论文题目：浅谈建设项目后评估的方法学号：XXXXXXXXXX
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浅谈建设项目后评估的方法
摘要随着建建筑业的兴起，建筑业俨然成为我国国民经济的支柱产业，对我国经济的发展有着举足轻重的作用，因而建筑业投资的规模和效益也越来越受政府重视和关注。目前市面上关于建设项目前期评估方法的论述有很多，但是对于建设项目后评估方法的论述研究寥寥无几。本文针对这一研究空白，大篇幅的论述建设项目后评估的方法，为企业的投资决策提供科学、合理的依据，提高企业投资决策的能力。
关键词建设项目后评估方法
1.建设项目后评估概述
建设项目后评估是依据国家相关政策和制度，组织建设项目后评估机构，遵循项目评估程序，对建成的项目进行综合评估。
1.1建设项目后评估的概念
建设项目后评估是指对已经完成的项目或规划的目的、执行过程、效益、作用和影响所进行的系统的客观的分析。通过实践对投资活动进行检查总结，确定投资预期的目标是否达到，项目或规划是否合理有效，项目的主要效益指标是否实现，通过分析评价找出成败的原因，总结经验教训，并通过及时有效的信息反馈，为未来项目的决策和提高完善投资决策管理水平提出建议，同时也为被评估项目实施运营中出现的问题提出改进建议，从而达到提高投资效益的目的。
1.2我国建设项目后评估的管理机构
我国建设项目后评估的组织机构不是项目原可行性研究单位和前评估单位，也不应该是项目实施过程中的项目管理机构。而是以下一些单位：（1)国家计划部门项目后评估机构。
（2)国务院各主管部门项目后评估机构。
（3)地方政府项目后评估机构。
（4)银行项目后评估机构。
（5)其他投资主体的项目后评估机构。
根据国外项目后评估的经验和我国的具体情况，我国项目后评估的取费标准大约是：大中型项目：0．2％～1．5％；小型项目：1．5％～3．0％。
1.3建设项目后评估的程序
（1）提出问题。深入了解项目所处的位置和环境，明确项目后评估的的具体研究对象、评估目的及具体要求。
（2）制定后评估计划。建立项目后评估组织机构，确定项目后评估人员、项目评估标准和项目评估策略。
（3）调查收集和整理资料。制定详细的调查提纲，确定调查对象和调查方法并开展实际调查，收集后评估所需的各种资料和数据。
（4）分析研究。围绕项目后评估内容，采用定量分析和定性分析相结合的方法，针对问题进行深入的研究并提出改进措施。
（5）撰写后评估报告。将分析研究的结果进行汇总、整理，采用合理的内容格式，编制出项目后评估报告。
2. 建设项目后评估内容
投资项目的内容，因项目类型和和后评估目的的不同而有所不同和侧重，但就生产性投资项目来说，一般包括前期工作的的后评估、实施阶段工作的后评估、生产经营阶段工作的后评估、投资效益后评估这四个阶段。
2.1前期工作的的后评估
投资项目的前期工作是项目从酝酿决定到正式建设以前进行的各项工作，是建设项目全过程的中的一个重要组成部分。项目前期工作的的好坏，对建设项目的全局具有决定性的意义，应将建设项目的前期工作作为后评估工作的重点。投资项目前期工作后评估包括：项目立项条件的后评估、项目决策程序和方法的后评估、项目决策阶段经济评估的后评估、项目设计的后评估和项目建设准备工作的后评估。
2.2实施阶段工作的后评估
项目实施阶段包括从建设项目开工到竣工验收阶段的全过程，是建设项目中占用时间较长的一个阶段。项目实施阶段能够很大程度上反映出前期工作的深度、工程竣工的质量、工程建设造价、资金到位情况以及影响项目发挥效益的原因。项目实施阶段包括：项目施工方式和工程监理工作后的报告、生产准备工作后的评估和项目竣工验收及试生产工作后的评估。
2.3生产经营阶段工作的后评估
主要是分析评估生产技术和经营管理系统能否保证产品质量、提高经济效益，是否有开拓市场和有根据市场的供求关系调整产品结构的能力。
2.4投资效益后评估
投资效益是衡量投资项目成败的关键因素投资效益的后评估是以项目投产后实际取得经济效益为基础，重新计算项目各重要投资效益指标，并将他们与投资估算的投资效益做作较较，从中发现问题，找出原因，提出提高投资效益的具体建议和措施。
3.建设项目后评估的主要方法
由于现阶段企业对建设项目尚没有规范、完整地开展后评估工作，在选择评估方法时，可采用对比法和成功度法；在选取评价指标上，采取定量与定性相结合的指标，循序渐进，逐步探索、总结出适合建设项目后评估的方法和指标体系。目前，国内外项目后评价实践中，总体上采用定量分析与定性分析相结合的方法，在此提出以下三种方法供大家参考：对比分析法、逻辑框架分析法（简称LFA）和成功度分析法(即打分法)。
3.1对比分析法
对比分析法主要是指建设项目的“前后对比法”和“有无对比法”。
（1）前后对比法是指将项目实施之前与完成之后的情况作比较，以确定项目的作用和效益的一种对比方法。在项目后评估中是将项目前期阶段，即项目可行性研究与前评估阶段所预测的建设成果、规划目标和投入产出、效果和影响，与项目建成投产后的实际情况相比较，从中找出存在的差别和分析原因。这种对比是进行后评估的基础，特别是在对项目财务评价和工程技术的效益分析时是不可缺少的。前后对比法是通过大量的参数比较，将被评对象（政策、计划、项目等）执行前后的有关情况进行对比，从中获得评估的依据。这种方法是将事前和事后可以衡量的指标值进行比较，用指标的变化回答评估的问题，如效果、影响等。应用前后对比法的主要困难在于如何将被评对象所产生的效果和其他外在因素、偶发事件、社会变动等所造成的效果加以明确区分。项目建成后对各指标以原预测指标数为基准，评定实际实现指标数值。变化和差距等于实际实现指标减去原预测指标。
（2）有无对比法是指将项目实际发生的情况与弱无此项目可能发生的情况
进行对比，以度量项目的真是效益、影响和作用。该方法是通过项目实施所付出的资源代价与项目实施产生的效果进行对比，是评价项目好坏的项目后评估的一个重要方法。项目的有无对比不是前后对比，也不是项目实际效果与预测效果之比，而是项目实际效果与若无此项目实际或可能产生的效果的对比。这里的“有”和“无”指的是评估的对象,即计划、规划或项目,通过项目的实施所付出的资源代价与项目实施后产生的效果进行对比得出项目的好坏。对比的关键是要求投入的代价与产出的口径一致,也就是说,所度量的效果要真正归因于项目。比对的重点要分清项目作用的影响和项目以外作用的影响，评估项目的增量效益和社会机会成本。
3.2逻辑框架法
逻辑框架法是将一个复杂项目的的多个具有因果关系的动态因素组合起来，用一张简单的框架图分析器内涵和关系，以确定项目范围和任务，分清项目目标和达到目标所需手段的逻辑关系，以评价项目活动及其成果的方法。逻辑框架法（LFA）是由美国国际开发署(USAID)在1970年开发并使用的一种设计、计划和评价的方法。目前有三分之二的国际组织把它作为援助项目的计划、管理和评价方法。
