国泰君安投资早点
（2011-07-25）
9今日导读
z中共中央政治局22日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第十七届中央委员会第六次全体会议，主要议程是：中共中央政治局向中央委员会报
告工作，研究深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣问题。会议
还研究了当前经济形势和经济工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。会议指
出，下半年要重点抓好以下工作。要坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首
要任务，要坚持不懈搞好房地产市场调控和保障性住房建设，坚持调控决心不
动摇，要下大力气加快推进结构调整，积极培育和发展战略性新兴产业，促进
传统产业结构升级等
z就在欧债危机传出好消息之际，美国债务上限谈判局势却急转直下。美国白宫和国会巨头22日晚再一次谈判破裂，一直表现冷静的总统奥巴马难掩怒火，
传召两院领袖23日晨到白宫开会，更首次承认违约可能性。国会必须在25
日前达成共识，否则将赶不及在8月2日前完成立法程序，美国信贷评级遭下
调的风险急增。
z从6月下旬走出底部以来，创业板指和中小板指区间最大涨幅分别达22.38%和16.89%，本轮以创业板和中小板为首的反弹行情进入攻坚阶段。短线持续
四连阴虽然看似可怕，但针对连续四周的上扬走势，本周的缩量回调完全可以
理解，毕竟内忧外患的干扰因素太多。预计短线大盘将围绕年线保持箱体震荡，
个股延续轮动特征，建议投资者持稳健的操作策略，控制总体仓位，在大盘回
档时适当参与。
z卖方研究方面，我们今天推荐交通运输、养殖行业、航运行业、保险行业、白酒行业、建筑建材、汽车行业、数码视讯、中金岭南、广深铁路、上海凯
宝、中南重工、新研股份、精工钢构、伊利股份、新兴铸管、英威腾、酒钢
宏兴、食品行业、华发股份、大连电瓷、啤酒行业、葡萄酒业、医药行业、
潮宏基、探路者、电力设备、美克股份、家电行业、精工钢构、中国联通、
中国建筑、有色金属个股和行业的研报摘要，并列出所有机构的最新个股评级
情况。
9电子报刊
1. 研究报告2011072
2.rar
2. 上市公司最新评级情况表(20110722).htm
3. 《分析师快报》ＦＣ版(20110722).htm
今日重要资讯：《国泰君安·财经大搜索》(2011.07.25).htm
本期责任编辑：零售客户总部 林晓
S0880611040107
?A股市场评论
继上周周线四连阳、日线红三兵之后，本周市场前四个交易日连收四阴。不堪扩容压力、国际板利空、美联储QE3预期分化、欧债危机升级以及汇丰PMI数据下挫所引发的国内经济下滑等一连串忧虑，本周股指节节下行。随着欧盟达成援助希腊草案，周四晚间欧美市场强势上扬终缓解外围压力，周五A股市场终止跌企稳，以低位小阳线报收。
回顾一周走势，周一股指冲高整理，窄幅震荡，沪综指最低在年线位置止跌；周二受制于资金面压力，沪深股指全线低开，沪综指终盘连破两千八和年线支撑；周三市场宽幅震荡，局部热点不敌地产、煤炭、有色以及钢铁等权重股的做空压力，午后金融板块的强势拉升终于挽回部分跌势，使沪综指勉强收回60天线上方。周四多方溃不成军，除深成指外，其他指数跌幅都在一个百分点以上，深成指收在半年线下方，深综指更是一举击穿年线和半年线两道支撑。杀跌动力连续释放后，周五市场观望气氛更浓，全天窄幅盘整，创业板带头反弹聚集市场人气，终盘涨幅最弱的沪综指也微幅收阳。但从周K线来看，本周市场疲态尽现，沪综指下跌1.75%、深成指下跌1.23%、深综指下跌1.76%。创业板指和中小板指则分别下挫2.85%和1.54%。一周合计成交9615亿元，较上周约减少1250亿元。
热点方面，通胀形势严峻，市场防御心态又起，大消费概念本周表现强势。在猪肉价格上涨带动6月份CPI创出三年来新高6.4%的同时，国内消费品酝酿新一轮涨价。酿酒、商业百货、食品、农业等消费类板块板本周均有轮动表现。生物医药"十二五"规划即将出台，相关医疗器械、消费中药、品牌专科药和医疗服务等子行业表现活跃，本周上海莱士、ST 东盛周涨幅都在8个点以上。环保概念也是本周一大亮点，受益于政策利好，锂电池、太阳能概念走势强劲。不过看多心态依然谨慎，除骆驼股份、江特电机等领头羊以外，其他个股大多遭遇过山车似得的走势。此外，水泥、酒店旅游、石油以及飞机制造等行业成周五做多资金的突破口，走势均强于大盘。
本周消息面，国务院要求房价上涨过快的二三线城市也要执行限购政策同步，住房和城乡建设部已经开始调查分析部分二三线城市和中小城市房价快速上涨的成因，并据此草拟新一轮的限购城市的名单。今年上半年，部分二三线城市房价绝对价格已经开始向一线城市看齐，其中2011年5月70城市房价指数中，丹东以同比9.8%的涨幅位列首位，宜昌、韶关等二三线城市在房价环比涨幅榜上领跑。国家统计局公布6月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格变动情况，70个大中城市中，房价同比下跌的只有3个，限购执行力度不强以及非限购的二三线城市房价增幅远超京沪广深，限购新一轮加码或将使高库存的二三线城市房价出现松动。
国务院总理温家宝20日主持召开国务院常务会议，研究部署近期加强土地管理的重点工作，提出要采取多种措施增加普通商品住房用地供应。
工业和信息化部新闻发言人朱宏任21日在京透露，上半年，规模以上工业增加值同比增长14.3%，国民经济继续保持平稳、较快发展的良好势头。不过，他也指出，工业发展中不平衡、不协调、不可持续的问题仍然突出，特别是严防成本增加、微小企业经营困难、节能减排形势严峻和淘汰落后产能难度加大，这四大“苗头性”问题转变为趋势性问题。朱宏任表示，上半年全国工业经济运行保持在平稳较快的增长区间，规模以上工业增加值同比增长14.3%，其中一季度增长14.4%，二季度增长14%。轻、重工业同比分别增长13.1%和14.7%。前5个月，规模以上企业盈亏相抵实现利润、上缴税金同比分别增长27.9 %和26.9%。工业经济继续呈现生产较快增长、效益逐步改善和结构调整稳步推进的良好格局。
汇丰银行21日公布，中国7月PMI初值48.9，不仅低于上月终值50.1，也低于50的分水岭。这是自2010年7月以来PMI首次跌破50，并且创下28个月来的新低。
下半年经济增长速度和通胀压力并不会出现超出预期的剧烈波动，对资本市场的影响也可能有所弱化。而从6月下旬走出底部以来，创业板指和中小板指区间最大涨幅分别达22.38%和16.89%，本轮以创业板和中小板为首的反弹行情进入攻坚阶段。短线持续四连阴虽然看似可怕，但针对连续四周的上扬走势，本周的缩量回调完全可以理解，毕竟内忧外患的干扰因素太多。预计短线大盘将围绕年线保持箱体震荡，个股延续轮动特征，建议投资者持稳健的操作策略，控制总体仓位，在大盘回档时适当参与。
?全球金融市场概览
股票指数 最新价 涨跌 备注
道琼斯 12681.16 -43.250 (-0.34%)
金融时报5935.020 35.100 (0.59%)
德国DAX 7326.390 36.250 (0.50%)
恒生指数 22444.80 457.510 (2.08%)
日经平均 10132.11 121.720 (1.22%)
纳斯达克 2858.830 24.400 (0.86%)
标准普尔 1345.020 1.220 (0.09%)
期货市场 最新价 涨跌 备注
NYMX原油99.810 0.680 (美元/桶)
纽约期金 1603.400 16.600 (美元/盎司)
外汇对换表 买入价 卖出价
美元/人民币 6.452 6.457
美元/日圆 78.405 78.460
欧元/美元 1.436 1.436
英磅/美元 1.630 1.630
美股收盘微跌 受卡特彼勒业绩拖累
美国道琼斯指数周五收盘下跌，但本周累计上涨，卡特彼勒(Caterpillar)令人失望的业绩和新达成的希腊援助计划从正反两方面影响股市。
道指收盘下跌43.25点，至12681.16点，跌幅0.34%。标准普尔500指数收盘涨1.22点，至1345.02点，涨幅0.09%。纳斯达克综合指数涨24.40点，至2858.83点，涨幅0.86%。
道琼斯指数本周累计上涨1.6%，7月份累计上涨2.2%，距离多年高点仅一步之遥。
市场认为美国的债务上限谈判不会很快有结果，这在周五打击了股市。美国众议院议长约翰博纳(John Boehner)周五早间向记者表示，双方尚未接近达成债务协议。
少数蓝筹股今天主导了市场走势。卡特彼勒领跌大盘，下跌6.45美元，至105.15美元，跌幅5.8%。该公司第二财政季度净利润飙升44%，但增幅不及预期。
麦当劳(McDonald's)涨2.02美元，至88.56美元，涨幅2.3%。 该公司第二财季净利润增长15%，当季利润和收入均超过预期。
微软(Microsoft)涨44美分，至27.53美元，涨幅1.6%。该公司第四财季净利润增长增长30%，超出分析师预期，尽管Windows操作系统销量下滑。
通用电气(General Electric)下跌12美分，至19.04美元，跌幅0.6%。该公司第二财季利润增长21%，对今年余下时间的预期也比较乐观。
Verizon Communications跌83美分，至36.74美元，跌幅2.2%。该公司第二财政季净利润和收入强于预期。
科技类股表现最佳，受高级微设备公司(Advanced Micro Devices Inc., 又名：超威半导体)股价上涨推动。该公司公布第二财季实现盈利，并给出了强劲的第三财季业绩预期。 该股上涨1.25美元，至7.75美元，涨幅19%，领涨标准普尔500指数。
?分析师快报
★交通运输：铁龙新箱上线班轮旺季不旺
铁龙物流的沥青箱本月开始试运，将逐渐上线300个，主要运输韩国进口的沥青，从塘沽到西安、月均周转2次左右，预计盈利能力与液体罐箱相近；预计运作模式成熟后，公司有可能考虑一次性扩充到3000个，采取海铁联运的方式进行跨国全程物流；仅韩国每年出口到中国各港口的沥青就有200万吨以上，而铁路特箱的成本比铁路罐车（损耗高）和公路运输（运价贵）都要低，替代现有运输方式的可操作性强。
目前的铁道部改制的方案中完全不涉及业务条块划分问题，因此铁龙物流的特箱专营权还将持续相当长的时间；铁道部改制有望给铁龙带来更大的集装箱购买权和投资收购自主权，长远来看公司仍然是铁道部重要的资本运作平台之一。与此同时，在航运港口方面：沿海干散货运价指数连续三周下跌：CBFI指数较6月底以连续三周下跌约7%至1379点。粮食、煤炭和矿石一直是主导CBFI下降的主要推手，期间内三者运价分别下跌11%、9%和4%。与运价持续下跌相伴发生的是港口煤炭、铁矿石库存的不断高企。截止7月18号，沿海港口铁矿石库存高达9500万吨，截至7月4日的环渤海地区的煤炭库存量为1595万吨，环比处于上升区间。
申银万国分析师周萌表示，运价下跌下的库存高企，这可能意味着下游企业运铁矿石、运煤的积极性并不高。而集装箱、干散货运价持续底部盘整，维持行业“中性”评级；预计八月份加价难度较大的判断；推荐中远航运和唐山港。
★养殖行业：短期供不应求肉鸡苗价格回暖
在经历了4月下旬到5月下旬的弱势下探的行情后，肉鸡苗价格上周再次回到4元/羽的价格水平之上，山东地区肉鸡苗平均售价4.1元/羽。疫病环境好转、肉鸡养殖效益高企从而养殖户补栏积极性高涨、高温导致孵化场种鸡产蛋率下降是导致此次市场短期内供不应求的主要原因，从而带动此次价格的上涨。
