2016-2022年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机市场运行态势与投
资前景评估报告
中国产业信息网
什么是行业研究报告
行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。
企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。
行业研究报告的构成
一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：
行业研究的目的及主要任务
行业研究是进行资源整合的前提和基础。
对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。
行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。
行业研究的主要任务：
解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位
分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度
预测并引导行业的未来发展趋势
判断行业投资价值
揭示行业投资风险
为投资者提供依据
2016-2022年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机市场运行态势与投资前景评估报告
【出版日期】2015年
【交付方式】Email电子版/特快专递
【价格】纸介版：7000元电子版：7200元纸介+电子：7500元【报告编号】R386327
报告目录：
前言
GX-III型多功能电离子手术治疗机是用X射线束对人体某部一定厚度的层面进行扫描，由探测器接收透过该层面的X射线，转变为可见光后，由光电转换变为电信号，再经模拟/数字转换器
（analog/digital converter）转为数字，输入计算机处理。图像形成的处理有如对选定层面分成若干个体积相同的长方体，称之为体素（voxel）。
扫描所得信息经计算而获得每个体素的X射线衰减系数或吸收系数，再排列成矩阵，即数字矩阵（digital matrix），数字矩阵可存贮于磁盘或光盘中。经数字/模拟转换器（digital/analog converter）把数字矩阵中的每个数字转为由黑到白不等灰度的小方块，即像素（pixel），并按矩阵排列，即构成GX-III型多功能电离子手术治疗机图像。所以，GX-III型多功能电离子手术治疗机图像是重建图像。每个体素的X射线吸收系数可以通过不同的数学方法算出。
我国医疗器械领域共有企业总数约1.4万家，销售额大于1亿元的企业却不足200家。而从全球市场来看，70%的医疗器械销售额集中在前30家企业手中。以美敦力为例，其2011年的年度收入超过150亿美元。尽管企业数量众多，产品研发能力却普遍较弱。对国内医疗器械行业的发展而言，扶持大型医疗器械龙头企业始终是重点任务。《医疗器械科技产业“十三五”专项规划》将重点支持10-15家大型医疗器械企业，扶持40-50家创新型高技术企业，形成8-10家产值超过50亿元的大型医疗器械产业集团。推进产学研医联盟建设，促进学科交叉、技术融合和资源整合。根据《健康中国2020战略研究报告》，卫生部计划设立210个项目基金。其中，100个项目将资助医用耗材研发，每个项目2000万元；100个项目资助医疗器械研发，每个项目5000万元；10个项目用于资助大型医用设备研制，每个项目3亿元左右。
医疗器械市场是当今世界经济中发展最快、国际贸易往来最为活跃的市场之一。处于绝对领先地位远东三大国，中国、日本与印度在西方经济学家眼中属于“远东三大工业经济强国”。这三个国家的医疗器械市场销售额合计约占亚洲医疗器械市场总销售额的70%，亚洲其他国家和地区的销售额合计只占剩余30%的份额。印度的医疗器械产业规模远逊于中国。但印度政府过去几年来大力发展旅游医疗经济新产业，大批西方游客前来印度看病兼旅游，使印度各大医院生意兴隆，与此同时，使得印度进口医疗器械与大型诊断成像仪器产品数量大增。过去几年来印度医疗器械市场一直保持20%的年增长率。
目前全球的医疗器械及设备市场规模约2300亿美元。其中美国是世界上最大的医疗器械生产国和消费国，世界市场40%以上的医疗器械由其供应，同时美国市场也消费了全球37%的医疗器械。
全球医疗器械行业成长性优于药品市场，未来将维持10%-15%的复合增速。虽然发达国家占据了78%的市场份额，然而以中国为代表的发展中国家市场正经历着快速的成长，依靠成本优势和研发积累提升产业链地位。不断增加的医疗费用支出、日益提升的消费能力和健康意识将是推动行业发展的积极因素，医药卫生体制改革给行业发展注入额外动力，成为释放被压抑需求和打开未来潜在空间的诱发力量。资源配置再平衡、升级换代以及产业转移等内外部动力相互交织，中国医疗器械行业复合增长率将维持在20%－30%。
本GX-III型多功能电离子手术治疗机行业研究报告是智研咨询公司的研究成果，通过文字、图表向您详尽描述您所处的行业形势，为您提供详尽的内容。智研咨询在其多年的行业研究经验基础上建立起了完善的产业研究体系，一整套的产业研究方法一直在业内处于领先地位。本中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业研究报告是2015-2016年度，目前国内最全面、研究最为深入、数据资源最为强大的研究报告产品，为您的投资带来极大的参考价值。
本研究咨询报告由智研咨询公司领衔撰写，在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家商务部、国家发改委、国家经济信息中心、国务院发展研究中心、国家海关总署、知识产权局、中国产业信息网提供的最新行业运行数据为基础，验证于与我们建立
联系的全国科研机构、行业协会组织的权威统计资料。
报告揭示了中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业市场潜在需求与市场机会，报告对中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业做了重点企业经营状况分析，并分析了中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展前景预测。为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对银行信贷部门也具有极大的参考价值。
第一章GX-III型多功能电离子手术治疗机行业相关概述
1.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业定义及特点
1.1.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业的定义
1.1.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业产品/服务特点
1.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业统计标准
1.2.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业统计口径
1.2.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业统计方法
1.2.3 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业数据种类
1.2.4 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业研究范围
1.3 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业经营模式分析
1.3.1 生产模式
1.3.1 采购模式
1.3.1 销售模式
第二章GX-III型多功能电离子手术治疗机行业市场特点概述
2.1 行业市场概况
2.1.1 行业市场特点
2.1.2 行业市场化程度
2.1.3 行业利润水平及变动趋势
2.2 进入本行业的主要障碍
2.2.1 资金准入障碍
2.2.2 市场准入障碍
2.2.3 技术与人才障碍
2.2.4 其他障碍
2.3 行业的周期性、区域性
2.3.1 行业周期分析
（1）行业的周期波动性
（2）行业产品生命周期
2.3.2 行业的区域性
2.4 行业与上下游行业的关联性
2.4.1 行业产业链概述
2.4.2 上游产业分布
2.4.3 下游产业分布
第三章2014-2015年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展环境分析
3.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业政治法律环境（P）
3.1.1 行业主管部门分析
3.1.2 行业监管体制分析
3.1.3 行业主要法律法规
3.1.4 相关产业政策分析
3.1.5 行业相关发展规划
3.1.6 政策环境对行业的影响
3.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业经济环境分析（E）
3.2.1 宏观经济形势分析
3.2.2 宏观经济环境对行业的影响分析
3.3 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业社会环境分析（S）
3.3.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机产业社会环境
3.3.2 社会环境对行业的影响
3.4 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业技术环境分析（T）
3.4.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机技术分析
