中国青年政治学院学报·经济理论与经济建设·2014年第6期
利率市场化背景下集团
财务公司的发展策略
宫琳
（中国石化财务有限责任公司山东分公司，山东青岛266071）
【摘要】利率市场化是我国金融改革进程中的重要一环，有利于真实有效地发挥利率的经济杠杆作用，但是利率市场化的不断推进也对集团财务公司造
成了一定的影响，必须通过提升业务和管理水平，创新服务，才能使财务公司的
工作平衡可持续发展。
【关键词】利率市场化集团财务公司发展策略
集团财务公司在我国的金融体系中属于非银行金融机构，跟其他金融机构不同，它主要为集团内部的企业服务，目的是加强集团资金的使用效率，实现资金的集中管理。集团财务公司集合成员的单位资金，节约了财务费用；专业管理信贷资产，降低了市场风险；增强了企业集团的融资功能。但是，在利率市场化背景下，集团财务公司的经营受到了一定程度的影响，必须采取一定的措施积极应对，与时俱进。
一、利率市场化及进程
利率市场化是利率由官定利率向市场利率过渡的一个过程，其实质就是解决资金的金融机构定价权问题，是一国金融市场化过程中的关键一步。我国的利率市场化改革开始于1996年，本着“先外币，后本币；先贷款，后存款；先大额，后小额”的原则，采取了渐进的方式进行，总的原则就是影响小、牵涉面窄的先放开，影响大、牵涉面广的后放开，以减少对经济的冲击。到目前为止，只有人民币存款利率没有完全放开，利率市场化已接近尾声。具体来讲，我国利率市场化的进程是一个由封闭向开放转变的过程。
我国利率市场化改革开始的标志是1996年银行间同业拆借利率的放开，这就意味着银行间相互拆借资金的价格不再由央行统一决定，而是根据市场资金的供求关系来决定。此后又逐步放开了银行间债券市场利率。但是，银行间利率的放开只是利率市场化的开始，跟老百姓关系最为密切的银行存贷款利率放开才是最重要的，之前我国央行对于存贷款利率的掌控非常严格。1998年开始对贷款利率着手改革，扩大了贷款利率浮动区间，虽然还没有做到完全由市场供求来决定，但这是个很好的开始。后来又先后几次扩大贷款的浮动区间。终于在2013年7
收稿日期：2014－07－29
作者简介：宫琳，中国石化财务有限责任公司山东分公司高级会计师，硕士研究生，主要研究财务公司管理、资金管理。
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月20日，央行宣布取消金融机构贷款利率0．7倍的下限。2013年7月20日是可以载入中国金融史册的一天，从这天开始，商业银行发放的贷款不论期限长短、金额大小、本币外币，一律由商业银行根据借贷市场上资金的供求来决定。存款利率的放开也经历了一个渐进的过程，首先放开的存款利率是1999年进行的大额长期存款利率，对存款利率改革做了初步尝试；2000年放开了境内的大额外币（300万美元以上）存款利率；此后很长一段时间，存款利率改革再无动静，一直到2012年，存款利率浮动区间正式放开，央行允许各金融机构的存款利率在一定区间内浮动，上限为基准利率的1．1倍。目前为止，只有人民币小额存款利率没有放开，而利率市场化彻底完成的标志就在于此。
二、利率市场化对集团财务公司的影响
利率市场化是一个国家金融市场化过程中的关键一步。由于利率市场化，整个金融系统将面临着更加严重的不确定性。在以往不断推进的改革中，随着利率的逐步市场化，集团财务公司也越来越感受到压力，因此，必须扬长避短、与时俱进，积极应对利率市场化带来的机遇与挑战，推动集团财务公司的深远发展。利率市场化对财务公司的影响如下。
（一）利差缩小
财务公司属于非银行金融机构，原来的优势之一是享受金融机构同业利率，该利率高于一般存款利率，因此，财务公司可以通过较高息差获取稳定利润［1］。但在利率市场化的情况下，这种模式将不复存在，财务公司利差缩小。
（二）竞争加剧
从已经完成利率市场化的各主要国家的经验来看，利率市场化改革在改变资金定价方式、优化资金配置效率的同时，都会带来一定程度的过度竞争，财务公司也无法避免。财务公司资金来源主要是企业的留存收益，相对单一，无法与商业银行多渠道资金来源竞争，结算系统也受制于银行，效率低下。与商业银行、尤其是五大国有商业银行相比，在规模实力、人员素质、业务功能等方面都有一定的差距，在利率市场化条件下，降低贷款利率、提高存款利率的能力有待提高，多元化的产品服务、多方位的信息服务、更多市场的交易服务等方面也缺乏理论和实践经验。企业集团拥有了可能比财务公司更大的议价能力，在资金存储及寻求资金支持方面有了更多的选择，对集团财务公司的依赖程度下降，直接影响到财务公司的生存环境。
（三）管理水平有待提高
集团财务公司大多属于央企或者大中型国有企业，人员配备主要来源于集团或者成员单位的财务部门，多数人员没有从事金融业务的经验和相关知识，与其他金融企业相比，专业性较差。利率市场化之后，由于之前的很多优势丧失，又面临外部商业银行的激烈竞争。因此，会对财务公司的管理能力和经营能力提出极大的挑战。如在成本管理能力、资产负债比例管理能力、投资管理能力、风险管理能力、客户关系管理能力、绩效管理能力等方面都会提出更高的要求。
三、基于利率市场化背景的集团财务公司发展策略
由于财务公司是一类特殊的金融机构，它的业务范围和服务对象都有严格界定，绝大多数业务都是关联交易，缺乏风险分散机制，其安全运营有赖于母公司的支持，发展有很大的限制。利率市场化一方面对集团财务公司带来极大的冲击，但另一方面是挑战也是机遇。集团财务公
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司的优势如下：存款准备金的要求比传统商业银行更低、资金沉没成本低；服务对象是本企业集团，非常熟悉，信息对称，风险较低；财务公司规模小，层次少，可以较快较灵活地做出规定；管理人员相对较少，经营管理成本低。国内财务公司应以“立足集团，服务集团”为基础，充分挖掘现有业务的潜力，创新金融服务手段，拓展金融服务领域，不断提高金融服务水平［2］。
（一）加强集团财务公司的相对独立性
财务公司在集团属于从属地位，它的业务开展受制于总公司，如果管理层没有认识到财务公司充分发挥作用可能会给集团带来更大的好处的话，财务公司集团“资金池”和“内部银行”的优势就不能完全发挥出来，只是充当了集团的“总出纳”而已，无法作为一个独立的法人单位去主动管理和调剂资金，金融服务功能不强，而且也难以保证企业集团公司不对财务公司的经营加以干预，影响其保持财务行为的独立性和公正性。要加强集团财务公司的相对独立性，财务公司可以采取以企业集团董事会和股东会为中心的决策系统，以监事会和稽查部门为中心的监察系统，以总经理和各部门为中心的执行系统等三大系统。各系统之间以现代企业制度和相关法律制度为合作基础，相互制约，稽查系统应该在决策系统以下独立行使其稽查职能，避免董事会和股东会方面的不正当干扰，从而对其财务行为造成风险。
（二）拓展集团财务公司业务范围
