第二部分、贵企业对外投资合作情况（请按实际情况完整填写）
一、贵企业是否“走出去”?
①是?②否?
二、如果“否”，请分析贵企业未“走出去”的主要原因是什么？
三、如果“是”，请列出贵企业走出去的主要途径和方式（可多选）
?①援助项目?②对外承包工程
?③对外劳务合作?④技术入股
?⑤跨国并购?⑥设立办事/代表处/研发中心
?⑦成立分公司?⑧海外独资建厂
?⑨海外合资建厂?⑩建立科技园
?⑾股权置换?⑿境外上市?⒀项目/服务外包?⒁国际经济技术合作（与东道国政府、科研结构、大学合作）
?⒂与跨国公司战略联盟
?⒃其它（请指明）_____________
四.贵企业为什么要“走出去”？
五.贵企业对外投资合作获取项目（信息）的主要方式和途径有哪些？（如：通过政府部门的介绍；通过行业协会的信息；通过本行业朋友的牵线，等等；请说明。）
六、贵企业“走出去“时资金来源（可多选）
①?自有资金②?国家政策银行③?国内外资银行
④?境外外资银行⑤?境内商业银行
⑥?国家开发银行⑦?基金
⑧?其它（请说明）：＿＿＿＿＿＿＿＿
七、贵企业的对外投资合作概况
八、影响贵企业海外经营的因素
九、贵企业对外投资合作的总体评价
十.贵企业能“走出去”的主要经验有哪些？（概要说明）
（提示：战略、策略、决策判断、品牌、人才、资金、技术、国际合作、激励机制等？）（1）主要经验：
（2）主要教训：
XX公司对外投资情况 根据《关于XX的通知》（〔201X〕X号）文件的要求。XX 公司对投资、担保贷款、借款问题的企业进行了清理摸底分类，组织财务部门和国资部门认真上报。 一、XX公司对外投资的管理情况 1、加强全面风险管控。对被投资企业实行动态监管。一是国资公司派人到企业了解被投资企业的生产经营状况，包括;资产、负债、销售额、成本、利润、税金、贷款、融资等财务方面的重要信息，从信息中分析企业的承载能力和实际支付能力，对企业财务状况进行风险评估，完善风险防范和化解措施。二是对投入的资金进行产权登记，健全国有资产基础管理制度，将国有资产以法律的形式表现出来，增强资金使用者对国有资金的法律认识，防止国有资产的流失。 2、积极配合上级部门，加快推进国资国企改革。积极推进国资国企的改革是国资公司应尽的责任和义务。对国有资产进行系统的登记，以管资本为主，推进国有资产监管机构职能转变，保障国资监管机构依法行使监管权力，明确国有资产监管重点，按企业的类别实行分类监管。 3、严格按照国有资产管理法，落实国有产权转让制度，规范产权交易行为，促进国有产权有序流转。参与国有资产交易管理，严格落实进场交易、企业改制、股权转让、增资扩股、资产处置等事项，做好国有资产评估项目的备案等工
作，把好国有资产价值关。 4、加强执行力建设，提高工作效率。国资公司受团场委托，严格履行出资人职责，每年及时收回对外投资的收益款是工作中的重点，此项工作关系到团场的经济利益和国资公司职责的履行情况，对一些投资收益较为难收的企业实行盯住、询证，入企业与企业法人面对面较量，从经济利益和法律角度阐述双方合作及利害关系，对一些较为复杂的问题，及时向上级领导反映，集中力量处理一些矛盾突出、难以解决的问题。依托上级领导和相关部门的支持，确保了后续工作的顺利开展，提高了工作的执行力和办事效率。 二、对外投资企业的基本情况 （一）XX共投资、借款单位XX家。其中：参股企业有15个，全资投资公司1个，投资总额XX万。 1.XX公司XX万元。 2.XX公司XX万元。 3.XX公司XX万元。 15. XX公司XX万元。。 （二）全资企业 XX公司XX万元。 （三）全资子公司 XX公司XX万元，该公司没有经济实体目前准备注销。
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Annuncio软件融资过程 (IT经理世界1999年第11期) 在本案例中，企业家Didier Moretti（以下简称Moretti），与风险资本家Promod Haque和Jos Henkens（以下分别简称为Haque和Henkens）共同构想要研发一种软件系统（Annuncio软件），他们成功合作发起建立了一家公司，并把这个想法付诸于实践。以下是对这个过程的具体描述。 背景介绍： Haque是Norwest Venture Partners（一个风险投资企业，以下简称Norwest）的投资决策人员（合伙人之一）。Norwest 曾经投资过一家名为Cambio Systems的"客户椃衿鳌比砑尽６?/FONT>Moretti曾经担任过该公司转型期间的CEO。自此，Haque 与Moretti有了合作的基础。尽管Cambio Systems最终没有成功，但Haque对Moretti的能力已经有了深刻的印象。同时，Henkens对Cambio Systems也比较熟悉，于是对Moretti的作为也有较深的印象，尽管他的Advanced Technology Ventures（先进技术创投，以下简称ATV）并没有投资于Cambio Systems。此外，Norwest与ATV在此前已经共同合作投资过。 产品构想： Moretti、Haque和Henkens三人都对逐渐为人们所知的"营销自动化"领域有着强烈的兴趣，这是最后一块尚未被诸如美国的Peoplesoft公司或德国的SAP公司等业界巨头统治的、有待开发的软件领域。这种软件的设计目的，是帮助营销经理策划一次销售攻势，并能够立即知道所策划的攻势是否起了作用。尽管此种类型的软件已有其它存在形式，但Annuncio公司的设计理念是要开发运作于网络上的软件。网络的使用将大为加快系统的反应速度，而且运作成本也将大为降低。 Haque对这个领域的现状十分熟悉。他已经研究过几例 "营销自动化"初创期的融资申请，但都因种种原因而未能最终投资。Haque开始与Moretti联系，而此时Moretti已经开始与Henkens接触商谈类似的想法。由于具有共同的兴趣，三人决定一起共商大计。
