关于我国中小企业筹资方式的研究
摘要
在市场经济条件下，中国作为一个发展中国家，国内企业大多以中小型为主。中小企业以其特有的优势，在现代市场经济中发挥着越来越大的作用。大力发展中小企业，实现可持续发展，已是社会的共识。
资金是企业的血液，筹集足够的资金，是企业生存和发展的需要。企业筹资方式的选择与企业资本结构、资本市场的发展有着密切的关系。对市场经济条件下中小企业筹资方式的研究，有助于中小企业在拓宽筹资渠道和拓展筹资方式上采取有效应对措施，使资金筹措有更多的突破性思路，从而保证中小企业在国际金融危机带来的风浪中，站稳脚跟，渡过难关，不断成长壮大。
关键词：中小企业，筹资渠道，筹资方式，金融机构
Abstract
Under the market economy condition, China takes a developing nation, domestic enterprise mostly by middle and small scale primarily.The small and medium-sized enterprise by its unique superiority, is playing the more and more major role in the modern market economy.Develops the small and medium-sized enterprise vigorously, realizes the sustainable development, already was society's mutual recognition.
The fund is enterprise's blood, collects the enough fund, is the enterprise survival and the need to develop.The enterprise fund raising way choice and the enterprise capital structure, the capital market development has the close relationship.To the market economy condition under the small and medium-sized enterprise fund raising way research, is helpful in the small and medium-sized enterprise adopts effectively in the development fund raising channel and in the development fund raising way should to the measure, causes the fund to raise has more unprecedented mentalities, thus guaranteed the small and medium-sized enterprise brings at the international finance crisis in the storm, stands firm, got through the difficult time, grows unceasingly the strength.
Key word:Small and medium-sized enterprise,Fund raising channel,Fund raising way, Financial organ
目录
1 绪论 (1)
1.1 研究的含义、背景和意义 (1)
1.1.1研究的背景 (1)
1.1.2研究的目的和意义 (1)
1.2 文献综述 (1)
1.2.1中小企业的界定 (1)
1.2.2企业筹资渠道和筹资方式的定义 (2)
1.2.3各国筹资方式的比较 (2)
1.3 筹资方式的研究思路 (4)
1.4 论文涉及的概念和理论 (5)
1.4.1第二板市场 (5)
1.4.2纳斯达克证券交易市场 (5)
1.4.3储金会 (5)
1.4.4地下银行 (5)
1.4.5贸易信贷 (5)
1.5 论文框架 (6)
1.6 本章小结 (7)
2 中小企业的具体筹资方式 (8)
2.1 中小企业传统的筹资方式 (8)
2.1.1吸收直接投资 (8)
2.1.2发行股票 (8)
2.1.3发行债券 (9)
2.1.4向银行借款 (9)
2.1.5商业信用 (10)
2.1.6政府扶持资金和财政补贴 (10)
2.2 新型的资金筹集方式 (11)
2.2.1融资租赁 (11)
2.2.2应收账款让售 (11)
2.2.3典当融资 (12)
2.3 其他筹资渠道或筹资方式 (12)
2.3.1股权质押 (12)
2.3.2小额贷款公司 (12)
2.3.3其他民间融资 (13)
2.4 本章小结 (13)
3 中小企业筹资环境和现状分析 (14)
3.1 中小企业筹资的环境与现状 (14)
3.1.1中小企业筹资环境 (14)
3.1.2 中小企业筹资现状分析 (14)
3.2中小企业筹资困难的原因分析 (15)
3.2.1中小企业规模小，效益不稳定，难以形成对信贷资金的吸引力 (15)
3.2.2 中小企业管理者的管理水平不高和技术人员严重缺乏 (15)
3.2.3所有权、经营权模糊，法人财产权落实难 (15)
3.2.4相关法律制度缺位，正常的市场秩序难以建立 (16)
3.2.5 没有专门为中小企业贷款的金融机构 (16)
3.3本章小结 (16)
4 拓展中小企业筹资方式的对策与思路 (17)
4.1 企业自身的措施 (17)
4.1.1强化经营者素质，树立企业良好形象 (17)
4.1.2增强金融意识，主动搞好银企关系 (17)
4.1.3积极向创业板市场进军 (18)
4.1.4自发建立中小企业互助组织 (18)
4.2 政府方面的对策 (18)
4.2.1建立扶持中小企业筹资法律法规 (18)
4.2.2规范引导民间筹资 (18)
4.2.3政府给予适当的政策支持 (19)
4.3 金融机构方面的改革方向 (19)
4.3.1建立与中小企业发展相适应的信贷管理制度 (19)
4.3.2建立和完善相应的的专门金融机构 (19)
4.3.3建立中小企业担保基金 (20)
4.4 本章小结 (20)
结论 (21)
致谢 (22)
参考文献 (23)
1 绪论
1.1 研究的含义、背景和意义
1.1.1研究的背景
1978年，十一届三中全会结束后，我国正式由计划经济转向市场经济。在市场经济条件下，中国作为一个发展中国家，国内企业大多以中小型为主。中小企业不断发展壮大，直到2007年金融危机爆发，中小企业面临着极大的挑战，尤其是在筹资方面的挑战。而筹资渠道和筹资方式的选择，是中小企业最头痛的问题，许多中小企业在筹资环节上做的准备工作不足，导致纷纷破产。目前，尽管我国经济有回暖迹象，然而筹资方式的选择，依然是中小企业普遍关注的话题。
1.1.2研究的目的和意义
企业的筹资管理有两个目标：一是满足企业资本需要，提高资本利用效率；二是降低资本成本，控制财务风险。
资金是企业的血液，筹集足够的资金，是企业生存和发展的需要。只有在筹资环节上做足工夫，企业才能站稳脚步。对市场经济条件下中小企业筹资方式的研究，有助于企业在拓宽筹资渠道和筹资方式上采取有效措施，为中小企业筹措资金寻找更多的突破，从而保证我国中小企业健康快速发展。
1.2 文献综述
1.2.1中小企业的界定
在美国，中小企业的含义，一是指那些不要求具有较大规模的企业，二是指尚处于向较大规模方向发展过程中的中小型企业。总体来说，雇员人数在500人以内、年营业额在600万美元以下的企业一般为界定中小企业。
在英国，由英国博尔顿委员会以三分法对中小企业所下的定义，从定性的角度比较科学地揭示了中小企业的实质。一是中小企业一般占有相关市场的较小部分，二是中小企业一般没有任何定型的管理机构。英国贸工部界定：10人以下的企业为微型小企业；50人以下的企业为小企业；介于50-249人之间的为中型企业；250人或以上的为大企
业。[1]
在德国，所谓中型企业，是指职工人数不超过500人，年营业额不超过1亿马克的企业；所谓小型企业，是指职工人数不超过50人的企业。
在日本、韩国和中国，都是按照不同行业的从业人员和资本金额数及其销售额对中小企业进行界定的，在这里就以我国为例来说明这种情况。
我国的中小企业是指职工人数、销售额、资产总额三项指标在规定的标准之下的企业。不同的行业对中小企业的认定有不同的标准，《中小企业标准暂行规定》对中小企业的界定如下：
工业，职工人数2000人以下或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。
