中兴通讯(000063)财务分析报告
公司概况：
中兴通讯成立于1985年，是中国最大的通信设备制造业上市公司、中国政府重点扶持的520户重点企业之一。中兴通讯股份有限公司是由深圳市中兴新通讯设备有限公司、中国精密机械进出口深圳公司、骊山微电子公司、深圳市兆科投资发展有限公司、湖南南天集团有限公司、陕西顺达通信公司、邮电部第七研究所、吉林省邮电器材总公司、河北省邮电器材公司共同发起设立。1997年，中兴通讯A股在深圳证券交易所上市。2004年实现合同收入232亿元，实现销售收入226亿元。截至2004年12月，公司总资产达到208亿元，净资产91亿元。
中兴通讯作为中国综合性的电信设备及服务提供商，拥有无线产品、网络产品、终端产品（手机）三大产品系列，在向全球用户提供多种通信网综合解决方案的同时，还提供专业化、全天候、全方位的优质服务，并逐步涉足国际电信运营业务。
从1997年开始，经过股份制改组，企业进入了一个新的高速发展时期。1997年11月上市时，公司总股本25000万股，其中社会流通股为6500万股。公司经过几次的增发、配股，目前总股本为95952万股，流通股份30205万股。
一、商业策略分析
1.1 公司战略分析
公司的主导战略是：1、通过价格和成本领先策略占领市场份额，一方面在各环节上降低成本，一方面采取灵活的定价策略。2、严格以市场为导向，在技术上采取跟踪前沿技术，而集中精力于能给公司带来确实回报的技术领域。3、坚持自主知识产权，建立人才高地，在研发上坚持高投入，建立公司未来发展的技术储备。
公司的主导战略基本符合自身的竞争优势与弱点，在公司成长过程中得到了检验。低成本和价格领先战略是公司能在程控交换机等市场上由一个后来者变成领先厂商唯一路径；以市场为导向是公司能在中国电信的PAS网络和中国联通的CDMA网络中找到孔隙，获取丰厚利润的成功要素；坚持自主知识产权是公司成为在国内的设备制造上中唯一几个掌握一定的核心竞争优势，能与国外厂商在全领域抗衡的关键。
3G时代到来前夕，公司所处的行业环境发生了新的变化，要求公司的战略也做出调整。国外厂商从对中国市场由只伸出一个手指到重拳出击，国内市场上上演的就是世界水平的竞争，要求公司必须符合国际标准，为规避风险，公司还必须加快国际化的步伐，首先，公司的管理必须提高一个层次，在高层领导集体中适时引入国际管理人才，公司的管理特色由灵活的民营机制向规范的国际化企业制度过渡。其次、公司的产品必须进一步提高稳定性和质量标准，参加国际质量认证，注重知识产权保护，积极应对国际竞争。第三，未来几年，对专业领域的人才竞争将升级，包括技术专家和管理专才，在薪酬培训等方面公司与外资厂商相比处于弱势，必须加强激励制度改革，人才联合培养的方式保证公司的可持续发展。1.2 通讯设备制造业的供需分析和竞争格局
1.2.1 固定通信设备
目前，国产程控交换机在技术和质量上都已经成熟，并具有优越的性价比和完善的售后服务， 2004年华为、中兴两家占据50％以上的份额。但同时由于随着我国电话普及率提高，对程控交换机的市场需求逐趋平稳，而厂商的生产能力提高速度较快，出现供大于求、企业竞争加剧的现象。在供大于求的市场局面下，价格竞争日益激烈。出于成本考虑部分外资厂商已经在逐步退出交换机市场，未来这块市场上将基本由国内领导厂商中兴、华为掌握。
图一：国内程控交换机市场竞争格局
1.2.2 移动通信设备
从九十年代中期开始，我国的移动用户以每年翻一番的速度增长，去年我国移动用户净增6000多万，达到3亿多。尽管我国目前的移动交换容量已经超过移动用户数，但由于移
动运营商竞争的升级，2.5G和3G技术的研发和应用，移动通信仍将是中国通行业未来几年的投资热点。
由于3G牌照迟迟未发，因此目前国内移动通信中大规模运用的仍是GSM系统，GSM标准中基站控制器BSC和基站BTS间的Abis接口不开放，通信运营商在对网络扩容时一般也只选用最初购买的设备，国外大厂商进入中国的时间比较早，在这种先入为主的势态下，牢牢控制了大部分市场份额，，目前华为、中兴等由于加大技术研发投资，有了一定的突破取得了10%的市场份额。但在3G领域，华为、中兴都已和国外领导厂商站到了同一起跑线上，甚至在某些领域超过了他们，因此3G时代到来时将是华为、中兴夺回国内市场份额的开始。
1.2.3 光通信
光通信包括光纤光缆、光传输设备和光器件，中兴通讯主要涉及光传输设备。由于用户对带宽要求的迅速提升，新的运营商修建自己的骨干网等因素，光通信领域也将是未来几年市场需求旺盛的领域。
在光传输设备市场上，2004年国内厂商已经实现了巨大跨越，华为、中兴和烽火三家厂商的市场份额总和超过了50%。在低端产品和省级干线市场上已经压倒了国外厂商，但在高速、大容量和长途骨干网市场竞争力仍与国外厂商有一定差距。
图二：2004年中国光传输市场份额
1.2.4 数据通信
经过几年的激速发展，我国的互联网用户数已将近1亿，但仍远低于固定电话用户数和移动电话用户的将近4亿，因此互联网用户还将处于激增期，预计未来几年仍可保持50%以上的增长率。数据通信产品的市场容量和持续增长都有保证。
数据通信的产品种类繁多，其目标客户不仅局限于电信运营商，还针对企业和家庭，思科等领导厂商一般都建立了完善的分销代理渠道。在数据通信的高端领域，如高端路由器，高端交换机等，由于有较高的技术壁垒，国外厂商通过掌握国际标准，在市场份额上占有绝对优势；在数据通信的低端领域，由于有众多计算机硬件厂商的参与，竞争异常激烈，利润率不断下降。对华为、中兴等具有较强自主研发能力的通信设备供应商，高端数据通信产品是其主攻方向，也是未来最具有活力前景的领域。
图三：2004年中国高端路由器市场份额
二、会计分析
2.1 税收会计策略：
中兴通讯股份有限公司所得税的会计处理采用影响会计法,所得税采用应付税款法。公司是中国政府重点扶持的520户重点企业之一，又是高新技术企业，因此相应享受国家税收优惠应纳所得税按15%计算，因此合并后公司总的所得税按30%计算。
2.2 存货会计策略：
存货占公司全部资产的五分之一，是十分重要的战略资产。公司存货中最重要部分是原材料、产成品和库存商品。原材料采用的是计划成本核算；产成品按实际成本计价，发出时采用加权平均法；公司原材料和产成品数量都较大，而且又都是时间价值很高的通讯设备和通讯终端产品，存货成本较高。但我们在2004年年报资产负债表中却发现，公司的准备存货变动损失准备为0，确实是让我们很是疑问，可能是公司的存货管理提升了水平，但能做到完全保全价值确实有违常理的，这里我们表示质疑。根据审慎性原则，对于存货的价值评
估与存货跌价准备的处理应慎重，若存货却实已经发生减值，由于评估不准确而未进行会计处理，则会虚增公司资产。
2.3 长期投资会计策略：
公司的长期投资会计政策符合《企业会计制度》的规定，并且自《关于执行（企业会计制度）和相关会计准则有关问题解答二》下发后，对长期股权投资初始投资成本低于其在被投资单位所有者权益中所占份额的差额，计入资本公积。涉及到具体项目时，公司会计处理体现了实质重于形式的原则。
2.4 应收帐款会计策略：
公司采用备抵法核算坏账损失，期末采用账龄分析法计提坏账准备。其计提比例如下：表一：中兴通讯应收帐款帐龄分析表
由此我们可以看出公司对应收帐款的处理还是很谨慎的，这样处理可以增加应收帐款价值的可靠性，防止出现由应收帐款导致的财务风险，但如果过于谨慎也可能会低估公司现有资产，挤占流动资产，降低流动比率和速动比率。
通过以上分析，中兴通讯的会计政策符合目前我国有关会计准则和会计制度的规定，并且公司的会计政策具有一贯性，不存在随意调整会计政策的现象，在根据会计准则的变化对会计政策进行调整时也按照规定进行了追溯调整，因此，依照公司采用的各项会计政策形成的会计应当能真实地反映该公司的财务状况。