今年两轮价格的上涨均主要受益于肉毛鸡价格的高企所拉动的养殖效益以及补栏积极性。首先从供给来看，春节前后的疫病情况使得肉鸡存栏减少，鸡苗也相应减少，带病种鸡产蛋数量下降，另外疫病所带来的养殖风险也使得农户们补栏极度谨慎，许多农户甚至到后来肉鸡价格上涨时都存在着空栏的现象；而目前来看，由于气温升高导致产蛋量下降，也使得苗源供应紧张，供不应求是近两周肉鸡苗市场的主要特征。其次从需求来看，通常炎热夏
季相比猪肉等红肉，身为白肉的鸡肉通常处于消费旺季，特别是在猪肉价格高企的情况下，显得鸡肉相对便宜，需求更显旺盛。
申银万国分析师赵金厚等表示，近期华北，华南近期补栏高峰出现，加之高温肉种鸡产蛋下滑，市场苗源供需严重失衡，孵化场一再抬高价格（各地都有0.2元/羽的涨幅）。短期苗价难以回落，而高苗价伴随的高养殖风险也相继出现。
★航运行业：需求持续低迷短期难有改观
6月初，在煤炭带动下，BPI仍然引领散货运输市场上扬，但在不断攀升的租金打压下，货源逐渐转向海衅型船，外加矿石年中前出货，月中BCI出现领涨，而BPI收低，总体上，在相对清淡的货源与过剩的运力双重打击下，6月份国际散货运价呈现BCI和BPI互现涨跌的局面，震荡前行。预计后续矿石定价模式不改变的话，矿石进口需求难启，市场仍将震荡。 在水电替代以及电厂库存高企背景下，煤炭降温，同时受国际运力回流打压，沿海煤炭运价震荡下行，带动ccBFI持续走低，ccBFI6月末收在1468.2点，较上月底下降43点。预计后续随电厂库存和煤炭价格回落，补库存需求将对市场有所支撑，但仍将受制回流运力打压。另外，6月份，国际油价仍然保持快速上涨态势，在美元和欧洲债务问题影响下，出现反复震荡局面，油运运价也跟随持续震荡，总体上6月运价震荡小跌，BDTI月均值743.8点，环比下跌5.32%；BCTI月均值689.8点，环比下降14.83%。随7月初国际油价重上高位，后续国际经济复苏面临更大不确定性，预计后续油运市场将延续震荡趋势，难有持续机会。
中信证券分析师张宏波维持行业“中性”评级，展望下半年，在高油价背景下，国际经济复苏面临更大不确定性，航运市场需求低迷，虽然在保障房和煤炭需求刺激下，散货货量将有所支撑，但受船队运力严重过剩打压，预计市场仍将延续震荡，难有持续表现。个股方面，建议等中报披露，业绩风险释放后再进行关注。
★保险行业：受益于政策红利车险盈利提升
2011年上半年保险行业产、寿险基本面出现明显分化：产险保费增速放缓至17%，但综合成本率持续下降，三家上市的产险公司的净利润同比增长均在50%以上。寿险业务受制于渠道困局，全行业保费收入同比增长11.4%，低于2010上半年29%的增速。中国太保和中国人寿上半年寿险保费增速分别为11.4%和6.5%，远低于去年同期的36%和13%。寿险公司盈利能力未有提升，保险合同准备金变动对于寿险利润的正面影响到下半年才会明显体现。
沪深300指数在2011年上半年累计下跌4.56%，相比2010年上半年28.3%的有显著改善。同时，连续加息使得债券收益率和协议存款利率走高，固定收益类投资的投资收益略有提升。2011年上半年保险行业平均投资收益率2.1%，好于2010年上半年1.93%的水平。但考虑到三家保险公司在2010年末浮盈已基本耗尽，利润调节能力下降，加之有计提资产减值压力，预计上半年总投资收益率在2%左右，基本与2010年上半年持平。另外，2011年上半年车险信息平台上线率达到80%以上，高于2010年的60%。商业车险实现统一报价，产险市场竞争秩序进一步规范，政策红利在2010年和2011年充分体现。2011年上半年产险公司综合成本率持续下降，盈利水平大幅提升。预计2011年上半年平安产险和太保产险的综合成本率分别为94%和92%。结合其产险保费增速分别为36%和19%，不考虑投资收益变动，预计平安产险上半年承保利润同比增长100%以上，太保产险承保利润增长70%以上。
申银万国分析师孙婷给予行业“看好”评级，并表示，行业最坏的时候已经过去，看好下半年表现，继续推荐中国太保。
★白酒行业：产量增速较快发展信心十足
2011年1-6月，全国白酒产量达480万千升（折65度，商品量），增长28%，增速较
1-5月下降2.3个百分点，较去年同期低1.4个百分点。其中，6月单月产量91.9万千升，增长33%，增速相比5月份上升4个百分点。
申银万国分析师童驯等表示，白酒产量增速较快，1-6月增长28%，是食品饮料中产量增速仅次软饮料的子行业。这说明几个问题：（1）白酒企业对未来发展很有信心，于是不断扩大生产；（2）产能不是制约白酒企业发展的核心问题，尤其是超高端之外的其他价位的白酒，营销、品牌和价位段的打造才是未来白酒企业竞争的核心要素；（3）未来产量、销量、收入的关系可能是：销量增速不如产量，收入增速大于销量。
★建筑建材：小盘建筑建材投资机会出现
把小盘建材股分为基建、水管、玻璃、特殊材料和门窗装饰类。基建类主要受宏观经济和政策数据影响，和大盘基建没有太大差异。水管类股票可能有新产品替代旧产品的故事。小盘的玻璃多是新型的功能型玻璃，大盘玻璃股也在向新功能型玻璃转变，未来关联度会提高。特殊材料公司产品较新，在上市时市场尚未扩大，但未来成长潜力大。
对比小盘建筑股、小盘建材股和A股整体建筑、建材以及中小板的走势，发现小盘建筑股的弹性大，中小板反弹时，小盘建筑类企业反弹幅度远大于中小板和A股建筑股。小盘建
材的弹性一般，略高于A股建材和中小板指数。此外，小盘建材动态市盈率47倍，较A股建材整体市盈率溢价68%。小盘建筑动态市盈率44倍，已是2010年以来低点水平，溢价率仍有132%，恢复到去年4、5月水平。中小板相对上证A股动态市盈率溢价率达156%，而预测增速小盘建筑高于中小板全体，说明小盘建筑溢价率已处于中小盘各行业中平均偏下水平。
国泰君安分析师韩其成表示，从上市公司的半年报业绩预增特别是近期的修正公告中的业绩预增中筛选盈利预测较可靠的公司，已有不少股票2011年预测市盈率相对于2011年业绩增速的比值小于0.5，相对于12年业绩增速的比值小于0.8。小盘建筑建材投资机会出现，故维持行业“增持”评级。
★汽车行业：电动汽车或可在我国迎来机遇
电动汽车曾经占据一席之地，但因“性价比”的绝对劣势退出了历史舞台。1912年，电动汽车就曾占据了当时美国汽车市场超过1/3的份额，而由于传统（内燃机）汽车的“性价比”在此后取得了飞跃，远远超越了电动汽车，电动汽车才从此衰落。
经过了一百多年的技术和材料创新，电动汽车的“性价比”已经逼近传统汽车。石油储量大约在2060年左右宣告枯竭，石油的不可再生性决定了石油价格的长期上涨趋势，一旦世界经济重新步入上升周期，石油价格必然将创出新高。而以石油为原料的汽油、柴油价格也必将水涨船高，因而传统汽车的性价比不断下降也是必然趋势。对比2010年年底上市的日产铃风与普通传统汽车的综合成本，发现实际成本差距已经缩小到万元左右，而实用性能也已差别不大。2013年，电动汽车或可在我国迎来市场化的机遇。根据拓扑研究所的成本预测和对动力锂电池产能的分析，预计到2013年，在当前补贴政策下，电动汽车与传统汽车的“性价比”有望发生反转。并且众多知名汽车厂商和锂电池企业均将其电动汽车上市时间和动力电池投产时间锁定在了2013年左右，也保证了电动汽车市场的供给，在需求和供给双方面因素的共同作用下，电动汽车很可能迎来市场化的机遇。
天相投顾分析师张雷表示，我国在电动汽车市场化发展方面拥有优势，但整体产业竞争力较低，政府需加快充电设施建设、引进国外先进技术和车型，这一过程中充电设备、设施行业的企业以及将引进日产铃风车型的东风集团股份（00489，HK）将受益。看好与整车企业联合研发动力电池隔膜关键生产技术并且传统业务增长前景较为确定的佛塑科技（000973）。
★数码视讯：业绩快速增长超出预期
数码视讯（300079）2011年上半年实现营业收入1.96亿元，同比增长45%，归属于母公司所有者的净利润9110万元，同比增长46%，每股收益为0.41元。之前预测2011全年收入和净利润分别增长19%和18%，公司上半年的增速超出了预期。
公司中报业绩快速增长的主要影响因素为：以毛利总额和EBIT衡量，上半年分别同比增长了77%和76%，高于收入和净利润的增速；非经常性收益大幅减少，营业外收入从去年同期的2650万元下降为今年上半年的820万元，这主要是因为政府补助和软件增值税退税大幅减少；确认利息收入，致使财务费用为-1700万元，大幅超过去年同期的-80万元。另外，上半年，公司的CA和数字电视前端设备两项业务毛利分别为7750万元和7790万元，同比分别增长61%和114%，毛利率分别提高了4.3%和1.3%。从区域来看，华东地区是收入增长的核心驱动力，收入同比增长94%，占比达到了38%。收入快速增长的动力包括：数字化整转速度继续加速。2010年1-4月份累计整转用户573万户，月均转化143万户，而2011年1-4月份，月均整转172万户，同比增长了20%。各运营商设备更新换代使得EMR、SMR、IPQAM 等设备需求增长；获得CMMB约3000万元的订单；客户关系不断积累，并不断开拓新的客户，使得市场份额不断提高。
国信证券分析师陈财茂预计公司2011-13年每股收益分别为0.94、1.13、1.33元，市盈率费分别为25.0、20.8、17.5倍，上调公司评级至“推荐”。
★中金岭南：冶炼厂复产负面影响逐步减弱
中金岭南（000060）2010年10月21日，公司下属的韶关冶炼厂因废水排放造成韶关市北江中上游河段发生铊超标现象，按照省政府的要求，韶关冶炼厂实施全面停产整改。2011年7月20日，公司收到省国资委关于同意韶关冶炼厂过渡性复产有关事项的批复。
根据批复，韶关冶炼厂精炼系统（含马冶车间）于2011年7月19日复产；除一粗炼系统以外，韶关冶炼厂粗炼系统待环保整治项目建成并经政府相关部门检查通过后复产。同时，公司将按照政府要求，在政府的支持下，抓紧实施韶关冶炼厂的异地搬迁升级改造。据公司测算，2011年上半年因韶关冶炼厂停产实际每月减少公司净利润约2,400万元。韶关冶炼厂采用ISP工艺冶炼铅、锌，目前共有两套生产系统，合计产能超过30万吨。其中，二系统在经过改造后，冶炼产能达20万吨。由于设备先进，环保水平高，二系统是韶关冶炼厂的主要盈利来源。韶关冶炼厂本次复产的仅是两套系统中的精炼部分，粗炼部分尚未复产，因此只能消化粗铅和粗锌存货，尚无法大规模加工铅锌精矿，对公司的精炼产品产量和盈利
贡献有限。预计，待环保整治项目建成并经政府相关部门检查通过后，二系统有望很快复产，公司的盈利能力将逐步恢复。
安信证券分析师衡昆等预计公司2011-13年每股收益分别为0.57、0.75、0.86元，市盈率分别为24.4、18.5、16.1倍，维持公司“增持-A”评级。
★广深铁路：广深高铁开通分流影响有限
广深铁路（601333）上半年客运量同比增长6.1%，其中广深城际同比增长7.2%。今年上半年珠三角地区出11增长缓慢、少户业转移以及广坪段货运能力尚无法有效释放都对公司货运量的增长造成了压力，上半年公司货运量与上年同期持平，其中4月和5月卜降最为明显，分别达到9%和7%。考虑到上半年客运量同比增长6.1%,且由于广深城际票价在2010年6月提升了5元，预计公司2011年上半年利润实现同比增长32%-37%，EPS为0.128-0.132元。