这种方法从确定待解决的核心问题入手，向上逐级展开，得到其影响及后果，向下逐层推演找出其引起的原因，得到所谓的“问题树”。将问题树进行转换，即将问题树描述的因果关系转换为相应的手段---目标关系，得到所谓的目标树。目
如上表所示，规划矩阵是一个4×4矩阵，矩阵自下而上的四行分别代表项目的投入、产出、目的和目标的四个层次；自左而右4列则分别为各层次目标文字叙述、定量化指标、指标的验证方法和实现该目标的必要外部条件。目标树对应于规划矩阵的第一列，进一步分析填满其他列后，可以使分析者对项目的全貌有一个非常清晰的认识。
（1）宏观目标
项目的宏观目标即宏观计划、规划、政策和方针等所指向的目标，该目标可通过几个方面的因素来实现。宏观目标一般超越了项目的范畴，是指国家、地区、部门或投资组织的整体目标。这个层次目标的确定和指标的选择一般由国家或行业部门选定，一般要与国家发展目标相联系，并符合国家产业政策、行业规划等的要求。
（2）具体目标
具体目标也叫直接目标，是指项目的直接效果，是项目立项的重要依据，一般应考虑项目为受益目标群体带来的效果，主要是社会和经济方面的成果和作用。这个层次的目标由项目实施机构和独立的评价机构来确定，目标的实现由项目本身的因素来确定。
（3）产出
这里的“产出”是指项目“干了些什么”，即项目的建设内容或投入的产出物。一般要提供可计量的直接结果，要直截了当地指出项目所完成的实际工程。从其产出的效果来看，项目应该是合适的、必要的的。
（4）投入和活动
该层次是指项目的实施过程及内容，主要包括资源和时间等的投入。
3.3成功度评价法
项目后评估的综合评价方法通常采用成功度评价的方法。成功度分析法是对项目实现预期目标的成败程度给出一个定性的结论。成功度就是对成败程度的衡量标准。一般来说，成功度可分为五个等级，各个等级的标准如下：（1）完全成功的。用AA来表示，表明项目的各项目标都已全部实现或超过；相对成本而言，项目取得了很大的效益和影响。
（2）成功的。用A来表示，表明项目的各项目标都已全部实现；相对成本而言，项目达到了预期的效益和影响。
（3）部分成功的。用B来表示，表明项目实现了原定的部分目标；相对成本而言，项目取得了一定的效益和影响。
（4）不成功的。用C来表示，表明项目实现的目标非常有限；相对成本而言，项目几乎没有取得什么效益和影响。
（5）失败的。用D来表示，表明项目的目标是不现实的，根本无法实现；相对成本而言，项目不得不终止。
在测定各项指标时，采用打分制，按评定等级标准A、B、C、D四个等级来表示。通过指标重要性分析和单项成功度结论的综合，可以得到整个项目成功度指标，也用A、B、C、D表示，填在表的最后一行。
4.结束语
项目后评估并不是对前评估的简单重复，而是依据国家有关政策和制度，对投资项目的理想水平和实施结果进行严格的检验和评估，总结经验教训，提出补救措施，促进企业更好更快的提高和发挥投资效益。通过对已经完成项目（或规划）的目的、执行过程、效益、作用和影响进行系统的、客观的分析，检验项目预期的目标是否达到，项目或规划是否合理有效，项目的主要效益指标是否实现，同时总结项目实施过程中的经验教训，为新项目的决策和提高投资决策管理水平提供参考，确保项目的成功和有效。
（1）通过项目后评价反馈的信息，及时纠正项目决策中存在的问题，从而提高建设项目决策的科学化水平。
（2）通过项目后评价，建立科学的决策机制和监督管理机制，有利于避免建设项目的损失浪费和决策失误，从而提高建设项目的投资效益。
（3）为不断提高决策、设计、施工、管理水平，合理利用资金，提高投资效益，改进管理，制定相关政策等提供科学依据。
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企业价值评估报告
南京耐力健身有限公司 股东全部权益 评估报告书 江华评报字[2007]第225-L号 （第1卷/共1卷） 委托方：南京耐力健身有限公司 评估机构名称：江苏新华联资产评估有限公司报告日期：二00七年十月三十一日
目录 Ⅰ评估报告摘要 (3) Ⅱ评估报告正文 (5) 一、绪言 (5) 二、委托方及资产占有方 (5) 三、评估目的 (5) 四、价值类型及其定义………………………………………………………………… 五、评估范围和对象 (6) 六、评估基准日 (10) 七、评估原则 (10) 八、评估依据 (10) 九、评估方法 (11) 十、评估过程 (11) 十一、评估假设与限制条件………………………………………………………… 十二、评估结论 (12) 十三、特别事项说明 (12) 十四、评估基准日期后重大事项 (13) 十五、评估报告法律效力 (14) 十六、评估报告提出日期 (14) 十七、尾部 (15) Ⅲ评估报告备查文件
南京耐力健身有限公司 股东全部权益 评估报告书摘要 江华评报字[2007]第225-L号 一、资产评估委托方为：南京耐力健身有限公司。 二、评估目的：股权转让。 三、评估范围与对象：股东全部权益。 四、评估基准日：2007年9月30日。 五、评估原则：遵循独立性、客观性、科学性、专业性的工作原则，以及资产继续使用、替代性、公开市场等操作性原则，公正、客观、科学地反映评估对象在评估基准日之公允价值。 六、评估方法：评估人员根据资产的性质及评估目的，采用了收益法。 七、评估结论：经评估，2007年9月30日，南京耐力健身有限公司股东全部权益评估值为4158万元人民币，大写人民币肆仟壹佰伍拾捌万元整。
《工程估价基础》课程论文 论 建 设 项 目 投 资 估 算 方 法
论建设项目投资估算方法 班级：学号：姓名：指导老师： 摘要:本论文首先讲了投资估算的概念,简单指出了投资估算的构成,阶段划分及精度要求,依据,要求及步骤,作用.本文将分三部分进行讲述的,即建设投资估算, 建设期利息估算和流动资金的估算。本论文对建设项目投资估算方法进行了简单的分析。 关键词:投资估算,建设投资,建设期利息,流动资金 Abstract: This dissertation tell a conception of investment estimate at first. It simply point out investment estimate's constitutions, stage divisions, precision requirements, basis, demands, steps and functions. Estimate of construction project is consisting of three parts, which are estimations of Construction Investments, Interest during Construction, Cash flow. This thesis analyzed the method of investment estimate of construction project. Key words: Investment Estimate, Construction Investments,IDC,Cash flow 引言 我学的是工程管理里的造价专业，可能由于所学专业，自己对工程预算挺感兴趣的，我搜集了很多有关它的资料，其中自己很是想了解关于工程预算审核这方面的知识，于这篇文章中集中展现了预算审核这方面。 