****公司 对外投资管理办法 第一章总则 第一条为规范**公司（以下简称集团或公司）及下属各子公司的对外投资管理，防范和控制投资风险，保障对外投资资金的安全和保值增值，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》和《公司章程》以及有关法规的规定，制订本办法。 第二条本办法适用于公司（含所属子公司）对子公司、联营公司和合营公司的对外投资管理，即对能单独控制、与其他合营方共同控制或能施加重大影响的权益性投资项目的管理。 第三条股东大会、董事会、各子公司是公司对外投资的决策机构，按照《公司章程》授予的权限进行投资决策。 第四条公司对外投资和股权处置应遵循的原则： 1、符合国家有关法律、法规和产业政策的规定； 2、符合公司的发展战略，有利于加快公司整体持续较快协调发展，提高核心竞争力和整体实力； 3、有利于防范经营风险，提高投资收益，维护出资人资本安全； 4、有利于依法规范运作，提高工作效率，落实管理责
任。 第二章对外投资方向 第五条对外投资的方向 1、具备相当规模，适合整体经营，对公司主营业务发展有重大战略意义的投资。 2、与公司主营业务相关，且对所属子公司有重大影响的投资。 3、市场前景较好，与主营业务关联度不大的社会通用性业务，鼓励引入外部增量资金，利用企业现有存量资产的投资。 4、利用社会资源，发挥企业优势，预期投资回报率高的收益性投资。 第三章对外投资权限与审批决策程序第六条集团作为对外投资主体。集团所属子公司原则上不得进行对外投资。依据《公司法》设立的公司制企业，必须建立健全内部风险控制体系，其对外投资权限要按照经《公司章程》的规定权限执行。 第七条以集团为主体的投资项目和以所属子公司为主体的投项目不论规模大小，一律由集团董事会审议，并报来宾市国资委审批。 第八条追加投资项目要按照项目建议书——可行性研究报告的程序由资产管理部同有关部门审查后，提交董事
公司对外投资流程 1、项目搜集 初步锁定范围为同行业，产品互补或市场互补，以华东、华中地区为主要扩张方向。 合作方式可以是联营、合营或控股。对于科技研发型企业（有成型品或技术）的可以控股经营；进入成长期的同类制造业可以参股经营，重点利用项目公司的市场。 2、项目初步评估 项目初步评估由公司技术、法律、财务和市场部人员进行初步评估论证。 3、尽职调查（法律、财务） 项目初步评审通过后，集团公司投资部门对项目公司进行详细的法律、财务尽职调查。对调查中发现的重大问题积极与合作方协商解决。 4、商务谈判 项目尽调中发现的问题顺利解决后，合作双方高管层或实际控制人可以进行初次面谈，准备正式商务谈判。谈判中关注点为资方的资金安全、回报率及投资后合作双方对公司的经营管理权、控制权。 5、投资入股（或增资扩股） 商务谈判结束，资方出资，项目公司完成股权变更，改选董事会、监事会成员。目前投资估值方式为市净率的1.5-2倍，市盈率
为6-8倍。 6、投资后续管理 控股类企业参照集团公司对子公司的各种管理制度执行；参股公司则由集团公司委派董事、监事及财务人员，外派人员定期向总部汇报工作。参股公司的重大决策实行一票否决制（在投资协议及公司章程中约定），以保护集团公司利益。 7、退出机制 1）类创投性质的投资（股权投资），可以在项目公司成功上市后退出；或与项目公司约定股权回购期限、回购价格，到期收回投资。 2）拟长期合作的项目，如项目公司业绩良好，成长性强，可考虑控股收购。
投资风险控制制度（重点为参股） 公司对外投资的合作模式主要有控股、合营和联营。控股风险较小，本制度重点关注合营、联营时的风险控制。 风险始终贯穿于整个投资过程，主要分布在投资设立、后续经营管理、投资退出三个阶段。 一、企业投资设立时的风险控制 1、项目调研阶段的风险控制在项目的投资可行性分析过程中，要准确的表明项目值得投资的优势，同时也要将项目的各种风险一一分析并制定好防范的对策，这些风险包括行业风险、政策风险、资源风险、技术风险、市场风险、财务风险等等。 在项目认证过程中，选择一个稳定且具有高成长性的管理团队是最主要的。管理团队的风险是重中之重。 2、通过董事会审批来控制风险 在董事会审批投资项目时，可以根据集团公司的实际需要和战略规划，来确定是否通过参股方式来投资一家公司或项目。 3、投资协议阶段的风险控制 投资协议阶段是非常重要的控制风险环节。在投资可研报告中分析出来的各种风险，在投资协议中都需要体现出来并合理的规避风险。 比如投资企业的内部风险中，法人治理结构不合理，管理不规范等等，均可以限定在某个期限内要求投资企业进行重新梳理和完善，另外，如果某个风险不可控，那么可以设立相应的有条件的退出条款，
