首只移动互联网指数基金，A份额约定收益率6%
报告摘要：
富国中证移动互联网指数分级证券投资基金(母份额：161025 A类：150194 B类：150195)是一只股票型指数基金，主要投资具有良好流动性的金融工具，包括中证移动互联网指数的成份股、备选成份股、固定收益资产、衍生工具等。拟任基金经理章椹元先生在指数型基金管理方面具备一定的经验。本基金认购起点100元起，最高认购费率1.00%，最高赎回费率0.50%。
分享移动互联网迅猛发展成果，增长潜力大。近两年我国移动互联网市场规模持续保持高速增长。移动互联可应用领域的多样化为其发展注入了无穷的活力，通信设备、可穿戴设备、智能家电、车联网等概念的兴起，极大地拓展了移动终端的范围，为移动互联提供了更为广阔的市场空间。中证移动互联网指数反映上市公司中移动互联网相关产业公司股票的走势，为投资者提供了移动互联网市场的指数化投资标的。
标的指数表现出众，估值合理。自基日以来，中证移动互联指数累计收益率高达69.87%，投资回报丰厚。同时从估值水平上来看，移动互联板块经过了前期的调整之后，估值处于合理区间。截至2014年8月11日中证移动互联指数的市盈率(TTM)为40.38，低于创业板指的54.98，考虑到板块的巨大成长潜力，该估值仍较具吸引力。同时中证移动互联网指数的风险调整后收益较高，极端收益水平较高，极端亏损风险较小。
A份额约定收益率6%。本基金的基金份额包括富国移动互联网份额、富国移动互联网 A 份额与富国移动互联网 B 份额。A份额获取约定收益，其首期约定年基准收益率为6%。B 份额获取剩余收益，其初始杠杆为2倍，可对中证移动互联网指数的收益进行有效放大，看好指数表现且具有较高风险承受能力的投资者可通过投资B份额博取较高的杠杆收益。
一、基金产品介绍
富国中证移动互联网指数分级证券投资基金(母份额：161025 A类：150194 B类：150195)是一只股票型指数基金，主要投资具有良好流动性的金融工具，包括中证移动互联网指数的成份股、备选成份股、固定收益资产、衍生工具等。拟任基金经理章椹元先生在指数型基金管理方面具备一定的经验。本基金认购起点100元起，最高认购费率1.00%，最高赎回费率0.50%。
本基金采用指数化投资策略，紧密跟踪中证移动互联网指数。在正常市场情况下，力争将基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。
本基金业绩比较基准为：95%×中证移动互联网指数收益率+5%×银行人民币活期存款利率(税后).
基金的投资组合比例为：本基金的股票资产投资比例不低于基金资产的90%，其中投资于中证移动互联网指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%，每个交易
日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
本基金为股票型基金，具有较高预期风险、较高预期收益的特征。从本基金所分离的两类基金份额来看，富国移动互联网A份额具有低预期风险、预期收益相对稳定的特征；富国移动互联网B份额具有高预期风险、预期收益相对较高的特征。
二、基金分析
1、标的指数分析
(1)分享移动互联网迅猛发展成果，增长潜力大
艾瑞咨询统计数据显示，我国移动互联网市场规模持续保持高速增长，至2014年二季度已达444.9亿元，移动互联已经渗透到人们生活的众多方面，成为日常生活中不可或缺的一部分。移动互联可应用领域的多样化为其发展注入了无穷的活力，通信设备、可穿戴设备、智能家电、车联网等概念的兴起，极大地拓展了移动终端的范围，为移动互联提供了更为广阔的市场空间。中证移动互联网指数是由移动终端提供商、移动互联网平台运营商、通过移动互联网平台商品销售商和内容服务提供商，以及其他受益于移动互联的公司中选取100只股票组成样本股，以反映上市公司中移动互联网相关产业公司股票的走势，为投资者提供了移动互联网市场的指数化投资标的。(数据来源：Choice数据)
(2)中证移动互联网指数历史表现出色，估值合理
自基日(2012年6月30日)以来中证移动互联网指数累计收益率高达69.87%，远超上证指
数、深证成指和沪深300指数的同期收益率。同时从估值水平上来看，移动互联板块经过了前期的调整之后，如今主题股票整体处于合理的估值区间。截至2014年8月11日中证移动互联指数的市盈率(TTM)为40.38，低于创业板指的54.98，考虑到板块的巨大成长潜力，该估值仍较具吸引力。(数据来源：Choice数据)
(3)风险调整后收益指标表现出色
中证移动互联网指数的夏普指数和索丁诺比率远超A股市场平均，显示出其风险调整后收益较高。同时其平均单月回报、最低单月回报、最高单月回报与正收益月份占比亦超过了A股市场平均，显示出其极端亏损风险较小，极端收益水平较高的特点。
表格 1: 中证移动互联网指数与上证指数、深证成指和沪深300指数的风险收益指标
中证移动互联网指数上证指数深证成指沪深300
平均单月回报 2.45%0.10% -0.49% 0.01%
标准差9.41% 5.47% 6.64% 6.40%
夏普指数0.2341-0.0274 -0.1118 -0.0375
下行标准差 4.98% 3.77% 5.02% 4.30%
索丁诺比率0.4429-0.0398 -0.1479 -0.0559
最低单月回报-12.44%-13.97% -16.89% -15.57%
最高单月回报20.68%14.60% 15.35% 17.91%
正收益月份占比56.00%48.00% 44.00% 40.00% 数据来源：Choice数据、天天基金研究中心，截止日期：2014-7-31
2、基金份额的分级
本基金的基金份额包括富国移动互联网份额、富国移动互联网 A 份额与富国移动互联网 B 份额。其中，富国移动互联网 A 份额、富国移动互联网 B 份额的基金份额配比始终保持1∶1 的比例不变。
(1) A类份额首期约定年收益率6%
富国移动互联网A份额为低预期风险且预期收益相对稳定的基金份额，本基金资产净值优先确保富国移动互联网A份额的本金及富国移动互联网A份额累计约定应得收益。富国移动互联网A份额约定年基准收益率为“同期银行人民币一年期定期存款利率(税后)+3%”。按照当前人民币一年期定期存款利率3%计算，富国移动互联网A份额的首期约定年基准收益率为6%。
(2) B类份额初始杠杆为2倍
