某集团公司 投融资风险点及防控措施 一、投资决策过程中的风险 风险点一：决策流程不规范 防控措施： 1、制定公司投融资管理办法，明确公司投资原则、投资方向，投资决策及管理机构职责，制订投资管理流程，按投融资管理办法规定的流程进行投资决策和投资管理。 2、公司项目投资按以下流程进行： （1）市场调查；（2）部门联审；（3）内部预审批；（4）正式立项：（5）组织实施；（6）项目后评价。 3、公司股标投资按以下流程进行： （1）尽职调查；（2）部门联审；（3）内部预审批；（4）正式立项：（5）组织实施。 风险点二：投资决策过程不透明 防控措施： 公司进行投资决策时，由公司党委和董事会集体决策，须有会议记录，反映投资决策过程，会后形成会议纪要，明确投资决策结果。 风险点三：投资战略风险，投资活动与企业战略不符 防控措施：按照市政府批复的公司发展实施方案，在实施
方案确定的业务范围内投资。制订企业中长期发展规划与战略，围绕主业进行投资，保证企业投资活动与企业战略方向相符合。 风险点四：个人投资决策风险，个人决策代替集体决策防控措施： 1、公司决策投资项目时，须严格按投融资管理办法规定的投资决策流程，由公司党委和董事会在权限范围内对项目进行预审批和正式立项。 2、严格严格执行“三重一大”事项集体决策制度，凡公司重大决策、重要人事任免和重大项目安排、大额资金使用等，均按照集体领导、民主集中、会议决定的原则，由公司党委和董事会集体讨论决定，推进公司民主、科学、规范决策。 二、投资项目市场风险 风险点一：市场竞争风险 防控措施： 公司在项目审批立项时，须对项目、市场进行尽职调查，对投资项目、投资方向和投资方式等情况进行详细深入的分析，对国家产业政策、项目前景、经济发展远景、财务风险、市场竞争同业者情况等进行预测、分析和评价，并在此基础上充分考虑项目经营风险。 风险点二：市场需求变动风险
投资活动的主要风险点及其控制措施 第一，投资活动与企业战略不符带来的风险。企业发展战略是企业投资活动、生产经营活动的指南和方向。企业投资活动应该以企业发展战略为导向，正确选择投资项目，合理确定投资规模，恰当权衡收益与风险。要突出主业，妥善选择并购目标，控制并购风险；要避免盲目投资，或者贪大贪快，乱铺摊子，以及投资无所不及、无所不能的现象。 第二，投资与筹资在资金数量、期限、成本与收益上不匹配的风险。投资活动的资金需求，需要通过筹资予以满足。不同的筹资方式，可筹集资金的数量、偿还期限、筹资成本不一样，这就要求投资应量力而为，不可贪大求全，超过企业资金实力和筹资能力进行投资；投资的现金流量在数量和时间上要与筹资现金流量保持一致，以避免财务危机发生；投资收益要与筹资成本相匹配，保证筹资成本的足额补偿和投资盈利性。 第三，投资活动忽略资产结构与流动性的风险。企业的投资活动会形成特定资产，并由此影响企业的资产结构与资产流动性。对企业而言，资产流动性和盈利性是一对矛盾，这就要求企业投资中要恰当处理资产流动性和盈利性的关系，通过投资保持合理的资产结构，在保证企业资产适度流动性的前提下追求最大盈利性，这也就是投资风险与收益均衡问题。 第四，缺乏严密的授权审批制度和不相容职务分离制度的风险。授权审批制度是保证投资活动合法性和有效性的重要手段，不相容职务分离制度则通过相互监督与牵制，保证投资活动在严格控制下进行，这是堵塞漏洞、防止舞弊的重要手段。没有严格的授权审批制度和不相容职务分离制度，企业投资就会呈现出随意、无序、无效的状况，导致投资失误和企业生产经营失败。因此，授权审批制度和不相容职务分离制度是投资内部控制、防范风险的重要手段。同时，与投资责任制度相适应，还应建立严密的责任追究制度，使责权利得到统一。 第五，缺乏严密的投资资产保管与会计记录的风险。投资是直接使用资金的行为，也是形成企业资产的过程，容易发生各种舞弊行为。在严密的授权审批制度和不相容职务分离制度以外，是否有严密的投资资产保管制度和会计控制制度，也是避免投资风险、影响投资成败的重要因素。企业应建立严密的资产保管制度，明确保管责任，建立健全账簿体系，严格账簿记录，通过账簿记录对投资资产进行详细、动态反映和控制。投资业务的风险控制点、控制目标和对应的控制措施见下表。
企业信用分析框架：债券投资信用风险研究 公司基本情况 1、包括公司名称、成立时间、历史沿革、注册地、注册资本、实收资本（报表中的实收资本、营业执照、验资报告及公司章程披露的注册资本应当一致，不一致的应追究原因）、出资方式（货币出资要优于实物出资）、法定代表人，经营范围，业务资格资质(是否有从事无业务资质的业务)； 2、公司主要股东及股权占比，股东背景，实际控制人。股东背景对企业的经营方式、经营方向、经营效率等有重要影响。股东背景情况可分为以下几类：1）按有无外资分（外资控股企业要注意股东方撤资外逃风险和利润输送风险），2）按有无国有股份分（国有背景优于民营背景）；3）按有无公开上市分（上市代表信息透明度高、财务报表真是性高、具备再融资能力）；4）按有无集团背景分（一方面反映股东方支持，另一方面反映关联资金占用、关联交易输送利益的可能）；5）按有无家族背景分（家族性企业普遍存在公司治理不够健全，经营风格激进的特点）。对于一些资本运作的企业和民营企业，其股东往往是比较深的，有的企业法定代表人并不是实际控制者，有的企业第一大股东并不是实际控制者，应注意挖掘。