（1）技术水平总体发展情况
（2）中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业新技术研究
3.4.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机技术发展水平
（1）中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业技术水平所处阶段（2）与国外GX-III型多功能电离子手术治疗机行业的技术差距
3.4.3 行业主要技术发展趋势
3.4.4 技术环境对行业的影响
第四章全球GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展概述
4.1 2014-2015年全球GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展情况概述
4.1.1 全球GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展现状
4.1.2 全球GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展特征
4.1.3 全球GX-III型多功能电离子手术治疗机行业市场规模
4.2 2014-2015年全球主要地区GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展状况
4.2.1 欧洲GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展情况概述4.2.2 美国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展情况概述4.2.3 日韩GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展情况概述4.3 2016-2020年全球GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展前景预测
4.3.1 全球GX-III型多功能电离子手术治疗机行业市场规模预测4.3.2 全球GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展前景分析4.3.3 全球GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展趋势分析4.4 全球GX-III型多功能电离子手术治疗机行业重点企业发展动态分析
第五章中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展概述
5.1 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展状况分析
5.1.1 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展阶段
5.1.2 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展总体概况5.1.3 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展特点分析5.2 2014-2015年GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展现状5.2.1 2014-2015年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业市场规模
5.2.2 2014-2015年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展分析
5.2.3 2014-2015年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机企业发展分析
5.3 2016-2020年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业面临的困境及对策
5.3.1 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业面临的困境及对策（1）中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业面临困境
（2）中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业对策探讨
5.3.2 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机企业发展困境及策略分析
（1）中国GX-III型多功能电离子手术治疗机企业面临的困境
（2）中国GX-III型多功能电离子手术治疗机企业的对策探讨
5.3.3 国内GX-III型多功能电离子手术治疗机企业的出路分析
第六章中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业市场运行分析
6.1 2014-2015年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业总体规模分析
6.1.1 企业数量结构分析
6.1.2 人员规模状况分析
6.1.3 行业资产规模分析
6.1.4 行业市场规模分析
6.2 2014-2015年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业市场供需分析
6.2.1 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业供给分析
6.2.2 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业需求分析
6.2.3 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业供需平衡
6.3 2014-2015年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业财务指标总体分析
6.3.1 行业盈利能力分析
6.3.2 行业偿债能力分析
6.3.3 行业营运能力分析
6.3.4 行业发展能力分析
第七章中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业细分市场分析7.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业细分市场概况
7.1.1 市场细分充分程度
7.1.2 市场细分发展趋势
7.1.3 市场细分战略研究
7.1.4 细分市场结构分析
7.2 皮肤科GX-III型多功能电离子手术治疗机7.2.1 市场发展现状概述
7.2.2 行业市场规模分析
7.2.3 行业市场需求分析
7.2.4 产品市场潜力分析
7.3 口腔科GX-III型多功能电离子手术治疗机7.3.1 市场发展现状概述
7.3.2 行业市场规模分析
7.3.3 行业市场需求分析
7.3.4 产品市场潜力分析
7.4 耳鼻喉科GX-III型多功能电离子手术治疗机7.4.1 市场发展现状概述
7.4.2 行业市场规模分析
7.4.3 行业市场需求分析
7.4.4 产品市场潜力分析
7.5 妇科GX-III型多功能电离子手术治疗机
7.5.1 市场发展现状概述
7.5.2 行业市场规模分析
7.5.3 行业市场需求分析
7.5.4 产品市场潜力分析
7.6 Sansheng Consulting建议
7.6.1 细分市场研究结论
7.6.2 细分市场智研建议
第八章中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业上、下游产业链分析
8.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业产业链概述
8.1.1 产业链定义
8.1.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业产业链
8.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业主要上游产业发展分析8.2.1 上游产业发展现状
8.2.2 上游产业供给分析
8.2.3 上游供给价格分析
8.2.4 主要供给企业分析
8.3 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业主要下游产业发展分析8.3.1 下游（应用行业）产业发展现状
8.3.2 下游（应用行业）产业需求分析
8.3.3 下游（应用行业）主要需求企业分析
8.3.4 下游（应用行业）最具前景产品/行业分析
第九章中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业市场竞争格局分析
9.1 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业竞争格局分析
9.1.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业区域分布格局
9.1.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业企业规模格局
9.1.3 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业企业性质格局
9.2 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业竞争五力分析
9.2.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业上游议价能力