一、投资估算概述 投资估算概述投资估算是指在整个投资决策过程中，依据现有的资料和一定的方法，对建设项目的投资额（包括工程造价和流动资金）进行的估计。投资估算总额是指从筹建、施工直至建成投产的合部建设费用，其包括的内容应视项目的性质和范围而定。投资估算是拟建项目编制项目建议书、可行性研究报告的重要组成部分，是项目决策的重要依据之一。 (一)投资的范围及构成 投资估算是在对项目的建设规模、产品方案、工艺技术及设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目所需资金总额(包括建设投资和流动资金) 并测算建设期分年资金使用计划。在我们进行一个项目投资估算的时候，首先要对这个投资的有一定的了解，我们才能做好投资估算。 （二）投资估算的阶段划分及精度要求 投资估算的阶段划分及精度要求由于建设项目投资决策过程可进一步划分为投资机会研究或项目建议书阶段, 初步可行性研究阶段,详细可行性研究阶段,所以工作也相应分为 3 个阶段.不同阶段所具备的条件和掌握的资料不同, 因而准确程度不同. 投资估算的阶段划分及精度要求如下: （1）,项目规划阶段的投资估算允许误差大于±30%; （2）,项目建议书阶段的投资估算控制在±20%以内; （3）,可行性研究阶段的投资估算控制在±10%以内; （4）,项目评估阶段的投资估算控制在±10%以内. （三）投资估算的依据及步骤 1.3.1 投资估算依据 (1)建设标准和技术,设备,工程方案; (2)专门机构发布的建设工程造价费用构成,估算指标,计算方法,以及其他有关计算工程
附件二 建设项目经济评价方法 1 总则 1.1 为适应社会主义市场经济发展的需要，规范建设项目经济评价工作，保证经济评价的质量，提高项目决策的科学化水平，引导和促进各类资源的合理有效配置，充分发挥投资效益，制定本建设项目经济评价方法。 1.2 建设项目经济评价方法适用于各类建设项目前期研究工作 (包括规划、机会研究、项目建议书、可行性研究阶段)，项目中间评价和后评价可参照使用。 1.3 建设项目经济评价是项目前期研究工作的重要内容，应根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在项目初步方案的基础上，采用科学、规范的分析方法，对拟建项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证，做出全面评价，为项目的科学决策提供经济方面的依据。 1.4建设项目可从不同的角度进行分类。按项目的目标，分为经营性项目和非经营性项目;按项目的产出属性 (产品或服务)，分为公共项目和非公共项目;按项目的投资管理形式，分为政府投资项目和企业投资项目;按项目与企业原有资产的关系，分为新建项目和改扩建项目;按项目的融资主体，分为新设法人项目和既有法人项目。 1.5建设项目经济评价的内容及侧重点，应根据项目性质、项目目标、项目投资者、项目财务主体以及项目对经济与社会的影响程度等具体情况选择确定(见附录A)。 1.6建设项目经济评价的深度，应根据项目决策工作不同阶段的要求确定。建设项目可行性研究阶段的经济评价，应系统分析、计算项目的效益和费用，通过多方案经济比选推荐最佳方案，对项目建设的必要性、财务可行性、经济合理性、投资风险等进行全面的评价。项目规划、机会研究、项目建议书阶段的经济评价可适当简化。 1.7建设项目经济评价必须保证评价的客观性、科学性、公正性，通过 "有无对比"坚持定量分析与定性分析相结合、以定量分析为主和动态分析与静态分析
石油企业价值评估及方 法选择 文稿归稿存档编号：[KKUY-KKIO69-OTM243-OLUI129-G00I-FDQS58-
石油企业价值评估及方法选择 石油是关乎国家安全的重要战略物资，目前，各国对石油的储备和勘探开发都高度重视，这一领域的并购也此起彼伏。这些年来，随着我国推行“走出去”战略力度的加大，中国的石油企业在国外的并购活动及勘探开发项目也不断增多，这就要求我们能够准确把握所投资项目的价值，做出科学合理的决策，避免可能发生的风险和损失。 石油企业与其它企业既有很多共性，也存在其特殊性。石油公司的主要资产是其石油和天然气储备，也就是埋藏于地下的尚未开发、并具有经济开发意义的油气资源。石油企业的一个主要特点是，它们现有的油气储量资产不断枯竭，因此必须通过钻井或收购活动进行补充。另一个重要特点是其不确定性，主要表现在六个方面，即地质不确定性、政治不确定性、油价不确定性、成本不确定性、财政体制的不确定性、以及市场风险、汇率、利率和通货膨胀等不确定性。 一、地质不确定性。又称作技术不确定性或勘探开发不确定性。这种不确定性来自高投入的石油勘探开发活动在特定的地质结构、地理位置等条件下收益不确定性的风险。石油和天然气是储存于地下的流体资源，其生成的原因目前仍存在争议，而油气资源的分布则受到千百万年来各种复杂地质作用的影响，人们对油气分布和形成规律的掌握仍面临许多难题，同时，目前对全球油气资源的勘探和开采正在朝着成本高、勘探开发难度大的领域推进，如深海大陆架和偏远的边疆及内陆地区，油气的勘探开发成本无疑成倍提高，石油投资存在血本无归的巨大风险。对于石油企业来说，未来可能的探明储量会直接影响到评估结果，因此地质不确定性的风险会影响项目初期对一个油田的估值，而随着勘探开发的深入，新的地质信息会不断获得，又会不断带来估值的调整。 二、政治不确定性。作为国家的重要战略物资，石油往往与政治紧密联系。企业的石油投资项目常会面临项目所在国的政治条件变动或制约而给项目带来的损失，有时甚至导致项目的失败。传统意义上的政治不确定性主要包括政策、战争、恐怖行为、汇兑限制和违约风险等。政治不确定性一个最明显的例子是：2005年中海油出价185亿美元收购美国石油公司优尼科，但由于遭受美国国会的巨大政治压力，最终败给了出价174亿美元的雪佛龙公司[29]。政治不确定性会影响对石油项目的估值，这种不确定性因国家和地区而异，而且不易预测和量化，因此难以通过建立数学模型的方式进行定量分析。 三、油价的不确定性。国际石油价格一直动荡起伏，曾从90年代末的每桶10美元左右飙升至2008年的每桶147美元，然后由于美国次贷危机引发的金融危机而跌至每桶30美元左右，再上涨到每桶80-90美元。在这种油价大幅波动的背景下，一旦石油价格下跌到一定程度，势必使得根据油价走高预期作出的石油投资不仅不能取得丰厚利润，反而导致投资无法收回，蒙受巨大的经济损失。
