2017-2018年中国证券行业发展和市场调研
分析报告
研究报告
Economic
And Market Analysis China Industy
Research Report 2018
zhongbangshuju
前言
“重磅数据”行业分析报告主要涵盖范围
“重磅数据”系列研究报告主要涵盖行业发展环境，行业竞争格局和企业竞争分析，市场规模和市场结构，产品的生命周期，行业技术总体情况，主要领先企业的介绍和分析以及未来发展趋势等。
”重磅数据“企业数据收集解决方案
”重磅数据“平台解决方案自身数据库包含上中下游产业链数据资料。能够有效地满足不同纬度，不同部门的情报收集和整理。依据客户需求，搭建属于企业自身的知识关系图谱，打通上、中、下游的
数据信息服务，一站式采集到所需要的全部数据服务。可以满足不论是企业、个人还是高校或者研究机
构在不同层面需求。
关于我们
”重磅数据”是基于知识关系挖掘的大数据工具，拥有关于企业、行业与专业研究机构的最完整的全球商业信息解决方案，帮助您在有限时间内获取最全面的商业资讯。提供全球超过500个行业累计专
业研究报告15000篇行业研究报告，用户均可获取相关企业、行业与企业决策者的重要信息。在有限时
间内获取有价值的商业信息。
目录
第一节业绩综述：收入利润下滑，盈利能力略降 (5)
一、行业收入利润规模下滑 (5)
二、信用投资贡献增量收入 (7)
三、行业盈利结构持续改善 (9)
四、行业盈利能力略有下滑 (11)
五、中性假设全年业绩略减 (13)
第二节弹性贡献：股票质押重规模控成本，把握自营杠杆和弹性 (15)
一、信用业务：融资融券随行就市，股票质押稳步扩容 (15)
1、两融平稳股票质押大扩容 (15)
2、两融随行就市发展较稳定 (16)
3、股票质押处于快速发展期 (17)
4、大券商资金成本更具优势 (19)
二、投资业务：投资同比大幅改善，直投另类值得期待 (20)
1、风格切换下投资收益改善 (20)
2、资产配置以固定收益为主 (22)
3、直投另类进入利润释放期 (24)
第三节优化业务：资管结构优化规模承压，债承和定增压力渐缓解 (28)
一、资管业务：行业格局逐步分化，监管引导逐步显效 (28)
1、集合规模下滑公司现分化 (28)
2、主动管理贡献更高价值率 (30)
二、投行业务：新股发行景气依旧，债券承销亦有亮点 (31)
1、新股发行提速但定增放缓 (31)
2、债券承销亦有亮点可寻 (32)
3、投行业务强者恒强 (33)
三、经纪业务：佣金费率阶段筑底，监管引导有序竞争 (35)
1、佣金率下行压力逐步减小 (35)
2、从量到质专业化为突破口 (38)
3、市场平淡格局变动较平稳 (39)
4、营业部扩张更加理性 (40)
图表目录
图表1：2017 上半年行业实现营业收入和净利润分别1436.96 和552.58 亿元（单位：亿元，%） (5)
图表2：行业收入结构逐步优化（单位：%） (9)
图表3：行业的盈利中枢开始企稳（单位：%） (11)
图表4：行业持续处于降杠杆周期中（单位：倍） (11)
图表5：两融规模相对比较平稳（单位：亿元） (15)
图表6：股票质押规模保持稳定增长态势（单位：亿元） (16)
图表7：上市券商两融余额均略有回落（单位：亿元） (17)
图表8：两融业务市场竞争格局相对稳定（单位：%） (17)
图表9：上市券商表内股票质押规模整体呈现上升态势（单位：亿元，%） (19)
图表10：股票市场表现分化 (20)
图表11：债券市场表现低迷 (21)
图表12：上市券商金融资产投资收益率整体呈现上升态势（单位：%） (22)
图表13：2017 年二季度末券商各类资管规模均有下滑（单位：亿元） (28)
图表14：2017 上半年上市券商集合资管受托规模表现分化（单位：亿元） (29)
图表15：2017 上半年上市券商定向资管受托规模表现分化（单位：亿元） (30)
图表16：2017 上半年IPO 规模同比大增但环比略降（单位：亿元） (32)
图表17：2017 上半年再融资规模有所回落（单位：亿元） (32)
图表18：利率上行周期下可转债和ABS 成为券商债券承销的最大亮点（单位：亿元） (33)
图表19：2017 年单季度佣金率降幅较去年显著收窄（单位：%） (36)
图表20：2017 年累计净佣金率降幅收窄（单位：%） (36)
图表21：市场月度换手率阶段性见底（单位：%） (36)
图表22：部分券商净佣金率实现了触底回升（单位：%） (37)
图表23：大型券商在机构客户储备方面具备绝对优势（单位：亿元） (38)
图表24：机构业务收入成为券商竞争的重要焦点（单位：亿元） (39)
图表25：股基成交额市占率变动情况（单位：%） (40)
图表26：部均产出效率成为对于券商的重要考核指标（单位：亿元） (41)