蔡晓燕 可转换公司债券（Convertible Bond英文简称CB）首创于十九世纪中叶的美国，至今已走过了150多年的历史。从1992年深宝安可转换公司债券的探索到1997年《可转换公司债券管理暂行办法》的颁布，直至南宁化工可转换公司债券的发行可转换公司债券在我国走过了一段坎坷的历程。 可转换公司债券是普通普通公司债券和认股权证明组合，具有公司债券和股票的双重特点，投资者在规定时间内（转换期）具有按照规定的价格（转换价格）将债券转换成发行公司普通股票的权利，同时在转换前，投资者仍可获得定期支付的利息。因此，可转换公司债券的投资者同时拥有债权和股票期权两项权益。与之相对应的是，发行公司也相当于同时发行了债券和认股证。可转换公司债券是国际资本市场上的一种混合型金融工具，兼具债券和股票两者的功能和优势，进而在一定程度上克服和弥补了单一性能金融工具的固有缺陷，充分适应融资者动态化的需求和投资者追求利了大化的行为特征。 一、可转换债券的筹资魅力 1、资金成本低廉 与普通债券相比，可转换公司债券的利率明显低于普通的公司债券（约20%左右），发行人在债券发行后至转换前，可减轻利息负担，从而降低公司的财务费用。公司通过普通债券筹划集资金，随着负债比率的提高，企业的破产成本（Bankruptcy Costs）或称财务危机成本（Financial Distress Costs）也要应提高，降低了企业价值，而可转换公司债券的持有者可能将其转换在公司股票，从而减轻了公司还债压力，回避了债券融资历的风险。美国在19世纪中叶至20世纪初的铁路发展高峰期，即是通过可转换公司债券筹集了成本较低的巨额长期资金。 可转换公司债券在转股以前，投资者只是一般的债权人，只享有很低的利息收入，与发行股票税后支付红利相比，公司支付的债息作为财务费用记入成本，避免了交纳公司所和税。由于其双重性，投资者有很大的想象空间，公司通过发行可转换公司债券，可以获得充足的资本供给，而且可大幅度降低资历金成本。对于急需大量资金的企业来说，低债息的可转换公司债券无疑具有很大的诱惑力。 2、有望实现企业资本结构的自主动态优化 可转换公司债券首先表现为一种负债，发行后增加公司的负债率，改变了公司的资本结构，发挥负债的杠杆作用。转换后，则构成了公司的资本金，资本结构自动作相反方向调整。因此，发行可转换瓮债券可以实现企业资本结构的动态调稳步上升，在时机和数量上控制得当，便有望达到企业资本结构的自主动态优化，使可转换公司债券的发行和运用与企业的成长相一致。
浙江某某集团公司 下属子公司 对外投资管理办法 目录 第一章总则 (2) 第二章对外投资方向和标准 (3) 第三章对外投资权限与审批决策程序 (4) 第四章股权处置的管理 (5) 第五章：对外投资和股权处置管理职责 (6) 第六章：考核与监督 . (7) 第七章：附则 . (7)
第一章总则 第一条为规范某某国际集团公司（以下简称“集团公司” ）及其全资子公司、控股子公司（以下简称“所属企业” ）的对外股权投资（以下简称“对外投资”）和股权处置行为，促进集团公司资源的整体优化配置，依据国家相关法律法规和集团公司有关规定，制定本办法。 第二条本办法中的对外投资是指集团公司和所属企业以货币资金、实物、无形资产等对境内外其他法人实体或经济组织的长期投资。包括发起投资、追加投资、收购兼并和合资合作项目等。 第三条本办法中的股权处置是指集团公司和所属企业对其长期投资的处置。包括股权转让、股权清算等。 第四条对外投资和股权处置需遵守的原则： （一）有利于加快集团公司整体持续较快协调发展，提高核心竞争力和整体实力； （二）有利于促进产权有序流转和资源有效配置，提升资产质量，加快企业经营机制转换； （三）有利于防范经营风险，提高投资收益，维护出资人资本安全； （四）有利于依法规范运作，提高工作效率，落实管理责任。
第二章对外投资方向和标准 第五条对外投资的方向 （一）具备相当规模，适合整体经营，对集团主营业务发展有重大战略意义的投资。 （二）与集团主营业务相关，且对所属企业有重大影响的投资。 （三）市场前景较好，与主营业务关联度不大的社会通用性业务，鼓励引入外部增量资金，利用企业现有存量资产的投资。 （四）利用社会资源，发挥企业优势，预期投资回报率高的收益性投资。第六条投资资本回报率（年平均净收益/ 投资资本）标准 （一）第五条第一、二款的投资资本回报率不低于10%，特殊的不应低于行业平均回报率。 （二）第五条第三款的投资资本回报率不低于8%，特殊的不应低于行业平均回报率。 （三）第五条第四款的投资资本回报率不低于12%。现金回报率原则上不低 于一年期银行贷款基准利率。
企业对外投资的管 理规定 1
浙江新和成股份有限公司 投资管理制度 第一次临时股东大会经过 第一章总则 第一条为加强公司投资管理,规范公司投资行为,提高资金运作效率,保证资金运营的安全性、收益性,依据国家有关财经法规规定,并结合公司具体情况制定本制度。 第二条本制度适用于公司总部、各子公司及各分公司的投资行为。 第三条本制度所指的投资,包括对外投资和对内投资两部分。对外投资指将货币资金以及经资产评估后的房屋、机器、设备、物资等实物,以及专利权、非专利技术、商标权、土地使用权等无形资产作价出资,进行各种形式的投资活动;对内投资指利用自有资金或从银行借款进行基本建设、技术更新改造以及购买、建造大型机器、设备等投资活动。 第四条投资的目的 1、有效地利用闲置资金或其它资产,进行适度的资本扩张,以获取较好的收益,确保资产保值增值。
2、改进装备水平,增强市场竞争能力,扩大经营规模,培育新的经济增长点。 第五条投资的原则 1、必须遵守国家法律、法规,符合国家产业政策; 2、必须符合公司的发展战略; 3、必须符合效益最大化、风险最小化原则; 3、必须规模适度,量力而行,不能影响自身主营业务的发展; 4、必须选好合作伙伴,多方比较,充分论证,洞悉投资背景。 第二章对外投资 第六条对外投资按投资期限分为短期投资和长期投资。 1、短期投资一般包括购买股票、企业债券、金融债券或国库券以及特种国债等。 2、长期投资一般包括:(1)出资与公司外部企业及其它经济组织成立合资或合作制法人实体;(2)与境外公司、企业或其它经济组织开办合资、合作项目;(3)以参股的形式参与其它法人实体的生产经营。 3、公司所有对外投资的项目,均由总公司分管经理、总经理批准或由总公司总经理提请总公司董事会、股东大会批准,各控股子公司、分公司无对外投资权,但享有投资建议权。 第七条投资业务的职务分离 3