将十8月10日前后开通的广深高铁，开行初期预计日均发送人数2.0-2.5万左右，主要从公路吸引虎门力向客流约1-1.2万人左右，分流既有深城际5%左右客流，即0.5-0.6万人，分流长途客流0.4万人左右。随着配套设施的完善，如福田车站的投入使用，预计广深高铁对广深城际最大分流可达20%左右，影响广深铁路利润约22%左右。另外，广坪段货运量将因为京广线货运能力释放获得增长空间，预计未来可增开30对货车，在运价稳定的情况下，净利润将增长约12%左右，如果运价同时提升10%，公司净利润将增长20%左右，基本抵消了因广深城际被分流20%的客运量而产生的负面影响。此外，布吉车站建成将增加公司长途车的开行数量，抵减京广线长途车数量的卜降。考虑到公司在广深段具有运营优势，预计末来还将有望获得广深高铁的受托运营业务。
中信证券分析师张宏波预计公司2011-13年每股收益分别为0.25、0.25、0.28元，市盈率分别为16、16、15倍，维持公司“买入”评级，目标价4.5元。
★上海凯宝：毛利率稳定募投项目可期
上海凯宝（300039）今日公布2011年半年报，今年1-6月份公司实现营业收入3.95亿元、比去年同期增长67.60%，营业利润为0.87亿元、比去年同期增长89.4%，利润总额为1.00亿元、比去年同期增长59.2%，归属于上市公司股东的净利润为0.85亿元、比去年同期增长60.0%，扣非的归属于上市公司股东的净利润为0.72亿元、比去年同期增长85.6%，摊薄后每股收益0.32元。
2011年1-6月份实现销售收入3.95亿元，上半年实现痰热清注射液销量在1600-1700万支，其中在华中、华北地区的新增市场开拓效果较为明显，销售额分别同比增长近100%。另外，公司2011年1-6月份综合毛利率为82.4%，与去年同期基本持平。1-6月份管理费用率为7.7%，同比下降0.1个百分点，销售费用率为53.7%，同比下降0.7个百分点，上半年在加大对目标医院开发力度的背景下，销售费用率仍能够降低，体现出公司较强的预算管理能力。此外，公司募投项目后续生产线建设计划四季度投产使用，这将成为新版GMP标准实施后第一批通过国家GMP认证的企业。目前公司募投项目只有一条生产线在正常生产，贡献产能预计在3000万只左右，另一条生产线如果四季度投产使用后，将完全实现4500万只痰热清注射液的产能规划，也为未来的业绩增长提供了额外动力。
东方证券分析师李淑花预计公司2011-13年每股收益分别为0.76、0.96、1.22元；公司的痰热清外延式产品研发进展顺利，5ml痰热清注射液和痰热清胶囊生产注册批件的补充申请已经上报国家药监局，目前在审批阶段；痰热清口服液已进入三期临床研究，未来有望拓展公司的成长空间。维持公司“买入”的投资评级。
★中南重工：募投项目达产后业绩增速可期
中南重工（002445）2011年1-6月，实现主营业务收入2.78亿元，同比增长45.81％；营业务利润5209.42万元元，同比增长32.64％；净利润4323.92万元元，同比增长30.45％；摊薄每股收益0.35元，基本符合预期。公司拟以2011年6月30日股本总数12300万股为基数，以资本公积金每10股转增10.5股；本报告期再不进行现金派现。
上半年营业收入同比增长45.81%，其中压力容器同比增长1861.55%，收入占比显著提高。公司报告期内综合毛利率达30.74%，各项业务毛利率基本稳定，压力容器和钢材业务毛利率同比略有下降。预计钢价下半年将维持稳定，有助于公司控制成本，维持较高的毛利率。另外，公司募投项目中管件和法兰扩产项目将在8月后达产，全年释放产能有望达到40%。2012年，除管件、法兰产能完全释放外，管系产能将增长3倍以上。因此，预计公司今年至明年业绩有望加速增长，净利润增速将超过50%。此外，公司法兰、管件收入增速有所提高，证明了下游海工、石化、电力行业景气度正逐渐恢复。特别是在国内船舶行业管系领域，公司处于领先地位。公司是扬子江船厂、外高桥船厂等国内知名船舶制造厂家唯一管系供应商。随着海工领域持续发展和船舶制造业的复苏，公司有望成为首先收益公司之一。
天相投顾分析师张雷等预计公司2011-2013年每股收益分别为0.73元、1.04元、1.21元，市盈率分别为45倍、32倍、28倍，维持公司“增持”投资评级。
★新研股份：四大因素促成长积极拓展市场
新研股份（300159）是专业从事农牧业机械研发、设计、生产和销售的高新技术、民营机制企业，前身新研有限由新疆机械研究院改制而来。主打产品包括自走式玉米机、自走式青贮机、自走式辣椒机等，其中玉米机是公司批量最大的细分产品。
目前四大因素支持公司高成长：（1）2004年以来，中央农机补贴政策持续加强，行业持续高增长；（2）公司产品经济性好，农机专业户投资回收期只有一年左右，意味着需求处于爆发增长阶段；（3）上市后，产能瓶颈不断突破，未来可以放手接单；（4）研发实力强，产品不断创新，凸显竞争优势。另外，就行业层面来说：（1）两大政策表明2015年玉米机收率将超过40%；（2）替代效应下，自走式玉米机2015年占比将上升至50%左右；（3）未来5年自走式玉米机细分行业年均复合增长率达30.4%，公司作为领导企业之一，预计年均复合增长率在40%左右。此外，公司起步于新疆，为了扩大规模保持成长性，计划拓展疆外和中亚市场，其中疆外市场将通过当地建厂模式，中亚市场主要依靠区位优势。
国泰君安分析师吕娟预计公司2011-2013年每股收益分别为0.87、1.22、1.89元，对应的市盈率分别为36.8、26.2、16.9倍，给予“增持”评级。
★精工钢构：行业趋势向好高速成长可期
精工钢构（600496）预计2011年1-6月归属于母公司所有者的净利润为13920万元以上，与上年同期相比增长50%以上。不考虑增发摊薄，实现每股收益0.24元以上。业绩增长的原因是公司业务承接持续向好、管理规范化水平提高，绍兴以外地区业绩贡献增加。公司开拓西南、南部地区的策略初现实效。
2011年1-6月，公司累计承接业务51.4亿元，比去年同期（31亿）增长66%，增速较去年同期8%大幅提高。相比去年下半年业务承接额33.5亿元，环比增长53%。从0.5亿元以上具体大项目看，数目明显增多（今年上半年22个，去年上半年15个），公共建筑、商贸合同增速快（今年上半年公共建筑大项目8.2亿，去年4.5亿；商贸14.4亿，去年3.6亿）。钢结构是建筑节能的重要途径，“十二五”期间将受到政策支持，我国住建部可能采取“以奖代补”的策略，如购房贷款利率优惠，在试行物业税的地区减半征收物业税等。城镇化建设加速与消费升级将拉动多高层钢结构与空间钢结构需求，轻钢钢结构直接受益于产
业升级与转移带来轻钢厂房建设需求增长。钢结构行业为刘易斯拐点到来受益板块。精工钢构2010年建筑钢结构排名中蝉联第一名，同时步入光伏建筑新领域打开市场蓝海。
国泰君安分析师韩其成表示，精工钢构半年度业绩预增印证了去年4季度对钢结构迎来拐点式上升的判断。公司业绩将步入高增长，增发募投将实现多业务线战略，预计公司2011-12年每股收益为0.58、0.82元（考虑增发后），维持增持的投资评级，目标价17.5元。
★伊利股份：事件营销为未来增长提供助力
伊利股份（600887）：《变形金刚3》将于7月21日正式登陆中国，其中伊利舒化奶的植入令观众映象深刻，在39分34秒--40分02秒这长达半分钟的时间里，镜头不只给了牛奶包装特写，片中角色还有夸张吸吮的动作，最后甚至把牛奶名称大声说了出来--“让我先喝完我的舒化奶”。对于此次合作伊利北京团队董事总经理表示“希望通过变型金刚整体所展现出来的强健活力，来加强伊利舒化奶‘好吸收带给身体强健活力’的核心诉求。
分析认为，凭借变形金刚3在这个夏天的火热上映，将有力推动伊利的品牌知名度和影响力。舒化奶的这次“大胆”的品牌植入将成为一段时间内的街头巷尾，线上线下的热议话题。有望助力舒化奶后期的销售增长。本次与变形金刚3的合作除了突出的产品画面，台词植入之外，公司在线上线下都进行了配合，力求影响效果最大化，包括：1.为本次合作专门设计的舒化奶新版广告，目前已在楼宇大规模播出。2，一线城市极富冲击力的户外广告轰炸。3，喝舒化奶赢变形金刚3影票活动全国铺开。伊利大事件营销体系日益完善，作为大众快速消费品营销的重要手段，这一核心竞争力的建立为伊利未来长期增长提供助力。
东方证券分析师施剑刚预计伊利2011-13年每股收益分别为0.74、1.02、1.27元（未考虑惠商投资管理有限责任公司股权投资收益2.18亿元），考虑公司当前业绩较好的增长性，给予30倍市盈率，对应目标价22.2元，维持增持评级，建议予以关注。
★新兴铸管：业绩弹性显现成长确定性强
新兴铸管（000778）股价近期跌幅较为明显，目前时点股价严重背离公司实际价值。公司主营业务已经由单纯的球墨铸铁管转变为“球管+长材+优特钢+高端管材+资源”5大业务为一身的综合性钢企，业绩弹性和成长性已经逐年显现出来。
市场对于公司所处钢铁板块未来前景不看好易对其中成长性公司造成错杀。公司未来2-3年成长确定性强。新疆和芜湖作为新的增长点，2012年起将进入收获期。从钢铁板块中过
去3年盈利指标统计来看，连续三年净资产收益率水平呈现上升且高于10%的公司仅有两家：大冶特钢和新兴铸管。公司高效的管理水平和资本运作能力将带来业绩的持续提升，公司有能力做大做强。同时，公司总市值仅有195亿，相对一个产能达到600万吨以上、营业收入2011年有望超过500亿的钢企来说，股价严重低估。另外，即使不给公司成长高估值，只赚公司未来业绩成长带来股价上涨的收益就非常可观，保守估计30%以上。何况，公司新疆的资源储备将陆续放量和芜湖优特钢产品的逐步投产都将可能带来业绩增长的超预期。公司2012年上半年单季业绩释放达到3毛钱，股价上升将是必然。
中投证券分析师初学良等预计公司2011-13年每股收益分别为0.90、1.21、1.38元，市盈率分别为11.28、8.37、7.34倍，维持公司“强烈推荐”评级。
★啤酒行业：蓝带涨价从容产品升级纯生化
根据相关媒体报道：上市仅一年多的橡木桶陈酿啤酒蓝带1844，价格从298元涨到398元。“即使价格上涨，高端消费群的接受度还是很高。”蓝带1844中国区首席执行官周明称。
相对吨酒利润仅百余元的普通啤酒而言，其高额利润不容置疑。高端啤酒定价是否合理暂且不说，其高达30%的涨幅确实给国内主流啤酒企业一记耳光，相比于大部分啤酒品牌今年小心翼翼的提价，蓝带的涨价显得更加从容，其吨酒价格和盈利也数倍于普通啤酒，不过从中也看到了啤酒产品升级的机会。从美国的啤酒行业发展看，经过大范围的价格战后，微利的啤酒企业只有通过提高价格才能获取更多利润。未来的啤酒产品升级主要是两方面：一是普通啤酒纯生化；二是部分品牌高端化纯生啤酒有着广阔的发展空间。随着人均收入的提高和健康生活理念的深入人心，纯生啤酒在我国的占比将经历一个快速提高的过程，
东方证券分析师施剑刚等表示，行业高端啤酒仍以外资品牌为主，虽然已经有青岛推出的奥古特、珠江啤酒的雪堡白啤酒等后来者，但其定价仍在10元左右，和外资品牌还有不小差距在啤酒行业产品升级的过程中，龙头公司以其产品、技术和品牌的优势更容易获得消费者认可，建议投资者关注国内啤酒行业龙头青岛啤酒（600600，增持）。维持行业“看好”评级。
★英威腾：股权激励通过促进公司发展
英威腾（002334）于21日晚间发布公告，《股票期权激励计划（草案）修订稿》已通过证监会备案无异议，决定于8月9日召开临时股东大会审议。