建筑业，职工人数3000人以下，或销售额30000万元以上，或资产总额40000万元以上。
批发和零售业，职工人数在500人以下，或销售额15000万元以下。
交通运输和邮政业，职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下。
住宿和餐饮业，职工人数800人以下，或销售额15000万元以下。[2]
1.2.2企业筹资渠道和筹资方式的定义
企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。
筹资渠道是指筹集资金来源的方向和通道，体现着资金的来源。企业目前筹资渠道主要包括以下几种：政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、国外及我国港澳台资本等。
企业筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。企业对不同渠道可以用不同方式筹集，即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。我国企业目前的筹资方式有：吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁、发行短期融资券、商业信用等。[3]
1.2.3各国筹资方式的比较
美国中小企业数量众多，分布广泛，汇集起来的力量却是巨大的。美国中小企业的资本来源有：个人储蓄、向亲朋好友借款、向商业银行贷款、金融公司借款、发行股票、
政府资助等等，其中个人储蓄和向亲朋好友借款为主要来源，分别占到创业资本来源的45%和13%左右；向美国中小企业提供创业资本融资的商业银行主要是中小银行，金融投资公司是由美国中小企业管理局主导的中小企业投资公司和风险投资公司构成，两者的贷款约占创业资本来源的29%；发行股票和债券等证券融资约占中小企业创业资本的4%，有些中小企业还可以得到政府的资助力，另外还有风险资本等其他资金来源。
英国中小企业规模小、层次少，易于形成高效率的经营管理决策。其行业几乎遍布农、林、渔、建筑业等传统的劳动密集型行业。从金融市场的特点来看，英国是市场模式的典型，即以金融市场为主导的融资模式。但在中小企业融资中，以银行为代表的中介机构却占据了中小企业外部融资的主要部分。目前，传统的银行融资仍然是中小企业外部融资的最重要的来源，银行融资占到了中小企业外部融资的50%左右，20世纪90年代初期，股票融资的比例为13%，债券融资的比例为10%，而银行透支和贷款是基本形式，贷款和透支大约各占50%。这主要取决于英国政府的态度，英政府认为，在总体上，中小企业主应当从商业银行及金融市场提供的各种金融产品中，获取自己的发展资金来源，但政府应在必要时给予企业一定的帮助。政府对中小企业的扶持主要体现在中小企业的担保计划，优惠贷款政策和成立政策性基金资助中小企业。
德国中小企业在融资时，通常先依赖自己融资即内部融资。据称，德国所有中小企业中有80%以上的企业走的是自己筹集资金的路线。先利用自有的资金来试着运营一家企业，只有在企业得到发展后，才去利用第三方的外源融资资金。这样，企业主就能保持公司的独立性，但其薄弱的资本在市场上立足和发展是举步维艰的。德国中小企业还采取借助供货方贷款和让顾客融资等方式来建立起一家企业。如果以上途径都不行，才要寻求正规的外来融资方式，比如银行贷款、租赁、参资公司的参资资本、风险投资公司的参资等。有资料显示，德国中小企业筹资方式中，内源融资、银行贷款、发行股票、发行债券所占的比例分别为59.2%、22.6%、2.2%、0.8%，其他筹资方式占15.2%。
日本素有“企业王国”之称，而它的中小企业则堪称其“王国中的王国”，在日本经济中占有十分重要的地位。日本很重视对中小企业融资的扶持，并确立了以民间为主体，以政府为补充的中小企业金融体系。日本的融资制度以银行为核心，典型融资模式是以间接融资为主，而企业自有资金比例很低。日本中小企业外部融资总量中银行贷款等间接融资占80%以上，股票、公司债券等直接融资仅占10%左右，这主要取决于日本独特的银行体制。银行在企业融资中起主导作用，银企关系密切。日本实行主办银行制
度，所谓主办银行是指对企业提供主要信贷支持，并持有企业较多股份，承担监督企业主要责任的银行。在主办银行制度下，主办银行成为企业的核心，并负责向集团内企业提供强大的信贷支持、组织银行贷款、协调集团内企业的资金关系。
韩国中小企业的融资以外源性资金为主，资金主要来自金融机构。20世纪90年代中期以后，随着风险资本市场的发展，风险资本作为融资渠道和作用逐渐得到加强。1997年金融危机后，韩国的企业已经发展形成“大企业——直接融资，中小企业——间接融资”的模式。韩国中小企业外源融资中银行贷款所占的比重最大，为79.5%；非银行金融公司贷款占8.0%；使用政策资金占6.8%；私人贷款占6.7%；发行公司债券占1.4%，发行股票占1.3%。从外源间接融资来分，中小企业主要通过以下四种方式进行筹资：一是商业银行，二是韩国中小企业银行，三是专项贷款，四是信用担保体系。韩国中小企业协同组合中央会的相关调查表明，由于中小企业资金周转不灵，导致这些企业的原材料供应跟不上，只有3.5%的中小企业流动资金比较充足。
另外，意大利和巴西的中小企业向亲戚朋友借来的资金比较多些，法国的社会福利较好，政府对中小企业的资助较大，一方面政府给予中小企业较大的税收减免，另一方面还对中小企业雇佣的员工给予直接的就业补贴。加拿大政府专门为中小企业开办金融机构，而且这些金融机构拥有完善的金融服务体系，例如加拿大实业开发银行是加拿大的小企业银行，向小企业提供一系列富有灵活性和创造性的融资产品。[3] 而对于我国中小企业的资金来源，接下来的一章将作详细的论述。
1.3 筹资方式的研究思路
企业的筹资方式有很多，本文将从微观方面论述了适合我国中小企业的筹资方式。
本文首先分析了当前中小企业的各种筹资方式，从传统的到新型的到其他的筹资方式，对他们的优缺点分别进行概括。根据现有的筹资方式，可以得出目前中小企业筹资环境与现状及造成中小企业筹资难现状的原因，从而研究出拓宽企业筹资渠道的途径，对于如何拓宽中小企业筹资方式，本文同样是从三方面入手，将分别是从中小企业自身方面、从政府方面和金融机构各方面。
1.4 论文涉及的概念和理论
1.4.1第二板市场
第二板市场又称创业板市场、中小企业市场或小盘股市场，是与主板市场相对应的概念，特指主板市场以外的、专门为新兴公司和中小企业提供筹资渠道的新型资本市场，它依托计算机网络进行证券交易，为创业投资提供退出通道，对上市公司经营业绩和资产规模要求较宽，但对信息披露和主业范围要求相对严格。[4]
1.4.2纳斯达克证券交易市场
纳斯达克证券交易市场是美国最为成功的二板交易市场，全名为美国证券交易商协会自动报价系统，于1971在华盛顿创建，被作为纽约证券交易所的辅助和补充，它通过计算机网络将全国证券经纪商组织在一起，及时准确地向其提供场外交易行情，是全球第一个电子股票市场，也是美国发展最快的证券市场。
1.4.3储金会
储金会在世界各地有着不同和种类、形式和名称。储金会的成员需要交纳一定份额的资金或劳力或实物，以汇聚成一笔资金，用于某种特殊目的，如纳税、投资或支付节日开支等。储金会有一个族系称为“ROSCA”，其成员需要在一定时间内交纳一定的款项，形成一股数额较大的基金，然后将该基金交由一部分成员使用。
1.4.4地下银行
地下银行是指那些没有经过政府授权且不受政府相关管制约束的经营存贷款以及
其他业务的银行。
1.4.5贸易信贷
贸易信贷是企业融资的一个重要渠道。由于中小企业通常无法提供足够的担保而不能由正规金融机构获得贷款，因此，只能通过向其他有业务关联的企业贷款以保证生产的正常运行。在贸易信贷中，一种是处于“上游”的企业向“下游”的企业提供贷款，如原材料供应商向加工厂商提供的贷款；另一种是由厂商向产品的最终消费者和销售商提供的贷款。
1.6 本章小结
本章从研究的背景和意义入手，引出各国中小企业及筹资渠道和筹资方式的定义，并介绍了企业采用不同筹资方式的具体结合情况。通过比较各国资金的筹措办法，说明各国在筹集资金方面有不同的选择。我国中小企业相对与其它国家来说，其构成相对比较复杂，因为中国的中小企业实在太多，结构也很复杂，让中小企业了解各种各样的筹资方式，就目前来说，是很有必要的。
2 中小企业的具体筹资方式
2.1 中小企业传统的筹资方式
2.1.1吸收直接投资
. 吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。投资者的出资方式主要有:现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。吸收直接投资与发行股票、留存收益都属于企业筹集自有资金的重要方式。它是非股份有限责任公司筹措资本金的基本形式。