中国对外投资现状、作用及发展趋势 中国对外投资的现状、作用及发展趋势 一、中国对外投资的现状及特点 （一）我国对外投资现状。根据商务部数据，我国境内投资者共对全球156个国家和地区的6128家境外企业进行了直接投资，投资金额首次突破千亿美元，累计实现非金融类对外直接投资达到1028.9亿美元，同比增长14.1%。截至底，我国累计非金融类对外直接投资6463亿美元。数据显示，，我国对发达国家的投资增长较快。尤其对美国投资，增长了23.9%，对欧盟的投资增长了1.7倍，大大高于中国对外投资的总体增速。此外，中国对服务业的投资上升明显，服务业增长最快，增速为27.1%，占全部对外投资的比重达64.6%。而对采矿等资源投资同比下降了4.1%，在全部投入中仅占18.8%。下一步中国将重点结合一带一路战略，进一步加大对外投资力度，鼓励优势产业和富余产能向沿线国家转移。 有专家预测，未来十年内中国境外直接投资预计将达1.25万亿美元，中国似乎正在往全球投资者的角色迅速转变。境外投资帮助更多来自各行业的中国公司进入新市场和获得更具竞争力所需的经验、技术、品牌和人力资本。而中国公司的投资也从选择资源丰富的发展中国家转向具备先进技术、知名品牌、拥有丰富的行业经验和全球分销网络的发达国家。 （二）我国对外投资特点。一是我国即将成为净资本输出国。据商务部和国家外汇管理局统计，我国共实现全行业对外直接投资1160亿美元，同比增长15.5%，其中金融类131.1亿美元，同比增长27.5%，非金融类1028.9亿美元，同比增长14.1%。而我国实际使用外资金额为1197.1亿美元，同比增长0.8%。全国对外直接投资规模与同期我国吸引外资规模仅差37.1亿美元，这也是我国双向投资按现有统计口径首次接近平衡。按照目前发展的趋势，中国对外投资增速
中国企业进行国际直接投资的案例分析 随着世界经济趋向全球化、自由化、知识化发展，在进行了一系列的“引进来”措施，并收到了巨大的成效后，政府政策又逐渐向“走出去”的方向发展。近年来，随着金融危机的迅速蔓延，发达国家的经济受到严重破坏，这让中国企业有了更多进入国际市场的机遇，中国企业的海外并购也常常出现在人们的视线中。本文将以吉利收购沃尔沃的成功案例来分析中国企业对外投资的原因以及对自身影响。 吉利收购沃尔沃的背景： 浙江吉利控股集团有限公司始建于1986年，是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业。连续四年进入全国企业500强，被评为“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。沃尔沃汽车公司创立于1927年，是北欧最大的汽车企业，世界20大汽车公司之一。 受金融风暴波及，福特公司债务缠身。严酷的国际背景带来的经济高压使福特急于放低身价出售沃尔沃。国际金融风暴只是一定程度上减缓了我国经济的快速增长，对我国的经济并没有多大的影响。而吉利汽车公司汽车销量保持迅速增长，吉利战略转型不断深入，吉利的发展形势令人鼓舞，其增长远远高于行业标准。 我国加大金融对外高新技术投资的支持充分发挥其政策导向功能，对国家重大科技专项、国家重大科技项目产业化项目的各个方面给予重点扶持；运用财政贴息方式，引导各类商业金融机构支持高新技术引进和自主创新与产业化，使我国高新技术迅速发展，为吉利集团收购沃尔沃提供了技术条件。 2010年8月2日，中国浙江吉利控股集团有限公司在伦敦宣布，已经完成对美国福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。按照规划，吉利收购沃尔沃后要力争在2011年前实现沃尔沃轿车公司扭亏为盈的目标。吉利并购沃尔沃被称为“蛇吞象”行为，并购背后的艰难是巨大的，吉利的每一步都存在变数，但吉利的成功却成为了既定的事实。 福特出售沃尔沃的原因： 沃尔沃轿车在被福特收购后销售额数年来一直下滑。国际上，主要汽车市场
浅谈中国对外投资的现状以及应对措施 摘要:在当前世界经济发展中，中国的对外直接投资无论从总量上还是从范围上，都呈现出越来越强劲的增长势头，发展都外经济是经济全球化趋势的客观要求，也是我国经济发展的必然趋势。改革开放后，我国许多企业纷纷走出国门，踏上国际化的道路，但中国企业对外投资却面临着各种阻力，了解决企业对外投资过程中所遇到的困难，通过陈述我国对外投资所表现出的现状，分析了我国对外投资所存在的问题，揭示对外投资面临的障碍并，在此基础上提出了相应的对策建。 关键词：对外投资；基本现状；存在问题；应对措施 一、中国对外投资基本现状 中国对外投资起步晚，到改革开放初期，才对外直接投资，相比发达国家的对外投资滞后了一个多世纪。但经过这30多年改革开放的探索和发展，已逐步形成了一定的规模，并具有一定的影响力。尽管近年来中国对外直接投资发展速度较快，总体来看的话仍然存在这一系列的问题。 尽管近年来中国对外直接投资发展速度很快，但从总体来看还存在着不少问题。 1、对外直接投资的总体规模明显偏小。因此中国的对外直接投资尚处于起步阶段。 2、中国企业对外投资的规模偏小。 3、投资项目的技术含量不高。 4、企业对外投资地区结构不尽合理。