富国移动互联网B份额为高预期风险且预期收益相对较高的基金份额，本基金在优先确保富国移动互联网A份额的本金及累计约定应得收益后，将剩余基金资产净值计为富国移动互联网B份额的净资产。富国移动互联网B份额的初始杠杆为2倍，可对中证移动互联网指数的收益进行有效放大，看好指数表现且具有较高风险承受能力的投资者可通过投资B份额博取较高的杠杆收益。
3、基金经理简介
章椹元
自2008年7月至2011年5月在建信基金管理有限责任公司任研究员助理、初级研究员、研究员；自2011年5月至今在富国基金管理有限公司任基金经理助理。
表格 2: 章椹元先生过往管理情况
基金代码基金名称基金类型起始时间截止时间任职天数任职回报150181 富国中证军工指数分级A 分级2014-04-09 至今125天 2.00% 150182 富国中证军工指数分级B 分级2014-04-09 至今125天42.44% 161024 富国中证军工指数分级股票指数2014-04-09 至今125天22.20% 150152 富国创业板指数分级A 分级2013-12-05 至今250天 4.39%
150153 富国创业板指数分级B 分级2013-12-05 至今250天23.30% 161022 富国创业板指数分级股票指数2013-12-05 至今250天12.57% 数据来源：Choice数据、天天基金研究中心，截止时间：2014-8-11
投资建议等级划分
推荐投资价值高，建议买入
谨慎推荐投资价值良好，建议谨慎参与，可适当买入
中性投资价值一般，风险点明显，建议观望
回避风险较高，建议回避
免责声明：
本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
是深圳中小企业版 近来，有关创立中小企业板的话题受到广泛关注。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中指出，分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。创立中小企业板，是落实《意见》的一个重要步骤。 中小企业板的服务对象明确为中小企业。相对于现有的主板市场，中小企业板在交易、信息披露、指数设立等方面，都将保持一定的独立性。一般而言，主板市场对上市公司股本规模起点要求较高，并且有连续盈利（如3年）的要求，而创业板作为主要服务于高新技术企业的市场，在这些方面的要求相对较低。可以预见，中小企业板作为创业板的一个过渡形式，在创立初期可能更接近于主板市场，并逐渐向创业板市场靠拢。 创立中小企业板，可以为中小企业搭建直接融资的平台，有效解决其融资难的问题，从而为中小企业，尤其是高新技术企业的发展拓展空间。中小企业板也将使我国沪深两个证券交易所第一次有相对明确的功能定位，即上海证券交易所侧重于大型企业，深圳证券交易所侧重于中小企业，这有利于我国多层次资本市场体系的建立和完善。 创业板设立目的是：（1）为高科技企业提供融资渠道。（2）通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。（3）为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。（4）增加创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。（5）促进企业规范动作，建立现代企业制度。 在创业板市场交易的证券品种包括：（1）股票；（2）投资基金；（3）债券（含企业债券、公司债券、可转换公司债券、金融债券及政府债券等）；（4）债券回购；（5）经中国证券监督管理委员会批准可在创业板市场交易的其他交易品种。
农行可购买的 [农行卡网上直销优惠的鸡: 1.鹏华基金：0.6%-0.602% 2.中海基金：0.6% 3.国泰基金：0.6% 4.富国基金：0.6% 5.长盛基金：0.6% 6.大成基金：0.6% 7.长信基金：0.6% 8.嘉实基金：0.6% 9.中信基金：0.6% 10.华夏基金：0.6%，华夏二号0.8% 11.泰达基金：0.6%至07年3月。以后1.05% 12.交银施罗德：0.6% 13.上投摩根：0.9% 14.易方达基金：0.6%，转换的话0.3% 15.景顺基金：1.5%-2.5% 农行定投基金名单 基金公司TA 基金代码基金名称 长盛099 510080 长盛债券（前） 099 511080 长盛债券（后） 099 510081 长盛动态（前） 099 511081 长盛动态（后） 099 519100 长盛中证100 大成009 090001 大成价值 009 090002 大成债券 009 092002 大成债券（C） 009 090004 大成精选 099 519300 大成沪深300（前） 519301 大成沪深300（后） 富国010 100016 富国动态平衡（前） 010 100017 富国动态平衡（后） 010 100022 富国天瑞（前） 010 100023 富国天瑞（后） 010 100025 富国天时货币A 010 100028 富国天时货币B 国泰002 020007 国泰货币 华夏099 519029 华夏平稳增长 交银施罗德099 519688 交银精选（前） 099 519689 交银精选（后） 099 519589 交银货币 099 519692 交银成长（前） 099 519693 交银成长（后） 景顺长城026 260104 景顺内需增长
“三倍杠杆”可做多或做空“沪深300指数创业板指数”,T+0交 易的”创新产品" 多空杠杆 ** 沪深300指数、创业板指数** 挂钩资产的母份额等量拆分，子份额的生成、转换、结算机制完全相同，二类挂钩资产的子份额独立运行。交易/操作完全相同，共用同一个“母份额”，申购代码：878001。为方便起见，现以挂钩“沪深300指数”的产品来作详细介绍俗知详情，还请阅读下列链接里的关于该“产品”的说明书、合同等文件。 https://www.doczj.com/doc/e06695329.html,/assetManage/lc2hAffiche.jsp?which Cat=cpzx_jhlc_flwj&nav=jhcp&assetProd=24 2014-02-16 20:20
0 条评论0 多空杠杆 占位备用 2014-02-16 20:21 0 条评论0 多空杠杆 本帖目录(正在编辑) 一、“广发多空杠杆”产品特点 二、产品概况 三、开户/申购操作过程