吸收直接权益投资不需要负担利息成本，对于资金的使用也没有过多的限制。而这种筹资方式有两种具体方式，一是不通过资本市场直接吸收权益投资；二是通过发行股票在资本市场上获得资金。
吸收直接投资的筹资方式的优点有：（1）长期性，股权筹资具有永久性，无到期日，而且不需要归还本金，投资者想要收回本金，需要借助流通市场。（2）无负担性，股权融资没有固定的股利负担，股利是否支付，支付多少，视企业的经营情况而定。（3）有利于增强企业信誉、并尽快形成生产能力。
虽然权益资金的筹措有以上的优点，但也存在如下的缺点：（1）资金筹集缺少周密的计划。由于中小企业资金需要量不明确，缺少一个量的规划，筹集的资金太少，企业不能正常运转，筹集的资金太多，则降低了资金的利用效率，使部分资金闲置，得不到更好的运用。（2）股利分配政策缺少统一指标。因为通过股权融资筹集到资金，企业盈利后，公司发放给投资者的股利没有一定的标准，其股利分配有一定的随意性，没能给投资者提供保障，因此使投资者失去信心。（3）资本成本较高、容易分散控制权。
2.1.2发行股票
发行股票是企业融资的一种基本方式，其优点可以概括为：（1）没有固定的到期日，不用偿还。（2）没有固定的利息负担。（3）风险很少，由于既不用偿还本金，又不用支付固定利息，实际上不存在不能支付的风险，因此风险很少。（4）能增加企业的信誉和借贷能力。（5）发行普通股时，通过普通股这种主权资本筹资，可以使公司免受债务人
及优先股股东对经营者施加的某些限制。（6）公司可用普通股的买进卖出来临时改变公司资本结构。
当然，发行股票也有缺点，主要是：股票融资的资金成本高，一般来说，股票融资的成本要大于债券融资的成本，不同的股票增加发行，往往会使公司原有的股东的参与权渗水。
作为中小企业，要想进行股票融资，一般不能在主板市场上进行，只能在二板市场上进行，因此二板市场的建立与完善对中小企业的股票融资意义很大。
2.1.3发行债券
企业债券是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系，债券持有人不参与企业的经营管理，但有按期收回约定的本息，在企业破产清算时，债权人做先于股东享有对企业剩余财产的索取权。
债券融资的优点是：融资成本低；便于调整企业的资本结构；可以为股东带来财务杠杆利益；有利于股东保持控股权。其缺点是：财务风险大；限制条件多；融资数量有限。
2.1.4银行借款
向银行借款是现在中小企业筹资的一个很普遍的债权筹资方式。向银行借款，有以下的优点：（1）筹资速度快。企业向银行借款，只要符合一定的条件，就可以迅速获得所需资金。（2）资金成本低。利用银行借款筹集资金，利息可以税前支付，税前利润减少，应交的所得税也就减少，而且借款利率也较低。（3）借款弹性好。企业与银行可以直接接触，可通过直接商议来确定借款时间、数量和利息。在借款期间，如果企业经营状况发生变化，也可与银行协商，修改借款的数量和条件。
但是中小企业在银行借款方面往往存在着种种的限制，在银行借款方面，也存在着固有的局限性：（1）借款条件高。要获得银行借款，企业必须要有良好的信用保证。银行加内部监督，大幅度减少信用贷款数量，绝大部分贷款都需要抵押或担保，中小企业资产较少，很难有足够的抵押品。（2）财务风险高。银行借款有固定的还本付息期限，企业到期必须足额支付，中小企业经营状况不佳时，无力归还借款，滞纳金和利息往往使企业负担不起。
2.1.5商业信用
商业信用就是企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期付款或预收帐款所形
成的企业常见的信贷关系。从改革开放至今，商业信用在我国逐步放开，范围逐步扩大，并发挥了较大的积极作用。商业信用的形式主要有：应付账款、商业票据、预收货款。
商业信用有如下特点：适应商品生产特点，为买卖双方提供方便，可巩固经济合同，加强经济责任而且有利于竞争。
商业信用筹资的有利因素：（1）商业信用是一种极其方便的筹资方式，买卖双方都可受益。（2）操作灵活，信用规模适度，同时能达到巩固经济合同，加强经济责任的效果。（3）筹资成本低。若没有现金折扣或企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据，则企业利用商业信用筹资并不产生筹资成本。（4）企业一般不用提供担保，限制条款少。
商业信用筹资的不利因素：（1）商业信用筹资使企业风险控制的难度增加。（2）受生产和商品流转周期的限制，一般只能是短期信用,还款压力大。（3）商业信用筹资受外部影响较大。
2.1.6政府扶持资金和财政补贴
从总体上看，中小企业的资本构成主要以自筹资金为主，政府的扶持资金比重最小，一般仅占企业总资产的5%-10%左右。我国在严格划分财政资金和银行资金的前提下，根据明确的社会目标和财政资金的用途设立两类专项基金，一类鼓励科技创新和失业人口的创业，例如，政府对专项科技成果的采购基金、教育和科研基金、失业人口和小企业的创业基金；另一类帮助降低市场风险，例如，农业风险补偿基金、特殊行业的再保险基金等。这些基金可以循环使用，大部分属于一次性补贴。设立专项基金有严格的管理要求，需要在基金设立之前先行明确资金拨付的数量、用途、对象、支付方式和补贴方式、拨付项目的资格标准、审批、监督以及管理机构的职责。
财政补贴是政府为使中小企业在国民经济及社会的某些方面充分发挥作用而给予
的财政援助。财政补贴的应用环节是鼓励中小企业吸纳就业，促进中小企业科技进步和鼓励中小企业出口等。主要补贴类型有就业补贴、研究和开发补贴、出口补贴等。
2.2 新型的资金筹集方式
对于中小企业来说，新型资金筹集方式主要是表外融资。表外融资是现代新型的资金筹集方式，包括融资租赁，应收票据贴现，应收账款让售，典当融资，代销商品，来料加工等等，以下，就选择其中的三种来进行讨论。
2.2.1融资租赁
融资租赁是由承租人向租赁公司提出办理租赁业务的申请，租赁公司经审查认为项目可行后，由租赁公司代为融资，并根据承租人要求向供应厂商购进其所需设备再交付承租人使用，承租人只需按期交付租金，承租人在租赁期内享有对租赁物占有、使用和受益的权利，在租赁期届满时合同规定有优先购买选择权，所定立的购价预计低于行使选择权时的租赁资产公允价值的5%，承租人只是象征性的交付一些价款，即可取得设备所有权。租赁是在约定的时间里，出租人将资产的使用权让与承租人以获取租金的协议，是转移资产的使用权，而不是转移资产的所有权，并且这种转移是有偿的，取得使用权以支付租金为代价。
对于资金严重缺乏，购买力不足的中小企业来说，融资租赁是一种非常有效的企业筹资方式。融资租赁的具体方式包括营业租赁、金融租赁、分期付款和售后租回等。通过融资租赁，以融物达到融资的目的，企业可不用巨额的自有资金去购买所需设备，只需拥有租赁设备使用权并利用其产生的未来收益向租赁公司支付租金，从而大大减少企业资金投入，增强企业的市场竞争力。 [5]
融资租赁是一种融贸易、金融、租借为一体的特殊金融产品，出租人提供的是金融服务，而不是单纯的租借服务，从而企业以少量资金作为租金及时更新设备，保证生产设备的技术上的先进性，防止陈旧老化，是资金筹集的一种捷径。
融资租赁筹资速度快、手续简便，有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益，而且融资租赁对企业信用要求较低，使大多数中小企业都能通过该方式进行设备更新和技术改造。但是融资租赁筹资存在着租赁成本高、利率变动的风险。[6]
2.2.2应收账款让售
应收账款让售是将应收账款出让给专门购买应收账款的机构或代理商，以此来辟险
融资，通常企业可将应收账款委托或转让给金融机构或者直接让售给保收保付代理商、代理人，给予对方一定的手续费或折扣，由专门机构从事账款收取工作。这种方式适合于发展中遇到资金不足情况的中小企业。
2007年10月1日，我国正式实施的《物权法》明确了应收账款、库存及权利等可作为企业抵押向银行贷款。[7]
2.2.3典当融资
典当融资是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。，从典当行获得资金的一种快速、便捷的融资方式。典当行能在短时间内为企业提供资金，作为一种新型的融资方式，弥补了银行融资不足的困难。针对许多中小企业存在着商品滞销积压的情况，典当行可以帮助中小企业利用闲置资产筹措流动资金，在促进商品流通和资金周转方面发挥了积极的作用。
典当融资的特点可用以下四句话概括：手续简便、操作快捷；贷款用途不受限制，企业经营不受干预；当期灵活，可由当户与典当行协商决定；抵押或质押范围广泛，可以充分利用企业资源。[8]
但是，典当融资的规模小，而且典当成本较高，典当贷款需要缴纳较高的费用，如保管费、保险费等，加上将库存物运到典当仓库，还需要支付一定的运输费。典当的最大局限性在于只能用于一时救急，不是长久之计。[9]
2.3 其他筹资渠道或筹资方式
2.3.1股权质押