从整个海外投资布局来看，对发展中国家和地区的投资仍明显偏少，从而影响了中国对外投资市场的进一步拓展。 5、企业对外投资的效益还有待于进一步提高。 6、对外投资缺乏有效的国家宏观指导 第三，调整地区结构，不知什么时候开始，你总是很轻易地抛弃一些东西。好在，这个世界上总是还有人，在一直寻找它们。度、巴基斯坦、巴西、阿根廷、墨西哥、哈萨克斯坦、俄罗斯、其实这战国帛书有20多卷，每卷各不相同，我爷爷当时拓下来的那一篇只是其中很短的一部分，但是又极其重要，现在也就是我有几份拓本当压箱底的宝贝，世面上有钱也买不到. 自由贸易协议的签订，更可成为中国企业开展对外直接投资的伙伴和对象。综合贸易投资自由化目标和区域经济合作的推行，中国对东盟的投资可以以湄公河次区域为考虑的重点。交通的便利减少了运输成本，传说中四种女生找不到对象，一是不爱化妆的，二是比较宅的，三是性格像男生的，四是腐的，你中了几枪。次区域各国共同努力，建立次区域贸易和投资信息服务机制，实现信息共享，为贸易商和投资者提供服务，以促进中国—东盟自由贸易区的最终形成。
中国企业对外投资战略资源及其原因---基于跨国并购的视角 上传日期：2010年1月13日编辑：现代经济编辑 部点击:953次 葛晓春1，徐惠娟2 （1.江南大学商学院，江苏无锡214122； 2. 无锡市对外经济贸易合作局，江苏无锡214122） 摘要：随着越来越多的中国企业踊跃到对外直接投资浪潮中，一个需要特别关注的问题即中国企业对外直接投资的动机是什么?理由是什么?通过详细分析，本文认为中国跨国公司投资发达经济体的动机主要是寻 求战略资源和能力，投资依据是战略需求。对这个问题的研究旨在以一个创新的思路来思考这一重要问题，从而制定适当的政策和战略决策。 关键词：中国跨国公司；对外投资；资源；战略需求；竞争优势 Abstract：As more Chinese companies become engaged in foreign direct investment, a crucially important issue must be addressed: what is the motivation of Chinese outward FDI, and what is its reason? Based on detailed analysis, this article argues that when investing in advanced economies, Chinese multinational corporations are motivated
primarily by the quest for strategic resources and capabilities, and that the underlying reason for such asset-seeking FDI is strategic needs. The study of this issue aims to think about the important issue in new and innovative ways, thereby drawing up an appropriate policy and strategic decision. Key words: Chinese MNCs；FDI；Resources；Strategic needs；Competitive advangtages 中图分类号：F276.7 文献标识码：A 文章编号：1671-8089（2009）11-0042-03 一、战略资产寻求型对外投资的概述 邓宁把中国对外投资的动机分为以下五种：获得自然资源，学习先进技术，开拓海外市场，投资多样化，寻求战略资产。然而他并没有解释隐藏在这些投资动机下的原因，特别是为什么要寻求战略资产。随着管理能力、资产、竞争力、知识这些资源的重要性的显现，企业竞争优势的基础也聚集在此。尤其对于作为后来者的中国跨国公司来说，迫切需要投入到资产寻求型的对外投资浪潮中，解决自身的竞争劣势问题，提高全球竞争力。鉴于这点，本文主要是以资产寻求作为理论基础，研究中国领先企业的投资活动，特别是在工业化国家的投资活动。 从资产寻求的角度来看，FDI已经成为跨国公司开
浙江新和成股份有限公司 投资治理制度 2001年第一次临时股东大会通过 第一章总则 第一条为加强公司投资治理，规范公司投资行为，提高资金运作效率，保证资金运营的安全性、收益性，依据国家有关财经法规规定，并结合公司具体情况制定本制度。 第二条本制度适用于公司总部、各子公司及各分公司的投资行为。 第三条本制度所指的投资，包括对外投资和对内投资两部分。对外投资指将货币资金以及经资产评估后的房屋、机器、设备、物资等实物，以及专利权、非专利技术、商标权、土地使用
权等无形资产作价出资，进行各种形式的投资活动；对内投资指利用自有资金或从银行借款进行差不多建设、技术更新改造以及购买、建筑大型机器、设备等投资活动。 第四条投资的目的 1、有效地利用闲置资金或其他资产，进行适度的资本扩张，以猎取较好的收益，确保资产保值增值。 2、改善装备水平，增强市场竞争能力，扩大经营规模，培育新的经济增长点。 第五条投资的原则 1、必须遵守国家法律、法规，符合国家产业政策； 2、必须符合公司的进展战略； 3、必须符合效益最大化、风险最小化原则； 3、必须规模适度，量力而行，不能阻碍自身主营业务的进展； 4、必须选好合作伙伴，多方比较，充分论证，洞悉投资背景。 第二章对外投资 第六条对外投资按投资期限分为短期投资和长期投资。 1、短期投资一般包括购买股票、企业债券、金融债券或国
