2019年国家证券从业及专项《证券投资顾问业务》职
业资格考前练习
一、单选题
1.投资者通过投资工具，以期本金能迅速增长，使财富得以累积是( )。
A、本金保障
B、财富积累
C、资本积累
D、资本增值
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【知识点】：第6章>第1节>证券产品选择的目标
【答案】：D
【解析】：
资本增值：资本增值是指投资者通过投资工具，以期本金能迅速增长，使财富得以累积。
2.证券公司、证券投资咨询机构以合作方式向客户提供证券投资顾问服务，应当对( )作出约定。
Ⅰ 服务方式Ⅱ 报酬支付
Ⅲ 投诉处理Ⅳ 服务期限
A、Ⅰ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅱ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
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【知识点】：第1章>第3节>证券投资顾问业务的原则、要求、流程
【答案】：B
【解析】：
证券公司、证券投资咨询机构以合作方式向客户提供证券投资顾问服务，应当对服务方式、报酬支付、投诉处理等作出约定，明确当事人的权利和义务。
3.下列公式中，属于期初年金现值公式的是( )。
A、
B、
C、
D、
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【知识点】：第2章>第2节>年金的计算
【答案】：B
【解析】：
4.股票可以通过依法转让而变现的特性是指股票的( )。
A、期限性
B、风险性
C、流动性
D、永久性
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【知识点】：第6章>第1节>现金类、债券类、股票类和衍生产品类证券产品的组成及基本特征
【答案】：C
【解析】：
流动性是指股票可以通过依法转让而变现的特性，即在本金保持相对稳定、变现的交易成本极小的条件下，股票很容易变现的特性。股票持有人不能从公司退股，但股票转让为其提供了流动性。
5.美国哈佛商学院教授迈克尔·波特认为，一个行业内存在着( )种基本竞争力量。
A、3
B、4
C、5
D、6
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【知识点】：第4章>第1节>行业竞争情况分析的主要内容和基本方法
【答案】：C
【解析】：
美国哈佛商学院教授迈克尔·波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内在的竞争结构。一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在进入者、替代品、供给方、需求方以及行业内现有竞争者。
6.根据F．莫迪利亚尼等人的生命周期理论，个人在维持期的理财特征是( )。
A、自用房产投资
B、寻求多元投资组合
C、固定收益投资
D、进行股票、基金的投资
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【知识点】：第2章>第1节>生命周期各阶段的特征、需求和目标
【答案】：B
【解析】：
维持期阶段是个人和家庭进行财务规划的关键期，既要通过提高劳动收入积累尽可能多的财富，更要善用投资工具创造更多财富；既要偿清各种中长期债务，又要为未来储备财富。这一时期，财务投资尤其是可获得适当收益的组合投资成为主要手段。
7.以下关于我国公司债券说法错误的是( )。
A、发行人可以是股份有限公司
B、约定在一年以上期限内还本付息
C、经中国证监会核准后方可发行
D、目前一些公司债券已到银行间市场交易流通
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【知识点】：第6章>第1节>现金类、债券类、股票类和衍生产品类证券产品的组成及基本特征
【答案】：D
【解析】：
D项，中国人民银行规定，符合条件的公司债券可以进入银行间市场发行、交易流通和登记托管，但目前所有公司债券都仅在证券交易所市场上市。
8.( )一般指证券机构担任证券公开发行活动的承销商或财务顾问，在本机构承销或管理的证券发行活动之前和之后的一段时期内，其研究人员不得对外发布关于该发行人的研究报告。
A、时滞
B、静默期
C、隔离墙
D、回避
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【知识点】：第1章>第3节>证券投资顾问向客户提供投资建议的相关依据
【答案】：B
【解析】：
静默期一般指证券机构担任证券公开发行活动的承销商或财务顾问，在本机构承销或管理的证券发行活动之前和之后的一段时期内，其研究人员不得对外发布关于该发行人的研究报告。静默期的意义在于，防止分析师为配合本公司投资银行业务调控发行人股价的需要，
发布倾向性、误导性的研究报告。
9.银行从业人员在实际个人理财业务中，为客户进行投资组合设计时，除了考虑客户风险特征外，还要考虑因素有( )等。
I 利率趋势
II 当时市场状况
III 客户投资目标
IV 风险偏好
A、I、IV
B、II、III
C、I、II、III