股权质押又称股权质权，是指出资人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押，因设立股权质押，债权人将取得对质押股权的担保物权。这种筹资方法拓宽了中小企业的筹资路径，使中小企业无需额外的资产来抵押就能筹集到资金。2008年10月1日开始实施由国家工商总局颁布的《工商行政管理机关股权出质登记办法》，使企业股权质押贷款成为一种新兴而又潜力巨大的筹资方式，得到中小企业的积极响应。
2.3.2小额贷款公司
小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织依法投资设立，不吸收公众存
款，经营小额贷款业务的内资有限责任公司或股份有限公司。小额贷款公司是一种民间贷款方式，将收集来的民间资金贷给小企业，用以扶持小企业发展，但资金数量相当有限，而且借款利率比同期银行借款利率高，但低于民间贷款利率的平均水平。小额贷款公司在贷款方式上多采取信用贷款，也可采取担保贷款、抵押贷款和质押贷款。在贷款对象上，小额贷款公司发放贷款坚持“小额、分散”的原则，鼓励小额贷款公司面向农户和小企业提供信贷服务，着力扩大客户数量和服务覆盖面。
2.3.3其他民间融资
民间融资，也称民间金融、非正规金融，是与官方正式金融相对应的概念。迄今为止，对于民间金融这一概念尚未形成大家公认的定义。民间融资的形式有很多，主要包括私人借贷、贷款经纪、储金会、地下银行和贸易信贷。而民间流行的放高利贷则是私人借贷的一种形式。
除此在外，在发展中国家比较常见的非正规金融还有地下投资公司和企业集资。储金会、典当行、地下钱庄、贷款经纪和高利贷、贸易信贷、地下票据市场都是我国非正规的金融形式，因此只能在民间使用。
2.4 本章小结
本章主要介绍中小企业筹集资金的几种方式，并对各种方式的优缺点进行分析，从传统的资金筹集渠道到新型的筹集资金方式，再到民间的资金筹集方法一一进行描述，说明现在中小企业筹资方式的多样化。
中小企业的十二种有效融资方式 目前各地实行和创新出来的中小企业融资方式主要有以下12种： 一、综合授信: 即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。 二、信用担保贷款: 目前在全国31个省、市中，已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。 三、买方贷款： 如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。 四、异地联合协作贷款： 有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司。在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款。 五、项目开发贷款: 一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款。 六、出口创汇贷款:
第一节筹资业务概述 一、筹资的定义与作用 资金是企业的血液，是企业设立、生存和发展的物质基础，是企业开展生产经营业务活动的基本前提。任何一个企业，为了形成生产经营能力、保证生产经营正常运行，必须持有一定数量的资金。 筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整等需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。 筹资活动是获得资金的重要手段，是企业资金运动的起点。筹资的作用主要有以下两个方面： （一）用于企业经营运转 企业筹资，能够为企业生产经营活动的正常开展提供财务保障，决定着企业资金运动的规模和生产经营发展的程度。企业新建时，要按照企业战略所确定的生产经营规模核定长期资本需要量和流动资金需要量。在企业日常生产经营活动运行期间，需要维持一定数额的资金，以满足营业活动的正常波动需求。这些都需要筹措相应数额的资金，来满足生产经营活动的需要。 （二）用于企业投资发展 企业在成长时期，往往因扩大生产经营规模或对外投资需要大量资金，进而会产生大额的资金需求。 二、筹资方式和渠道 （一）企业的筹资方式 企业目前筹资渠道主要包括以下几种：政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、国外及我国港澳台资本等。 筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。企业对不同渠道可以用不同方式筹集，即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。我国企业目前的筹资方式有：吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁、发行短期融资债券、商业信用等。 表10-1筹资方式分类
（二）小企业筹资方式 1.吸收直接投资 吸收直接投资不需要负担利息成本，对于资金的使用也没有过多的限制，采用吸收直接投资的企业，资本不分为等额股份、无需公开发行股票。 吸收直接投资优点有：（1）长期性，股权筹资具有永久性，无到期日，而且不需要归还本金，投资者想要收回本金，需要借助流通市场。（2）无负担性，股权融资没有固定的股利负担，股利是否支付，支付多少，视企业的经营情况而定。（3）有利于增强企业信誉、并尽快形成生产能力。 虽然吸收直接投资有以上的优点，但也存在如下的缺点：（1）资金筹集缺少周密的计划。由于小企业资金需要量不明确，缺少量的规划，筹集的资金太少，企业不能正常运转，筹集的资金太多，则降低了资金的利用效率，使部分资金闲置，得不到更好的运用。（2）股利分配政策缺少统一指标。因为通过股权融资筹集到资金，企业盈利后，公司发放给投资者的股利没有一定的标准，其股利分配有一定的随意性，无法给投资者提供保障，因此使投资者失去信心。 （3） 资本成本较高、容易分散控制权。 2.发行股 发行股票是企业融资的一种基本方式，其优点可以概括为：（1）没有固定的到期日，不用偿还。（2）没有固定的利息负担。（3）风险很少，由于既不用偿还本金，又不用支付固定利息，实际上不存在不能支付的风险，因此风险很少。（4）能增加企业的信誉和借贷能力。（5）发行普通股时，通过普通股的主权资本筹资，可以使公司免受债务人及优先股股东对经营者施加的某些限制。 （6）公司可用普通股的买进卖出来临时改变公司资本结构。 发行股票也有缺点，主要是：股票融资的资金成本高，一般来说，股票融资的成本要大于债券融资的成本，不同的股票增加发行，往往会使公司原有的股东的参与权渗水。 作为小企业，要想进行股票融资，一般不能在主板市场上进行，只能在中小板及创业板市场上进行，因此中小板及创业板市场的建立与完善对中小企业的股票融资意义很大。 中小板，即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块，是相对于主板市场而言的，有些发展比较成熟的中小企业，其条件还达不到主板市场的要求的，可以在中小板市场上市。 创业板，是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDA市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长型企业。
中小企业筹资方式选择研究 摘要：中小企业筹资难一直是制约中小企业快速健康发展的重要因素之一，鉴于中小企业在国民经济中所发挥的巨大作用，因此，解决了中小企业筹资难的局面就成为了一个十分迫切的任务。尤其对于发展中的中小企业，资金就是企业的血液。我国众多的中小企业普遍存在内源筹资不足、信贷筹资较少、可供选择的筹资方式较少等问题。本文主要从中小企业所面临的诸如内源筹资不足、信贷支持较少的筹资现状，以及在如何应对这些问题上提出一些有效性的筹资策略。在对市场经济条件下中小企业筹资方式的研究，有助于中小企业在拓宽筹资渠道和拓展筹资方式上采取有效应对措施，使资金等筹措有更多的突破性进展，从而保证中小企业在国际金融危机带来的风浪中，站稳脚跟，渡过难关，从而顽强成长而壮大。 关键词：中小企业筹资现状筹资策略 Abstract: small and medium-sized enterprise financing difficult is always one of the important factors restricting the healthy and rapid development of small and medium-sized enterprises, in view of the small and medium-sized enterprises in national economy, play a huge role, therefore, solves the small and medium-sized enterprise financing difficult situation can become a very pressing task. Generally a large number of small and medium-sized enterprises in China are financing endogenous financing, credit financing less, choice