3、公司组织架构，主要职能部门，经营团队、员工队伍、企业文化、制度建设，主要关联企业及投资企业。形成对公司及其关联企业的一个框架性认识，看企业是集团核心生产主体，还是只是一个车间，或者是投融资平台等。并从根据公司整体的资本实力、资源配置、人员素质，分析其产业链的覆盖、产业的扩张是合理的还是激进的，分析其投资扩张的动机，分析其投资扩张行为是否会对其资金链带来相应的影响、经营管理水平能否覆盖其投资领域。必要时我们甚至要对整个关联企业的资产状况、经营状况、财务状况、资信状况等作相应的调查和反映。 4、关注公司管理者的风险，要重点考核客户管理者的人品、诚信度、融资动机及其道德水准、教育程度，历史经营记录及从业经验。管理层、股东层面的稳定性。对民营企业尤其是家族性企业更要关注这一点。 公司经营情况 1、行业背景情况，企业所处行业的整体情况，企业在这个行业的排名、在当地区域市场上的排名和占有率情况。企业行业竞争力（包括价格竞争、品牌竞争、产品升级换代的竞争、服务的竞争）、行业壁垒（包括资金壁垒、技术壁垒、资源壁垒、政策壁垒）。对“两高
浅谈企业投资风险管理 市场经济环境下，企业竞争越来越激烈，企业面临的投资风险更加多样化和复杂化，需要对企业投资的风险进行控制与管理，将风险导致的损失减少到最低限度，以实现企业价值最大化的目标。 一、投资及其风险 企业投资是企业发展的需要，是企业进行价值创造的必经途径。投资的正确与否决定着企业的生存与发展。投资风险是指在投资过程中或投资完成后，投资者发生经济损失和不能收回投资，无法实现预期收益的可能性。投资项目是否存在风险，可以用以下标准来衡量： 1、投资项目不能如期投产，或虽投产，但处于亏损状态。 2、投资项目盈利水平很低，利润率低于银行存款的利息率。 3、投资项目利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平，这也会降低企业的盈利能力。 4、投资利润率低于其资本成本，导致企业价值降低。 如果企业投资项目可能出现上述的某一种情况，那么该项投资就是一种风险投资。只有投资利润率既高于企业目前的资金利润率，又高于当前企业的加权平均资金成本率，投资才能增加价值，提高企业盈利能力。 二、投资风险的分析 企业有各种类型的投资，存在不同形式的投资风险。现就企业资本投资中的项目投资风险的相关因素进行分析，找出产生投资风险的主要因素。从而有目的地管理和防范控制投资风险。 影响项目投资风险的因素分为直接风险因素和间接风险因素。直接风险因素是指与项目微观投资效益指标有直接联系的因素，都可以量化描述，如产品价格，销量，成本等；间接风险因素是企业投资的客观环境，是影响企业投资效益的各种外部因素的总和，投资环境的变化会带来直接风险因素的变化，因此投资环境的不确定性是产生项
目投资风险的主要根源。 1、投资环境分析 首先，通过对投资环境的研究，可以使企业充分了解市场供求状况、国家经济政策、资源的供应情况。以及国内外政治经济和技术发展动向，只有了解了这些因素后，才能预测投资项目的发展形式，保证做出正确的投资决策。 其次，不断的进行投资环境的研究，能使企业及时掌握环境的变化情况，及时抓住有利条件，增加收益，或避开不利因素，减少损失。最后，投资环境是不断变化的，这是投资风险的根源所在，企业必须适应这种变化，减少风险发生的概率，这就要求决策者充分预见未来投资环境的变化情况，做出最大可能趋利避险的投资决策。 2、直接风险因素分析 企业客观投资环境的变化，影响着销量、成本。价格等直接风险因素的变动，从而导致投资收益的不确定性，产生项目投资风险。在环境因素分析的基础上，对直接风险因素进行定性与定量相结合，是分析项目投资风险的基本程序，其分析的最终目的是对直接风险因素的变化状况进行定量描述。了解有关因素在不影响方案可行性的情况下允许变动的范围，找出对投资效益影响最大的因素，并揭示其产生的原因和风险的大小，提高投资分析评价的可靠性和灵活性。敏感性分析的具体方法如下： ①寻找敏感性因素，从诸多不确定因素中找出对投资方案有重大影响，且在项目寿命周期内可能发生较大变化的主要不确定性因素。 ②假定其他因素不变。测定敏感性因素的变化对投资效益的影响值，或计算出敏感性因素的变动范围。 项目投资风险分析是一项极其复杂的工程，投资风险决策正确与否，与企业命运息息相关。但无论怎样对风险分析方法进行完善，其结果仍摆脱不了风险性，风险的客观存在性决定了我们在投资过程中只能尽量充分的。而不能完全的认识和避免风险。 三、投资风险的控制与管理
108 2009年11 月上 浅析我国证券投资的风险与规避措施 ◎徐暖心 （河南省农村信用社联合社 河南，郑州 450000） 摘要：我国证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的市场，因此充满了机遇和挑战，为了能够抓住机遇，应对挑战，本文从证券市场的风险分析入手，简单的研究了风险的成因，并在此基础上，提出了几点政府在防范证券投资风险方面应采取的措施。 关键词：证券投资；风险；措施 证券市场是存在着高风险的市场，并且这种风险对社会的影响与冲击极大。证券投资是投资者通过购买各种证券所进行的对外投资，作为证券投资者，必须明白什么是证券投资风险及风险的种类。 证券投资风险是指投资主体将资金用于购买证券，而未来收益达不到预期目标或遭受各种损失的可能性。具体地说，就是某些不确定因素的发生，引起证券投资实际收益率同预期收益率之间产生偏差。众所周知，证券市场风云变幻，高收益伴随着高风险。任何一名投资者在进行投资决策时，都非常有必要对现存的证券市场风险有一定的认识和了解。从风险与收益的关系来看，证券市场风险主要包括系统性风险和非系统性风险两大类。 系统风险是指某一投资领域内所有投资者都共同面临的风险，它是一项难以避免的风险。