(1) 证券帐户已在广发证券的 (2) 证券帐户不在广发证券的 四、申购与赎回 五、母份额的等量拆分 六“子份额”的生成 七、子份额”的实时转换(日常交易)（1）（2） 八、子份额到期折算 九、子份额的强制止损机制 十、单位净值计算 十一、收益分配/结算 十二、友情提醒
. 2014-02-16 20:21 0 条评论0 多空杠杆 网友问答目录(暂空) 2014-02-16 20:22 0 条评论0 多空杠杆 占位备用 2014-02-16 20:23
0 条评论0 多空杠杆 一、“广发多空杠杆”产品特点1. 提供多空杠杆投资工具。 产品的子份额，净值表现分别与沪深300指数表现的多头和空头方向挂钩，并提供3倍杠杆比率（以当期生成日为基准日），为客户提供获取多空杠杆投资回报的机会。2. 操作灵活性较高、成本较低，T+0转换、提高投资效率。 产品子份额的生成和转换最低1000份起即可申报，可以提高客户操作的灵活性；同时子份额的转换费用相对较低，且可日内进行实时T+0转换，成本较低、效率更高，适合系统内广大客户，尤其是中小投资者客户参与。3. 结构分级，适合不同市场观点。 产品内含三类份额：母份额、看涨份额、看跌份额，分别适合具有不同市场方向判断的投资者： (1) 投资者在无方向性市场观点时，可持有母份额并获取稳
创业板上市公司财务业绩分析与评价 摘要：本文以我国28家首批创业板上市公司为研究对象，构建了包括财务效益、营运能力、偿债能力状况和发展能力状况等指标的创业板上市公司财务业绩评价指标体系，并运用基本指标计分法和修正指标计分法，对我国首批28家创业板上市公司进行了打分，判定了其整体财务业绩水平。 关键词：创业板上市公司业绩评价指标体系 创业板市场gem （growth enterprises market）是与主板市场相对应的概念，特指主板市场以外的有发展潜质的为高新技术企业和新兴产业提供筹资渠道的资本市场。经国务院同意，证监会批准在深圳证券交易所设立创业板，并于2009年10月23日举行了开板仪式。共28家公司通过审核于2009年10月30日在深交所创业板挂牌上市，成为我国首批创业板上市公司。 一、创业板上市公司特征分析 （一）创业板上市公司的规模及分布特征创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，因此，创业板上市公司的总体规模较之主板小。而且创业板上市公司之间的规模差距较显著。从2009年年报中发现在创业板上市公司中神州泰岳软件股份有限公司的资产总额和营业 收入居首位，分别为242322.78万和16671.89万元。而排名最后的是杭州华星创业通信技术股份有限公司，其资产和营业收入为28425.08万元、3071.29万元，分别占神州泰岳股份有限公司的
11.73%和18.42%，从这两个比值可以看出，我国创业板上市公司之间的规模差距比较明显。 （二）创业板上市公司的行业结构及分布特征我国创业板上市公司具有如下行业分布特征：（1）创业板上市公司行业分布更具高科技特征。证监会数据显示，截止至2009年9月29日，149家已受理的企业主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务等行业，占比约为68%，制造业占比约15%；还包括部分新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业企业。此外，在首批上市的28家公司中软件企业为5家，其余企业则包括医药、船舶设计、电气机械、医疗器械、通风与空气处理等高科技行业。上述企业所属行业都具有明显的高科技行业特征。（2）创业板上市公司行业分散特征比较明显。2009年创业板首批上市的28家公司分布在16个行业中，行业分散特征显著。相对集中在计算机行业和医药行业，其数量各占5家，以下的排序依次是电子信息行业3家、输配电及控制设备制造业2家、广播电影业2家；此外，在创业板首批上市公司中也有文教体育用品制造业、专业设计服务业、生物制品业、铁路运输设备制造业、专业科研服务业、仓储业、化学原料及化学品制造业、农林牧副渔水利机械制造业、其他零售业、通信服务业、专用设备制造业各1家。从以上行业分布可以看出，我国首批上市的28家创业板公司相对集中在计算机行业和医药行业，占总数的35.71%。其余分布在14个行业中，行业分散特征明显。（3）各行业之间财务收益差异较大。从总资产报酬率来看，2009年创业板首
大盘对比（包括创业板，中小板）副图指标 大盘对比（包括创业板，中小板）副图指标 大盘大势对于炒股成败具有决定性的重要意义。 在大盘大势的配合下，股票投资者所有操盘动作的展开，都极容易达到目的;相反，如果大盘背景不配合，逆大势展开股市交易活动，成功的可能性将大大降低。受追涨杀跌的从众心理的影响，股票市场中的“羊群效应”，很容易将执拗的投资者吞没。所以，明智的交易者总是选择大盘大势对自己最有利的时刻才展开行动。所谓“顺势则昌，逆势则亡”，就是这个道理。 所以发个大盘作为副图的对比指标，希望大家可以喜欢，包含创业板与中小板。 我是最近才体会到大盘的重要性。6月16日买入珠江控股，6月20日早上跌停，一个朋友果断加我加仓。珠江控股当天是对前三天跌势的补跌果然大赚了一笔。 高手碰到这种情况都可以以最低价格入局 这个指标找了好久，要下载盘后数据才不会发生错误。个股的强弱要和大盘密切联系
创业板:=INBLOCK('创业板'); 中小企业:=INBLOCK('中小企业'); 上证Ａ股:=INBLOCK('上证Ａ股'); 深证Ａ股:=INBLOCK('深证Ａ股'); INDEH:=IF(中小企业=1,"399005$H",IF(创业板=1,"399006$H",IF(上证Ａ股 =1,"999999$H","399001$H"))),NODRAW; INDEO:=IF(中小企业=1,"399005$O",IF(创业板=1,"399006$O",IF(上证Ａ股 =1,"999999$O","399001$O"))),NODRAW; INDEL:=IF(中小企业=1,"399005$L",IF(创业板=1,"399006$L",IF(上证Ａ股 =1,"999999$L","399001$L"))),NODRAW; INDEC:=IF(中小企业=1,"399005$C",IF(创业板=1,"399006$C",IF(上证Ａ股