企业财富管理毕业论文小微企业筹资方式的探讨 指导老师： 学生姓名： 日期：2011年9月
目录 1：摘要 2：关键词 3：正文 ⑴善于利用国家、地方政府政策扶持 ⑵借力金融机构小微企业网络筹资 ⑶积极尝试银行小微企业网络融资新天地 ⑷吸收PE、VC等直接投资 ⑸商业信用筹资 ⑹通过担保协会寻求民间融资担保筹资 ⑺向创新模式金融机构筹资 4：致谢 5：参考文献
小微企业筹资方式的探讨 摘要：经历了2011年上半年的加息和调高存款准备金率的双重影响后，我 国经济增速呈现放缓趋势，小微企业融资难问题日渐突出。小微企业如何根据自身经营管理和资金需求的特点，选择合适的筹资渠道和筹资方式，以使企业在资金成本最低的情况下筹集到发展所需资金，是摆在小微企业面前一个迫切的课题。 关键词：小微企业；筹资；筹资方式 小型和微型企业在解决社会就业问题上发挥了举足轻重的作用。按照新标准和第二次全国经济普查数据，加上有证照的个体工商户，小微企业从业人员占第二次全国经济普查全部法人企业从业人员的82.9%。然而长期以来，小微企业因经营管理水平差，没有财务报表，缺乏抵押担保，使其贷款具有笔数多、额度小、频率高、成本高、风险大等特性，大大限制了小微企业的融资方式和渠道，“微型及中小型企业对优质金融服务的需求与金融机构供给之间的错配”。【1】本文将探讨小微企业行之有效的筹资方式及筹资渠道，助力小微企业发展。 一、善于利用国家、地方政府政策扶持 2011年6月18日，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发了《中小企业划型标准规定》，首次明确提出了“中 小企业划分为中型、小型、微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定。”这是首次在中小企业划型中增加了“微型企业”这一类别。《中小企业划型标准规定》的颁布，正是 细化了标准，使得小型和微型企业将成为今后政策扶持的重点。新增微型企业标准，有利于明确重点，出台更有针对性的优惠政策以增强政策的针对性
第三章企业筹资方式 一、考试大纲 (一)掌握筹资的分类；掌握筹资的渠道与方式 (二)掌握企业资金需要量预测的销售额比率法、直线回归法和高低点法 (三)掌握汲取直接投资的含义和优缺点 (四)掌握一般股的含义、特征与分类、一般股的价值与价格、一般股的权利、一般股筹资的优缺点 (五)掌握优先股的性质、动机与分类、优先股的权利和优缺点 (六)掌握认股权证的含义、特征、种类、要素、价值与作用 (七)掌握银行借款的种类、与借款有关的信用条件、借款利息的支付方式和银行借款筹资的优缺点 (八)掌握债券的含义与特征、债券的差不多要素、债券的种类、债券的发行与偿还、债券筹资的优缺点；掌握可转换债券的性质、差不多要素和优缺点 (九)掌握融资租赁的含义、融资租赁与经营租赁的区不、融资租赁的形式与程序、融资租赁租金的计算 (十)掌握商业信用的形式、商业信用条件、现金折扣成本的计算、利用商业信用筹资的优缺点 (十一)掌握杠杆收购的含义、利用杠杆收购筹资的特点与优势
本章教材与去年相比有变动的部分： 1、第一节增加了“企业筹资的动机”，修改了“筹资的分类”，增加了几种分类方式； 2、第二节增加了“股票的含义与特征”，增加了“按股票发行时刻的先后分类”、“股票的价值、价格和股价指数”、“股票发行价格”、“发行优先股的动机”、“发行认股权证”。 3、第三节增加了“债券的含义与特征”、“可转换债券”、“杠杆收购筹资”，修改了“债券偿还”、“债券付息”等内容。 三、历届考题评析 本章近三年考题分值分布 （一）单项选择题 1、下列权利中，不属于一般股股东权利的是（）。（2000年） A、公司治理权 B、分享盈余权 C、优先认股权 D、优先分配剩余财产权
摘要 筹集资金是企业持续经营和运作的一项基本内容。随着我国社会主义市场经济的快速发展，企业财务方面的法规制度也随之完善，这些变化使得中小企业对于筹资方式的选择有了正确方向。进入绿色会计与互联网经济时代的中小企业，因为有杠杆边界和网络的约束，在筹资领域的方向和方式的选择上有了新的要求，给中小企业增加了更多的机会也带来了各种可能。面对着复杂多变的竞争环境，筹资的决策成为关键，如何根据企业经营状况和发展阶段选择以最低的融资成本筹集到足够的经济有效的资金成为重要的一环。筹资方式合理化，不仅能使企业减少或避免债务压力，还能让企业在物质基础获得发展。在绿色会计和互联网的共同影响下,企业迫切需要树立崭新理念来适应新形势下的发展。从实际出发，在筹资方法上寻求突破口，选择适合企业自身发展需要的筹资方式，帮助企业把握良好方向。 关键词：中小企业；筹资模式；成本；风险；实证分析
Abstract Raising money is an important part of ongoing business and operations.With the developing of current economy and facing the complex and competitive environment, funding decisions has been the key.Depending on the status of business and the stage of development ,how to choose the lowest financing costs to raise enough money for the economy has been an important part of business.A reasonable financing mode can not only make the enterprise obtain the material basis of the full development,but also make the enterprise free from the pressure of burdening with enormous debt.With the impact of the new situation of green accounting and Internet,enterprises must establish new ideas to adapt to the new situation,innovate on the financing method,start from reality,choose the way of financing for the enterprise to develop their own good,so that they can achieve the goal of achieving the lowest financing, the minimum risk of financing, the best economic benefits. So if the enterprises want to raise the economic benefit of raising fund,they must analyze the pros and cons of various ways of raising,so that they can choose the right financing plan to develop the enterprise.In this process,they must determine the choice of enterprise financing mode through the capital structure, the cost of capital, financing risk and the comprehensive analysis of the situation. Keywords:SME; F inancing Mode;Cost ; Risk;Empirical Analysis