南开大学现代远程教育学院考试卷(专升本) 2019年度春季学期期末(2019.9) 《建设项目评估》 学习中心：____________________________ 专业：_______________________ 姓名：_________________ 学号：_______________ 成绩：___________ 一、请同学们在下列题目中任选一题，写成期末论文。 1、论建设项目评估与可行性研究的关系 2、论建设项目后评估的重要性及其应用 3、论建设项目财务评估方法的重要性及其应用 4、论建设项目环境评估的重要性及其应用 5、论建设项目风险评估的重要性及其应用 6、论建设项目评估国民经济评估的重要性及其意义 7、论建设项目财务评估与国民经济评估间的区别及联系 8、论建设项目社会评估的重要性及其应用 9、政府与社会资本合作（PPP）模式下建设项目风险管理分析 10、PPP模式下建设项目国民经济评价方法研究 11、房地产/城市基础设施/…/石油管道项目评估方法研究 12、基于生命周期理论的建设项目评估方法研究 13、建设项目全过程风险评估方法研究 14、基于项目业主/建设方/运营方的项目财务评估方法研究 15、基于项目业主/建设方/运营方的项目风险评估方法研究 二、论文写作要求 论文题目应为授课教师指定题目，论文要层次清晰、论点清楚、论据准确； 论文写作要理论联系实际，同学们应结合课堂讲授内容，广泛收集与论文有关资料，含有一定案例，参考一定文献资料。 三、论文写作格式要求： 论文题目要求为宋体三号字，加粗居中； 正文部分要求为宋体小四号字，标题加粗，行间距为1.5倍行距； 论文字数要控制在2000－2500字； 论文标题书写顺序依次为一、（一）、1. 。 四、论文提交注意事项： 1、论文一律以此文件为封面，写明学习中心、专业、姓名、学号等信息。论文保存为word文件，以“课程名+学号+姓名”命名。 2、论文一律采用线上提交方式，在学院规定时间内上传到教学教务平台，逾期平台关闭，将不接受补交。
根据项目的类型不同，采用的评估方法也不同。 (1)项目评估法和全局评估法。 项目评估法（局部评估法）以具体的技术改造项目为评估对象。赞用、效益的计量范围仅限于项目本身。适用于关系简单，费用、效益容易分离的技术改造项目。例如，投入一笔资金将高耗能设备更换为低能耗设备，只要比较投资和节能导致的费用节约额便能计算出节能的经济效果。 企业评估法（全局评估法）从企业全局出发，通过比较一个企业改造和不改造两个不同方案经济效益变化来评估项目的经济效益。该法既考虑了项目自身的效益，又考虑了给企业其他部分芾来的相关效益。适用于生产系统复杂，效益、费用不好分离的技术改造项目。 (2)总量评估法和增量评估法。 总量评估法的费用、效益测算采用总量数据和指标，确定原有固定资产重估值是估算总投资的难点。该法简单，易被入门接受，侧重经济效果的整体评估，但无法准确回答新增投入资金的经济效果。例如，针对一个小炼钢厂，需要作出是进一步进行技术改造还是关、停、井、转的决策。该项目需要从整体上把握经济效益的变化和能够达到的经济效益指标。此时，应该采用总量法。 增量法采用增量数据和指标并满足可比性原则。这种方法实际上是把“改造”和“不改造”两个方案转化为一个方案进行比较，利用方案之间的差额数据来评价追加投资的经济效果。它虽不涉及原有固定资产重估问题，但却充分考虑了原有固定资产对项目的影响。 增量法又分为前后法和有无法。两者的区别是：前后法使用项目改造后各年的费用和效益减去某一年的费用和效益的增量数据来评估项目改造的经济效益。有无法强调“有项目”和“无项目”两个方案在完全可比的条件下进行全面对比，对两个方案的未来费用、效益均要进行预测并计算改造带来的增量效益。实质上，前后法是有无法的一个特例：即，假定该项目如果不改造，茌未来若干年内经营状况保持不变。这实际上是不可能的，一个企业的经济效益总是在变化的，不是上升，就是下降。因此，一般技术改造项目（包括扩能）+评价都应采用有无法。 (3)费用效益分析法。 费用效益分析法主要是比较为项目所支出的社会费用（即国家和社会为项目所付出的代价）和项目对社会所提供的效益，评估项目建成后将对社会做出的贡献程度。最重要的原则是项目的总收入必须超过总费用，即效益与费用之比必须大于l。 (4)成本效用分析法。 效用包括效能、质量、使用价值、受益等，这些标准常常无法用数量衡评，且不具可比性，因此，评价效用的标准很难用绝对值表示。通常采用移动率、利用率、保养率和可靠程度等相对值来表示。成本效用分析法主要是分析效用的单位成本，即为获得一定的效用而必需耗费的成本，以及节约的成本，即分析净效益。若有功能或效益相同的多项方案，自然应选用单位成本最低者。 成本效用分析有三种情况。
\摘要《企业价值评估指导意见（试行）》于2005年4月起实施，打破了价值评估中单一使用成本法的局面，使得收益法、市场法的应用有了政策上的依据，对三种方法进行了比较分析，探讨如何正确、合理的选择三种方法应用于评估实践这一问题。关键词企业价值资产评估成本法市场法收益法1 引言2004年12月30日中国资产评估协会发布了《企业价值评估指导意见书（试行）》（简称“意见书”），从基本要求、评估要求、评估方法和评估披露等方面对注册资产评估师执行企业价值评估业务提出了新的要求，并于2005年4月1日起开始实施。意见书明确提出收益法、市场法、成本法是企业价值评估的三种基本方法，这一规定打破了长期以来我国企业价值评估实践中单一使用成本法的局面，拟促成三足鼎立的评估方法格局。基于此，在具体的价值评估实践中方法的选择成为亟待解决的问题，对此进行深入的讨论具有现实意义。2 企业价值评估方法应用现状企业价值评估实践中，目前国际上通用的评估方法有收益法、市场法、成本法，期权法较少采用。而在我国的价值评估实践中，成本法是企业价值评估的首选和主要使用的方法，收益法、市场法很少采用，期权法几乎不用。赵邦宏博士对我国2003年企业价值评估使用方法做了问卷调查，调查结果显示，成本法在我国企业价值评估业务中所占的比例达95%左右，而收益法一般作为成本法的验证方法，不单独使用，市场法很少使用，期权法一般无人采用，而且在2004年12月30日中国资产评估协会发布的《企业价值评估指导意见书（试行）》中也未涉及到期权法，基于此，本文中对企业价值评估方法的比较及选择研究中不考虑期权法，仅以成本法、市场法、收益法三种方法为研究对象。3 成本法、市场法、收益法比较分析要选择适合于目标企业价值评估的方法，首先应从不同的角度对方法进行比较分析，以明确各种方法之间的差异性，以下从方法原理、方法的前提条件、方法的适用性和局限性对成本法、市场法、收益法进行比较分析。3.1 各方法的原理成本法的基本原理是重建或重置评估对象，即在条件允许的情况下，任何一个精明的潜在投资者，在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需要的成本。