三、财务分析：
3.1 成长性分析
表二：中兴通讯2001-2004年主要财务指标增长情况
表三：主要通信类上市公司成长性比较：
从各项财务指标看，中兴通讯在2001年达到一个极值后，近三年发展保持了一个稳定的发展速度。其中，2002年由于电信行业的整体行业不景气，电信投资规模整体下降，而当时公司的产品基本集中在固定通信产品领域，所以当年的利润益有一定幅度的下滑。2003年以来，由于国际业务的快速增长，提升了整体业绩。从三年的平均增长速度来看，公司保持了高速增长的势头，说明公司抓住机遇，果断进入移动和光通信领域的决策已经反映在经营业绩上。
横向比较，中兴通讯的成长质量在通讯类上市公司中是最高的。大唐电信2004年的税后利润率大幅增长的原因在于国家大力支持由其主持发起的TD-SCDMA标准，该联盟的进一步扩大，和集中研发成果的大量呈现，又由于原有基数较小，从而极大地提高了大唐电信的利润增长率。扣除这一非经营要素产生的影响，中兴通讯在三项指标上仍可以说是最佳的。
3.2 盈利能力分析
表四：中兴通讯2001-2004年盈利能力变动情况
表五：主要通信类上市公司盈利能力比较：
从三项销售盈利指标来看,近三年主营业务利润率呈下降趋势,主要是由于市场竞争加剧,通信产品的毛利率下降较快,尤其是从2002年到2004年期间,由于公司主要依赖的支柱产品程控交换机价格下降很快,造成产品盈利能力明显下降。
对中兴通讯这类综合性通信设备制造企业的利润率必须放在行业发展的大背景下分析，首先，由于电信运营商目前的利润来源还主要来自传统的话音业务，数据通信和增值服务的收入占的比例还比较低，运营商利润率的降低直接压缩了设备制造商的利润空间，随着电信运营商收入来源向利润率较高的通信业务转移，将给设备制造商让给更多的利润增长空间，因此目前还是应该以占领市场为主；其次，移动通信领域的技术变革会带来未来利润率较高的通信业务，所以在目前在研发方面作较多的投入以换取技术制高点也是明智之举。
另外，从净资产收益率和总资产报酬率两项指标来看，2003、2004年增资扩股后，净资产收益率有所降低，但在年末净资产收益率迅速回升，说明历次增资扩股后利润的增长速度完全可以跟得上股本扩张的速度，体现了二者之间的良好互动，同时也说明公司募集资金投入的项目有良好的回报。
从横向比较来看，中兴通讯目前的盈利能力中等，主要是由于中兴通讯的传统通信设备的利润率较低和规模较大，说明还需要继续提高移动和光通信业务的比重。
3.3 运营能力分析
表六：中兴通讯2001-2004年运营能力指标变动情况
表七：主要通信类上市公司运营能力比较
公司各项运营管理的指标均呈现出逐步改善的趋势,说明公司在快速成长的过程中重视基础管理,不断优化业务流程和加强成本控制，提高了资金的利用效率，在对大客户的销售额度增长的过程中并没有放大运营风险。
横向比较，中兴通讯的运营管理各项指标在同行业中比较突出，特别是应收账款的控制方面。公司为每个销售人员配备一个融资人员，同时在每个事业部设置融资助理。
3.4 偿债能力分析
表八：中兴通讯2001-2004年偿债能力指标变动情况
表九：主要通信类上市公司偿债能力比较：
中兴通讯流动比率除2001年在2以上，其他几年都在2以下，偏低。可见，公司的流动偿付能力偏低，应该降低流动负债的比率，降低流动风险。速动比率出2003年低于1外，其他都在1以上，表明公司在现金类速动资产上的偿债能力较佳。
横向比较上，中兴通讯仍是表现最优的。
3.5现金流分析
表十：中兴通讯2001-2004年现金流指标变动情况
表十一：主要通信类上市公司现金流比较：
中兴通讯现金流情况逐步得到改善，从2001年中期开始，经营活动的现金流开始为正值。在2001年增发之后，现金流指标在同类上市公司中名列前矛。公司投资活动的现金流始终为负值，主要是由于公司较大规模的固定资产和研发投入，但总体来看，融资、投资和经营活动的现金实现了较好的平衡，企业的流动性风险在可控范围内。
四、盈利预测分析
表十二：中兴通讯未来几年主要财务指标预测单位：百万元
盈利预测说明：
得益于未来几年通讯网络投资的逐渐复苏、海外市场销售的稳定增长，中兴通讯的销售规模将继续保持稳定增长。
● 利润率水平有望逐步提高。随销售规模、产品成熟度的提高及产品结构的改善，
毛利率水平将逐步稳定，费用率将随规模的扩大而下降。
● 由于电信设备厂商争夺的是大客户市场，企业本身的收入具有相当大的波动性，
对公司做长期预测具有较大的难度
● 公司2005 年及以后几年仍享受税收优惠
● 每股收益是在公司股本不发生变化的情况下作出预测。
五、公司股票价值分析
作为中国通讯设备供应行业的领导厂商，无论是公司的技术优势还是管理水平和营销水平的提升，以及未来几年3G 时代到来的巨大市场机遇都将支撑公司在未来几年保持一个高速的增长速度。相应的，公司所发放的股利也将保持同步的增长。但在这个黄金发展阶段过去后，公司的增长速度有可能将放缓，一是到时候原有基数较大，而是市场结构将保持一定的均衡，公司将以一个稳定的速度增长。因此我们在这里用阶段增长模型来评估公司股票的价值。
我们假设公司未来5年是3G 普及期，国内再加上2008 年奥运会的因素，这5年公司将步入一个高速增长期,假设股利增长速度g=15%，之后再转入正常成长水平，增长速度g=5%，投资者的最低要求报酬率k=8%。我们来建立如下模型；
n
2
2n 10n
1t t t 10)k 1(1g k )g 1()g 1(D )k 1()g 1(D V +-+++++=∑=
V 为公司股票价值，D 为每年发放的股利，g 为增长速度，k 为投资者所要求的最低报酬率。 接下来我们将分布来计算公司的股票的内在价值。 （1）计算非正常增长期的股利现值，如表十三所示 图十三：非正常增长期的股利现值
（2）计算第5年底的内在价值
)
(25.26%57%05.1*50.0g R )
g 1(d g k d V 5
6元=-=
-+=-=
（3）按最低报酬率折现为现值
)
(71.18713.0*25.26)5%,7,F /P (*25.26V 元===
（4）合计计算该股票的内在价值
28.2057.171.18V =+=
按2005年5月18日中兴通讯的收盘价22.76元，还是比较接近我们估算的股票内在价值的，考虑到该股股价近期大幅回落，前期一直保持在25元以上。因此我们估算的价值还是比较接近实际价值的，因为中国股市存在大量非流通股份，从而导致A 股流通市场的高估，我们已25.65元（2004年平均价格）来计算的话，该股比内在价值溢价26.48%。还是在我们的合理判断区间。该公司的动态市盈率为21倍（以5月18日的收盘价22.76元，2004年的EPS1.05元计算）。而截至目前，所有上市公司中的通讯行业的平均每股收益为每股0.54元，行业平均市盈率为35.26倍。综合前面我们求出的公司股票价值认为该公司股票现在仍然有较高的投资价值。
六、公司价值分析
在预测评估公司价值之前，我们还需做一下几点必要的假设:
1、假设该企业将经历５年的非固定增长期，５年之后将按照某一固定比率逐年增长。
2、公司试用的有效税率为30.00%
3.结合公司所处行业可能会得到比较好的发展和支持，我们假定公司期间的销售增长率为30%（风险中立性预测）
4、计算非固定增长期间各年的自由现金流量，并计算其价值。
5、将以上非固定资产期间各年自由现金流量与固定增长期间各年自由现金流量的现值加总，可得出源自于经营活动的企业价值。然后，再加上非经营用资产的价值和企业的无形资产价值，即得完全的企业价值。
根据公司的资本结构我们先来求出公司的加权资本平均成本（ＷＡＣＣ）
E D D K E D E K WACC d e ???