9.2.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业下游议价能力9.2.3 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业新进入者威胁
9.2.4 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业替代产品威胁
9.2.5 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业现有企业竞争
9.3 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业竞争SWOT分析9.3.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业优势分析（S）
9.3.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业劣势分析（W）
9.3.3 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业机会分析（O）
9.3.4 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业威胁分析（T）
9.4 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业投资兼并重组整合分析
9.4.1 投资兼并重组现状
9.4.2 投资兼并重组案例
9.5 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业重点企业竞争策略分析
9.6 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业进出口市场分析
9.6.1 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业进出口综述
1、中国GX-III型多功能电离子手术治疗机进出口的特点分析
2、中国GX-III型多功能电离子手术治疗机进出口地区分布状况
3、中国GX-III型多功能电离子手术治疗机进出口的贸易方式及经营企业分析
4、中国GX-III型多功能电离子手术治疗机进出口政策与国际化经营9.6.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业出口市场分析
1、2014-2015年行业出口整体情况
2、2014-2015年行业出口总额分析
3、2014-2015年行业出口产品结构
9.6.3 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业进口市场分析
1、2014-2015年行业进口整体情况
2、2014-2015年行业进口总额分析
3、2014-2015年行业进口产品结构
9.7 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机出口面临的挑战及对策9.7.1 中国GX-III型多功能电离子手术治疗机出口面临的挑战
9.7.2 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业进出口前景
9.7.3 GX-III型多功能电离子手术治疗机行业进出口发展建议
第十章中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业领先企业竞争力分析
10.1 东软集团股份有限公司
10.1.1 企业发展基本情况
10.1.2 企业主要产品分析
10.1.3 企业竞争优势分析
10.1.4 企业经营状况分析
10.1.5 企业最新发展动态
10.1.6 企业发展战略分析
10.2 东软飞利浦医疗设备系统有限责任公司（沈阳）10.2.1 企业发展基本情况
10.2.2 企业主要产品分析
10.2.3 企业竞争优势分析
10.2.4 企业经营状况分析
10.2.5 企业最新发展动态
10.2.6 企业发展战略分析
10.3 深圳市安科高技术股份有限公司
10.3.1 企业发展基本情况
10.3.2 企业主要产品分析
10.3.3 企业竞争优势分析
10.3.4 企业经营状况分析
10.3.5 企业最新发展动态
10.3.6 企业发展战略分析
10.4 深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司
10.4.1 企业发展基本情况
10.4.2 企业主要产品分析
10.4.3 企业竞争优势分析
10.4.4 企业经营状况分析
10.4.5 企业最新发展动态
10.4.6 企业发展战略分析
10.5 上海同舸医疗器械有限公司10.5.1 企业发展基本情况
10.5.2 企业主要产品分析
10.5.3 企业竞争优势分析
10.5.4 企业经营状况分析
10.5.5 企业最新发展动态
10.5.6 企业发展战略分析
10.6 北京岛津医疗器械有限公司10.6.1 企业发展基本情况
10.6.2 企业主要产品分析
10.6.3 企业竞争优势分析
10.6.4 企业经营状况分析
10.6.5 企业最新发展动态
10.6.6 企业发展战略分析
10.7 北京万东医疗装备股份有限公司10.7.1 企业发展基本情况
10.7.2 企业主要产品分析
10.7.3 企业竞争优势分析
10.7.4 企业经营状况分析
10.7.5 企业最新发展动态
10.7.6 企业发展战略分析
10.8 武汉楚天激光（集团）股份有限公司10.8.1 企业发展基本情况
10.8.2 企业主要产品分析
10.8.3 企业竞争优势分析
10.8.4 企业经营状况分析
10.8.5 企业最新发展动态
10.8.6 企业发展战略分析
10.9 北京国药恒瑞美联信息技术有限公司10.9.1 企业发展基本情况
10.9.2 企业主要产品分析
10.9.3 企业竞争优势分析
10.9.4 企业经营状况分析
10.9.5 企业最新发展动态
10.9.6 企业发展战略分析
10.10 南京普朗医药设备有限公司
10.10.1 企业发展基本情况
10.10.2 企业主要产品分析
10.10.3 企业竞争优势分析
10.10.4 企业经营状况分析
10.10.5 企业最新发展动态
10.10.6 企业发展战略分析
第十一章2016-2020年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展趋势与前景分析
11.1 2016-2020年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机市场发展前景
11.1.1 2016-2020年GX-III型多功能电离子手术治疗机市场发展潜力
11.1.2 2016-2020年GX-III型多功能电离子手术治疗机市场发展前景展望
11.1.3 2016-2020年GX-III型多功能电离子手术治疗机细分行业发展前景分析
11.2 2016-2020年中国GX-III型多功能电离子手术治疗机市场发展趋势预测
11.2.1 2016-2020年GX-III型多功能电离子手术治疗机行业发展趋势
11.2.2 2016-2020年GX-III型多功能电离子手术治疗机市场规模预测
11.2.3 2016-2020年GX-III型多功能电离子手术治疗机行业应用趋势预测
2019年股权投资行业 分析报告 2019年3月
目录 一、创业投资行业发展概况 (3) 1、行业发展历程 (3) （1）第一阶段：从80年代中期到1998年以前 (3) （2）第二阶段：从1998年到2004年 (3) （3）第三阶段：约从2005年开始 (4) 2、行业现状 (5) 二、私募股权投资行业发展概况 (6) 1、私募股权投资行业发展历程 (7) （1）第一阶段：20世纪80年代到90年代中期 (7) （2）第二阶段：在1995年到2005年前后 (7) （3）第三阶段：2005年后 (7) 2、行业现状 (8) （1）投资方面 (8) （2）退出方面 (9) 三、创业投资与私募股权投资行业政策与监管 (11) 四、行业发展前景 (16)
股权投资，具体又可细分为种子期投资、成长期投资、成熟期和并购投资以及母基金投资等多种类型。发行人属于创业投资（VentureCapital，简称“VC”）与私募股权投资（PrivateEquity，简称“PE”）行业。 一、创业投资行业发展概况 创业投资是指以具有高成长潜力的早期创业企业特别是高新技术企业为投资标的、并为其提供创业管理服务的股权投资形式，具有投资期限较长、投资方积极参与被投企业经营管理、高风险高回报等特点。 1、行业发展历程 中国的创业投资发展经历了三个历史阶段： （1）第一阶段：从80年代中期到1998年以前 1985年3月，颁布的《中共中央关于科技体制改革的决定》，拉开了我国创业投资的序幕，资金来源为政府出资。1985年9月，中国第一家创业投资公司――中国新技术创业投资公司（中创公司）经国务院批准成立，标志着我国创业投资业的起步。 （2）第二阶段：从1998年到2004年 在当时全国政协一号提案和随后国家七部委制定出台的政策推动下，及受到互联网泡沫和创业板即将推出的影响，涌现出了数百家