就处于发展初期的我国证券市场而言，大致有如下几种： 1、政策风险。政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的法规、举措出台，引起证券市场的波动，从而会给投资者带来风险。政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出； 2、经济周期波动风险。我们通常把经济周期划分为四个阶段：复苏、繁荣、危机和萧条，经济周期的不同时期对证券市场都会有直接影响和不同表现，一般在复苏与繁荣时期证券市场运作状况良好，表现为交易量增大，价格全面上升等，但在危机和萧条时期，证券市场会受到严重冲击，表现为交易量急剧萎缩，价格不断下跌等； 3、利率风险。市场利率的变动引起证券投资收益变动的可能性被称为利率风险。总体来说，利率与证券价格呈反方向变化，即利率提高，证券价格水平下跌；利率下降，证券价格水平上涨； 4、购买力风险。购买力风险实际上就是通货膨胀风险，是指由于市场物价上升，导致货币贬值，从而使证券投资人的本金贬值，实际收益率大大低于名义收益率的风险。 非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响： 1、信用风险。信用风险也被称为违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。它主要受证券发行人的经营能力、盈利水平、事业稳定程度及规模大小等因素影响； 2、财务风险。由于公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险被称为财务风险，形成财务风险的因素有资本负债比率、资产与负债期限、债务结构等； 3、经营风险。公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现的失误而导致公司盈利水平变化，从而使投资者预期收益下降的可能被称为是经营风险。 一、证券投资风险成因分析 风险与收益通常像一对孪生姐妹，而证券市场就是这二者的载体，在这个市场中上至国家政策的改变，下至证券市场中某一小投资者发布的一句蜚语流言，都有可能会对证券的价格产生影响，究其原因，这与证券的本质、复杂的运作过程以及投资者忽视客观存在的各种风险、盲目进行投资等因素息息相关，同时这些因素还会相互影响、相互作用，从而形成证券市场的高风险。 （一）证券本身的价格具有不确定性的特点 证券是各类财产所有权或债券凭证的通称，是用来证明证券持有人依据票面所载内容，取得相应收益的凭证。这样从本质上讲证券价格是市场对资本未来预期收益的货币折现，而未来又存在许多未知因素，这些因素的产生或改变均有可能影响证券的价格，如国家经济政策的改变、证券交易政策的变化等引发证券投资的政策风险；经济的繁荣与萧条引发证券市场的上涨与下跌；利率的变动影响证券的供求关系等，这些因素在整个证券投资过程中相互作用，相互影响，构成证券市场的系统风险与非系统风险，也因此决定了证券价格具有不确定的特点。 （二）证券市场运作的复杂性导致了证券价格波动性证券市场的运作过程，是市场供需由不平衡调节到平衡的复杂且又缓慢的过程。与其他商品市场不同的是，证券市场的供求主体及决定供求变化的因素与机制更加复杂，如从市场参与者来看，从政府、企业、机构到个人，形形色色，他们在市场中的地位、对市场熟悉程度和对市场的要求千差万别；从市场构成来看，包括发行主体、交易主体和中介机构等等，他们代表着不同群体的利益，内部运作机制各不相同；从交易品种看，有股票、基金、债券及金融衍生品（金融期货和期权、可转换债券等）等，各类品种在性质、交易方式、价格形成机制等方面，既彼此联系而又自成体系。因而导致证券价格难以捉摸、甚至暴涨暴落。 （三）投机行为加剧了证券市场的不稳定性 在现在的证券市场中，许多投资者缺乏对证券的理性认识与专业知识的储备，不以获取长远资本收益为目的，而是以获取短期差价为目的，甘冒巨大风险以图获得短期差额利润，这被称为是投机行为，这种行为的显著特征就是期望通过证券市场价格波动来获利，并且这种行为普遍存在于今天的证券投资活动中。不过从某种意义上来说，投资人的所有经济行为可能均带有一定的投机性的目的，盈利可以被看作是所有投资的根本动因，投资者最美好的愿望就是在不受外界约束的情况下，在最短的时间内，运用最省力的手段获得最大限度的财富收益。 一般来讲，投机者往往会忽略客观存在的风险，不考虑系统性风险或非系统性风险，或者只考虑风险的某一方面，所以投机者承受的风险要远大于投资者，与投资者的投资理念存在着千差万别，我们必须承认投机有可能会成功，但是就整个社会而言，如果存在大量过分和极度的投机行为，会引起泡沫经济现象的发生，并对社会经济的发展造成极大的伤害。 二、政府在防范证券投资风险方面应采取的措施 经济研究
XX公司 投资风险控制管理办法 第一章总则 第一条为保障投资业务的安全运作和管理，加强XX公司（以下简称“公司”）内部风险管理，规范投资行为，提高风险防范能力，有效防范和控制投资项目运作风险，根据《证券公司直接投资业务试点指引》等法律法规和公司制度的相关规定，特制定本办法。 第二条股权投资业务是指使用自有资金对境内企业进行的股权投资类业务。 第三条风险控制原则 公司的风险控制应严格遵循以下原则： （1）全面性原则：风险控制制度应覆盖股权投资业务的各项工作和各级人员，并渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节； （2）审慎性原则：内部风险控制的核心是有效防范各种风险，公司部门组织的构成、内部管理制度的建立要以防范风险、审慎经营为出发点； （3）独立性原则：风险控制工作应保持高度的独立性和权威性，并贯彻到业务的各具体环节；
