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破解小额贷款公司融资难的有效路径
作者：曾建中
来源：《经营者》2017年第11期
摘要小额贷款公司由于融资难的问题，严重制约了其服务实体经济的能力。对此笔者提出通过鼓励小贷公司资产证券化、放开同业拆借门槛、支持有条件的小贷公司上市、探索小贷公司向村镇银行转型等路径破解小贷公司融资困境，是当前深化小额贷款公司管理体制改革的重点。
关键词小贷公司融资难路径
党的十九大报告明确提出，加快深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力。小额贷款公司作为服务中小企业的重要金融载体，由于资本金偏小、外源融资渠道不足等问题，严重制约了其服务实体经济的能力。如何破解小贷公司融资困境，是当前深化小额贷款公司管理体制改革的重点。笔者认为，可以从以下几个方面破解小贷公司融资难：
路径之一：鼓励小贷公司资产证券化
小额贷款公司资产证券化是缓解小额贷款公司融资困境，增强其服务实体经济的一种有效途径。小额贷款公司资产证券化，就是把小额贷款公司的信贷资产设为资产池，并以该资产池未来收益为基础发行证券的一种融资方式。2013年7月29日，阿里小贷1号资产证券化产品成功发行，标志着小贷公司资产证券化项目正式开闸，为小额贷款公司资产证券化提供了借鉴。但在实践当中，小额贷款公司资产证券化依然是雷声大雨点小，难以有效缓解小额贷款公司融资困境。究其原因主要是：一是操作难度大。小额贷款公司资产证券化操作流程烦琐、准入门槛高、涉及相关环节多，令绝大多数小额贷款公司望而却步。二是费时长。据调查，小额贷款公司资产证券化从项目实施到最终发行平均耗时为6个月左右，有的产品的“初始起算日”与发行日相距一年之久，池内部分贷款往往到期，发起人积极性不高。三是融资成本高。由于小额贷款公司资产证券化涉及中间环节特别多，比如交易所、承销商、担保公司、增信机构等，加上投资者的收益，综合成本高达年息15%。在目前的经济环境下，小贷公司难以运营。针对以上问题，笔者认为需从政策和技术层面支持小额贷款公司资产证券化，增强小贷公司融资和服务实体经济的能力。一方面，要降低资产证券化门槛，可允许多个小贷公司集中优质信贷资产组合成资金池发行证券；另一方面，要简化操作流程，减少中间评估、增信、调查、审批等环节，降低融资成本，提高效率。
路径之二：放开小贷公司同业拆借门槛
早在2009年人民银行发布的《金融机构编码规范》中，就将小额贷款公司明确划分为金融机构，并在《金融机构编码规范》中将其编号为32号。2015年，人民银行又会同银监会、证监会、保监会和国家统计局联合制定了《金融业企业划型标准规定》，再次将小额贷款公司