我国第一家财务公司是1987年5月由中国人民银行批准设立的东风汽车集团财务公司，截至2014年第一季度，获批开业的财务公司已达184家，财务公司行业表内外资产达到4．32万亿元，全行业贷款规模达到1．14万亿元，对实体经济的支持力度不断加大。2004年8月3日，中国银监会新颁布的《企业集团财务公司管理办法》，对财务公司在我国金融体系中的地位作用进行了重新的界定，进一步强调了财务公司服务集团经济的功能。利率市场化的推行标志着金融市场更加趋于完整，也意味着竞争更加激烈，我国财务公司未来的发展定位必须清晰，才能更好地适应新形势。
1．负债业务
目前财务公司的资金来源仍以吸收集团下属企业存款为主，约占全部资金来源的80%。在利率市场化背景下，集团财务公司下属企业极有可能将企业资金存入外部银行，从而给财务公司带来挑战。财务公司应积极采取措施，一方面留住既有集团企业的资金，另一方面以低成本融资，扩大资金来源。集团财务公司不同于普通的商业银行，不能吸收社会公众的存款，资金来源受到极大的限制。除了传统的同业拆借外，还要积极争取发行金融债券。
在新的金融大背景下，还可以考虑将流动性较差的、符合条件的信贷资产业务进行资产证券化，增加流动性。我国的资产证券化刚刚起步，集团财务公司可以加以关注，可以将集团财务公司的一部分信贷资产证券化，也可以协助集团内部企业利用资产证券化融资。
2．资产业务
集团财务公司成立的主要目的就是为集团内部服务，一直以来其资产业务以办理成员单位的贷款为主，并辅之以承销成员单位的企业债券。在进行利率市场化之后，集团财务公司要探讨开展其他资产业务，拓展利润渠道，如融资租赁、消费信贷、银团贷款、有价证券投资和集团成员单位的股权投资等。
目前许多企业面临融资难问题，融资租赁是很好的解决途径之一，尤其是机器设备等资金密集型产品。集团财务公司通过对成员单位的融资租赁业务，一方面可以解决企业发展中的资金不足问题，另一方面也可为财务公司带来一定收入。消费信贷属于比较新的资产业务，是为了鼓励个人消费而开办的贷款。集团财务公司可以充分利用这一契机，大力发展消费信贷，探索多样化的消费信贷形式，如个人旅游贷、个人综合贷、个人短期贷、个人装修贷、个人汽车贷
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等。银团贷款也是集团财务公司今后要关注的一项资产业务。除了以上资产业务，集团财务公司也可以进行对金融机构的股权投资以及有价证券投资。
3．中间业务
在利率市场化背景下，利差缩小，集团财务公司传统利润来源受到挤压，中间业务的开展是集团财务公司拓展新的利润增长点的“蓝海”。根据《企业集团财务公司管理办法》的规定，集团财务公司可以办理成员单位的咨询、代理、担保、委托投资等中间业务。咨询业务是依靠财务公司在人才、信誉等方面的优势，收集和整理有关信息，并运用一定的分析方法加以整理，提供给客户，以满足其改善经营管理的需求。集团财务公司在继续提供普通企业信息咨询的基础上，可以考虑开展财务管理顾问、资产管理顾问等业务，为成员企业的大型建设项目和并购项目提供融资结构等方面的专业性安排。传统的代理业务主要指金融机构的代收代付业务。除了传统的代收代付业务之外，集团财务公司今后要大力发展新型代理业务，如代理保险业务等。代理保险业务是国家允许的集团财务公司开展的业务，指接受保险公司委托代其办理保险业务的业务，可以受托代个人或法人投保各险种的保险事宜，也可以作为保险公司的代表，与保险公司签订代理协议，代保险公司承接有关的保险业务。集团财务公司所服务的企业集团往往规模较大，保险需求较多，开展这项业务有天然的有利条件。还有一项代理业务集团财务公司也可以考虑———代收应收账款，又叫应收账款保理。它是指企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给金融机构，以获得金融机构的流动资金支持，加快资金周转，改善企业的财务报表，而且成本要明显低于短期银行贷款的利息成本。对于集团财务公司来讲，开展此项业务一方面有力地支持了集团企业的发展，另一方面也可以得到一定的回报。此外，委托投资也是财务公司可以开展的中间业务之一。
（三）完善风险管理体系
长期以来，“金融行政垄断”的制度性因素使得财务公司等金融机构依赖利差即可获取一定的盈利，随着利率市场化的进行和我国金融业改革的深入，这一优势正被逐渐打破，由此带来的风险将会逐渐凸显。财务公司需要提高风险意识，主动梳理新形势可能带来的风险，积极探索创新风险管理的手段和方法，完善风险防控体系，建立风险预警制度，对风险进行科学识别和衡量。在不断进行金融创新的过程中，也会累积很多的金融风险，完善风险管理体系尤为重要。
（四）提升服务水平
利率市场化使得集团财务公司的议价能力受到挑战，集团内部企业很有可能在外部商业银行的强大诱惑下，将存款转移到外部银行，这将会破坏资金集中管理的模式，威胁财务公司的生存和发展。充分利用与集团其他成员单位“亲如兄弟”的关系，提升服务水平，做到日常关心、细心、贴心，加强宣传力度，积极沟通与内部协调，尽量按照或者超过银行的标准来为内部企业服务，创造“量体裁衣”式的金融服务［3］。
利率市场化对集团财务公司既是挑战，也是机遇，只有充分利用自身优势条件，扬长避短，提升业务和管理水平，创新服务，财务公司的未来之路才会走得更加平稳、长远。
［参考文献］
［1］应海峰赵阳：《利率市场化对财务公司的影响及应对策略探讨》，载《中国管理信息化》，2012年第15期。
［2］金志刚：《中国财务公司在产融结合中的功能》，载《武汉工程职业技术学院学报》，2008年第1期。
［3］史京军：《利率市场化对集团财务公司的影响及应对策略》，载《时代金融》，2012年第10期（下旬刊）。
（责任编辑：任天成）401
附件2： 企业集团财务公司行业评级指引（试行） 第一章总则 第一条为全面客观评价企业集团财务公司（以下简称“财务公司”）的经营管理情况，实现分类比较，引领行业规范健康发展，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》和《企业集团财务公司管理办法》等法律法规，制定本指引。 第二条本指引适用于在中华人民共和国境内依法设立且正常经营已满一个会计年度及以上的财务公司法人机构。 第三条财务公司行业评级是中国财务公司协会（以下简称“中国财协”）依据财务公司报送的数据、信息，运用行业统计分析系统对财务公司的经营水平、核心价值、管理能力以及发展环境进行定量和定性打分，最终形成评级结果的过程。 第四条财务公司行业评级遵循全面、客观、公正和公开原则。 第二章评级指标体系 第五条财务公司行业评级指标体系由经营水平、核心价值、管理能力、发展环境4大模块、8大类、18个指标组成。 第六条财务公司行业评级指标体系由定量和定性两部