典型私募股权投资案例分析 私募股权投资(简称“PE”)是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。广义上讲，私募股权投资涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期企业所进行的投资。因此私募股权投资也包括创业投资。 中国也已成为亚洲最活跃的私募股权投资市场。私募股权投资机构在中国大陆地区共投资1 29个案例，参与投资的机构数量达77家，整体投资规模达129.73亿美元。 进入模式 增资扩股：企业向引入的海外战略投资者增发新股，融资所得资金全部进入企业，此种方式比较有利于公司的进一步快速的发展。如华平和中信资本参与哈药集团的改制过程中，以20. 35亿元作价增资哈药取得其45.0%股权。 股权转让：由老股东向引入的投资者转让所持有的股权(通常是高溢价)，满足部分老股东变现的要求，融资所得的资金归老股东所有。如PAG接下了“中国童车之王”好孩子集团的67.4%的股权，出让方AIG、SB和第一上海各自获得2-5倍回报。 一般来说，增资和转让这两种方式被混合使用。如无锡尚德在上市前多次采用老股东转让股权和增资扩股引进国际战略投资者。在国外，还有一种常见的安排，即私募股权基金以优先股（或可转债）入股，通过事先约定的固定分红来保障最低的投资回报，并且在企业清算时有优先于普通股的分配权。 鉴于国内投资市场的一些政策限制，国外PE进入时，一般不选择直接投资中国企业的本土实体，而要对企业进行改制，通过成立海外离岸公司或购买壳公司，将境内资产或权益注入壳公司，使国内的实体企业成为其子公司，以壳公司名义在海外证券市场上市筹资。这种方式俗称“红筹上市”。这样，就可将境内资产的收入和利润合法地导入境外控股母公司。私人股权投资基金对中国的投资和退出，都将发生在管制宽松的离岸。比如盛大网络，由于监管部门规定互联网内容提供商的经营牌照必须掌握在中国公司手里，那么构造上述通道来引渡资产，就成了不可或缺的安排。 在“尚德太阳能”案例中,就是在英属维京群岛成立由施正荣控制的Power Solar System C o., Ltd.,再通过该BVI公司收购了中外合资企业无锡尚德太阳能电力有限公司原有股东的全部股权,从而使其成为实际持有“无锡尚德”100%权益的股东。此后在上市过程中,又在开曼群岛成立
中国私募股权投资决策与绩效研究 【摘要】：全球经济状况波动大环境下,私募股权行业管理的资产规模仍旧持续增长。私募股权投资市场的存在改善了企业融资环境,提高了资本市场效率,对资源配置具有重大意义。尽管国内外学者和实务界对私募股权投资给予了广泛的关注并进行探讨,但对PE发展的环境系统分析比较少,而且针对投资决策与投资绩效关系的研究仍十分有限。其一,有关私募股权基金募资量的基本面分析和量化分析模型基本还没有进行系统研究。其二,投资决策的研究还是比较杂乱。尽管有关决策研究成果颇多,如传统估值研究、决策树、层次分析等,但哪些变量是主要因子,变量之间的互相影响、传导和规律发现尚需要进一步研究和佐证。其三,随着PE更快发展,对PE还需要从双重代理的角度进行私募股权基金治理结构的分析和优化,并对投资决策与绩效的研究要用系统的角度去指导实践。论文设计为七章。论文的引言部分,在问题提出基础上进行了概念的界定,简要介绍了本文选题的背景,研究目的和研究意义,论文研究思路和方法。论文的第一章对已有的国内外关于私募股权投资基金的研究成果进行了简要的文献述评,根据研究的逻辑分别从基金公司投资决策、投资绩效、基金投资人的绩效与风险、被投资公司的绩效与风险四个角度进行了评述,并切合了第二章的理论分析。论文的第二章综述了投资决策与绩效的理论框架。从私募基金的完整流程出发,结合私募股权基金的不同组织模式,提出了基金与基金投资人、基金与被投资企业、基金自身的治理结构与绩效的理论研讨,提出了提出本文的理论创新之处。论文的第三章
回顾了中国私募股权基金的发展,分析了私募股权基金发展的经济背景与制度支持。论文的第四章从结构和实证两个角度队中国私募股权基金的募资能力进行分析。并根据基金募资的特点与迅速发展的原因,提出了私募基金募资能力基本面分析及创造性的提出募资能力的灰色系统定量模型lnX0(k+1)=8.35+0.0693k,并进行实证。论文的第五章以现代公司金融和财务理论为基础,通过数据收集和调查整理,采用实证分析和逻辑演绎的方法对私募股权基金投资决策与投资绩效等问题进行具体分析。在研究基础上,设计出39个指标研讨了投资决策的影响因子,4个指标研究了投资绩效的指标数据。通过调研访谈得到属性数据后,通过SPEARMAN得出投资决策因子的主成份,之后又运用SPEARMAN相关系数阵对主成份进行相关性分析,再通过得分矩阵得出影响投资绩效的决策因子,并对模型的影响因子进行了解释。论文的第六章就肯定私募股权基金发挥积极作用的同时,也针对第五章SPEARMAN因子研究深入分析基金发展的不足之处,并提出了私募基金发展的对策建议和发展模式。【关键词】：私募股权投资决策投资绩效 【学位授予单位】：华东师范大学 【学位级别】：博士 【学位授予年份】：2011 【分类号】：F832.51;F224
遇到信托法问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>> https://www.doczj.com/doc/e315425808.html, 中国金融理财市场呈现三大发展趋势 杨琨表示，有资料表明，中国各商业银行发行的理财产品仅为596款，融资总额2000亿人民币，到了2010年，国内各商业银行发行的理财产品超过了一万款，募集的资金达到了7万亿。而2011年一季度，据不完全统计，国内已有78家商业银行发行的理财产品为4142款，募集的资金达到了4.3万亿。这表明了中国金融理财市场前景广阔，蕴含了无限生机与可持续发展能力。 杨琨表示，理财产品个性化很强，商业银行有定价权，他它和我们日常在柜台出售的储蓄产品不一样，具有品种多样、投资方面多元化等特性，因此我们的理财师队伍应该跟上如此高速发展的中国理财产品市场，适应金融发展的速度。 中国金融理财市场的发展呈现三个方面的发展趋势。 杨琨表示，中国金融理财市场的发展正呈现三个方面的发展趋势 第一、在高通胀和产业转型的背景下，随着财富集中度不断的提
高，财富两极分化也日趋明显，私人银行业务的需求急剧的在扩大。有资料表明，2010年中国一千万以上资产的人已经达到96万，并且每年正以9.7%的速度增长，与GDp的增速一致。这种现象表明，高端人士大规模的增长，和财富的高度集中，也为我们理财市场和私人银行业务发展提供了很好的市场机遇。 第二、中国高净值人士的理财理念日趋成熟，风险偏好日趋稳健和理性，财富管理专业化将成为金融理财发展的主流。经过了2008年全球的金融风暴，让高价值的客户也感受到了资本市场的风险和收益，这种收益与风险对等的法则，使他们在理财的理念方面也日趋成熟，风险偏好也日趋的理性和稳健，越来越多缺乏经验和理财知识的投资者，将具有人才、信息、渠道、投资工具等优势的银行，作为自身财富管理的首选，目前国内城乡居民家庭的金融资产当中存款仍然占85%，证券、基金占15%，所以据资料分析，70%以上的高净值的客户还是倾向于在控制风险的前提下，获取稳定的收益，高价值客户的风险偏好还是趋于稳健，趋于对于风险的控制。 第三、高净值人士财富管理目标日趋多元化，金融理财市场竞争日趋激烈，已成为助推金融制度深化和创新的原动力。伴随着高价值客户理财理念的成熟，金融理财将不再以单一的财富增长为目标，财富安全、财富传承、子女教育，养老保障和积极从事社会公益等各种财富管理目标也越来越受到了高价值客户的关注。理财不是单一的为
对公司开展私募股权投资基金业务的构想和建议 一、2010年我国私募股权投资基金发展状况 回顾2010年的中国私募股权投资市场，可以用“如火如荼”四个字来概括。具体表现在四个方面：一是，基金募集创历史新高；二是，投资交易异常活跃；三是，退出数量和投资业绩独步全球；四是，全国PE热潮空前。总体看来，2010年度，中国私募股权投资行业呈现了出全球资本市场少有的繁荣景象。据统计： 1-11月中国私募股权投资市场无论募资、投资还是退出，均创出历史新高。 从新基金募集情况来看，中外私募创投机构募资热情空前高涨，其中人民币基金募集个数占比在九成以上，其绝对领先地位进一步巩固；投资方面，投资案例数及投资金额均大幅上扬，投资行业布局紧跟国家政策导向及市场热点，互联网、清洁技术以及生物技术/医疗健康一如既往的稳坐“三甲”席位；退出方面则更显“丰收”之意，不仅国内资本市场继续扩容，中国企业赴美IPO也迎来小高潮。 据统计，2010年的前11个月，中外私募创投机构共新募基金148支，其中新增可投资于中国大陆的资本量为100.98亿美元；从投资方面来看，2010年前11个月，共发生707笔投资交易，其中已披露金额的582笔投资总量共计44.45亿美元；从退出来看，2010年前11个月共有331笔VC/PE退出交易，其中IPO 退出285笔。
本土私募股权投资唱响市场主旋律 纵观2002年至今，中国私募股权投资市场上无论新募基金数还是募资总额都一路高歌猛进，尽管在2008年末因受金融危机重创而整体回调，但进入2010年，中国私募股权投资市场上基金募集不仅热情空前高涨，甚至近乎狂热。从投资流程的前端（募集基金数量与规模）与后端（IPO退出案例数量）来看，本土机构在2010年已成为国内私募股权投资市场日益重要的组成部分。数据显示，人民币基金募集完成133只，总规模约121.31亿美元；美元基金募集完成22只，总规模约245.69亿美元。人民币基金在数量上拥有绝对优势，但规模相对美元基金普遍偏小，源于基金主要着眼PreIPO投资，投资周期相对美元基金偏短，单只基金投资数量偏少。 深创投（24家）、红杉（10家）、永宣投资、鼎晖及同创伟业（均为8家）在IPO退出方面表现突出，启迪创投（投资数码视讯）、高盛（投资海普瑞）均获得超过100倍的IPO账面回报，超过70起投资的IPO账面回报超过10倍。受益于今年创业板IPO广受热捧和美国资本市场在四季度的中国概念股热潮，本土机构与外资机构均取得较好的退出表现。 人民币基金募集火热 2010年，国家发改委、财政部与北京、安徽、湖南、吉林等省市政府联合设立的创业投资基金相继设立，截止目前首批20支面向战略性新兴产业的国家创投基金已有14支公开挂牌，其中9支均在本年完成，且在创办模式、投资方向、地方特色等方面充分体现了国家规划时的初衷。 其次，政府引导基金遍地开花为人民币基金募集提供极大便利，以“红色资本”深圳创新投为例，通过与引导金合作布网全国的战略已初见模型，2010年再与成都、南京、厦门、大连等地方引导金合作成立十余支新基金，与之相似，赛伯乐、英菲尼迪等外资创投也通过此方式快速且稳步地扩张。 再次，就是外资投资机构纷纷在国内设立并募集人民币基金，这也使得人民币基金得到了空前的繁荣。如鼎晖创投、德同、DCM、KPCB、优点资本等外资VC 也相继设立并募集了人民币基金，预计外资募集人民币基金的趋势还会持续。 VC/PE市场投资首破七百大关 2010年前11个月，中国私募股权投资市场上共发生投资案例707笔，其中披露金额的582起涉及投资总额44.45亿美元，不仅远超2009年全年477笔共