??++??? ??+=
d K ,K
e 分别是权益资本成本和债务成本，下面我们分别计算公司的权益资本成本和债
务成本。
1．公司的权益资本成本
由于公司没有发行优先股，所以我们只需要计算普通股成本即可。考虑到公司的股利是每年不断增加的，且设为15%，所以我们采用戈登公式来求解公司的普通股成本。模型如下：
g
P D K 0
1
+=
其中，1D 该公司股票当期的股利，元0.25D 1=（2004年股利），0P 为市价，
元22.76P 0=（截至2005年5月18日收盘价），如上我们假设公司股票的股利以g=15%的速度
增长。由上述模型求得公司普通股成本：
16.09%%1522.76
0.25K e =+=%
2．公司的债务成本：
接着我们在来看看公司的债权成本，我们将其分为长期借款成本和债券成本；
f)
-L (1T)-I(1K l =
f)
-(1B T)-I(1K 0b =
由于公司是一家业绩优良的高科技企业，有的国家的大力支持，所以能得到银行的大量授信额度，因此我们可以将长期借款中筹资费率忽略不计。又因为公司没有发行债券，所以债券成本为0。
综合以上我们建立公司的债权成本：
l d K K =
由资产负债表中的数据并根据上述模型求得公司的债务成本：
()%28.4%031*%12.6K d =-=
（其中长期借款利率这里采用的是央行最新的五年期贷款利率i=6.12）
通过以上的讨论和计算，我们进一步求得公司的加权资本边际成本（WACC ）为：（单位：万元）
%
14.65%0.514.15%125258917443125258%4.2812525891744391744316.09%
E D D K E D E K WACC d e =+=??
?
??+?+??? ??+?=??
? ??+?+??? ??+?=
通过以上的计算我们求得公司的加权资本边际成本WACC=9.37%
现在我们用自由现金流量模型如图十四所示，对公司进行价值的预测和评估：
假设：有效税率=30% 销售增长率=30% WACC=14.65% 长期销售增长率（5年之后）=5% 资本总支出减少率=0.45%
表十四：自由现金流量模型单位：万元
根据以上我们求得的WACC和公司的各项单个成本，并结合所预测的公司的现金流量建立如下模型：
(
)∑==+=
n
t 1t t
t
WACC 1FCF V ()()()()()()3370589
703813805687652227522218404630282014%14.6511618771%14.6511619431%14.6511128353%14.651783327%14.651531684%14.651323329V 65432=+++++=????
??+++++++++++= 从中兴通讯2004年底的资产负债表可以看出，公司还持有6717万元的有价证券，这属于典型的非经营用资产，根据财务会计学的基本知识，有价证券通常应按其市场价值在资产负债表中列报，以反映其真实的变现能力。于是我们得到中兴通讯2004年12月31日的完全企业价值等于：
3370589+6717=3377306（万元）
根据2004年12月31日公司的资产负债表由应收票据与长期负债所构成的非自然形成债务为225,808+102,526=328334（万元）它们对企业的现金流量具有第一索偿权，因此，属于普通股所有的剩余的企业价值为：
3377306- 328334 =3048972(万元)
公司发行在外的股数为95952万股，则此种方法求出的每股市场价值为31.77元。 基本结论：
中兴通讯以其灵活的运营机制，充分分享了中国电信行业十年的高速成长。在三个阶段的跳跃中，公司较准确地把握了中国电信市场的发展阶段和发展取向，适时完成产品转型，目前已经成为国内规模最大、综合竞争力最强的通讯类上市公司。
目前中国电信行业处于高速增长后的一个良性调整、和向下一个发展高潮过渡的阶段。公司由于在传统产品领域已经具有较高的市场占有率，并利用行业技术变革，迅速缩小了在新技术领域内与国外厂商的差距，为参与下一轮电信技术变革引发的市场竞争取得了优势。但公司成长的外部环境正在发生深刻变化，3G 时代到来后，国内市场竞争度的提高和电信技术升级节奏的加快，对公司的管理能力和人力资源结构提出了新的要求。
电信运营业的变革还未结束，电信设备企业固有的收益波动性特征和中国电信行业若干关键不确定因素导致远期盈利预测分歧较大
参考文献：
[1] CARL S.WARREN PHILIP E.FESS JAMES M.REEVE
FINANCIAL ACCOUNTING SOUTH-WESTER PRESS 2002 [2] [美]克里舍·G·佩普保罗·M·希利维克多·L·伯纳德
运用财务报表进行企业分析与估价中信出版社 2004
[3]〔美〕滋维·博迪等投资学(中文版原书第5版) 机械工业出版社 2002
[4] 荆新、王化成、刘俊彦财务管理学中国人民大学出版社 1999
[5]（美）布瑞德福特·康纳尔公司价值评估华夏出版社 2001
[6] 熊楚熊财务报表分析原论立信会计出版社 2002
中兴通讯公司财务分析 一、差不多指标对比分析 （一）、总资产 近年来国内通信行业接着保持较快的增长速度，中兴通讯公司紧抓市场脉搏，充分发挥产品多元化的优势，依靠以市场为导向的差异化策略，稳固国内市场，大力开拓国际市场。总资产稳步增长，尤其在2004年有较大幅度的增长。具体情况见图1： 图1
（二）净资产 中兴公司深入贯彻国际化战略，生产经营规模不断扩大，积极研发新的增长点，不断提高产品的质量和科技含量，使企业净资产稳步增长。 图2 （三）主营业务收入 由于中兴的多元化战略，使其生产规模、市场规模都在国内居于领先的地位。2002年市场环境严峻，公司制定了积极的市场策略，保证了主营业务收入的增长。国际电信行业在2003年呈现总体复苏的势头，公司抓住机遇，业务进展迅速。2004年在2003年的基础上，产品的知名度提升，国际市场的需求扩大，
主营业务收入有了较大的增长。 图3 （四）净利润 净利润的进展趋势与主营业务收入差不多保持一致。 图4 二、财务能力分析 （一）偿债能力分析 3 / 25
1．流淌比率 中兴公司2003年的流淌比率低于2002年，要紧缘故是短期借款和存货的增加，应付账款发生了较大幅度的变化，且流淌资产和流淌负债的增长幅度一致。2003年中兴公司的生产规模和业务进一步扩大，预支了费用用于产品研发，存货增加要紧是公司业务规模扩大相应增加分期收款发出商品所致。 图5 2．速动比率 当存货本身存在销售以及压价的风险时，速动资产可立即用于偿还债务。2003年的存货有较大的增长，导致该年的速动比率出现下降的趋势。2004年有所回升是由于其应收账款的增加。
企业财务状况分析报告 企业财务状况分析报告怎么写？许多人并不是很清楚了解，以下是小编整理的相关范文，欢迎阅读。1 .主要会计数据摘要2 . 基本财务情况分析2-1 资产状况截至2011年3月31日，公司总资产20.82亿元。2-1-1 资产构成公司总资产的构成为：流动资产10.63亿元，长期投资3.57亿元，固定资产净值5.16亿元，无形资产及其他资产1.46亿元。主要构成内容如下：(1)流动资产：货币资金7.01亿元，其他货币资金6140万元，短期投资净值1.64亿元，应收票据2220万元，应收账款3425万元，工程施工6617万元，其他应收款1135万元。(2)长期投资：XXXXX2亿元，XXXXX1.08亿元，XXXX3496万元。(3)固定资产净值：XXXX净值4.8亿元，XXXXX等房屋净值2932万元。(4)无形资产：XXXXXX摊余净值8134万元，XXXXX 摊余净值5062万元。(5)长期待摊费用：XXXXX摊余净值635万元，XXXXX摊余净值837万元。2-1-2 资产质量(1)货币性资产：由货币资金、其他货币资金、短期投资、应收票据构成，共计9.48亿元，具备良好的付现能力和偿还债务能力。(2)长期性经营资产：由XXXXX构成，共计5.61亿元，能提供长期的稳定的现金流。(3)短期性经营资产：由工程施工构成，共计6617万元，能在短期内转化为货币性资产并获得一定利润。(4)保值增值性好的长期投资：由XXXX与XXXX的股权投资构成，共计3.08亿元，不仅有较好的投资回报，而且XXXX的股权对公司的发展具有重要作用。以上四类资产总计18.83亿元，占总资产的90%，说明公司现有的资产具有良