指数简介 创业板指数从创业板股票中选取100只组成样本股，反映创业板市场层次的运行情况。同时，向市场各类投资者提供更多的跟踪投资目标指数，推进指数基金产品以及丰富证券市场产品品种， 满足证券市场进一步发展的需要。 选样空间 ●在深交所创业板上市交易的A股； ●有一定的上市交易日期（一般为三个月）； ●公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题； ●公司最近一年经营无异常、无重大亏损； ●考察期内股价无异常波动； 选样方法 创业板指数的初始成份股为指数发布之日已纳入深证综合指数计算的全部创业板股票。 在指数样本未满100只之前，新上市创业板股票在上市后第十一个交易日纳入指数计算；在指数样本数量满100只以后，样本数量锁定为100只，并依照定期调样规则实施定期调样。 样本选样指标为一段时期（一般为6个月）平均流通市值的比重和平均成交金额的市场占比，并按照2：1的权重加权平均，计算结果后从高到低排序，再参考公司治理结构、经营状况等因素后，选取创业板指数成份股。 样本调整 创业板指数在样本满100只后实施按季定期调样，定期调样定于每年1月、4月、7月、10月的第一个交易日实施，通常在实施日前一月的第二个完整交易周的第一个交易日公布调样方案。样本调整时采用如下缓冲区技术： ●排名在样本数70%范围之内的非原成份股按顺序入选； ●排名在130% 范围之内的原成份股按顺序优先保留； ●每次样本调整数量不超过样本总数的10 %。 十大权重股 (2010.05.28)
Index Description ChiNext Index selects 100 A share stocks listed in China's ChiNext stock market, reflects the overall market situation of ChiNext Board. Meanwhile, the index provides a new tracking target index for the market, and enriches the index fund products and product species in security market, and meets the need of further development of market. Selection Universe ● A share stocks listed in ChiNext Board; ● Stocks listed for a certain period of time ( generally 3 months); ● Stocks of companies without serious violations of regulations or mistakes in financial reports in the most recent year; ●Stocks of well-operated companies without substantial losses in the most recent year; ●Stocks without price manipulation during the review period; Selection Methodology All the stocks listed in ChiNext Board have been selected by SZSE Composite Index on launch date are the original constituents. Before the number of stocks eligible for inclusion achieves 100, newly listed stock will be added into the index on the eleventh trading day; After the number of stocks eligible for inclusion achieves 100, the ratios of daily average float market capitalization and daily average turnover of each stock eligible for inclusion during a period of time (the past six months) are calculated respectively and weighted by 2:1. Refer to the governance and operating situation, those stocks rank in the top 100 are selected as constituents. Constituent Adjustments By applying buffer zone technology, constituent adjustments are implemented in the first trading day in January, April, July and October each year. Announcements of constituents adjustment are usually published on the first trading days of the second integral trading weeks of the month prior to the implemention of the adjustments: ● Non-original constituents rank above the top 70 percentile of the number of constituents will be added to Industries Coverage (2010.05.28) The 10 largest constituent stocks of the index in sequence; ●Original constituents rank above the top 130 percentile of the number of constituents will be prior kept in sequence; ● The number of constituents adjusted shall not exceed 10 percent.