股权激励涉及132人，其中包括了部门经理、研发骨干、销售经理、商务主管等核心人员。对于公司外延发展模式，在进入整合阶段将面临团队磨合期，稳定性和向心力至关重要。本次股权激励较好地解决了技术和管理人员参与经营、分享发展的问题，而公司一贯坚持外延收购留给原有股东少数股权，为后续整合提供有利条件。另外，预期本次激励方案将顺利过会，各方利益空前统一，看好后续外延收购动作，同时进入整合期后业绩贡献将逐步体现。打造了以上海御能和固高科技（香港）为主的伺服驱动和控制系统两大技术平台，同时加大本部的低压变频技术研发，使公司具备了全套工业自动化控制系统研发和生产能力。应用平台建设，成熟产品依托渠道优势布局。依托无锡德士卡勒、徐州英威腾、英威腾交通技术和英威腾佳力，实现包括电梯专机、特种防爆产品、轨道交通用产品等的二次设计和制造。通过保留并整合分销渠道，保证成熟产品市场开拓进度领先，比较优势明显。
国泰君安分析师康凯预计公司2011年和2012年每股收益分别为1.45元、2.10元，维持“增持”评级。
★酒钢宏兴：业绩好于预期资源优势扩大
酒钢宏兴（600307）今日公布了2011年上半年业绩，实现营业收入279.6亿，同比增长42%；净利润为9亿元，每股收益为0.22元，同比增长107%，好于之前预测的0.20元/股。 上半年铁、钢、材的产量分别为366、438和427万吨。下半年嘉峪关本部高炉完成试生产，100万吨棒线材轧机投产，预计下半年钢产量将增加约40万吨。而且新增品种既是盈利能力最好的建筑钢材，又地处嘉峪关本部便于运输至新疆市场。另外，镜铁山改造完成，上半年本部铁矿石自供比例从去年的35%提高到40%。预计2011-2013公司的原矿产量将保持40%的增长，分别为700、1000和1200万吨。公司正在加强对周边资源的勘探整合，增加后续资源储备。上半年收购了甘肃威斯特矿业勘查公司80%股权；七角井红山铁矿的探矿权；新疆哈密M1033铁矿东西矿区采矿权及M1037铁矿采矿权。此外，西北地区三季度仍处于旺季，基建项目和保障性住房的开工进一步拉动建筑钢材需求；西部地区风电项目的建设拉动中厚板和热轧板的需求。公司上半年吨钢净利超过200元/吨，预计三季度仍将维持在较好的盈利水平。公司定向增发预计将于近期获批实施。拟募集资金96亿元，主要用于：1）建设榆中灾后重建项目（53亿元）；2）收购集团120万吨不锈钢（43亿元）。公司拥有用红土镍矿提炼不锈钢的技术，不锈钢生产成本低，盈利能力强。增发预案价下限为4.37元，较当前股价折价23%。有较大吸引力。
中金公司分析师罗炜等预计公司2011-12年每股收益分别为0.42、0.52元，市盈率分别为13.4、10.9倍，给予公司“推荐”评级。
★食品行业：成本抑制肉制品加工企业利润
2011年上半年生猪价格维持上行的趋势。截止至6月底，全国生猪出栏价格已经涨至19.3元/公斤，创出近两年内的新高。对于成本转嫁能力较弱的屠宰行业来说，生猪价格的高企，势必提高其生产成本；再加上猪源的减少，屠宰量下降，使得屠宰企业利润空间大幅压缩。 从生猪存栏和补栏指数来看，目前生猪存栏量仍处于比较正常的水平，而由于猪价高企的缘故，补栏积极性高涨。由于饲料价格上涨和供需缺口的缘故，同时考虑仔猪育肥周期的影响，下半年生猪价格仍将高位运行。目前猪肉价格的快速上涨已经引起国家的重视，国家主要领导人多次在公开场合表示要平抑肉价，若猪肉价格继续上涨的话，国家有可能采取抛售储备肉等手段来控制猪肉价格，所以下半年生猪价格上涨的空间也较为有限。
天相投顾分析师仇彦英表示，维持食品行业增持的投资评级。综合以上，预计下半年生猪价格将维持高位震荡的格局。下半年成本仍是抑制肉制品加工企业利润的主要原因，在肉价高企的条件下，肉制品加工企业下半年的业绩难有较大起色。建议关注：双汇发展。
★华发股份：珠海地产龙头受益于横琴开发
华发股份（600325）是珠海市房地产龙头企业，珠海项目资产净值占50%以上，未来将持续受益于珠三角西岸和珠港澳交通改善；异地拓展的包头、大连项目已经进入收获期，未来沈阳、南宁项目也将贡献销售收入。
2010年公司在珠海市场占有率达27%，当地龙头地位进一步巩固。公司33%的土地储备分布在珠海，十二五期间，珠海交通明显改善，广珠城轨、广珠铁路的建设将大幅提升珠三角西岸投资和居住价值；珠港澳大桥建成后,同样是一小时车程到香港，珠海房价较深圳便宜一半，仅是香港房价的20%，珠海房地产市场将成为价值洼地。另外，横琴新区是继浦东新区、滨海新区之后第三个国家级新区，未来将成为珠江口西岸的创新平台和服务港澳的商务和休闲旅游基地，横琴新区将是珠海经济新的增长点。兄弟公司负责横琴岛十字门商务区一级开发，根据大股东避免同业竞争的承诺，公司有受益于横琴岛二级开发的可能。此外，公司包头、大连项目已贡献销售收入，包头项目市场认可度高，大连项目毛利率预计达45%；沈阳、南宁项目预计今明年动工开发，预计未来2-3年也将贡献销售收入。
东方证券分析师杨国华预计公司2011-2013年的每股收益分别为1.23元、1.66元和2.23元，对应市盈率为8.8倍、6.5倍和4.9倍，首次给予公司“买入“评级。
★大连电瓷：市场份额较高行业空间巨大
大连电瓷（002606）的主营业务是从事高压输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。
公司是中国本土最大的瓷绝缘子生产企业，08-10年公司的盘形悬式瓷绝缘子产量，销量和出口量均居全国第一，并且公司在国家电网集中招标中同类产品的市场份额也是稳居第一。公司的产品已经大量应用在了特高压交直流输电线路中，并且成为了世界第二个掌握400kN和550kN以上的瓷绝缘子制造技术的公司。另外，就行业层面来说，十二五期间，随着GDP的不断增长，用电量不断增加，以及长距离特高压输电网的建设，使得电力行业的投资在十二五期间仍然会维持一个较高的增速。根据预测，2015年中国的发电装机容量将达到14.5亿千瓦，年复合增长率为8.6%；110kV及以上输电线路长度为133万公里，年复合增长率为8.9%；110kV及以上输变电容量为5600GVA，年复合增长率为11.6%。特高压项目的推进将会为公司带来大量的高端订单，改善输变电公司的盈利状况。此外，公司拟募集资金4.7亿元，全部用于公司主营业务相关项目和运营资金。募集资金项目主要包括3个：（1）瓷绝缘子扩大生产能力项目；（2）复合绝缘子建设项目；(3)创建国家级技术中心项目。募投资金将进一步扩大公司的产能，增强公司的核心竞争力。
安信证券分析师黄守宏预计公司2011-2013年每股收益分别为0.66元、1.10元、1.50元，建议给予公司2011年每股收益23-27倍的市盈率，得出上市公司上市首日定价区间15.18元－17.82元。
★啤酒行业：保持较高景气成本压力犹存
2010年上半年，受到全国范围的低温多雨天气和国家严打酒驾的影响，啤酒行业增速明显放缓。进入2011年后，啤酒行业保持了较高的景气度，截止至2011年4月，啤酒行业的收入同比增长21.94%，利润总额同比增长52.07%。目前的啤酒行业已经进入了平稳增长的阶段，目前啤酒行业较高的景气度是由于恢复性增长所致。
大麦价格快速上涨，成本压力较大，短期内难以改善。在2010年末，国际大麦价格开始上涨，2011年1-5月份进口大麦的平均价格已经超过了340美元/吨，同比上涨51.32%，受此影响，啤酒企业在年初纷纷对旗下产品进行提价以转嫁成本压力。但是截止至4月，啤酒
行业综合毛利率为29.57%，同比下降了约1.5个百分点，成本压力犹存。目前，全球大麦播种面积呈现下滑的态势。2011年6月全球大麦播种面积为55.7万公顷，上半年累计播种面积为335万公顷，均为较低水平。由此预计，短期内大麦价格下降的可能性不大，下半年啤酒行业的成本压力有可能继续扩大。在大麦价格不断升高的过程中，龙头企业能够凭借其较强的议价能力和技术条件，采取提价和降低大麦在原料中的比例等措施来消化大麦价格上涨的压力。因此，预计啤酒行业未来集中度将进一步提高，最终形成几大寡头垄断大部分市场的局面。
天相投顾分析师仇彦英认为，总的来说，未来啤酒行业仍将受制于大麦价格上涨所带来的成本压力，总体业绩增长幅度较为有限。但是基于行业龙头较强的成本转嫁能力和通过产能扩张带来的利润增长，看好未来行业龙头稳定的增长。维持啤酒行业增持的评级，推荐可转债到期，有释放业绩动力的燕京啤酒和品牌溢价回报加速的青岛啤酒。
★葡萄酒业：提升空间巨大看好长期发展
我国葡萄酒产量在2000年仅20万千升，到2010年达到108万千升，10年间增长了4.4倍。在西方传统大国产销量均出现下滑的情况下，中国的增长未来仍将成为世界葡萄酒生产消费的重要支撑。
今年前5个月，国内葡萄酒累计产量为40.1万千升，比去年同期增长16.9%，同比增速放缓2.1个百分点。除了国内产量的稳步增长外，我国进口葡萄酒近年来也保持快速增长，且增速高于国产酒。2010年全年，进口葡萄酒总量为28.34万千升，比上年增长65.36%。而今年前四个月的情况来看，增速略有下滑，但总量同比增长率仍高达43.73%，为11.16万千升，显示了进口酒市场的繁荣。近期，商务部新闻发言人表示我国降低进口关税，包括部分中高档商品的关税是大势所趋。目前进口葡萄酒的关税已从加入WTO前的65%降低至目前瓶装酒的14%和散装酒的20%，一旦未来进口关税再有降低，对进口酒在国内的扩张将有进一步的推动作用。从消费方面来看，目前全球葡萄酒的年产量约为2800万吨，人均葡萄酒消费量约5升，欧洲主要葡萄酒消费国人均消费量普遍在30升以上，其中卢森堡、法国、西班牙等国人均消费量在60升上下。亚洲国家和地区中，人均消费量最高的中国香港为4.5升、其次是日本2.4升，而中国大陆的人均消费量仅为0.8升。从人均消费量与其他国家和世界平均水平的对比来看，我国葡萄酒行业拥有巨大的提升空间。
天相投顾分析师仇彦英认为，长期看好中国葡萄酒行业的发展。在葡萄酒行业快速发展的大背景下，进口酒对国产酒的冲击有限，反而是培育市场，普及葡萄酒文化，带动葡萄酒
消费量提升，促进国产酒与进口酒共同发展的积极因素。维持葡萄酒行业增持的评级。重点关注：张裕A。
★医药行业：资源性企业具有持续提价能力
中药、生物制品、原料药似乎是风马牛不相及的事情，但在提价方面其实还是有一些共同的元素的。医药企业中的原料资源和产品资源则颇类似“王”，先天获得，没有太多技术含量，却又是无价之宝；而研发型企业的产品则颇类似“后”，技术超群，所向无敌，能够给企业带来巨大收益，但却无法拥有“王”的先天优势；而产品的需求则是供“王”和“后”驰骋的疆土，决定了其发展空间。
野生动植物是最稀缺的药品原料资源，而人工种植和养殖的产物也存在稀缺的可能。国家保密品种对中药的保护远超过专利的保护，使得中药的提价能力远超西药。综合资源稀缺性，产品资源特性，和需求情况，东阿阿胶是最具备持续提价能力的公司，其次是片仔癀和云南白药。与此同时，对于药品而言，降价是长期趋势，然而有专利保护的药品可以实现长期的独家生产地位，并且有效抵抗降价，恒瑞、以岭等企业是具有专利保护，有强抗降价能力的企业。此外，维生素E和A由于其高壁垒，能够在相当长的时间维持高价位，生产商对价格控制能力超过一般原料药品种，新和成、浙江医药等企业是具备阶段性提价能力的。 中投证券分析师周锐等给予行业“看好”评级，建议重点投资以下几类公司：提价持续性最强的公司——东阿阿胶，未来抗降价能力最强的公司——恒瑞医药，阶段性提价能力最强的企业——浙江医药。
★潮宏基：设计投入大注重品牌建设