（4）有效性原则：风险控制制度应当符合国家法律法规和监管部门的规章，具有高度的权威性，成为所有员工严格遵守的行动指南；执行风险管理制度不能存在任何例外，任何员工不得拥有超越制度或违反规章的权力； （5）适时性原则：应随着国家法律法规、政策制度的变化，公司经营战略、经营方针、风险管理理念等内部环境的改变，以及公司业务的发展，及时对风险控制制度进行相应修改和完善； （6）防火墙原则：公司在业务、人员、机构、办公场所、资金、账户、经营管理等方面严格分离、相互独立，严格防范因风险传递及利益冲突给公司带来的风险。 第二章风险控制体系 第四条风险控制组织体系 公司应根据股权投资业务流程和风险特征，将风险控制工作纳入公司的风险控制体系之中。公司的风险控制体系共分为五个层次：董事会、董事会下设的风险控制委员会、投资决策委员会、风险控制部、业务部。
无论企业是通过购买债券、股票，或是向其他单位以无形资产、实物、货币资金投资等，都会给企业带来不同程度的财务风险。因此为了保证企业稳定经营与发展，必须加强投资活动的风险防范和控制。20世纪八十年代有关企业投资风险管理理论和评价方法研究就开始了，其是企业管理中的重要课题，关系到企业的存亡，是一个比较新的领域。随着我国经济高度成长，改革开放深入力度越来越大，企业投资热潮热情空前。但是企业中存在的一些问题在不同程度上影响了其投资行为，决策不合理，投资不科学的现象屡有发生。 一、企业投资活动应遵循的原则 1、整体性原则 企业全部经济活动主体是由筹资活动、经营活动和投资活动共同组成的，在进行任何投资决策时，作为其中的重要组成部分的投资活动应当服从企业整体的发展战略，充分考虑到企业财务状况以及企业未来的发展形势。 2、流动性原则
企业无论是对外投资，还是对内部子公司投资，都应当在企业拥有足够闲置资源的基础上才能进行，并且所投资的项目以具有良好的变现能力为最佳，防止投资在发生意外时，企业可以不在投资项目上处于被动地步。 3、安全性原则 风险防范与规避是企业投资必须考虑的，因为任何企业进行投资都必然会面临不同程度的风险。企业在做出投资决策之前，需要认真权衡投资报酬和风险，不要盲目投资，结合企业当时承受风险的能力，保持清醒的头脑，从而做出最终有利于企业的决策。 4、效益性原则 任何企业在投资前都必然会考虑到效应问题，这是基础也是前提。企业在竞争日趋激烈的市场经济环境下，不应当只独单考虑到该项投资产生的经济效益，同时还应当充分关注其对整体经营发展的影响。 二、企业投资风险形成的原因 1、决策过程
浅谈企业投资风险的成因分析及控制 浅谈企业投资风险的成因分析及控制――四川江油长足房地产开发公司的投资风险控制摘要:企业投资的运作过程中存在着多种不确定性和风险。如何有效地控制风险是投资最终取得成功的关键。本文通过对企业在项目投资和证券投资两个方面的各种投资风险成因的分析，总结了风险管理与控制的基本原则。在风险控制中引用四川江油长足房地产开发公司的投资案例，进而提出了企业投资风险控制的具体措施，以期企业投资实现利润最大化。关键词:投资风险分析，风险控制与管理，房地产开发风险投资是企业生产经营的重要内容，是企业获取利润的重要途径。在市场逐步全球化以及证券市场日益成熟的今天，投资成为企业更好的追求利润和发展必不可少的一种方式。追求利润最大化，是企业投资的主要内在动力。但投资是有风险的，投资风险是指投资遭受损失的可能性。这种可能性表现为预期投资收益未能实现或未能全部实现，以及投资本金遭受损失等。为回避风险，获取利润，达到投资的预期目的，需要企业认真研究投资方案，分析投资环境、市场变化及竞争对手的应对政策。基于内容的不同企业投资主要可分为项目投资和和证券投资两种类型。对于这两种不同类型的投资风险我们应该采取不同的方法进行成因分析，从而更好的控制和规避风险，达到获取最大化利润的目的。一、投资风险成因分析1、项目风险成因分析企业的项目投资属于直接投资，主要包括对内投资，如以新增生产能力为目的的新建项目和以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目等;以及对外投资，例如风险投 资等。下面将从投资决策，经营过程，退出过程和其他外部环境来讨论项目风险的成因。(1)投资决策中的风险:信息不对称和高额利润的风险投资决策是企业投资过程最为关键的一步，正确的决策才能为企业带来利润。信息的不对称极大的困
个人证券投资风险规避 证券市场是商品经济高度进展的产物，是市场经济中的一种高级组织形状---虚拟经济的表现。之因此称证券市场是高风险市场，是因为证券价格具有专门大的波动性、不确定性，这是由证券的本质及证券市场运作的复杂性所决定的。 A、证券的本质决定了证券价格的不确定性。从本质上说，证券是一种价值符号，其价格是市场对资本以后预期收益的货币折现，受到政局、利率、汇率、通胀、行业背景、公司经营、投资大众心理等多种因素阻碍，难以准确估量，这一本质属性，决定了以它为交易对象的证券市场从一开始就具有高风险性。 B、证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。各国证券市场历史说明，股票价格围绕内在价值上下的波动过程，实际也是市场供给与需求之间由不平稳到平稳、由平稳到不平稳的循环往复过程，市场参与者利益不同，内部运作机制各不相同，不同的时刻段，带来不同的价格平稳。 