D、I、II、III、IV
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【知识点】：第3章>第3节>客户风险特征矩阵的编制方法
【答案】：C
【解析】：
银行从业人员在实际个人理财业务中，为客户进行投资组合设计时，除了考虑客户风险特征外，还要考虑其他因素，如利率趋势、当时市场状况、客户投资目标等因素。
10.证券投资顾问业务签订协议应当( )
I 评估客户的风险承受能力
II 为客户选择适当的投资顾问服务或产品
III 告知客户服务内容、方式、收费以及风险情况
IV 替客户进行签约
A、I、II、III
B、I、II、III、IV
C、II、III、IV
D、I、II、IV
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【知识点】：第1章>第3节>证券投资顾问业务推广、协议签订、服务提供、客户回访和投诉处理等业务环节
【答案】：A
【解析】：
该题考查证券投资顾问业务的协议签订环节的规定。了解客户情况，评估客户的风险承受能力，为客户选择适当的投资顾问服务或产品，告知客户服务内容、方式、收费以及风险情况，由客户自主选择是否签约。IV项，不得代客户签约。
考点
证券投资顾问业务推广、协议签订、服务提供、客户回访和投诉处理等业务环节
11.股票投资风格指数是对股票投资风格进行( )的指数。
A、风险评价
B、业绩评价
C、资产评价
D、负债评价
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【知识点】：第7章>第1节>股票投资风格绩效评价的指标体系和计算方法
【答案】：B
【解析】：
股票投资风格指数是对股票投资风格进行业绩评价的指数，引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。比如，增长类股票和非增长类股票的基本特点有很大的不同，因而专门投资于增长类或收益类股票的经理业绩很大程度上取决于所选取股票类型的发展趋势。由此引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。
12.下列属于流动性风险的检测指标和预警信号的有( )。
Ⅰ 流动性覆盖率
Ⅱ 净稳定资金率
Ⅲ 稳定性覆盖率
Ⅳ 稳定资金率
A、Ⅰ、Ⅳ
B、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅱ
D、Ⅱ、Ⅳ
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【知识点】：第5章>第3节>流动性风险的监测指标和预警信号
【答案】：C
【解析】：
流动性风险的检测指标和预警信号有：
1．流动性覆盖率；
2．净稳定资金率。
考点
流动性风险的检测指标和预警信号
13.对特定交易工具的多头空头给予限制的市场风险控制措施是( )。
A、止损限额
B、特殊限额
C、风险限额
D、交易限额
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【知识点】：第5章>第2节>控制市场风险的限额管理、风险对冲等方法
【答案】：D
【解析】：
交易限额是对特定交易工具的多头空头给予限制的市场风险控制措施
14.从实践经验来看，人们通常用公司股票的( )所表示的公司规模作为流动性的近似衡量标准。
A、市场价值
B、账面价值
C、历史价值
D、公允价值
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【知识点】：第6章>第1节>现金类、债券类、股票类和衍生产品类证券产品的组成及基本特征
【答案】：A
【解析】：
从实践经验来看，人们通常用公司股票的市场价值所表示的公司规模作为流动性的近似衡量标准。
15.政府机构进行证券投资的主要目的是进行宏观调控和( )。
A、获取利息
B、获取资本收益
C、调剂资金余缺
D、获取投资回报
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【知识点】：第3章>第4节>客户证券投资需求和目标的分类
【答案】：C
【解析】：
机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、金融债券将剩余资金投资于证券市场。
16.对冲策略是指同时在股指期货市场和股票市场上进行( )的交易，通过两个市场的盈
亏相抵，来锁定既得利润(或成本)，规避股票市场的系统性风险。
I 变化相同
II 数量相当
III 数量不等
IV 方向相反
A、Ⅰ、Ⅱ
B、Ⅰ、Ⅲ
C、Ⅱ、Ⅳ
D、Ⅲ、Ⅳ
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【知识点】：第7章>第3节>实施对冲策略的主要步骤
【答案】：C
【解析】：
对冲策略是指同时在股指期货市场和股票市场上进行数量相当、方向相反的交易，通过两个市场的盈亏相抵，来锁定既得利润(或成本)，规避股票市场的系统性风险。
考点
实施对冲策略的主要步骤
17.证券投资顾问的主要职责是包括( )。
I证券投资顾问若知悉客户作出的具体投资决策计划，可以向他人泄露该客户的投资决策计划信息