潮宏基（002345）目前已经形成了国内商业款式设计中心、外国设计师与团队合伙的跨国设计中心以及与清华大学工艺美术学院合办的首饰实验室三位一体的在业内具有绝对优势的设计团队。公司拥有设计研发人员159人，占比远高于同行，设计研发费用稳定在总收入的2%以上，且呈逐年递增趋势。
品牌、设计、渠道是决定珠宝企业长期竞争力的关键。公司在这几个方面均精耕细作，走在行业前列。主要体现在以下几点：1、在产品定位上主打K金，占据盈利能力最强，增速最快的细分子行业，且与竞争对手形成错位。2、坚持自营为主，扩张稳健，具备渠道先发优势。3、注重设计，无论从投入还是成果方面都在业内遥遥领先。4、注重品牌建设，内部管理，盈利能力在行业内遥遥领先。另外，公司存货周转率近年来持续下降，引起投资者
国泰君安证券的发展问题及其前景展望随着中国经济的发展，市场也向着多元化发展。人民生活水平的提高使得人民有了多余的资金去从事其他活动，其中人们的股票交易，基金、证券投资等金融活动不断发展，促进了中国金融行业的发展。 在中国这个大市场中，金融机构数不胜数，琳琅满目，它们都在为自己的生存与发展做着坚持不懈的努力。而今天让我们聚焦在国泰君安证券的身上，一起来看看它是如发展与崛起的。 国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安 证券有限责任公司通过新设合并、增资公司标志及其名称扩股，于1999年8月18日组建成立的，目前注册资本47亿元，第一、二、三大股东分别为上海国有资产经营有限公司、中央汇金公司和市投资管理公司。公司所属的3家子公司、5家分公司、23家区域营销总部及所辖的113家营业部分布于全国28个省、自治区、直辖市、特别行政区，是目前国规模最大、经营围最宽、机构分布最广的证券公司之一，经营业绩稳居业前三，经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先。 国泰君安证券的业务主要有证券代理买卖；证券的承销和上市推荐；代理证券的还本付息和分红派息；证券投资咨询；证券的代保管、鉴证；资产管理；代理证券登记开户；发起设立证券投资基金和基金管理公司；证券的自营买卖；中国证监会批准的其他业务。 公司自成立以来，即根据《公司法》、《证券法》、《证券公司管理
办法》等有关法规，按照股东利益最大化和保护投资者利益的原则，建立并逐步完善了以《公司章程》为核心的规章制度体系，包括三会议事规则、下属各专门委员会的议事规则等，逐级健全了股东大会、董事会、监事会和经营班子及专业委员会构成的规化的议事决策结构。同时，公司还建立了权力机构、决策机构、 国泰君安总裁耿 监督机构和经营管理者之间的制衡机制，形成了完善的议事、决策、授权、执行的法人治理结构体系。 董事会下设有战略决策委员会、薪酬与考核委员会，公司还成立了风险控制委员会和资产负债管理委员会。公司总部设有固定收益证券总部、证券投资总部、资产委托管理总部、企业融资总部、零售客户总部、销售交易总部、衍生产品部、研究所、营运中心、机构客户服务总部、风险监管总部、法律及合规部、稽核审计总部、信息技术总部、计划财务总部、人力资源总部、总裁办公室等业务及管理部门。公司共有两家控股子公司，设有5家分公司，各地区营业部113家，证券服务部59家。 1999年8月18日，经中国证监会核准，国泰君安证券股份有限公司由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司合并新设，成为国
综合实验报告：对国泰君安证券公司业务经营的调查分析 一、基本情况简介 国泰君安证券股份有限公司是国内最大综合类证券公司之一，由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司于1999年8月18日合并新设，注册资本47亿元，2010年底净资本亿元人民币，经营业绩稳居业内前三，经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先，成为国内当时最大证券公司。 公司前身是国泰证券和君安证券两者均于1992年创办，是新中国最早设立的证券公司之一，处于行业领先地位。2001年，公司分立为国泰君安证券股份有限公司和国泰君安投资管理股份有限公司（非证券类资产），注册资本变更为37亿元。2005年，中央汇金投资有限责任公司向公司增资10亿元，注册资本增至47亿元。 1999年起，国泰君安证券经历了三大发展阶段：第一个阶段完成了一个公司的整合。通过整合两家公司的经营管理模式和企业文化，形成了集中统一管理、分级授权经营、条块协同配合的经营管理体制。第二个阶段通过四次战略性财务重组，整体提升了公司质量。通过剥离及置换资产、股权变更、发债及引进注资等，优化了公司资产质量和财务结构。第三个阶段推动改革创新，抓住市场机遇，确立和巩固了行业一流公司地位。从一家传统粗放型综合类券商，成长为一家开拓创新及综合经营能力强、管理模式集约化的一流券商。经过多年努力，国泰君安证券初步成为了“资本充足、业务完备、创新突出、内控严密、运营安全、管理高效、服务优质”创利水平高的现代金融企业。 二、近五年主要业务收入及构成的分析
2006年2007年2008年2009年2010年经纪业务占比 %%%%% 自营业务占比 %%%%% 承销业务占比 %%%%%其他业务占比%%%%%资产管理业务占比 %%%%%
国泰君安证券的发展问题及其前景展望 随着中国经济的发展，市场也向着多元化发展。人民生活水平的提高使得人民有了多余的资金去从事其他活动，其中人们的股票交易，基金、证券投资等金融活动不断发展，促进了中国金融行业的发展。 在中国这个大市场中，金融机构数不胜数，琳琅满目，它们都在为自己的生存与发展做着坚持不懈的努力。而今天让我们聚焦在国泰君安证券的身上，一起来看看它是如何发展与崛起的。 国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安 证券有限责任公司通过新设合并、增资公司标志及其名称扩股，于1999年8月18日组建成立的，目前注册资本47亿元，第一、二、三大股东分别为上海国有资产经营有限公司、中央汇金公司和深圳市投资管理公司。公司所属的3家子公司、5家分公司、23家区域营销总部及所辖的113家营业部分布于全国28个省、自治区、直辖市、特别行政区，是目前国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广的证券公司之一，经营业绩稳居业内前三，经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先。 国泰君安证券的业务主要有证券代理买卖；证券的承销和上市推荐；代理证券的还本付息和分红派息；证券投资咨询；证券的代保管、鉴证；资产管理；代理证券登记开户；发起设立证券投资基金和基金管理公司；证券的自营买卖；中国证监会批准的其他业务。 公司自成立以来，即根据《公司法》、《证券法》、《证券公司管理
办法》等有关法规，按照股东利益最大化和保护投资者利益的原则，建立并逐步完善了以《公司章程》为核心的规章制度体系，包括三会议事规则、下属各专门委员会的议事规则等，逐级健全了股东大会、董事会、监事会和经营班子及专业委员会构成的规范化的议事决策结构。同时，公司还建立了权力机构、决策机构、 国泰君安总裁陈耿 监督机构和经营管理者之间的制衡机制，形成了完善的议事、决策、授权、执行的法人治理结构体系。 董事会下设有战略决策委员会、薪酬与考核委员会，公司还成立了风险控制委员会和资产负债管理委员会。公司总部设有固定收益证券总部、证券投资总部、资产委托管理总部、企业融资总部、零售客户总部、销售交易总部、衍生产品部、研究所、营运中心、机构客户服务总部、风险监管总部、法律及合规部、稽核审计总部、信息技术总部、计划财务总部、人力资源总部、总裁办公室等业务及管理部门。公司共有两家控股子公司，设有5家分公司，各地区营业部113家，证券服务部59家。 1999年8月18日，经中国证监会核准，国泰君安证券股份有限公司由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司合并新设，成为国
国泰君安黄燕铭：证券研究的2 1思维（深度好文） ——谨以此文纪念国泰君安证券研究所成立20周年作者：黄燕铭（国泰君安研究所所长）摘要 股票价值的本质是什么？－－预期！金融学把股票价值定义为未来现金流的贴现，而未来现金流在今天其实只是人们心里的预期，因此价值其实就是人们内心的预期。由此，我们可以大致地看到股票价格形成的过程：宏观、行业、公司等客观世界的因素，被人们观察和捕捉到，经过人们各自的思考和加工后形成预期，然后人们以这些预期形成的价值判断为基础，到交易系统中去报价，最终在交易中形成了价格。由此，股票价格的形成穿越了客观世界、内心世界和符号世界，或者说经历了预期环节和交易环节。 众多人给出的众多价值判断，是如何变成一个价格的？－－交易！交易环节是将众人的预期或者价值输入交易系统，按照交易规则形成价格的过程。并且，人们参与交易不仅要输入报价，还要提供对应的交易工具，现金或者股票，如果没有对应的交易工具，则人们的价值判断将无法被表达到股价里去。由此，不仅人们的预期会影响股价，现金和股票的分布及其变动也会影响股价，因此我们需要理解价值是如何在交易工具的配合下按照交易规则变成价格的过程。价格曲线的本质是什么，我们用一个简单的比喻来描述：瓶子里放了
一只小蜜蜂，小蜜蜂在瓶子里上下飞舞，瓶子在上下波动，并且瓶子的形状也在不断变化从而影响到小蜜蜂在瓶子里的波动；最终，瓶子的波动叠加上小蜜蜂的波动，即是我们看到的股票价格曲线。 证券研究，究竟是总量思维还是边际思维？－－从总量进、从边际出！总量思维可以帮助我们相对完整地了解这个世界，但要抓住投资机会最终需要的是边际思维，因为股价的涨跌原本就是个边际的问题。股票研究应从总量思维进、从边际思维出，把握好两者之间的关系，不能执着于一端而偏废另一端。如果只有总量思维而没有边际思维，则是做了一堆艰苦的研究工作而抓不到投资机会；但是如果只有边际思维而没有总量思维，则会把研究做得不全面、没深度、偏浮躁，在股价的涨涨跌跌中迷失大的方向。 总结以上三部分，我们提出证券研究必须建立的2+1思维方式，其中2指的是预期思维和交易思维，它们分列前后贯穿于股票价格形成的过程之中；边际思维则须分别与预期思维和交易思维叠加，在两个思维环节里以边际的思想寻找投资机会。其中预期思维与边际思维的叠加即是人们已经普遍接受的“超预期”，而交易思维与边际思维的叠加，我们给它一个名称为“交易边际”。三种思维方式的理论基础是什么？预期思维的理论基础是DDM模型的贴现思想、交易思维的理论基础是微观结构理论，边际思维的理论基础是有效市场
证券公司开户流程是什么 办理证券开户，需由本人亲自到证券公司柜台办理，若委托他人代办证券开户的，还须提供经公证的委托代办书、代办人的有效身份证明原件（如果委托人身份证为二代证需提供正反两面的身份证复印件）；如果客户从未办理过证券开户的，需填写《自然人证券账户注册申请表》。 现在越来越多的人已经不再满足物资需求了，而是希望投资，股票和证券的投资，大部分人选择去证券公司开户进行投资理财，那么证券公司开户需要哪些流程呢，以下文章就为您详细的介绍证券公司开户的流程，以方便您快速有效的办理好开户。 个人投资者A股证券开户流程 一、个人投资者A股证券开户需携带的资料： 1、证券开户本人的中华人民共和国居民身份证原件； 2、证券账户卡原件（新开证券账户者不需提供）。 二、个人投资者A股证券开户须知：