富国高新技术产业股票型证券投资基金产品 介绍 一、 产品概要 基金名称：富国高新技术产业股票型证券投资基金 基金类型：股票型 代码：前端100060 基金管理人：富国基金管理有限公司 托管行：中国工商银行股份有限公司 注册登记机构：富国基金管理有限公司 基金经理： 王海军先生，硕士，证券从业年限5年，曾任厦门三安光电股份有限公司研发和技术部工程师、中投证券研究所电子行业高级分析师；2010年3月至今担任富国基金管理有限公司高级行业研究员。 二、 费率结构 管理费：1.5% 托管费：0.25% 认购费、申购费： 赎回费： 三、 投资策略 本基金采取“自上而下”的方式进行大类资产配置，根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。本基金为股票型基金，投资于股票类资产的比例占基金资产的60%—95%，其中投资于高新技术产业相关股票的比例不低于股票类资产的80%。高新技术产业一般包含两个方面，一是经过长期的发展，已经趋向成熟的传统的高技术产业；二是随着社会经济结构和市场需求的演变、科学技术的新突破和孵化，而出现的新兴的高技术产业。 四、 投资范围 本基金为股票型基金，投资于股票类资产的比例占基金资产的60%—95%，其中投资于高新技术产业相关股票的比例不低于股票类资产的80%；投资于债券、银行存款、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种的比例占基金资产的5%－40%，其中，权证资产的投资比例占基金资产净值的0%－3%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。 五、 业绩比较基准 本基金业绩比较基准：中证800指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20%。 中证800指数是由中证指数有限公司编制的综合反映沪深证券市场内大中小市值公司的整体状况的指数。中证800指数的成份股由中证500指数和沪深300指数成份股一起构成。 六、 风险收益特征 本基金是一只主动投资的股票型基金，属于较高预期风险、较高预期收益的证券投资基金品种，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。 七、 产品卖点 一、 产业升级带来投资机会 “十二五”结构转型政策为新兴产业注入蓬勃生命力。富国高新技术产业基金主要投资传统高技术产业股票和处于技术突破和技术创新阶段的高技术产业，包括：
创业板上市公司财务指标的统计分析 摘要：本文针对创业板市场建立了财务状况评价指标体系，运用因子分析、聚类分析、判别分析等统计分析方法，对首批28 家在创业板上市的公司的财务状况进行了合理的评价和分类。最后根据统计分析结果给出了相关结论 关键词：企业管理；创业板；财务指标；因子分析；聚类分析 0 引言 2009 年10 月30 日，首批28 家创业板公司集中在深圳证券交易所挂牌上市。由于创业板市场相对主板市场和中小板市场上市门槛更低，为目前大量尚不符合主板和中小板上市条件的中小企业、新兴高科技行业尤其是那些具有自主创新的、颇具成长性的高科技企业开通了融资渠道，更为风险投资提供了一个较为方便而有效的退出渠道。创业板可能的高收益吸引了大量投资者，但证券市场历来存在风险，而创业板的风险相对主板市场更高，众多投资者除了分析宏观因素和行业因素外，迫切需要从微观层面对创业板公司的综合情况进行分析以做出正确的投资决策。 财务质量是公司综合情况的核心部分之一，正确评价公司财务质量的重要性成为众多投资者的共识。本文在其他学者已有的研究成果基础上，精心选择了一些财务指标，以创业板首批上市的28 家公司为研究对象，运用因子分析、聚类分析和判别分析对他们的财务状况进行了统计分析。 1 创业板上市公司财务指标体系、数据来源和分析方法 1.1 评价指标选择和数据来源 国内不同学者在研究我国上市公司财务状况时采用的财务指标体系不尽相同。刘佳、张琳选取了主营收入增长率、净利润增长率、每股收益率等13个指标构建了房地产上市公司财务质量评价体系[1]。秦莉用主营业务利润、总资产、净资产收益率等10个统计分析了上证50指数中的前30只股票的业绩[2]。施慧敏从偿债能力、运营效率、盈利能力、盈利质量、资产质量5个方面讨论了上市公司的财务分析要点[3]。徐黎对深圳证券市场的124家上市公司的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等20个财务比率指标进行了分析[4]。王斌从能够反映企业营运性、流动性、盈利性、清偿性、成长性和资本市场状况等6类指标入手，选取了22种企业财务比率进行了因子分析[5]。本文立足于施慧敏的研究来构建财务指标体系。 在选择财务指标时，一般要遵循的原则有：①全面性和综合性原则, 即财务指标要能够从不同方位、不同层次体现企业的财务状况。②可取性和有效性原则, 可取性是指财务指标本身所需要的财务数据可以从财务报告中得到体现, 并在财务报表中无缺省值;有效性是指财务指标间要避免高相关性, 并要有明显经济意义。根据我国创业板上市公司的情况，并结合上述指标的选取原则，本文对施慧敏所提及的5大类16个指标进行了一定的取舍和调整，在保证偿债能力、运营效率、盈利能力、盈利质量、资产质量5个大类中每个大类至少保留一个指标的前提下，选取了9个指标（见表1）。 本文数据主要来源于特锐德、神州泰岳、乐普医疗等首批28 家在创业板上市的公司的《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》，部分数据由招股说明书中直接获取，部分数据依据招股说明书中的财务报表等计算而得，以2009 年1 月-6 月为数据收集时间段。 1.2 分析方法 因子分析是统计分析中广泛应用的分析方法，它的核心是用较少的相互独立的因子反映原有变量的绝大部分信息。在尽量减少信息丢失的前提下,根据相关性的大小把变量分组,使得同组变量之间的相关性较高,不同组的变量相关性较低,每个相同的组就是一个公共因子,然后再根据贡献率确定权重,进而计算出综合得分,以再现指标与因子之间的相关关系[6]。运用因子分析法能够解决赋值主观和财务指标过多的问题。