中兴通讯财务分析报告 公司概况： 中兴通讯成立于1985年，是中国最大的通信设备制造业上市公司、中国政府重点扶持的520户重点企业之一。中兴通讯股份有限公司是由深圳市中兴新通讯设备有限公司、中国精密机械进出口深圳公司、骊山微电子公司、深圳市兆科投资发展有限公司、湖南南天集团有限公司、陕西顺达通信公司、邮电部第七研究所、吉林省邮电器材总公司、河北省邮电器材公司共同发起设立。1997年，中兴通讯A股在深圳证券交易所上市。2004年实现合同收入232亿元，实现销售收入226亿元。截至2004年12月，公司总资产达到208亿元，净资产91亿元。 中兴通讯作为中国综合性的电信设备及服务提供商，拥有无线产品、网络产品、终端产品（手机）三大产品系列，在向全球用户提供多种通信网综合解决方案的同时，还提供专业化、全天候、全方位的优质服务，并逐步涉足国际电信运营业务。 从1997年开始，经过股份制改组，企业进入了一个新的高速发展时期。1997年11月上市时，公司总股本25000万股，其中社会流通股为6500万股。公司经过几次的增发、配股，目前总股本为95952万股，流通股份30205万股。 一、商业策略分析 1.1 公司战略分析 公司的主导战略是：1、通过价格和成本领先策略占领市场份额，一方面在各环节上降低成本，一方面采取灵活的定价策略。2、严格以市场为导向，在技术上采取跟踪前沿技术，而集中精力于能给公司带来确实回报的技术领域。3、坚持自主知识产权，建立人才高地，在研发上坚持高投入，建立公司未来发展的技术储备。 公司的主导战略基本符合自身的竞争优势与弱点，在公司成长过程中得到了检验。低成本和价格领先战略是公司能在程控交换机等市场上由一个后来者变成领先厂商唯一路径；以市场为导向是公司能在中国电信的PAS网络和中国联通的CDMA网络中找到孔隙，获取丰厚利润的成功要素；坚持自主知识产权是公司成为在国内的设备制造上中唯一几个掌握一定的核心竞争优势，能与国外厂商在全领域抗衡的关键。
中国联通财务报表分析
中国联通财务报表分析 国金Q1041 张雅文 100303046 摘要：本文从通信业的整体形式入手，具体分析中国联通近几年的财务报表指标，总结了中国联通的竞争优势及不足，以及今后发展的面临的机遇和挑战。 一、行业背景分析 随着信息时代的到来，世界电信业的技术发展进入了新的发展阶段，出现融合、调整、变革的新趋势，全球移动通信发展虽然只有短短20年的时间，但它已经创造了人类历史上伟大的奇迹。 近年来，中国移动通信在全球范围内迅猛发展，数字化和网络化已成为不可逆转的趋势，目前来讲是3G时代，前景是4G时代。我国的移动通信业也以改革、重组为动力、改善服务质量，加大市场开发力度，保持了快速健康的发展势头。我国的移动通信市场发展突飞迅猛进，到今年年底，我国移动电话的用户数将超过7500万，我国将超过日本成为仅次于美国的世界第二大移动电话市场。 2011年1-10月，全国电信业务总量累计
完成9719.1亿元，比上年同期增长15.7%；电信主营业务收入累计完成8187.8亿元，比上年同期增长9.9%。固定资产投资10月完成217.7亿元，本年度累计同比增长10.9%。 波特五力模型分析 1.新进入者的威胁 潜在威胁主要来自广电网络、被禁止提供公众电信服务的专用网络(公司)、跨国公司以及虚拟网络运营商。“三网合一”是未来发展趋势，未来的电信网络，是以光纤传输网和IP技术为基础的，计算机互联网、电话网(PSTN)、移动通信网和有线电视网全面融合的网络，Internet将是下一代网络的主体。在2005年我国公布的十一五规划中，首次提出“加强宽带通信网、数字电视网和下一代互联网等信息基础设施建设，推进‘三网融合’健全信息安全保障体系。”政策壁垒的打破将潜在威胁将变成现实威胁。同时，中国计划经济时代的重复建设留下大量的部门专用通信网资源，也想加入电信市场竞争。被禁止提供公众电信服务的广电网和其他专用网加入电信
财务分析报告 一、总体评述 (一) 总体财务绩效水平 根据山东铝业及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为山东铝业本期财务状况在行业内处于优秀水平，比去年同期大幅升高。 (二) 公司分项绩效水平 项目 公司评价公司在行业中的水平当期上期当期上期 偿债能力分析52.7938.21优秀中等 经营效率分析58.1846.81优秀优秀 盈利能力分析96.3970.36优秀良好 股票投资者获利能力分析49.0952.18良好优秀 现金流量分析84.5564.19极优良好 企业发展能力分析65.3833.91中等较低 综合分数76.7258.27优秀良好 (三) 财务指标风险预警提示 运用BBA财务指标风险预警体系对公司财务报告有关陈述和财务数据进行定量分析后，根据事先设定的预警区域，我们认为山东铝业当期在清偿能力等方面有财务风险预警提示，具体指标有流动比率（清偿能力）。 (四) 财务风险过滤结果提示
对公司一切公开披露的财务信息进行分析，提炼出上市公司粉饰报表和资产状况恶化的典型病毒特征，并据此建立了整体财务风险过滤模型。利用该模型进行过滤后，我们认为山东铝业当期无整体财务风险特征。 二、财务报表分析 (一) 资产负债表 主要财务数据如下： 项目（万元） 当期数据上期数据增长情况(%) 公司行业偏离率(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率 应收帐款5,9845,0311916,1094,314273-6317-79存货40,36518,33312028,32214,31898432814流动资金92,16343,66011184,16433,8861481029-19固定资产201,39451,728289174,65343,4903021519-4总资产293,85798,712198259,21680,2032231323-10流动负债91,01635,050160106,53227,582286-1527-42负债总额102,70650,426104122,81339,197213-1629-45未分配利润59,0895,94589418,1194,32131922638189所有者权益190,89847,159305136,03540,311237401723 1．企业自身资产状况及资产变化说明： 公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长13.36%。 资产的变化中固定资产增长最多，为26,741.03万元。企业将资金的重点向固定资产方向转 移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收 益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议分析者对其变化进行动态跟 踪与研究。 流动资产中，存货资产的比重最大，占43.80%，信用资产的比重次之，占26.53%。 流动资产的增长幅度为9.50%。在流动资产各项目变化中，货币类资产和短期投资 类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业应付市场变化的能力将增强。信用类 资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者
中兴通讯公司财务分析 一、基本指标对比分析 （一）、总资产 近年来国内通信行业继续保持较快的增长速度，中兴通讯公司紧抓市场脉搏，充分发挥产品多元化的优势，依靠以市场为导向的差异化策略，稳固国内市场，大力开拓国际市场。总资产稳步增长，尤其在2004年有较大幅度的增长。具体情况见图1： 图1 （二）净资产 中兴公司深入贯彻国际化战略，生产经营规模不断扩大，积极研发新的增长点，不断提高产品的质量和科技含量，使企业净资产稳步增长。