C、投机行为加剧了证券市场的不稳固性。在证券市场的运作过程中，投资与投机专门难做出明确的界定，同时虚似经济的不确定也承诺投资与投机的转化。资本总是追逐利润的，投机资金的进退加剧了市场价格波动。当投机行为超过正常界限，变成过度投机，则市场风险突现。 D、证券市场风险操纵难度较大。证券市场涉及面广、敏锐度高，任何重大政治、经济事件都可能触发危机，对市场中的所有风险因素难以全面把握、操纵。 3、证券市场风险的种类 投资者向证券市场投入资金，买入股票、基金、债券等金融产品，一样的动身点是期待获得高过同期储蓄利息的投资收益回报，然而不管是成熟股市依旧新举市场，价格波动总是客观存在的，投资者有可能在盲目投资之下，显现高位买进股票而股价下跌市值受损的局面，收益率未必能如最初所愿。低买高卖是理想的投资操作，然而在经济形势变化、趋势转向、公司差不多面变化之际，投资者信心受挫而显现高买低卖的现象也是屡见不鲜。同时，由于对市场规则的不了解、对交易制度未尽心，也可能显现证券交易过程中蒙受不白之缺失的情
毕业论文 中小企业投资风险研究
院长系主任指导教师
毕业论文开题报告
摘要 自改革开放以来，我国经济发展迅速，中小企业在这一进程中做出了突出的贡献，并已经成为我国社会主义市场经济不可缺少的重要组成部分。现在，中小企业创造的产值已占国内生产总值的50%，中小企业正逐渐成为中国经济发展、市场繁荣和扩大就业的重要基础。随着国际经济竞争的日益激烈，我国面临的挑战越来越多，发展中小企业越来越成为我国融入竞争，接受挑战的重要途径。中小企业对国民经济发展的重要意义是我们不可忽略的，正日益成为我国国民经济增长和协调运行的基础性力量。但在目前急剧动荡的国际金融形势和总体上发展放缓的国内经济环境下，中小企业的生存、发展遇到了较大的困难。而中小企业的投资问题更是关乎中小企业发展的重要环节，因此有必要对中小企业的投资问题展开一系列研究。本文中小企业投资所面临的一些问题进行了初步探讨并就解决这些问题提出了有关建议。 关键字：中小企业；投资风险；内部控制
ABSTRACT Since the reform and open policy, the development of Chinese economy has been rapid. Small and medium-sized enterprises have made prominent contribution in this course, and they have already become the indispensable constituent of our country socialism market economy. Now that half of the GDP is the contribution of small and medium-sized enterprise, they have become important foundation of the development of Chinese economy.With increasingly fierce competition of international economy, China has to face more and more challenges. Developing small enterprises are gradually becoming the important approach of China to get into competition and face the challenge. The great significance of small-medium-sized enterprises to national economy cannot be neglected as they tend to become the basic force of growth and coordinated operation of national economy. However, in the current turbulent international financial status and slowed economic environment in China, survival and development of small-medium-sized enterprises encounters great difficulty. The investment of small-medium-sized enterprises is an important part related with the development. Therefore, it is very necessary to carry out a series of studies on the investment of small-medium-sized enterprises. This thesis has made a preliminary discussion on some problems in investment of small-medium-sized enterprises and raised related suggestions to solve these problems. Key words:Small and medium-sized enterprises;The investment risk;Internal control