小微企业八种融资方式 中小企业融资难，企业界、金融界对这一问题的探索从未停止过，而小微企业融资的路径和模式也不断被创新。如果您是小微企业主，以下融资方面可供您参考。综合授信即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。 银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。票据贴现融资票据贴现融资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则300天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在 3个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是"用明天的钱赚后天的钱"，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。 信用担保贷款目前在全国已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行
业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。买方贷款如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。 或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。异地联合协作贷款有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司。在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款。自然人担保贷款 2002年8月，中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务，今后工商银行的境内机构，对中小企业办理期限在3年以内信贷业务时，可以由自然人提供财产担保并承担代偿责任。自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式。 可作抵押的财产包括个人所有的房产、土地使用权和交通运输工具等。可作质押的个人财产包括储蓄存单、凭证式国债和记名式金融债券。抵押加保证则是指在财产抵押的基础上，附加抵押人的连带责任保证。如果借款人未能按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项，银行将会
论中小企业筹资管理 筹资是企业理财的首要任务，是企业财务管理的一项基本内容。我国中小企业筹资的具体目标就是在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本和较小的筹资风险获得较多的资金。筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，給经营或投资创造加大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。 标签：筹资管理；融资；资本结构；资本成本 筹资是指企业根据生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过一定的渠道和资金市场，采取适当的筹资方式，经济有效地为企业筹集所需资金的一种行为。筹资是企业理财的首要任务，也是理财的起点。企业的生存与发展皆以筹集足够的资金并灵活运用这些资金为前提，因而筹资管理是企业财务管理的一项基本内容。筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。 一、企业筹资管理的目标 企业筹资管理的具体目标就是在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本和较小的筹资风险获得较多的资金。企业筹资管理的目标取决于筹资管理的具体内容，并应服从企业财务管理的总目标，即提高企业的市场价值，具体表现在以下几个方面： （一）资本结构优化 资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系，在资本筹资管理中，资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本的构成，即权益资本和债务资本的比例关系；狭义的资金结构是指长期的资金结构，因为短期资金结构经常变动，很难确定。 资金结构是企业筹资决策问题的核心。企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资金结构，并在以后追加筹资中继续保持。当企业的资本结构不合理时，可以通过不同的筹资方式、不同的渠道筹集资金来进行调整，使之趋于合理。例如，当企业负债资金比例较高时，可以通过筹集一定量的自有资金来降低债务资金比例。 （二）资本成本节约 企业的资本可以从各种渠道各种来源取得，其筹资的方式也多种多样，如吸收直接投资、发行股票、银行借款等。但不管选择何种渠道，采用哪种方式，主要考虑的因素还是资本成本。资本成本实际上是投资者应当取得的最低报酬水平。只有当投资项目的收益高于资本成本的情况下，才值得为之筹措资本；反之，就应该放弃该投资机会。
企业筹资方式 从近几年的考试来讲本章属于比较重点的章节，题型能够出客观题，也能够出计算题，甚至综合题。客观题的出题点专门多，而且客观题历来在本章出题所占分数也较多。 第一节企业筹资概述 一、企业筹资的含义和动机（熟悉） 企业筹资是指企业依照生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，猎取所需资金的一种行为。企业筹资的动机可分为四类：设立性筹资动机、扩张性筹资动机、偿债性筹资动机和混合性筹资动机。 二、企业筹资的分类：（掌握） （1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资（2）按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资 直接筹资不需要通过金融机构，直接筹资的工具要紧有商业票据、股票、债券； 间接筹资需要通过金融机构，典型的间接筹资是银行借款。 （3）按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资内源筹资：是指企业利用自身的储蓄（折旧和留存收益）转
化为投资的过程。 外源筹资：是指汲取其他经济主体的闲置资金，是指转化为自己投资的过程。 （4）按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资 表内筹资是指可能直接引起资产负债表中负债和所有者权益发生变动的筹资； 表外筹资是指可不能引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。 （5）按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集 筹资方式最差不多的分类：权益资金筹集方式和负债资金筹集方式，其中负债分为长期负债和短期负债，权益资金和长期负债称为长期资金，短期负债称为短期资金。 三、筹资渠道与筹资方式（掌握）
四、企业筹资的差不多原则（了解） （一）规模适当原则 （二）筹措及时原则 （三）来源合理原则 （四）方式经济原则 五、企业资金需要量的预测 （一）定性预测法（了解） 利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、推断能力，预测以后资金需要量的方法。 （二）定量预测法（掌握） 要紧介绍了比率预测法和资金习性预测法。 1.比率预测法 是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法，通常使用的是销售额比率法。
毕业论文开题报告
经济学
中小企业筹资方式的比较和选择
一、 选题的背景和意义
选题的背景: 中小企业是指与所处行业大型企业相比，人员规模、资产规模、经营规模都较小的 经济单位。中小企业对市场非常敏感，其较好市场前景的项目施行特别是高新产业技术 开发都会给企业带来巨大的经济效应，但也需要持续足额的资金支持。中小企业具有资 产结构不动产少，总资本中货币资本比重小，人力资源比重大，经营风险特别是财务风 险大的特点，其长期有效的经营首要问题就是筹资。由此，系统全面地分析各种筹资方 式的优缺点与适宜环境，根据中小企业所处行业和运营阶段、资金需求等要求选择适宜 的筹资方式，将杜绝企业资金链断裂，给企业发展营造坚定地经济后盾。 选题的意义： 在我国，中小企业筹资困难的问题已经越来越受到社会关注。现在的中小企业筹资 一般仍以依靠自有资本积累为主，因此资金环节基础薄弱，筹集的资金无法应对企业运 转和经济发展速度。而直接融资相对于间接融资又有更大的实行难度。而从筹资方式看， 除了传统的直接融资和间接融资外，我国中小企业筹资工作取得了历史性突破，拓宽融 资渠道、创新融资方式等方面已见成效。