创业板50指数编制方案 （2019年2月） 为刻画创业板市场高流动性股票的运行特征，丰富创业板市场的指数化工具，编制创业板50指数。创业板50指数包括纯价格指数和全收益指数，纯价格指数通过深交所行情系统发布实时行情数据，全收益指数通过国证指数网发布收盘行情数据。 一、代码与名称 指数代码：399673 指数简称：创业板50 指数中文名称：创业板50指数 指数英文名称：SZSE CHINEXT 50 INDEX 二、基日与基点 指数的基日为2010年5月31日，基点为1000。 三、选样空间 创业板指数样本股。 四、选样方法
考察选样空间股票最近6个月的日均成交金额，选取排名靠前的50只股票组成指数样本股。 五、指数计算 同创业板指数。 六、样本股调整 1．样本股定期调整 创业板50指数样本股定期调整定于每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日实施。样本股调整方案通常在实施前两周公布。 样本股定期调整方法是先对入围股票按照选样指标排名，再按下列原则选股： （1）排名在样本数70%范围之内的非原样本股按顺序入选； （2）排名在样本数130%范围之内的原样本股按顺序优先保留； （3）每次样本股调整数量不超过样本总数的10%。 在确定新入选成份股后，在剩余股票中按选样指标从高到低排序选取样本数量5% 的股票作为备选样本股，用于指数样本股定期调整之间的临时调整。 2．样本股临时调整 （1）样本股暂停上市的，从暂停上市日起，将相应样本股从指数计算中剔除，并选择备选样本股名单中排序最靠前的股票补足。 （2）样本股终止上市的，从进入退市整理期的第一个交易日
起，将相应样本股从指数计算中剔除，并选择备选样本股名单中排序最靠前的股票补足。 （3）若样本股公司因重大违规行为（如财务报告重大造假）而可能被暂停或者终止交易的，将依据指数专家委员会的决定将其在指数样本中及时剔除，并选取备选样本股名单中排序最靠前的股票作为样本股。 （4）样本股公司发生收购、合并、分拆情形的处理，同创业板指数。 七、指数的调整计算 同创业板指数。 八、指数的发布与管理 同创业板指数。 九、免责声明 同创业板指数。
大数据时代下的指数基金 大数据，这个二十世纪末形成，二十一世纪初期展露头角的技术概念，在最近一段时间如狂风骤雨般席卷了各大头版头条，并渐渐对社会生活产生影响。所谓大数据，也称“巨量资料”，是指能够通过计算机算法等先进的处理方式，从而提高决策力、洞察力、流程优化能力的这样一类信息资产。通常认为，大数据具有以下四个特征：大量（Volume）、高速（Velocity）、多样（Variety）、价值（Value）。得利于计算机技术的迅猛发展，数据在采集、存储、传播的效率上有了质的飞跃，同时互联网的普及，让零散的、无序的数据第一次可以集成到大规模的、有序的数据中心，最后算法领域在学术上的突破，深度学习等人工智能新技术的出现，使得人们开始掌握了如何在海量数据中提取有价值的信息的能力。上述这些技术日益成熟，使得大数据离我们的社会生活越来越近，影响着各行各业的方方面面，中国的金融市场也迫不及待的参与其中。 就在今年4月份，全球首只电商大数据指数面世——中证淘金大数据100指数。截止当前，我国金融市场已经上市的大数据指数数量已达到5个，其余4个分别是：中证腾安价值100指数、大数据100指数、大数据300指数、中证百度发策略100指数。这类创新型指数，是由指数公司、资管管理公司、互联网公司共同合作，通过计算机程序去定量分析不同互联网公司所提供的大数据信息，例如：网上消费数据，网络搜索热度，社交媒体或门户网站的访问热度，从而提炼出不同于以往传统的选股指标，用以构建股票组合。 观察这些大数据指数，从2013年至今均跑赢中证全指，且超额收益较为客观。挂钩上述指数的公募基金目前有6只，分别是（括号内为2015年一季报内公告的基金规模）：博时淘金大数据100A（35.94亿）、博时淘金大数据100I（5.75亿）、广发中证百发100A（11.75亿）、广发中证百发100E（16.61亿）、南方大数据100（12.19亿）、银河定投宝（5.61亿）。中证指数公司还在4月底发布了与富国基金、蚂蚁金服合作开发的中证淘娱乐指数与中证淘健康指数，后续富国基金将会针对该指数开发出相应的分级基金产品。可见，投资于该类型指数的基金产品将会越来越丰富。 表2：大数据指数与市场指数的Beta 表3：大数据指数之间的相关性
创业板指数编制方案 （2014年1月） 为了反映深市创业板的特征，提供市场比较基准与投资标的，编制创业板指数。 一、指数代码与名称 指数代码：399006 指数简称：创业板指 指数中文名称：创业板指数（价格） 指数英文名称：SZSE CHINEXT PRICE INDEX 指数代码：399606 指数简称：创业板R 指数中文名称：创业板指数（收益） 指数英文名称：SZSE CHINEXT RETURN INDEX 二、基日与基点 创业板指数以2010年5月31日为基日，基日指数为1000。 三、选股原则 1.入围标准 （1）在深交所创业板上市交易的A股； （2）有一定上市交易日期（一般为三个月，总市值和自由流通市
值综合排名位于创业板市场前10名的股票不受此限制）； （3）公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题； （4）公司最近一年经营无异常、无重大亏损； （5）考察期内股价无异常波动。 2.选样方法 创业板指数的初始样本股为发布日已纳入深证综合指数计算的 全部创业板股票。 在创业板指数样本未满100只前，新上市创业板股票，在其上市后第十一个交易日纳入指数计算。 当创业板指数样本数量满100只后，样本数量锁定不再增加，以后需要对入围的股票进行排序选出样本股。 创业板指数选样指标为一段时期（前6个月）平均总市值的比重、平均自由流通市值的比重和平均成交金额的比重。选样时先计算入围个股平均总市值占市场比重、平均自由流通市值占市场比重和平均成交金额占市场比重，再将上述指标按1：1：1 的权重加权平均，计算结果从高到低排序，在参考公司治理结构、经营状况等因素后，按照缓冲区技术选取创业板指数样本股。 四、指数计算方法 同深证100指数。 五、样本股调整
国泰基金管理有限公司 南方基金管理有限公司 华夏基金管理有限公司 华安基金管理有限公司 博时基金管理有限公司 鹏华基金管理有限公司 长盛基金管理有限公司 嘉实基金管理有限公司 大成基金管理有限公司 富国基金管理有限公司 易方达基金管理有限公司宝盈基金管理有限公司 融通基金管理有限公司 银华基金管理有限公司 长城基金管理有限公司 银河基金管理有限公司 泰达荷银基金管理有限公司国投瑞银基金管理有限公司万家基金管理有限公司 金鹰基金管理有限公司 招商基金管理有限公司 华宝兴业基金管理有限公司