1、16周岁以下自然人不得办理证券开户，16-18周岁自然人申请办理证券开户应提供收入证明； 2、办理证券开户，需由本人亲自到证券公司柜台办理，若委托他人代办证券开户的，还须提供经公证的委托代办书、代办人的有效身份证明原件（如果委托人身份证为二代证需提供正反两面的身份证复印件）； 3、证券开户时需填写《证券交易开户文件签署表》和《证券客户风险承受能力测评问卷》； 4、如果客户从未办理过证券开户的，需填写《自然人证券账户注册申请表》； 5、如果客户是投资代办股份市场的，需填写《股份转让风险揭示书》； 6、办理银行三方存管，需填写《客户交易结算资金第三方存管协议》，同时证券开户本人携带本人银行借记卡去银行网点柜台确认，没有该银行借记卡者仅需在银行柜台另新办借记卡即可； 7、证券开户费，中国证券登记结算公司上海分公司收取证券开户费40元/户，中国证券登记结算公司深圳分公司收取证券开户费50元/户，由证券公司统一代收；
国泰君安君享多策略精选1期FOF集合资产管理计划 风险揭示书 尊敬的委托人： 首先感谢您基于对上海国泰君安证券资产管理有限公司(以下简称“国泰君安证券资产管理”或“管理人”)的信任，参与国泰君安君享多策略精选1期FOF集合资产管理计划(以下简称“集合计划”)并签署国泰君安君享多策略精选1期FOF集 合资产管理计划管理合同(以下简称“资产管理合同”)及相关文件。为了维护您自身的利益，国泰君安证券资产管理特别提示您在签署资产管理合同及相关文件前，请仔细阅读国泰君安君享多策略精选1期FOF集合资产管理计划说明书(以下简称“说明书”)、资产管理合同以及风险揭示书和其他相关信息，充分考虑风险承受能力后独立做出是否签署资产管理合同及相关文件的决定。 集合计划管理人经中国证券监督管理委员会批准具有证券资产管理业务资格(证监许可[2010]631号)。中国银行股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准具有证券投资基金托管人资格(证监基字[1998]24号)，集合计划托管人中国银行股份有限公司江苏省分行已取得内部授权，具有作为本集合计划的托管人的主体资格。 委托人在参与集合资产管理业务前，请了解管理人是否具有开展集合资产管理业务的资格，本集合资产管理计划的产品特点、投资方向、风险收益特征等内容，并认真听取证券公司对相关业务规则、计划说明书和集合资产管理合同等的讲解。委托人在参与集合资产管理计划前，应综合考虑自身的资产与收入状况、投资经验、风险偏好，选择与自身风险承受能力相匹配的集合资产管理计划。 委托人投资于本计划可能面临以下风险，有可能因下述风险导致委托人本金或收益损失。管理人承诺以诚实信用，谨慎勤勉的原则管理和运用集合计划资产，管理人制定并执行相应的内部控制制度和风险管理制度，以降低风险发生的概率。但这些制度和方法不能完全防止风险出现的可能，管理人不保证本计划一定盈利，也不保证最低收益。本计划面临的风险包括但不限于以下风险： 1.市场风险 本集合计划所投资的证券投资基金由于其管理人的投资失误，造成业绩下
国泰君安证券股份有限公司 经纪业务机构管理平台客户关系管理办法 第一条为规范经纪业务机构管理平台内营销人员客户关系的确认工作，明晰、准确地核算营销人员的客户业绩，公平、公正地体现营销人员的个人绩效，根据公司《分支机构前端展业过程管理方案》、《国泰君安证券股份有限公司证券经纪人业务管理办法》等相关制度，制订本办法。 第二条本办法所指的营销人员包括分支机构前端展业人员与外部营销人员。分支机构的前端展业人员包括投资顾问、客户经理与其他展业人员。外部营销人员是指与公司签订委托代理合同的证券经纪人。 第三条营销人员的客户关系统一在经纪业务机构管理平台进行确认、留痕。 第四条营销人员客户关系的挂接权限由机构管理平台统一开通、注销。营销人员在取得相应的执业资格证书后方可挂接客户关系。 第五条机构管理平台权限管理实行分级管理。经纪业务委员会执行办公室（以下简称“经委会执行办”）负责分公司权限管理员角色分配，分公司负责指定本单位权限管理员以及本单位用户和角色设置。分公司用户授权须经分公司负责人批准，分公司权限管理员负责操作，分公司须建立登记簿，记录系统权限的申请、审批、调整、注销等操作，并由用户申请人签字。 第六条经委会执行办负责制定营销人员客户关系的确认规则，并依据客户关系核算营销人员的客户业绩，落实前端展业人员的专项激励与证券经纪人的提成报酬。 第七条分支机构负责营销人员客户关系的具体确认工作。分公司应制定和完善客户关系的确认及操作流程，并及时安排客户回访工作，确保营销人员客户关系真实、准确。 第八条营销人员的客户关系类型包括新增开发关系、二次开发关系、核心服务关系、IB服务关系、存量新增信用开发关系、存量新增约定式购回关系、开发关系、存量开发关系、维护关系及重点服务关系。 根据公司相关规定及业务范围的调整，经委会执行办将实时调整客户关系的类别。
国泰君安证券天津公司简介 我们的品牌： 国泰君安证券公司是目前国内规模最大，经营范围最宽，机构分布最广的创新类券商之一。经纪业务连续多年位居行业前三甲，在资金存管模式，产品创新模式等诸多方面引领了行业的发展。 2007年被《上海证券报》评为“年度最佳证券经纪券商”； 2007年获得“新财富”，“证券市场周刊”，“21世纪经济导报”，和“和讯网”评出的“最佳研究团队”称号； 2008年被中国证监会评为AA级券商。 我们的服务： 为客户提供一对一的客户经理服务。（指导新股民掌握行情和交易软件的使用，以及股票知识）； 定期举办投资沙龙，量身定做理财计划； 最优投资策略报告，准确把握市场方向；最新资讯，每日早报，专业个股，行业研究报告为客户投资保驾护航； 网上商城方便快捷，让您在家轻松炒股，交易积分更可兑换礼品； 君弘财富俱乐部，让您的财富人生从此扬帆起航； 强大的技术支持，确保交易系统稳定；
锐智（网上交易）突破传统软件模式，一次登录即享行情，交易，资讯“三剑合一”； 易阳指（手机交易）随时随地，行情交易，简单易用，全面理财，功能强大； 第三方存管银行：工商，中国，建设，农业，兴业，交通，招商等17家银行。 我们的网点分布： 天津西市大街营业部（南开区西市大街格调故里花园21号2门）天津环湖中路营业部（河西区体院北环湖中路华昌大厦A座3楼）天津新开路营业部（河东区新开路远洋海河新天地底商） 天津塘沽上海道营业部（塘沽区上海道101号） 天津静海营业部（静海县胜利北路24号） 国泰君安证券具备全业务资格，尊享一站式投资理财服务。基金网上认购费率4-6折优惠、股指期货开户、融资融券开户、ETF 套利等产品服务，还有更多创新业务期待您的参与。
国泰君安网上开户银行三方存管操作指引 网上开户后，您需要完成银证三方存管连接，才能开始转账并交易股票。目前支持在线进行三方存管的银行有： 工商银行，建设银行，浦发银行，招商银行，农业银行，兴业银行，上海银行，中国银行，平安银行，光大银行，民生银行。 您在指定对应银行后，即可进行银证三方存管连接。 我们按操作方式将存管银行分为四类，请查看对应操作方式进行关联操作。---------------------- 第一类：需要输入银行卡账号。 农业银行，光大银行，上海银行。 需要输入银行卡号，再点击“绑定银行卡”。 ------------------------------ 第二类：需要输入银行卡账号和相应密码。 中国银行，民生银行，兴业银行。 中国银行：需要先输入银行卡账号，电话银行密码，再点击绑定银行卡。
民生银行：需要先输入银行卡账号，查询密码，再点击绑定银行卡。 兴业银行：需要先输入银行卡账号，取款密码，再点击绑定银行卡。 --------------------------------- 第三类：需要通过银行进行转账操作激活。网银、电话银行、柜台等均可。 招商银行，平安银行。 招商银行：在开户界面选择“绑定银行卡”后进行如下操作 招行手机银行操作：进入手机银行，选择“我的”——“一卡通”——“投资管理”——“证券期现货业务”——“银证转账”——“转保证金”——活期转保证金，金额1元即可——“确定”。 招行网银大众版操作：登录后，选择上方“自助转账”——“银证转账”——“第三方存管”，完成一笔银行转证券业务即可激活。 招行网银专业版操作：登录后，选择上方“投资管理”——“证券”——“银证转账（第三次存管）”，完成一笔银行转证券业务即可激活。 招行电话银行操作：拨打95555——选择①自动语音服务——登入——③证券业务——①银证转账——①普通银证转账——输入10选择人民币——①活期转保证金——输入金额确认即可
国泰君安证券 国泰君安证券股份有限公司是国内最大综合类证券公司之一，由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司于1999年合并新设，注册资本47亿元，2010年底净资本173.7亿元人民币，经营业绩稳居业内前三，经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先。 经营范围 证券经纪证券自营 证券承销与保荐证券投资咨询 与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问融资融券业务 证券投资基金代销为期货公司提供中间介绍业务 证券资产管理业务（子公司）商品期货经纪、金融期货经纪（子公司） 股权投资（子公司）境外业务（子公司） 基金管理业务和发起设立基金业务等（子公司中国证监会批准的其他业务 发展历程 1999年8月18日，经中国证监会核准，国泰君安证券股份有限公司由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司合并新设，成为国内当时最大证券公司。 公司前身国泰证券和君安证券均于1992年创办，是新中国最早设立的证券公司之一，处于行业领先地位。合并新设后，公司注册资本37.3亿元。2001年，公司分立为国泰君安证券股份有限公司和国泰君安投资管理股份有限公司（非证券类资产），注册资本变更为37亿元。2005年，中央汇金投资有限责任公司向公司增资10亿元，注册资本增至47亿元。 1999年起，国泰君安证券经历了三大发展阶段：第一个阶段完成了一个公司的整合。通过整合两家公司的经营管理模式和企业文化，形成了集中统一管理、分级授权经营、条块协同配合的经营管理体制。第二个阶段通过四次战略性财务重组，整体提升了公司质量。通过剥离及置换资产、股权变更、发债及引进注资等，优化了公司资产质量和财务结构。第三个阶段推动改革创新，抓住市场机遇，确立和巩固了行业一流公司地位。从一家传统粗放型综合类券商，成长为一家开拓创新及综合经营能力强、管理模式集约化的一流券商。经过多年努力，国泰君安证券初步成为了“资本充足、业务完备、创新突出、内控严密、运营安全、管理高效、服务优质”创利水平高的现代金融企业。 历史沿革 2001年，“主承销商信誉排名榜”第一名（评选机构：中国证券业协会）。 2002年，“研究所综合实力排名第一”（评选机构：安邦咨询与《财经时报》）。 2003年，“本土最佳研究团队”（评选机构：《新财富》，2003—2008连获）。 2004年，“首席财务官最青睐兼并与收购业务投行”（评选机构：《欧洲货币》）。 2005年，“中国客户关怀标杆企业”（评选机构：信息产业部）。 2006年，“券商综合实力大奖”（评选机构：《21世纪经济报道》）；“最佳经纪商”（评选机构：《亚洲金融》）。 2007年，“中国企业信息化500强”（评选机构：国家信息化测评中心）；“金融品牌价值榜年度最佳证券公司”（评选机构：第一财经）。