收益法的基础是经济学中的预期效用理论，一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率，即对于投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。这一理论基础可以追溯到艾尔文·费雪，费雪认为，资本带来一系列的未来收入，因而资本的价值实质上是对未来收入的折现值，即未来收入的资本化。企业价值评估市场法是基于一个经济理论和常识都认同的原则，类似的资产应该有类似的交易价格。该原则的一个假设条件为，如果类似的资产在交易价格上存在较大差异，则在市场上就可能产生套利交易的情况，市场法就是基于该理论而得到应用的。在对企业价值的评估中，市场法充分利用市场及市场中参考企业的成交价格信息，并以此为基础，分析和判断被评估对象的价值。[!--empirenews.page--]3.2 各方法的前提条件运用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个：一是进行价值评估时目标企业的表外项目价值，如管理效率、自创商誉、销售网络等，对企业整体价值的影响可以忽略不计；二是资产负债表中单项资产的市场价值能够公允客观反映所评估资产的价值；三是投资者购置一项资产所愿意支付的价格不会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。若选择收益法进行企业价值评估，应具备以下三个前提条件：一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值；二是目标企业的未来收益能够合理的预测，企业未来收益的风险可以客观的进行估算，也就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化；三是被评估企业应具持续的盈利能力。采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前提条件：一是要有一个活跃的公开市场，公开市场指的是有多个交易主体自愿参与且他们之间进行平等交易的市场，这个市场上的交易价格代表了交易资产的行情，即可认为是市场的公允价格；二是在这个市场上要有与评估对象相同或者相似的参考企业或者交易案例；三是能够收集到与评估相关的信息资料，同时这些信息资料应具有代表性、合理性和有效性。3.3 各方法的适用性和局限
教学单位：湖北工程学院新技术学院 《建设项目评估》论文 题目论建设项目评估与可行性研究的关系 学生姓名陈岸柳 专业名称工程造价 学生学号 515300343102 指导老师黄徳育
2017年6月1日 论建设项目评估与可行性研究的关系 为了说明建设项目评估与可行性研究的关系，我们先对项目评估和可行性研究的定义、作用、内容和步骤分别进行认识和分析。 一、项目评估 1.项目评估的含义 项目评估是指在可行性研究的基础上，根据国家有关部门颁布的政策、法规、方法、参数和条例等，从项目（或企业）、国民经济和社会的角度出发，由有关部门（包括银行，中介咨询机构等）对拟建投资项目建设的必要性、建设条件、生产条件、产品市场需求、工程技术、财务效益、经济效益和社会效益进行全面分析论证，并就该项目是否可行提出相应职业判断。 2.项目评估的作用 （1）为上级主管部门把关提供依据 拟建项目需要主管部门进行审批之后方能实施，主管部门只有进行项目评估之后才能进行决策（即是否批准该项目）。 （2）为金融机构贷款决策提供依据 金融机构提供贷款一般坚持“三性”原则，即“效益性，安全性和流动性”。贷款申请者需提供项目的可行性研究报告，由金融机构组织评估或者委托有资质的咨询机构进行项目评估，然后根据项目评估的结果决定贷款与否。 （3）为政府职能部门审批项目提供依据 在现行经济体制条件下，我国实行的是项目审批制度，一般的投资项目都要
经过各级政府职能部门的审批才能实施。在审批项目之前，政府职能部门要对拟建项目进行评估，评估的结果将作为项目审批与否的主要依据。 3.项目评估的内容 项目评估的目标是为投资决策提供科学的依据。不同类型的项目评估有不同的侧重点，但项目评估的一般内容应包括以下几个方面： （1）项目与企业概况评估 （2）项目建设必要性评估 （3）对项目建设和生产条件的评估 （4）对工艺技术的评估 （5）对项目效益的评估 （6）对项目进行总体评估，确定结果 4.项目评估的步骤 （1）了解待评估项目的概况和基本信息，搜集数据资料和相关信息，明确评估目标，做好评估前的准本工作。 （2）确定评估人员，成立评估小组，综合评估人员的审查意见，合理分工合作，编写评估报告提纲。 （3）进行评估报告的编写准备工作，即对相关数据资料的详细整理与分析计算及审核。 （4）编写评估报告初稿，进行不确定性分析，对项目进行总评价，并提出相应的问题和建议。 （5）论证并修改项目评估报告的初稿，召开论证会，提出针对性的修改意见，然后在最后定稿。
浅析十种公司估值方法 公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。 一、P/E估值法 市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率（或动态市盈率）和历史市盈率（或静态市盈率）的相对变化；二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。 通过市盈率法估值时，首先应计算出被评估公司的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率（非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折）；最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。 逻辑上，P/E估值法下，绝对合理股价P = EPS × P/E；股价决定于EPS 与合理P/E值的积。在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E，低成长股享有低的合理P/E。因此，当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变小)，合理P/E 值下降(乘数变小)，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫。因此，当公司实际成长率高于或低于预期时，股价往往出现暴涨或暴跌，这其实是P/E估值法的乘数效应在起作用。可见，市盈率不是越高越好，因为还要看净利润而定，如果公司的净利润只有几十万或者每股收益只有几分钱时，高市盈率只会反映公司的风险大，投资此类股票就要小心。