投资风险 什么是投资风险 投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。例如，股票可能会被套牢，债券可能不能按期还本付息，房地产可能会下跌等都是投资风险。投资者需要根据自己的投资目标与风险偏好选择金融工具。例如，分散投资是有效的科学控制风险的方法，也是最普遍的投资方式，将投资在债券、股票、现金等各类投资工具之间进行适当的比例分配，一方面可以降低风险，同时还可以提高回报。因为分散投资与资产配置要涉及到多种投资行业与金融工具，所以财富亿家建议投资者最好在咨询金融理财师后再进行分散优质投资。 投资风险的分类 购买力风险(Purchasing power risk)； 财务风险(Financial risk)； 利率风险(Interest rate risk)； 市场风险(Market risk)； 变现风险(Liquidity risk) ； 事件风险(Event risk)； (1)购买力风险 资本社会及经济繁荣的社会，通货膨胀显著，金钱购买商品或业务都会渐渐降低。人们将现金存入银行收取利息，就会担心物价上升，货币贬值。自从一九八三年十月，港元与美元以7.80挂勾开始，港元的购买力迅速减弱，这种购买力的减低，是购买力风险。因为有此种风险，所以人们要投资股票，地产或其它投资方针，以保持手上货币的购买力。购买力风险，香港人完全体会得到，因此他们都很警愓。
(2)财务风险 当购入一种股票，该公司业绩欠佳，派息减少，股价下跌，这就是财务风险。因为有此风险，有些人将资金存入银行，收取利息减少财务风险。 (3)利率风险 当买入债券，其价格受银行存款利息影响。当银行存款利息上升，投资者就会将资金存入银行，债券价格也会下跌。这种因利率水平改变，而遭受损失的，称为利率风险。 (4)市场风险 市场价格常常会出现波动。每天都有不同的市价。市价的波动，受经济因素影向、受心理因素影向、受政治因素影向、甚至受以上三种风险影向。例如购买了股票，其后股价下跌，遭受损失，这就是市场风险。 (5)变现风险 当买入的股票，未能在合理价下卖出，不能收回资金，就是一种风险。很多一向成交疏落的股票，在有消息下，例如收购消息，令股票突然旺盛，在这时候大量追进购入，一旦消息完结，其成交量会还原，于是承受了变现风险。投资目标要能随时在合理价下收回资金。这是变现性强的股票。如果某股以$10买入，在$5的价格下才能迅速售出，就不能算是一种好的变现股票。 (6)事件风险 事件风险(Event risk)与财政及大市完全无关的，但事件发生后，对该股价有沉重打击。这种事件风险通常都是突然其来的。 企业项目投资风险的成因分析 企业项目投资决策出现错误有多种原因。导致各种严重后果，主要有以下方面： (1)投资决策机制不健全，责任不明，容易出现受“长官意志”的影响，或者领导人一时头脑发热而盲目拍板，造成投资决策的随意性、主观性、盲目性和独断性。 (2)为了争上项目，故意把可行性研究报告做成“可批性报告”，有些项目审批部门从地方利益出发，没有从严把关，从而造成重复建设、盲目建设，使项目建成投产后没有市场，企业处于亏损状态。 (3)缺乏风险意识，盲目追求“热门”产业。在某些行业处于最“热门”的时候才决定进入，结果投资后行业转向低迷，企业深陷其中，进退两难。 (4)对项目仅侧重于技术可行性的研究，对经济可行性的论证不够重视，对投资成本及项目建成后的成本费用和效益测算不准确。从而根据过于乐观的经济估算做出错误的决策。 企业项目投资风险的防范与对策 在投资项目的实际运作过程中，项目风险的处理应采取以下几种对策：
试论股权投资风险及风险管理 股权投资（私募，下同）是一项长期投资，从发现论证项目、投资项目、到实现盈利并退出项目需要经历一个长久的过程，大概3—7年的时间；在整个项目运作过程中存在诸多风险，例如：价值评估风险、委托代理风险和退出机制风险等，投资机构需要对这些风险进行管理。 一、股权投资的风险 在股权投资中，由于存在企业价值评估的不确定性和较高的委托代理成本，使得股权投资基金具有较高的风险。其风险问题主要包括以下几个方面：（一）价值评估带来的风险 在股权投资基金的过程中，对被投资项目进行的价值评估决定了投资方在被投资企业中最终的股权比重，过高的评估价值将导致投资收益率的下降。但由于股权投资的流动性差、未来现金流入和流出不规则、投资成本高以及未来市场、技术研发和经营管理等方面可能存在很大的不确定性，使得投资的价值评估风险成为股权投资基金的直接风险之一。 （二）知识产权方面存在的风险 对科技型企业具有特殊意义，股权投资尤其是创业风险投资重点关注的是被投资企业的核心技术，若其对核心技术的所有权存在瑕疵(如该技术属于创业人员在原用人单位的职务发明)，显然会影响风险资本的进入，甚至承担违约责任或缔约过失责任。对于这一风险，企业一定要通过专业人士的评估，确认核心技术的权利归属。 （三）委托代理带来的风险 在股权投资基金中，主要有两层委托代理关系：第一是投资基金管理人与投资者之间的委托代理，第二是股权投资基金与企业之间的委托代理。 第一委托代理问题的产生主要是由于股权投资基金相关法律法规的不健全和信息不对称、披露格式化，这就不能排除部分不良股权投资基金或基金经理暗箱操作、过度交易、对倒操作等侵权、违约或者违背善良管理人义务的行为，这将严重侵害投资人的利益。 第二委托代理问题主要是“道德风险”问题，由于投融资双方的信息不对称，被投资方作为代理人与投资人之间存在利益差异的情况，这就产生了委托