分组成。其中，定量指标13个，定性指标5个。 第七条经营水平模块主要评价财务公司的经营状况，分为资本充足性、资产质量、流动性、盈利性4类，7个指标。 （一）资本充足性：下设资本充足性1个指标,评价财务公司以自有资本承担损失的能力，兼顾集团对财务公司的资本补充能力。 指标公式： 资本充足率=资本净额/应用资本底线之后的加权风险资产合计*100% 资本补充能力=1-集团资产负债率 （二）资产质量：下设不良资产率、贷款拨备情况2个指标。其中，不良资产率指标评价财务公司信用风险资产存在损失的程度；贷款拨备情况指标关注财务公司就贷款损失进行拨备的情况。 指标公式： 不良资产率=财务公司不良信用风险资产余额/财务公司信用风险资产余额*100% 贷款拨备率=（专项准备+特种准备+一般准备）/各项贷款总额*100%或拨备覆盖率=（专项准备+特种准备+一般准备）/不良贷款总额*100%，按拨备金额孰高原则选取对应公式。
中国利率市场化的意义与模式 我国目前仍属于严格利率管制的国家：政府包揽一切利率的制定，金融机构利率自主权几乎没有。利率尚未市场化，常常有研究者对此耿耿于怀，并将它作为中国金融深化程度不足的主要原因。这大约也是受了麦金农·肖的影响，把放开利率作为金融深化改革的核心。即使在产权比较明晰的私有制为基础的发展中国家，以利率自由化为核心的金融深化改革的效果都不能达到预期目标。在我国20年改革中，企业和银行一直未实现完全商业化经营，利率充其量只能在动员储蓄、化消费为积累方面起到积极的调节作用，而对于避免贷款的低效益使用却无能为力，至少对于大部分国有企业是如此。在企业非企业化经营、贷款利息进入成本、企业财务软约束的情况下，放开利率不可能达到遏制企业过旺的外源融资需求以阻止信贷资金低效益使用的目的。在银行微观经营机制不健全、基层银行和非银行金融机构不能进行自我约束的条件下，放开利率还有可能造成利率恶性竞争，金融秩序混乱。还有一点需要指出的是，与麦金农假定及国内很多想当然看法不同的是，在1982年以前中国并没有实行人为低利率，实际利率一直高于5％。即使在1982年以后，实际利率水平也一直较高，只有个别通货膨胀剧烈年份才是负利率(见表1)。如果考虑到储蓄补贴率，几乎就不存在负利率时期。由于实际利率水平较高，以及资本市场不发达，过去50年来我国严格的利率管制并没有导致储蓄的减少，相反储蓄率一直位于全球前列。所以，近20年来没有把利率市场化作为金融改革的核心，并未造成主流意见所描述的弊端——储蓄不足投资规模缩减。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！) 认为利率市场化起不到麦金农·肖所描述的作用，并不等于否认利率管制弊端的存在。随着市场机制作用的增大，特别是在非国有企业和股份制银行的兴起以及国有商业银行及部分国有企业经营机制的转变之后，利率管制的弊端愈显突出。“ 在严格受控的金融体系中，银行贷款利率一般是有上限的，这使银行不可能获取高风险贴水，这样，对高风险客户的贷款将会无利可图。”(Asli Demirg— Kunt 和 Enrica Detragiach e，1998)商业银行不能通过利率差别来区别风险不同的贷款人，高风险贷款缺乏高利息补偿，银行处于风险收益不对称状态。实践中，多数企业支付的贷款利息远高于官方利息，只是这些剩余被个体或小集团寻租，没有计人银行帐表。多年来，屡禁不止的“储蓄大战”和帐外帐经营就是利率管制扭曲的反映，我国金融机构的大量不良资产正成因于此。 利率管制还会强化金融工具之间的非市场差别，因而制约公平竞争。如，长期以来，债券利率一直高于存款利率，直接导致居民节余资金向债券倾斜。 1999年3 年期国债就比银行同档次存款高0.58％，一些企业债券更是高出银行存款利率3个百分点。需要指出的是，1999年债券利率较银行存款利率高1％—2％与前几年的含义是不一样的，前几年高1％，若换算成百分数就是高10％(1％十10％ )，现在高1 ％，则换算成百分数就是高2 5％(1％十4％)。可见，二者悬殊之大。近年屡屡出现的居民排队抢购企业债券、国债券的原因即在于此。再如在浦东国际机场贷款招标方面，中国银行由于受到利率管制只能提供UBOR十1.32％的外汇贷款利率；而汇丰银行的贷款利率为LI-BOR十0.2％，显然汇丰具有竞争优势。 现在，人民币利率远低于美元利率，一年期相差3个百分点，而且中国经济增长已从高位上滑落，这使得今后几年资本外逃的压力继续加大。解决资本外逃问题，短期内依靠加
我国企业集团财务公司发展现状与完善 建议 （作者:___________单位: ___________邮编: ___________） 所谓财务公司（FINANCECOMPANY），也叫金融公司，是指通过发行商业票据、股票和债券，或从银行借款以获得资金，并运用这些资金向消费者和工商企业贷款并提供其他金融服务的非银行金融机构。据史料记载，世界上最早的一家金融公司于1716年诞生在法国，是金融业与工商企业相互结合的产物，也是金融资本与产业资本相融合的一种具体的组织形态。我国的第一家金融公司是1987年成立的东风汽车工业财务公司。统计资料表明，在20世纪90年代美国的银行及其他金融机构业务都有很大萎缩的情况下，金融公司却保持住了自己的市场份额，由此也不难看出，其灵活多样的运作方式、低成本的融资便利大大提高了其自身的竞争优势。 我国财务公司的发展现状 自1987年央行正式批准设立第一家企业集团财务公司至今，我国的财务公司已有十余年的历史，并已由初建时期的较小规模、较单一品种经营，发展到如今的实力日益强大、业务范围日趋合理、规
范。 为推动我国企业集团的快速、健康发展，1991年的《关于选择一批大型企业集团进行试点的通知》中明确了大型企业要向集团方向发展，对企业集团的组织形式、经营方式等均进行了规范，并明确提出了具备条件的试点企业集团可经中国人民银行批准设立财务公司，即把发展财务公司作为实施“大公司、大集团”战略的配套措施之一。1992年的《关于国家试点企业集团设立财务公司的通知》中也指出通过企业集团组建财务公司的，来提高企业的融资能力和资源再配置水平。利用财务公司发挥熟悉集团成员单位资金运用上的时间差和地域差的优势，有效地积聚闲散资金，及时解决某些成员单位暂时性资金短缺问题，保护企业集团整体利益不受损害。 1996年9月的《企业集团财务公司管理暂行办法》对财务公司从市场准入、业务监管到市场退出等全过程进行了规范，第一次对企业集团成员单位进行了界定，明确了依产权关系建立的企业集团才可以设立财务公司。这一规定同样适用于在中国境内设立的外资企业集团财务公司。自此，我国的财务公司进入到了一个规范化的发展阶段。1997年国内所有的财务公司根据一系列重要法律、法规的要求，进行了改制和增资扩股，完成了业务范围调整、财务公司与所办证券营业部的脱钩工作，实现了财务公司与证券业的分业经营，对公司自营的长期投资项目进行了清理，除国债、成员企业债券和自用不动产外，原有的投资项目基本都转移给了企业集团。目前我国企业集团财务公司主要分布于机械、电子、汽车、石油、化工、建材、能源、交通等
课程论文 学生：王治钧学号： 学院：经济学院 班级： 2014 级保院班课程名称：公司理财 题目：公司财务管理和发展建议授课老师：曾咏梅 导师：曾咏梅