中国艺术品市场中介机构的现状 湖州市文物商店(2004/8/26) 艺术品市场是靠商业中介联系艺术生产者和消费者的, 商业中介也就是艺术商业经营者, 它是艺术市场运作的体现形式之一; 商业中介的行为模式和运作情况是影响艺术市场的重要因素, 它使得艺术品的所有权发生转移, 完成艺术商品相互让度、转手的过程；通过经济方式的交换，发挥艺术品的审美功能、认识功能、教育功能、娱乐功能，完成艺术品本身具有的文化意义。艺术商业中介形式多样，理论上将其划分为一级艺术品市场和二级艺术品市场。一级市场的主要经营方式是艺术经营企业和经营者代理艺术品的所有权或拥有艺术品的所有权，再次进入市场销售的方式；二级市场的经营方式主要是接受艺术品所有者的委托，通过中介活动进入收藏，经营者不拥有艺术品的所有权。一级市场占主导地位的是画廊，二级市场的形式较多，在我国主要有艺术品拍卖和艺术博览会两种。一级市场和二级市场的相互配合，协调发展能够促进整个艺术市场的发展。但在我国这两级市场是错位的，甚至相互挤压，并没有达到共同发展的目的，对正常的艺术品市场带来严重的负面效益。 一级市场的主体是画廊。广义的画廊既包括经常举办艺术品展览展卖的画廊，也包括销售商品装饰画，或兼营工艺品的画店。狭义的画廊只指前者（本文提到的画廊是狭义上的概念）。画廊是转卖市场，画廊的购买不是终极购买；它承担的是促进从美术生产到消费循环互动的媒介角色。自七十年代以来，在全国各地的大中型城市,尤其是沿海开放和旅游城市，伴随着旅游业的兴起，相继开设了各类大大小小的画廊，所以对中国人来说画廊不应该是个陌生的名词。但画廊本身在艺术市场中的性质、地位、意义却一直不为人重视，画廊从发展至今并未朝着想象中的方向发展，而是在重重压力下涩步前行，甚至许多画廊渐趋萎缩倒闭，不能不让我们回过头来重新审视中国的画廊业。 （一）经营方式定位起点较低 据不完全统计，全国现有各种画廊两千余家，但实际上能够称为画廊的恐怕在上面的不完全统计数字中更是凤毛麟角。现在的画廊也好、画店也好基本上是商品的寄卖店。这种寄卖店只是艺术品市场中的最低级交易方式。经营者们将这些商品画成批量地买进卖出（有很多还是从香港等地私运进来的），或兼营工艺品、复制品、印刷品，价位偏低，从这点看与普通的商品没有太大差别。它面对的不是收藏者而是一般的消费者，接纳的也非艺术家而是普通的生产者，这不应该是艺术品市场的主流。 （二）一级、二级市场的无序竞争 随着近几年艺术品拍卖的兴起，也给画廊带来很多困难，拍卖行一般拥有雄厚的资金背景和专业人才，有能力收购潜力大、名气响的画家的作品，在宣传上也不惜重金，吸引了一批有实力的买家。加上频繁举行小拍活动，使得中低档次的作品也找到了出路，拍卖业实际上充当了一部份画廊的角色，与画廊的竞争激烈，画廊的生存空间更为狭小。小型的画店除外，真正想做出艺术水准的画廊多因经济问题，很难承担起代理宣传画家的职责，只是通过代销或经营其他项目来维持开支。
中国私募股权投资基金的现状与发展建议 私募股权投资作为一种投资工具，近年来发展迅速已经成为我国资本市场中一支重要的力量。私募股权投资基金不断发展和壮大，很好地解决了我国中小企业融资难问题，推动着企业的管理水平提升和业务发展。对私募股权投资基金在我国的发展现状进行论述，并对其发展提出建议。 标签：私募股权投资；现状；建议 前言 私募股权投资，即Private Equity，简称PE，是指投资于非上市股权或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。由于私募股权投资的风险较大，信息披露不充分，故往往采取非公开募集的形式。 私募股权投资基金与普通的权益性投资不同的是，投资方向是企业股权而非股票市场，即它投资的是股权而非股票，在投资后通过以更具优势退出价格退出所投资企业而获利，私募股权投资基金的这个性质客观上决定了较长的投资回报周期。私募股权基金一般通过以下六种方式退出：上市（IPO）；并购（包括一般并购，二级出售，如定向转让、公开招标转让等）；破产和清算；股权回购（管理层收购，企业员工回购）；股权置换（引入新的战略投资者，借机套现退出）；场外交易市场退出（二板市场，在产权交易所挂牌交易）。 一、中国私募股权投资市场的现状 1.私募股权投资市场迅速发展，规模不断增长 伴随着中国近年来经济的高速发展，国内良好的宏观经济运行态势和相应的政策扶植支持，创造出一大批优秀的企业，产生了利用资本市场继续做大做强的内在需求。另外在中国经济转型的过程中，一大批企业面临着利用资本市场重组、提升核心竞争力的需求。这些企业的出现和发展，给私募股权投资市场提供了源源不断的动力。随着市场经济的发展，私募股权投资机构越来越活跃，形式也越来越多样化。同时，中国资本市场的发展，也给私募股权投资市场的蓬勃兴起奠定了坚实基础。 根据清科研究中心统计显示，从2006年起至2008年在中国完成募集成立的私募股权投资基金得到迅速的发展，无论是成立的基金数量还是募集资金都在快速增长，在2008年时募集的资金量更是创下历史最高纪录（611.54亿美元）。虽然在2009年起私募股权投资市场不可避免地受到全球金融危机的影响，2009年的募集资金只有129.58亿美元的新低水平，但是从2009年到2011年时中国私募股权投资再次得到快速发展。2011年完成募集的可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金共有235支，为2010年的2.87倍，再度刷新2010年创下的最高创立数量历史纪录，披露募集金额的221支基金共计募集388.58亿美元，较2010年涨幅达40.7%。但是由于2011年在央行多次加息和上调存款准备金率的情况下，市场的资金面偏紧，虽然基金的成立数量有所增长但是单位募集资金量却创下历年新低。 2.人民币私募股权投资基金日益壮大已成为主流，平行基金逐渐崛起 中国私募股权投资基金在发展初期，外币私募股权投资基金占主导地位，无论是资金规模还是募集数量上都远超人民币私募股权投资基金。随着中国经济发
【最新资料，WOR文档，可编辑】 目录 一、艺术品相关概述......................... （一） ....................................................... 定义 （二） ....................................................... 分类 （三） ...................................................... 用途 （四） ...................................................................... 影响艺术品价格的因素1艺术本体价值........................ 2艺术载体价值........................ （五） .................................................................................. 行业的周期性、 季节性和区域性特征 ..................................... 二、艺术品行业监管......................... （一） ........................................................... 监管体制 （二）............................................................ 法律法规 （三）........................................................ 政策 三、艺术品市场概况......................... （一） ....................................................................... 全球艺术品市场交易额（二） ....................................................................... 中国艺术品市场交易额 — 四、中国艺术品行业结构分析.................... （一）.................................................................... 主要细分市场分析 1 一级和一级半市场分析................... 2二级市场（艺术品拍卖市场）分析............... 3中国艺术品进出口分析................... （二）.................................................................... 经营产品结构分析1艺术原创品........................ 2艺术衍生品........................ （三） ................................................................... 主要经营主体分析1画廊........................... 2拍卖公司......................... 3保险公司......................... 4文交所........................... 5艺术品基金....................... 6艺术品电商........................ （四）................................................................. 艺术品需求分析 1艺术品需求内容......................