浅谈企业的风险投资管理 作者：谢英涛 学号：12920808 教学点：镇江 关键词：风险投资；投资管理；风险企业 摘要 当今市场经济环境下的企业竞争激烈，面对更加多样化和复杂化的投资风险，企业首先需要对投资的风险进行评估，然后进行有效的控制与管理，从而将风险导致的损失减少到最低限度，以实现企业价值目标的最大化，这就要求企业具备一定的风险投资意识与风险投资经验。风险投资公司与风险企业本着双赢的原则，共同打造风险企业，力求成功退出，赚取高额利润。在这个过程中，风险投资公司对风险企业的扶持和监管是保证风险企业成功的重要因素。文章详细研究了风险投资公司对风险企业的作用和管理。 一：概述 1、风险投资的概念 风险投资（venture capital）在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究
开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。 2、企业投资及其风险 企业投资是企业发展的需要，是企业进行价值创造的必经途径．投资的正确与否决定着企业的生存与发展。由于企业内、外部环境的不确定性，投资不可避免地存在着风险。投资风险：是指在投资过程中或投资完成后，投资者发生经济损失和不能收回投资，无法实现预期收益的可能性。投资风险通常可分为系统风险与非系统风险。系统风险是指那些影响所有企业的因素引起的风险。例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等发生意外的、非预期的变动，对许多资产都会有影响。它具有难以分散、难以规避的特点。非系统风险．是指发生于个别企业的特有事件造成的风险。它只对个别企业产生影响，往往产生于企业本身的某些因素。包括①财务风险，包括筹资风险、资金回收风险和收益分配风险等。②经营风险．指企业在生产经营活动过程中，因生产成本的变化、市场需求、价格的变化、替代产品的出现等带来一定的风险；③管理风险，指由于管理者素质和经验、企业组织的合理性、决策的科学性、项目管理机制等因素是否符合投资项目的要求而产生的风险；投资项目是否存在风险，可以用以下标准来衡量：一是投资项目不能如期投产，或虽投产，但处于亏损状态。二是投资项目盈利水平很低，利润率低于银行存款的利息率。三是投资项目利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平，这也会降低企业的盈利能力。四是投资利润率
风险控制管理办法 第一章总则 第一条为保障公司证券投资业务的安全运作和管理，加强公司内部风险管理，规范投资行为，提高风险防范能力，有效防范和控制投资项目运作风险，根据《证券公司直接投资业务试点指引》等法律法规和公司制度的相关规定，特制定本制度。 第二条证券投资业务具体指对二级市场股票的投资。 第三条风险控制原则 公司的风险控制应严格遵循以下原则： （1）全面性原则：风险控制制度应覆盖证券投资业务的各项工作和各级人员，并渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节； （2）审慎性原则：内部风险控制的核心是有效防范各种风险，公司部门组织的构成、内部管理制度的建立要以防范风险、审慎经营为出发点； （3）独立性原则：风险控制工作应保持高度的独立性和权威性，并贯彻到业务的各具体环节； （4）有效性原则：风险控制制度应当符合国家法律法规和监管部门的规章，具有高度的权威性，成为所有员工严格遵守的行动指南；执行风险管理制度不能存在任何例外，任何员工不得拥有超越制度或违反规章的权力； （5）适时性原则：应随着国家法律法规、政策制度的变化，公司经营战略、经营方针、风险管理理念等内部环境的改变，以及公司业务的发展，及时对风险
控制制度进行相应修改和完善； （6）防火墙原则：公司与关联公司之间在业务、人员、机构、办公场所、资金、账户、经营管理等方面严格分离、相互独立，严格防范因风险传递及利益冲突给公司带来的风险。 第二章风险控制组织体系 第四条风险控制组织体系 公司应根据证券投资业务流程和风险特征，将风险控制工作纳入公司的风险控制体系之中。公司的风险控制体系共分为五个层次：董事会、董事会下设的风险控制委员会、投资决策委员会、风险控制部和业务部。 第五条各层级的风险控制职责 董事会职责：（1）审议批准风险控制委员会的基本制度，决定风险控制委员会的人员组成，听取风险控制委员会的报告；（2）审议单笔投资额超过公司资产总额30%，或者单一投资二级市场股票超过被投资公司总股本40%的投资
企业投资风险及防范措施研究 发表时间：2013-04-22T11:15:13.467Z 来源：《中国科技教育·理论版》2013年第1期供稿作者：韩永强 [导读] 进而实现国有企业的产权分化，将决策权下放，缩短代理结构，促进与企业的投资的顺利推行。 韩永强石家庄宏业交通建设监理有限公司 050081 摘要企业要发展，内部或外部的投资行为不可避免。伴随投资行为而来的，常常是企业中最大、同时也是最不容易控制的投资风险。认为投资风险仅仅是投资公司才会面临的思维模 式是危险的。“三株神话”的破灭、“巨人大厦”的坍塌，太多的失败企业的教训告诉我们:能否合理、有效地控制风险，往往关系到企业的生死存亡。因此，对投资风险的认识、分析与控制也越来越受到企业投资者的重视。 