《财管》公式：财务报表分析、长期计划与财务预测
【财务报表分析】
财务报表分析公式整理
注意：比率中涉及乘以100%的，略去，大家考试时候在有必要加入的时候要加上啊；重要的内容加入了评注，方便大家进一步理解。
（一）短期偿债能力比率
营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产
营运资本配置比率=营运资本/流动资产=（流动资产-流动负债）/流动资产
流动比率=流动资产/流动负债=1/（1-营运资本配置比率）
速动比率=速动资产/流动负债
注意：速动资产=流动资产-存货-预付款项-一年内到期的非流动资产-其它流动资产等
现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债
（二）长期偿债能力比率
资产负债率=负债总额/资产总额
产权比率=负债总额/股东权益总额
权益乘数=资产总额/股东权益总额
长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）
注意：非流动负债（或称长期负债）与股东权益的比率关系称为资本结构，是注会财管教材第十章的主题，实际上，国际知名的财管类教科书《公司理财》（罗森著）中的资本结构是负债总额与股东权益总额的比率关系，但根据我国注会考试教材，还是用长期负债与股东权益的比率关系为好。
利息保障倍数=息税前利润/利息费用（此处利息费用是指所有需要支付的利息费用，比如财务费用100（利息支出140，利息收入40），资本化利息25，则除以的利息费用是165）现金流量利息保障倍数=经营活动现金净流量/利息费用
现金流量债务比=经营活动现金流量净额/债务总额
（三）营运能力比率
1.应收帐款周转次数（率）=销售收入/应收帐款
应收帐款周转天数（周期）=365/应收帐款周转次数
应收帐款与收入比=应收帐款/销售收入
注意：应收账款通常是广义的，包含应收票据，注会考试时题目一般会说明，按照要求计算即可；应收账款周转不是越快越好，也不是越慢越好，要综合考虑销售方式（赊销还是现销）、信用政策（赊销期）等因素；
2.存货周转率=销售收入（或销售成本）/存货
存货周转天数=365/存货周转次数
存货与收入比=存货/销售收入
注意：使用销售收入还是销售成本，要看目的是什么。如果是为了评估存货的变现能力，就采用销售收入；如果是为了评估存货管理的业绩，应采用销售成本。最佳存货水平问题请参见财管教材第十四章《营运资本投资》，存货周转不是越快越好，也不是越慢越好。
3.流动资产周转次数（率）=销售收入/流动资产
流动资产周转天数=365/流动资产周转率
流动资产与收入比=流动资产/销售收入
注意：流动资产周转越快越好。
4.营运资本周转次数（率）=销售收入/营运资本
营运资本周转天数=365/营运资本周转率
营运资本与收入比=营运资本/销售收入
5.非流动资产周转次数（率）=销售收入/非流动资产
非流动资产周天数=365/非流动资产周转率
非流动资产与收入比=非流动资产/销售收入
6.总资产周转次数（率）=销售收入/总资产
总资产周天数=365/总资产周转率
总资产与收入比=总资产/销售收入
（四）盈利能力比率
营业净利率=净利润/销售收入
总资产净利率=净利润/总资产=营业净利率×资产周转率
权益净利率=净利润/股东权益=营业净利率×资产周转率×权益乘数
（五）市价比率（主要用于企业价值评估，见教材第七章《企业价值评估》
1.市盈率=每股市价/每股收益
每股收益=净利润（归属于普通股股东）/流通在外普通股加权平均股数
2.市净率=每股市价/每股净资产
每股净资产=股东权益（归属于普通股股东）/流通在外普通股加权平均股数
3.市销率=每股市价/每股销售收入，市销率也叫“收入乘数”。
每股销售收入=销售收入/流通在外普通股加权平均股数
管理用财务报表是财管部分的核心内容，本部分大家主要是区分“经营”和“金融”这两个词的确切含义及所包含的内容。本部分主要公式如下所示：
1.净经营资产=经营资产-经营负债=净投资资本=净负债+股东权益=经营营运成本+净经营性长期资产
经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债
净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债
2.净金融负债=金融负债-金融资产=净负债
3.营业现金毛流量=经营现金流入-经营现金流出=营业收入-付现的营业成本-营业税金及附加-付现的销售及管理费用-营业所得的所得税 =税后经营净利润+折旧与摊销
注意：营业现金毛流量指标是假设企业未来的持续经营情况下，既不需要追加短期资金投入，也不需要追加长期资本投入，即在没有经营营运资本增加和净经营性长期资产增加的前提下，企业可以提供给投资人（包括股东和债权人）的现金流量总和。