图2 （三）主营业务收入 由于中兴的多元化战略，使其生产规模、市场规模都在国内居于领先的地位。2002年市场环境严峻，公司制定了积极的市场策略，保证了主营业务收入的增长。国际电信行业在2003年呈现总体复苏的势头，公司抓住机遇，业务发展迅速。2004年在2003年的基础上，产品的知名度提升，国际市场的需求扩大，主营业务收入有了较大的增长。 图3
（四）净利润 净利润的发展趋势与主营业务收入基本保持一致。 图4 二、财务能力分析 （一）偿债能力分析 1．流动比率 中兴公司2003年的流动比率低于2002年，主要原因是短期借款和存货的增加，应付账款发生了较大幅度的变化，且流动资产和流动负债的增长幅度一致。2003年中兴公司的生产规模和业务进一步扩大，预支了费用用于产品研发，存货增加主要是公司业务规模扩大相应增加分期收款发出商品所致。 图5
2．速动比率 当存货本身存在销售以及压价的风险时，速动资产可立即用于偿还债务。2003年的存货有较大的增长，导致该年的速动比率出现下降的趋势。2004年有所回升是由于其应收账款的增加。 图6 3．资产负债率 资产负债率可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。中兴公司的资产负债率基本保持稳定，位于60%左右，具有较强的偿债能力和资本结构。 图7
中兴通讯 投资分析报告 学号：1345030109 专业：计算机科学与技术设计题目：中兴通讯投资分析学生：云龙
目录 一、中兴通讯公司分析 (3) 1公司简介： (3) 2基本分析： (3) 2.1产业分析 (3) ?波特五力分析模型 (3) ?SWOT分析 (4) 2.2公司分析 (5) 3经营分析 (5) 4股本结构 (6) 二、行业分析 (6) 1.宏观经济分析 (6) 2.通信行业分析 (7) 三、公司财务状况分析 (8) 1.资产负债表分析 (8) (8) 2.利润表分析 (8) 3.现金流量表分析 (9) 三、公司在价值评估 (10) ?相对估值法 (10) (10) 四、投资建议与风险提示 (10) 1.股价走势分析 (10) 2.投资建议 (11) 3.风险提示 (11)
一、中兴通讯公司分析 1公司简介： 公司由市中兴新通讯设备与中国精密机械进出口公司、骊山微电子公司、市兆科投资发展、南天集团、省邮电器材总公司及电信器材共同发起,并向社会公众公开募集股份而设立的股份。经中国证券监督管理委员会证监发字(1997)452号及证监发字453号文批准,1997年10月6日,本公司通过证券交易所上网发行普通股股票,并于1997年11月18日在交易所挂牌交易。 2基本分析： 2.1产业分析 ?波特五力分析模型
?SWOT分析
2.2 公司分析 中兴通讯股份是全球领先的综合性通信制造业上市公司和全球通信解决方案提供商之一.公司主要从事生产程控交换系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统;研制、生产移动通信系统设备、卫星通讯、微波通讯设备、寻呼机、计算机软硬件、闭路电视、微波通信、信号自动控制、计算机信息处理、过程监控系统、防灾报警系统等项目的技术 ; 开发、咨询、服务();();电信工程专业承包""两个项目荣"3 计算机信息处理、；电子设备、微电子器件 工程所需的设备，电子系统设备的技的执行）；电信工程专业承包（待取得资质证书后方可经营）；自有房屋租赁。公司可根据国外市场的变化、业务发展和自身能力，经股东大会和有关政府部门批准后，依法变更经营围
泰祥能源公司财务报表分析报告 一、财务报表分析 (一)资产负债表 主要财务数据如下：
1．企业自身资产状况及资产变化说明： 公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长38.23%。资产的变化中固定资产增长最多，为72,922.93万元。企业将资金的重点向固定资产方向转移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议分析者对其变化进行动态跟踪与研究。 流动资产中，货币性资产的比重最大，占51.90%，存货资产的比重次之，占26.06%。 流动资产的增长幅度为11.10%。在流动资产各项目变化中，信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。总之，企业的支付能力和应付市场的变化能力一
般。 2．企业自身负债及所有者权益状况及变化说明： 从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为26.90%，长期负债和所有者权益的比率为71.49%。说明企业资金结构的稳定性高，独立性强。 企业负债和所有者权益的变化中，流动负债增长31.18%，股东权益增长5.11%。 流动负债的增长幅度为31.18%，营业环节的流动负债的比重比去年上升，表明企业的资金来源是以营业性质为主，资金成本相对比较低。 本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为23.78%、0.00%，该项数据增加，表明企业借助增加部分长期负债来筹措资金，但是长期负债的比重较大，说明企业的发展依赖于长期负债，企业的自有资金的实力比较匮乏。未分配利润比去年增长了42.08%，表明企业当年增加了一定的盈余。未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高，说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高。企业是以负债资金为主来开展经营性活动，资金成本相对比较高。 3．企业的财务类别状况在行业中的偏离： 流动资产是企业创造利润、实现资金增值的生命力，是企业开展经营活动的支柱。企业当年的流动资产偏离了行业平均水平-19.38%，说明其流动资产规模位于行业水平之下，应当引起注意。结构性资产是企业开展生产经营活动而进行的基础性投资，决定着企业的发展方向和生产规模。企业当年的结构性资产偏离行业水平-24.77%，我们应当注意企业的产品结构、更新改造情况和其他投
联想集团有限公司财务分析报告
联想集团有限公司财务分析报告一．公司简介 联想控股有限公司是一家以研究、开发、生产和销售自有品牌的计算机系统及其相关产品为主，在信息产业领域内多元化发展的大型企业，是国家120家试点大型企业集团和国家技术创新试点企业集团之一。联想集团有限公司包括两大子公司：联想电脑公司、联想神州数码有限公司。 联想成立于1984年，由中科院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办。1994年，联想创建微机事业部，并在香港联合交易所挂牌上市，联想集团有限公司（编号992）的市值达到900亿元港币左右，位居香港股市十大上市公司之列。1997年，联想取得中国PC业销量第一的业绩。1999年，是联想奋进的一年，联想销量一跃成为亚太第一。在公司发展过程中，联想勇于创新，实现了许多重大技术突破，凭借这些技术领先的个人电脑产品，联想登上了中国IT业的顶峰。2003年4月，联想集团换标Lenovo，预示着国际化进军的构想。2004年3月联想集团与国际奥委克签署全球合作伙伴协议，所谓TOP赞助计划，预示着国际化进军又迈进了一步。2004年3月28日 联想集团总裁兼CEO杨元庆接受采访谈到，2003年业绩比2001年和2002年下降了，2004年3月裁员5%，要进行战略调整和组织结构调整，以提高效率。联想在2005年5月完成对IBM 个人电脑事业部的收购，由民族IT产业的领军企业一跃成为全球第三大PC生产商，这标志着新联想的诞生。新联想是一家极富创新性的国际化的科技公司，由联想及原IBM个人电脑事业部所组成。新联想的销售网络遍及全世界，在全球有19000多名员工，研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京以及美国北卡罗莱纳州的罗利。 2005年8月10日，联想集团公布2005年第一季度业绩，期内实现纯利3.57亿港元，是联想收购IBM全球PC业务后，首次计入该业务的季度