关键词企业投资风险防范 我国企业会计制度将投资定义为:企业通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资产让渡给其他单位所获得的另一项资产。投资风险是投资活动的必然伴生物。企业投资风险就是企业进行投资时或投资完成后，实际产生的报酬与预期报酬之间的可能偏离程度。企业投资风险大致可分两大类:系统风险和非系统风险。系统风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性。它主要包括:市场风险、政策法律风险、宏观经济风险、社会风险和不可抗力风险等。非系统风险指由于某一特定原因对某一特定资产收益率所造成影响的可能性。它主要包括:技术风险、生产风险、管理风险等。 一、企业投资风险分析 企业投资管理涉及的因素相当复杂，由此产生的投资风险原因也不尽相同。一般而言，企业的投资风险产生的原因概括起来主要有以下几方面: 1、项目前期调研论证不充分引发的风险 项目调研论证是企业决定是否投资的重要依据，但实际上许多企业将可研报告作为获得有关部门审批的材料，怎么能批准就怎么写，报告内容完全对号人座，成为“可批性报告”，缺乏对市场预测、投资环境、经济效益等方面的科学分析论证.有的企业专家论证甚至走过场，导致许多项目实施后达不到预期收益，造成较大损失。如有的煤炭企业对外投资，在地质勘探资料不实，地质储量不详的情况下投人大量资金，造成较大安全隐患和经济损失等。 2、投资决策管理不规范带来的风险 一些企业虽然建立了投资管理制度，但可操作性不强，部门职责分工和权责不清，在决策过程中缺乏有效制衡的决策程序和风险评估，风险防范机制。部分企业由于法人治理结构不完善，少数人甚至“一个人”说了算的现象仍然存在。如美国一些公司在此次金融危机中，出现投资危机的一个很重要原因就是这些公司董事会职能失效。独立董事很难独立于管理层表达自己的意志，对管理层的决策也很难实施论证和监督，董事会的监察和投资决策职能失效，所有关口形同他虚设，如此的投资风险管理也就成为一句空话。 3、企业财务控制不力造成的风险 (l)资产负债率控制风险。资产负债率是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标，尽管要将它控制在比较合理的水平难，但还必须有效控制。如果企业负债过高，加重了财务费用，一旦市场变化导致收益减少或项目失败，将给企业带来严重的债务危机，丧失持续发展的能力。比如一个项目运转得非常正常，但突然因为一笔银行欠款不能及时归还，可能导致整个项目报废，史玉柱的巨人集团就是一个典型案例。当时“脑黄金”项目运转得非常正常，现金流也很充裕，但由于在楼盘开发时资金紧张，一开始被就一家银行逼债，后来演变成群体事件，彻底搞垮了巨人集团。 (2)投资成本控制风险。企业竞争力的基础在成本控制。因为价格不是买方说了算，是市场说了算。成本的影响在经济上升期表现不明显，在经济危机中才看得清楚。经济危机来了石同一个行业内的企业有的撑不住了，严重亏损，以至关门。有的仅是利润下降，挺过去没间题，为什么?关键在成本。企业的成本构成中首要的是投资成本，其次才是运营成本。投资成本中，如果两个同样的项目投资，行业平均投资成本假如说是100，一个项目投资成本是130，一个项目投资成本是90，这两个企业成本的高低将会直接影响到未来完全成本的大小。未来的运营成本对最终成本的影响是有限的，关键是投资成本，投资成本一定程度上决定企业的竟争力。台塑王永庆给北京某大学捐一个建筑物，王永庆说，你们只管设备进口，因为你申请可以免税，其余的都由我们来负责。 二、企业投资风险防范措施 1、加强预算管理 加强预算管理，又利于企业投资风险的防范，目前，国内大多数企业已经认识到预算管理对企业发展的重要性，并将其纳入衡量企业管理水平高低的重要指标，甚至参与绩效考核。虽然预算管理的重视度有所提高，但具体的执行效果仍不明显。主要原因在于管理层对预算管理的认识存在偏差，未能切实发挥预算管理的作用。一方面，在很多国有企业，管理者对预算管理的认识只是停留在表面，不能合理、有效的制定和实施预算方案。有些国有企业管理者为了迎合上级领导，制定了种种有关预算管理的制度性章程，但没有具体的实施办法，因此预算不能得以开展。甚至有些国有企业的领导完全否认预算管理的作用。在他们看来，预算只不过是一些计划性数字，不能发挥实质性的指导作用，对企业的战略发展毫无意义。另一方面，大多数国有企业没有做到全员参与预算管理。预算管理包含了企业的各个管理部门以及产、供、销等多个环节，要想有效的发挥预算管理的作用，必须做到全员参与。但是，在很多国有企业的集团内部，很多人都认为预算只是财务或者管理层的事，与自己毫无关系，对集团制定的预算指标、控制指标等没有引起足够重视，使得预算管理方案在具体的实施过程中收效甚微。 不同行业的企业在不同的发展阶段都会制定相应的战略目标，即企业的发展总目标。战略目标的制定，明确了企业未来的发展方向和发展速度，是企业组织、安排经营活动的整体规划。而预算管理正是为了引导和控制企业的各项经营支出，使企业实现战略目标的重要举措。而目前许多国有企业在编制预算方案时与企业发展战略目标脱节，导致预算管理无法发挥执行效力。一方面，在部分国有企业，战略目标的制定只是表面上的形式主义，甚至随上级领导的更换而频繁更改，以至于形成了战略目标每年都制定，每年都变动的局面。在这种情形下，战略目标形同虚设，根本不能发挥应有的作用。而管理部门在搞不清楚企业战略目标的前提下制定预算管理，往往只局限于企业的短期经营活动，而不能为企业长期发展发挥控制、引导作用。另一方面，由于部分国有企业的管理层只关注目标利润，因此在制定预算