II证券投资顾问服务费用应当以公司账户收取，禁止以证券投资顾问人员个人名义收取
III证券投资顾问不得通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，作出买入、卖出或者持有具体证券的投资建议
IV证券投资顾问应当向客户说明作出投资建议所依据的证券研究报告的发布人、发布日期
A、I、II
B、II、III
C、II、III、IV
D、I 、II、III、IV
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【知识点】：第1章>第2节>证券公司、证券投资咨询机构及证券投资顾问提供投资组合投资建议服务的职责
【答案】：C
【解析】：
证券投资顾问向客户提供的投资建议内容包括投资的品种选择、投资组合以及理财规划
建议等，其主要职责
如下：
(1)证券投资顾问应当在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户提供适当的投资建议服务。
(2)证券投资顾问向客户提供的投资建议应依据包括证券研究报告或者基于证券研究报告、理论模型以及分析方法形成的投资分析意见等。
(3)证券投资顾问应当向客户说明作出投资建议所依据的证券研究报告的发布人、发布日期。
(4)证券投资顾问应当向客户提示潜在的投资风险，禁止以任何方式向客户承诺或者保证投资收益。
(
18.某一行业有如下特征：企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入。那么，这一行业最有可能处于生命周期的( )阶段。
A、幼稚期
B、成长期
C、成熟期
D、衰退期
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【知识点】：第4章>第1节>行业生命周期分析的主要内容和基本方法
【答案】：C
【解析】：
1、初创期(幼稚期)：由于新行业刚刚诞生或初建不久，只有为数不多的投资公司投资于这个新兴的行业。
2、成长期：在成长期的初期，企业的生产技术逐渐形成，市场认可并接受了行业的产品，产品的销量迅速增长，市场逐步扩大，然而企业可能仍然处于亏损或者微利状态，需要外部资金注入以增加设备、人员，并着手下一代产品的开发。
3、成熟期：进入成熟期，少数技术先进、资本雄厚的大厂商控制行业市场，各厂商分别占有一定的市场份额，从而在相当长的时期，整个市场的生产布局和份额稳定。
4、衰退期：衰退期在较长的稳定期之后出现。出现大量替代品
19.期末年金是指在一定时期内每期( )等额收付的系列款项。
A、期初
B、期末
C、期中
D、期内
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【知识点】：第2章>第2节>年金的计算
【答案】：B
【解析】：
根据等值现金流发生的时间点的不同，年金可以分为期初年金和期末年金。期末年金指在一定时期内每期期末发生系列相等的收付款项，即现金流发生在当期期末。
20.客户分类的方法中，按财富观分类可以分为( )。
I 储藏者
II 积累者
III 修道士
IV 挥霍者
V 逃避者
A、I 、II、III
B、II、III、IV
C、I、II、III、IV
D、I、II、III、IV、V
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【知识点】：第3章>第3节>客户理财价值观
【答案】：D
【解析】：
按照不同的财富观，可将客户分为储藏者、积累者、修道士、挥霍者和逃避者五类。考点
客户理财价值观
21.下列关于客户的理财价值观的说法，正确的是( )。
Ⅰ．理财价值观决定了理财目标，影响理财行为
Ⅱ．在实务操作中，很多客户的理财价值观都是不太变化的
Ⅲ．客户的理财目标是动态调整的
Ⅳ．客户的理财行为是动态调整的
A、Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
B、Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
C、Ⅱ．Ⅳ
D、Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
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【知识点】：第3章>第3节>客户理财价值观
【答案】：B
【解析】：
理财价值观就是客户对不同理财目标的优先顺序的主观评价。理财价值观决定了理财目标，从而影响到理财行为。在实际业务操作过程中，客户的理财价值观并不是一成不变的，它受到多种因素的影响，因此，客户的理财目标和理财行为都处于动态调整过程中。
22.反映证券组合期望收益水平的总风险水平之间均衡关系的方程式是( )。
A、证券市场线方程
B、证券特征线方程
C、资本市场线方程
D、套利定价方程
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【知识点】：第2章>第3节>资本市场线和证券市场线的定义、图形及其经济意义【答案】：C
【解析】：
A项是反映任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系；B项是证券实际收益率的方程；D项是反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的方程。
