（）时，应依法进行公告。 A、3% B、5% C、8% D、10% 6、下列哪种资本经营方式属于资本收缩经营方式（） A 、兼并 B 、收购 C、托管经营 D、资产剥离 7、（）可以帮助企业纠正错误的并购。 A、股份回购 B、资产剥离 C、企业分立 D、资产重组 8、托管经营的主要特征是（）。 A、产权变动、经营权变动 B、产权不变、经营权不变 C、产权变动、经营权不变 D、产权不变、经营权变动 三、多项选择题（每小题3分, 共15分） 1、狭义的知识资本经营概念，只包括与企业外部交易相关部分的（）的经营内容。 A、人力资本 B、结构性资本 C、无形资本 D、顾客资本 2、交易费用经济学的基本结论主要有以下几点（）。
关于资本运营功能与模式的思考 课题组成员： 辽宁经济职业技术学院 辽宁省国资委 辽宁省国有资产管理协会
一、资本与资本运营 （一）什么是“资本” （二）什么是“资本运营” （三）资本运营的根本目标 二、企业资本运营案例分析 （一）资本运营提升企业发展速度 （二）资本运营增强企业盈利能力 （三）降低企业的资本成本与财务风险 （四）资本运营实现企业的可持续发展 三、资本运营的平台——资本市场 （一）我国资本市场概况 （二）企业对接资本市场的建议 四、关于资本运营的一些建议 （一）要认识到资本运营是一种特殊的商业模式 （二）企业要从战略高度进行资本运营谋划 （三）资本运营不仅要注重经济价值还要注重社会价值和文化价值 （四）要认清资本运营与生产经营的关系 （五）资本运营目标不应局限于利润、资本增值，而应立足于企业价值
引言 国有企业作为国民经济的支柱，其改革问题在我国经济发展和经济改革中具有举足轻重的地位，也是摆在企业和政府面前的一大难题。国有资本不仅具有一般资本的特性，同时也体现着我国公有制经济的功能与目标。如何有效运营国有资本，推进国有经济结构的战略性调整，在确保国有资产保值增值的基础上，实现我国的经济发展目标，这是本课题研究的核心内容。 本课题组认为，我国市场经济体制的转轨要求与国有资本的逐利性是国有资本运营的“动力源”，资本的存量调整和增量投资是国有资本运营的主要方式。因此，课题从资本运营的理论出发，运用国际国内及省内一些企业资本运营的成功案例，明确了资本运营的主要载体——资本市场，并从新的视角探讨了国有企业资本运营的功能与模式，而且，对企业价值的真谛本人还有一些新的想法和理念，供大家讨论。 一、资本与资本运营 （一）什么是“资本” “资本”、“资金”、“资产”这三个概念之间非常的接近，但又存在着细微的差别。它们的共同点是：都可理解为一定的资源和价值；区别在于它们的侧重点不同： “资产”侧重于强调某种资源或价值的“权属”、“产权”、“归谁所有和支配”这样的意思，如我们经常说某人拥有多少“资产”，而不说某人拥有多少“资本”，在强调拥有和控制某种资源时我们用“资产”这个概念。 “资本”侧重于强调资源和价值的来源——资源是怎么来的，是谁投入的，同时，“资本”也强调“本金”、“原始投资”意思，所以“资本”可以理解为可以创造更多价值的价值。 “资金”侧重于强调资源和价值的存在形态，如我们经常说“货币资金”、“实物资金”、“资金周转”等。 （二）什么是“资本运营” 我们很容易为资本运营下个定义：资本运营就是以企业价值最大化和资本增
资本经营作业二 （第三、四章） 一、单项选择题（每题2分，共20分） 1. 企业上市重组即指按《公司法》及有关法律、法规及部门规章的要求对国有企业资产进行重新组合，使其符合（）的运作要求，以便能够公开发行股票并申请上市的行为。 A. 股份有限公司 B. 有限责任公司 C. 合伙企业 D. 中小企业 2. （）是指将被改组企业的专业生产经营系统改组为股份有限公司，原企业变成控股公司，原企业非专业生产经营系统改组为控股公司的全资子公司（或其他形式）的重组模式。 A 整体重组模式 B 分立重组模式 C 主体重组模式D新设重组模式 3. （）是指保持上市资格，业务规模小，业绩一般或不佳，总股本和可流通股规模小，股价低的上市公司。 Ａ.净壳公司 Ｂ.实壳公司 Ｃ.空壳公司 Ｄ.无壳公司 4. 以下不属于买壳上市特征的是：（） A.以筹集资金为主要目的，不侧重被收购公司的业务和资产 B.反向收购 C.杠杆效应 D.不以筹集资金为主要目的，而侧重被收购公司的业务和资产 5. 以下不属于我国买壳上市方式的是（）。
A一级市场收购方式 B股权有偿转让方式 C股权无偿划转方式 D二级市场收购方式 6. 以下不属于整体重组模式优点的是（）。 A.壮大了上市公司的资本实力，可以实现规模经济 B.帮助公司理顺其内部控股关系，使管理层次明晰化 C.适应范围大，适合较大规模企业集团的重组 D.有利于企业建立更大的融资平台 7. 以下属于发起设立模式缺点的是（）。 A.不能通过有效的合并等来增强上市公司的竞争力 B.协调工作量较大，重组难度也较大 C.不能更好地进行内部优化组合以提高规模经济 D.不利于改善冗繁的组织架构 8. 买壳上市的目的是（）。 Ａ.直接上市Ｂ.香港上市 Ｃ.间接上市Ｄ.纽约上市 9. （）指的是公司在债务成本低于公司收益时，利用借款、发行债券等方式筹措资金以增加盈利的行为。 Ａ.杠杆效应Ｂ.羊群效应 Ｃ.鲶鱼效应Ｄ.长尾效应 10. 以下不属于买壳上市动因的是（） Ａ.获取地方政策庇护 Ｂ.获取二级市场股票增值收益 Ｃ.以便更容易地获取银行贷款 Ｄ.提升企业形象，增强企业的宣传效应 二、多项选择题（每题2分，共20分） 1．企业上市的主要作用有：（）。 A 建立科学的公司治理机制 B 有利于公司筹集资金 C 有利于提高公司的资信 D 有利于公司垄断地位的确立 2．以下属于企业上市重组主要模式的有（）。 A 新设重组模式B分立重组模式 C 主体重组模式D整体重组模式 3．以下适合采用整体重组模式改制上市的有（） A 新建企业 B “企业办社会”内容较小且效益较好的企业 C 本身已是股份有限公司 D已于中国境内上市的股份有限公司到境外上市 4．企业上市重组的操作和程序包括（）。 A．改制重组的可行性研究