摘要 二次世界大战后，特别是冷战后，世界各国在相对安定和平的环境下均致力于发展经济、改善基础设施，西方经济发达国家也需要为其积累起来的资本寻找广阔市场；一些发展中国家，如我国，在努力发展经济中遇到资金短缺的矛盾。项目融资在这一背景下，逾来逾更多地为各国所采用。 我们国家在历史上由于客观和主观的原因失去多次发展机会，十分可惜。令人高兴的是我国抓住了２０世纪７０年代末８０年代初这次机遇，趁世界相对和平、经济结构大调整的时机实行改革开放政策。这就使我国经济的发展如沐浴春风高速发展，公司理财推动企业高效发展 【关键词】：公司理财；;经济环境分析;完善建议 1 引言 所谓财务公司（FIN A NC EC OM PA NY），也叫金融公司，是指通过发行商业票据、股票和债券，或从银行借款以获得资金，并运用这些资金向消费者和工商企业贷款并提供其他金融服务的非银 行金融机构。据史料记载，世界上最早的一家金融公司于1716年诞生在法国，是金融业与工商企业相互结合的产物，也是金融资本与产业资本相融合的一种具体的组织形态。我国的第一家金
融公司是1987年成立的东风汽车工业财务公司。统计资料表明，在20世纪90年代美国的银行及其他金融机构业务都有很大萎缩的情况下，金融公司却保持住了自己的市场份额，由此也不难看出，其灵活多样的运作方式、低成本的融资便利大大提高了其自身的竞争优势。 2我国公司财务的发展现状 自1987年央行正式批准设立第一家企业集团财务公司至今，我国的财务公司已有十余年的历史，并已由初建时期的较小规模、较单一品种经营，发展到如今的实力日益强大、业务围日趋合理、规。 为推动我国企业集团的快速、健康发展，1991年的《关于选择一批大型企业集团进行试点的通知》中明确了大型企业要向集团方向发展，对企业集团的组织形式、经营方式等均进行了规，并明确提出了具备条件的试点企业集团可经中国人民银行批准 设立财务公司，即把发展财务公司作为实施“大公司、大集团”战略的配套措施之一。1992年的《关于国家试点企业集团设立 财务公司的通知》中也指出通过企业集团组建财务公司的，来提高企业的融资能力和资源再配置水平。利用财务公司发挥熟悉集团成员单位资金运用上的时间差和地域差的优势，有效地积聚闲散资金，及时解决某些成员单位暂时性资金短缺问题，保护企业集团整体利益不受损害。
一、背景 首先了解什么是利率市场化？较为一致的观点有两种：一是政府放开对存贷款利率的直接行政管制，解除对银行存贷款利差的保护，靠市场供求决定资金的价格；二是由市场主体自主决定利率形成，即在市场竞争较充分的情况下，任何单一的市场主体都不能成为利率的决定者。实际上，这两种观点是一个问题的两个方面。利率市场化是由政府推进的一项改革，政府放开利率管制的过程就是由市场主体通过竞争机制决定利率的过程，其目标是将利率的决定权交给金融机构，由后者根据资金状况和对市场动向的判断来自主调节利率，最终形成以中央银行基准利率为基础、以金融市场利率为中介、由供求关系决定金融机构存贷款利率的体系和利率形成机制。 其次是为什么要推进利率市场化？从各国经济发展经验看，利率管制往往造成实际负利率，导致资金利用效率低下，抑制了经济增长。由于资金价格受到了行政性压低，一方面金融体系吸收国内储蓄的能力被削弱，造成了资金供给不足；另一方面，过低的利率又刺激企业对资金的过度需求，造成资金需求远远大于资金供给的局面。在这种情况下，容易形成资金分配的固化，弱势的中小企业很难获得资金，被排除在金融体系之外。改革就是要减少人为因素对金融的影响，充分发挥金融市场在资金分配上的功能，消除金融抑制，以促进国民经济的发展。 第二次世界大战后，世界各国普遍采取利率管制的政策。政府管制利率的直接目的在于通过行政方式压低资金成本以推动经济的增长，以及通过限制竞争来保持金融系统的稳定。上世纪70年代以来，随着布雷顿森林体系的瓦解以及石油危机的冲击，各国饱尝通货膨胀高企和经济增长停滞之苦，开始放弃过多干预市场的政策，由此展开了利率市场化改革。美国自1980年开始利率市场化改革，于1986年废除了对存款利率进行管制的Q规则；日本自1977年允许商业银行承购国债上市销售，至1994年放开全部利率管制；90年代末，印度、印尼、韩国等国也在IMF（国际货币基金组织）的推动下进行了利率市场化改革。利率市场化大大推动了这些国家金融体系的建设，降低了金融成本，提高了市场效率，促进了经济增长。我国利率市场化的历史进程 从人民银行成立到1995年，中国人民银行对利率实行集中统一管理，金融部门不得自定利率，中国人民银行是国家管理利率的唯一机关，其他单位不得制定与国家利率政策和有关规定相抵触的利率政策或具体办法。1996年，中国人民银行启动利率市场化改革，2003年2月，中国人民银行在《2002年中国货币政策执行报告》中公布了中国利率市场化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。把中国利率市场化改革的目标确定为逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。我国的利率市场化进程实质上分为货币市场的利率市场化、资本市场的利率市场化和金融机构存贷款的利率市场化进程。
企业集团财务公司内部控制制度建设存在问题与改进建议 中海集团财务公司 严李浩 集团财务公司是产融结合的产物。自1987年东风汽车财务公司——国内第一家财务公司成立至今，目前国内正式开立的财务公司机构总数已经超过120家，财务公司所在的企业集团涵盖了十余个行业。截止2010年底，我国财务公司资产总额为1.6万亿元，净资产总额为1861.76亿元。财务公司已经成为我国金融体系的重要组成部分。作为产业集团的附属产业，与其他金融机构相比，对财务公司的外部约束相对较弱，因此，加强内部控制对于提高财务公司防范非系统性风险的能力、提升管理水平至关重要。本文在讨论企业集团财务公司内部控制理论的基础上，深入分析了我国财务公司内部控制的现状与存在的问题，并提出了有针对性的建议。 一、财务公司内部控制理论 所谓内部控制，是指单位为了实现其经营目标，保护资产的安全完整和会计信息资料的正确可靠，确保经营方针的贯彻执行以及提高经营活动的经济性、效率性和效果性而在单位内部采取的自我调整、约束、规划、评价和控制的一系列方法与措施的总称。内部控制理论的前身是20世纪40年代的内部牵制理
论，并在20世纪70年代取得了较大发展，形成了基于企业层面的内部控制结构理论。但直到20世纪90年代内部控制整体框架理论的提出，它才真正被金融机构所熟悉和应用。20世纪90年代国际金融机构面临着前所未有的挑战，如1997年东南亚金融危机等，使全球金融界意识到内部控制的重要性。由于我国财务公司与其他金融机构存在较大差异，更凸显了财务公司加强内部控制的重要性。这些差异主要体现在：一是财务公司具有典型的产融结合特征。财务公司产生于实体经济，直接服务于实体经济。企业集团出于降低交易成本、提高资金效率的目的，产生内部一体化或纵向一体化的需要，而设立财务公司。企业集团的主要精力在于实业，财务公司明显处于从属地位，集团对金融的管理能力一般要弱于实业。二是具有“内部性”。其股东是企业集团及其关联成员，服务的成员主要是其股东，股东与服务对象单一，这与商业银行存在明显区别。三是有向综合经营发展的趋势。财务公司既从事融资业务，又从事结算业务，还从事投资业务，跨市场经营必然加大其金融风险，对风险管控能力提出了更高要求。财务公司的上述特点，必然造成财务公司的透明度较低，外部监督较弱，进而对内部监督和内部控制的依赖性更高。 一般来说，良好的内部控制要遵循如下原则：（一）合法性原则，内部控制设计必须符合我国相关法律法规和公司章程的规定，如《公司法》、《证券法》、《会计法》等等；（二）相互牵制原则，公司必须在每项业务流程上配给足够的参与人员，一般不少于两个，从而形成人员之间的相互制约，避免因“一人操作”可能出现的事故和差错或因无人监督造成的徇私舞弊、滥用职权现象，相互牵制原则可以及时发现或制止出现的问题和隐患，提升公司防范和化解风险的能