23.有效债务管理的考虑因素应该有( )。
I 贷款需求
II 家庭现有经济实力
III 预期收支情况
IV 还款能力
V 选择贷款期限与首期用款及还贷方式
A、I、II、III、IV
B、II、III、IV、V
C、I、II、IV、V
D、I、II、III、IV、V
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【知识点】：第8章>第1节>债务管理应注意的事项
【答案】：D
【解析】：
有效债务管理的考虑因素:
(1)贷款需求；
(2)家庭现有经济实力；
(3)预期收支情况；
(4)还款能力；
(5)合理选择贷款种类和担保方式；
(6)选择贷款期限与首期用款及还贷方式；
(7)信贷策划特殊情况的处理(例如还款期内银行利率调整对还款额的影响，住房公积金贷款的选择，提前还贷)。
考点
有效债务管理的考虑因素
24.VaR值的局限性不包括( )。
A、无法预测尾部极端损失情况
B、无法预测单边市场走势极端情况
C、无法预测市场非流动性因素
D、无法预测市场流动性因素
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【知识点】：第5章>第2节>久期分析、风险价值、压力测试、情景分析的基本原理和适用范围
【答案】：D
【解析】：
VaR值是对未来损失风险的事前预测，VaR值的局限性包括无法预测尾部极端损失情况、单边市场走势极端情况、市场非流动性因素。
25.从业人员在向客户提供理财顾问服务时需要掌握的个人财务报表包括( )。
Ⅰ．资产负债表Ⅱ．现金流量表Ⅲ．利润分配表Ⅳ．中间业务表
A、Ⅰ．Ⅱ
B、Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
C、Ⅰ．Ⅲ
D、Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
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【知识点】：第1章>第3节>证券投资顾问应具备的职业操守
【答案】：A
【解析】：
从业人员向客户提供财务分析、财务规划的顾问服务时，需要掌握两类个人财务报表，即资产负债表和现金流量表。
26.证券服务机构为证券的( )等证券业务活动制作、出具审计报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件，应当勤勉尽责，对所制作、出具的文件内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。
Ⅰ 发行
Ⅱ 上市
Ⅲ 流通
Ⅳ 交易
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅲ
D、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
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【知识点】：第1章>第3节>对证券投资顾问业务各环节留痕管理的要求
【答案】：B
【解析】：
证券服务机构为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件，应当勤勉尽责，对所制作、出具的文件内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。
考点
对证券服务机构制作、出具文件的相关规定
27.证券投资顾问应当根据了解的客户情况，在评估客户( )的基础上，向客户提供适当的投资建议服务。
I 风险承受能力
II 经济条件
III 服务需求
IV 家庭成员
A、II、III
B、I、II
C、I、III
D、II、IV
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【答案】：C
【解析】：
本题考查证券投资顾问业务投资者适当性管理的要求。《证券投资顾问业务暂行规定》第十五条，证券投资顾问应当根据了解的客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户提供适当的投资建议服务。
考点
证券投资顾问业务投资者适当性管理的要求
28.在技术分析的几点假设中，从人的心理因素方面考虑的是( )。
A、证券价格沿趋势移动
B、市场行为涵盖一切信息
C、历史会重演
D、市场是弱势有效的市场
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【知识点】：第4章>第2节>技术分析的基本假设
【答案】：C
【解析】：
历史会重演的假设是从人的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买卖的是人，由人决定最终的操作。技术分析法认为，根据历史资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变动趋势，所以可以根据历史预测未来。这一假设也有一定的合理性，因为投资者的心理因素会影响投资行为，进而影响证券价格。