库券以及特种国债等。 2、长期投资一般包括：（1）出资与公司外部企业及其他经济组织成立合资或合作制法人实体；（2）与境外公司、企业或其他经济组织开办合资、合作项目；（3）以参股的形式参与其他法人实体的生产经营。 3、公司所有对外投资的项目，均由总公司分管经理、总经理批准或由总公司总经理提请总公司董事会、股东大会批准，各控股子公司、分公司无对外投资权，但享有投资建议权。 第七条投资业务的职务分离 1、投资打算编制人员与审批人员分离。 2、负责证券购入与出售的业务人员与会计记录人员分离。 3、证券保管人员与会计记录人员分离。 4、参与投资交易活动的人员不能同时负责有价证券的盘点工作。 5、负责利息或股利计算及会计记录的人员应同支付利息或股利的人员分离，并尽可能由独立的金融机构代理支付。 第一节对外投资——短期投资
中国企业对外直接投资现状及发展分析 摘要：20世纪80年代FDI（外国直接投资）在全球迅猛发展并成为促进经济全球化和世界一体化的主要动力之一。随着我国对外开放的逐步深化，FDI大量涌入我国，使得我国成为世界上吸收FDI最多的国家之一，同时我国企业也积极走出去，对外进行直接投资扩大我国的产品市场。为此，本文通过研究我国目前对外直接投资的特征，找出其中存在的问题，将有助于我国采取更加合理的对策有效引导对外投资，从而推动我国经济快速健康发展。摘要：对外直接投资；FDI；全球化； 一、引言 改革开放以后中国迅速地加入了全球贸易的大环境下，成为国际经济贸易领域极具活跃的国家。自我国加入WTO后，我国企业也利用经济全球化的机会积极“走出去”，打破单方被投资的局面，进行对外直接投资。因此，通过分析我国目前企业对外投资的现状以及发展困境，有利于我国合理的对策有效引导企业进行对外直接投资，利用我国企业特殊性进行分析和研究，更好地推动中国企业在国际市场上的快速发展。 二、目前中国FDI现状描述 2013年，我国境内投资者共对全球156个国家和地区的5090家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%。截至2013年底，我国累计非金融类对外直接投资5257亿美元。2014年，中国对外直接投资继续高速增长，创下1231.2亿美元的历史最高值，同比增长14.2%。自2003年以来我国对外投资实现了连续12年的增长，2014年流量是2002年的45.6倍，年均增长速度高达37.5%。2014年，中国对外直接投资与中国吸引外资仅差53.8亿美元，双向投资首次接近平衡。 1.高速发展，但差距依旧明显。中国对外直接投资近几年发展迅猛，2014年创下对外直 接投资的历史最高值1231.2亿美元。中国对外直接投资与中国吸引外资仅差53.8亿美元，双向投资首次接近平衡。但是与国际直接投资总额相比较显示出了极大差距。 2.对外投资行业分布广泛，但是投资领域高度集中。这也是中国企业对外投资的一大共性。 对外投资行业大多分布在服务也、资源业和制造业。2014年，中国对外直接投资涵盖了国民经济的18个行业大类，按三次产业划分，投资流量占比分别为1.3%、25.3%和 73.4%；2014年底三次产业存量占比分别为1%、24%和75%。投资存量规模超过1000 亿美元的行业有4个，依次分别为：租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发和零售业，上述4个行业累计投资存量达6867.5亿美元，占我国对外直接投资存量总额的 77.8%。 3.投资地域高度集中。我国对外投资遍布全球近八成的国家和地区，投资地域高度集中。 截至2014年底，中国1.85万家境内投资者设立对外直接投资企业近3万家，分布在全球186个国家（地区）。中国对外直接投资地域分布高度集中，2014年底对外直接投资存量前20位的国家地区存量占总量的近90%，对“一带一路”沿线国家的直接投资流量为136.6亿美元，占中国对外直接投资流量的11.1%。显示出我国企业对外投资地域的高度集中度。 4.对外投资存量增大。随着我国经济的快速增长，我国对外投资的存量规模也不断扩大， 首次步入全球前10行列。2014年末，中国对外直接投资存量8826.4亿美元，较上年末增加2221.6亿美元，占全球外国直接投资流出存量的份额由2002年的0.4%提升至 3.4%，在全球分国家地区的对外直接投资存量排名中较上年前进3位，位居第8，首次 步入全球前10行列。
《******* 公司对外投资管理办法》 第一章总则 第一条为了加强公司对外投资项目管理，规范对外投资项目管理程序，根据公司对外投资集中统一管理的要求，特制订本办法。 第二条本办法适用于公司范围内长期股权投资活动，不包括证券投资和债券投资。 第三条对外投资是指：公司依照法律和国家有关规定，以公司的货币、实物、土地使用权、工业产权和专有技术等向国内企业单位投资、合股经营及设置全资子公司；经政府有关部门批准，向境外投资或在境外开办企业。 第四条公司对外投资主要管理部门及职责范围： 1、****** 部：负责公司对外投资的归口管理。组织对外投资项目（议案）论证；负责投资项目提案的修订、完善或终止提案；落实公司对外投资所形成的各项决策等。 2、******* 部：负责公司对外投资收益性分析。组织与财务相关业务的尽职调查和对外投资股权价值进行分析，做出财务评价，提出建议；根据对对外投资股权结构和变更文件，进行相关账务处理。 3、******* ：负责对外投资法律事务的指导。组织法律事务的尽职调查和对外投资合同、章程、协议等文件的审核，以及投资过程法律程序的监控等。 4、******** ：负责与对外投资相关的员工管理工作。组织对外投资