中国利率市场化的背景、现状和展望 一、背景 首先了解什么是利率市场化？较为一致的观点有两种：一是政府放开对存贷款利率的直接行政管制，解除对银行存贷款利差的保护，靠市场供求决定资金的价格；二是由市场主体自主决定利率形成，即在市场竞争较充分的情况下，任何单一的市场主体都不能成为利率的决定者。实际上，这两种观点是一个问题的两个方面。利率市场化是由政府推进的一项改革，政府放开利率管制的过程就是由市场主体通过竞争机制决定利率的过程，其目标是将利率的决定权交给金融机构，由后者根据资金状况和对市场动向的判断来自主调节利率，最终形成以中央银行基准利率为基础、以金融市场利率为中介、由供求关系决定金融机构存贷款利率的体系和利率形成机制。 其次是为什么要推进利率市场化？从各国经济发展经验看，利率管制往往造成实际负利率，导致资金利用效率低下，抑制了经济增长。由于资金价格受到了行政性压低，一方面金融体系吸收国内储蓄的能力被削弱，造成了资金供给不足；另一方面，过低的利率又刺激企业对资金的过度需求，造成资金需求远远大于资金供给的局面。在这种情况下，容易形成资金分配的固化，弱势的中小企业很难获得资金，被排除在金融体系之外。改革就是要减少人为因素对金融的影响，充分发挥金融市场在资金分配上的功能，消除金融抑制，以促进国民经济的发展。 第二次世界大战后，世界各国普遍采取利率管制的政策。政府管制利率的直接目的在于通过行政方式压低资金成本以推动经济的增长，以及通过限制竞争来保持金融系统的稳定。上世纪70年代以来，随着布雷顿森林体系的瓦解以及石油危机的冲击，各国饱尝通货膨胀高企和经济增长停滞之苦，开始放弃过多干预市场的政策，由此展开了利率市场化改革。美国自1980年开始利率市场化改革，于1986年废除了对存款利率进行管制的Q规则；日本自1977年允许商业银行承购国债上市销售，至1994年放开全部利率管制；90年代末，印度、印尼、韩国等国也在IMF（国际货币基金组织）的推动下进行了利率市场化改革。利率市场化大大推动了这些国家金融体系的建设，降低了金融成本，提高了市场效率，促进了经济增长。我国利率市场化的历史进程 从人民银行成立到1995年，中国人民银行对利率实行集中统一管理，金融部门不得自定利率，中国人民银行是国家管理利率的唯一机关，其他单位不得制定与国家利率政策和有关规定相抵触的利率政策或具体办法。1996年，中国人民银行启动利率市场化改革，2003年2月，中国人民银行在《2002年中国货币政策执行报告》中公布了中国利率市场化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。把中国利率市场化改革的目标确定为逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。我国的利率市场化进程实质上分为货币市场的利率市场化、资本市场的利率市场化和金融机构存贷款的利率市场化进程。 我国利率市场化是与经济体制改革同步推进的 第一，先行放开银行间同业拆借市场利率。1986年1月，国务院颁布《银行管理暂行条例》，明确规定专业银行资金可以相互拆借，拆借期限和利率由借贷双方协商确定。1995年11月，根据国务院有关精神，人民银行撤销了各商业银行组建的融资中心等同业拆借中介机构。从1996年1月，所有同业拆借业务均通过全国统一的同业拆借市场网络办理，从而生成了中国银行间同业拆借市场利率（CHIBOR）。1996年5月，人民银行发布《关于取消同业拆借利率上限管理的通知》明确指出，银行间同业拆借市场利率由拆借双方根据市场资金供求自主确定。银行间同业拆借利率正式放开，标志着利率市场化迈出了重要的第一步。货币市场利率市场化进程
2006年4月第22卷 第2期 北京科技大学学报(社会科学版) Journal of University of Science and Techn ology Beijing (Social Sciences Edition) Apr.2006Vol.22 No.2 企业集团财务公司行业发展趋势分析 程继川,佘元冠 (北京科技大学管理学院,北京100083) 摘要 企业集团财务公司是一个特殊的金融服务行业,其行业发展具有其自身特殊性。文章在企业集团财务公司行业生命周期分析、行业规模分析、行业业务结构分析和行业监管分析的基础上,提出了企业集团财务公司的行业发展趋势。 关键词 企业集团财务公司;行业生命周期;非银行金融机构 中图分类号 F8 文献标识码 A 文章编号 10082689(2006)02003504 收稿日期 20060314 作者简介 程继川(1974!),男,黑龙江讷河人,北京科技大学管理学院博士研究生。 佘元冠(1948!),男,江苏省镇江人,北京科技大学管理学院教授,博士生导师。 一、引言 财务公司在美国最早出现于1878年,目前受到业界越来越多的关注。中国第一家财务公司在1987年由中国人民银行批准成立,经过十多年的发展,我国财务公司业务上不断创新,规模上不断壮大,得到了迅速的发展。截至2005年6月,全国财务公司机构数为74家,净资产总额为424.8l 亿元,资本充足率为17%,平均资产收益率为0.65%,资本收益率为7.19%,资本金收益率为8.73%;平均监控指标中的流动性比例为88.14%,拆入资金比例为25.77%,自有固定资产比例为2.68%,逾期贷款率为1.47%,存贷款比例为47.97%。从总体上看,国内财务公司是金融体系中一个资本充足率较高、不良资产率较 低、效益较好的非银行金融机构。 [1](47-51)中国银行业监督管理委员会2004年7月27日颁布的?企业集团财务公司管理办法#第二条将财务公司定位为?以加强企业集团资金集中管理和提高企 业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位财务管理服务%,可见我国企业集团财务公司业务范围仅限于集团内部,从性质上看属于典型的信贷类机构,是为其所依托的大型企业集团提供金融服务的一类非银行金融机构。 金融业全面?入世%后会有更多的从事金融行业的公司成立,新的银行、外资金融机构以及其他金融 机构将使得财务公司面临更加激烈的竞争。因此研 究财务公司行业发展趋势,对于财务公司把握行业整体发展方向、认清自身发展的行业环境、进行稳健经 营和维持持久竞争优势具有重要的现实意义。 