国泰君安证券资料补充 一、简介 国泰君安目前拥有全业务牌照，具有经纪业务、证券承销、资产管理、自营业务、直投业务、衍生产品投资、期货介绍、财务 顾问、境外业务、基金管理、研究投资咨询等业务资格，是国内少有的几家大型综合类券商之一。2005年初，在国内大型券 商中率先获中国证监会批准取得创新试点资格。2007年在中国证监会券商分类评价中，率先获得A类A级，2008年晋升为A 类AA级。 二、高管介绍 董事长党委书记：祝幼一 男，1953年8月出生，1970年参加工作，1974年入党，研究生学历，高级经济师。该同志较长的时间从事经济工作，先后在 卢湾区担任区劳动服务公司的经理、书记，卢湾区劳动局的副局长，卢湾区计经委的主任、党组书记，卢湾区主管经济工作的 副区长；95年以后担任上海银行的党委副书记、副行长。2003年3月起任公司党委书记。2003年5月至今任公司董事长。 董事长党委书记 祝幼一总裁党委副书记副董事长 陈耿 监事会主席 郑会荣 副总裁党委委员 庹启斌 党委副书记纪委书记 工会主席朱宁副总裁党委委员 王松 副总裁党委委员 何伟 财务总监总会计师 蒋忆明
合规总监 刘桂芳 总工程师 合规负责人 左峰 监事会副主席 兼公司巡察员 柯伟祥 总经济师 首席经济学家 李迅雷 总裁助理 董事会秘书 何斌 喻健 三、部门介绍
投资银行业务 以提升企业价值为宗旨，推进股权融资业务、债务融资业务、收购兼并业务协调发展，整合公司资源、发挥综合优势，以合理分工、高效合作的业务团队，更好地满足客户需求，为企业增值提供专业化、持续性、全方位的服务。 零售业务 通过专业、高效的营销精英化服务，全方位满足客户多元化理财需求。 销售交易业务 国泰君安以促进高端客户业务增长为核心目标，建立和完善高端客户管理服务体系，搭建高端客户服务和销售平台，以客户需求为中心，充分整合公司资源，以实现客户价值和公司价值的最大化。 融资融券业务 适应证券市场发展的要求，通过金融创新转变管理理念和经营模式，提高服务质量，提升自身的竞争力，在市场竞争中做优做强。 资产管理业务 国泰君安资产管理业务坚持秉承“以客户为中心，与客户共成长”的经营理念，依托历经磨炼的主动投资团队和声誉卓越的数量化管理团队，致力于为客户提供全方位、个性化的理财服务。 证券及衍生产品投资业务 国泰君安以促进高端客户业务增长为核心目标，建立和完善高端客户管理服务体系，搭建高端客户服务和销售平台，以客户需求为中心，充分整合公司资源，以实现客户价值和公司价值的最大化。 境外业务 凭借多年来积累的国际市场运作经验及对中国国情的深刻理解，坚守“诚信、亲和、专业、创新”的服务理念，致力于为境内外客户提供全面优质的金融服务。 期货业务 秉承“满足和创新客户需求，提升和创造客户价值，实现客户和公司的共同成长”的理念，愿与客户携手共创美好未来！ 直接投资业务 秉持“专业、创新、诚信”，参与企业成长，携手共筑辉煌。直接投资团队通过对境内企业进行股权投资，提供股权投资财务顾问服务。 研究开发 国泰君安研究所坚持价值投资理念，始终贴近市场、贴近客户，高素质的人才队伍是领先一步的保证。
国泰君安证券 客户多银行第三方存管用户使用说明 2011年3月23日
目录 第一章客户多银行第三方存管系统简介 (1) 第二章柜台手续办理指南 (1) 2.1、开户、预指定存管银行 (1) 2.2、撤销存管银行、注销资金账户 (2) 2.3、其他业务 (2) 第三章富易操作指南 (2) 3.1、客户登录账号 (2) 3.2、资金股份查询 (3) 3.3、银证转账 (4) 3.4、转账查询 (5) 3.5、内部划转 (6) 3.6、一键汇总 (7)
第一章客户多银行第三方存管系统简介 客户多银行第三方存管系统（以下简称“系统”或“该系统”）是国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)在目前客户交易结算资金第三方存管系统的基础上，为实现客户在各家银行和证券公司资金账户间进行资金划转而开发的系统。该系统不仅能方便您的交易结算资金在多个存管银行之间进行调拨，提高资金的使用效率，而且也能让您实时查询您的资金变动流水，保证资金的安全。多银行第三方存管系统可以成为您手中优秀的财富管理平台。 多银行第三方存管系统与目前第三方存管系统的主要区别在于涉及了主资金账户和转账辅资金账户。 主资金账户是指您在国泰君安证券营业部开立的专门用于证券交易和资金转账的资金账户。该账户对应的第三方存管银行为主存管银行。 转账辅资金账户是指您在国泰君安证券营业部开立的专门用于资金转账的资金账户。您不可以使用该账户进行证券买卖交易等业务。该账户对应的第三方存管银行为辅存管银行。 第二章柜台手续办理指南 2.1、开户、预指定存管银行 1、作为个人投资者，您必须本人临柜办理，需要交给办理柜员的材料有： ●中华人民共和国居民身份证原件及复印件； ●填妥的《客户多银行第三方存管服务开通协议》； ●填妥的《客户交易结算资金银行存管协议书》。 作为机构投资者，经办人需要交给办理柜员的材料有： ●经最新年检的工商营业执照； ●法定代表人授权委托书（法定代表人签字并加盖公章）； ●经办人中华人民共和国居民身份证原件及复印件； ●填妥的《客户多银行第三方存管服务开通协议》； ●填妥的《客户交易结算资金银行存管协议书》。 2、您在国泰君安证券营业部开立的第一个资金账户默认为“主资金账户”，新开立的同名资金账户为“转账辅资金账户”。主资金账户专门用于证券交易和资金转账；转账辅资金账户只能用于资金转账，不得用于证券交易买卖、清算交收等业务。主转账辅资金账户确定后，您不得自行变更。 3、您签署《多银行第三方存管服务开通协议》后，应立即办理转账辅资金账户的客户交易结算资金第三方存管。您办理完成相应的客户交易结算资金第三方存管业务后，多银行第三方存管服务正式开通，可进行多银行转账。 4、系统自动将主资金账户资金密码同步到转账辅资金账户。新开转账辅资金账户密码自动设定为与主资金账户相同的密码。修改主资金账户的资金密码
1 国泰君安证券股票开户及软件下载流程 股票开户流程一、开立证券账户投资证券市场首先要进行开户，建立自己的账户。而 开户又分开立证券账户和资金账户两种，只有两种账户均开齐了才能进行证券的买卖。首 先开立证券账户,证券账户又叫股东账户，股东卡，它相当于一个股票存折，一旦开立，就 可以在证券交易所里拥有一个证券账户，通过交易所对投资者的证券交易进行准确高效的 记载、清算和交割。投资者买卖证券，都会在证券账户中如实地反映出来。如果投资者要 同时买卖在上海、深圳两个证券交易所上市的股票，就需分别开设上海证券交易所证券账 户和深圳证券交易所证券账户。开设上海、深圳证券账户必须到各地证券登记公司或被授 权开户代理处办理。例如北京证券登记有限公司是北京地区投资者办理上海、深圳证券账 户开户业务的唯一一家法定机构，同时北京证券登记有限公司还在赛格证券北证，国信证 券北证等开设代理处办理证券账户的开户业务。证券账户有不同种类，目前，上海、深圳 两交易所证券账户主要分为自然人证券账户、法人证券账户；a 股证券账户；b股证券账户 以及基金账户等。 上海a 股证券账户可以买卖在上海证券交易所挂牌交易的股票、基金、债券；深圳a 股 证券账户可以买卖在深圳证券交易所挂牌交易的股票、基金、债券；基金账户可以买卖基金 和债券，但不能买卖股票；b股证券账户只能买卖上市交易的b 股股票；境内自然人可以开 立个人a 股证券账户和基金账户，但已开立a 股证券账户的不能再开立基金账户，已开立基 金账户的不能再开立a 股证券账户；境内法人投资者可以开立法人a 股证券账户，境外自然 人和法人可以开立b 股证券账户，a 股证券账户不对境外投资者开放，b股证券账户也不对 境内投资者开放。 境内个人开立a 股证券账户时，须持本人身份证，如委托他人代为办理，必须同时出示委托 人和被委托人身份证原件。每一个身份证只能开立一个上海证券账户和深圳证券账户，身份 证号码与证券账户号码（股东卡号）一一对应，不得重复开户。境内法人开立法人a 股 证券账户时，需持营业执照原件及复印件（加盖公章）、法人代表证明书、法人授权委托书 和经办人身份征等。法人a 股账户也不能进行重复开户，外国及港澳台地区在中国内地的独 资企业不可开立 a 股证券账户。开户步骤如下： （1）在当地证券登记公司或其代理处购买开户申请表并按表要求填写； （2）将填写好的开户申请、有效证件及开户费交与工作人员； （3）经确认无误后，即可领取 a 股证券账户。 开设上海证券交易所，b股证券账户，一般须到具有代理b 种股票交易资格的证券商处办理，开设深 圳证券交易所b 股证券账户，须到深圳市证券登记结算公司办理。b股投资者为个人开户者，须提供外 籍身份证、定居证、护照或同类有效证件及其复印件一式两份；投资者为机构投资者，须提 供合资或独资企业营业执照证件及其复印件一式两份。开户时填写开户申请并缴纳开户费。 上海、深圳证券交易所的证券账户一旦开立，即可使用，且全国通用，深交所的老式证券账 户卡，除在深圳本地开立的之外，其他均需在当地证券登记公司更换为新卡后方可使用。根 据国家有关规定，下列人员不得开设 a 股证券账户： （1）证券主管机关中管理证券事务的有关人员； （2）证券交易所管理人员；
国泰君安君享多策略精选4期FOF集合资产管理计划 风险揭示书 尊敬的委托人： 首先感谢您基于对上海国泰君安证券资产管理有限公司(以下简称“国泰君安证券资产管理”或“管理人”)的信任，参与国泰君安君享多策略精选4期FOF集合资产管理计划(以下简称“集合计划”)并签署国泰君安君享多策略精选4期FOF集 合资产管理计划管理合同(以下简称“资产管理合同”)及相关文件。为了维护您自身的利益，国泰君安证券资产管理特别提示您在签署资产管理合同及相关文件前，请仔细阅读国泰君安君享多策略精选4期FOF集合资产管理计划说明书(以下简称“说明书”)、资产管理合同以及风险揭示书和其他相关信息，充分考虑风险承受能力后独立做出是否签署资产管理合同及相关文件的决定。 集合计划管理人经中国证券监督管理委员会批准具有证券资产管理业务资格(证监许可[2010]631号)。中国银行股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准具有证券投资基金托管人资格(证监基字[1998]24号)，集合计划托管人中国银行股份有限公司江苏省分行已取得内部授权，具有作为本集合计划的托管人的主体资格。 委托人在参与集合资产管理业务前，请了解管理人是否具有开展集合资产管理业务的资格，本集合资产管理计划的产品特点、投资方向、风险收益特征等内容，并认真听取管理人对相关业务规则、计划说明书和集合资产管理合同等的讲解。委托人在参与集合资产管理计划前，应综合考虑自身的资产与收入状况、投资经验、风险偏好，选择与自身风险承受能力相匹配的集合资产管理计划。 委托人投资于本计划可能面临以下风险，有可能因下述风险导致委托人本金或收益损失。管理人承诺以诚实信用，谨慎勤勉的原则管理和运用集合计划资产，管理人制定并执行相应的内部控制制度和风险管理制度，以降低风险发生的概率。但这些制度和方法不能完全防止风险出现的可能，管理人不保证本计划一定盈利，也不保证最低收益。本计划面临的风险包括但不限于以下风险： 1.市场风险 本集合计划所投资的证券投资基金由于其管理人的投资失误，造成业绩下