项目相关劳资的尽职调查，负责制订或建议人员处置方案等。 第二章对外投资项目的立项和审批 第五条项目的提出与立项 1、为了合理利用公司的资源，确保资产的保值、增值，公司对外投资项目的提出与立项实施集中管理，公司下属各单位不得自行对外投资。 2、投资建议。公司有关单位根据生产经营需要，以书面形式提出对外投资意向，并编制投资项目建议书，报事业计划部申请立项。 3、投资项目立项。****** 部依据项目建议，组织项目提出单位和公司有关部门对对外投资项目进行调研、筛选和平衡，组织相关单位编制投资项目可行性研究报告草案，提交公司*** 办公会议审批同意后立项。 第六条项目的审批 1、公司审批。经公司经营委员会审议对外投资项目建议及可行性研究报告草案，通过后，提交总经理办公会议进行审核，并作出决议。 2、上报审批。由***** 部根据总经理办公会决议精神，正式组织完成项目可行性研究报告，拟文呈报公司董事会审批。
中国企业对外投资影响因素分析 2005年，中国海洋石油总公司计划收购尤尼科，但最终因重大的政治阻力而宣告流产。2012年，中海油以151亿美元收购加拿大尼克森公司的申请获得加拿大政府的批准。这两起收购案都是中国国有能源企业进行“走出去”战略的重要实践。近年来，随着中国企业实力的增强，以及对能源、原材料及市场的需要，很多企业进行海外投资、并购，其中有成功的，也有失败的，本文以中海油收购尼克森的成功案例，分析中国企业对外投资影响因素。 （一）中海油收购尼克森的简要回顾 一、中海油简介 中国海洋石油总公司成立于1982年，现在是中国最大的海上油气生产商。进行这两场收购的是中国海洋石油有限公司，这是中国海洋石油总公司的子公司，也是中海油总公司集合中海油的优势资源在纽约和香港上市的公司。 二、中海油收购尼克森的历程 2012年7月24日，《金融时报》报道称，中石油拟斥资151美元收购总部位于加拿大卜尔加里的石油集团尼克森，同时还将承担尼克森的债务。这一收购获得了尼克森方而的同意，8月31日，加拿大工业部长克里斯琴·帕拉迪斯 表示，中海油收购尼克森进入政府审批阶段。初步完成该笔交易案的审核需要45天时间，如果必要的话，审核时间可再延长30天。10月11日，加拿大政府决定延长审核期至11月10日，后又再次延长到12月10日。12月7日，加拿大政府批准中国海洋石油有限公司(简称中海油)以151亿美元收购加拿大尼克森公司的中请，标志着这宗中国企业迄今为止最大的海外并购案迈出关键一步。中国海洋石油有限公司12月8日宣布收到加拿大工业部长的通知称，关于建议
收购尼克森公司的中请，根据加拿大投资法，获得部长批准。该批准是该建议收购完成的先决条件之一。 （二）中国企业对外直接投资影响因素分析 从上述案例可以看出，对外直接投资活动的行为主体是企业，而影响一个企业进行对外直接投资行为的因素可能来自多个方面，主要可以划分为企业内部因素，投资国内部经济、政策因素，东道国经济因素、政策因素及文化环境因素等。下面从这三个方面分别进行分析。 一、企业层面因素分析 分析企业层面影响企业对外直接投资的影响因素主要是对企业对外直接投资动因的分析。企业进行对外直接投资活动其主要目的是获利。但分析企业具体投资行为时，可以将其主要投资动机分为以下几个方面： （1）资源导向型。资源导向型对外直接投资指企业进行对外直接投资活动主要是出于对资源的追求。随着世界经济发展的不断加速，对世界资源的需求不断提高，资源的供给已经成为受到世界各国普遍关注的重要问题。拥有重要资源的国家已经意识到保护资源的重要性，其资源的供应受到政府及大型国企的垄断控制。为了获得稳定的资源供给、接近资源产地，进行对外直接投资活动成为了企业的主要方式。通过对外直接投资行为，企业可以与东道国政府及企业达成合作，从而获得长期资源供给。 （2）效率寻求型。效率寻求对外直接投资主要以大型多元化跨国企业为主体，其生产标准化产品，执行国际上普遍的生产程序。效率寻求型对外直接投资按其具体动因来说可以分为两个主要方面。其一是对东道国进行直接投资是为了利用东道国所具有的要素禀赋优势。寻找最优的要素禀赋供给有利于降低企业生
境内企业对外投资基本程序及步骤 一、对外投资所需环节流程 （一）企业在做出向境外投资的决议后，首先应向省级发改委申请，省级发改委审核报国家发改委批准，取得发改委对项目的核准。 （二）履行上述审批程序后，企业通过省级商务部门向商务部提出申请，获得商务部门的核准，取得中国企业境外投资证书。 （三）企业需到外管局办理外汇登记，凭境外直接投资主管部门的核准文件和境外直接投资外汇登记证，在外汇指定银行办理境外直接投资资金汇出手续以将外汇汇出中国 二、具体流程及要点 一、发改委对投资立项核准 企业在项目对外开展实质性工作之前，即境外收购项目在对外签署约束性协议、提出约束性报价及向对方国家（地区）政府审查部门提出申请之前，应先由省级发改委初核，后向国家发展改革委报送项目信息报告，并抄报国务院行业管理部门。国家发展改革委收到项目信息报告后，对于报告内容要求的项目，在7个工作日内向报送单位出具确认函，确认函将标明一定的有效期。有关企业可在有效期内对外开展实质性工作，如在此期间未能完成，应根据情况办理确认函延期，或者重新报送项目信息报告。 1、报批文件 （1）项目申请报告； 报送发改委的申请报告包括以下内容： ①项目名称、投资方基本情况； ②项目背景情况及投资环境情况； ③项目建设规模、主要建设内容、产品、目标市场，以及项目效益、风险情况； ④项目总投资、出资额、出资方式及用汇金额 （2）公司董事会决议或相关的出资决议； （3）证明中方及合作方资产、经营和资信情况的文件； （4）投标、购并或合资合作项目，中外方签署的意向书或框架协议等文件。 2、审批时限 国家发改委受理项目申请报告后，应自受理项目申请报告之日起20个工作日内完成对项目申请报告的核准，可延长10日并需告知项目申请人。 已核准项目出现下列情形之一的，需向国家发改委申请变更： （1）建设规模、主要建设内容及主要产品、地点发生变化； （2）投资方或股权发生变化； （3）中方投资超过原核准的中方投资额20%及以上； （4）在计划建设或收购交割期内未实施。