中国私募股权投资基金发展模式分析 【摘要】本文描述了中国的PE行业的发展历程及现状，阐述了PE的主要退出方式；详细论述了我国PE行业在过去几年主要依赖于IPO退出的方式所带来的问题；通过对国内外PE模式具体案例的研究，探讨中国PE发展模式创新的方向和趋势。本文通过研究后认为，中国PE行业未来发展模式是：首先是对整个行业来讲，退出渠道的选择肯定会更加多元化；第二，在野蛮增长过后，更多的国内的PE注重专业性，更关注于企业本身的投资价值，而不是对于IPO的投机；第三，未来中国的PE将趋向于多元化、平台化、证券化的模式。 【关键词】股权私募；投资基金；发展模式 1.绪论 1.1选题背景 股权私募基金（Private Equity，简称PE）在中国经历二十多年的发展，已进入新的发展时期。目前在中国的私募投资领域，大部分的PE机构采用的最主要的退出方式是IPO （Initial Public Offerings，简称IPO，首次公开募股）。在经过创业板开闸后的3年的持续井喷式的高速发展后，在2012年11月份，证监会出于控制上市公司的数量规模的目的暂
停了新股的发行，并对申请上市的企业进行了严格的财务审查。过去两年来IPO暂停导致的教训逼迫着众多PE及创业投资公司思考行业新的业务模式和发展方向，以改变单一的IPO退出方式。 1.2研究意义及目的 首先，基于PE行业原有发展模式，重点分析我国私募股权投资市场严重依赖IPO的业务模式带来的问题，为我国PE探讨一种新的发展模式，以改变我国PE机构严重依赖IPO 这一单一的退出方式的做法。 其次，由于IPO暂停政策的巨大冲击，给我国PE市场带来了非常困难的局面。通过对这些案例进行研究，总结出它们的优点和可取之处，为其它PE机构提供借鉴和指导。 最后，通过对国内外的已经出现或者正在进行的一些好的做法进行总结分析，就可以给整个行业带来一种很直观的借鉴意义，消化吸收，来寻找或形成适合自己的做法，重新回归PE行业的投资属性。 1.3研究问题 本文主要研究以下三个问题： （1）根据行业发展历程和现状，研究我国PE行业存在的主要问题。 （2）通过对国外PE机构的先进做法和国内PE市场出现的一些好的做法进行研究比较，来探讨对中国PE发展的
个人投资理财市场现状分析 陈婧016109157 09营销1班 摘要：随着社会的进步，日子越过越好，人们口袋里的钱也越来越多，个人投资理财也越来越普遍，那我国个人投资理财的市场又是怎么样的呢？我国正在兴起一个崭新的金融市场——个人理财市场。虽然与发达国家相比，目前国内金融机构提供的理财服务大多停留在概念上，仍然存在很多问题和阻力，但是，我国经济发展与社会阶层结构的形成以及个人理财的功能，决定了它有着十分广阔的发展前景。 关键词：个人投资，市场分析 我国个人投资理财市场的特点首先表现为起步晚, 1995年招商银行率先推出集本、外币、定活期存款集中管理及代理收付功能为一体的“一卡通” , 国内首度出现以客户为中心的个人理财产品, 这是我国个人理财市场初步形成的开端。反观西方的个人理财市场, 我国晚了数十年。这一特点成为制约我国个人理财市场发展的因素之一, 但从另一个角度看, 起步晚却发展迅速, 说明蕴藏着巨大的潜力。近年来我国资本市场迅速发展, 个人财富累积额逐年上涨, 人们的理财需求旺盛, 这些为个人理财市场的发展提供了良好契机、充分的物质基础和广阔的发展空间。目前, 个人理财业务主要由各商业银行开展, 各家银行也把个人理财业务作为新的利润增长点, 重金打造自主理财品牌。但随着金融市场的进一步放开, 外资银行抢滩中国市场, 并把个人理财业务作为竞争焦点, 在未来一定时间内, 中外银行间将展开激烈的个人理财业务的竞争。 近几年，我国个人理财业务得到快速发展，银行、证券、保险、基金以及信托都努力发展个人理财业务。但是，由于受到许多传统观念的制约，与国外成熟的个人理财市场相比，我国个人理财市场还比较落后。 目前，国内提供个人理财服务的机构主要有国内商业银行，外资银行以及专门的理财公司（香港称作资产治理公司）。刚刚起步的国内商业银行所提供的个
清科集团成立于1999年，是中国创业投资和私募股权投资领域领先的综合服务及投资机构，主要业务涉及：研究咨询、数据产品、会议论坛、信息资讯、投资银行服务、直接投资、母基金管理及财富管理。 清科互动投资界 清科创投 清科资本 研究报告 私募通 研究咨询 排名榜单 中国股权投资论坛 中国有限合伙人峰会 中国高成长企业CEO峰会 产业投资大会 创业投资俱乐部 定制论坛 专业股权投资行业网站 全面解析股权投资市场热点 联合投资 初创至中后期项目 私募融资 兼并收购 财务重组 最值得信赖的母基金 投资优秀的VC/PE基金 清科研究中心 清科投资 清科财富 中国高净值客户专属 私募股权财富管理平台清科集团介绍
目 录 2014年中国创业投资市场发展回顾 2014年中国私募股权市场发展回顾 中国股权投资行业发展概述 1. 2014年中国企业并购市场发展回顾 2014年中国企业上市市场发展回顾 市场近期变化分析及清科观点 2. 3. 4. 5. 6. 2014年中国天使投资市场发展回顾 7.
股权投资行业进入第22个年头，各时期监管环境指引行业生态格局 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 1999及之前： 1998民建中央“一号提案” 投资基金法草案 产业投资基金草案 科技部等创投发展建议 2000： 创业板9项规则 外商境内投资暂行规定 2007： 券商直投试点 新合伙企业法施行 信托公司管理办法 创投税收优惠政策 外商投资目录 2008： 社保获准自主投资 创业板草案 沪深两市新规 创投引导基金办法商业银行并购贷款 2005： 外管局“11号文”、“29号文”、“75号文” 创投管理暂行办法 2006： “10号文” 境内IPO 重启 2003： 外资创投管理办法 外管局 “3”号文 2004： 中小企业板 外商投资目录 境外投资/外 商 投资监管风暴 2001： 外资创投暂行规定 中关村科技园区条例 互联网泡沫 2002： 外商投资电信 企业规定 外商投资 目录 2009： 信托投资业务适度放宽 《境外投资管理办法》 创业板开板 券商直投门槛下调 国税总局“87号文” 2010： 鼓励和引导民间投资健康发展若干意见 股权投资基金税收政策 外商投资合伙企业登记管理规定 国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定 十二五规划 2011： 京沪渝QFLP 规范股权投资企业备案管理工作的通 知 实施外国投资者并购境内企业安全审 查制度的规定 2011 2012： 关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见 关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 2013： 《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》 新《证券投资基金法》 《私募证券投资基金业务管理暂行办法》 《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》 十八届三中全会 新三板扩容全国 2012 2013 中国市场股权投资活跃度 2014 2014： 国内IPO 重启与改革 《私募投资基金管理人登记和基 金备案办法(试行)》 新“国九条”《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干 意见》 混合所有制改革 创业板发行制度改革