企业价值评估八大核心方法 对目标企业价值的合理评估是在企业并购和外来投资过程中经常遇到的非常重要的问题之一。适当的评估方法是企业价值准确评估的前提。本文将聚焦企业价值评估的核心方法，分别从方法的基本原理、适用范围以及局限性等方面给予分析和总结。 一、企业价值评估方法体系 企业价值评估是一项综合性的资产、权益评估，是对特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算的过程。目前国际上通行的评估方法主要分为收益法、成本法和市场法三大类。 收益法通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值。其理论基础是经济学原理中的贴现理论，即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率。收益法的主要方法包括贴现现金流量法（DCF）、内部收益率法（IRR）、CAPM模型和EVA估价法等。 成本法是在目标企业资产负债表的基础上，通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确定评估对象价值。理论基础在于任何一个理性人对某项资产的支付价格将不会高于重置或者购买相同用途替代品的价格。主要方法为重置成本（成本加和）法。 市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行对比以确定评估对象价值。其应用前提是假设在一个完全市场上相似的资产一定会有相似的价格。市场法中常用的方法是参考企业比较法、并购案例比较法和市盈率法。
图1 企业价值评估方法体系 收益法和成本法着眼于企业自身发展状况。不同的是收益法关注企业的盈利潜力，考虑未来收入的时间价值，是立足现在、放眼未来的方法，因此对于处于成长期或成熟期并具有稳定持久收益的企业较适合采用收益法。成本法则是切实考虑企业现有资产负债，是对企业目前价值的真实评估，所以在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业，以及所评估的企业的评估前提为非持续经营时，适宜用成本法进行评估。 市场法区别于收益法和成本法，将评估重点从企业本身转移至行业，完成了评估方法由内及外的转变。市场法较之其他两种方法更为简便和易于理解。其本质在于寻求合适标杆进行横向比较，在目标企业属于发展潜力型同时未来收益又无法确定的情况下，市场法的应用优势凸显。 二、企业价值评估核心方法 1、注重货币时间价值的贴现现金流量法（DCF） 企业资产创造的现金流量也称自由现金流，它们是在一段时期内由以资产为基础的营业活动或投资活动创造的。但是未来时期的现金流是具有时间价值的，在考虑远期现金流入和流出的时候，需要将其潜在的时间价值剔除，因此要采用适当的贴现率进行折现。
项目投资财务评价的基本方法 一、项目投资的现金流量 （一）现金流量的概念：所谓的现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的公共组织现金支出和现金收入增加的数量。 现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量/净现金流量三个具体概念。 1、现金流出量 eg. 购置一台设备 （1）购置设备的价款（2）垫支流动资金 2、现金流入量 （1）经营现金流入：经营现金流入=销售收入-付现成本（付现成本=成本-折旧） （2）该设备出售（报废）时的残值收入（3）收回的流动资金 3、现金净流量/净现金流量：一定期间，现金流入量和现金流出量的差额。 注：一定期间：有时是指投资项目持续的整个年限内，有时是指一年内。 流入量>流出量，净流量为正值；流入量<流出量，净流量为负值 1、初始现金流量——指开始投资时发生的净现金流量 （1）固定资产投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本等。 （2）流动资产投资。包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资。 （3）其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费等。 2、营业现金流量——投资项目在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量 （1）每年税前净现金流量=营业收入-付现成本=利润 + 折旧（付现成本=营业成本-折旧） （2）每年税后净现金流量=营业收入-付现成本-所得税=净利+折旧 3、终结现金流量——指投资项目完结时所发生的现金流量 （1）固定资产的残值收入或变价收入。（+）（2）原垫支在各种流动资产上的资金回收。（+） 注意：时间轴的选定 1、以第一笔现金流出/流入的时间为“现在”时间，即“零”时点。 2、对于原始投资，一般假设现金在每期“期初”支付。 3、对于经营现金流量，尽管其流出和流入都是陆续发生的，一般假设经营现金净流量在每期“期末”取得。 （二）现金流量的计算 例：某非营利组织准备购入一设备以扩充生产能力。现有一个方案可供选择，该方案需要投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入2000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%，试计算该方案的现金流。 投资项目的营业现金流量计算表投资项目现金流量计算表
浅议财务因素对企业价值的影响 ——以苏宁电器企业为例 摘要 在现代市场经济中，企业整体可以作为一种特殊的资产在产权市场上进行交易，并形成市场交易价格。本文主要研究的是财务因素对企业价值的影响，主要分为四大部分，第一部分是研究背景，介绍了问题的提出，研究思路及框架；第二部分是对问题进行分析，分别从获利能力、环境因素以及内部因素三个方面进行了分析；第三部分是原因分析，主要是从资本预算、融资决策、股利政策三个角度进行了分析；第四部分是相关的对策与建议，包括树立具有长期效应的企业价值最大化目标，树立现金至尊的理财观念，重视财务决策的信号效应，重视内部融资对企业可持续发展的的重要意义，确立明确的股利政策，并尽量保持股利的稳定性，建立以投资决策为核心的财务决策体系，最后是对整篇文章进行总结。 关键词：财务因素；企业价值；影响；股利政策；财务决策
目录 1 研究背景 (3) 1.1问题的提出 (3) 1.2研究思路及框架 (4) 2 问题分析 (4) 2.1获利能力 (5) 2.2环境因素 (5) 2.3内部因素 (6) 3 原因分析 (6) 3.1资本预算对苏宁电器价值的影响 (6) 3.1.1现金流量预测 (6) 3.1.2资本投资项目效益评价 (6) 3.1.3资本投资项目的选择与企业价值最大化 (7) 3.1.4投资风险与资本预算 (7) 3.2融资决策对苏宁电器价值的影响 (8) 3.3股利政策对苏宁电器价值的影响 (8) 4 相关对策与建议 (8)