二、研究目标与主要内容（含论文提纲）
研究目标： 解决中小企业筹资问题的目的是使中小企业在生产和营销方面有更多的资金投入， 使自己的优势项目得到有效的开发，并以此为基础，进一步提高产品开发能力，占有更 多的市场份额，使企业承担融资成本能力提高，使中小企业得到长足的发展。 本课题的研究目的是辨析中小企业的各种筹资方式的特点与适宜环境，并对企业如 何选择筹资方式进行探讨。希望能够通过对常规的筹资方式进行归纳总结、分析与研究， 对中小企业如何更明确地依据自身运营环境和生产阶段适时适量地筹集资金，从而完善 资本结构、提升经济效益做出一点有益的探讨。
小微企业的融资方式分析 第一种是基金组织，手段就是假股暗贷。所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理。到了一定的时间就从项目中撤股。这种方式多为国外基金所采用。缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变 公司的性质。国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司 的性质就要改为中外合资。 第二种融资方式是银行承兑。投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上，然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走。这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用。他可以拿那一亿元的银行承 兑到其他的地方的银行再贴一亿元出来。起码能够贴现80%。但问 题是公司账户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑。很可能只有 开出80%到90%的银行承兑出来。就是开出100%的银行承兑出来， 那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题。这就要看公司的 级别和跟银行的关系了。另外承兑的最大的一个缺点就是根据国家 的规定，银行承兑最多只能开12个月的。现在大部分地方都只能开 6个月的。也就是每6个月或1年你就必须续签一次。用款时间长 的话很麻烦。 第五种融资的方式是委托贷款。所谓委托贷款就是投资方在银行为项目方设立一个专款账户，然后把钱打到专款账户里面，委托银 行放款给项目方。这个是比较好操作的一种融资形式。通常对项目 的审查不是很严格，要求银行作出向项目方负责每年代收利息和追 还本金的承诺书。当然，不还本的只需要承诺每年代收利息。 第六种融资方式是直通款。所谓直通款就是直接投资。这个对项目的审查很严格往往要求固定资产的抵押或银行担保。利息也相对 较高。多为短期。个人所接触的最低的是年息18。一般都在20以上。
摘要 中小企业的发展对我国经济发展起到了巨大的推动作用，然而融资困难问题却一直制约着我国中小企业的发展，严重限制了中小企业的发展及其国际竞争力的提高。本文从资本结构理论、中小企业融资理论、企业生命周期理论入手，研究了我国中小企业筹资方式现状和融资困难的问题，分析了基于不同生命周期的中小企业融资方式的选择问题，以期对我国中小企业的发展有所帮助。由于中小企业界定范围广，因此本文以河北乐器有限公司为例，根据当地筹资现状，通过企业自身原因、银行方面原因和社会方面原因来分析中小企业筹资问题存在的原因。 关键词中小企业筹资方式银行
Study On SMEs Financing Problems And Countermeasures ——Hebei Instrument Co., Ltd. as an example Abstract The development of small and medium-sized enterprises to play a huge role in promoting China's economic development, but the financing problem has restricted our country small and medium-sized enterprise development, severely restricted the development of small and medium-sized enterprises to improve the international competitiveness. This paper starts from the theory of capital structure, financing of small and medium-sized enterprise theory, enterprise life cycle theory, studies our country small and medium-sized enterprise financing status and financing problems, analyzes the choice of small and medium-sized enterprise financing ways based on the life cycle, in order to help the development of SMEs in china. Because of the small and medium-sized enterprise scope wide, so this paper to Hebei musical instrument Co., Ltd. as an example, according to local financing situation, through their own reasons, banks reasons and social reasons of medium and small enterprises financing problems. Key words:Small and medium-sized enterprises，Mode of financing，Bank
小微企业融资现状及发展研究
小微企业融资现状及发展研究 摘要 对发达国家和发展中国家而言，小微企业的发展不仅可以增进经济的发展，在社会的安定和谐发展方面也有着重要的作用。从现有的小微企业总数来看，不论是在对GDP做出的贡献，在促进就业缓解就业问题和社会安定方面都是不可替代的。但小微企业在生产运行中能得到的金融资源却仍很匮乏。因此本文力图在小微企业融资难这一问题上展开论述进行分析找出解决方法。首先，先确定了目前对于小微企业和企业融资等的概念界定，并探讨了目前状态下小微企业的融资方式，引出小微企业融资难问题，并分析产生的原因。然后选取建设银行针对小微企业的金融产品结合实际案例进行分析，阐述小微企业借助融资产品解决了小微企业的生存危机。本文最后按照分析的相关原因和实际案例做基础，对解决小微企业融资难提出了若干解决办法。 关键词：小微企业，融资难，对策及建议
Status and Development of small and micro enterprise financing. ABSTRACT For both developed and developing countries, the development of small and micro enterprises in economic development is not only in terms of social stability has an important role. From the total number of existing small and micro enterprises are concerned, both in the contribution to GDP, or in the promotion of employment and employment issues to alleviate social stability are irreplaceable. But the financial resources to small and micro enterprises in the business activities can get is scarce. Therefore, in this paper seeks to expand financing difficulties of small and micro businesses find solutions to analyze discourse on this