4.营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本净增加 =税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本净增加
5.实体现金流量=营业现金净流量-资本支出 =税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本净增加-（净经营性长期资产增加+折旧与摊销） =税后经营净利润-（经营营运资本净增加+净经营性长期资产增加） =税后经营净利润-净经营资产增加=税后经营净利润-净投资资本=股权现金流量+债务现金流量
6.债务现金流量=债权人的现金流入-债权人的现金流出 =（税后利息+收回的本金）-（向公司提供新债务形成的本金流出-新增金融资产） =税后利息-（新增金融负债-新增金融资产）=税后利息-净负债的增加（站在债权人的角度）
7.股权现金流量=股东的现金流入-股东的现金流出 =现金股利-（认购公司增发的新股投入-公司回购股票收回的资本）=（净利润-增加的留存收益）-（认购公司增发的新股投入-公司回购股票收回的资本）=净利润-增加的留存收益-增加的股权资本=净利润-股东权益的增加 =现金股利-股权资本净增加
8.权益净利率
（1）传统杜邦分析体系：
权益净利率=净利润/股东权益=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
（2）管理用财务分析体系：
权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆
净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=税后经营净利率×净经营资产周转率
税后利息率=税后利息费用/净负债
净财务杠杆=净负债/股东权益类比产权比率
杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=经营差异率×净财务杠杆
经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率
【长期计划与财务预测】
1.销售百分比法下预计留存收益增加额
预计留存收益增加额=预计销售额×计划营业净利率×（1-股利支付率）
2.外部融资需求＝增加的经营资产－增加的经营负债－可动用的金融资产－留存收益增加
＝（经营资产销售百分比×新增销售收入）－（经营负债销售百分比×新增销售收入）－可动用的金融资产—［计划营业净利率×预计销售收入×（1－股利支付率）］=.外部融资销售增长比×新增销售收入
3.外部融资销售增长比＝外部融资需求/新增销售收入 =经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划营业净利率×［（1+销售增长率）/销售增长率］×（1-预计股利支付率）
4.所谓内含增长率，就是如果企业既没有可动用的金融资产，又不能（或不打算）从外部融资，则企业只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率，便称为“内含增长率”，设外部融资需求为0，可求出内含增长率。
内含增长率=净利润/净经营资产×利润留存率/（1-净利润/净经营资产×利润留存率）
内含增长率=营业净利率×净经营资产周转率×利润留存率/（1-营业净利率×净经营资产周转率×利润留存率）
5.可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率，要理解其假设条件，简单说，那是一种理想状态。
本年销售增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率=本年股东权益增长率=本年总资产增长率=本年负责增长率=本年净利润增长率=本年利润留存增长率=本年股利增长率
其中：经营效率体现于资产周转率和营业净利率，财务政策体现于资产负债率和利润留存率。可持续增长率可根据期初股东权益计算，也可以根据期末股东权益计算：
（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率可持续增长率＝股东权益增长率
＝（本期净利润/期初股东权益）×本期利润留存率＝期初权益资本净利率×本期利润留存率＝营业净利率×总资产周转率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率
（2）根据期末股东权益计算的可持续增长率
可持续增长率＝营业净利率×期末总资产周转率×期末权益乘数×本期利润留存率/（1-营业净利率×期末总资产周转率×期末权益乘数×本期利润留存率）=期末权益净利率×本期利润留存率/（1-期末权益净利率×本期利润留存率）