对中兴通讯企业财务报表的分析 一、研究背景和意义 透过电信行业能够看到中国经济的快速成长。新中国成立后，我国通信基础设施严重落后，网络、技术、服务水平低下，阻碍了经济的发展。随着改革开放的不断深化和中国经济的快速发展，电信行业也得到了迅猛发展，网络规模由400 多万用户到世界第一大网;在技术上实现了由人工向自动、单一业务向多样化业务等一系列的转变，网络技术装备水平居世界前列;在第三代移动通信、光通信等领域取得了突破性进展。当前，通信产业发生了巨大的变化，实现了历史性跨越，给人民的日常生活质量也带了革命性的转变，电信业已一跃成为国民经济的基础产业、先导产业。 本文选用中国最大的通信设备上市企业。通讯设备商龙头企业-- 中兴通讯为财务分析案例，将企业经营战略和财务战略相结合，通过财务分析的专业方法，并结合企业价值评估，从经营者的角度对中兴通讯的财务能力和经营能力进行全方位分析，希望能对企业的管理层有所帮助，使企业朝着更好的势头不断向前迈发展；同时，也为读者深入了解企业的经营状况和财务状况，更好的认识企业未来的发展情况提供了资料。 二、中兴通讯企业简介 2016 年 8 月，中兴通讯在 "2016 中国企业 500 强" 中排名第 150 位中兴通讯股份有限企业（英语： ZTE Corporation ，全称： Zhongxing Telecommunication Equipment Corporation ）， 简称中兴通讯（ ZTE）。全球领先的综合通信解决方案提供商，中国最大的通信设备上市企
业。 中兴通讯企业于深圳交易所主板和香港联交所主板两地上市，是全球领先的综合性通信设备制造业上市企业和全球综合通信信息解决方案提供商之一。 1997 年11 月，中兴通讯企业首次公开发行A 股并在深圳交易所主板上市。 2004 年12 月，中兴通讯企业公开发行H 股并在香港联交所主板上市，成为首家在香港联交所主板上市的A 股企业。中兴通讯企业致力于设计、开发、生产、分销及安装各种先进的ICT 领域系统、设备和终端，包括：运营商网络、政企业务、消费者业务。中兴通讯企业是中国电信市场的主导通信设备供应商之一，其各大类产品已经成功进入国际电信市场。在中国，中兴通讯企业各系列电信产品均处于市场领先地位，并与中国移动、中国电信、中国联通等中国主导电信服务运营商建立长期稳定的合作关系，并被誉为“智慧城市的标杆企业”。在国际电信市场，中兴通讯企业已向全球160 多个国家和地区的电信服务运营商和政企客户提供创新技术与产品解决方案，让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带、有线宽带等全方位沟通的服务。 三、财务分析的概述 （一）财务分析的涵义 由于商业环境的复杂化和高度的不确定性,与企业存在经济利益关系的相关机构和人员需要了解掌握过去和现在的经营成果、财务状况、现金流量以及其他相关数据信息。同时,要根据企业经营发展规划,找出企业的优势、劣势以及各种潜在机会和威胁,以便作出各种合理的决策。财务分析以企业财务报告及其相关资料为主要依据,对企业的财务状况和经营成果进行剖析和评价,发现企业在运营过程存在的问题和未来的发展趋势,从而为改财务工作和进行正确决策提供重
公司财务状况分析报告 公司财务状况分析报告怎么想?财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述，看看下面的公司财务状况分析报告及相关文章吧! 小企业财务分析报告 一,总体评述 (一) 总体财务绩效水平 根据xxxx公开发布的数据,运用xxxx系统和xxx分析方法对其进行综合分析,我们认为xxxx本期财务状况比去年同期大幅升高。 (二) 公司分项绩效水平 项目 公司评价 二,财务报表分析 (一) 资产负债表 1.企业自身资产状况及资产变化说明: 公司本期的资产比去年同期增长xx%。 资产的变化中固定资产增长最多,为xx万元。
企业将资金的重点向固定资产方向转移。 应该随时注意企业的生产规模,产品结构的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式。 因此,建议投资者对其变化进行动态跟踪与研究。 流动资产中,存货资产的比重最大,占xx%,信用资产的比重次之,占xx%。 流动资产的增长幅度为xx%。 在流动资产各项目变化中,货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度,说明企业应付市场变化的能力将增强。 信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业的货款的回收不够理想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收工作。 存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业存货增长占用资金过多,市场风险将增大,企业应加强存货管理和销售工作。 总之,企业的支付能力和应付市场的变化能力一般。 2.企业自身负债及所有者权益状况及变化说明: 从负债与所有者权益占总资产比重看,企业的流动负债比率为xx%,长期负债和所有者权益的比率为xx%。
课程论文 《从报表看企业》 对华为公司的财务报表分析 学生姓名徐韩继 学号13201126 专业名称国际经济与贸易 班级国贸131班 2014年12月
对华为公司的财务报表简析摘要：在市场经济环境中，企业财务活动变得很积极复杂。需要从财务报表上用一定的方法对企业的资产负债、利润、现金流量进行综合全面的分析，才能使企业决策者和财务信息使用者得到正确的分析和指导。 本文针对华为公司的财务报表做了简单的分析。对2009年至2013年的财务首先从利润表分析，接着分析了资产负债表，最后对现金流量作出分析。并且进行综合的评价找出原因，提出相应建议。 关键字：财务报表分析；资产负债；现金流量比率 一、手机行业的介绍 随着社会经济、科技水平的提高，手机需求量大量增长，手机行业成为人们生活中必不可少的一部分。这也意味着手机行业具有巨大的发展潜力。在中国OPPO、三星、vivo、华为、苹果、小米占领大部分市场。特别是外来品牌三星和苹果成为很多人追求的品牌。为什么他们能很好地打开中国和其他地区的市场呢？智能手机行业报告数据统计，2014年第2季度，三星15.4%、小米13.5%、联想10.8%、酷派10.7％和华为8.3％分别占据中国智能手机市场份额前五位。苹果占比6.9％、OPPO4.4％、中兴占比3.1％、金立占比2.8％、天语占比2.5％。国产手机在手机市场占有率提高最根本的原因是我国智能手机技术的提高。 网易科技消息，2014年第一季度，三星智能手机全球市场份额达30.2％，苹果手机全球市场份额达15.5％。华为提升至13.7％。我国智能手机经过几年的培育，大众对手机的市场观念产生改变，从传统的功能性需求对手机增加了更多娱乐与休闲型需求，对智能手机的认知和接受程度普遍提高。市场基础为我国