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外资参股基金管理公司一览表（截至2013年10月底） 序 号公司名称境外股东入资机构 国别 出资比 例（%） 成立时间 1 国泰基金管理有限公司意大利忠利集团 （Assicurazioni Generali S.P.A ） 意大利30 1998年3月5日 2 华夏基金管理有限公司加拿大鲍尔公司 (POWER CORPORA TION OF CANADA) 加拿大10 1998年3月9日 *3 鹏华基金管理有限公司意大利欧利盛资本资产管理股份公司 (Eurizon Capital SGR S.p.A.) 意大利49 1998年12月22日 4 嘉实基金管理有限公司德意志资产管理（亚洲）公司（新加坡注册） （Deutsche Assets Management） 新加坡30 1999年3月25日 5 长盛基金管理有限公司新加坡星展银行有限公司 (DBS BANK LTD. ） 新加坡33 1999年3月26日 6 富国基金管理有限公司加拿大蒙特利尔银行(BMO) 加拿大27.775 1999年4月13日 7 融通基金管理有限公司日兴资产管理公司 (Nikko Asset Management Co., Ltd.) 日本40 2001年5月22日 *8 国投瑞银基金管理有限公 司 瑞士银行股份有限公司(UBS AG) 瑞士49 2002年6月13日 *9 泰达宏利基金管理有限公司宏利资产管理（香港）有限公司 (Manulife Asset Management(Hongkong) Limited) 中国香港49 2002年7月4日 10 金鹰基金管理有限公司东亚联丰投资管理有限公司 (BEA Union Investment Management Ltd.) 中国香港11 2002年12月25日 *11 华宝兴业基金管理有限公司领先资产管理有限公司 （Lyxor Asset Management S.A.） 法国49 2003年2月7日 12 摩根士丹利华鑫基金管理 有限公司摩根士丹利国际控股公司 （Morgan Stanley International Holdings Inc.） 美国34 2003年3月3日 *13 国联安基金管理有限公司德国安联集团( Allianz Group ) 德国49 2003年3月25日 *14 海富通基金管理有限公司法国巴黎投资管理BE控股公司 ( BNPP IP BE Holding ) 比利时49 2003年4月1日 *15 景顺长城基金管理有限公司美国景顺资产管理公司( 英国注册) （Invesco Asset Management ） 英国49 2003年6月12日 *16 兴业全球基金管理有限公司荷兰全球人寿保险国际公司 （AEGON International B.V.） 荷兰49 2003年9月30日 17 申万菱信基金管理有限公 司三菱UFJ信托银行株式会社 ( SWS MU Fund Management Co., Ltd.) 日本33 2003年12月15日 18 中海基金管理有限公司法国爱德蒙得洛希尔银行股份有限公司 （Lacompagnie Financiere Edmond De Rothschild Banque） 法国25 2004年3月18日
（创业指南）创业板IPO
以12月1日被否的武汉银泰为例，武汉银泰的收入结构和创业板特征不甚相符，且对税收优惠依赖严重。公司关联财务报表显示，2006年、2007年，公司享受企业所得税免征待遇，享受税收优惠金额分别为497.17万元、683.18万元，分别占当期净利润的61.95%、46.78%。此外，占阀控电池生产成本约60%的铅及铅钙合金的价格波动大，易导致产品毛利率大幅波动，从而影响业绩稳定性。 而11月20日失利创业板的桑乐金或因市场前景描述不明朗所致。从桑乐金公开的财务数据来见，公司近3年来的业务增长全部来源于国内市场，而于国内市场的增长全部来源于该企业的便携式桑拿设备，而便携式桑拿设备的增长主要依赖于电视购物等新的销售渠道的开拓。 国家广电总局2009年9月10日出台了《关于加强电视购物短片广告和居家购物节目管理的通知》，且将于2010年1月1日开始执行。其对广告宣传短片播出频道、播出时间、产品品质处理、供应商资质将进行更加严格的管理。这对主要依赖电视购物销售渠道销售的桑乐金来说，会产生什么样的影响仍不得而知，从而导致未来市场前景不明朗。 此外，三英焊业登陆创业板失败的原因或源于其公司治理的疑虑。三英焊业的发起人股东包括天津信托、天津科发、天津大学、天津风投等7个法人和19名自然人。天津信托持有三英焊业32.532%股份，为第壹大股东。2008年10月8日，经天津市国资委有关批复批准同意，天津信托和华泽集团签署《股份转让协议》，天津信托将其持有的三英焊业32.532%股权，以每股2.35元协议转让给华泽集团。 2009年1月12日，经股东大会审议通过，华泽集团提名的俩位董事朱树文、卢迅，代替因工作变动辞职的李琦、覃西文，进入三英焊业董事会。3个月后，三英焊业再增选俩名新监事。 此前，《首次公开发行股票且于创业板上市管理暂行办法》中第二章第十三条明确规定：“发行人最近俩年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。”因此，可能正是这次股权转让行为，成为三英焊业的“硬伤”。 证监会公告显示,于11月13日召开的创业板发审委2009年第21次会议上,安得物流和恒大
Copyright ?2014Standard Wealth.All Rights Reserved. 富国基金管理有限公司 营销渠道推动项目建议书 标准财富投资管理（上海）有限公司 2014年3月
序言 ?标准财富非常荣幸能接受富国基金管理有限公司（以下简称“富国”）邀请，有机会提 交本次营销渠道推动咨询项目的建议书。 ?基于对于富国需求的理解，本项目建议书将从对基金行业的分析、公司现状的理解、 营销渠道推动设计、项目时间规划等方面，全面阐述了标准财富对于本次项目的设想。 ?标准财富承诺，如果能有幸与富国在此合作，将投入专业顾问团队，并保证足够的参 与时间，以确保该项目的圆满成功！ -2- Copyright?2014Standard Wealth.All Rights Reserved.