艺术品投资市场的研究 田巧芳，沙景华，李铭 中国地质大学(北京) 摘要：艺术品投资市场现正成为中国一道投资理财的新亮点。随着国民生活的改善和文化素质的提高，涉足艺术品的人将越来越多。本文以中国书画类艺术品为分析重点，从艺术品投资的特性出发，分析艺术品投资市场的发展现状以及存在的问题，提出完善艺术品投资市场的一些建议。 关键词：艺术品；艺术品市场；投资 所谓艺术品是指艺术家通过审美创作活动所生产的产品，当今人们将艺术品划分为中国书画、中国工艺品、中国陶瓷、中国古籍善本、中国西画、钱币和邮品、西洋美术品等门类。艺术品投资，是继金融证券、房地产之后的第三大投资领域，同时作为第三产业中文化产业的艺术品投资是后工业化社会的重要组成部分。据统计，近10年来，在美国投资领域里，房地产赢利率在4.7%左右，股票在17%左右，而艺术品投资盈利率则高达24%。在我国，继股票热、房地产热之后，艺术品投资市场正如火如荼，交易的数量越来越庞大，交易的记录不断攀升、打破，参与的人群越来越广泛。艺术品交易，已经成为社会经济活动最重要的组成部分。 1.艺术品投资的特性 艺术品投资是一种经济和文化的双重行为，指在一定时期内通过购买艺术品、经营艺术商业等交易行为带来经济收人[2]。艺术品投资取决于投资者的经济实力和赏鉴眼光。艺术品投资之所以优于其他投资，是因为它有以下特性： 1.1艺术品是一种特殊的商品 艺术品是一种特殊的商品，首先表现在其价值量无法准确测量。其次，艺术品具有可替代性差和稀缺性的特点。再次，艺术品的购买既可以说是一种消费行为，更可视为是一种保值率和增值率极佳的投资行为。因为艺术品由于劳动主体在创造作品的必要劳动时间无法量化以及作品创造的非重复性，决定其艺术品的产生有个人的、群体，甚至前人等的学识能力的综合反映，导致了价格对价值不完全表现的矛盾特性。 1.2艺术品投资的安全性好 艺术品投资基本上不受政治、经济环境因素的影响也基本不受政府的控制。一件艺术品永远包含着艺术家的思想、激情、灵感、技艺以及材料、时代等要素最基本的价值存在。可以说艺术品在已知的投资工具中最稳定的品种之一，具有保值增值的作用。 1.3艺术品投资回报率高 -1-
中国艺术品市场现状选自中华文化网 “乱世黄金，盛世典藏。”跟随着改革开放的大潮，中国艺术品市场获得全面复苏，走向繁荣兴盛。特别是近十几年来，画廊业、拍卖业、艺术博览会三位一体的市场经营主体结构初步建立，中国艺术品市场，几乎是从无到有，由小到大，从毫无经验可循到初步走向规范，在国际艺术品市场逐渐成为一股不容忽视的力量。 中国艺术品市场所涉及的内容包括艺术品拍卖、艺术博览会、画廊的经营、民间艺术品的流通、艺术品的国际流转、艺术品的鉴定、艺术品的展览以及艺术立法、艺术批评和艺术品管理的各项机制等。 中国艺术品市场迅速崛起 艺术品市场跟着经济总量放大 2008 年以来，中国市场成为全球艺术品市场“为数不多的亮点之一”。2009年中国艺术品市场的绝对龙头——北京拍卖市场总成交额为103亿元。2010年中国经济和全球经济将继续好转，艺术品市场继续向好应无悬念，因此，在强势书画板块的带动下，其他艺术品门类都将活跃。加之多年拍卖市场的培育，追求珍稀的精品已获得藏家认可，总成交额在2009年基础上再创新高，值得期待。套用业内人士的话说，经济总量放大，艺术品市场一定跟着放大。 亿元拍品成家常便饭 在2008年的拍卖中，千万元级的拍品是重头戏，而在2009年秋拍中，就涌现出4件过亿的拍品。亿元拍品的多次出现，大大拓宽了市场空间，这种刺激作用非常巨大，因而，2010年，承接2009年的市场激情，高价还将高调亮相，并且数量会有增无减，甚至有人预言，将出现10亿元级的艺术品。它一方面刺激了拍卖公司寻找珍稀拍品的激情，另一方面也大大激励了提供高价拍品的意愿，更多拍品将进入亿元俱乐部。 中国书画：继续看涨 香港佳士得中国书画部主管江炳强认为，中国书画09年呈现强势特征，与新藏家的数目在过去几年来稳定上升有关，他们带来了新的资本与竞争能力。如香港佳士得2009年的中国书画秋拍总成交金额高达 3.5亿港元，是历来之冠，其中88.2%的买家来自中港台地区，竞投人数则是上季拍卖的两倍。 《可惜无声图册》 今年领跑市场的，应该仍然是中国书画，中央美术学院教授赵力认为，以中国书画行情为主线，辅以中国古董、中国经典油画的行情，当代艺术随着市场会有恢复性的行情。中国书画的真正价值渐渐在市场上得到验证，和前些年当代艺术作品价格频创新高的局面有所不同，去年的市场新高属于传统的大师们。 以2009年秋拍中的近现代书画部分为例，不仅出现了像齐白石的《可惜无声图册》这样拍出9520万元高价的作品，更出现了明显的“名家行情”，即“名家”作品的价格都有了不同程度的上涨。这种情况将在新的一年中继续。 古代书画价格超常 江炳强表示，从目前的艺术市场走势来看，那些古代与近现代书画随着经济的进步而得以发展,正迅速重现当年的强势行情。其中，珍罕的宋元时期作品鉴定的门坎比较高，精品在市场上更是难得一见，来源和著录清楚且可靠的作品大多数已被收藏在博物馆，市面上流通的实在是寥寥可数，价格几乎不能够以常规来定夺。 《可惜无声图册》局部 如任仁发的《五王醉归图》以4658万港元成交，高居中国古代书画榜首。他认为，这位画家传世作品甚少，而这卷作品却流传有据：原属清代两名知名藏家旧藏，其后收入清宫内府，历经乾隆、嘉靖、宣统三朝。及至近代，图卷落入美籍德裔古董商之手，其间各大西方中国艺术学者多有研究论述。当这样一件宋元作品拍出高价的时候，说明中国古代书画市场已渐渐走上了国际化的道路，有着深厚的市场发展潜力。 近现代书画仍是焦点
当前我国投资行为分析 摘要：家庭投资理财有多种行为，例如：选择、组合、调整等行为，它们可以定义为家庭对某一种或某几种资产所产生的需求偏好和投资倾向，下面我们对家庭的投资理财的这些行为进行分析探讨，然后对家庭投资理财如何获取收益和家庭投资理财风险等问题进行简单的分析，使我们对家庭投资理财的实践有更深入的了解。关键词：家庭投资理财，行为分析，投资收益，投资随着我国经济的发展，人民生活水平的提高，家庭金融资产的不断增加，投资理财已成为日益重要的问题，家庭投资理财是针对风险进行个人资财的有效投资，以使财富保值、增值，能够抵御社会生活中的经济风险，不管是储蓄投资、股票投资，外汇、保险投资，由于投资品种日益增多，所需的专业知识也不尽相同，投资方法也很难完全掌握，家庭的资产选择、组合、调整行为均定义为家庭对某一种或某几种资产所产生的需求偏好和投资倾向。一、家庭投资理财的选择（一）、进行家庭投资理财选择的必要性家庭在投资时，首先面临的就是投资方式和领域的选择，一般应以资产的收益与风险以及相互制约关系为考虑基本点，选择某种或某几种资产，并决定其投人数量与比例。改革开放以前，在大多数中国老百姓眼里，“投资理财=银行=储蓄所”，个人金融投资给老百姓带来的仅仅是“存钱生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴银”，个人可支配的收人也达到了数万元。新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重笋组成部分。诸如金融期货、金融期权等新兴的个人投资理财工具层出不穷，对现代个人理财投资组合影响很大。如2006年前的中国股市十分低迷，有不少头脑清醒，有远见的投资者，敢以两分的利率向自己的亲朋好友借钱和筹集未到期的银行定期存单，他们将存单用于银行的抵押贷款，并将贷款和借来的资金存入银行用于购买股票，由于投资机会把握准确，投资方式选择合适，结果不到一年，2006年下半年股市兴旺，他们购买股票的收益率达到100%，获得了令人咋舌的高回报。理论与实证分析表明：家庭对资产的选择标准大都是以带来近期新的收人或收人相对量的增加。根据财力和能力使投资多元化，但要避免盲目从众投资、借钱投资。（二）、家庭投资理财的品种当前，新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重笋组成部分。诸如金融期货、金融期权等新兴的个人投资理财工具层出不穷，对现代个人理财投资组合影响很大。现在家庭投资理品种主要有： 1.银行存款。对普通百姓来讲，存款是最基本的投资理财方式。与其它投资方式比较，存款的好处在于：存款品种多样、具有灵活性、具有增值的稳定性、安全性。在确定进行储蓄存款后，投资者面临着存款期限结构的选择。投资者选择的主要是活期还是定期，在定期存款中，是只存一年还是更长的时间，这主要看将来的收人和支出状况，以及对未来其它更好投资机会的预期和把握。 2.股票投资。在所有的投资工具中，股票（普通股）可以说是回报率最高的投资工具之一，特别是从长期投资的角度看，没有一种公开上市的投资工具比普通股提供更高的报酬。股票是股份为筹集自有资本而发给股东的人股凭证，是代表股份资本所有权的证书和股东借以取得股息和红利的一种有