二、财务公司行业生命周期分析 行业生命周期,是指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业生命发展周期主要包括四个发展阶段:幼稚期,成长期,成熟期,衰退期。 [2](52-55) 财务公司在国外已经发展了100多年,在我国才刚刚起步,仅有十几年的历史,符合行业生命周期理论幼稚期的特点:行业中企业规模较小,面对的客户受到严格限制,限定为集团和成员单位,业务开办的种类不全,业务量不大,盈利水平不高,有较好的发展前景。因此可以认为我国财务公司行业目前处于幼稚期。 财务公司行业今后发展的空间很大,市场增长率较高,需求增长较快,由于行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不多,行业进入壁垒较低,面临的风险较大,风险抵抗能力较弱。财务公司应主要致力于开辟新用户、占领市场,在实践中摸索,积极学习国外的先进经验。随着经验的积累、资金成本的降低和集团内市场需求的扩大,财务公司的业务创新能力、资金创利能力和服务集团的能力将不断提
中国的利率市场化改革 [键入公司名称] 中国的利率市场化进程 中国的利率改革进程 不明 2016/7/30 Saturday 随着我国经济金融体制改革的发展和对外开放的日益扩大，利率市场化问题已作为一个重要改革内容提上议事日程。
目录： (一)中国利率市场化的背景 1.我国利率市场化改革的内部环境分析 2.我国利率市场化改革的外部环境分析 (二)影响中国利率市场化的因素及相关模型的分析 (三)中国利率市场化的改革进程以及现阶段取得的成就 (四)中国利率市场化存在的问题及解决措施 (五)中国利率市场化改革的意义及评价 1.利率市场化对不同经济主体的影响 2.对我利率市场化改革的评价 3.以2015年10月的利率改革做具体的分析阐述 4.未来我国针对利率市场化货币政策调整的总体考虑？
(一)中国利率市场化的背景 1.中国利率市场化改革的内部环境分析 利率市场化是我国金融体系和国民经济发展到一定阶段的产物，可以说利率 市场化的过程就是创造利率市场化环境的过程。政府对利率的控制最终将会阻碍 金融部门的发展，放开利率要求有一定的前提条件，要有充分的政策准备。否则，即使可以很容易地放开利率，但却会损害到整个金融系统的安全。因此，放开利 率必须认真研究分析内部环境。 不利条件： 1)宏观环境经济基本稳定，但财政连年赤字，宏观稳定存在隐患。发 展中国家的经验表明，利率市场化改革要求有一个稳定的宏观经济环境。 按照国际货币基金组织和世界银行专家们的意见，只有在一国宏观经济稳 定和银行监管充分有效并同时存在时，才可以迅速实现利率市场化。而我 国财政赤字严重，2014年拟安排财政赤字13500亿元，比上年增加1500 亿元，其中中央财政赤字9500亿元，由中央代地方发债4000亿元。财政 赤字和国债规模随着经济总量扩大而有所增加，而且前现实中政府以企业 名义在商业银行体系中的借贷也是有可观的数字。 2)受亚洲金融危机的影响，加上自身长期积累下来的体制与结构弊端， 目前国内市场普遍存在需求不足，政府已将利率调到相当低的水平。即使 通货膨胀率为零，实际利率也已低到很难刺激投资、促进消费的程度。 有利条件： 1)金融体制改革在建立适应市场宏观调控监管体系、构造市 场主体方面取得很大进展，如：逐步统一了银行同业拆借市场，放开 银行同业拆借市场利率，形成一个全国统一拆借市场利率。 2)国有企业改革的深化，企业对利率市场化的承受能力不断 提高，但部分国有企业经营状况不佳，预算软约束尚未消除。 2.我国利率市场化改革的外部环境分析 20世纪70年代以来，国际金融市场上利率市场化已成趋势，美国于1986 年3月成功地实现了利率市场化，日本于1994年10月最终成功地实现了利率市 场化。台湾、新西兰等国家和地区也相继实现了利率市场化。 中国加入WTO后，在5年后取消外资银行开展人民币业务的地域和客户服 务限制，并可以经营银行零售业务，银行业的所有业务将彻底放开。面对内忧外患，中国银行业又谈何容易在加入WTO后与外资银行在国际资本市场上展开新一 轮较量，不在改革中“创新”，就在竞争中“淘汰”，为适应这一开放形势，我 国现行的利率体系走向市场化是势所必然。 （二）影响中国利率市场化的因素及相关模型的分析 随着利率市场化的进一步加深，一些原来因为利率管制而对利率影响不显著的因 素对利率的影响开始加强，投资者及金融管理者在进行决策的时候不得不开始考 虑这些因素对利率的影响，从而更好地运用利率这一经济杠杆，获取更好的经济 效应。
金融学各章节概念 第一章 等价交换原则：商品交换中，相互交换的两种商品必须具有相等的价值（即生产这两种产品时，必须耗费同样多的人类劳动），这就是等价交换原则。 货币价值形式：即一切商品的价值固定地由一种特殊商品来表现，这种特殊商品（黄金、白银）固定地充当一般等价物。它是价值形式的最高阶段。 信用货币：信用货币是由国家和银行提供信用保证的流通手段。它通常由一国政府或金融管理当局发行，其发行量要求控制在经济发展的需要之内。信用货币包括辅币、现钞、银行存款、电子货币等形态。 价值尺度：货币在表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时，发挥价值尺度的职能。这是货币最基本、最重要的职能。 价格标准：指包含一定重量的贵金属的货币单位。在历史上，价格标准和货币单位曾经是一致的，随着商品经济的发展，货币单位名称和货币本身重量单位名称分离了。 流通手段：货币充当商品流通的媒介，就执行流通手段职能。 贮藏手段：当货币由于各种原因退出流通界，被持有者当作独立的价值形态和社会财富的绝对化身而保存起来时，货币就停止流通，发挥贮藏手段职能。 支付手段：当货币作为价值的独立形态进行单方面转移时，执行着支付手段职能。如货币用于清偿债务，支付赋税、租金、工资等所执行的职能。 世界货币：随着国际贸易的发展，货币超越国界，在世界市场上发挥一般等价物作用时，执行着世界货币职能。 货币制度：货币制度简称“币制”，是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。它主要包括货币金属，货币单位，货币的铸造、发行和流通程序，准备制度等。铸币：是指国家铸造的具有一定形状、重量和成色（即贵金属的含量）并标明面值的金属货币。 本位币：本位币是一国的基本通货。在金属货币流通的条件下，本位币是指用货币金属按照国家规定的货币单位所铸成的铸币。本位币是一种足值的铸币，并有其独特的铸造、发行与流通程序，其特点如下①自由铸造。②无限法偿。 金银复本位制：金银复本位制，是由国家法律规定的以金币和银币同时作为本位币，均可自由铸造，自由输出、输入，同为无限法偿的货币制度。金银复本位制又分为平行本位制和双本位制。 金本位制：金本位制又称金单本位制，它是以黄金作为本位货币的一种货币制度。其形式有三种金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。 无限法偿：即在货币收付中无论每次支付的金额多大，用本位币支付时，受款人不得拒绝接受，也即本位币具有无限的法定支付能力，即无限法偿。 有限法偿：有限法偿是指，货币在每一次支付行为中使用的数量受到限制，超过限额的部分，受款人可以拒绝接受。 格雷欣法则：即所谓“劣币驱逐良币”的规律。就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（所谓良币）必然会被人们熔化、输出而退出流通领域；而实际价值较低的通货（所谓劣币）反而会充斥市场。 银行券：银行券是一种信用货币，它产生于货币的支付手段职能，是代替金属货币充当支付手段和流通手段职能的银行证券。