目录 1项目背景 2项目框架思路 3项目展开与时间计划 4项目组织与报价 5附件：标准财富管理顾问为企业集团提供的咨询服务介绍 -3- Copyright?2014Standard Wealth.All Rights Reserved.
项目背景 当前我国资产管理行业进入加速发展阶段的条件成熟：国际经验显示资管规模与GDP呈正比关系，富裕人士成为高端财富管理的基础，就基金、券商资管和银行理财等 理财市场而言，中产阶层的形成和持续壮大也为行业发展提供支撑，通胀水平持续高于 存款利率，几十万亿规模的储蓄存款存在保值需求，对我国的资产管理行业的现状和竞 争格局进入了深入分析，看好在居民财富增加和通胀压力常态化环境下资管行业的发展。 但我国基金规模偏小，后续增长的动力依然存在空间巨大，目前国内大型基金公司产品 结构基本完整，而中小型基金公司产品线设置还相对不足，品种较为单一。国内公募基 金行业目前的发展陷入规模瓶颈，在经历过06、07年的野蛮生长后近几年陷入成长中的 迷思，缺乏对自己渠道的有效掌控，与渠道终端客户缺乏直接接触和沟通。 得渠道者得天下是金融市场尤其是国内金融市场已达成的一致共识，为什么大家要 千方百计不惜血本的占有渠道？其实还是为了实现终端客户的获取，国内渠道营销经过 前几年粗放式的发展，极大程度损耗了渠道的产能并且也让推动渠道销售的主体金融单 位付出了巨大的成本，但是却在终端客户的获取上也不尽如人意。大量的前期投入和市 场扩张让渠道现在面临的发展之路陷入了进退两难的局面，特别是当前面临金融业互联 网的迅速发展和电商对金融市场整体结构的冲击的市场大背景下，传统的金融单位怎样 在整个充满挑战与机遇的市场环境下做好符合自己未来发展和适应市场需要的战略部署 部，实现金融单位渠道市场发展的有效性和可持续性是摆在金融机构管理者面前的首要 -4- Copyright?2014Standard Wealth.All Rights Reserved.
创业板上市公司财务业绩评价及指标 体系
创业板上市公司财务业绩分析与评价 摘要：本文以中国28家首批创业板上市公司为研究对象，构建了包括财务效益、营运能力、偿债能力状况和发展能力状况等指标的创业板上市公司财务业绩评价指标体系，并运用基本指标计分法和修正指标计分法，对中国首批28家创业板上市公司进行了打分，判定了其整体财务业绩水平。 关键词：创业板上市公司业绩评价指标体系 创业板市场gem （growth enterprises market）是与主板市场相对应的概念，特指主板市场以外的有发展潜质的为高新技术企业和新兴产业提供筹资渠道的资本市场。经国务院同意，证监会批准在深圳证券交易所设立创业板，并于 10月23日举行了开板仪式。共28家公司经过审核于 10月30日在深交所创业板挂牌上市，成为中国首批创业板上市公司。 一、创业板上市公司特征分析 （一）创业板上市公司的规模及分布特征创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，其目的主要是扶持中小企业，特别是高成长性企业，因此，创业板上市公司的总体规模较之主板小。而且创业板上市公司之间的规模差距较显著。从年报中发现在创业板上市公司中神州泰岳软件股份有限公司的资产总额和营业收入居首位，分别为242322.78万和16671.89万元。而排名最后的是杭州华星创业通信技术股份有限公司，其资产和营业收入为28425.08万元、3071.29万元，分别占神州泰岳
股份有限公司的11.73%和18.42%，从这两个比值能够看出，中国创业板上市公司之间的规模差距比较明显。 （二）创业板上市公司的行业结构及分布特征中国创业板上市公司具有如下行业分布特征：（1）创业板上市公司行业分布更具高科技特征。证监会数据显示，截止至 9月29日，149家已受理的企业主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务等行业，占比约为68%，制造业占比约15%；还包括部分新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业企业。另外，在首批上市的28家公司中软件企业为5家，其余企业则包括医药、船舶设计、电气机械、医疗器械、通风与空气处理等高科技行业。上述企业所属行业都具有明显的高科技行业特征。（2）创业板上市公司行业分散特征比较明显。创业板首批上市的28家公司分布在16个行业中，行业分散特征显著。相对集中在计算机行业和医药行业，其数量各占5家，以下的排序依次是电子信息行业3家、输配电及控制设备制造业2家、广播电影业2家；另外，在创业板首批上市公司中也有文教体育用品制造业、专业设计服务业、生物制品业、铁路运输设备制造业、专业科研服务业、仓储业、化学原料及化学品制造业、农林牧副渔水利机械制造业、其它零售业、通信服务业、专用设备制造业各1家。从以上行业分布能够看出，中国首批上市的28家创业板公司相对集中在计算机行业和医药行业，占总数的35.71%。其余分布在14个行业中，行业分散特征明显。