公司财务分析报告范文 一,总体评述 (一) 总体财务绩效水平根据 xxxx 公开发布的数据,运用 xxxx 系统和 xxx 分析方法对其进行综合分析,我们认为 xxxx 本期财务状况比去年同期大幅升高. (二) 公司分项绩效水平项目公司评价 二,财务报表分析 (一) 资产负债表 1.企业自身资产状况及资产变化说明: 公司本期的资产比去年同期增长 xx%.资产的变化中固定资产增长最多,为 xx 万元.企业将资金的重点向固定资产方向转移.应该随时注意企业的生产规模, 产品结构的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式.因此,建议投资者对其变化进行动态跟踪与研究. 流动资产中,存货资产的比重最大,占 xx%,信用资产的比重次之,占 xx%. 流动资产的增长幅度为 xx%.在流动资产各项目变化中,货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度,说明企业应付市场变化的能力将增强.信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业的货款的回收不够理想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收工作.存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业存货增长占用资金过多,市场风险将增大,企业应加强存货管理和销售工作.总之,企业的支付能力和应付市场的变化能力一般. 2.企业自身负债及所有者权益状况及变化说明: 从负债与所有者权益占总资产比重看,企业的流动负债比率为 xx%,长期负债和所有者权益的比率为 xx%.说明企业资金结构位于正常的水平. 企业负债和所有者权益的变化中,流动负债减少 xx%,长期负债减少xx%,股东权益增长 xx%. 流动负债的下降幅度为 xx%,营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下降,主要是应付帐款的降低引起营业环节的流动负债的降低. 本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为 xx%,xx%,该项数据比去年有所降低,说明企业的长期负债结构比例有所降低.盈余公积比重提高,说明企业有强烈的留利增强经营实
中兴通讯(000063)财务分析报告 公司概况： 中兴通讯成立于1985年，是中国最大的通信设备制造业上市公司、中国政府重点扶持的520户重点企业之一。中兴通讯股份有限公司是由深圳市中兴新通讯设备有限公司、中国精密机械进出口深圳公司、骊山微电子公司、深圳市兆科投资发展有限公司、湖南南天集团有限公司、陕西顺达通信公司、邮电部第七研究所、吉林省邮电器材总公司、河北省邮电器材公司共同发起设立。1997年，中兴通讯A股在深圳证券交易所上市。2004年实现合同收入232亿元，实现销售收入226亿元。截至2004年12月，公司总资产达到208亿元，净资产91亿元。 中兴通讯作为中国综合性的电信设备及服务提供商，拥有无线产品、网络产品、终端产品（手机）三大产品系列，在向全球用户提供多种通信网综合解决方案的同时，还提供专业化、全天候、全方位的优质服务，并逐步涉足国际电信运营业务。 从1997年开始，经过股份制改组，企业进入了一个新的高速发展时期。1997年11月上市时，公司总股本25000万股，其中社会流通股为6500万股。公司经过几次的增发、配股，目前总股本为95952万股，流通股份30205万股。 一、商业策略分析 1.1 公司战略分析 公司的主导战略是：1、通过价格和成本领先策略占领市场份额，一方面在各环节上降低成本，一方面采取灵活的定价策略。2、严格以市场为导向，在技术上采取跟踪前沿技术，而集中精力于能给公司带来确实回报的技术领域。3、坚持自主知识产权，建立人才高地，在研发上坚持高投入，建立公司未来发展的技术储备。 公司的主导战略基本符合自身的竞争优势与弱点，在公司成长过程中得到了检验。低成本和价格领先战略是公司能在程控交换机等市场上由一个后来者变成领先厂商唯一路径；以市场为导向是公司能在中国电信的PAS网络和中国联通的CDMA网络中找到孔隙，获取丰厚利润的成功要素；坚持自主知识产权是公司成为在国内的设备制造上中唯一几个掌握一定的核心竞争优势，能与国外厂商在全领域抗衡的关键。 3G时代到来前夕，公司所处的行业环境发生了新的变化，要求公司的战略也做出调整。国外厂商从对中国市场由只伸出一个手指到重拳出击，国内市场上上演的就是世界水平的竞争，要求公司必须符合国际标准，为规避风险，公司还必须加快国际化的步伐，首先，公司的管理必须提高一个层次，在高层领导集体中适时引入国际管理人才，公司的管理特色由灵活的民营机制向规范的国际化企业制度过渡。其次、公司的产品必须进一步提高稳定性和质量标准，参加国际质量认证，注重知识产权保护，积极应对国际竞争。第三，未来几年，对专业领域的人才竞争将升级，包括技术专家和管理专才，在薪酬培训等方面公司与外资厂商相比处于弱势，必须加强激励制度改革，人才联合培养的方式保证公司的可持续发展。 1.2 通讯设备制造业的供需分析和竞争格局 1.2.1 固定通信设备 目前，国产程控交换机在技术和质量上都已经成熟，并具有优越的性价比和完善的售后服务，2004年华为、中兴两家占据50％以上的份额。但同时由于随着我国电话普及率提高，对程控交换机的市场需求逐趋平稳，而厂商的生产能力提高速度较快，出现供大于求、企业竞争加剧的现象。在供大于求的市场局面下，价格竞争日益激烈。出于成本考虑部分外资厂商已
2016联想财务报表 【篇一：2016联想财务报表】 5月26日消息，联想集团今日公布了截至2016年3月31日的 2015/2016年度第四季度财报;财报显示，联想集团该季度营收为 91.33亿美元，比去年同期下滑19%;净利润1.8亿美元，比去年同 期增长80%。 联想同时还公布了截至2016年3月31日的2015/2016年度业绩。 财报显示，联想集团2015/2016年度营收为449.12亿美元，同比下 滑3%;年度净亏损1.28亿美元，去年同期净利润为8.29亿美元。 以下是联想集团2015/2016年度业务回顾 于截至二零一六年三月三十一日止年度，联想继续推动其核心个人 计算机业务，同时透过整合两项主要收购 - 摩托罗拉和system x- 以打造未来增长引擎。于回顾期内，在新兴市场的汇率波动影响下，宏观经济和全球市场仍然充满挑战，此等因素亦影响整体需求，尤 其消费者市场，导致个人计算机和平板计算机市场持续下跌，全球 智能手机市场增长放缓。 为应对快速转变的市场环境和竞争，于本财年第二季度，本集团采 取快速果断行动，通过实行一系列业务整合及重组行动，以促进整 个公司的转型。相关计划的实施可协助本集团聚焦资源、增强业务 模式，及有效地把握在移动、个人计算机及企业级的市场机遇。于 本财年下半年，业务重组行动的进展按计划进行，在充满挑战的市 场环境下，亦已初见成效并带来更高效的成本结构。 截至二零一六年三月三十一日止年度，本集团的收入同比下跌3%至449.12亿美元，下跌主要原因是由于汇率波动、个人计算机需求放缓，以及本集团正在提升其智能手机业务的质素所致。
若撇除汇率因素影响，收入同比增长3%。个人计算机集团的收入同 比下跌11%至296.46亿美元，移动业务的收入同比上升7%至 97.79亿美元，企业级业务的收入同比上升73%至45.53亿美元， 本集团分别于二零一四年十月一日及十月三十日完成摩托罗拉及system x的收购。其他商品及服务收入为9.34亿美元。 截至二零一六年三月三十一日止的财年内，本集团的毛利同比下跌1%至66.24亿美元，主要是收入下跌所致，毛利率则同比上升0.4个 百分点至14.8%。经营费用同比增加20%至66.86亿美元，费用率 为14.9%。费用率增长主要是由于本财年第二季度包括了重组成本 和一次性的费用，以及与摩托罗拉和system x两项收购业务有关 的无形资产摊销及作为收购摩托罗拉交易一部份而发行的三年期承 兑票据利息于本财年的会计处理衍生的与并购有关的非现金费用共 3.30亿美元所致。若撇除重组成本和一次性的费用合共9.23亿美元 及会计处理衍生的与并购有关的非现金费用，本集团的持续经营除 税前溢利录得9.76亿美元，去年财年为11.39亿美元，下降主要是 由于个人计算机需求放缓和本集团智能手机业务的产品转型所致。 于本财年第二季度，本集团采取快速果断行动以重组业务，并于本 财年的下半年开始展现成效，本集团在下半年的成本结构因而加强 和盈利能力亦获得提升。本集团包括重组成本、一次性的费用和会 计处理衍生的与并购有关的非现金费用的除税前亏损为2.77亿美元，去年财年则录得除税前溢利9.71亿美元。本集团的净亏损为1.28亿美元，去年财年净盈利则录得8.29亿美元。 在较预期疲弱的市场环境下，同时本集团正经历产品的转型以改善 智能手机的产品组合，本集团于第四季度的收入同比下跌19%。尽 管如此，本集团按计划体现重组行动的费用节省，而更有效的成本 结构有助改善溢利和溢利率。截至二零一六年三月三十一日止的本 财年第四季度，本集团的除税前溢利同比上升86%至1.93亿美元，若撇除会计处理衍生的与并购相关的非现金费用7,700万美元，本 集团的除税前溢利同比上升37%至2.70亿美元。本集团的净盈利同 比上升80%至1.80亿美元。