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企业集团财务公司管理办法 （2004 年7 月27 日中国银行业监督管理委员会令2004 年第5 号发布,根据2006 年12 月28 日《中国银行业监督管理委员会关于修改< 企业集团财务公司管理办法> 的决定》修订） 第壹章总则 第壹条为了规范企业集团财务公司（以下简称财务公司）的行为，防范金融风险，促进财务公司的稳健运营和健康发展，依据《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国银行业监督管理法》等有关法律、行政法规，制定本办法。 第二条本办法所称财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位（以下简称成员单位）提供财务管理服务的非银行金融机构。 外资投资性公司为其于中国境内的投资企业提供财务管理服务而设立的财务公司适用本办法的关联规定。 第三条本办法所称企业集团是指于中华人民共和国境内依法登记，以资本为联结纽带、以母子公司为主体、以集团章程为共同行为规范，由母公司、子公司、参股公司及其他成员企业或机构共同组成的企业法人联合体。
本办法所称成员单位包括母公司及其控股51%之上的子公司 （以下简称子公司）；母公司、子公司单独或者共同持股20%之上的公司，或者持股不足2 0%但处于最大股东地位的公司；母公司、子公司下属的事业单位法人或者社会团体法人。 本办法所称外资投资性公司是指外国投资者于中国境内独资设立的从事直接投资的公司。所称投资企业包括该外资投资性公司以及于中国境内注册的，该外资投资性公司单独或者和其投资者共同持股超过25% ，且该外资投资性公司持股比例超过10% 的企业。外资投资性公司适用本办法中对母公司的关联规定，投资企业适用本办法中对成员单位的关联规定 第四条财务公司应当依法合规运营，不得损害国家和社会公共利、人益。 第五条财务公司依法接受中国银行业监督管理委员会的监督管理。 第二章机构设立及变更 第六条设立财务公司，应当报经中国银行业监督管理委员会审查批准。 财务公司名称应当经工商登记机关核准，且标明“财务XX 公 司”或“财务有限责任公司”字样，名称中应包含其所属企业集团的 全称或者简称。未经中国银行业监督管理委员会批准，任何单位不得于其名称中使用“财务公司”字样。 第七条申请设立财务公司的企业集团应当具备下列条件： （壹）符合国家的产业政策；
【论文摘要】 利率市场化是资本市场中资金价格体系的革命，是我国金融产业逐步走向市场的必然。利率市场化改革的目的是为了促进经济发展、提高金融服务效率、优化资源配置，引导整个金融部门乃至全社会经济达到均衡。而利率市场化，给商业银行带来更多的利率自主权的同时，也隐藏着更大的风险。利率市场化将给我国银行业带来新的冲击和更大的挑战。本文从国外利率市场化的经验和我国利率市场化的进程出发，从息差、利率风险、利率定价和产品研发四个方面分析了利率市场化对中国银行的影响，并得到了利率市场化将会增加风险控制难度和管理效率的结论；在此基础上，文章最后针对这些问题提出了相应的策略，以促进中国银行的持续、协调发展。 1
利率市场化对商业银行的影响 【关键词】利率市场化；商业银行；利率风险 无论是发展中国家还是发达国家，自从二战爆发以后，大部分的国家都经历了从利率的管制到市场化的进程。从发达的国家来看，利率的的市场化只要是伴随着科学技术和产业结构的调整，国家原有的体制对经济的发展产生了制约，在加上一波又一波的景荣创新的浪潮在规避着传统的利率的管制，所以自然而然的就对旧的利率管制的方式进行否定。从发展中的国家来看，他们为了追求经济的超常发展，实行了一系列的低利率的管制政策，然后通过强制储蓄的方式来将工业化的资金集中起来，长此以往下来，不仅降低了储蓄的积极性，还刺激了投资的需求，所以就会产生资金紧缺和资金低效使用并存的现象，这种金融的压抑严重制约了发展中国家金融效率的发挥。 一、利率市场化理论 （一）利率市场化概念 利率市场化是指政府逐步放松和取消对利率的直接管制，由市场资金供求双方自主确定利率，以达到资金优化配置的目的。 （二）我国利率市场化进程 结合我国经济金融的发展和加入世贸组织后开放金融市场的需要，中国人民银行提出我国利率市场化改革的基本思路：按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期的基本步骤，逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。我国的利率市场化进程，可以概括为以下四个阶段： 1.积极探索建立利率的调整机制 我国的利率调整在改革开放之前只有4次，可是在20世纪90年代以后，中国人民银行对利率进行了20多次的调整。由此可见，在市场经济的条件下，中央银行对于利率调整政策的重视程度在不断的增强，而且利率的调整依据也从物价上涨的幅度转向了综合考虑物价上涨的幅度、储蓄存款的增长率和经济的增长率等等因素。 2.逐步实现部分资金定价的市场化 我国在1993年颁布了《国务院关于金融体制改革的决定》与《中共中央银行关于建立社会主义市场经济若干问题的决定》，这两个决定最先对利率市场化的改革的基本设想进行了确定。1996年国债发行的市场化促进了市场化的国债发行的利率的形成；全国的银行 2
浅谈我国财务公司在发展过程中所面临的问题及对策(一) 内容摘要：本文分析了我国财务公司发展的现状，最后从分析入世对我国财务公司的影响入手，论述了我国财务公司所面临的主要机遇和挑战，并提出了相应的对策及建议。 关键词：财务公司；WTO；金融风险；机遇 财务公司最先起源于西方，世界上最早的财务公司是1716年在法国创立的，后来英国、美国等国家相继创办了财务公司，其英文名称为“FinanceCompany”。 在国外，财务公司一般不能吸收存款，只能承接贷款，并能提供类似银行的各种金融服务，因此也被称为“非银行的银行”或“准银行”。 由于各国的金融制度不同，各国财务公司的性质也不尽相同。在我国，财务公司（除中外合资的财务公司）都是依托大型企业集团而设立，并为大型企业集团提供金融服务的金融机构，因此被称为“企业集团财务公司”。根据中国人民银行2000年6月发布的《企业集团财务公司管理办法》中对我国财务公司定义为“依据《中华人民共和国公司法》和本办法、为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融机构”。