國泰君安證券(香港)有限公司 香港中環皇后大道中181號新紀元廣場低座27樓 電話：852 2509 7524 / 傳真： 852 2509 7787 客戶網上即時報價服務申請表 1. 簡介 國泰君安證券（香港）有限公司代理軟件供應商之產品，向客戶提供有關網上即時行情服務。如欲申請成爲任何一種服務之用戶，閣下須填妥下列申請表格，並傳真至本公司。 2. 申請人資料 戶口號碼：____________________________ （申請人在本公司的證券帳戶號碼，將被作爲即時行情服務的登入戶口號碼） 初始密碼：____________________________ （客戶須自訂6-8位數之初始登入密碼） 申請人姓名：______________________ 身份證／護照號碼：____________________ 電話號碼：____________________________ 3. 服務內容及付款細則 報價系統版本價格開通終止 阿斯達克007 （國內版）HK$200 ?? 007 （海外版）HK$500 ?? 股勝通（國內版）HK$200 ?? 股勝通（海外版）HK$320 ?? 財華社股訊通（國內版）HK$240 ?? （海外版）HK$320 ?? 報價王報價王（國內版）HK$200 ?? （海外版）HK$320 ?? 錢龍港股通金典版（國內版）HK$200 ?? （海外版）HK$320 ?? ●根據香港聯交所的規定，中國國内地機構客戶訂購須收取每月HK$40附加費
* 國內版本只適用於在中國大陸境内瀏覽即時行情的用戶，客戶同意國泰君安證券（香港）有限公司在必要時，可以將其地址及身份證明文件資料供給相關的報價系統公司，作核實客戶身份之用途，以符合香港聯合交易所之規定。 申請人在簽署申請表後須預繳一個月服務費，本公司將每月月初自動從申請人在本公司港股帳戶現金戶口上扣除服務費，除非申請人提前申請終止服務，否則不足一個月也當一個月計算。 4. 服務期及終止方法 當申請人簽署並提交本申請表後，本服務便正式生效，並且持續有效直至本服務解除爲止。除非終止此合約，否則此合約將在每一個服務使用期完結時便自動重新續約，並且在新續的每一個服務使用期內仍然生效。 申請人可隨時以簽署終止服務申請表以終止此服務，但必須提前給與國泰君安證券（香港）有限公司不少於一個月的通知，該通知亦須待一個服務使用期完結後才生效。 如服務申請人證券賬戶内現金餘額不足以支付下一個使用月份，則國泰君安證券（香港）有限公司有權利在下一個使用月前終止此服務。 如申請人違反本合約任何條款，或如國泰君安證券（香港）有限公司有理由相信申請人不適當地使用本服務，或認爲其有關本服務的活動是不恰當的，國泰君安證券（香港）有限公司可隨時終止此服務。 5. 申請人聲明 申請人確認已詳細閱讀及理解本申請表格條款及授權並願意接受其約束。申請人確認於本申請表內提供的一切資料均屬實及正確。 申請人同意根據本申請表的條款支付所欠費用。如屬每月付款，申請人現授權國泰君安證券（香港）有限公司在申請人的證券帳戶上扣除申請人不時所欠任何費用的金額。 資訊來源公司徵收的所有特許使用費及費用會由國泰君安證券（香港）有限公司向申請人收取。申請人明白這些來源公司會不時更改他們所收的費用，並同意支付在服務認購期內生效的金額。 申請人承認及接受國泰君安證券（香港）有限公司及有關資訊供應商對透過“阿斯達克報價”、“錢龍港股通”“財華股訊通”及“報價王”傳送給申請人的資料之準確性、完整性、連貫性及時間性概不保證及負責。 申請人簽署：____________________ 日期： _____________________ 請列印並填寫申請表傳真至：(852) 2509-7787 客戶服務部收；本公司在收到傳真後當天會對申請表進行審核並按表上戶口號碼和初始密碼開戶，申請人可隨後自行嘗試登陸；申請人亦可郵寄至本公司之上述地址。
2010年证券公司排名 (2010-03-04 13:45:30) 标签： 证券经纪 杂谈 分类：资料收集 1 国信证券股份有限公司 2 中国银河证券股份有限公司 3 招商证券股份有限公司 4 国泰君安证券股份有限公司 5 广发证券股份有限公司 6 海通证券股份有限公司 7 华泰证券股份有限公司 8 中信建投证券有限责任公司 9 申银万国证券股份有限公司 10 光大证券股份有限公司 11 中信证券股份有限公司 12 中国建银投资证券有限责任公司 13 齐鲁证券有限公司 14 安信证券股份有限公司 15 联合证券有限责任公司 16 方正证券有限责任公司 17 中信金通证券有限责任公司 18 长江证券股份有限公司 19 兴业证券股份有限公司 20 宏源证券股份有限公司 21 华西证券有限责任公司 22 东方证券股份有限公司 23 中银国际证券有限责任公司 24 中国国际金融有限公司 25 平安证券有限责任公司 26 浙商证券有限责任公司 27 长城证券有限责任公司 28 财通证券有限责任公司 29 国元证券股份有限公司 30 中信万通证券有限责任公司 31 湘财证券有限责任公司 32 信达证券股份有限公司 33 东兴证券股份有限公司 34 河北财达证券经纪有限责任公司 35 东吴证券有限责任公司 36 国金证券股份有限公司 37 国海证券有限责任公司
39 上海证券有限责任公司 40 广发华福证券有限责任公司 41 西部证券股份有限公司 42 中原证券股份有限公司 43 南京证券有限责任公司 44 东北证券股份有限公司 45 渤海证券股份有限公司 46 中国民族证券有限责任公司 47 东莞证券有限责任公司 48 西南证券股份有限公司 49 山西证券股份有限公司 50 国联证券股份有限公司 51 民生证券有限责任公司 52 华安证券有限责任公司 53 新时代证券有限责任公司 54 华林证券有限责任公司 55 财富证券有限责任公司 56 江南证券有限责任公司 57 英大证券有限责任公司 58 国盛证券有限责任公司 59 万联证券有限责任公司 60 国都证券有限责任公司 61 广州证券有限责任公司 62 江海证券有限公司 63 金元证券股份有限公司 64 信泰证券有限责任公司 65 恒泰证券股份有限公司 66 大通证券股份有限公司 67 华龙证券有限责任公司 68 太平洋证券股份有限公司 69 华创证券经纪有限责任公司 70 第一创业证券有限责任公司 71 世纪证券有限责任公司 72 中山证券有限责任公司 73 华融证券股份有限公司 74 红塔证券股份有限公司 75 首创证券有限责任公司 76 北京高华证券有限责任公司 77 联讯证券经纪有限责任公司 78 和兴证券经纪有限责任公司 79 华鑫证券有限责任公司 80 德邦证券有限责任公司 81 厦门证券有限公司
实践背景：为了通过实践深入理解所学、所学应用于实践，并为了解目前金融业的发展情况，也为将来就业打下良好基础，经济管理学院经济系老师根据惯例给我们安排了暑期认知实习。说实话在8月6日收到紧急通知说18号要返校实习时我特别不兴，因为一直想要28号才开学，所以什么都没准备，而且买火车票时当天的已经卖完了，武汉又很热……就这样带着一股怨气来参加了这次实习。到了学校发现老师为了安排我们这次实习放下了其它工作，放弃了休息时间，还辛苦的给我们讲解相关知识的时候我的气就消了一半，再后来通过实习、参观，在了解到不少关于证券的知识后，就开始感激老师给了我们这次实习的机会，让我们能够更好的认识经济学这门专业，为我们以后的学习奠定了基础，也激发了我们学习的兴趣；而且证券作为金融业的三大业务之一，对经济的发展起着关键作用，对证券业进行了解有利于我们对整个国民经济的把握。此次的实习单位是国泰君安证券公司，它位于武汉市紫阳东路77号伟鹏大厦18楼，由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月18日组建而成，是目前国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广的证券公司之一。公司共有两家控股子公司：国泰君安金融控股有限公司、国联安基金管理有限公司，设有5家分公司分别位于上海、深圳、北京、武汉、成都，其经营范围为证券代理买卖；代理还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户，还有各地区营业部113家，证券服务部59家。因为对证券了解较少，所以在参观前一天我在网上查阅了相关资料，而老师也提前与证券公司有了联系于是8月21日早上我们便顺利的参观了国泰君安证券公司。 公司概况：国泰君安公司按照股份有限公司的组织结构，逐步完善了以《公司章程》为核心的规章制度体系，包括三会议事规则、下属各专门委员会的议事规则等，并逐级建立健全了股东大会、董事会、监事会和经营班子及专业委员会构成的规范化的议事决策结构。董事会下设战略决策委员会、薪酬与考核委员会，公司还成立了风险控制委员会，资产负责管理委员会。此外，公司还建立了权力机构、决策机构、监督机构和经营管理者之间的制衡机制，形成了完善的议事、决策、授权、执行的法人治理结构体系。公司现在经营投资银行业务，
国泰君安证券客户资金第三方存管 单客户多银行服务问与答 1、问：多银行存管系统是怎么样一个系统呢？ 答: 客户多银行第三方存管系统是国泰君安证券在目前客户交易结算资金第三方存管系统的基础上，为实现客户在各家银行和证券公司资金账户间进行资金划转而开发的系统。系统不仅能方便您的交易结算资金在多个存管银行之间进行调拨，提高资金的使用效率，而且也能让您实时查询您的资金变动流水，保证资金的安全。 2、问：开通多家存管银行对客户来说有什么好处？ 答：第一，如果您不想在某家存管银行进行业务，不用进行手续繁琐的变更存管银行手续，并且可以增加您想开通的存管银行；第二，方便您的资金划转，您可以通过富易客户端完成辅助资金账户和主资金账户的资金互划。 3、问: 我在不同银行的账户都可以转钱到证券公司买股票吗？ 答：是，您可以通过富易客户端连接多家银行的账户，为您集中多个银行的资金参与证券投资提供了一个高效的平台。 4、问: 那我炒股赚的钱也可以划到多个银行账户？ 答：可以。开通了多银行存管系统服务后，您可轻松的将炒股赚得钱转入多家银行账户。 5、问: 开通多银行存管系统要收费吗？ 答：暂时免费。
6、问: 我的帐户最多可以关联几个银行的帐户呢？ 答: 最多5家 7、问：多个银行帐户全部关联到我的一个资金帐号上吗？ 答：不是。假设您开通n（n≤5）个银行的多银行存管，您需要开通n（n≤5）个资金帐号，分别和您这n（n≤5）个银行帐户对应，我们的多银行存管系统就把n（n≤5）个资金帐号统一进行管理。通过多银行存管系统，您可以统一针对每一个帐户进行相应操作。 8、问: 那主资金帐号和辅资金帐号有什么区别呢？ 答：主资金账户是指您在国泰君安证券公司营业部开立专门用于证券交易和资金转帐的资金账户。辅资金账户是指您在国泰君安证券公司营业部开立专门用于资金转账的资金账户。您不可以使用辅资金账户进行证券买卖交易等业务。 9、问:我使用多银行存管系统会不会存在资金安全问题？ 答: 客户多银行存第三方管系统是国泰君安证券在目前客户交易结算资金第三方存管系统的基础上开发的。您的银行结算账户和资金账户均以您的名义开立，仍为一一对应关系，您的资金仅能通过第三方存管下的银证转账，从个人银行账户划拨至对应的资金账户中，投资收益也仅能通过对应的资金账户划拨至银行账户中。您的资金仅能在您名下的账户中流动，资金封闭运行保证了您的资金安全。 10、问：我可以叫我的代理人去办吗？