29.关于适当性原则说法正确的是( )。
Ⅰ 适当性原则被忽略的原因之一是投资者不一定能够掌握有关产品的充分信息
Ⅱ 适当性原则要求风险等级与投资者自身的风险承受能力一致
Ⅲ 适当性是指金融中介机构所提供的金融产品或服务与客户的自身情况的契合程度
Ⅳ 追求投资收益最大化
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
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【知识点】：第6章>第1节>产品与客户适配的相关要求
【答案】：A
【解析】：
1.《金融产品和服务零售领域的客户适当性》指出，适当性是指“金融中介机构所提供的金融产品或服务与客户的财务状况、投资目标、风险承受水平、财务需求、知识和经验之间的契合程度”。
2.适当性原则被忽视的原因：
(1)投资者不一定能够掌握有关产品的充分信息；
(2)投资者因自身经验和知识的欠缺，即便掌握了充分的相关信息，也不一定能够评估产品的风险水平；
(3)投资者对自身的风险承受能力可能缺乏正确认知。
3.《证券公司投资者适当性制度指引》第二十四条规定，证券公司向客户销售的金融产品或提供的金融服务，应当符
30.以下关于战略性投资策略的说法，正确的有( )。
A、常见的战略性投资策略包括买入持有策略、多一空组合策略和投资组合保险策略
B、战略性投资策略和战术性投资策略的划分是基于投资品种不同
C、战略性投资策略是基于对市场前景预测的短期主动型投资策略
D、战略性投资策略不会在短期内轻易变动
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【知识点】：第2章>第4节>战略性资产配置、战术性资产配置和动态资产配置
【答案】：D
【解析】：
A项，常见的长期投资策略包括买入持有策略、固定比例策略和投资组合保险策略；B 项，证券投资策略按照策略适用期限的不同，分为战略性投资策略和战术性投资策略；C项，战术性投资策略通常是一些基于对市场前景预测的短期主动型投资策略。
31.我国证券投资咨询行业执业道德的十六字原则是( )。
A、独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平
B、谨慎客观、勤勉尽职、独立诚信、公正公开
C、公正公开、独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职
D、独立透明、诚信客观、谨慎负责、公正公平
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【知识点】：第1章>第3节>证券投资顾问应具备的职业操守
【答案】：A
【解析】：
我国证券投资咨询行业执业道德的十六字原则是“独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平”。
32.证券公司、证券投资咨询机构通过举办( )等形式，进行证券投资顾问业务推广和客户招揽的，应当提前5个工作日向举办地证监局报备。
Ⅰ 讲座
Ⅱ 报告会
Ⅲ 分析会
Ⅳ 网上推介会
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ、IV
D、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
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【知识点】：第1章>第3节>证券投资顾问业务推广、协议签订、服务提供、客户回访和投诉处理等业务环节
【答案】：A
【解析】：
根据《证券投资顾问业务暂行规定》第二十六条，证券公司、证券投资咨询机构通过举办讲座、报告会、分析会等形式，进行证券投资顾问业务推广和客户招揽的，应当提前5个工作日向举办地证监局报备。
33.为客户制定的教育规划包括个人教育投资规划和( )两种。
A、本人教育规划
B、近期教育规划
C、长远教育规划
D、子女教育规划
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【知识点】：第8章>第4节>教育规划的分类、内容和制定方法
【答案】：D
【解析】：
教育规划包括子女教育规划和客户自身教育规划两种情况。其中，子女教育规划的主要内容包括对教育费用需求的定量分析，通过储蓄和投资积累教育专项资金，金融产品的选择和资产配置等内容。
34.公司在发放股利时，在( )之后取得股票的股东无权享受已经宣布的股利。
A、股息宣布日
B、股权登记日
C、股利发放日
D、除权除息日
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【知识点】：第6章>第1节>现金类、债券类、股票类和衍生产品类证券产品的组成及基本特征
【答案】：B
【解析】：
股权登记日是由公司在宣布分红方案时确定的一个具体日期。凡是在此制定日期前取得了公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司分派的红利。在此日之后取得股票的股东则无权享受已宣布的股利。
35.一般而言，当( )时，股价形态不构成反转形态。
A、股价形成头肩底后突破颈线位并上涨一定形态高度