而国外的财务公司并不仅仅局限于企业集团，它们以集团服务为重点，但又不完全局限在集团内融资。它们不仅为企业集团服务，还为社会公众提供购买住房、汽车，甚至旅游等多方面的金融服务，因此具有较高的知名度。 总而言之，财务公司是为社会公众、家庭和企业提供多种金融服务的非银行金融机构，比银行业务种类更加丰富，它按照其业务内容和业务对象的不同，一般可以分为消费性、销售性和商业性财务公司。 进入新世纪以来，我国与世界主要经济强国相继达成了加入世界贸易组织的协议，已成为世贸组织的正式成员国。据有关专家分析，“入世”后受冲击较大的主要是汽车、电信、金融等资金和技术密集型行业，特别是处于现代经济核心地位的金融业。财务公司作为金融行业中的一支重要力量，自1987年在我国正式诞生以来，至今才不过10余年的发展历史，而且受到各种环境和自身发展条件的制约，目前仍处于比较幼稚的发展水平。 一、我国财务公司发展的现状 在大型企业集团设立财务公司是国务院作为扶植国有重点大型企业集团的一项重要配套政策，深受产业界的欢迎，财务公司得到快速发展，我国现已有财务公司80多家，分布在40多个不同的行业，几乎覆盖了国民经济的各个领域，总资产2000多亿元，在聚集企业集团内部闲散资金、调节资金余缺、提高资金管理水平、推动现代企业制度建立、培植新的经济和利润增长点等诸方面发挥了积极而重要的作用。但同时也要清醒地认识到，我国财务公司的发展还很不规范，资金实力参差不齐，经营管理水平相对较低，从业人员素质有待提高，与国外一些大的财务公司相比实力还存在很大差距。 与国外财务公司相比，我国财务公司主要有以下共同点：一是产生背景基本上是依附于某一实业性的企业集团，以服务本集团的经济发展为经营宗旨；二是服务对象仅局限于本集团内部成员单位，服务对象不具有社会性；三是资金来源主要限于集团内部成员单位的存款，不能吸收社会存款；四是业务品种相对广泛，诸如存贷款、结算、委托业务和一些中间业务都可以开展。 二、加入WTO给我国财务公司带来的挑战与机遇 我国成为世贸组织正式成员后，对我国各行各业的影响将是深远和巨大的，既产生史无前例的挑战，又带来千载难逢的机遇。作为办理企业集团内部成员单位金融业务的非银行机构的企业财务公司同样是机遇与挑战并存、风险与收益共担。 （一）带来的主要机遇： 1.促使我国财务公司加快和深化内部改革、提高管理水平。一旦加入世贸组织，外资金融机构大举进入后，虽然给我国财务公司带来了巨大的竞争压力，但是其先进的管理模式、市场
我国企业集团财务公司的发展建议 2095-3283（2013）09-0109-02 一、我国财务公司的业务开展情况 1规定的业务范围 财务公司是产业资本与金融资本结合的新金融机构模式，除了不能吸收公众存款、开立基本账户、发行银行卡外，其主要业务类型与商业银行基本相同。同时，还可以从事保险代理、证券投资等业务，近似于一种混业经营性金融机构。银监会对财务公司的经营范围进行了列举式的规定（15类业务）。从资金来源、资金运用和中间业务三方面归纳如下： （1）资金来源：吸收成员单位的存款；同业拆借；发行财务公司债券（成立1年后）。 （2）资金运用：成员单位贷款及融资租赁；成员单位票据贴现及承兑；有价证券投资（成立1年后）；对金融机构的股权投资（成立1年后）；成员单位产品的买方信贷、消费信贷及融资租赁（成立1年后）。 （3）中间业务：成员单位财务融资顾问，信用鉴证及咨询；成员单位内部转账结算、资金清算方案设计；成员单位交易款项的收付；成员单位保险、年金代理；成员单位之间的委托贷款及委托投资；成员单位之间的担保；承销成员单位企业债券（成立1年后）。
2我国财务公司的业务经营情况 基础功能业务——财务公司作为非银行金融机构，存款、贷款和结算是其主要业务，几乎所有的财务公司都开展了此类业务。其中贷款业务中银团贷款增长较快。财务公司通过吸收存款，发放贷款，形成了一定的信用功能，通过结算业务，将银行的结算功能嫁接到企业集团内部，节约了货币资金流通成本，有效地提高了资金使用效率。 延伸功能业务——财务公司的委托业务、票据业务、担保和信贷资产转让业务发展较快，但总量尚小；外汇业务开展的范围和总体规模有限，尚处起步阶段；获准发行金融债的财务公司更少，大部分财务公司服务范围又仅局限服务于成员企业，只有少数企业集团于在产融结合中进行积极地探索，如深圳华强集团财务公司，不仅为集团内部成员企业解决融资问题，还为集团主营业务的上下游产业链提供金融支持。 二、现阶段我国财务公司的发展定位 1银监会对现阶段财务公司发展提出了“坚持服务实体经济、立足企业集团、立足资金管理的战略定位”。首先，要服务实体经济。无论是美国2008年的次贷危机以及随后的欧债危机，还是我国2013年6月发生的“钱荒事件”，都说明脱离实体经济的金融体系自我循环是不可持续的。其次，要立足企业集团。立足主业，充分发挥产融结合优势，为实现企业战略提供支持。第三，要立足资金管理。财务公司行业发展初期，曾因过度融资、
利率市场化对我国金融市场的影响摘要：始于1996年的利率市场化改革是当前我国金融领域的一项重大改革。我国的利率市场化改革历经十来年探索之路，目前已进入全面冲刺阶段。随着经济体制改革的深入推进，利率市场化作为中国金融改革的重要组成部分,近年来已取得了较为瞩目的成就。本文通过系统分析我国利率市场化过程中的所遇到的问题及影响，并结合中国实际对我国利率市场化提出建议。 关键词：利率市场化；金融市场；原因；影响；对策 一、利率市场化的概念 利率市场化是指中央银行放松对商业银行利率的直接控制，把利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率；中央银行则通过间接调控手段，形成资金利率，使之间接地反映中央银行货币政策的一种机制。简言之，利率市场化是指由资金市场的供求关系决定利率水平，政府放弃对利率的直接行政干预，最终形成以中央银行基准利率为引导，以同业拆借利率为金融市场基础利率，各种利率保持合理的利差和分层有效传导的利率体系。在这里要注意的是利率市场化并不是利率完全或全部由市场决定，只不过是加大市场决定的比重而已。是中央银行仍通过确定基准利率，对其他金融机构的存贷利率进行调控，并逐步形成各种利率的合理利差，构建起分层有效传导的利率体系。 二、我国进行利率市场化的原因 利率作为金融产品的价格，是整个金融市场和金融体系中最能动、最活跃的因素。20世纪80年代以来，随着布雷顿森林体系的瓦解，世界范围内出现了金融自由化的浪潮，西方发达国家和大多数发展中国家都相继进行了利率市场化改革。与此同时，我国也开始了利率市场化改革，现在我们就此来分析一下我国进行利率市场化改革的原因。 1、利率市场化是发挥市场配置资源作用的一个重要方面 1992年，我国确立了建立社会主义市场经济体制的改革目标，要让市场在资源配置中起基础性作用，以此实现资源配置优化。利率作为非常重要的资金价格，应该在市场有效配置资源过程中起基础性调节作用，实现资金流向和配置的不断优化。同时，利率也是其他很多金融产品定价的参照基准。