issue. First, make sure the current for small and micro enterprises and corporate finance concepts defined and discussed the state of financing small and micro enterprises, small and micro business financing leads to problems, analyze the causes. Then select the Construction Bank for and micro enterprises financial products combined with practical case analysis to explain the financing of small and micro enterprises with products to solve the crisis of survival of small and micro enterprises. Finally, a foundation under the relevant cause analysis and practical examples for solving the financing difficulties of small and micro enterprises proposed solutions. Keywords: small and micro business，financing difficulties，strategies and suggestions
（一）企业筹资方式的内容 1.吸收直接投资 吸收直接投资是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业和个人及外商等直接投入的资金，形成企业资本金的一种筹资方式。它的主要形式是国家贷款，要求企业在到期日还本付息。吸收直接投资是非股份制企业筹措资金的一种基本方式，是我国企业中实行最早，也是最普遍采用的筹资方式。 2.发行股票 股票是股份公司发给股东证明其在公司投资入股并借以取得股息的一种有价证券，它代表持股人在公司拥有的所有权。发行股票是一种直接融资方式，是股份公司获取自由资金的基本方式。随着企业生产规模扩大，不断发行股票可提高自由资本占整个资金的比重。发行股票的重大意义在于，它可以筹集资金组建新厂；可以扩大经营；可以改善资本活动；可以收购其它公司或企业；还可以代替现金给股东分红。 3．租赁 租赁筹资是一种特殊的债务筹资方式。租赁是指财产所有人将其财产定期出租给需要这笔财产的人使用，并由后者向前者按期支付一定数额的租金作为报酬的经济行为。租赁筹资为我国广大企业开辟了一条新的筹资渠道。有利于调整企业的投资结构、生产结构，促进技术进步。 4．商业信用 商业信用筹资是指商品交易中因延期付款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间相互提供的信用，利用延期付款的方式购入企业所需的产品，或利用预先收入贷款，延后交付产品的方式，得到的一笔短期的资金来源。西方国家的制造厂和批发商的商品有90%以上是通过商业信用的方式销售出去的。 5．发行公司债券 债券是经济主体为筹集资金而发行的用以记载和反映债权债务关系的有价证券。发行债券规定发行人将于何时归还持有人的本金和利息，而债券持有人拥有按约定条件取回本金和利息的权利。随着国民经济的高速发展，企业的规模总体上在不断扩大，经济效益也在不断提高，大企业的信用高，偿还能力强，发行债券是很好的筹资选择。另外，房地产开发企业需要巨额注入，发行债券也是它们的重要筹资方式之一。 二、企业筹资方式的比较 每种筹资方式都有其绝对的可取性，它们都有各自的优势所在，下面从不同的角度来比较各种筹资方式。 （一）资本成本的角度 从企业的资本成本角度来看，在以上几种筹资方式中，商业信用筹资的资本
毕业设计（论文）中文题目：中小企业筹资方式研究 学习中心（函授站）：北船院教学中心
专业：会计学 姓名：郭豹 指导教师：李远慧 北京交通大学远程与继续教育学院 2015年4月
毕业设计(论文)承诺书与版权使用授权书 本人所呈交的毕业论文是本人在指导教师指导下独立研究、写作的成果。除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 本毕业论文是本人在读期间所完成的学业的组成部分，同意学校将本论文的部分或全部内容编入有关书籍、数据库保存，并向有关学术部门和国家相关教育主管部门呈交复印件、电子文档，允许采用复制、印刷等方式将论文文本提供给读者查阅和借阅。 论文作者签名：_ 郭豹____ _2015_年__4月_10_日指导教师签名：__李远慧____ _2015_年__4_月_10_日
北京交通大学 毕业设计(论文)成绩评议
北京交通大学 毕业设计(论文)任务书 本任务书下达给： 13 级会计专业学生郭豹 设计（论文）题目：中小企业筹资方式研究 一、毕业设计（论文）基本内容 1、绪论 1.1研究背景与意义 1.2研究方法与框架 2、中小企业筹资方式研究综述； 3、某中小企业筹资案例分析； 4、完善中小企业融资渠道的相关对策建议； 5、结论。 二、基本要求 1、论文格式规范，符合学士论文的要求； 2、论文语言要求做到简洁、流畅、准确、科学； 3、论文内容饱满，有一定的创新型； 4、论文应重点运用案例分析的方法进行相关问题的研究。 三、重点研究的问题 1、某中小企业筹资案例分析； 2、完善中小企业融资渠道的相关对策建议。 四、主要技术指标 1、论点明确，论据充分。 2、文章能够体现出作者清晰的思路，逻辑性强，能够提出新颖的观点，
本科生毕业论文（设计）会计政策存在的问题及对策 系别 专业 年级 学号 学生姓名 指导教师 2016年月
本科生毕业论文（设计） 小企业筹资方式探讨 ——以天丰农机有限责任公司为例 系部会计系 专业 _______会计学_____ __ 年级 ___ _2012级 学号 ____ ______ 姓名 _______ __________ 指导教师 _______ _________ 2016年月
毕业论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交毕业论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 论文作者签名：年月日
目录 一、绪论............................................. - 7 - 1.1研究背景 ...................................... - 7 - 1.2研究目的及意义................................. - 7 - 1.3研究方法 ...................................... - 7 - 1.4国内外研究现状................................. - 8 - 1.4.1国内研究现状.............................. - 8 - 1.4.2国外研究现状.............................. - 8 - 二、影响小企业筹资方式的因素......................... - 8 - 2.1企业信用对小企业融资方式的影响................. - 8 - 2.2企业规模对小企业融资方式的影响................. - 9 - 2.3企业性质对小企业融资方式的影响................. - 9 - 2.4国家政策及法律法规对小企业融资方式的影响...... - 10 - 2.5天丰农机有限责任公司融资案例分析.............. - 10 - 三、小企业融资体系构建策略.......................... - 11 - 3.1推进企业内部改革改善内部融资条件.............. - 11 - 3.2完善市场体制建立多层次的融资平台.............. - 11 - 3.3建立多渠道多层次的信用担保体系................ - 12 - 3.4建立健全的小企业法律法规...................... - 12 - 四、总结........................................... - 13 - 参考文献............................................ - 14 - 致谢............................................ - 15 -