清科观察：《2017年中国VC/PE行业投资策略研究报告》发布，解读中国股权 投资市场竞争新格局 清科研究中心2017-05-05孟宇邢珊珊 近年来，中国股权投资市场在“大众创业、万众创新”的时代背景下正在发生深刻的变化。目前我国VC/PE机构管理资金总量已超过7万亿元，在中国证券投资基金业协会备案的基金管理人约1万余家，历经多次大浪淘沙后的VC/PE机构也愈加成熟完善，市场竞争格局亦日益激烈并呈现出一些新的特点。从外部环境来看，监管层不断出台针对股权投资行业的政策法规，意在大力优化资本市场环境，同时欲求建立富有中国特色的私募基金可持续发展生态圈。《2017年政府工作报告》明确提出发展多层次资本市场，加大股权融资力度，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场，无不彰显出政府为股权投资市场健康有序发展正在创造有利条件。此外，供给侧结构性改革正在有序稳步推进，实体经济转型升级、国企国资改革、政府和社会资本合作等一系列配套政策为股权投资带来诸多机遇。其次，从股权投资市场自身发展来看，VC/PE机构为顺应市场形势由传统“单一策略”打法转向新型“混合战略”博弈，同时更加注重全产业链的布局，如通过设立孵化器/加速器的方式提早介入并为企业提供嫁接资源，向后端在产业链下游的并购和定增甚至是二级市场方面也积极参与。整体来看，如今的市场环境对股权投资市场而言既是机遇又是挑战。 鉴于此，清科研究中心全新推出《2017年VC/PE行业投资策略研究报告》，旨在通过回顾我国股权投资市场过去二十年的发展历程全面梳理VC/PE机构的发展格局，深入剖析在当前时代背景下VC/PE机构发生的角色转变，并解读其投资策略的选择与转型趋势的变化；同时，报告最后一部分对我国股权投资市场的风险与收益水平进行了研究分析。 私募基金行业规范健康发展，近六成VC/PE机构完成登记备案 2016年被称作股权投资行业监管“最严元年”，现行的以信息披露为核心，诚实信用为基础的私募监管体系已形成“一法、两规、七办法、二指引、多公告”的无缝隙格局，上至改革完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，下至规范基金从业人员资格考试，无不彰显出各级监管层对于净化资本市场的决心。据统计，私募基金管理人和从业人员在2016年缩水近三成，约六成VC/PE机构已在证券投资基金业协会完成备案登记。 历经大浪淘沙般的重新洗牌后，原先鱼龙混杂的私募基金行业披沙沥金。从股权投资机构管理规模来看，早期投资机构的平均管理规模约为5亿元；VC机构的平均管理规模约为20亿元；PE机构的平均管理规模约为34亿元，而目前活跃在中国大陆市场上的顶尖投资机构的平均管理规模已达到市场平均水平的近10倍。此外，通过对典型机构进行调研，我们发现早期投资机构与VC机构的管理规模增长速度较快而PE机构相对较为稳定。 与基金监管趋严相对应，监管层在过去一年里创造良好条件鼓励优秀机构做大做强，对投资范围及VC/PE机构的限定条件开始逐步适度放宽。在更加严格、规范、透明的监管体系下，如今中国股权投资行业也渐入健康、有序的发展新阶段。
2010年5月宁夏社会科学Ｎｏ.3.Ｍａｙ.2010第3期(总第160期)ＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓｉｎＮｉｎｇｘｉａＧｅｎ.Ｎｏ.160 ＊中国私募股权投资市场的运行态势与发展建议 聂名华1,杨飞虎2 (1.中南财经政法大学,湖北武汉 430073;2.江西财经大学,江西南昌 330013) 摘要:中国多层次资本市场的逐步建立,为私募股权投资市场的蓬勃发展奠定了坚实基础。本文重点阐述了近年我国私募股权投资市场的运行态势,分析了影响我国私募股权投资市场健康发展的几个问题。在此基础上,提出了规范发展我国私募股权投资市场的若干政策建议,以期对投资理论界和实务界有所启迪。 关键词:私募股权投资;运行态势;规范发展;管理创新 中图分类号:Ｆ832.5 文献标志码:Ａ 文章编号:1002-0292(2010)03-0037-04 一、中国私募股权投资市场处于高速发展的态势 私募股权投资是指投资于非上市公司股权,或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资既可以向社会不特定公众募集,也可以采取非公开发行方式,向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。由于私募股权投资往往采取非公开募集方式,信息披露不够充分,因而投资的风险较大。国外按照被投资企业所处的不同阶段,将私募股权投资分为多种类型,如创业投资(ＶｅｎｔｕｒｅＣａｐ-ｉｔａｌ,即ＶＣ)、发展资本(ＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔＣａｐｉｔａｌ)、夹层资本(ＭｅｚｚａｎｉｎｅＣａｐｉｔａｌ)、并购基金等。目前,全球资本流动主要通过国际证券市场、企业直接投资、私募股权投资进行。在全球范围内存在数千家私募股权投资集团,其中黑石(Ｂｌａｃｋｓｔｏｎｅ)、凯雷(Ｃａｒｌｙｌｅ)、ＫＫＲ和德州太平洋集团(ＴｅｘａｓＰａｃｉｆｉｃＧｒｏｕｐ)、新桥投资等公司的规模较大。 近年来,中国逐渐成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场。据《亚洲创业投资杂志》(ＡＶＣＪ)公布的研究报告显示,2007年亚太地区私募股权运营公司融资规模达到509亿美元,比2006年的412亿美元增长24%。其中业务主要位于中国的私募股权投资基金的融资规模居首位,总计融资105亿美元,几乎是2006年融资规模55亿美元的1倍。与此同时,亚太地区私募股权投资总额也呈现强劲增长的态势。2007年该地区投资总额达到842亿美元,比2006年的632亿美元增长33%。根据国内创业投资和私募股权投资研究机构———清科集团2007年12月发布的中国私募股权市场研究报告显示,截至2007年11月,中国的风险投资规模达到了创纪录的31.8亿美元,比2006年增加了79%,其中外国的风险投资商占了近80%的份额。2007年前11个月国内私募股权投资整体规模达到了124.86亿美元,占全球私募股权投资总额的1.5%左右,参与完成这些私募股权投资活动的机构达105家。该研究报告还指出,2007年在中国的58个私募股权投资基金中,74%是美元基金,26%是人民币基金。国际私募股权投资基金对中国的兴趣也日渐浓厚。统计显示,2007年前11个月中国大陆地区共有170个私 收稿日期:2009-11-27 作者简介:聂名华(1953-),男,湖北武汉人,中南财经政法大学中国投资研究中心副主任,投资研究所所长,教授,博士生导师,主要研究方向为投资经济与国际投资;杨飞虎(1972-),男,安徽临泉人,江西财经大学经济 学院副教授,经济学博士,主要研究方向为金融投资。 ＊本文系笔者主持的湖北省社会科学基金重点项目“十一五”规划资助课题(2009061)和湖北省教育厅人文社会科学研究项目(2008Ｙ069)的阶段性成果。 — — 37