有关公司财务状况的调查报告我们将企业的财务人员设置、帐册设置、核算状况等作为主要调查内容，具体包括财务人员设置情况，包括： 1、岗位设置状况，是否设有总账、出纳、保管. 2、人员素质情况，包括是否有专业证书、是否专职等。 3、账册设置情况，包括设置是否齐全，记载是否及时，账账、账证、账实是否相符。 4、成本核算是否准确、真实。 5、抽查主要原材料、产成品、现金是否与账面相一致。 在调查年销售额300万元以下的50户中小企业中， 1、岗位设置不全，或不规范的40户，占调查户数的80% 2、账册设置齐全32户，占调查户数的64%；记载及时，或基本及时的20户，占调查户的40%；帐实相符5户，占调查户数的10% 3、成本核算准确、真实的15户，占调查户数的30% 4、盘存主要原材料、成产品、现金与账面相不一致45户，占调查户数的90%.通过这次调查，发现有90%以上的中小企业纳税人在财务上存在问题。 三、调查结果的分析 调查的结果是令人吃惊的，是什么原因造成这样的结果的？ 一是随着经济的迅猛发展，投资主体呈现多元化态势。
部分纳税人产生了重生产经营管理，轻财务核算；重营销队伍建设，轻财务人员培训。少数纳税人文化层次和现代经营管理理念欠佳，不能按照《征管法》和税务机关的要求建账，主观随意性太大，收支无发票，收入随意报，记账的业务只是非开票不可的业务，有的记账只是形式主义，为了应付税务机关。 二是财务人员、办税人员素质参差不齐，由于新办企业不断增加财务人员紧缺，老会计有一定水平，但一人代几个单位的帐，时间上不能保证；新会计不是缺理论知识，就是少实践经验；更主要的原因是企业是老板，工资由老板发，不听老板的就被炒鱿鱼，所以会计只能根据老板提供的票据“做账”、“圆账”。 三是税务部门管理不到位。税务部门特别是管理部门由于工作的千头万绪，疏于对纳税人的财务管理，不能按照征管法的要求加强税收征管，部分税务人员工作责任心不强，遇到问题不是很好地对照法律法规的要求加以整改，而是回避矛盾，将纳税人存在的问题私自消化。在系统内部，对税务人员的执法责任追究重于书面与形式，没有得到很好的落实，税务人员思想上产生麻痹，得过且过的观点左右了少数人的执法行为。 四是现行法律法规对纳税人未按规定建账的处罚较轻。对纳税人未按规定建账的处罚，征管法第六十条第二项规定，
WORD文档，可下载修改 公司概况： 中兴通讯成立于1985年，是中国最大的通信设备制造业上市公司、中国政府重点扶持的520户重点企业之一。中兴通讯股份有限公司是由深圳市中兴新通讯设备有限公司、中国精密机械进出口深圳公司、骊山微电子公司、深圳市兆科投资发展有限公司、湖南南天集团有限公司、陕西顺达通信公司、邮电部第七研究所、吉林省邮电器材总公司、河北省邮电器材公司共同发起设立。1997年，中兴通讯A股在深圳证券交易所上市。2004年实现合同收入232亿元，实现销售收入226亿元。截至2004年12月，公司总资产达到208亿元，净资产91亿元。 中兴通讯作为中国综合性的电信设备及服务提供商，拥有无线产品、网络产品、终端产品（手机）三大产品系列，在向全球用户提供多种通信网综合解决方案的同时，还提供专业化、全天候、全方位的优质服务，并逐步涉足国际电信运营业务。 从1997年开始，经过股份制改组，企业进入了一个新的高速发展时期。1997年11月上市时，公司总股本25000万股，其中社会流通股为6500万股。公司经过几次的增发、配股，目前总股本为95952万股，流通股份30205万股。 一、商业策略分析 1.1 公司战略分析 公司的主导战略是：1、通过价格和成本领先策略占领市场份额，一方面在各环节上降低成本，一方面采取灵活的定价策略。2、严格以市场为导向，在技术上采取跟踪前沿技术，而集中精力于能给公司带来确实回报的技术领域。3、坚持自主知识产权，建立人才高地，在研发上坚持高投入，建立公司未来发展的技术储备。 公司的主导战略基本符合自身的竞争优势与弱点，在公司成长过程中得到了检验。低成本和价格领先战略是公司能在程控交换机等市场上由一个后来者变成领先厂商唯一路径；以市场为导向是公司能在中国电信的PAS网络和中国联通的CDMA网络中找到孔隙，获取丰厚利润的成功要素；坚持自主知识产权是公司成为在国内的设备制造上中唯一几个掌握一定的核心竞争优势，能与国外厂商在全领域抗衡的关键。
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3G时代到来前夕，公司所处的行业环境发生了新的变化，要求公司的战略也做出调整。国外厂商从对中国市场由只伸出一个手指到重拳出击，国内市场上上演的就是世界水平的竞争，要求公司必须符合国际标准，为规避风险，公司还必须加快国际化的步伐，首先，公司的管理必须提高一个层次，在高层领导集体中适时引入国际管理人才，公司的管理特色由灵活的民营机制向规范的国际化企业制度过渡。其次、公司的产品必须进一步提高稳定性和质量标准，参加国际质量认证，注重知识产权保护，积极应对国际竞争。第三，未来几年，对专业领域的人才竞争将升级，包括技术专家和管理专才，在薪酬培训等方面公司与外资厂商相比处于弱势，必须加强激励制度改革，人才联合培养的方式保证公司的可持续发展。1.2通讯设备制造业的供需分析和竞争格局 1.2.1固定通信设备 目前，国产程控交换机在技术和质量上都已经成熟，并具有优越的性价比和完善的售后服务，2004年华为、中兴两家占据50％以上的份额。但同时由于随着我国电话普及率提高，对程控交换机的市场需求逐趋平稳，而厂商的生产能力提高速度较快，出现供大于求、企业竞争加剧的现象。在供大于求的市场局面下，价格竞争日益激烈。出于成本考虑部分外资厂商已经在逐步退出交换机市场，未来这块市场上将基本由国内领导厂商中兴、华为掌握。 图一：国内程控交换机市场竞争格局 1.2.2移动通信设备 从九十年代中期开始，我国的移动用户以每年翻一番的速度增长，去年我国移动用户净增6000多万，达到3亿多。尽管我国目前的移动交换容量已经超过移动用户数，但由于移动运营商竞争的升级，2.5G和3G技术的研发和应用，移动通信仍将是中国通行业未来几年的投资热点。
有限公司财务状况分析报告 报告日期 201x—12—31 201x—12—31 201x—12—31 流动比率0.6685 0.8213 0.8935 报告日期 201x—12—31 201x—12—31 201x—12—31 速动比率0.5666 0.7436 0.8171 报告日期 201x—12—31 201x—12—31 201x—12—31 资产负债率 43.9901 44.3686 47.257 报告日期 201x—12—31 201x—12—31 201x—12—31 存货周转率 25.1583 34.6913 34.0163 应收账款周转率 111.072 133.2049 147.8063 流动资产周转率 3.7755 3.9447 3.8007 总资产周转率1.0941 1.3164 1.3367 报告日期 201x—12—31 201x—12—31 201x—12—31 销售净利率 5.2791 7.0791 7.9858 营业利润率 6.408 9.8057 10.3685 总资产报酬率 62.1928 61.0378 54.5774 净资产收益率 10.05 17.7 19.76 报告日期 20xx—12—31 20xx—12—31 20xx—12—31 主营业务收入增长率 -11.5654 9.4482 21.5071 净利润增长率 -34.0516 -2.9783 29.8353 净资产增长率 6.809 12.5997 21.169 总资产增长率 6.0873 6.7535 16.2293 面对密密麻麻的财务数据，非财务专业人士往往不知所云，无处入手。其实，在看似枯燥的财务报告数据中，隐藏着丰富有趣的经营信息，而这些信息恰恰是改善管理水平、提升经营效率、科学决策