中国中小企业对外直接投资现状、存在问题及对策 中国中小企业对外直接投资现状 伴随着改革开放和经济全球化的步伐，我国的中小型企业对外直接投资也日益增多，并且投资规模也在不断的扩大。在国际市场上的影响力也越来越大，不仅为企业自身带来了巨大的发展空间和经济利，也为国内整体经济的发展带来了有利的影响。中小企业的对外直接投资，在一段时期的发展之后，取得了很好的成效，在我国的市场经济体制与我国的经济实力中做出了巨大的贡献。但是由于自身条件限制和一些外在因素影响，我国中小企业在对外直接投资过程中还存在着一些问题。首先我国中小型对外直接投资企业在投资规模上的问题日益暴露了出来。 （一）投资规模现状 随着经济全球化的趋势以及我国改革开放政策的发展，我国的对外投资迅速崛起，并且发展十分的快速，投资规模不断扩大。但是在海外的投资生产基地仍然是目前存在的一个大问题。我国的对外投资规模虽然的持续扩大，但是与发达国家的对外直接投资比较还是小规模投资居多，并且投资规模的界定相对严格。 在我国的投资规模中流量与存量的差异是相当大的。如图所示，从2002年到2015年的对外直接投资数据显示，流量与存量的增长幅度也存在明显差异，流量的增长幅度较小，经过9年的发展时间，我国对外直接投资的流量从不到1
亿英元增长到500亿英元以上，虽然增长数字惊人，但是流量的增长幅度相对于存量的增长幅度是较为平缓的；存量从300亿英元左右增长到3000亿英元以上，增长速度非常惊人，投资的存量数字增长了十倍之多，尤其在2007年以后，增长幅度呈现大幅增长的态势。存量的增长比例远远超过了流量的增长比例，这表示我国在对外直接的投资中存量投资居多，这是我国在对外直接投资中暴露出的明显差异之一。这也意味着我国在对外直接投资中存量积压过多为对外直接投资埋下了通货膨胀的风险。 如表1-1所示，在我国多年来的对外投资，从最初2002年的27亿美元小项目投资到2015年1456.7亿美元的大规模投资，并且在进行规模投资时转变了投资方式，将直接投资改为并购大型的跨国合作企业。2015年，我国实际使用外资金额1356亿美元，同比增长6％，位列全球第三位。我国对外直接投资（ODI）1456.7亿美元，较同年吸引外资（FDI）高出100.7亿美元，
投资学期中课程作业 国外文献有关中国企业对外投资的研究综述 姓名丁金超 学号 21501080 指导教师戴志敏学院经济学院 国外文献有中国企业对外投资的研究综述 一、国外文献有关中国企业对外投资文献综述 随着中国对外投资规模的迅速发展，中国企业的对外投资和跨国经营活动越来 越受到国际学术界关注，有关的研究主要集中在以下几个方面： 1、中国企业对外投资的重要性研究 英国著名经济学家约翰·邓宁教授(2006)就中国对外投资的现状、重要性以及 对中国政府的启示等问题做了探讨。邓宁认为，随着经济全球化进程的加快， 中国日益成为全球经济组织的重要参与者，在国际经济舞台上扮演着重要的角色，中国企业的对外投资和跨国经营进入了一个加速发展的新阶段，中国经济 正在更加完善地融入全球经济体系，像中国这样的发展中国家正在逐渐地涌现 为对外投资活动的新主体。 比利时安特卫普国际管理与发展中心(CIMDA)主任丹尼尔·封·登·布尔克教授(2006)，以东道国为欧洲的中国对外直接投资为研究对象，基于20世纪80年 代到2005年的中国对外直接投资存量、流量、占全球总数的百分比、与其他国家的比较等数据，研究了中国对外直接投资的现状及重要性。认为中国的对外 直接投资有了飞速的发展，但是与世界总数以及其他发达国家相比仍然处于较 低的水平。 2、中国企业对外投资的动机的研究 Poncet（2007）认为经济全球下市场竞争的压力、生产的高成本、研发能力的 低下等都是促使中国企业对外直接投资的动因。Deng（2004）认为中国企业对 外直接投资的主要动因是获得重要性资产和生产的多元化。cketal.（2008）认为在中国对外直接投资的企业中以国有企业占了很大比重，因为国有企业能更 加容易的获得资金上的支持，这种优势是促使更多国有企业对外直接投资的动因。Cai（1999）总结了中国企业对外直接投资主要为了寻求市场、资源、管理经验以及技术四方面的动因。 比利时学者丹尼尔·封·登·布尔克教授(2006)通过比较中国公司对于国际拓 展动机，比如规避风险、寻求生产材料资源、促进生产、环境保护、扩展市场、引进生产与管理技术等，最终比较结果为寻求新的市场、新技术、新专业技巧，寻求法律帮助与政策支持是排在前列的动机。同样是对于中国对欧洲直接投资 的研究，芬兰图尔库经济学院泛欧中心的瓦尔特里·卡尔特莫研究员(2006)， 从中国在波罗地海地区的对外直接投资动机角度进行了一定的定性研究，并且 结合各种资源，对中国在波罗地海地区投资动机做出最为可靠与精确的描绘，