4.1树立具有长期效应的企业价值最大化目标 (8) 4.2树立现金至尊的理财观念 (9) 4.3重视财务决策的信号效应 (9) 4.4重视内部融资对企业可持续发展的的重要意义 (10) 4.5确立明确的股利政策，并尽量保持股利的稳定性 (10) 4.6建立以投资决策为核心的财务决策体系 (11) 5 主要研究结论 (11) 参考文献 (12) 1 研究背景 1.1问题的提出 企业作为市场经济中的交易对象，和其他实物商品一样具有内在价值。经济全球化的今天，企业能够正确的实施价值管理，正确评估自身内含价值是增强自身实力和市场竞争力的先决条件；对于政府监管部门而言，通过一系列监管措施在资本市场遴选出拥有较高内含价值且具有持续经营能力的公司能保证资本市场健康稳健运行。对于投资者及企业其他利益相关者而言，建立在正确评估公司价值前提下的投资决策能够促进自身资产的保值增值。与此同时，公司价值评价研究不断向综合因素协同作用影响的方向发展，由财务指标向财务指标与非财务指标结合方向发展，公司价值理论研究空间不断扩大。但在实际应用过程中，各种评价指标和方法都存在来自于自身或数据可获得性缺失导致的一定缺陷和不足。
“×××××××××资产评估项目” 评估工作方案 我所根据《资产评估准则－评估程序》的要求，结合项目的具体情况，制订本评估工作方案。 一、应当履行的评估程序 （一）明确评估业务基本事项；包括明确评估目的、评估对象及范围、评估价值类型、评估基准日、评估报告使用人、评估报告使用限制、评估所需的收集的资料及配合工作等 （二）签订业务约定书；通常，评估业务约定书应先行签订，明确评估目的、评估对象以及评估收费等内容。当评估目的、评估对象、评估基准日发生变化，或者评估范围发生重大变化时，应当与委托方签订补充协议或者重新签订业务约定书。 （三）编制评估计划；包括项目整体计划及具体实施方案。其中，整体计划应当包括组织和人员安排、时间安排等内容，具体实施计划应该包括项目调查方面的安排等。 （四）现场调查。安排对口熟悉的评估师及其他专业人员进行现场调查，无论项目大小，均必须履行现场调查程序，评估人员必须到现场搜集资料、勘查实物资产、审核财务资料及实物资产运行情况，必要时，聘请相关方面的专家协助工作。 （五）收集评估资料。主要是搜集有关评估基本事项的明确、评估对象的权属、资产存在状况、资产使用及运行状况以及市场询价等方面的评估资料。 （六）评定估算。根据搜集的资料及现场勘查的情况，按照资产评估的技术规则进行方法适用性的评价和判断，选择评估方法并选
取合适的参数，估算委估对象的价值。 （七）编制和提交评估报告。由项目的现场负责人负责编制评估报告初稿，报告初稿经项目负责人审核后与委托方进行必要的沟通，并按照本公司内部规定的三级复核制度进行复核并出具报告。 （八）工作底稿归档。按照有关档案管理办法进行评估底稿归档。 上述程序中，如需删减或增加，应该报经内部审核。 二、评估工作的基本步骤 整个评估工作一般分为四个步骤来进行：第一步，前期洽谈与准备：进行项目的前期洽谈，在了解项目具体情况后，考察自身的业务承接能力，当决定承接后，对评估对象的情况组织内部人员根据初步搜集的资料进行综合分析，同时准备对于评估项目涉及到的行业信息等进行网络搜集与整理，考虑本公司内部评估师擅长情况进行安排。对于企业价值评估和其他资产组合的评估项目还需要考虑安排相关的审计机构协作问题。第二步，现场调查：评估人员应当亲自到现场勘查评估对象的具体情况，搜集相关财务资料、权属证明资料、实物资产的运行资料，并与委托方相关专业人员一起讨论实物资产的清查方案或办法以及其他非实物资产存在性的问题，比如采取询问、函证、核对、监盘、勘查、检查等方式进行调查，所有现场调查的资料都应该及时整理和归纳并编制相应的分析意见以备后期审核和评定估算。在现在调查阶段最为重要的是明确是否存在收到限制的情况，如果存在某种程度的限制，必须及时报告并
浅析企业价值评估基准日选择的影响因素 发表时间：2010-01-26T14:06:56.077Z 来源：《中小企业管理与科技》2009年12月上旬刊供稿作者：娄慧轩 [导读] 企业的内外环境和财务数据是不断变化的，企业的价值会随着市场条件的变化而不断改变。 娄慧轩（郑州工业贸易学校） 摘要：合理选择企业评估基准日是评估业务中的一个重要环节，本文就评估基准的影响因素进行了分析，并就如何选择基准日提出了自己的见解。 关键词：企业价值评估基准日影响因素 0 引言 企业价值评估，是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。 企业的内外环境和财务数据是不断变化的，企业的价值会随着市场条件的变化而不断改变。为了使评估得以操作，同时，又能保证评估结果可以被市场检验，在评估时，必须假定市场条件固定在某一时点，这一时点就是评估基准日，它为企业价值评估提供了一个时间基准，而且评估值就是评估基准日的资产价值。因此我们说一个企业的价值必须说明在哪个时间点上的价值。 1 评估目的的影响 评估目的一般有企业产权交易、企业管理者管理需要、投资者投资分析等。产权交易时对企业价值的评估要求评价企业在交易行为发生时的价值，以确定合理的对价，所以评估基准日一般为交易日。而企业管理者出于对企业内在价值掌握的需要而对企业的价值评估，基准日一般根据管理者的意愿而定。投资者在投资前对被投资企业的价值评估的基准日，由投资者根据投资计划而定，长期投资一般以某年的12月31日评估基准日，短期投资者可以选择任何一个日期。 2 评估方法的影响 企业价值评估的基本方法有收益法、市场法、成本法。评估方法的选择影响基准评估日的确定，不同的方法对评估基准日有不同的要求。 2.1 收益法中基准日选择企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。收益法中常用的两种具体方法是收益资本化法和未来收益折现法。注册资产评估师应当根据被评估企业经营状况和发展前景以及被评估企业所在行业现状及发展前景,合理确定收益预测期间，并恰当考虑预测期后的收益情况及相关终值的计算。 采用收益法时，评估基准日应选择在经营预测期的起点，或者委托方要求的日期前一个报表日。例如，某企业10月份委托评估其企业价值，估价师就可以前一个季度报表日9月30日为评估基准日，根据9月30日的季报中的经营状况合理预测期的收益，并综合考虑9月30日的利率水平、市场投资回报率、加权平均资金成本等资本市场相关信息和被评估企业、所在行业的特定风险等因素，合理确定资本化率或折现率。 2.2 市场法中基准日选择企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。市场法中常用的两种方法是参考企业比较法和并购案例比较法。 参考企业比较法是指通过对资本市场上与被评估企业处于同一或类似行业的上市公司的经营和财务数据进行分析，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法。 