B、股价完成旗形形态
C、股价形成双重顶后突破颈线位并下降一定形态高度
D、股价形成双重底后突破颈线位并上涨一定形态高度
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【知识点】：第4章>第2节>技术分析使用的线形图、棒形图、阴阳矩形图和点数图【答案】：B
【解析】：
B项，股价完成旗形形态时，标志着旗形完成，而旗形是著名的持续整理形态之一，所以不构成反转形态。
36.从事证券服务业务的禁止性行为包括( )。
Ⅰ 代理委托人从事证券投资
Ⅱ 与委托人约定分享证券投资收益或者分担证券投资损失
Ⅲ 买卖本咨询机构提供服务的上市公司股票
Ⅳ 利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
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【知识点】：第1章>第3节>证券投资顾问的禁止性行为的要求
【答案】：C
【解析】：
从事证券服务业务的禁止性行为：
(1)代理委托人从事证券投资；(2)与委托人约定分享证券投资收益或者分担证券投资损失；
(3)买卖本咨询机构提供服务的上市公司股票；(4)利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息；(5)法律、行政法规禁止的其他行为。有以上所列行为之一，给投资者造成损失的，依法承担赔偿责任。
考点
从事证券服务业务的禁止性行为
37.属于股东权益变动表的项目是( )。
A、营业收入
B、利润总额
C、净利润
D、营业利润
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【知识点】：第4章>第1节>公司分红派息
【答案】：C
【解析】：
股东权益增减变动表的各项内容包括：①净利润；②直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额；③会计政策变更和差错更正的累积影响金额；④所有者投入资本和向所有者分配利润等；⑤按照规定提取的盈余公积；⑥实收资本(或股本)、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调节情况。
38.道氏理论认为，最重要的价格是( )。
A、最高价
B、最低价
C、收盘价
D、开盘价
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【知识点】：第4章>第2节>道氏理论和艾氏波浪理论两种技术分析方法
【答案】：C
【解析】：
市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为，这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。
39.经济周期四阶段对行业轮动的影响主要表现为( )。
Ⅰ 在复苏阶段，表现较好的是能源、金融、可选消费；表现较差的是信息技术、医疗保健、公用事业
Ⅱ 在扩张阶段，表现较好的是能源、材料、金融；表现较差的是信息技术、公用事业、电信服务
Ⅲ 在滞胀阶段，表现较好的是电信服务、日常消费、医疗保健；表现较差的是信息技术、能源、金融
Ⅳ 在收缩阶段，表现较好的是医疗保健、公用事业、日常消费；表现较差的是能源、金融、材料
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B、Ⅰ、Ⅲ
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
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【知识点】：第6章>第3节>不同行业轮动的关联性和介入时点的选择
【答案】：A
【解析】：
四阶段下，大类行业的板块轮动规律基本符合投资时钟的内在逻辑。金融、能源、可选消费、日常消费、医疗保健、公用事业、材料行业轮动的效果比较显著，而工业、电信服务、信息技术的轮动效果不是很明显。
(1)在复苏阶段，表现较好的是能源、金融、可选消费；表现较差的是信息技术、医疗保健、公用事业；
(2)在扩张阶段，表现较好的是能源、材料、金融；表现较差的是信息技术、公用事业、电信服务；
(3)在滞胀阶段，表现较好的是电信服务、日常消费、医疗保健；表现较差的是信息技术、能源、金融；
(4)在收缩阶段，表现较好的是医疗保
40.某2年期债券，每年付息一次，到期还本，面值为100元，票面利率为10％，市场利率为10％，则该债券的麦考利久期为( )年。
A、1．35
B、1．73
C、1．91
D、2．56
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【知识点】：第5章>第2节>久期分析、风险价值、压力测试、情景分析的基本原理和适用范围
【答案】：C
【解析】：
市场利率=票面利率，则该债券的现值=面值=100(元)，第一年现金流现值=100×10％／(1+10％)≈9．09(元)，第二年现金流现值=(100×10％+100)／(1+10％)2≈90．91(元)，因此，麦考利久期D=1×9．09／100+2×90．91／100=1．91(年)。