并购案例比较法是指通过分析与被评估企业处于同一或类似行业的公司的买卖、收购及合并案例，获取并分析这些交易案例的数据资料，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法。 采用市场法时，要充分考虑参考案例企业价值的基准日，以接近案例基准日为宜。例如，评估时选取了三个企业案例，如果案例企业的价值的基准日分别为2009年6月30日、9月30日、10月31日，若委托方在11月份提出评估委托，评估师就可以选择10月31日为基准日，这样可以提高评估结果的准确性。由于资金时间价值的存在，在计算价值比率时，还要对前两个案例进行日期修正。 2.3 成本法中基准日选择企业价值评估中的成本法也称资产基础法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。以持续经营为前提对企业进行评估时，成本法一般不应当作为惟一使用的评估方法。 采用成本法时，评估的主要依据是企业的会计报表，所以在选择基准日时，应选择最近的会计报表日做为评估基准日。 3 业务性质的影响 评估的业务性质可以分为现时性评估、追溯性评估和预测性评估的业务，也就是评估基准日可以根据业务性质的不同分为过去时态、当前时态、未来时态三种。如追溯性评估，在司法鉴定过程中会经常遇到；预测性评估在收购评估、投资分析评估中会经常遇到。因此，评估基准日可以在评估报告之前、之后以及在评估工作期内。 总之，评估基准日是评估报告中的一个要素，它的选择直接影响报告的质量，所以，评估师要综合考虑以上因素，结合委托方的要求，根据专业判断合理确定企业价值评估的基准日。
公司价值评估方法 一、净现值法 净现值法是分别把各方案在研究期内不同时点上发生的所有现金流量按某一预定的折现率换算成等值的现值之和，然后比较各方案的现值和，其数值最大的方案就是最优方案，上述的现值和应是所有现金流入量的现值和与所有现金流出量的现值和之差。 使用净现值法应注意： 1、折现率的确定。净现值法虽考虑了资金的时间价值，可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资的报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体报酬率是多少。折现率的确定直接影响项目的选择。 2、用净现值法评价一个项目多个投资机会，虽反映了投资效果，但只适用于年限相等的互斥方案的评价。 3、净现值法是假定前后各期净现金流量均按最抵报酬率（基准报酬率）取得的。 4、若投资项目存在不同阶段有不同风险，那么最好分阶段采用不同折现率进行折现。 净现值法的优点 1、净现值对现金流量进行了合理折现，考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价（有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。如回收期法、会计收益率法。） 2、考虑了项目计算期全部的现金流量，体现了流动性与收益性的统一。 3、考虑了投资风险性，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。
4、净现值能够明确地反映出从事一项投资会使企业增值（或减值）数额大小，正的净现值即表示企业价值的增加值。 净现值法的缺点 1、净现值的计算较麻烦，难掌握 2、净现金流量的测量和折现率、贴现率较难确定 3、不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平，不能反映出方案本身的报酬率。 4、项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣，不能用于独立方案之间的比较。 二、内部收益率法（ＩＲＲ） 内部收益率又称为内部报酬率，是使项目从开始建设到寿命期（计算期）末各年净现金流量现值之和等于零（或者说总收益与总费用现值相等）时的折现率，即为内部收益率。以内部收益率作为评价和选择方案的指标，就是内部收益率法。内含报酬率法的优点 1、考虑了货币的时间价值; 2、从相对指标上反映了投资项目的收益率内含报酬率法的优缺点： 内含报酬率法的缺点 1、内含报酬率中包含一个不现实的假设：假定投资每期收回的款项都可以再投资，而且再投资收到的利率与内含报酬率一致。 2、收益有限，但内含报酬率高的项目不一定是企业的最佳目标。
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/e83845050.html, 浅谈人力资本类无形资产价值评估方法 作者：于新颖 来源：《价值工程》2014年第13期 摘要：本文主要对人力资本类无形资产的评估途径和评估方法简单的谈了一下笔者自己 的看法。 Abstract： This paper talks about author's views on the assessment approaches and methods of intangible assets in human capital class simply. 关键词：人力资本；无形资产；评估 Key words： human capital；intangible assets；assessment 中图分类号：F240 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2014）13-0166-02 0 引言 人力资本类无形资产是特定时期企业所拥有或控制的能给企业带来预期经济利益的人力资本。人力资本按人的禀赋不同可以划分为三类：即训练有素的集合劳动力、经营管理型人力资本和技术研发型人力资本。 随着知识经济的发展，人力资本已日益成为企业、特别是高新技术企业的一项重要的无形资产。同时，对企业的人力资本类无形资产的价值进行评估和确认，必将成为高新技术企业的现实需要。 1 成本途径 对于训练有素的生产型集合劳动力的价值的评估，通常运用成本途径。它是通过重置包括招聘、培训和雇用替代劳动力的费用来确定这类人力资本类无形资产价值的方法，亦即重置成本法。因为训练有素的生产型集合劳动力常常具有可替代性，其取得成本与价值高度相关。 重置成本通常分为招聘雇用费用和培训费用两类。前者包括替代员工招聘过程中公司员工的工资福利支出，替代员工面试过程中公司员工的工资福利支出，替代员工招聘和雇用过程中所发生的相关管理费用支出，广告费、应聘人员的交通费等其他直接招聘费用。后者包括替代员工培训过程中公司员工的工资福利支出，替代员工培训过程中的相关管理费用支出，培训期间替代员工的工资福利支出和其他培训支出。评估实务中，可以按照公司员工全部薪酬的一定比例来估算替代员工的重置成本。评估人员可以先将企业员工划分为不同的级别，分别找出不同级别员工的招聘雇用培训费用的历史数据，然后用不同级别员工的招聘雇用培训费用的历史数据比上同期间相应级别员工的历史报酬计算出不同级别员工招聘雇用培训费用的成本比例，